मौद्रिक नीद्ि रिपोर्ट · 2020. 5. 8. ·...

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Page 1: मौद्रिक नीद्ि रिपोर्ट · 2020. 5. 8. · मौद्रिक नीद्ि रिपोर्ट अप्रैल 2020 भारतीय

मौदरिक नीदि रिपोरटअपरल 2020

भारतीय ररज़रव बक

मबई

भारतीय ररज़रव बक अधिधियम 1934 की िारा 45 ज़डएम क अतरवत परकाधित

विषय िस त अधययाय I समवटि आव थिक दवटिकोण 1

I1 मदासीधत का दधटिकोण 4I2 सरधधि दधटिकोण 6I3 जोधिमो का सतलि 10I4 धिषकरव 11

बॉकस I1 चकीय अिोरधत म होिराली अधिधचितता म पराविमाि 8

अधययाय II मलय और लयाग 12

II1 उपभोका मलय 13II2 मदासीधत क सचालक 15II3 लारत 25II4 धिषकरव 28

बॉकस II1 पयाज की कीमतो का आघात- आपधतव परबिि क मद 19

अधययाय III मयाग और उतयादन 29

III1 कल मार 29III2 कल आपधतव 42III3 उतपादि अतराल 47III4 धिषकरव 48

बॉकस III1 आध वक सरधधि पर मीधडया रि ndash एक मिीि धिकषण दधटिकोण 31बॉकस III2 गामीण मार की वयाधि कया ह 34बॉकस III3 धतमाही पराविमाि मॉडल (कयपीएम) का सरिवि करिा राजकोरीय िड 38

अधययाय IV विततीय बयाजयार और चलवनवि वसवयया 49

IV1 घरल धरतीय बाज़ार 49IV2 मौधदक िीधत सचारण 65IV3 चलधिधि धसधतया ता मौधदक िीधत की पररचालि पधिधत 70IV4 धिषकरव 75

बॉकस IV1 दीघवकाधलक परीधमयम और इसक धििावरक ततरो का आकलि 54बॉकस IV2 सिोधित चलधिधि परबिि फमरकव 70बॉकस IV3 कोधरड-19 क परधतकल परभार का मकाबला करि क धलए चलधिधि उपाय 71

अधययाय V बयाहय ररदशय 76

V1 रधविक आध वक धसधतया 76V2 पणय कीमत और मदासीधत 82V3 मौधदक िीधत रझाि 86V4 रधविक धरतीय बाजार 88V5 धिषकरव 90

बॉकस V1 रधविक सरधधि पर कोधरड-19 का परभार 78बॉकस V2 सरणव की कीमतो का सचालि कौि करता ह 84

i

iiiiii

सकष याकर

एसीएम - एधरियि कमप और मोएक

एडीबी - एधियाई धरकास बक

एई - अधगम अिमाि

एईज - उनित अ ववयरसाए

एएल - कधर मजदर

एएमसी - आधसत परबिि कपधिया

एएिएसी - समायोधजत रर-िादय बक कधडट

एपीईडीए - कधर और परससकत िादय उतपाद धियावत धरकास पराधिकरण

एआरसीएच - ऑटोरगधसर कधडििल हटरोसडधसटी

एआरसीएच-एलएम - ऑटोरगधसर कधडििल हटरोसडधसटी - लगज मलटीपलायर

बीक - बकसटर-धकर

बीई - बजट अिमाि

बीआईएस - बक ॉर इटरिििल सटलमटस

बीओसी - बक ऑ किाडा

बीओई - बक ऑ इगलड

बीओज - बक ऑ जापाि

बीओएम - मौसम धरजाि बयरो

बीपीएस - आिार अक

धरिकस - रिाजील रस भारत चीि और दधकषण अफीका

बीएस - भारत सटज

सीएडी - चाल िाता घाटा

सीबीएलओ - सपाधविवक उिारी और उिार दाधयतर

सीसीआईएल - धकलयररर कॉपपोरिि ऑ इधडया धलधमटड

सीडी - जमा परमाण पतर

सीडीएस - कधडट धडफॉलट सरप

सीए - धकधसटयािो-धटजरालड

सीआईसी - सचलि म मदा

सीआईआई - भारतीय उदयोर पररसघ

सीएलआई - सयक अगणी सकतक

सीएमबी - िकदी परबिि धबल

कोमकस - कमोधडटी एकसचज

कोधरड-19 - कोरोिारायरस रोर 2019

सीपी - राधणधयक पपर

सीपीबी - क दीय योजिा बयरो

सीपीसी - क दीय रति आयोर

सीपीआई - उपभोका मलय सचकाक

सीपीआई-एएल - कधर मजदरो क धलए उपभोका मलय सचकाक

सीपीआई-आईडबलय - औदयोधरक मजदरो क धलए उपभोका मलय सचकाक

सीपीआई-आरएल - गामीण मजदरो क धलए उपभोका मलय सचकाक

सीआरएआर - जोधिम भाररत आधसतयो की तलिा म पजी अिपात

सीआरआर - िकद आरधकषत धिधि अिपात

सीय - कषमता उपयोर

सीय (एसए) - कषमता उपयोर (मौसमी तौर पर समायोधजत)

डीसीए - उपभोका मामल धरभार

डीजीसीए - िारर धरमािि महाधिदिालय

डीजीसीआई एड एस - राधणधयक बधधिमता और साधयकी महाधिदिालय

ईसीबी - यरोधपयि सटरल बक

ईसीबी - बाहरी राधणधयक उिार

ईसीएम - तरधट सिार मॉडल

ईएमई - उभरती बाजार अ ववयरसाए

ई-एिएएम - राषटरीय कधर बाजार

ईएिएसओ - एल िीिो - सदिव ओधसलिि

ईपीय - आध वक िीधत अधिधचितता

iviv

मौदरिक नीदि रिपोरट अपरल 2020

ईटीए - एकसचज टरडड ड

ईय - यरोपीय सघ

एएओ - िादय और कधर सरठि

एबीआईएल - फाइिधियल बचमाकव इधडया पराधलधमटड

एडीआई - परतयकष धरदिी धिरि

एआई - धरतीय ससा

धककी - डरिि ऑ इधडयि चबसव ऑ कॉमसव एड इडसटरी

धमा - धरदिी और अतरावषटरीय मदा पराधिकरण

धमडा - धकसड इिकम मिी माकक ट एड डरररधटवस एसोधसएिि ऑ इधडया

एओएमसी - डरल ओपि माकक ट कमटी

एपीएएस - पराविमाि और िीधत धरशरण परणाली

एपीआई - धरदिी पोटवोधलयो धिरिक

एआरबीएम - राजकोरीय उतरदाधयतर और बजट परबिि

एफआरई - पहला सिोधित अिमाि

ए-टीआरएसी - धमडा- टरड ररपोधटिर और पधटिकरण परणाली

जीडीपी - सकल घरल उतपाद

जीडीएस - सकल घरल बचत

जीईपीय - रधविक आध वक िीधत अधिधचितता सचकाक

जीएसी - रधविक धरतीय सकट

जीएफसीई - सरकारी अधतम िपत वयय

जीएफसीएफ - सकल सायी पजी धिमावण

जीएडी - सकल राजकोरीय घाटा

जीएिडीआई - सकल राषटरीय परयोय आय

जीओआई - भारत सरकार

जीएसडीपी - सकल राय घरल उतपाद

जी-सक - सरकारी परधतभधतया

जीएसटी - रसत एर सरा कर

जीरीए - सकल मलय योधजत

एच 1 - ररव की परम छमाही

एच 2 - ररव की दसरी छमाही

एचएसी - हटरोसडाधसटधसटी एड आटोकोररलिि कधससटट

एचपी - होडररक -धपरसकॉट

एचटीएम - पररपकरता क धलए आयोधजत

आईआईपी - औदयोधरक उतपादि सचकाक

आईएल एड एएस - इनफासटरकचर लीधजर एड ाइिधियल सधरवसज धलधमटड

आईएमए - अतरावषटरीय मदा कोर

आईएिआर - भारतीय रपया

आईओसीएल - भारतीय तल धिरम धलधमटड

आईओएस - औदयोधरक सभारिा सरककषण

आईएसएम - इसटीटयट ॉर सपलाई मिजमट

ज-आरईआईटी - जापाि ररयल इसटट धिरि टरसट

एलएए - चलधिधि समायोजि सधरिा

एलबी - लर-बॉकस(LjungmdashBox)

एलपीजी - तरलीकत पटरोधलयम रस

एलपीआर - ऋण परिाि दर

एलटीआरओज - दीघावरधि रपो सचालिदीघावरधि पिधरवत सचालि

एमसीएलआर - धिधि की सीमात लारत आिाररत उिार दर

एमईपी - नयितम धियावत कीमत

एमए - मयचअल ड

मिररा - महातमा रािी राषटरीय गामीण रोजरार रारटी अधिधियम

एमआईबीओआर - मबई इटर बक आउटराइट रट

मिररा - महातमा रािी राषटरीय गामीण रोजरार रारटी अधिधियम

एमआईबीओआर - मबई इटरबक एकमशत दर

एमएमआरपी - सिोधित धमधरित सदभव अरधि

एमओएएडबलय - कधर और धकसाि कलयाण मतरालय

मीटर-ओ-मीटर - माह-दर-माह

vv

एमपीसी - मौधदक िीधत सधमधत

एमपीआर - मौधदक िीधत ररपोटव

एमएस - हलक सटील

एमएससीआई - मॉरवि सटिली कधपटल इटरिििल

एमएसए - सीमात सायी सधरिा

एमएसएमई - सकम लघ और मधयम उदयम

एमएसपी - नयितम सम वि मलय

एमरीकए - मलटीरररएट कालमि धफलटर

एिएरी - धिरल आधसत मलय

एिबीएसी - रर-बधकर धरतीय कपधिया

एिसीएईआर - राषटरीय अिपरयक आध वक अिसिाि परररद

एिडीएस-ओएम - धिरोधिएटड डीधलर धससटम-ऑडवर मधचर

एिडीटीएल - धिरल मार और सारधि दयताए

एिईईआर - साकधतक परभारी धरधिमय दर

एिजीएिए - रर-सरकारी रर-धरतीय

एिएलपी - पराकधतक भारा परससकरण

एिओएए - राषटरीय महासाररीय और रायमडलीय परिासि

एिपीए - अिजवक आधसतया

एिएससी - राषटरीय बचत पतर

एिएसडीएल - राषटरीय परधतभधत भडारण धलधमटड

एिएसई - िििल सटॉक एकसचज

एिएसओ - राषटरीय साधयकी कायावलय

एिएसएसओ - राषटरीय िमिा सरककषण कायावलय

ओडी - ओरररिाफट

ओईसीडी - आध वक सहयोर और धरकास सरठि

ओआईएस - ओररिाइट इडकसड सरप

ओएलएस - आरधडिरी लीसट सकरयर

ओएमसी - तल धरपणि कपधिया

ओएमओ - िल बाजार क पररचालि

ओपक - तल धियावतक दिो का सरठि

ओटीसी - काउटर पर

पीएडीओ - लोक परिासि रकषा और अनय सराए

पीबीओसी - पीपलस बक ऑफ चायिा

पीसीए - तरररत सिारातमक कारवराई

पीसीई - धिजी िपत वयय

पीडीएस - सारवजधिक धरतरण परणाली

पीईपीपी - महामारी आपातकालीि िरीद कायवकम

पीएसीई - धिजी अधतम िपत वयय

पीएलएएस - सामधयक रिधमक िधक सरककषण

पीएमआई - कय परबिक सचकाक

पीओएल - पटरोधलयम तल और धचकिाई

पीएसबी - सारवजधिक कषतर क बक

पीएसय - सारवजधिक कषतर क उपकम

कय 1 - परम धतमाही

कय 2 - दसरी धतमाही

कय 3 - तीसरी धतमाही

कय 4 - चौी धतमाही

कय-ओ-कय - धतमाही-दर-धतमाही

कयपीएम - तरमाधसक परोजकिि मॉडल

आरबीए - ररज़रव बक ऑ ऑसटरधलया

आरबीआई - भारतीय ररज़रव बक

आरई - राजसर वयय सिोधित अिमाि

आरईईआर - रासतधरक परभारी धरधिमय दर

आरएचएस - दाया माि

आरएल - गामीण मजदर

एसएएआर - मौसमी समायोधजत राधरवकीकत दर

एसएई - दसरा अधगम अिमाि

एससीबी - अिसधचत राधणधयक बक

एसडीएल - राय धरकास ऋण

सकषपाकषर

vivi

मौदरिक नीदि रिपोरट अपरल 2020

सबी - भारतीय परधतभधत और धरधिमय बोडव

एसआई - सधटमट इडकस

एसआईएएम - सोसाइटी ऑ इधडयि ऑटोमोबाइल मनय कचरसव

एसएलआर - साधरधिक चलधिधि अिपात

एसपीडी - सटडअलोि पराधमक डीलर

एसएसटी - समद की सतह का तापमाि

टी-धबल - ख़जािा धबल

टीएलटीआरओ - लधकषत दीघवकाधलक पिधरवतपोरण पररचालि

टीओटी - वयापार की ितत

यक - यिाइटड धकरडम

यएस - सयक राय अमररका

यएस$ - अमरीकी डॉलर

रीएआर - रकटर ऑटोररगिि

रट - मलय रधिवत कर

डबलयएसी - भाररत औसत कपि

डबलयएसीआर - भाररत औसत मार मदा दर

डबलयएडीआर - भाररत औसत छट दर

डबलयएडीटीडीआर - भाररत औसत घरल सारधि जमा दर

डबलयएएलआर - भाररत औसत उिार दर

डबलयएएम - भाररत औसत पररपकरता

डबलयएचओ - धरवि सरासथय सरठि

डबलयएमए - अपोपाय अधगम

डबलयपीआई - ोक मलय सचकाक

डबलयटीआई - रसट टकसास इटरमीधडएट

डबलयटीओ - धरवि वयापार सरठि

राई-ओ-राई - ररव-दर-ररव

यह मौदरिक नीदि रिपोरट जब घोदिि की जा िही ह िो उस समय वदविक समदटि आद टक परिदशय पि कोदवड-19 नामक महामािी की छाया ह अपल 7 2020 को दवशव क 211 दशो म 12 लाख स भी अदिक लोगो क सकरदमि होन की पदटि औि 67000 स भी अदिक लोगो की मतय हो चकी ी दजनकी सखया बढिी ही जा िही ी यह सब दख िो मानविा क दलए इस तासदी की माता औि गदि भयावह ह पभादवि दशो की बडी िादाि ऐसी ह जहा आद टक दकरयाकलापो म वयविान आया ह वदविक उतपादन आपदिट शखलाओ वयापाि औि पयटरन म वयापक दवसापनो स दवपिीि परिदसदियो को औि बढावा दमलगा वदविक उतपाद सन 2020 म सकदचि होि ददखाई द िह ह समसि दवशव क दवतिीय बाजाि अतयदिक परिविटनशीलिा का अनभव कि िह ह इदवरी बाजािो म िज दबकवाली दजट हई ह उिाि-चढाव न वही सिि छ दलया ह जो वदविक दवतिीय सकर क दौिान ा दनिापदिा की ििफ बढन स सिकािी बानडो स पदिलाभो म रिकाडट दगिावर िही जोदखम का दायिा बढ गया ह औि दवतिीय दसदियो म िगहाली आ गई ह वदविक पणयो की कीमिो खासकि कचच िल म एक ििफ िो कमजोि पड िही वदविक माग की पतयाशा औि दसिी ििफ पटोदलयम दनयाटिक दशो क सगठन (ओपक) औि रस क बीच वािाटओ म दवफलिा क कािण िजी स दगिावर हई

बहि स कनरिीय बको न मौदरिक चलदनदि औि दवदनयामक नीदियो म ढील दी ह िादक घिल माग को सम टन ददया जा सक इनम आपािकालीन ऑफ-साइकल बठक भी शादमल ह वदविक दवतिीय सकर क दौिान कछ कनरिीय बको क बीच दनिाटरिि दविपकीय सवप वयवसाओ को इस समय सदकरय कि ददया गया ह जी-7 दवति मदतयो औि कनरिीय बको क गवनटिो न कहा ह दक सामदयक औि पभावी उपायो क दलए व औि भी सहयोग किन को ितपि ह जी-20 दवति मदतयो औि कनरिीय बको क गवनटिो न

वचन ददया ह दक कोदवड-19 स दनपरन क दलए व सब पकाि क उपलबि नीदिगि उपायो का पयोग किग जी-20 लीडिो न यह सकलप दलया ह दक इस दवशववयापी महामािी स जीिन क दलए जो भी किना पडगा वह सब दकया जाएगा अिििाषटीय मरिा कोि (अमको) औि दवशव बक का समह करमश 50 दबदलयन अमिीकी डॉलि औि 14 दबदलयन अमिीकी डॉलि की िकम दकि दवदभनन सदविाओ क माधयम स अपन सदसयो का दवतिपोिण कि िह ह िादक इस सकर का पदिसाद दकया जा सक

घिल अ टवयवसा की ििफ दख िो भािि भी कोदवड-19 क भयानक पकोप स अछिा नही िह सका ह औि 7 अपल िक 4700 स भी अदिक मामल रिपोरट दकए जा चक यदयदप इसक फलाव को िोकन क दलए यदध सिि क पयास दकए जा िह ह िादप कोदवड-19 का भािि म आद टक दकरयाकलापो पि औि सवदशीय लॉकडाउन का पतयक पभाव पडगा पभावो का दसिा दौि वदशवक वयापाि औि सवददध म भीिण मदी स सचादलि होगा ितकाल पभाव दखग िो दवति औि कॉदनफडनस चनलो क माधयम स सवदशी दवतिीय बाजाि पि कपभाव पड िह ह इन कपभावो औि इनकी अनि दकरयाओ स सवददध म दगिावर की गदि का बढना अपरिहायट हो जाएगा यह दगिावर 2018-19 की पहली दिमाही स ही आिभ हो गई ी औि 2019-20 की दसिी छमाही म भी बनी िही इसी बीच हडलाइन मरिासफीदि ददसमबि 2019-फिविी 2020 क दौिान मरिासफीदि क लकषयगि बनड क ऊपिी सहनशीलिा बनड स अदिक ही बनी िही इसम सदबजयो की कीमिो म बढोििी सबस जयादा िही यदयदप यह शीिट पि ह औि सदबजयो की कीमिो म कमी आ िही ह िादप मरिासफीदि पि कोदवड-19 का पभाव सवददध क सापकिया बहअथी ह आपदिट वयविानो क कािण गि-खादय वसिओ की कीमिो म सभादवि लागि-दबाव म बढोििी स खादय वसिओ की कीमिो म सभादवि कमी पि पभाव पडगा

1

I समषटि आष थिक दषटिकोण

इस समय वशविक समशटि आश थिक परिदशय कोशवड-19 नामक महामािी स गरसzwjत ह औि वशविक उतपादन अपशzwjतथि शखलाओ वयापाि औि पयथिटन म वयापक शवसापन हए ह समच शवशव क शवतzwjतीय बाजाि अतयशिक उzwjताि-चढाव का अनभव कि िह ह वशविक पणयो की कीमzwjतो खासकि कचच zwjतल की कीमzwjतो म zwjतज शििावट आई ह कोशवड-19 भािzwjत म लॉक-डाउन स परतयकष रप म औि वशविक वयापाि औि सवशधि क माधयम स सचाशलzwjत होन वाल शविzwjतीय दौि क परभावो क माधयम स आश थिक शरियाकलापो को परभाशवzwjत कििा मदासzwjीशzwjत पि कोशवड-19 का परभाव अनकाथी ह आपशzwjतथि वयविानो क कािण िि-खादय वसzwjतओ की कीमzwjतो म सभाशवzwjत लािzwjत-दबाव स होन वाली बढोzwjतिी स खादय कीमzwjतो म सभाशवzwjत शििावट परभाशवzwjत हो सकzwjती ह

22

मौदरिक नीदि रिपोरट अपरल 2020

मौशदक नीशzwjत सशमशzwjत अकzwjतबि 2019-माचथि 2020 अिबि 2019-माचट 2020 क दौिान मौदरिक नीदि सदमदि (एमपीसी) की चाि बठक हई सदमदि की जो बठक 31 माचट 1 अपल औि 3 अपल 2020 को होनी ी व 24 26 औि 27 माचट 2020 को ही कि ली गई अिबि 2019 की अपनी बठक म मौदरिक नीदि सदमदि न यह उललख दकया ा दक दनिनिि हो िही दगिावर क कािण गहन पयास अपदकि ह िादक सवददध की बढोििी को बहाल दकया जा सक सन 2019-20 की शि अवदि औि 2020-21 की पहली दिमाही म मरिासफीदि क लकषय स कम िहन की पतयाशा म मौदरिक नीदि सदमदि का यह ददटिकोण िहा दक लोचशील मरिासफीदि लकषयबदधिा क वयादश क भीिि िहि हए सवददध की दचनिाओ स दनपरन क दलए नीदिगि अििाल का पयोग दकया जा सकिा ह

िदनसाि इसन नीदिगि िपो दि को 25 आिाि अक घराकि 515 पदिशि किन क पक म वोर ददया (5 सदसयो न 25 आिाि अको की कमी किन क दलए वोर ददया औि एक सदसय न इस 40 आिाि अक किन क दलए वोर ददया) औि इसन यह सहमदि दी दक सवददध को बहाल किन क दलए जब िक जरिी हो िबिक इस दनभावकािी रख को बनाए िखा जाए जबदक यह भी सदनदशचि दकया जाए दक मरिासफीदि दनिाटरिि लकषय क भीिि बनी िह

एमपीसी न अपनी ददसमबि 2019 औि फिविी 2020 की बठको म यह दनणटय दकया दक नीदिगि दिो को अपरिवदिटि िखा जाए इन बठको म चचाटओ क दौिान यह पाया गया दक घिल माग की दसदियो म कमजोिी आई ह जबदक मरिासफीदि िजी स ऊपि गई औि इसन नवमबि औि ददसमबि 2019 म अदिददशि मरिा सफीदि बनड क ऊपिी सहनशीलिा सिि को भी िोड ददया सवददध-मरिासफीदि क उद दवकदसि हो िह डायनादमस को दखि हए एमपीसी न यह उदचि समझा दक यादसदि बनाए िखी जाए यदयदप इसन आगामी नीदिगि पदकरयाओ क दलए उपलबि दायि को दखि हए सवददध की बहाली क दलए जब िक जरिी हो िब िक दनभावकािी रख को बनाए िखन क दलए वोर ददया

माचट म अपनी दनिाटरिि समय स पहल आयोदजि बठक म एमपीसी न यह उललख दकया दक इस दवशववयापी महामािी क कािण माग औि आपदिट दोनो ही पको पि आन वाल जोदखम बहि गभीि हो सकि ह औि घिल अ टवयवसा को इस महामािी स बचान क दलए जो भी अदनवायट हो उस पि जोि ददया एमपीसी न

नीदिगि िपो दि को 75 आिाि अक घराकि 44 पदिशि पि दकया (4 सदसयो न 75 आिाि अको की कमी किन क दलए वोर ददया औि 2 सदसयो न इस 50 आिाि अक किन क दलए वोर ददया) फिविी-माचट 2020 क दौिान भाििीय रिजवट बक न कई उपाय दकए िादक अ टवयवसा म चलदनदि मौदरिक पाििण औि करदडर पवाह म औि भी सिाि दकया जा सक सा ही ऋण-बयाज चकौिी म िाहि पदान की गई (अधयाय IV)

एमपीसी की मिदान पदधदि स अलग-अलग सदसयो क आकलन पतयाशाए औि नीदिगि पादमकिाए पकर होिी ह जसा दक अनय कनरिीय बको की मौदरिक नीदि सदमदियो स भी पकर होिा ह (िादलका I1)

समशटि आश थिक परिदशय

अधयाय II औि III म अिबि 2010-माचट 2020 क दौिान समदटि आद टक गदिदवदियो का दवशलिण दकया गया ह औि मरिासफीदि दवचलनो िा पकणो स पापि सवददध परिणामो को सपषर दकया गया ह परिदशय की ििफ दखि हए दवगि छह माह क दौिान महतवपणट समदटि आद टक औि दवतिीय चिाको क उद दवकास स जरिी हो जािा ह दक बसलाइन पतयाशाओ म सशोिन दकया जाए (िादलका I2)

सवटपम िो यह दक अिबि 2019 म हई मौदरिक नीदि रिपोरट क बाद स अिििाषटीय िल की कीमिो (भाििीय बासकर) म वयापक उिाि-चढाव हए ह ददसमबि 2019 क अि औि जनविी क

सारणी I1 मौदरिक नीदि सदमदि िथा मिदान पटनन

दश नीदि बठक अकितबर 2019 ndash मारन 2020

कल बठक पतणन सहमदि क साथ बठक

असहमदि क साथ बठक

बाजील 4 4 0

दचली 5 4 1

कोलदबया 4 4 0

चक गणिाजय 5 2 3

हगिी 5 5 0

इजिायल 4 0 4

जापान 4 0 4

ददकण अफीका 3 2 1

सवीडन 3 2 1

ाईलड 5 3 2

यक 6 3 3

यएस 5 3 2

सरोि कनरिीय बक वबसाइर|

33

अधया I समषटि आष थिक दषटिकोण

ईिानी िनाव क कािण िही बाद म इनम निमी आई हालादक कोदवड-19 फलन औि इसक िीवर भौगोदलक सकरमण क बाद नयनिि वदविक माग की पतयाशा म माचट क शरआिी ददनो म य कीमि 51 अमिीकी डॉलि पहच गई उतपादन म करौिी क बाि म रस क सा सहमदि होन म दवफलिा क कािण साउदी अिब विािा उतपादन बढान औि कीमिो म करौिी क दनणटय की वजह स 9 माचट 2020 को बनर कीमि दगिकि 32 अमिीकी डॉलि पि आ गई माचट 30 2020 को बनर औि भी दगिकि 23 अमिीकी डॉलि पि आ गया जबदक 30 माचट 2020 को अमिीकी कचच िल की कीमि कछ समय क दलए 20 अमिीकी डॉलि स नीच िही बनर अपल 3 को दफि स उछल कि 34 अमिीकी डॉलि पदि बिल पि आ गया विटमान माग-आपदिट क आकलन को दखि हए बसलाइन परिदशय म पतयाशा ह दक कचच िल की कीमि (भाििीय बासकर) म 2020-21 क दौिान पदि बिल औसिन 35 अमिीकी डॉलि क आसपास िहगी (चारट I1))

दसि यह दक सामानय दवदनमय दि (भाििीय रपया या आइएनआि की िलना म अमिीकी डॉलि) न अिबि-ददसमबि 2019 क दौिान महतवपणट रप स दवि-मागथीय गदिदवदि ददखाई ह जनविी-मधय क आिभ स ही आइएनआि बहि ही िीकषण औि अनविि मलयहास क दबावो म आ गया जो दक सिदकि सलो की िलाश म उदीयमान बाजािो की मरिाओ की सामानयकि कमजोिी को ददखािा ह िदनसाि हाल ही की इन गदिदवदियो को दशाटि हए बसलाइन म औसिन पदि डालि 75 भाििीय रपय होन की पतयाशा की गई ह

आिभ की अवदि क दौिान शरआि म इन कीमिो म पदि बिल लगभगि 70 अमिीकी डॉलि की बढोििी हई जो दक अमिीकी-

सारणी I2 पतराननमानो क दलए आधारभति अनमान सकिक एमपीआर अकितबर 2019 एमपीआर अपल 2020

कचचा िल (भाििीय बासकर)

2019-20 की दसिी छमाही क दौिान पदि बिल यएस $ 626

2020-21 क दौिान पदि बिल यएस $ 35

दवदनमय दि र713यएस$ र75यएस$

मानसन 2019 क दलए दीघाटवदि औसि क 10 पदिशि ऊपि

2020 क दलए सामानय

वदविक सवददध 2019 म 32 पदिशि 2020 म 35 पदिशि

2020 म सकचन

िाजकोिीय घारा (जीडीपी का पदिशि )

बीई 2019-20 क भीिि िहगी क रि 33सयकत 59

बीई 2020-21 क भीिि िहगी क रि 35सयकत 61

पवाटनमान की अवदि क दौिान घिल समदटि आद टक सटचिल नीदिया

कोई बडा परिविटन नही कोई बडा परिविटन नही

दटपपदणया 1 कचच िल का भाििीय बासकर ऐस वयतपनन मलय मापन का पदिदनदितव कििा ह दजसम सॉअि गड (ओमान औि दबई औसि) औि सवीर गड (बर) कचचा िल शादमल ह|

2 यहा अनमादनि दवदनमय दि प आिािभि अनमान हादसल किन क उदशय क दलए ह िा यह दवदनमय दि क सिि पि कोई ldquoमिrdquo पकर नही कििा ह रिजवट बक दवदशी मरिा बाजाि को दनयदति किन क दलए दनदददशि हन दक दवदनमय दि क आसपास दकसी भी दवदशटि सिि क औिया बड क उिाि-चढाव स

3 बीई बजर अनमान| 4 सयकत िाजकोिीय घार म क रि औि िाजयो को एक सा दलया ह सरोि आिबीआई सराफ अनमान बजर दसिावज औि आईएमएफ |

राटन I1 कत ड ऑइल माग-आपतदिन सिलन और कीमि

सरोि बलमबगट|सरोि अिििाषटीय एनजथी एजसी|

ए कत ड ऑइल रदविक माग और आपतदिन बी बट कीमि

दि2दि2 दि3 दि4 दि2दि1 दि1दि3 दि4 अप-

18

जल

ा-18

अि

-18

जन-

19

अप-

19

जल

ा-19

अि

-19

जन-

20

अप-

20

जल

ा-20

अि

-20

जन-

21

अप-

21

जल

ा-21

अि

-21

यएस

डॉल

ि पद

ि बि

दमदल

यन ब

िल प

दि दद

दमदल

यन ब

िल प

दि दद

सपॉर कीमि वायदा ndash अिबि 1 2019 वायदा ndash अपल 7 2020माग आपदिट सरॉक म परिविटन (दाया मान)

44

मौदरिक नीदि रिपोरट अपरल 2020

िीसि यह दक यदयदप अमिीका-चीन सबिो औि बदसर स सबदध अदनदचिििाओ म कछ कमी आई ह लदकन अब कोदवड-19 हावी हो गया ह इसकी छाया समदटि आद टक परिदशय पि पड चकी ह योदक वदविक आपदिट शखलाए वयापाि पयटरन औि होरल उदयोग पचड रप स पभादवि हए ह दवशव वयापाि सगठन क माल औि सवाओ सबिी टड बिोमीरि न सकि ददए ह दक 2020 क आिभ म दवशव वयापाि की माता म होन वाली सवददध कमजोि ह यह पतयादशि ह दक कोदवड-19 क पदिकल पभाव स इसम औि भी कमजोिी आएगी अमको का अनमान ह दक 2020 म वदविक उतपादन म होन वाला सकचन 2009 क दजिना या उसस भी जयादा खिाब हो सकिा ह सन 2021 म मदी की पवणिा औि बहाली की गदि इस महामािी पि काब पान की गदि औि दवदभनन दशो विािा िाजकोिीय नीदि की पदकरयाओ की कशलिा पि दनभटि किगी कोदवड-19 क लमब समय िक बन िहन क डिावन परिदशय म इस मदी की दीघटिा औि भी लमबी हो सकिी ह आद टक सहकारििा औि दवकास सगठन (ओईसीडी) क अनमानो म कहा गया ह दक दजिन महीनो िक सखि सिोिन उपाय लाग िहग उनम पतयक माह हि वादिटक वदविक सकल घिल उतपाद (जीडीपी) सवददध म 2 पदिशि िक की दगिावर आ सकिी ह यदद यह बनदी िीन माह िक चलिी िही िो दबना दकसी ऑफसर घरक क यह उस सिि स 4-6 पदिशि अक नीच िहगी जो अनया िहा होिा

I1 मरिासzwjीदि का ददटिकरोण

हडलाइन उपभोिा कीमि सचकाक (सीपीआइ) महगाई न ददसमबि 2019 म लकषय क ऊपिी सहनशीलिा बनड को िोडा औि जनविी 2020 म यह दशखि पि िहा दफि सदबजयो फलो औि पटोदलयम उतपादो की दगििी हई कीमिो स फिविी क दौिान इसम 100 आिाि अको की दगिावर आई दनकर-अवदि म मरिासफीदि पकप-प की ददशा सदबजयो की कीमिो म उछाल अनय खादयो की कीमिो पि सफीदिकािी दबावो क पसाि पमख सफीदि क दवदभनन ितवो पि एकबािगी पडन वाल लागि-दबाव पभावो औि खासकि कोदवड-19 क पकोप क पसाि स दनिाटरिि होगी

िीन माह औि एक विट स आग दख िो शहिी हाउसहोलड म माधयक सफीदि अनमानो म करमश 10 औि 20 आिाि अको की निमी िहगी जसा दक भाििीय रिजवट बक विािा सचादलि सवद क माचट 2020 चकर म बिाया गया ह1

सामानय कीमि सिि म विटमान दि स अदिक दि पि बढोििी की पतयाशा किन वाल पदिसादकिाटओ का समानपाि भी जनविी 2020 क चकर की िलना म िीन माह औि एक विट दोनो ही स आग क परिपकषय म भी विटमान दि की िलना म दगिावर िही ह (चारट I2) यदयदप वयापक रप स अनकलनीय हाउसहोलड औि फममो की मरिासफीदि पतयाशाए कीमि औि मजदिी दनिाटिक वयवहाि क माधयम स भावी मरिासफीदि को आकाि द सकि ह माचट 2020 क दलए रिजवट बक गाहक कॉनफीडनस सवद क अनसाि दवगि चक की िलना म मरिासफीदि पतयाशाओ म सयमन िहा ह2

रिजवट बक क जनविी-माचट 2020 दौि क औदयोदगक परिदशय सवद म दवदनमाटिा फममो न यह पतयाशा दशाटई ह दक 2020-21 की पहली दिमाही म दबकरी कीमिो क सा-सा कचच माल की लागि म बढोििी होगी इसक बावजद फममो की कीमि दनिाटिण

1 रिजवट बक क हाउसहोलड हि मरिासफीदि पतयाशा सवद 18 शहिो म सचादलि दकए जाि ह औि माचट 2020 सवद क परिणाम 27 फिविी ndash 7 माचट 2020 क दौिान दकए गए 5912 हाउसहोलडो स पापि पदिसादो पि आिारिि ह 2 रिजवट बक क गाहक कॉनफीडनस सवद 13 पमख शहिो म सचादलि दकए जाि ह औि माचट 2020 चकर क परिणाम 27 फिविी ndash 7 माचट 2020 क दौिान दकए गए 5365 हाउसहोलडो स पापि पदिसादो पि आिारिि ह

सरोि घिल वसिओ की मरिासफीदि अपकाए सवदकण आिबीआई|

माच ट-

16ज

न-16

दसि-

16नव

-16

ददस

-16

माच ट-

17मई

-17

जन-

17दस

ि-17

नव-1

7दद

स-1

7मा

च ट-18

मई-1

8ज

न-18

दसि-

18नव

-18

ददस

-18

माच ट-

19मई

-19

जल

ा-19

दसि-

19नव

-19

जन-

20मा

च ट-20

राटन I2 घरलत रसिओ की मरिासzwjीदि अपकाए

पदिद

करया

किा

टओ क

ा पदि

शि

मरिास

फीदि

दि

(पदि

शि)

िीन माह स आग (दमदडयन)िीन माह स आग की कीमि विटमान दि स अदिक बढिी ह (दाया मान)एक विट स आग की कीमि विटमान दि स अदिक बढिी ह (दाया मान)

एक विट स आग (दमदडयन)

55

अधया I समषटि आष थिक दषटिकोण

मरिा सफीदि क दबावो को सहज बनान की ददशा म काम किगी जो दक खदिा कीमिो िक इनक पािगमन क सिि पि दनभटि किगा य सभी सकि हालादक पिी ििह स कोदवड-19 की गहनिा दायि औि अवदि स परिचादलि होग औि इस महामािी की इन दवदशषरिाओ म दकसी पकाि क बदलाव इस परिदशय म भािी बदलाव पदा कि सकि ह ऐसी दसदियो म पवाटनमान बहि खििनाक ह योदक इस महामािी क बाि म आन वाल पतयक िथय क सा इन पवाटनमानो म बड बदलाव किन होग यदयदप भाििीय रिजवट बक अदिदनयम भाििीय रिजवट बक को यह शदकत दिा ह दक मौदरिक नीदि रिपोरट म अनय बािो क सा-सा पकाशन की िािीख क 6-18 माह क भीिि मरिासफीदि क पवाटनमानो को पकादशि कि औि इनका दवविण द इसदलए आिदभक दसदियो को अगदशथी सवदकणो क सकिो औि राइम-सीिीज औि सिचनागि पदशमो क पवाटनमानो को धयान म िखि हए सीपीआई मरिासफीदि क दलए अिरिम अनमान ह दक यह 2020-21 की पहली दिमाही क 48 पदिशि स कम होकि दसिी दिमाही म 44 पदिशि िीसिी दिमाही म 27 पदिशि औि चौी दिमाही म 24 पदिशि पि आ जाएगी इसक सा ही यह भी चिावनी िहगी दक विटमान की अतयदिक अदनदचिििा क कािण दजिना इस समय अनमान लगाया गया ह उसकी िलना म

3 औदयोदगक परिदशय सवद क जनविी-माचट 2020 दौि क (20 जनविी 2020 को आिभ) परिणाम 18 माचट 2020 िक पापि 860 पदिसादो पि आिारिि ह4 रिजवट बक विािा वयावसादयक पवाटनमानकिाटओ क दलए माचट 2020 क दौि क 6-19 माचट 2020 क दौिान दकए गए सवद म 25 पनदलसर शादमल हए

शदकत कमजोि िहन का अनमान ह (चारट I3)3 दवदनमाटिाओ औि सवाओ क दलए खिीद पबिको क सवद म यह बिाया गया दक माचट 2020 क दलए इनपर औि आउरपर कीमिो म बढोििी की दि म सयििा िहगी

माचट 2020 म रिजवट बक विािा दकए गए वयावसादयक अनमानकिाटओ क सवद म यह अनमान ह दक फिविी 2020 म सीपीआइ महगाई 66 पदिशि स घरकि 2020-21 की पहली दिमाही म 55 पदिशि पि औि 2020-21 की चौी दिमाही िक 32 पदिशि पि आ जाएगी (चारट I4)4

इस पकाि अग-दशथी सकिको की शणी कही अदिक निम पकपप की ििफ इशािा कि िही ह आग चलकि मरिासफीदि जोदखम का सिलन भी औि आग िक नीच की ददशा म झका हआ ह पम िो खादयाननो औि बागवानी क रिकाडट उतपादो क लाभादायक पभावो क िहि खादय वसिओ की कीमि निम हो सकिी ह कम-स-कम सामानय गीषम अपदसरक की शरआि होन िक िो िहगा ही दवििीय कचच िल की कीमिो म दगिावर

दटपपणी आशादायी औि दनिाशाजनक सचना दनवाल उततिदािाओ क बीच का अिि दनवल पदिदकरया ह| यह िज -100 स 100 िक ह | दबकरी कीमि क सबि म दनवल पदिदकरयाओ म वददध कमी आशादायी औि दनिाशाजनक ह जबदक कचच माल की लागि क सबि म दनवल पदिदकरया म वददध कमी उततिदािा कपनी क ददटिकोण स आशादायी औि दनिाशाजनक ह | अिः कचच माल की लागि क उचचििदनमनिि ऋणातमक आकड उचचिि दनमनिि इनपर मलय दबाओ को दशाटि ह | सरोि औदयोदगक ददटिकोण सवदकण आिबीआई |

राटन I3 कचर माल की लागि और दबकी कीमिो की अपकाए

दि1 दि2 दि3 दि4 दि1 दि2 दि3 दि4 दि1 दि1 दि1दि2 दि2दि3 दि3दि4 दि4

कल

पदि

दकरया

(पदि

शि)

दबकरी कीमि कचच माल की लागि

राटन I4 वयारसादयक पतराननमानकिानओ की मरिासzwjीदि अपकाए

सरोि वयावसादयक पवाटनमानकिाटओ का सवदकण आिबीआई औि िाषटीय सादखयकी कायाटलय|

दि1 दि2 दि3 दि4 दि1 दि2 दि3 दि4 दि1 दि2 दि3 दि4 दि1 दि2 दि3 दि4 दि1 दि2 दि3 दि4

मरिास

फीदि

दि

(पदि

शि)

अनमादनि वासिदवक

66

मौदरिक नीदि रिपोरट अपरल 2020

सकल माग औि भी कमजोि पड सकिी ह औि पमख सफीदि म औि भी िाहि आ सकिी ह जबदक आपदिट की बािाए पतयाशा स अदिक दबावो का सजन कि सकिी ह इसका उभयपक यह भी ह दक कोदवड-19 पि िजी स काब िीवर बहाली की ििफ ल जाएगा औि इसदलए सफीदि क दबाव मजबि हो जाएग इस लॉकडाउन को दखि हए माचट औि आगामी कछ माह क दलए िाषटीय सादखयकीय कायाटलय क दलए सीपीआइ का समकन किना चनौिी भिा हो सकिा ह ऐस म सिचनागि पदशट क अनमानो स सकि दमलि ह दक सफीदि 36-38 पदिशि क दायि म िह सकिी ह

I2 सरदधि क दलए ददटिकरोण

कोदवड-19 का पकोप आिभ होन स पहल 2020-21 क दलए सवददध का परिदशय ऊपि को जा िहा ा सवटपम िो 2019-20 क दौिान िबी की बमपि फसल औि खादयो की उचचिि कीमिो न गामीण माग म पबलिा क दलए सहायक दसदिया पदान कि दी ी दसि यह दक नीदिगि दिो म हई करौिी का लाभ बको विािा उिाि दन की दिो म पािदिि किन म सिाि हो िहा ह इसस उपभोग औि दनवश दोनो ही की माग क दलए अनकल दनदहिा ट िहग िीसि यह दक दसिमबि म वसि औि सवा कि (जीएसरी) दिो म करौिी कॉपपोिर रस की दिो म करौिी औि गामीण िा अवसिचनाओ पि होन वाल वयय को बढान क उपायो का लकषय यही ा दक घिल माग औि भी सामानय रप स बढिी िह कोदवड-19 महामािी न इस परिदशय को बिी ििह स बदल डाला ह अनमान ह दक वदविक अ टवयवसा 2020 म मदी की चपर म िहगी जसा दक कोदवड उपिाि क अनमानो स सकि दमल िह ह कचच िल की अिििाषटीय कीमिो म िज दगिावर यदद बनी िही िो दश की वयापाि शिमो को सिाि सकिी ह लदकन इस चनल स होन वाल अजटनो स यह आशा नही ह दक यह शरडाउन औि बाहिी माग म हई दगिावर स हए नकसान की भिपाई कि पाएगी

भावी ददटि िखन वाल सवदकणो स दमलन वाल अहम सदशो को दखा जाए िो पाि ह दक रिजवट बक सवद क माचट 2020 दौि स जाि होिा ह दक आगामी विट क दलए गाहक कॉनफीडनस जनविी 2020 क दवगि सवद दौि म दजट सिि क आसपास ही बना िहगा (चारट I5) हालादक इस खड म भावी-ददटि वाल सवदकणो क दलए महतवपणट चिावनी यही ह दक य सब 25 माचट को पभावी हए दश-वयापी लॉकडाउन स पहल ही पि कि दलए गए

रिजवट बक औदयोदगक सवद क जनविी-माचट 2020 दौि म आगामी दिमाही क दलए दवदनमाटिा कत क दलए आशावाददिा बढी ह जो दक उचचिि उतपादन आडटि बदहयो कमिा उपभोग िोजगाि दसदियो आयािो औि समग कािोबािी दसदि की पतयाशाओ को ददखािा ह (चारट I6) कोदवड-19 की पचडिा को दखि हए चदनदा पिामीरिो का पयोग किि हए 18-20 माचट क दौिान

राटन 15 उपभरोका दरविास

सरोि उपभोकता दवविास सवदकण आिबीआई |

माच ट-

16ज

न-16

दसि-

16नव

-16

ददस

-16

माच ट-

17मई

-17

जन-

17दस

ि-17

नव-1

7दद

स-1

7मा

च ट-18

मई-1

8ज

न-18

दसि-

18नव

-18

ददस

-18

माच ट-

19मई

-19

जन-

19दस

ि-19

नव-1

9ज

न-20

माच ट-

20

सचक

ा क

विटमान दसदि भदवषयकालीन अपकाए

राटन 16 वयारसादयक मतलयाकन और अपकाए

सरोि औदयोदगक ददटिकोण सवदकण आिबीआई |

दि1 दि2 दि3 दि4 दि1 दि2 दि3 दि4 दि1 दि2 दि3 दि4 दि1 दि1दि2 दि3 दि4

सचक

ा क

अपकाए मलयाकन

77

अधया I समषटि आष थिक दषटिकोण

दवशिरप स तवरिि सवद दकया गया िादक कािोबािी सवदनाए हादसल की जा सक पापि हए पदिसादो स 2020-21 की पम दिमाही क परिदशय म माग सकिको म महतवपणट दवकदि ददखाई द िही ह

अनय एजदनसयो विािा दकए गए सवदकणो (कोदवड-19 क पकोप स पहल दकए गए) म भावी कािोबािी पतयाशाओ म काफी आशावाददिा क सकि दमल (िादलका I3) माचट 2020 क दलए पिचदजग मनजिो क सवदकणो क अनसाि दवदनमाटिा फममो क एक विट आग क कािोबािी अनमान सवाट दिक कमजोि सिि िक जा पहच जो दक कोदवड-19 स हए लमब वयविान क भय क कािण ह सवा कत की फममो म भी कािोबािी पतयाशाओ म दगिावर आई ह

माचट 2020 दौि क दलए रिजवट बक दक सवद (िाषट वयापी लॉकडाउन की घोिणा स पहल माचट 6-19 क दौिान दकए गए) म वयावसादयक पवाटनमाकिाटओ न बिाया दक वासिदवक जीडीपी सवददध 2019-20 की चौी दिमाही म 46 स बढकि 61 पदिशि पि आन का का अनमान ह (चारट I7 औि िादलका I4)

समगिया कदि औि समबदध दकरयाकलापो की सिि पदिकारििा क अलावा अ टवयवसा क अनय कतो पि भी इस महामािी का इसक पकोप दायि औि समयावदि पि दनभटि किि हए पदिकल पभाव पडगा मौदरिक िाजकोिीय औि अनय नीदिगि उपायो

औि यदद कोदवड-19 समय िहि काब म आ जािा ह िो इसस सापकिया सयि बढोििी होन की सभावना ह ऐसी अदनदचिििाए मरिासफीदि औि सवददध को अतयदिक चनौिीपणट बना दिी ह (बॉस I1)

सारणी I3 काररोबारी पतयाशा सरव

मद एनसीएईआर दबजनस कादzwjडसइडकस(zwjरररी 2020)

दzwjककी समगर

दबजनसकादzwjडसइडकस

(जनररी 2020)

दतन और बडसटीट कमपरोजीट दबजनस

आदपटदमजम इडकस

(मारन 2020)

सीआईआईदबजनस कादzwjडसइडकस

(मारन 2020)

सचकाक का विटमान सिि

1112 590 630 534

दपछल सवद क अनसाि सचकाक

1031 550 564 494

परिविटन (दि-दि-दि) करदमक

79 73 117 81

परिविटन (विट -दि -विट)

-124 -22 -146 -181

दटपपणी 1 एनसीएईआि नशनल काउदसल ऑफ एपलाइड इकॉनॉदमक रिसचट|2 एफआईसीसीआई फडिशन ऑफ इदडयन चबसट ऑफ कॉमसट एड इडसटी| 3 सीआईआई कॉनफडिशन ऑफ इदडयन इडसटी|

सारणी I4 अनमान - वयारसादयक पतराननमानकिान (पदिशि)

वयारसादयक पतराननमानकिानओ क मादयका अनमान 2019-20 2020-21

मरिासफीदि चौी दिमाही (विट-दि-विट) 67 32

वासिदवक सकल घिल उतपाद सवददध 50 55

सकल घिल बचि (जीएनडीआई का पदिशि) 294 295

सकल पजी दनमाटण (जीडीपी का पदिशि) 300 300

अनसदचि वादणजय बको क ऋण म वददध 72 93

सयकत सकल िाजकोिीय घारा (जीडीपी का पदिशि) 68 65

क रि सिकाि सकल िाजकोिीय घारा (जीडीपी का पदिशि) 38 36

िपो िर (समापत-अवदि) 515 465

91-ददवसीय खजाना दबल पि पदिफल (समापत-अवदि) 49 47

10-विथीय क रि सिकाि की पदिभदियो पि पदिफल (समापत-अवदि) 62 61

समग भगिान शि (यएस $ दबदलयन) 498 400

पणय दनयाटि वददध -29 -06

पणय आयाि वददध -72 -29

चाल खािा शि (जीडीपी का पदिशि) -10 -07

दटपपणी जीएनडीआई सकल िाषटीय पयोजय आय| सरोि वयावसादयक पवाटनमानकिाटओ का सवदकण(माचट 2020 का दौि माचट 6-19 2020 क दौिान दकया गया )|

राटन 17 वयारसादयक पतराननमानकिानओ दारा रासिदरक जीडीपी म सरदधि का पतराननमान

सरोि वयावसादयक पवाटनमानकिाटओ का सवदकण आिबीआई औि िाषटीय सादखयकी कायाटलय|

दि1 दि2 दि3 दि4 दि1 दि2 दि3 दि4 दि1 दि2 दि3 दि4 दि1 दि2 दि3 दि4 दि1 दि2 दि3 दि4

पदिश

ि

अनमादनिवासिदवक

88

मौदरिक नीदि रिपोरट अपरल 2020

बाकस I1 रकीय अधरोगदि म हरोनराली अदनदचिििा म पतराननमान

मौदरिक नीदि की सदकरयाओ स उतपादन औि मरिासफीदि दीघट औि परिविटनशील अशो म पभादवि होि ह इसदलए उतपादन औि मरिासफीदि क बाि म समय िहि औि दवशवसनीय पवाटनमान बहि ही काम का महतव िखि ह कचच िल की वदविक कीमिो वदविक वयापि औि सवददध दवदनमय दि मानसन का आगमन औि आयनो पि उनक आन की बढिी हई बािमबाििा जस महतवपणट कनडीशदनग चिाको पि घिल औि वदविक आघािो स पवाटनमान लगान का कायट

चनौिीपणट हो जािा ह हालादक यह करादिकािी मोडो पि खास िौि पि होिा ह चदनदा 17 कनरिीय बको क दलए 2018 औि 2019 क मरिासफीदि औि जीडीपी सवददध पवाटनमानो क दवशलिण म भाििीय रिजवट बक सदहि अदिकाश आिभ म आद टक दकरयाकलापो (अाटि ऋणातमक पवाटनमान तदरयो) क बाि म आशावादी 5 मानकीकि पवाटनमान तदरया (अाटि वासिदवक सवददध दिमरिासफीदि स दवभादजि की गई तदरया) िलनीय ी (चारट I11) )

(जािी)

5 इस दवषलिण म भाििीय रिजवट बक क अलावा ऑसटदलया बाजील कनाडा चक गणिाजय हगिी आइसलनड नावद पोलनड िोमादनया ददकण अफीका सवीडन रकथी यक यएस औि यिो कत क कनरिीय बको को शादमल दकया गया ा िोमादनया औि रकथी क मामल म जीडीपी सवददध पवाटनमानो क अभाव म यह दवशलिण मरिासफीदि पवाटनमानो िक ही सीदमि ह इस दवशलिण का फोकस एक विट आग की पवाटनमान तदरयो पि ह (वासिदवक परिणाम को पवाटनमानो म स घराि हए) इसदलए विट 2018 औि 2019 क दजन पवाटनमानो पि दवचाि दकया गया ह उनको करमश 2017 औि 2018 की अदिम म ियाि दकया गया ा भाििीय रिजवट बक क दलए दवतिीय विट 2018-19 औि 2019-20 क जो पवाटनमान दलए गए ह व करमश फिविी 2018 औि फिविी 2019 क नीदिगि विवयो म उपलबि

राटन I11 सरदधि और मरिासzwjीदि पतराननमान दनषपादन

ए पतराननमान तदट ndash जीडीपी सरदधि

सी पतराननमान तदट ndash मरिासzwjीदि

बी पतराननमान तदट (मानकीकि)ndash जीडीपी सरदधि

डी पतराननमान तदट (मानकीकि) ndash मरिासzwjीदि

दटपपणी पवाटनमान तदर (मानकीकि) वासिदवक दकसी दश की जीडीपी सवददधमरिासफीदि की पदिशििा क रप म पवाटनमान तदर कहलािी ह विट 2018 म 154 पदिशििा अक औि विट 2019 म (-)49 पदिशििा अक विट म (-)1145 पदिशिसरोि सबदिि कनरिीय बको की वबसाइर औि भाििीय रिजवट बक सराफ विािा आकलन

पदिश

ि अ

पदिश

ि अ

पदिश

ि पद

िशि

ऑसट

दलया

बाज

ील

कना

डा

चक ग

णिाज

हगिी

आइस

लड

नयज

ीलड

नॉव द

पोल

ददकण

अफ

ीका

सवीड

यक यएस

यिो क

भािि

ऑसट

दलया

बाज

ीलक

नाडा

चक ग

णिाज

यहग

िीआ

इसल

डनय

जील

डनॉ

व दपो

लड

िोमा

दनया

दद

कण अ

फीक

ासव

ीडन

िकथी

यक यएस

यिो क

तभा

िि

ऑसट

दलया

बाज

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णिाज

यहग

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डनय

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िोमा

दनया

दद

कण अ

फीक

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िकथी

यक यएस

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िि

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ील

कना

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णिाज

हगिी

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नयज

ीलड

नॉव द

पोल

ददकण

अफ

ीका

सवीड

यक यएस

यिो क

भािि

99

अधया I समषटि आष थिक दषटिकोण

6 वदविक सवददध क अपतयादशि िथयो को हादसल किन क दलए वासिदवक वदविक सवददध म स उन पवाटनमानो को घरा ददया गया ह जो अमको क वलडट इको नोदमक आउरलक क पवटविथी विट क अिबि ससकिण म ददए गए कचच िल की कीमिो क अपतयादशि िथयो का आकलन पवटविथी विट की अदिम दिमाही म ददए गए सििो की िलना म विट क दौिान सानीय मरिा म वयि कीमिो म परिविटन की पदिशििा क रप म दकया गया ह7 नव कनसीयन पिमपिा म यपीएम एक अिट-सिचनातमक अग-दशथी खली अ टवयवसा अशादकि अििाल पदशट ह औि यह दवदभनन फीडबक वयवसाओ का आिरिक रप स सगि दवशलषण पदान कििा ह

पनल िीगशन परिणामो स पिा चलिा ह दक वदविक सवददध क अपतयादशि िथय एक महतवपणट घरक ह जो घिल पवाटनमान तदरयो म अिदनटदहि िहि ह कचच िल की कीमिो क अपतयादशि िथयो का ऋणातमक पभाव होिा ह यदयदप यह सा टक नही होिा (समीकिण 1) हालादक दश-दवशि की दवशि पकदि वाल घरको क कािण मरिासफीदि पवाटनमान तदरया अदिक पिीि होिी ह ndash घिल सवददध पवाटनमान तदरयो क सा-सा कचच िल की कीमिो म अपतयादशि िथय साखयकीय रप स सा टक नही होि (समीकिण 2) दोनो ही िीगशनो म अचल िादशया सा टक नही होिी दजसस जाि होिा ह दक वदविक सवददध औि कचच िल की कीमिो क अपतयादशि िथयो क दनयदति हो जान क बाद पवाटनमान तदरया दनषपक िही

y_feit = 018 + 104 yw_st - 0006 doilit helliphelliphellip (1)(093) (491) (066)

π_feit = -012 + 009 y_feit + 0002 doilit helliphelliphellip (2)(127) (113) (014)

कोषठको म ददए गए अक t-सादखयकी y_fe π_fe yw_s doil का करमश आशय ह सवददध पवाटनमान तदरया मरिासफीदि पवाटनमान तदरया वदविक सवददध क अपतयादशि िथय औि सानीय मरिा क रप म कचच िल की कीमिो म परिविटन6

राटन I12 मरिासzwjीदि पतराननमान तदटया और खादय पदाथन का दहससा

दटपपणी मधयमान दनिपक तदर विट 2018 औि 2019 क दलए दनिपक पवाटनमान तदरयो का औसि ह | सरोि क रिीय बकोसादखयकी कायाटलयो की वबसाइर औि आिबीआई सराफ अनमान|

भािि म सीपीआइ (सय ि) म खादयो की बासकर क उचच अश (459 पदिशि) (चारट I12) क सा दवगि जीडीपी सवददध दिो म बड सशोिनो को दखि हए पवाटनमान की चनौदिया कही अदिक िीकषण ह भाििीय रिजवट बक भी अनय कनरिीय बको की ििह ही बसलाइन पकपणो क आसपास फन चारट दिा ह िादक भावी अदनदचिििा को बिाया जा सक

इस पषठभदम औि खासकि दजन अतयदिक अदसि परिदसदियो म आकड सवददध परिदशय म ददनक आिािो पि बदलाव पदा किि ह उनम भािि क जीडीपी सवददध क पवाटनमानो को यहा नही ददया गया ह अभी कोदवड-19 क िीकषणिा दायि औि अवदि क बाि म सपषर दसदि की पिीका की जा िही ह उदाहिण क दलए माचट की शरआि म ओईसीडी न 05-15 पदिशििा अको की शणी म 2020 क दलए वदविक सवददध म दगिावर का अनमान लगाया ा अभी हाल ही म 200 स भी अदिक दशो म कोदवड-19 फल जान क कािण अमको का नवीनिम अनमान यह ह दक सन 2020 क दौिान वदविक सवददध सन 2019 क दौिान 29 पदिशि (पि दशक क दौिान जो सवय ही नयन ी) की सवददध की िलना म ऋणातमक हो सकिी ह इस पकाि स वकदलपक परिदशयो क िहि दिमाही

पकण पदशट (यपीएम)7 का पयोग किि हए भािि की सवददध औि मरिासफीदि पि वदविक मदी क सभादवि पभावो का आकलन दकया जा सकिा ह पम परिदशय म पदिसापना ह दक सन 2020 म वदविक सवददध सन 2019 की िलना म 3 पदिशििा अक नीच िहगी दवििीय परिदशय म पदिसापना ह दक इस पकोप पि िजी स काब पा दलया जािा ह औि वदविक उतपाद सवददध सन 2019 की िलना म कवल 15 पदिशििा अक का नकसान होिा ह नयनिि वदविक उतपाद औि माग भाििीय अ टवयवसा को कई मागमो स पभादवि कि सकि ह पम यह दनयाटिो पि पदिकल पभाव डाल सकिा ह घिल माग सवददध औि सफीदि को नीच ल जा सकिा ह दसि यह दक कचच िल की अिििाषटीय कीमि औि अनय पणयो की कीमि अतयदिक उचच परिविटनशीलिा क बीच पहल ही काफी

मि यम

ान दन

िपक

तदर

भािि

िोमानीया

पोलड

हगिी

यिो कत चक गणिाजयनयजीलड

बाजीलसवीडन

ददकण अफीका

कनाडायएसयक

आइसलडऑसटदलया

नॉवद

सीपीआई बासकर खादय पदा ट का दहससा

1010

मौदरिक नीदि रिपोरट अपरल 2020

िजी स निम हो चकी ह औि दनवल आयािक होन क कािण भािि को पणयो की नयनिि कीमिो स लाभ हो सकिा ह अिि वदविक दवतिीय बाजाि की बढी हई परिविटनशीलिा घिल दवतिीय बाजाि म भी पदवषर हो सकिी ह औि सवददध िा सफीदि दोनो ही को पभादवि कि सकिी ह यपीएम इन सभी चनलो का अदभगहण कििा ह इस पदशट क अनरपणो स जाि होिा ह दक वदविक घरको क कािण घिल सवददध अपन शीिट पि पम परिदशय म 180 आिाि अक औि दवििीय परिदशय म 80 आिाि अक नयनिि हो सकिी ह इन दोनो परिदशयो म सफीदि अपन शीिट पि 40-100 आिाि अक िक नीच जा सकिी ह (चारट I8)

I3 जरोदखमो का सिलन

कोदवड-19 महामािी न बसलाइन अनमानो औि आउरलक क दलए अपसाइड औि डाउनसाइड जोदखम पदा कि ददए ह

(i) दरदनमय दर

अमिीकी डॉलि की िलना म भाििीय रपय की दवदनयम दि अभी हाल ही क महीनो म दोनो ही ददशाओ म गई ह कोदवड-19 क समदटि आद टक पभाव की अदनदचिििा क कािण जसा दक फिविी-माचट 2020 म िहा वदविक दवतिीय बाजाि की परिविटनशीलिा क नए चकरो स भाििीय रपए पि दबाव पड सकिा ह यदद भाििीय रपया बसलाइन स 5 पदिशि नीच चला गया िो सफीदि म 20 आिाि अको क आसपास की बढोििी हो सकिी ह जबदक जीडीपी सवददध बढ हए दनवल दनयाटिो क कािण 15 आिाि अको क आसपास उचचिि हो सकिी ह भाििीय

रपय म 5 पदिशि की मलयवददध मरिासफीदि म लगभग 20 आिाि अको औि बसलाइन की िलना म जीडीपी सवददध लगभग 15 आिाि अक िक का सयमन ला सकिी ह

(ii) कचर िल की अिरराषटीय कीमि

मखय रप स कोदवड-19 क पकोप औि साउदी अिब विािा कीमिो म करौिी क कािण स कचच िल की वदविक कीमि अिबि 2019 क अपन सिि स िजी स नीच आई ह हालादक िल का अलप औि मधय अवदि का आउरलक अतयदिक अदनदचिि बना हआ ह कोदवड-19 पि समय िहि काब पान या नए पकाि क भौगोदलक िनावो या उतपादन म करौिी की सहमदि क कािण V आकाि दलए हए वदविक बहाली की दसदि कचच िल की अिििाषटीय कीमिो की ददशा िजी स बदल सकिी ह यदद कचच िल की कीमिो की भाििीय बासकर बसलाइन अनमानो स 10 पदिशि ऊपि जािी ह िो मरिासफीदि 20 आिाि अक उचचिि हो सकिी ह औि सवददध म 15 आिाि अको क आसपास की कमजोिी आ सकिी ह यदद कोदवड-19 लमब समय िक बना िहा िो वदविक आद टक दकरयाकलाप औि साउदी अिब विािा उतपादन बढान क दनणटय क कािण सिि अदि-आपदिट क परिवश म कचच िल की माग म दगिावार आ सकिी ह यदद भाििीय बासकर म कचच िल की कीमिो म बसलाइन की िलना म 10 पदिशि की दगिावर आिी ह िो मरिासफीदि 20 आिाि अको की सहजिा आ सकिी ह औि स वददध 15 आिाि अक उचचिि हो जाएगा लदकन यह दनभटि किगा दक घिल उतपादो की कीमिो को इस दकस सीमा िक पभादवि किन ददया गया ह

राटन I8 करोदरड का पकरोप भारि की सरदधि और मरिासzwjीदि पर रदविक मदी का पभार

सरोि आिबीआई सराफ अनमान |

ए सकल घरलत उतपाद सरदधि (ररन-दर-ररन) बी मरिासzwjीदि (ररन-दर-ररन)

पदिश

ि अ

पदिश

ि अ

दिमादहयापरिदशय 2 परिदशय 2परिदशय 1 परिदशय 1

दिमादहया

1111

अधया I समषटि आष थिक दषटिकोण

(iii) खादयो की कीमि

काफी समय िक दनयदति िहन क बाद भािि म खादयो की महगाई म अिबि 2019-जनविी 2020 क दौिान िजी स बढोििी हई जो दक सदबजयो की कीमिो म बढोििी स परिचादलि हई बसलाइन प म यह अनमान िहा दक िबी फसल क आगमन औि सन 2020 क दौिान ददकणी-पदचिमी मानसन क सामानय िहन क सा ही सदबजयो की कीमिो म िजी स दगिावर हई दजस सभादवि एनसो (एल-नीनो-ददकणी सपदन) की उदासीन दसदियो क बाि म समय िहि दमल सकिो का भी सम टन दमला अनाज का पयाटपि बफि भडाि औि अचछी िबी फसल (2019 का मौसम) खादयो की कीमिो को अनमान स अदिक निम कि सकिा ह औि हडलाइन मरिासफीदि को बसलाइन स 50 आिाि अक नीच ल जा सकिा ह दसिी ििफ अपयाटपि या सादनक रप स दछििाए हए ददकणी-पदचिमी मानसन औि सदबजयो क अलावा अनय खादयो की कीमिो म अनपदकि मजबिी क कािण 2020-21 म

हडलाइन मरिासफीदि म बसलाइन स ऊपि लगभग 50 आिाि अको की बढोििी हो सकिी ह

I4 दनषकरन

कोदवड-19 इसक कािण हो िह लॉकडाउन औि 2020 म वदविक उतपाद म अपदकि सकचन स सवददध आउरलक पि बहि भाि पडन की सभावना ह इस महामािी पि दजस िजी स काब पाया जाएगा औि आद टक दकरयाकलाप दजस िजी स सामानय दसदि म लौरग वासिदवक रप म आग दनकलना उस पि ही दनभटि किगा भाििीय रिजवट बक विािा दकए गए महतवपणट मौदरिक औि चलदनदि उपाय औि सिकाि विािा दकए गए िाजकोिीय उपाय घिल माग पि पदिकल पभावो को दनषपभावी किग औि एक बाि सामानय दसदि बहाल हो गई िो आद टक दकरयाकलापो को आग बढाएग मरिासफीदि पकणो क दलए जोदखम इस मकाम पि िो सिदलि ही पिीि हो िह ह औि हाल ही क इदिवति को दखि हए अनदिम आउरलक िो करि ह लदकन भदवषय पि िो दपशाच की ििह कोदवड-19 छाया हआ ह

हडलाइन मदासफीति को उपभोका मलय सचकाक (सीपीआई) स मापा जािा ह1 जो वरष 2019-20 कफी दसरी तिमाही िक लगािार िरह महीन िक लकय क नीच बना हआ था लतकन सतजियो कफी बढ़िी कफीमिो न- तवशर रप स पयाज कफी बढ़िी कफीमिो न बन हए मलय तसथरिा क वािावरण को समापत कर तदया ऐसी तसथति म हडलाइन मदासफीति न तदसबर 2019 िक 6 परतिशि िक कफी उचचिम सहन-सीमा को पार कर तलया था और रवरी 2020 म कम होकर 66 परतिशि पर आन स पहल जनवरी 2020 म 76 परतिशि क तशखर पर पहच गई थी दतषिण-पतचिम मानसन क असामानय रप स लब समय िक बन रहन स िथा तबना मौसम क बरसाि होन स खरी कफी बवाई क आग क समय को नषट कर तदया तजसस पयाज कफी कफीमि अपरतयातशि िरीक स बढ़ गई वसिि पयाज को छोडकर यतद दखा जाए िो हडलाइन मदासफीति िीसरी तिमाही म 45 परतिशि और चौथी

तिमाही म 59 परतिशि (रवरी िक) पर बनी रही जो यह रखातकि करिा ह तक पयाज कफी कफीमिो का आघाि तकिना गहरा था ईधन कफी कफीमि भी पाच महीन िक अपसफीति कफी तसथति म बनी रहन क बाद तदसबर 2019 म धनातमक षितर म आ गई और उसक बाद िो उनम ििी स वतधि हई खादानन और ईधन को छोडकर मदासफीति अथवा परमख मदासफीति अकबर 2019 क ऐतिहातसक रप स नयनिम सिर 34 परतिशि स जनवरी 2020 िक लगािार बढ़ि हए 43 परतिशि पर अनक परकार कफी लागिो क धकलन स आ गई थी जो बाद म रवरी म थोडा सा नरम पड गई थी (चारष II1)

भारिीय ररिवष बक अतधतनयम 1934 (2016 म यथासशोतधि) भाररबक क तलए यह तवधान तकया गया ह तक वह इस बाि का तनधाषरण कर तक अनमानो स वासितवक मदासफीति निीजो म तकिना तवचलन हआ ह यतद कोई हआ हो िो िथा उसक तनतहि

1 हडलाइन मदासफीति अतखल भारिीय सिर पर सीपीआई सयक(गामीण एव शहरी) म वरष-दर-वरष हए पररविषनो दारा मापी जािी ह

उपभोकता मलय मदतासफीति अकबर 2019 स जनवरी 2020 क बीच सतजियो कफी कफीमिो म वतधि होन स बढ़ गई थी तवशष रप स पयताज कफी कफीमिो क कतारण और रवरी म मद होन स पहल तदसबर म यह उचचिम सहन-सीमता स भी पतार कर गई थी ईधन कफी कफीमि तदसबर म अपसफीति कफी तसथति स बताहर तनकली सीपीआई सबधी मदतासफीति खतादतानन एव ईधन को छोडकर अकबर म ऐतिहतातसक रप स सबस तनचल सिर पर पहच गई थी तकि अतिलतागि-जनय कतारको (कतासट-पश कटसस) क कतारण उसम उभतार पदता हो गयता खिी क इनपट औदोतगक इसिमताल क कचच मताल कतष एव कतष स इिर कताययो म लग शरतमको कफी सताकतिक मिदरी िथता सगतिि कतर क सटता कफी लतागि शताि बनी रही

1212

चारट II1 सीपीआई मदासफीति (वरट- दर -वरट )

सरोि राषटीय सातयकफीय कायाषलय (एनएसओ) और आरबीआई सरा अनमान|

अपर-

18

मई-1

8

जन-

18

जल

ा-18

अग-

18

तसि-

18

अकि

-18

नव-1

8

तदस

-18

जन-

19

र-

19

माच ष-

19

अपर-

19

मई-1

9

जन-

19

जल

ा-19

अग-

19

तसि-

19

अकि

-19

नव-1

9

तदस

-19

जन-

20

र-

20

परतिश

ि

सहनशीलिा बड लकय सीपीआई हडलाइन ईधन और परकाश

सीपीआई खाद व पय पदाथष पयाि को छोडकर सीपीआई खाद िथा ईधन को छोडकरसीपीआई हडलाइन सीपीआई हडलाइन पयाि को छोडकर

सीपीआई खाद व पय पदाथष

II मलय और लागत

1313

अधया II मलय और लागत

कारणो को बिाए अकबर 2019 कफी मौतदक नीति ररपोरष (एमपीआर) म सीपीआई मदासफीति क परति यह अनमान तदया गया था तक वह 2019-20 कफी दसरी तिमाही म दायर क भीिर और 2019-20 कफी िीसरी तिमाही म 35 परतिशि एव 2019-20 कफी चौथी तिमाही म 37 परतिशि रहगी मदासफीति क वासितवक निीजो न अनमानो क मातजषन को काफी बढ़ा तदया था ndash िीसरी तिमाही म 23 परतिशििा अक और चौथी तिमाही म 34 परतिशििा अक (चारष II2)

जसातक पवष म उललख तकया जा चका ह पयाज कफी कफीमिो म अपरतयातशि एव गर-मामली वतधि हड लाइन मदासफीति म अनमानो स तवचलन का म य सोि रही ह गर-मौसमी बाररश क कारण सददी क मौसम म अनय सतजियो कफी कफीमिो म होन वाली कमी म भी दरी हई खासिौर स आल कफी कफीमिो म इसक अलावा बमौसम बाररश स खरी कफी सल को होन वाल नकसान क कारण अनाज और दध कफी कफीमिो म उममीद स कही जयादा वतधि होना गह का कम आयाि तकया जाना िथा पहल मामल म गह कतलए उचच नयनिम समथषन मलय िथा बाद क मामल म इनपर लागिो क बढ़ जान न मदासफीति क दबाव को बढ़ा तदया था खादानन एव ईधन सबधी मदासफीति को छोडकर

सीपीआई भी चौथी तिमाही क अनमानो म तरतर का साधन बनी कयोतक इसम आघािो कफी एक परी शखला शातमल थी जस- मोबाइल ोन का उचच ररर बीएस-VI2 कपलयर वाहन कफी ओर लगािार तसवचओवर होन स मोरर वाहन कफी कफीमि अतधक होना सवणष कफी ऊची कफीमि जो अिरराषटीय सिर पर कफीमि क उिार-चढ़ाव को दशाषिी ह िथा साई लाडी जयरीतशयस कफी सतवषसस कफी अतधक कफीमि बस तकराया बढ़ना ndash य सब अनय बािो क साथ-साथ यह दशाषिा ह तक यह खादानन और ईधन कफी उचच कफीमिो स पडन वाल परभाव क कारण हआ ह 2019-20 कफी चौथी तिमाही (जनवरी-रवरी) म कचच िल कफी कफीमि (इतडयन बासकर) कम हई जो अकबर कफी एमपीआर क समय 63 अमरीकफी डालर परति बरल स कम होकर रवरी म 55 अमरीकफी डालर परति बरल हो गई थी तजसन बढ़िी लागिो क कारण कफीमि बढ़न को रोकन म मदद कफी

II1 उपभरोका मलय

मदासफीति कफी तसथति को वरष-दर-वरष अलग-अलग करक दख िो जाि होिा ह तक वरष 2019-20 कफी दसरी छमाही म मलयो क उिार-चढ़ाव म िीवर वतधि िथा परतिकल आधारगि परभाव कायष कर रह थ3 िीसरी तिमाही क दौरान खादानन मलयो म सामानय मौसमी तगरावर होन कफी िलना म िीसरी तिमाही म मापी गई खादानन कफीमिो म गति सकारातमक थी जो सचकाक क इतिहास म तकसी भी िीसरी तिमाही म दजष कफी गई सवाषतधक वतधि थी

लसवरप खादानन मदासफीति िीसरी तिमाही क अि िक बढ़ कर दो अको म हो गई परतिकल आधारगि परभाव न भी ईधन को और भी महगा कर तदया जनवरी म खादानन कफी कफीि घरना शर हो गई थी तकि कोर-मदासफीति कफी गति म म बनी हई दढ़िा न हडलाइन मदासफीति को जनवरी म शीरष सिर पर पहचा तदया था रवरी म हडलाइन मदासफीति मद हई कयोतक खादानन क मलयो म िज तगरावर आ गई थी िथा कोर-मदासफीति कफी गति थम गई थी (चारष II3)

वरष 2019-20 म सभी सीपीआई समह म मदासफीति का सतविरण हाल क ऐतिहातसक अनभवो स काफी हद िक तभनन रहा ह मधयमान मदासफीति दर तपछल िीन वरष क औसि कफी िलना म कम बनी रही ह लतकन 2019-20 म इसम सकारतमक

2 बीएस VI अथवा भारि चरण VI का आशय ह ऐस नय एमीशन मानक तजनका अनपालन 01अपरल 2020 को या उसक बाद तनतमषि सभी हलक िथा भारी वाहनो दपतहया एव तिपतहया वाहनो दारा आवशयक ह 3 तकसी दो महीनो क बीच सीपीआई वरष-दर-वरष पररविषन मलय सचकाक म होन वाल महा-दर-महीना पररविषन (गति) िथा 12 महीन पवष (आधारगि परभाव) महीना-दर-महीना हए मलय सचकाक क बीच का अिर होिा ह अतधक जानकारी कतलए तसिबर 2014 कफी एमपीआर का बॉकस I1 दख

चारट II2 सीपीआई मदासफीति (वरट-दर-वरट) वासितवक बनाम पवाटनमान

ति22019-20 Q22019-20ति32019-20 ति42019-20

परतिश

ि

2019-20 कफी सपणष चौथी तिमाही क तलए पवाषनमान कफी िलना म जन-र 2019 क दौरान वासितवक औसि मदासफीति| सरोिएनएसओऔर आरबीआई सरा अनमान|

अिर (वासितवक-पवाषनमातनि) (परतिशि अक)वासितवक पथ अकिबर 2019 एमपीआर पथ

1414

मौदरिक नीदि रिपोरट अपरल 2020

झकाव तदखाई तदया ह - कयोतक ऐतिहातसक औसि क नकारातमक झकाव कफी िलना म खादानन उप-समहो जस सतजियो म महगाई दर बहि जयादा थी पररणामसवरप वरष 2019-20 क तलए माधय मदासफीति दर काफी हद िक तपछल िीन वरष क औसि स कही अतधक थी (चारष II4) यहा िक तक वरष 2019-20 कफी िीसरी तिमाही म समग मदासफीति दरो पर चतनदा खाद मदो का ही परभाव रहा था सीपीआई मदो म मलय पररविषन क तडफयिन सचकाक4 म मौसमी समायोतजि आधार पर आई िजी इस अवतध क दौरानndashसभी वसिओ और सवाओ म ndash भी सीपीआई बासकर म मलय वतधि क आधार क बड होन कफी ओर सकि करिी ह चौथी तिमाही म अभी िक जहा लगभग सभी सवाओ क मलयो म वतधि दजष कफी गई ह वही वसिओ काफी हद िक खादानन कफी मदो म कफीमिो म वतधि कफी घरनाए कछ कम हई ह (चारष II5)

4 सीपीआई तडफयिन सचकाक मलय पररविषन क परासर कफी माप करिा ह सीपीआई बासकर कफी मदो म तपछल महीन म उनक मलयो म वतधि अवतधि अथवा हई तगरावर क अनसार वगदीकि करिा ह तडफयिन सचकाक कफी 50 स ऊपर कफी रीतडग मलयो म अतयतधक तवसिार अथवा सामानयिया मलय वतधि होन का सकि दिा ह िथा 50 स नीच कफी रीतडग बड पमान पर मलयो म तगरावर का सकि दिा ह

चारट II3 सीपीआई मदासफीति ndash गति िथा आधार परभाव

सरोि एनएसओ और आरबीआई सरा अनमान|

ए सीपीआई हडलाइन

सी सीपीआई ईधन और परकाश

बी सीपीआई खादय और पय पदाथट

डी सीपीआई खादय और ईधन छरोड़कर

अपर-

18

जन-

18

अग-

18

अकि

-18

तदस

-18

र-

19

अपर-

19

जन-

19

अग-

19

अकि

-19

तदस

-19

र-

20

अपर-

18

जन-

18

अग-

18

अकि

-18

तदस

-18

र-

19

अपर-

19

जन-

19

अग-

19

अकि

-19

तदस

-19

र-

20

अपर-

18

जन-

18

अग-

18

अकि

-18

तदस

-18

र-

19

अपर-

19

जन-

19

अग-

19

अकि

-19

तदस

-19

र-

20

अपर-

18

जन-

18

अग-

18

अकि

-18

तदस

-18

र-

19

अपर-

19

जन-

19

अग-

19

अकि

-19

तदस

-19

र-

20

परतिश

ि अ

कपरत

िशि

अक

परतिश

ि अ

कपरत

िशि

अक

माह- दर- माह पररविषन आधार परभाव वरष- दर- वरष मदासफीति म मातसक पररविषन

सरोि एनएसओ और आरबीआई सरा अनमान

घनतव

मदासफीति (परतिशि)

चारट II4 औसि सीपीआई मदासफीति (वरट-दर-वरट) (करनल घनतव अनमान)

1515

अधया II मलय और लागत

II2 मदासफीति क सचालक

वरष 209-20 कफी दसरी छमाही क मदासफीति क निीजो को ऐतिहातसक रप स अलग-अलग करक दखन स जाि होिा ह तक परतिकल आपतिष आघाि न तकस परकार स शहरी और गामीण दोनो सिरो पर धीमी पडी हई घरल माग क अपसफीतिकारी परभाव को दबा तदया ह (चारष II6ए)5 नशवर वसिए (7-तदन स जयादा न तरकन वाली वसिए6) ndash खादानन वसिए जस सतजिया दध और मास उतपाद ndash परमख सचालक रह ह जो अब िक दसरी तिमाही म समग मदासफीति म 13 परतिशििा तबद िीसरी तिमाही म 37 परतिशििा तबद एव चौथी तिमाही म 40 परतिशििा तबद िक का योगदान कर रह थ (चारष II6बी) अनाज दालो िथा पटोतलयम उतपादो क कारण कम नशवर वसिओ (30 तदन स

जयादा न तरकन वाली वसिए) न भी 2019-20 कफी िीसरी तिमाही स िोर पकड तलया था तरकाऊ वसिओ का हडलाइन मदासफीति म योगदान जो - औसिन 36 आधार अक क साथ- तसिबर-तदसबर क दौरान काफी हद िक तसथर बना रहा था ndash उसम सवणष कफी कफीमि बढ़न क कारण जनवरी-रवरी म लगभग 40 आधार अको कफी ििी पदा हई तसिबर-नवबर 2019 म आयातिि वसिओ का समग मदासफीति म योगदान नकारातमक रहा था तकि तदसबर 2019-रवरी 2020 क दौरान सकारातमक बन गया ndash तजसका हडलाइन मदासफीति म औसिन योगदान 60 आधार अक हो गया था ndash ऐसा ऊजाष और धािओ क मलय बढ़ जान क बाद हआ था (चारष II6सी) सवाओ का समग मदासफीति म योगदान बडा कठोर सा लगभग एक परतिशििा तबद पर बना रहा था कयोतक तदसबर-2019-जनवरी 2020 क दौरान मोबाइल रतलकॉम परभार म इिनी िीवर वतधि हो गई थी जो आवास तकराया असपिाल सवाओ एव रयशन शलक म हई कमी दारा हए समायोजन स भी अतधक थी (चारष II6बी)

सीपीआई खतादतानन समह

अपरल 2019-रवरी 2020 क दौरान समग सीपीआई मदासफीति म हए पररविषनो पर अतधक भार खादानन एव पय पदाथष (भार सीपीआई म 459 परतिशि) का था साथ ही कल तमलाकर तदसबर म खादानन मलय आसमान पर थ जो ऐतिहातसक रप स सवाषतधक उचच सिर था (चारष II7ए और II7बी)

पररणामसवरप खादानन मदासफीति जो माचष-तसिबर 2019 क दौरान 07 परतिशि और 47 परतिशि क दायर म थी उसक बाद तदसबर म बढ़कर चोरी पर 122 परतिशि हो गई (चारष II8ए) इस परकार कफी अतधकाश बढ़ोिरी बमौसम बाररश कफी वजह स सतजियो कफी कफीमि बढ़ जान क कारण हई थी लतकन खादानन

5 ऐतिहातसक पथककरण परतरिया का इसिमाल नमना अवतध म मदासफीति क घर-बढ़ क परति परतयक आघाि क योगदान का आकलन करन कतलए तकया जािा ह जो वकरर आरो ररगशन (वीएआर) पर आधाररि होिा ह तजसम तनमनतलतखि चर (तजस वकरर Yt स अतभतहि तकया गया ह) जस कचच िल कफी कफीमिो म वातरषक वतधि दर मदासफीति उतपादन-अिराल गामीण मिदरी म वातरषक वतधि दर और नीतिगि रपो दर होिी ह वीएआर को सषिप म इस परकार तलखा जा सकिा ह Yt =c + A Yt-1 + et

तजसम et आघािो क वकरर को दशाषिा ह [िल मलय क आघाि आपतिष आघाि (मदासफीति आघाि) उतपादन अिराल आघाि मिदरी आघाि और नीतिगि आघाि] वोलड पथककरण का इसिमाल करि हए Yt

को उसक तनधाषरणातमक परवतति िथा समसि et आघािो क योग क परकायष को दशाषिा ह यह समीकरण तवतभनन आघािो क सकल योगदान म उसकफी तनधाषरक परवतति स मदासफीति

क तवचलन क पथकफीकरण को सतवधाजनक बनािा ह 6 सीपीआई भार डायगाम म सशोतधि तमतशि सदभष अवतध (एमएमआरपी) डारा का उपयोग तकया जािा ह जो राषटीय नमना सववषिण कायाषलय (एनएसएसओ) दारा 2011-12 म तकए गए उपभोका वयय सववषिण पर आधाररि ह एमएमआरपी क अिगषि बार-बार खरीदी जान वाली वसिओ क वयय सबधी आकड सकतलि तकए जाि ह जस तपछल साि वरषो म खरीद गए खाद िल अड मछली मास सतजिया ल मसाल पय पदाथष परससकि खादानन पान िबाक िथा नशीली सामतगया तपछल 365 तदनो म खरीद गए कपड तबसिर जि-चपपल तशषिा वयय तचतकतसा वयय (ससथागि) तरकाऊ वसिए और तपछल 30 तदनो म खरीदी गई समसि खादानन सामगी ईधन और तबजली वयय तवतवध परकार कफी वसिए एव सवाए िथा गर-ससथागि सवाए तकराया और कर शातमल ह7 भारि क आयाि म कचच पटोतलयन एव पटोतलयम उतपाद का वचषसव ह (कल आयाि का लगभग 250 परतिशि) आयाि तकए जान वाल अनय परमख घरक ह इलकटातनक वसिए (110 परतिशि) सवणष और चादी (80 परतिशि) रसायन और रसायन उतपाद (60 परतिशि) धाि और धाि-उतपाद (60 परतिशि) मोिी एव कफीमिी पतथर (60 परतिशि) िथा वनसपति िल (20 परतिशि) इसक साथ ही कछ मद जस कचच कपास का घरल मलय अिरराषटीय मलय क समान बढ़िा ह

चारट II5 सीपीआई तडफयज़न सतचया (माह ndashदर- माह मौसमी समायरोतिि )

सरोि एनएसओ और आरबीआई सरा अनमान|

अपर-

18मई

-18

जन-

18ज

ला-1

8अ

ग-18

तसि-

18अ

कि-1

8नव

-18

तदस

-18

जन-

19

र-19

माच ष-

19अ

पर-19

मई-1

9ज

न-19

जल

ा-19

अग-

19तस

ि-19

अकि

-19

नव-1

9तद

स-1

9ज

न-20

र-

20

हडलाइन सीपीआई सीपीआई वसिए सीपीआई सवाए

सचक

ा क

7

1616

मौदरिक नीदि रिपोरट अपरल 2020

शणी कफी वसिओ म मलय बढ़न का बड पमान पर दबाव 2019-20 कफी दसरी छमाही म दखा गया और मलय बढ़न का य दबाव

दालो मास और मछली मसाल अड अनाज िथा दध पर था (चारष II8बी) बाद म खादानन सबधी मदासफीति जनवरी िथा

चारट II6 मदासफीति क सचालक

सरोि एनएसओ और आरबीआई सरा अनमान|

तरपपणी कोषठको म तदय गए आकड सीपीआई म भार को दशाषि ह |

ए सीपीआई मदासफीति का पथककरण

बी वसिओ िथा सवाओ का यरोगदान सी आयातिि मदासफीति का यरोगदान

तनधाषरक परवति स डतवएशन|तरपपणी 2002-03 कफी पहली तिमाही स 2019-20 कफी चौथी तिमाही िक क डारा क उपयोग दारा भारिीय र म िल कफी कफीमिो क साथ वकरर आरो ररगशन(वीएआर) का उपयोग सीपीआई मदासफीतिउतपादन अिर गामीण मजदरी िथा नीति दर दारा अनमातनि

ति1

2011

-12

ति3

2011

-12

ति1

2012

-13

ति3

2012

-13

ति1

2013

-14

ति3

2013

-14

ति1

2014

-15

ति3

2014

-15

ति1

2015

-16

ति3

2015

-16

ति1

2016

-17

ति3

2016

-17

ति1

2017

-18

ति3

2017

-18

ति1

2018

-19

ति3

2018

-19

ति1

2019

-20

ति3

2019

-20

ति2

2011

-12

ति4

2011

-12

ति2

2012

-13

ति4

2012

-13

ति2

2013

-14

ति4

2013

-14

ति2

2014

-15

ति4

2014

-15

ति2

2015

-16

ति4

2015

-16

ति2

2016

-17

ति4

2016

-17

ति2

2017

-18

ति4

2017

-18

ति2

2018

-19

ति4

2018

-19

ति2

2019

-20

ति4

2019

-20

अपर-1

8

जन-1

8

अग-1

8

अकि-

18

तदस-

18

र-1

9

अपर-1

9

जन-1

9

अग-1

9

अकि-

19

तदस-

19

र-2

0

अपर-1

8

जन-1

8

अग-1

8

अकि-

18

तदस-

18

र-1

9

अपर-1

9

जन-1

9

अग-1

9

अकि-

19

तदस-

19

र-2

0मद

ास

फीति (पर

तिशि

)

मदासफीति (दाया मान) नीति आघाि िल मलय आघाि आपतिष आघाि

सवाए (234) तरकाऊ वसिए (105)सीपीआई हडलाईन (वरष- दर -वरष परतिशि) घरल सिर पर उतपनन मदासफीति आयातिि योगदान

सीपीआई हडलाइन मदासफीति (वरष-दर-वरषपरतिशि)

गर ndashतरकाऊ 7 तदनो कफी वापसी (348) गर - तरकाऊ 30 तदनो म वापसी (313)

मजदरी आघाि उतपादन अिर आघाि

तनधा

षरक पर

वति

डतव

एशन

परतिश

ि अ

को म

ोगदा

परतिश

ि अ

को म

ोगदा

चारट II7 सीपीआई खादय कफीमि तबलड ndashअप

सरोिएनएसओ िथा आरबीआई सरा अनमान|

ए सीपीआई खादय ndash सचयी गति बी तवतीय वरट का तबलड अप (रवरी स माचट)

तरपपणी कोषठको म तदय गए आकड सीपीआई खाद पदाथष और पय म भार को दशाषि ह |

अपर मई जन

जल

अग

तसि

अकि नव

तदस

जन र

माच ष

सतजज

या (1

32)

दाल

(52

)

मास

और म

छली (

79)

मसाल

(55

)

अड

(09

)

िल औ

र वसा

(78

)

दध (1

44)

अना

ज (2

11)

चीनी

(3

0)

(63

)िय

ार ख

ाद प

दाथ ष

सनकस

तम

ठाई

आतद

(12

1)

गर-अ

लकोह

ोतलक

पय

(27

)

खाद

और प

य पद

ाथष (1

000

)

परतिश

ि परतिश

ि

औसि (2012-13 स 2016-17) औसि (2011-2019)

1717

अधया II मलय और लागत

रवरी म रिमश कम होिी गई साथ ही थोडा दर स मौसमी सतजियो कफी कफीमि भी सहज हो गई थी

अनाजो क मामल म (सीपीआई म इसका भार 97 परतिशि और खादानन िथा पय पदाथष समह म 211 परतिशि ह) मलयो म 2019-20 कफी दसरी छमाही म िबरदसि वतधि हई थी गह कफी कफीमिो का तनधाषरण उचच सशोतधि नयनिम समथषन मलय (एमएसपी) पर अतयतधक सरकारी खरीद दारा हो रहा था और गह का आयाि बहि कम हो रहा था [ अपरल 2019-जनवरी 2020 क दौरान (-)39 परतिशि ] गर-सरकारी तविरण परणाली (पीडीएस) म चावल कफी कफीमि 11 महीन अपसफीति कफी तसथति म रहन क बाद अकबर 2019 म उभरी िथा उसक बाद अकबर और नवबर 2019 कफी शरआि म बमौसम बाररश होन क कारण खरी सल को हए नकसान कफी वजह स उसक मलयो न िोर पकडा इसक मलय रवरी 2020 स कम होन शर हो गए कयोतक बडी मातरा म भडारण को आग ल जाया गया साथ ही रबी कफी सल अचछी होन कफी सभावना थी और तनयाषि कम तकया गया था

सतजियो क मलयो कफी मदासफीति (सीपीआई म भार 60 परतिशि और खादानन एव पय पदाथष समह म 132 परतिशि) तसिबर स

बढ़कर दो अको म हो गई िथा तदसबर 2019 म शीरष पर 605 परतिशि िक पहच गई तजसस सल को हए नकसान क परभाव एव अतयतधक िथा बमौसम बाररश क कारण आपतिष म पड वयवधान का पिा चलिा ह (चारष II9ए) खरी कफी बवाई का आगमन दर स हआ इसतलए सतजियो क मलयो म कमी आना तवलब स जनवरी 2020 म परारभ हआ सतजियो क मलयो प दबाव क मामल म वरष 2019-20 एक खास वरष रहन कफी सभावना ह कयोतक आपतिष कफी कमी क अतयतधक आघाि न सतदषयो म सतजियो कफी कफीमिो म होन वाली कमी क मौसमी परनष को परी िरह स घर तलया ह खासिौर स पयाज रमारर और आल कफी कफीमिो को जो वरष क आग आन वाल महीनो म कफीमिो क बढ़ि जान स राहि तदलाि ह (चारष II9बी)

भारि म दो अकफीय मदासफीति क परति राजनीतिक चचाष सतहि सामातजक असतहषणिा बहि ही मखर रहिी ह इस पयाज कफी कफीमिो कफी मदासफीति क समय वयकि होन वाली सामातजक परतितरियाओ म भलीभाति दखा जा सकिा ह वरष 2019-20 म तसिबर 2019 स पयाज कफी कफीमि िजी स बढ़ी तजसस इस शणी कफी मदासफीति म िीवर गति स बढ़ोिरी हई और वह तदसबर 2019 म 327 परतिशि िक पहच गई तजसस खाद मदासफीति म 47

चारट II8 सीपीआई खादय मदासफीति और कफीमि तबलड अप

दध और उतपाद मास मछली और अड शातमल ह| ियार भोजनसनकस तमठाई इतयातद िथा गर-एलकोहोतलक पय पदाथष शातमल ह |तरपपणी कोषठको म तदय गए आकड सीपीआई खाद पदाथष और पय म भार को दशाषि ह |सरोिएनएसओ िथा आरबीआई सरा अनमान

ए सीपीआई खादय मदासफीति (वरट-दर-वरट) यरोगदान बी सचयी सीपीआई खादय मदासफीति कफीमि तबलड अप ndash यरोगदानअ

पर-18

जन-

18

अग-

18

अकि

-18

तदस

-18

र-

19

अपर-

19

जन-

19

अग-

19

अकि

-19

तदस

-19

र-

20

अपर-

19

जन-

19

जन-

19

जल

ा-19

अग-

19

तसि-

19

अकि

-19

नव-1

9

तदस

-19

जन-

20

र-

20

सतजजया (132 )मसाल (55)अडमास और मछली (88)

दाल िथा उतपाद (52)खाद िथा पय पदाथष (वरष-दर-वरषपरतिशि) खाद िथा पय पदाथष (सचयी माह-दर-माह परतिशि)

मास परोरीन (232) अनाज िथा उतपाद (211) दध और उतपाद (144)चीनी िथा तमषठानन (30) ल (63) अनय खाद पदाथष (148) िल िथा वसा (78)

परतिश

ि अ

को म

योग

दान

परतिश

ि अ

को म

योग

दान

1818

मौदरिक नीदि रिपोरट अपरल 2020

परतिशि िथा हडलाइन मदासफीति म 21 परतिशि अको कफी िीखी वतधि दखन म आई मदासफीति कफी इस आशचयषजनक अतपरयकर तसथति न समय अिराल और आपतिष पषि क अपयाषपि उपायो को अनावि तकया जस तक परति रन 850 अमररकफी डालर का नयनिम तनयाषि मलय (एमईपी) िय करना पयाज क तनयाषि पर परतिबध लगाना और तसिबर 2019 म थोक एव खदरा वयापाररयो क भडार धारण कफी सीमा पर परतिबध लगान क साथ ही नवबर-तदसबर 2019 म रकदी अगातनसिान व इतजपि स 12 लाख रन पयाज क आयाि कफी घोरणा करना जनवरी 2020 म तवलतबि खरी कफी आवक क बाद ही पयाज कफी कफीमिो म नरमी आई पयाज कफी कफीमिो म उग उछाल और उसक अनगामी परभाव आपतिष पषि स जड सधारो कफी िातकातलकिा को परकातशि करि ह (बाकस II1)

जहा िक मदासफीति-सवदी सतजजयो का सबध ह अपरल 2019 स अकिबर 2019 क दौरान मय रप स अनकल आधार परभावो कफी वजह स कफीमिो क बढ़न क बावजद आल कफी कफीमिो म अवसफीति रही मोर िौर पर अपरल 2019-जनवरी 2020 क

दौरान आल कफी कफीमिो कफी गति सकारातमक रही अकिबर-नवबर 2019 क दौरान पजाब उतिर परदश और पतचिम बगाल म अतयतधकबमौसमी बरसाि कफी वजह स सल को हए नकसान और आपतिष म पहची बाधा तजस मडी म कम आवक क रप म दखा जा सकिा ह स कफीमिो म िजी आई वासितवक िथय भी यह दशाष ि ह तक बलबल नामक िान क चलि पतचिम बगाल म बवाई म 20 तदनो कफी दरी हई पररणामसवरप जनवरी 2020 म आल कफी कफीमिो कफी मदासफीति बढ़कर 629 परतिशि हो गई जो आग चलकर रवरी 2020 म घरकर 470 परतिशि पर आ गई और इसकफी वजह थी 2019-20 म उतपादन म 35 परतिशि कफी बढ़ोिरी क साथ आई नई उपज वही दसरी ओर रमारर कफी कफीमिो कफी मदासफीति मई 2019 क सवाष तधक सिर स कम होकर अकिबर-तदसबर 2019 क दौरान उचच तदअकफीय बनी रही जो असमय बरसाि और उसस जडी आपतिष बाधाओ को परतितबतबि करिी ह जनवरी 2020 क आरभ स रमारर कफी कफीमिो कफी मदासफीति सामानय मौसमी उपज क च घरन लगी और रवरी 2020 म (-) 43 परतिशि कफी अवसफीति पर आ गई

चारट II9 सीपीआई सतिया और सीपीआई खादय कफीमि गतयातमकिा

सरोि एनएसओ और आरबीआई सरा अनमान|

ए सिी मदासफीति क सचालक(वरट-दर-वरट) बी सीपीआई - खादय और पय पदाथट सचयी गति

तरपपणी कोषठको म तदय गए आकड सीपीआई ndashसतजजयो म भार को दशाषि ह | तरपपणी कोषठको म तदय गए आकड समग सीपीआई म भार को दशाषि ह |

अपर-

18

जन-

18

अग-

18

अकि

-18

तदस

-18

र-

19

अपर-

19

जन-

19

अग-

19

अकि

-19

तदस

-19

र-

20

अपर-अग

तसि-र

तसि-र

तसि-र

परतिशिऔसि 2011-12 स 2018-19

अपर-अग

अपर-अग

परतिश

ि अ

को म

योग

दान

खाद

और

पय प

दाथ ष

(45

86)

सतजज

यो क

ो छोड

कर

खाद

(39

82)

सतजज

या (6

04)

रमारर (95) आल (163)

गोभी िथा लगोभी (71) सतजजया (परतिशि)

अनय सतजजया (513)लहसन (51) पयाज (107)

1919

अधया II मलय और लागत

बाकस II1 पयाि कफी कफीमिो का आघाि- आपतिट परबधन क मद

वरष 2019 म पयाज कफी कफीमिो का आघाि मातरा एव अवतध क तहसाब स हाल क समय का सबस बडा आघाि ह (चारष II11 )

कई मायनो म इस अभिपवष अनभव को समझन क तलए तवतभनन थोक बाजारो स अतखल भारिीय औसि खदरा मलय पर पयाज कफी कफीमिो क आघाि क लाव क डायनातमकस का मलयाकन करन क तलए एक वकरर आरोररगतसव (वीएआर) मॉडल का सहारा तलया जािा ह तजसम तनमनातकि तवतशषर तवतशषरिाओ सतहि थोक एव खदरा बाजार म पयाज कफी कफीमिो का दतनक डारा शातमल होिा ह

Yt = c + A Yt-1 + et helliphelliphelliphelliphelliphelliphellip(1)

तनधाषरणातमक परवतति स तवचलनसरोि आरबीआई सरा क अनमान डीसीए उपभोका मामलखाद और सावषजतनक तविरण मतरालय स परापत डारा पर आधाररि ह |

चारट II12 पयाि कफी औसि खदरा कफीमिो का तवशलरण (`तकलरो)

Source Agmarknet

चारट II11 पयाि कफी मडी कफीमि

औसि खदरा कफीमिो का ऐतिहातसक तवशलरण दशाषिा ह तक कस थोक एव खदरा बाजारो क बीच कफीमिो का बढ़िा मातजषन बडा होिा गया और अकिबर कफी शरआि म महाराषट क थोक बाजारो म पयाज कफी कफीमिो का आघाि नवबर क

आरभ म कनाषरक िक और उसक ितकाल बाद अतखल भारिीय खदरा कफीमिो िक ल गया जनवरी क अि िक पयाज कफी कफीमिो का आघाि परी िरह स पलर गया (चारष II12)

(जतारी)

जहा Yt म य थोक बाजारो जस तक जोधपर कनषल नातसक पण

एव अनय (अनय बाजारो का औसि) म पयाज कफी दतनक कफीमिो क वकरर और अतखल भारिीय औसि खदरा कफीमिो का परतितनतधतव करिा ह e

t आपतिष एव माग आघािो क वकरर का परतितनतधतव

करिा ह ndash थोक बाजार कफीमिो का आघाि आपतिष आघाि िो औसि खदरा बाजार कफीमिो का आघाि माग आघाि का परतितनतधतव करिा ह यह आकलन उपभोकिा मामल तवभाग (डीसीए) भारि सरकार दारा उपलजध कराए गए 5 अगसि 2019 स 28 रवरी 2020 क बीच क थोक एव खदरा कफीमिो क डारा पर आधाररि ह

जन-

14मा

च ष-14

मई-1

4ज

ला-1

4तस

ि-14

नव-1

4ज

न-15

माच ष-

15मई

-15

जल

ा-15

तसि-

15नव

-15

जन-

16मा

च ष-16

मई-1

6ज

ला-1

6तस

ि-16

नव-1

6ज

न-17

माच ष-

17मई

-17

जल

ा-17

तसि-

17नव

-17

जन-

18मा

च ष-18

मई-1

8ज

ला-1

8तस

ि-18

नव-1

8ज

न-19

माच ष-

19मई

-19

जल

ा-19

तसि-

19नव

-19

जन-

20मा

च ष-20

5-अग

-19

14-अ

ग-19

23-अ

ग-19

1-तस

ि-19

10-तस

ि-19

19-तस

ि-19

28-तस

ि-19

7-अक

ि-19

16-अ

कि-1

9

25-अ

कि-1

9

3-नव

-19

12-न

व-19

21-न

व-19

30-न

व-19

9-तद

स-19

18-तद

स-19

27-तद

स-19

5-जन

-20

14-ज

न-20

23-ज

न-20

1-र

-20

10-

र-20

19-

र-20

28-

र-20

` परत

ि तक

वरल

सरोि एगमाकष नर

आघाि - जोधपर आघाि - औसि (अनय) आघाि ndash खदरा कफीमि आघाि आघाि ndash पयाज कफी खदरा कफीमि

आघाि - करनल आघाि - नातसक आघाि ndash पना

2020

मौदरिक नीदि रिपोरट अपरल 2020

लो कफी कफीमि (सीपीआई म 29 परतिशि और खाद एव पय पदाथष समह म 63 परतिशि का भाराक) तसिबर 2019 म 9 माह िक चली अवसफीति स बाहर आ गई और जनवरी 2020 म 58 परतिशि क सिर पर पहच गई तजसका मल कारण परतिकल आधार परभाव था रवरी 2020 िक लो कफी मदासफीति घरकर 40 परतिशि हो गई कलो कफी कफीमिो म नवबर 2019 स सिि तगरावर रही वही दसरी ओर सव कफी कफीमि अगसि 2019 स ही कम होन लगी थी तजसका कारण था वरष 2019-20 म उतपादन क 180 परतिशि अतधक रहन क चलि बाजार म सवो कफी अतधक आमद का होना िथातप जनवरी 2020 स कफीमिो म थोडा सधार हआ

दालो कफी कफीमि (सीपीआई म 24 परतिशि और खाद एव पय पदाथष समह म 52 परतिशि का भाराक) मदासफीति कारक दबावो का एक और जररया थी इस शणी म मदासफीति अपरल 2019 क (-) 08 परतिशि स बढ़कर रवरी 2020 म 166 परतिशि िक पहच गई यह 2018-19 क अतिम आकलन कफी िलना म 2019-20 क दसर अतगम आकलन (एई) क अनसार खरी दालो क उतपादन म तगरावर को परतितबतबि करिा ह तवशर रप स काफी कम खरी बवाई और बमौसम कफी बरसाि कफी वजह स सलो को हए नकसान स परभातवि हआ उडद का उतपादन (271 परतिशि िक) (चारष II10) हालातक अपरल 2019-जनवरी 2020 क दौरान वरष-दर-वरष आधार पर आयाि

इस िथय क मदनजर तक भारि म तकसी भी वरष पयाज का उतपादन माग को आसानी स परा कर लिा ह और साथ ही तनयाषि क तलए अतिररकि उपज उपलजध रहिी ह यह तवशलरण इस िथय को रखातकि करिा ह तक पयाज कफी कफीमिो क उिार-चढ़ाव को तनयततरि करन क तलए आपतिष परबधन कफी नीतियो म बदलाव तकए जान कफी जररि ह पयाज क परभावी आपतिष परबधन कफी रपरखा को तनमनातकि पर क तदि तकए जान कफी आवशयकिा ह (1) मौसम और उतपादन पररदशय क बार म तकसानो को बहिर सचना परणाली उपलजध कराना िातक व अगल वरष क तलए पयाज क उतपादन कफी बहिर योजना ियार कर सक (2) तकसानो दारा उपभोकिाओ को कतर उतपादो कफी सीधी तबरिफी को परोतसातहि करन क उदशय स कतर तवपणन परणाली म सधारो को आरभ करना (3) बहिर मलय

पिा करन क तलए ई-नाम जसी पहलो को मजबि बनाना (4) तकसानो क तलए भडारण कफी सतवधा को बहिर बनाना िातक अतपरयजनक तबरिफी को राला जा सक (5) रबी उतपादो का पयाषपि बर सरॉक ियार करना िातक अतयलप और तवलतबि खरी मौसम क समय आपतिष बाधाओ स तनपरा जा सक और (6) खाद परससकरण पहलो को बढ़ावा दना जस तक पयाज को तडहाइडर करक उसका पाउडर और पसर ियार करना तजस उतचि कफीमि पर उपलजध कराया जा सक दखा जाए िो बीि समय म अतधकिर बार खरी और तवलतबि खरी मौसम म पयाज कफी कफीमिो म उछाल हआ ह जो इस िथय को सातबि करिा ह तक पयाज कफी कफीमिो म उछाल को कम करन म आपतिष पषि क परबधन कफी भतमका तकिना महतव रखिी ह

चारट II10 सीपीआई -दाल िथा उतपाद क सचालक - (माह-दर-माह)

तरपपणी कोषठको म तदय गए आकड सीपीआई - दाल िथा उतपाद म भार को दशाषि ह |सरोि एनएसओ और आरबीआई सरा अनमान|

अपर-

18

मई-1

8

जन-

18

जल

ा-18

अग-

18

तसि-

18

अकि

-18

नव-1

8

तदस

-18

जन-

19

र-

19

माच ष-

19

अपर-

19

मई-1

9

जन-

19

जल

ा-19

अग-

19

तसि-

19

अकि

-19

नव-1

9

तदस

-19

जन-

20

र-

20

परतिश

ि अ

को म

योग

दान

अरहर (334)उडद (115) अनय दाल िथा उतपाद (147) दाल और उतपाद (माह-दर-माह परतिशि)

चना िथा उतपाद (133) मग (145) मसर (127)

2121

अधया II मलय और लागत

25 परतिशि िक बढ़ गया लतकन वह दालो कफी बढ़िी कफीमिो को रोकन म सल नही हो पाया

सतजजयो और दालो क अलावा जानवर आधाररि परोरीन यकि वसिए अनय दबावकारी तबद थी 2019-20 म समग खाद मदासफीति म तजनकफी तहससदारी 204 परतिशि थी अपरल 2019-जनवरी 2020 क दौरान मास और मछली स जडी मदासफीति अतधक रही और जनवरी 2020 म 106 परतिशि (तपछल 72 माह म सवाषतधक) पर पहच गई वरष (अगसि-अकिबर 2019 क कमजोर सीजन क अलावा) क दौरान मास और मछली कफी कफीमिो म उललखनीय वतधि हई जो चार कफी ऊची कफीमिो (तवशरकर मकका और सोयाबीन) को दशाषिी ह और इसकफी वजह थी बमौसमी बरसाि तजसन मौसमी कफीमि दबाव को बढ़ा तदया समतनवि रप स अडो कफी कफीमिो कफी मदासफीति भी अपरल 2019 क 19 परतिशि स बढ़कर जनवरी 2020 म 105 परतिशि पर पहच गई लतकन तर उसम रवरी 2020 म नरमी दखन म आई और वह 73 परतिशि पर पहच गई रवरी 2020 म कोतवड-2019 क डर कफी वजह स तचकन और अडो क उपभोग म आई कमी क कारण इनकफी कफीमिो म िीवर तगरावर दजष कफी गई

उचच खाद मदासफीति म दध और दगध उतपादो (सीपीआई म 66 परतिशि और खाद एव पय पदाथष समह म 144 परतिशि का भाराक) का भी हाथ रहा अमल और मदर डयरी जस सहकारी ससथाओ न तदसबर 2019 म दसरी बार (मई 2019 म पहला दौर) खदरा दध कफी कफीमिो म परति लीरर रपए 2-3 क दायर म बढ़ोिरी कफी ऐसा खरीद कफी बढ़ी हई कफीमिो कफी वजह स करना पडा कई राजय सहकारी ससथाओ न भी कफीमिो म बढ़ोिरी कफी घोरणा कफी तजसस वरष क दौरान दध और उसक उतपादो म िजी बनी रही उतपादन कफी लागि क बढ़न क परतितरियासवरप खरीद कफीमिो म भी वतधि कफी गई इसक अलावा मलाई रतहि दगध उतपादो कफी उचच वतशवक कफीमिो न भी घरल दध कफी कफीमिो पर सकारातमक परभाव डाला रवरी 2020 म दध कफी मदासफीति मजबि होकर 56 महीनो क उचचिम सिर 60 परतिशि पर पहच गई

शककर और तमठाई कफी कफीमि (सीपीआई म 14 परतिशि और खाद एव पय पदाथष समह म 30 परतिशि का भाराक) चार माह कफी सिि अवसफीति क बाद अकिबर 2019 म उसस उबर पाई अशि परतिकल आधार परभाव कफी वजह स घरल और वतशवक उतपादन म कमी क बावजद तपछल वरष क शर सरॉक क कारण घरल उपलजधिा अपषिा स अतधक रही ओर इसक चलि घरल

कफीमि दबावो को तनयततरि रखा जा सका

वरष क दौरान खाद िलो और वसा कफी कफीमिो कफी मदासफीति म िजी आई और यह अपरल 2019 क 07 परतिशि स बढ़कर रवरी 2020 म 76 परतिशि हो गई अिरारषटीय सिर पर बढ़िी कफीमिो रबी तिलहन कफी कम घरल पदावार और परतिकल आधार परभाव क तमल-जल असर स उचचिर खाद िल मदासफीति सामन आई दध कफी उचचिर कफीमिो न भी घी और मकखन कफी कफीमिो पर असर डाला

मसालो म उललखनीय कफीमि दबाव दखन म आया और उसकफी वजह स इस समह म मदसफीति रितमक रप स मजबि होिी चली गई और समग रप स तनमनिर उतपादन क चलि वह अपरल 2019 क 08 परतिशि स बढ़कर रवरी 2020 म 88 परतिशि पर पहच गई

सीपीआई ईधन समह

सापीआई ईधन समह कफी कफीमि जो जलाई म (-)03 परतिशि पर अवसफीति म पहच गई थी वह नवबर 2019 िक ऋणातमक दायर म बनी रही कयोतक िरल पटोतलयम गस ईधन कफी लकडी और गोबर क उपलो जसी म य ईधन वसिओ कफी कफीमि गहर अवसफीति म पहच गई ईधन समह तदसबर म अवसफीति स बाहर तनकल आया ओर उसक बाद इसम िीखी बढ़ोिरी दजष कफी गई तजसस रवरी िक इस शणी कफी मदासफीति 64 परतिशि पर पहच गई इस िजी म तबजली एलपीजी और ईधन कफी लकडी कफी कफीमिो म हई बढ़ोिरी िथा मजबि परतिकल आधार परभावो कफी भतमका रही (चारष II11a) अिरराषटीय परोपन व बरन कफी कफीमि जो 2019-20 कफी पहली छमाही म सिि तगरिी जा रही थी उनम अकिबर 2019-जनवरी 2020 क दौरान लगािार बढ़ोिरी दखी गई तजसका परमख कारण था भराजनतिक िनावो क चलि आपतिष म पहच रही बाधा रवरी 2020 क अिराल क साथ इन दबावो का असर घरल एलपीजी कफी कफीमिो पर भी दखा गया (चारष II11b) करोतसन कफी परशातसि कफीमि अतसथर और ऊची बनी रही जो ईधन पर दी जानवाली सतजसडी को रिमश समापि करन क तलए िल तवपणन कपतनयो (ओएमसी) दारा जाच परख गए ढग स कफीमि बढ़ान को परतितबतबि करिा ह िथातप रवरी क आरभ म परशातसि कफीमि बाजार दरो स ऊपर थी खासकर अिरराषटीय कफीमिो म हई अकसमाि तगरावर कफी वजह स इसक पररणामसवरप माचष म पीडीएस म करोतसन कफी कफीमिो म कछ तगरावर आई (चारष II11c)

2222

मौदरिक नीदि रिपोरट अपरल 2020

सीपीआई खताद और ईधन को छोडकर

खाद और ईधन स इिर सीपीआई मदासफीति अथवा मल मदासफीति म रवरी 2020 म थोडी नरमी आन स पहल

रिमश िजी रही और वह अकिबर 2019 क 34 परतिशि स जनवरी 2020 म 43 परतिशि पर पहच गई (चारष II12) घरको क तहसाब स 2019-20 क दौरान कफीमिो म चढ़ाव

चारट II11 सीपीआई ईधन समह मदासफीति

तरपपणी (1) एलपीजी क तलए अिरराषटीय मलय सऊदी जयरन और परोपन क तलए जलमबगष सपॉर मलय पर आधाररि ह जो रिमश 6040 क अनपाि म सयक ह य अिरराषटीय उतपाद मलय सकिक आयाि मलय ह | अतधक जानकारी wwwppacorgin पर उपलजध ह|

(2) करोतसन क तलए अिरराषटीय साकतिक मलय तसगापर जर करो सपॉर मलय ह (3) एलपीजी और करोतसन कफी घरल कफीमि इतडयन ऑइल कापपोरशनसरोि (i) चारष II11ए क तलए एनएसओ और आरबीआई सरा अनमान (ii) चारष II11बी और 11सी क तलए जलमबगष इतडयन ऑइल कापपोरशन तलतमरड (आईओसीएल) एनएसओ|

ए सचालक (वरट-दर-वरट)

बी एलपीिी ndash कफीमि गतयातमकिा सी कररोतसन कफीमि गतयातमकिा

जन-1

8

अपर-1

8

जला-1

8

अकि-

18

जन-1

9

अपर-1

9

जला-1

9

अकि-

19

जन-2

0

अपर-2

0

अपर-1

8

मई-1

8

जन-1

8

जला-1

8

अग-1

8

तसि-

18

अकि-

18

नव-1

8

तदस-

18

जन-1

9

र-1

9

माच ष-

19

अपर-1

9

मई-1

9

जन-1

9

जला-1

9

अग-1

9

तसि-

19

अकि-

19

नव-1

9

तदस-

19

जन-2

0

र-2

0

अपर-1

8मई

-18

जन-1

8जल

ा-18

अग-1

8तस

ि-18

अकि-

18नव

-18

तदस-

18जन

-19

र-1

9मा

च ष-19

अपर-1

9मई

-19

जन-1

9जल

ा-19

अग-1

9तस

ि-19

अकि-

19नव

-19

तदस-

19जन

-20

र-2

0मा

च ष-20

अपर-2

0

परतिश

ि अ

को म

यो

गदान

परति

तसतल

डर

₹ परत

ि तस

तलडर

सचक

ा क (2

012=

100)

अनय (35)

एलपीजी ndash घरल (गर - सतजसडीकि) एलपीजी ndash अिरराषटीय

सीपीएल ndashएलपीजी (दाया मान) करोतसन ndash अिरराषटीय करोतसन ndash घरल (गर - सतजसडीकि)

ायरवड व तचपस (302) तबजली (330) ईधन िथा परकाश ( वरष- दर- वरष परतिशि)

गोबर उपला (65) करोतसन (80) एलपीजी (सवहन को छोडकर) (188)

इसम डीजल [वाहन को छोडकर] कोक कोयला चारकोल और अनय ईधन शातमल हतरपपणी कोषठको म तदय गए आकड सीपीआई-ईधन िथा परकाश म भार को दशाषि ह

चारट II12 अपवाद-आधाररि सीपीआई मदासफीति (वरट-दर-वरट)

तरपपणी (1) कोषठको म तदय गए आकड सीपीआई म भाराक को दशाषि ह | (2) हडलाइन सीपीआई स अवतशषट क रप म तलया गया | सरोि एनएसओ िथा आरबीआई सरा अनमान|

अपर-

18

मई-1

8

जन-

18

जल

ा-18

अग-

18

तसि-

18

अकि

-18

नव-1

8

तदस

-18

जन-

19

र-

19

माच ष-

19

अपर-

19

मई-1

9

जन-

19

जल

ा-19

अग-

19

तसि-

19

अकि

-19

नव-1

9

तदस

-19

जन-

20

र-

20

परतिश

ि

खाद पदाथष को छोडकर सीपीआई (541) खाद पदाथष ईधन पटोल व डीजल को छोडकर सीपीआई (450)

खाद पदाथष ईधन पटोल डीजल सवणष चादी और आवास को छोडकर सीपीआई (337)

खाद पदाथष ईधन पटोल डीजल सवणष और चादी को छोडकर सीपीआई (438) खाद पदाथष िथा ईधन को छोडकर सीपीआई (473)

2323

अधया II मलय और लागत

तवगि औसिो स काफी कम रहा लतकन पररवहन और सचार िथा वयतकगि दखभाल व कपडा उप-समह इसक अपवाद रह (चारष II13)

कचच िल कफी अिरराषटीय कफीमिो म मची उथल-पथल और उसक पररणामसवरप पटोल कफी घरल कफीमिो म बढ़ोिरी न जनवरी 2020 िक खाद और ईधन स इिर सीपीआई क चढ़ाव और उसक बाद रवरी म आई नरमी म मय भतमका अदा कफी

नवबर 2019 िक 11 माह क दौरान अवसफीति म रही पटोल और डीजल सीपीआई रवरी म नरम पडन िक तदसबर 2019 स जनवरी 2020 क दौरान िजी स बढ़ी 2019-20 कफी दसरी छमाही म कचच िल कफी कफीमिो म उथल-पथल कई घरनारिमो स उतपनन हई तजसकफी शरआि तसिबर क आरभ म बढ़ि भ-राजनतिक िनावो क साथ हई और उसक बाद तदसबर म िल उतपादक दशो क सगठन (ओपक) न उतपादन म करौिी कर दी िथा जनवरी म नए तसर स भ-राजनतिक िनावो कफी शरआि हई जनवरी मधय स भ-राजनतिक िनावो और ओपक एव रतशया क बीच कफीमि यधि क घरन एव कोतवड-2019 कफी वजह स वतशवक मदी कफी आशकाओ क चलि कचच िल कफी कफीमिो म जनवरी क मधय स िीवर कमी दखन म आई हालातक कचच िल कफी अिरराषटीय कफीमिो म तगरावर का पटोल कफी घरल कफीमिो पर असर अभी तदखना बाकफी ह िथातप पटोल एव डीजल क करो म बढ़ोिरी कर इसक परभाव को रोक तदया गया ह (चारष II14a) कचच िल कफी अिरराषटीय कफीमिो क परति बरल 40 अमररकफी डालर स भी कम होि ही पटोल एव डीजल दोनो क उतपाद शलक म 14 माचष 2020 को परति लीरर 3 र कफी बढ़ोिरी कफी गई इस बढ़ोिरी क साथ ही पटोल एव डीजल पर कल उतपाद शलक रिमश 2298 र एव 1883 र बनिा ह अिरराषटीय एव घरल पटोल कफी कफीमिो म यह अिर हाल क समय म सवाष तधक ऊच सिर पर पहच गया ह (चारष II14b )

चारट II13 खादय पदाथट और ईधन करो छरोड़कर सीपीआई तवतीय वरट कफीमि तबलड अप

(रवरी स माचट)

परतिश

ि

तनजी

दख

भाल

िथा

पररण

ाम (8

2)

पररव

हन व

सचा

र (18

2)

पान

िबा

क औ

र माद

क पद

ाथष (5

0)

मनोरज

न व

रिफीडा

(36

)

तशषिा

(94

)

आवा

स (2

13)

सवास

थय (1

25)

वसतर व

पदतर

ाण (1

38)

घरल

वसिए

और स

वाए

80)

खाद

पदा

थ ष औ

र ईधन

को

छोडक

र सीप

ीआई (

100

0)तरपपणी कोषठको म तदय गए आकड खाद पदाथष और ईधन को छोडकर सीपीआई म भार को दशाषि ह|सरोि एनएसओ और आरबीआई सरा अनमान|

चारट II14 अिरराषटीय और घरल पटरोतलयम उतपाद कफीमिो म उिार-चढ़ाव

सरोि जलमबगष आईओसीएल और आरबीआई सरा अनमान|

तरपपणी अिरराषटीय पटोतलयम कफीमि तसगापर गसोलाइन कफी सपॉर कफीमि दशाषिी ह | घरल कफीमि इतडयन ऑइल कापपोरशन तलतमरड (आईओसीएल) दारा सतचि चार महानगरो कफी औसि पमप कफीमि दशाषिी ह | तरपपणी तसिबर 2013 भारि म पटोल कफीमिो का चरम सिर दशाषिा ह |

ए पटरोल बी तसिबर 2013 क बाद अिरराषटीय और घरल पटरोल कफीमिो म सचयी पररविटन

जन-1

8

अपर-1

8

जला-1

8

अकि-

18

जन-1

9

अपर-1

9

जला-1

9

अकि-

19

जन-2

0

अपर-2

0

तसि-

13

माच ष-

14

तसि-

14

माच ष-

15

तसि-

15

माच ष-

16

तसि-

16

माच ष-

17

तसि-

17

माच ष-

18

तसि-

18

माच ष-

19

तसि-

19

माच ष-

20

₹ परत

ि ल

ीरर

₹ परत

ि ल

ीरर

₹ परत

ि ल

ीरर

सचयी अिर (घरल ndash अिरराषटीय)घरल पटोतलयम - सचयी पररविषन अिरराषटीय पटोल -सचयी पररविषन

पटोल ndash अिरराषटीय पटोल - घरल (दाया मान)

2424

मौदरिक नीदि रिपोरट अपरल 2020

चौथी तिमाही म अब िक (जनवरी-रवरी) िीवर वतधि दजष करन क पहल खाद ईधन पटोल और डीजल को छोडकर सीपीआई मदासफीति म तदसबर म तगरावर आई खाद ईधन पटोल डीजल सवणष चादी को छोडकर सीपीआई मदासफीति- तजसम पररविषनशील सवणष और चादी क मलय परभावो को शातमल नही तकया गया ह- म भी इसी िरह का उिार-चढ़ाव तदखा (चारष II12)

खाद ईधन पटोल और डीजल को छोडकर सीपीआई क वसि और सवाओ क घरको का तववरण लागि-वतधि कारको क परभाव को दशाषिा ह तजसन इस वगष म मदासफीति क िीवर मोडरशन को परतिकल बनाया और इसम तदसबर 2019 -जनवरी 2020 क दौरान बढ़ोिरी हई (चारष II15)

मल वसिओ क मलयो कफी मदासफीति म तदसबर 2019 िक रितमक रप स कमी आई जो माल मदो कफी मदासफीति तवशर रप स बड और अनकल आधार परभाव क चलि सवासथय मदासफीति म वयापक आधाररि तगरावर क कारण थी सवासथय उप समह म वसतर पान िबाक दवाओ क मलयो म वतधि क चलि जनवरी स माल मदासफीति ऊपर कफी ओर बढ़ रही ह ितपचिाि इनपर लागि म वतधि और इमीशन मानदड स बीएस-VI म तसवच-ओवर क कारण पररवहन िथा सचार उप समह म आवशयक दवाओ और ऑरोमोबाइल क परशातसि मलयो म वतधि हई (चारष II15ए)

घरल नौकरानी रसोइए और अनय घरल सवाओ शतषिक सवाओ क शषितणक शलक गह तकराया पररवहन और सचार सवाओ क अिगषि पररवहन तकराए और मोबाइल रलीोन परभारो कफी मदासफीति म तगरावर क कारण अकरबर-नवबर 2019 क दौरान मल सवाओ स सबतनधि मदासफीति म िजी स कमी आई तदसबर क परारभ म परमख तनजी मोबाइल पररचालको दारा शलको म वतधि क लसवरप मोबाइल रलीोन परभारो म वतधि हई (नवबर 2019 और रवरी 2020 क बीच 12 परतिशि क आसपास) इस अवतध क दौरान बस क तकराए और परशातसि रलभाड म भी वतधि हई पररणामि पररवहन और सचार सवाओ स सबतनधि मदासफीति म काफी अतधक वतधि हई तजसन समग सवा मदासफीति को बढ़ा तदया कमजोर माग कफी दशाओ को पररलतषिि करि हए 2019-20 कफी दसरी छमाही म आवास मदासफीति म नरमी आई तदसबर 2019- रवरी 2020 क दौरान शतषिक सवाओ कफी मदासफीति भी नरम बनी रही (चारष II15बी)

मदतासफीति क अनय उपताय

अगसि-तदसबर 2019 क दौरान औदोतगक शतमको (सीपीआई-आईडजलय) कतर शतमको (सीपीआई-एएल) और गामीण शतमको (सीपीआई-आरएल) क तलए सकरोरल सीपीआई मदासफीति म िजी स वतधि हई जो परमख रप स खाद मलयो म

चारट II15 खादय पदाथट ईधनपटरोल व डीिल करो छरोड़कर सीपीआई मदासफीति म यरोगदान

सरोि एनएसओ िथा आरबीआई सरा अनमान |

ए वसिए (वरट-दर-वरट) बी सवाए (वरट-दर-वरट)

अपर-1

8

जन-1

8

अग-1

8

अकि-

18

तदस-

18

र-1

9

अपर-1

9

जन-1

9

अग-1

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अकि-

19

तदस-

19

र-2

0

अपर-1

8

जन-1

8

अग-1

8

अकि-

18

तदस-

18

र-1

9

अपर-1

9

जन-1

9

अग-1

9

अकि-

19

तदस-

19

र-2

0

परतिश

ि अ

को म

योग

दान

परतिश

ि अ

को म

योग

दान

तनजी दखभाल और परभावपररवहन िथा सचार तशषिा पान िबाक िथा मादक पदाथष आवास वसिए मदासफीति (परतिशि) सवाए मदासफीति (परतिशि)

आमोद-परमोद वसतर िथा रवयर घरल वसिए िथा सवाए सवासथय

2525

अधया II मलय और लागत

गर मौसमी वतधि क कारण थी िथातप खाद समह म मलयो म तसथरिा क कारण जनवरी-रवरी 2020 म इस गति म नरमी आई सीपीआई-एएल और सीपीआई-आरएल क खाद और ईधन घरक म मदासफीति हडलाइन सीपीआई कफी िलना म अतधक थी खाद कफी एक बड भाग न तदसबर 2019- रवरी 2020 क दौरान इन सचकाको दारा दहाई अक िक मातपि समग मदासफीति को और बढ़ा तदया

जहा िक सीपीआई-आईडजलय कफी बाि ह तदसबर 2019 क पचिाि सािव क दीय विन आयोग क आवास तकराया भति क परभाव क परी िरह समापत होन क साथ मदासफीति म िजी स तगरावर हई तजसन हडलाइन सीपीआई क अिराल को कम कर तदया इस तगरावर क बावजद सीपीआई-आईडजलय क आवास सचकाक तजस छह माह म एक बार अथाषि जनवरी और जलाई म परतयक वरष सशोतधि तकया जािा ह कफी गति म हाल कफी वतधि न जनवरी 2020 क सीपीआई-आईडजलय म सवाष तधक उरवषगामी वतधि कफी (37 परतिशि अक कफी माह दर माह वतधि) खाद मलयो म 17 परतिशि अक क िीवर सधार क कारण रवरी 2020 म सीपीआई-आईडजलय मदासफीति म और कमी आई

सकरोरल सीपीआई क तवरोधाभास म अगसि- अकरबर 2019 क दौरान थोक मलय सचकाक (डबलयपीआई) मदासफीति म तगरावर आई जो वतशवक पणय मलयो म नरमी क चलि गर खाद तवतनतमषि उतपादो क मलयो म कमी क कारण थी िदपराि

सकरोरल सीपीआई क अनरप डबलयपीआई मदासफीति म वतधि हई कयोतक खाद मलयो म सगमिा क चलि रवरी म पनः थोड सधार क पहल तदसबर 2019 - जनवरी 2020 म थोक खाद मलयो म बढ़ोिरी हई 2019-20 कफी दसरी तिमाही म ररकॉडष तनचल सिर पर पहचन क पचिाि सकल घरल उतपाद (जीडीपी) और सकल मलययोतजि (जीवीए) अपसफीतिकारको म 2019-20 कफी िीसरी तिमाही म िीवरिा आई जो सीपीआई क साथ सपषट तवपथन और डबलयपीआई क साथ वयापक सरखण को दशाषिा ह (चारष II16ए)

मदासफीति का उतिम मधयमान मापदड जो आउरलाइसष को सीध िौर पर हराकर और धनातमक िथा ऋणातमक सकय को समापतकर तनकाला गया ह अितनषतहि मदासफीति क उिार-चढ़ाव का एक मापक उपलजध करािा ह सीपीआई क अपवजषन आधाररि मापदडो म भी उन घरको को हराकर मदासफीति म परचतलि रझानो को शातमल तकया गया ह तजनह कछ तवशर परकति का समझा जािा ह तपछल 6 महीनो क दौरान उतिम मधयमान और अपवजषन आधाररि मापदडो म तसथरिा आई ह (चारष II12 और II16बी)

II3 लागि

अितनष तहि लागि दशाए वयापक िौर पर डबलयपीआई स सबतधि मदासफीति क अनरप रही ह (चारष II17) ामष आगिो और औदोतगक कचच माल क मलयो (डबलयपीआई स उधिि) स सबतधि मदासफीति म अपरल 2019 क पचिाि काफी

चारट II16 मदासफीति क वकतलपक मापन

सरोि एनएसओ शतमक कायाषलयवातणजय और औदोतगक मतरालय और आरबीआई सरा अनमान |

ए मदासफीति क तवतभनन मापन (वरट-दर-वरट) बी सीपीआई मदासफीति क तटमड मीनस (वरट-दर-वरट)अपर

-18

जन-1

8

अग-1

8

अकि-

18

तदस-

18

र-1

9

अपर-1

9

जन-1

9

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9

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0

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जन-1

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र-1

9

अपर-1

9

जन-1

9

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9

अकि-

19

तदस-

19

र-2

0

परतिश

ि

परतिश

ि अ

परतिश

ि

सीपीआईndashडबलयपीआई अिर (दाया मान) डबलयपीआईहडलाईन

25 तटमड

10 तटमड

भाररि तमतडयन

सीपीआई-आईडबलय सीपीआई-एएलजीवीए डफलरर जीडीपी तडफलरर

सीपीआई-आरएल सीपीआई

2626

मौदरिक नीदि रिपोरट अपरल 2020

अतधक कमी आई और यह तसिबर-नवबर 2019 क दौरान ऋणातमक दायर म बनी रही तकि इसम तदसबर 2019-रवरी 2020 क दौरान वतधि दजष हई तदसबर 2019-जनवरी 2020 क दौरान हई वतधि आतशक रप स वतशवक कचच िल और पटोकतमकल क मलयो म सधार िथा परतिकल आधार परभावो को दशाषिी ह इसक अलावा खतनजो और गर खाद वसिओ कफी लागि न भी गर-ामष आगिो कफी लागि कफी हातलया मलय सरचना को परभातवि तकया

अनय औदोतगक कचच माल कफी बाि कर अिराषषटीय कोयला मलयो कफी वतधि क अनरप घरल कोयला मदासफीति अपरल 2019 क 04 परतिशि स अकरबर 2019-रवरी 2020 क दौरान बढ़कर 24 परतिशि हो गई गदासतहि कचच माल कफी कम लागि क कारण जलाई 2019-रवरी 2020 क दौरान कागज और कागज उतपादो क मलय अपसफीतिकारक बन रह ाइबर कफी बाि कर कचच कपास और जर ाइबर क मलयो म कमी क लसवरप अगसि 2019-रवरी 2020 क दौरान अपसफीतिकारी तसथति बनी रही जो इसी अवतध म कपास धाग क मलयो कफी कमी म भी पररलतषिि हई

जहा िक ामष षितर क आगिो कफी बाि ह तबना मौसम कफी बाररश क कारण चार क मामल म मदासफीति और बढ़ी जबतक उवषरको और कफीरनाशको क मामल म कछ नरमी दखी गई जो सामानय

रप स अिरराषटीय उवषरक मलयो कफी कमजोर गति को दशाषिी ह तबजली क दामो म तजसका औदोतगक और ामष आगि दोनो म उचच भाराक ह वरष क दौरान मामली वतधि हई जो कमजोर माग कफी दशाओ को दशाषिी ह कतर मशीनरी और उपसकर लागिो स सबतधि मदासफीति भी विषमान तवतिीय वरष क दौरान धीर-धीर नरम हई

कतर और करिर शतमक दोनो कफी नाममातरण गामीण मजदरी म वतधि 2019-20 क दौरान अब िक (जनवरी 2020 िक) औसिन लगभग 34 परतिशि और 33 परतिशि क आस-पास कमजोर तसथति म बनी रही जो परमख रप स तवतनमाषण षितर म तनरिर जारी सलोडाउन को दशाषिी ह (चारष II18) िथातप रकर गामीण मदासफीति म िीवर वतधि क कारण वासितवक गामीण मजदरी वतधि ऋणातमक रही जसा तक माचष 2019 स सीपीआई-एएल और सीपीआई-आरएल क मापदडो िथा तसिबर 2019 स सीपीआई गामीण मदासफीति स पिा चलिा ह

सगतठि षितर क सरा लागि म वतधि सवा और तवतनमाषण मषो क तलए तवतभनन उिार-चढ़ाव को दशाषिी ह जबतक तपछली तिमाही कफी िलना म 2019-20 कफी िीसरी तिमाही म सवा मषो कफी सरा लागि वतधि म बढ़ि हई तवतनमाषण मषो क मामल म इसम तगरावर आई तवतनमाषण षितर कफी कपतनयो कफी इकाई शम

चारट II17 कतर कायट िथा गर-कतर कायट इनपर लागि मदासफीति (वरट-दर-वरट)

डजलयपीआई स पराथतमक गर-खाद वसिए खतनज कोयला तवमानन ररबाइन ईधन उचच गति डीजल नफथा तबरमन नवस िल तचकनाई िल पटोतलयम कोक तबजली सिी धाग और कागज व लगदी शातमल ह$ डजलयपीआई स उचच गति डीजल चारा तबजली उवषरक कफीरनाशक और कतर एव वातनकफी मशीनरी शातमल हसरोि वातणजय और औदोतगक मतरालय और आरबीआई सरा अनमान|

अपर-

18

मई-1

8

जन-

18

जल

ा-18

अग-

18

तसि-

18

अकि

-18

नव-1

8

तदस

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जन-

19

र-

19

माच ष-

19

अपर-

19

मई-1

9

जन-

19

जल

ा-19

अग-

19

तसि-

19

अकि

-19

नव-1

9

तदस

-19

जन-

20

र-

20

परतिश

ि

समग डजलयपीआई औदोतगक कचचा माल कतर इनपरस$

2727

अधया II मलय और लागत

लागि (परतिशि म उतपादन मलय कफी िलना म सरा लागि अनपाि) उतपादन मलय म रितमक तगरावर और सरा लागि म वतधि क कारण 2018- 19 कफी चौथी तिमाही क 59 परतिशि स 2019-20 कफी पहली तिमाही म 63 परतिशि और तर दसरी तिमाही म 68 परतिशि रितमक रप स बढ़ी 2019-20 कफी िीसरी तिमाही म तवतनमाषण क तलए इकाई शम लागि मामली रप स घरी दसरी िर सवा षितर कफी मषो क उतपादन मलय म उचचिर तरमातसक वतधि स इकाई शम लागि म 220 आधार अक कफी तगरावर आई जो 2019-20 कफी दसरी तिमाही क

301 परतिशि स िीसरी तिमाही म 279 परतिशि रही जबतक सरा लागि म कछ वतधि हई (चारष II19)

ररजवष बक क औदोतगक आउरलक सवव म शातमल होन वाली तवतनमाषण मषो न 2019-20 कफी िीसरी और चौथी तिमाही म कम लागि दबाव सतचि तकए इसस िीसरी तिमाही म ामष और औदोतगक कचच माल म मदासफीतिक नरमी और चौथी तिमाही म कमजोर धाि िथा अनय पणय मलय दबावो का पिा चलिा ह िीसरी और चौथी तिमाही क पोल म शातमल कपतनयो न तवति कफी लागि म भी तगरावर क बार म सतचि तकया िीसरी तिमाही म

चारट II18 गामीण कतो म मिदरी म वतधि और मदासफीति (वरट-दर-वरट)

सरोि एनएसओशतमक कायाषलय और आरबीआई सरा अनमान|

जन-

16

र-16

माच ष-

16अ

पर-16

मई-1

6ज

न-16

जल

ा-16

अग-

16तस

ि-16

अकि

-16

नव-1

6तद

स-1

6ज

न-17

र-

17मा

च ष-17

अपर-

17मई

-17

जन-

17ज

ला-1

7अ

ग-17

तसि-

17अ

कि-1

7नव

-17

तदस

-17

जन-

18

र-18

माच ष-

18अ

पर-18

मई-1

8ज

न-18

जल

ा-18

अग-

18तस

ि-18

अकि

-18

नव-1

8तद

स-1

8ज

न-19

र-

19मा

च ष-19

अपर-

19मई

-19

जन-

19ज

ला-1

9अ

ग-19

तसि-

19अ

कि-1

9नव

-19

तदस

-19

जन-

20

सीपीआई कतर शतमक मदासफीति

गर ndashकतर शतमक

सीपीआई गामीण शतमक मदासफीति

सामानय कतर शतमक

सीपीआई गामीण मदासफीति

चारट II19 उतपादन िथा सवाओ म शरम लागि (उतपादन क परति यतनर मलय कमटचारी लागि)

500 करोड स अतधक कफी तनवल मलय कफी सचीबधि कपतनयो दारा 2016-17 कफी पहली तिमाही स नए लखा मानक ldquoआईएनडी-एएस िथा शर अनसतचि कपतनयो को यही मानक 2017-18 कफी पहली तिमाही स अपनाना कॉपपोरर मामल मतरालय कफी अतधसचना दारा लाग ह | इस पररविषन का परभाव सवतधि दर क मामल म समग सिर पर हलका ह यदतप इस अनपाि क तलए न तलया जाए|| िदनसार डारा उतचि कतवएर क अनसार पढ़ा जा सकिा ह सरोि कतपरलाइन डारा बस िथा आरबीआई सरा अनमान|

ति3

07-0

8ति

407

-08

ति1

08-0

9ति

208

-09

ति3

08-0

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408

-09

ति1

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-10

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0ति

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-10

ति1

10-1

1ति

210

-11

ति3

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2ति

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-12

ति3

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2ति

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-12

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3ति

212

-13

ति3

12-1

3ति

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-13

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213

-14

ति3

13-1

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-14

ति1

14-1

5ति

214

-15

ति3

14-1

5ति

414

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ति1

15-1

6ति

215

-16

ति3

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415

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ति1

16-1

7ति

216

-17

ति3-

16-1

7ति

4-16

-17

ति1-

17-1

8ति

2-17

-18

ति3-

17-1

8ति

4-17

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ति1-

18-1

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2-18

-19

ति3-

18-1

9ति

4-18

-19

ति1-

19-2

0ति

2-19

-20

ति3-

19-2

0

परतिश

ि

परतिश

ि

सवाए तवतनमाषण (दाया मान)

परतिश

ि

2828

मौदरिक नीदि रिपोरट अपरल 2020

विन वयय क कारण लागि दबाव म भी कमी आई और चौथी तिमाही म इसक कमजोर बन रहन कफी उममीद ह कमजोर माग दशाओ और कमजोर आगि मलय दबावो न तबरिफी मलयो को नरम रखा चौथी तिमाही म इसकफी परतयाशा कवल कमजोर वतधि को दशाषिी ह जबतक उतपादक मलय परतयाशाए कमजोर रही वही ररजवष बक क सवव क मापन क अनसार घरल मदासफीतिक परतयाशाए भी नरम रही

परचतसग मनजसष इडकस (पीएमआई) म शातमल तवतनमाषण फ़मषो न चौथी तिमाही म आगि मलयो म मामली वतधि और तसथर उतपाद मलयो क बार म सतचि तकया िथातप चौथी तिमाही (रवरी िक) म पीएमआई सवा फ़मषो स सबतनधि आगि मलयो म वतधि हई जो खाद और ईधन क कम मलय और कमजोर माग क चलि माचष 2020 म िजी स तगरन क पहल खाद शम और सामगी कफी उचच लागि स परररि थ सवा फ़मषो क दारा तलए गए मलय िीसरी और चौथी तिमाही म वयापक िौर पर सीमािगषि रह लतकन मषो क दारा कमजोर माग दशाओ क चलि अपनी फीस घरान क कारण माचष 2020 म इसम नरमी आई

II4 तनषकरट

पयाज क दामो म भारी उिार-चढ़ाव क कारण 2019-20 कफी दसरी छमाही क दौरान मदासफीतिक पररदशय म नारकफीय िौर पर बदलाव आया कोतवड-19 गभीर होन क पहल 2019-20 कफी चौथी तिमाही क दौरान तकए गए भावी मागष सववषिणो म कमजोर उपभोका तवशवास और फ़मषो कफी कमजोर मलय तनधाषरण शतक क बार म पहल ही सकि तदया जा चका ह माचष 2020 स कोतवड-19 क महामारी म बदलन क कारण मदासफीतिक दतषटकोण बहि अतधक अतनतचिि हो गया ह कचच िल क मलय अपन तनमनिम सिर पर पहच गए ह जो 2000 क दशक स नही दख गए ह अतधकाश परमख अथषवयवसथाओ क लॉकडाउन कफी तसथति म होन क कारण माग कफी दशाए िजी स कमजोर हो सकिी ह िदनसार तवशव भर क दश अपसफीतिकारी शतकयो का सामना कर रह ह भारि महामारी जतनि गभीर तनमनगामी दबावो स अछिा नही रह सकिा सार दश क लॉकडाउन म होन क कारण एनएसओ को उपभोका मलयो क सकलन और मापन म बहि अतधक चनौतियो का सामना करना पडगा

2929

अधया III माग और उतादन

राषटरीय साखयकी कायायालय (एनएसओ) स जाररी खकए गए फरवररी 2020 क आकड़ दरायात ह खक वरया 2018-19 की पहलरी खतमाहरी स हरी भारतरीय अरयावयवसरा म करखमक मदरी आन लगरी ररी 2018-19 की दसररी छमाहरी स 2019-20 की पहलरी छमाहरी तक वासतखवक जरीडरीपरी सवखधि की गखत और कम हई और यह औसतन 55 परखतरत रहरी 2019-20 की तरीसररी खतमाहरी म 5 परखतरत स नरीच क मान (47 परखतरत) न इस पररदशय क बार म अखनशचताओ को और अखिक बढ़ा खदया ह कखर को छोड़कर गखतखवखियो क कमजोर या ससत उचच आवखति सकतको पर नॉवल कोरोना वाइरस (कोखवड-19) महामाररी का भाररी दबाव यह सकत दता ह खक एनएसओ क आकड़ो म 2019-20 की चौररी खतमाहरी म खनखहत वासतखवक जरीडरीपरी सवखधि अचछ-खास अतर स कम हो जाएगरी वसततः माचया 2020 म और फलतरी जा रहरी कोखवड-19 की घटनाओ स चौररी खतमाहरी की जरीडरीपरी म अिोगामरी दबाव पड़ सकता ह

हाल क अनभव क सापकष इस सपषट खगरावट म अतखनया खहत ह- 2019-20 की दसररी खतमाहरी स सकल खसरर पजरी खनमायाण (जरीएफ़सरीएफ़) म सकचन मयतः सरकाररी अखतम उपभोग वयय (जरीएफ़सरीई) म तरीवर उछाल क कारण उपभोग वयय म तजरी आयरी और सकल माग बनरी रहरी खनवल खनयायात न भरी सकल माग म सकारातमक योगदान खदया लखकन ऐसा अखनवाययातः इसखलए हआ कयोखक आयातो म सकचन की गखत खनयायात म खगरावट स कही अखिक तज रहरी आपखतया पकष म कखर और सहायक गखतखवखियो न खररीफ और फल उतपादन म वखधि स बल पाकर दसररी और तरीसररी खतमाहरी म योखजत सकल मलय (जरीवरीए) को गखत परदान खकया उदोग कषतर कमजोर माग खसरखतयो और इसखलए कमजोर कीमत-खनिायारण रखति क कारण खरखरल बना रहा सवा कषतर म परीएमआई सरीमट उतपादन और रलव माल ढलाई को छोड़कर जनवररी और

फरवररी 2020 म उचच आवखति सकतको क ससत होन या खगरत जान क सार 2019-20 की दसररी छमाहरी क दौरान गखतखवखिया कमजोर होतरी गई लोक पररासन और अनय सवाए (परीएडरीओ) दसररी और तरीसररी खतमाहरी म मजबत बनरी रही तराखप बयाज भगतान और सखबसडरी को छोड़कर क दर क राजसव वयय म आखरक वखधि हरी हई कोखवड-19 क खवसफोट क मदनजर माचया स हरी लग लॉकडाउन न खवखनमायाण गखतखवखियो को एकदम ठपप कर खदया ह उपायानातमक साकय यह इखगत करता ह खक खवखनमायाण कषतर म शरखमको क खवसरापन न ऑटोमोखबल एलकटोखनक सामानो और उपकरणो और पररिान उदोग पर परखतकल असर डाला ह सवाओ यरा- वयापार पययाटन खवमानन आखतथय कषतर और खनमायाण कषतर पर भरी गहररी मार पड़री ह

III1 सकल माग

2019-20 म सकल माग खसरखतयो म खगरावट सकल खसरर पजरी खनमायाण म सकचन (13 परखतरत) और दसररी छमाहरी म सरकाररी वयय म ससतरी क कारण और अखिक तज हो गयरी यदखप खनजरी उपभोग करखमक रप स बना रहा लखकन यहा वरायानवरया आिार (चाटया III1a और ताखलका III1) पर 2019-20 की दसररी छमाहरी म अखिक िरीमा रहा समगर रप स 2019-20 की दसररी छमाहरी म जरीडरीपरी सवखधि म ठहराव को परखतकल आिारभत परभावो म समझ जा सकता ह कयोखक वरायानवरया मौसमरी समायोखजत वाखरयाकीकत सवखधि दर (एसएएआर) दारा मापा गया आवग दसररी छमाहरी म तवररत हआ (चाटया III1b) फरवररी और खास तौर पर माचया म कोखवड-19 स हई भाररी कषखत क कारण यह आवग वरया क समापत होन तक बना रह पाएगा होगा इसकी सभावना कम हरी ह तदनसार इस 2019-20 म पर वरया क खलए वासतखवक जरीडरीपरी सवखधि का एनएसओ दारा 50 परखतरत क अनमान म जोखखम हो सकता ह कयोखक यह 2018-19 क 61 परखतरत स पहल हरी नरीच रा

वरष 2019-20 म सकल माग म गगरावट की पररगथिगिया दसरी छमाही म गिवश म सकचि और सरकारी वयय म िरमी क कारण और गिगड़िी गई आपगिष पकष म कगर और सहायक गगिगवगिया दगकषण-पगचिम मािसि वराष म िाद म आयी िजी और परचर उततर-पवष मािसि की सघििा स िल पाकर िज हई िथिागप गवगिमाषण गगिगवगियो म गगरावट क कारण औदयोगगक गगिगवगिया िीमी हई सवा कषतर की गगिगवगियो म भी गिमाषण वयापार हयोटल पररवहि और सचार िथिा लयोक परशासि रकषा एव अनय सवाओ म मदी आि क कारण सिी आयी

III माग और उतादन

3030

मौदरिक नीदि रिपोरट अपरल 2020

अतखनया खहत गखतखवखि पर पारपररक सोतो स खमलन वाल ठोस आकड़ो क अभाव म भाररी मातरा म- रप और सामगररी म अलग-अलग और सवयवखसरत या अवयवखसरत- उचच आवखत वालरी सचनाओ की उपलबिता न अरयावयवसरा क हालात पर अरयापणया सकत खनकालन क रासत खोल खदय ह खपरट मरीखडया म रोजाना

आन वालरी खबरो क आिार पर तयार खकया गया रख सचकाक (एसआई) भारतरीय पररपरकय म आखरयाक गखतखवखियो को अपकषाकत बहतर तररीक स आक सकता ह एसआई 2019-20 की चौररी खतमाहरी म कमजोर गखतखवखि का सकत दता ह (बॉकस III1)

सारणी III1 वासतववक जीडीपी सववधि(वरया-दर-वरया परखतरत)

मद 2018-19

(एफआरई)2019-20

(एसएई)भाररत

योगदान 2018-19

(एफआरई)2019-20

(एसएई)

2018-19 2019-20 वत1 वत2 वत3 वत4 वत1 वत2 वत3 वत4

खनजरी अखतम उपभोग वयय 72 53 40 30 67 88 70 62 50 56 59 49

सरकाररी अखतम उपभोग वयय 101 98 10 10 85 108 70 144 88 132 118 49

सकल खफकसड पजरी खनमायाण 98 -06 30 -02 129 115 114 44 43 -41 -52 25

खनयायात 123 -19 24 -04 95 125 158 116 32 -21 -55 -28

आयात 86 -55 20 -13 59 187 100 08 21 -93 -112 -30

बाज़ार मलयो पर जीडीपी 61 50 61 50 71 62 56 57 56 51 47 47

एफआरई पहला सरोखित अनमान एसएई दसरा अखगरम अनमान अतखनयाखहत सवखधि | सवखधि क खलए घटक-वार योगदान को सारणरी म जरीडरीपरी सवखधि क सार नही जोड़ा ह कयोखक सटाक कीमतरी वसतओ म पररवतयान और खवसगखतयो को राखमल नही खकया ह| सोत एनएसओ साखयकीय कायायालय (एनएसओ)|

चारट III1 मौसमी समायोवजत जीडीपी सववधि और उसक घरक

वरपपणी 1अतखनयाखहत सवखधि | 2 एसएएआर ndash मौसमरी समायोखजत वाखरयाकीकत सवखधि दरसोत राषटरीय साखयकी कायायालय (एनएसओ) और आरबरीआई सटाफ अनमान |

ए सकल घरल उतपाद सववधि म घरको का भाररत अशदान बी सकल घरल उतपाद सववधि और उसकी घर-बढ़

परखतर

खत2खत1 खत3 खत4

खत2खत1 खत3 खत4 खत2खत1 खत3 खत4 खत2खत1 खत3 खत4

खत2खत1 खत3 खत4 खत2खत1 खत3 खत4

परखतर

त अ

परीएफसरीईजरीएफसरीएफखवसगखतया जरीडरीपरी (वरया-दर-वरयापरखतरत)

जरीएफसरीई

वरयाndashदर-वरया सवखधि खतमाहरीndashदर-खतमाहरी एसएएआर खनवल खनयायात

3131

अधया III माग और उतादन

खबग डटा टल और मररीन खरकषण तकनरीको यरा पराकखतक भारा परससकरण (एनएलपरी) और पाठ उतखनन न समाचार सामखगरयो (नयज टकसट) स अकीय सकतको की खनषपखति और रचना को सगम बना खदया ह (राखपररो एव अनय 2018) रखच की खवखभनन पररवखतयायो स सबखनित दखनक खबरो स रख को समझना वयापक दखषटकोण ह (गोडबोल एव अनय 2007) खबरो म मौजद रबदो क आिार पर हरक खबर को तरीन रख शरखणयो म स एक म वगगीकत खकया जाता ह नामतः सकारातमक नकारातमक और खनरपकष खबना खकसरी रख वालरी खबरो या असगत खबरो को छाट खदया जाता ह रख शरणरी सपषटतः समान अरया-उनमखता वाल रबदो का परखतखनखितव करतरी ह जसा खक नरीच दरायाया गया ह (चाटया III11)

बॉकस III1 आव टक सववधि पर मीवडया रख ndash एक मशीन वशकषण दवटिकोण

(क) को एक चराक क रप म खनरखपत कर जो यह दरायाए खक

खतमाहरी क खलए वरायानवरया सवखधि करखमक रप स बढ़री ह घटरी हसमान रहरी ह और इस इस परकार पररभाखरत खकया जाए

चारट III11 शबदो का अ ट-ववनयास

(जारी)

1 SI का दायरा -100 स 100 तक ह SI का सकारातमक (नकारातमक) मान आरावादसिार (खनरारावादखगरावट) को दरायाता ह वही रनय मान खनरपकष रख स समबधि ह 2 SSR का उचच मान जो 0 स 100 क पमान पर 100 क नजदरीक ह दरायाता ह खक मरीखडया रख रखचयो क समखषटआखरयाक चराको म खदरातमक पररवतयानो को आकन म सकषम ह (बओनो एव अनय 2018)

चारट III12 रख बनाम जीडीपी एव जीवीए सववधि

सोत एनएसओ और आरबरीआई सटाफ अनमान

क) सकारातमक रख

सोत आरबरीआई सटाफ अनमान |

ख) नकारातमक रख ग) वनरपकष रख

परासखगक खबरो को सकारातमक नकारातमक खनरपकष रख शरणरी क अतगयात समखकत और साराखकत करक एक रख सचकाक (एसआई)1

बनाया जाता ह खजस खनमनानसार पररभाखरत खकया गया ह

एसआई = ldquoसकारातमकrdquo रख वाली खिर () - ldquoिकारातमकrdquo रख वाली खिर ()

इस खवशरण क खलए अपरल 2015 स माचया 2020 तक की अवखि म आन वालरी खबरो को मरीखडया इटखलजस फ़मया (मलटवॉटर) स जटाया गया ह और एक खतमाहरी रख सचकाक बनान क खलए समखकत खकया गया ह ताखक वासतखवक जरीडरीपरी और जरीवरीए म वरायानवरया सवखधि म उतार-चढ़ाव को दखा जा सक (चाटया III12)

रख सचकाक और आखरयाक गखतखवखि (जरीडरीपरी या जरीवरीए सवखधि) को अतससबि क रप म मापा जाता ह खदरातमक सटरीकता को एक खचनह सफलता अनपात (एसएसआर)2 क रप म मापा जाता ह जो समय अवखियो का समानपात ह जब एसआई दारा इखगत खदरा जरीडरीपरीजरीवरीए सवखधि क खदरातमक पररवतयान स मल खातरी ह और इस खनमनानसार पररभाखरत खकया गया ह

खत1 खत2 खत3 खत4 खत1 खत2 खत3 खत4 खत1 खत2 खत3 खत4 खत1 खत2 खत3 खत4 खत1 खत2 खत3 खत4

रख स

चका क

परखतर

त म

वरा यान

वरया स

वखधि

रख सचकाक (एसआई) जरीडरीपरी सवखधि जरीवरीए सवखधि

3232

मौदरिक नीदि रिपोरट अपरल 2020

hellip (1)

जहा खतमाहरी t क खलए जरीडरीपरी या जरीवरीए म वरायानवरया सवखधि ह (ख) को एक चराक क रप म खनरखपत कर जो यह दरायाए खक

खतमाहरी क खलए रख सचकाक सकारातमकनकारातमकखनरपकष रहा ह और इस इस परकार पररभाखरत खकया जाए

hellip (2)

(ग) को एक सकतक खकरया क रप म खनरखपत कर जो खतमाहरी क यह दरायाए खक कया जरीडरीपरीजरीवरीए सवखधि और इस खतमाहरी क रख सचकाक की करखमक खदरा मल खा रहरी ह या नही इस इस परकार पररभाखरत खकया जाए

hellip (3)

उपययाति सरापना क अतगयात सकत सफलता अनपात (SSR) को इस परकार पररभाखरत खकया जाए

hellip (4)

जहा n खवचारािरीन खतमाखहयो की कल स या ह (खत1 2015-16 स खत32019-20 तक) रख सचकाक का जरीडरीपरी और जरीवरीए सवखधि दोनो स मजबत अतससबि पाया गया ह और यह खदरातमक पररवतयान को आकन म सतोरजनक रप स सकषम ह (ताखलका III11) 2019-20 की चौररी खतमाहरी क खलए रख सचकाक कमजोर आखरयाक गखतखवखियो को दरायाता ह

अपारपररक खबग डटा सोत यरा ऑनलाइन खपरट मरीखडया म खबर जो उचच आवखत आिार पर उपलबि ह अरयावयवसरा की नबज क सववकषण-आिाररत आकलनो का समरयान करत ह तराखप मररीन खरकषण तकनरीको स सामानयतः समखषटआखरयाक अतससबिो को समझना कखठन ह और इनह आमतौर पर अखतररति खनगरानरी तकनरीको क रप म दखा जाता ह

सदरभबओनो डरी कपताखनओस जरी मासवलरीनो एम मजजरी जरी और पपखलयस एफ़ (2018) ldquoखबग डटा एकोनोमखटकस नाऊ काखसटग ऐड अलगी एखसटमटसrdquo खमलन बोककोनरी यखनवखसयाटरी बफफ़ीकरखफन सटर वखकस ग पपर 82 गोडबोल एन शररीनवसयाह एम और सकीना एस (2007) ldquoलाजया सकल सखटमट अनाखलखसस फॉर नयज़ ऐड बलॉगसrdquo कॉनफ़रस परोसरीखडगस ऑफ द इटरनरनल कॉनफ़रस ऑन वबबलॉगस ऐड सोरल मरीखडया जनवररी कमाररी शता और खगडडरी गरीता (2020) ldquoइफलरन खडकोडड थ पावर ऑफ वडयासrdquo मरीमओ राखपरो एडम हाल मोररटज़ सदफ़ डखनयल खवलसन (2018) ldquoमजरीग नयज़ सखटमटrdquo फडरल ररज़वया बक ऑफ सान फाखनससको वखकस ग पपर 2017-01

तावलका III11 रख सचकाक और जीडीपीजीवीए सववधि क बीच सावयकीय सबध

जीडीपी सववधि (वराटनवरट) जीवीए सववधि (वराटनवरट)

एसआई स अतरसबि 062 071एसआई का एसएसआर () 58 74

5 परखतरत क महतिा सतर पर साखयकीय रप स महतवपणया सोत एनएसओ और आरबरीआई सटाफ अनमान

जीडीपी अनमान क मक़ाबल वासतववक उतपादन

अतिबर 2019 की मौखदरक नरीखत ररपोटया (एमपरीआर) म जरीडरीपरी सवखधि 2019-20 की दसररी खतमाहरी म 53 परखतरत तरीसररी खतमाहरी म 66 परखतरत और चौररी खतमाहरी म 72 परखतरत रहन का अनमान लगाया गया रा खजसम इस बसलाइन पर क इदयाखगदया समान रप स सतखलत जोखखम र (चाटया III2) एनएसओ क दसर अखगरम पवायानमान (एसएई) क अनसार वासतखवक उतपादन दसररी और तरीसररी खतमाहरी म इन पवायानमानो स करमरः 20 और 190 आिार अक नरीच रह दसररी खतमाहरी म यह अिोगामरी आघात सकल खसरर पजरी खनमायाण म अपकषा स अखिक तरीवर खगरावट और खनजरी अखतम उपभोग वयय म आखरक कमजोररी क कारण उतपनन हआ तरीसररी खतमाहरी म पवायानमान तरखटया म यतः सकल खनयत पजरी खनमायाण म तरीकण अनपखकषत सकचन जो जरीडरीपरी की नई रखला म सबस गहरा रा क कारण उतपनन हई री

चारट III2 सकल दशी उतपाद सववधि अनमावनत बनाम वासतववक

सोत एनएसओ और आरबरीआई सटाफ अनमान |

खत22019-20 खत32019-20

वरया -द

र -व

र या स

वखधि

परखत

रत म

अकतबर 2019 म भारतरीय ररज़वया बक सटाफ अनमान दसरा अखगरम अनमान (फरवररी 28 2020)

3333

अधया III माग और उतादन

III11 वनजी अवतम उपभोग वयय

खनजरी अखतम उपभोग वयय (परीएफ़सरीई) 2019-20 की दसररी छमाहरी म 576 परखतरत खहससदाररी क सार सकल माग का म य आिार बना हआ ह 2019-20 की दसररी छमाहरी म परीएफ़सरीई म मदरी इकट कई कारको क कारण आयरी- खपछल दो वरषो म दबरी हई खाद कीमतोमदरासफीखत क कारण कमजोर गरामरीण माग गरामरीण खदहाड़री म खगरावट गरामरीण उपभोग को परभाखवत करत शरम-सघन खनयायातो म कमरी और खगरतरी आय क कारण रहररी उपभोग म मदरी (चाटया III3)

रहररी उपभोग माग क उचच आवखति सकतक 2019-20 की चौररी खतमाहरी की ससत तसवरीर पर करत ह (चाटया III4a) यातररी वाहनो की खबकरी म फरवररी 2020 म भरी सकचन जाररी रहा घरल खटकाऊ वसतओ की सवखधि जनवररी 2020 म मद हई यदखप फरवररी 2020 म घरल वाहन ऋण सवखधि म रोड़री तजरी और करखडट काडया बकायो म वखधि हई ह समगर रहररी उपभोग कोखवड-19 क खवसफोट स और अखिक बररी तरह परभाखवत होकर चौररी खतमाहरी म अपनरी गखत खो चका परतरीत होता ह (चाटया III4b)

चारट III3 चवननदा सकतक ndash शरवमक- वयापत कषतो म वनयाटत माग

सोत वाखणजय आसचना और साखयकी महा खनदरक (डरीजरीसरीआई एणड एस)|

चारट III5 चवननदा सकतक - गामीण माग

सोत टकटर मनयफकचरसया असोखसयएरन एसआईएएम और एनएसओ|

अपर-

18मई

-18

जन-

18ज

ला-1

8अ

ग-18

खसत-

18अ

कत-1

8नव

-18

खदस

-18

जन-

19फ

र-19

माच या-

19अ

पर-19

मई-1

9ज

न-19

जल

ा-19

अग-

19खस

त-19

अकत

-19

नव-1

9खद

स-1

9ज

न-20

फर-

20फर-1

8

अपर-1

8

जन-1

8

अग-1

8

अकत-

18

खदस-

18

फर-1

9

अपर-1

9

जन-1

9

अग-1

9

अकत-

19

खदस-

19

फर-2

0

वरया-द

र-वर

या सवख

धि पर

खतरत

वरया-द

र-वर

या सवख

धि पर

खतरत

लदर और लदर उतपादक

टकटर खबकरीउपभोतिा गर-खटकाऊ वसतए

मोटर साइकल खबकरीरडरीमड गारमट फलोर कवररग सखहत जयट उतपादक

चारट III4 उचच आववति सकतक ndash खपत माग

सोत वाखणजय आसचना और साखयकी महा खनदरक(डरीजरीसरीआईएणडएस) सोसाइटरी ऑफ इखडयन आटोमोबाइल मनयफकचरसया(एसआईएएम) और एनएसओ |

ए उचच आववति सकतक - शहरी माग बीघरल ऋण

अग-1

8

अकत-

18

खदस-

18

फर-1

9

अपर-1

9

जन-1

9

अग-1

9

अकत-

19

खदस-

19

फर-2

0

फर-1

8

अपर-1

8

जन-1

8

अग-1

8

अकत-

18

खदस-

18

फर-1

9

अपर-1

9

जन-1

9

अग-1

9

अकत-

19

खदस-

19

फर-2

0

वरया-द

र-वर

या सवख

धि पर

खतरत

वरया-द

र-वर

या सवख

धि पर

खतरत

यातररी वाहन खबकरी करखडट काडया बकायाअनय खनजरी ऋण

वाहन ऋण दररी हवाई यातररी यातायात

उपभोतिा खटकाऊ वसतए

3434

मौदरिक नीदि रिपोरट अपरल 2020

गरामरीण उपभोग क सकतको म मोटरसाइकल खबकरी म फरवररी म भरी सकचन रहा (चाटया III5) यह कषतर उतसजयान मानदडो म खकए गए उस पररवतयान क कारण अखनखशचतता का सामना कर रहा ह जो अपरल स लाग होन वाला रा हालाखक टकटर खबकरी जनवररी म

बढ़री और फरवररी 2020 म इसम और तजरी आयरी जो बहतर रिी बआई को दरायाता ह गर-खटकाऊ उपभोतिा वसत कषतर म सकचन जाररी रहा जो कमजोर गरामरीण माग का पररचायक ह (बॉकस III2)

बॉकस III2 गामीण माग की वयावध कया ह

चारट III23 परमख आवशयक कवर माल क ोक मलय

कखर कषतर का परदरयान गरामरीण माग की खसरखत की कजरी ह हाल क वरषो म वयापार की रतत (टरीओटरी) कखर अरयावयवसरा स खवमख हई ह कयोखक 2016 2017 और 2018 क दौरान लगातार हई बमपर पदावार न कछ खाद कीमतोमदरासफीखत म खगरावट पदा कर दरी ररी (चाटया III21) वखशक खाद आपखतया की भरमार क सामन भारत क कखर उतपादो क खनयायात परभाखवत हए और पररणामसवरप व अखिरर आपखतया की अपनरी सामानय भखमका की पखतया नही कर सक (चाटया III22) अखतररति आपखतया क फलसवरप जमा होत जा रह सटॉक न कखर पणयो की कीमतोमदरासफीखत को और कम कर खदया (चाटया III23)

अतर-कषतररीय टरीओटरी अरायात कखर जरीवरीए अवसफीखतकारक और गर-कखर जरीवरीए अवसफीखतकारक क अनपात म 2016-17 और 2018-19 क बरीच खगरावट हई (चाटया III24) एक वकखलपक पमाना

सोत कखर और खकसान कलयाण मतरालय (एमओएएफडबलय)|

(जारी)

ए अनाज और दाल

बी सवबजया

सी चीनी और दध

डी खादय तल

सोत उपभोतिा मामल कायायालय भारत सरकार|

चारट III21 घरल खादय

चारट III22 कवर वनयाटत और आयात

सोत कखर और परससकत खाद पदारया उतपाद खनयायात खवकास पराखिकरण

फर-1

6मई

-16

अग-1

6नव

-16

फर-1

7मई

-17

अग-1

7नव

-17

फर-1

8मई

-18

अग-1

8नव

-18

फर-1

9मई

-19

अग-1

9नव

-19

फर-2

0

फर-1

6मई

-16

अग-1

6नव

-16

फर-1

7मई

-17

अग-1

7नव

-17

फर-1

8मई

-18

अग-1

8नव

-18

फर-1

9मई

-19

अग-1

9नव

-19

फर-2

0

फर-1

6मई

-16

अग-1

6नव

-16

फर-1

7मई

-17

अग-1

7नव

-17

फर-1

8मई

-18

अग-1

8नव

-18

फर-1

9मई

-19

अग-1

9नव

-19

फर-2

0

फर-1

6मई

-16

अग-1

6नव

-16

फर-1

7मई

-17

अग-1

7नव

-17

फर-1

8मई

-18

अग-1

8नव

-18

फर-1

9मई

-19

अग-1

9नव

-19

फर-2

0

लाख

टास

`खक

लो गर

ाम

`खक

लो गर

ाम

`खक

लो गर

ाम

`खल

टर

अमर

रकी ख

मखल

यन

खादानन उतपादन

खनयायात आयात वयापार रर

बागवानरी उतपादन

तरअरहर चना दाल गहचावल

आल

चरीनरी

मगफलरी तल

सोया तल सरजमखरी तल

राई तल

दि

पयाज टमाटर

3535

अधया III माग और उतादन

ndash कखर और गर-कखर (सवाओ को छोड़कर) क रोक मलय सचकाक (डबलयपरीआई) का अनपात टरीओटरी की इस हाखन की पखषट करता ह

इन बदलावो क अलावा खनमायाण कषतर म मदरी क कारण गरामरीण खदहाड़री खासकर कखर खदहाड़री म वखधि मौखदरक और वासतखवक रप म ससत रहरी (चाटया III25)

इसक अलावा हाल क वरषो म महातमा गािरी राषटरीय गरामरीण रोजगार गारटरी अखिखनयम (मनरगा) योजना स खवलब स खदहाड़री भगतान कम खदहाड़री और अपयायापत बजट आबटन क कारण गरामरीण आय को जयादा मदद नही खमल पा रहरी ह एनएसओ दारा मई 2019 म जाररी आवखिक खदहाड़री बल सववकषण (परीएलएफ़एस) ररपोटया दरायातरी ह खक मनरगा कायषो क अतगयात दरी जान वालरी खदहाड़री गर-सरकाररी कायषो क खलए बाजार की खदहाड़री दर स गरामरीण पररो क मामल म 74 परखतरत और गरामरीण मखहलाओ क मामल म 21 परखतरत कम ह

चारट III25 नाममात और वासतववक गामीण मजदरी म ववधि

ए नाममात गामीण मजदरी म ववधि बी वासतववक गामीण मजदरी म ववधि

सोत शरम बयरो शरम और रोजगार मतरालय और भाररब सटाफ अनमान

कोखवड-19 की हाखलया महामाररी और इसक पररणामसवरप पर दर म लाग लॉकडाउन क कारण गरामरीण और रहररीndash दोनो इलाको म सकल माग क और बररी तरह खगरन की सभावना ह सरकार न गरामरीण माग पर पड़न वाल परखतकल परभाव को दर करन क खलए खकसानो को परतयकष नकदरी अतरण मनरगा योजना क अतगयात खदहाड़री म बढ़ोतररी और खनमायाण मजदरो की कलयाण खनखि क उपयोग जस कई उपाय खकए ह तराखप महामाररी की गभरीरता को दखत हए गरामरीण माग कम स कम खनकट भखवषय म और खगरन की सभावना ह

खनषकरया क रप म सामानयतः कमतर कखर कीमतो खनमायाण कषतर म मदरी और मनरगा जस अगरणरी काययाकरम म औसत स भरी कमतर परदरयान और तो और कोखवड-19 न भरी गरामरीण कषतर म कखर आय म कमरी गरामरीण खदहाड़री म खगरावट और रोजगार अवसरो की हाखन की ह

चारट III24 कवर और गर-कवर क बीच वयापार क अतर-कषतीय वनयम

ए जीवीए वडफलकरर आधाररत वयापार की शतत (कवर और गर-कवर) बी ोक मलय सचकाक आधाररत वयापार की शतत (रीओरी)

सोत एनएसओ आखरयाक सलाहकार का कायायालय और आरबरीआई सटाफ अनमान

नाममातर की कखर मजदररी नाममातर की गर-कखर मजदररी वासतखवक कखर मजदररी वासतखवक गर-कखर मजदररी

परखतर

परखतर

नव-2

015

फर-2

016

मई-2

016

अग-2

016

नव-2

016

फर-2

017

मई-2

017

अग-2

017

नव-2

017

फर-2

018

मई-2

018

अग-2

018

नव-2

018

फर-2

019

मई-2

019

अग-2

019

नव-2

019

नव-2

015

फर-2

016

मई-2

016

अग-2

016

नव-2

016

फर-2

017

मई-2

017

अग-2

017

नव-2

017

फर-2

018

मई-2

018

अग-2

018

नव-2

018

फर-2

019

मई-2

019

अग-2

019

नव-2

019

परखतर

परखतर

3636

मौदरिक नीदि रिपोरट अपरल 2020

III12 सकल सायी पजी वनमाटण

2019-20 की दसररी एव तरीसररी खतमाहरी म सकल सरायरी पजरी खनमायाण (जरीएफसरीएफ) की सवखधि ऋणातमक हो गई पररणामसवरप 2019-20 म सकल घरल उतपाद (जरीडरीपरी) म जरीएफसरीएफ का योगदान एक वरया पवया क 319 परखतरत स घटकर 302 परखतरत रह गया जनवररीफरवररी 2020 म खनवर माग क दो परमख सचको िामि उतपादन एव पजरीगत सामानो क आयात म भरी कमरी आई (चाटया III6ए) जहा तक खनमायाण गखतखवखि का सबि ह फरवररी म पररषकत सटरील की खपत म कमरी आई जबखक सरीमट क उतपादन म काफी वखधि हई नवरीनतम खवतिरीय पररणामो स यह सपषट होता ह खक बौखधिक सपदा क अतगयात उतपादो म खनवर क परखतखनखि क रप म सॉफटवयर फमषो का खनषपादन आघात-सह बना रहा वरया 2019-20 की तरीसररी खतमाहरी म खवखनमायाण कषतर का मौसम समायोखजत कषमता अनपरयोग (सरीय-एसए) दरीघायाखवखिक औसत स कम हो गया जो इस बात की पखषट करता ह खक नए खनवर की जररत मद ह खजस समायोखजत गर-खाद बक ऋण (एएनएफसरी) म मदरी म भरी दखा जा सकता ह (चाटया III6बरी)

सचरीबधि गर-सरकाररी गर-खवतिरीय (एनजरीएनएफ) कपखनयो क अधिया-वाखरयाक गर-लखापररीखकषत खवतिरीय खववरणो स यह पता चलता ह खक मोटर-गाड़री सरीमट पटोखलयम दरसचार एव खनमायाण जस

सभरी परमख उदोगो क कपकस अनपात3 म 2018-19 की दसररी छमाहरी की तलना म 2019-20 की पहलरी छमाहरी म बढ़ोतररी हई ह (चाटया III7) वरया 2019-20 की पहलरी छमाहरी क दौरान इन कॉपपोरटो दारा जटाई गई खनखियो का परयोग म य रप स सरायरी आखसतयो क खनमायाण एव डरीखलवरखजग (उिाररयो म कमरी) क खलए खकया गया खवतिपोरण क परमख माधयमो दारा सवरीकतसखवदाकत पररयोजनाओ की कल लागत म भरी 2019-20 की पहलरी छमाहरी म 2018-19 की पहलरी छमाहरी की तलना म बढ़ोतररी हई

पररम सरोखित अनमानो क अनसार सकल घरल बचत (जरीडरीएस) दर 2017-18 म जरीडरीपरी क 324 परखतरत स घटकर 2018-19 म 301 परखतरत रह गई अरयावयवसरा को खनखियो की खनवल आपखतया करनवाल हाउसहोलड कषतर की बचत दर 2011-12 म जरीडरीपरी क 236 परखतरत स घटकर 2018-19 म 182 परखतरत रह गई जबखक खनजरी कॉपपोरट कषतर अपन खनवर का खवतिपोरण परमखत अपनरी सवय की बचत क माधयम स करता ह लखकन सावयाजखनक कषतर का अपन घाट क खवतिपोरण हत हाउसहोलड पर अतयखिक खनभयारता बनरी रहरी (चाटया III8) अनसखचत वाखणखजयक बको म हाउसहोलड की दयताओ म कमरी उनकी (हाउसहोलड) जमा म हई वखधि की तलना म अखिक रहरी खजसक कारण अपरल-खदसबर 2019 क दौरान हाउसहोलड की खवतिरीय बचत म सिार परतरीत हआ जबखक बरीमा औ यार मयचअल फडो म उनका खनवर खपछल वरया क समान सतर पर बना रहा

3 कपकस अनपात को [खनवल अचल आखसतयो (वतयामान छमाहरी) ndash खनवल अचल आखसतयो (पवयावतगी छमाहरी) + मलयहास (वतयामान छमाहरी)] खनवल अचल आखसतयो (पवयावतगी छमाहरी) क रप म पररभाखरत खकया गया ह

चारट III6 वनवश माग

सोत डरीजरीसरीआईएणडएस एनएसओ और आरबरीआई|

ए वनवश माग क सकतक बी वववनमाटण कषत म कषमता उपयोग

अपर-1

8

जन-1

8

अग-1

8

अकत-

18

खदस-

18

फर-1

9

अपर-1

9

जन-1

9

अग-1

9

अकत-

19

खदस-

19

फर-2

0

परखतर

खत1 खत2 खत3 खत4 खत1 खत2 खत3 खत4 खत1 खत2 खत3 खत4 खत1 खत2 खत3

वरया-द

र-वर

या सवख

धि पर

खतरत

पजरीगत वसतओ की आयात सरीय सरीय _एसए दरीघयाकालरीन औसत एससरीबरीज दारा आवास ऋण

आईआईपरी पजरीगत वसतए

3737

अधया III माग और उतादन

III13 सरकारी वयय

चौररी खतमाहरी म तरीवर मदरी क कारण 2019-20 की दसररी छमाहरी म सरकाररी अखतम उपभोग वयय (जरीएफसरीई) म कमरी आई जो एनएसओ दारा जाररी एसएई स भरी सपषट होता ह जनवररी-फरवररी 2020 क दौरान क दर क राजसव वयय म 39 परखतरत की वखधि हई वरया 2020-21 म राजसव वयय क खलए 2019-20 क सरोखित

अनमानो (आरई) की तलना म अखिक बजट पराविान खकया गया ह (सारणरी III2)

2019-20 (अपरल-फरवररी) क दौरान क दर सरकार की राजकोररीय खसरखत खराब हई खजसका म य कारण खनगम कर क तहत सकल राजसव म कमरी होना रहा जो वरया क मधय म कर दरो म कमरी को दरायाता ह 55 लाख करोड़ रपए का जरीएसटरी सगरह सरोखित अनमान (आरई) का 895 परखतरत रा जो एक वरया पवया क सगरह की तलना म 45 परखतरत अखिक रा समगर रप स वरया क पररम 11 महरीनो क दौरान परतयकष करो म 33 की कमरी आई जबखक

सारणी III2 म य राजकोरीय सकतक ndash क दर सरकार ववति(जरीडरीपरी का परखतरत)

सकतक 2019-20 (बीई) 2019-20 (आरई) 2020-21 (बीई)

1 राजसव पराखपतया 93 91 90 अ कर राजव (गिवल) 78 74 73 ि गर-कर राजव 15 17 17

2 गर-कजया पजरी पराखपतया 06 04 103राजसव वयय 116 115 1174 पजरी वयय 16 17 185 कल वयय 132 132 1356 सकल राजकोररीय घाटा 33 38 357 राजसव घाटा 23 24 278 परारखमक घाटा 02 07 04

बरीई बजट अनमान आरई सरोखित अनमान |सोत सघरीय बजट 2020-21|

चारट III7 लीवरज और वनवश गवतवववध

वरपपणी 1 लरीवरज अनपात ऋण इखकवटरी अनपात | 2 बबल का आकार उदोगो दारा माचया 2019 क अत म (चाटया ए ) और खसतबर 2019 क अत म (चाटया बरी ) िाररत खनवल सरायरी सपखतियो को दरायाता ह | 3 यह खवशरण 2018-19 की पहलरी छमाहरी 2018-19 की दसररी छमाहरी और 2019-20 की पहलरी छमाहरी स सबखित आि वरया क खलए 2362 सचरीबधि गर-सरकाररी गर- खवतिरीय

(एनजरीएनएफ) कपखनयो पर आिाररत ह |सोत आरबरीआई सटाफ अनमान |

ए 2018-19 की दसरी छमाही बी 2019-20 की पहली छमाही

कपक

स अ

नपात

(परखत

रत)

कपक

स अ

नपात

(परखत

रत)रसायन

रसायन

मोटर वाहन

मोटर वाहन

दरसचार

दरसचार

लोहा और इसपात

लोहा और इसपातटकसटाइल

टकसटाइल

पटोखलयम

खवखनमायाण खवखनमायाण

पटोखलयम

लरीवरज अनपात (पराखतरत)लरीवरज अनपात (पराखतरत)

फामाया- सयखटकल फामाया-

सयखटकल सरीमट

सरीमट

खनन और उतखनन खनन और

उतखनन

चारट III8 बचत वनवश अतराल

सोत एनएसओ और आरबरीआई सटाफ अनमान|

जरीड

रीपरी क

ा परखत

रत

सरकाररीबचत दर खनवर दर

खनजरी घरल

3838

मौदरिक नीदि रिपोरट अपरल 2020

बॉकस III3 वतमाही पवाटनमान मॉडल (कयपीएम) का सवधटन करना राजकोरीय खड

अपरतयकष करो म मातर 16 परखतरत की वखधि हई जो बजट अनमानो (बरीई) की तलना म कम ह (चाटया III9 ए एव बरी)

राजसव वयय सवखधि भरी सरोखित अनमानो (आरई) की तलना म कम रहरी खजसका म य कारण अपकषाकत कम बयाज भगतान होना रहा परमख छट क रप म दरी जान वालरी राखर म कमरी आई और यह जरीडरीपरी क 14 परखतरत क बजट अनमान (बरीई) स घटकर सरोखित अनमान (आरई) म 11 परखतरत रह गई इस कमरी का कारण बजट म दरी गई खाद छट म की गई कटौतरी रहरी इसक बावजद समगर रप स दरी जान वालरी छट म खाद छट की परमखता बनरी हई ह पजरी वयय की सवखधि भरी सरोखित अनमान (आरई) की तलना म कम रहरी

सरोखित एफआरबरीएम अखिखनयम की िारा 4 (3) क पराविानो खजस खवखरषट पररखसरखतयो4 म लाग खकया जा सकता ह क अिरीन 2019-20 (आरई) म क दर क जरीएफडरी को 38 परखतरत तक सरोखित खकया गया खजसक खलए बजट म 33 परखतरत का पराविान खकया गया रा कर राजसव और खवखनवर स परापत राखर म कमरी होन क कारण यह सरोिन खकया गया इन उभरतरी पररखसरखतयो क परभाव की जाच सामानय सामय फमवकया म की जा सकतरी ह (बॉकस III3) बजट म खकए गए पराविान क अनसार वरया 2020-21 म जरीएफडरी कम होकर जरीडरीपरी क 35 परखतरत रह सकता ह और सिार क सार यह 2022-23 तक जरीडरीपरी क 31 परखतरत तक लौट आएगा

4 राषटरीय सरकषा यधि राषटरीय आपदा कखर क नषट होन क कारण कखर उतपाद और आय क बररी तरह स परभाखवत होन अपरतयाखरत राजकोररीय परभावो सखहत अरयावयवसरा म सरचनागत सिार और खकसरी खतमाहरी की वासतखवक उतपादन सवखधि म खपछलरी चार खतमाखहयो क औसत स कम स कम 3 परखतरत की खगरावट होन पर (सयोि खवति अखिखनयम 2018) 5 कयपरीएम नई कीखनयन परपरा क अतगयात अधिया ndashसरचनागत परगखतररील खलरी अरयावयवसरा जाचा गया अतराल मॉडल ह और यह खवखभनन परकार की फीड बक परणाखलयो का आतररक रप स खसलखसलवार खवशरण उपलबि कराता ह

(जारी)

राजकोररीय नरीखतगत उपाय उतपादन मदरासफीखत एव मौखदरक नरीखतगत खनणयायो को परभाखवत कर सकत ह और इसका खवपररीत परभाव भरी हो सकता ह (भारत सरकार 2017) हालाखक जरररी नही ह खक सभरी राजकोररीय उपाय समखषटगत आखरयाक चरो को एक हरी परकार स परभाखवत कर राजकोररीय-मौखदरक इटरफस क खवखभनन वाहको क सवखधि तरा मदरासफीखत पर पड़न वाल परभावो का आकलन करन क खलए भारतरीय ररज़वया बक क खतमाहरी पवायानमान मॉडल (कयपरीएम)5 म राजकोररीय खड को राखमल खकया गया ह

कयपरीएम म समाखहत राजकोररीय खड की परमख खवररताए इस परकार ह (क) म य राजकोररीय घाट को सरचनागत एव चकरीय परारखमक घाटो तरा बयाज भगतानो म खवभति खकया गया ह (ख) परारखमक घाट का चकरीय घटक अरयावयवसरा की खसरखत पर खनभयार करता ह और उसम यह माना जाता ह खक समगर रप स अरयावयवसरा म मदरी होन पर सरकाररी कर राजसव अपकषाकत कम रहगा तरा वयय अपकषाकत अखिक होगा खजसक कारण राजकोररीय घाटा अपकषाकत अखिक होगा और इसक गवपरीि घटिा भी सतय

चारट III9 अपरल- फरवरी क दौरान कर वसली

सोत महालखा खनयतरक खवति मतरालय|

ए परतयकष कर बी अपरतयकष कर

अपरल-फरवररी 2019 अपरल-फरवररी 2020 अपरल-फरवररी 2020 अपरल-फरवररी 2019

₹ खब

खलयन

कापपोररन करजरीएसटरी (कषखतपखतया कर सखहत) सघ उतपाद रलक

सवा करसरीमा रलकआय कर अनय कर

₹ खब

खलयन

3939

अधया III माग और उतादन

चारट III31 मौवदरक-राजकोरीय सबध हयोगी (ग) राजकोररीय घाट म घोखरत राजकोररीय पर स परारखमक घाट क घटक को चकरानसार-समायोखजत (अथिाषि सरचिागि ndash राजकोररीय घाट का वह खहससा खजसका सबि अरयावयवसरा की खसरखत स नही होता) खकए जान पर खवचलन होन पर राजकोररीय सवग बढ़ता ह और यह समगर माग म योगदान करता ह (घ) सटॉक-फलो खनरतरता क खलए कजया क खनिायारक ततवो एव राजकोररीय घाट क बरीच सबि की पहचान की गई ह (इसकोलनो 2010) (ङ) राजकोररीय घाट और कजया का परभाव दर क जोखखम पररीखमयम और खवखनमय दर पर पड़ता ह और (च) राजकोररीय घाट क सार मौखदरक नरीखत की परसपर खकरया का मापन बयाज भगतानो क माधयम स खकया जाता ह (चाटया III31)

इस मॉडल क खनिायारक यह दरायात ह खक चकरानसार-समायोखजत (सरचनागत) राजकोररीय घाट पर पड़न वाला आघात समगर माग को परभाखवत करता ह अपकषाकत अखिक राजकोररीय घाट क खवतिपोरण क खलए कजया क अपकषाकत उचच सतर पर होन पर दरगत जोखखम पररीखमयम बढ़ता ह और खवखनमय दर घटतरी ह इस परकार स मदरासफीखत पर समगर माग और खवखनमय दर माधयमो दोनो का परभाव पड़ता ह हालाखक यखद म य राजकोररीय खसरखत का घोखरत पर स खवचलन चकरीय घटको क कारण होता ह तो मदरासफीखत और उतपाद का परभाव हलका होगा (चाटया III32)

2019-20 म जरीडरीपरी की वखधि मद हई ह खजसक कारण राजकोररीय घाट म बढ़ोतररी हई खजसक म य कारण ह ndash (क) अपकषाकत कम समगर माग (हर) (ख) अपकषाकत कम आखरयाक गखतखवखि क कारण अपकषाकत कम राजकोररीय राजसव और (ग) आखरयाक मदरी स खनपटन क खलए उठाए गए कदमो क कारण अपकषाकत अखिक राजकोररीय वयय इस परकार 2019-20 म हए राजकोररीय घाट म खवचलन क महतवपणया खहसस का कारण चकरीय कारको को माना जा सकता ह इस पररदशय म इस खवचलन का सफीखतकाररी परभाव वयापक रप स हलका रहा

चारट III32 सरचनागत एव चकीय राजकोरीय घारा उतपादन एव मदरासफीवत पर परभाव

क राजकोरीय घारा

सोत आरबरीआई सटाफ अनमान|

ख उतपादन अतराल ग मदरासफीवत

सदरभ

एसकोलानो एमज (2010) ldquoए परखकटकल गाइड ट पखबलक डबट डायनखमकस खफसकल ससटनखबखलटरी एव साइखकलकल एडजसटमट ऑफ बजटररी एगरगटसrdquo तकनरीकी नोटस एव मनयअल 1002 अतरराषटरीय मदरा कोर

भारत सरकार (2017) ldquoखफसकल ररसपाखसखबखलटरी एड बजट मनजमट ररवय कखमटरी rdquo (अधयकष एनक खसह)

मरीयादरी पररीखमयम

बयाज का भगतान दरीघायावखिक दर मौखदरक

नरीखतगत दर

समगर माग

दरगत जोखखम पररीखमयम

खवखनमय दर कजया

परारखमक घाटा सरचनागत घाटा

मदरासफीखतचकरीय घाटा

राजकोरीय घारा

चकरीय घाटा सरचनागत घाटा

परखतर

त खब

द (प

रीपरीट

री)

परखतर

त खब

द (प

रीपरीट

री)

परखतर

त खब

द (प

रीपरीट

री)

खतमाखहयाखतमाखहयाखतमाखहया

4040

मौदरिक नीदि रिपोरट अपरल 2020

उपलबि नवरीनतम आकड़ो क आिार पर 2019-20 (आरई) म 22 राजयो का सकल राजकोररीय घाटा बढ़कर उनक सकल राजयरीय घरल उतपाद (जरीएसडरीपरी) का 29 परखतरत हो गया खजसक 25 परखतरत रहन का पराविान खकया गया रा (सारणरी III3) यह अतर आखरयाक गखतखवखि म मदरी मयत सवय और क दररीय अतरण दोनो क राजसव क अपकषाकत कम रहन क कारण हआ इस कमरी की परखतखकरया म राजयो को परखतकल फीडबक लप क रप म राजसव और पजरीगत वयय दोनो म कमरी करना पड़री खजसक कारण समगर माग म और कमरी आई एक वरया पवया की तलना म अपकषाकत अखिक राजसव और अपकषाकत कम वयय क अनमान क सार राजयो न वरया 2020-21 क खलए जरीएसडरीपरी क 24 परखतरत समखकत जरीएफडरी का पराविान खकया ह

2019-20 क दौरान क दर क बाजार स उिार लन क काययाकरम खजसका परबिन ररज़वया बक करता ह क तहत सकल उिाररया 2018-19 की दसररी छमाहरी क र 283000 करोड़ की तलना म 2019-20 की दसररी छमाहरी म र 268000 करोड़ रही अराया त य एक वरया पवया क सतर स 53 परखतरत कम रही वरया 2019-20 की दसररी छमाहरी क दौरान र133000 करोड़ की खनवल बाजार उिाररया भरी 432 परखतरत कम रही सखकरय कजया समकन क खहसस क रप म 2019-20 की दसररी छमाहरी

क दौरान खसवफट पररचालनो की रखला क तहत सात पररचालन खकए गए खजनका मलय र124694 करोड़ रा खजनका उदशय खवमोचनो का परबिन करना और सरकाररी परखतभखतयो की तरलता म वखधि करना रा इसक अलावा ररज़वया बक क पास नकदरी रर क ऋणातमक होन क कारण बार-बार अरपोपाय अखगरमओवरडाफट का सहारा लना पड़ा खजस खनयखतरत करन क खलए 2019-20 की दसररी छमाहरी म नकदरी परबिन खबलो को सात बार जाररी खकया गया खजनका मलय र 250000 करोड़ रा राजयो न वरया क दौरान कल र 634521 करोड़ का उिार खलया (सारणरी III4)

III14 बाहय माग

2019-20 की दसररी छमाहरी म समगर माग म खनवल खनयायात का योगदान िनातमक रहा खजसक अतगयात खनयायात की तलना म आयात सकचन अखिक तजरी स हआ (चाटया 10)

वाखणखजयक आसचना और साखयकी महाखनदरालय (डरीजरीसरीआईएडएस) दारा जाररी खकए गए आकड़ो क अनसार पणय वसतओ क खनयायात म सकचन जो 2019-20 की पहलरी खतमाहरी म परारभ हआ दसररी खतमाहरी म और अखिक बढ़ा कयोखक वखशक वयापार और माग म कमरी लबरी अवखि तक बन रहन स अखभयाखतरकीय सामानो रतनो एव आभरणो सतरी और हरकरघा उतपादो तरा चावल क लदान म सपषट रप स खगरावट दखरी गई वरया 2019-20 की तरीसररी खतमाहरी क दौरान समगर वयापार सकचन की गखत िरीमरी हई और फरवररी म इसम बदलाव आया खजस पटाखलयम तल एव लखरिक नटस (परीओएल) अखभयाखतरकीय सामानो इलकटॉखनक सामानो तरा रसायनो स सहारा खमला (चाटया III11ए) समगर रप स अपरल-फरवररी 2019-20 क दौरान खनयायात का 15 परखतरत सकचन हआ यदखप वखशक आपखतया रखला और वखशक आखरयाक गखतखवखियो म कोखवड-19 क परखतकल परभाव माचया म खनयायात क खनषपादन को अखिक वयापक रप स परभाखवत कर सकत ह

सारणी III3 राजय सरकार ववति ndash परमख घारा सकतक

(जरीएसडरीपरी क खलए परखतरत)

मद 2018-19 2019-20 (बीई)

2019-20 (आरई)

2020-21 (बीई)

राजसव घाटा 01 01 07 00सकल राजकोररीय घाटा 24 25 29 24

वरपपणी 1 ऋणातमक (-) खचहन अखिरर को दरायाता ह | 2 डाटा 28 राजयो म स 22 राजयो स सबखित ह | 3 जरीएसडरीपरी सबखित 22 राजयो क जरीएसडरीपरी का योग ह |सोत राजय सरकारो क बजट दसतावज़ |

सारणी III4 सरकारी बाज़ार उधार (₹ करोड़)

मद 2017-18 2018-19 2019-20

क दर राजय कल क दर राजय कल क दर राजय कल

खनवल उिार 448410 340281 788691 422737 348643 771380 473972 487454 961426सकल उिार 588000 419100 1007100 571000 478323 1049323 710000 634521 1344521

सोत भारत सरकार और आरबरीआई सटाफ अनमान |

4141

अधया III माग और उतादन

2019-20 की दसररी खतमाहरी म खनयायात सकचन हआ खजस पर सवणया परीओएल तरा गर-परीओएल आयात का परखतकल असर पड़ा (चाटया III11बरी) बाद वाल अरायात गर-परीओएल आयात क अतगयात कमरी का आिार बहत वयापक रहा तरा यातायात क उपकरण मोतरी एव कीमतरी पतरर कोल एव रसायन जस कषतर इसक अतगयात रह तरीसररी खतमाहरी और जनवररी 2020 म भरी आयात सकचन हआ खकत फरवररी म इसम खवसतार हआ खजसकी अगआई परीओएल मोखतयो तरा कीमतरी पतररो और मररीनररी न की अपरल-फरवररी 2019-20 क दौरान समगर रप स आयात म 73 परखतरत सकचन हआ आयातो म खनयायातो की तलना म अखिक कमरी होन क कारण वयापार घाट म कमरी आई

और यह अपरल-फरवररी 2018-19 क 1730 खबखलयन अमररकी डॉलर स सतर स घटकर अपरल-फरवररी 2019-20 म 1431 खबखलयन अमररकी डॉलर रह गया कचच तल क मलयो म तजरी स खगरावट होन क सार भारत क तल आयात म माचया म कमरी आन की सभावना ह और इसक कारण वयापार घाटा आग पर वरया क खलए घट सकता ह

चाल खाता घाटा (सरीएडरी) 2019-20 की दसररी खतमाहरी म जरीडरीपरी क 09 परखतरत और एक वरया पवया की तरीसररी खतमाहरी म रह 27 परखतरत क सतर स घटकर 2019-20 की तरीसररी खतमाहरी म 02 परखतरत रह गया सरीएडरी म कमरी परारखमक रप स वयापार घाट क अपकषाकत खनमन सतर पर रहन और खनवल सवाओ की

चारट III10 वयापार म सववधि

सोत डरीजरीसरीआई एणड एस और आरबरीआई

ए माल वयापार बी सवाए वयापार

अनखतम

फर-1

8

अपर-1

8

जन-1

8

अग-1

8

अकत-

18

खदस-

18

फर-1

9

अपर-1

9

जन-1

9

अग-1

9

अकत-

19

खदस-

19

फर-2

0 खत1 खत2 खत3 खत4 खत1 खत2 खत3 खत4 खत1 खत2 खत3 जन

वरया-द

र-वर

या सवख

धि पर

खतरत

वरया-द

र-वर

या सवख

धि पर

खतरत

खनयायात खनयायातआयात आयात

चारट III11 वनयाटत व आयात सववधि क परवत सबवनधत अशदान

सोत डरीजरीसरीआई एणड एस और सरीपरीबरी नदरलडस|

ए वनयाटत सववधि क परवत सबवनधत अशदान बी आयात सववधि क परवत सबवनधत अशदान

खत1

खत2

खत3

खत4

खत1

खत2

खत3

खत4

खत1

खत2

खत3

खत4

खत1

खत2

खत3

जन-

फरखत1

खत2

खत3

खत4

खत1

खत2

खत3

जन-

फर

परखतर

त अ

परखतर

परखतर

त अ

गर - परीओएल खनयायात गर - परीओएल गर- सवणया आयात सवणया आयातमाल आयात (परखतरत वरया-दर-वरया)

परीओएल आयातमाल खनयायात (परखतरत वरया-दर-वरया)खवश वयापार (दाया मान)

परीओएल खनयायात

4242

मौदरिक नीदि रिपोरट अपरल 2020

पराखपत म बढ़ोतररी क कारण हई सवाओ क खनयायात म वखधि सॉफटवयर यातरा और खवतिरीय सवाओ स खनवल कमाई म वखधि होन बाद हई (चाटया 10बरी) वरया 2019-20 की तरीसररी खतमाहरी म खवदरो म रहन वाल भारतरीयो दारा खकए जान वाल खवपररण म मजबतरी रहरी जबखक खनवर आय और कमयाचाररयो की परखतपखतया को खमलाकर होन वाल भगतानो क बखहगयामन खपछल वरया स वयापक रप स अपररवखतयात रह

2019-20 की तरीसररी खतमाहरी म खनवल पजरी परवाह सरीएडरी स अखिक हो गए अपरल-जनवररी 2019-20 म खनवल खवदररी परतयकष खनवर (एफडरीआई) परवाह 378 खबखलयन अमररकी डॉलर क सतर पर एक वरया पवया क सतर स ऊपर रहा एफडरीआई म होन वाला परवाह म य रप स खवखनमायाण सचार खदरा एव रोक वयापार खवतिरीय एव कपयटर सबिरी सवाओ क कषतर म हआ कोखवड-19 महामाररी क दखषटगत वखशक मदरी क भय क चलत बढ़तरी जोखखम खवमखता क बरीच 18 फरवररी 2020 स खवदररी सखवभाग खनवरक (एफपरीआई) खनवल खवकरता बन गए सउदरी अरब एव रस क बरीच तल मलय को लकर मच घमासान क कारण वखशक खवतिरीय बाजारो म नई उरलपरल मच जान स 6 माचया 2020 स खवदररी सखवभाग खनवर (एफपरीआई) का बखहवायाह अखिक तज हो गया समगर रप स 2019-20 म (31 माचया 2020 तक) एफपरीआई का बखहवायाह 71 खबखलयन अमररकी डॉलर क तलय रा हालाखक सवखचछक िाररता माधयम स 31 माचया 2020 तक एफपरीआई दारा होन वाला खनवल खनवर 87 खबखलयन अमररकी डॉलर रहा वरया 2019-20 की तरीसररी खतमाहरी म बाहय वाखणखजयक

उिाररयो (ईसरीबरी) क तहत भारतरीय ससरानो दारा की गई खनवल खनकासरी 32 खबखलयन अमररकी डॉलर ररी जो एक वरया पवया हई 20 खबखलयन अमररकी डॉलर की खनकासरी स अखिक ररी अतरराषटरीय खनवल खनवर खसरखत (आईपरीपरी) अरायात दर की खवतिरीय आखसतयो और दयताओ का अतराल म 2019-20 की तरीसररी खतमाहरी म दसररी खतमाहरी की तलना म सिार हआ 27 माचया 2020 की खसरखत क अनसार भारत का आरखकषत खवदररी मदरा कोर 4756 खबखलयन अमररकी डॉलर क सतर पर रा जो 118 महरीनो क आयात क तलय रा इस कोर म माचया 2019 क अत म रह सतर म 627 खबखलयन अमररकी डॉलर की वखधि हई

III2 समग आपवतट

समगर आपखतया की मातरा म आिार मलय पर योखजत सकल मलय (जरीवरीए) की वखधि म खगरावट आई और यह 2018-19 की पहलरी छमाहरी क 51 परखतरत और दसररी छमाहरी क 56 परखतरत क सतर स घटकर 2019-20 की दसररी छमाहरी म 47 परखतरत रह गई (सारणरी III5) आिार परभाव को इस खगरावट क खलए काफी हद तक खजममदार माना जा सकता ह कयोखक खतमाहरी-दर-खतमाहरी एसएएआर क रप म मापरी गई इसकी गखत म तजरी आई और यह पहलरी छमाहरी क 42 परखतरत स बढ़कर दसररी छमाहरी म 56 परखतरत हो गई (चाटया III12ए) चौररी खतमाहरी क अखतम चरण म जरीएवरी पर कोखवड-19 का जोरदार असर पड़न क कारण वरया की समाखपत होन तक इस गखत क बन रहन की सभावना नही ह

जरीवरीए की वरया-दर-वरया वखधि म मदरी स औदोखगक और सवा सबिरी गखतखवखियो म कमरी का पता चला दसररी तरफ कखर और सबधि

सारणी III5 जीवीए म कषत वार सववधि (वरया-दर-वरया परखतरत)

कषत 2018-19 (एफआरई)

2019-20 (एसएई)

भाररत योगदान 2019-20

2018-19 (एफआरई) 2019-20 (एसएई)

वत1 वत2 वत3 वत4 वत1 वत2 वत3 वत4

कवरफोरसररी और वफवशग 24 37 05 38 25 20 16 28 31 35 50उदयोग 45 15 03 78 47 44 14 32 01 01 23खनन तरा उतखनन -58 28 01 -73 -70 -44 -48 47 02 32 26खवखनमायाण 57 09 02 107 56 52 21 22 -04 -02 18खवदत गस जल आपखतया तरा अनय उपयोजयता 82 46 01 79 99 95 55 88 39 -07 65सवाए 75 65 41 73 72 73 83 67 68 64 61खनमायाण 61 30 02 64 52 66 60 55 29 03 32वयापार होटल पररवहन सचार 77 56 11 85 78 78 69 57 58 59 51खवति ररयल एसटट एव वयावसाखयक सवाए 68 73 16 60 65 65 87 69 71 73 80लोक पररासन रकषा तरा अनय सवाए 94 88 11 88 89 81 116 87 101 97 67मल कीमतो पर जीवीए 60 49 49 69 61 56 56 54 48 45 50

एफआरई पहला सरोखित अनमान एसएई दसरा अखगरम अनमान अतखनयाखहत सवखधिसोत राषटरीय साखयकीय कायायालय (एनएसओ)|

4343

अधया III माग और उतादन

गखतखवखियो म हई जरीवरीए वखधि म 2019-20 की दसररी छमाहरी म 2019-20 की पहलरी छमाहरी और 2018-19 की दसररी छमाहरी ndashदोनो की तलना म मदरी दखरी गई खजसम दखकषण-पखशचमरी मानसनरी बाररर क खवलब स आन और उतिर-पवगी मानसन स परचर मातरा म बाररर होन क कारण तजरी आई कखर और खकसान कलयाण मतरालय क दसर अखगरम अनमान क आिार पर 2019-20 म उड़द और मग को छोड़कर सभरी परमख खादाननो का उतपादन खवगत वरया क अखतम अनमानो की तलना म अखिक रा समगर आपखतया सबिरी पररखसरखतयो को लोक पररासन रकषा एव अनय सवाओ (परीएडरीओ) स खमलन वाला सहारा जाररी रहा (चाटया 12बरी)

III21 कवर

कखर और अनरगरी गखतखवखियो म बखनयादरी मलयो पर जरीवरीए वखधि 2019-20 की पहलरी छमाहरी म रहरी 30 परखतरत क मक़ाबल 2019-20 की दसररी छमाहरी म 42 परखतरत हो गई अचछ पवपोतिर मानसन पयायापत जलारय सतर खमटरी की नमरी म सिार और कखर वसतओ की कीमतो म वखधि की अनकलता क चलत रबरी फसलो क रकब म 95 परखतरत की वखधि हई 2019-20 क खलए फसल उतपादन क दसर अखगरम अनमानो म खररीफ और रबरी खादानन क उतपादन म करमरः06 और 41 परखतरत की वखधि का होना आका गया (ताखलका III6) 2019-20 म बागबानरी उतपादन 31335 लाख टन क ररकॉडया सतर पर रा जो 2018-19 क खलए खकए गए अखतम अनमान स 08 परखतरत

अखिक रा और सामानयतया सखबजयो क उतपादन क कारण रा

अनरगरी गखतखवखिया खजसम सखममखलत ह-परिन वाखनकी और मछलरी पकड़ना-की कखर और अनरगरी कषतर म खहससदाररी जरीवरीए का लगभग 40 परखतरत रहरी और 2012-19 (चाटया III13) क दौरान समगर कखर जरीवरीए वखधि म इसका योगदान चार बट पाच रा

सारणी III6 2019-20 म कवर उतपादन (दसरा अवगम अनमान)

(खमखलयन टनस म)

फसल 2018-19 2019-20 2019-20 पररवतटन (परवतशत)

दसरा एई

अवतम लकय दसरा एई

दसरा एई स ऊपर 2018-19

अवतम स ऊपर

2018-19

लकय स ऊपर

खादानन 2814 2852 2911 2920 38 24 03

चावल 1156 1165 1160 1175 16 08 13

गह 991 1036 1005 1062 72 25 57

दाल 240 221 263 230 -42 43 -125

तल क बरीज 315 315 361 342 85 85 -53

गनना 3808 4054 3855 3538 -71 -127 -82

कपास 301 280 358 349 16 244 -24

जट और मसता 101 98 112 98 -26 -01 -124

परतयक 170 खकलोगराम की खमखलयन गाठ| परतयक 180 खकलोगराम की खमखलयन गाठ|सोत कखर और खकसान कलयाण मतरालय भारत सरकार

चारट III12 जीवीए सववधि

अतखनयाखहत सोत एनएसओ और आरबरीआई सटाफ अनमान |

ए जीवीए सववधि वरट-दर-वरट और वतमाही-दर -वतमाही एसएएआर

बी पीएडीओ को छोड़कर जीवीए सववधि

खत3खत1 खत2 खत4 खत3खत1 खत2 खत4खत3खत1 खत2 खत4 खत3खत1 खत2 खत4खत3खत1 खत2 खत4 खत3खत1 खत2 खत4खत3खत1 खत2 खत4 खत3खत1 खत2 खत4

परखतर

वरया-द

र-वर

या सवख

धि पर

खतरत

वरया-दर-वरया खतमाहरी-दर-खतमाहरी एसएएआर मल कीमतो पर जरीवरीए मल कीमतो पर जरीवरीए (परीएडरीओ को छोड़कर)

4444

मौदरिक नीदि रिपोरट अपरल 2020

यएस नरनल ओरखनक एड एटमॉसफररक एडखमखनसटरन (एनओएए) क अनसार माचया 2020 क दौरान भमधयरखरीय पररात महासागर म समदररी सतह तापमान (एसएसटरी) औसत स ऊपर क आस-पास रा वसत ऋत म ईएनएसओ6 क तटसर रहन की सभावना 65 परखतरत और 2020 की गखमयायो म 55 परखतरत ह ऑसटखलयाई मौसम खवजान बयरो (बरीओएम) न सकत खदया ह खक ईएनएसओ आउटलक तटसर ह खजसका अखभपराय हआ खक आन वाल महरीनो म अल नरीनो या ला नरीना क खवसतार की सभावना कषरीण ह या उसकी कोई सभावना नही ह सकाईमट न उममरीद जाखहर की ह खक मानसन क महरीनो म 50 परखतरत स अखिक सभावना खसरखतयो क सामानय बन रहन की ह भारत क मौसम खवभाग को भरी उममरीद ह खक अपरल-जन 2020 क दौरान ईएनएसओ-तटसर खसरखतया रहगरी

III22 औदयोवगक कषत

औदोखगक कषतर म मल कीमतो म जरीवरीए वखधि 2019-20 की पहलरी खतमाहरी क 17 परखतरत स घटकर दसररी खतमाहरी म 13 परखतरत और एक वरया पहल 28 परखतरत ररी (चाटया III14) खवखनमायाण कषतरजो उदोग का परमखतम घटक ह म आई कमरी न

6 ईएनएसओ अल नरीनो-दखकषणरी दोलन को सदखभयात करता ह उषणकखटबिरीय पररात म वायमडल और महासागर क बरीच परसपर खकरयाओ क चलत सामानय और सामानय स ऊपर समदर की सतह क तापमान और कछ वरया रषक और गरीलरी खसरखतयो क बरीच कछ हद तक खभननता होतरी ह

मदरी को और भरी खवकराल बना खदया खजसक खलए घरल और कमजोर बाहररी माग खजममदार र खनन कषतर म वखधि हई लखकन खबजलरी उतपादन म कमरी आई

नवमबर 2019 म सकचन क चलत उचच आवखति सकतको म औदोखगक उतपादन सचकाक (आईआईपरी) सबस महतवपणया बनकर उभरा और बाद क दो महरीनो तक सकारातमक कषतर म रहा जनवररी 2020 म टकटड आईआईपरीआईआईपरी का 96 परखतरत रखकर अरायात अखत घट-बढ़ वालरी मदो क ररीरया 2 परखतरत और तलहटरी क 2 परखतरत को छोड़करम मामलरी सिार हआ (चाटया III15ए)

2019-20 की तरीसररी खतमाहरी म खवखनमायाण आईआईपरी म सकचन हआ जो मोटर वाहनो मररीनररी और उपकरण कपयटर इलकटॉखनक और ऑखपटकल उतपादो गढ़ हए िात उतपादो रबर और पलाखसटक उतपादो क उतपादन म खगरावट क कारण रा आईआईपरी क गठन वाल 23 उदोग समहो म स तरीसररी खतमाहरी म 17 म सकचन हआ जबखक दसररी खतमाहरी क दौरान 15 म सकचन हआ उपयोग आिाररत वगगीकरण क सदभया म 2019-20 की तरीसररी खतमाहरी म माधयखमक वसत कषतर म दोहर अको की वखधि हई जो हलक

चारट III13 फसलो और समबधि गवतवववधयो का जीवीए सववधि म योगदान

सोत एनएसओ और आरबरीआई सटाफ अनमान |

चारट III14 उदयोग जीवीए की सववधि म भाररत अशदान

सोत एनएसओ और आरबरीआई सटाफ अनमान|

खत1 खत2 खत3 खत4 खत1 खत2 खत3 खत4 खत1 खत2 खत3 खत4

परखतर

त अ

परखतर

त अ

सबधि गखतखवखिजरीवरीए कखर और सबधि गखतखवखिया (वरया ndashदर-वरया परखतरत)

फ़सल

खबज़लरी गसपानरी की आपखतया और अनय उपयोगरी सवाए खवखनमायाण खनन और उतखनन उदोग (वरया-दर-वरया परखतरत)

4545

अधया III माग और उतादन

सटरील (एमएस) सलब म वखधि क कारण ररी दसररी ओर उपभोतिायोगय गर-खटकाऊ वसतओ म सकचन हआ (चाटया III15 बरी) तरीसररी खतमाहरी म परारखमक सामान बखनयादरी ढाचा और उपभोतिायोगय खटकाऊ वसतओ म सकचन बना रहा दो पखहया वाहन टरीवरी सट और ऑटो घटको क उतपादन म खगरावट क कारण 2019-20 की तरीसररी खतमाहरी म उपभोतिा खटकाऊ सगमट म सकचन हआ खवरर रप स वाखणखजयक वाहनो और खबजलरी उतपादन स सबखित खनवर की कमजोर माग क कारण तरीसररी खतमाहरी म पजरीगत वसतओ क कषतर म भरी सकचन की खसरखत बनरी रहरी

जनवररी 2020 म जबखक आईआईपरी की वखधि 20 परखतरत होकर सकारातमक ररी बखलक काफी वयापक ररी तराखप आनवाल खदनो म इसकी खनरतरता कोखवड-19 और कमज़ोर ऑटोमोबाइल खबकरी क कारण आपखतया शरखला क बाखित होन क मदनजर अखनखशचत परतरीत होतरी ह माधयखमक माल म दमदार वखधि दजया होना जाररी रहा जो आमतौर पर हलक सटरील सलब स परोदत ररी और खजसन जनवररी माह म हडलाइन वखधि म 197 आिार अको का योगदान खकया पजरीगत वसतओ क उतपादन म लगातार तरहव महरीन म करखमक खगरावट क सार सकचन जाररी रहा

पहलरी छमाहरी की तलना म दसररी छमाहरी म खबजलरी उतपादन म खगरावट आई जो खवसताररत मानसन क मौसम म सगखठत

खवखनमायाण कषतर म कम माग को परखतखबखबत करता ह इस कमतर

खनषपादन की वजह ररी ताप खवदत उतपादन जो ऊजाया आपखतया

सोत का दो-खतहाई ह छह महरीन क सकचन क बाद खदसबर-

जनवररी 2020 म खबजलरी उतपादन म वखधि हई (चाटया III16)

खनन कषतर म उतपादन दसररी छमाहरी म मामलरी रप स बढ़ा

लखकन कमजोर बना रहा सरकार दारा हाल की घोरणाए जस

चारट III15 आईआईपी और उपयोग- आधाररत वगगीकरण

सोत एनएसओ|

ए अपवाद- आधाररत आईआईपी बी आईआईपी सववधि क परवत उपयोग- आधाररत योगदान

चारट III16 वबजली उतपादन और माग म ववधि

सोत क दररीय खबजलरी पराखिकरण|

माच या-

18

मई-1

8

जला-1

8

खसत-

18

नव-1

8

जन-1

9

माच या-

19

मई-1

9

जला-1

9

खसत-

19

नव-1

9

जन-2

0 अपर-1

8

जन-1

8

अग-1

8

अकत-

18

खदस-

18

फर-1

9

अपर-1

9

जन-1

9

अग-1

9

अकत-

19

खदस-

19

जन-2

0

जन-1

9फर

-19

माच या-

19अपर

-19

मई-1

9जन

-19

जला-1

9अग

-19

खसत-

19अक

त-19

नव-1

9खद

स-19

जन-2

0फर

-20

परखतर

त अ

वरया- द

र- व

र या स

वखधि

परखत

रत म

उपभोतिा गर-खटकाऊआईआईपरी सामानयआईआईपरी ऑटोमोबाइल को छोड़करआईआईपरी 4 परखतरत खटमड

आईआईपरी हलक सटरील की पखटयो को छोड़कर

आईआईपरी पजरीगत वसतओ को छोड़कर सरचनातमकखवखनमायाण वसतए

पजरीगत वसतए सामानय (वरया-दर-वरया परखतरत)

परारखमक वसतएमधयवतगी वसतए उपभोतिा खटकाऊ

जनर

रन (म

गा य

खनट)

परखतर

ररनयएबलए

रमयाल

हाइडो

वरया-दर-वरया माग म वखधि (दाया मान)

4646

मौदरिक नीदि रिपोरट अपरल 2020

कोयला खनन म एनड यजर परखतबिो को खतम करना खनन पटो क खलए मजररी की विता का खवसतार करना और इस कषतर को नए परखतभाखगयो क खलए खोलना कषतर म गखतखवखियो को बढ़ावा दनवाला ह

ररज़वया बक क औदोखगक आउटलक सववकषण (IOS)7 क कारोबार मलयाकन म 2019-20 की चौररी खतमाहरी म सिार खदखा जो रोजगार की खसरखत स जड़री भावनाओ म मामलरी सिार स रा कोखवड-19 क तरीवर परसार क मदनजर उदमो की अदतन भावनाओ को जानन क खलए चयखनत मापदडो क सार एक तवररत सववकषण 18-20 माचया क दौरान खवरर रप स करवाया गया परापत सरीखमत परतयतिरो स 2019-20 की चौररी खतमाहरी म परमख माग सकतको क काफी खबगड़न का सकत खमलता ह और अगलरी खतमाहरी क खलए दखषटकोण म खनरारावाखदता साफ खदखाई दरी खवखनमायाण परीएमआई फरवररी म रह 548 स खखसककर माचया म 518 हो गया खजसकी परमख वजह री नए कारोबार आडयार (खनयायात) म आई बड़री खगरावट सकटर म आपखतया पकष पर कोखवड-19 का नकारातमक परभाव खजसक चलत आपखतयाकतायाओ को पाच महरीन म पहलरी बार आपखतया दन म लबा समय लग रहा रा परीएमआई सवा कषतर का गमन सकचन कषतर म हो गया अरायात फरवररी म सात साल क उचच सतर 575 पर रहन क बाद माचया म

493 पर आ गया खजसकी वजह ररी नए खनयायात कारोबार म खगरावट और करोबार की िखमल सभावनाए

III23 सवाए

खनमायाण और वयापार होटल पररवहन और सचार तरा रकषा और अनय सवाओ ( (परीएडरीओ) म खगरावट क कारण सवा कषतर की गखतखवखियो म 2019-20 की दसररी खतमाहरी म कमरी पाई गई (चाटया III17ए) खनमायाण कषतर म आई मदरी का परखतखबब इसक परमख सकतको म स एक अरायात सरीमट उतपादन म खगरावट म लखकषत होता ह (चाटया III17 बरी)

वयापार होटल पररवहन सचार और परसारण स सबखित सवाओ म वरया 2019-20 की दसररी खतमाहरी म वखधि खसरर रहरी वाखणखजयक वाहन खबकरी जो सड़क पररवहन क खलए एक परमख सकतक ह म जलाई 2018 म एकसल मानदडो8 को बढ़ाए जान क पररणामसवरप 2019-20 की दसररी खतमाहरी म सकचन जाररी रहा (चाटया III18ए) पररवहन सगमट क अनय घटक जस रल जल और वायमागया दारा माल ढलाई म खदसबर-फरवररी 2019-20 म मामलरी सिार हआ (चाटया III18बरी)

खवति वासतखवक सपदा और वयावसाखयक सवाओ की वखधि 2019-20 की दसररी खतमाहरी म उतिरोतिर बढ़री जो वयावसाखयक

7 सववकषण का वतयामान चकर 30 जनवररी 2020 को परारमभ खकया गया रा और पररणाम 18 माचया 2020 तक परापत 860 परतयतिरो पर आिाररत ह8 पररवहन और राजमागया मतरालय न 18 जलाई 2018 को भाररी वाहनो क टक एकसल लोड माल वाहनो की वहन कषमता म 20-25 परखतरत वखधि की और लोखजखसटक लागत म लगभग 2 परखतरत की कमरी को अखिसखचत खकया

चारट III17 सवा कषत क घरक और वववनमाटण सकतक

सोत एनएसओआखरयाक सलाहकार कायायालय सयति आयोजना सखमखत औदोखगक नरीखत और सवियान खवभाग वाखणजय और उदोग मतरालय और आरबरीआई सटाफ अनमान|

ए सवा कषत क घरक बीवववनमाटण सचकाक

खत1 खत2 खत3 खत4 खत1 खत2 खत3 खत4 खत1 खत2 खत3 खत4

फर-1

8

अपर-1

8

जन-1

8

अग-1

8

अकत-

18

खदस-

18

फर-1

9

अपर-1

9

जन-1

9

अग-1

9

अकत-

19

खदस-

19

फर-2

0

वरया- द

र- व

र या स

वखधि

परखत

रत म

वरया- द

र- व

र या स

वखधि

परखत

रत म

खवखनमायाण वयापार होटलपररवहनसचार और परसारण स सबखनित सवाए खवतिरीय ररयल इसटट और वयावसाखयक सवाए परीएडरीओ खफ़खनशड सटरील खपत सरीमट उतपादन

4747

अधया III माग और उतादन

सवा कषतर म सचना परौदोखगकी कपखनयो क दमदार खनषपादन को दरायातरी ह तराखप कल जमा और बक ऋण की वखधि खसरर रहरी (चाटया III19)

लोक पररासन रकषा और अनय सवाओ (PADO) की वखधि2019-20 की तरीसररी खतमाहरी म कम रहरी जो सघ और राजय सरकारो क राजसव वययो (बयाज भगतान और सखबसडरी को छोड़कर ) म कमरी को दरायातरी ह क दर और राजयो की तग खवतिरीय खसरखत क मदनजर चौररी खतमाहरी म इस कमरी क और

बढ़न की सभावना ह कयोखक क दररीय खवति मतरालय न सभरी सरकाररी खवभागो और मतरालयो को अपन वयय को बजट सतर क भरीतर सरीखमत रखन का खनदर खदया ह

आवासरीय वासतखवक सपदा कषतर पर नयन माग और अनखबक भाररी इनवटरी की मार अभरी भरी जाररी ह पररणामसवरप 2019-20 की तरीसररी खतमाहरी (चाटया III20 ए) म नए लॉनच म खगरावट आई बड़री मातरा म अनखबक माल की इनवटरी क कारण अखखल भारतरीय सतर पर आवास की कीमतो म कछ हद तक नरमरी आई ह (चाटया III20 बरी)

III3 उतपादन अतर

उतपादन अतर - अपन सभाखवत सतर स वासतखवक उतपादन उसक सभावय सतर स खवचलन और खजस सभाखवत उतपादन क अनपात क रप म वयति खकया गया ह - अरयावयवसरा म माग-आपखतया की खसरखतयो का एक साराखरत उपाय और मौखदरक नरीखत खनिायारण क खलए एक महतवपणया इनपट ह कयोखक यह अतखनयाखहत कारोबार चकर क बरकस अरयावयवसरा की खसरखत क बार म एक उपाय परदान करता ह चखक सभाखवत उतपादन अगोचर होता ह इसकी गणना का आकलन अनभवजनय रप स खकया जाना ह अतः यह गणनाखवखि क चयनसमयावखि और डटा म सरोिन क परखत सवदनररील ह खवखभनन परकार क उपाय - मदरासफीखत क चलन को धयान म रखत हए यखनवररएट खफलटर यरा- होखडक-परसकॉट (एचपरी) खफलटर बकसटर-खकग (बरीक) खफलटर और

चारट III 18 पररवहन कषत का कायटवनषपादन

सोत एसआईएएम भारतरीय हवाई अडडा पराखिकरण रल मतरालय इखडयन पोटयास एसोखसएरन|

ए याती पररवहन सकतक बी कागगो पररवहन सकतक

चारट III19 ववतिीय सवाओ म ववधि

सोत आरबरीआई|

फर-1

8

अपर-1

8

जन-1

8

अग-1

8

अकत-

18

खदस-

18

फर-1

9

अपर-1

9

जन-1

9

अग-1

9

अकत-

19

खदस-

19

फर-2

0

माच या-

18

मई-1

8

जला-1

8

खसत-

18

नव-1

8

जन-1

9

माच या-

19

मई-1

9

जला-1

9

खसत-

19

नव-1

9

जन-2

0

माच या-

20

माच या-

18

मई-1

8

जला-1

8

खसत-

18

नव-1

8

जन-1

9

माच या-

19

मई-1

9

जला-1

9

खसत-

19

नव-1

9

जन-2

0

माच या-

20

वरया- द

र- व

र या स

वखधि

परखत

रत म

वरया- द

र- व

र या स

वखधि

परखत

रत म

घरल हवाई यातररी यातायात रलव माल ढलाई यातायात घरल हवाई कागपो यातायात

बदरगाह यातायातअतरराषटरीय हवाई यातररी यातायातवाखणखजयक वाहनो की खबकरी

वरया- द

र- व

र या स

वखधि

परखत

रत म

कल जमा बक करखडट

4848

मौदरिक नीदि रिपोरट अपरल 2020

क सयोजन स परापत समगर अनमान स पता चलता ह खक उतपादन अतर 2019-20 की तरीसररी खतमाहरी म नकारातमक रा (चाटया III21)

III4 वनषकरट

वरया 2019-20 की तरीसररी खतमाहरी म अरयावयवसरा अखिकतर खतमाखहयो म कमजोर रहरी और बाद म भरी जोखखमो का झकाव सामानयतया नकारातमक पकष की ओर ह रबरी फसल की सभावनाओ म सिारखादान मलयो म हाल म हई वखधि और क दररीय बजट 2020-21 म वयखतिगत आयकर दरो का यखतिकरण और सार हरी सार गरामरीण और बखनयादरी ढाचा खचया म वखधि क खलए खकए गए उपायो क होत हए भरी कोखवड-19 महामाररी की वजह स खवरर रप स खनजरी खपत बहत जोखखम भरा ह सकल माग पर वखशक अरयावयवसरा म सभाखवत मदरी स परखतकल परभाव पड़न की सभावना ह खजसकी वजह ह - वखशक आपखतया शरखलाओ यातरा और पययाटन का बपटररी और कई अरयावयवसराओ म लॉकडाउन का होना घरल उतपादन भरी दरवयापरी तालाबदरी स परभाखवत होगा खफलहाल कोखवड-19 क परखतकल परभाव को कस कम खकया जाए यह एक बड़री चनौतरी ह

खकरखसटयानो-खफटजगरालड (सरीएफ) खफलटर और मलटरीवरट कलमन खफलटर (एमवरीकएफ) - को कारोबार चकर की खसरखत का आकलन करन क खलए उपयोग म लाया जाता ह इन सभरी उपायो

चारट III20 आवास कषत ndash परारभवबकी और कीमत

सोत परोप टाईगर और आरबरीआई सटाफ अनमान |

ए भारत म आवास सबधी गवतवववधया बी भारतीय ररज़वट बक का आवास कीमत सचकाक

चारट III21 आउरपर अतराल अनमान

वरपपणी एमवरीकएफ मलटरीवररयट कलमान खफ़लटर| सोत आरबरीआई सटाफ अनमान |

खत1 खत2 खत3 खत4 खत1 खत2 खत3 खत4 खत1 खत2 खत3 खत4 खत1 खत2 खत3खत1 खत2 खत3

खत1

खत2

खत3

खत4

खत1

खत2

खत3

खत4

खत1

खत2

खत3

खत4

खत1

खत2

खत3

खत4

खत1

खत2

खत3

खत4

खत1

खत2

खत3

परखतर

तआ

वास

रीय य

खनटो

की स

या ह

जार

आवा

सरीय

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ी सय

ा हज

ार म

वरया- द

र- व

र या स

वखधि

परखत

रत म

यखनट परारभ मबईचनन अखखल भारत

खदललरी बगलरखबकरी न हय यखनटो की सचरी (दाया मान)

होडररक- परसकोट बकसटर खकग एमवरीकएफ_समायोखजत मदरासफीखतखकरसटरीएनो ndash खफतज़गरालड

कोमपोजरीट

यखनटो की खबकरी

ईरान और अमरीका क बीच भ-राजनतिक िनावो िथा कोरोनावायरस (कोतवड-19) महामारी क परकोप की पषठभतम म वरष-2019-20 की दसरी छमाही क उततरारष म वतविक तवततीय बाजार म उथल-पथल मच गई अमरीका िथा चीन क मधय वयापाररक िनावो क कम होन स बाद की तथति पर काफी सकारातमक परभाव रहा िथा तरिटन का चनाव पररणाम रितजट क सौहादषपणष समारान म सहायक रहा फरवरी क अि िथा माचष की शरआि म वतविक बाजार म चरणबदध मदी आई योतक कोतवड-19 न चीन क बाहर क दशो म बड़ी िजी स अपन पर फला तदए सकट की गभीरिा न अमरीकी फडरल ररजवष को 03 माचष और 15 माचष 2020 को दरो म आपािकालीन कटौिी क तलए मजबर तकया बाजार को तनरावरोर रखन पयाषपत चलतनतर बनाए रखन िथा तवततीय हालाि को सहज बनाए रखन हि कनाडा यक ऑटतलया नयजीलड िथा कई अनयो क क दीय बको न एकसमान कदम उठाए जो पारपररक िथा गर-पारपररक दोनो ही परकार क उपायो स समतथषि थ अति अतनतचिििाओ क मधय उननि अथषवयवथाओ िथा उभरिी अथषवयवथाओ क शयर बाजारो न वतविक आतथषक सकट क पचिाि 9-16 माचष 2020 क दौरान अपना सबस खराब सपताह दखा बॉनड परतिफल िजी स तगरा खासकर अमररका म जहा फड दारा 3 माचष और 15 माचष को दर म की गई कटौिी क तदन 10 वरषीय बचमाकष परतिफल 1 परतिशि क नीच आ गया मदा बाजार म वयापाररक िनाव कम होन क कारण तदसबर म अमररकी डॉलर मजबि हआ िथा कोतवड-19 क परकोप क पचिाि सरतषिि पनाह की माग की वजह स यह और मजबि हआ फरवरी क अि िथा माचष क शरआि म सरतषिि पनाह की खोज म आई

िजी न अतरकिर ईएमई मदाओ को िीवर गति स कमजोर कर तदया

IV1 घरल विततीय बाजार

वरष 2019-20 की दसरी छमाही क दौरान घरल तवततीय बाजार न अलग-अलग रवया तदखाया अिबर 2019 म दर म की गई कटौिी िथा भारिीय ररजवष बक दारा तकए गए चलतनतर परबरन पररचालन न बाजार रारणा को उतसातहि तकया परि घरल आतथषक मदी की बढिी तचिाओ राजकोरीय तलपज भ-राजनतिक िनाव िथा कोतवड-19 क िजी स फलन क कारण बढिी अतनतचिििाओ न तवशरकर चौथी तिमाही क अि म कतठन चनौिी खड़ी कर दी 24 26 िथा 27 माचष को आरबीआई की मौतदक नीति सतमति की अतनराषररि बठक म नीतिगि रपो दर म की गई अपरतयातशि कटौिी िथा तवतभनन चलतनतर-पररवरषक उपायो न बाजार की आशकाओ को थोड़ा कम तकया (बॉस IV3 दख)

कतडट बाजार म परचर चलतनतर अतरशर बको की तनतर लागि को कम करन क तलए लतषिि दीघाषवतर रपो पररचालन (एलटीआरओ) खला बाजार पररचालन (तवशर ओएमओ)1 क िहि एक ही समय पर परतिभतियो की खरीद एव तबकी िथा कतिपय षितो म ऋण तदए जान को परोतसातहि करन क तलए नगद आरतषिि अनपाि (सीआरआर) की आवशयकिाओ म छट दकर मौतदक नीति अिरण को सगम बनाया गया 14 जनवरी 2020 को शयर बाजार न एक नई ऊचाई को पार तकया लतकन उसक पचिाि वतविक बाजारो क अनरप इसम अतयतरक अतथरिा आ गई महामारी फलन िथा सरतषिि पनाह की खोज स उतपनन

1 दीघाषवतर बयाज दर कम करन िथा अथषवयवथा को परोतसातहि करन हि वयवसायो उदोगो एव अनय उरारकिाषओ को सिा ऋण दन क तलए 1961 और 2011 म अमररकी फडरल ररज़वष दारा तकए गए ऐस ही दो पररचालनो स अनभव लि हए तवततीय मीतडया दारा आमिौर पर इन पररचालनो को ldquoपररचालन टतवटrdquo कहा गया ह

IV विततीय बाजारो और चलविवि की वथिविया

बदलत घरल एव वशविक घटनाकरमो तथा जनवरी 2020 क अत म भारत म कोशवड-19 क परकोप स घरल शवतीय बाजार अतयशिक परभाशवत रह फरवरी क आरभ स ही बाजार म काफी अशथरता बनी रही और टशडग गशतशवशि म तज सकचन न माचच म इस अपनी शगरफत म ल शलया सरशषित पनाह वाली आशतयो की तलाश तथा बचाव की खोज क पररणामवरप हए बड पमान पर पजी पलायन न इशवटी बाजारो को शगरावट की गतच म िकल शदया तथा भारतीय रपया क मलयहास पर तीखा असर डाला अतरलता की बढती आशकाओ क मधय बॉनड बाजारो म जोशखम परीशमयम म तज बढोतरी हई

49

5050

मौदरिक नीदि रिपोरट अपरल 2020

आशकाओ क कारण भारिीय रपया (आईएनआर) दबाव म आ गया िथातप ऐस म भी अनय समकषि ईएमई मदाओ की िलना म आईएनआर म मलयहास काफी कम था

IV11 मदा बाजार

मदा बाजार न आघािो को काफी हद िक सहन तकया जो आरबीआई क अगरसतकय चलतनतर परबरन पररचालन को दशाषिा ह दसरी छमाही म अरतषिि एकतदवसीय मदा बाजार का भाररि औसि कॉल दर (डबलयएईआर) अतवरि चलतनतर अतरशर को दशाषि हए अरोगामी ढाल (औसि आरार पर रपो दर स 13 आरार अक नीच) बनाि हए नीति दायर म रहा (चाटष IV1) डबलयएसीआर म वरााि की परपरा क अनरप उछाल रहा जो कोतवड-19 जतनि राषटवयापी लॉकडाउन स घटी हई बाजार भागीदारी स सयोतजि था

एक तदवसीय माग मदा खड म कारोबारी लन-दन का भाररि औसि दर ररपोटष तकए गए लन-दन की िलना म अतरक बना रहा2 कारोबारी लन-दन का तहसा (माता क अनसार) भी ररपोटष तकए लन-दन की िलना म अतरक था हालातक इसम पहली

छमाही की िलना म दसरी छमाही म िजी आई तजसक तजममदार कारक थ- (i) सहकारी बको दारा उरार दन म बढोिरी िथा (ii) वरष क उततरारष म चलतनतर अतरशर का उचच िर (चाटष IV2)

वरष 2019-20 की दसरी छमाही म एक तदवसीय मदा बाजार की माता म सपातविषकीकि मदा बाजार (तत-पषिीय रपो िथा बाजार रपो) की तहसदारी म वतदध हई (चाटष IV3) िथातप माग मदा बाजार पर बको की तनभषरिा म बढोिरी हई (कल एक तदवसीय लन-दन म माग मदा की तहसदारी जनवरी क 4 परतिशि स बढकर फरवरी-माचष 2020 क दौरान 6 परतिशि हो गई) जो अशिः 14 फरवरी 2020 स दतनक तनयि रपो पररचालन क बद होन को दशाषिा ह जो तक 6 फरवरी 2020 को घोतरि सशोतरिचलतनतर परबरन ढाचा का तहसा ह (बॉस IV2 दख)

तवशरकर मयचयअल फडो (एमएफ) दारा तदए जानवाल उरार म अिबर 2019 स बढोिरी होन क कारण एक तदवसीय मदा बाजार माता म तत-पषिीय रपो की बहिर तहसदारी रही चलतनतर और एक तदवसीय तनतर म तनवश करन पर तनवल आति मलय (एनएवी) क अनपरयोजन की समय सीमा3 म हए

2 lsquoकारोबारी लन-दनrsquo सीर एनडीएस-माग पटल पर परा तकया गया लन-दन ह जबतक lsquoररपोटष तकया गया लन-दनrsquo काउटर पर (ओटीसी) तकया गया लन-दन ह तजस लन-दन परा होन क पचिाि एनडीएस-माग पटल पर ररपोटष तकया जािा ह 3 20 तसिबर 2019 को भारिीय परतिभति और तवतनमय बोडष (सबी) न एनएवी गणना की समय-सीमा को अपराहन 200 बज स पहल अपराहन 130 बज कर तदया

चारट IV1 पॉवलसती कॉरतीडोर तथा डबलयएसतीआर

सोत भारिीय ररज़वष बक (आरबीआई)|

1-अ

ि-1

8

22-अ

ि-1

8

12-न

व-18

3-तद

स-18

24-तद

स-18

14-ज

न-19

4-फ

र-19

25-फ

र-19

18-म

ाचष-1

9

8-अ

पर-19

29-अ

पर-19

20-म

ई-19

10-ज

न-19

1-जल

ा-19

22-ज

ला-1

9

12-अ

ग-19

2-तस

ि-19

23-तस

ि-19

14-अ

ि-1

9

4-नव

-19

25-न

व-19

16-तद

स-19

6-जन

-20

27-ज

न-20

17-फ

र-20

9-मा

च ष-20

30-म

ाचष-2

0

परतिश

ि

डबलयएसीआर रपो दर ररवसष रपो दर एमएसएफ़ दर

5151

अधया IV विततीय बाजारो और चलविवि की वथिविया

बदलाव न आति परबरन कपतनयो (एएमसी) को तत-पषिीय रपो खड म तनवश करन भी अतरक वितिा दी ह िदनसार तत-पषिीय रपो म एमएफ दारा उरार तहसदारी तसिबर 2019 क 605 परतिशि स बढकर अिबर म 647 परतिशि िथा माचष म 721 परतिशि की ऊचाई पर पहच गई इसी क साथ एमएफ दारा लनदारी तसिबर 2019 क 98 परतिशि स िजी स घटकर

अिबर म 24 परतिशि रह गई जो बाद क महीनो म औसिन कवल 22 परतिशि ही थी

वरष 2019-20 की दसरी छमाही क दौरान सपातविषकीकि एक तदवसीय मदा बाजार खड म बयाज दर डबलयएसीआर क अनरप नरम रही हालातक 06 जनवरी 2020 को तवशर ओएमओ की िीसरी नीलामी क समय यह नरमी अतरक पषट थी माचष 2020

चारट IV2 माग मदा बाजार म टडडररपोरटड सौदो का विससा

सोत लीयररग कापपोरशन ऑफ इतडया तलतमटड(सीसीआईएल)और आरबीआई टाफ अनमान |

चारट IV3 ओिरनाईर मदा बाज़ार माता म शयर

सोत सीसीआईएल और आरबीआई|

अि

-18

नव-1

8

तदस

-18

जन-

19

फर-

19

माच ष-

19

अपर-

19

मई-1

9

जन-

19

जल

ा-19

अग-

19

तसि-

19

अि

-19

नव-1

9

तदस

-19

जन-

20

फर-

20

माच ष-

20

अि

-18

नव-1

8

तदस

-18

जन-

19

फर-

19

माच ष-

19

अपर-

19

मई-1

9

जन-

19

जल

ा-19

अग-

19

तसि-

19

अि

-19

नव-1

9

तदस

-19

जन-

20

फर-

20

माच ष-

20

परतिश

ि

टडड ररपोटटड

परतिश

ि

मागनोतटस टायपाटषी रपो बाजार रपो

5252

मौदरिक नीदि रिपोरट अपरल 2020

क अि िक तत-पषिीय रपो िथा बाजार रपो खड म एक तदवसीय दर िजी स घटा इसम पहल म िो चलतनतर अतरशर बढ गया योतक कॉरपोरट और गर-बको सतहि अतयि जोतखम तवमखिा वाल तनवशको क चलि शनय क आस-पास कारोबार हआ दसरी छमाही म तत-पषिीय रपो और बाजार रपो म कमशः डबलयएसीआर (औसिन) स 36 आरार अक एव 37 आरार अक नीच कारोबार हआ अिबर म नीतिगि दरो म की गई कटौिी िथा चलतनतर अतरशर इकटा हो जान की अनतकया म दीघाषवतर मदा बाजार तलखिो जस जमा परमाणपत (सीडी) वातणतयक पत (सीपी) िथा 3-माह पररपविा अवतर वाल खजाना तबलो की बयाज दरो म तभननिा तदखी (चाटष IV4) फरवरी क आतखर िथा माचष 2020 क आरभ म मजबिी हातसल करन स पहल सीपी दर अतयतरक अतथरिा क दौर स गजरी

सदढ चलतनतर अतरशर को दखि हए बको न सीडी क माधयम स अपन ससारन जटान कम कर तदए यथा पहली छमाही क दौरान र 201302 करोड़ स घटकर 2019-20 की दसरी छमाही म नया तनगषमन र 186954 करोड़ रहा सीपी का तनगषमन भी वरष 2018-19 की दसरी छमाही क र 1238324 करोड़ स घटकर दसरी छमाही म र1002667 करोड़ हो गया जो मखय रप स जोतखम तवमखिा को दशाषिा ह पराथतमक बाजार म (i) चलतनतर अतरशर इकटा हो जान क िदनरप िथा (ii)

अपषिाकि अतरक मजबि मल कपतनयो स समतथषि शीरष दजाष परापत जारी किाष क तनगषमनो पर अतरपरभतव क कारण सामानय रप स फरवरी िक सीपी का भाररि औसि बटा दर (डबलयएडीआर) थोड़ा कम रहा डबलयएडीआर जो तक साख शणी तनराषरण सबरी तचिाओ क कारण तदसबर 2019 म 24 आरार अक बढ गया था (i) कोतवड-19 जतनि तवततीय दबाव िथा (ii) तनजी षित क एक बक म आए दबाव का बतकग परणाली स अिसाबरिा क कारण उतपनन सकमण की आशका म माचष म िजी स 229 आरार अक और बढ गया (चाटष IV5ए) सीपी क पराथतमक तनगषमन म गर-बतकग तवततीय कपतनयो की भागीदारी जो तक आईएल एड एफएस सकट क िरि बाद स ही घट गयी थी वह अिबर म बढी और तफर 08 माचष 2020 को लगभग 35 परतिशि क सवपोचच पर पहच गई (चाटष IV5 बी)

पहल की गई चचाष क अनसार कछ हद िक वरााि की अवरारणा िथा 2019-20 की दसरी छमाही म चलतनतर अतरशर की तथति क फलवरप तत-पषिीय रपो और बाजार रपो खड म मौतदक नीति अिरण अनपाि स अतरक रहा (सारणी IV1) िथातप वतविक िथा घरल तवततीय बाजार म कोतवड-19 जतनि हलचल क बाद बाजार तशतथल हो जान िथा अिरलिा स उतपनन आशकाओ क कारण मदा बाजार म (91 तदवसीय खजाना तबलो की िलना म 3 माह का सीपी) जोतखम परीतमयम (औसिन) पहली

चारट IV4 मदा बाज़ार दर

सोत आरबीआई सीसीआईएल एफ-टक एफबीआईएल और आरबीआई टाफ अनमान|

परतिश

ि

डबलयएसीआर सीबीएलओटायपाटषी दर बाजार ररपो दर 3-माह सीपी दर 3-माह सीडी दर 91 तदवसीय टी-तबल दर

5353

अधया IV विततीय बाजारो और चलविवि की वथिविया

छमाही क 87 आरार अक स बढकर दसरी छमाही म 97 आरार अक हो गया

IV12 सरकारती परवतभवत (जती-सक) बाज़ार

वरष 2019-20 की दसरी छमाही की शरआि म बचमाकष सरकारी परतिभति परतिफल म (i) मौतदक नीति म ढील दन को लकर बाज़ार परतयाशाओ (ii) नए 10-वरषीय पपर की नीलामी की घोरणा करन सबरी क द सरकार क तनणषय िथा (iii) मदाफीति की अनकल चाल क कारण 4 बीपीएस की नरमी आई िथातप 4 अिबर 2019 को की गई मौतदक नीति घोरणा क बाद परतिफलो म 8 बीपीएस की मजबिी आई योतक नीतिगि दर म 25 बीपीएस की कटौिी बाजार की अपषिाओ स कम थी उसक बाद क दीय सरकार क तवतत क मामल म लगािार तचिाओ मदाफीति तपरटस म वतदध की परतयाशा िथा सरकारी पपर क परति कम रतच क कारण परतिफलो म सकचन जारी रहा िथातप य (1) एक

तदवसीय सचकाक वप म तगरावट (2) कचच िल की वतविक कीमिो म तगरावट िथा (3) अमररकी खजाना परतिफलो म नरमी स सकि लि हए अिबर क अि म नरम पड़ गया समगर रप स अिबर 2019 क दौरान बचमाकष परतिफल म 5 बीपीएस िक की तगरावट आई

5 नवबर 2019 की तथति क अनसार नए बचमाकष (645 परतिशि जीएस 2029) और परान बचमाकष (726 परतिशि जीएस 2029) दोनो क परतिफलो म 7 बीपीएस की वतदध हई जो राजकोरीय तगरावट क परति तचिा िथा यएस क राजकोरीय परतिफलो म बढोिरी को दशाषिा ह तदसबर की शरआि म क द सरकार की राजकोरीय तथति क परति बाजार का रख िनावपणष हो जान क कारण दोनो बचमाकष परतिफलो म वतदध हई 5 तदसबर को मौतदक नीति घोरणा क तदन (i) मदाफीति को बढान वाल जोतखमो क होन क बावजद नीतिगि दर को अपररवतिषि रखन सबरी एमपीसी क तनणषय िथा (ii) वतदध सबरी तनराशावादी

सारणती IV1 मदा बाजार म नतीवत सचरण (आरार अक)

दरो म पररितटन

2019-20 रपो (कॉलनोवरस) डबलयएसतीआर

टाय-पारटी रपो बाजार रपो 3-माि सतीडती

91-वदिसतीय रती-वबल

3-माि सतीपती

एच1(अपरल 02 स तसिबर 30) -85 -162 -111 -178 -132 -90 -59एच 2(अिबर 01 स माचष 31) -100 -111 -477 -416 -94 -100 -100

वरपपणती इतजग(-)हाडषतनग(+) |सोत आरबीआईसीसीआईएलएफ-टकएफबीआईएलऔर आरबीआई टाफ अनमान |

चारट IV5 िावणवयक पत का पराथवमक वनगटम

सोत आरबीआईएफ-टकसीसीआईएलऔर आरबीआई टाफ अनमान |

ए परणालतीगत चलवनवि वनगटम और डबलयएडतीआर बती ससथागत बयौरा अ

ि-18

नव-1

8तद

स-18

जन-1

9फर

-19

माच ष-

19अपर

-19

मई-1

9जन

-19

जला-1

9अग

-19

तसि-

19अ

ि-19

नव-1

9तद

स-19

जन-2

0फर

-20

माच ष-

20 अि-

18नव

-18

तदस-

18जन

-19

फर-1

9मा

च ष-19

अपर-1

9मई

-19

जन-1

9जल

ा-19

अग-1

9तस

ि-19

अि-

19नव

-19

तदस-

19जन

-20

फर-2

0मा

च ष-20

₹ क

रोड़

परतिश

ि

शअ

र (पर

तिशि

)

औसि दतनक चलतनतर घाटा (-) अतरशर (+)तनगषम डबलयएडीआर(दाया मान)

कॉरपोरटस आवास तवतत कपनीएनबीएफसीज ndash सरकार

गर-बतकग तवततीय कपतनया नयास

तवततीय स था

5454

मौदरिक नीदि रिपोरट अपरल 2020

दतषटकोण क कारण तवदशी पोटषफोतलयो तनवशको (एफपीआई) दारा भारी माता म तबकी क पररणामवरप नए बचमाकष पर 14 बीपीएस और परान बचमाकष पर 18 बीपीएस िक परतिफलो म बढोिरी हई िथातप बाजार सहभातगयो न 19 तदसबर को तवशर ओएमओ क सचालन क ररज़वष बक क फसल का वागि तकया

तजसक पररणामवरप नए और परान बचमाकष परतिफलो म कमशः 15 बीपीएस और 13 बीपीएस की तगरावट आई4 दीघषकातलक परतिफलो म नरमी आयी जबतक अलपावतर परतिफलो म मजबिी रही तजसस दीघषकातलक परीतमयम म कमी आई (बॉस IV1) कल तमलाकर तदसबर म नए और परान

4 इन गतितवतरयो को परतितबतबि करि हए 10-वरषीय सरकारी परतिभति परतिफल 19 तदसबर 2019 स 31 माचष 2020 िक की अवतर क बीच 61 बीपीएस िक नरम होिा गया िथातप इस अवतर क दौरान परतिफलो म 69 बीपीएस िक की तगरावट आई 5 भतवषय म समान नकद का परवाह उपलबर करान वाली िथा समान िर की जोतखम वाली दो परतिभतियो की तबकी समान कीमि पर होगी

बॉकस IV1 दतीघटकावलक परतीवमयम और इसक वनिाटरक ततिो का आकलनअलपकातलक बॉणड की िलना म दीघषकातलक बॉणड क परतिफल म अिर ही दीघषकातलक परीतमयम ह िथा बॉणड को लबी पररपविा अवतर क तलए रखन क बदल तनवशको दारा अतरक बयाज की माग को दशाषिा ह (वानसन 2007) भतवषय म अलपकातलक बयाज दरो की अपतषिि चाल को दखि हए तकसी भी पररपविा पर दीघषकातलक बयाज को दो घटको म तवघतटि तकया जा सकिा ह (i) जोतखम-िटथ दर जो भतवषय की अलपकातलक दरो की अपषिाओ को दशाषिी ह और (ii) दीघषकातलक परीतमयम जो क दीय बक की भावी नीति मदाफीति और वतदध सबरी दतषटकोण स सबतरि तनवशको की परतयाशाओ को इतगि करिा ह एतरियन कमप और मोनच (एसीएम) दतषटकोण जो परतिफल को जोतखम-िटथ घटक और दीघषकातलक परीतमयम म तवभातजि करन की वीकति दिा ह डायनतमक टमष टचर मॉडल (एतरियन एट अल 2013) क तनयतमि शणी क अिगषि आिा ह य मॉडल नो-आरतबटज वाली तथति म शातमल तकए गए ह5 एसीएम दतषटकोण कीमि तनराषरक कारको क रप म बॉणड परतिफलो क परमख घटको का उपयोग करिा ह जोतखम-िटथ दर का मॉडल इन कीमि तनराषरक कारको क तलनीयर फशन क रप म बनाया गया ह दीघषकातलक परतिफलो को कीमि तनराषरक कारको क तलनीयर फशन तजसम नो-आरतबटज की मानयिा को शातमल करन क तलए मापदडो पर उतचि परतिबर शातमल ह क रप म भी परापत तकया जािा ह यह दीघषकातलक-टचर मॉडलो को जोड़िा ह अलग-अलग समयावतर का दीघषकातलक परीतमयम मॉडल-तफटड परतिफल और जोतखम-िटथ परतिफल क बीच का अिर हशवघटन भारि क सदभष म अनभवजनय तवशरण म अपरल 2009 स फरवरी 2020 िक क 10-वरषीय सरकारी परतिभति परतिफलो क मातसक आकड़ो क आरार पर एसीएम पदधति (तदलीप 2019) का अनसरण करि हए 10-वरषीय सरकारी बॉणड परतिफल क अपघटन को परतयाशा िथा दीघषकातलक परीतमयम घटको म बदलना शातमल ह यह दशाषिा ह तक 10-वरषीय परतिफल न वयापक रप स दीघषकातलक परीतमयम म टक तकया ह (चाटष IV11)सरकारी परतिभति परतिफलो तजनह क रप म अनमातनि तकया गया ह म दीघषकातलक परीतमयम का योगदान यह इतगि करिा ह तक सपणष दीघषकातलक ढाचा म दीघषकातलक परीतमयम

रीम स बढिा ह जो 10 वरषीय सरकारी परतिभति परतिफलो म कल उिार-चढाव का 84 परतिशि ह (सारणी IV11) जबतक अलपकातलक परतिफलो (1 स 2 वरषीय) म कल उिार-चढाव म स कवल 27-39 परतिशि क तलए दीघषकातलक परीतमयम तजममदार ह लगभग 73-61 परतिशि पररविषन क तलए अलपकातलक दरो सबरी परतयाशाओ म बदलाव तजममदार ह इसक तवपरीि यएस दीघषकातलक परीतमयम अलपकातलक परतिफलो म पररविषन क अपषिाकि उचच अनपाि को पषट करिा ह

सोत सीसीआईएल यएस फड और आरबीआई टाफ अनमान

चारट IV11 10 िरटीय सरकारती परवतभवत परवतफल का विघरन

सारणती IV11 बॉणड परवतफल पररितटनो म दतीघटकावलक परतीवमयम का विससा

(परतिशि)

अिवि भारत यएस

1 वरषीय 267 4142 वरषीय 388 4503 वरषीय 504 4984 वरषीय 585 5335 वरषीय 641 5596 वरषीय 702 5817 वरषीय 747 6018 वरषीय 781 6199 वरषीय 816 63710 वरषीय 844 654

सोत आरबीआई टाफ अनमान |

(जारी)

अपर0

9तस

ि09

फर1

0जल

ा10

तदस

10मई

11

अि

11मा

च ष12

अग1

2जन

13

जन1

3नव

13

अपर1

4तस

ि14

फर1

5जल

ा15

तदस

15मई

16

अि

16मा

च ष17

अग1

7जन

18

जन1

8नव

18

अपर1

9तस

ि19

तसि

20

परतिश

ि तफटड परतिफलजोतखम-िटथ परतिफल

रॉ परतिफल दीघषकातलक परीतमयम

5555

अधया IV विततीय बाजारो और चलविवि की वथिविया

भारि म दीघषकातलक परीतमयम का अतभतनराषरण करन क परयोजन स 10-वरषीय दीघषकातलक परीतमयम को इसक वय क लग पर रीगरस तकया गया ह सरकारी परतिभति बाजार की पठ की परॉसी जीडीपी क समानपाि क रप म दतनक औसि परतिलाभ िल की अिरराषटीय कीमिो आइएनआर-यएसडी की हातजर तवतनमय दर जीडीपी क समानपाि क िौर पर चलतनतर समायोजन सतवरा क िहि बकाया शर स आकतलि परणालीगि चलतनतर और वतविक आतथषक नीतिगि

अतनतचिििा सचकाक (जीईपीय) और भारि क तलए आतथषक नीतिगि अतनतचिििा (ईपीय) दोनो दारा कमश परतिवयि वतविक और भारि-सबदध नीतिगि अतनतचिििा स की गई ह सभी वयाखयातमक चराको की तवभदीकि शतणयो को सतथर पाया गया और इस समीकरण का पराकलन एक सामानय लघतिम वगषफल (ओएलएस) पदधति स तकया गया ह अपतषिि तचहनो क साथ अतरकाश अनमातनि गणाक सातखयकीय रप स महतवपणष ह (िातलका IV12) लगड टमष क उचच गणाक स मीयादी परीतमयम क साितय क सकि तमलि ह परतिलाभ और परणालीगि चलतनतर क चराको क महतव बॉणडो क तलए उचचिर माग म चलतनतर की अहम भतमका और इसक पररणामवरप दीघषकातलक परीतमयम म कमी क सकिक ह िल की कीमिो और भारिीय रपय (आइएनआर) की तवतनमय दर म उिार-चढाव परतिलाभो पर भी महतवपणष परभाव डालि ह ndash िल की कीमिो म उछाल और आइएनआर क मलयहास क कारण तनवशक तनरापद आतियो की िलाश म लग जाि ह तजसक पररणामवरप व तनरापद की िरफ भागि (घबराहट म तबकवाली) ह और दीघषकातलक परीतमयम म वतदध होिी ह वतविक अतनतचिििा (लगड) और भारिीय नीतिगि अतनतचिििा यदतप इसका परभाव रनातमक ह लतकन सातखयकीय रप स महतवपणष नही ह

सदभट

एतरियन टी कमप आर क और मोएच ई (2013) पराइतसग द टमष टचर तवद तलनीयर ररगरशनस जनषल ऑफ फाइनतशयल इकोनॉतमस 110 (1) 110-138

तदलीप ए (2019) टमष परीतमयम तपलओवर फाम द यएस ट इतडयन माकट टस आरबीआई वतका ग पपर सीरीज डबलयपीएस (डीईपीआर) 052019 तदसबर

वानसन ई टी (2007) वहाट वी ड एड डोट नो अबाउट द टमष परीतमयमrsquo एफआरबीएसएफ इकनॉतमक लटर नबर 2007-21 जलाई

जनवरी की शरआि म ररजवष बक दारा दीघषकातलक बॉणडो की खली बाज़ार खरीद करन स सबतरि परतयाशाओ क कारण 10-14 वरष की पररपविा अवतर वाल खड म अतरकाश सरकारी पपर मजबि हए िथातप बॉणड की कीमि तवशर ओएमओ म अपषिा स कम कटौिी क कारण बाद म तगर गई अमररका और ईरान क बीच बढि िनाव िथा जनवरी 2020 म मदाफीति तपरट क अपषिा स अतरक होन की परतयाशा क कारण परतिफलो म उछाल जारी रहा समगर रप स जनवरी 2020 क दौरान नए और परान बचमाकष म कमशः 4 बीपीएस और 7 बीपीएस िक की वतदध हई

क दीय बजट क बाद सरकार दारा अनमातनि राजकोरीय घाट म बढोिरी वाला सशोरन तकए जान क बावजद वरष 2019-20 क तलए बाज़ार स अतिररकत उरार लन स परहज करन क कारण बाज़ार को सखद आचियष हआ पररणामवरप फरवरी की शरआि म नए और परान बचमाकष परतिफलो म कमशः 10 बीपीएस और 14 बीपीएस िक की तगरावट आई नीतिगि दर पर अतिररकत चलतनतर परवातहि करन क तलए लॉनग टमष रपो ऑपरशस (एलटीआरओ) की घोरणा करन पर परतिफलो म काफी कमी आई (चाटष IV6)6 कल तमलाकर फरवरी 2020 क दौरान नए और परान बचमाकष दोनो म कमशः 23 बीपीएस और 26 बीपीएस िक की तगरावट आई

सारणती IV12 दतीघटकावलक परतीवमयम क वनिाटरक तति चर गणाक

दीघषकातलक_परीतमयम (-1) 083 (960)

Δऔसि_कारोबार -535 (-557)

Δ(कचच_िल_की_कीमि) 002(665)

Δ(आईएनआरयएसडी) 008 (333)

Δ(परणालीगि_चलतनतर) -089(-214)

Δ(वतविक_अतनतचिििा) (-1) 0003(077)

Δ(नीतिगि_अतनतचिििा) 0001(081)

सी 029 (176)

आर-बार2 082

डतबषन वॉटसन 164

एलबी-य (पी-वलय) 059

कमशः 1 परतिशि 5 परतिशि और 10 परतिशि क िर पर महतव को दशाषि हवरपपणती कोषठक म आकड़ टी-टतटतटस ह जो हटोकडाटीसीटी और ऑटोकॉररलशन कतसटट (एचएसी)-कर टड टडडष एरसष पर आराररि ह एलबी-य बॉस ndashतपयसष-जगका पी-वलय ह िथा 4 लग िक नो कोररलशन क नलल हायपोथतसस क तलए य-टतटतटस ह िथा Δ तडफरस ऑपरटर ह औसि-कारोबार = दतनक औसि कारोबार (जीडीपी का परतिशि) कचच_िल_की_कीमि = यएसडी परति बरल रिट कचच िल की कीमि आईएनआरयएसडी = पॉट रपया-यएस डॉलर तवतनमय दर परणालीगि_चलतनतर = बकाया एलएएफ शर (जीडीपी का परतिशि) वतविक_अतनतचिििा = गलोबल इकनॉतमक पॉतलसी अनसटटटी इडस (गप) पॉतलसी_अनसटटटी = इकनॉतमक पॉतलसी अनसटटटी (एप) भारि क तलए सोत आरबीआई टाफ अनमान

6 6 फरवरी को एलटीआरओ की घोरणा क बाद स 1-वरषीय 3-वरषीय 5-वरषीय िथा बचमाकष 10-वरषीय सरकारी परतिभति पपर म माचष 2020 क अि िक कमशः 62 बीपीएस 71 बीपीएस 31 बीपीएस िथा 37 बीपीएस िक की तगरावट आई

5656

मौदरिक नीदि रिपोरट अपरल 2020

माचष की शरआि म (i) फड दारा अपन नीतिगि दर म 150 बीपीएस (दो चरणो म) िक की कमी जो पहल स तनराषररि नही थी िथा (ii) सऊदी अरब दारा अपनी आपतिष बढान क कारण कचच िल की कीमिो म आई तगरावट क पररणामवरप नए िथा परान बचमाकष परतिफल कमशः 19 बीपीएस एव 13 बीपीएस की नरमी वाल रख क साथ शर हए िथातप इसक बाद (i) महामारी पर काब पान क तलए राजकोरीय परोतसाहन दन सबरी यएस क सकलप क कारण कचच िल की कीमिो म हई बढोिरी (ii) कोतवड-19 क कारण एफपीआई दारा घबराहट म की गई तबकी क पररणामवरप भारिीय रपए म िज तगरावट िथा (iii) वतविक डॉलर चलतनतर म तगरावट क चलि वतविक मदी क भय क कारण परतिफलो म वतदध हई िथातप 20 माचष को ओएमओ खरीद की घोरणा क साथ नए बचमाकष परतिफल म 15 बीपीएस िक की तगरावट आई हालातक (i) रपय दारा नए नयनिम का कीतिषमान थातपि करन िथा (ii) सरकारी परतिभति की माता म कमी स कीमिो म तगरावट को बढावा तमलन क कारण परतिफलो म तगरावट अथाई थी कोतवड-19 स सबतरि तचिा की पषठभतम म ररज़वष बक दारा 27 माचष 2020 को अनक उपायो की घोरणा की गई इस पररवश म जब सरकार दारा अपषिा स अतरक उरार लन की सभावना पर बाज़ार वयगर था इसन ररज़वष बक दारा चतनदा तदनातकि परतिभतियो म अतनवातसयो क तलए तनवश सीमा

को हटान की नीतिगि घोरणा का वागि तकया समगर रप स माचष म नए बचमाकष म 23 बीपीएस की तगरावट आई

परतिफल वक म वरष 2019-20 की दसरी छमाही म परासतगक पररविषन हए जसा तक इसक िर और ढाल स अतभलतषिि होिा ह ( चाटष IV7 ए )7 अिबर की मौतदक नीति की घोरणा क बाद परतिफल क औसि िर म 33 आरार अको की नरमी आई जबतक 66 आरार अको की िीकण ढाल रही फरवरी की नीतिगि घोरणा ( 31 माचष 2020 िक) क बाद परतिफल क औसि िर म 24 आरार अको की नरमी आई जबतक 58 आरार अको क साथ ढलान िीकण हई ( चाटष IV7बी)

सरकारी परशतभशतयो म एफपीआई शनवशक

अिबर 2019 म मदाफीति तनयि सीमा म रहन क साथ तवदशी सतवभाग तनवशक (पीएफआई) ऋण बाजार म तनवल खरीदार बन रह हालातक सरकारी तवततपोरण क साथ-साथ मडी दारा भारि की कतडट रतटग (तथर स नकारातमक) डाउनगरड करन की आशका और एस एड पी गलोबल रतटग दारा रातषटक रतटग डाउनगरड करन क भय क कारण व जनवरी 2020 िक तनवल तबकवाल बन गए वरष 2020-21 क सघीय बजट म तनमन राजकोरीय घाट क परिाव क कारण बाजार म उछाल आया तजसस एफपीआई फरवरी म तनवल खरीदार बन गए वतविक

7 जहा यह िर पररपविाओ म सभी परतिफलो का औसि ह वही ढाल को दीघाषवतर व अलपावतर पररपविा (टमष परड) क बीच परतिफल क अिर स दशाषया जािा ह

चारट IV6 बलमबगट 10 -िरटीय सामानय यतीलड रपो दर और चलवनवि वसथवतया

सोत आरबीआईऔर बलमबगष |

तनवल चलतनतर तथति अतरशर (+)घाटा (-) (दाया मान) 10-वरषीय बचमाकष यीलड रपो दर

01अ

ि1

906

अि

19

11अ

ि1

916

अि

19

21अ

ि1

926

अि

19

31अ

ि1

905

नव

1910

नव

1915

नव

1920

नव

1925

नव

1930

नव

1905

तदस

19

10तद

स1

915

तदस

19

20तद

स1

925

तदस

19

30तद

स1

904

जन

2009

जन

2014

जन

2019

जन

2024

जन

2029

जन

2003

फर

2008

फर

2013

फर

2018

फर

2023

फर

2028

फर

2004

माच

ष20

09म

ाचष2

014

माच

ष20

19म

ाचष2

024

माच

ष20

31म

ाचष2

0

परतिश

ि

₹ क

रोड़

अपनी मौतदक नीति को ढील दन क सबर म आरबीआई स अपषिाए

राजकोरीय तफसलन अमररकी राजकोर म वतदध और अमररकी चीन वयापार सौदा

अपररवतिषि मौतदक नीति

भ- राजनीतिक िनाव

अमररकी खजान म तगरावट िल की कीमिो म तगरावट नया एलटीआरओ

दर म कटौिी एनआरआई और टीएलटीआरओ क तलए तनवश सीमा हटाना

तवशर ओएमओ तबकी और खरीद

िल की कीमि यदध फड दर म कटौिी

5757

अधया IV विततीय बाजारो और चलविवि की वथिविया

तवततीय बाजारो म आई मदी क बाद घरल बाजारो म हई जबरदि उथल-पथल स एफपीआई तफर स माचष म तनवल तबकवाल बन गए (चाटष IV8)

खजाना शबल

पराथतमक खड क लघ तसर स पिा चलिा ह तक बचमाकष पपर का अनसरण करन व बतकग परणाली म अतरशर चलतनतर क कारण कतिपय पररपविाओ म ररवसष रपो दर स कम पर कारोबार करन स खजाना तबलो क परतिफलो म 2019-20 की दसरी छमाही म नरमी आई (चाटष IV9)

राय तवकास ऋणो (एसडीएल) का भाररि औसि परड का कट- ऑफ सबतरि जी-सक परतिफलो क तलए दसरी छमाही म बढकर 55 आरार अक हो गया जो 2019-20 की पहली छमाही म 52 आरार अक था (चाटष IV10) 10 वरष की अवतर की परतिभतियो पर औसि अिर - राय परड पहली छमाही क 32 आरार अक की िलना म बढकर 72 आरार अक हो गया

परशतभशतयो की अदला - बदली (शवशचग)

वरष 2019-20 की दसरी छमाही क दौरान ररज़वष बक न सतकय कजष समकन क तलए ₹124694 रातश क साि तवच पररचालन

चारट IV7 जती-सक परवतफल िकर

सोत फाइनतशयल बचमाकष इतडया पराइवट तलतमटड (एफबीआईएल) और आरबीआई |

ए वशफरटस बती लरर घरको म पररितटन

अि 4-तदस 4 तदस 5-फर 5 फर 6-माचष 31 सचयी

परतिफ

ल (पर

तिशि

)

परतिफ

ल (पर

तिशि

)

वरषो म पररपविा अिबर 4 2019

लवल लोपफरवरी 6 2020तदसबर 5 2019 माचष 31 2020

चारट IV8 इवकिरती तथा ऋण म एफ़पतीआई वनिश

सोत नशनल तसयररटीज डीपोतजटरी तलतमटड (एनएसडीएल|

अि-19 नव-19 तदस-19 जन-20 फर-20 माचष-20

₹ क

रोड़

इतवटी ऋण

5858

मौदरिक नीदि रिपोरट अपरल 2020

तकए इसन सरकारी परतिभतियो क बकाया टॉक क भाररि औसि पररपविा (डबलयएएम) म आतशक योगदान तदया तजसस यह औसि जो 30 तसिबर 2019 म 1002 वरष की िलना म बढकर 31 माचष 2020 को 1054 वरष हो गया 31 माचष 2020 को भाररि औसि कपन (डबलयएसी) 769 परतिशि था जो तसिबर 2019 क अि म 777 परतिशि स कम था

क दर सरकार क पास नकदी शष

वरष 2019-20 की दसरी छमाही क परारभ स ही सरकार का नकदी शर ऋणातमक था और वह लगािार माचष 2020 क अि िक अथपोपाय अतगरमओवररिाफट (डबलयएमएओडी) लिी रही वरष 2019-20 की दसरी छमाही क दौरान नकदी परबरन तबल (सीएमबी) साि बार जारी तकए गए तजनकी पररपविा 42-84

चारट IV10 एसडतीएल - उगािती गई रावश और सपरड

सोत आरबीआई |

7अ

ि19

15अ

ि1

9

22अ

ि1

9

29अ

ि1

9

5नव

19

11न

व19

19न

व19

26न

व19

3तद

स19

10तद

स19

17तद

स19

23तद

स19

31तद

स19

7जन

20

14ज

न20

21ज

न20

28ज

न20

4फर

20

11फ

र20

17फ

र20

25फ

र20

3मा

च ष20

9मा

च ष20

17म

ाचष2

0

23म

ाचष2

0

24म

ाचष2

0

30म

ाचष2

0

₹ क

रोड़

आरा

र अ

सचयी भाररि औसि परड (दाया मान) कल वीकि रातश

चारट IV9 एफबतीआईएल टज़रती वबल बचमाकट (पररपकिता पर परवतफल)

सोत एफबीआईएल |

7 तद

14 तद

1 मा

2 मा

3 मा

4 मा

5 मा

6 मा

7 मा

8 मह

9 मा

10 म

ाह

11 म

ाह

12 म

ाह

परतिश

ि

अवतर

अिबर 4 2019 तदसबर 5 2019 फरवरी 6 2020 माचष 31 2020

5959

अधया IV विततीय बाजारो और चलविवि की वथिविया

तदनो8 की व सचयी रातश ₹ 250000 करोड़ या वरष 2019-20 क सीएमबी क तलए ₹ 240000 करोड़ क सशोतरि अनमान का 1042 परतिशि थी

IV13 कापपोरर बॉनड बाज़ार

वरष 2019-20 की दसरी छमाही क दौरान कॉपपोरट बॉनड परतिफलो म नरमी आई जो जी-सक परतिफलो क अनसरण और अतरशर परणालीगि चलतनतर तथतियो को दशाषिी ह (चाटष IV11ए) एएए पाच-वरषीय कॉरपोरट बॉनड परतिफल तसिबर 2019 की समातपत पर 744 परतिशि स 42 आरार अक नरम होि हए माचष 2019 क अि िक 702 परतिशि हो गया समगर रप स एएए 5- वरषीय परतिफलो म वरष 2019-20 क दौरान 108 आरार अको की कमी आई जो कॉपपोरट बॉनड बाजार म मौतदक नीति कारषवाइयो क सचरण और तदसबर 2019- माचष 2020 क दौरान तवशर ओएमओ और एलटीआरओ नीलातमयो क परभाव को परदतशषि करिा ह सावषजतनक षित क उपकमो (पीएसय) तवततीय सथाओ (एफआई) और बको दारा जारी तकए गए बॉनडो (5- वरषीय जी-सक की िलना म 5- वरषीय एएए कॉरपोरट बॉनड) की जोतखम परीतमया 26 आरार अक कम हो गई जबतक एनबीएफसी दारा जारी तकए गए बॉनडो की 14 आरार अक कम हो गई इसक तवपरीि कापपोरटो दारा जारी तकए गए बॉनडो पर ररक परीतमया 5 आरार अक बढा दी गई वरष 2019-20 की

दसरी छमाही म भारिीय टट बक और आईसीआईसीआई बक का 5 - वरषीय ऋण चक वप (सीडीएस) लाभािर कमशः 174 और 163 आरार अक बढ गया जो एक परमख तनजी बक स बतकग षित म आए दबाव और महामारी की घोरणा को दशाषिा ह

पराथतमक बाजार म कारपोरट बॉनडो क तनगषम क जररए अिबर 2019 - फरवरी 2020 क दौरान ₹ 31 लाख करोड़ क ससारन जटाए गए जो तपछल वरष की इसी अवतर क तलए ₹ 30 लाख करोड़ की िलना म 30 परतिशि अतरक था ( चाटष IV11बी) कॉरपोरट बॉनड बाजार (979 परतिशि) म लगभग सभी ससारन जटाना पराइवट पलसमट रट क जररए होिा रहा सावषजतनक षित की स थाओ को कम लागि पर तवततपोरण का वकतलपक सोि परदान करन और खदरा भागीदारी बढान क साथ तनवशक आरार म तवतवरिा लाकर बॉनड बाजार को मजबि बनान क तलए भारि सरकार न तदसबर 2019 म भारि बॉनड एसचज टडड फड (ईटीएफ) का आरभ तकया यह भारि म कारपोरट बॉनड ह तजसन ₹ 12395 करोड़ जटाए कारपोरट बॉनड म एफपीआई का तनवश तसिबर 2019 की समातपत पर ₹ 203 लाख करोड़ था जो 148 परतिशि तगरकर माचष 2020 क अि िक ₹ 173 लाख करोड़ हो गया पररणाम वरप कॉरपोरट बॉनड म तनवश क तलए एफपीआई की अनमोतदि सीमा का उपयोग तसिबर 2019 की समातपत पर

8 माचष 2020 क दसर मधय म अतगरम कर क बतहवाषह स उतपनन हई चलतनतर की कमी को दर करन क तलए सीएमबी की पररपविा तडजाइन की गई थी

चारट IV11 कॉपपोरर बॉनड

सोत बलमबगष और सबी|

ए सपरड और यतीलड बती लरड कारको म पररितटन

1-अ

ि-19

9-अ

ि-19

17-अ

ि-1

925

-अि

-19

4-नव

-19

12-न

व-19

20-न

व-19

28-न

व-19

6-तद

स-19

16-तद

स-19

24-तद

स-19

1-जन

-20

9-जन

-20

17-ज

न-20

27-ज

न-20

4-फर

-20

12-फ

र-20

20-फ

र-20

28-फ

र-20

9-मा

च ष-20

17-म

ाचष-2

025

-माच

ष-20

31-म

ाचष-2

0

अि नव तदस जन अिफर अि-फर

₹ क

रोड़

आरा

र अ

पीएसयएफआई और बको का परडकॉपपोरट का परड कॉपपोरट बॉनड यीलड (दाया मान)

एनबीएफसी का परड

परतिश

ि

6060

मौदरिक नीदि रिपोरट अपरल 2020

669 परतिशि क मकाबल घटकर माचष 2020 क अि िक 545 परतिशि रह गया कारपोरट बाजार म औसि दतनक टनषओवर वरष 2019-20 की दसरी छमाही (6 माचष 2020 िक) म बढकर ₹ 8460 करोड़ हो गया जबतक वरष 2018-19 की दसरी छमाही की समान अवतर म यह ₹ 7097 करोड़ था

11 माचष को कोतवड-19 की महामारी क रप म घोरणा क बाद वतविक तवततीय बाजार मदी की चपट म आ गए भारी वतविक उथल-पथल क कारण 11 माचष 2020 स भारि की तवततीय तथति अतयि िग हो गई (चाटष IV12) 11-31 माचष क दौरान तदिीयक बाजार का परड जो नीतिगि रपो दर पर एनबीएफसी क 3 माह की सीपी दर होिा ह 108 आरार अक बढ गया जबतक 1- वरषीय 3-वरषीय और 5- वरषीय एएए कॉरपोरट बॉनड की पररपविा कमशः 77 99 व 119 आरार अक बढ गई इसी अवतर म नीतिगि रपो दर पर 10 वरषीय जी-सक बचमाकष परड 76 आरार अक बढ गया तबगड़िी तवततीय तथति क तलए बाहरी और घरल दोनो ही कारक तजममदार ह वतविक बाजार म उथल-पथल क कारण एफपीआई न अपनी आतियो को सरतषिि करन क तलए घबराहट म तबकवाली की जबतक मयचअल फडो क तनवशको दारा मोचन दबावो की परतयाशा म चलतनतर बफर का तनमाषण करन क तलए अपनी चलतनतर तथति को मजबि बनाया

IV14 इवकिरती बाजार

भारिीय इतवटी बाजार तजसन जनवरी 2020 मधय िक बड़ पमान पर लाभ कमाया म कोतवड-19 क कारण वतविक बाजार म आई मदी का अनसरण करन स 2019-20 की दसरी छमाही की शर अवतर म तगरावट दजष हई बीएसई सचकाक न 2019-20 की िीसरी तिमाही क दौरान 40000 क िर को छआ था परि 2019-20 की चौथी तिमाही म जबरदि दबाव म आ गया सकल रप स 2019-20 की दसरी छमाही म सचकाक म 238 परतिशि की तगरावट हई (चाटष IV13 ए)

अमररका- चीन क बीच वयापार समझौि और यक व यरोपीय सघ क बीच रितजट समझौि क करार स उतपनन नए आशावाद स वतविक बाजार म सकारातमक वािावरण तनमाषण क कारण बीएसई सचकाक न तफर स 40000 क िर को परापत कर तलया यह बढि नवबर और तदसबर म भी जारी रही जो भारि सरकार दारा वतदध क उपायो को बढावा दन स समतथषि थी इन उपायो म शातमल थ - दीवाला और शोरन अषिमिा कोड म सशोरन को समथषन और सरकारी बको क तलए एनबीएफसी स पलड आतिया कय करन क तलए आतशक कतडट गारटी योजना का अनमोदन इसक अलावा यएस फडरल क तशतथल पररदशय यएस-चीन क बीच वयापार समझौिो का पहला चरण और यक क चनाव म रितजट क समथषन स तनकल सकारातमक वतविक सकिो स बाजार को गति तमली

चारट IV12 विततीय वसथवत म तगती ndash रपो रर पर सपरड

सोत आरबीआई और बलमबगष|

आरा

र अ

माचष 11 2020

सीपी ndash 3 माह एनबीएफसी 5 वरषीय एएए कारपोरट बॉणड

1 वरषीय एएए कारपोरट बॉणड

10 वरषीय सरकारी बॉणड यीलड

3 वरषीय एएए कारपोरट बॉणड

6161

अधया IV विततीय बाजारो और चलविवि की वथिविया

इस पषठभतम म तक तववि म कचच िल की कीमि तगर रही थी नवबर म औदोतगक उतपादन म सरार हआ था अतरकिम जीएसटी वसली हई थी िथा तदसबर म कय परबरक सचकाक (पीएमआई) म तविार हआ था तजसस ससस 14 जनवरी 2020 को 41953 की ररकाडष ऊचाई पर बद हआ था इतवटी बाज़ार म जनवरी 2020 क मधय िक िज़ी लगािार बनी रही थी लतकनअमरीका और ईरान क बीच भ-राजनतिक िनाव बढ जान क चलि घरल िर पर जीडीपी वतदध की रीमी सभावनाए और साथ ही अिराषषटीय मदा कोर (आईएमएफ) दारा 2019-20 क तलए भारि की सवतदध क बार म तदए गए तनमनगामी अनमान स बाज़ार की तथति मरझा सी गई थी

इस तगरावट क दबाव स ससस 1 फरवरी 2020 को 988 अक (24 परतिशि) तगर गया योतक सघीय बजट 2020-21 म तकए गए परिाव बाज़ार की अपषिाओ पर पर नही लग रह थ लतकन कचच िल की कीमिो म भारी तगरावट जनवरी 2020 क तलए िीवर पीएमआई डाटा परकातशि होन िथा 6 फरवरी 2020 को कतडट एव चलतनतर बढान क उपायो की घोरणा क चलि बाज़ार म वी-आकार की बहाली दखी गई ह बाद म कोतवड-19 को धयान म रखि हए तववि बाज़ार की परतितकया क अनसार ही भारिीय इतवटी बाज़ार न भी अपन हाथ खीच तलए थ

माचष 2020 क दौरान भारि सतहि तववि म सभी थानो पर बढिी हई जोतखम तवमखिा स इतवटी बाज़ारो म अपतवकय होन लगा था 12 माचष 2020 को बामब टॉक एसचज 2919 अक (82 परतिशि) लढक गया था बाज़ार की भावनाओ न अगल तदन की

तथति और बदिर कर दी योतक बाज़ार कारोबार क परारतभक समय म ही 10 परतिशि तगर गया तजसक कारण कारोबार की सतकष ट रोकनी पड़ी और कारोबार को 45 तमनट िक थतगि रखना पड़ा ऐसा सबी दारा तदए गए वकतवय क बाद हआ तजसम सबी न यह सकि तदए तक भारिीय टाक सचकाक म होन वाली तगरावट बहि स अनय दशो की तगरावट स कही कम थी िथा बाज़ार क सहभातगयो को आविि तकया था तक यतद आवशयक हआ िो उपयकत एव उतचि कारषवाई की जाएगी बाज़ार तदन की समातपत पर दबारा बहाल हआ पर 1325 (40 परतिशि) अको की बढि क साथ बद हआ यह तकसी एक तदन म होन वाली अब िक की सबस बड़ी बहाली थी लतकन बाद म मदी का रख वापस छा गया तजसक कारण इस परकार ह (i) तववि म कचच िल की कीमिो म िीवर तगरावट (ii) भारि म कोतवड-19 मामलो क बढन की ररपोटष (iii) एक तनजी षित क बक दारा उतपनन तकए गए सकट क कारण बतकग षित पर दबाव बनना और (iv) पर तववि म मदी छा जान क परति बढिी तचिाए पररणामवरप भारिीय इतवटी बाज़ार न माचष 2020 म दसरी बार नयनिम सतकष ट का अतिकमण कर तलया और साथ ही बीएसई सचकाक म 23 माचष 2020 को 3935 अको (132 परतिशि) की सबस भारी तगरावट दजष की गई सरकार दारा कारपोरटस एव करदािाओ क तलए तवतनयामकीय अतिम िारीखो को बढान और मानदडो म ररयायि दन की घोरणा क बाद सरकार स राजकोरीय उपायो की उममीदो क बीच बाज़ार म बहाली लौटी उसक बाद और अतरक राजकोरीय परोतसाहन तमलन की अपषिाओ न बाज़ार की भावनाओ

चारट IV13 सरॉक मावकट र सवचया और वनिश

सोतबलमबगषएनएसडीएल और सबी|

ए बतीएसई सनसकस तथा डो जोनस औदोवगक औसत बती ससथागत वनिशको दारा इवकिरती म वनिल वनिश 30

-तसि-

1910

-अि

-19

18-अ

ि-1

929

-अि

-19

6-नव

-19

15-न

व-19

25-न

व-19

3-तद

स-19

11-तद

स-19

19-तद

स-19

30-तद

स-19

7-जन

-20

15-ज

न-20

23-ज

न-20

31-ज

न-20

7-फर

-20

17-फ

र-20

26-फ

र-20

5-मा

च ष-20

16-म

ाचष-2

024

-माच

ष-20

31-म

ाचष-2

0

अि-

18नव

-18

तदस-

18जन

-19

फर-1

9मा

च ष-19

अपर-1

9मई

-19

जन-1

9जल

ा-19

अग-1

9तस

ि-19

अि-

19नव

-19

तदस-

19जन

-20

फर-2

0मा

च ष-20

₹ क

रोड़

बीएसई सनसस तवदशी पोटषफोतलयो तनवशक मयचअल फडसडो जोनस (दाया मान)

6262

मौदरिक नीदि रिपोरट अपरल 2020

म िज़ी पदा कर दी ररज़वष बक दारा नीतिगि दरो म काफी कमी तकए जान क साथ-वयापक िर पर चलतनतर उपायो की घोरणा तकए जान क बावजद 27 माचष को बीएसई ससस म मामली तगरावट दखी गई बीएसई ससस म माचष 2020 क दौरान 230 परतिशि की िीवर तगरावट दजष की गई

दसरी छमाही म भारिीय इतवटी बाज़ार म मयचअल फड म 38989 करोड़ रपए (30 माचष िक) िक क तनवल किा थ जबतक एफपीआई म 5599 करोड़ रपए क तनवल तवकिा थ (चाटष IV13 बी) तवशर रप स तनवल तवकिाओ न अतयतरक तबकी की और माचष 2020 म तनवल तबकी 62433 करोड़ रपए की थी

इतवटी बाज़ार क पराइमरी खड म इतवटी क सावषजतनक तनगषम (परारतभक सावषजतनक परिाव और राइटस तनगषम) क माधयम स अिबर 2019-फरवरी 2020 क दौरान 6176 करोड़ रपए क ससारन जटाए गए जो रीम बन रह थ (हालातक यह तपछल वरष की इसी अवतर क 3429 करोड़ रपए स अतरक था)

IV15 विदशती मदा बाज़ार

भारिीय रपया अनक कारको की वजह स 2019-20 की दसरी छमाही म अतथर बना रहा तजसका सदभष आग क भागो म परिि तकया गया ह िथा इतवटी बाज़ार म अतयतरक अतथरिा रही ह

पोटषफोतलयो तनवश बरी िरह स परभातवि हआ ह फलवरप ईएमई करतसया भारिीय रपया सतहि माचष म िजी स कमज़ोर हो गई तजनम रपया का मलयहास हआ और 24 माचष 2020 को 7615 रपए क नयनिम िर पर आ गया जहा वरष 2019-20 की दसरी छमाही (तसिबर 2019 क अि की िलना म माचष 2020 क अि म) म अमरीकी डालर की िलना म भारिीय रपया का मलयहास 62 परतिशि हआ वही यह तगरावट अनक ईएमई समकषि समह जस थाई बहि अजटटीना पसो इडोनतशयाई रतपयह िकषी लीरा दतषिण अफीका रड मसको पसो रस का रबल िथा रिाजील क रीयल की िलना म कम रही थी (चाटष IV14ए)

36-करसीय साकतिक परभावी तवनमय दर (नीयर) क अनसार भारिीय रपया म मलयहास 29 परतिशि (तसिबर 2019 क औसि की िलना म माचष 2020 क अि म) हआ था भारिीय रपए का इसी अवतर म 36-करसीय वाितवक परभावी तवनमय दर (रीयर) क अनसार मलयहास 13 परतिशि हआ था (सारणी IV2)

तसिबर 2019 स फरवरी 2020 क दौरान रीयर क अनसार भारिीय रपए म मलयवरषन रस क रबल इडोनतशया क रतपयह तफलीपीन क पसो चीन क यआन मतसको क पसो िथा अजटटीना क पसो की िलना म कम हआ था (चाटष IV14 बी)

चारट IV14 विवभनन मदाओ क मलय म उतार-चढ़ाि

सोत आरबीआईएफबीआईएल आईएमएफ बलमबगष थॉमसन रटसष और बक ऑफ इटरनशनल सटलमटस (बीआईएस) |

ए यएस डॉलर की तलना म परमख ईएमई मदाओ म उतार-चढ़ाि (30 तसिबर 2019 क अि की िलना म माचष 2020 को )

बती आरईईआर म उतार-चढ़ाि (तसिबर 2019 की िलना म फरवरी 2020 को)

रिाजीलरसमतसकोदतषिण अफीकािकषी इडोनतशयाअजटनटीनाथाइलडभारिमलतशयाचायनातफतलपाइनसिाइवानयएस(डीएसवाई)

रिाजीलथाइलडिकषी यएस दतषिण अफीकामलतशयािाइवानभारिरसइडोनतशयातफतलपाइनसचायनामतसकोअजटनटीना

परतिशि परतिशि

6363

अधया IV विततीय बाजारो और चलविवि की वथिविया

IV16 करवडर बज़ार

2019-20 (13 माचष 2020 िक) म कतडट उठाव शाि रहा था तजसम खादिर कतडट वतदध 61 परतिशि थी जो तपछल वरष की इसी अवतर की 144 परतिशि की वतदध क आर स भी कम थी इसम एक िो रीमी गति िथा परतिकल आरारगि परभाव दोनो कायष कर रह थ (चाटष IV15) 2019-20 की िीसरी तिमाही म मौसमी तगरावट एक वरष पहल की िलना म कही यादा थी जबतक 2019-20 की चौथी तिमाही (13 माचष िक) म उठाव तपछल दो वरष की इसी अवतर क उठाव की िलना म रीमा था

कतडट वतदध म रीमापन सभी बक समहो म खासिौर स तनजी षित क बको म पाया जा रहा था सरकारी षित और तवदशी बको म कतडट वतदध मद ही बनी रही हालातक हाल क समय म सरकारी षित क बको दारा कतडट म थोड़ा सा उभार तदखाई तदया था (चाटष IV16) वरष क दौरान (15 माचष 2019 स 13 माचष 2020 िक) अनसतचि वातणय बको दारा तदए गए वतदधशील कतडट म 626 परतिशि तनजी षित क बको दारा

सारणती IV2 नाममात तथा िासतविक परभािती विवनमय दर ndash वयापार-आिाररत भार

(आिार 2004-05=100)

मद सचकाक माचट 2020 अत को (पती)

िवधि (+) कमती (-) (परवतशत)

वसतबर (औसत) 2019 की तलना म माचट 2020 अत को

36-करसी आरईईआर 1146 -13

36-करसी एनईईआर 711 -29

6- करसी आरईईआर 1203 -45

6- करसी एनईईआर 603 -55

₹यएस $ 754 -54

पी अनतिम|सोत आरबीआई और एफबीआईएल |

सोत आरबीआई |

चारट IV15 एससतीबतीज की गर- खाद ऋण सिवधि (मावसक औसत)

अपर-1

7मई

-17

जन-1

7जल

ा-17

अग-1

7तस

ि-17

अि-

17नव

-17

तदस-

17जन

-18

फर-1

8मा

च ष-18

अपर-1

8मई

-18

जन-1

8जल

ा-18

अग-1

8तस

ि-18

अि-

18नव

-18

तदस-

18जन

-19

फर-1

9मा

च ष-19

अपर-1

9मई

-19

जन-1

9जल

ा-19

अग-1

9तस

ि-19

अि-

19नव

-19

तदस-

19जन

-20

फर-2

0मा

च ष-20

परतिश

ि

आरार परभाव (दाया मान) गति (दाया मान) वरष-दर- वरष सवतदध दर

चारट IV16 बक समि-िार ऋण िवधि

सोत आरबीआई |

माच ष-

16जन

-16

तसि-

16तद

स-16

माच ष-

17जन

-17

तसि-

17तद

स-17

माच ष-

18जन

-18

तसि-

18तद

स-18

माच ष-

19जन

-19

तसि-

19तद

स-19

माच ष-

20

सरकारी षित क बक (षितीय गरामीण बको सतहि) तनजी बक (लघ तवतत बको सतहि) तवदशी बक सभी अनसतचि वातणय बक

परतिश

ि (व

र ष-दर

-वर ष

)

परतिश

ि अ

6464

मौदरिक नीदि रिपोरट अपरल 2020

366 परतिशि सरकारी षित क बको दारा और 08 परतिशि तवदशी बको दारा कतडट तदए गए थ

जहा वयतकतक ऋण म वतदध (वरष-दर-वरष) फरवरी 2019 क 167 परतिशि की िलना म फरवरी 2020 म मामली सी वतदध क साथ 170 परतिशि थी वही कतर और उदोग दोनो षितो म कतडट म वतदध तपछल पाच वरष म रीमी रही ह हालातक सवा षित म जनवरी 2020 म कतडट म वतदध तदखाई दी थी लतकन फरवरी 2020 म वह दबारा कमज़ोर पड़ गई (चाटष IV17ए) वयतकतक ऋण खड म कतडट क उठाव का तहसा सबस अतरक था (चाटष IV17बी) वयतकतक ऋण खड म कतडट मखयिया आवास एव कतडट काडष

बकाया क तलए उठाया गया था उदोग क भीिर पय पदाथषो एव िबाक क तलए कतडट म वतदध िज हई थी लतकन रसायन और रसायन उतपाद सीमट और सीमट उतपाद तनमाषण एव अवसरचना म कतडट का परवाह कम हआ था सामानय राि एव राि उतपाद सिी वसतर खादानन परस करण िथा समि अतभयाततकी म कतडट फरवरी 2020 म घट गयी थी

जस अनसतचि वातणतयक बको की अनजषक आतियो (एनपीए) क अनपाि माचष 2019 क अि स तदसबर 2019 (चाटष IV18ए) िक अपररवतिषि रह वही उदोगो क सबर म एनपीए अनपाि म तगरावट हई (चाटष IV18बी)

चारट IV17 करवडर का कततीय पररवनयोजन

सोत आरबीआई|

ए सिवधि दर बती ऋण परिाि म कततीय विससदारतीअपर

-18

जन-1

8

अग-1

8

अि-

18

तदस-

18

फर-1

9

अपर-1

9

जन-1

9

अग-1

9

अि-

19

तदस-

19

फर-2

0

फर-19 फर-20

वरष -द

र-वर

ष (परति

शि)

शयर

(परति

शि)

कतर और समबदध गतितवतरया तनजी ऋणउदोग (सकम और छोटा मधयम और बड़ा)कतर और समबदध गतितवतरया

सवाए उदोग (सकम और छोटा मधयम और बड़ा) सवाए तनजी ऋण

चारट IV18 दबािगरसत आवसतया और अनजटक आवसतया

सोत आरबीआई|

ए अनसवचत िावणय बको का समगर ऋण पोरटफोवलयो बती कततीय अनजटक आवसतया

माच ष-

15जन

-15

तसि-

15तद

स-15

माच ष-

16जन

-16

तसि-

16तद

स-16

माच ष-

17जन

-17

तसि-

17तद

स-17

माच ष-

18जन

-18

तसि-

18तद

स-18

माच ष-

19जन

-19

तसि-

19तद

स-19

माच ष-

15जन

-15

तसि-

15तद

स-15

माच ष-

16जन

-16

तसि-

16तद

स-16

माच ष-

17जन

-17

तसि-

17तद

स-17

माच ष-

18जन

-18

तसि-

18तद

स-18

माच ष-

19जन

-19

तसि-

19तद

स-19

परतिश

ि

परतिश

ि

दबावगरि आतिया अनपाि अनजषक आतिया अनपाि कतर उदोग सवाए खदरा ऋण

6565

अधया IV विततीय बाजारो और चलविवि की वथिविया

सीपी बॉनड तडबचर और सरकारी िथा तनजी कॉरपोरट क शयरो म बको क ndash गर-एसएलआर म पररलतषिि - वरष 2019-20 की दसरी छमाही क दौरान (13 माचष िक) तकए गए तनवश एक वरष पहल की िलना म कम रहा जो तक परमख रप स बॉनडो शयरो िथा तडबचरो म कम तनवश क कारण था (चाटष IV19ए) पररणामवरप समायोतजि गर-खाद ऋण वतदध 2019-20 की िीसरी तिमाही की िलना म चौथी तिमाही (13 माचष िक) म कम रही (चाटष IV19 बी)

ऋण परसार (ऑफ टक) क कम रहन िथा गर-एसएलआर तनवशो म तगरावट क कारण बको न अपन एसएलआर पोटषफोतलयो को

सवतरषि तकया बको न माचष 2019 क अतिम म एनडीटीएल क 63 परतिशि की िलना म 28 फरवरी 2020 को तनवल माग और समयबदध दयिा (एनडीटीएल) क 84 परतिशि का अतिररकत एसएलआर रखा (चाटष IV20)

IV2 मौवदक नतीवत सचरण

अिबर 2019 की मौतदक नीति ररपोटष क बाद स बको की सावतर जमारातशयो और उरारो पर बयाज दरो म मौतदक नीति सचरण सररा ह (सारणी IV3) बकाया रपया जमारातशयो पर भाररि औसि घरल सावतर जमा दर (डबलयएडीटीडीआर) क

चारट IV19 गर- एसएलआर वनिश और समायोवजत गरndashखाद ऋण

सोत आरबीआई|

ए गर- एसएलआर वनिश (माचष 13 2020 िक)

बती समायोवजत गरndashखाद ऋण (तिमाही पररविषन)

ति1

201

8-19

ति2

201

8-19

ति3

201

8-19

ति4

201

8-19

ति1

201

9-20

ति2

201

9-20

ति3

201

9-20

ति4

201

9-20

मा

च ष 13

202

0 िक

)

परतिश

ि

वातणतयक पपर बॉनडशअसषतडबचसषवरष-दर-वरष समायोतजि गरndashखाद ऋण सवतदध (दाया मान)समायोतजि गरndashखाद ऋण

₹ क

रोड़

₹ क

रोड़

एच

एच

चारट IV20 बको का अवतररकत साविविक चलवनवि अनपात

वरपपणती एक तिमाही म अतिररकत एसएलआर की गणना उस तिमाही क सभी ररपोतटाग शकवार क औसि क रप म की गयी ह | सोत आरबीआई|

ति1

201

7-18

ति2

201

7-18

ति3

201

7-18

ति4

201

7-18

ति1

201

8-19

ति2

201

8-19

ति3

201

8-19

ति4

201

8-19

ति1

201

9-20

ति2

201

9-20

ति3

201

9-20

ति4

201

9-20

(फ

रवरी

28 ि

क)

एनडी

टीएल

का पर

तिशि

एनडी

टीएल

का पर

तिशि

सरकारी षित क बक तनजी बक सभी अनसतचि वातणय बक तवदशी बक (दाया मान)

6666

मौदरिक नीदि रिपोरट अपरल 2020

तलए नीतिगि दर म की गई कटौिी क पास-थ म तपछल आठ महीनो (फरवरी-तसिबर 2019) क नाममात क 7 आरार अक स अिबर 2019 स फरवरी 2020 क दौरान 39 आरार अक का सरार हआ पररणामवरप 46 आरार अको की समगर कमी हई बकाया रपया ऋणो पर भाररि औसि उरार दर (डबलयएएलआर) म भी फरवरी स तसिबर 2019 क दौरान 2 आरार अक की बढि क तवपरीि अिबर 2019 स 18 आरार अक की तगरावट हई नया रपया ऋणो पर डबलयएएलआर म 71 आरार अक (फरवरी 2019 स फरवरी 2020) की तगरावट हई इसम स 31 आरार अक की तगरावट अिबर 2019 स फरवरी 2020 क दौरान हई

वरष 2019-20 की दसरी छमाही क दौरान बको की जमारातशयो िथा उरारो पर बयाज दरो म सचरण म सरार तपछली दर म कटौिी (फरवरी स तसिबर 2019 क दौरान 110 आरार अक) क अवरदध परभाव को दशाषिा ह साथ ही चयतनि षितो अथाषि खदरा ऋण और सकम और लघ उदमो (एमएसई) क तलए नई फलोतटग दर पर ऋणो क मलय तनराषरण क तलए 1 अिबर 2019 स बाहरी बचमाकष परणाली की शरआि भी हई9

फरवरी 2019 स फरवरी 2020 क दौरान नए रपया ऋणो पर डबलयएएलआर म सभी बक समहो म तगरावट हई तवदशी बको क मामल म सबस अतरक िथा इसक बाद सावषजतनक षित क बको म तगरावट आई

सावषजतनक षित क बको की िलना म तनजी षित क बको दारा चाजष तकए गए माधयक लाभािर10 1 वरषीय तनतर आराररि उरार दन की दर की माधयक सीमाि लागि (एमसीएलआर) पर नए ऋणो पर डबलयएएलआर अतरक थी जो अनय बािो क साथ-साथ उरारी पोटषफोतलयो म अिर को दशाषिा ह (चाटष IV22) सकम लघ और मधयम उदमो कतडट काडष िथा अनय वयतकतगि ऋणो जस षितो क सबर म षित-तवतशषट की डबलयएएलआर सावषजतनक िथा तनजी दोनो षितो क बको क समगर डबलयएएलआर की िलना म अतरक थी तनजी षित क बको दारा वीकि समगर ऋणो म इनम स परतयक षित को ऋण का तहसा सावषजतनक षित क बको की िलना म अतरक था

अनसतचि वातणतयक बको दारा वीकि नए रपया ऋणो म सावषजतनक षित क बको की तहसदारी अपरल-अगि 2019 क दौरान तनजी षित क बको क िलनीय थी भल ही सावषजतनक

9 मधयम उदमो क ऋण को भी 1 अपरल 2020 स एक बाहरी बचमाकष स जोड़ा गया ह10 एक बक समह का माधयक लाभािर उसी समह क अदर परतयक बक क लाभािर (नए रपया ऋण पर डबलयएएलआर और 1 वरषीय एमसीएलआर क बीच अिर) स आकतलि होिा ह

सारणती IV3 जमा तथा उिार दरो की ओर सचरण (आरार अक)

अिवि रपो दर

वमयादती जमा दर उिार दर

मावयका वमयादती जमा दर

डबलयएडती- रतीडतीआर

1-िरटीय मावयका एमसती-एलआर

डबलयए-एलआर - बकाया

रपए ऋण

डबलयए- एलआर - नए रपए

ऋण

फरवरी ndash तसिबर 2019

-110 -9 -7 -30 2 -40

अिबर 2019 ndash माचष 2020

-100 -29 -39 -30 -18 -31

फरवरी 2019 ndash माचष 2020

-210 -48 -46 -60 -16 -71

डबलएएलआर और डबलएडीटीआर पर अदिन डाटा फरवरी 2020 स सबतनरि ह |डबलएडीटीआर भाररि औसि घरल तमयादी जमा दर डबलएएलआर भाररि औसि उरार दर| एमसीएलआर तनतर आराररि उरार दर की सीमाि लागि | सोत आरबीआई|

चारट IV21 ईवजग साइकल क दौरान बक समिो म सचरण फरिरती 2019 ndash

फरिरती 2020

सोत आरबीआई|

सरकारी षित क बक

डबलयएडीटीडीआर डबलयएएलआर-नया रपया ऋण

1-वरषीय माधय एमसीएलआरडबलयएएलआर-बकाया रपया ऋण

तनजी षित क बक

तवदशी बक अनसतचि वातणय बक

6767

अधया IV विततीय बाजारो और चलविवि की वथिविया

षित क बक बकाया ऋण म काफी बड़ी तहसदारी रखि ह तनजी षित क बको की िलना म सावषजतनक षित क बको की अनजषक आतिया उचचिर रही ह िथा पजी स जोतखम भाररि आति अनपाि (सीआरएआर) कम रहा ह इसक बावजद अनसतचि वातणतयक बको दारा वीकि समगर नए रपया ऋणो म सावषजतनक षित क बको का तहसा 397 परतिशि क तनमन िर स बढकर अगि 2019 म 52 8 परतिशि हो गया (चाटष IV23)

अनसतचि वातणतयक बको दारा परभाररि 1 वरषीय एमसीएलआर पर बकाया रपया ऋणो पर लाभािर अथाषि डबलयएएलआर आवासन ऋणो क सबर म सबस कम थ जो चक की कम सभावना िथा सपातविषक की उपलबरिा क साथ-साथ एनबीएफसी स परतिपराष को भी दशाषि ह (चाटष IV24) आवासन वाहन और तशषिा क इिर वयतकतगि ऋण अतरकाशिः असरतषिि ह और इसम उचच ऋण जोतखम शातमल रहि ह इसतलए अनय वयतकतगि ऋणो क तलए परभाररि लाभािर अतरकिम था

चारट IV23 नया रपया ऋण का बक समि -िार शअर

सोत आरबीआई|

जन-1

9

फर-1

9

माच ष-

19

अपर-1

9

मई-1

9

जन-1

9

जला-1

9

अग-1

9

तसि-

19

अि-

19

नव-1

9

तदस-

19

जन-2

0

फर-2

0

परतिश

ि

सरकारी षित क बक तनजी षित क बक तवदशी बक

चारट IV22 माय सपरड - 1 िरटीय एमसतीएलआर पर - डबलयएएलआर (नया ऋण)

सोत आरबीआई|

अि-

2018

नव-2

018

तदस-

2018

जन-2

019

फर-2

019

माच ष-

2019

अपर-2

019

मई-2

019

जन-2

019

जला-2

019

अग-2

019

तसि-

2019

अि-

2019

नव-2

019

तदस-

2019

जन-2

020

फर-2

020

परतिश

ि

आरा

र अ

परड ndash सरकारी षित क बकपरड ndash तनजी षित क बक

चारट IV24 कतिार डबलयएएलआर(बकाया रपया ऋण) और 1 -िरटीय माय एमसतीएलआर ndash फरिरती 2020

सोत आरबीआई|

परतिश

ि

कतर उदोग (बड़) एमएसएमईज इनफाटचर तनजी आवास

बकाया ऋण पर डबलयएएलआर 1 -वरषीय माधय एमसीएलआर

तनजी वाहन तनजी तशषिा अनय वयतकतगि ऋण

रपया तनयाषि ऋण

1 वरषीय माधय एमसीएलआर- सरकारी षित क बक (दाया मान)1 वरषीय माधय एमसीएलआर- तनजी षित क बक (दाया मान)

6868

मौदरिक नीदि रिपोरट अपरल 2020

ऋण बाजार और कॉरपोरट बॉनड परतिफलो म उरार दरो क बीच परड जनवरी 2019 स िजी स बढ गया ह तजसस ऋण बाजार क अपषिाकि कम सचरण क तवपरीि कॉरपोरट बॉनड बाजार म नीतिगि दर म कटौिी का िजी स सचरण होिा ह (चाटष IV25)

बतकग षित म 1 अिबर 2019 को बाहरी बचमाकष परणाली की शरआि क पचिाि 62 बको म स 36 बको की जानकारी एकतति की गई थी तजनहोन खदरा और एमएसई षितो क फलोतटग दर वाल ऋणो क तलए बाहरी बचमाकष क रप म नीतिगि ररपो दर को अपनाया (सारणी IV4) छह बको न अपन ऋणो को तवततीय

बचमाकष इतडया पराइवट तलतमटड (एफबीआईएल) दारा परकातशि तवतभनन अनय बचमाकष जस तक सीडी दर ओवरनाइट इडस वप मबई अिर-बक परिाव दर (तमबोर) और 3 महीन क टी-तबल स जोड़ा ह गयारह बको न अलग-अलग षितो को अलग-अलग बनचमाकषो स सबदध तकया ह

नीतिगि ररपो दर (अथाषि ररपो दर पर माधयक डबलयएएलआर) स जड़ हए नए रपया ऋण क सबर म माधयक अिराल अनय वयतकतगि ऋणो क तलए अतरकिम था (सारणी IV5) बक समहो म तवतभनन शणी क ऋणो क तलए सावषजतनक षित क बको दारा चाजष तकया गया माधयक अिराल तनजी षित क बको की िलना म कम था

सारणती IV4 िावणवयक बको क बािरती बचमाकट फरिरती 2020

बक समि नतीवत रपो दर

सतीडती दर

ओआई एस दर

एमआई बतीओ आर

3-माि रती-वबल

दर

कत-विवशषट बचमाकट

सरकारी षित क बक (15)

14 - - - - 1

तनजी बक (20) 15 1 - - 4

तवदशी बक (27) 7 - 1 1 3 6िावणवयक बक (62) 36 1 1 1 3 11

9 बको क पास खदरा ऋण और एमएसई ऋण खडो क तलए कोई जोतखम नही ह नोर कोषठक म तदय आकड़ बको की सखया को दशाषि ह सोत आरबीआई

सारणती IV5 पॉवलसती रपो दर स जड ऋण - वमवडयन सपरड (फरिरती 2020)

(परतिशि अक)

बक समि वनजती ऋण सकम और लघ

उदम आिास िािन वशका अनय

वनजती ऋण

सरकारी षित क बक (15) 33 46 42 67 58

तनजी षित क बक (20) 53 62 68 71 64

घरल बक (35) 40 49 46 68 61

सोत आरबीआई

चारट IV25 सपरडटस - कॉपपोरर बॉनड यतीलडटस पर उिार दर

सोत आरबीआई और बलमबगष|

जन-2

019

फर-2

019

माच ष-

2019

अपर-2

019

मई-2

019

जन-2

019

जला-2

019

अग-2

019

तसि-

2019

अि-

2019

नव-2

019

तदस-

2019

जन-2

020

फर-2

020

5 वरषीय कॉपपोरट बॉनड एएए पर बकाया रपया ऋणो पर डबलयएएलआर 5 वरषीय कॉपपोरट बॉनड एएए पर नए रपया ऋणो पर डबलयएएलआर

परतिश

ि अ

6969

अधया IV विततीय बाजारो और चलविवि की वथिविया

ऐस षित जहा नई फलोतटग दर वाल ऋणो को बाहरी बचमाकष स जोड़ा गया ह उन षितो क सबर म वीकि नए रपया ऋणो क सचरण म सरार क शरआिी सकि ह अिबर 2019 स फरवरी 2020 क दौरान घरल (सावषजतनक िथा तनजी षित) बको क डबलयएएलआर म वीकि नए रपया ऋणो क सबर म आवासन ऋण क तलए 34 आरार अक वाहन ऋण क तलए 73 आरार अक तशषिा ऋण क तलए 21 आरार अक िथा लघ सकम और मधयम उदमो (एमएसएमई) क तलए 6 आरार अक की तगरावट आई ह (चाटष IV26)

भारि सरकार दारा तनराषररि लघ बचि योजनाओ पर परशातसि बयाज दरो म मौतदक सचरण क तनतहिाथष ह य परशातसि बयाज दर कछ अिराल क साथ जी-सक पर बाजार परतिफलो स जड़ी हई ह और िलनीय पररपविाओ क जी-सक परतिफलो क अतिररकत 0 स 100 आरार अक शणी क लाभािर पर तमातसक आरार पर तनयि की जािी ह भारि सरकार न 31 माचष 2020 को 2020-21 की पहली तिमाही क तलए सभी लघ बचि योजनाओ (बचि जमारातशयो को छोड़कर) पर बयाज की दरो म 70 स 140 आरार अक क दायर म िजी स कमी की ह सशोरन क बाद 2020-21 की पहली तिमाही क तलए लघ बचि योजनाओ

पर बयाज दरो को मोट िौर पर लघ बचि पर तनराषररि सत पर आराररि परशातसि बयाज दरो क साथ सरतखि तकया जािा ह (सारणी IV6) यह मौतदक सचरण को अचछी िरह स आग बढन की पवष सचना दिा ह

सारणती IV6 अलप बचत वलखतो पर बयाज दर - पिलती वतमािती 2020-21अलप बचत योजना पररपकिता

(िरट)सपरड

(परवतशत अक)$

सगत पररपकिता का औसत जती-सक यतीलड

(परवतशत) (वदसबर 2019 स फरिरती

2020 तक)

फामटला- आिाररत बयाज दर(परवतशत) (वतमािती 1 2020-21 क वलए लाग)

वतमािती 1 2020-21 म सरकार दारा

घोवरत बयाज दर(परवतशत)

सरकार दारा घोवरत दर और फामटला- आिाररत

दर क बतीच अतर (आिार अक)

(1) (2) (3) (4) (5) = (3) + (4) (6) (7) = (6)-(5)

जमा बचि - - - - 400 -सावषजतनक भतवषय तनतर 15 025 688 713 710 -3तमयादी जमा 1 वरष 1 0 515 515 550 352 वरष 2 0 547 547 550 33 वरष 3 0 578 578 550 -285 वरष 5 025 641 666 670 4पोट ऑतफस आविषी जमा खािा 5 0 578 578 580 2पोट ऑतफस मातसक आय योजना 5 025 638 663 660 -3शकसान शवकास पतर 124 माह 0 688 688 690 2एनएससी VIII इशय 5 025 657 682 680 -2वररषठ नागररक बचि योजना 5 100 641 741 740 -1सकनया समशधि खाता योजना 21 075 688 763 760 -3

$ 16 फरवरी 2016 की भारि सरकार की परस तवजञतपत क अनसार अलप बचि दरो क तनराषरण क तलए परडस |वरपपणती कपाउतडग फीवसी अलग-अलग तलखिो म तभनन होिी ह|सोत भारि सरकार और आरबीआई टाफ अनमान|

चारट IV26 वनजती ऋणो पर डबलयएएलआर और एमएसएमईज को ऋण

(अिबर 2019 ndash फरवरी 2020)

सोत आरबीआई|

आवास

सरकारी षित क बक तनजी षित क बक घरल बक

वाहन तशषिा अनय वयतकतगि

ऋण

एमएसएमईज ऋण

आरा

र अ

7070

मौदरिक नीदि रिपोरट अपरल 2020

IV3 चलवनवि परबिन और मौवदक नतीवत की पररचालन परवकरया

वरष 2016 म सशोतरि आरबीआई अतरतनयम 1934 म भारिीय ररज़वष बक को मौतदक नीति क कायाषनवयन स सबतरि पररचालन परतकया और समय-समय पर पररविषन यतद कोई हो को सावषजतनक डोमन म रखा जािा ह वरष 2019-20 की दसरी छमाही क दौरान ररज़वष बक दारा चलतनतर परबरन पररचालनो

को 6 फरवरी 2020 को घोतरि सशोतरि चलतनतर परबरन ढाच क अनरप तकया गया था और COVID-19 क कारण बतकग परणाली और तवततीय बाजारो म चलतनतर की कमी सबतरि िनाव को दर करन की आवशयकिा क सबर म तनदटतशि तकया गया था (बॉस IV2) वरष 2019-20 की पहली और दसरी छमाही क एक परमख तहस क दौरान मखय रप स (i) ररज़वष बक क तवदशी मदा सचालन और (ii) सरकार दारा उचच वयय तजसम अथपोपाय

बॉकस IV2 सशोवित चलवनवि परबिन फमिकट

11 यह 27 माचष 2020 को कॉरीडोर अससतमि रप स तविि हआ (तववरण क तलए बॉस IV3 दख)12 27 माचष 2020 को बाद म नयनिम दतनक सीआरआर अतरशर की अपषिा को घटाकर 80 परतिशि कर तदया गया था (तववरण क तलए बॉस IV3 दख)

जसा तक 6 जन 2019 की तवकासातमक और तवतनयामक नीतियो पर वकतवय म घोरणा की गई थी चलतनतर परबरन को सरल बनान और चलतनतर परबरन क तलए टलतकट क उदशयो और टलतकट को पषट रप स सतचि करन क उपायो क साथ चलतनतर परबरन ढाच की समीषिा क तलए एक आिररक कायष समह की थापना की गई थी समह की ररपोटष को 26 तसिबर 2019 को ररज़वष बक की वबसाइट पर तहिरारको और जनिा क सदयो (आरबीआई 2019) की तटपपतणयो क तलए रखा गया था परापत सझावो क आरार पर ितकालीन चलतनतर परबरन ढाच को ठीक करन का तनणषय तलया गया सशोतरि रपरखा क परमख ितव नीच तदए गए ह

(i) चलतनतर परबरन मौतदक नीति की पररचालन परतकया बनी हई ह भाररि औसि कॉल दर (WACR) इसका पररचालन लकय बनी हई ह

(ii) चलतनतर परबरन गतलयार को यथावि रखा गया ह सीमाि थायी सतवरा (एमएसएफ) दर को इसकी ऊपरी सीमा (सवपोचच) क रप म और तफड ररवसष रपो दर को तथर दर (नयनिम) क रप म िथा गतलयार क बीच म पॉतलसी रपो दर को रखा गया ह

(iii) गतलयार की चौड़ाई को 50 आरार अक पर बनाए रखा गया ह - ररवसष रपो दर रपो दर स नीच 25 आरार अक और एमएसएफ रपो दर11 स 25 आरार अक स नीच होिा ह

(iv) दतनक तफड रट रपो और चार पदह-तदवसीय टमष रपो जो पहल हर पखवाड़ म आयोतजि तकए जाि थ वापस ल तलए गए ह हालातक ररज़वष बक अितनषतहि और तवकतसि बाजार की तथतियो क अनसार चलतनतर क पयाषपत परावरान अवशोरण को सतनतचिि करगा - मातातमक सीमा दारा अपरतिबतरि - नीति दर पर या उसक आस-पास

(v) चलतनतर परबरन क सारनो म तनतचिि और पररविषनीय दर रपो ररवसष रपो नीलातमया एकमशि खल बाजार पररचालन (ओएमओ) तवदशी मदा वप और अनय उपकरण शातमल ह जो समय-समय परयोग तकए जा सकि ह िातक यह सतनतचिि हो सक तक परणाली म हमशा पयाषपत चलतनतर रह

(vi) एक पररविषनीय दर पर 14-तदवसीय रपोररवसष रपो ऑपरशन और नकदी आरतषिि अनपाि (सीआरआर) रखरखाव चक क साथ समायोजन करन क तलए आयोतजि तकया जािा ह जो मामली चलतनतर आवशयकिाओ का परबरन करन क तलए मखय चलतनतर परबरन उपकरण ह

(vii) ररजवष रखरखाव अवतर क दौरान तकसी भी अपरतयातशि चलतनतर म बदलाव क तलए मखय चलतनतर सचालन को ओवरनाइट भर और या लब समय िक चलन वाल टयतनग ऑपरशन दारा समतथषि तकया जाएगा

(viii) इसक अलावा भारिीय ररज़वष बक 14 तदनो स अतरक समय की लबी अवतर की पररविषनीय दर रपो ररवसष रपो पररचालनो का सचालन करगा

(ix) दतनक आरार पर तनराषररि सीआरआरका नयनिम 90 परतिशि बनाए रखन की विषमान अपषिा जारी रहगी12

(x) टडअलोन पराइमरी डीलसष (एसपीडी) को ओवरनाइट चलतनतर परबरन कायषो म सीर भाग लन की अनमति दी गई ह

(xi) चलतनतर समायोजन सतवरा (एलएएफ) क िहि मातजषन आवशयकिाओ की समीषिा समय-समय पर की जाएगी हालातक ररवसष रपो लनदन क तलए मातजषन की आवशयकिा lsquoशनयrsquo रहगी

(जारी)

7171

अधया IV विततीय बाजारो और चलविवि की वथिविया

अतगरम और ओडी शातमल ह क कारण परणालीगि चलतनतर म वतदध हई ररज़वष बक न दसरी छमाही म बढिी अतरशर चलतनतर को समापत करन क तलए 19602726 करोड़ रपय की तवतभनन अवतरयो की पररविषनीय दर ररवसष रपो नीलातमयो का आयोजन तकया (14 फरवरी 2020 स शकवार को ररपोतटाग पर आयोतजि मखय 14-तदवसीय टमष ररवसष रपो नीलामी सतहि ओवर नाइट स लकर 63तदवसीय तवतभनन दनदाररयो की पररविषनीय दर ररवसष रपो नीलातमयो का आयोजन तकया) इसक अलावा मौतदक सचरण सतनतचिि करन क उदशय स फरवरी और माचष क दौरान पाच एलटीआरओ आयोतजि तकए गए थ इसक अलावा तवततीय तथतियो पर COVID-19 स सबतरि दबाव को कम करन क तलए माचष म एक लतषिि लॉनग टमष रपो ऑपरशन (एलटीआरओ) का आयोजन तकया गया था

कोतवड-19 महामारी और वतविक िथा घरल तवततीय बाजारो पर इसक परतिकल परभाव क मदनजर विषमान क सावरानीपवषक मलयाकन और वयापक आतथषक और तवततीय तथतियो िथा आउटलक को तवकतसि करन क तलए एमपीसी न अभिपवष कदम उठाि हए अपनी बठक का आयोजन तनराष ररि समय स पहल ही कर तलया एमपीसी न मदाफीति को लकय क भीिर रखन क तलए अथषवयवथा पर कोतवड-19 क परभाव को कम करन िथा सवतदध को सभालन क तलए नरम रख अतखियार करि हए नीतिगि दरो म 75 आरार अको की अभिपवष कटौिी की इसक साथ ही 27 माचष 2020 को तवततीय तथतियो म िनाव को दर करन और कोतवड-19 सबतरि चलतनतर की कमी (बॉस IV3) को कम करन क तलए कई उपायो की भी घोरणा की गई

(xii) भारिीय ररज़वष बक क चलतनतर परबरन ढाच और परतकयाओ पर सचार को बहिर बनान क तलए तनमनतलतखि उपायो को पश तकया गया था (क) मदा बाजार पररचालनो (एमएमओ) म तविार क सबर म जारी परस तवजञतपत को भारिीय ररज़वष बक क चलतनतर पररचालन पर दतनक परवाह परभाव क साथ-साथ टॉक परभाव दोनो तदखान क तलए उपयकत रप स सशोतरि तकया गया (ख) ररज़वष बक न एक पखवाड़ क अिराल क

साथ पातषिक आरार पर बतकग परणाली की तटकाऊ चलतनतर की तथतियो का मातातमक मलयाकन परकातशि करना शर तकया और (ग) बाजार सहभातगयो और अनय तहिरारको क साथ आवतरक परामशष आयोतजि तकया जाएगा

सदभट

भारिीय ररज़वष बक (2019) चलतनतर परबरन फमवकष की समीषिा करन क तलए आिररक कायष समह की ररपोटष 26 तसिबर

(जारी)

बॉकस IV3 कोविड-19 क परवतकल परभाि का मकाबला करन क वलए चलवनवि उपाय

(I) लकषयबधि दीघचकाशलक रपो पररचालन (टीएलटीआरओ)

ररज़वष बक नीतिगि रपो दर स जड़ी फलोतटग दर पर कल 100000 करोड़ रपय िक क तलए उपयकत आकार क िीन साल िक क लकयबदध दीघाषवतर रपो की नीलामी करगा टीएलटीआरओ क िहि बको दारा परापत चलतनतर को 27 माचष 2020 िक इन बॉनडो म अपन तनवश क उतकषट िर क अलावा तनवश गरड कॉरपोरट बॉनड कमतशषयल पपर और गर-पररविषनीय तडबचर म उपयोग तकया जाना ह

(II) नकद आरशषित अनपात (सीआरआर)

(i) 28 माचष 2020 स परारभ पखवाड़ स बको की सीआरआर अपषिा को उनक एनडीटीएल क 40 परतिशि स घटाकर 30 परतिशि कर तदया गया तजसस बतकग परणाली म लगभग 137000 करोड़ की परारतभक चलतनतर उपलबर होगी यह सतवरा 27 माचष 2021 को समापि होन वाल एक वरष िक उपलबर होगी

(ii) 28 माचष 2020 स शर होन वाल पखवाड़ क पहल तदन स नयनिम दतनक सीआरआर बलस की आवशयकिा को 90 परतिशि स घटाकर 80 परतिशि कर तदया गया यह सतवरा 26 जन 2020 िक उपलबर रहगी

(III) सीमात थायी सशविा (एमएसएफ)

घरल तवततीय बाजारो म असारारण िीवर उिार-चढाव को दखि हए और बतकग परणाली को राहि परदान करन क तलए बको की ओवरनाइट एमएसएफक िहि उनक सातवतरक चलतनतर अनपाि (एसएलआर) की सतवरा की सीमा एनडीटीएल क 2 परतिशि स बढाकर 3 परतिशि िक कर दी गई यह उपाय बतकग परणाली को चलतनतर समायोजन सतवरा (एलएएफ) तवनडो क िहि 465 परतिशि की कम एमएसएफ दर पर अतिररकत 137000 करोड़ की चलतनतर परापत करन की अनमति दगी और 30 जन 2020 िक लाग रहगी

7272

मौदरिक नीदि रिपोरट अपरल 2020

चलशनशि क चालक और परबिन

वरष 2019-20 की दसरी छमाही क दौरान परणाली स मदा का बतहगषमन ररज़वष बक क तवदशी मदा पररचालन और सरकारी नकदी शर की कमी स अतरक था तजसस बतकग परणाली म चलतनतर म वतदध हई (चाटष IV27)अतरशर चलतनतर एलएएफ क िहि ररवसष रपो ऑपरशन क माधयम स अवशोतरि तकया गया था दसरी छमाही म 261 लाख करोड़ की मदा पररचालन (सीआईसी) म वतदध वरष 2019-20 की पहली छमाही म 49378 करोड़ की िलना म पाच गना स अतरक और 2018-19 की दसरी छमाही म 211 लाख करोड़ स अतरक थी पररणामवरप वरष 2019-20 की दसरी छमाही क दौरान सीआईसी म 119 परतिशि

की वतदध हई जो वरष 2018-19 की इसी अवतर क दौरान 11 परतिशि थी

अतरशर चलतनतर की तथति वरष 2019-20 की िीसरी तिमाही म बनी हई थी योतक एलएएफक िहि दतनक शदध चलतनतर अवशोरण अिबर म 199 लाख करोड़ स बढकर नवबर म 241 लाख करोड़ और तदसबर 2019 म 261 लाख करोड़ हो गई थी अतरशर की तनरिरिा की उममीद क कारण ररज़वष बक न नवबर म चार लबी अवतर क ररवसष रपो नीलातमयो का आयोजन तकया - 21 तदवसीय दो और 42-तदवसीय और 35-तदवसीय अवतरयो क एक-एक तजसस 3478934 करोड़ रपय की चलतनतर अवशोतरि हई िीसरी तिमाही क दौरान ररज़वष बक क

(IV) नीशतगत दरो म कमी और नीशतगत कॉररडोर को शवतत करना

(i) एलएएफ क िहि पॉतलसी रपो दर को ितकाल परभाव स 515 परतिशि स 75 आरार अक घटाकर 440 परतिशि कर तदया गया िदनसार एमएसएफ दर और बक दर को 540 परतिशि स घटाकर 465 परतिशि कर तदया गया

(ii) अनवरि अतिररकत चलतनतर को दखि हए मौजदा एलएएफ कॉररडोर म असमतमि तविति करि हए इसम 50 आरार अको की बढोिरी करि हए इस 65 आरार अको कर तदया गया िदनसार ररवसष रपो दर को 90 आरारअको स घटाकर 490 परतिशि स 400 परतिशि कर तदया गया इस उपाय का

उदशय बको क तलए भारिीय ररज़वष बक म तनतषकय रप स रन जमा करन को अपषिाकि अनाकरषक बनाना था इसक बजाय इन तनतरयो को अथषवयवथा क उतपादक षितो को उरार दन क तलए परयोग तकया जाना चातहए

(iii) इस परकार ररवसष रपो दर पॉतलसी रपो दर की िलना म अब 40 आरार अक कम ह जबतक एमएसएफ दर पॉतलसी रपो दर स 25 आरार अको क ऊपर बनी हई ह

सदरभ

भारिीय ररज़वष बक (2020) तवकासातमक और तवतनयामक नीतियो पर वकतवय 27 माचष

चारट IV27 चलवनवि क सचालक और परबिन

सोत आरबीआई|

ति42018-19

मदा ररसाव (-)वापसी (+) तनवल तवदशी मदा खरीद (+)तबकी(-) तनवल ओएमओ खरीद (+)तबकी(-) भारि सरकार का बकाया आहरण दारा कमी (+) तबलड अप (-)

ति12019-20 ति22019-20 ति32019-20 ति42019-20

₹ क

रोड़

तनवल एलएफ अिषिपण (+)अवशोरण(-) अतरशर सीआरआर आहरण दारा कमी (+) तबलड अप (-) यएस $ खरीद (+)तबकी(-) वप

7373

अधया IV विततीय बाजारो और चलविवि की वथिविया

तवदशी मदा सचालन (125 लाख करोड़) और भारि सरकार क नकद शर (45184 करोड़) क सवतरषि परणालीगि चलतनतर म तगरावट आई ररज़वष बक न तदसबर और जनवरी (23 और 30 तदसबर 2019 और 6 जनवरी और 23 2020) क दौरान चार तवशर ओएमओ का सचालन तकया तजसस बतकग परणाली म चलतनतर ₹ 11724 करोड़ बढ गई

चौथी तिमाही क दौरान जनवरी माह औसि दतनक अतरशर चतलतनतर और भी बढकर ₹318 लाख करोड़ हो गई योतक सरकार न डबलयएमएओडी सतवरा का लाभ लना जारी रखा लतकन फरवरी म यह कम होकर ₹298 लाख करोड़ हो गई योतक जसा तक पहल चचाष की गई ह सीबीएम क तनगषमन क चलि इस महीन क दसर भाग म भारि सरकार का नकदी शर रनातमक म बदल गया था (तववरण हि IV12 दख) माचष म एलएएफ क िहि औसिन दतनक तनवल अवशोरण ₹ 302 लाख करोड़ पर पहच गया वतविक तवततीय बाजार क अतयतरक अतथर रहन क कारण तनरापद थलो की िरफ बढन क बीच अमररकी डॉलर की बढिी हई माग को दखि हए ररज़वष दारा 16 िथा 23 माचष 2020 को 6-माह अवतर वाली यएस डॉलरआईएनआर तबकीखरीद वप की दो नीलातमया तनषपनन की

गई तजसस सतचि रप म 271 तबतलयन अमररकी डॉलर की डॉलर चलतनतर उपलबर हई (चाटष IV28) इसक अलावा परतिफल क दढीभि होन िथा बाजार क कछ परखडो म परड म तविार स दबावगरि तवततीय तथति क लषिण दतषटगोचर हए (चाटष IV12 दख) तजस दखि हए 20 24 और 26 माचष 2020 को खल बाजार क िीन खरीद पररचालन तनषपातदि तकए गए और िदनसार सतचि रप म ₹40000 करोड़ की रातश अिवटतशि हई

मौतदक अिरण को मजबि बनान िथा उतपादक षित म ऋण परवाह बढान क परयोजन स बक न 17 फरवरी िथा 18 माचष 2020 क बीच तनयि ररपो दर पर (एक-वरष अवतर का एक िथा िीन-वरष अवतर क चार) पाच दीघाषवतर ररपो पररचालन (एलटीआरओ) तनषपातदि तकए तजसस परणाली म ₹125 लाख करोड़ रातश की थायी चलतनतर अिवटतशि हई और ₹ 75000 करोड़ की अतिररकत रातश पाइपलाइन म ह एलटीआरओ स बको को परचतलि बाजार दरो क सापषििया उतचि लागि पर (तनयि ररपो दर) थायी चलतनतर उपलबर हई इसक अलावा 27 माचष 2020 को तनषपनन 3-वरषीय पररपविा वाली टीएलटीआरओ नीलामी स भी थायी चलतनतर म ₹ 2500914 करोड़ की वतदध

13 जबतक इन नीलातमयो क जररए ₹ 40000 करोड़ रातश की दीघाषवतर पपर की खरीद की गई वही ₹ 28276 करोड़ रातश की अलपावतर परतिभतियो की तबकी भी की गई 14 3 अपरल को 3-वरषीय पररपविा वाली एक दसरी टीएलटीआरओ नीलामी सपातदि की गई तजसस थायी चलतनतर म ₹ 25016 करोड़ की वतदध हई ₹ 25000 करोड़ की इिनी ही पररपविा वाली एक िीसरी नीलामी 9 अपरल 2020 हि तनराषररि ह

चारट IV 28 चलवनवि परबिन

सोत आरबीआई|

कल रपो6-माह यएसडी खरीदतबकी वपस 3 वरषीय यएसडी खरीदतबकी वपस तनवल ओएमओ तबकी (-)खरीद(+)

कल ररवसष रपो सीमाि थायी सतवरा तनवल अिषिपण (+)अवशोरण(-)

1-अ

ि-18

22-अ

ि-1

8

12-न

व-18

3-तद

स-18

24-तद

स-18

14-ज

न-19

4-फर

-19

25-फ

र-19

18-म

ाचष-1

9

8-अपर

-19

29-अ

पर-19

20-म

ई-19

10-ज

न-19

1-जल

ा-19

22-ज

ला-1

9

12-अ

ग-19

2-तस

ि-19

23-तस

ि-19

14-अ

ि-1

9

4-नव

-19

25-न

व-19

16-तद

स-19

6-जन

-20

27-ज

न-20

17-फ

र-20

9-मा

च ष-20

30-म

ाचष-2

0

₹ क

रोड़

7474

मौदरिक नीदि रिपोरट अपरल 2020

साराश म 2019-20 की दसरी छमाही क दौरान मदा तविार ररज़वष बक क फोर स पररचालन िथा सरकारी खचट बतकग परणाली म चलतनतर क परमख चालक रह (चाटष IV30)

चलतनतर म अतरशर की तथति को दखि हए चलतनतर का अवशोरण करन हि 14 फरवरी 2020 िक ऐस पररविषी दर ररवसष ररपो नीलामी क जररए सतनयोतजि पररचालन का बड़ पमान पर परयोग तकया गया तजनकी पररपविा ओवरनाइट स िीन तदवस क दायर म थी कोतवड-19 क कारण गड़बड़ क चलि तकसी तफशनल चलतनतर आवशयकिा पर काब पान क तलए फाइन-टयतनग करि हए पहल स तनयि उपाय क रप म 23 और 24 माचष 2020 को 16-तदवसीय पररपविा वाली पररविषी दर ररपो की दो नीलातमया तनषपातदि की गई तजसस सतचि रप म ₹ 77745 करोड़ की रातश अिवटतशि हई (सारणी IV7) वरष-अि म चलतनतर की तकसी अतिररकत माग को परा करन िथा बतकग परणाली को अपन चलतनतर परबरन म लचीलापन परदान करन क परयोजन स 26 माचष को 12-तदवसीय पररपविा वाली एक फाइन-टयतनग पररविषी दर ररपो नीलामी तनषपातदि की गई तजसस ₹11772 करोड़15 की रातश अिवटतशि हई एक तवशर मामल क रप म इन नीलातमयो म अनय पात परतिभातगयो सतहि एसपीडी को भी भाग लन की अनमति परदान की गई

15 ₹ 25000करोड़ हि पररविषी दर ररपो नीलामी क जररए दो अनय फाइन-टयतनग पररचालन 13 माचष िथा 31 माचष को सपातदि तकए गए तजनम स परतयक कमशः 7-तदवस िथा 3-तदवस पररपविा वाल थ ndash तजस बाजार स कोई परतितकया नही तमली

हई इस परकार 2019-20 की दसरी छमाही म ₹449326 करोड़ रातश की कल थायी चलतनतर (तवदशी मदा खरीद ओएमओ एलटीआरओ िथा टीएलटीआरओ सतहि) अिवटतशि की गई जबतक पहली छमाही म ₹ 126514 करोड़ रातश अिवटतशि की गई थी (चाटष IV29)

चारट IV29 2019-20 क दौरान सथायती चलवनवि अतकपण

सोत आरबीआई|

ति1 ति2 ति3 ति4

₹ क

रोड़

तनवल तवदशी मदा खरीद तनवल ओएमओ खरीदएलटीआरओ टीएलटीआरओ

चारट IV 30 2019-20 क दौरान वनिल एलएएफ और विदशती मदा खरतीद

सोत आरबीआई|

5अपर

19

24अ

पर19

13म

ई19

1जन

19

20ज

न19

9जल

ा19

28ज

ला1

9

16अ

ग19

4तस

ि19

23तस

ि19

12अ

ि1

9

31अ

ि1

9

19न

व19

8तद

स19

27तद

स19

15ज

न20

3फर

20

22फ

र20

12म

ाचष2

0

31म

ाचष2

0

₹ क

रोड़

₹ क

रोड़

तनवल एलएएफ तनवल तवदशी मदा खरीद भारि सरकार का बकाया (दाया मान)

7575

अधया IV विततीय बाजारो और चलविवि की वथिविया

IV4 वनषकरट

वतविक गतितवतरयो भारि म सवतदध म स ि क सघनीकरण और

कोतवड-19 को लकर बढिी तचिाओ क समषि घरल तवततीय

बजार कमजोर बन रह कमजोर घरल सवतदध सभावनाओ क

पररदशय क बावजद माचष महीन क पहल भाग म भारिीय इतवटी

बाजारो न वतविक इतवटी बाजार क अनसरण म अतयतरक

अतथर होन स पहल नई ऊचाइयो को छआ इस पररदशय को

बढी हई अतनतचिििा िथा पजी बतहवाषह स बल तमला तजसस

भारिीय रपए पर दबाव बना रहा यह पररदशय अतनतचिि ह और

िजी स बॉणड बाजार परतिफलो म परतितबतबि हो रहा ह ऋण सवतदध सयतमि रहन की उममीद ह जो कमजोर माग और जोतखम तवमखिा को परतितबतबि करिा ह इसक साथ ही आग बढि हए सवतदध को तफर स बहाल करन िथा कोतवड-19 क परभाव को कम करन क तलए जहा िक आवशयक होगा मौतदक नीति क तनभावकारी रख क अनरप चलतनतर तथतियो का परबरन सशोतरि चलतनतर परबरन फमवकष क िहि तकया जाएगा और साथ ही यह भी सतनतचिि तकया जाएगा तक मदाफीति लकय क भीिर ही बनी रह ऋण बाजार को उदतलि करन वाल मौतदक नीति क बहिर अिरण की पराथतमकिा बनी रहगी

सारणती IV7 2019-20 की दसरती छमािती म पररितटनतीय दर की नतीलावमयो क मायम स फ़ाइन रट यवनग ऑपरशन रपो ररिसट रपो

तदनो म पररपविा 12 16 1-3 4 21 28-29 31 35 42 63

ऑपरशनो की सखया 3 90 2 2 3 1 1 2 3कल माता (₹ तबतलयन) 89517 18567948 321328 28923 47165 12790 25004 30507 65033औसि माता (₹ तबतलयन) 29839 206311 160664 14462 15722 12790 25004 15254 21678

सोत आरबीआई

2019 की दसरी छमाही क अधिकतर धहसस क दौरान वधविक आध थिक गधतधवधिया िीमी बनी रही जनवरी 2020 म आईएमएफ न बताया धक 2019 क धिए वधविक जीडीपी सवधधि की अनमाधनत दर 29 परधतशत ह यह वधविक धवतीय सकट (जीएफसी) स िकर अब तक की सबस कम सवधधि दर ह वरथि 2020 की शरआत म यएस और चीन क बीच वयापार-तनाव म कमी धदखाई दन और हाडथि बधजिट की सभावनाए धदखन स सायीकरण क धचहन धदखाई धदए चीन क बहान म अजात कारणो स धनमोधनया का पता चिन और 31 धदसबर 2019 को धववि सवासथय सगठन (डबलयएचओ) को पहिी ररपोटथि करन पर इन गीन शटस को गहरा आघात िगा और इसन दधनया को बदि धदया डबलयएचओ न 30 जनवरी 2020 को अतराथिषटीय धचताओ को धयान म रखत हए जन सवासथय आपातकाि घोधरत कर धदया और 11 फरवरी 2020 को नोवि कोरोना धवराण को कोधवड-19 का नाम धदया 11 माचथि 2020 को डबलयएचओ न इस महामारी घोधरत कर धदया - कोरोना धवराण क कारण पहिी महामारी1 ररपोटथि छपन हत जान स पवथि सपणथि धववि म 67000 स अधिक मौतो2 क सा 12 िाख स अधिक िोग सकरधमत 23 माचथि 2020 को कोरोना धवराण आपातकाि पर आयोधजत जी -20 की धमधनधसटयि कॉि म परबि धनदशक आईएमएफ न औपचाररक रप स सधचत धकया धक 2020 म वधविक अ थिवयवसा मदी म परवश कर चकी ी

परापत हए शरआती आकडो म 2020 की पहिी धतमाही म धसगापर की जीडीपी म 106 परधतशत का सकचन हआ यएस म बरोजगारी दाव उचचतम सतर पर पहच गए जयोधक 28 माचथि 2020 को समापत सपताह म बरोजगारी बीमा दावो क धिए आवदन करन वाि

िोगो की सखया 66 धमधियन तक पहच गई य 1967 म शखिा शर होन स अब तक सवाथिधिक ह उतपादन कटौती म असहमधत क कारण सऊदी अरब और रस क बीच मलय-यधि स माचथि म कचच ति की कीमतो म तीवर धगरावट आई वधविक माग क कमजोर होन की आशकाओ क चित अनय वधविक पणयो की कीमतो म धगरावट दखी गई धनवशको दारा सरधषित धनवश को चनन क कारण सफ हवन पर भरोस स शरआत म मलयवान िातओ की कीमतो म उछाि आया िधकन धनवशको दारा नकदी को पराधमकता दन कारण माचथि क दसर सपताह म इनम धगरावट दजथि की गई परमख उननत अ थिवयवसाओ (एई) और उभरती बाजार अ थिवयवसाओ (ईएमई) क क दीय बको न अतयधिक धनभावकारी नीधत को अपनात हए इनम स अधिकतम न अधनिाथिररत बठको म दर-कटौती का सहारा धिया कधठन धवतीय धसधतयो का सामना करन क धिए क दीय बको न कई चिधनधि उपायो और धवधनयामक ररयायतो की भी घोरणा की धववि भर क राजकोरीय पराधिकरणो न अपन जीडीपी क 08 स 160 परधतशत की सीमा म परोतसाहन धदए ह परतयषि सहयोग क अिावा कर सगन और ऋण गारटी भी उपायो म शाधमि ह

V1 वशविक आश थिक शशिया

यएस म धपछिी धतमाही क समान गधत स ही 2019 की चौी धतमाही म जीडीपी म 21 परधतशत की सवधधि हई कारोबारी धनवश और धनयाथित म धनरतर कमजोरी क बीच 2019 क धिए समग जीडीपी सवधधि तीन वरषो म अपन सबस िीम सतर पर पहच गई (ताधिका V1) वरथि 2020 की पहिी धतमाही म औदोधगक उतपादन सवधधि जनवरी तक िगातार पाचव महीन तक सकचन

1 महाधनदशक डबलयएचओ की परारधभक धटपपधणया मीधडया बीधफग 11 माचथि 2020 2 धववि सवासथय सगठन

V बाहय परिदशय

परमख उननत अरथवयवसरथाओ (एई) और उभरती बथाजथार अरथवयवसरथाओ (ईएमई) म आररथक गरतरवरियथा िीमी बनी रही हथालथारक वरथ 2020 क शरआती दौर म रसररीकरण क कछ कषरणक रिहन रदखथाई पड र लरकन कोरवड-19 क परसथार और बहत स दशो म इसक तजी स फलन स सरननकट पररदशय िरमल हो गयथा ह परमख एई म मदथासफफीरत मोट तौर पर रनयररित रही लरकन खथादय कफीमतो म तजी होन स मखय ईएमई म मदथासफफीरत न गरत पकड ली कोरवड-19 स जडी रितथाओ क बीि रवशव क अरिकतम क दीय बको दथारथा परपरथागत और गर-परपरथागत उपथायो क मथाधयम स भथारी सलभतथा दन क कथारण मौरदक नीरत अतयरिक रनभथावकथारी बनी रही वरशवक रवतीय बथाजथार जो 2019 कफी िौरी रतमथाही म जोरखम रख क आिथार पर उछथाल पर रथा मथािथ म अरनयररित रगरथावट कफी ओर बढ़था कयोरक कोरवड-19 क तीवर रप स फलन क कथारण पदथा हआ रबकफी दवथाब तीवर हो गयथा

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7777

अधया V बाहय परिदशय

क बाद फरवरी म मी रही और जनवरी-फरवरी म मामिी सिार क बाद माचथि म इसटीटयट फोर सपिाई मनजमट (आईएसएम) क मनफजचररग पचचधजग मनजसथि सचकाक (पीएमआई) म सकचन हआ जनवरी स खदरा धबकरी म भी नरमी आई ह यदधप शम बाजार फरवरी म मजबत रहा जसाधक यएस की अपषिा की तिना म रोजगार ररपोटथि म बहतर पररिधषित होता ह 28 माचथि को समापत सपताह म यएस म बरोजगारी दावो क धिए आवदन करन वाि िोगो की सखया 66 धमधियन तक पहच गई जो 1967 म शखिा शर होन स अब तक सवाथिधिक ह

2019 की चौी धतमाही म यरो षितर की आध थिक गधतधवधि म सपषट धगरावट दजथि की गई जयोधक औदोधगक गधतधवधियो म सपषट धगरावट और कमजोर उपभोका माग समग आध थिक धनषपादन पर भारी पडी वरथि 2019 की चौी धतमाही क दौरान उपभोकाओ का धवविास कम होन स फास और इटिी की जीडीपी सवधधि म सकचन हआ और धनजी और सरकारी खचषो म मदी क कारण जमथिनी म यह गधतहीन रही वरथि 2020 की पहिी धतमाही म इटिी सपन और अनय यरोपीय दशो म कोधवड-19 सकरमण तजी

स फिन क कारण धवधनमाथिण और सवा षितर क परभाधवत होन की सभावना ह ईसीबी न अपन बसिाइन धसनररओ एजपशन क अतगथित- धक अगि कछ महीनो म धवराण क परभावो पर काब पा धिया जाएगा और 2020 की दसरी छमाही म सवधधि सामानय हो जाएगी -अनमान िगाया ह धक 2020 म जीडीपी सवधधि घटकर 08 परधतशत रहगी

जापानी अ थिवयवसा म चौी धतमाही क दौरान तीवर सकचन हआ जयोधक अजटबर म धबकरी कर म वधधि क कारण धनजी उपभोग म धगरावट आई तफानो की शखिा और बाहरी माग म मदी क चित कारखाना गधतधवधियो क सिोडाउन न घरि गधतधवधि पर और अधिक दबाव बनाया वरथि 2020 की पहिी धतमाही म पववी एधशयाई षितरो सधहत सकरमण की बढती सखया न आध थिक गधतधवधि को गभीर रप स बाधित करन की चतावनी दी

तीसरी धतमाही म उछाि क बाद यक की जीडीपी सवधधि चौी धतमाही म गधतहीन रही धवधनमाथिण उतपादन म हई धगरावट की भरपाई सवा और धनमाथिण षितरो क सकारातमक योगदान स हई अजटबर म बधजिट की समय सीमा और धदसबर म आम चनाव क कारण राजनीधतक अधनधचितता स ऐसा िगा धक अधतम धतमाही म गधतधवधि िीमी हई ह वरथि 2020 की पहिी धतमाही म औदोधगक उतपादन म सकचन हआ और खदरा धबकरी मद रही कोधवड-19 स जधनत जोधखम स पहिी धतमाही म आउटिक कमजोर हो सकता ह

वरथि 2019 की चौी धतमाही म परमख ईएमई म ससत सवधधि का मखय कारण कोधवड-19 का फिना रहा अचानक धनमनगामी जोधखम तीवर हो गए (बॉजस V1)

चीनी अ थिवयवसा तीसरी धतमाही म गधत बनाए रखन क बाद 2019 की चौी धतमाही म जीडीपी सवधधि की गधत को बनाए रखन म कामयाबी रही िधकन कोधवड-19 का असर कवि 2020 की पहिी धतमाही म शर होगा कई षितरो म िाग कामबदी क कारण नए ऑडथिर व रोजगार कम होन स कधजसनस मनयफजचररग पीएमआई धगरकर फरवरी म 403 पर पहच गया जो अपरि 2004 म इसक शर होन क बाद स अब तक का सबस धनमन सतर ा हािाधक धवधनमाथिण गधतधवधि म मामिी धवसतार क कारण यह माचथि म बढकर 501 तक पहच गया जयोधक फरवरी क अवरोिो क सापषि आउटपट म मामिी रप स सिार हआ औदोधगक उतपादन सकचन हआ ता यह तजी स अपन 30 वरषो

सारणी V1 वािशवक जीडीपी सवशधि (शिमाही- दर- शिमाही वाश थिकी)

(परधतशत)

दश शि4-2018

शि1-2019

शि2-2019

शि3-2019

शि4-2019

2020 (पी)

2021 (पी)

उननि अ थिवयवाए

कनाडा 10 10 34 11 03 18 18यरो षितर 12 16 08 12 04 13 14जापान 24 22 23 01 -71 07 05दधषिण कोररया 36 -16 40 16 52 22 27यक 08 24 -04 20 00 14 15यएस 11 31 20 21 21 20 17

उभरिी बाज़ार अ थिवयवाए

बािीि 00 00 20 24 20 22 23चीन 65 64 62 60 60 60 58इडोनधशया 52 51 51 50 50 50 51रस 27 05 09 17 21 19 20दधषिण अफीका 14 -32 33 -08 -14 08 10ाईिड 52 32 14 06 10 30 35

ममो 2019 (ई) 2020 (पी) 2021 (पी)

धववि उतपादन 29 33 34धववि वयापार मातरा

10 29 37

ई अनमान पी पवाथिनमान वरथि- दर- वरथि सवधधि सरोि बिमबगथि और अतराथिषटीय मदा कोर|

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मौदरिक नीदि रिपोरट अपरल 2020

फरवरी क शरआती सपताहो म कोधवड-19 आिाररत वधविक आउटपट म नकसान क अधिकाश पवाथिनमान धवराण क कवि चीन म फिन और माचथि जन तक धनयतरण म आ जान पर आिाररत हािाधक सीधमत पररदशय म भी यह सवीकार कर धिया गया ा धक आध थिक परभाव महतवपणथि होग जयोधक 2003 म सासथि महामारी की तिना म आध थिक आकार और वधविक मलय शखिा म भधमका दोनो ही दधषट स- चीन अब काफी बडा परधतभागी ह (चाटथि V11)िनर नववरथि की छरटियो को आग बढा दन सरकार दारा कारखान बद करन और कई षितरो म यातरा परधतबिो क कारण फरवरी म चीन की धवधनमाथिण सवा गधतधवधि म तजी स धगरावट आई फरवरी क उतरािथि म दधनया भर म सकरमण और मतय क मामि तजी स सामन आन िग ता चीन म वायरस क परसार म धसरता आन िगी अधिकाश दशो म िॉकडाउन िगाए गए ह यातरा-परधतबिो न एयरिाइनस पयथिटन और आधतथय उदोगो क धिए सकट पदा कर धदया हपणय और धवतीय बाजार म कचच ति की कीमतो म उतरोतर धगरावट हो रही ह 30 माचथि 2020 को वसट टजसास इटरमीधडएट (डबलयटीआई) म कचच ति की कीमत 20 अमररकी डॉिर परधत बरि स नीच पहच गई इधजवटी बाजारो को भारी नकसान हआ

बॉकस V1 वशविक सवशधि पर करोशवड-19 का परभाव

जबधक सफ हवन माग क कारण सोना धनयत आय सपधत - मखयतः सरकारी किथि अमररकी डॉिर म तजी आई िधकन बाद म बही-िाभ और नकदी की तरफ रझान क कारण इसम काफी अधिक सशोिन हआ गया (चाटथि V4 और चाटथि V6-8 को दख)

महामारी का सकट अभी भी बन रहन स वधविक सवधधि पर धनमनगामी धगरावट क अनमानो को िगातार सशोधित धकया जा रहा ह हािाधक सवथिसममधत यह ह धक 2020 म मदी रहगी (चाटथि V12)

महामारी और इसक पररणामो स धनपटन क धिए बहपषिीय ससान सरकार और क दीय बक तजी स कारथिवाई कर रह ह (ताधिका V11)सरोि धववि बक आईएमएफ डबलयटीओ और आरबीआई सटाफ अनमान

चारथि V11 वशविक अ थिवयवा म चीन

चारथि V12 बहपकीय स ाओ का करोशवड -19 क कारण 2020 म वशविक सवशधि पर परभाव का अनमान

क दीय बक उपाय

पीपलस बक ऑफ चाइना

bull 3 और 4 फरवरी को 17 धटधियन यआन चिधनधि उपिबि कराई गईbull 17 फरवरी को धवतीय ससाओ क एक वरवीय मधयम अवधि क 200 धबधियन यआन की ऋण सधविा पर दर को 10 बीपीएस कम करक 315 परधतशत धकया गया bull 1 वरवीय ऋण पराइम दर को 10 बीपीएस घटाकर 405 परधतशत कर धदया गया जो 20 फरवरी 2020 स परभावी ह 5 वरवीय एिपीआर को 5 बीपीएस घटाकर

475 परधतशत कर धदया गयाbull चधनदा बको क धिए आरधषित धनधि अपषिा अनपात म कटौतीbull 30 माचथि को 7-धदवसीय ररवसथि रपो दर को 20 बीपीएस कमी कर 22 परधतशत धकया गया

3 31 माचथि 2020 तक

िाशिका V11 करोशवड-19 क फिन पर चयशनि क दीय बको दारा शकए गए परमख उपाय3

(जथारी)

चीन

का ध

हसस

ा (परध

तशत

म )

परधतश

वधविक जीडीपी वधविक धनयाथित वधविक आयात

पयथिटन पर वधविक खचथि

ओईसीडी धववि बक एडीबी

चरम पररदशयबसिाइन पररदशयनरोरः 1 आध थिक सहयोग और धवकास सगठन (ओईसीडी) क माचथि क अनमानो म 2020 की पहिी धतमाही क दौरान चीन म कोधवड-19 क अधिकतम परसार और अनय षितरो म सीधमत परसार को बसिाइन पररदशय माना गया चरम पररदशय क अतगथित जयादातर षितरो म कोधवड-19 क और अधिक गहनता स फिन और िब समय तक बन रहन पर धवचार धकया गया अनमाधनत परभाव को वधविक जीडीपी वधधि क परधतशत क रप म परदधशथित धकया गया ह

2 धववि बक क अपरि क अनमानो को वधविक महामारी क बसिाइन पररदशय और तीवर वधविक महामारी क चरम पररदशय क रप म धवचार धकया अनमाधनत परभाव को उधलिधखत मॉडि क बचमाकथि क परधतशत धवचिन क रप म दशाथिया गया ह

3एधशयन डविपमट बक (एडीबी) क अपरि क अनमानो म िघ अवधि क सकरमण रोकाम और नयन माग आघात क बसिाइन पररदशय और िब समय तक सकरमण क रोकाम और अधिक माग आघात क चरम पररदशय पर धवचार धकया गया अनमाधनत परभाव को जीडीपी क परधतशत क रप म परदधशथित धकया गया ह

सरोि ओईसीडी धववि बक और एडीबी

7979

अधया V बाहय परिदशय

क दीय बक उपाय

फडरि ररिवथि

bull 3 माचथि को 50 बीपीएस और 16 माचथि को 100 बीपीएस कम करक फडरि धनधि की िकय रज को 0-025 परधतशत धकया गया bull असीधमत सपधत खरीद सपधत खरीद कायथिकरम म वाधणधजयक बिक समध थित परधतभधतयो को शाधमि धकया गयाbull पराधमक ऋण दर को 025 परधतशत तक कम धकया गया bull बको को उिार दन क धिए पजी और चिधनधि बफसथि का उपयोग करन की अनमधत दी गई bull 26 माचथि स आरधषित धनधि अपषिा को घटाकर 0 परधतशत कर धदयाbull अधतररक रपो पररचािन bull पराधमक डीिर करधडट सधविा की सापनाbull वाधणधजयक-पतर फधडग सधविा की सापनाbull मदा बाजार मयचअि फड चिधनधि सधविा की सापनाbull सावधि आधसत समध थित सपाधविथिक परधतभधत ऋण सधविा की सापनाbull बड धनयोकाओ को ऋण दन हत पराधमक बािार कॉपपोरट करधडट सधविा और धदतीयक बािार कॉपपोरट करधडट सधविा साधपत की गई bull पाच क दीय बको (ईय यक जापान कनाडा और धसवटजरिड) क सा मौजदा डॉिर चिधनधि सवप िाइन वयवसा स िागत म कमी आई सा ही अजसर

और अधिक ता दीघाथिवधिक पररचािन धकए गए bull ऑसटधिया बाजीि डनमाकथि दधषिण कोररया मधजसको नॉवच नयजीिड धसगापर और सवीडन क क दीय बको क सा असायी सवप िाइन साधपत की गई bull अमररकी टजरी बाजार सधहत धवतीय बाजार क सचार रप स कामकाज म सहायता करन हत धवदशी और अतराथिषटीय मौधदक पराधिकरणो (धफमा रपो सधविा)

क धिए असायी पनखथिरीद समझौत की सधविा साधपत की गई

यरोधपयन सटि बक

bull जन 2020 तक यरो षितर की धवतीय परणािी को ततकाि चिधनधि सहायता परदान करन क धिए अधतररक दीघथिकाधिक पनधवथित पररचािन (एिटीआरओ)bull कोधवड-19 क परसार स सबस अधिक परभाधवत होन वािो को बक ऋण दन क धिए जन 2020 स जन 2021 तक टीएिटीआरओ III क तहत अधिक अनकि

शततbull 2020 तक अत तक यरो 120 धबधियन की अधतररक धनवि सपधत खरीदbull धपिर 2 गाइडस सधहत बको को पजी और चिधनधि बफर क उपयोग की अनमधतbull गीक सरकार क ऋण की खरीद को शाधमि करन क धिए 750 धबधियन यरो का महामारी आपातकािीन खरीद कायथिकरम (पीईपीपी)धजस िचीि तरीक स

2020 क अत तक सचाधित धकया जाएगा bull गर-धवतीय वाधणधजयक पतर को सपधत खरीद म शाधमि करना bull ईसीबी क पनधवथित पररचािनो क धिए सपाधविथिक मानको म नरमी की गई

बक ऑफ इगिड

bull 19 माचथि को 50 बीपीएस और 15 बीपीएस क दो चरणो म बक दर घटकर 01 परधतशत क सबस धनमन सतर पर आ गईbull वरथि 2020 तक की जान वािी pound 200 धबधियन की अधतररक खरीदbull िघ और मधयम आकार क उदमो क धिए अधतररक परोतसाहन क सा एक नई सावधि धनिीयन योजनाbull 11 माचथि स परभावी यक क उिारकताथिओ क धिए परधत-चकरीय पजी बफर दर बको क एजसपोिर क 0 परधतशत तक घट गईbull िाभाश और अनय सधवतरण धनगथिमो पर पयथिवषिी मागथिदशथिनbull 2020 म बको क वाधरथिक तनाव परीषिण को रदद करन सधहत अनय पयथिवषिी और धववकपणथि नीधतगत उपायbull सरकार क सहयोग स कोधवड कॉरपोरट धवतीयन सधविा शर की गईbull आकधसमक सावधि रपो सधविा शर की गई

बक ऑफ जापान

bull एक वरथि तक की पररपजवता वाि कॉरपोरट ऋण को सपाधविथिक सवीकार करक 0 परधतशत पर ऋण परदान करनाbull वाधणधजयक पतर और कॉपपोरट बॉनड की अधतररक 2 धटधियन यन की खरीद bull एजसचज टडड फड और ज-आरईआईटी की खरीद की वाधरथिक गधत को दोगना करना

बक ऑफ कोररया

bull 17 माचथि को बस दर 50 बीपीएस घटकर 075 फीसदी हो गईbull बक की मधयवतवी ऋण सम थिन सधविा पर बयाज दर घटकर 025 परधतशत हो गई और सधविा पर उचचतम सीमा 5 धटधियन वोन तक बढा दी गई bull खि बाजार सचािनो क धिए सपाधविथिक का धवसतार हआ bull सापताधहक 91-धदवसीय रपो नीिाधमयो क माधयम स असीधमत चिधनधिbull धवदशी मदा बाजार धसरता धनयमो म ढीि दी गई

बक इडोनधशया

bull फरवरी और माचथि परतयक म नीधतगत दर म 25 बीपीएस की कमी आई जो 19 माचथि 2020 स परभावी होकर 45 परधतशत हो गई bull 12 महीन क कायथिकाि की दधनक रपो नीिाधमयो की शरआतbull धवदशी मदा सवप की नीिामी की बारबारता म वधधिbull रधपया धवधनमय दर की अधसरता म वधधि क जोधखम को कम करन क धिए धतगन हसतषिप की नीधत को गहनता स िाग करना bull 16 माचथि 2020 स वाधणधजयक बको क धिए धवदशी मदा आरधषित अपषिा आिी होकर 4 परधतशत पर पहच गई bull 1 अपरि 2020 स धनयाथित-आयात गधतधवधि एमएसएमई और अनय पराधमकता वाि षितरो को धवत सधविा उपिबि करान वाि बको क धिए रपया आरधषित

अपषिा म 50 बीपीएस की कटौती की गई bull रधपया िारण क धवरधि वकधलपक बचाव धिखत क पराविान हत धवदशी धनवशको क धिए उपिबि अडरिाइन िनदनो की रज को बढाया गया

8080

मौदरिक नीदि रिपोरट अपरल 2020

क सबस धनचि सतर पर पहच गया और जनवरी-फरवरी 2020 म पहिी बार खदरा धबकरी म धगरावट दजथि की गई वायरस धनयतरण उपायो क रप म पोत पररवहन परधतबि िगान और आदशो को रदद करन स धनयाथित और आपधतथि शखिा बरी तरह परभाधवत हई राजकोरीय मौधदक और सवासथय सवाओ आधद क रप म वयापक नीधत सहयोग स 2020 की दसरी छमाही म मदी क कम होन की आशा ह

अनय धबजस दशो क बीच 2019 की दसरी छमाही म रस की आध थिक गधतधवधिया गधतशीि धदखाई दी जसा धक उननत खदरा धबकरी मजबत शम बाजार और धगरती मदासफीधत म पररिधषित होता ह राषटीय पररयोजनाओ पर सरकारी खचथि म वधधि और कम बयाज दर 2019 की चौी धतमाही म गधतधवधि म सहयोग करती परतीत होती ह 2020 की पहिी धतमाही म परापत आकडो स पता चिता ह धक जनवरी स खदरा धबकरी क बढन स अभी तक अ थिवयवसा न गधत को बनाए रखा ह जबधक जनवरी म मद रहन क बाद फरवरी म औदोधगक उतपादन म सिार हआ ह हािाधक सऊदी अरब क सा तनाव क कारण

कचच ति की कीमतो म भारी कमी स बडा धनमनगामी जोधखम धदखता ह धनमाथिण और खनन गधतधवधि ता धनजी उपभोग म धगरावट क कारण वरथि क समापन पर बाजीि की अ थिवयवसा अपषिाकत कमजोर धसधत म रही 2020 की पहिी धतमाही क दौरान परापत आकड औदोधगक उतपादन और खदरा धबकरी म मदी का सकत दत ह जबधक कोधवड-19 स अधनधचितता बढन पर बाहरी षितर की गधतशीिता धबगडन स आन वाि समय म सवधधि क औऱ अधिक धगरन की सभावना ह चौी धतमाही म दधषिणी अफीका की अ थिवयवसा न धपछि दो वरषो म दसरी बार तकनीकी मदी म परवश धकया जयोधक बार-बार धबजिी की कटौती क चित कधर पररवहन और धनमाथिण गधतधवधियो म तजी स धगरावट आई इसक अिावा आपधतथि की कमी क कारण धनयाथित वधधि म धगरावट और कमजोर धनयत धनवश ता सरकारी खचथि न और अधिक धनमनगामी दबाव बना धदए

इडोनधशया म आध थिक गधतधवधियो न गधत बनाए रखी 2019 की चौी धतमाही म जीडीपी सवधधि की गधत तीसरी धतमाही क समान ही रही आयात म धगरावट क कारण बाहरी षितर स िनातमक

परमख अधसततवगत परशन ह जया वधविक परयासो स कोधवड-19 की मतय दर और रगणता को धनयधतरत करन क सा-सा समधषट आध थिक पररणामो म रोकाम होगीसदभथिएधशयाई धवकास बक (2020) एधशयाई धवकास आउटिक 2020 अपरिआईएमएफ(2020)httpswwwimforgenNewsArticles20200323pr2098-imf-managing-director-statement-following-a-g20-ministerial-call-on-the ndashcoronavirus-emergencyओईसीडी (2020) ldquoकोरोनावायरस द वलडथि इकोनॉमी एट ररसकrdquo अतररम आध थिक आकिन 2 माचथि

धववि बक (2020) ldquoईसट एधशया एड पधशधफक इन द टाइम ऑफ कोधवड-19rdquo ईसट एधशया एड पधशधफक इकोनोधमक अपडट अपरि

क दीय बक उपाय

ररिवथि बक ऑफ आसटधिया

bull 20 माचथि स नकद दर का िकय 25-25 बीपीएस परतयक क दो चरणो म घटकर 025 परधतशत क सवाथिधिक नयनतम सतर पर पहच गया bull 3-वरवीय सरकारी बॉनड पर परधतफि क धिए धनिाथिररत िगभग 025 परधतशत क िकय को धदतीयक बाजार खरीद क माधयम स परापत धकया जाना bull छोट और मधयम आकार क वयवसायो क करधडट क धिए धवशर सम थिन क सा बधकग परणािी क धिए सावधि धनिीयन सधविा bull धवधनमय धनपटान शरो को 10 बीपीएस पर पररगधणत धकया जाए

बक ऑफ कनाडा

bull माचथि म तीन चरणो म परतयक बार 50 बीपीएस की कमी करक मखय दर 025 परधतशत पर पहच गई bull सरकारी परधतभधतयो की खरीद घोरणा परधत सपताह $ 5 धबधियन की नयनतम खरीदbull बकरो की सवीकधत खरीद सधविा का आरभbull पराधवधशयि मदा बाजार खरीद की घोरणाbull सायी सावधि चिधनधि सधविा की सापनाbull वाधणधजयक पतर खरीद कायथिकरम की शरआत

सरोि क दीय बको की वबसाइट और wwwcentralbankingcom

8181

अधया V बाहय परिदशय

योगदान न कमजोर धनयत धनवश और घरि उपभोग की भरपाई कर दी जबधक मजबत आिारभत सरचना वयय और धनभावकारी मौधदक नीधत स आध थिक गधतधवधियो को बढावा धमिन की आशा ह िधकन आन वाि समय म महामारी स पदा होन वाि धनमनगामी जोधखम गधत को परभाधवत कर सकत ह ाइिड म चौी धतमाही म जीडीपी सवधधि न वरथि दर वरथि क आिार पर पाच साि क धनचि सतर को छ धिया जो कमजोर घरि और बाहरी माग सरकारी बजट म दरी और सख क कारण ी पहिी धतमाही का सवधधि आउटिक िधमि बना रहगा जयोधक कोधवड-19 क कारण पयथिटन बरी तरह स परभाधवत होगा

फरवरी-माचथि म वधविक सधमश पीएमआई म धगरावट आई धजसन अजटबर 2019 और जनवरी 2020 क मधय म आई उरवथिगामी परवधत को उिट धदया यह सचकाक मजबत कारोबारी आशाओ पर आिाररत आउटपट नए आडथिर और तजी स रोजगार पदा होन क कारण जनवरी म दस महीन क उचच सतर पर पहच गया हािाधक फरवरी स यह तजी स धगरा कोधवड-19 की वजह स होन वाि वयविानो क बीच धवधनमाथिण और सवा गधतधवधि दोनो म काफी अधिक धगरावट क कारण माचथि म यह 133 महीन क धनचि सतर स धगरकर 394 तक पहच गया (चाटथि V1ए) परमख

ओईसीडी अ थिवयवसाओ म धदसबर तक क धिए उपिबि सधमश अगणी सकतक (सीएिआई) यह सझात धक 2019 क अधतम महीनो महीनो म परमख एई और ईएमई म सवधधि की गधत मजबत रहगी (चाटथि V1 बी)

2019 की दसरी छमाही म वधविक वयापार की मदी और गहरी हो गई जयोधक 2019 की तीसरी धतमाही क दौरान एई की वयापार मातरा म हआ ोडा सिार अलपकाधिक ा 2019 की चौी धतमाही म सकचन दोबारा जगह बना रहा ह ईएमई न 2019 की सभी चारो धतमाधहयो म वधविक वयापार को नीच िकिा (चाटथि V2ए)

अधगम सकतक यह बतात ह धक कोधवड-19 क कारण आपधतथि और माग म सकट होन स 2020 की पहिी धतमाही म धववि वयापार वधधि कमजोर रहन की सभावना ह कधर क कचच माि और कटनर िदान स सबधित घटक सचकाको म सकचन की वजह स डबलयटीओ का गडस टड बरोमीटर रझान स नीच रहा कोयिा िौह अयसक और अनाज जस अनक परकार क ोक पणयो क धिए िदान-िागत को मापन वािा बाधलटक डाई सचकाक िगातार मदी परदधशथित करता रहा ह (चाटथि V2 बी)

V1 सववकण सकिक

सरोि बिमबगथि और ओईसीडी |

ए सशमशर पीएमआई बी ओईसीडी परमख सकिकजन

-18

माच थि-

18

मई-1

8

जिा-1

8

धसत-

18

नव-1

8

जन-1

9

माच थि-

19

मई-1

9

जिा-1

9

धसत-

19

नव-1

9

जन-2

0

माच थि-

20

फर-1

8

अपर-1

8

जन-1

8

अग-1

8

अजत-

18

धदस-

18

फर-1

9

अपर-1

9

जन-1

9

अग-1

9

अजत-

19

धदस-

19

सचक

ा क

सचक

ा क

यएसरस

रसवधविक

यएसयरो षितर चीन (काइधजसन) चीनदधषिण अफीका यरो षितर

बािीि बािीि जापान जापान

8282

मौदरिक नीदि रिपोरट अपरल 2020

V2 पणय कीमि और मदाफीशि

2019 की चौी धतमाही म वयापाररक अधनधचितताओ म कमी आन व अमररकी डॉिर कमजोर होन क कारण वधविक पणय कीमत काफी हद तक समध थित रही हािाधक जनवरी की शरआत म अमरीका और ईरान क बीच उतपनन धववाद स धववि म पदा परधतकि धसधतयो और कोधवड-19 क परकोप क बाद अिोगामी दबावो का सामना करना पडा बिमबगथि कमोधडटी पराइस इडजस म अजटबर 2019 और माचथि 2020 क बीच 205 फीसदी तक की धगरावट हई

इसक धवपरीत अजतबर 2019 और माचथि 2020 क दौरान खाद और कधर सगठन (एफएओ) क खाद मलय सचकाक म 18 परधतशत की वधधि हई वधविक खाद कीमतो म मजबती अजतबर 2019 स शर होकर धदसबर म पाच वरथि क उचच सतर पर पहच गई और ति चीनी और दगि उतपादो की बढती कीमतो क बाद मजबत माग और दधनया की आपधतथि क दबाव क कारण जनवरी 2020 तक मजबती बनी रही फरवरी म वनसपधत ति की कीमत म भारी धगरावट क कारण खाद मलय सचकाक म धगरावट आई जो बाद म मिधशया स अधतररक आपधतथि पर नरम हो गया और वधविक माग म धगरावट का डर बन गया परमख उतपादको दारा धनयाथित की आपधतथि को सखत करन और मजबत माग क कारण चीनी और डरी की कीमत बढी ह माचथि म मखय रप स वनसपधत ति और चीनी की कीमतो म तज धगरावट और

कोधवड-19 महामारी (ताधिका V3ए) क बीच माग क सकचन क कारण सचकाक म और धगरावट हई

जनवरी क अत म कीमतो म धगरावट स पहि ओपक दारा धवसताररत उतपादन कटौती क कारण 2019 की चौी धतमाही म कचच ति की कीमत बड पमान पर समध थित बनी रही ी कचच ति की कीमत अमरीका-ईरान तनाव बढन क कारण 6 जनवरी 2020 को तिी स बढकर परधत बरि यएस डॉिर- 69 हो गयी ी िधकन तनाव कम होन क कारण इसम सिार हआ जनवरी क अत तक ति की कीमत कोधवड-19 की वजह स माग म कमी की आशकाओ क कारण तीवर दबाव म आ गई धजसस 9 माचथि 2020 तक इसम िगभग 30 परधतशत की धगरावट आई रस क सा उतपादन म कटौती समझौत म धवफि होन क बाद सऊदी अरब दारा आपधतथि म वधधि की गई जो मलय यधि की आशका जताता ह (ताधिका V3बी) 30 माचथि 2020 को डबलयटीआई कचच ति की कीमत परधत बरि यएस डॉिर 20 स नीच धफसि गई धजसकी परमख वजह कोधवड-19 ह धजसन परी दधनया को अपनी धगरफ़त म ि धिया ह

अजतबर 2019 और माचथि 2020 क बीच बिमबगथि क बस मटि इडजस दारा मापी गई आिार िात की कीमतो म 179 परधतशत की धगरावट आई जो धक धवशरकर माग म कमी होन क कारण ी अमररका और चीन क बीच चरण एक वयापार समझौत पर हसताषिर होन की उममीद पर अजतबर-धदसबर क दौरान इन

चारथि V2 शववि वयापार माता

सरोि सीपीबी नदरिड और बिमबगथि|

ए शववि वयापार माता सापक अशदान बी शववि वयापार माता और बाशरक सचकाक धत

1धत

2धत

3धत

4धत

1धत

2धत

3धत

4धत

1धत

2धत

3धत

4धत

1

जन

धत2

धत3

धत4

जन-1

8मा

च थि-18

मई-1

8जि

ा-18

धसत-

18नव

-18

जन-1

9मा

च थि-19

मई-1

9जि

ा-19

धसत-

19नव

-19

जन-2

0

परधतश

त अ

परधतश

त (व

र थि-दर

-वर थि)

परधतश

त (व

र थि-दर

-वर थि)

एईज बाधलटक डाइ सचकाक (दाया मान) ईएमईज धववि वयापार (परधतशत वरथि-दर-वरथि ) धववि वयापार

8383

अधया V बाहय परिदशय

कीमतो म मजबती न मधय जनवरी 2020 स मदी की सभावनाओ को कम कर धदया चीनी सीमाओ स बाहर धनरतर बढ रह सकरमण क मामिो और वधविक मदी की धचताओ न िात की कीमतो को कम करन क दबाव को तज कर धदया ह (चाटथि वी4)

वधविक वधधि आउटिक (बॉजस V2) म बढी धचताओ क बीच सरधषित माग क कारण मलय म तजी बन रहन की वजह स जनवरी-फरवरी म सवणथि की कीमतो म बढत बनी रही हािाधक माचथि क मधय स सवणथि की कीमतो म धगरावट आई जयोधक अतयधिक उतार-चढाव क बीच धनवशक अनय बाजारो म हए नकसान की भरपाई करन क धिए नकदी की ओर बढ धजसक

कारण बड पमान पर धबकवािी हई धजसस सवणथि यएस डॉिर 1500 परधत टॉय औस माकथि स नीच आ गया

मदासफीधत मखय रप स परमख एईज म धनयधतरत रही िधकन परमख ईएमईज म खाद की कीमतो म मजबती रही अजतबर की शरआत स सवासथय सवाओ और खादाननो की बढती कीमतो क कारण अमररकी सीपीआई मदासफीधत म बधधि दजथि की गई हािाधक कोधवड-19 क वयविानो क बीच फरवरी म यातरा म कमी और ईिन की कीमतो म धगरावट क कारण इसम मामिी नरमी आई कोर वयधकगत उपभोग वयय (पीसीई) अपसफीधतकारी म पररवतथिन क सदभथि म - फड का मखय उपाय - मदासफीधत फड क

चारथि V3 पणय कीमि

सरोि खादानन व कधर ससान (एफएओ) और धववि बक |

ए एफएओ खादय कीमि सशचया बी ऊजाथि और कचच िि की कीमि

जन-1

8

माच थि-

18

मई-1

8

जिा-1

8

धसत-

18

नव-1

8

जन-1

9

माच थि-

19

मई-1

9

जिा-1

9

धसत-

19

नव-1

9

जन-2

0

माच थि-

20

जन-1

8

माच थि-

18

मई-1

8

जिा-1

8

धसत-

18

नव-1

8

जन-1

9

माच थि-

19

मई-1

9

जिा-1

9

धसत-

19

नव-1

9

जन-2

0

माच थि-

20

खादानन कीमत सचकाक बटभारतीय बासकट ऊजाथि कीमत सचकाक (दाया मान)

डबलयटीआईवनसपधत ति कीमत सचकाक

डरी कीमत सचकाक चीनी कीमत सचकाक

य एस

$ पर

धत ब

रि

सचक

ा क

चारथि V4 धाि कीमि सशचया

सरोि बिमबगथि|

1-जन

-19

5-फर

-19

12-म

ाचथि-1

9

16-अ

पर-19

21-म

ई-19

25-ज

न-19

30-ज

िा-1

9

3-धस

त-19

8-अज

त-19

12-न

व-19

17-धद

स-19

21-ज

न-20

25-फ

र-20

31-म

ाचथि-2

0

सचक

ा क (ज

न 26

20

15=1

00)

सवणथि कॉपर ऐिधमधनयम आयनथि

8484

मौदरिक नीदि रिपोरट अपरल 2020

एक धवतीय सपधत क रप म सवणथि का आकरथिण आमतौर पर धवतीय उि-प ि क समय म बढ जाता ह हाि ही म कोधवड-19 क कारण एक गहरी वधविक मदी आन की धचताओ न सरधषित पनाह क रप म इसकी माग को बढा धदया ह वरथि क आिार पर 2019 म 18 परधतशत की वधधि क सा सवणथि की कीमतो म 11 परधतशत (09 माचथि 2020 तक) की बढोतरी हई (ताधिका V21ए) सवणथि क फयचसथि म भी अधिक कारोबार हआ (ताधिका V2 1बी) 2019 स जोधखम-रधहत सभावनाओ न सवणथि क धिए समग माग को मजबत रखा सा ही उचच एजसचज टडड फड इनफिो ससपषट रहा ता क दीय बको दारा बडी मातरा म खरीद क सा-सा सीओएमईएजस नट िॉनग पोजीशन म भी वधधि हई कोधवड-19 क अतयधिक जोधखम क बीच 2020 क मधय माचथि तक सवणथि की कीमतो म वधधि बनी रही िधकन अतयधिक अधसरता और नकदी रखन क परधत अतयधिक वरीयता क कारण इसकी चमक भी फीकी पडन िगी इसी वजह स 9 स 19 माचथि 2020 क बीच सवणथि की कीमतो म 12 परधतशत की कमी आई हािाधक माचथि 2020 क अत म कछ सिार क सा सवणथि की कीमतो म सािाना आिार पर 39 परधतशत की वधधि हई (31 माचथि 2020 तक)

अनभवजनय साधहतय म सवणथि की कीमतो क परमख सचािको म कई घटको क समह का अधभधनिाथिरण धकया गया ह या ति की कीमत वधविक चिधनधि धसधतया धवधनमय दर सफीधत बॉनड स अजथिन सटॉक की कीमत और आध थिक नीधत की अधनधचितता

(जथारी)

बॉकस V2 वणथि की कीमिो का सचािन कौन करिा हधनवशक सवणथि को पोटथिफोधियो धवधविीकरण का एक उपाय मानत ह जयोधक यह अनय धवततीय धिखतो स होन वाि कीमत सबिी जोधखमो क धिए सरषिा परदान करता ह और आध थिक और धवततीय धवपिवो क समय म यह धनरापद धनवश क रप म रहता ह (िधवन ता अनय 2006 बआर एनड िस 2010 एधमरख और मकगाटच 2013 और धबधिन ता अनय 2018)

सवणथि की कीमतो क डायनाधमजस को जॉनसन की कोइनटीगशन पधिधत म जाचा गया ह ताधक दीघथिकाि म इसक सबिो का आकिन धकया जा सक सवणथि की कीमतो (एिजीओएिडी) यएस सामानय कीमत सचकाक (एिसीपीआईयएस) और यएस की वासतधवक धवधनमय दर (एिआरईईआरयएस) इस एकीकरण की एक वयवसा या I (1) ह और इसधिए इनक बीच दीघथिकाधिक सबि बना रह सकता ह जसा धक कोइनटीगशन हत परीषिणो स धनषपनन होता ह दीघथिकाि क धिए अनमाधनत समीकरण धनमनानसार ह

(1)

समीकरण (1) सवणथि-कीमतो क अलपावधिक डायनाधमजस को हाधसि करन क धिए सवधिथित ह जबधक इसम बधहथिजात घटको ndash या ndash वधविक आध थिक नीधतगत अधनधचितता (ईपीय) सचकाक4 यएस इधजवटी बाजारो म पररवतथिनो क धिए सटनडडथि एनड पअर दारा पराजसी दन पर धनरापदता की तरफ अतरण (Δएिएसampपी) और बनट हाधजर कीमतो (Δएिओआईएि) म पररवतथिनो पर धनयतरण रखा गया ह

4 डधवस सटीवन ज (2016) ldquo वधविक आध थिक नीधत अधनधचितता समधषट आध थिक समीषिा अजतबर |

चारथि V21 वणथि कीमि उिार-चढ़ाव

सरोि बिमबगथि और धववि बक |

ए वणथि पॉर कीमि बी वणथि का वायदा

01-ज

न-18

09-फ

र-18

20-म

ाचथि-1

828

-अपर-

1806

-जन-

1815

-जिा

-18

23-अ

ग-18

01-अ

जत-1

809

-नव-

1818

-धदस-

1826

-जन-

1906

-माच

थि-19

14-अ

पर-19

23-म

ई-19

01-ज

िा-1

909

-अग-

1917

-धसत-

1926

-अजत

-19

04-धद

स-19

12-ज

न-20

20-फ

र-20

30-म

ाचथि-2

0

जन-1

8मा

च थि-18

मई-1

8जि

ा-18

धसत-

18नव

-18

जन-1

9मा

च थि-19

मई-1

9जि

ा-19

धसत-

19नव

-19

जन-2

0मा

च थि-20

मई-2

0जि

ा-20

धसत-

20नव

-20

जन-2

1

य एस

$ट

ॉय ज

य एस

$ट

ॉय ज

2019 म िगभग 18 परधतशत की वधधि हई |

वरथि-दर-वरथि 39 परधतशत की वधधि हई |

1 जनवरी 2019

सपॉट कीमत

माचथि 11 2020 को वायदा

फरवरी 6 2020 को वायदा

माचथि 11 2020 को वायदा

1 जनवरी 2020

8585

अधया V बाहय परिदशय

अलपाकाधिक समीकरण का अनमान एआरसीएच परभावो का समायोजन करत हए िगाया गया ह जयोधक तरधटयो को धवरमधवसाररत पाया गया सवणथि की कीमतो म माह क दौरान अतयधिक उतार-चढाव की अवधियो का परधतधनधितव करन वाि टाइम परधतरपो (अजतबर 2008 और मई 2006) को शाधमि धकया गया (ताधिका V11) सही ऋणातमक सकत वािी तरधट सशोिन टमथि साधखयकीय रप स महतवपणथि धसधि हई यह इधगत करता ह धक दीघथिकाधिक सबि क धिए सवणथि कीमत का परधतिाभ और अनमाधनत परदशथिन सधसर ह धजस ऋणातमक धचहन क सा एक िग पर महतवपणथि पाया गया इसस जात होता ह धक यएस डािर का मलयहास होन स यस डािर स बाहय षितरो म सवणथि ससता हो जाएगा धजसस सवणथि की उचचतर माग होगी और यएस डािर क पररपरकय म सवणथि की कीमत बढ जाएगी अलपावधि म सवणथि की कीमतो क सा इसका ऋणातमक सबि

सारणी V11 सरोन की कीमिो म पररविथिन का अपकाशिक अनमान

गणाक P- म य

ईसीएम -0071 000

-0090 0512

-313 0004

-1217 0001

0124 0001

-0222 0014

ईपीय 0022 0000

शरपपशणया1 मानकीकत अवधशषटो क कोरिोगाम पर आिाररत नदाधनक परीषिण अवधशषटो म कोई ऑटो कोरिशन नही सझात ह | 2 मानकीकत अवधशषट वगषो क कोरिोगाम धकसी अवधशषट धवरमता का सझाव नही दत ह3 ARCH LM परीषिण p- मान 0116सरोि आरबीआई सटाफ अनमान|

रहगा धजसका आशय यह हआ धक यएस म उचचतर मदासफीधत सवणथि की माग को नरम और इसकी माग को कम कर सकती ह इस कई घटको - या ndash कनदीय बक की नीधतयो मदी स पहि ही धनवशको दारा नकदी रखन को पराधमकता और दीघाथिवधिक सबि को धवचधित करन वािी अधनधचितता ndash पर आरोधपत धकया जा सकता ह अनय चराक या ndash आध थिक और राजनधतक अधनधचितता सटॉक सचकाक और कचच ति की कीमतो क अपन-अपन अनमाधनत धचहन और साधखयकीय रप स महतवपणथि साराश तौर पर इस अनभवजनय धनषकरथि स जात होता ह धक अलप अवधि म कचच ति की कीमतो म बढोतरी और यएस डािर क मलयहास स सवणथि की कीमतो म बढोतरी होगी दसरी तरफ इधजवटी की कीमतो म बढोतरी क सा ही सवणथि की कीमतो म धगरावटी होती ह सवणथि की कीमत भी आध थिक नीधत की अतयधिक अधनधचितता क सा जडी रहती ह इसस आधसत का धनरापद धनवश िषिण इधगत होता ह सदभथिबाउर डी जी और बी एम िसी (2010) ldquoइज गोलड ए हज ऑर सफ हवन सटॉक बॉनडस और गोलड का धवशरण धवतीय समीषिा 45 2 पीपी 217ndash229धबिधगन एम एच जी गोिगोर सी क िाऊ और एजस शग (2018) द इफजट ऑफ अनशटटीटी मजसथि ऑन द पराइस ऑफ गोलड धवतीय धवशरण की अतराथिषटीय समीषिा 58 पीपी1-7 httpsdoiorg101016jirfa201803009इमररच ओ और एफ मगोटवी (2013) ldquoशड गोलड बी इजिडड इन इटटीओनि इनवसटमट पोटथिफोधियो अनपरयक धवतीय अ थिशासतर 23 पीपी 1553-1565िधवन ई ज ए मोटागनोिी और आर ई राइट (2006) शॉटथि-रन एड िॉनग-रन डटरधमनट ऑफ द पराइस ऑफ गोलड वलडथि गोलड काउधसि ररसचथि सटडी नबर 32 httpstrathprintsstrathacuk72151strathprints007215pdf

िकय स 2 परधतशत नीच रही यरो षितर म भी मदासफीधत िकय स नीच रही हािाधक ऊजाथि और खाद मदासफीधत म तजी आई िधकन अतधनथिधहत मदासफीधत क उपाय आमतौर पर मौन रह ताधप माचथि म ऊजाथि की कीमतो म तज धगरावट क कारण सीपीआई मदासफीधत और नरम हई जापान म सीपीआई मदासफीधत धनमन सतर पर बनी रही और फरवरी म खाद कीमतो म नरमी और ईिन की कीमतो म धगरावट इस और नीच ि गई (ताधिका V5ए)

रस को छोडकर परमख ईएमई म मदासफीधत बढी चीन म सअर क मास की कीमतो म वधधि क कारण मदासफीधतकारी दबाव का

सामना धकया गया जो जनवरी म नए साि की छटिी क दौरान मौसमी माग क कारण बढ गया ा हािाधक फरवरी म गर-खाद कीमतो म कछ हद तक नरमी क कारण मदासफीधत म ोडी कमी आई नवबर स बाजीि म खाद कीमतो धवशर रप स मास और पररवहन कीमतो म मजबती क कारण सीपीआई मदासफीधत बढ रही ह हािाधक फरवरी म खाद और पय पदाषो की कीमतो म धगरावट न कछ राहत परदान की दधषिण अफीका म मखय रप स भोजन गर-मादक पय और सवासथय सवाओ की कीमतो म वधधि क कारण फरवरी म िगातार तीसर महीन मदासफीधत बढी अजतबर 2019 स 4 परधतशत क िकय स नीच धगरन की वजह स

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मौदरिक नीदि रिपोरट अपरल 2020

रस म सीपीआई मदासफीधत कम हई बाहरी माग म धगरावट अतयधिक आपधतथि क बीच खाद कीमतो म धगरावट और एक साि पहि वट दर वधधि स सबधित मजबत आिार परभाव न धगरावट को तीवर कर धदया हािाधक माचथि म सवाओ और गर-खाद कीमतो म मामिी वधधि हई (ताधिका V5बी)

V3 मौशदक नीशि का रख

2019 म जीएफसी क बाद स मौधदक नीधत को दधनया भर म सबस अधिक समायोजनकारी बताया गया अधिकाश एई और कछ ईएमई न भी अपनी नीधत दर को 2019 की चौी धतमाही म धसर बनाए रखा िधकन 2020 की पहिी धतमाही म कोधवड -19 क परकोप और उसक तजी स परसार क फिसवरप पारपररक और अपारपररक दोनो उपायो क माधयम स वयापक ईधजग का सहारा धिया गया

यएस फड धजसन धदसबर 2019 और जनवरी 2020 की दो करधमक एफओएमसी बठको म कोई वधधि नही की न 3 माचथि को 50 बीपीएस और 15 माचथि को 100 बीपीएस की कटौती करक आपातकािीन दर कटौती का सहारा धिया (चाटथि वी 6 ए) इन तज कटौधटयो स फड न फडरि फडस दर की िकय सीमा को जीएफसी क दौरान क सतर पर िा धदया फड न कई अनय उपायो की भी घोरणा की जस- खरीद कायथिकरम म वाधणधजयक बिक-समध थित परधतभधतयो सधहत बाजार क सचारपवथिक

कामकाज और मौधदक नीधत क परभावी परसारण को सम थिन दन क धिए आवशयक सपधत की खरीद फडरि फडस दर की शीरथि िकय सीमा क समान पराधमक करधडट पर बयाज दर को कम करना बको को उिार दन क धिए पजी और तरिता बफसथि का उपयोग करन की अनमधत दना और आरधषित धनधियो की अपषिा को शनय तक कम करना आधद सकट काि स सावधि पररसपधत -समध थित परधतभधत ऋण सधविा को पन शर करत हए फड न वाधणधजयक पतर पराधमक वयापारी और मदा बाजार मयचयअि फड को धवतीय सपोटथि परदान करन क धिए समधपथित सधविाओ की भी शरआत की ह नए कायथिकरमो क तहत फड बड धनयोकाओ को भी करधडट सबिी सपोटथि परदान करगा इसक अिावा फड न अनय क दीय बको क सा डॉिर तरिता सवप िाइन का भी धवसतार धकया ह और धवदशी और अतरराषटीय मौधदक पराधिकाररयो क धिए एक असायी रपो सधविा साधपत की ह

यरोपीय सटि बक (ईसीबी) न धसतबर 2019 की बठक म घोधरत जमा दर म 10 बीपीएस की कमी क बाद स परमख दरो म बदिाव नही धकया ह हािाधक माचथि 2020 की बठक म ईसीबी न अधतररक euro 120 धबधियन की धनवि आधसत खरीद िबी अवधि क असायी पनधवथितीयन पररचािन और जन 2020 स एक वरथि क धिए िधषित िबी अवधि क पनधवथितीयन पररचािनो

5 दख httpsblogsimforg20200128a-call-for-vigilance-after-a-strong-year- for-risky-assets और httpswwwftcomcontentb8709ca4-e8f8-11e9-85f4-d00e5018f061

चारथि V5 चशननदा अ थिवयवाओ म सीपीआई मदाफीशि (व थि-दर-व थि)

सरोि बिमबगथि |

ए उननि अ थिवयवाए बी उभरिी बाजार अ थिवयवाए जन

-18

माच थि-

18

मई-1

8

जिा-1

8

धसत-

18

नव-1

8

जन-1

9

माच थि-

19

मई-1

9

जिा-1

9

धसत-

19

नव-1

9

जन-2

0

माच थि-

20

जन-1

8

माच थि-

18

मई-1

8

जिा-1

8

धसत-

18

नव-1

8

जन-1

9

माच थि-

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मई-1

9

जिा-1

9

धसत-

19

नव-1

9

जन-2

0

माच थि-

20

परधतश

परधतश

य एस (पीसीई_कोर) यक यरो षितर जापान बािीि रधशया चीन दधषिण अफ़ीका

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अधया V बाहय परिदशय

(टीएिटीआरओ) III क धिए और अधिक अनकि शतषो और पररमाण की घोरणा की ईसीबी न एक नए euro 750 धबधियन क पडधमक इमरजसी परचज परोगाम (पीईपीपी) की भी घोरणा की धजसक तहत 2020 तक धनजी और सावथिजधनक षितर की धसजयोररटीज की खरीद की जाएगी धजसम गीक सरकार क बाड सधहत सभी आधसत वगषो और षितराधिकारो म समय क सा खरीद परवाहो म िचीिापन रखा जाएगा ईसीबी न अपन कॉपपोरट षितर खरीद कायथिकरम क धिए पातर आधसत क रप म गर-धवतीय वाधणधजयक पतर को भी शाधमि धकया और इसक पनधवथितीयन पररचािन क धिए सपाधविथिक अपषिाओ को कम धकया

बक ऑफ इगिड (BoE) जो अगसत 2018 म बक दर को बढान क बाद धवराम पर ा न माचथि म- 50 बीपीएस और 15 बीपीएस की दो आउट-ऑफ-टनथि दर कटौती की - धजसस बक दर को 01 फीसदी की सवाथिधिक धनमन धसधत म िा धदया बक ऑफ इगिड न 2020 म pound 200 धबधियन की अधतररक आधसतयो की खरीद को जलदी ही परा करन की घोरणा की बक ऑफ इगिड न कोधवद-19 क नतीजो स धनपटन क धिए अ थिवयवसा को सपोटथि दन क परयोजन स समधषट धववकपणथि धशधिताओ और अनय परोतसाहनो की भी घोरणा की

बक ऑफ कनाडा (बीओसी ) जो अजटबर 2019 क बाद स एक ठहराव पर ा न माचथि 2020 म अपनी नीधतगत दर म सामधहक रप स 150 बीपीएस की कटौती की धजसस कोधवड -19 महामारी क दौरान कनाडाई धवतीय परणािी और अ थिवयवसा को सहायता परदान की जा सक यह कटौती 50 बीपीएस क तीन चरणो म 025 परधतशत पर की गई बक ऑफ कनाडा न एक मातरातमक सगमता कायथिकरम शर करन सधहत नए चिधनधि सहायता उपाय भी शर धकए ह

बक ऑफ जापान न माचथि 2020 म मौधदक सगमता को बढान की घोरणा की ररजवथि बक ऑफ ऑसटधिया (RBA) जो अकबर म नकदी दर को घटाकर सबस कम रखन क पचिात नवबर 2019 स एक ठहराव पर ा न माचथि म नकदी दर म दो अवसरो पर परतयक 25 बीपीएस की कटौती की धजसस यह 025 फीसदी की नई धनमनता पर पहच गई आरबीए न परधतफि वकर धनयतरण जस अधतररक उपाय धकए धजनह बॉनड खरीद टमथि फधडग सधविा और बको क धवधनमय धनपटान शर क पाररशधमक क माधयम स परापत धकया जाएगा ररिवथि बक ऑफ नयजीिड न माचथि म 75

बीपीएस की आपातकािीन दर कटौती की धजसस नीधतगत दर 025 परधतशत क नए धनमन सतर पर पहच गई इसक अिावा उसन खि बाजार क पररचािनो क तहत खरीद और बाजार क कामकाज की सचारता को सपोटथि करन क धिए अनय उपायो की घोरणा की

नवबर 2019 स धवराम क बाद बक ऑफ कोररया न माचथि 2020 म 50 बीपीएस आपातकािीन दर कटौती की और आध थिक और धवतीय धसधत को धसर करन क धिए अनय उपायो की घोरणा की

ररजसबक कछ क दीय बको म स एक ा धजसन 2019 क दौरान धदसबर 2019 म 25 बीपीएस की बढोतरी करक नीधतगत दरो को बढाया धजसस यह ऋणातमक नीधत दर षितर स बाहर हो गया ताधप माचथि म एक आपातकािीन मौधदक नीधत बठक म ररजसबक न एसईक 300 धबधियन की अधतररक सपधत खरीदन की घोरणा की इसक अिावा उसन अनकि शतषो और अनय उपायो पर बको को बढी हई धनधि की पशकश की

ईएमई न मौधदक सगमता का भी मागथि अपनाया ह और अनय तरिता सहायता उपायो की घोरणा की ह पीपलस बक ऑफ चाइना (पीबीओसी) न नवबर म एक साि क िोन पराइम रट (एिपीआर) म 5 बीपीएस कटौती की ी और फरवरी 2020 म 10 बीपीएस की कटौती क सा इसका अनसरण धकया पीबीओसी न िनर नव वरथि अवकाश बढान क बाद 3 फरवरी को बाजार खिन पर 12 धटधियन चीनी यआन की चिधनधि बाजार म डािी उसन छोट और मधयम आकार क उदमो क धिए कम िागत वािी पनधवथितीयन सधविा की भी घोरणा की माचथि म पीबीओसी न बको की कछ शधणयो क धिए आरधषित धनधि अनपात को कम धकया और 7-धदवसीय ररवसथि रपो दर को 20 बीपीएस स कम धकया

अनय धबजस क दीय बक समायोजन मोड म बन रह बािीि क क दीय बक न जो परोतसाहनकारी मौधदक नीधत rsquoका पािन कर रहा ह और अगसत 2019 स सधिक दर को कम कर रहा ह इस दर को 2019 की चौी धतमाही म आग दो और मौको पर परतयक 50 बीपीएस और इसक बाद फरवरी म 25 बीपीएस और माचथि म 50 बीपीएस घटा धदया बक न धनयामक छट और अनय तरिता सहायता सधविाओ की भी पशकश की ह बक ऑफ रधशया जो जन 2019 स परतयक नीधतगत बठक म अपनी नीधतगत दर को कम कर रहा ा न अपनी अजटबर धदसबर और फरवरी की

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मौदरिक नीदि रिपोरट अपरल 2020

बठको म 25 बीपीएस की कटौती की िधकन माचथि की बठक म एक ठहराव बनाए रखा दधषिण अफीकी ररजवथि बक धजसन जिाई 2019 म नीधत दर म कटौती की ी और तब स एक ठहराव बनाए रखा ा न जनवरी 2020 म रपो दर को 25 बीपीएस और माचथि 2020 म और 100 बीपीएस कम कर धदया जयोधक मदासफीधत क मामिी बन रहन क सा 2019 की दसरी छमाही म मदी म परवश करन क कारण 2020 म दधषिण अफीकी अ थिवयवसा म सकचन की उममीद ी (चाटथि V6बी)

तकवी का क दीय बक धजसन जिाई 2019 म नीधतगत समायोजन की शरआत की न नीधतगत दर म अजटबर 2019 स पाच अवसरो पर सचयी रप स 675 बीपीएस की कटौती की बको ड मधजसको धजसन अगसत 2019 क बाद स अपनी परतयक बठक म पॉधिसी दर म 25 बीपीएस की कटौती की जयोधक कई धतमाधहयो स सवधधि रकी हई ी फिसवरप माचथि म 50 बीपीएस कटौती की गई सटि बक ऑफ धफिीपीनस और बक इडोनधशया जो धसतबर म दरो म कटौती क बाद धवराम की धसधत म न फरवरी 2020 म अपनी नीधतगत दरो म 25 बीपीएस की कटौती की और सवधधि को सपोटथि करन क धिए माचथि म करमशः 50 बीपीएस और 25 बीपीएस की कटौती की कोधवद-19 की धचताओ क कारण दरो म कटौती करन वाि अनय क दीय बको म अनय बातो क सा शाधमि ह बक ऑफ ाईिड बक नगारा मिधशया और सटि बक ऑफ धचिी

V4 वशविक शवतीय बाजार

वधविक धवतीय बाजारो न 2019 की चौी धतमाही म जोधखम की िारणा को कमजोर होन क धिए ऐस अनक कारको को दखा धजनहोन बाजारो को मद धसधत म रखा - धवशर रप स अमररका-चीन वयापार तनाव और बधजसट क बार म अधनधचितता अमररका-ईरान सघरथि स उतपनन भ-राजनीधतक तनाव क कारण जनवरी की शरआत म जोधखम न िन की भावना परबि ी हािाधक शाधत जलदी बहाि हो गई िधकन जब चीन न 20 जनवरी को यह घोरणा की धक नॉवि कोरोना वायरस क मानव स मानव म सचरण क मामि सामन आए ह तो धसधत बहद अधसर हो गई माचथि म ओपक और रस क बीच ति उतपादन कटौती पर असहमधत स यह धसधत और भी खराब हो गई उसी सपताह म डबलयएचओ न कोधवड -19 को महामारी क रप म वगवीकत धकया धजसक कारण बाजारो म उिप ि हो गई और दधनया भर म धवतपोरण की धसधत दयनीय गई

एई क बीच 2019 की चौी धतमाही म अमररकी इधजवटी िगातार बढ रह जयोधक अजटबर म यएस फड न दरो म कटौती की जबधक अमररका म बरोजगारी का सतर ऐधतहाधसक रप स कम रहा वयापार क मोचच पर सकारातमक खबर यह रही धक - परधतधनधि सभा न यएस-मधजसको-कनाडा समझौता पाररत धकया और अमररका और चीन क बीच चरण -एक समझौत की घोरणा की गई धजसस बाजारो म उछि आया जनवरी म ईरान

चारथि V6 चशनदा परमख अ थिवयवाओ म नीशि दर पररविथिन

शरपपणी पॉधिसी दर म बदिाव का समय उस समय तय धकया जाता ह जब धनणथिय की घोरणा की जाती ह न धक जब यह परभावी होता ह | सरोि बिमबगथि|

ए उननि अ थिवयवाए बी उभरिी बाजार अ थिवयवाए

आिा

र अ

आिा

र अ

यएस

यक

कना

डा

दधषिण

अफ

ीका

ऑसट

धिया

नयझ

ीिड

सवी

डन

धत1 2019 धत1 2019धत1 2020 धत1 2020धत32019 धत32019धत42019 धत42019

बाि

ीि

रस

इडोन

धशया

साऊ

फीक

तकवी

मधजस

को

धफधि

पाइन

धचि

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अधया V बाहय परिदशय

क सा तनाव म वधधि न कछ समय क धिए इधजवटी को नीच िा धदया ा कोधवड-19 क परकोप क बाद एक और धगरावट हई चधक चीन न कोधवड--19 की सीमा और परभाव को सीधमत करन क धिए कडी कारथिवाई की अमररकी इधजवटी धफर स बढन िगी और फरवरी क तीसर सपताह म यह सभी- समयो स उचच सतर पर पहच गई इसक तरत बाद कोधवड-19 क इटिी दधषिण कोररया और ईरान म तजी स परसार क सा धसधत धबगड गई और अमररकी सचकाको न जीएफसी क बाद स अपना सबस खराब सापताधहक परदशथिन दजथि धकया यएस फड न एक बयान जारी धकया धक वह अ थिवयवसा को सपोटथि करन क धिए तयार ह और उसन समय स पहि दर म कटौती की घोरणा की धजसक कारण कछ धदनो क धिए बाजार म सिार हआ रस और सऊदी अरब क बीच कचच ति क धववाद क नतीज और कोधवड -19 क महामारी घोधरत होन क बाद अमररकी इधजवटी बाजार म एक सपताह म दो धदन (9 और 12 माचथि) सधकथि ट बकर हआ और 19 अजटबर 1987 क बिक मड क बाद स 12 माचथि सबस खराब कारोबारी धदन रहा फड दारा दसरी आपातकािीन दर कटौती क बाद 16 माचथि को बाजार म धफर एक बार सधकथि ट बकर आया माचथि क उतरािथि म आध थिक परोतसाहन पकज क कारण मामिी सिार हआ धजसकी कीमत िगभग 2 धटधियन अमररकी डॉिर ी

यक और यरो षितर म यक क आम चनावो और बधजसट क बार म धनधचितता स इधजवटी बाजारो म धदसबर स मजबती हाधसि हई जापान म समग धवकास ससत रहन क वाबजद अनकि

मदा सचिन क सा उचच िाभपरदता की उममीद न 2019 की चौी धतमाही म सटॉक म वधधि की हािाधक कोधवड क फिन स दधनया भर क शयर बाजारो की तिना म उसक सचकाक िडाम हो गए

ईएमई क शयर बाजारो न इस पटनथि को धदखाया जोधखम िन की भावनाओ स परररत अधिकाश ईएमई क

शयर बािारो म 2019 की चौी धतमाही म अचछा िाभ हआ (चाटथि V7) 2020 की पहिी धतमाही म ईएमई शयर बाजार मखय रप स कोधवड-19 क धचताओ स परभाधवत धजसम माचथि म कचच ति क मलय यधि स अधतररक हडधवड उतपनन हआ धवसताररत िनर धवराम क बाद चीनी सटॉक 3 फरवरी को धगर गया अनय ईएमई बाजारो म माचथि क दसर सपताह म बार-बार टधडग परधतबि िगाए जान स तीवर धगरावट हई

वधविक धवकास आउटिक म सिार और 2019 की चौी धतमाही म वयापार तनाव म कमी क सा जोधखम िन की सभावनाओ क चित परमख एई क बीच बॉनड परधतफि मजबत हए कोधवड-19 क कारण परधतफि सफ हवन माग की वजह स नीच चि गए अमररका म फरवरी क चौ सपताह म 10-वरवीय परधतफि म ऐधतहाधसक धगरावट हई जयोधक शयर बाजार धगर गए और सरकारी बॉनड की माग बढ गई सा ही चीन क बाहर कोधवड -19 क तजी स परसार और यएस सटर फॉर धडसीज कटोि एड धपरवशन की अमररकी धनवाधसयो को बढत जोधखम की चतावनी स गणवता की तरफ भागन क धिए दषटात धमिा फड

चारथि V7 इशकवरी बाजार

सरोि बिमबगथि आरबीआई सटाफ अनमान|

ए इशकवरी सशचया (एमएससीआई) बी इशकवरी सशचयो म पररविथिन

1-जन

-19

31-ज

न-19

2-मा

च थि-19

1-अपर

-19

1-मई

-19

31-म

ई-19

30-ज

न-19

30-ज

िा-1

9

29-अ

ग-19

28-धस

त-19

28-अ

जत-1

9

27-न

व-19

27-धद

स-19

26-ज

न-20

25-फ

र-20

26-म

ाचथि-2

0

धवक

धसत

अथिवय

वसा

सचक

ा क (फ

र 1

201

7=10

0)

जापानयक

यएस

चीनदधषिण अफीका

इडोनधशयाबािीि

रसभारत

उभरत

ी बाज

ार

अथिवय

वसा

परधतशतधत1 2020धववि एईज ईएमई धत4 2019

9090

मौदरिक नीदि रिपोरट अपरल 2020

दारा पहिी आपातकािीन दर म कटौती क बाद परधतफि एक परधतशत स कम हो गया जो मामिी रप स सिार होन स पहि 9 माचथि को सवथिकाधिक धनचि सतर पर पहच गया (सारणी V8ए)

इसी तरह अनय एईज क बॉणड म उछाि दखा गया धजसम परधतफि यक और यरो षितर म नए धनचि सतर तक पहच गया एईज क बीच बॉणड परधतफि 9 माचथि तक िगातार घटता-बढता रहा िधकन इसक बाद 10 वरवीय जापानी परधतफि क िनातमक होन क कारण यह तजी स बढा सामानय रप स ईएमई म परधतफि 2019 की चौी धतमाही म परधतफि की खोज म कमी क कारण नरम हो गए हािाधक फरवरी तक परधतफि वयापक रप स दायर क अतगथित रह िधकन माचथि म जोधखम न िन की तीवर भावना स धसधत धबगडी और इन अ थिवयवसाओ म परधतफि म तजी आई

अकबर म फड दारा नीधतगत दर म कमी और इस गाइडस क चित धक इसम धवराम िगगा मदा बाजारो म अमररकी डॉिर परमख मदाओ क मकाबि कमजोर हो गया वयापार तनाव कम होन क सा जनवरी म डॉिर म सिार हआ कोधवड-19 क कारण सरधषित माग न डॉिर इडजस को और आग बढाया हािाधक अमररका म वायरस फिन और बढती मतय क सा फड दारा दर म कटौती करन स माचथि की शरआत म डॉिर

कमजोर हआ (चाटथि V8बी) उभरत बािारो की अधिकाश मदाए जो 2019 क अत म जोधखम िन की िारणा क कारण मजबत हई 2020 की पहिी धतमाही म सरषिा की ओर पिायन क कारण तजी स कमजोर हई 2019 की चौी धतमाही म एमएससीआई उभरत बाजार क मदा इडजस म 36 परधतशत की बढोतरी हई और 2020 की परम धतमाही म 60 परधतशत की धगरावट आई

V5 शनषक थि

सषिप म कोधवड-19 न वधविक धवकास की सभावनाओ को जधटि बना धदया ह सा ही धनकट-अवधि आउटिक बहद कमजोर ह एईज म मदासफीधत सौमय बनी रही और गर-खाद वसतओ की कीमतो म भारी धगरावट न एक और धनमनगामी परवधत को जनम धदया ह हािाधक कछ ईएमई म मदासफीधत की धचता बनी हई ह ताधप कोधवड-19 क कारण मदासफीधत आउटिक क सदभथि म बहत हद तक अधनधचितता क बादि धघर हए ह वधविक धवतीय बाजार बहद अधसर हो गए ह मौधदक अधिकाररयो और सरकारो दारा तवररत और समधनवत कारथिवाई की गई ह िधकन अभी तक इस बात क बहत कम सबत ह धक व वधविक अ थिवयवसा म जोधखमो क वािथिजय को कम कर सकत ह

चारथि V8 बाड परशिफि और मदा उिार-चढ़ाव

सरोि बिमबगथि|

ए चशनदा शवकशसि अ थिवयवो म 10 - वषीय सरोवररन बाड यीड

बी मदा सशचया 1-

जन-1

931

-जन-

192-

माच थि-

191-

अपर-1

91-

मई-1

931

-मई-

1930

-जन-

1930

-जिा

-19

29-अ

ग-19

28-धस

त-19

28-अ

जत-1

927

-नव-

1927

-धदस-

1926

-जन-

2025

-फर-2

026

-माच

थि-20

1-जन

-19

31-ज

न-19

2-मा

च थि-19

1-अपर

-19

1-मई

-19

31-म

ई-19

30-ज

न-19

30-ज

िा-1

9

29-अ

ग-19

28-धस

त-19

28-अ

जत-1

9

27-न

व-19

27-धद

स-19

26-ज

न-20

25-फ

र-20

26-म

ाचथि-2

0

परधतश

सचक

ा क (0

9 नव

201

6=10

0)

परधतश

यएस यक डॉिर सचकाक उभरत बाजार मदा सचकाक जमथिनी (दाया मान) जापान (दाया मान)

  • Binder1pdf
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Page 2: मौद्रिक नीद्ि रिपोर्ट · 2020. 5. 8. · मौद्रिक नीद्ि रिपोर्ट अप्रैल 2020 भारतीय

विषय िस त अधययाय I समवटि आव थिक दवटिकोण 1

I1 मदासीधत का दधटिकोण 4I2 सरधधि दधटिकोण 6I3 जोधिमो का सतलि 10I4 धिषकरव 11

बॉकस I1 चकीय अिोरधत म होिराली अधिधचितता म पराविमाि 8

अधययाय II मलय और लयाग 12

II1 उपभोका मलय 13II2 मदासीधत क सचालक 15II3 लारत 25II4 धिषकरव 28

बॉकस II1 पयाज की कीमतो का आघात- आपधतव परबिि क मद 19

अधययाय III मयाग और उतयादन 29

III1 कल मार 29III2 कल आपधतव 42III3 उतपादि अतराल 47III4 धिषकरव 48

बॉकस III1 आध वक सरधधि पर मीधडया रि ndash एक मिीि धिकषण दधटिकोण 31बॉकस III2 गामीण मार की वयाधि कया ह 34बॉकस III3 धतमाही पराविमाि मॉडल (कयपीएम) का सरिवि करिा राजकोरीय िड 38

अधययाय IV विततीय बयाजयार और चलवनवि वसवयया 49

IV1 घरल धरतीय बाज़ार 49IV2 मौधदक िीधत सचारण 65IV3 चलधिधि धसधतया ता मौधदक िीधत की पररचालि पधिधत 70IV4 धिषकरव 75

बॉकस IV1 दीघवकाधलक परीधमयम और इसक धििावरक ततरो का आकलि 54बॉकस IV2 सिोधित चलधिधि परबिि फमरकव 70बॉकस IV3 कोधरड-19 क परधतकल परभार का मकाबला करि क धलए चलधिधि उपाय 71

अधययाय V बयाहय ररदशय 76

V1 रधविक आध वक धसधतया 76V2 पणय कीमत और मदासीधत 82V3 मौधदक िीधत रझाि 86V4 रधविक धरतीय बाजार 88V5 धिषकरव 90

बॉकस V1 रधविक सरधधि पर कोधरड-19 का परभार 78बॉकस V2 सरणव की कीमतो का सचालि कौि करता ह 84

i

iiiiii

सकष याकर

एसीएम - एधरियि कमप और मोएक

एडीबी - एधियाई धरकास बक

एई - अधगम अिमाि

एईज - उनित अ ववयरसाए

एएल - कधर मजदर

एएमसी - आधसत परबिि कपधिया

एएिएसी - समायोधजत रर-िादय बक कधडट

एपीईडीए - कधर और परससकत िादय उतपाद धियावत धरकास पराधिकरण

एआरसीएच - ऑटोरगधसर कधडििल हटरोसडधसटी

एआरसीएच-एलएम - ऑटोरगधसर कधडििल हटरोसडधसटी - लगज मलटीपलायर

बीक - बकसटर-धकर

बीई - बजट अिमाि

बीआईएस - बक ॉर इटरिििल सटलमटस

बीओसी - बक ऑ किाडा

बीओई - बक ऑ इगलड

बीओज - बक ऑ जापाि

बीओएम - मौसम धरजाि बयरो

बीपीएस - आिार अक

धरिकस - रिाजील रस भारत चीि और दधकषण अफीका

बीएस - भारत सटज

सीएडी - चाल िाता घाटा

सीबीएलओ - सपाधविवक उिारी और उिार दाधयतर

सीसीआईएल - धकलयररर कॉपपोरिि ऑ इधडया धलधमटड

सीडी - जमा परमाण पतर

सीडीएस - कधडट धडफॉलट सरप

सीए - धकधसटयािो-धटजरालड

सीआईसी - सचलि म मदा

सीआईआई - भारतीय उदयोर पररसघ

सीएलआई - सयक अगणी सकतक

सीएमबी - िकदी परबिि धबल

कोमकस - कमोधडटी एकसचज

कोधरड-19 - कोरोिारायरस रोर 2019

सीपी - राधणधयक पपर

सीपीबी - क दीय योजिा बयरो

सीपीसी - क दीय रति आयोर

सीपीआई - उपभोका मलय सचकाक

सीपीआई-एएल - कधर मजदरो क धलए उपभोका मलय सचकाक

सीपीआई-आईडबलय - औदयोधरक मजदरो क धलए उपभोका मलय सचकाक

सीपीआई-आरएल - गामीण मजदरो क धलए उपभोका मलय सचकाक

सीआरएआर - जोधिम भाररत आधसतयो की तलिा म पजी अिपात

सीआरआर - िकद आरधकषत धिधि अिपात

सीय - कषमता उपयोर

सीय (एसए) - कषमता उपयोर (मौसमी तौर पर समायोधजत)

डीसीए - उपभोका मामल धरभार

डीजीसीए - िारर धरमािि महाधिदिालय

डीजीसीआई एड एस - राधणधयक बधधिमता और साधयकी महाधिदिालय

ईसीबी - यरोधपयि सटरल बक

ईसीबी - बाहरी राधणधयक उिार

ईसीएम - तरधट सिार मॉडल

ईएमई - उभरती बाजार अ ववयरसाए

ई-एिएएम - राषटरीय कधर बाजार

ईएिएसओ - एल िीिो - सदिव ओधसलिि

ईपीय - आध वक िीधत अधिधचितता

iviv

मौदरिक नीदि रिपोरट अपरल 2020

ईटीए - एकसचज टरडड ड

ईय - यरोपीय सघ

एएओ - िादय और कधर सरठि

एबीआईएल - फाइिधियल बचमाकव इधडया पराधलधमटड

एडीआई - परतयकष धरदिी धिरि

एआई - धरतीय ससा

धककी - डरिि ऑ इधडयि चबसव ऑ कॉमसव एड इडसटरी

धमा - धरदिी और अतरावषटरीय मदा पराधिकरण

धमडा - धकसड इिकम मिी माकक ट एड डरररधटवस एसोधसएिि ऑ इधडया

एओएमसी - डरल ओपि माकक ट कमटी

एपीएएस - पराविमाि और िीधत धरशरण परणाली

एपीआई - धरदिी पोटवोधलयो धिरिक

एआरबीएम - राजकोरीय उतरदाधयतर और बजट परबिि

एफआरई - पहला सिोधित अिमाि

ए-टीआरएसी - धमडा- टरड ररपोधटिर और पधटिकरण परणाली

जीडीपी - सकल घरल उतपाद

जीडीएस - सकल घरल बचत

जीईपीय - रधविक आध वक िीधत अधिधचितता सचकाक

जीएसी - रधविक धरतीय सकट

जीएफसीई - सरकारी अधतम िपत वयय

जीएफसीएफ - सकल सायी पजी धिमावण

जीएडी - सकल राजकोरीय घाटा

जीएिडीआई - सकल राषटरीय परयोय आय

जीओआई - भारत सरकार

जीएसडीपी - सकल राय घरल उतपाद

जी-सक - सरकारी परधतभधतया

जीएसटी - रसत एर सरा कर

जीरीए - सकल मलय योधजत

एच 1 - ररव की परम छमाही

एच 2 - ररव की दसरी छमाही

एचएसी - हटरोसडाधसटधसटी एड आटोकोररलिि कधससटट

एचपी - होडररक -धपरसकॉट

एचटीएम - पररपकरता क धलए आयोधजत

आईआईपी - औदयोधरक उतपादि सचकाक

आईएल एड एएस - इनफासटरकचर लीधजर एड ाइिधियल सधरवसज धलधमटड

आईएमए - अतरावषटरीय मदा कोर

आईएिआर - भारतीय रपया

आईओसीएल - भारतीय तल धिरम धलधमटड

आईओएस - औदयोधरक सभारिा सरककषण

आईएसएम - इसटीटयट ॉर सपलाई मिजमट

ज-आरईआईटी - जापाि ररयल इसटट धिरि टरसट

एलएए - चलधिधि समायोजि सधरिा

एलबी - लर-बॉकस(LjungmdashBox)

एलपीजी - तरलीकत पटरोधलयम रस

एलपीआर - ऋण परिाि दर

एलटीआरओज - दीघावरधि रपो सचालिदीघावरधि पिधरवत सचालि

एमसीएलआर - धिधि की सीमात लारत आिाररत उिार दर

एमईपी - नयितम धियावत कीमत

एमए - मयचअल ड

मिररा - महातमा रािी राषटरीय गामीण रोजरार रारटी अधिधियम

एमआईबीओआर - मबई इटर बक आउटराइट रट

मिररा - महातमा रािी राषटरीय गामीण रोजरार रारटी अधिधियम

एमआईबीओआर - मबई इटरबक एकमशत दर

एमएमआरपी - सिोधित धमधरित सदभव अरधि

एमओएएडबलय - कधर और धकसाि कलयाण मतरालय

मीटर-ओ-मीटर - माह-दर-माह

vv

एमपीसी - मौधदक िीधत सधमधत

एमपीआर - मौधदक िीधत ररपोटव

एमएस - हलक सटील

एमएससीआई - मॉरवि सटिली कधपटल इटरिििल

एमएसए - सीमात सायी सधरिा

एमएसएमई - सकम लघ और मधयम उदयम

एमएसपी - नयितम सम वि मलय

एमरीकए - मलटीरररएट कालमि धफलटर

एिएरी - धिरल आधसत मलय

एिबीएसी - रर-बधकर धरतीय कपधिया

एिसीएईआर - राषटरीय अिपरयक आध वक अिसिाि परररद

एिडीएस-ओएम - धिरोधिएटड डीधलर धससटम-ऑडवर मधचर

एिडीटीएल - धिरल मार और सारधि दयताए

एिईईआर - साकधतक परभारी धरधिमय दर

एिजीएिए - रर-सरकारी रर-धरतीय

एिएलपी - पराकधतक भारा परससकरण

एिओएए - राषटरीय महासाररीय और रायमडलीय परिासि

एिपीए - अिजवक आधसतया

एिएससी - राषटरीय बचत पतर

एिएसडीएल - राषटरीय परधतभधत भडारण धलधमटड

एिएसई - िििल सटॉक एकसचज

एिएसओ - राषटरीय साधयकी कायावलय

एिएसएसओ - राषटरीय िमिा सरककषण कायावलय

ओडी - ओरररिाफट

ओईसीडी - आध वक सहयोर और धरकास सरठि

ओआईएस - ओररिाइट इडकसड सरप

ओएलएस - आरधडिरी लीसट सकरयर

ओएमसी - तल धरपणि कपधिया

ओएमओ - िल बाजार क पररचालि

ओपक - तल धियावतक दिो का सरठि

ओटीसी - काउटर पर

पीएडीओ - लोक परिासि रकषा और अनय सराए

पीबीओसी - पीपलस बक ऑफ चायिा

पीसीए - तरररत सिारातमक कारवराई

पीसीई - धिजी िपत वयय

पीडीएस - सारवजधिक धरतरण परणाली

पीईपीपी - महामारी आपातकालीि िरीद कायवकम

पीएसीई - धिजी अधतम िपत वयय

पीएलएएस - सामधयक रिधमक िधक सरककषण

पीएमआई - कय परबिक सचकाक

पीओएल - पटरोधलयम तल और धचकिाई

पीएसबी - सारवजधिक कषतर क बक

पीएसय - सारवजधिक कषतर क उपकम

कय 1 - परम धतमाही

कय 2 - दसरी धतमाही

कय 3 - तीसरी धतमाही

कय 4 - चौी धतमाही

कय-ओ-कय - धतमाही-दर-धतमाही

कयपीएम - तरमाधसक परोजकिि मॉडल

आरबीए - ररज़रव बक ऑ ऑसटरधलया

आरबीआई - भारतीय ररज़रव बक

आरई - राजसर वयय सिोधित अिमाि

आरईईआर - रासतधरक परभारी धरधिमय दर

आरएचएस - दाया माि

आरएल - गामीण मजदर

एसएएआर - मौसमी समायोधजत राधरवकीकत दर

एसएई - दसरा अधगम अिमाि

एससीबी - अिसधचत राधणधयक बक

एसडीएल - राय धरकास ऋण

सकषपाकषर

vivi

मौदरिक नीदि रिपोरट अपरल 2020

सबी - भारतीय परधतभधत और धरधिमय बोडव

एसआई - सधटमट इडकस

एसआईएएम - सोसाइटी ऑ इधडयि ऑटोमोबाइल मनय कचरसव

एसएलआर - साधरधिक चलधिधि अिपात

एसपीडी - सटडअलोि पराधमक डीलर

एसएसटी - समद की सतह का तापमाि

टी-धबल - ख़जािा धबल

टीएलटीआरओ - लधकषत दीघवकाधलक पिधरवतपोरण पररचालि

टीओटी - वयापार की ितत

यक - यिाइटड धकरडम

यएस - सयक राय अमररका

यएस$ - अमरीकी डॉलर

रीएआर - रकटर ऑटोररगिि

रट - मलय रधिवत कर

डबलयएसी - भाररत औसत कपि

डबलयएसीआर - भाररत औसत मार मदा दर

डबलयएडीआर - भाररत औसत छट दर

डबलयएडीटीडीआर - भाररत औसत घरल सारधि जमा दर

डबलयएएलआर - भाररत औसत उिार दर

डबलयएएम - भाररत औसत पररपकरता

डबलयएचओ - धरवि सरासथय सरठि

डबलयएमए - अपोपाय अधगम

डबलयपीआई - ोक मलय सचकाक

डबलयटीआई - रसट टकसास इटरमीधडएट

डबलयटीओ - धरवि वयापार सरठि

राई-ओ-राई - ररव-दर-ररव

यह मौदरिक नीदि रिपोरट जब घोदिि की जा िही ह िो उस समय वदविक समदटि आद टक परिदशय पि कोदवड-19 नामक महामािी की छाया ह अपल 7 2020 को दवशव क 211 दशो म 12 लाख स भी अदिक लोगो क सकरदमि होन की पदटि औि 67000 स भी अदिक लोगो की मतय हो चकी ी दजनकी सखया बढिी ही जा िही ी यह सब दख िो मानविा क दलए इस तासदी की माता औि गदि भयावह ह पभादवि दशो की बडी िादाि ऐसी ह जहा आद टक दकरयाकलापो म वयविान आया ह वदविक उतपादन आपदिट शखलाओ वयापाि औि पयटरन म वयापक दवसापनो स दवपिीि परिदसदियो को औि बढावा दमलगा वदविक उतपाद सन 2020 म सकदचि होि ददखाई द िह ह समसि दवशव क दवतिीय बाजाि अतयदिक परिविटनशीलिा का अनभव कि िह ह इदवरी बाजािो म िज दबकवाली दजट हई ह उिाि-चढाव न वही सिि छ दलया ह जो वदविक दवतिीय सकर क दौिान ा दनिापदिा की ििफ बढन स सिकािी बानडो स पदिलाभो म रिकाडट दगिावर िही जोदखम का दायिा बढ गया ह औि दवतिीय दसदियो म िगहाली आ गई ह वदविक पणयो की कीमिो खासकि कचच िल म एक ििफ िो कमजोि पड िही वदविक माग की पतयाशा औि दसिी ििफ पटोदलयम दनयाटिक दशो क सगठन (ओपक) औि रस क बीच वािाटओ म दवफलिा क कािण िजी स दगिावर हई

बहि स कनरिीय बको न मौदरिक चलदनदि औि दवदनयामक नीदियो म ढील दी ह िादक घिल माग को सम टन ददया जा सक इनम आपािकालीन ऑफ-साइकल बठक भी शादमल ह वदविक दवतिीय सकर क दौिान कछ कनरिीय बको क बीच दनिाटरिि दविपकीय सवप वयवसाओ को इस समय सदकरय कि ददया गया ह जी-7 दवति मदतयो औि कनरिीय बको क गवनटिो न कहा ह दक सामदयक औि पभावी उपायो क दलए व औि भी सहयोग किन को ितपि ह जी-20 दवति मदतयो औि कनरिीय बको क गवनटिो न

वचन ददया ह दक कोदवड-19 स दनपरन क दलए व सब पकाि क उपलबि नीदिगि उपायो का पयोग किग जी-20 लीडिो न यह सकलप दलया ह दक इस दवशववयापी महामािी स जीिन क दलए जो भी किना पडगा वह सब दकया जाएगा अिििाषटीय मरिा कोि (अमको) औि दवशव बक का समह करमश 50 दबदलयन अमिीकी डॉलि औि 14 दबदलयन अमिीकी डॉलि की िकम दकि दवदभनन सदविाओ क माधयम स अपन सदसयो का दवतिपोिण कि िह ह िादक इस सकर का पदिसाद दकया जा सक

घिल अ टवयवसा की ििफ दख िो भािि भी कोदवड-19 क भयानक पकोप स अछिा नही िह सका ह औि 7 अपल िक 4700 स भी अदिक मामल रिपोरट दकए जा चक यदयदप इसक फलाव को िोकन क दलए यदध सिि क पयास दकए जा िह ह िादप कोदवड-19 का भािि म आद टक दकरयाकलापो पि औि सवदशीय लॉकडाउन का पतयक पभाव पडगा पभावो का दसिा दौि वदशवक वयापाि औि सवददध म भीिण मदी स सचादलि होगा ितकाल पभाव दखग िो दवति औि कॉदनफडनस चनलो क माधयम स सवदशी दवतिीय बाजाि पि कपभाव पड िह ह इन कपभावो औि इनकी अनि दकरयाओ स सवददध म दगिावर की गदि का बढना अपरिहायट हो जाएगा यह दगिावर 2018-19 की पहली दिमाही स ही आिभ हो गई ी औि 2019-20 की दसिी छमाही म भी बनी िही इसी बीच हडलाइन मरिासफीदि ददसमबि 2019-फिविी 2020 क दौिान मरिासफीदि क लकषयगि बनड क ऊपिी सहनशीलिा बनड स अदिक ही बनी िही इसम सदबजयो की कीमिो म बढोििी सबस जयादा िही यदयदप यह शीिट पि ह औि सदबजयो की कीमिो म कमी आ िही ह िादप मरिासफीदि पि कोदवड-19 का पभाव सवददध क सापकिया बहअथी ह आपदिट वयविानो क कािण गि-खादय वसिओ की कीमिो म सभादवि लागि-दबाव म बढोििी स खादय वसिओ की कीमिो म सभादवि कमी पि पभाव पडगा

1

I समषटि आष थिक दषटिकोण

इस समय वशविक समशटि आश थिक परिदशय कोशवड-19 नामक महामािी स गरसzwjत ह औि वशविक उतपादन अपशzwjतथि शखलाओ वयापाि औि पयथिटन म वयापक शवसापन हए ह समच शवशव क शवतzwjतीय बाजाि अतयशिक उzwjताि-चढाव का अनभव कि िह ह वशविक पणयो की कीमzwjतो खासकि कचच zwjतल की कीमzwjतो म zwjतज शििावट आई ह कोशवड-19 भािzwjत म लॉक-डाउन स परतयकष रप म औि वशविक वयापाि औि सवशधि क माधयम स सचाशलzwjत होन वाल शविzwjतीय दौि क परभावो क माधयम स आश थिक शरियाकलापो को परभाशवzwjत कििा मदासzwjीशzwjत पि कोशवड-19 का परभाव अनकाथी ह आपशzwjतथि वयविानो क कािण िि-खादय वसzwjतओ की कीमzwjतो म सभाशवzwjत लािzwjत-दबाव स होन वाली बढोzwjतिी स खादय कीमzwjतो म सभाशवzwjत शििावट परभाशवzwjत हो सकzwjती ह

22

मौदरिक नीदि रिपोरट अपरल 2020

मौशदक नीशzwjत सशमशzwjत अकzwjतबि 2019-माचथि 2020 अिबि 2019-माचट 2020 क दौिान मौदरिक नीदि सदमदि (एमपीसी) की चाि बठक हई सदमदि की जो बठक 31 माचट 1 अपल औि 3 अपल 2020 को होनी ी व 24 26 औि 27 माचट 2020 को ही कि ली गई अिबि 2019 की अपनी बठक म मौदरिक नीदि सदमदि न यह उललख दकया ा दक दनिनिि हो िही दगिावर क कािण गहन पयास अपदकि ह िादक सवददध की बढोििी को बहाल दकया जा सक सन 2019-20 की शि अवदि औि 2020-21 की पहली दिमाही म मरिासफीदि क लकषय स कम िहन की पतयाशा म मौदरिक नीदि सदमदि का यह ददटिकोण िहा दक लोचशील मरिासफीदि लकषयबदधिा क वयादश क भीिि िहि हए सवददध की दचनिाओ स दनपरन क दलए नीदिगि अििाल का पयोग दकया जा सकिा ह

िदनसाि इसन नीदिगि िपो दि को 25 आिाि अक घराकि 515 पदिशि किन क पक म वोर ददया (5 सदसयो न 25 आिाि अको की कमी किन क दलए वोर ददया औि एक सदसय न इस 40 आिाि अक किन क दलए वोर ददया) औि इसन यह सहमदि दी दक सवददध को बहाल किन क दलए जब िक जरिी हो िबिक इस दनभावकािी रख को बनाए िखा जाए जबदक यह भी सदनदशचि दकया जाए दक मरिासफीदि दनिाटरिि लकषय क भीिि बनी िह

एमपीसी न अपनी ददसमबि 2019 औि फिविी 2020 की बठको म यह दनणटय दकया दक नीदिगि दिो को अपरिवदिटि िखा जाए इन बठको म चचाटओ क दौिान यह पाया गया दक घिल माग की दसदियो म कमजोिी आई ह जबदक मरिासफीदि िजी स ऊपि गई औि इसन नवमबि औि ददसमबि 2019 म अदिददशि मरिा सफीदि बनड क ऊपिी सहनशीलिा सिि को भी िोड ददया सवददध-मरिासफीदि क उद दवकदसि हो िह डायनादमस को दखि हए एमपीसी न यह उदचि समझा दक यादसदि बनाए िखी जाए यदयदप इसन आगामी नीदिगि पदकरयाओ क दलए उपलबि दायि को दखि हए सवददध की बहाली क दलए जब िक जरिी हो िब िक दनभावकािी रख को बनाए िखन क दलए वोर ददया

माचट म अपनी दनिाटरिि समय स पहल आयोदजि बठक म एमपीसी न यह उललख दकया दक इस दवशववयापी महामािी क कािण माग औि आपदिट दोनो ही पको पि आन वाल जोदखम बहि गभीि हो सकि ह औि घिल अ टवयवसा को इस महामािी स बचान क दलए जो भी अदनवायट हो उस पि जोि ददया एमपीसी न

नीदिगि िपो दि को 75 आिाि अक घराकि 44 पदिशि पि दकया (4 सदसयो न 75 आिाि अको की कमी किन क दलए वोर ददया औि 2 सदसयो न इस 50 आिाि अक किन क दलए वोर ददया) फिविी-माचट 2020 क दौिान भाििीय रिजवट बक न कई उपाय दकए िादक अ टवयवसा म चलदनदि मौदरिक पाििण औि करदडर पवाह म औि भी सिाि दकया जा सक सा ही ऋण-बयाज चकौिी म िाहि पदान की गई (अधयाय IV)

एमपीसी की मिदान पदधदि स अलग-अलग सदसयो क आकलन पतयाशाए औि नीदिगि पादमकिाए पकर होिी ह जसा दक अनय कनरिीय बको की मौदरिक नीदि सदमदियो स भी पकर होिा ह (िादलका I1)

समशटि आश थिक परिदशय

अधयाय II औि III म अिबि 2010-माचट 2020 क दौिान समदटि आद टक गदिदवदियो का दवशलिण दकया गया ह औि मरिासफीदि दवचलनो िा पकणो स पापि सवददध परिणामो को सपषर दकया गया ह परिदशय की ििफ दखि हए दवगि छह माह क दौिान महतवपणट समदटि आद टक औि दवतिीय चिाको क उद दवकास स जरिी हो जािा ह दक बसलाइन पतयाशाओ म सशोिन दकया जाए (िादलका I2)

सवटपम िो यह दक अिबि 2019 म हई मौदरिक नीदि रिपोरट क बाद स अिििाषटीय िल की कीमिो (भाििीय बासकर) म वयापक उिाि-चढाव हए ह ददसमबि 2019 क अि औि जनविी क

सारणी I1 मौदरिक नीदि सदमदि िथा मिदान पटनन

दश नीदि बठक अकितबर 2019 ndash मारन 2020

कल बठक पतणन सहमदि क साथ बठक

असहमदि क साथ बठक

बाजील 4 4 0

दचली 5 4 1

कोलदबया 4 4 0

चक गणिाजय 5 2 3

हगिी 5 5 0

इजिायल 4 0 4

जापान 4 0 4

ददकण अफीका 3 2 1

सवीडन 3 2 1

ाईलड 5 3 2

यक 6 3 3

यएस 5 3 2

सरोि कनरिीय बक वबसाइर|

33

अधया I समषटि आष थिक दषटिकोण

ईिानी िनाव क कािण िही बाद म इनम निमी आई हालादक कोदवड-19 फलन औि इसक िीवर भौगोदलक सकरमण क बाद नयनिि वदविक माग की पतयाशा म माचट क शरआिी ददनो म य कीमि 51 अमिीकी डॉलि पहच गई उतपादन म करौिी क बाि म रस क सा सहमदि होन म दवफलिा क कािण साउदी अिब विािा उतपादन बढान औि कीमिो म करौिी क दनणटय की वजह स 9 माचट 2020 को बनर कीमि दगिकि 32 अमिीकी डॉलि पि आ गई माचट 30 2020 को बनर औि भी दगिकि 23 अमिीकी डॉलि पि आ गया जबदक 30 माचट 2020 को अमिीकी कचच िल की कीमि कछ समय क दलए 20 अमिीकी डॉलि स नीच िही बनर अपल 3 को दफि स उछल कि 34 अमिीकी डॉलि पदि बिल पि आ गया विटमान माग-आपदिट क आकलन को दखि हए बसलाइन परिदशय म पतयाशा ह दक कचच िल की कीमि (भाििीय बासकर) म 2020-21 क दौिान पदि बिल औसिन 35 अमिीकी डॉलि क आसपास िहगी (चारट I1))

दसि यह दक सामानय दवदनमय दि (भाििीय रपया या आइएनआि की िलना म अमिीकी डॉलि) न अिबि-ददसमबि 2019 क दौिान महतवपणट रप स दवि-मागथीय गदिदवदि ददखाई ह जनविी-मधय क आिभ स ही आइएनआि बहि ही िीकषण औि अनविि मलयहास क दबावो म आ गया जो दक सिदकि सलो की िलाश म उदीयमान बाजािो की मरिाओ की सामानयकि कमजोिी को ददखािा ह िदनसाि हाल ही की इन गदिदवदियो को दशाटि हए बसलाइन म औसिन पदि डालि 75 भाििीय रपय होन की पतयाशा की गई ह

आिभ की अवदि क दौिान शरआि म इन कीमिो म पदि बिल लगभगि 70 अमिीकी डॉलि की बढोििी हई जो दक अमिीकी-

सारणी I2 पतराननमानो क दलए आधारभति अनमान सकिक एमपीआर अकितबर 2019 एमपीआर अपल 2020

कचचा िल (भाििीय बासकर)

2019-20 की दसिी छमाही क दौिान पदि बिल यएस $ 626

2020-21 क दौिान पदि बिल यएस $ 35

दवदनमय दि र713यएस$ र75यएस$

मानसन 2019 क दलए दीघाटवदि औसि क 10 पदिशि ऊपि

2020 क दलए सामानय

वदविक सवददध 2019 म 32 पदिशि 2020 म 35 पदिशि

2020 म सकचन

िाजकोिीय घारा (जीडीपी का पदिशि )

बीई 2019-20 क भीिि िहगी क रि 33सयकत 59

बीई 2020-21 क भीिि िहगी क रि 35सयकत 61

पवाटनमान की अवदि क दौिान घिल समदटि आद टक सटचिल नीदिया

कोई बडा परिविटन नही कोई बडा परिविटन नही

दटपपदणया 1 कचच िल का भाििीय बासकर ऐस वयतपनन मलय मापन का पदिदनदितव कििा ह दजसम सॉअि गड (ओमान औि दबई औसि) औि सवीर गड (बर) कचचा िल शादमल ह|

2 यहा अनमादनि दवदनमय दि प आिािभि अनमान हादसल किन क उदशय क दलए ह िा यह दवदनमय दि क सिि पि कोई ldquoमिrdquo पकर नही कििा ह रिजवट बक दवदशी मरिा बाजाि को दनयदति किन क दलए दनदददशि हन दक दवदनमय दि क आसपास दकसी भी दवदशटि सिि क औिया बड क उिाि-चढाव स

3 बीई बजर अनमान| 4 सयकत िाजकोिीय घार म क रि औि िाजयो को एक सा दलया ह सरोि आिबीआई सराफ अनमान बजर दसिावज औि आईएमएफ |

राटन I1 कत ड ऑइल माग-आपतदिन सिलन और कीमि

सरोि बलमबगट|सरोि अिििाषटीय एनजथी एजसी|

ए कत ड ऑइल रदविक माग और आपतदिन बी बट कीमि

दि2दि2 दि3 दि4 दि2दि1 दि1दि3 दि4 अप-

18

जल

ा-18

अि

-18

जन-

19

अप-

19

जल

ा-19

अि

-19

जन-

20

अप-

20

जल

ा-20

अि

-20

जन-

21

अप-

21

जल

ा-21

अि

-21

यएस

डॉल

ि पद

ि बि

दमदल

यन ब

िल प

दि दद

दमदल

यन ब

िल प

दि दद

सपॉर कीमि वायदा ndash अिबि 1 2019 वायदा ndash अपल 7 2020माग आपदिट सरॉक म परिविटन (दाया मान)

44

मौदरिक नीदि रिपोरट अपरल 2020

िीसि यह दक यदयदप अमिीका-चीन सबिो औि बदसर स सबदध अदनदचिििाओ म कछ कमी आई ह लदकन अब कोदवड-19 हावी हो गया ह इसकी छाया समदटि आद टक परिदशय पि पड चकी ह योदक वदविक आपदिट शखलाए वयापाि पयटरन औि होरल उदयोग पचड रप स पभादवि हए ह दवशव वयापाि सगठन क माल औि सवाओ सबिी टड बिोमीरि न सकि ददए ह दक 2020 क आिभ म दवशव वयापाि की माता म होन वाली सवददध कमजोि ह यह पतयादशि ह दक कोदवड-19 क पदिकल पभाव स इसम औि भी कमजोिी आएगी अमको का अनमान ह दक 2020 म वदविक उतपादन म होन वाला सकचन 2009 क दजिना या उसस भी जयादा खिाब हो सकिा ह सन 2021 म मदी की पवणिा औि बहाली की गदि इस महामािी पि काब पान की गदि औि दवदभनन दशो विािा िाजकोिीय नीदि की पदकरयाओ की कशलिा पि दनभटि किगी कोदवड-19 क लमब समय िक बन िहन क डिावन परिदशय म इस मदी की दीघटिा औि भी लमबी हो सकिी ह आद टक सहकारििा औि दवकास सगठन (ओईसीडी) क अनमानो म कहा गया ह दक दजिन महीनो िक सखि सिोिन उपाय लाग िहग उनम पतयक माह हि वादिटक वदविक सकल घिल उतपाद (जीडीपी) सवददध म 2 पदिशि िक की दगिावर आ सकिी ह यदद यह बनदी िीन माह िक चलिी िही िो दबना दकसी ऑफसर घरक क यह उस सिि स 4-6 पदिशि अक नीच िहगी जो अनया िहा होिा

I1 मरिासzwjीदि का ददटिकरोण

हडलाइन उपभोिा कीमि सचकाक (सीपीआइ) महगाई न ददसमबि 2019 म लकषय क ऊपिी सहनशीलिा बनड को िोडा औि जनविी 2020 म यह दशखि पि िहा दफि सदबजयो फलो औि पटोदलयम उतपादो की दगििी हई कीमिो स फिविी क दौिान इसम 100 आिाि अको की दगिावर आई दनकर-अवदि म मरिासफीदि पकप-प की ददशा सदबजयो की कीमिो म उछाल अनय खादयो की कीमिो पि सफीदिकािी दबावो क पसाि पमख सफीदि क दवदभनन ितवो पि एकबािगी पडन वाल लागि-दबाव पभावो औि खासकि कोदवड-19 क पकोप क पसाि स दनिाटरिि होगी

िीन माह औि एक विट स आग दख िो शहिी हाउसहोलड म माधयक सफीदि अनमानो म करमश 10 औि 20 आिाि अको की निमी िहगी जसा दक भाििीय रिजवट बक विािा सचादलि सवद क माचट 2020 चकर म बिाया गया ह1

सामानय कीमि सिि म विटमान दि स अदिक दि पि बढोििी की पतयाशा किन वाल पदिसादकिाटओ का समानपाि भी जनविी 2020 क चकर की िलना म िीन माह औि एक विट दोनो ही स आग क परिपकषय म भी विटमान दि की िलना म दगिावर िही ह (चारट I2) यदयदप वयापक रप स अनकलनीय हाउसहोलड औि फममो की मरिासफीदि पतयाशाए कीमि औि मजदिी दनिाटिक वयवहाि क माधयम स भावी मरिासफीदि को आकाि द सकि ह माचट 2020 क दलए रिजवट बक गाहक कॉनफीडनस सवद क अनसाि दवगि चक की िलना म मरिासफीदि पतयाशाओ म सयमन िहा ह2

रिजवट बक क जनविी-माचट 2020 दौि क औदयोदगक परिदशय सवद म दवदनमाटिा फममो न यह पतयाशा दशाटई ह दक 2020-21 की पहली दिमाही म दबकरी कीमिो क सा-सा कचच माल की लागि म बढोििी होगी इसक बावजद फममो की कीमि दनिाटिण

1 रिजवट बक क हाउसहोलड हि मरिासफीदि पतयाशा सवद 18 शहिो म सचादलि दकए जाि ह औि माचट 2020 सवद क परिणाम 27 फिविी ndash 7 माचट 2020 क दौिान दकए गए 5912 हाउसहोलडो स पापि पदिसादो पि आिारिि ह 2 रिजवट बक क गाहक कॉनफीडनस सवद 13 पमख शहिो म सचादलि दकए जाि ह औि माचट 2020 चकर क परिणाम 27 फिविी ndash 7 माचट 2020 क दौिान दकए गए 5365 हाउसहोलडो स पापि पदिसादो पि आिारिि ह

सरोि घिल वसिओ की मरिासफीदि अपकाए सवदकण आिबीआई|

माच ट-

16ज

न-16

दसि-

16नव

-16

ददस

-16

माच ट-

17मई

-17

जन-

17दस

ि-17

नव-1

7दद

स-1

7मा

च ट-18

मई-1

8ज

न-18

दसि-

18नव

-18

ददस

-18

माच ट-

19मई

-19

जल

ा-19

दसि-

19नव

-19

जन-

20मा

च ट-20

राटन I2 घरलत रसिओ की मरिासzwjीदि अपकाए

पदिद

करया

किा

टओ क

ा पदि

शि

मरिास

फीदि

दि

(पदि

शि)

िीन माह स आग (दमदडयन)िीन माह स आग की कीमि विटमान दि स अदिक बढिी ह (दाया मान)एक विट स आग की कीमि विटमान दि स अदिक बढिी ह (दाया मान)

एक विट स आग (दमदडयन)

55

अधया I समषटि आष थिक दषटिकोण

मरिा सफीदि क दबावो को सहज बनान की ददशा म काम किगी जो दक खदिा कीमिो िक इनक पािगमन क सिि पि दनभटि किगा य सभी सकि हालादक पिी ििह स कोदवड-19 की गहनिा दायि औि अवदि स परिचादलि होग औि इस महामािी की इन दवदशषरिाओ म दकसी पकाि क बदलाव इस परिदशय म भािी बदलाव पदा कि सकि ह ऐसी दसदियो म पवाटनमान बहि खििनाक ह योदक इस महामािी क बाि म आन वाल पतयक िथय क सा इन पवाटनमानो म बड बदलाव किन होग यदयदप भाििीय रिजवट बक अदिदनयम भाििीय रिजवट बक को यह शदकत दिा ह दक मौदरिक नीदि रिपोरट म अनय बािो क सा-सा पकाशन की िािीख क 6-18 माह क भीिि मरिासफीदि क पवाटनमानो को पकादशि कि औि इनका दवविण द इसदलए आिदभक दसदियो को अगदशथी सवदकणो क सकिो औि राइम-सीिीज औि सिचनागि पदशमो क पवाटनमानो को धयान म िखि हए सीपीआई मरिासफीदि क दलए अिरिम अनमान ह दक यह 2020-21 की पहली दिमाही क 48 पदिशि स कम होकि दसिी दिमाही म 44 पदिशि िीसिी दिमाही म 27 पदिशि औि चौी दिमाही म 24 पदिशि पि आ जाएगी इसक सा ही यह भी चिावनी िहगी दक विटमान की अतयदिक अदनदचिििा क कािण दजिना इस समय अनमान लगाया गया ह उसकी िलना म

3 औदयोदगक परिदशय सवद क जनविी-माचट 2020 दौि क (20 जनविी 2020 को आिभ) परिणाम 18 माचट 2020 िक पापि 860 पदिसादो पि आिारिि ह4 रिजवट बक विािा वयावसादयक पवाटनमानकिाटओ क दलए माचट 2020 क दौि क 6-19 माचट 2020 क दौिान दकए गए सवद म 25 पनदलसर शादमल हए

शदकत कमजोि िहन का अनमान ह (चारट I3)3 दवदनमाटिाओ औि सवाओ क दलए खिीद पबिको क सवद म यह बिाया गया दक माचट 2020 क दलए इनपर औि आउरपर कीमिो म बढोििी की दि म सयििा िहगी

माचट 2020 म रिजवट बक विािा दकए गए वयावसादयक अनमानकिाटओ क सवद म यह अनमान ह दक फिविी 2020 म सीपीआइ महगाई 66 पदिशि स घरकि 2020-21 की पहली दिमाही म 55 पदिशि पि औि 2020-21 की चौी दिमाही िक 32 पदिशि पि आ जाएगी (चारट I4)4

इस पकाि अग-दशथी सकिको की शणी कही अदिक निम पकपप की ििफ इशािा कि िही ह आग चलकि मरिासफीदि जोदखम का सिलन भी औि आग िक नीच की ददशा म झका हआ ह पम िो खादयाननो औि बागवानी क रिकाडट उतपादो क लाभादायक पभावो क िहि खादय वसिओ की कीमि निम हो सकिी ह कम-स-कम सामानय गीषम अपदसरक की शरआि होन िक िो िहगा ही दवििीय कचच िल की कीमिो म दगिावर

दटपपणी आशादायी औि दनिाशाजनक सचना दनवाल उततिदािाओ क बीच का अिि दनवल पदिदकरया ह| यह िज -100 स 100 िक ह | दबकरी कीमि क सबि म दनवल पदिदकरयाओ म वददध कमी आशादायी औि दनिाशाजनक ह जबदक कचच माल की लागि क सबि म दनवल पदिदकरया म वददध कमी उततिदािा कपनी क ददटिकोण स आशादायी औि दनिाशाजनक ह | अिः कचच माल की लागि क उचचििदनमनिि ऋणातमक आकड उचचिि दनमनिि इनपर मलय दबाओ को दशाटि ह | सरोि औदयोदगक ददटिकोण सवदकण आिबीआई |

राटन I3 कचर माल की लागि और दबकी कीमिो की अपकाए

दि1 दि2 दि3 दि4 दि1 दि2 दि3 दि4 दि1 दि1 दि1दि2 दि2दि3 दि3दि4 दि4

कल

पदि

दकरया

(पदि

शि)

दबकरी कीमि कचच माल की लागि

राटन I4 वयारसादयक पतराननमानकिानओ की मरिासzwjीदि अपकाए

सरोि वयावसादयक पवाटनमानकिाटओ का सवदकण आिबीआई औि िाषटीय सादखयकी कायाटलय|

दि1 दि2 दि3 दि4 दि1 दि2 दि3 दि4 दि1 दि2 दि3 दि4 दि1 दि2 दि3 दि4 दि1 दि2 दि3 दि4

मरिास

फीदि

दि

(पदि

शि)

अनमादनि वासिदवक

66

मौदरिक नीदि रिपोरट अपरल 2020

सकल माग औि भी कमजोि पड सकिी ह औि पमख सफीदि म औि भी िाहि आ सकिी ह जबदक आपदिट की बािाए पतयाशा स अदिक दबावो का सजन कि सकिी ह इसका उभयपक यह भी ह दक कोदवड-19 पि िजी स काब िीवर बहाली की ििफ ल जाएगा औि इसदलए सफीदि क दबाव मजबि हो जाएग इस लॉकडाउन को दखि हए माचट औि आगामी कछ माह क दलए िाषटीय सादखयकीय कायाटलय क दलए सीपीआइ का समकन किना चनौिी भिा हो सकिा ह ऐस म सिचनागि पदशट क अनमानो स सकि दमलि ह दक सफीदि 36-38 पदिशि क दायि म िह सकिी ह

I2 सरदधि क दलए ददटिकरोण

कोदवड-19 का पकोप आिभ होन स पहल 2020-21 क दलए सवददध का परिदशय ऊपि को जा िहा ा सवटपम िो 2019-20 क दौिान िबी की बमपि फसल औि खादयो की उचचिि कीमिो न गामीण माग म पबलिा क दलए सहायक दसदिया पदान कि दी ी दसि यह दक नीदिगि दिो म हई करौिी का लाभ बको विािा उिाि दन की दिो म पािदिि किन म सिाि हो िहा ह इसस उपभोग औि दनवश दोनो ही की माग क दलए अनकल दनदहिा ट िहग िीसि यह दक दसिमबि म वसि औि सवा कि (जीएसरी) दिो म करौिी कॉपपोिर रस की दिो म करौिी औि गामीण िा अवसिचनाओ पि होन वाल वयय को बढान क उपायो का लकषय यही ा दक घिल माग औि भी सामानय रप स बढिी िह कोदवड-19 महामािी न इस परिदशय को बिी ििह स बदल डाला ह अनमान ह दक वदविक अ टवयवसा 2020 म मदी की चपर म िहगी जसा दक कोदवड उपिाि क अनमानो स सकि दमल िह ह कचच िल की अिििाषटीय कीमिो म िज दगिावर यदद बनी िही िो दश की वयापाि शिमो को सिाि सकिी ह लदकन इस चनल स होन वाल अजटनो स यह आशा नही ह दक यह शरडाउन औि बाहिी माग म हई दगिावर स हए नकसान की भिपाई कि पाएगी

भावी ददटि िखन वाल सवदकणो स दमलन वाल अहम सदशो को दखा जाए िो पाि ह दक रिजवट बक सवद क माचट 2020 दौि स जाि होिा ह दक आगामी विट क दलए गाहक कॉनफीडनस जनविी 2020 क दवगि सवद दौि म दजट सिि क आसपास ही बना िहगा (चारट I5) हालादक इस खड म भावी-ददटि वाल सवदकणो क दलए महतवपणट चिावनी यही ह दक य सब 25 माचट को पभावी हए दश-वयापी लॉकडाउन स पहल ही पि कि दलए गए

रिजवट बक औदयोदगक सवद क जनविी-माचट 2020 दौि म आगामी दिमाही क दलए दवदनमाटिा कत क दलए आशावाददिा बढी ह जो दक उचचिि उतपादन आडटि बदहयो कमिा उपभोग िोजगाि दसदियो आयािो औि समग कािोबािी दसदि की पतयाशाओ को ददखािा ह (चारट I6) कोदवड-19 की पचडिा को दखि हए चदनदा पिामीरिो का पयोग किि हए 18-20 माचट क दौिान

राटन 15 उपभरोका दरविास

सरोि उपभोकता दवविास सवदकण आिबीआई |

माच ट-

16ज

न-16

दसि-

16नव

-16

ददस

-16

माच ट-

17मई

-17

जन-

17दस

ि-17

नव-1

7दद

स-1

7मा

च ट-18

मई-1

8ज

न-18

दसि-

18नव

-18

ददस

-18

माच ट-

19मई

-19

जन-

19दस

ि-19

नव-1

9ज

न-20

माच ट-

20

सचक

ा क

विटमान दसदि भदवषयकालीन अपकाए

राटन 16 वयारसादयक मतलयाकन और अपकाए

सरोि औदयोदगक ददटिकोण सवदकण आिबीआई |

दि1 दि2 दि3 दि4 दि1 दि2 दि3 दि4 दि1 दि2 दि3 दि4 दि1 दि1दि2 दि3 दि4

सचक

ा क

अपकाए मलयाकन

77

अधया I समषटि आष थिक दषटिकोण

दवशिरप स तवरिि सवद दकया गया िादक कािोबािी सवदनाए हादसल की जा सक पापि हए पदिसादो स 2020-21 की पम दिमाही क परिदशय म माग सकिको म महतवपणट दवकदि ददखाई द िही ह

अनय एजदनसयो विािा दकए गए सवदकणो (कोदवड-19 क पकोप स पहल दकए गए) म भावी कािोबािी पतयाशाओ म काफी आशावाददिा क सकि दमल (िादलका I3) माचट 2020 क दलए पिचदजग मनजिो क सवदकणो क अनसाि दवदनमाटिा फममो क एक विट आग क कािोबािी अनमान सवाट दिक कमजोि सिि िक जा पहच जो दक कोदवड-19 स हए लमब वयविान क भय क कािण ह सवा कत की फममो म भी कािोबािी पतयाशाओ म दगिावर आई ह

माचट 2020 दौि क दलए रिजवट बक दक सवद (िाषट वयापी लॉकडाउन की घोिणा स पहल माचट 6-19 क दौिान दकए गए) म वयावसादयक पवाटनमाकिाटओ न बिाया दक वासिदवक जीडीपी सवददध 2019-20 की चौी दिमाही म 46 स बढकि 61 पदिशि पि आन का का अनमान ह (चारट I7 औि िादलका I4)

समगिया कदि औि समबदध दकरयाकलापो की सिि पदिकारििा क अलावा अ टवयवसा क अनय कतो पि भी इस महामािी का इसक पकोप दायि औि समयावदि पि दनभटि किि हए पदिकल पभाव पडगा मौदरिक िाजकोिीय औि अनय नीदिगि उपायो

औि यदद कोदवड-19 समय िहि काब म आ जािा ह िो इसस सापकिया सयि बढोििी होन की सभावना ह ऐसी अदनदचिििाए मरिासफीदि औि सवददध को अतयदिक चनौिीपणट बना दिी ह (बॉस I1)

सारणी I3 काररोबारी पतयाशा सरव

मद एनसीएईआर दबजनस कादzwjडसइडकस(zwjरररी 2020)

दzwjककी समगर

दबजनसकादzwjडसइडकस

(जनररी 2020)

दतन और बडसटीट कमपरोजीट दबजनस

आदपटदमजम इडकस

(मारन 2020)

सीआईआईदबजनस कादzwjडसइडकस

(मारन 2020)

सचकाक का विटमान सिि

1112 590 630 534

दपछल सवद क अनसाि सचकाक

1031 550 564 494

परिविटन (दि-दि-दि) करदमक

79 73 117 81

परिविटन (विट -दि -विट)

-124 -22 -146 -181

दटपपणी 1 एनसीएईआि नशनल काउदसल ऑफ एपलाइड इकॉनॉदमक रिसचट|2 एफआईसीसीआई फडिशन ऑफ इदडयन चबसट ऑफ कॉमसट एड इडसटी| 3 सीआईआई कॉनफडिशन ऑफ इदडयन इडसटी|

सारणी I4 अनमान - वयारसादयक पतराननमानकिान (पदिशि)

वयारसादयक पतराननमानकिानओ क मादयका अनमान 2019-20 2020-21

मरिासफीदि चौी दिमाही (विट-दि-विट) 67 32

वासिदवक सकल घिल उतपाद सवददध 50 55

सकल घिल बचि (जीएनडीआई का पदिशि) 294 295

सकल पजी दनमाटण (जीडीपी का पदिशि) 300 300

अनसदचि वादणजय बको क ऋण म वददध 72 93

सयकत सकल िाजकोिीय घारा (जीडीपी का पदिशि) 68 65

क रि सिकाि सकल िाजकोिीय घारा (जीडीपी का पदिशि) 38 36

िपो िर (समापत-अवदि) 515 465

91-ददवसीय खजाना दबल पि पदिफल (समापत-अवदि) 49 47

10-विथीय क रि सिकाि की पदिभदियो पि पदिफल (समापत-अवदि) 62 61

समग भगिान शि (यएस $ दबदलयन) 498 400

पणय दनयाटि वददध -29 -06

पणय आयाि वददध -72 -29

चाल खािा शि (जीडीपी का पदिशि) -10 -07

दटपपणी जीएनडीआई सकल िाषटीय पयोजय आय| सरोि वयावसादयक पवाटनमानकिाटओ का सवदकण(माचट 2020 का दौि माचट 6-19 2020 क दौिान दकया गया )|

राटन 17 वयारसादयक पतराननमानकिानओ दारा रासिदरक जीडीपी म सरदधि का पतराननमान

सरोि वयावसादयक पवाटनमानकिाटओ का सवदकण आिबीआई औि िाषटीय सादखयकी कायाटलय|

दि1 दि2 दि3 दि4 दि1 दि2 दि3 दि4 दि1 दि2 दि3 दि4 दि1 दि2 दि3 दि4 दि1 दि2 दि3 दि4

पदिश

ि

अनमादनिवासिदवक

88

मौदरिक नीदि रिपोरट अपरल 2020

बाकस I1 रकीय अधरोगदि म हरोनराली अदनदचिििा म पतराननमान

मौदरिक नीदि की सदकरयाओ स उतपादन औि मरिासफीदि दीघट औि परिविटनशील अशो म पभादवि होि ह इसदलए उतपादन औि मरिासफीदि क बाि म समय िहि औि दवशवसनीय पवाटनमान बहि ही काम का महतव िखि ह कचच िल की वदविक कीमिो वदविक वयापि औि सवददध दवदनमय दि मानसन का आगमन औि आयनो पि उनक आन की बढिी हई बािमबाििा जस महतवपणट कनडीशदनग चिाको पि घिल औि वदविक आघािो स पवाटनमान लगान का कायट

चनौिीपणट हो जािा ह हालादक यह करादिकािी मोडो पि खास िौि पि होिा ह चदनदा 17 कनरिीय बको क दलए 2018 औि 2019 क मरिासफीदि औि जीडीपी सवददध पवाटनमानो क दवशलिण म भाििीय रिजवट बक सदहि अदिकाश आिभ म आद टक दकरयाकलापो (अाटि ऋणातमक पवाटनमान तदरयो) क बाि म आशावादी 5 मानकीकि पवाटनमान तदरया (अाटि वासिदवक सवददध दिमरिासफीदि स दवभादजि की गई तदरया) िलनीय ी (चारट I11) )

(जािी)

5 इस दवषलिण म भाििीय रिजवट बक क अलावा ऑसटदलया बाजील कनाडा चक गणिाजय हगिी आइसलनड नावद पोलनड िोमादनया ददकण अफीका सवीडन रकथी यक यएस औि यिो कत क कनरिीय बको को शादमल दकया गया ा िोमादनया औि रकथी क मामल म जीडीपी सवददध पवाटनमानो क अभाव म यह दवशलिण मरिासफीदि पवाटनमानो िक ही सीदमि ह इस दवशलिण का फोकस एक विट आग की पवाटनमान तदरयो पि ह (वासिदवक परिणाम को पवाटनमानो म स घराि हए) इसदलए विट 2018 औि 2019 क दजन पवाटनमानो पि दवचाि दकया गया ह उनको करमश 2017 औि 2018 की अदिम म ियाि दकया गया ा भाििीय रिजवट बक क दलए दवतिीय विट 2018-19 औि 2019-20 क जो पवाटनमान दलए गए ह व करमश फिविी 2018 औि फिविी 2019 क नीदिगि विवयो म उपलबि

राटन I11 सरदधि और मरिासzwjीदि पतराननमान दनषपादन

ए पतराननमान तदट ndash जीडीपी सरदधि

सी पतराननमान तदट ndash मरिासzwjीदि

बी पतराननमान तदट (मानकीकि)ndash जीडीपी सरदधि

डी पतराननमान तदट (मानकीकि) ndash मरिासzwjीदि

दटपपणी पवाटनमान तदर (मानकीकि) वासिदवक दकसी दश की जीडीपी सवददधमरिासफीदि की पदिशििा क रप म पवाटनमान तदर कहलािी ह विट 2018 म 154 पदिशििा अक औि विट 2019 म (-)49 पदिशििा अक विट म (-)1145 पदिशिसरोि सबदिि कनरिीय बको की वबसाइर औि भाििीय रिजवट बक सराफ विािा आकलन

पदिश

ि अ

पदिश

ि अ

पदिश

ि पद

िशि

ऑसट

दलया

बाज

ील

कना

डा

चक ग

णिाज

हगिी

आइस

लड

नयज

ीलड

नॉव द

पोल

ददकण

अफ

ीका

सवीड

यक यएस

यिो क

भािि

ऑसट

दलया

बाज

ीलक

नाडा

चक ग

णिाज

यहग

िीआ

इसल

डनय

जील

डनॉ

व दपो

लड

िोमा

दनया

दद

कण अ

फीक

ासव

ीडन

िकथी

यक यएस

यिो क

तभा

िि

ऑसट

दलया

बाज

ीलक

नाडा

चक ग

णिाज

यहग

िीआ

इसल

डनय

जील

डनॉ

व दपो

लड

िोमा

दनया

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कण अ

फीक

ासव

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िकथी

यक यएस

यिो क

तभा

िि

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कना

डा

चक ग

णिाज

हगिी

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लड

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नॉव द

पोल

ददकण

अफ

ीका

सवीड

यक यएस

यिो क

भािि

99

अधया I समषटि आष थिक दषटिकोण

6 वदविक सवददध क अपतयादशि िथयो को हादसल किन क दलए वासिदवक वदविक सवददध म स उन पवाटनमानो को घरा ददया गया ह जो अमको क वलडट इको नोदमक आउरलक क पवटविथी विट क अिबि ससकिण म ददए गए कचच िल की कीमिो क अपतयादशि िथयो का आकलन पवटविथी विट की अदिम दिमाही म ददए गए सििो की िलना म विट क दौिान सानीय मरिा म वयि कीमिो म परिविटन की पदिशििा क रप म दकया गया ह7 नव कनसीयन पिमपिा म यपीएम एक अिट-सिचनातमक अग-दशथी खली अ टवयवसा अशादकि अििाल पदशट ह औि यह दवदभनन फीडबक वयवसाओ का आिरिक रप स सगि दवशलषण पदान कििा ह

पनल िीगशन परिणामो स पिा चलिा ह दक वदविक सवददध क अपतयादशि िथय एक महतवपणट घरक ह जो घिल पवाटनमान तदरयो म अिदनटदहि िहि ह कचच िल की कीमिो क अपतयादशि िथयो का ऋणातमक पभाव होिा ह यदयदप यह सा टक नही होिा (समीकिण 1) हालादक दश-दवशि की दवशि पकदि वाल घरको क कािण मरिासफीदि पवाटनमान तदरया अदिक पिीि होिी ह ndash घिल सवददध पवाटनमान तदरयो क सा-सा कचच िल की कीमिो म अपतयादशि िथय साखयकीय रप स सा टक नही होि (समीकिण 2) दोनो ही िीगशनो म अचल िादशया सा टक नही होिी दजसस जाि होिा ह दक वदविक सवददध औि कचच िल की कीमिो क अपतयादशि िथयो क दनयदति हो जान क बाद पवाटनमान तदरया दनषपक िही

y_feit = 018 + 104 yw_st - 0006 doilit helliphelliphellip (1)(093) (491) (066)

π_feit = -012 + 009 y_feit + 0002 doilit helliphelliphellip (2)(127) (113) (014)

कोषठको म ददए गए अक t-सादखयकी y_fe π_fe yw_s doil का करमश आशय ह सवददध पवाटनमान तदरया मरिासफीदि पवाटनमान तदरया वदविक सवददध क अपतयादशि िथय औि सानीय मरिा क रप म कचच िल की कीमिो म परिविटन6

राटन I12 मरिासzwjीदि पतराननमान तदटया और खादय पदाथन का दहससा

दटपपणी मधयमान दनिपक तदर विट 2018 औि 2019 क दलए दनिपक पवाटनमान तदरयो का औसि ह | सरोि क रिीय बकोसादखयकी कायाटलयो की वबसाइर औि आिबीआई सराफ अनमान|

भािि म सीपीआइ (सय ि) म खादयो की बासकर क उचच अश (459 पदिशि) (चारट I12) क सा दवगि जीडीपी सवददध दिो म बड सशोिनो को दखि हए पवाटनमान की चनौदिया कही अदिक िीकषण ह भाििीय रिजवट बक भी अनय कनरिीय बको की ििह ही बसलाइन पकपणो क आसपास फन चारट दिा ह िादक भावी अदनदचिििा को बिाया जा सक

इस पषठभदम औि खासकि दजन अतयदिक अदसि परिदसदियो म आकड सवददध परिदशय म ददनक आिािो पि बदलाव पदा किि ह उनम भािि क जीडीपी सवददध क पवाटनमानो को यहा नही ददया गया ह अभी कोदवड-19 क िीकषणिा दायि औि अवदि क बाि म सपषर दसदि की पिीका की जा िही ह उदाहिण क दलए माचट की शरआि म ओईसीडी न 05-15 पदिशििा अको की शणी म 2020 क दलए वदविक सवददध म दगिावर का अनमान लगाया ा अभी हाल ही म 200 स भी अदिक दशो म कोदवड-19 फल जान क कािण अमको का नवीनिम अनमान यह ह दक सन 2020 क दौिान वदविक सवददध सन 2019 क दौिान 29 पदिशि (पि दशक क दौिान जो सवय ही नयन ी) की सवददध की िलना म ऋणातमक हो सकिी ह इस पकाि स वकदलपक परिदशयो क िहि दिमाही

पकण पदशट (यपीएम)7 का पयोग किि हए भािि की सवददध औि मरिासफीदि पि वदविक मदी क सभादवि पभावो का आकलन दकया जा सकिा ह पम परिदशय म पदिसापना ह दक सन 2020 म वदविक सवददध सन 2019 की िलना म 3 पदिशििा अक नीच िहगी दवििीय परिदशय म पदिसापना ह दक इस पकोप पि िजी स काब पा दलया जािा ह औि वदविक उतपाद सवददध सन 2019 की िलना म कवल 15 पदिशििा अक का नकसान होिा ह नयनिि वदविक उतपाद औि माग भाििीय अ टवयवसा को कई मागमो स पभादवि कि सकि ह पम यह दनयाटिो पि पदिकल पभाव डाल सकिा ह घिल माग सवददध औि सफीदि को नीच ल जा सकिा ह दसि यह दक कचच िल की अिििाषटीय कीमि औि अनय पणयो की कीमि अतयदिक उचच परिविटनशीलिा क बीच पहल ही काफी

मि यम

ान दन

िपक

तदर

भािि

िोमानीया

पोलड

हगिी

यिो कत चक गणिाजयनयजीलड

बाजीलसवीडन

ददकण अफीका

कनाडायएसयक

आइसलडऑसटदलया

नॉवद

सीपीआई बासकर खादय पदा ट का दहससा

1010

मौदरिक नीदि रिपोरट अपरल 2020

िजी स निम हो चकी ह औि दनवल आयािक होन क कािण भािि को पणयो की नयनिि कीमिो स लाभ हो सकिा ह अिि वदविक दवतिीय बाजाि की बढी हई परिविटनशीलिा घिल दवतिीय बाजाि म भी पदवषर हो सकिी ह औि सवददध िा सफीदि दोनो ही को पभादवि कि सकिी ह यपीएम इन सभी चनलो का अदभगहण कििा ह इस पदशट क अनरपणो स जाि होिा ह दक वदविक घरको क कािण घिल सवददध अपन शीिट पि पम परिदशय म 180 आिाि अक औि दवििीय परिदशय म 80 आिाि अक नयनिि हो सकिी ह इन दोनो परिदशयो म सफीदि अपन शीिट पि 40-100 आिाि अक िक नीच जा सकिी ह (चारट I8)

I3 जरोदखमो का सिलन

कोदवड-19 महामािी न बसलाइन अनमानो औि आउरलक क दलए अपसाइड औि डाउनसाइड जोदखम पदा कि ददए ह

(i) दरदनमय दर

अमिीकी डॉलि की िलना म भाििीय रपय की दवदनयम दि अभी हाल ही क महीनो म दोनो ही ददशाओ म गई ह कोदवड-19 क समदटि आद टक पभाव की अदनदचिििा क कािण जसा दक फिविी-माचट 2020 म िहा वदविक दवतिीय बाजाि की परिविटनशीलिा क नए चकरो स भाििीय रपए पि दबाव पड सकिा ह यदद भाििीय रपया बसलाइन स 5 पदिशि नीच चला गया िो सफीदि म 20 आिाि अको क आसपास की बढोििी हो सकिी ह जबदक जीडीपी सवददध बढ हए दनवल दनयाटिो क कािण 15 आिाि अको क आसपास उचचिि हो सकिी ह भाििीय

रपय म 5 पदिशि की मलयवददध मरिासफीदि म लगभग 20 आिाि अको औि बसलाइन की िलना म जीडीपी सवददध लगभग 15 आिाि अक िक का सयमन ला सकिी ह

(ii) कचर िल की अिरराषटीय कीमि

मखय रप स कोदवड-19 क पकोप औि साउदी अिब विािा कीमिो म करौिी क कािण स कचच िल की वदविक कीमि अिबि 2019 क अपन सिि स िजी स नीच आई ह हालादक िल का अलप औि मधय अवदि का आउरलक अतयदिक अदनदचिि बना हआ ह कोदवड-19 पि समय िहि काब पान या नए पकाि क भौगोदलक िनावो या उतपादन म करौिी की सहमदि क कािण V आकाि दलए हए वदविक बहाली की दसदि कचच िल की अिििाषटीय कीमिो की ददशा िजी स बदल सकिी ह यदद कचच िल की कीमिो की भाििीय बासकर बसलाइन अनमानो स 10 पदिशि ऊपि जािी ह िो मरिासफीदि 20 आिाि अक उचचिि हो सकिी ह औि सवददध म 15 आिाि अको क आसपास की कमजोिी आ सकिी ह यदद कोदवड-19 लमब समय िक बना िहा िो वदविक आद टक दकरयाकलाप औि साउदी अिब विािा उतपादन बढान क दनणटय क कािण सिि अदि-आपदिट क परिवश म कचच िल की माग म दगिावार आ सकिी ह यदद भाििीय बासकर म कचच िल की कीमिो म बसलाइन की िलना म 10 पदिशि की दगिावर आिी ह िो मरिासफीदि 20 आिाि अको की सहजिा आ सकिी ह औि स वददध 15 आिाि अक उचचिि हो जाएगा लदकन यह दनभटि किगा दक घिल उतपादो की कीमिो को इस दकस सीमा िक पभादवि किन ददया गया ह

राटन I8 करोदरड का पकरोप भारि की सरदधि और मरिासzwjीदि पर रदविक मदी का पभार

सरोि आिबीआई सराफ अनमान |

ए सकल घरलत उतपाद सरदधि (ररन-दर-ररन) बी मरिासzwjीदि (ररन-दर-ररन)

पदिश

ि अ

पदिश

ि अ

दिमादहयापरिदशय 2 परिदशय 2परिदशय 1 परिदशय 1

दिमादहया

1111

अधया I समषटि आष थिक दषटिकोण

(iii) खादयो की कीमि

काफी समय िक दनयदति िहन क बाद भािि म खादयो की महगाई म अिबि 2019-जनविी 2020 क दौिान िजी स बढोििी हई जो दक सदबजयो की कीमिो म बढोििी स परिचादलि हई बसलाइन प म यह अनमान िहा दक िबी फसल क आगमन औि सन 2020 क दौिान ददकणी-पदचिमी मानसन क सामानय िहन क सा ही सदबजयो की कीमिो म िजी स दगिावर हई दजस सभादवि एनसो (एल-नीनो-ददकणी सपदन) की उदासीन दसदियो क बाि म समय िहि दमल सकिो का भी सम टन दमला अनाज का पयाटपि बफि भडाि औि अचछी िबी फसल (2019 का मौसम) खादयो की कीमिो को अनमान स अदिक निम कि सकिा ह औि हडलाइन मरिासफीदि को बसलाइन स 50 आिाि अक नीच ल जा सकिा ह दसिी ििफ अपयाटपि या सादनक रप स दछििाए हए ददकणी-पदचिमी मानसन औि सदबजयो क अलावा अनय खादयो की कीमिो म अनपदकि मजबिी क कािण 2020-21 म

हडलाइन मरिासफीदि म बसलाइन स ऊपि लगभग 50 आिाि अको की बढोििी हो सकिी ह

I4 दनषकरन

कोदवड-19 इसक कािण हो िह लॉकडाउन औि 2020 म वदविक उतपाद म अपदकि सकचन स सवददध आउरलक पि बहि भाि पडन की सभावना ह इस महामािी पि दजस िजी स काब पाया जाएगा औि आद टक दकरयाकलाप दजस िजी स सामानय दसदि म लौरग वासिदवक रप म आग दनकलना उस पि ही दनभटि किगा भाििीय रिजवट बक विािा दकए गए महतवपणट मौदरिक औि चलदनदि उपाय औि सिकाि विािा दकए गए िाजकोिीय उपाय घिल माग पि पदिकल पभावो को दनषपभावी किग औि एक बाि सामानय दसदि बहाल हो गई िो आद टक दकरयाकलापो को आग बढाएग मरिासफीदि पकणो क दलए जोदखम इस मकाम पि िो सिदलि ही पिीि हो िह ह औि हाल ही क इदिवति को दखि हए अनदिम आउरलक िो करि ह लदकन भदवषय पि िो दपशाच की ििह कोदवड-19 छाया हआ ह

हडलाइन मदासफीति को उपभोका मलय सचकाक (सीपीआई) स मापा जािा ह1 जो वरष 2019-20 कफी दसरी तिमाही िक लगािार िरह महीन िक लकय क नीच बना हआ था लतकन सतजियो कफी बढ़िी कफीमिो न- तवशर रप स पयाज कफी बढ़िी कफीमिो न बन हए मलय तसथरिा क वािावरण को समापत कर तदया ऐसी तसथति म हडलाइन मदासफीति न तदसबर 2019 िक 6 परतिशि िक कफी उचचिम सहन-सीमा को पार कर तलया था और रवरी 2020 म कम होकर 66 परतिशि पर आन स पहल जनवरी 2020 म 76 परतिशि क तशखर पर पहच गई थी दतषिण-पतचिम मानसन क असामानय रप स लब समय िक बन रहन स िथा तबना मौसम क बरसाि होन स खरी कफी बवाई क आग क समय को नषट कर तदया तजसस पयाज कफी कफीमि अपरतयातशि िरीक स बढ़ गई वसिि पयाज को छोडकर यतद दखा जाए िो हडलाइन मदासफीति िीसरी तिमाही म 45 परतिशि और चौथी

तिमाही म 59 परतिशि (रवरी िक) पर बनी रही जो यह रखातकि करिा ह तक पयाज कफी कफीमिो का आघाि तकिना गहरा था ईधन कफी कफीमि भी पाच महीन िक अपसफीति कफी तसथति म बनी रहन क बाद तदसबर 2019 म धनातमक षितर म आ गई और उसक बाद िो उनम ििी स वतधि हई खादानन और ईधन को छोडकर मदासफीति अथवा परमख मदासफीति अकबर 2019 क ऐतिहातसक रप स नयनिम सिर 34 परतिशि स जनवरी 2020 िक लगािार बढ़ि हए 43 परतिशि पर अनक परकार कफी लागिो क धकलन स आ गई थी जो बाद म रवरी म थोडा सा नरम पड गई थी (चारष II1)

भारिीय ररिवष बक अतधतनयम 1934 (2016 म यथासशोतधि) भाररबक क तलए यह तवधान तकया गया ह तक वह इस बाि का तनधाषरण कर तक अनमानो स वासितवक मदासफीति निीजो म तकिना तवचलन हआ ह यतद कोई हआ हो िो िथा उसक तनतहि

1 हडलाइन मदासफीति अतखल भारिीय सिर पर सीपीआई सयक(गामीण एव शहरी) म वरष-दर-वरष हए पररविषनो दारा मापी जािी ह

उपभोकता मलय मदतासफीति अकबर 2019 स जनवरी 2020 क बीच सतजियो कफी कफीमिो म वतधि होन स बढ़ गई थी तवशष रप स पयताज कफी कफीमिो क कतारण और रवरी म मद होन स पहल तदसबर म यह उचचिम सहन-सीमता स भी पतार कर गई थी ईधन कफी कफीमि तदसबर म अपसफीति कफी तसथति स बताहर तनकली सीपीआई सबधी मदतासफीति खतादतानन एव ईधन को छोडकर अकबर म ऐतिहतातसक रप स सबस तनचल सिर पर पहच गई थी तकि अतिलतागि-जनय कतारको (कतासट-पश कटसस) क कतारण उसम उभतार पदता हो गयता खिी क इनपट औदोतगक इसिमताल क कचच मताल कतष एव कतष स इिर कताययो म लग शरतमको कफी सताकतिक मिदरी िथता सगतिि कतर क सटता कफी लतागि शताि बनी रही

1212

चारट II1 सीपीआई मदासफीति (वरट- दर -वरट )

सरोि राषटीय सातयकफीय कायाषलय (एनएसओ) और आरबीआई सरा अनमान|

अपर-

18

मई-1

8

जन-

18

जल

ा-18

अग-

18

तसि-

18

अकि

-18

नव-1

8

तदस

-18

जन-

19

र-

19

माच ष-

19

अपर-

19

मई-1

9

जन-

19

जल

ा-19

अग-

19

तसि-

19

अकि

-19

नव-1

9

तदस

-19

जन-

20

र-

20

परतिश

ि

सहनशीलिा बड लकय सीपीआई हडलाइन ईधन और परकाश

सीपीआई खाद व पय पदाथष पयाि को छोडकर सीपीआई खाद िथा ईधन को छोडकरसीपीआई हडलाइन सीपीआई हडलाइन पयाि को छोडकर

सीपीआई खाद व पय पदाथष

II मलय और लागत

1313

अधया II मलय और लागत

कारणो को बिाए अकबर 2019 कफी मौतदक नीति ररपोरष (एमपीआर) म सीपीआई मदासफीति क परति यह अनमान तदया गया था तक वह 2019-20 कफी दसरी तिमाही म दायर क भीिर और 2019-20 कफी िीसरी तिमाही म 35 परतिशि एव 2019-20 कफी चौथी तिमाही म 37 परतिशि रहगी मदासफीति क वासितवक निीजो न अनमानो क मातजषन को काफी बढ़ा तदया था ndash िीसरी तिमाही म 23 परतिशििा अक और चौथी तिमाही म 34 परतिशििा अक (चारष II2)

जसातक पवष म उललख तकया जा चका ह पयाज कफी कफीमिो म अपरतयातशि एव गर-मामली वतधि हड लाइन मदासफीति म अनमानो स तवचलन का म य सोि रही ह गर-मौसमी बाररश क कारण सददी क मौसम म अनय सतजियो कफी कफीमिो म होन वाली कमी म भी दरी हई खासिौर स आल कफी कफीमिो म इसक अलावा बमौसम बाररश स खरी कफी सल को होन वाल नकसान क कारण अनाज और दध कफी कफीमिो म उममीद स कही जयादा वतधि होना गह का कम आयाि तकया जाना िथा पहल मामल म गह कतलए उचच नयनिम समथषन मलय िथा बाद क मामल म इनपर लागिो क बढ़ जान न मदासफीति क दबाव को बढ़ा तदया था खादानन एव ईधन सबधी मदासफीति को छोडकर

सीपीआई भी चौथी तिमाही क अनमानो म तरतर का साधन बनी कयोतक इसम आघािो कफी एक परी शखला शातमल थी जस- मोबाइल ोन का उचच ररर बीएस-VI2 कपलयर वाहन कफी ओर लगािार तसवचओवर होन स मोरर वाहन कफी कफीमि अतधक होना सवणष कफी ऊची कफीमि जो अिरराषटीय सिर पर कफीमि क उिार-चढ़ाव को दशाषिी ह िथा साई लाडी जयरीतशयस कफी सतवषसस कफी अतधक कफीमि बस तकराया बढ़ना ndash य सब अनय बािो क साथ-साथ यह दशाषिा ह तक यह खादानन और ईधन कफी उचच कफीमिो स पडन वाल परभाव क कारण हआ ह 2019-20 कफी चौथी तिमाही (जनवरी-रवरी) म कचच िल कफी कफीमि (इतडयन बासकर) कम हई जो अकबर कफी एमपीआर क समय 63 अमरीकफी डालर परति बरल स कम होकर रवरी म 55 अमरीकफी डालर परति बरल हो गई थी तजसन बढ़िी लागिो क कारण कफीमि बढ़न को रोकन म मदद कफी

II1 उपभरोका मलय

मदासफीति कफी तसथति को वरष-दर-वरष अलग-अलग करक दख िो जाि होिा ह तक वरष 2019-20 कफी दसरी छमाही म मलयो क उिार-चढ़ाव म िीवर वतधि िथा परतिकल आधारगि परभाव कायष कर रह थ3 िीसरी तिमाही क दौरान खादानन मलयो म सामानय मौसमी तगरावर होन कफी िलना म िीसरी तिमाही म मापी गई खादानन कफीमिो म गति सकारातमक थी जो सचकाक क इतिहास म तकसी भी िीसरी तिमाही म दजष कफी गई सवाषतधक वतधि थी

लसवरप खादानन मदासफीति िीसरी तिमाही क अि िक बढ़ कर दो अको म हो गई परतिकल आधारगि परभाव न भी ईधन को और भी महगा कर तदया जनवरी म खादानन कफी कफीि घरना शर हो गई थी तकि कोर-मदासफीति कफी गति म म बनी हई दढ़िा न हडलाइन मदासफीति को जनवरी म शीरष सिर पर पहचा तदया था रवरी म हडलाइन मदासफीति मद हई कयोतक खादानन क मलयो म िज तगरावर आ गई थी िथा कोर-मदासफीति कफी गति थम गई थी (चारष II3)

वरष 2019-20 म सभी सीपीआई समह म मदासफीति का सतविरण हाल क ऐतिहातसक अनभवो स काफी हद िक तभनन रहा ह मधयमान मदासफीति दर तपछल िीन वरष क औसि कफी िलना म कम बनी रही ह लतकन 2019-20 म इसम सकारतमक

2 बीएस VI अथवा भारि चरण VI का आशय ह ऐस नय एमीशन मानक तजनका अनपालन 01अपरल 2020 को या उसक बाद तनतमषि सभी हलक िथा भारी वाहनो दपतहया एव तिपतहया वाहनो दारा आवशयक ह 3 तकसी दो महीनो क बीच सीपीआई वरष-दर-वरष पररविषन मलय सचकाक म होन वाल महा-दर-महीना पररविषन (गति) िथा 12 महीन पवष (आधारगि परभाव) महीना-दर-महीना हए मलय सचकाक क बीच का अिर होिा ह अतधक जानकारी कतलए तसिबर 2014 कफी एमपीआर का बॉकस I1 दख

चारट II2 सीपीआई मदासफीति (वरट-दर-वरट) वासितवक बनाम पवाटनमान

ति22019-20 Q22019-20ति32019-20 ति42019-20

परतिश

ि

2019-20 कफी सपणष चौथी तिमाही क तलए पवाषनमान कफी िलना म जन-र 2019 क दौरान वासितवक औसि मदासफीति| सरोिएनएसओऔर आरबीआई सरा अनमान|

अिर (वासितवक-पवाषनमातनि) (परतिशि अक)वासितवक पथ अकिबर 2019 एमपीआर पथ

1414

मौदरिक नीदि रिपोरट अपरल 2020

झकाव तदखाई तदया ह - कयोतक ऐतिहातसक औसि क नकारातमक झकाव कफी िलना म खादानन उप-समहो जस सतजियो म महगाई दर बहि जयादा थी पररणामसवरप वरष 2019-20 क तलए माधय मदासफीति दर काफी हद िक तपछल िीन वरष क औसि स कही अतधक थी (चारष II4) यहा िक तक वरष 2019-20 कफी िीसरी तिमाही म समग मदासफीति दरो पर चतनदा खाद मदो का ही परभाव रहा था सीपीआई मदो म मलय पररविषन क तडफयिन सचकाक4 म मौसमी समायोतजि आधार पर आई िजी इस अवतध क दौरानndashसभी वसिओ और सवाओ म ndash भी सीपीआई बासकर म मलय वतधि क आधार क बड होन कफी ओर सकि करिी ह चौथी तिमाही म अभी िक जहा लगभग सभी सवाओ क मलयो म वतधि दजष कफी गई ह वही वसिओ काफी हद िक खादानन कफी मदो म कफीमिो म वतधि कफी घरनाए कछ कम हई ह (चारष II5)

4 सीपीआई तडफयिन सचकाक मलय पररविषन क परासर कफी माप करिा ह सीपीआई बासकर कफी मदो म तपछल महीन म उनक मलयो म वतधि अवतधि अथवा हई तगरावर क अनसार वगदीकि करिा ह तडफयिन सचकाक कफी 50 स ऊपर कफी रीतडग मलयो म अतयतधक तवसिार अथवा सामानयिया मलय वतधि होन का सकि दिा ह िथा 50 स नीच कफी रीतडग बड पमान पर मलयो म तगरावर का सकि दिा ह

चारट II3 सीपीआई मदासफीति ndash गति िथा आधार परभाव

सरोि एनएसओ और आरबीआई सरा अनमान|

ए सीपीआई हडलाइन

सी सीपीआई ईधन और परकाश

बी सीपीआई खादय और पय पदाथट

डी सीपीआई खादय और ईधन छरोड़कर

अपर-

18

जन-

18

अग-

18

अकि

-18

तदस

-18

र-

19

अपर-

19

जन-

19

अग-

19

अकि

-19

तदस

-19

र-

20

अपर-

18

जन-

18

अग-

18

अकि

-18

तदस

-18

र-

19

अपर-

19

जन-

19

अग-

19

अकि

-19

तदस

-19

र-

20

अपर-

18

जन-

18

अग-

18

अकि

-18

तदस

-18

र-

19

अपर-

19

जन-

19

अग-

19

अकि

-19

तदस

-19

र-

20

अपर-

18

जन-

18

अग-

18

अकि

-18

तदस

-18

र-

19

अपर-

19

जन-

19

अग-

19

अकि

-19

तदस

-19

र-

20

परतिश

ि अ

कपरत

िशि

अक

परतिश

ि अ

कपरत

िशि

अक

माह- दर- माह पररविषन आधार परभाव वरष- दर- वरष मदासफीति म मातसक पररविषन

सरोि एनएसओ और आरबीआई सरा अनमान

घनतव

मदासफीति (परतिशि)

चारट II4 औसि सीपीआई मदासफीति (वरट-दर-वरट) (करनल घनतव अनमान)

1515

अधया II मलय और लागत

II2 मदासफीति क सचालक

वरष 209-20 कफी दसरी छमाही क मदासफीति क निीजो को ऐतिहातसक रप स अलग-अलग करक दखन स जाि होिा ह तक परतिकल आपतिष आघाि न तकस परकार स शहरी और गामीण दोनो सिरो पर धीमी पडी हई घरल माग क अपसफीतिकारी परभाव को दबा तदया ह (चारष II6ए)5 नशवर वसिए (7-तदन स जयादा न तरकन वाली वसिए6) ndash खादानन वसिए जस सतजिया दध और मास उतपाद ndash परमख सचालक रह ह जो अब िक दसरी तिमाही म समग मदासफीति म 13 परतिशििा तबद िीसरी तिमाही म 37 परतिशििा तबद एव चौथी तिमाही म 40 परतिशििा तबद िक का योगदान कर रह थ (चारष II6बी) अनाज दालो िथा पटोतलयम उतपादो क कारण कम नशवर वसिओ (30 तदन स

जयादा न तरकन वाली वसिए) न भी 2019-20 कफी िीसरी तिमाही स िोर पकड तलया था तरकाऊ वसिओ का हडलाइन मदासफीति म योगदान जो - औसिन 36 आधार अक क साथ- तसिबर-तदसबर क दौरान काफी हद िक तसथर बना रहा था ndash उसम सवणष कफी कफीमि बढ़न क कारण जनवरी-रवरी म लगभग 40 आधार अको कफी ििी पदा हई तसिबर-नवबर 2019 म आयातिि वसिओ का समग मदासफीति म योगदान नकारातमक रहा था तकि तदसबर 2019-रवरी 2020 क दौरान सकारातमक बन गया ndash तजसका हडलाइन मदासफीति म औसिन योगदान 60 आधार अक हो गया था ndash ऐसा ऊजाष और धािओ क मलय बढ़ जान क बाद हआ था (चारष II6सी) सवाओ का समग मदासफीति म योगदान बडा कठोर सा लगभग एक परतिशििा तबद पर बना रहा था कयोतक तदसबर-2019-जनवरी 2020 क दौरान मोबाइल रतलकॉम परभार म इिनी िीवर वतधि हो गई थी जो आवास तकराया असपिाल सवाओ एव रयशन शलक म हई कमी दारा हए समायोजन स भी अतधक थी (चारष II6बी)

सीपीआई खतादतानन समह

अपरल 2019-रवरी 2020 क दौरान समग सीपीआई मदासफीति म हए पररविषनो पर अतधक भार खादानन एव पय पदाथष (भार सीपीआई म 459 परतिशि) का था साथ ही कल तमलाकर तदसबर म खादानन मलय आसमान पर थ जो ऐतिहातसक रप स सवाषतधक उचच सिर था (चारष II7ए और II7बी)

पररणामसवरप खादानन मदासफीति जो माचष-तसिबर 2019 क दौरान 07 परतिशि और 47 परतिशि क दायर म थी उसक बाद तदसबर म बढ़कर चोरी पर 122 परतिशि हो गई (चारष II8ए) इस परकार कफी अतधकाश बढ़ोिरी बमौसम बाररश कफी वजह स सतजियो कफी कफीमि बढ़ जान क कारण हई थी लतकन खादानन

5 ऐतिहातसक पथककरण परतरिया का इसिमाल नमना अवतध म मदासफीति क घर-बढ़ क परति परतयक आघाि क योगदान का आकलन करन कतलए तकया जािा ह जो वकरर आरो ररगशन (वीएआर) पर आधाररि होिा ह तजसम तनमनतलतखि चर (तजस वकरर Yt स अतभतहि तकया गया ह) जस कचच िल कफी कफीमिो म वातरषक वतधि दर मदासफीति उतपादन-अिराल गामीण मिदरी म वातरषक वतधि दर और नीतिगि रपो दर होिी ह वीएआर को सषिप म इस परकार तलखा जा सकिा ह Yt =c + A Yt-1 + et

तजसम et आघािो क वकरर को दशाषिा ह [िल मलय क आघाि आपतिष आघाि (मदासफीति आघाि) उतपादन अिराल आघाि मिदरी आघाि और नीतिगि आघाि] वोलड पथककरण का इसिमाल करि हए Yt

को उसक तनधाषरणातमक परवतति िथा समसि et आघािो क योग क परकायष को दशाषिा ह यह समीकरण तवतभनन आघािो क सकल योगदान म उसकफी तनधाषरक परवतति स मदासफीति

क तवचलन क पथकफीकरण को सतवधाजनक बनािा ह 6 सीपीआई भार डायगाम म सशोतधि तमतशि सदभष अवतध (एमएमआरपी) डारा का उपयोग तकया जािा ह जो राषटीय नमना सववषिण कायाषलय (एनएसएसओ) दारा 2011-12 म तकए गए उपभोका वयय सववषिण पर आधाररि ह एमएमआरपी क अिगषि बार-बार खरीदी जान वाली वसिओ क वयय सबधी आकड सकतलि तकए जाि ह जस तपछल साि वरषो म खरीद गए खाद िल अड मछली मास सतजिया ल मसाल पय पदाथष परससकि खादानन पान िबाक िथा नशीली सामतगया तपछल 365 तदनो म खरीद गए कपड तबसिर जि-चपपल तशषिा वयय तचतकतसा वयय (ससथागि) तरकाऊ वसिए और तपछल 30 तदनो म खरीदी गई समसि खादानन सामगी ईधन और तबजली वयय तवतवध परकार कफी वसिए एव सवाए िथा गर-ससथागि सवाए तकराया और कर शातमल ह7 भारि क आयाि म कचच पटोतलयन एव पटोतलयम उतपाद का वचषसव ह (कल आयाि का लगभग 250 परतिशि) आयाि तकए जान वाल अनय परमख घरक ह इलकटातनक वसिए (110 परतिशि) सवणष और चादी (80 परतिशि) रसायन और रसायन उतपाद (60 परतिशि) धाि और धाि-उतपाद (60 परतिशि) मोिी एव कफीमिी पतथर (60 परतिशि) िथा वनसपति िल (20 परतिशि) इसक साथ ही कछ मद जस कचच कपास का घरल मलय अिरराषटीय मलय क समान बढ़िा ह

चारट II5 सीपीआई तडफयज़न सतचया (माह ndashदर- माह मौसमी समायरोतिि )

सरोि एनएसओ और आरबीआई सरा अनमान|

अपर-

18मई

-18

जन-

18ज

ला-1

8अ

ग-18

तसि-

18अ

कि-1

8नव

-18

तदस

-18

जन-

19

र-19

माच ष-

19अ

पर-19

मई-1

9ज

न-19

जल

ा-19

अग-

19तस

ि-19

अकि

-19

नव-1

9तद

स-1

9ज

न-20

र-

20

हडलाइन सीपीआई सीपीआई वसिए सीपीआई सवाए

सचक

ा क

7

1616

मौदरिक नीदि रिपोरट अपरल 2020

शणी कफी वसिओ म मलय बढ़न का बड पमान पर दबाव 2019-20 कफी दसरी छमाही म दखा गया और मलय बढ़न का य दबाव

दालो मास और मछली मसाल अड अनाज िथा दध पर था (चारष II8बी) बाद म खादानन सबधी मदासफीति जनवरी िथा

चारट II6 मदासफीति क सचालक

सरोि एनएसओ और आरबीआई सरा अनमान|

तरपपणी कोषठको म तदय गए आकड सीपीआई म भार को दशाषि ह |

ए सीपीआई मदासफीति का पथककरण

बी वसिओ िथा सवाओ का यरोगदान सी आयातिि मदासफीति का यरोगदान

तनधाषरक परवति स डतवएशन|तरपपणी 2002-03 कफी पहली तिमाही स 2019-20 कफी चौथी तिमाही िक क डारा क उपयोग दारा भारिीय र म िल कफी कफीमिो क साथ वकरर आरो ररगशन(वीएआर) का उपयोग सीपीआई मदासफीतिउतपादन अिर गामीण मजदरी िथा नीति दर दारा अनमातनि

ति1

2011

-12

ति3

2011

-12

ति1

2012

-13

ति3

2012

-13

ति1

2013

-14

ति3

2013

-14

ति1

2014

-15

ति3

2014

-15

ति1

2015

-16

ति3

2015

-16

ति1

2016

-17

ति3

2016

-17

ति1

2017

-18

ति3

2017

-18

ति1

2018

-19

ति3

2018

-19

ति1

2019

-20

ति3

2019

-20

ति2

2011

-12

ति4

2011

-12

ति2

2012

-13

ति4

2012

-13

ति2

2013

-14

ति4

2013

-14

ति2

2014

-15

ति4

2014

-15

ति2

2015

-16

ति4

2015

-16

ति2

2016

-17

ति4

2016

-17

ति2

2017

-18

ति4

2017

-18

ति2

2018

-19

ति4

2018

-19

ति2

2019

-20

ति4

2019

-20

अपर-1

8

जन-1

8

अग-1

8

अकि-

18

तदस-

18

र-1

9

अपर-1

9

जन-1

9

अग-1

9

अकि-

19

तदस-

19

र-2

0

अपर-1

8

जन-1

8

अग-1

8

अकि-

18

तदस-

18

र-1

9

अपर-1

9

जन-1

9

अग-1

9

अकि-

19

तदस-

19

र-2

0मद

ास

फीति (पर

तिशि

)

मदासफीति (दाया मान) नीति आघाि िल मलय आघाि आपतिष आघाि

सवाए (234) तरकाऊ वसिए (105)सीपीआई हडलाईन (वरष- दर -वरष परतिशि) घरल सिर पर उतपनन मदासफीति आयातिि योगदान

सीपीआई हडलाइन मदासफीति (वरष-दर-वरषपरतिशि)

गर ndashतरकाऊ 7 तदनो कफी वापसी (348) गर - तरकाऊ 30 तदनो म वापसी (313)

मजदरी आघाि उतपादन अिर आघाि

तनधा

षरक पर

वति

डतव

एशन

परतिश

ि अ

को म

ोगदा

परतिश

ि अ

को म

ोगदा

चारट II7 सीपीआई खादय कफीमि तबलड ndashअप

सरोिएनएसओ िथा आरबीआई सरा अनमान|

ए सीपीआई खादय ndash सचयी गति बी तवतीय वरट का तबलड अप (रवरी स माचट)

तरपपणी कोषठको म तदय गए आकड सीपीआई खाद पदाथष और पय म भार को दशाषि ह |

अपर मई जन

जल

अग

तसि

अकि नव

तदस

जन र

माच ष

सतजज

या (1

32)

दाल

(52

)

मास

और म

छली (

79)

मसाल

(55

)

अड

(09

)

िल औ

र वसा

(78

)

दध (1

44)

अना

ज (2

11)

चीनी

(3

0)

(63

)िय

ार ख

ाद प

दाथ ष

सनकस

तम

ठाई

आतद

(12

1)

गर-अ

लकोह

ोतलक

पय

(27

)

खाद

और प

य पद

ाथष (1

000

)

परतिश

ि परतिश

ि

औसि (2012-13 स 2016-17) औसि (2011-2019)

1717

अधया II मलय और लागत

रवरी म रिमश कम होिी गई साथ ही थोडा दर स मौसमी सतजियो कफी कफीमि भी सहज हो गई थी

अनाजो क मामल म (सीपीआई म इसका भार 97 परतिशि और खादानन िथा पय पदाथष समह म 211 परतिशि ह) मलयो म 2019-20 कफी दसरी छमाही म िबरदसि वतधि हई थी गह कफी कफीमिो का तनधाषरण उचच सशोतधि नयनिम समथषन मलय (एमएसपी) पर अतयतधक सरकारी खरीद दारा हो रहा था और गह का आयाि बहि कम हो रहा था [ अपरल 2019-जनवरी 2020 क दौरान (-)39 परतिशि ] गर-सरकारी तविरण परणाली (पीडीएस) म चावल कफी कफीमि 11 महीन अपसफीति कफी तसथति म रहन क बाद अकबर 2019 म उभरी िथा उसक बाद अकबर और नवबर 2019 कफी शरआि म बमौसम बाररश होन क कारण खरी सल को हए नकसान कफी वजह स उसक मलयो न िोर पकडा इसक मलय रवरी 2020 स कम होन शर हो गए कयोतक बडी मातरा म भडारण को आग ल जाया गया साथ ही रबी कफी सल अचछी होन कफी सभावना थी और तनयाषि कम तकया गया था

सतजियो क मलयो कफी मदासफीति (सीपीआई म भार 60 परतिशि और खादानन एव पय पदाथष समह म 132 परतिशि) तसिबर स

बढ़कर दो अको म हो गई िथा तदसबर 2019 म शीरष पर 605 परतिशि िक पहच गई तजसस सल को हए नकसान क परभाव एव अतयतधक िथा बमौसम बाररश क कारण आपतिष म पड वयवधान का पिा चलिा ह (चारष II9ए) खरी कफी बवाई का आगमन दर स हआ इसतलए सतजियो क मलयो म कमी आना तवलब स जनवरी 2020 म परारभ हआ सतजियो क मलयो प दबाव क मामल म वरष 2019-20 एक खास वरष रहन कफी सभावना ह कयोतक आपतिष कफी कमी क अतयतधक आघाि न सतदषयो म सतजियो कफी कफीमिो म होन वाली कमी क मौसमी परनष को परी िरह स घर तलया ह खासिौर स पयाज रमारर और आल कफी कफीमिो को जो वरष क आग आन वाल महीनो म कफीमिो क बढ़ि जान स राहि तदलाि ह (चारष II9बी)

भारि म दो अकफीय मदासफीति क परति राजनीतिक चचाष सतहि सामातजक असतहषणिा बहि ही मखर रहिी ह इस पयाज कफी कफीमिो कफी मदासफीति क समय वयकि होन वाली सामातजक परतितरियाओ म भलीभाति दखा जा सकिा ह वरष 2019-20 म तसिबर 2019 स पयाज कफी कफीमि िजी स बढ़ी तजसस इस शणी कफी मदासफीति म िीवर गति स बढ़ोिरी हई और वह तदसबर 2019 म 327 परतिशि िक पहच गई तजसस खाद मदासफीति म 47

चारट II8 सीपीआई खादय मदासफीति और कफीमि तबलड अप

दध और उतपाद मास मछली और अड शातमल ह| ियार भोजनसनकस तमठाई इतयातद िथा गर-एलकोहोतलक पय पदाथष शातमल ह |तरपपणी कोषठको म तदय गए आकड सीपीआई खाद पदाथष और पय म भार को दशाषि ह |सरोिएनएसओ िथा आरबीआई सरा अनमान

ए सीपीआई खादय मदासफीति (वरट-दर-वरट) यरोगदान बी सचयी सीपीआई खादय मदासफीति कफीमि तबलड अप ndash यरोगदानअ

पर-18

जन-

18

अग-

18

अकि

-18

तदस

-18

र-

19

अपर-

19

जन-

19

अग-

19

अकि

-19

तदस

-19

र-

20

अपर-

19

जन-

19

जन-

19

जल

ा-19

अग-

19

तसि-

19

अकि

-19

नव-1

9

तदस

-19

जन-

20

र-

20

सतजजया (132 )मसाल (55)अडमास और मछली (88)

दाल िथा उतपाद (52)खाद िथा पय पदाथष (वरष-दर-वरषपरतिशि) खाद िथा पय पदाथष (सचयी माह-दर-माह परतिशि)

मास परोरीन (232) अनाज िथा उतपाद (211) दध और उतपाद (144)चीनी िथा तमषठानन (30) ल (63) अनय खाद पदाथष (148) िल िथा वसा (78)

परतिश

ि अ

को म

योग

दान

परतिश

ि अ

को म

योग

दान

1818

मौदरिक नीदि रिपोरट अपरल 2020

परतिशि िथा हडलाइन मदासफीति म 21 परतिशि अको कफी िीखी वतधि दखन म आई मदासफीति कफी इस आशचयषजनक अतपरयकर तसथति न समय अिराल और आपतिष पषि क अपयाषपि उपायो को अनावि तकया जस तक परति रन 850 अमररकफी डालर का नयनिम तनयाषि मलय (एमईपी) िय करना पयाज क तनयाषि पर परतिबध लगाना और तसिबर 2019 म थोक एव खदरा वयापाररयो क भडार धारण कफी सीमा पर परतिबध लगान क साथ ही नवबर-तदसबर 2019 म रकदी अगातनसिान व इतजपि स 12 लाख रन पयाज क आयाि कफी घोरणा करना जनवरी 2020 म तवलतबि खरी कफी आवक क बाद ही पयाज कफी कफीमिो म नरमी आई पयाज कफी कफीमिो म उग उछाल और उसक अनगामी परभाव आपतिष पषि स जड सधारो कफी िातकातलकिा को परकातशि करि ह (बाकस II1)

जहा िक मदासफीति-सवदी सतजजयो का सबध ह अपरल 2019 स अकिबर 2019 क दौरान मय रप स अनकल आधार परभावो कफी वजह स कफीमिो क बढ़न क बावजद आल कफी कफीमिो म अवसफीति रही मोर िौर पर अपरल 2019-जनवरी 2020 क

दौरान आल कफी कफीमिो कफी गति सकारातमक रही अकिबर-नवबर 2019 क दौरान पजाब उतिर परदश और पतचिम बगाल म अतयतधकबमौसमी बरसाि कफी वजह स सल को हए नकसान और आपतिष म पहची बाधा तजस मडी म कम आवक क रप म दखा जा सकिा ह स कफीमिो म िजी आई वासितवक िथय भी यह दशाष ि ह तक बलबल नामक िान क चलि पतचिम बगाल म बवाई म 20 तदनो कफी दरी हई पररणामसवरप जनवरी 2020 म आल कफी कफीमिो कफी मदासफीति बढ़कर 629 परतिशि हो गई जो आग चलकर रवरी 2020 म घरकर 470 परतिशि पर आ गई और इसकफी वजह थी 2019-20 म उतपादन म 35 परतिशि कफी बढ़ोिरी क साथ आई नई उपज वही दसरी ओर रमारर कफी कफीमिो कफी मदासफीति मई 2019 क सवाष तधक सिर स कम होकर अकिबर-तदसबर 2019 क दौरान उचच तदअकफीय बनी रही जो असमय बरसाि और उसस जडी आपतिष बाधाओ को परतितबतबि करिी ह जनवरी 2020 क आरभ स रमारर कफी कफीमिो कफी मदासफीति सामानय मौसमी उपज क च घरन लगी और रवरी 2020 म (-) 43 परतिशि कफी अवसफीति पर आ गई

चारट II9 सीपीआई सतिया और सीपीआई खादय कफीमि गतयातमकिा

सरोि एनएसओ और आरबीआई सरा अनमान|

ए सिी मदासफीति क सचालक(वरट-दर-वरट) बी सीपीआई - खादय और पय पदाथट सचयी गति

तरपपणी कोषठको म तदय गए आकड सीपीआई ndashसतजजयो म भार को दशाषि ह | तरपपणी कोषठको म तदय गए आकड समग सीपीआई म भार को दशाषि ह |

अपर-

18

जन-

18

अग-

18

अकि

-18

तदस

-18

र-

19

अपर-

19

जन-

19

अग-

19

अकि

-19

तदस

-19

र-

20

अपर-अग

तसि-र

तसि-र

तसि-र

परतिशिऔसि 2011-12 स 2018-19

अपर-अग

अपर-अग

परतिश

ि अ

को म

योग

दान

खाद

और

पय प

दाथ ष

(45

86)

सतजज

यो क

ो छोड

कर

खाद

(39

82)

सतजज

या (6

04)

रमारर (95) आल (163)

गोभी िथा लगोभी (71) सतजजया (परतिशि)

अनय सतजजया (513)लहसन (51) पयाज (107)

1919

अधया II मलय और लागत

बाकस II1 पयाि कफी कफीमिो का आघाि- आपतिट परबधन क मद

वरष 2019 म पयाज कफी कफीमिो का आघाि मातरा एव अवतध क तहसाब स हाल क समय का सबस बडा आघाि ह (चारष II11 )

कई मायनो म इस अभिपवष अनभव को समझन क तलए तवतभनन थोक बाजारो स अतखल भारिीय औसि खदरा मलय पर पयाज कफी कफीमिो क आघाि क लाव क डायनातमकस का मलयाकन करन क तलए एक वकरर आरोररगतसव (वीएआर) मॉडल का सहारा तलया जािा ह तजसम तनमनातकि तवतशषर तवतशषरिाओ सतहि थोक एव खदरा बाजार म पयाज कफी कफीमिो का दतनक डारा शातमल होिा ह

Yt = c + A Yt-1 + et helliphelliphelliphelliphelliphelliphellip(1)

तनधाषरणातमक परवतति स तवचलनसरोि आरबीआई सरा क अनमान डीसीए उपभोका मामलखाद और सावषजतनक तविरण मतरालय स परापत डारा पर आधाररि ह |

चारट II12 पयाि कफी औसि खदरा कफीमिो का तवशलरण (`तकलरो)

Source Agmarknet

चारट II11 पयाि कफी मडी कफीमि

औसि खदरा कफीमिो का ऐतिहातसक तवशलरण दशाषिा ह तक कस थोक एव खदरा बाजारो क बीच कफीमिो का बढ़िा मातजषन बडा होिा गया और अकिबर कफी शरआि म महाराषट क थोक बाजारो म पयाज कफी कफीमिो का आघाि नवबर क

आरभ म कनाषरक िक और उसक ितकाल बाद अतखल भारिीय खदरा कफीमिो िक ल गया जनवरी क अि िक पयाज कफी कफीमिो का आघाि परी िरह स पलर गया (चारष II12)

(जतारी)

जहा Yt म य थोक बाजारो जस तक जोधपर कनषल नातसक पण

एव अनय (अनय बाजारो का औसि) म पयाज कफी दतनक कफीमिो क वकरर और अतखल भारिीय औसि खदरा कफीमिो का परतितनतधतव करिा ह e

t आपतिष एव माग आघािो क वकरर का परतितनतधतव

करिा ह ndash थोक बाजार कफीमिो का आघाि आपतिष आघाि िो औसि खदरा बाजार कफीमिो का आघाि माग आघाि का परतितनतधतव करिा ह यह आकलन उपभोकिा मामल तवभाग (डीसीए) भारि सरकार दारा उपलजध कराए गए 5 अगसि 2019 स 28 रवरी 2020 क बीच क थोक एव खदरा कफीमिो क डारा पर आधाररि ह

जन-

14मा

च ष-14

मई-1

4ज

ला-1

4तस

ि-14

नव-1

4ज

न-15

माच ष-

15मई

-15

जल

ा-15

तसि-

15नव

-15

जन-

16मा

च ष-16

मई-1

6ज

ला-1

6तस

ि-16

नव-1

6ज

न-17

माच ष-

17मई

-17

जल

ा-17

तसि-

17नव

-17

जन-

18मा

च ष-18

मई-1

8ज

ला-1

8तस

ि-18

नव-1

8ज

न-19

माच ष-

19मई

-19

जल

ा-19

तसि-

19नव

-19

जन-

20मा

च ष-20

5-अग

-19

14-अ

ग-19

23-अ

ग-19

1-तस

ि-19

10-तस

ि-19

19-तस

ि-19

28-तस

ि-19

7-अक

ि-19

16-अ

कि-1

9

25-अ

कि-1

9

3-नव

-19

12-न

व-19

21-न

व-19

30-न

व-19

9-तद

स-19

18-तद

स-19

27-तद

स-19

5-जन

-20

14-ज

न-20

23-ज

न-20

1-र

-20

10-

र-20

19-

र-20

28-

र-20

` परत

ि तक

वरल

सरोि एगमाकष नर

आघाि - जोधपर आघाि - औसि (अनय) आघाि ndash खदरा कफीमि आघाि आघाि ndash पयाज कफी खदरा कफीमि

आघाि - करनल आघाि - नातसक आघाि ndash पना

2020

मौदरिक नीदि रिपोरट अपरल 2020

लो कफी कफीमि (सीपीआई म 29 परतिशि और खाद एव पय पदाथष समह म 63 परतिशि का भाराक) तसिबर 2019 म 9 माह िक चली अवसफीति स बाहर आ गई और जनवरी 2020 म 58 परतिशि क सिर पर पहच गई तजसका मल कारण परतिकल आधार परभाव था रवरी 2020 िक लो कफी मदासफीति घरकर 40 परतिशि हो गई कलो कफी कफीमिो म नवबर 2019 स सिि तगरावर रही वही दसरी ओर सव कफी कफीमि अगसि 2019 स ही कम होन लगी थी तजसका कारण था वरष 2019-20 म उतपादन क 180 परतिशि अतधक रहन क चलि बाजार म सवो कफी अतधक आमद का होना िथातप जनवरी 2020 स कफीमिो म थोडा सधार हआ

दालो कफी कफीमि (सीपीआई म 24 परतिशि और खाद एव पय पदाथष समह म 52 परतिशि का भाराक) मदासफीति कारक दबावो का एक और जररया थी इस शणी म मदासफीति अपरल 2019 क (-) 08 परतिशि स बढ़कर रवरी 2020 म 166 परतिशि िक पहच गई यह 2018-19 क अतिम आकलन कफी िलना म 2019-20 क दसर अतगम आकलन (एई) क अनसार खरी दालो क उतपादन म तगरावर को परतितबतबि करिा ह तवशर रप स काफी कम खरी बवाई और बमौसम कफी बरसाि कफी वजह स सलो को हए नकसान स परभातवि हआ उडद का उतपादन (271 परतिशि िक) (चारष II10) हालातक अपरल 2019-जनवरी 2020 क दौरान वरष-दर-वरष आधार पर आयाि

इस िथय क मदनजर तक भारि म तकसी भी वरष पयाज का उतपादन माग को आसानी स परा कर लिा ह और साथ ही तनयाषि क तलए अतिररकि उपज उपलजध रहिी ह यह तवशलरण इस िथय को रखातकि करिा ह तक पयाज कफी कफीमिो क उिार-चढ़ाव को तनयततरि करन क तलए आपतिष परबधन कफी नीतियो म बदलाव तकए जान कफी जररि ह पयाज क परभावी आपतिष परबधन कफी रपरखा को तनमनातकि पर क तदि तकए जान कफी आवशयकिा ह (1) मौसम और उतपादन पररदशय क बार म तकसानो को बहिर सचना परणाली उपलजध कराना िातक व अगल वरष क तलए पयाज क उतपादन कफी बहिर योजना ियार कर सक (2) तकसानो दारा उपभोकिाओ को कतर उतपादो कफी सीधी तबरिफी को परोतसातहि करन क उदशय स कतर तवपणन परणाली म सधारो को आरभ करना (3) बहिर मलय

पिा करन क तलए ई-नाम जसी पहलो को मजबि बनाना (4) तकसानो क तलए भडारण कफी सतवधा को बहिर बनाना िातक अतपरयजनक तबरिफी को राला जा सक (5) रबी उतपादो का पयाषपि बर सरॉक ियार करना िातक अतयलप और तवलतबि खरी मौसम क समय आपतिष बाधाओ स तनपरा जा सक और (6) खाद परससकरण पहलो को बढ़ावा दना जस तक पयाज को तडहाइडर करक उसका पाउडर और पसर ियार करना तजस उतचि कफीमि पर उपलजध कराया जा सक दखा जाए िो बीि समय म अतधकिर बार खरी और तवलतबि खरी मौसम म पयाज कफी कफीमिो म उछाल हआ ह जो इस िथय को सातबि करिा ह तक पयाज कफी कफीमिो म उछाल को कम करन म आपतिष पषि क परबधन कफी भतमका तकिना महतव रखिी ह

चारट II10 सीपीआई -दाल िथा उतपाद क सचालक - (माह-दर-माह)

तरपपणी कोषठको म तदय गए आकड सीपीआई - दाल िथा उतपाद म भार को दशाषि ह |सरोि एनएसओ और आरबीआई सरा अनमान|

अपर-

18

मई-1

8

जन-

18

जल

ा-18

अग-

18

तसि-

18

अकि

-18

नव-1

8

तदस

-18

जन-

19

र-

19

माच ष-

19

अपर-

19

मई-1

9

जन-

19

जल

ा-19

अग-

19

तसि-

19

अकि

-19

नव-1

9

तदस

-19

जन-

20

र-

20

परतिश

ि अ

को म

योग

दान

अरहर (334)उडद (115) अनय दाल िथा उतपाद (147) दाल और उतपाद (माह-दर-माह परतिशि)

चना िथा उतपाद (133) मग (145) मसर (127)

2121

अधया II मलय और लागत

25 परतिशि िक बढ़ गया लतकन वह दालो कफी बढ़िी कफीमिो को रोकन म सल नही हो पाया

सतजजयो और दालो क अलावा जानवर आधाररि परोरीन यकि वसिए अनय दबावकारी तबद थी 2019-20 म समग खाद मदासफीति म तजनकफी तहससदारी 204 परतिशि थी अपरल 2019-जनवरी 2020 क दौरान मास और मछली स जडी मदासफीति अतधक रही और जनवरी 2020 म 106 परतिशि (तपछल 72 माह म सवाषतधक) पर पहच गई वरष (अगसि-अकिबर 2019 क कमजोर सीजन क अलावा) क दौरान मास और मछली कफी कफीमिो म उललखनीय वतधि हई जो चार कफी ऊची कफीमिो (तवशरकर मकका और सोयाबीन) को दशाषिी ह और इसकफी वजह थी बमौसमी बरसाि तजसन मौसमी कफीमि दबाव को बढ़ा तदया समतनवि रप स अडो कफी कफीमिो कफी मदासफीति भी अपरल 2019 क 19 परतिशि स बढ़कर जनवरी 2020 म 105 परतिशि पर पहच गई लतकन तर उसम रवरी 2020 म नरमी दखन म आई और वह 73 परतिशि पर पहच गई रवरी 2020 म कोतवड-2019 क डर कफी वजह स तचकन और अडो क उपभोग म आई कमी क कारण इनकफी कफीमिो म िीवर तगरावर दजष कफी गई

उचच खाद मदासफीति म दध और दगध उतपादो (सीपीआई म 66 परतिशि और खाद एव पय पदाथष समह म 144 परतिशि का भाराक) का भी हाथ रहा अमल और मदर डयरी जस सहकारी ससथाओ न तदसबर 2019 म दसरी बार (मई 2019 म पहला दौर) खदरा दध कफी कफीमिो म परति लीरर रपए 2-3 क दायर म बढ़ोिरी कफी ऐसा खरीद कफी बढ़ी हई कफीमिो कफी वजह स करना पडा कई राजय सहकारी ससथाओ न भी कफीमिो म बढ़ोिरी कफी घोरणा कफी तजसस वरष क दौरान दध और उसक उतपादो म िजी बनी रही उतपादन कफी लागि क बढ़न क परतितरियासवरप खरीद कफीमिो म भी वतधि कफी गई इसक अलावा मलाई रतहि दगध उतपादो कफी उचच वतशवक कफीमिो न भी घरल दध कफी कफीमिो पर सकारातमक परभाव डाला रवरी 2020 म दध कफी मदासफीति मजबि होकर 56 महीनो क उचचिम सिर 60 परतिशि पर पहच गई

शककर और तमठाई कफी कफीमि (सीपीआई म 14 परतिशि और खाद एव पय पदाथष समह म 30 परतिशि का भाराक) चार माह कफी सिि अवसफीति क बाद अकिबर 2019 म उसस उबर पाई अशि परतिकल आधार परभाव कफी वजह स घरल और वतशवक उतपादन म कमी क बावजद तपछल वरष क शर सरॉक क कारण घरल उपलजधिा अपषिा स अतधक रही ओर इसक चलि घरल

कफीमि दबावो को तनयततरि रखा जा सका

वरष क दौरान खाद िलो और वसा कफी कफीमिो कफी मदासफीति म िजी आई और यह अपरल 2019 क 07 परतिशि स बढ़कर रवरी 2020 म 76 परतिशि हो गई अिरारषटीय सिर पर बढ़िी कफीमिो रबी तिलहन कफी कम घरल पदावार और परतिकल आधार परभाव क तमल-जल असर स उचचिर खाद िल मदासफीति सामन आई दध कफी उचचिर कफीमिो न भी घी और मकखन कफी कफीमिो पर असर डाला

मसालो म उललखनीय कफीमि दबाव दखन म आया और उसकफी वजह स इस समह म मदसफीति रितमक रप स मजबि होिी चली गई और समग रप स तनमनिर उतपादन क चलि वह अपरल 2019 क 08 परतिशि स बढ़कर रवरी 2020 म 88 परतिशि पर पहच गई

सीपीआई ईधन समह

सापीआई ईधन समह कफी कफीमि जो जलाई म (-)03 परतिशि पर अवसफीति म पहच गई थी वह नवबर 2019 िक ऋणातमक दायर म बनी रही कयोतक िरल पटोतलयम गस ईधन कफी लकडी और गोबर क उपलो जसी म य ईधन वसिओ कफी कफीमि गहर अवसफीति म पहच गई ईधन समह तदसबर म अवसफीति स बाहर तनकल आया ओर उसक बाद इसम िीखी बढ़ोिरी दजष कफी गई तजसस रवरी िक इस शणी कफी मदासफीति 64 परतिशि पर पहच गई इस िजी म तबजली एलपीजी और ईधन कफी लकडी कफी कफीमिो म हई बढ़ोिरी िथा मजबि परतिकल आधार परभावो कफी भतमका रही (चारष II11a) अिरराषटीय परोपन व बरन कफी कफीमि जो 2019-20 कफी पहली छमाही म सिि तगरिी जा रही थी उनम अकिबर 2019-जनवरी 2020 क दौरान लगािार बढ़ोिरी दखी गई तजसका परमख कारण था भराजनतिक िनावो क चलि आपतिष म पहच रही बाधा रवरी 2020 क अिराल क साथ इन दबावो का असर घरल एलपीजी कफी कफीमिो पर भी दखा गया (चारष II11b) करोतसन कफी परशातसि कफीमि अतसथर और ऊची बनी रही जो ईधन पर दी जानवाली सतजसडी को रिमश समापि करन क तलए िल तवपणन कपतनयो (ओएमसी) दारा जाच परख गए ढग स कफीमि बढ़ान को परतितबतबि करिा ह िथातप रवरी क आरभ म परशातसि कफीमि बाजार दरो स ऊपर थी खासकर अिरराषटीय कफीमिो म हई अकसमाि तगरावर कफी वजह स इसक पररणामसवरप माचष म पीडीएस म करोतसन कफी कफीमिो म कछ तगरावर आई (चारष II11c)

2222

मौदरिक नीदि रिपोरट अपरल 2020

सीपीआई खताद और ईधन को छोडकर

खाद और ईधन स इिर सीपीआई मदासफीति अथवा मल मदासफीति म रवरी 2020 म थोडी नरमी आन स पहल

रिमश िजी रही और वह अकिबर 2019 क 34 परतिशि स जनवरी 2020 म 43 परतिशि पर पहच गई (चारष II12) घरको क तहसाब स 2019-20 क दौरान कफीमिो म चढ़ाव

चारट II11 सीपीआई ईधन समह मदासफीति

तरपपणी (1) एलपीजी क तलए अिरराषटीय मलय सऊदी जयरन और परोपन क तलए जलमबगष सपॉर मलय पर आधाररि ह जो रिमश 6040 क अनपाि म सयक ह य अिरराषटीय उतपाद मलय सकिक आयाि मलय ह | अतधक जानकारी wwwppacorgin पर उपलजध ह|

(2) करोतसन क तलए अिरराषटीय साकतिक मलय तसगापर जर करो सपॉर मलय ह (3) एलपीजी और करोतसन कफी घरल कफीमि इतडयन ऑइल कापपोरशनसरोि (i) चारष II11ए क तलए एनएसओ और आरबीआई सरा अनमान (ii) चारष II11बी और 11सी क तलए जलमबगष इतडयन ऑइल कापपोरशन तलतमरड (आईओसीएल) एनएसओ|

ए सचालक (वरट-दर-वरट)

बी एलपीिी ndash कफीमि गतयातमकिा सी कररोतसन कफीमि गतयातमकिा

जन-1

8

अपर-1

8

जला-1

8

अकि-

18

जन-1

9

अपर-1

9

जला-1

9

अकि-

19

जन-2

0

अपर-2

0

अपर-1

8

मई-1

8

जन-1

8

जला-1

8

अग-1

8

तसि-

18

अकि-

18

नव-1

8

तदस-

18

जन-1

9

र-1

9

माच ष-

19

अपर-1

9

मई-1

9

जन-1

9

जला-1

9

अग-1

9

तसि-

19

अकि-

19

नव-1

9

तदस-

19

जन-2

0

र-2

0

अपर-1

8मई

-18

जन-1

8जल

ा-18

अग-1

8तस

ि-18

अकि-

18नव

-18

तदस-

18जन

-19

र-1

9मा

च ष-19

अपर-1

9मई

-19

जन-1

9जल

ा-19

अग-1

9तस

ि-19

अकि-

19नव

-19

तदस-

19जन

-20

र-2

0मा

च ष-20

अपर-2

0

परतिश

ि अ

को म

यो

गदान

परति

तसतल

डर

₹ परत

ि तस

तलडर

सचक

ा क (2

012=

100)

अनय (35)

एलपीजी ndash घरल (गर - सतजसडीकि) एलपीजी ndash अिरराषटीय

सीपीएल ndashएलपीजी (दाया मान) करोतसन ndash अिरराषटीय करोतसन ndash घरल (गर - सतजसडीकि)

ायरवड व तचपस (302) तबजली (330) ईधन िथा परकाश ( वरष- दर- वरष परतिशि)

गोबर उपला (65) करोतसन (80) एलपीजी (सवहन को छोडकर) (188)

इसम डीजल [वाहन को छोडकर] कोक कोयला चारकोल और अनय ईधन शातमल हतरपपणी कोषठको म तदय गए आकड सीपीआई-ईधन िथा परकाश म भार को दशाषि ह

चारट II12 अपवाद-आधाररि सीपीआई मदासफीति (वरट-दर-वरट)

तरपपणी (1) कोषठको म तदय गए आकड सीपीआई म भाराक को दशाषि ह | (2) हडलाइन सीपीआई स अवतशषट क रप म तलया गया | सरोि एनएसओ िथा आरबीआई सरा अनमान|

अपर-

18

मई-1

8

जन-

18

जल

ा-18

अग-

18

तसि-

18

अकि

-18

नव-1

8

तदस

-18

जन-

19

र-

19

माच ष-

19

अपर-

19

मई-1

9

जन-

19

जल

ा-19

अग-

19

तसि-

19

अकि

-19

नव-1

9

तदस

-19

जन-

20

र-

20

परतिश

ि

खाद पदाथष को छोडकर सीपीआई (541) खाद पदाथष ईधन पटोल व डीजल को छोडकर सीपीआई (450)

खाद पदाथष ईधन पटोल डीजल सवणष चादी और आवास को छोडकर सीपीआई (337)

खाद पदाथष ईधन पटोल डीजल सवणष और चादी को छोडकर सीपीआई (438) खाद पदाथष िथा ईधन को छोडकर सीपीआई (473)

2323

अधया II मलय और लागत

तवगि औसिो स काफी कम रहा लतकन पररवहन और सचार िथा वयतकगि दखभाल व कपडा उप-समह इसक अपवाद रह (चारष II13)

कचच िल कफी अिरराषटीय कफीमिो म मची उथल-पथल और उसक पररणामसवरप पटोल कफी घरल कफीमिो म बढ़ोिरी न जनवरी 2020 िक खाद और ईधन स इिर सीपीआई क चढ़ाव और उसक बाद रवरी म आई नरमी म मय भतमका अदा कफी

नवबर 2019 िक 11 माह क दौरान अवसफीति म रही पटोल और डीजल सीपीआई रवरी म नरम पडन िक तदसबर 2019 स जनवरी 2020 क दौरान िजी स बढ़ी 2019-20 कफी दसरी छमाही म कचच िल कफी कफीमिो म उथल-पथल कई घरनारिमो स उतपनन हई तजसकफी शरआि तसिबर क आरभ म बढ़ि भ-राजनतिक िनावो क साथ हई और उसक बाद तदसबर म िल उतपादक दशो क सगठन (ओपक) न उतपादन म करौिी कर दी िथा जनवरी म नए तसर स भ-राजनतिक िनावो कफी शरआि हई जनवरी मधय स भ-राजनतिक िनावो और ओपक एव रतशया क बीच कफीमि यधि क घरन एव कोतवड-2019 कफी वजह स वतशवक मदी कफी आशकाओ क चलि कचच िल कफी कफीमिो म जनवरी क मधय स िीवर कमी दखन म आई हालातक कचच िल कफी अिरराषटीय कफीमिो म तगरावर का पटोल कफी घरल कफीमिो पर असर अभी तदखना बाकफी ह िथातप पटोल एव डीजल क करो म बढ़ोिरी कर इसक परभाव को रोक तदया गया ह (चारष II14a) कचच िल कफी अिरराषटीय कफीमिो क परति बरल 40 अमररकफी डालर स भी कम होि ही पटोल एव डीजल दोनो क उतपाद शलक म 14 माचष 2020 को परति लीरर 3 र कफी बढ़ोिरी कफी गई इस बढ़ोिरी क साथ ही पटोल एव डीजल पर कल उतपाद शलक रिमश 2298 र एव 1883 र बनिा ह अिरराषटीय एव घरल पटोल कफी कफीमिो म यह अिर हाल क समय म सवाष तधक ऊच सिर पर पहच गया ह (चारष II14b )

चारट II13 खादय पदाथट और ईधन करो छरोड़कर सीपीआई तवतीय वरट कफीमि तबलड अप

(रवरी स माचट)

परतिश

ि

तनजी

दख

भाल

िथा

पररण

ाम (8

2)

पररव

हन व

सचा

र (18

2)

पान

िबा

क औ

र माद

क पद

ाथष (5

0)

मनोरज

न व

रिफीडा

(36

)

तशषिा

(94

)

आवा

स (2

13)

सवास

थय (1

25)

वसतर व

पदतर

ाण (1

38)

घरल

वसिए

और स

वाए

80)

खाद

पदा

थ ष औ

र ईधन

को

छोडक

र सीप

ीआई (

100

0)तरपपणी कोषठको म तदय गए आकड खाद पदाथष और ईधन को छोडकर सीपीआई म भार को दशाषि ह|सरोि एनएसओ और आरबीआई सरा अनमान|

चारट II14 अिरराषटीय और घरल पटरोतलयम उतपाद कफीमिो म उिार-चढ़ाव

सरोि जलमबगष आईओसीएल और आरबीआई सरा अनमान|

तरपपणी अिरराषटीय पटोतलयम कफीमि तसगापर गसोलाइन कफी सपॉर कफीमि दशाषिी ह | घरल कफीमि इतडयन ऑइल कापपोरशन तलतमरड (आईओसीएल) दारा सतचि चार महानगरो कफी औसि पमप कफीमि दशाषिी ह | तरपपणी तसिबर 2013 भारि म पटोल कफीमिो का चरम सिर दशाषिा ह |

ए पटरोल बी तसिबर 2013 क बाद अिरराषटीय और घरल पटरोल कफीमिो म सचयी पररविटन

जन-1

8

अपर-1

8

जला-1

8

अकि-

18

जन-1

9

अपर-1

9

जला-1

9

अकि-

19

जन-2

0

अपर-2

0

तसि-

13

माच ष-

14

तसि-

14

माच ष-

15

तसि-

15

माच ष-

16

तसि-

16

माच ष-

17

तसि-

17

माच ष-

18

तसि-

18

माच ष-

19

तसि-

19

माच ष-

20

₹ परत

ि ल

ीरर

₹ परत

ि ल

ीरर

₹ परत

ि ल

ीरर

सचयी अिर (घरल ndash अिरराषटीय)घरल पटोतलयम - सचयी पररविषन अिरराषटीय पटोल -सचयी पररविषन

पटोल ndash अिरराषटीय पटोल - घरल (दाया मान)

2424

मौदरिक नीदि रिपोरट अपरल 2020

चौथी तिमाही म अब िक (जनवरी-रवरी) िीवर वतधि दजष करन क पहल खाद ईधन पटोल और डीजल को छोडकर सीपीआई मदासफीति म तदसबर म तगरावर आई खाद ईधन पटोल डीजल सवणष चादी को छोडकर सीपीआई मदासफीति- तजसम पररविषनशील सवणष और चादी क मलय परभावो को शातमल नही तकया गया ह- म भी इसी िरह का उिार-चढ़ाव तदखा (चारष II12)

खाद ईधन पटोल और डीजल को छोडकर सीपीआई क वसि और सवाओ क घरको का तववरण लागि-वतधि कारको क परभाव को दशाषिा ह तजसन इस वगष म मदासफीति क िीवर मोडरशन को परतिकल बनाया और इसम तदसबर 2019 -जनवरी 2020 क दौरान बढ़ोिरी हई (चारष II15)

मल वसिओ क मलयो कफी मदासफीति म तदसबर 2019 िक रितमक रप स कमी आई जो माल मदो कफी मदासफीति तवशर रप स बड और अनकल आधार परभाव क चलि सवासथय मदासफीति म वयापक आधाररि तगरावर क कारण थी सवासथय उप समह म वसतर पान िबाक दवाओ क मलयो म वतधि क चलि जनवरी स माल मदासफीति ऊपर कफी ओर बढ़ रही ह ितपचिाि इनपर लागि म वतधि और इमीशन मानदड स बीएस-VI म तसवच-ओवर क कारण पररवहन िथा सचार उप समह म आवशयक दवाओ और ऑरोमोबाइल क परशातसि मलयो म वतधि हई (चारष II15ए)

घरल नौकरानी रसोइए और अनय घरल सवाओ शतषिक सवाओ क शषितणक शलक गह तकराया पररवहन और सचार सवाओ क अिगषि पररवहन तकराए और मोबाइल रलीोन परभारो कफी मदासफीति म तगरावर क कारण अकरबर-नवबर 2019 क दौरान मल सवाओ स सबतनधि मदासफीति म िजी स कमी आई तदसबर क परारभ म परमख तनजी मोबाइल पररचालको दारा शलको म वतधि क लसवरप मोबाइल रलीोन परभारो म वतधि हई (नवबर 2019 और रवरी 2020 क बीच 12 परतिशि क आसपास) इस अवतध क दौरान बस क तकराए और परशातसि रलभाड म भी वतधि हई पररणामि पररवहन और सचार सवाओ स सबतनधि मदासफीति म काफी अतधक वतधि हई तजसन समग सवा मदासफीति को बढ़ा तदया कमजोर माग कफी दशाओ को पररलतषिि करि हए 2019-20 कफी दसरी छमाही म आवास मदासफीति म नरमी आई तदसबर 2019- रवरी 2020 क दौरान शतषिक सवाओ कफी मदासफीति भी नरम बनी रही (चारष II15बी)

मदतासफीति क अनय उपताय

अगसि-तदसबर 2019 क दौरान औदोतगक शतमको (सीपीआई-आईडजलय) कतर शतमको (सीपीआई-एएल) और गामीण शतमको (सीपीआई-आरएल) क तलए सकरोरल सीपीआई मदासफीति म िजी स वतधि हई जो परमख रप स खाद मलयो म

चारट II15 खादय पदाथट ईधनपटरोल व डीिल करो छरोड़कर सीपीआई मदासफीति म यरोगदान

सरोि एनएसओ िथा आरबीआई सरा अनमान |

ए वसिए (वरट-दर-वरट) बी सवाए (वरट-दर-वरट)

अपर-1

8

जन-1

8

अग-1

8

अकि-

18

तदस-

18

र-1

9

अपर-1

9

जन-1

9

अग-1

9

अकि-

19

तदस-

19

र-2

0

अपर-1

8

जन-1

8

अग-1

8

अकि-

18

तदस-

18

र-1

9

अपर-1

9

जन-1

9

अग-1

9

अकि-

19

तदस-

19

र-2

0

परतिश

ि अ

को म

योग

दान

परतिश

ि अ

को म

योग

दान

तनजी दखभाल और परभावपररवहन िथा सचार तशषिा पान िबाक िथा मादक पदाथष आवास वसिए मदासफीति (परतिशि) सवाए मदासफीति (परतिशि)

आमोद-परमोद वसतर िथा रवयर घरल वसिए िथा सवाए सवासथय

2525

अधया II मलय और लागत

गर मौसमी वतधि क कारण थी िथातप खाद समह म मलयो म तसथरिा क कारण जनवरी-रवरी 2020 म इस गति म नरमी आई सीपीआई-एएल और सीपीआई-आरएल क खाद और ईधन घरक म मदासफीति हडलाइन सीपीआई कफी िलना म अतधक थी खाद कफी एक बड भाग न तदसबर 2019- रवरी 2020 क दौरान इन सचकाको दारा दहाई अक िक मातपि समग मदासफीति को और बढ़ा तदया

जहा िक सीपीआई-आईडजलय कफी बाि ह तदसबर 2019 क पचिाि सािव क दीय विन आयोग क आवास तकराया भति क परभाव क परी िरह समापत होन क साथ मदासफीति म िजी स तगरावर हई तजसन हडलाइन सीपीआई क अिराल को कम कर तदया इस तगरावर क बावजद सीपीआई-आईडजलय क आवास सचकाक तजस छह माह म एक बार अथाषि जनवरी और जलाई म परतयक वरष सशोतधि तकया जािा ह कफी गति म हाल कफी वतधि न जनवरी 2020 क सीपीआई-आईडजलय म सवाष तधक उरवषगामी वतधि कफी (37 परतिशि अक कफी माह दर माह वतधि) खाद मलयो म 17 परतिशि अक क िीवर सधार क कारण रवरी 2020 म सीपीआई-आईडजलय मदासफीति म और कमी आई

सकरोरल सीपीआई क तवरोधाभास म अगसि- अकरबर 2019 क दौरान थोक मलय सचकाक (डबलयपीआई) मदासफीति म तगरावर आई जो वतशवक पणय मलयो म नरमी क चलि गर खाद तवतनतमषि उतपादो क मलयो म कमी क कारण थी िदपराि

सकरोरल सीपीआई क अनरप डबलयपीआई मदासफीति म वतधि हई कयोतक खाद मलयो म सगमिा क चलि रवरी म पनः थोड सधार क पहल तदसबर 2019 - जनवरी 2020 म थोक खाद मलयो म बढ़ोिरी हई 2019-20 कफी दसरी तिमाही म ररकॉडष तनचल सिर पर पहचन क पचिाि सकल घरल उतपाद (जीडीपी) और सकल मलययोतजि (जीवीए) अपसफीतिकारको म 2019-20 कफी िीसरी तिमाही म िीवरिा आई जो सीपीआई क साथ सपषट तवपथन और डबलयपीआई क साथ वयापक सरखण को दशाषिा ह (चारष II16ए)

मदासफीति का उतिम मधयमान मापदड जो आउरलाइसष को सीध िौर पर हराकर और धनातमक िथा ऋणातमक सकय को समापतकर तनकाला गया ह अितनषतहि मदासफीति क उिार-चढ़ाव का एक मापक उपलजध करािा ह सीपीआई क अपवजषन आधाररि मापदडो म भी उन घरको को हराकर मदासफीति म परचतलि रझानो को शातमल तकया गया ह तजनह कछ तवशर परकति का समझा जािा ह तपछल 6 महीनो क दौरान उतिम मधयमान और अपवजषन आधाररि मापदडो म तसथरिा आई ह (चारष II12 और II16बी)

II3 लागि

अितनष तहि लागि दशाए वयापक िौर पर डबलयपीआई स सबतधि मदासफीति क अनरप रही ह (चारष II17) ामष आगिो और औदोतगक कचच माल क मलयो (डबलयपीआई स उधिि) स सबतधि मदासफीति म अपरल 2019 क पचिाि काफी

चारट II16 मदासफीति क वकतलपक मापन

सरोि एनएसओ शतमक कायाषलयवातणजय और औदोतगक मतरालय और आरबीआई सरा अनमान |

ए मदासफीति क तवतभनन मापन (वरट-दर-वरट) बी सीपीआई मदासफीति क तटमड मीनस (वरट-दर-वरट)अपर

-18

जन-1

8

अग-1

8

अकि-

18

तदस-

18

र-1

9

अपर-1

9

जन-1

9

अग-1

9

अकि-

19

तदस-

19

र-2

0

अपर-1

8

जन-1

8

अग-1

8

अकि-

18

तदस-

18

र-1

9

अपर-1

9

जन-1

9

अग-1

9

अकि-

19

तदस-

19

र-2

0

परतिश

ि

परतिश

ि अ

परतिश

ि

सीपीआईndashडबलयपीआई अिर (दाया मान) डबलयपीआईहडलाईन

25 तटमड

10 तटमड

भाररि तमतडयन

सीपीआई-आईडबलय सीपीआई-एएलजीवीए डफलरर जीडीपी तडफलरर

सीपीआई-आरएल सीपीआई

2626

मौदरिक नीदि रिपोरट अपरल 2020

अतधक कमी आई और यह तसिबर-नवबर 2019 क दौरान ऋणातमक दायर म बनी रही तकि इसम तदसबर 2019-रवरी 2020 क दौरान वतधि दजष हई तदसबर 2019-जनवरी 2020 क दौरान हई वतधि आतशक रप स वतशवक कचच िल और पटोकतमकल क मलयो म सधार िथा परतिकल आधार परभावो को दशाषिी ह इसक अलावा खतनजो और गर खाद वसिओ कफी लागि न भी गर-ामष आगिो कफी लागि कफी हातलया मलय सरचना को परभातवि तकया

अनय औदोतगक कचच माल कफी बाि कर अिराषषटीय कोयला मलयो कफी वतधि क अनरप घरल कोयला मदासफीति अपरल 2019 क 04 परतिशि स अकरबर 2019-रवरी 2020 क दौरान बढ़कर 24 परतिशि हो गई गदासतहि कचच माल कफी कम लागि क कारण जलाई 2019-रवरी 2020 क दौरान कागज और कागज उतपादो क मलय अपसफीतिकारक बन रह ाइबर कफी बाि कर कचच कपास और जर ाइबर क मलयो म कमी क लसवरप अगसि 2019-रवरी 2020 क दौरान अपसफीतिकारी तसथति बनी रही जो इसी अवतध म कपास धाग क मलयो कफी कमी म भी पररलतषिि हई

जहा िक ामष षितर क आगिो कफी बाि ह तबना मौसम कफी बाररश क कारण चार क मामल म मदासफीति और बढ़ी जबतक उवषरको और कफीरनाशको क मामल म कछ नरमी दखी गई जो सामानय

रप स अिरराषटीय उवषरक मलयो कफी कमजोर गति को दशाषिी ह तबजली क दामो म तजसका औदोतगक और ामष आगि दोनो म उचच भाराक ह वरष क दौरान मामली वतधि हई जो कमजोर माग कफी दशाओ को दशाषिी ह कतर मशीनरी और उपसकर लागिो स सबतधि मदासफीति भी विषमान तवतिीय वरष क दौरान धीर-धीर नरम हई

कतर और करिर शतमक दोनो कफी नाममातरण गामीण मजदरी म वतधि 2019-20 क दौरान अब िक (जनवरी 2020 िक) औसिन लगभग 34 परतिशि और 33 परतिशि क आस-पास कमजोर तसथति म बनी रही जो परमख रप स तवतनमाषण षितर म तनरिर जारी सलोडाउन को दशाषिी ह (चारष II18) िथातप रकर गामीण मदासफीति म िीवर वतधि क कारण वासितवक गामीण मजदरी वतधि ऋणातमक रही जसा तक माचष 2019 स सीपीआई-एएल और सीपीआई-आरएल क मापदडो िथा तसिबर 2019 स सीपीआई गामीण मदासफीति स पिा चलिा ह

सगतठि षितर क सरा लागि म वतधि सवा और तवतनमाषण मषो क तलए तवतभनन उिार-चढ़ाव को दशाषिी ह जबतक तपछली तिमाही कफी िलना म 2019-20 कफी िीसरी तिमाही म सवा मषो कफी सरा लागि वतधि म बढ़ि हई तवतनमाषण मषो क मामल म इसम तगरावर आई तवतनमाषण षितर कफी कपतनयो कफी इकाई शम

चारट II17 कतर कायट िथा गर-कतर कायट इनपर लागि मदासफीति (वरट-दर-वरट)

डजलयपीआई स पराथतमक गर-खाद वसिए खतनज कोयला तवमानन ररबाइन ईधन उचच गति डीजल नफथा तबरमन नवस िल तचकनाई िल पटोतलयम कोक तबजली सिी धाग और कागज व लगदी शातमल ह$ डजलयपीआई स उचच गति डीजल चारा तबजली उवषरक कफीरनाशक और कतर एव वातनकफी मशीनरी शातमल हसरोि वातणजय और औदोतगक मतरालय और आरबीआई सरा अनमान|

अपर-

18

मई-1

8

जन-

18

जल

ा-18

अग-

18

तसि-

18

अकि

-18

नव-1

8

तदस

-18

जन-

19

र-

19

माच ष-

19

अपर-

19

मई-1

9

जन-

19

जल

ा-19

अग-

19

तसि-

19

अकि

-19

नव-1

9

तदस

-19

जन-

20

र-

20

परतिश

ि

समग डजलयपीआई औदोतगक कचचा माल कतर इनपरस$

2727

अधया II मलय और लागत

लागि (परतिशि म उतपादन मलय कफी िलना म सरा लागि अनपाि) उतपादन मलय म रितमक तगरावर और सरा लागि म वतधि क कारण 2018- 19 कफी चौथी तिमाही क 59 परतिशि स 2019-20 कफी पहली तिमाही म 63 परतिशि और तर दसरी तिमाही म 68 परतिशि रितमक रप स बढ़ी 2019-20 कफी िीसरी तिमाही म तवतनमाषण क तलए इकाई शम लागि मामली रप स घरी दसरी िर सवा षितर कफी मषो क उतपादन मलय म उचचिर तरमातसक वतधि स इकाई शम लागि म 220 आधार अक कफी तगरावर आई जो 2019-20 कफी दसरी तिमाही क

301 परतिशि स िीसरी तिमाही म 279 परतिशि रही जबतक सरा लागि म कछ वतधि हई (चारष II19)

ररजवष बक क औदोतगक आउरलक सवव म शातमल होन वाली तवतनमाषण मषो न 2019-20 कफी िीसरी और चौथी तिमाही म कम लागि दबाव सतचि तकए इसस िीसरी तिमाही म ामष और औदोतगक कचच माल म मदासफीतिक नरमी और चौथी तिमाही म कमजोर धाि िथा अनय पणय मलय दबावो का पिा चलिा ह िीसरी और चौथी तिमाही क पोल म शातमल कपतनयो न तवति कफी लागि म भी तगरावर क बार म सतचि तकया िीसरी तिमाही म

चारट II18 गामीण कतो म मिदरी म वतधि और मदासफीति (वरट-दर-वरट)

सरोि एनएसओशतमक कायाषलय और आरबीआई सरा अनमान|

जन-

16

र-16

माच ष-

16अ

पर-16

मई-1

6ज

न-16

जल

ा-16

अग-

16तस

ि-16

अकि

-16

नव-1

6तद

स-1

6ज

न-17

र-

17मा

च ष-17

अपर-

17मई

-17

जन-

17ज

ला-1

7अ

ग-17

तसि-

17अ

कि-1

7नव

-17

तदस

-17

जन-

18

र-18

माच ष-

18अ

पर-18

मई-1

8ज

न-18

जल

ा-18

अग-

18तस

ि-18

अकि

-18

नव-1

8तद

स-1

8ज

न-19

र-

19मा

च ष-19

अपर-

19मई

-19

जन-

19ज

ला-1

9अ

ग-19

तसि-

19अ

कि-1

9नव

-19

तदस

-19

जन-

20

सीपीआई कतर शतमक मदासफीति

गर ndashकतर शतमक

सीपीआई गामीण शतमक मदासफीति

सामानय कतर शतमक

सीपीआई गामीण मदासफीति

चारट II19 उतपादन िथा सवाओ म शरम लागि (उतपादन क परति यतनर मलय कमटचारी लागि)

500 करोड स अतधक कफी तनवल मलय कफी सचीबधि कपतनयो दारा 2016-17 कफी पहली तिमाही स नए लखा मानक ldquoआईएनडी-एएस िथा शर अनसतचि कपतनयो को यही मानक 2017-18 कफी पहली तिमाही स अपनाना कॉपपोरर मामल मतरालय कफी अतधसचना दारा लाग ह | इस पररविषन का परभाव सवतधि दर क मामल म समग सिर पर हलका ह यदतप इस अनपाि क तलए न तलया जाए|| िदनसार डारा उतचि कतवएर क अनसार पढ़ा जा सकिा ह सरोि कतपरलाइन डारा बस िथा आरबीआई सरा अनमान|

ति3

07-0

8ति

407

-08

ति1

08-0

9ति

208

-09

ति3

08-0

9ति

408

-09

ति1

09-1

0ति

209

-10

ति3

09-1

0ति

409

-10

ति1

10-1

1ति

210

-11

ति3

10-1

1ति

410

-11

ति1

11-1

2ति

211

-12

ति3

11-1

2ति

411

-12

ति1

12-1

3ति

212

-13

ति3

12-1

3ति

412

-13

ति1

13-1

4ति

213

-14

ति3

13-1

4ति

413

-14

ति1

14-1

5ति

214

-15

ति3

14-1

5ति

414

-15

ति1

15-1

6ति

215

-16

ति3

15-1

6ति

415

-16

ति1

16-1

7ति

216

-17

ति3-

16-1

7ति

4-16

-17

ति1-

17-1

8ति

2-17

-18

ति3-

17-1

8ति

4-17

-18

ति1-

18-1

9ति

2-18

-19

ति3-

18-1

9ति

4-18

-19

ति1-

19-2

0ति

2-19

-20

ति3-

19-2

0

परतिश

ि

परतिश

ि

सवाए तवतनमाषण (दाया मान)

परतिश

ि

2828

मौदरिक नीदि रिपोरट अपरल 2020

विन वयय क कारण लागि दबाव म भी कमी आई और चौथी तिमाही म इसक कमजोर बन रहन कफी उममीद ह कमजोर माग दशाओ और कमजोर आगि मलय दबावो न तबरिफी मलयो को नरम रखा चौथी तिमाही म इसकफी परतयाशा कवल कमजोर वतधि को दशाषिी ह जबतक उतपादक मलय परतयाशाए कमजोर रही वही ररजवष बक क सवव क मापन क अनसार घरल मदासफीतिक परतयाशाए भी नरम रही

परचतसग मनजसष इडकस (पीएमआई) म शातमल तवतनमाषण फ़मषो न चौथी तिमाही म आगि मलयो म मामली वतधि और तसथर उतपाद मलयो क बार म सतचि तकया िथातप चौथी तिमाही (रवरी िक) म पीएमआई सवा फ़मषो स सबतनधि आगि मलयो म वतधि हई जो खाद और ईधन क कम मलय और कमजोर माग क चलि माचष 2020 म िजी स तगरन क पहल खाद शम और सामगी कफी उचच लागि स परररि थ सवा फ़मषो क दारा तलए गए मलय िीसरी और चौथी तिमाही म वयापक िौर पर सीमािगषि रह लतकन मषो क दारा कमजोर माग दशाओ क चलि अपनी फीस घरान क कारण माचष 2020 म इसम नरमी आई

II4 तनषकरट

पयाज क दामो म भारी उिार-चढ़ाव क कारण 2019-20 कफी दसरी छमाही क दौरान मदासफीतिक पररदशय म नारकफीय िौर पर बदलाव आया कोतवड-19 गभीर होन क पहल 2019-20 कफी चौथी तिमाही क दौरान तकए गए भावी मागष सववषिणो म कमजोर उपभोका तवशवास और फ़मषो कफी कमजोर मलय तनधाषरण शतक क बार म पहल ही सकि तदया जा चका ह माचष 2020 स कोतवड-19 क महामारी म बदलन क कारण मदासफीतिक दतषटकोण बहि अतधक अतनतचिि हो गया ह कचच िल क मलय अपन तनमनिम सिर पर पहच गए ह जो 2000 क दशक स नही दख गए ह अतधकाश परमख अथषवयवसथाओ क लॉकडाउन कफी तसथति म होन क कारण माग कफी दशाए िजी स कमजोर हो सकिी ह िदनसार तवशव भर क दश अपसफीतिकारी शतकयो का सामना कर रह ह भारि महामारी जतनि गभीर तनमनगामी दबावो स अछिा नही रह सकिा सार दश क लॉकडाउन म होन क कारण एनएसओ को उपभोका मलयो क सकलन और मापन म बहि अतधक चनौतियो का सामना करना पडगा

2929

अधया III माग और उतादन

राषटरीय साखयकी कायायालय (एनएसओ) स जाररी खकए गए फरवररी 2020 क आकड़ दरायात ह खक वरया 2018-19 की पहलरी खतमाहरी स हरी भारतरीय अरयावयवसरा म करखमक मदरी आन लगरी ररी 2018-19 की दसररी छमाहरी स 2019-20 की पहलरी छमाहरी तक वासतखवक जरीडरीपरी सवखधि की गखत और कम हई और यह औसतन 55 परखतरत रहरी 2019-20 की तरीसररी खतमाहरी म 5 परखतरत स नरीच क मान (47 परखतरत) न इस पररदशय क बार म अखनशचताओ को और अखिक बढ़ा खदया ह कखर को छोड़कर गखतखवखियो क कमजोर या ससत उचच आवखति सकतको पर नॉवल कोरोना वाइरस (कोखवड-19) महामाररी का भाररी दबाव यह सकत दता ह खक एनएसओ क आकड़ो म 2019-20 की चौररी खतमाहरी म खनखहत वासतखवक जरीडरीपरी सवखधि अचछ-खास अतर स कम हो जाएगरी वसततः माचया 2020 म और फलतरी जा रहरी कोखवड-19 की घटनाओ स चौररी खतमाहरी की जरीडरीपरी म अिोगामरी दबाव पड़ सकता ह

हाल क अनभव क सापकष इस सपषट खगरावट म अतखनया खहत ह- 2019-20 की दसररी खतमाहरी स सकल खसरर पजरी खनमायाण (जरीएफ़सरीएफ़) म सकचन मयतः सरकाररी अखतम उपभोग वयय (जरीएफ़सरीई) म तरीवर उछाल क कारण उपभोग वयय म तजरी आयरी और सकल माग बनरी रहरी खनवल खनयायात न भरी सकल माग म सकारातमक योगदान खदया लखकन ऐसा अखनवाययातः इसखलए हआ कयोखक आयातो म सकचन की गखत खनयायात म खगरावट स कही अखिक तज रहरी आपखतया पकष म कखर और सहायक गखतखवखियो न खररीफ और फल उतपादन म वखधि स बल पाकर दसररी और तरीसररी खतमाहरी म योखजत सकल मलय (जरीवरीए) को गखत परदान खकया उदोग कषतर कमजोर माग खसरखतयो और इसखलए कमजोर कीमत-खनिायारण रखति क कारण खरखरल बना रहा सवा कषतर म परीएमआई सरीमट उतपादन और रलव माल ढलाई को छोड़कर जनवररी और

फरवररी 2020 म उचच आवखति सकतको क ससत होन या खगरत जान क सार 2019-20 की दसररी छमाहरी क दौरान गखतखवखिया कमजोर होतरी गई लोक पररासन और अनय सवाए (परीएडरीओ) दसररी और तरीसररी खतमाहरी म मजबत बनरी रही तराखप बयाज भगतान और सखबसडरी को छोड़कर क दर क राजसव वयय म आखरक वखधि हरी हई कोखवड-19 क खवसफोट क मदनजर माचया स हरी लग लॉकडाउन न खवखनमायाण गखतखवखियो को एकदम ठपप कर खदया ह उपायानातमक साकय यह इखगत करता ह खक खवखनमायाण कषतर म शरखमको क खवसरापन न ऑटोमोखबल एलकटोखनक सामानो और उपकरणो और पररिान उदोग पर परखतकल असर डाला ह सवाओ यरा- वयापार पययाटन खवमानन आखतथय कषतर और खनमायाण कषतर पर भरी गहररी मार पड़री ह

III1 सकल माग

2019-20 म सकल माग खसरखतयो म खगरावट सकल खसरर पजरी खनमायाण म सकचन (13 परखतरत) और दसररी छमाहरी म सरकाररी वयय म ससतरी क कारण और अखिक तज हो गयरी यदखप खनजरी उपभोग करखमक रप स बना रहा लखकन यहा वरायानवरया आिार (चाटया III1a और ताखलका III1) पर 2019-20 की दसररी छमाहरी म अखिक िरीमा रहा समगर रप स 2019-20 की दसररी छमाहरी म जरीडरीपरी सवखधि म ठहराव को परखतकल आिारभत परभावो म समझ जा सकता ह कयोखक वरायानवरया मौसमरी समायोखजत वाखरयाकीकत सवखधि दर (एसएएआर) दारा मापा गया आवग दसररी छमाहरी म तवररत हआ (चाटया III1b) फरवररी और खास तौर पर माचया म कोखवड-19 स हई भाररी कषखत क कारण यह आवग वरया क समापत होन तक बना रह पाएगा होगा इसकी सभावना कम हरी ह तदनसार इस 2019-20 म पर वरया क खलए वासतखवक जरीडरीपरी सवखधि का एनएसओ दारा 50 परखतरत क अनमान म जोखखम हो सकता ह कयोखक यह 2018-19 क 61 परखतरत स पहल हरी नरीच रा

वरष 2019-20 म सकल माग म गगरावट की पररगथिगिया दसरी छमाही म गिवश म सकचि और सरकारी वयय म िरमी क कारण और गिगड़िी गई आपगिष पकष म कगर और सहायक गगिगवगिया दगकषण-पगचिम मािसि वराष म िाद म आयी िजी और परचर उततर-पवष मािसि की सघििा स िल पाकर िज हई िथिागप गवगिमाषण गगिगवगियो म गगरावट क कारण औदयोगगक गगिगवगिया िीमी हई सवा कषतर की गगिगवगियो म भी गिमाषण वयापार हयोटल पररवहि और सचार िथिा लयोक परशासि रकषा एव अनय सवाओ म मदी आि क कारण सिी आयी

III माग और उतादन

3030

मौदरिक नीदि रिपोरट अपरल 2020

अतखनया खहत गखतखवखि पर पारपररक सोतो स खमलन वाल ठोस आकड़ो क अभाव म भाररी मातरा म- रप और सामगररी म अलग-अलग और सवयवखसरत या अवयवखसरत- उचच आवखत वालरी सचनाओ की उपलबिता न अरयावयवसरा क हालात पर अरयापणया सकत खनकालन क रासत खोल खदय ह खपरट मरीखडया म रोजाना

आन वालरी खबरो क आिार पर तयार खकया गया रख सचकाक (एसआई) भारतरीय पररपरकय म आखरयाक गखतखवखियो को अपकषाकत बहतर तररीक स आक सकता ह एसआई 2019-20 की चौररी खतमाहरी म कमजोर गखतखवखि का सकत दता ह (बॉकस III1)

सारणी III1 वासतववक जीडीपी सववधि(वरया-दर-वरया परखतरत)

मद 2018-19

(एफआरई)2019-20

(एसएई)भाररत

योगदान 2018-19

(एफआरई)2019-20

(एसएई)

2018-19 2019-20 वत1 वत2 वत3 वत4 वत1 वत2 वत3 वत4

खनजरी अखतम उपभोग वयय 72 53 40 30 67 88 70 62 50 56 59 49

सरकाररी अखतम उपभोग वयय 101 98 10 10 85 108 70 144 88 132 118 49

सकल खफकसड पजरी खनमायाण 98 -06 30 -02 129 115 114 44 43 -41 -52 25

खनयायात 123 -19 24 -04 95 125 158 116 32 -21 -55 -28

आयात 86 -55 20 -13 59 187 100 08 21 -93 -112 -30

बाज़ार मलयो पर जीडीपी 61 50 61 50 71 62 56 57 56 51 47 47

एफआरई पहला सरोखित अनमान एसएई दसरा अखगरम अनमान अतखनयाखहत सवखधि | सवखधि क खलए घटक-वार योगदान को सारणरी म जरीडरीपरी सवखधि क सार नही जोड़ा ह कयोखक सटाक कीमतरी वसतओ म पररवतयान और खवसगखतयो को राखमल नही खकया ह| सोत एनएसओ साखयकीय कायायालय (एनएसओ)|

चारट III1 मौसमी समायोवजत जीडीपी सववधि और उसक घरक

वरपपणी 1अतखनयाखहत सवखधि | 2 एसएएआर ndash मौसमरी समायोखजत वाखरयाकीकत सवखधि दरसोत राषटरीय साखयकी कायायालय (एनएसओ) और आरबरीआई सटाफ अनमान |

ए सकल घरल उतपाद सववधि म घरको का भाररत अशदान बी सकल घरल उतपाद सववधि और उसकी घर-बढ़

परखतर

खत2खत1 खत3 खत4

खत2खत1 खत3 खत4 खत2खत1 खत3 खत4 खत2खत1 खत3 खत4

खत2खत1 खत3 खत4 खत2खत1 खत3 खत4

परखतर

त अ

परीएफसरीईजरीएफसरीएफखवसगखतया जरीडरीपरी (वरया-दर-वरयापरखतरत)

जरीएफसरीई

वरयाndashदर-वरया सवखधि खतमाहरीndashदर-खतमाहरी एसएएआर खनवल खनयायात

3131

अधया III माग और उतादन

खबग डटा टल और मररीन खरकषण तकनरीको यरा पराकखतक भारा परससकरण (एनएलपरी) और पाठ उतखनन न समाचार सामखगरयो (नयज टकसट) स अकीय सकतको की खनषपखति और रचना को सगम बना खदया ह (राखपररो एव अनय 2018) रखच की खवखभनन पररवखतयायो स सबखनित दखनक खबरो स रख को समझना वयापक दखषटकोण ह (गोडबोल एव अनय 2007) खबरो म मौजद रबदो क आिार पर हरक खबर को तरीन रख शरखणयो म स एक म वगगीकत खकया जाता ह नामतः सकारातमक नकारातमक और खनरपकष खबना खकसरी रख वालरी खबरो या असगत खबरो को छाट खदया जाता ह रख शरणरी सपषटतः समान अरया-उनमखता वाल रबदो का परखतखनखितव करतरी ह जसा खक नरीच दरायाया गया ह (चाटया III11)

बॉकस III1 आव टक सववधि पर मीवडया रख ndash एक मशीन वशकषण दवटिकोण

(क) को एक चराक क रप म खनरखपत कर जो यह दरायाए खक

खतमाहरी क खलए वरायानवरया सवखधि करखमक रप स बढ़री ह घटरी हसमान रहरी ह और इस इस परकार पररभाखरत खकया जाए

चारट III11 शबदो का अ ट-ववनयास

(जारी)

1 SI का दायरा -100 स 100 तक ह SI का सकारातमक (नकारातमक) मान आरावादसिार (खनरारावादखगरावट) को दरायाता ह वही रनय मान खनरपकष रख स समबधि ह 2 SSR का उचच मान जो 0 स 100 क पमान पर 100 क नजदरीक ह दरायाता ह खक मरीखडया रख रखचयो क समखषटआखरयाक चराको म खदरातमक पररवतयानो को आकन म सकषम ह (बओनो एव अनय 2018)

चारट III12 रख बनाम जीडीपी एव जीवीए सववधि

सोत एनएसओ और आरबरीआई सटाफ अनमान

क) सकारातमक रख

सोत आरबरीआई सटाफ अनमान |

ख) नकारातमक रख ग) वनरपकष रख

परासखगक खबरो को सकारातमक नकारातमक खनरपकष रख शरणरी क अतगयात समखकत और साराखकत करक एक रख सचकाक (एसआई)1

बनाया जाता ह खजस खनमनानसार पररभाखरत खकया गया ह

एसआई = ldquoसकारातमकrdquo रख वाली खिर () - ldquoिकारातमकrdquo रख वाली खिर ()

इस खवशरण क खलए अपरल 2015 स माचया 2020 तक की अवखि म आन वालरी खबरो को मरीखडया इटखलजस फ़मया (मलटवॉटर) स जटाया गया ह और एक खतमाहरी रख सचकाक बनान क खलए समखकत खकया गया ह ताखक वासतखवक जरीडरीपरी और जरीवरीए म वरायानवरया सवखधि म उतार-चढ़ाव को दखा जा सक (चाटया III12)

रख सचकाक और आखरयाक गखतखवखि (जरीडरीपरी या जरीवरीए सवखधि) को अतससबि क रप म मापा जाता ह खदरातमक सटरीकता को एक खचनह सफलता अनपात (एसएसआर)2 क रप म मापा जाता ह जो समय अवखियो का समानपात ह जब एसआई दारा इखगत खदरा जरीडरीपरीजरीवरीए सवखधि क खदरातमक पररवतयान स मल खातरी ह और इस खनमनानसार पररभाखरत खकया गया ह

खत1 खत2 खत3 खत4 खत1 खत2 खत3 खत4 खत1 खत2 खत3 खत4 खत1 खत2 खत3 खत4 खत1 खत2 खत3 खत4

रख स

चका क

परखतर

त म

वरा यान

वरया स

वखधि

रख सचकाक (एसआई) जरीडरीपरी सवखधि जरीवरीए सवखधि

3232

मौदरिक नीदि रिपोरट अपरल 2020

hellip (1)

जहा खतमाहरी t क खलए जरीडरीपरी या जरीवरीए म वरायानवरया सवखधि ह (ख) को एक चराक क रप म खनरखपत कर जो यह दरायाए खक

खतमाहरी क खलए रख सचकाक सकारातमकनकारातमकखनरपकष रहा ह और इस इस परकार पररभाखरत खकया जाए

hellip (2)

(ग) को एक सकतक खकरया क रप म खनरखपत कर जो खतमाहरी क यह दरायाए खक कया जरीडरीपरीजरीवरीए सवखधि और इस खतमाहरी क रख सचकाक की करखमक खदरा मल खा रहरी ह या नही इस इस परकार पररभाखरत खकया जाए

hellip (3)

उपययाति सरापना क अतगयात सकत सफलता अनपात (SSR) को इस परकार पररभाखरत खकया जाए

hellip (4)

जहा n खवचारािरीन खतमाखहयो की कल स या ह (खत1 2015-16 स खत32019-20 तक) रख सचकाक का जरीडरीपरी और जरीवरीए सवखधि दोनो स मजबत अतससबि पाया गया ह और यह खदरातमक पररवतयान को आकन म सतोरजनक रप स सकषम ह (ताखलका III11) 2019-20 की चौररी खतमाहरी क खलए रख सचकाक कमजोर आखरयाक गखतखवखियो को दरायाता ह

अपारपररक खबग डटा सोत यरा ऑनलाइन खपरट मरीखडया म खबर जो उचच आवखत आिार पर उपलबि ह अरयावयवसरा की नबज क सववकषण-आिाररत आकलनो का समरयान करत ह तराखप मररीन खरकषण तकनरीको स सामानयतः समखषटआखरयाक अतससबिो को समझना कखठन ह और इनह आमतौर पर अखतररति खनगरानरी तकनरीको क रप म दखा जाता ह

सदरभबओनो डरी कपताखनओस जरी मासवलरीनो एम मजजरी जरी और पपखलयस एफ़ (2018) ldquoखबग डटा एकोनोमखटकस नाऊ काखसटग ऐड अलगी एखसटमटसrdquo खमलन बोककोनरी यखनवखसयाटरी बफफ़ीकरखफन सटर वखकस ग पपर 82 गोडबोल एन शररीनवसयाह एम और सकीना एस (2007) ldquoलाजया सकल सखटमट अनाखलखसस फॉर नयज़ ऐड बलॉगसrdquo कॉनफ़रस परोसरीखडगस ऑफ द इटरनरनल कॉनफ़रस ऑन वबबलॉगस ऐड सोरल मरीखडया जनवररी कमाररी शता और खगडडरी गरीता (2020) ldquoइफलरन खडकोडड थ पावर ऑफ वडयासrdquo मरीमओ राखपरो एडम हाल मोररटज़ सदफ़ डखनयल खवलसन (2018) ldquoमजरीग नयज़ सखटमटrdquo फडरल ररज़वया बक ऑफ सान फाखनससको वखकस ग पपर 2017-01

तावलका III11 रख सचकाक और जीडीपीजीवीए सववधि क बीच सावयकीय सबध

जीडीपी सववधि (वराटनवरट) जीवीए सववधि (वराटनवरट)

एसआई स अतरसबि 062 071एसआई का एसएसआर () 58 74

5 परखतरत क महतिा सतर पर साखयकीय रप स महतवपणया सोत एनएसओ और आरबरीआई सटाफ अनमान

जीडीपी अनमान क मक़ाबल वासतववक उतपादन

अतिबर 2019 की मौखदरक नरीखत ररपोटया (एमपरीआर) म जरीडरीपरी सवखधि 2019-20 की दसररी खतमाहरी म 53 परखतरत तरीसररी खतमाहरी म 66 परखतरत और चौररी खतमाहरी म 72 परखतरत रहन का अनमान लगाया गया रा खजसम इस बसलाइन पर क इदयाखगदया समान रप स सतखलत जोखखम र (चाटया III2) एनएसओ क दसर अखगरम पवायानमान (एसएई) क अनसार वासतखवक उतपादन दसररी और तरीसररी खतमाहरी म इन पवायानमानो स करमरः 20 और 190 आिार अक नरीच रह दसररी खतमाहरी म यह अिोगामरी आघात सकल खसरर पजरी खनमायाण म अपकषा स अखिक तरीवर खगरावट और खनजरी अखतम उपभोग वयय म आखरक कमजोररी क कारण उतपनन हआ तरीसररी खतमाहरी म पवायानमान तरखटया म यतः सकल खनयत पजरी खनमायाण म तरीकण अनपखकषत सकचन जो जरीडरीपरी की नई रखला म सबस गहरा रा क कारण उतपनन हई री

चारट III2 सकल दशी उतपाद सववधि अनमावनत बनाम वासतववक

सोत एनएसओ और आरबरीआई सटाफ अनमान |

खत22019-20 खत32019-20

वरया -द

र -व

र या स

वखधि

परखत

रत म

अकतबर 2019 म भारतरीय ररज़वया बक सटाफ अनमान दसरा अखगरम अनमान (फरवररी 28 2020)

3333

अधया III माग और उतादन

III11 वनजी अवतम उपभोग वयय

खनजरी अखतम उपभोग वयय (परीएफ़सरीई) 2019-20 की दसररी छमाहरी म 576 परखतरत खहससदाररी क सार सकल माग का म य आिार बना हआ ह 2019-20 की दसररी छमाहरी म परीएफ़सरीई म मदरी इकट कई कारको क कारण आयरी- खपछल दो वरषो म दबरी हई खाद कीमतोमदरासफीखत क कारण कमजोर गरामरीण माग गरामरीण खदहाड़री म खगरावट गरामरीण उपभोग को परभाखवत करत शरम-सघन खनयायातो म कमरी और खगरतरी आय क कारण रहररी उपभोग म मदरी (चाटया III3)

रहररी उपभोग माग क उचच आवखति सकतक 2019-20 की चौररी खतमाहरी की ससत तसवरीर पर करत ह (चाटया III4a) यातररी वाहनो की खबकरी म फरवररी 2020 म भरी सकचन जाररी रहा घरल खटकाऊ वसतओ की सवखधि जनवररी 2020 म मद हई यदखप फरवररी 2020 म घरल वाहन ऋण सवखधि म रोड़री तजरी और करखडट काडया बकायो म वखधि हई ह समगर रहररी उपभोग कोखवड-19 क खवसफोट स और अखिक बररी तरह परभाखवत होकर चौररी खतमाहरी म अपनरी गखत खो चका परतरीत होता ह (चाटया III4b)

चारट III3 चवननदा सकतक ndash शरवमक- वयापत कषतो म वनयाटत माग

सोत वाखणजय आसचना और साखयकी महा खनदरक (डरीजरीसरीआई एणड एस)|

चारट III5 चवननदा सकतक - गामीण माग

सोत टकटर मनयफकचरसया असोखसयएरन एसआईएएम और एनएसओ|

अपर-

18मई

-18

जन-

18ज

ला-1

8अ

ग-18

खसत-

18अ

कत-1

8नव

-18

खदस

-18

जन-

19फ

र-19

माच या-

19अ

पर-19

मई-1

9ज

न-19

जल

ा-19

अग-

19खस

त-19

अकत

-19

नव-1

9खद

स-1

9ज

न-20

फर-

20फर-1

8

अपर-1

8

जन-1

8

अग-1

8

अकत-

18

खदस-

18

फर-1

9

अपर-1

9

जन-1

9

अग-1

9

अकत-

19

खदस-

19

फर-2

0

वरया-द

र-वर

या सवख

धि पर

खतरत

वरया-द

र-वर

या सवख

धि पर

खतरत

लदर और लदर उतपादक

टकटर खबकरीउपभोतिा गर-खटकाऊ वसतए

मोटर साइकल खबकरीरडरीमड गारमट फलोर कवररग सखहत जयट उतपादक

चारट III4 उचच आववति सकतक ndash खपत माग

सोत वाखणजय आसचना और साखयकी महा खनदरक(डरीजरीसरीआईएणडएस) सोसाइटरी ऑफ इखडयन आटोमोबाइल मनयफकचरसया(एसआईएएम) और एनएसओ |

ए उचच आववति सकतक - शहरी माग बीघरल ऋण

अग-1

8

अकत-

18

खदस-

18

फर-1

9

अपर-1

9

जन-1

9

अग-1

9

अकत-

19

खदस-

19

फर-2

0

फर-1

8

अपर-1

8

जन-1

8

अग-1

8

अकत-

18

खदस-

18

फर-1

9

अपर-1

9

जन-1

9

अग-1

9

अकत-

19

खदस-

19

फर-2

0

वरया-द

र-वर

या सवख

धि पर

खतरत

वरया-द

र-वर

या सवख

धि पर

खतरत

यातररी वाहन खबकरी करखडट काडया बकायाअनय खनजरी ऋण

वाहन ऋण दररी हवाई यातररी यातायात

उपभोतिा खटकाऊ वसतए

3434

मौदरिक नीदि रिपोरट अपरल 2020

गरामरीण उपभोग क सकतको म मोटरसाइकल खबकरी म फरवररी म भरी सकचन रहा (चाटया III5) यह कषतर उतसजयान मानदडो म खकए गए उस पररवतयान क कारण अखनखशचतता का सामना कर रहा ह जो अपरल स लाग होन वाला रा हालाखक टकटर खबकरी जनवररी म

बढ़री और फरवररी 2020 म इसम और तजरी आयरी जो बहतर रिी बआई को दरायाता ह गर-खटकाऊ उपभोतिा वसत कषतर म सकचन जाररी रहा जो कमजोर गरामरीण माग का पररचायक ह (बॉकस III2)

बॉकस III2 गामीण माग की वयावध कया ह

चारट III23 परमख आवशयक कवर माल क ोक मलय

कखर कषतर का परदरयान गरामरीण माग की खसरखत की कजरी ह हाल क वरषो म वयापार की रतत (टरीओटरी) कखर अरयावयवसरा स खवमख हई ह कयोखक 2016 2017 और 2018 क दौरान लगातार हई बमपर पदावार न कछ खाद कीमतोमदरासफीखत म खगरावट पदा कर दरी ररी (चाटया III21) वखशक खाद आपखतया की भरमार क सामन भारत क कखर उतपादो क खनयायात परभाखवत हए और पररणामसवरप व अखिरर आपखतया की अपनरी सामानय भखमका की पखतया नही कर सक (चाटया III22) अखतररति आपखतया क फलसवरप जमा होत जा रह सटॉक न कखर पणयो की कीमतोमदरासफीखत को और कम कर खदया (चाटया III23)

अतर-कषतररीय टरीओटरी अरायात कखर जरीवरीए अवसफीखतकारक और गर-कखर जरीवरीए अवसफीखतकारक क अनपात म 2016-17 और 2018-19 क बरीच खगरावट हई (चाटया III24) एक वकखलपक पमाना

सोत कखर और खकसान कलयाण मतरालय (एमओएएफडबलय)|

(जारी)

ए अनाज और दाल

बी सवबजया

सी चीनी और दध

डी खादय तल

सोत उपभोतिा मामल कायायालय भारत सरकार|

चारट III21 घरल खादय

चारट III22 कवर वनयाटत और आयात

सोत कखर और परससकत खाद पदारया उतपाद खनयायात खवकास पराखिकरण

फर-1

6मई

-16

अग-1

6नव

-16

फर-1

7मई

-17

अग-1

7नव

-17

फर-1

8मई

-18

अग-1

8नव

-18

फर-1

9मई

-19

अग-1

9नव

-19

फर-2

0

फर-1

6मई

-16

अग-1

6नव

-16

फर-1

7मई

-17

अग-1

7नव

-17

फर-1

8मई

-18

अग-1

8नव

-18

फर-1

9मई

-19

अग-1

9नव

-19

फर-2

0

फर-1

6मई

-16

अग-1

6नव

-16

फर-1

7मई

-17

अग-1

7नव

-17

फर-1

8मई

-18

अग-1

8नव

-18

फर-1

9मई

-19

अग-1

9नव

-19

फर-2

0

फर-1

6मई

-16

अग-1

6नव

-16

फर-1

7मई

-17

अग-1

7नव

-17

फर-1

8मई

-18

अग-1

8नव

-18

फर-1

9मई

-19

अग-1

9नव

-19

फर-2

0

लाख

टास

`खक

लो गर

ाम

`खक

लो गर

ाम

`खक

लो गर

ाम

`खल

टर

अमर

रकी ख

मखल

यन

खादानन उतपादन

खनयायात आयात वयापार रर

बागवानरी उतपादन

तरअरहर चना दाल गहचावल

आल

चरीनरी

मगफलरी तल

सोया तल सरजमखरी तल

राई तल

दि

पयाज टमाटर

3535

अधया III माग और उतादन

ndash कखर और गर-कखर (सवाओ को छोड़कर) क रोक मलय सचकाक (डबलयपरीआई) का अनपात टरीओटरी की इस हाखन की पखषट करता ह

इन बदलावो क अलावा खनमायाण कषतर म मदरी क कारण गरामरीण खदहाड़री खासकर कखर खदहाड़री म वखधि मौखदरक और वासतखवक रप म ससत रहरी (चाटया III25)

इसक अलावा हाल क वरषो म महातमा गािरी राषटरीय गरामरीण रोजगार गारटरी अखिखनयम (मनरगा) योजना स खवलब स खदहाड़री भगतान कम खदहाड़री और अपयायापत बजट आबटन क कारण गरामरीण आय को जयादा मदद नही खमल पा रहरी ह एनएसओ दारा मई 2019 म जाररी आवखिक खदहाड़री बल सववकषण (परीएलएफ़एस) ररपोटया दरायातरी ह खक मनरगा कायषो क अतगयात दरी जान वालरी खदहाड़री गर-सरकाररी कायषो क खलए बाजार की खदहाड़री दर स गरामरीण पररो क मामल म 74 परखतरत और गरामरीण मखहलाओ क मामल म 21 परखतरत कम ह

चारट III25 नाममात और वासतववक गामीण मजदरी म ववधि

ए नाममात गामीण मजदरी म ववधि बी वासतववक गामीण मजदरी म ववधि

सोत शरम बयरो शरम और रोजगार मतरालय और भाररब सटाफ अनमान

कोखवड-19 की हाखलया महामाररी और इसक पररणामसवरप पर दर म लाग लॉकडाउन क कारण गरामरीण और रहररीndash दोनो इलाको म सकल माग क और बररी तरह खगरन की सभावना ह सरकार न गरामरीण माग पर पड़न वाल परखतकल परभाव को दर करन क खलए खकसानो को परतयकष नकदरी अतरण मनरगा योजना क अतगयात खदहाड़री म बढ़ोतररी और खनमायाण मजदरो की कलयाण खनखि क उपयोग जस कई उपाय खकए ह तराखप महामाररी की गभरीरता को दखत हए गरामरीण माग कम स कम खनकट भखवषय म और खगरन की सभावना ह

खनषकरया क रप म सामानयतः कमतर कखर कीमतो खनमायाण कषतर म मदरी और मनरगा जस अगरणरी काययाकरम म औसत स भरी कमतर परदरयान और तो और कोखवड-19 न भरी गरामरीण कषतर म कखर आय म कमरी गरामरीण खदहाड़री म खगरावट और रोजगार अवसरो की हाखन की ह

चारट III24 कवर और गर-कवर क बीच वयापार क अतर-कषतीय वनयम

ए जीवीए वडफलकरर आधाररत वयापार की शतत (कवर और गर-कवर) बी ोक मलय सचकाक आधाररत वयापार की शतत (रीओरी)

सोत एनएसओ आखरयाक सलाहकार का कायायालय और आरबरीआई सटाफ अनमान

नाममातर की कखर मजदररी नाममातर की गर-कखर मजदररी वासतखवक कखर मजदररी वासतखवक गर-कखर मजदररी

परखतर

परखतर

नव-2

015

फर-2

016

मई-2

016

अग-2

016

नव-2

016

फर-2

017

मई-2

017

अग-2

017

नव-2

017

फर-2

018

मई-2

018

अग-2

018

नव-2

018

फर-2

019

मई-2

019

अग-2

019

नव-2

019

नव-2

015

फर-2

016

मई-2

016

अग-2

016

नव-2

016

फर-2

017

मई-2

017

अग-2

017

नव-2

017

फर-2

018

मई-2

018

अग-2

018

नव-2

018

फर-2

019

मई-2

019

अग-2

019

नव-2

019

परखतर

परखतर

3636

मौदरिक नीदि रिपोरट अपरल 2020

III12 सकल सायी पजी वनमाटण

2019-20 की दसररी एव तरीसररी खतमाहरी म सकल सरायरी पजरी खनमायाण (जरीएफसरीएफ) की सवखधि ऋणातमक हो गई पररणामसवरप 2019-20 म सकल घरल उतपाद (जरीडरीपरी) म जरीएफसरीएफ का योगदान एक वरया पवया क 319 परखतरत स घटकर 302 परखतरत रह गया जनवररीफरवररी 2020 म खनवर माग क दो परमख सचको िामि उतपादन एव पजरीगत सामानो क आयात म भरी कमरी आई (चाटया III6ए) जहा तक खनमायाण गखतखवखि का सबि ह फरवररी म पररषकत सटरील की खपत म कमरी आई जबखक सरीमट क उतपादन म काफी वखधि हई नवरीनतम खवतिरीय पररणामो स यह सपषट होता ह खक बौखधिक सपदा क अतगयात उतपादो म खनवर क परखतखनखि क रप म सॉफटवयर फमषो का खनषपादन आघात-सह बना रहा वरया 2019-20 की तरीसररी खतमाहरी म खवखनमायाण कषतर का मौसम समायोखजत कषमता अनपरयोग (सरीय-एसए) दरीघायाखवखिक औसत स कम हो गया जो इस बात की पखषट करता ह खक नए खनवर की जररत मद ह खजस समायोखजत गर-खाद बक ऋण (एएनएफसरी) म मदरी म भरी दखा जा सकता ह (चाटया III6बरी)

सचरीबधि गर-सरकाररी गर-खवतिरीय (एनजरीएनएफ) कपखनयो क अधिया-वाखरयाक गर-लखापररीखकषत खवतिरीय खववरणो स यह पता चलता ह खक मोटर-गाड़री सरीमट पटोखलयम दरसचार एव खनमायाण जस

सभरी परमख उदोगो क कपकस अनपात3 म 2018-19 की दसररी छमाहरी की तलना म 2019-20 की पहलरी छमाहरी म बढ़ोतररी हई ह (चाटया III7) वरया 2019-20 की पहलरी छमाहरी क दौरान इन कॉपपोरटो दारा जटाई गई खनखियो का परयोग म य रप स सरायरी आखसतयो क खनमायाण एव डरीखलवरखजग (उिाररयो म कमरी) क खलए खकया गया खवतिपोरण क परमख माधयमो दारा सवरीकतसखवदाकत पररयोजनाओ की कल लागत म भरी 2019-20 की पहलरी छमाहरी म 2018-19 की पहलरी छमाहरी की तलना म बढ़ोतररी हई

पररम सरोखित अनमानो क अनसार सकल घरल बचत (जरीडरीएस) दर 2017-18 म जरीडरीपरी क 324 परखतरत स घटकर 2018-19 म 301 परखतरत रह गई अरयावयवसरा को खनखियो की खनवल आपखतया करनवाल हाउसहोलड कषतर की बचत दर 2011-12 म जरीडरीपरी क 236 परखतरत स घटकर 2018-19 म 182 परखतरत रह गई जबखक खनजरी कॉपपोरट कषतर अपन खनवर का खवतिपोरण परमखत अपनरी सवय की बचत क माधयम स करता ह लखकन सावयाजखनक कषतर का अपन घाट क खवतिपोरण हत हाउसहोलड पर अतयखिक खनभयारता बनरी रहरी (चाटया III8) अनसखचत वाखणखजयक बको म हाउसहोलड की दयताओ म कमरी उनकी (हाउसहोलड) जमा म हई वखधि की तलना म अखिक रहरी खजसक कारण अपरल-खदसबर 2019 क दौरान हाउसहोलड की खवतिरीय बचत म सिार परतरीत हआ जबखक बरीमा औ यार मयचअल फडो म उनका खनवर खपछल वरया क समान सतर पर बना रहा

3 कपकस अनपात को [खनवल अचल आखसतयो (वतयामान छमाहरी) ndash खनवल अचल आखसतयो (पवयावतगी छमाहरी) + मलयहास (वतयामान छमाहरी)] खनवल अचल आखसतयो (पवयावतगी छमाहरी) क रप म पररभाखरत खकया गया ह

चारट III6 वनवश माग

सोत डरीजरीसरीआईएणडएस एनएसओ और आरबरीआई|

ए वनवश माग क सकतक बी वववनमाटण कषत म कषमता उपयोग

अपर-1

8

जन-1

8

अग-1

8

अकत-

18

खदस-

18

फर-1

9

अपर-1

9

जन-1

9

अग-1

9

अकत-

19

खदस-

19

फर-2

0

परखतर

खत1 खत2 खत3 खत4 खत1 खत2 खत3 खत4 खत1 खत2 खत3 खत4 खत1 खत2 खत3

वरया-द

र-वर

या सवख

धि पर

खतरत

पजरीगत वसतओ की आयात सरीय सरीय _एसए दरीघयाकालरीन औसत एससरीबरीज दारा आवास ऋण

आईआईपरी पजरीगत वसतए

3737

अधया III माग और उतादन

III13 सरकारी वयय

चौररी खतमाहरी म तरीवर मदरी क कारण 2019-20 की दसररी छमाहरी म सरकाररी अखतम उपभोग वयय (जरीएफसरीई) म कमरी आई जो एनएसओ दारा जाररी एसएई स भरी सपषट होता ह जनवररी-फरवररी 2020 क दौरान क दर क राजसव वयय म 39 परखतरत की वखधि हई वरया 2020-21 म राजसव वयय क खलए 2019-20 क सरोखित

अनमानो (आरई) की तलना म अखिक बजट पराविान खकया गया ह (सारणरी III2)

2019-20 (अपरल-फरवररी) क दौरान क दर सरकार की राजकोररीय खसरखत खराब हई खजसका म य कारण खनगम कर क तहत सकल राजसव म कमरी होना रहा जो वरया क मधय म कर दरो म कमरी को दरायाता ह 55 लाख करोड़ रपए का जरीएसटरी सगरह सरोखित अनमान (आरई) का 895 परखतरत रा जो एक वरया पवया क सगरह की तलना म 45 परखतरत अखिक रा समगर रप स वरया क पररम 11 महरीनो क दौरान परतयकष करो म 33 की कमरी आई जबखक

सारणी III2 म य राजकोरीय सकतक ndash क दर सरकार ववति(जरीडरीपरी का परखतरत)

सकतक 2019-20 (बीई) 2019-20 (आरई) 2020-21 (बीई)

1 राजसव पराखपतया 93 91 90 अ कर राजव (गिवल) 78 74 73 ि गर-कर राजव 15 17 17

2 गर-कजया पजरी पराखपतया 06 04 103राजसव वयय 116 115 1174 पजरी वयय 16 17 185 कल वयय 132 132 1356 सकल राजकोररीय घाटा 33 38 357 राजसव घाटा 23 24 278 परारखमक घाटा 02 07 04

बरीई बजट अनमान आरई सरोखित अनमान |सोत सघरीय बजट 2020-21|

चारट III7 लीवरज और वनवश गवतवववध

वरपपणी 1 लरीवरज अनपात ऋण इखकवटरी अनपात | 2 बबल का आकार उदोगो दारा माचया 2019 क अत म (चाटया ए ) और खसतबर 2019 क अत म (चाटया बरी ) िाररत खनवल सरायरी सपखतियो को दरायाता ह | 3 यह खवशरण 2018-19 की पहलरी छमाहरी 2018-19 की दसररी छमाहरी और 2019-20 की पहलरी छमाहरी स सबखित आि वरया क खलए 2362 सचरीबधि गर-सरकाररी गर- खवतिरीय

(एनजरीएनएफ) कपखनयो पर आिाररत ह |सोत आरबरीआई सटाफ अनमान |

ए 2018-19 की दसरी छमाही बी 2019-20 की पहली छमाही

कपक

स अ

नपात

(परखत

रत)

कपक

स अ

नपात

(परखत

रत)रसायन

रसायन

मोटर वाहन

मोटर वाहन

दरसचार

दरसचार

लोहा और इसपात

लोहा और इसपातटकसटाइल

टकसटाइल

पटोखलयम

खवखनमायाण खवखनमायाण

पटोखलयम

लरीवरज अनपात (पराखतरत)लरीवरज अनपात (पराखतरत)

फामाया- सयखटकल फामाया-

सयखटकल सरीमट

सरीमट

खनन और उतखनन खनन और

उतखनन

चारट III8 बचत वनवश अतराल

सोत एनएसओ और आरबरीआई सटाफ अनमान|

जरीड

रीपरी क

ा परखत

रत

सरकाररीबचत दर खनवर दर

खनजरी घरल

3838

मौदरिक नीदि रिपोरट अपरल 2020

बॉकस III3 वतमाही पवाटनमान मॉडल (कयपीएम) का सवधटन करना राजकोरीय खड

अपरतयकष करो म मातर 16 परखतरत की वखधि हई जो बजट अनमानो (बरीई) की तलना म कम ह (चाटया III9 ए एव बरी)

राजसव वयय सवखधि भरी सरोखित अनमानो (आरई) की तलना म कम रहरी खजसका म य कारण अपकषाकत कम बयाज भगतान होना रहा परमख छट क रप म दरी जान वालरी राखर म कमरी आई और यह जरीडरीपरी क 14 परखतरत क बजट अनमान (बरीई) स घटकर सरोखित अनमान (आरई) म 11 परखतरत रह गई इस कमरी का कारण बजट म दरी गई खाद छट म की गई कटौतरी रहरी इसक बावजद समगर रप स दरी जान वालरी छट म खाद छट की परमखता बनरी हई ह पजरी वयय की सवखधि भरी सरोखित अनमान (आरई) की तलना म कम रहरी

सरोखित एफआरबरीएम अखिखनयम की िारा 4 (3) क पराविानो खजस खवखरषट पररखसरखतयो4 म लाग खकया जा सकता ह क अिरीन 2019-20 (आरई) म क दर क जरीएफडरी को 38 परखतरत तक सरोखित खकया गया खजसक खलए बजट म 33 परखतरत का पराविान खकया गया रा कर राजसव और खवखनवर स परापत राखर म कमरी होन क कारण यह सरोिन खकया गया इन उभरतरी पररखसरखतयो क परभाव की जाच सामानय सामय फमवकया म की जा सकतरी ह (बॉकस III3) बजट म खकए गए पराविान क अनसार वरया 2020-21 म जरीएफडरी कम होकर जरीडरीपरी क 35 परखतरत रह सकता ह और सिार क सार यह 2022-23 तक जरीडरीपरी क 31 परखतरत तक लौट आएगा

4 राषटरीय सरकषा यधि राषटरीय आपदा कखर क नषट होन क कारण कखर उतपाद और आय क बररी तरह स परभाखवत होन अपरतयाखरत राजकोररीय परभावो सखहत अरयावयवसरा म सरचनागत सिार और खकसरी खतमाहरी की वासतखवक उतपादन सवखधि म खपछलरी चार खतमाखहयो क औसत स कम स कम 3 परखतरत की खगरावट होन पर (सयोि खवति अखिखनयम 2018) 5 कयपरीएम नई कीखनयन परपरा क अतगयात अधिया ndashसरचनागत परगखतररील खलरी अरयावयवसरा जाचा गया अतराल मॉडल ह और यह खवखभनन परकार की फीड बक परणाखलयो का आतररक रप स खसलखसलवार खवशरण उपलबि कराता ह

(जारी)

राजकोररीय नरीखतगत उपाय उतपादन मदरासफीखत एव मौखदरक नरीखतगत खनणयायो को परभाखवत कर सकत ह और इसका खवपररीत परभाव भरी हो सकता ह (भारत सरकार 2017) हालाखक जरररी नही ह खक सभरी राजकोररीय उपाय समखषटगत आखरयाक चरो को एक हरी परकार स परभाखवत कर राजकोररीय-मौखदरक इटरफस क खवखभनन वाहको क सवखधि तरा मदरासफीखत पर पड़न वाल परभावो का आकलन करन क खलए भारतरीय ररज़वया बक क खतमाहरी पवायानमान मॉडल (कयपरीएम)5 म राजकोररीय खड को राखमल खकया गया ह

कयपरीएम म समाखहत राजकोररीय खड की परमख खवररताए इस परकार ह (क) म य राजकोररीय घाट को सरचनागत एव चकरीय परारखमक घाटो तरा बयाज भगतानो म खवभति खकया गया ह (ख) परारखमक घाट का चकरीय घटक अरयावयवसरा की खसरखत पर खनभयार करता ह और उसम यह माना जाता ह खक समगर रप स अरयावयवसरा म मदरी होन पर सरकाररी कर राजसव अपकषाकत कम रहगा तरा वयय अपकषाकत अखिक होगा खजसक कारण राजकोररीय घाटा अपकषाकत अखिक होगा और इसक गवपरीि घटिा भी सतय

चारट III9 अपरल- फरवरी क दौरान कर वसली

सोत महालखा खनयतरक खवति मतरालय|

ए परतयकष कर बी अपरतयकष कर

अपरल-फरवररी 2019 अपरल-फरवररी 2020 अपरल-फरवररी 2020 अपरल-फरवररी 2019

₹ खब

खलयन

कापपोररन करजरीएसटरी (कषखतपखतया कर सखहत) सघ उतपाद रलक

सवा करसरीमा रलकआय कर अनय कर

₹ खब

खलयन

3939

अधया III माग और उतादन

चारट III31 मौवदरक-राजकोरीय सबध हयोगी (ग) राजकोररीय घाट म घोखरत राजकोररीय पर स परारखमक घाट क घटक को चकरानसार-समायोखजत (अथिाषि सरचिागि ndash राजकोररीय घाट का वह खहससा खजसका सबि अरयावयवसरा की खसरखत स नही होता) खकए जान पर खवचलन होन पर राजकोररीय सवग बढ़ता ह और यह समगर माग म योगदान करता ह (घ) सटॉक-फलो खनरतरता क खलए कजया क खनिायारक ततवो एव राजकोररीय घाट क बरीच सबि की पहचान की गई ह (इसकोलनो 2010) (ङ) राजकोररीय घाट और कजया का परभाव दर क जोखखम पररीखमयम और खवखनमय दर पर पड़ता ह और (च) राजकोररीय घाट क सार मौखदरक नरीखत की परसपर खकरया का मापन बयाज भगतानो क माधयम स खकया जाता ह (चाटया III31)

इस मॉडल क खनिायारक यह दरायात ह खक चकरानसार-समायोखजत (सरचनागत) राजकोररीय घाट पर पड़न वाला आघात समगर माग को परभाखवत करता ह अपकषाकत अखिक राजकोररीय घाट क खवतिपोरण क खलए कजया क अपकषाकत उचच सतर पर होन पर दरगत जोखखम पररीखमयम बढ़ता ह और खवखनमय दर घटतरी ह इस परकार स मदरासफीखत पर समगर माग और खवखनमय दर माधयमो दोनो का परभाव पड़ता ह हालाखक यखद म य राजकोररीय खसरखत का घोखरत पर स खवचलन चकरीय घटको क कारण होता ह तो मदरासफीखत और उतपाद का परभाव हलका होगा (चाटया III32)

2019-20 म जरीडरीपरी की वखधि मद हई ह खजसक कारण राजकोररीय घाट म बढ़ोतररी हई खजसक म य कारण ह ndash (क) अपकषाकत कम समगर माग (हर) (ख) अपकषाकत कम आखरयाक गखतखवखि क कारण अपकषाकत कम राजकोररीय राजसव और (ग) आखरयाक मदरी स खनपटन क खलए उठाए गए कदमो क कारण अपकषाकत अखिक राजकोररीय वयय इस परकार 2019-20 म हए राजकोररीय घाट म खवचलन क महतवपणया खहसस का कारण चकरीय कारको को माना जा सकता ह इस पररदशय म इस खवचलन का सफीखतकाररी परभाव वयापक रप स हलका रहा

चारट III32 सरचनागत एव चकीय राजकोरीय घारा उतपादन एव मदरासफीवत पर परभाव

क राजकोरीय घारा

सोत आरबरीआई सटाफ अनमान|

ख उतपादन अतराल ग मदरासफीवत

सदरभ

एसकोलानो एमज (2010) ldquoए परखकटकल गाइड ट पखबलक डबट डायनखमकस खफसकल ससटनखबखलटरी एव साइखकलकल एडजसटमट ऑफ बजटररी एगरगटसrdquo तकनरीकी नोटस एव मनयअल 1002 अतरराषटरीय मदरा कोर

भारत सरकार (2017) ldquoखफसकल ररसपाखसखबखलटरी एड बजट मनजमट ररवय कखमटरी rdquo (अधयकष एनक खसह)

मरीयादरी पररीखमयम

बयाज का भगतान दरीघायावखिक दर मौखदरक

नरीखतगत दर

समगर माग

दरगत जोखखम पररीखमयम

खवखनमय दर कजया

परारखमक घाटा सरचनागत घाटा

मदरासफीखतचकरीय घाटा

राजकोरीय घारा

चकरीय घाटा सरचनागत घाटा

परखतर

त खब

द (प

रीपरीट

री)

परखतर

त खब

द (प

रीपरीट

री)

परखतर

त खब

द (प

रीपरीट

री)

खतमाखहयाखतमाखहयाखतमाखहया

4040

मौदरिक नीदि रिपोरट अपरल 2020

उपलबि नवरीनतम आकड़ो क आिार पर 2019-20 (आरई) म 22 राजयो का सकल राजकोररीय घाटा बढ़कर उनक सकल राजयरीय घरल उतपाद (जरीएसडरीपरी) का 29 परखतरत हो गया खजसक 25 परखतरत रहन का पराविान खकया गया रा (सारणरी III3) यह अतर आखरयाक गखतखवखि म मदरी मयत सवय और क दररीय अतरण दोनो क राजसव क अपकषाकत कम रहन क कारण हआ इस कमरी की परखतखकरया म राजयो को परखतकल फीडबक लप क रप म राजसव और पजरीगत वयय दोनो म कमरी करना पड़री खजसक कारण समगर माग म और कमरी आई एक वरया पवया की तलना म अपकषाकत अखिक राजसव और अपकषाकत कम वयय क अनमान क सार राजयो न वरया 2020-21 क खलए जरीएसडरीपरी क 24 परखतरत समखकत जरीएफडरी का पराविान खकया ह

2019-20 क दौरान क दर क बाजार स उिार लन क काययाकरम खजसका परबिन ररज़वया बक करता ह क तहत सकल उिाररया 2018-19 की दसररी छमाहरी क र 283000 करोड़ की तलना म 2019-20 की दसररी छमाहरी म र 268000 करोड़ रही अराया त य एक वरया पवया क सतर स 53 परखतरत कम रही वरया 2019-20 की दसररी छमाहरी क दौरान र133000 करोड़ की खनवल बाजार उिाररया भरी 432 परखतरत कम रही सखकरय कजया समकन क खहसस क रप म 2019-20 की दसररी छमाहरी

क दौरान खसवफट पररचालनो की रखला क तहत सात पररचालन खकए गए खजनका मलय र124694 करोड़ रा खजनका उदशय खवमोचनो का परबिन करना और सरकाररी परखतभखतयो की तरलता म वखधि करना रा इसक अलावा ररज़वया बक क पास नकदरी रर क ऋणातमक होन क कारण बार-बार अरपोपाय अखगरमओवरडाफट का सहारा लना पड़ा खजस खनयखतरत करन क खलए 2019-20 की दसररी छमाहरी म नकदरी परबिन खबलो को सात बार जाररी खकया गया खजनका मलय र 250000 करोड़ रा राजयो न वरया क दौरान कल र 634521 करोड़ का उिार खलया (सारणरी III4)

III14 बाहय माग

2019-20 की दसररी छमाहरी म समगर माग म खनवल खनयायात का योगदान िनातमक रहा खजसक अतगयात खनयायात की तलना म आयात सकचन अखिक तजरी स हआ (चाटया 10)

वाखणखजयक आसचना और साखयकी महाखनदरालय (डरीजरीसरीआईएडएस) दारा जाररी खकए गए आकड़ो क अनसार पणय वसतओ क खनयायात म सकचन जो 2019-20 की पहलरी खतमाहरी म परारभ हआ दसररी खतमाहरी म और अखिक बढ़ा कयोखक वखशक वयापार और माग म कमरी लबरी अवखि तक बन रहन स अखभयाखतरकीय सामानो रतनो एव आभरणो सतरी और हरकरघा उतपादो तरा चावल क लदान म सपषट रप स खगरावट दखरी गई वरया 2019-20 की तरीसररी खतमाहरी क दौरान समगर वयापार सकचन की गखत िरीमरी हई और फरवररी म इसम बदलाव आया खजस पटाखलयम तल एव लखरिक नटस (परीओएल) अखभयाखतरकीय सामानो इलकटॉखनक सामानो तरा रसायनो स सहारा खमला (चाटया III11ए) समगर रप स अपरल-फरवररी 2019-20 क दौरान खनयायात का 15 परखतरत सकचन हआ यदखप वखशक आपखतया रखला और वखशक आखरयाक गखतखवखियो म कोखवड-19 क परखतकल परभाव माचया म खनयायात क खनषपादन को अखिक वयापक रप स परभाखवत कर सकत ह

सारणी III3 राजय सरकार ववति ndash परमख घारा सकतक

(जरीएसडरीपरी क खलए परखतरत)

मद 2018-19 2019-20 (बीई)

2019-20 (आरई)

2020-21 (बीई)

राजसव घाटा 01 01 07 00सकल राजकोररीय घाटा 24 25 29 24

वरपपणी 1 ऋणातमक (-) खचहन अखिरर को दरायाता ह | 2 डाटा 28 राजयो म स 22 राजयो स सबखित ह | 3 जरीएसडरीपरी सबखित 22 राजयो क जरीएसडरीपरी का योग ह |सोत राजय सरकारो क बजट दसतावज़ |

सारणी III4 सरकारी बाज़ार उधार (₹ करोड़)

मद 2017-18 2018-19 2019-20

क दर राजय कल क दर राजय कल क दर राजय कल

खनवल उिार 448410 340281 788691 422737 348643 771380 473972 487454 961426सकल उिार 588000 419100 1007100 571000 478323 1049323 710000 634521 1344521

सोत भारत सरकार और आरबरीआई सटाफ अनमान |

4141

अधया III माग और उतादन

2019-20 की दसररी खतमाहरी म खनयायात सकचन हआ खजस पर सवणया परीओएल तरा गर-परीओएल आयात का परखतकल असर पड़ा (चाटया III11बरी) बाद वाल अरायात गर-परीओएल आयात क अतगयात कमरी का आिार बहत वयापक रहा तरा यातायात क उपकरण मोतरी एव कीमतरी पतरर कोल एव रसायन जस कषतर इसक अतगयात रह तरीसररी खतमाहरी और जनवररी 2020 म भरी आयात सकचन हआ खकत फरवररी म इसम खवसतार हआ खजसकी अगआई परीओएल मोखतयो तरा कीमतरी पतररो और मररीनररी न की अपरल-फरवररी 2019-20 क दौरान समगर रप स आयात म 73 परखतरत सकचन हआ आयातो म खनयायातो की तलना म अखिक कमरी होन क कारण वयापार घाट म कमरी आई

और यह अपरल-फरवररी 2018-19 क 1730 खबखलयन अमररकी डॉलर स सतर स घटकर अपरल-फरवररी 2019-20 म 1431 खबखलयन अमररकी डॉलर रह गया कचच तल क मलयो म तजरी स खगरावट होन क सार भारत क तल आयात म माचया म कमरी आन की सभावना ह और इसक कारण वयापार घाटा आग पर वरया क खलए घट सकता ह

चाल खाता घाटा (सरीएडरी) 2019-20 की दसररी खतमाहरी म जरीडरीपरी क 09 परखतरत और एक वरया पवया की तरीसररी खतमाहरी म रह 27 परखतरत क सतर स घटकर 2019-20 की तरीसररी खतमाहरी म 02 परखतरत रह गया सरीएडरी म कमरी परारखमक रप स वयापार घाट क अपकषाकत खनमन सतर पर रहन और खनवल सवाओ की

चारट III10 वयापार म सववधि

सोत डरीजरीसरीआई एणड एस और आरबरीआई

ए माल वयापार बी सवाए वयापार

अनखतम

फर-1

8

अपर-1

8

जन-1

8

अग-1

8

अकत-

18

खदस-

18

फर-1

9

अपर-1

9

जन-1

9

अग-1

9

अकत-

19

खदस-

19

फर-2

0 खत1 खत2 खत3 खत4 खत1 खत2 खत3 खत4 खत1 खत2 खत3 जन

वरया-द

र-वर

या सवख

धि पर

खतरत

वरया-द

र-वर

या सवख

धि पर

खतरत

खनयायात खनयायातआयात आयात

चारट III11 वनयाटत व आयात सववधि क परवत सबवनधत अशदान

सोत डरीजरीसरीआई एणड एस और सरीपरीबरी नदरलडस|

ए वनयाटत सववधि क परवत सबवनधत अशदान बी आयात सववधि क परवत सबवनधत अशदान

खत1

खत2

खत3

खत4

खत1

खत2

खत3

खत4

खत1

खत2

खत3

खत4

खत1

खत2

खत3

जन-

फरखत1

खत2

खत3

खत4

खत1

खत2

खत3

जन-

फर

परखतर

त अ

परखतर

परखतर

त अ

गर - परीओएल खनयायात गर - परीओएल गर- सवणया आयात सवणया आयातमाल आयात (परखतरत वरया-दर-वरया)

परीओएल आयातमाल खनयायात (परखतरत वरया-दर-वरया)खवश वयापार (दाया मान)

परीओएल खनयायात

4242

मौदरिक नीदि रिपोरट अपरल 2020

पराखपत म बढ़ोतररी क कारण हई सवाओ क खनयायात म वखधि सॉफटवयर यातरा और खवतिरीय सवाओ स खनवल कमाई म वखधि होन बाद हई (चाटया 10बरी) वरया 2019-20 की तरीसररी खतमाहरी म खवदरो म रहन वाल भारतरीयो दारा खकए जान वाल खवपररण म मजबतरी रहरी जबखक खनवर आय और कमयाचाररयो की परखतपखतया को खमलाकर होन वाल भगतानो क बखहगयामन खपछल वरया स वयापक रप स अपररवखतयात रह

2019-20 की तरीसररी खतमाहरी म खनवल पजरी परवाह सरीएडरी स अखिक हो गए अपरल-जनवररी 2019-20 म खनवल खवदररी परतयकष खनवर (एफडरीआई) परवाह 378 खबखलयन अमररकी डॉलर क सतर पर एक वरया पवया क सतर स ऊपर रहा एफडरीआई म होन वाला परवाह म य रप स खवखनमायाण सचार खदरा एव रोक वयापार खवतिरीय एव कपयटर सबिरी सवाओ क कषतर म हआ कोखवड-19 महामाररी क दखषटगत वखशक मदरी क भय क चलत बढ़तरी जोखखम खवमखता क बरीच 18 फरवररी 2020 स खवदररी सखवभाग खनवरक (एफपरीआई) खनवल खवकरता बन गए सउदरी अरब एव रस क बरीच तल मलय को लकर मच घमासान क कारण वखशक खवतिरीय बाजारो म नई उरलपरल मच जान स 6 माचया 2020 स खवदररी सखवभाग खनवर (एफपरीआई) का बखहवायाह अखिक तज हो गया समगर रप स 2019-20 म (31 माचया 2020 तक) एफपरीआई का बखहवायाह 71 खबखलयन अमररकी डॉलर क तलय रा हालाखक सवखचछक िाररता माधयम स 31 माचया 2020 तक एफपरीआई दारा होन वाला खनवल खनवर 87 खबखलयन अमररकी डॉलर रहा वरया 2019-20 की तरीसररी खतमाहरी म बाहय वाखणखजयक

उिाररयो (ईसरीबरी) क तहत भारतरीय ससरानो दारा की गई खनवल खनकासरी 32 खबखलयन अमररकी डॉलर ररी जो एक वरया पवया हई 20 खबखलयन अमररकी डॉलर की खनकासरी स अखिक ररी अतरराषटरीय खनवल खनवर खसरखत (आईपरीपरी) अरायात दर की खवतिरीय आखसतयो और दयताओ का अतराल म 2019-20 की तरीसररी खतमाहरी म दसररी खतमाहरी की तलना म सिार हआ 27 माचया 2020 की खसरखत क अनसार भारत का आरखकषत खवदररी मदरा कोर 4756 खबखलयन अमररकी डॉलर क सतर पर रा जो 118 महरीनो क आयात क तलय रा इस कोर म माचया 2019 क अत म रह सतर म 627 खबखलयन अमररकी डॉलर की वखधि हई

III2 समग आपवतट

समगर आपखतया की मातरा म आिार मलय पर योखजत सकल मलय (जरीवरीए) की वखधि म खगरावट आई और यह 2018-19 की पहलरी छमाहरी क 51 परखतरत और दसररी छमाहरी क 56 परखतरत क सतर स घटकर 2019-20 की दसररी छमाहरी म 47 परखतरत रह गई (सारणरी III5) आिार परभाव को इस खगरावट क खलए काफी हद तक खजममदार माना जा सकता ह कयोखक खतमाहरी-दर-खतमाहरी एसएएआर क रप म मापरी गई इसकी गखत म तजरी आई और यह पहलरी छमाहरी क 42 परखतरत स बढ़कर दसररी छमाहरी म 56 परखतरत हो गई (चाटया III12ए) चौररी खतमाहरी क अखतम चरण म जरीएवरी पर कोखवड-19 का जोरदार असर पड़न क कारण वरया की समाखपत होन तक इस गखत क बन रहन की सभावना नही ह

जरीवरीए की वरया-दर-वरया वखधि म मदरी स औदोखगक और सवा सबिरी गखतखवखियो म कमरी का पता चला दसररी तरफ कखर और सबधि

सारणी III5 जीवीए म कषत वार सववधि (वरया-दर-वरया परखतरत)

कषत 2018-19 (एफआरई)

2019-20 (एसएई)

भाररत योगदान 2019-20

2018-19 (एफआरई) 2019-20 (एसएई)

वत1 वत2 वत3 वत4 वत1 वत2 वत3 वत4

कवरफोरसररी और वफवशग 24 37 05 38 25 20 16 28 31 35 50उदयोग 45 15 03 78 47 44 14 32 01 01 23खनन तरा उतखनन -58 28 01 -73 -70 -44 -48 47 02 32 26खवखनमायाण 57 09 02 107 56 52 21 22 -04 -02 18खवदत गस जल आपखतया तरा अनय उपयोजयता 82 46 01 79 99 95 55 88 39 -07 65सवाए 75 65 41 73 72 73 83 67 68 64 61खनमायाण 61 30 02 64 52 66 60 55 29 03 32वयापार होटल पररवहन सचार 77 56 11 85 78 78 69 57 58 59 51खवति ररयल एसटट एव वयावसाखयक सवाए 68 73 16 60 65 65 87 69 71 73 80लोक पररासन रकषा तरा अनय सवाए 94 88 11 88 89 81 116 87 101 97 67मल कीमतो पर जीवीए 60 49 49 69 61 56 56 54 48 45 50

एफआरई पहला सरोखित अनमान एसएई दसरा अखगरम अनमान अतखनयाखहत सवखधिसोत राषटरीय साखयकीय कायायालय (एनएसओ)|

4343

अधया III माग और उतादन

गखतखवखियो म हई जरीवरीए वखधि म 2019-20 की दसररी छमाहरी म 2019-20 की पहलरी छमाहरी और 2018-19 की दसररी छमाहरी ndashदोनो की तलना म मदरी दखरी गई खजसम दखकषण-पखशचमरी मानसनरी बाररर क खवलब स आन और उतिर-पवगी मानसन स परचर मातरा म बाररर होन क कारण तजरी आई कखर और खकसान कलयाण मतरालय क दसर अखगरम अनमान क आिार पर 2019-20 म उड़द और मग को छोड़कर सभरी परमख खादाननो का उतपादन खवगत वरया क अखतम अनमानो की तलना म अखिक रा समगर आपखतया सबिरी पररखसरखतयो को लोक पररासन रकषा एव अनय सवाओ (परीएडरीओ) स खमलन वाला सहारा जाररी रहा (चाटया 12बरी)

III21 कवर

कखर और अनरगरी गखतखवखियो म बखनयादरी मलयो पर जरीवरीए वखधि 2019-20 की पहलरी छमाहरी म रहरी 30 परखतरत क मक़ाबल 2019-20 की दसररी छमाहरी म 42 परखतरत हो गई अचछ पवपोतिर मानसन पयायापत जलारय सतर खमटरी की नमरी म सिार और कखर वसतओ की कीमतो म वखधि की अनकलता क चलत रबरी फसलो क रकब म 95 परखतरत की वखधि हई 2019-20 क खलए फसल उतपादन क दसर अखगरम अनमानो म खररीफ और रबरी खादानन क उतपादन म करमरः06 और 41 परखतरत की वखधि का होना आका गया (ताखलका III6) 2019-20 म बागबानरी उतपादन 31335 लाख टन क ररकॉडया सतर पर रा जो 2018-19 क खलए खकए गए अखतम अनमान स 08 परखतरत

अखिक रा और सामानयतया सखबजयो क उतपादन क कारण रा

अनरगरी गखतखवखिया खजसम सखममखलत ह-परिन वाखनकी और मछलरी पकड़ना-की कखर और अनरगरी कषतर म खहससदाररी जरीवरीए का लगभग 40 परखतरत रहरी और 2012-19 (चाटया III13) क दौरान समगर कखर जरीवरीए वखधि म इसका योगदान चार बट पाच रा

सारणी III6 2019-20 म कवर उतपादन (दसरा अवगम अनमान)

(खमखलयन टनस म)

फसल 2018-19 2019-20 2019-20 पररवतटन (परवतशत)

दसरा एई

अवतम लकय दसरा एई

दसरा एई स ऊपर 2018-19

अवतम स ऊपर

2018-19

लकय स ऊपर

खादानन 2814 2852 2911 2920 38 24 03

चावल 1156 1165 1160 1175 16 08 13

गह 991 1036 1005 1062 72 25 57

दाल 240 221 263 230 -42 43 -125

तल क बरीज 315 315 361 342 85 85 -53

गनना 3808 4054 3855 3538 -71 -127 -82

कपास 301 280 358 349 16 244 -24

जट और मसता 101 98 112 98 -26 -01 -124

परतयक 170 खकलोगराम की खमखलयन गाठ| परतयक 180 खकलोगराम की खमखलयन गाठ|सोत कखर और खकसान कलयाण मतरालय भारत सरकार

चारट III12 जीवीए सववधि

अतखनयाखहत सोत एनएसओ और आरबरीआई सटाफ अनमान |

ए जीवीए सववधि वरट-दर-वरट और वतमाही-दर -वतमाही एसएएआर

बी पीएडीओ को छोड़कर जीवीए सववधि

खत3खत1 खत2 खत4 खत3खत1 खत2 खत4खत3खत1 खत2 खत4 खत3खत1 खत2 खत4खत3खत1 खत2 खत4 खत3खत1 खत2 खत4खत3खत1 खत2 खत4 खत3खत1 खत2 खत4

परखतर

वरया-द

र-वर

या सवख

धि पर

खतरत

वरया-दर-वरया खतमाहरी-दर-खतमाहरी एसएएआर मल कीमतो पर जरीवरीए मल कीमतो पर जरीवरीए (परीएडरीओ को छोड़कर)

4444

मौदरिक नीदि रिपोरट अपरल 2020

यएस नरनल ओरखनक एड एटमॉसफररक एडखमखनसटरन (एनओएए) क अनसार माचया 2020 क दौरान भमधयरखरीय पररात महासागर म समदररी सतह तापमान (एसएसटरी) औसत स ऊपर क आस-पास रा वसत ऋत म ईएनएसओ6 क तटसर रहन की सभावना 65 परखतरत और 2020 की गखमयायो म 55 परखतरत ह ऑसटखलयाई मौसम खवजान बयरो (बरीओएम) न सकत खदया ह खक ईएनएसओ आउटलक तटसर ह खजसका अखभपराय हआ खक आन वाल महरीनो म अल नरीनो या ला नरीना क खवसतार की सभावना कषरीण ह या उसकी कोई सभावना नही ह सकाईमट न उममरीद जाखहर की ह खक मानसन क महरीनो म 50 परखतरत स अखिक सभावना खसरखतयो क सामानय बन रहन की ह भारत क मौसम खवभाग को भरी उममरीद ह खक अपरल-जन 2020 क दौरान ईएनएसओ-तटसर खसरखतया रहगरी

III22 औदयोवगक कषत

औदोखगक कषतर म मल कीमतो म जरीवरीए वखधि 2019-20 की पहलरी खतमाहरी क 17 परखतरत स घटकर दसररी खतमाहरी म 13 परखतरत और एक वरया पहल 28 परखतरत ररी (चाटया III14) खवखनमायाण कषतरजो उदोग का परमखतम घटक ह म आई कमरी न

6 ईएनएसओ अल नरीनो-दखकषणरी दोलन को सदखभयात करता ह उषणकखटबिरीय पररात म वायमडल और महासागर क बरीच परसपर खकरयाओ क चलत सामानय और सामानय स ऊपर समदर की सतह क तापमान और कछ वरया रषक और गरीलरी खसरखतयो क बरीच कछ हद तक खभननता होतरी ह

मदरी को और भरी खवकराल बना खदया खजसक खलए घरल और कमजोर बाहररी माग खजममदार र खनन कषतर म वखधि हई लखकन खबजलरी उतपादन म कमरी आई

नवमबर 2019 म सकचन क चलत उचच आवखति सकतको म औदोखगक उतपादन सचकाक (आईआईपरी) सबस महतवपणया बनकर उभरा और बाद क दो महरीनो तक सकारातमक कषतर म रहा जनवररी 2020 म टकटड आईआईपरीआईआईपरी का 96 परखतरत रखकर अरायात अखत घट-बढ़ वालरी मदो क ररीरया 2 परखतरत और तलहटरी क 2 परखतरत को छोड़करम मामलरी सिार हआ (चाटया III15ए)

2019-20 की तरीसररी खतमाहरी म खवखनमायाण आईआईपरी म सकचन हआ जो मोटर वाहनो मररीनररी और उपकरण कपयटर इलकटॉखनक और ऑखपटकल उतपादो गढ़ हए िात उतपादो रबर और पलाखसटक उतपादो क उतपादन म खगरावट क कारण रा आईआईपरी क गठन वाल 23 उदोग समहो म स तरीसररी खतमाहरी म 17 म सकचन हआ जबखक दसररी खतमाहरी क दौरान 15 म सकचन हआ उपयोग आिाररत वगगीकरण क सदभया म 2019-20 की तरीसररी खतमाहरी म माधयखमक वसत कषतर म दोहर अको की वखधि हई जो हलक

चारट III13 फसलो और समबधि गवतवववधयो का जीवीए सववधि म योगदान

सोत एनएसओ और आरबरीआई सटाफ अनमान |

चारट III14 उदयोग जीवीए की सववधि म भाररत अशदान

सोत एनएसओ और आरबरीआई सटाफ अनमान|

खत1 खत2 खत3 खत4 खत1 खत2 खत3 खत4 खत1 खत2 खत3 खत4

परखतर

त अ

परखतर

त अ

सबधि गखतखवखिजरीवरीए कखर और सबधि गखतखवखिया (वरया ndashदर-वरया परखतरत)

फ़सल

खबज़लरी गसपानरी की आपखतया और अनय उपयोगरी सवाए खवखनमायाण खनन और उतखनन उदोग (वरया-दर-वरया परखतरत)

4545

अधया III माग और उतादन

सटरील (एमएस) सलब म वखधि क कारण ररी दसररी ओर उपभोतिायोगय गर-खटकाऊ वसतओ म सकचन हआ (चाटया III15 बरी) तरीसररी खतमाहरी म परारखमक सामान बखनयादरी ढाचा और उपभोतिायोगय खटकाऊ वसतओ म सकचन बना रहा दो पखहया वाहन टरीवरी सट और ऑटो घटको क उतपादन म खगरावट क कारण 2019-20 की तरीसररी खतमाहरी म उपभोतिा खटकाऊ सगमट म सकचन हआ खवरर रप स वाखणखजयक वाहनो और खबजलरी उतपादन स सबखित खनवर की कमजोर माग क कारण तरीसररी खतमाहरी म पजरीगत वसतओ क कषतर म भरी सकचन की खसरखत बनरी रहरी

जनवररी 2020 म जबखक आईआईपरी की वखधि 20 परखतरत होकर सकारातमक ररी बखलक काफी वयापक ररी तराखप आनवाल खदनो म इसकी खनरतरता कोखवड-19 और कमज़ोर ऑटोमोबाइल खबकरी क कारण आपखतया शरखला क बाखित होन क मदनजर अखनखशचत परतरीत होतरी ह माधयखमक माल म दमदार वखधि दजया होना जाररी रहा जो आमतौर पर हलक सटरील सलब स परोदत ररी और खजसन जनवररी माह म हडलाइन वखधि म 197 आिार अको का योगदान खकया पजरीगत वसतओ क उतपादन म लगातार तरहव महरीन म करखमक खगरावट क सार सकचन जाररी रहा

पहलरी छमाहरी की तलना म दसररी छमाहरी म खबजलरी उतपादन म खगरावट आई जो खवसताररत मानसन क मौसम म सगखठत

खवखनमायाण कषतर म कम माग को परखतखबखबत करता ह इस कमतर

खनषपादन की वजह ररी ताप खवदत उतपादन जो ऊजाया आपखतया

सोत का दो-खतहाई ह छह महरीन क सकचन क बाद खदसबर-

जनवररी 2020 म खबजलरी उतपादन म वखधि हई (चाटया III16)

खनन कषतर म उतपादन दसररी छमाहरी म मामलरी रप स बढ़ा

लखकन कमजोर बना रहा सरकार दारा हाल की घोरणाए जस

चारट III15 आईआईपी और उपयोग- आधाररत वगगीकरण

सोत एनएसओ|

ए अपवाद- आधाररत आईआईपी बी आईआईपी सववधि क परवत उपयोग- आधाररत योगदान

चारट III16 वबजली उतपादन और माग म ववधि

सोत क दररीय खबजलरी पराखिकरण|

माच या-

18

मई-1

8

जला-1

8

खसत-

18

नव-1

8

जन-1

9

माच या-

19

मई-1

9

जला-1

9

खसत-

19

नव-1

9

जन-2

0 अपर-1

8

जन-1

8

अग-1

8

अकत-

18

खदस-

18

फर-1

9

अपर-1

9

जन-1

9

अग-1

9

अकत-

19

खदस-

19

जन-2

0

जन-1

9फर

-19

माच या-

19अपर

-19

मई-1

9जन

-19

जला-1

9अग

-19

खसत-

19अक

त-19

नव-1

9खद

स-19

जन-2

0फर

-20

परखतर

त अ

वरया- द

र- व

र या स

वखधि

परखत

रत म

उपभोतिा गर-खटकाऊआईआईपरी सामानयआईआईपरी ऑटोमोबाइल को छोड़करआईआईपरी 4 परखतरत खटमड

आईआईपरी हलक सटरील की पखटयो को छोड़कर

आईआईपरी पजरीगत वसतओ को छोड़कर सरचनातमकखवखनमायाण वसतए

पजरीगत वसतए सामानय (वरया-दर-वरया परखतरत)

परारखमक वसतएमधयवतगी वसतए उपभोतिा खटकाऊ

जनर

रन (म

गा य

खनट)

परखतर

ररनयएबलए

रमयाल

हाइडो

वरया-दर-वरया माग म वखधि (दाया मान)

4646

मौदरिक नीदि रिपोरट अपरल 2020

कोयला खनन म एनड यजर परखतबिो को खतम करना खनन पटो क खलए मजररी की विता का खवसतार करना और इस कषतर को नए परखतभाखगयो क खलए खोलना कषतर म गखतखवखियो को बढ़ावा दनवाला ह

ररज़वया बक क औदोखगक आउटलक सववकषण (IOS)7 क कारोबार मलयाकन म 2019-20 की चौररी खतमाहरी म सिार खदखा जो रोजगार की खसरखत स जड़री भावनाओ म मामलरी सिार स रा कोखवड-19 क तरीवर परसार क मदनजर उदमो की अदतन भावनाओ को जानन क खलए चयखनत मापदडो क सार एक तवररत सववकषण 18-20 माचया क दौरान खवरर रप स करवाया गया परापत सरीखमत परतयतिरो स 2019-20 की चौररी खतमाहरी म परमख माग सकतको क काफी खबगड़न का सकत खमलता ह और अगलरी खतमाहरी क खलए दखषटकोण म खनरारावाखदता साफ खदखाई दरी खवखनमायाण परीएमआई फरवररी म रह 548 स खखसककर माचया म 518 हो गया खजसकी परमख वजह री नए कारोबार आडयार (खनयायात) म आई बड़री खगरावट सकटर म आपखतया पकष पर कोखवड-19 का नकारातमक परभाव खजसक चलत आपखतयाकतायाओ को पाच महरीन म पहलरी बार आपखतया दन म लबा समय लग रहा रा परीएमआई सवा कषतर का गमन सकचन कषतर म हो गया अरायात फरवररी म सात साल क उचच सतर 575 पर रहन क बाद माचया म

493 पर आ गया खजसकी वजह ररी नए खनयायात कारोबार म खगरावट और करोबार की िखमल सभावनाए

III23 सवाए

खनमायाण और वयापार होटल पररवहन और सचार तरा रकषा और अनय सवाओ ( (परीएडरीओ) म खगरावट क कारण सवा कषतर की गखतखवखियो म 2019-20 की दसररी खतमाहरी म कमरी पाई गई (चाटया III17ए) खनमायाण कषतर म आई मदरी का परखतखबब इसक परमख सकतको म स एक अरायात सरीमट उतपादन म खगरावट म लखकषत होता ह (चाटया III17 बरी)

वयापार होटल पररवहन सचार और परसारण स सबखित सवाओ म वरया 2019-20 की दसररी खतमाहरी म वखधि खसरर रहरी वाखणखजयक वाहन खबकरी जो सड़क पररवहन क खलए एक परमख सकतक ह म जलाई 2018 म एकसल मानदडो8 को बढ़ाए जान क पररणामसवरप 2019-20 की दसररी खतमाहरी म सकचन जाररी रहा (चाटया III18ए) पररवहन सगमट क अनय घटक जस रल जल और वायमागया दारा माल ढलाई म खदसबर-फरवररी 2019-20 म मामलरी सिार हआ (चाटया III18बरी)

खवति वासतखवक सपदा और वयावसाखयक सवाओ की वखधि 2019-20 की दसररी खतमाहरी म उतिरोतिर बढ़री जो वयावसाखयक

7 सववकषण का वतयामान चकर 30 जनवररी 2020 को परारमभ खकया गया रा और पररणाम 18 माचया 2020 तक परापत 860 परतयतिरो पर आिाररत ह8 पररवहन और राजमागया मतरालय न 18 जलाई 2018 को भाररी वाहनो क टक एकसल लोड माल वाहनो की वहन कषमता म 20-25 परखतरत वखधि की और लोखजखसटक लागत म लगभग 2 परखतरत की कमरी को अखिसखचत खकया

चारट III17 सवा कषत क घरक और वववनमाटण सकतक

सोत एनएसओआखरयाक सलाहकार कायायालय सयति आयोजना सखमखत औदोखगक नरीखत और सवियान खवभाग वाखणजय और उदोग मतरालय और आरबरीआई सटाफ अनमान|

ए सवा कषत क घरक बीवववनमाटण सचकाक

खत1 खत2 खत3 खत4 खत1 खत2 खत3 खत4 खत1 खत2 खत3 खत4

फर-1

8

अपर-1

8

जन-1

8

अग-1

8

अकत-

18

खदस-

18

फर-1

9

अपर-1

9

जन-1

9

अग-1

9

अकत-

19

खदस-

19

फर-2

0

वरया- द

र- व

र या स

वखधि

परखत

रत म

वरया- द

र- व

र या स

वखधि

परखत

रत म

खवखनमायाण वयापार होटलपररवहनसचार और परसारण स सबखनित सवाए खवतिरीय ररयल इसटट और वयावसाखयक सवाए परीएडरीओ खफ़खनशड सटरील खपत सरीमट उतपादन

4747

अधया III माग और उतादन

सवा कषतर म सचना परौदोखगकी कपखनयो क दमदार खनषपादन को दरायातरी ह तराखप कल जमा और बक ऋण की वखधि खसरर रहरी (चाटया III19)

लोक पररासन रकषा और अनय सवाओ (PADO) की वखधि2019-20 की तरीसररी खतमाहरी म कम रहरी जो सघ और राजय सरकारो क राजसव वययो (बयाज भगतान और सखबसडरी को छोड़कर ) म कमरी को दरायातरी ह क दर और राजयो की तग खवतिरीय खसरखत क मदनजर चौररी खतमाहरी म इस कमरी क और

बढ़न की सभावना ह कयोखक क दररीय खवति मतरालय न सभरी सरकाररी खवभागो और मतरालयो को अपन वयय को बजट सतर क भरीतर सरीखमत रखन का खनदर खदया ह

आवासरीय वासतखवक सपदा कषतर पर नयन माग और अनखबक भाररी इनवटरी की मार अभरी भरी जाररी ह पररणामसवरप 2019-20 की तरीसररी खतमाहरी (चाटया III20 ए) म नए लॉनच म खगरावट आई बड़री मातरा म अनखबक माल की इनवटरी क कारण अखखल भारतरीय सतर पर आवास की कीमतो म कछ हद तक नरमरी आई ह (चाटया III20 बरी)

III3 उतपादन अतर

उतपादन अतर - अपन सभाखवत सतर स वासतखवक उतपादन उसक सभावय सतर स खवचलन और खजस सभाखवत उतपादन क अनपात क रप म वयति खकया गया ह - अरयावयवसरा म माग-आपखतया की खसरखतयो का एक साराखरत उपाय और मौखदरक नरीखत खनिायारण क खलए एक महतवपणया इनपट ह कयोखक यह अतखनयाखहत कारोबार चकर क बरकस अरयावयवसरा की खसरखत क बार म एक उपाय परदान करता ह चखक सभाखवत उतपादन अगोचर होता ह इसकी गणना का आकलन अनभवजनय रप स खकया जाना ह अतः यह गणनाखवखि क चयनसमयावखि और डटा म सरोिन क परखत सवदनररील ह खवखभनन परकार क उपाय - मदरासफीखत क चलन को धयान म रखत हए यखनवररएट खफलटर यरा- होखडक-परसकॉट (एचपरी) खफलटर बकसटर-खकग (बरीक) खफलटर और

चारट III 18 पररवहन कषत का कायटवनषपादन

सोत एसआईएएम भारतरीय हवाई अडडा पराखिकरण रल मतरालय इखडयन पोटयास एसोखसएरन|

ए याती पररवहन सकतक बी कागगो पररवहन सकतक

चारट III19 ववतिीय सवाओ म ववधि

सोत आरबरीआई|

फर-1

8

अपर-1

8

जन-1

8

अग-1

8

अकत-

18

खदस-

18

फर-1

9

अपर-1

9

जन-1

9

अग-1

9

अकत-

19

खदस-

19

फर-2

0

माच या-

18

मई-1

8

जला-1

8

खसत-

18

नव-1

8

जन-1

9

माच या-

19

मई-1

9

जला-1

9

खसत-

19

नव-1

9

जन-2

0

माच या-

20

माच या-

18

मई-1

8

जला-1

8

खसत-

18

नव-1

8

जन-1

9

माच या-

19

मई-1

9

जला-1

9

खसत-

19

नव-1

9

जन-2

0

माच या-

20

वरया- द

र- व

र या स

वखधि

परखत

रत म

वरया- द

र- व

र या स

वखधि

परखत

रत म

घरल हवाई यातररी यातायात रलव माल ढलाई यातायात घरल हवाई कागपो यातायात

बदरगाह यातायातअतरराषटरीय हवाई यातररी यातायातवाखणखजयक वाहनो की खबकरी

वरया- द

र- व

र या स

वखधि

परखत

रत म

कल जमा बक करखडट

4848

मौदरिक नीदि रिपोरट अपरल 2020

क सयोजन स परापत समगर अनमान स पता चलता ह खक उतपादन अतर 2019-20 की तरीसररी खतमाहरी म नकारातमक रा (चाटया III21)

III4 वनषकरट

वरया 2019-20 की तरीसररी खतमाहरी म अरयावयवसरा अखिकतर खतमाखहयो म कमजोर रहरी और बाद म भरी जोखखमो का झकाव सामानयतया नकारातमक पकष की ओर ह रबरी फसल की सभावनाओ म सिारखादान मलयो म हाल म हई वखधि और क दररीय बजट 2020-21 म वयखतिगत आयकर दरो का यखतिकरण और सार हरी सार गरामरीण और बखनयादरी ढाचा खचया म वखधि क खलए खकए गए उपायो क होत हए भरी कोखवड-19 महामाररी की वजह स खवरर रप स खनजरी खपत बहत जोखखम भरा ह सकल माग पर वखशक अरयावयवसरा म सभाखवत मदरी स परखतकल परभाव पड़न की सभावना ह खजसकी वजह ह - वखशक आपखतया शरखलाओ यातरा और पययाटन का बपटररी और कई अरयावयवसराओ म लॉकडाउन का होना घरल उतपादन भरी दरवयापरी तालाबदरी स परभाखवत होगा खफलहाल कोखवड-19 क परखतकल परभाव को कस कम खकया जाए यह एक बड़री चनौतरी ह

खकरखसटयानो-खफटजगरालड (सरीएफ) खफलटर और मलटरीवरट कलमन खफलटर (एमवरीकएफ) - को कारोबार चकर की खसरखत का आकलन करन क खलए उपयोग म लाया जाता ह इन सभरी उपायो

चारट III20 आवास कषत ndash परारभवबकी और कीमत

सोत परोप टाईगर और आरबरीआई सटाफ अनमान |

ए भारत म आवास सबधी गवतवववधया बी भारतीय ररज़वट बक का आवास कीमत सचकाक

चारट III21 आउरपर अतराल अनमान

वरपपणी एमवरीकएफ मलटरीवररयट कलमान खफ़लटर| सोत आरबरीआई सटाफ अनमान |

खत1 खत2 खत3 खत4 खत1 खत2 खत3 खत4 खत1 खत2 खत3 खत4 खत1 खत2 खत3खत1 खत2 खत3

खत1

खत2

खत3

खत4

खत1

खत2

खत3

खत4

खत1

खत2

खत3

खत4

खत1

खत2

खत3

खत4

खत1

खत2

खत3

खत4

खत1

खत2

खत3

परखतर

तआ

वास

रीय य

खनटो

की स

या ह

जार

आवा

सरीय

यखन

टो क

ी सय

ा हज

ार म

वरया- द

र- व

र या स

वखधि

परखत

रत म

यखनट परारभ मबईचनन अखखल भारत

खदललरी बगलरखबकरी न हय यखनटो की सचरी (दाया मान)

होडररक- परसकोट बकसटर खकग एमवरीकएफ_समायोखजत मदरासफीखतखकरसटरीएनो ndash खफतज़गरालड

कोमपोजरीट

यखनटो की खबकरी

ईरान और अमरीका क बीच भ-राजनतिक िनावो िथा कोरोनावायरस (कोतवड-19) महामारी क परकोप की पषठभतम म वरष-2019-20 की दसरी छमाही क उततरारष म वतविक तवततीय बाजार म उथल-पथल मच गई अमरीका िथा चीन क मधय वयापाररक िनावो क कम होन स बाद की तथति पर काफी सकारातमक परभाव रहा िथा तरिटन का चनाव पररणाम रितजट क सौहादषपणष समारान म सहायक रहा फरवरी क अि िथा माचष की शरआि म वतविक बाजार म चरणबदध मदी आई योतक कोतवड-19 न चीन क बाहर क दशो म बड़ी िजी स अपन पर फला तदए सकट की गभीरिा न अमरीकी फडरल ररजवष को 03 माचष और 15 माचष 2020 को दरो म आपािकालीन कटौिी क तलए मजबर तकया बाजार को तनरावरोर रखन पयाषपत चलतनतर बनाए रखन िथा तवततीय हालाि को सहज बनाए रखन हि कनाडा यक ऑटतलया नयजीलड िथा कई अनयो क क दीय बको न एकसमान कदम उठाए जो पारपररक िथा गर-पारपररक दोनो ही परकार क उपायो स समतथषि थ अति अतनतचिििाओ क मधय उननि अथषवयवथाओ िथा उभरिी अथषवयवथाओ क शयर बाजारो न वतविक आतथषक सकट क पचिाि 9-16 माचष 2020 क दौरान अपना सबस खराब सपताह दखा बॉनड परतिफल िजी स तगरा खासकर अमररका म जहा फड दारा 3 माचष और 15 माचष को दर म की गई कटौिी क तदन 10 वरषीय बचमाकष परतिफल 1 परतिशि क नीच आ गया मदा बाजार म वयापाररक िनाव कम होन क कारण तदसबर म अमररकी डॉलर मजबि हआ िथा कोतवड-19 क परकोप क पचिाि सरतषिि पनाह की माग की वजह स यह और मजबि हआ फरवरी क अि िथा माचष क शरआि म सरतषिि पनाह की खोज म आई

िजी न अतरकिर ईएमई मदाओ को िीवर गति स कमजोर कर तदया

IV1 घरल विततीय बाजार

वरष 2019-20 की दसरी छमाही क दौरान घरल तवततीय बाजार न अलग-अलग रवया तदखाया अिबर 2019 म दर म की गई कटौिी िथा भारिीय ररजवष बक दारा तकए गए चलतनतर परबरन पररचालन न बाजार रारणा को उतसातहि तकया परि घरल आतथषक मदी की बढिी तचिाओ राजकोरीय तलपज भ-राजनतिक िनाव िथा कोतवड-19 क िजी स फलन क कारण बढिी अतनतचिििाओ न तवशरकर चौथी तिमाही क अि म कतठन चनौिी खड़ी कर दी 24 26 िथा 27 माचष को आरबीआई की मौतदक नीति सतमति की अतनराषररि बठक म नीतिगि रपो दर म की गई अपरतयातशि कटौिी िथा तवतभनन चलतनतर-पररवरषक उपायो न बाजार की आशकाओ को थोड़ा कम तकया (बॉस IV3 दख)

कतडट बाजार म परचर चलतनतर अतरशर बको की तनतर लागि को कम करन क तलए लतषिि दीघाषवतर रपो पररचालन (एलटीआरओ) खला बाजार पररचालन (तवशर ओएमओ)1 क िहि एक ही समय पर परतिभतियो की खरीद एव तबकी िथा कतिपय षितो म ऋण तदए जान को परोतसातहि करन क तलए नगद आरतषिि अनपाि (सीआरआर) की आवशयकिाओ म छट दकर मौतदक नीति अिरण को सगम बनाया गया 14 जनवरी 2020 को शयर बाजार न एक नई ऊचाई को पार तकया लतकन उसक पचिाि वतविक बाजारो क अनरप इसम अतयतरक अतथरिा आ गई महामारी फलन िथा सरतषिि पनाह की खोज स उतपनन

1 दीघाषवतर बयाज दर कम करन िथा अथषवयवथा को परोतसातहि करन हि वयवसायो उदोगो एव अनय उरारकिाषओ को सिा ऋण दन क तलए 1961 और 2011 म अमररकी फडरल ररज़वष दारा तकए गए ऐस ही दो पररचालनो स अनभव लि हए तवततीय मीतडया दारा आमिौर पर इन पररचालनो को ldquoपररचालन टतवटrdquo कहा गया ह

IV विततीय बाजारो और चलविवि की वथिविया

बदलत घरल एव वशविक घटनाकरमो तथा जनवरी 2020 क अत म भारत म कोशवड-19 क परकोप स घरल शवतीय बाजार अतयशिक परभाशवत रह फरवरी क आरभ स ही बाजार म काफी अशथरता बनी रही और टशडग गशतशवशि म तज सकचन न माचच म इस अपनी शगरफत म ल शलया सरशषित पनाह वाली आशतयो की तलाश तथा बचाव की खोज क पररणामवरप हए बड पमान पर पजी पलायन न इशवटी बाजारो को शगरावट की गतच म िकल शदया तथा भारतीय रपया क मलयहास पर तीखा असर डाला अतरलता की बढती आशकाओ क मधय बॉनड बाजारो म जोशखम परीशमयम म तज बढोतरी हई

49

5050

मौदरिक नीदि रिपोरट अपरल 2020

आशकाओ क कारण भारिीय रपया (आईएनआर) दबाव म आ गया िथातप ऐस म भी अनय समकषि ईएमई मदाओ की िलना म आईएनआर म मलयहास काफी कम था

IV11 मदा बाजार

मदा बाजार न आघािो को काफी हद िक सहन तकया जो आरबीआई क अगरसतकय चलतनतर परबरन पररचालन को दशाषिा ह दसरी छमाही म अरतषिि एकतदवसीय मदा बाजार का भाररि औसि कॉल दर (डबलयएईआर) अतवरि चलतनतर अतरशर को दशाषि हए अरोगामी ढाल (औसि आरार पर रपो दर स 13 आरार अक नीच) बनाि हए नीति दायर म रहा (चाटष IV1) डबलयएसीआर म वरााि की परपरा क अनरप उछाल रहा जो कोतवड-19 जतनि राषटवयापी लॉकडाउन स घटी हई बाजार भागीदारी स सयोतजि था

एक तदवसीय माग मदा खड म कारोबारी लन-दन का भाररि औसि दर ररपोटष तकए गए लन-दन की िलना म अतरक बना रहा2 कारोबारी लन-दन का तहसा (माता क अनसार) भी ररपोटष तकए लन-दन की िलना म अतरक था हालातक इसम पहली

छमाही की िलना म दसरी छमाही म िजी आई तजसक तजममदार कारक थ- (i) सहकारी बको दारा उरार दन म बढोिरी िथा (ii) वरष क उततरारष म चलतनतर अतरशर का उचच िर (चाटष IV2)

वरष 2019-20 की दसरी छमाही म एक तदवसीय मदा बाजार की माता म सपातविषकीकि मदा बाजार (तत-पषिीय रपो िथा बाजार रपो) की तहसदारी म वतदध हई (चाटष IV3) िथातप माग मदा बाजार पर बको की तनभषरिा म बढोिरी हई (कल एक तदवसीय लन-दन म माग मदा की तहसदारी जनवरी क 4 परतिशि स बढकर फरवरी-माचष 2020 क दौरान 6 परतिशि हो गई) जो अशिः 14 फरवरी 2020 स दतनक तनयि रपो पररचालन क बद होन को दशाषिा ह जो तक 6 फरवरी 2020 को घोतरि सशोतरिचलतनतर परबरन ढाचा का तहसा ह (बॉस IV2 दख)

तवशरकर मयचयअल फडो (एमएफ) दारा तदए जानवाल उरार म अिबर 2019 स बढोिरी होन क कारण एक तदवसीय मदा बाजार माता म तत-पषिीय रपो की बहिर तहसदारी रही चलतनतर और एक तदवसीय तनतर म तनवश करन पर तनवल आति मलय (एनएवी) क अनपरयोजन की समय सीमा3 म हए

2 lsquoकारोबारी लन-दनrsquo सीर एनडीएस-माग पटल पर परा तकया गया लन-दन ह जबतक lsquoररपोटष तकया गया लन-दनrsquo काउटर पर (ओटीसी) तकया गया लन-दन ह तजस लन-दन परा होन क पचिाि एनडीएस-माग पटल पर ररपोटष तकया जािा ह 3 20 तसिबर 2019 को भारिीय परतिभति और तवतनमय बोडष (सबी) न एनएवी गणना की समय-सीमा को अपराहन 200 बज स पहल अपराहन 130 बज कर तदया

चारट IV1 पॉवलसती कॉरतीडोर तथा डबलयएसतीआर

सोत भारिीय ररज़वष बक (आरबीआई)|

1-अ

ि-1

8

22-अ

ि-1

8

12-न

व-18

3-तद

स-18

24-तद

स-18

14-ज

न-19

4-फ

र-19

25-फ

र-19

18-म

ाचष-1

9

8-अ

पर-19

29-अ

पर-19

20-म

ई-19

10-ज

न-19

1-जल

ा-19

22-ज

ला-1

9

12-अ

ग-19

2-तस

ि-19

23-तस

ि-19

14-अ

ि-1

9

4-नव

-19

25-न

व-19

16-तद

स-19

6-जन

-20

27-ज

न-20

17-फ

र-20

9-मा

च ष-20

30-म

ाचष-2

0

परतिश

ि

डबलयएसीआर रपो दर ररवसष रपो दर एमएसएफ़ दर

5151

अधया IV विततीय बाजारो और चलविवि की वथिविया

बदलाव न आति परबरन कपतनयो (एएमसी) को तत-पषिीय रपो खड म तनवश करन भी अतरक वितिा दी ह िदनसार तत-पषिीय रपो म एमएफ दारा उरार तहसदारी तसिबर 2019 क 605 परतिशि स बढकर अिबर म 647 परतिशि िथा माचष म 721 परतिशि की ऊचाई पर पहच गई इसी क साथ एमएफ दारा लनदारी तसिबर 2019 क 98 परतिशि स िजी स घटकर

अिबर म 24 परतिशि रह गई जो बाद क महीनो म औसिन कवल 22 परतिशि ही थी

वरष 2019-20 की दसरी छमाही क दौरान सपातविषकीकि एक तदवसीय मदा बाजार खड म बयाज दर डबलयएसीआर क अनरप नरम रही हालातक 06 जनवरी 2020 को तवशर ओएमओ की िीसरी नीलामी क समय यह नरमी अतरक पषट थी माचष 2020

चारट IV2 माग मदा बाजार म टडडररपोरटड सौदो का विससा

सोत लीयररग कापपोरशन ऑफ इतडया तलतमटड(सीसीआईएल)और आरबीआई टाफ अनमान |

चारट IV3 ओिरनाईर मदा बाज़ार माता म शयर

सोत सीसीआईएल और आरबीआई|

अि

-18

नव-1

8

तदस

-18

जन-

19

फर-

19

माच ष-

19

अपर-

19

मई-1

9

जन-

19

जल

ा-19

अग-

19

तसि-

19

अि

-19

नव-1

9

तदस

-19

जन-

20

फर-

20

माच ष-

20

अि

-18

नव-1

8

तदस

-18

जन-

19

फर-

19

माच ष-

19

अपर-

19

मई-1

9

जन-

19

जल

ा-19

अग-

19

तसि-

19

अि

-19

नव-1

9

तदस

-19

जन-

20

फर-

20

माच ष-

20

परतिश

ि

टडड ररपोटटड

परतिश

ि

मागनोतटस टायपाटषी रपो बाजार रपो

5252

मौदरिक नीदि रिपोरट अपरल 2020

क अि िक तत-पषिीय रपो िथा बाजार रपो खड म एक तदवसीय दर िजी स घटा इसम पहल म िो चलतनतर अतरशर बढ गया योतक कॉरपोरट और गर-बको सतहि अतयि जोतखम तवमखिा वाल तनवशको क चलि शनय क आस-पास कारोबार हआ दसरी छमाही म तत-पषिीय रपो और बाजार रपो म कमशः डबलयएसीआर (औसिन) स 36 आरार अक एव 37 आरार अक नीच कारोबार हआ अिबर म नीतिगि दरो म की गई कटौिी िथा चलतनतर अतरशर इकटा हो जान की अनतकया म दीघाषवतर मदा बाजार तलखिो जस जमा परमाणपत (सीडी) वातणतयक पत (सीपी) िथा 3-माह पररपविा अवतर वाल खजाना तबलो की बयाज दरो म तभननिा तदखी (चाटष IV4) फरवरी क आतखर िथा माचष 2020 क आरभ म मजबिी हातसल करन स पहल सीपी दर अतयतरक अतथरिा क दौर स गजरी

सदढ चलतनतर अतरशर को दखि हए बको न सीडी क माधयम स अपन ससारन जटान कम कर तदए यथा पहली छमाही क दौरान र 201302 करोड़ स घटकर 2019-20 की दसरी छमाही म नया तनगषमन र 186954 करोड़ रहा सीपी का तनगषमन भी वरष 2018-19 की दसरी छमाही क र 1238324 करोड़ स घटकर दसरी छमाही म र1002667 करोड़ हो गया जो मखय रप स जोतखम तवमखिा को दशाषिा ह पराथतमक बाजार म (i) चलतनतर अतरशर इकटा हो जान क िदनरप िथा (ii)

अपषिाकि अतरक मजबि मल कपतनयो स समतथषि शीरष दजाष परापत जारी किाष क तनगषमनो पर अतरपरभतव क कारण सामानय रप स फरवरी िक सीपी का भाररि औसि बटा दर (डबलयएडीआर) थोड़ा कम रहा डबलयएडीआर जो तक साख शणी तनराषरण सबरी तचिाओ क कारण तदसबर 2019 म 24 आरार अक बढ गया था (i) कोतवड-19 जतनि तवततीय दबाव िथा (ii) तनजी षित क एक बक म आए दबाव का बतकग परणाली स अिसाबरिा क कारण उतपनन सकमण की आशका म माचष म िजी स 229 आरार अक और बढ गया (चाटष IV5ए) सीपी क पराथतमक तनगषमन म गर-बतकग तवततीय कपतनयो की भागीदारी जो तक आईएल एड एफएस सकट क िरि बाद स ही घट गयी थी वह अिबर म बढी और तफर 08 माचष 2020 को लगभग 35 परतिशि क सवपोचच पर पहच गई (चाटष IV5 बी)

पहल की गई चचाष क अनसार कछ हद िक वरााि की अवरारणा िथा 2019-20 की दसरी छमाही म चलतनतर अतरशर की तथति क फलवरप तत-पषिीय रपो और बाजार रपो खड म मौतदक नीति अिरण अनपाि स अतरक रहा (सारणी IV1) िथातप वतविक िथा घरल तवततीय बाजार म कोतवड-19 जतनि हलचल क बाद बाजार तशतथल हो जान िथा अिरलिा स उतपनन आशकाओ क कारण मदा बाजार म (91 तदवसीय खजाना तबलो की िलना म 3 माह का सीपी) जोतखम परीतमयम (औसिन) पहली

चारट IV4 मदा बाज़ार दर

सोत आरबीआई सीसीआईएल एफ-टक एफबीआईएल और आरबीआई टाफ अनमान|

परतिश

ि

डबलयएसीआर सीबीएलओटायपाटषी दर बाजार ररपो दर 3-माह सीपी दर 3-माह सीडी दर 91 तदवसीय टी-तबल दर

5353

अधया IV विततीय बाजारो और चलविवि की वथिविया

छमाही क 87 आरार अक स बढकर दसरी छमाही म 97 आरार अक हो गया

IV12 सरकारती परवतभवत (जती-सक) बाज़ार

वरष 2019-20 की दसरी छमाही की शरआि म बचमाकष सरकारी परतिभति परतिफल म (i) मौतदक नीति म ढील दन को लकर बाज़ार परतयाशाओ (ii) नए 10-वरषीय पपर की नीलामी की घोरणा करन सबरी क द सरकार क तनणषय िथा (iii) मदाफीति की अनकल चाल क कारण 4 बीपीएस की नरमी आई िथातप 4 अिबर 2019 को की गई मौतदक नीति घोरणा क बाद परतिफलो म 8 बीपीएस की मजबिी आई योतक नीतिगि दर म 25 बीपीएस की कटौिी बाजार की अपषिाओ स कम थी उसक बाद क दीय सरकार क तवतत क मामल म लगािार तचिाओ मदाफीति तपरटस म वतदध की परतयाशा िथा सरकारी पपर क परति कम रतच क कारण परतिफलो म सकचन जारी रहा िथातप य (1) एक

तदवसीय सचकाक वप म तगरावट (2) कचच िल की वतविक कीमिो म तगरावट िथा (3) अमररकी खजाना परतिफलो म नरमी स सकि लि हए अिबर क अि म नरम पड़ गया समगर रप स अिबर 2019 क दौरान बचमाकष परतिफल म 5 बीपीएस िक की तगरावट आई

5 नवबर 2019 की तथति क अनसार नए बचमाकष (645 परतिशि जीएस 2029) और परान बचमाकष (726 परतिशि जीएस 2029) दोनो क परतिफलो म 7 बीपीएस की वतदध हई जो राजकोरीय तगरावट क परति तचिा िथा यएस क राजकोरीय परतिफलो म बढोिरी को दशाषिा ह तदसबर की शरआि म क द सरकार की राजकोरीय तथति क परति बाजार का रख िनावपणष हो जान क कारण दोनो बचमाकष परतिफलो म वतदध हई 5 तदसबर को मौतदक नीति घोरणा क तदन (i) मदाफीति को बढान वाल जोतखमो क होन क बावजद नीतिगि दर को अपररवतिषि रखन सबरी एमपीसी क तनणषय िथा (ii) वतदध सबरी तनराशावादी

सारणती IV1 मदा बाजार म नतीवत सचरण (आरार अक)

दरो म पररितटन

2019-20 रपो (कॉलनोवरस) डबलयएसतीआर

टाय-पारटी रपो बाजार रपो 3-माि सतीडती

91-वदिसतीय रती-वबल

3-माि सतीपती

एच1(अपरल 02 स तसिबर 30) -85 -162 -111 -178 -132 -90 -59एच 2(अिबर 01 स माचष 31) -100 -111 -477 -416 -94 -100 -100

वरपपणती इतजग(-)हाडषतनग(+) |सोत आरबीआईसीसीआईएलएफ-टकएफबीआईएलऔर आरबीआई टाफ अनमान |

चारट IV5 िावणवयक पत का पराथवमक वनगटम

सोत आरबीआईएफ-टकसीसीआईएलऔर आरबीआई टाफ अनमान |

ए परणालतीगत चलवनवि वनगटम और डबलयएडतीआर बती ससथागत बयौरा अ

ि-18

नव-1

8तद

स-18

जन-1

9फर

-19

माच ष-

19अपर

-19

मई-1

9जन

-19

जला-1

9अग

-19

तसि-

19अ

ि-19

नव-1

9तद

स-19

जन-2

0फर

-20

माच ष-

20 अि-

18नव

-18

तदस-

18जन

-19

फर-1

9मा

च ष-19

अपर-1

9मई

-19

जन-1

9जल

ा-19

अग-1

9तस

ि-19

अि-

19नव

-19

तदस-

19जन

-20

फर-2

0मा

च ष-20

₹ क

रोड़

परतिश

ि

शअ

र (पर

तिशि

)

औसि दतनक चलतनतर घाटा (-) अतरशर (+)तनगषम डबलयएडीआर(दाया मान)

कॉरपोरटस आवास तवतत कपनीएनबीएफसीज ndash सरकार

गर-बतकग तवततीय कपतनया नयास

तवततीय स था

5454

मौदरिक नीदि रिपोरट अपरल 2020

दतषटकोण क कारण तवदशी पोटषफोतलयो तनवशको (एफपीआई) दारा भारी माता म तबकी क पररणामवरप नए बचमाकष पर 14 बीपीएस और परान बचमाकष पर 18 बीपीएस िक परतिफलो म बढोिरी हई िथातप बाजार सहभातगयो न 19 तदसबर को तवशर ओएमओ क सचालन क ररज़वष बक क फसल का वागि तकया

तजसक पररणामवरप नए और परान बचमाकष परतिफलो म कमशः 15 बीपीएस और 13 बीपीएस की तगरावट आई4 दीघषकातलक परतिफलो म नरमी आयी जबतक अलपावतर परतिफलो म मजबिी रही तजसस दीघषकातलक परीतमयम म कमी आई (बॉस IV1) कल तमलाकर तदसबर म नए और परान

4 इन गतितवतरयो को परतितबतबि करि हए 10-वरषीय सरकारी परतिभति परतिफल 19 तदसबर 2019 स 31 माचष 2020 िक की अवतर क बीच 61 बीपीएस िक नरम होिा गया िथातप इस अवतर क दौरान परतिफलो म 69 बीपीएस िक की तगरावट आई 5 भतवषय म समान नकद का परवाह उपलबर करान वाली िथा समान िर की जोतखम वाली दो परतिभतियो की तबकी समान कीमि पर होगी

बॉकस IV1 दतीघटकावलक परतीवमयम और इसक वनिाटरक ततिो का आकलनअलपकातलक बॉणड की िलना म दीघषकातलक बॉणड क परतिफल म अिर ही दीघषकातलक परीतमयम ह िथा बॉणड को लबी पररपविा अवतर क तलए रखन क बदल तनवशको दारा अतरक बयाज की माग को दशाषिा ह (वानसन 2007) भतवषय म अलपकातलक बयाज दरो की अपतषिि चाल को दखि हए तकसी भी पररपविा पर दीघषकातलक बयाज को दो घटको म तवघतटि तकया जा सकिा ह (i) जोतखम-िटथ दर जो भतवषय की अलपकातलक दरो की अपषिाओ को दशाषिी ह और (ii) दीघषकातलक परीतमयम जो क दीय बक की भावी नीति मदाफीति और वतदध सबरी दतषटकोण स सबतरि तनवशको की परतयाशाओ को इतगि करिा ह एतरियन कमप और मोनच (एसीएम) दतषटकोण जो परतिफल को जोतखम-िटथ घटक और दीघषकातलक परीतमयम म तवभातजि करन की वीकति दिा ह डायनतमक टमष टचर मॉडल (एतरियन एट अल 2013) क तनयतमि शणी क अिगषि आिा ह य मॉडल नो-आरतबटज वाली तथति म शातमल तकए गए ह5 एसीएम दतषटकोण कीमि तनराषरक कारको क रप म बॉणड परतिफलो क परमख घटको का उपयोग करिा ह जोतखम-िटथ दर का मॉडल इन कीमि तनराषरक कारको क तलनीयर फशन क रप म बनाया गया ह दीघषकातलक परतिफलो को कीमि तनराषरक कारको क तलनीयर फशन तजसम नो-आरतबटज की मानयिा को शातमल करन क तलए मापदडो पर उतचि परतिबर शातमल ह क रप म भी परापत तकया जािा ह यह दीघषकातलक-टचर मॉडलो को जोड़िा ह अलग-अलग समयावतर का दीघषकातलक परीतमयम मॉडल-तफटड परतिफल और जोतखम-िटथ परतिफल क बीच का अिर हशवघटन भारि क सदभष म अनभवजनय तवशरण म अपरल 2009 स फरवरी 2020 िक क 10-वरषीय सरकारी परतिभति परतिफलो क मातसक आकड़ो क आरार पर एसीएम पदधति (तदलीप 2019) का अनसरण करि हए 10-वरषीय सरकारी बॉणड परतिफल क अपघटन को परतयाशा िथा दीघषकातलक परीतमयम घटको म बदलना शातमल ह यह दशाषिा ह तक 10-वरषीय परतिफल न वयापक रप स दीघषकातलक परीतमयम म टक तकया ह (चाटष IV11)सरकारी परतिभति परतिफलो तजनह क रप म अनमातनि तकया गया ह म दीघषकातलक परीतमयम का योगदान यह इतगि करिा ह तक सपणष दीघषकातलक ढाचा म दीघषकातलक परीतमयम

रीम स बढिा ह जो 10 वरषीय सरकारी परतिभति परतिफलो म कल उिार-चढाव का 84 परतिशि ह (सारणी IV11) जबतक अलपकातलक परतिफलो (1 स 2 वरषीय) म कल उिार-चढाव म स कवल 27-39 परतिशि क तलए दीघषकातलक परीतमयम तजममदार ह लगभग 73-61 परतिशि पररविषन क तलए अलपकातलक दरो सबरी परतयाशाओ म बदलाव तजममदार ह इसक तवपरीि यएस दीघषकातलक परीतमयम अलपकातलक परतिफलो म पररविषन क अपषिाकि उचच अनपाि को पषट करिा ह

सोत सीसीआईएल यएस फड और आरबीआई टाफ अनमान

चारट IV11 10 िरटीय सरकारती परवतभवत परवतफल का विघरन

सारणती IV11 बॉणड परवतफल पररितटनो म दतीघटकावलक परतीवमयम का विससा

(परतिशि)

अिवि भारत यएस

1 वरषीय 267 4142 वरषीय 388 4503 वरषीय 504 4984 वरषीय 585 5335 वरषीय 641 5596 वरषीय 702 5817 वरषीय 747 6018 वरषीय 781 6199 वरषीय 816 63710 वरषीय 844 654

सोत आरबीआई टाफ अनमान |

(जारी)

अपर0

9तस

ि09

फर1

0जल

ा10

तदस

10मई

11

अि

11मा

च ष12

अग1

2जन

13

जन1

3नव

13

अपर1

4तस

ि14

फर1

5जल

ा15

तदस

15मई

16

अि

16मा

च ष17

अग1

7जन

18

जन1

8नव

18

अपर1

9तस

ि19

तसि

20

परतिश

ि तफटड परतिफलजोतखम-िटथ परतिफल

रॉ परतिफल दीघषकातलक परीतमयम

5555

अधया IV विततीय बाजारो और चलविवि की वथिविया

भारि म दीघषकातलक परीतमयम का अतभतनराषरण करन क परयोजन स 10-वरषीय दीघषकातलक परीतमयम को इसक वय क लग पर रीगरस तकया गया ह सरकारी परतिभति बाजार की पठ की परॉसी जीडीपी क समानपाि क रप म दतनक औसि परतिलाभ िल की अिरराषटीय कीमिो आइएनआर-यएसडी की हातजर तवतनमय दर जीडीपी क समानपाि क िौर पर चलतनतर समायोजन सतवरा क िहि बकाया शर स आकतलि परणालीगि चलतनतर और वतविक आतथषक नीतिगि

अतनतचिििा सचकाक (जीईपीय) और भारि क तलए आतथषक नीतिगि अतनतचिििा (ईपीय) दोनो दारा कमश परतिवयि वतविक और भारि-सबदध नीतिगि अतनतचिििा स की गई ह सभी वयाखयातमक चराको की तवभदीकि शतणयो को सतथर पाया गया और इस समीकरण का पराकलन एक सामानय लघतिम वगषफल (ओएलएस) पदधति स तकया गया ह अपतषिि तचहनो क साथ अतरकाश अनमातनि गणाक सातखयकीय रप स महतवपणष ह (िातलका IV12) लगड टमष क उचच गणाक स मीयादी परीतमयम क साितय क सकि तमलि ह परतिलाभ और परणालीगि चलतनतर क चराको क महतव बॉणडो क तलए उचचिर माग म चलतनतर की अहम भतमका और इसक पररणामवरप दीघषकातलक परीतमयम म कमी क सकिक ह िल की कीमिो और भारिीय रपय (आइएनआर) की तवतनमय दर म उिार-चढाव परतिलाभो पर भी महतवपणष परभाव डालि ह ndash िल की कीमिो म उछाल और आइएनआर क मलयहास क कारण तनवशक तनरापद आतियो की िलाश म लग जाि ह तजसक पररणामवरप व तनरापद की िरफ भागि (घबराहट म तबकवाली) ह और दीघषकातलक परीतमयम म वतदध होिी ह वतविक अतनतचिििा (लगड) और भारिीय नीतिगि अतनतचिििा यदतप इसका परभाव रनातमक ह लतकन सातखयकीय रप स महतवपणष नही ह

सदभट

एतरियन टी कमप आर क और मोएच ई (2013) पराइतसग द टमष टचर तवद तलनीयर ररगरशनस जनषल ऑफ फाइनतशयल इकोनॉतमस 110 (1) 110-138

तदलीप ए (2019) टमष परीतमयम तपलओवर फाम द यएस ट इतडयन माकट टस आरबीआई वतका ग पपर सीरीज डबलयपीएस (डीईपीआर) 052019 तदसबर

वानसन ई टी (2007) वहाट वी ड एड डोट नो अबाउट द टमष परीतमयमrsquo एफआरबीएसएफ इकनॉतमक लटर नबर 2007-21 जलाई

जनवरी की शरआि म ररजवष बक दारा दीघषकातलक बॉणडो की खली बाज़ार खरीद करन स सबतरि परतयाशाओ क कारण 10-14 वरष की पररपविा अवतर वाल खड म अतरकाश सरकारी पपर मजबि हए िथातप बॉणड की कीमि तवशर ओएमओ म अपषिा स कम कटौिी क कारण बाद म तगर गई अमररका और ईरान क बीच बढि िनाव िथा जनवरी 2020 म मदाफीति तपरट क अपषिा स अतरक होन की परतयाशा क कारण परतिफलो म उछाल जारी रहा समगर रप स जनवरी 2020 क दौरान नए और परान बचमाकष म कमशः 4 बीपीएस और 7 बीपीएस िक की वतदध हई

क दीय बजट क बाद सरकार दारा अनमातनि राजकोरीय घाट म बढोिरी वाला सशोरन तकए जान क बावजद वरष 2019-20 क तलए बाज़ार स अतिररकत उरार लन स परहज करन क कारण बाज़ार को सखद आचियष हआ पररणामवरप फरवरी की शरआि म नए और परान बचमाकष परतिफलो म कमशः 10 बीपीएस और 14 बीपीएस िक की तगरावट आई नीतिगि दर पर अतिररकत चलतनतर परवातहि करन क तलए लॉनग टमष रपो ऑपरशस (एलटीआरओ) की घोरणा करन पर परतिफलो म काफी कमी आई (चाटष IV6)6 कल तमलाकर फरवरी 2020 क दौरान नए और परान बचमाकष दोनो म कमशः 23 बीपीएस और 26 बीपीएस िक की तगरावट आई

सारणती IV12 दतीघटकावलक परतीवमयम क वनिाटरक तति चर गणाक

दीघषकातलक_परीतमयम (-1) 083 (960)

Δऔसि_कारोबार -535 (-557)

Δ(कचच_िल_की_कीमि) 002(665)

Δ(आईएनआरयएसडी) 008 (333)

Δ(परणालीगि_चलतनतर) -089(-214)

Δ(वतविक_अतनतचिििा) (-1) 0003(077)

Δ(नीतिगि_अतनतचिििा) 0001(081)

सी 029 (176)

आर-बार2 082

डतबषन वॉटसन 164

एलबी-य (पी-वलय) 059

कमशः 1 परतिशि 5 परतिशि और 10 परतिशि क िर पर महतव को दशाषि हवरपपणती कोषठक म आकड़ टी-टतटतटस ह जो हटोकडाटीसीटी और ऑटोकॉररलशन कतसटट (एचएसी)-कर टड टडडष एरसष पर आराररि ह एलबी-य बॉस ndashतपयसष-जगका पी-वलय ह िथा 4 लग िक नो कोररलशन क नलल हायपोथतसस क तलए य-टतटतटस ह िथा Δ तडफरस ऑपरटर ह औसि-कारोबार = दतनक औसि कारोबार (जीडीपी का परतिशि) कचच_िल_की_कीमि = यएसडी परति बरल रिट कचच िल की कीमि आईएनआरयएसडी = पॉट रपया-यएस डॉलर तवतनमय दर परणालीगि_चलतनतर = बकाया एलएएफ शर (जीडीपी का परतिशि) वतविक_अतनतचिििा = गलोबल इकनॉतमक पॉतलसी अनसटटटी इडस (गप) पॉतलसी_अनसटटटी = इकनॉतमक पॉतलसी अनसटटटी (एप) भारि क तलए सोत आरबीआई टाफ अनमान

6 6 फरवरी को एलटीआरओ की घोरणा क बाद स 1-वरषीय 3-वरषीय 5-वरषीय िथा बचमाकष 10-वरषीय सरकारी परतिभति पपर म माचष 2020 क अि िक कमशः 62 बीपीएस 71 बीपीएस 31 बीपीएस िथा 37 बीपीएस िक की तगरावट आई

5656

मौदरिक नीदि रिपोरट अपरल 2020

माचष की शरआि म (i) फड दारा अपन नीतिगि दर म 150 बीपीएस (दो चरणो म) िक की कमी जो पहल स तनराषररि नही थी िथा (ii) सऊदी अरब दारा अपनी आपतिष बढान क कारण कचच िल की कीमिो म आई तगरावट क पररणामवरप नए िथा परान बचमाकष परतिफल कमशः 19 बीपीएस एव 13 बीपीएस की नरमी वाल रख क साथ शर हए िथातप इसक बाद (i) महामारी पर काब पान क तलए राजकोरीय परोतसाहन दन सबरी यएस क सकलप क कारण कचच िल की कीमिो म हई बढोिरी (ii) कोतवड-19 क कारण एफपीआई दारा घबराहट म की गई तबकी क पररणामवरप भारिीय रपए म िज तगरावट िथा (iii) वतविक डॉलर चलतनतर म तगरावट क चलि वतविक मदी क भय क कारण परतिफलो म वतदध हई िथातप 20 माचष को ओएमओ खरीद की घोरणा क साथ नए बचमाकष परतिफल म 15 बीपीएस िक की तगरावट आई हालातक (i) रपय दारा नए नयनिम का कीतिषमान थातपि करन िथा (ii) सरकारी परतिभति की माता म कमी स कीमिो म तगरावट को बढावा तमलन क कारण परतिफलो म तगरावट अथाई थी कोतवड-19 स सबतरि तचिा की पषठभतम म ररज़वष बक दारा 27 माचष 2020 को अनक उपायो की घोरणा की गई इस पररवश म जब सरकार दारा अपषिा स अतरक उरार लन की सभावना पर बाज़ार वयगर था इसन ररज़वष बक दारा चतनदा तदनातकि परतिभतियो म अतनवातसयो क तलए तनवश सीमा

को हटान की नीतिगि घोरणा का वागि तकया समगर रप स माचष म नए बचमाकष म 23 बीपीएस की तगरावट आई

परतिफल वक म वरष 2019-20 की दसरी छमाही म परासतगक पररविषन हए जसा तक इसक िर और ढाल स अतभलतषिि होिा ह ( चाटष IV7 ए )7 अिबर की मौतदक नीति की घोरणा क बाद परतिफल क औसि िर म 33 आरार अको की नरमी आई जबतक 66 आरार अको की िीकण ढाल रही फरवरी की नीतिगि घोरणा ( 31 माचष 2020 िक) क बाद परतिफल क औसि िर म 24 आरार अको की नरमी आई जबतक 58 आरार अको क साथ ढलान िीकण हई ( चाटष IV7बी)

सरकारी परशतभशतयो म एफपीआई शनवशक

अिबर 2019 म मदाफीति तनयि सीमा म रहन क साथ तवदशी सतवभाग तनवशक (पीएफआई) ऋण बाजार म तनवल खरीदार बन रह हालातक सरकारी तवततपोरण क साथ-साथ मडी दारा भारि की कतडट रतटग (तथर स नकारातमक) डाउनगरड करन की आशका और एस एड पी गलोबल रतटग दारा रातषटक रतटग डाउनगरड करन क भय क कारण व जनवरी 2020 िक तनवल तबकवाल बन गए वरष 2020-21 क सघीय बजट म तनमन राजकोरीय घाट क परिाव क कारण बाजार म उछाल आया तजसस एफपीआई फरवरी म तनवल खरीदार बन गए वतविक

7 जहा यह िर पररपविाओ म सभी परतिफलो का औसि ह वही ढाल को दीघाषवतर व अलपावतर पररपविा (टमष परड) क बीच परतिफल क अिर स दशाषया जािा ह

चारट IV6 बलमबगट 10 -िरटीय सामानय यतीलड रपो दर और चलवनवि वसथवतया

सोत आरबीआईऔर बलमबगष |

तनवल चलतनतर तथति अतरशर (+)घाटा (-) (दाया मान) 10-वरषीय बचमाकष यीलड रपो दर

01अ

ि1

906

अि

19

11अ

ि1

916

अि

19

21अ

ि1

926

अि

19

31अ

ि1

905

नव

1910

नव

1915

नव

1920

नव

1925

नव

1930

नव

1905

तदस

19

10तद

स1

915

तदस

19

20तद

स1

925

तदस

19

30तद

स1

904

जन

2009

जन

2014

जन

2019

जन

2024

जन

2029

जन

2003

फर

2008

फर

2013

फर

2018

फर

2023

फर

2028

फर

2004

माच

ष20

09म

ाचष2

014

माच

ष20

19म

ाचष2

024

माच

ष20

31म

ाचष2

0

परतिश

ि

₹ क

रोड़

अपनी मौतदक नीति को ढील दन क सबर म आरबीआई स अपषिाए

राजकोरीय तफसलन अमररकी राजकोर म वतदध और अमररकी चीन वयापार सौदा

अपररवतिषि मौतदक नीति

भ- राजनीतिक िनाव

अमररकी खजान म तगरावट िल की कीमिो म तगरावट नया एलटीआरओ

दर म कटौिी एनआरआई और टीएलटीआरओ क तलए तनवश सीमा हटाना

तवशर ओएमओ तबकी और खरीद

िल की कीमि यदध फड दर म कटौिी

5757

अधया IV विततीय बाजारो और चलविवि की वथिविया

तवततीय बाजारो म आई मदी क बाद घरल बाजारो म हई जबरदि उथल-पथल स एफपीआई तफर स माचष म तनवल तबकवाल बन गए (चाटष IV8)

खजाना शबल

पराथतमक खड क लघ तसर स पिा चलिा ह तक बचमाकष पपर का अनसरण करन व बतकग परणाली म अतरशर चलतनतर क कारण कतिपय पररपविाओ म ररवसष रपो दर स कम पर कारोबार करन स खजाना तबलो क परतिफलो म 2019-20 की दसरी छमाही म नरमी आई (चाटष IV9)

राय तवकास ऋणो (एसडीएल) का भाररि औसि परड का कट- ऑफ सबतरि जी-सक परतिफलो क तलए दसरी छमाही म बढकर 55 आरार अक हो गया जो 2019-20 की पहली छमाही म 52 आरार अक था (चाटष IV10) 10 वरष की अवतर की परतिभतियो पर औसि अिर - राय परड पहली छमाही क 32 आरार अक की िलना म बढकर 72 आरार अक हो गया

परशतभशतयो की अदला - बदली (शवशचग)

वरष 2019-20 की दसरी छमाही क दौरान ररज़वष बक न सतकय कजष समकन क तलए ₹124694 रातश क साि तवच पररचालन

चारट IV7 जती-सक परवतफल िकर

सोत फाइनतशयल बचमाकष इतडया पराइवट तलतमटड (एफबीआईएल) और आरबीआई |

ए वशफरटस बती लरर घरको म पररितटन

अि 4-तदस 4 तदस 5-फर 5 फर 6-माचष 31 सचयी

परतिफ

ल (पर

तिशि

)

परतिफ

ल (पर

तिशि

)

वरषो म पररपविा अिबर 4 2019

लवल लोपफरवरी 6 2020तदसबर 5 2019 माचष 31 2020

चारट IV8 इवकिरती तथा ऋण म एफ़पतीआई वनिश

सोत नशनल तसयररटीज डीपोतजटरी तलतमटड (एनएसडीएल|

अि-19 नव-19 तदस-19 जन-20 फर-20 माचष-20

₹ क

रोड़

इतवटी ऋण

5858

मौदरिक नीदि रिपोरट अपरल 2020

तकए इसन सरकारी परतिभतियो क बकाया टॉक क भाररि औसि पररपविा (डबलयएएम) म आतशक योगदान तदया तजसस यह औसि जो 30 तसिबर 2019 म 1002 वरष की िलना म बढकर 31 माचष 2020 को 1054 वरष हो गया 31 माचष 2020 को भाररि औसि कपन (डबलयएसी) 769 परतिशि था जो तसिबर 2019 क अि म 777 परतिशि स कम था

क दर सरकार क पास नकदी शष

वरष 2019-20 की दसरी छमाही क परारभ स ही सरकार का नकदी शर ऋणातमक था और वह लगािार माचष 2020 क अि िक अथपोपाय अतगरमओवररिाफट (डबलयएमएओडी) लिी रही वरष 2019-20 की दसरी छमाही क दौरान नकदी परबरन तबल (सीएमबी) साि बार जारी तकए गए तजनकी पररपविा 42-84

चारट IV10 एसडतीएल - उगािती गई रावश और सपरड

सोत आरबीआई |

7अ

ि19

15अ

ि1

9

22अ

ि1

9

29अ

ि1

9

5नव

19

11न

व19

19न

व19

26न

व19

3तद

स19

10तद

स19

17तद

स19

23तद

स19

31तद

स19

7जन

20

14ज

न20

21ज

न20

28ज

न20

4फर

20

11फ

र20

17फ

र20

25फ

र20

3मा

च ष20

9मा

च ष20

17म

ाचष2

0

23म

ाचष2

0

24म

ाचष2

0

30म

ाचष2

0

₹ क

रोड़

आरा

र अ

सचयी भाररि औसि परड (दाया मान) कल वीकि रातश

चारट IV9 एफबतीआईएल टज़रती वबल बचमाकट (पररपकिता पर परवतफल)

सोत एफबीआईएल |

7 तद

14 तद

1 मा

2 मा

3 मा

4 मा

5 मा

6 मा

7 मा

8 मह

9 मा

10 म

ाह

11 म

ाह

12 म

ाह

परतिश

ि

अवतर

अिबर 4 2019 तदसबर 5 2019 फरवरी 6 2020 माचष 31 2020

5959

अधया IV विततीय बाजारो और चलविवि की वथिविया

तदनो8 की व सचयी रातश ₹ 250000 करोड़ या वरष 2019-20 क सीएमबी क तलए ₹ 240000 करोड़ क सशोतरि अनमान का 1042 परतिशि थी

IV13 कापपोरर बॉनड बाज़ार

वरष 2019-20 की दसरी छमाही क दौरान कॉपपोरट बॉनड परतिफलो म नरमी आई जो जी-सक परतिफलो क अनसरण और अतरशर परणालीगि चलतनतर तथतियो को दशाषिी ह (चाटष IV11ए) एएए पाच-वरषीय कॉरपोरट बॉनड परतिफल तसिबर 2019 की समातपत पर 744 परतिशि स 42 आरार अक नरम होि हए माचष 2019 क अि िक 702 परतिशि हो गया समगर रप स एएए 5- वरषीय परतिफलो म वरष 2019-20 क दौरान 108 आरार अको की कमी आई जो कॉपपोरट बॉनड बाजार म मौतदक नीति कारषवाइयो क सचरण और तदसबर 2019- माचष 2020 क दौरान तवशर ओएमओ और एलटीआरओ नीलातमयो क परभाव को परदतशषि करिा ह सावषजतनक षित क उपकमो (पीएसय) तवततीय सथाओ (एफआई) और बको दारा जारी तकए गए बॉनडो (5- वरषीय जी-सक की िलना म 5- वरषीय एएए कॉरपोरट बॉनड) की जोतखम परीतमया 26 आरार अक कम हो गई जबतक एनबीएफसी दारा जारी तकए गए बॉनडो की 14 आरार अक कम हो गई इसक तवपरीि कापपोरटो दारा जारी तकए गए बॉनडो पर ररक परीतमया 5 आरार अक बढा दी गई वरष 2019-20 की

दसरी छमाही म भारिीय टट बक और आईसीआईसीआई बक का 5 - वरषीय ऋण चक वप (सीडीएस) लाभािर कमशः 174 और 163 आरार अक बढ गया जो एक परमख तनजी बक स बतकग षित म आए दबाव और महामारी की घोरणा को दशाषिा ह

पराथतमक बाजार म कारपोरट बॉनडो क तनगषम क जररए अिबर 2019 - फरवरी 2020 क दौरान ₹ 31 लाख करोड़ क ससारन जटाए गए जो तपछल वरष की इसी अवतर क तलए ₹ 30 लाख करोड़ की िलना म 30 परतिशि अतरक था ( चाटष IV11बी) कॉरपोरट बॉनड बाजार (979 परतिशि) म लगभग सभी ससारन जटाना पराइवट पलसमट रट क जररए होिा रहा सावषजतनक षित की स थाओ को कम लागि पर तवततपोरण का वकतलपक सोि परदान करन और खदरा भागीदारी बढान क साथ तनवशक आरार म तवतवरिा लाकर बॉनड बाजार को मजबि बनान क तलए भारि सरकार न तदसबर 2019 म भारि बॉनड एसचज टडड फड (ईटीएफ) का आरभ तकया यह भारि म कारपोरट बॉनड ह तजसन ₹ 12395 करोड़ जटाए कारपोरट बॉनड म एफपीआई का तनवश तसिबर 2019 की समातपत पर ₹ 203 लाख करोड़ था जो 148 परतिशि तगरकर माचष 2020 क अि िक ₹ 173 लाख करोड़ हो गया पररणाम वरप कॉरपोरट बॉनड म तनवश क तलए एफपीआई की अनमोतदि सीमा का उपयोग तसिबर 2019 की समातपत पर

8 माचष 2020 क दसर मधय म अतगरम कर क बतहवाषह स उतपनन हई चलतनतर की कमी को दर करन क तलए सीएमबी की पररपविा तडजाइन की गई थी

चारट IV11 कॉपपोरर बॉनड

सोत बलमबगष और सबी|

ए सपरड और यतीलड बती लरड कारको म पररितटन

1-अ

ि-19

9-अ

ि-19

17-अ

ि-1

925

-अि

-19

4-नव

-19

12-न

व-19

20-न

व-19

28-न

व-19

6-तद

स-19

16-तद

स-19

24-तद

स-19

1-जन

-20

9-जन

-20

17-ज

न-20

27-ज

न-20

4-फर

-20

12-फ

र-20

20-फ

र-20

28-फ

र-20

9-मा

च ष-20

17-म

ाचष-2

025

-माच

ष-20

31-म

ाचष-2

0

अि नव तदस जन अिफर अि-फर

₹ क

रोड़

आरा

र अ

पीएसयएफआई और बको का परडकॉपपोरट का परड कॉपपोरट बॉनड यीलड (दाया मान)

एनबीएफसी का परड

परतिश

ि

6060

मौदरिक नीदि रिपोरट अपरल 2020

669 परतिशि क मकाबल घटकर माचष 2020 क अि िक 545 परतिशि रह गया कारपोरट बाजार म औसि दतनक टनषओवर वरष 2019-20 की दसरी छमाही (6 माचष 2020 िक) म बढकर ₹ 8460 करोड़ हो गया जबतक वरष 2018-19 की दसरी छमाही की समान अवतर म यह ₹ 7097 करोड़ था

11 माचष को कोतवड-19 की महामारी क रप म घोरणा क बाद वतविक तवततीय बाजार मदी की चपट म आ गए भारी वतविक उथल-पथल क कारण 11 माचष 2020 स भारि की तवततीय तथति अतयि िग हो गई (चाटष IV12) 11-31 माचष क दौरान तदिीयक बाजार का परड जो नीतिगि रपो दर पर एनबीएफसी क 3 माह की सीपी दर होिा ह 108 आरार अक बढ गया जबतक 1- वरषीय 3-वरषीय और 5- वरषीय एएए कॉरपोरट बॉनड की पररपविा कमशः 77 99 व 119 आरार अक बढ गई इसी अवतर म नीतिगि रपो दर पर 10 वरषीय जी-सक बचमाकष परड 76 आरार अक बढ गया तबगड़िी तवततीय तथति क तलए बाहरी और घरल दोनो ही कारक तजममदार ह वतविक बाजार म उथल-पथल क कारण एफपीआई न अपनी आतियो को सरतषिि करन क तलए घबराहट म तबकवाली की जबतक मयचअल फडो क तनवशको दारा मोचन दबावो की परतयाशा म चलतनतर बफर का तनमाषण करन क तलए अपनी चलतनतर तथति को मजबि बनाया

IV14 इवकिरती बाजार

भारिीय इतवटी बाजार तजसन जनवरी 2020 मधय िक बड़ पमान पर लाभ कमाया म कोतवड-19 क कारण वतविक बाजार म आई मदी का अनसरण करन स 2019-20 की दसरी छमाही की शर अवतर म तगरावट दजष हई बीएसई सचकाक न 2019-20 की िीसरी तिमाही क दौरान 40000 क िर को छआ था परि 2019-20 की चौथी तिमाही म जबरदि दबाव म आ गया सकल रप स 2019-20 की दसरी छमाही म सचकाक म 238 परतिशि की तगरावट हई (चाटष IV13 ए)

अमररका- चीन क बीच वयापार समझौि और यक व यरोपीय सघ क बीच रितजट समझौि क करार स उतपनन नए आशावाद स वतविक बाजार म सकारातमक वािावरण तनमाषण क कारण बीएसई सचकाक न तफर स 40000 क िर को परापत कर तलया यह बढि नवबर और तदसबर म भी जारी रही जो भारि सरकार दारा वतदध क उपायो को बढावा दन स समतथषि थी इन उपायो म शातमल थ - दीवाला और शोरन अषिमिा कोड म सशोरन को समथषन और सरकारी बको क तलए एनबीएफसी स पलड आतिया कय करन क तलए आतशक कतडट गारटी योजना का अनमोदन इसक अलावा यएस फडरल क तशतथल पररदशय यएस-चीन क बीच वयापार समझौिो का पहला चरण और यक क चनाव म रितजट क समथषन स तनकल सकारातमक वतविक सकिो स बाजार को गति तमली

चारट IV12 विततीय वसथवत म तगती ndash रपो रर पर सपरड

सोत आरबीआई और बलमबगष|

आरा

र अ

माचष 11 2020

सीपी ndash 3 माह एनबीएफसी 5 वरषीय एएए कारपोरट बॉणड

1 वरषीय एएए कारपोरट बॉणड

10 वरषीय सरकारी बॉणड यीलड

3 वरषीय एएए कारपोरट बॉणड

6161

अधया IV विततीय बाजारो और चलविवि की वथिविया

इस पषठभतम म तक तववि म कचच िल की कीमि तगर रही थी नवबर म औदोतगक उतपादन म सरार हआ था अतरकिम जीएसटी वसली हई थी िथा तदसबर म कय परबरक सचकाक (पीएमआई) म तविार हआ था तजसस ससस 14 जनवरी 2020 को 41953 की ररकाडष ऊचाई पर बद हआ था इतवटी बाज़ार म जनवरी 2020 क मधय िक िज़ी लगािार बनी रही थी लतकनअमरीका और ईरान क बीच भ-राजनतिक िनाव बढ जान क चलि घरल िर पर जीडीपी वतदध की रीमी सभावनाए और साथ ही अिराषषटीय मदा कोर (आईएमएफ) दारा 2019-20 क तलए भारि की सवतदध क बार म तदए गए तनमनगामी अनमान स बाज़ार की तथति मरझा सी गई थी

इस तगरावट क दबाव स ससस 1 फरवरी 2020 को 988 अक (24 परतिशि) तगर गया योतक सघीय बजट 2020-21 म तकए गए परिाव बाज़ार की अपषिाओ पर पर नही लग रह थ लतकन कचच िल की कीमिो म भारी तगरावट जनवरी 2020 क तलए िीवर पीएमआई डाटा परकातशि होन िथा 6 फरवरी 2020 को कतडट एव चलतनतर बढान क उपायो की घोरणा क चलि बाज़ार म वी-आकार की बहाली दखी गई ह बाद म कोतवड-19 को धयान म रखि हए तववि बाज़ार की परतितकया क अनसार ही भारिीय इतवटी बाज़ार न भी अपन हाथ खीच तलए थ

माचष 2020 क दौरान भारि सतहि तववि म सभी थानो पर बढिी हई जोतखम तवमखिा स इतवटी बाज़ारो म अपतवकय होन लगा था 12 माचष 2020 को बामब टॉक एसचज 2919 अक (82 परतिशि) लढक गया था बाज़ार की भावनाओ न अगल तदन की

तथति और बदिर कर दी योतक बाज़ार कारोबार क परारतभक समय म ही 10 परतिशि तगर गया तजसक कारण कारोबार की सतकष ट रोकनी पड़ी और कारोबार को 45 तमनट िक थतगि रखना पड़ा ऐसा सबी दारा तदए गए वकतवय क बाद हआ तजसम सबी न यह सकि तदए तक भारिीय टाक सचकाक म होन वाली तगरावट बहि स अनय दशो की तगरावट स कही कम थी िथा बाज़ार क सहभातगयो को आविि तकया था तक यतद आवशयक हआ िो उपयकत एव उतचि कारषवाई की जाएगी बाज़ार तदन की समातपत पर दबारा बहाल हआ पर 1325 (40 परतिशि) अको की बढि क साथ बद हआ यह तकसी एक तदन म होन वाली अब िक की सबस बड़ी बहाली थी लतकन बाद म मदी का रख वापस छा गया तजसक कारण इस परकार ह (i) तववि म कचच िल की कीमिो म िीवर तगरावट (ii) भारि म कोतवड-19 मामलो क बढन की ररपोटष (iii) एक तनजी षित क बक दारा उतपनन तकए गए सकट क कारण बतकग षित पर दबाव बनना और (iv) पर तववि म मदी छा जान क परति बढिी तचिाए पररणामवरप भारिीय इतवटी बाज़ार न माचष 2020 म दसरी बार नयनिम सतकष ट का अतिकमण कर तलया और साथ ही बीएसई सचकाक म 23 माचष 2020 को 3935 अको (132 परतिशि) की सबस भारी तगरावट दजष की गई सरकार दारा कारपोरटस एव करदािाओ क तलए तवतनयामकीय अतिम िारीखो को बढान और मानदडो म ररयायि दन की घोरणा क बाद सरकार स राजकोरीय उपायो की उममीदो क बीच बाज़ार म बहाली लौटी उसक बाद और अतरक राजकोरीय परोतसाहन तमलन की अपषिाओ न बाज़ार की भावनाओ

चारट IV13 सरॉक मावकट र सवचया और वनिश

सोतबलमबगषएनएसडीएल और सबी|

ए बतीएसई सनसकस तथा डो जोनस औदोवगक औसत बती ससथागत वनिशको दारा इवकिरती म वनिल वनिश 30

-तसि-

1910

-अि

-19

18-अ

ि-1

929

-अि

-19

6-नव

-19

15-न

व-19

25-न

व-19

3-तद

स-19

11-तद

स-19

19-तद

स-19

30-तद

स-19

7-जन

-20

15-ज

न-20

23-ज

न-20

31-ज

न-20

7-फर

-20

17-फ

र-20

26-फ

र-20

5-मा

च ष-20

16-म

ाचष-2

024

-माच

ष-20

31-म

ाचष-2

0

अि-

18नव

-18

तदस-

18जन

-19

फर-1

9मा

च ष-19

अपर-1

9मई

-19

जन-1

9जल

ा-19

अग-1

9तस

ि-19

अि-

19नव

-19

तदस-

19जन

-20

फर-2

0मा

च ष-20

₹ क

रोड़

बीएसई सनसस तवदशी पोटषफोतलयो तनवशक मयचअल फडसडो जोनस (दाया मान)

6262

मौदरिक नीदि रिपोरट अपरल 2020

म िज़ी पदा कर दी ररज़वष बक दारा नीतिगि दरो म काफी कमी तकए जान क साथ-वयापक िर पर चलतनतर उपायो की घोरणा तकए जान क बावजद 27 माचष को बीएसई ससस म मामली तगरावट दखी गई बीएसई ससस म माचष 2020 क दौरान 230 परतिशि की िीवर तगरावट दजष की गई

दसरी छमाही म भारिीय इतवटी बाज़ार म मयचअल फड म 38989 करोड़ रपए (30 माचष िक) िक क तनवल किा थ जबतक एफपीआई म 5599 करोड़ रपए क तनवल तवकिा थ (चाटष IV13 बी) तवशर रप स तनवल तवकिाओ न अतयतरक तबकी की और माचष 2020 म तनवल तबकी 62433 करोड़ रपए की थी

इतवटी बाज़ार क पराइमरी खड म इतवटी क सावषजतनक तनगषम (परारतभक सावषजतनक परिाव और राइटस तनगषम) क माधयम स अिबर 2019-फरवरी 2020 क दौरान 6176 करोड़ रपए क ससारन जटाए गए जो रीम बन रह थ (हालातक यह तपछल वरष की इसी अवतर क 3429 करोड़ रपए स अतरक था)

IV15 विदशती मदा बाज़ार

भारिीय रपया अनक कारको की वजह स 2019-20 की दसरी छमाही म अतथर बना रहा तजसका सदभष आग क भागो म परिि तकया गया ह िथा इतवटी बाज़ार म अतयतरक अतथरिा रही ह

पोटषफोतलयो तनवश बरी िरह स परभातवि हआ ह फलवरप ईएमई करतसया भारिीय रपया सतहि माचष म िजी स कमज़ोर हो गई तजनम रपया का मलयहास हआ और 24 माचष 2020 को 7615 रपए क नयनिम िर पर आ गया जहा वरष 2019-20 की दसरी छमाही (तसिबर 2019 क अि की िलना म माचष 2020 क अि म) म अमरीकी डालर की िलना म भारिीय रपया का मलयहास 62 परतिशि हआ वही यह तगरावट अनक ईएमई समकषि समह जस थाई बहि अजटटीना पसो इडोनतशयाई रतपयह िकषी लीरा दतषिण अफीका रड मसको पसो रस का रबल िथा रिाजील क रीयल की िलना म कम रही थी (चाटष IV14ए)

36-करसीय साकतिक परभावी तवनमय दर (नीयर) क अनसार भारिीय रपया म मलयहास 29 परतिशि (तसिबर 2019 क औसि की िलना म माचष 2020 क अि म) हआ था भारिीय रपए का इसी अवतर म 36-करसीय वाितवक परभावी तवनमय दर (रीयर) क अनसार मलयहास 13 परतिशि हआ था (सारणी IV2)

तसिबर 2019 स फरवरी 2020 क दौरान रीयर क अनसार भारिीय रपए म मलयवरषन रस क रबल इडोनतशया क रतपयह तफलीपीन क पसो चीन क यआन मतसको क पसो िथा अजटटीना क पसो की िलना म कम हआ था (चाटष IV14 बी)

चारट IV14 विवभनन मदाओ क मलय म उतार-चढ़ाि

सोत आरबीआईएफबीआईएल आईएमएफ बलमबगष थॉमसन रटसष और बक ऑफ इटरनशनल सटलमटस (बीआईएस) |

ए यएस डॉलर की तलना म परमख ईएमई मदाओ म उतार-चढ़ाि (30 तसिबर 2019 क अि की िलना म माचष 2020 को )

बती आरईईआर म उतार-चढ़ाि (तसिबर 2019 की िलना म फरवरी 2020 को)

रिाजीलरसमतसकोदतषिण अफीकािकषी इडोनतशयाअजटनटीनाथाइलडभारिमलतशयाचायनातफतलपाइनसिाइवानयएस(डीएसवाई)

रिाजीलथाइलडिकषी यएस दतषिण अफीकामलतशयािाइवानभारिरसइडोनतशयातफतलपाइनसचायनामतसकोअजटनटीना

परतिशि परतिशि

6363

अधया IV विततीय बाजारो और चलविवि की वथिविया

IV16 करवडर बज़ार

2019-20 (13 माचष 2020 िक) म कतडट उठाव शाि रहा था तजसम खादिर कतडट वतदध 61 परतिशि थी जो तपछल वरष की इसी अवतर की 144 परतिशि की वतदध क आर स भी कम थी इसम एक िो रीमी गति िथा परतिकल आरारगि परभाव दोनो कायष कर रह थ (चाटष IV15) 2019-20 की िीसरी तिमाही म मौसमी तगरावट एक वरष पहल की िलना म कही यादा थी जबतक 2019-20 की चौथी तिमाही (13 माचष िक) म उठाव तपछल दो वरष की इसी अवतर क उठाव की िलना म रीमा था

कतडट वतदध म रीमापन सभी बक समहो म खासिौर स तनजी षित क बको म पाया जा रहा था सरकारी षित और तवदशी बको म कतडट वतदध मद ही बनी रही हालातक हाल क समय म सरकारी षित क बको दारा कतडट म थोड़ा सा उभार तदखाई तदया था (चाटष IV16) वरष क दौरान (15 माचष 2019 स 13 माचष 2020 िक) अनसतचि वातणय बको दारा तदए गए वतदधशील कतडट म 626 परतिशि तनजी षित क बको दारा

सारणती IV2 नाममात तथा िासतविक परभािती विवनमय दर ndash वयापार-आिाररत भार

(आिार 2004-05=100)

मद सचकाक माचट 2020 अत को (पती)

िवधि (+) कमती (-) (परवतशत)

वसतबर (औसत) 2019 की तलना म माचट 2020 अत को

36-करसी आरईईआर 1146 -13

36-करसी एनईईआर 711 -29

6- करसी आरईईआर 1203 -45

6- करसी एनईईआर 603 -55

₹यएस $ 754 -54

पी अनतिम|सोत आरबीआई और एफबीआईएल |

सोत आरबीआई |

चारट IV15 एससतीबतीज की गर- खाद ऋण सिवधि (मावसक औसत)

अपर-1

7मई

-17

जन-1

7जल

ा-17

अग-1

7तस

ि-17

अि-

17नव

-17

तदस-

17जन

-18

फर-1

8मा

च ष-18

अपर-1

8मई

-18

जन-1

8जल

ा-18

अग-1

8तस

ि-18

अि-

18नव

-18

तदस-

18जन

-19

फर-1

9मा

च ष-19

अपर-1

9मई

-19

जन-1

9जल

ा-19

अग-1

9तस

ि-19

अि-

19नव

-19

तदस-

19जन

-20

फर-2

0मा

च ष-20

परतिश

ि

आरार परभाव (दाया मान) गति (दाया मान) वरष-दर- वरष सवतदध दर

चारट IV16 बक समि-िार ऋण िवधि

सोत आरबीआई |

माच ष-

16जन

-16

तसि-

16तद

स-16

माच ष-

17जन

-17

तसि-

17तद

स-17

माच ष-

18जन

-18

तसि-

18तद

स-18

माच ष-

19जन

-19

तसि-

19तद

स-19

माच ष-

20

सरकारी षित क बक (षितीय गरामीण बको सतहि) तनजी बक (लघ तवतत बको सतहि) तवदशी बक सभी अनसतचि वातणय बक

परतिश

ि (व

र ष-दर

-वर ष

)

परतिश

ि अ

6464

मौदरिक नीदि रिपोरट अपरल 2020

366 परतिशि सरकारी षित क बको दारा और 08 परतिशि तवदशी बको दारा कतडट तदए गए थ

जहा वयतकतक ऋण म वतदध (वरष-दर-वरष) फरवरी 2019 क 167 परतिशि की िलना म फरवरी 2020 म मामली सी वतदध क साथ 170 परतिशि थी वही कतर और उदोग दोनो षितो म कतडट म वतदध तपछल पाच वरष म रीमी रही ह हालातक सवा षित म जनवरी 2020 म कतडट म वतदध तदखाई दी थी लतकन फरवरी 2020 म वह दबारा कमज़ोर पड़ गई (चाटष IV17ए) वयतकतक ऋण खड म कतडट क उठाव का तहसा सबस अतरक था (चाटष IV17बी) वयतकतक ऋण खड म कतडट मखयिया आवास एव कतडट काडष

बकाया क तलए उठाया गया था उदोग क भीिर पय पदाथषो एव िबाक क तलए कतडट म वतदध िज हई थी लतकन रसायन और रसायन उतपाद सीमट और सीमट उतपाद तनमाषण एव अवसरचना म कतडट का परवाह कम हआ था सामानय राि एव राि उतपाद सिी वसतर खादानन परस करण िथा समि अतभयाततकी म कतडट फरवरी 2020 म घट गयी थी

जस अनसतचि वातणतयक बको की अनजषक आतियो (एनपीए) क अनपाि माचष 2019 क अि स तदसबर 2019 (चाटष IV18ए) िक अपररवतिषि रह वही उदोगो क सबर म एनपीए अनपाि म तगरावट हई (चाटष IV18बी)

चारट IV17 करवडर का कततीय पररवनयोजन

सोत आरबीआई|

ए सिवधि दर बती ऋण परिाि म कततीय विससदारतीअपर

-18

जन-1

8

अग-1

8

अि-

18

तदस-

18

फर-1

9

अपर-1

9

जन-1

9

अग-1

9

अि-

19

तदस-

19

फर-2

0

फर-19 फर-20

वरष -द

र-वर

ष (परति

शि)

शयर

(परति

शि)

कतर और समबदध गतितवतरया तनजी ऋणउदोग (सकम और छोटा मधयम और बड़ा)कतर और समबदध गतितवतरया

सवाए उदोग (सकम और छोटा मधयम और बड़ा) सवाए तनजी ऋण

चारट IV18 दबािगरसत आवसतया और अनजटक आवसतया

सोत आरबीआई|

ए अनसवचत िावणय बको का समगर ऋण पोरटफोवलयो बती कततीय अनजटक आवसतया

माच ष-

15जन

-15

तसि-

15तद

स-15

माच ष-

16जन

-16

तसि-

16तद

स-16

माच ष-

17जन

-17

तसि-

17तद

स-17

माच ष-

18जन

-18

तसि-

18तद

स-18

माच ष-

19जन

-19

तसि-

19तद

स-19

माच ष-

15जन

-15

तसि-

15तद

स-15

माच ष-

16जन

-16

तसि-

16तद

स-16

माच ष-

17जन

-17

तसि-

17तद

स-17

माच ष-

18जन

-18

तसि-

18तद

स-18

माच ष-

19जन

-19

तसि-

19तद

स-19

परतिश

ि

परतिश

ि

दबावगरि आतिया अनपाि अनजषक आतिया अनपाि कतर उदोग सवाए खदरा ऋण

6565

अधया IV विततीय बाजारो और चलविवि की वथिविया

सीपी बॉनड तडबचर और सरकारी िथा तनजी कॉरपोरट क शयरो म बको क ndash गर-एसएलआर म पररलतषिि - वरष 2019-20 की दसरी छमाही क दौरान (13 माचष िक) तकए गए तनवश एक वरष पहल की िलना म कम रहा जो तक परमख रप स बॉनडो शयरो िथा तडबचरो म कम तनवश क कारण था (चाटष IV19ए) पररणामवरप समायोतजि गर-खाद ऋण वतदध 2019-20 की िीसरी तिमाही की िलना म चौथी तिमाही (13 माचष िक) म कम रही (चाटष IV19 बी)

ऋण परसार (ऑफ टक) क कम रहन िथा गर-एसएलआर तनवशो म तगरावट क कारण बको न अपन एसएलआर पोटषफोतलयो को

सवतरषि तकया बको न माचष 2019 क अतिम म एनडीटीएल क 63 परतिशि की िलना म 28 फरवरी 2020 को तनवल माग और समयबदध दयिा (एनडीटीएल) क 84 परतिशि का अतिररकत एसएलआर रखा (चाटष IV20)

IV2 मौवदक नतीवत सचरण

अिबर 2019 की मौतदक नीति ररपोटष क बाद स बको की सावतर जमारातशयो और उरारो पर बयाज दरो म मौतदक नीति सचरण सररा ह (सारणी IV3) बकाया रपया जमारातशयो पर भाररि औसि घरल सावतर जमा दर (डबलयएडीटीडीआर) क

चारट IV19 गर- एसएलआर वनिश और समायोवजत गरndashखाद ऋण

सोत आरबीआई|

ए गर- एसएलआर वनिश (माचष 13 2020 िक)

बती समायोवजत गरndashखाद ऋण (तिमाही पररविषन)

ति1

201

8-19

ति2

201

8-19

ति3

201

8-19

ति4

201

8-19

ति1

201

9-20

ति2

201

9-20

ति3

201

9-20

ति4

201

9-20

मा

च ष 13

202

0 िक

)

परतिश

ि

वातणतयक पपर बॉनडशअसषतडबचसषवरष-दर-वरष समायोतजि गरndashखाद ऋण सवतदध (दाया मान)समायोतजि गरndashखाद ऋण

₹ क

रोड़

₹ क

रोड़

एच

एच

चारट IV20 बको का अवतररकत साविविक चलवनवि अनपात

वरपपणती एक तिमाही म अतिररकत एसएलआर की गणना उस तिमाही क सभी ररपोतटाग शकवार क औसि क रप म की गयी ह | सोत आरबीआई|

ति1

201

7-18

ति2

201

7-18

ति3

201

7-18

ति4

201

7-18

ति1

201

8-19

ति2

201

8-19

ति3

201

8-19

ति4

201

8-19

ति1

201

9-20

ति2

201

9-20

ति3

201

9-20

ति4

201

9-20

(फ

रवरी

28 ि

क)

एनडी

टीएल

का पर

तिशि

एनडी

टीएल

का पर

तिशि

सरकारी षित क बक तनजी बक सभी अनसतचि वातणय बक तवदशी बक (दाया मान)

6666

मौदरिक नीदि रिपोरट अपरल 2020

तलए नीतिगि दर म की गई कटौिी क पास-थ म तपछल आठ महीनो (फरवरी-तसिबर 2019) क नाममात क 7 आरार अक स अिबर 2019 स फरवरी 2020 क दौरान 39 आरार अक का सरार हआ पररणामवरप 46 आरार अको की समगर कमी हई बकाया रपया ऋणो पर भाररि औसि उरार दर (डबलयएएलआर) म भी फरवरी स तसिबर 2019 क दौरान 2 आरार अक की बढि क तवपरीि अिबर 2019 स 18 आरार अक की तगरावट हई नया रपया ऋणो पर डबलयएएलआर म 71 आरार अक (फरवरी 2019 स फरवरी 2020) की तगरावट हई इसम स 31 आरार अक की तगरावट अिबर 2019 स फरवरी 2020 क दौरान हई

वरष 2019-20 की दसरी छमाही क दौरान बको की जमारातशयो िथा उरारो पर बयाज दरो म सचरण म सरार तपछली दर म कटौिी (फरवरी स तसिबर 2019 क दौरान 110 आरार अक) क अवरदध परभाव को दशाषिा ह साथ ही चयतनि षितो अथाषि खदरा ऋण और सकम और लघ उदमो (एमएसई) क तलए नई फलोतटग दर पर ऋणो क मलय तनराषरण क तलए 1 अिबर 2019 स बाहरी बचमाकष परणाली की शरआि भी हई9

फरवरी 2019 स फरवरी 2020 क दौरान नए रपया ऋणो पर डबलयएएलआर म सभी बक समहो म तगरावट हई तवदशी बको क मामल म सबस अतरक िथा इसक बाद सावषजतनक षित क बको म तगरावट आई

सावषजतनक षित क बको की िलना म तनजी षित क बको दारा चाजष तकए गए माधयक लाभािर10 1 वरषीय तनतर आराररि उरार दन की दर की माधयक सीमाि लागि (एमसीएलआर) पर नए ऋणो पर डबलयएएलआर अतरक थी जो अनय बािो क साथ-साथ उरारी पोटषफोतलयो म अिर को दशाषिा ह (चाटष IV22) सकम लघ और मधयम उदमो कतडट काडष िथा अनय वयतकतगि ऋणो जस षितो क सबर म षित-तवतशषट की डबलयएएलआर सावषजतनक िथा तनजी दोनो षितो क बको क समगर डबलयएएलआर की िलना म अतरक थी तनजी षित क बको दारा वीकि समगर ऋणो म इनम स परतयक षित को ऋण का तहसा सावषजतनक षित क बको की िलना म अतरक था

अनसतचि वातणतयक बको दारा वीकि नए रपया ऋणो म सावषजतनक षित क बको की तहसदारी अपरल-अगि 2019 क दौरान तनजी षित क बको क िलनीय थी भल ही सावषजतनक

9 मधयम उदमो क ऋण को भी 1 अपरल 2020 स एक बाहरी बचमाकष स जोड़ा गया ह10 एक बक समह का माधयक लाभािर उसी समह क अदर परतयक बक क लाभािर (नए रपया ऋण पर डबलयएएलआर और 1 वरषीय एमसीएलआर क बीच अिर) स आकतलि होिा ह

सारणती IV3 जमा तथा उिार दरो की ओर सचरण (आरार अक)

अिवि रपो दर

वमयादती जमा दर उिार दर

मावयका वमयादती जमा दर

डबलयएडती- रतीडतीआर

1-िरटीय मावयका एमसती-एलआर

डबलयए-एलआर - बकाया

रपए ऋण

डबलयए- एलआर - नए रपए

ऋण

फरवरी ndash तसिबर 2019

-110 -9 -7 -30 2 -40

अिबर 2019 ndash माचष 2020

-100 -29 -39 -30 -18 -31

फरवरी 2019 ndash माचष 2020

-210 -48 -46 -60 -16 -71

डबलएएलआर और डबलएडीटीआर पर अदिन डाटा फरवरी 2020 स सबतनरि ह |डबलएडीटीआर भाररि औसि घरल तमयादी जमा दर डबलएएलआर भाररि औसि उरार दर| एमसीएलआर तनतर आराररि उरार दर की सीमाि लागि | सोत आरबीआई|

चारट IV21 ईवजग साइकल क दौरान बक समिो म सचरण फरिरती 2019 ndash

फरिरती 2020

सोत आरबीआई|

सरकारी षित क बक

डबलयएडीटीडीआर डबलयएएलआर-नया रपया ऋण

1-वरषीय माधय एमसीएलआरडबलयएएलआर-बकाया रपया ऋण

तनजी षित क बक

तवदशी बक अनसतचि वातणय बक

6767

अधया IV विततीय बाजारो और चलविवि की वथिविया

षित क बक बकाया ऋण म काफी बड़ी तहसदारी रखि ह तनजी षित क बको की िलना म सावषजतनक षित क बको की अनजषक आतिया उचचिर रही ह िथा पजी स जोतखम भाररि आति अनपाि (सीआरएआर) कम रहा ह इसक बावजद अनसतचि वातणतयक बको दारा वीकि समगर नए रपया ऋणो म सावषजतनक षित क बको का तहसा 397 परतिशि क तनमन िर स बढकर अगि 2019 म 52 8 परतिशि हो गया (चाटष IV23)

अनसतचि वातणतयक बको दारा परभाररि 1 वरषीय एमसीएलआर पर बकाया रपया ऋणो पर लाभािर अथाषि डबलयएएलआर आवासन ऋणो क सबर म सबस कम थ जो चक की कम सभावना िथा सपातविषक की उपलबरिा क साथ-साथ एनबीएफसी स परतिपराष को भी दशाषि ह (चाटष IV24) आवासन वाहन और तशषिा क इिर वयतकतगि ऋण अतरकाशिः असरतषिि ह और इसम उचच ऋण जोतखम शातमल रहि ह इसतलए अनय वयतकतगि ऋणो क तलए परभाररि लाभािर अतरकिम था

चारट IV23 नया रपया ऋण का बक समि -िार शअर

सोत आरबीआई|

जन-1

9

फर-1

9

माच ष-

19

अपर-1

9

मई-1

9

जन-1

9

जला-1

9

अग-1

9

तसि-

19

अि-

19

नव-1

9

तदस-

19

जन-2

0

फर-2

0

परतिश

ि

सरकारी षित क बक तनजी षित क बक तवदशी बक

चारट IV22 माय सपरड - 1 िरटीय एमसतीएलआर पर - डबलयएएलआर (नया ऋण)

सोत आरबीआई|

अि-

2018

नव-2

018

तदस-

2018

जन-2

019

फर-2

019

माच ष-

2019

अपर-2

019

मई-2

019

जन-2

019

जला-2

019

अग-2

019

तसि-

2019

अि-

2019

नव-2

019

तदस-

2019

जन-2

020

फर-2

020

परतिश

ि

आरा

र अ

परड ndash सरकारी षित क बकपरड ndash तनजी षित क बक

चारट IV24 कतिार डबलयएएलआर(बकाया रपया ऋण) और 1 -िरटीय माय एमसतीएलआर ndash फरिरती 2020

सोत आरबीआई|

परतिश

ि

कतर उदोग (बड़) एमएसएमईज इनफाटचर तनजी आवास

बकाया ऋण पर डबलयएएलआर 1 -वरषीय माधय एमसीएलआर

तनजी वाहन तनजी तशषिा अनय वयतकतगि ऋण

रपया तनयाषि ऋण

1 वरषीय माधय एमसीएलआर- सरकारी षित क बक (दाया मान)1 वरषीय माधय एमसीएलआर- तनजी षित क बक (दाया मान)

6868

मौदरिक नीदि रिपोरट अपरल 2020

ऋण बाजार और कॉरपोरट बॉनड परतिफलो म उरार दरो क बीच परड जनवरी 2019 स िजी स बढ गया ह तजसस ऋण बाजार क अपषिाकि कम सचरण क तवपरीि कॉरपोरट बॉनड बाजार म नीतिगि दर म कटौिी का िजी स सचरण होिा ह (चाटष IV25)

बतकग षित म 1 अिबर 2019 को बाहरी बचमाकष परणाली की शरआि क पचिाि 62 बको म स 36 बको की जानकारी एकतति की गई थी तजनहोन खदरा और एमएसई षितो क फलोतटग दर वाल ऋणो क तलए बाहरी बचमाकष क रप म नीतिगि ररपो दर को अपनाया (सारणी IV4) छह बको न अपन ऋणो को तवततीय

बचमाकष इतडया पराइवट तलतमटड (एफबीआईएल) दारा परकातशि तवतभनन अनय बचमाकष जस तक सीडी दर ओवरनाइट इडस वप मबई अिर-बक परिाव दर (तमबोर) और 3 महीन क टी-तबल स जोड़ा ह गयारह बको न अलग-अलग षितो को अलग-अलग बनचमाकषो स सबदध तकया ह

नीतिगि ररपो दर (अथाषि ररपो दर पर माधयक डबलयएएलआर) स जड़ हए नए रपया ऋण क सबर म माधयक अिराल अनय वयतकतगि ऋणो क तलए अतरकिम था (सारणी IV5) बक समहो म तवतभनन शणी क ऋणो क तलए सावषजतनक षित क बको दारा चाजष तकया गया माधयक अिराल तनजी षित क बको की िलना म कम था

सारणती IV4 िावणवयक बको क बािरती बचमाकट फरिरती 2020

बक समि नतीवत रपो दर

सतीडती दर

ओआई एस दर

एमआई बतीओ आर

3-माि रती-वबल

दर

कत-विवशषट बचमाकट

सरकारी षित क बक (15)

14 - - - - 1

तनजी बक (20) 15 1 - - 4

तवदशी बक (27) 7 - 1 1 3 6िावणवयक बक (62) 36 1 1 1 3 11

9 बको क पास खदरा ऋण और एमएसई ऋण खडो क तलए कोई जोतखम नही ह नोर कोषठक म तदय आकड़ बको की सखया को दशाषि ह सोत आरबीआई

सारणती IV5 पॉवलसती रपो दर स जड ऋण - वमवडयन सपरड (फरिरती 2020)

(परतिशि अक)

बक समि वनजती ऋण सकम और लघ

उदम आिास िािन वशका अनय

वनजती ऋण

सरकारी षित क बक (15) 33 46 42 67 58

तनजी षित क बक (20) 53 62 68 71 64

घरल बक (35) 40 49 46 68 61

सोत आरबीआई

चारट IV25 सपरडटस - कॉपपोरर बॉनड यतीलडटस पर उिार दर

सोत आरबीआई और बलमबगष|

जन-2

019

फर-2

019

माच ष-

2019

अपर-2

019

मई-2

019

जन-2

019

जला-2

019

अग-2

019

तसि-

2019

अि-

2019

नव-2

019

तदस-

2019

जन-2

020

फर-2

020

5 वरषीय कॉपपोरट बॉनड एएए पर बकाया रपया ऋणो पर डबलयएएलआर 5 वरषीय कॉपपोरट बॉनड एएए पर नए रपया ऋणो पर डबलयएएलआर

परतिश

ि अ

6969

अधया IV विततीय बाजारो और चलविवि की वथिविया

ऐस षित जहा नई फलोतटग दर वाल ऋणो को बाहरी बचमाकष स जोड़ा गया ह उन षितो क सबर म वीकि नए रपया ऋणो क सचरण म सरार क शरआिी सकि ह अिबर 2019 स फरवरी 2020 क दौरान घरल (सावषजतनक िथा तनजी षित) बको क डबलयएएलआर म वीकि नए रपया ऋणो क सबर म आवासन ऋण क तलए 34 आरार अक वाहन ऋण क तलए 73 आरार अक तशषिा ऋण क तलए 21 आरार अक िथा लघ सकम और मधयम उदमो (एमएसएमई) क तलए 6 आरार अक की तगरावट आई ह (चाटष IV26)

भारि सरकार दारा तनराषररि लघ बचि योजनाओ पर परशातसि बयाज दरो म मौतदक सचरण क तनतहिाथष ह य परशातसि बयाज दर कछ अिराल क साथ जी-सक पर बाजार परतिफलो स जड़ी हई ह और िलनीय पररपविाओ क जी-सक परतिफलो क अतिररकत 0 स 100 आरार अक शणी क लाभािर पर तमातसक आरार पर तनयि की जािी ह भारि सरकार न 31 माचष 2020 को 2020-21 की पहली तिमाही क तलए सभी लघ बचि योजनाओ (बचि जमारातशयो को छोड़कर) पर बयाज की दरो म 70 स 140 आरार अक क दायर म िजी स कमी की ह सशोरन क बाद 2020-21 की पहली तिमाही क तलए लघ बचि योजनाओ

पर बयाज दरो को मोट िौर पर लघ बचि पर तनराषररि सत पर आराररि परशातसि बयाज दरो क साथ सरतखि तकया जािा ह (सारणी IV6) यह मौतदक सचरण को अचछी िरह स आग बढन की पवष सचना दिा ह

सारणती IV6 अलप बचत वलखतो पर बयाज दर - पिलती वतमािती 2020-21अलप बचत योजना पररपकिता

(िरट)सपरड

(परवतशत अक)$

सगत पररपकिता का औसत जती-सक यतीलड

(परवतशत) (वदसबर 2019 स फरिरती

2020 तक)

फामटला- आिाररत बयाज दर(परवतशत) (वतमािती 1 2020-21 क वलए लाग)

वतमािती 1 2020-21 म सरकार दारा

घोवरत बयाज दर(परवतशत)

सरकार दारा घोवरत दर और फामटला- आिाररत

दर क बतीच अतर (आिार अक)

(1) (2) (3) (4) (5) = (3) + (4) (6) (7) = (6)-(5)

जमा बचि - - - - 400 -सावषजतनक भतवषय तनतर 15 025 688 713 710 -3तमयादी जमा 1 वरष 1 0 515 515 550 352 वरष 2 0 547 547 550 33 वरष 3 0 578 578 550 -285 वरष 5 025 641 666 670 4पोट ऑतफस आविषी जमा खािा 5 0 578 578 580 2पोट ऑतफस मातसक आय योजना 5 025 638 663 660 -3शकसान शवकास पतर 124 माह 0 688 688 690 2एनएससी VIII इशय 5 025 657 682 680 -2वररषठ नागररक बचि योजना 5 100 641 741 740 -1सकनया समशधि खाता योजना 21 075 688 763 760 -3

$ 16 फरवरी 2016 की भारि सरकार की परस तवजञतपत क अनसार अलप बचि दरो क तनराषरण क तलए परडस |वरपपणती कपाउतडग फीवसी अलग-अलग तलखिो म तभनन होिी ह|सोत भारि सरकार और आरबीआई टाफ अनमान|

चारट IV26 वनजती ऋणो पर डबलयएएलआर और एमएसएमईज को ऋण

(अिबर 2019 ndash फरवरी 2020)

सोत आरबीआई|

आवास

सरकारी षित क बक तनजी षित क बक घरल बक

वाहन तशषिा अनय वयतकतगि

ऋण

एमएसएमईज ऋण

आरा

र अ

7070

मौदरिक नीदि रिपोरट अपरल 2020

IV3 चलवनवि परबिन और मौवदक नतीवत की पररचालन परवकरया

वरष 2016 म सशोतरि आरबीआई अतरतनयम 1934 म भारिीय ररज़वष बक को मौतदक नीति क कायाषनवयन स सबतरि पररचालन परतकया और समय-समय पर पररविषन यतद कोई हो को सावषजतनक डोमन म रखा जािा ह वरष 2019-20 की दसरी छमाही क दौरान ररज़वष बक दारा चलतनतर परबरन पररचालनो

को 6 फरवरी 2020 को घोतरि सशोतरि चलतनतर परबरन ढाच क अनरप तकया गया था और COVID-19 क कारण बतकग परणाली और तवततीय बाजारो म चलतनतर की कमी सबतरि िनाव को दर करन की आवशयकिा क सबर म तनदटतशि तकया गया था (बॉस IV2) वरष 2019-20 की पहली और दसरी छमाही क एक परमख तहस क दौरान मखय रप स (i) ररज़वष बक क तवदशी मदा सचालन और (ii) सरकार दारा उचच वयय तजसम अथपोपाय

बॉकस IV2 सशोवित चलवनवि परबिन फमिकट

11 यह 27 माचष 2020 को कॉरीडोर अससतमि रप स तविि हआ (तववरण क तलए बॉस IV3 दख)12 27 माचष 2020 को बाद म नयनिम दतनक सीआरआर अतरशर की अपषिा को घटाकर 80 परतिशि कर तदया गया था (तववरण क तलए बॉस IV3 दख)

जसा तक 6 जन 2019 की तवकासातमक और तवतनयामक नीतियो पर वकतवय म घोरणा की गई थी चलतनतर परबरन को सरल बनान और चलतनतर परबरन क तलए टलतकट क उदशयो और टलतकट को पषट रप स सतचि करन क उपायो क साथ चलतनतर परबरन ढाच की समीषिा क तलए एक आिररक कायष समह की थापना की गई थी समह की ररपोटष को 26 तसिबर 2019 को ररज़वष बक की वबसाइट पर तहिरारको और जनिा क सदयो (आरबीआई 2019) की तटपपतणयो क तलए रखा गया था परापत सझावो क आरार पर ितकालीन चलतनतर परबरन ढाच को ठीक करन का तनणषय तलया गया सशोतरि रपरखा क परमख ितव नीच तदए गए ह

(i) चलतनतर परबरन मौतदक नीति की पररचालन परतकया बनी हई ह भाररि औसि कॉल दर (WACR) इसका पररचालन लकय बनी हई ह

(ii) चलतनतर परबरन गतलयार को यथावि रखा गया ह सीमाि थायी सतवरा (एमएसएफ) दर को इसकी ऊपरी सीमा (सवपोचच) क रप म और तफड ररवसष रपो दर को तथर दर (नयनिम) क रप म िथा गतलयार क बीच म पॉतलसी रपो दर को रखा गया ह

(iii) गतलयार की चौड़ाई को 50 आरार अक पर बनाए रखा गया ह - ररवसष रपो दर रपो दर स नीच 25 आरार अक और एमएसएफ रपो दर11 स 25 आरार अक स नीच होिा ह

(iv) दतनक तफड रट रपो और चार पदह-तदवसीय टमष रपो जो पहल हर पखवाड़ म आयोतजि तकए जाि थ वापस ल तलए गए ह हालातक ररज़वष बक अितनषतहि और तवकतसि बाजार की तथतियो क अनसार चलतनतर क पयाषपत परावरान अवशोरण को सतनतचिि करगा - मातातमक सीमा दारा अपरतिबतरि - नीति दर पर या उसक आस-पास

(v) चलतनतर परबरन क सारनो म तनतचिि और पररविषनीय दर रपो ररवसष रपो नीलातमया एकमशि खल बाजार पररचालन (ओएमओ) तवदशी मदा वप और अनय उपकरण शातमल ह जो समय-समय परयोग तकए जा सकि ह िातक यह सतनतचिि हो सक तक परणाली म हमशा पयाषपत चलतनतर रह

(vi) एक पररविषनीय दर पर 14-तदवसीय रपोररवसष रपो ऑपरशन और नकदी आरतषिि अनपाि (सीआरआर) रखरखाव चक क साथ समायोजन करन क तलए आयोतजि तकया जािा ह जो मामली चलतनतर आवशयकिाओ का परबरन करन क तलए मखय चलतनतर परबरन उपकरण ह

(vii) ररजवष रखरखाव अवतर क दौरान तकसी भी अपरतयातशि चलतनतर म बदलाव क तलए मखय चलतनतर सचालन को ओवरनाइट भर और या लब समय िक चलन वाल टयतनग ऑपरशन दारा समतथषि तकया जाएगा

(viii) इसक अलावा भारिीय ररज़वष बक 14 तदनो स अतरक समय की लबी अवतर की पररविषनीय दर रपो ररवसष रपो पररचालनो का सचालन करगा

(ix) दतनक आरार पर तनराषररि सीआरआरका नयनिम 90 परतिशि बनाए रखन की विषमान अपषिा जारी रहगी12

(x) टडअलोन पराइमरी डीलसष (एसपीडी) को ओवरनाइट चलतनतर परबरन कायषो म सीर भाग लन की अनमति दी गई ह

(xi) चलतनतर समायोजन सतवरा (एलएएफ) क िहि मातजषन आवशयकिाओ की समीषिा समय-समय पर की जाएगी हालातक ररवसष रपो लनदन क तलए मातजषन की आवशयकिा lsquoशनयrsquo रहगी

(जारी)

7171

अधया IV विततीय बाजारो और चलविवि की वथिविया

अतगरम और ओडी शातमल ह क कारण परणालीगि चलतनतर म वतदध हई ररज़वष बक न दसरी छमाही म बढिी अतरशर चलतनतर को समापत करन क तलए 19602726 करोड़ रपय की तवतभनन अवतरयो की पररविषनीय दर ररवसष रपो नीलातमयो का आयोजन तकया (14 फरवरी 2020 स शकवार को ररपोतटाग पर आयोतजि मखय 14-तदवसीय टमष ररवसष रपो नीलामी सतहि ओवर नाइट स लकर 63तदवसीय तवतभनन दनदाररयो की पररविषनीय दर ररवसष रपो नीलातमयो का आयोजन तकया) इसक अलावा मौतदक सचरण सतनतचिि करन क उदशय स फरवरी और माचष क दौरान पाच एलटीआरओ आयोतजि तकए गए थ इसक अलावा तवततीय तथतियो पर COVID-19 स सबतरि दबाव को कम करन क तलए माचष म एक लतषिि लॉनग टमष रपो ऑपरशन (एलटीआरओ) का आयोजन तकया गया था

कोतवड-19 महामारी और वतविक िथा घरल तवततीय बाजारो पर इसक परतिकल परभाव क मदनजर विषमान क सावरानीपवषक मलयाकन और वयापक आतथषक और तवततीय तथतियो िथा आउटलक को तवकतसि करन क तलए एमपीसी न अभिपवष कदम उठाि हए अपनी बठक का आयोजन तनराष ररि समय स पहल ही कर तलया एमपीसी न मदाफीति को लकय क भीिर रखन क तलए अथषवयवथा पर कोतवड-19 क परभाव को कम करन िथा सवतदध को सभालन क तलए नरम रख अतखियार करि हए नीतिगि दरो म 75 आरार अको की अभिपवष कटौिी की इसक साथ ही 27 माचष 2020 को तवततीय तथतियो म िनाव को दर करन और कोतवड-19 सबतरि चलतनतर की कमी (बॉस IV3) को कम करन क तलए कई उपायो की भी घोरणा की गई

(xii) भारिीय ररज़वष बक क चलतनतर परबरन ढाच और परतकयाओ पर सचार को बहिर बनान क तलए तनमनतलतखि उपायो को पश तकया गया था (क) मदा बाजार पररचालनो (एमएमओ) म तविार क सबर म जारी परस तवजञतपत को भारिीय ररज़वष बक क चलतनतर पररचालन पर दतनक परवाह परभाव क साथ-साथ टॉक परभाव दोनो तदखान क तलए उपयकत रप स सशोतरि तकया गया (ख) ररज़वष बक न एक पखवाड़ क अिराल क

साथ पातषिक आरार पर बतकग परणाली की तटकाऊ चलतनतर की तथतियो का मातातमक मलयाकन परकातशि करना शर तकया और (ग) बाजार सहभातगयो और अनय तहिरारको क साथ आवतरक परामशष आयोतजि तकया जाएगा

सदभट

भारिीय ररज़वष बक (2019) चलतनतर परबरन फमवकष की समीषिा करन क तलए आिररक कायष समह की ररपोटष 26 तसिबर

(जारी)

बॉकस IV3 कोविड-19 क परवतकल परभाि का मकाबला करन क वलए चलवनवि उपाय

(I) लकषयबधि दीघचकाशलक रपो पररचालन (टीएलटीआरओ)

ररज़वष बक नीतिगि रपो दर स जड़ी फलोतटग दर पर कल 100000 करोड़ रपय िक क तलए उपयकत आकार क िीन साल िक क लकयबदध दीघाषवतर रपो की नीलामी करगा टीएलटीआरओ क िहि बको दारा परापत चलतनतर को 27 माचष 2020 िक इन बॉनडो म अपन तनवश क उतकषट िर क अलावा तनवश गरड कॉरपोरट बॉनड कमतशषयल पपर और गर-पररविषनीय तडबचर म उपयोग तकया जाना ह

(II) नकद आरशषित अनपात (सीआरआर)

(i) 28 माचष 2020 स परारभ पखवाड़ स बको की सीआरआर अपषिा को उनक एनडीटीएल क 40 परतिशि स घटाकर 30 परतिशि कर तदया गया तजसस बतकग परणाली म लगभग 137000 करोड़ की परारतभक चलतनतर उपलबर होगी यह सतवरा 27 माचष 2021 को समापि होन वाल एक वरष िक उपलबर होगी

(ii) 28 माचष 2020 स शर होन वाल पखवाड़ क पहल तदन स नयनिम दतनक सीआरआर बलस की आवशयकिा को 90 परतिशि स घटाकर 80 परतिशि कर तदया गया यह सतवरा 26 जन 2020 िक उपलबर रहगी

(III) सीमात थायी सशविा (एमएसएफ)

घरल तवततीय बाजारो म असारारण िीवर उिार-चढाव को दखि हए और बतकग परणाली को राहि परदान करन क तलए बको की ओवरनाइट एमएसएफक िहि उनक सातवतरक चलतनतर अनपाि (एसएलआर) की सतवरा की सीमा एनडीटीएल क 2 परतिशि स बढाकर 3 परतिशि िक कर दी गई यह उपाय बतकग परणाली को चलतनतर समायोजन सतवरा (एलएएफ) तवनडो क िहि 465 परतिशि की कम एमएसएफ दर पर अतिररकत 137000 करोड़ की चलतनतर परापत करन की अनमति दगी और 30 जन 2020 िक लाग रहगी

7272

मौदरिक नीदि रिपोरट अपरल 2020

चलशनशि क चालक और परबिन

वरष 2019-20 की दसरी छमाही क दौरान परणाली स मदा का बतहगषमन ररज़वष बक क तवदशी मदा पररचालन और सरकारी नकदी शर की कमी स अतरक था तजसस बतकग परणाली म चलतनतर म वतदध हई (चाटष IV27)अतरशर चलतनतर एलएएफ क िहि ररवसष रपो ऑपरशन क माधयम स अवशोतरि तकया गया था दसरी छमाही म 261 लाख करोड़ की मदा पररचालन (सीआईसी) म वतदध वरष 2019-20 की पहली छमाही म 49378 करोड़ की िलना म पाच गना स अतरक और 2018-19 की दसरी छमाही म 211 लाख करोड़ स अतरक थी पररणामवरप वरष 2019-20 की दसरी छमाही क दौरान सीआईसी म 119 परतिशि

की वतदध हई जो वरष 2018-19 की इसी अवतर क दौरान 11 परतिशि थी

अतरशर चलतनतर की तथति वरष 2019-20 की िीसरी तिमाही म बनी हई थी योतक एलएएफक िहि दतनक शदध चलतनतर अवशोरण अिबर म 199 लाख करोड़ स बढकर नवबर म 241 लाख करोड़ और तदसबर 2019 म 261 लाख करोड़ हो गई थी अतरशर की तनरिरिा की उममीद क कारण ररज़वष बक न नवबर म चार लबी अवतर क ररवसष रपो नीलातमयो का आयोजन तकया - 21 तदवसीय दो और 42-तदवसीय और 35-तदवसीय अवतरयो क एक-एक तजसस 3478934 करोड़ रपय की चलतनतर अवशोतरि हई िीसरी तिमाही क दौरान ररज़वष बक क

(IV) नीशतगत दरो म कमी और नीशतगत कॉररडोर को शवतत करना

(i) एलएएफ क िहि पॉतलसी रपो दर को ितकाल परभाव स 515 परतिशि स 75 आरार अक घटाकर 440 परतिशि कर तदया गया िदनसार एमएसएफ दर और बक दर को 540 परतिशि स घटाकर 465 परतिशि कर तदया गया

(ii) अनवरि अतिररकत चलतनतर को दखि हए मौजदा एलएएफ कॉररडोर म असमतमि तविति करि हए इसम 50 आरार अको की बढोिरी करि हए इस 65 आरार अको कर तदया गया िदनसार ररवसष रपो दर को 90 आरारअको स घटाकर 490 परतिशि स 400 परतिशि कर तदया गया इस उपाय का

उदशय बको क तलए भारिीय ररज़वष बक म तनतषकय रप स रन जमा करन को अपषिाकि अनाकरषक बनाना था इसक बजाय इन तनतरयो को अथषवयवथा क उतपादक षितो को उरार दन क तलए परयोग तकया जाना चातहए

(iii) इस परकार ररवसष रपो दर पॉतलसी रपो दर की िलना म अब 40 आरार अक कम ह जबतक एमएसएफ दर पॉतलसी रपो दर स 25 आरार अको क ऊपर बनी हई ह

सदरभ

भारिीय ररज़वष बक (2020) तवकासातमक और तवतनयामक नीतियो पर वकतवय 27 माचष

चारट IV27 चलवनवि क सचालक और परबिन

सोत आरबीआई|

ति42018-19

मदा ररसाव (-)वापसी (+) तनवल तवदशी मदा खरीद (+)तबकी(-) तनवल ओएमओ खरीद (+)तबकी(-) भारि सरकार का बकाया आहरण दारा कमी (+) तबलड अप (-)

ति12019-20 ति22019-20 ति32019-20 ति42019-20

₹ क

रोड़

तनवल एलएफ अिषिपण (+)अवशोरण(-) अतरशर सीआरआर आहरण दारा कमी (+) तबलड अप (-) यएस $ खरीद (+)तबकी(-) वप

7373

अधया IV विततीय बाजारो और चलविवि की वथिविया

तवदशी मदा सचालन (125 लाख करोड़) और भारि सरकार क नकद शर (45184 करोड़) क सवतरषि परणालीगि चलतनतर म तगरावट आई ररज़वष बक न तदसबर और जनवरी (23 और 30 तदसबर 2019 और 6 जनवरी और 23 2020) क दौरान चार तवशर ओएमओ का सचालन तकया तजसस बतकग परणाली म चलतनतर ₹ 11724 करोड़ बढ गई

चौथी तिमाही क दौरान जनवरी माह औसि दतनक अतरशर चतलतनतर और भी बढकर ₹318 लाख करोड़ हो गई योतक सरकार न डबलयएमएओडी सतवरा का लाभ लना जारी रखा लतकन फरवरी म यह कम होकर ₹298 लाख करोड़ हो गई योतक जसा तक पहल चचाष की गई ह सीबीएम क तनगषमन क चलि इस महीन क दसर भाग म भारि सरकार का नकदी शर रनातमक म बदल गया था (तववरण हि IV12 दख) माचष म एलएएफ क िहि औसिन दतनक तनवल अवशोरण ₹ 302 लाख करोड़ पर पहच गया वतविक तवततीय बाजार क अतयतरक अतथर रहन क कारण तनरापद थलो की िरफ बढन क बीच अमररकी डॉलर की बढिी हई माग को दखि हए ररज़वष दारा 16 िथा 23 माचष 2020 को 6-माह अवतर वाली यएस डॉलरआईएनआर तबकीखरीद वप की दो नीलातमया तनषपनन की

गई तजसस सतचि रप म 271 तबतलयन अमररकी डॉलर की डॉलर चलतनतर उपलबर हई (चाटष IV28) इसक अलावा परतिफल क दढीभि होन िथा बाजार क कछ परखडो म परड म तविार स दबावगरि तवततीय तथति क लषिण दतषटगोचर हए (चाटष IV12 दख) तजस दखि हए 20 24 और 26 माचष 2020 को खल बाजार क िीन खरीद पररचालन तनषपातदि तकए गए और िदनसार सतचि रप म ₹40000 करोड़ की रातश अिवटतशि हई

मौतदक अिरण को मजबि बनान िथा उतपादक षित म ऋण परवाह बढान क परयोजन स बक न 17 फरवरी िथा 18 माचष 2020 क बीच तनयि ररपो दर पर (एक-वरष अवतर का एक िथा िीन-वरष अवतर क चार) पाच दीघाषवतर ररपो पररचालन (एलटीआरओ) तनषपातदि तकए तजसस परणाली म ₹125 लाख करोड़ रातश की थायी चलतनतर अिवटतशि हई और ₹ 75000 करोड़ की अतिररकत रातश पाइपलाइन म ह एलटीआरओ स बको को परचतलि बाजार दरो क सापषििया उतचि लागि पर (तनयि ररपो दर) थायी चलतनतर उपलबर हई इसक अलावा 27 माचष 2020 को तनषपनन 3-वरषीय पररपविा वाली टीएलटीआरओ नीलामी स भी थायी चलतनतर म ₹ 2500914 करोड़ की वतदध

13 जबतक इन नीलातमयो क जररए ₹ 40000 करोड़ रातश की दीघाषवतर पपर की खरीद की गई वही ₹ 28276 करोड़ रातश की अलपावतर परतिभतियो की तबकी भी की गई 14 3 अपरल को 3-वरषीय पररपविा वाली एक दसरी टीएलटीआरओ नीलामी सपातदि की गई तजसस थायी चलतनतर म ₹ 25016 करोड़ की वतदध हई ₹ 25000 करोड़ की इिनी ही पररपविा वाली एक िीसरी नीलामी 9 अपरल 2020 हि तनराषररि ह

चारट IV 28 चलवनवि परबिन

सोत आरबीआई|

कल रपो6-माह यएसडी खरीदतबकी वपस 3 वरषीय यएसडी खरीदतबकी वपस तनवल ओएमओ तबकी (-)खरीद(+)

कल ररवसष रपो सीमाि थायी सतवरा तनवल अिषिपण (+)अवशोरण(-)

1-अ

ि-18

22-अ

ि-1

8

12-न

व-18

3-तद

स-18

24-तद

स-18

14-ज

न-19

4-फर

-19

25-फ

र-19

18-म

ाचष-1

9

8-अपर

-19

29-अ

पर-19

20-म

ई-19

10-ज

न-19

1-जल

ा-19

22-ज

ला-1

9

12-अ

ग-19

2-तस

ि-19

23-तस

ि-19

14-अ

ि-1

9

4-नव

-19

25-न

व-19

16-तद

स-19

6-जन

-20

27-ज

न-20

17-फ

र-20

9-मा

च ष-20

30-म

ाचष-2

0

₹ क

रोड़

7474

मौदरिक नीदि रिपोरट अपरल 2020

साराश म 2019-20 की दसरी छमाही क दौरान मदा तविार ररज़वष बक क फोर स पररचालन िथा सरकारी खचट बतकग परणाली म चलतनतर क परमख चालक रह (चाटष IV30)

चलतनतर म अतरशर की तथति को दखि हए चलतनतर का अवशोरण करन हि 14 फरवरी 2020 िक ऐस पररविषी दर ररवसष ररपो नीलामी क जररए सतनयोतजि पररचालन का बड़ पमान पर परयोग तकया गया तजनकी पररपविा ओवरनाइट स िीन तदवस क दायर म थी कोतवड-19 क कारण गड़बड़ क चलि तकसी तफशनल चलतनतर आवशयकिा पर काब पान क तलए फाइन-टयतनग करि हए पहल स तनयि उपाय क रप म 23 और 24 माचष 2020 को 16-तदवसीय पररपविा वाली पररविषी दर ररपो की दो नीलातमया तनषपातदि की गई तजसस सतचि रप म ₹ 77745 करोड़ की रातश अिवटतशि हई (सारणी IV7) वरष-अि म चलतनतर की तकसी अतिररकत माग को परा करन िथा बतकग परणाली को अपन चलतनतर परबरन म लचीलापन परदान करन क परयोजन स 26 माचष को 12-तदवसीय पररपविा वाली एक फाइन-टयतनग पररविषी दर ररपो नीलामी तनषपातदि की गई तजसस ₹11772 करोड़15 की रातश अिवटतशि हई एक तवशर मामल क रप म इन नीलातमयो म अनय पात परतिभातगयो सतहि एसपीडी को भी भाग लन की अनमति परदान की गई

15 ₹ 25000करोड़ हि पररविषी दर ररपो नीलामी क जररए दो अनय फाइन-टयतनग पररचालन 13 माचष िथा 31 माचष को सपातदि तकए गए तजनम स परतयक कमशः 7-तदवस िथा 3-तदवस पररपविा वाल थ ndash तजस बाजार स कोई परतितकया नही तमली

हई इस परकार 2019-20 की दसरी छमाही म ₹449326 करोड़ रातश की कल थायी चलतनतर (तवदशी मदा खरीद ओएमओ एलटीआरओ िथा टीएलटीआरओ सतहि) अिवटतशि की गई जबतक पहली छमाही म ₹ 126514 करोड़ रातश अिवटतशि की गई थी (चाटष IV29)

चारट IV29 2019-20 क दौरान सथायती चलवनवि अतकपण

सोत आरबीआई|

ति1 ति2 ति3 ति4

₹ क

रोड़

तनवल तवदशी मदा खरीद तनवल ओएमओ खरीदएलटीआरओ टीएलटीआरओ

चारट IV 30 2019-20 क दौरान वनिल एलएएफ और विदशती मदा खरतीद

सोत आरबीआई|

5अपर

19

24अ

पर19

13म

ई19

1जन

19

20ज

न19

9जल

ा19

28ज

ला1

9

16अ

ग19

4तस

ि19

23तस

ि19

12अ

ि1

9

31अ

ि1

9

19न

व19

8तद

स19

27तद

स19

15ज

न20

3फर

20

22फ

र20

12म

ाचष2

0

31म

ाचष2

0

₹ क

रोड़

₹ क

रोड़

तनवल एलएएफ तनवल तवदशी मदा खरीद भारि सरकार का बकाया (दाया मान)

7575

अधया IV विततीय बाजारो और चलविवि की वथिविया

IV4 वनषकरट

वतविक गतितवतरयो भारि म सवतदध म स ि क सघनीकरण और

कोतवड-19 को लकर बढिी तचिाओ क समषि घरल तवततीय

बजार कमजोर बन रह कमजोर घरल सवतदध सभावनाओ क

पररदशय क बावजद माचष महीन क पहल भाग म भारिीय इतवटी

बाजारो न वतविक इतवटी बाजार क अनसरण म अतयतरक

अतथर होन स पहल नई ऊचाइयो को छआ इस पररदशय को

बढी हई अतनतचिििा िथा पजी बतहवाषह स बल तमला तजसस

भारिीय रपए पर दबाव बना रहा यह पररदशय अतनतचिि ह और

िजी स बॉणड बाजार परतिफलो म परतितबतबि हो रहा ह ऋण सवतदध सयतमि रहन की उममीद ह जो कमजोर माग और जोतखम तवमखिा को परतितबतबि करिा ह इसक साथ ही आग बढि हए सवतदध को तफर स बहाल करन िथा कोतवड-19 क परभाव को कम करन क तलए जहा िक आवशयक होगा मौतदक नीति क तनभावकारी रख क अनरप चलतनतर तथतियो का परबरन सशोतरि चलतनतर परबरन फमवकष क िहि तकया जाएगा और साथ ही यह भी सतनतचिि तकया जाएगा तक मदाफीति लकय क भीिर ही बनी रह ऋण बाजार को उदतलि करन वाल मौतदक नीति क बहिर अिरण की पराथतमकिा बनी रहगी

सारणती IV7 2019-20 की दसरती छमािती म पररितटनतीय दर की नतीलावमयो क मायम स फ़ाइन रट यवनग ऑपरशन रपो ररिसट रपो

तदनो म पररपविा 12 16 1-3 4 21 28-29 31 35 42 63

ऑपरशनो की सखया 3 90 2 2 3 1 1 2 3कल माता (₹ तबतलयन) 89517 18567948 321328 28923 47165 12790 25004 30507 65033औसि माता (₹ तबतलयन) 29839 206311 160664 14462 15722 12790 25004 15254 21678

सोत आरबीआई

2019 की दसरी छमाही क अधिकतर धहसस क दौरान वधविक आध थिक गधतधवधिया िीमी बनी रही जनवरी 2020 म आईएमएफ न बताया धक 2019 क धिए वधविक जीडीपी सवधधि की अनमाधनत दर 29 परधतशत ह यह वधविक धवतीय सकट (जीएफसी) स िकर अब तक की सबस कम सवधधि दर ह वरथि 2020 की शरआत म यएस और चीन क बीच वयापार-तनाव म कमी धदखाई दन और हाडथि बधजिट की सभावनाए धदखन स सायीकरण क धचहन धदखाई धदए चीन क बहान म अजात कारणो स धनमोधनया का पता चिन और 31 धदसबर 2019 को धववि सवासथय सगठन (डबलयएचओ) को पहिी ररपोटथि करन पर इन गीन शटस को गहरा आघात िगा और इसन दधनया को बदि धदया डबलयएचओ न 30 जनवरी 2020 को अतराथिषटीय धचताओ को धयान म रखत हए जन सवासथय आपातकाि घोधरत कर धदया और 11 फरवरी 2020 को नोवि कोरोना धवराण को कोधवड-19 का नाम धदया 11 माचथि 2020 को डबलयएचओ न इस महामारी घोधरत कर धदया - कोरोना धवराण क कारण पहिी महामारी1 ररपोटथि छपन हत जान स पवथि सपणथि धववि म 67000 स अधिक मौतो2 क सा 12 िाख स अधिक िोग सकरधमत 23 माचथि 2020 को कोरोना धवराण आपातकाि पर आयोधजत जी -20 की धमधनधसटयि कॉि म परबि धनदशक आईएमएफ न औपचाररक रप स सधचत धकया धक 2020 म वधविक अ थिवयवसा मदी म परवश कर चकी ी

परापत हए शरआती आकडो म 2020 की पहिी धतमाही म धसगापर की जीडीपी म 106 परधतशत का सकचन हआ यएस म बरोजगारी दाव उचचतम सतर पर पहच गए जयोधक 28 माचथि 2020 को समापत सपताह म बरोजगारी बीमा दावो क धिए आवदन करन वाि

िोगो की सखया 66 धमधियन तक पहच गई य 1967 म शखिा शर होन स अब तक सवाथिधिक ह उतपादन कटौती म असहमधत क कारण सऊदी अरब और रस क बीच मलय-यधि स माचथि म कचच ति की कीमतो म तीवर धगरावट आई वधविक माग क कमजोर होन की आशकाओ क चित अनय वधविक पणयो की कीमतो म धगरावट दखी गई धनवशको दारा सरधषित धनवश को चनन क कारण सफ हवन पर भरोस स शरआत म मलयवान िातओ की कीमतो म उछाि आया िधकन धनवशको दारा नकदी को पराधमकता दन कारण माचथि क दसर सपताह म इनम धगरावट दजथि की गई परमख उननत अ थिवयवसाओ (एई) और उभरती बाजार अ थिवयवसाओ (ईएमई) क क दीय बको न अतयधिक धनभावकारी नीधत को अपनात हए इनम स अधिकतम न अधनिाथिररत बठको म दर-कटौती का सहारा धिया कधठन धवतीय धसधतयो का सामना करन क धिए क दीय बको न कई चिधनधि उपायो और धवधनयामक ररयायतो की भी घोरणा की धववि भर क राजकोरीय पराधिकरणो न अपन जीडीपी क 08 स 160 परधतशत की सीमा म परोतसाहन धदए ह परतयषि सहयोग क अिावा कर सगन और ऋण गारटी भी उपायो म शाधमि ह

V1 वशविक आश थिक शशिया

यएस म धपछिी धतमाही क समान गधत स ही 2019 की चौी धतमाही म जीडीपी म 21 परधतशत की सवधधि हई कारोबारी धनवश और धनयाथित म धनरतर कमजोरी क बीच 2019 क धिए समग जीडीपी सवधधि तीन वरषो म अपन सबस िीम सतर पर पहच गई (ताधिका V1) वरथि 2020 की पहिी धतमाही म औदोधगक उतपादन सवधधि जनवरी तक िगातार पाचव महीन तक सकचन

1 महाधनदशक डबलयएचओ की परारधभक धटपपधणया मीधडया बीधफग 11 माचथि 2020 2 धववि सवासथय सगठन

V बाहय परिदशय

परमख उननत अरथवयवसरथाओ (एई) और उभरती बथाजथार अरथवयवसरथाओ (ईएमई) म आररथक गरतरवरियथा िीमी बनी रही हथालथारक वरथ 2020 क शरआती दौर म रसररीकरण क कछ कषरणक रिहन रदखथाई पड र लरकन कोरवड-19 क परसथार और बहत स दशो म इसक तजी स फलन स सरननकट पररदशय िरमल हो गयथा ह परमख एई म मदथासफफीरत मोट तौर पर रनयररित रही लरकन खथादय कफीमतो म तजी होन स मखय ईएमई म मदथासफफीरत न गरत पकड ली कोरवड-19 स जडी रितथाओ क बीि रवशव क अरिकतम क दीय बको दथारथा परपरथागत और गर-परपरथागत उपथायो क मथाधयम स भथारी सलभतथा दन क कथारण मौरदक नीरत अतयरिक रनभथावकथारी बनी रही वरशवक रवतीय बथाजथार जो 2019 कफी िौरी रतमथाही म जोरखम रख क आिथार पर उछथाल पर रथा मथािथ म अरनयररित रगरथावट कफी ओर बढ़था कयोरक कोरवड-19 क तीवर रप स फलन क कथारण पदथा हआ रबकफी दवथाब तीवर हो गयथा

7676

7777

अधया V बाहय परिदशय

क बाद फरवरी म मी रही और जनवरी-फरवरी म मामिी सिार क बाद माचथि म इसटीटयट फोर सपिाई मनजमट (आईएसएम) क मनफजचररग पचचधजग मनजसथि सचकाक (पीएमआई) म सकचन हआ जनवरी स खदरा धबकरी म भी नरमी आई ह यदधप शम बाजार फरवरी म मजबत रहा जसाधक यएस की अपषिा की तिना म रोजगार ररपोटथि म बहतर पररिधषित होता ह 28 माचथि को समापत सपताह म यएस म बरोजगारी दावो क धिए आवदन करन वाि िोगो की सखया 66 धमधियन तक पहच गई जो 1967 म शखिा शर होन स अब तक सवाथिधिक ह

2019 की चौी धतमाही म यरो षितर की आध थिक गधतधवधि म सपषट धगरावट दजथि की गई जयोधक औदोधगक गधतधवधियो म सपषट धगरावट और कमजोर उपभोका माग समग आध थिक धनषपादन पर भारी पडी वरथि 2019 की चौी धतमाही क दौरान उपभोकाओ का धवविास कम होन स फास और इटिी की जीडीपी सवधधि म सकचन हआ और धनजी और सरकारी खचषो म मदी क कारण जमथिनी म यह गधतहीन रही वरथि 2020 की पहिी धतमाही म इटिी सपन और अनय यरोपीय दशो म कोधवड-19 सकरमण तजी

स फिन क कारण धवधनमाथिण और सवा षितर क परभाधवत होन की सभावना ह ईसीबी न अपन बसिाइन धसनररओ एजपशन क अतगथित- धक अगि कछ महीनो म धवराण क परभावो पर काब पा धिया जाएगा और 2020 की दसरी छमाही म सवधधि सामानय हो जाएगी -अनमान िगाया ह धक 2020 म जीडीपी सवधधि घटकर 08 परधतशत रहगी

जापानी अ थिवयवसा म चौी धतमाही क दौरान तीवर सकचन हआ जयोधक अजटबर म धबकरी कर म वधधि क कारण धनजी उपभोग म धगरावट आई तफानो की शखिा और बाहरी माग म मदी क चित कारखाना गधतधवधियो क सिोडाउन न घरि गधतधवधि पर और अधिक दबाव बनाया वरथि 2020 की पहिी धतमाही म पववी एधशयाई षितरो सधहत सकरमण की बढती सखया न आध थिक गधतधवधि को गभीर रप स बाधित करन की चतावनी दी

तीसरी धतमाही म उछाि क बाद यक की जीडीपी सवधधि चौी धतमाही म गधतहीन रही धवधनमाथिण उतपादन म हई धगरावट की भरपाई सवा और धनमाथिण षितरो क सकारातमक योगदान स हई अजटबर म बधजिट की समय सीमा और धदसबर म आम चनाव क कारण राजनीधतक अधनधचितता स ऐसा िगा धक अधतम धतमाही म गधतधवधि िीमी हई ह वरथि 2020 की पहिी धतमाही म औदोधगक उतपादन म सकचन हआ और खदरा धबकरी मद रही कोधवड-19 स जधनत जोधखम स पहिी धतमाही म आउटिक कमजोर हो सकता ह

वरथि 2019 की चौी धतमाही म परमख ईएमई म ससत सवधधि का मखय कारण कोधवड-19 का फिना रहा अचानक धनमनगामी जोधखम तीवर हो गए (बॉजस V1)

चीनी अ थिवयवसा तीसरी धतमाही म गधत बनाए रखन क बाद 2019 की चौी धतमाही म जीडीपी सवधधि की गधत को बनाए रखन म कामयाबी रही िधकन कोधवड-19 का असर कवि 2020 की पहिी धतमाही म शर होगा कई षितरो म िाग कामबदी क कारण नए ऑडथिर व रोजगार कम होन स कधजसनस मनयफजचररग पीएमआई धगरकर फरवरी म 403 पर पहच गया जो अपरि 2004 म इसक शर होन क बाद स अब तक का सबस धनमन सतर ा हािाधक धवधनमाथिण गधतधवधि म मामिी धवसतार क कारण यह माचथि म बढकर 501 तक पहच गया जयोधक फरवरी क अवरोिो क सापषि आउटपट म मामिी रप स सिार हआ औदोधगक उतपादन सकचन हआ ता यह तजी स अपन 30 वरषो

सारणी V1 वािशवक जीडीपी सवशधि (शिमाही- दर- शिमाही वाश थिकी)

(परधतशत)

दश शि4-2018

शि1-2019

शि2-2019

शि3-2019

शि4-2019

2020 (पी)

2021 (पी)

उननि अ थिवयवाए

कनाडा 10 10 34 11 03 18 18यरो षितर 12 16 08 12 04 13 14जापान 24 22 23 01 -71 07 05दधषिण कोररया 36 -16 40 16 52 22 27यक 08 24 -04 20 00 14 15यएस 11 31 20 21 21 20 17

उभरिी बाज़ार अ थिवयवाए

बािीि 00 00 20 24 20 22 23चीन 65 64 62 60 60 60 58इडोनधशया 52 51 51 50 50 50 51रस 27 05 09 17 21 19 20दधषिण अफीका 14 -32 33 -08 -14 08 10ाईिड 52 32 14 06 10 30 35

ममो 2019 (ई) 2020 (पी) 2021 (पी)

धववि उतपादन 29 33 34धववि वयापार मातरा

10 29 37

ई अनमान पी पवाथिनमान वरथि- दर- वरथि सवधधि सरोि बिमबगथि और अतराथिषटीय मदा कोर|

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मौदरिक नीदि रिपोरट अपरल 2020

फरवरी क शरआती सपताहो म कोधवड-19 आिाररत वधविक आउटपट म नकसान क अधिकाश पवाथिनमान धवराण क कवि चीन म फिन और माचथि जन तक धनयतरण म आ जान पर आिाररत हािाधक सीधमत पररदशय म भी यह सवीकार कर धिया गया ा धक आध थिक परभाव महतवपणथि होग जयोधक 2003 म सासथि महामारी की तिना म आध थिक आकार और वधविक मलय शखिा म भधमका दोनो ही दधषट स- चीन अब काफी बडा परधतभागी ह (चाटथि V11)िनर नववरथि की छरटियो को आग बढा दन सरकार दारा कारखान बद करन और कई षितरो म यातरा परधतबिो क कारण फरवरी म चीन की धवधनमाथिण सवा गधतधवधि म तजी स धगरावट आई फरवरी क उतरािथि म दधनया भर म सकरमण और मतय क मामि तजी स सामन आन िग ता चीन म वायरस क परसार म धसरता आन िगी अधिकाश दशो म िॉकडाउन िगाए गए ह यातरा-परधतबिो न एयरिाइनस पयथिटन और आधतथय उदोगो क धिए सकट पदा कर धदया हपणय और धवतीय बाजार म कचच ति की कीमतो म उतरोतर धगरावट हो रही ह 30 माचथि 2020 को वसट टजसास इटरमीधडएट (डबलयटीआई) म कचच ति की कीमत 20 अमररकी डॉिर परधत बरि स नीच पहच गई इधजवटी बाजारो को भारी नकसान हआ

बॉकस V1 वशविक सवशधि पर करोशवड-19 का परभाव

जबधक सफ हवन माग क कारण सोना धनयत आय सपधत - मखयतः सरकारी किथि अमररकी डॉिर म तजी आई िधकन बाद म बही-िाभ और नकदी की तरफ रझान क कारण इसम काफी अधिक सशोिन हआ गया (चाटथि V4 और चाटथि V6-8 को दख)

महामारी का सकट अभी भी बन रहन स वधविक सवधधि पर धनमनगामी धगरावट क अनमानो को िगातार सशोधित धकया जा रहा ह हािाधक सवथिसममधत यह ह धक 2020 म मदी रहगी (चाटथि V12)

महामारी और इसक पररणामो स धनपटन क धिए बहपषिीय ससान सरकार और क दीय बक तजी स कारथिवाई कर रह ह (ताधिका V11)सरोि धववि बक आईएमएफ डबलयटीओ और आरबीआई सटाफ अनमान

चारथि V11 वशविक अ थिवयवा म चीन

चारथि V12 बहपकीय स ाओ का करोशवड -19 क कारण 2020 म वशविक सवशधि पर परभाव का अनमान

क दीय बक उपाय

पीपलस बक ऑफ चाइना

bull 3 और 4 फरवरी को 17 धटधियन यआन चिधनधि उपिबि कराई गईbull 17 फरवरी को धवतीय ससाओ क एक वरवीय मधयम अवधि क 200 धबधियन यआन की ऋण सधविा पर दर को 10 बीपीएस कम करक 315 परधतशत धकया गया bull 1 वरवीय ऋण पराइम दर को 10 बीपीएस घटाकर 405 परधतशत कर धदया गया जो 20 फरवरी 2020 स परभावी ह 5 वरवीय एिपीआर को 5 बीपीएस घटाकर

475 परधतशत कर धदया गयाbull चधनदा बको क धिए आरधषित धनधि अपषिा अनपात म कटौतीbull 30 माचथि को 7-धदवसीय ररवसथि रपो दर को 20 बीपीएस कमी कर 22 परधतशत धकया गया

3 31 माचथि 2020 तक

िाशिका V11 करोशवड-19 क फिन पर चयशनि क दीय बको दारा शकए गए परमख उपाय3

(जथारी)

चीन

का ध

हसस

ा (परध

तशत

म )

परधतश

वधविक जीडीपी वधविक धनयाथित वधविक आयात

पयथिटन पर वधविक खचथि

ओईसीडी धववि बक एडीबी

चरम पररदशयबसिाइन पररदशयनरोरः 1 आध थिक सहयोग और धवकास सगठन (ओईसीडी) क माचथि क अनमानो म 2020 की पहिी धतमाही क दौरान चीन म कोधवड-19 क अधिकतम परसार और अनय षितरो म सीधमत परसार को बसिाइन पररदशय माना गया चरम पररदशय क अतगथित जयादातर षितरो म कोधवड-19 क और अधिक गहनता स फिन और िब समय तक बन रहन पर धवचार धकया गया अनमाधनत परभाव को वधविक जीडीपी वधधि क परधतशत क रप म परदधशथित धकया गया ह

2 धववि बक क अपरि क अनमानो को वधविक महामारी क बसिाइन पररदशय और तीवर वधविक महामारी क चरम पररदशय क रप म धवचार धकया अनमाधनत परभाव को उधलिधखत मॉडि क बचमाकथि क परधतशत धवचिन क रप म दशाथिया गया ह

3एधशयन डविपमट बक (एडीबी) क अपरि क अनमानो म िघ अवधि क सकरमण रोकाम और नयन माग आघात क बसिाइन पररदशय और िब समय तक सकरमण क रोकाम और अधिक माग आघात क चरम पररदशय पर धवचार धकया गया अनमाधनत परभाव को जीडीपी क परधतशत क रप म परदधशथित धकया गया ह

सरोि ओईसीडी धववि बक और एडीबी

7979

अधया V बाहय परिदशय

क दीय बक उपाय

फडरि ररिवथि

bull 3 माचथि को 50 बीपीएस और 16 माचथि को 100 बीपीएस कम करक फडरि धनधि की िकय रज को 0-025 परधतशत धकया गया bull असीधमत सपधत खरीद सपधत खरीद कायथिकरम म वाधणधजयक बिक समध थित परधतभधतयो को शाधमि धकया गयाbull पराधमक ऋण दर को 025 परधतशत तक कम धकया गया bull बको को उिार दन क धिए पजी और चिधनधि बफसथि का उपयोग करन की अनमधत दी गई bull 26 माचथि स आरधषित धनधि अपषिा को घटाकर 0 परधतशत कर धदयाbull अधतररक रपो पररचािन bull पराधमक डीिर करधडट सधविा की सापनाbull वाधणधजयक-पतर फधडग सधविा की सापनाbull मदा बाजार मयचअि फड चिधनधि सधविा की सापनाbull सावधि आधसत समध थित सपाधविथिक परधतभधत ऋण सधविा की सापनाbull बड धनयोकाओ को ऋण दन हत पराधमक बािार कॉपपोरट करधडट सधविा और धदतीयक बािार कॉपपोरट करधडट सधविा साधपत की गई bull पाच क दीय बको (ईय यक जापान कनाडा और धसवटजरिड) क सा मौजदा डॉिर चिधनधि सवप िाइन वयवसा स िागत म कमी आई सा ही अजसर

और अधिक ता दीघाथिवधिक पररचािन धकए गए bull ऑसटधिया बाजीि डनमाकथि दधषिण कोररया मधजसको नॉवच नयजीिड धसगापर और सवीडन क क दीय बको क सा असायी सवप िाइन साधपत की गई bull अमररकी टजरी बाजार सधहत धवतीय बाजार क सचार रप स कामकाज म सहायता करन हत धवदशी और अतराथिषटीय मौधदक पराधिकरणो (धफमा रपो सधविा)

क धिए असायी पनखथिरीद समझौत की सधविा साधपत की गई

यरोधपयन सटि बक

bull जन 2020 तक यरो षितर की धवतीय परणािी को ततकाि चिधनधि सहायता परदान करन क धिए अधतररक दीघथिकाधिक पनधवथित पररचािन (एिटीआरओ)bull कोधवड-19 क परसार स सबस अधिक परभाधवत होन वािो को बक ऋण दन क धिए जन 2020 स जन 2021 तक टीएिटीआरओ III क तहत अधिक अनकि

शततbull 2020 तक अत तक यरो 120 धबधियन की अधतररक धनवि सपधत खरीदbull धपिर 2 गाइडस सधहत बको को पजी और चिधनधि बफर क उपयोग की अनमधतbull गीक सरकार क ऋण की खरीद को शाधमि करन क धिए 750 धबधियन यरो का महामारी आपातकािीन खरीद कायथिकरम (पीईपीपी)धजस िचीि तरीक स

2020 क अत तक सचाधित धकया जाएगा bull गर-धवतीय वाधणधजयक पतर को सपधत खरीद म शाधमि करना bull ईसीबी क पनधवथित पररचािनो क धिए सपाधविथिक मानको म नरमी की गई

बक ऑफ इगिड

bull 19 माचथि को 50 बीपीएस और 15 बीपीएस क दो चरणो म बक दर घटकर 01 परधतशत क सबस धनमन सतर पर आ गईbull वरथि 2020 तक की जान वािी pound 200 धबधियन की अधतररक खरीदbull िघ और मधयम आकार क उदमो क धिए अधतररक परोतसाहन क सा एक नई सावधि धनिीयन योजनाbull 11 माचथि स परभावी यक क उिारकताथिओ क धिए परधत-चकरीय पजी बफर दर बको क एजसपोिर क 0 परधतशत तक घट गईbull िाभाश और अनय सधवतरण धनगथिमो पर पयथिवषिी मागथिदशथिनbull 2020 म बको क वाधरथिक तनाव परीषिण को रदद करन सधहत अनय पयथिवषिी और धववकपणथि नीधतगत उपायbull सरकार क सहयोग स कोधवड कॉरपोरट धवतीयन सधविा शर की गईbull आकधसमक सावधि रपो सधविा शर की गई

बक ऑफ जापान

bull एक वरथि तक की पररपजवता वाि कॉरपोरट ऋण को सपाधविथिक सवीकार करक 0 परधतशत पर ऋण परदान करनाbull वाधणधजयक पतर और कॉपपोरट बॉनड की अधतररक 2 धटधियन यन की खरीद bull एजसचज टडड फड और ज-आरईआईटी की खरीद की वाधरथिक गधत को दोगना करना

बक ऑफ कोररया

bull 17 माचथि को बस दर 50 बीपीएस घटकर 075 फीसदी हो गईbull बक की मधयवतवी ऋण सम थिन सधविा पर बयाज दर घटकर 025 परधतशत हो गई और सधविा पर उचचतम सीमा 5 धटधियन वोन तक बढा दी गई bull खि बाजार सचािनो क धिए सपाधविथिक का धवसतार हआ bull सापताधहक 91-धदवसीय रपो नीिाधमयो क माधयम स असीधमत चिधनधिbull धवदशी मदा बाजार धसरता धनयमो म ढीि दी गई

बक इडोनधशया

bull फरवरी और माचथि परतयक म नीधतगत दर म 25 बीपीएस की कमी आई जो 19 माचथि 2020 स परभावी होकर 45 परधतशत हो गई bull 12 महीन क कायथिकाि की दधनक रपो नीिाधमयो की शरआतbull धवदशी मदा सवप की नीिामी की बारबारता म वधधिbull रधपया धवधनमय दर की अधसरता म वधधि क जोधखम को कम करन क धिए धतगन हसतषिप की नीधत को गहनता स िाग करना bull 16 माचथि 2020 स वाधणधजयक बको क धिए धवदशी मदा आरधषित अपषिा आिी होकर 4 परधतशत पर पहच गई bull 1 अपरि 2020 स धनयाथित-आयात गधतधवधि एमएसएमई और अनय पराधमकता वाि षितरो को धवत सधविा उपिबि करान वाि बको क धिए रपया आरधषित

अपषिा म 50 बीपीएस की कटौती की गई bull रधपया िारण क धवरधि वकधलपक बचाव धिखत क पराविान हत धवदशी धनवशको क धिए उपिबि अडरिाइन िनदनो की रज को बढाया गया

8080

मौदरिक नीदि रिपोरट अपरल 2020

क सबस धनचि सतर पर पहच गया और जनवरी-फरवरी 2020 म पहिी बार खदरा धबकरी म धगरावट दजथि की गई वायरस धनयतरण उपायो क रप म पोत पररवहन परधतबि िगान और आदशो को रदद करन स धनयाथित और आपधतथि शखिा बरी तरह परभाधवत हई राजकोरीय मौधदक और सवासथय सवाओ आधद क रप म वयापक नीधत सहयोग स 2020 की दसरी छमाही म मदी क कम होन की आशा ह

अनय धबजस दशो क बीच 2019 की दसरी छमाही म रस की आध थिक गधतधवधिया गधतशीि धदखाई दी जसा धक उननत खदरा धबकरी मजबत शम बाजार और धगरती मदासफीधत म पररिधषित होता ह राषटीय पररयोजनाओ पर सरकारी खचथि म वधधि और कम बयाज दर 2019 की चौी धतमाही म गधतधवधि म सहयोग करती परतीत होती ह 2020 की पहिी धतमाही म परापत आकडो स पता चिता ह धक जनवरी स खदरा धबकरी क बढन स अभी तक अ थिवयवसा न गधत को बनाए रखा ह जबधक जनवरी म मद रहन क बाद फरवरी म औदोधगक उतपादन म सिार हआ ह हािाधक सऊदी अरब क सा तनाव क कारण

कचच ति की कीमतो म भारी कमी स बडा धनमनगामी जोधखम धदखता ह धनमाथिण और खनन गधतधवधि ता धनजी उपभोग म धगरावट क कारण वरथि क समापन पर बाजीि की अ थिवयवसा अपषिाकत कमजोर धसधत म रही 2020 की पहिी धतमाही क दौरान परापत आकड औदोधगक उतपादन और खदरा धबकरी म मदी का सकत दत ह जबधक कोधवड-19 स अधनधचितता बढन पर बाहरी षितर की गधतशीिता धबगडन स आन वाि समय म सवधधि क औऱ अधिक धगरन की सभावना ह चौी धतमाही म दधषिणी अफीका की अ थिवयवसा न धपछि दो वरषो म दसरी बार तकनीकी मदी म परवश धकया जयोधक बार-बार धबजिी की कटौती क चित कधर पररवहन और धनमाथिण गधतधवधियो म तजी स धगरावट आई इसक अिावा आपधतथि की कमी क कारण धनयाथित वधधि म धगरावट और कमजोर धनयत धनवश ता सरकारी खचथि न और अधिक धनमनगामी दबाव बना धदए

इडोनधशया म आध थिक गधतधवधियो न गधत बनाए रखी 2019 की चौी धतमाही म जीडीपी सवधधि की गधत तीसरी धतमाही क समान ही रही आयात म धगरावट क कारण बाहरी षितर स िनातमक

परमख अधसततवगत परशन ह जया वधविक परयासो स कोधवड-19 की मतय दर और रगणता को धनयधतरत करन क सा-सा समधषट आध थिक पररणामो म रोकाम होगीसदभथिएधशयाई धवकास बक (2020) एधशयाई धवकास आउटिक 2020 अपरिआईएमएफ(2020)httpswwwimforgenNewsArticles20200323pr2098-imf-managing-director-statement-following-a-g20-ministerial-call-on-the ndashcoronavirus-emergencyओईसीडी (2020) ldquoकोरोनावायरस द वलडथि इकोनॉमी एट ररसकrdquo अतररम आध थिक आकिन 2 माचथि

धववि बक (2020) ldquoईसट एधशया एड पधशधफक इन द टाइम ऑफ कोधवड-19rdquo ईसट एधशया एड पधशधफक इकोनोधमक अपडट अपरि

क दीय बक उपाय

ररिवथि बक ऑफ आसटधिया

bull 20 माचथि स नकद दर का िकय 25-25 बीपीएस परतयक क दो चरणो म घटकर 025 परधतशत क सवाथिधिक नयनतम सतर पर पहच गया bull 3-वरवीय सरकारी बॉनड पर परधतफि क धिए धनिाथिररत िगभग 025 परधतशत क िकय को धदतीयक बाजार खरीद क माधयम स परापत धकया जाना bull छोट और मधयम आकार क वयवसायो क करधडट क धिए धवशर सम थिन क सा बधकग परणािी क धिए सावधि धनिीयन सधविा bull धवधनमय धनपटान शरो को 10 बीपीएस पर पररगधणत धकया जाए

बक ऑफ कनाडा

bull माचथि म तीन चरणो म परतयक बार 50 बीपीएस की कमी करक मखय दर 025 परधतशत पर पहच गई bull सरकारी परधतभधतयो की खरीद घोरणा परधत सपताह $ 5 धबधियन की नयनतम खरीदbull बकरो की सवीकधत खरीद सधविा का आरभbull पराधवधशयि मदा बाजार खरीद की घोरणाbull सायी सावधि चिधनधि सधविा की सापनाbull वाधणधजयक पतर खरीद कायथिकरम की शरआत

सरोि क दीय बको की वबसाइट और wwwcentralbankingcom

8181

अधया V बाहय परिदशय

योगदान न कमजोर धनयत धनवश और घरि उपभोग की भरपाई कर दी जबधक मजबत आिारभत सरचना वयय और धनभावकारी मौधदक नीधत स आध थिक गधतधवधियो को बढावा धमिन की आशा ह िधकन आन वाि समय म महामारी स पदा होन वाि धनमनगामी जोधखम गधत को परभाधवत कर सकत ह ाइिड म चौी धतमाही म जीडीपी सवधधि न वरथि दर वरथि क आिार पर पाच साि क धनचि सतर को छ धिया जो कमजोर घरि और बाहरी माग सरकारी बजट म दरी और सख क कारण ी पहिी धतमाही का सवधधि आउटिक िधमि बना रहगा जयोधक कोधवड-19 क कारण पयथिटन बरी तरह स परभाधवत होगा

फरवरी-माचथि म वधविक सधमश पीएमआई म धगरावट आई धजसन अजटबर 2019 और जनवरी 2020 क मधय म आई उरवथिगामी परवधत को उिट धदया यह सचकाक मजबत कारोबारी आशाओ पर आिाररत आउटपट नए आडथिर और तजी स रोजगार पदा होन क कारण जनवरी म दस महीन क उचच सतर पर पहच गया हािाधक फरवरी स यह तजी स धगरा कोधवड-19 की वजह स होन वाि वयविानो क बीच धवधनमाथिण और सवा गधतधवधि दोनो म काफी अधिक धगरावट क कारण माचथि म यह 133 महीन क धनचि सतर स धगरकर 394 तक पहच गया (चाटथि V1ए) परमख

ओईसीडी अ थिवयवसाओ म धदसबर तक क धिए उपिबि सधमश अगणी सकतक (सीएिआई) यह सझात धक 2019 क अधतम महीनो महीनो म परमख एई और ईएमई म सवधधि की गधत मजबत रहगी (चाटथि V1 बी)

2019 की दसरी छमाही म वधविक वयापार की मदी और गहरी हो गई जयोधक 2019 की तीसरी धतमाही क दौरान एई की वयापार मातरा म हआ ोडा सिार अलपकाधिक ा 2019 की चौी धतमाही म सकचन दोबारा जगह बना रहा ह ईएमई न 2019 की सभी चारो धतमाधहयो म वधविक वयापार को नीच िकिा (चाटथि V2ए)

अधगम सकतक यह बतात ह धक कोधवड-19 क कारण आपधतथि और माग म सकट होन स 2020 की पहिी धतमाही म धववि वयापार वधधि कमजोर रहन की सभावना ह कधर क कचच माि और कटनर िदान स सबधित घटक सचकाको म सकचन की वजह स डबलयटीओ का गडस टड बरोमीटर रझान स नीच रहा कोयिा िौह अयसक और अनाज जस अनक परकार क ोक पणयो क धिए िदान-िागत को मापन वािा बाधलटक डाई सचकाक िगातार मदी परदधशथित करता रहा ह (चाटथि V2 बी)

V1 सववकण सकिक

सरोि बिमबगथि और ओईसीडी |

ए सशमशर पीएमआई बी ओईसीडी परमख सकिकजन

-18

माच थि-

18

मई-1

8

जिा-1

8

धसत-

18

नव-1

8

जन-1

9

माच थि-

19

मई-1

9

जिा-1

9

धसत-

19

नव-1

9

जन-2

0

माच थि-

20

फर-1

8

अपर-1

8

जन-1

8

अग-1

8

अजत-

18

धदस-

18

फर-1

9

अपर-1

9

जन-1

9

अग-1

9

अजत-

19

धदस-

19

सचक

ा क

सचक

ा क

यएसरस

रसवधविक

यएसयरो षितर चीन (काइधजसन) चीनदधषिण अफीका यरो षितर

बािीि बािीि जापान जापान

8282

मौदरिक नीदि रिपोरट अपरल 2020

V2 पणय कीमि और मदाफीशि

2019 की चौी धतमाही म वयापाररक अधनधचितताओ म कमी आन व अमररकी डॉिर कमजोर होन क कारण वधविक पणय कीमत काफी हद तक समध थित रही हािाधक जनवरी की शरआत म अमरीका और ईरान क बीच उतपनन धववाद स धववि म पदा परधतकि धसधतयो और कोधवड-19 क परकोप क बाद अिोगामी दबावो का सामना करना पडा बिमबगथि कमोधडटी पराइस इडजस म अजटबर 2019 और माचथि 2020 क बीच 205 फीसदी तक की धगरावट हई

इसक धवपरीत अजतबर 2019 और माचथि 2020 क दौरान खाद और कधर सगठन (एफएओ) क खाद मलय सचकाक म 18 परधतशत की वधधि हई वधविक खाद कीमतो म मजबती अजतबर 2019 स शर होकर धदसबर म पाच वरथि क उचच सतर पर पहच गई और ति चीनी और दगि उतपादो की बढती कीमतो क बाद मजबत माग और दधनया की आपधतथि क दबाव क कारण जनवरी 2020 तक मजबती बनी रही फरवरी म वनसपधत ति की कीमत म भारी धगरावट क कारण खाद मलय सचकाक म धगरावट आई जो बाद म मिधशया स अधतररक आपधतथि पर नरम हो गया और वधविक माग म धगरावट का डर बन गया परमख उतपादको दारा धनयाथित की आपधतथि को सखत करन और मजबत माग क कारण चीनी और डरी की कीमत बढी ह माचथि म मखय रप स वनसपधत ति और चीनी की कीमतो म तज धगरावट और

कोधवड-19 महामारी (ताधिका V3ए) क बीच माग क सकचन क कारण सचकाक म और धगरावट हई

जनवरी क अत म कीमतो म धगरावट स पहि ओपक दारा धवसताररत उतपादन कटौती क कारण 2019 की चौी धतमाही म कचच ति की कीमत बड पमान पर समध थित बनी रही ी कचच ति की कीमत अमरीका-ईरान तनाव बढन क कारण 6 जनवरी 2020 को तिी स बढकर परधत बरि यएस डॉिर- 69 हो गयी ी िधकन तनाव कम होन क कारण इसम सिार हआ जनवरी क अत तक ति की कीमत कोधवड-19 की वजह स माग म कमी की आशकाओ क कारण तीवर दबाव म आ गई धजसस 9 माचथि 2020 तक इसम िगभग 30 परधतशत की धगरावट आई रस क सा उतपादन म कटौती समझौत म धवफि होन क बाद सऊदी अरब दारा आपधतथि म वधधि की गई जो मलय यधि की आशका जताता ह (ताधिका V3बी) 30 माचथि 2020 को डबलयटीआई कचच ति की कीमत परधत बरि यएस डॉिर 20 स नीच धफसि गई धजसकी परमख वजह कोधवड-19 ह धजसन परी दधनया को अपनी धगरफ़त म ि धिया ह

अजतबर 2019 और माचथि 2020 क बीच बिमबगथि क बस मटि इडजस दारा मापी गई आिार िात की कीमतो म 179 परधतशत की धगरावट आई जो धक धवशरकर माग म कमी होन क कारण ी अमररका और चीन क बीच चरण एक वयापार समझौत पर हसताषिर होन की उममीद पर अजतबर-धदसबर क दौरान इन

चारथि V2 शववि वयापार माता

सरोि सीपीबी नदरिड और बिमबगथि|

ए शववि वयापार माता सापक अशदान बी शववि वयापार माता और बाशरक सचकाक धत

1धत

2धत

3धत

4धत

1धत

2धत

3धत

4धत

1धत

2धत

3धत

4धत

1

जन

धत2

धत3

धत4

जन-1

8मा

च थि-18

मई-1

8जि

ा-18

धसत-

18नव

-18

जन-1

9मा

च थि-19

मई-1

9जि

ा-19

धसत-

19नव

-19

जन-2

0

परधतश

त अ

परधतश

त (व

र थि-दर

-वर थि)

परधतश

त (व

र थि-दर

-वर थि)

एईज बाधलटक डाइ सचकाक (दाया मान) ईएमईज धववि वयापार (परधतशत वरथि-दर-वरथि ) धववि वयापार

8383

अधया V बाहय परिदशय

कीमतो म मजबती न मधय जनवरी 2020 स मदी की सभावनाओ को कम कर धदया चीनी सीमाओ स बाहर धनरतर बढ रह सकरमण क मामिो और वधविक मदी की धचताओ न िात की कीमतो को कम करन क दबाव को तज कर धदया ह (चाटथि वी4)

वधविक वधधि आउटिक (बॉजस V2) म बढी धचताओ क बीच सरधषित माग क कारण मलय म तजी बन रहन की वजह स जनवरी-फरवरी म सवणथि की कीमतो म बढत बनी रही हािाधक माचथि क मधय स सवणथि की कीमतो म धगरावट आई जयोधक अतयधिक उतार-चढाव क बीच धनवशक अनय बाजारो म हए नकसान की भरपाई करन क धिए नकदी की ओर बढ धजसक

कारण बड पमान पर धबकवािी हई धजसस सवणथि यएस डॉिर 1500 परधत टॉय औस माकथि स नीच आ गया

मदासफीधत मखय रप स परमख एईज म धनयधतरत रही िधकन परमख ईएमईज म खाद की कीमतो म मजबती रही अजतबर की शरआत स सवासथय सवाओ और खादाननो की बढती कीमतो क कारण अमररकी सीपीआई मदासफीधत म बधधि दजथि की गई हािाधक कोधवड-19 क वयविानो क बीच फरवरी म यातरा म कमी और ईिन की कीमतो म धगरावट क कारण इसम मामिी नरमी आई कोर वयधकगत उपभोग वयय (पीसीई) अपसफीधतकारी म पररवतथिन क सदभथि म - फड का मखय उपाय - मदासफीधत फड क

चारथि V3 पणय कीमि

सरोि खादानन व कधर ससान (एफएओ) और धववि बक |

ए एफएओ खादय कीमि सशचया बी ऊजाथि और कचच िि की कीमि

जन-1

8

माच थि-

18

मई-1

8

जिा-1

8

धसत-

18

नव-1

8

जन-1

9

माच थि-

19

मई-1

9

जिा-1

9

धसत-

19

नव-1

9

जन-2

0

माच थि-

20

जन-1

8

माच थि-

18

मई-1

8

जिा-1

8

धसत-

18

नव-1

8

जन-1

9

माच थि-

19

मई-1

9

जिा-1

9

धसत-

19

नव-1

9

जन-2

0

माच थि-

20

खादानन कीमत सचकाक बटभारतीय बासकट ऊजाथि कीमत सचकाक (दाया मान)

डबलयटीआईवनसपधत ति कीमत सचकाक

डरी कीमत सचकाक चीनी कीमत सचकाक

य एस

$ पर

धत ब

रि

सचक

ा क

चारथि V4 धाि कीमि सशचया

सरोि बिमबगथि|

1-जन

-19

5-फर

-19

12-म

ाचथि-1

9

16-अ

पर-19

21-म

ई-19

25-ज

न-19

30-ज

िा-1

9

3-धस

त-19

8-अज

त-19

12-न

व-19

17-धद

स-19

21-ज

न-20

25-फ

र-20

31-म

ाचथि-2

0

सचक

ा क (ज

न 26

20

15=1

00)

सवणथि कॉपर ऐिधमधनयम आयनथि

8484

मौदरिक नीदि रिपोरट अपरल 2020

एक धवतीय सपधत क रप म सवणथि का आकरथिण आमतौर पर धवतीय उि-प ि क समय म बढ जाता ह हाि ही म कोधवड-19 क कारण एक गहरी वधविक मदी आन की धचताओ न सरधषित पनाह क रप म इसकी माग को बढा धदया ह वरथि क आिार पर 2019 म 18 परधतशत की वधधि क सा सवणथि की कीमतो म 11 परधतशत (09 माचथि 2020 तक) की बढोतरी हई (ताधिका V21ए) सवणथि क फयचसथि म भी अधिक कारोबार हआ (ताधिका V2 1बी) 2019 स जोधखम-रधहत सभावनाओ न सवणथि क धिए समग माग को मजबत रखा सा ही उचच एजसचज टडड फड इनफिो ससपषट रहा ता क दीय बको दारा बडी मातरा म खरीद क सा-सा सीओएमईएजस नट िॉनग पोजीशन म भी वधधि हई कोधवड-19 क अतयधिक जोधखम क बीच 2020 क मधय माचथि तक सवणथि की कीमतो म वधधि बनी रही िधकन अतयधिक अधसरता और नकदी रखन क परधत अतयधिक वरीयता क कारण इसकी चमक भी फीकी पडन िगी इसी वजह स 9 स 19 माचथि 2020 क बीच सवणथि की कीमतो म 12 परधतशत की कमी आई हािाधक माचथि 2020 क अत म कछ सिार क सा सवणथि की कीमतो म सािाना आिार पर 39 परधतशत की वधधि हई (31 माचथि 2020 तक)

अनभवजनय साधहतय म सवणथि की कीमतो क परमख सचािको म कई घटको क समह का अधभधनिाथिरण धकया गया ह या ति की कीमत वधविक चिधनधि धसधतया धवधनमय दर सफीधत बॉनड स अजथिन सटॉक की कीमत और आध थिक नीधत की अधनधचितता

(जथारी)

बॉकस V2 वणथि की कीमिो का सचािन कौन करिा हधनवशक सवणथि को पोटथिफोधियो धवधविीकरण का एक उपाय मानत ह जयोधक यह अनय धवततीय धिखतो स होन वाि कीमत सबिी जोधखमो क धिए सरषिा परदान करता ह और आध थिक और धवततीय धवपिवो क समय म यह धनरापद धनवश क रप म रहता ह (िधवन ता अनय 2006 बआर एनड िस 2010 एधमरख और मकगाटच 2013 और धबधिन ता अनय 2018)

सवणथि की कीमतो क डायनाधमजस को जॉनसन की कोइनटीगशन पधिधत म जाचा गया ह ताधक दीघथिकाि म इसक सबिो का आकिन धकया जा सक सवणथि की कीमतो (एिजीओएिडी) यएस सामानय कीमत सचकाक (एिसीपीआईयएस) और यएस की वासतधवक धवधनमय दर (एिआरईईआरयएस) इस एकीकरण की एक वयवसा या I (1) ह और इसधिए इनक बीच दीघथिकाधिक सबि बना रह सकता ह जसा धक कोइनटीगशन हत परीषिणो स धनषपनन होता ह दीघथिकाि क धिए अनमाधनत समीकरण धनमनानसार ह

(1)

समीकरण (1) सवणथि-कीमतो क अलपावधिक डायनाधमजस को हाधसि करन क धिए सवधिथित ह जबधक इसम बधहथिजात घटको ndash या ndash वधविक आध थिक नीधतगत अधनधचितता (ईपीय) सचकाक4 यएस इधजवटी बाजारो म पररवतथिनो क धिए सटनडडथि एनड पअर दारा पराजसी दन पर धनरापदता की तरफ अतरण (Δएिएसampपी) और बनट हाधजर कीमतो (Δएिओआईएि) म पररवतथिनो पर धनयतरण रखा गया ह

4 डधवस सटीवन ज (2016) ldquo वधविक आध थिक नीधत अधनधचितता समधषट आध थिक समीषिा अजतबर |

चारथि V21 वणथि कीमि उिार-चढ़ाव

सरोि बिमबगथि और धववि बक |

ए वणथि पॉर कीमि बी वणथि का वायदा

01-ज

न-18

09-फ

र-18

20-म

ाचथि-1

828

-अपर-

1806

-जन-

1815

-जिा

-18

23-अ

ग-18

01-अ

जत-1

809

-नव-

1818

-धदस-

1826

-जन-

1906

-माच

थि-19

14-अ

पर-19

23-म

ई-19

01-ज

िा-1

909

-अग-

1917

-धसत-

1926

-अजत

-19

04-धद

स-19

12-ज

न-20

20-फ

र-20

30-म

ाचथि-2

0

जन-1

8मा

च थि-18

मई-1

8जि

ा-18

धसत-

18नव

-18

जन-1

9मा

च थि-19

मई-1

9जि

ा-19

धसत-

19नव

-19

जन-2

0मा

च थि-20

मई-2

0जि

ा-20

धसत-

20नव

-20

जन-2

1

य एस

$ट

ॉय ज

य एस

$ट

ॉय ज

2019 म िगभग 18 परधतशत की वधधि हई |

वरथि-दर-वरथि 39 परधतशत की वधधि हई |

1 जनवरी 2019

सपॉट कीमत

माचथि 11 2020 को वायदा

फरवरी 6 2020 को वायदा

माचथि 11 2020 को वायदा

1 जनवरी 2020

8585

अधया V बाहय परिदशय

अलपाकाधिक समीकरण का अनमान एआरसीएच परभावो का समायोजन करत हए िगाया गया ह जयोधक तरधटयो को धवरमधवसाररत पाया गया सवणथि की कीमतो म माह क दौरान अतयधिक उतार-चढाव की अवधियो का परधतधनधितव करन वाि टाइम परधतरपो (अजतबर 2008 और मई 2006) को शाधमि धकया गया (ताधिका V11) सही ऋणातमक सकत वािी तरधट सशोिन टमथि साधखयकीय रप स महतवपणथि धसधि हई यह इधगत करता ह धक दीघथिकाधिक सबि क धिए सवणथि कीमत का परधतिाभ और अनमाधनत परदशथिन सधसर ह धजस ऋणातमक धचहन क सा एक िग पर महतवपणथि पाया गया इसस जात होता ह धक यएस डािर का मलयहास होन स यस डािर स बाहय षितरो म सवणथि ससता हो जाएगा धजसस सवणथि की उचचतर माग होगी और यएस डािर क पररपरकय म सवणथि की कीमत बढ जाएगी अलपावधि म सवणथि की कीमतो क सा इसका ऋणातमक सबि

सारणी V11 सरोन की कीमिो म पररविथिन का अपकाशिक अनमान

गणाक P- म य

ईसीएम -0071 000

-0090 0512

-313 0004

-1217 0001

0124 0001

-0222 0014

ईपीय 0022 0000

शरपपशणया1 मानकीकत अवधशषटो क कोरिोगाम पर आिाररत नदाधनक परीषिण अवधशषटो म कोई ऑटो कोरिशन नही सझात ह | 2 मानकीकत अवधशषट वगषो क कोरिोगाम धकसी अवधशषट धवरमता का सझाव नही दत ह3 ARCH LM परीषिण p- मान 0116सरोि आरबीआई सटाफ अनमान|

रहगा धजसका आशय यह हआ धक यएस म उचचतर मदासफीधत सवणथि की माग को नरम और इसकी माग को कम कर सकती ह इस कई घटको - या ndash कनदीय बक की नीधतयो मदी स पहि ही धनवशको दारा नकदी रखन को पराधमकता और दीघाथिवधिक सबि को धवचधित करन वािी अधनधचितता ndash पर आरोधपत धकया जा सकता ह अनय चराक या ndash आध थिक और राजनधतक अधनधचितता सटॉक सचकाक और कचच ति की कीमतो क अपन-अपन अनमाधनत धचहन और साधखयकीय रप स महतवपणथि साराश तौर पर इस अनभवजनय धनषकरथि स जात होता ह धक अलप अवधि म कचच ति की कीमतो म बढोतरी और यएस डािर क मलयहास स सवणथि की कीमतो म बढोतरी होगी दसरी तरफ इधजवटी की कीमतो म बढोतरी क सा ही सवणथि की कीमतो म धगरावटी होती ह सवणथि की कीमत भी आध थिक नीधत की अतयधिक अधनधचितता क सा जडी रहती ह इसस आधसत का धनरापद धनवश िषिण इधगत होता ह सदभथिबाउर डी जी और बी एम िसी (2010) ldquoइज गोलड ए हज ऑर सफ हवन सटॉक बॉनडस और गोलड का धवशरण धवतीय समीषिा 45 2 पीपी 217ndash229धबिधगन एम एच जी गोिगोर सी क िाऊ और एजस शग (2018) द इफजट ऑफ अनशटटीटी मजसथि ऑन द पराइस ऑफ गोलड धवतीय धवशरण की अतराथिषटीय समीषिा 58 पीपी1-7 httpsdoiorg101016jirfa201803009इमररच ओ और एफ मगोटवी (2013) ldquoशड गोलड बी इजिडड इन इटटीओनि इनवसटमट पोटथिफोधियो अनपरयक धवतीय अ थिशासतर 23 पीपी 1553-1565िधवन ई ज ए मोटागनोिी और आर ई राइट (2006) शॉटथि-रन एड िॉनग-रन डटरधमनट ऑफ द पराइस ऑफ गोलड वलडथि गोलड काउधसि ररसचथि सटडी नबर 32 httpstrathprintsstrathacuk72151strathprints007215pdf

िकय स 2 परधतशत नीच रही यरो षितर म भी मदासफीधत िकय स नीच रही हािाधक ऊजाथि और खाद मदासफीधत म तजी आई िधकन अतधनथिधहत मदासफीधत क उपाय आमतौर पर मौन रह ताधप माचथि म ऊजाथि की कीमतो म तज धगरावट क कारण सीपीआई मदासफीधत और नरम हई जापान म सीपीआई मदासफीधत धनमन सतर पर बनी रही और फरवरी म खाद कीमतो म नरमी और ईिन की कीमतो म धगरावट इस और नीच ि गई (ताधिका V5ए)

रस को छोडकर परमख ईएमई म मदासफीधत बढी चीन म सअर क मास की कीमतो म वधधि क कारण मदासफीधतकारी दबाव का

सामना धकया गया जो जनवरी म नए साि की छटिी क दौरान मौसमी माग क कारण बढ गया ा हािाधक फरवरी म गर-खाद कीमतो म कछ हद तक नरमी क कारण मदासफीधत म ोडी कमी आई नवबर स बाजीि म खाद कीमतो धवशर रप स मास और पररवहन कीमतो म मजबती क कारण सीपीआई मदासफीधत बढ रही ह हािाधक फरवरी म खाद और पय पदाषो की कीमतो म धगरावट न कछ राहत परदान की दधषिण अफीका म मखय रप स भोजन गर-मादक पय और सवासथय सवाओ की कीमतो म वधधि क कारण फरवरी म िगातार तीसर महीन मदासफीधत बढी अजतबर 2019 स 4 परधतशत क िकय स नीच धगरन की वजह स

8686

मौदरिक नीदि रिपोरट अपरल 2020

रस म सीपीआई मदासफीधत कम हई बाहरी माग म धगरावट अतयधिक आपधतथि क बीच खाद कीमतो म धगरावट और एक साि पहि वट दर वधधि स सबधित मजबत आिार परभाव न धगरावट को तीवर कर धदया हािाधक माचथि म सवाओ और गर-खाद कीमतो म मामिी वधधि हई (ताधिका V5बी)

V3 मौशदक नीशि का रख

2019 म जीएफसी क बाद स मौधदक नीधत को दधनया भर म सबस अधिक समायोजनकारी बताया गया अधिकाश एई और कछ ईएमई न भी अपनी नीधत दर को 2019 की चौी धतमाही म धसर बनाए रखा िधकन 2020 की पहिी धतमाही म कोधवड -19 क परकोप और उसक तजी स परसार क फिसवरप पारपररक और अपारपररक दोनो उपायो क माधयम स वयापक ईधजग का सहारा धिया गया

यएस फड धजसन धदसबर 2019 और जनवरी 2020 की दो करधमक एफओएमसी बठको म कोई वधधि नही की न 3 माचथि को 50 बीपीएस और 15 माचथि को 100 बीपीएस की कटौती करक आपातकािीन दर कटौती का सहारा धिया (चाटथि वी 6 ए) इन तज कटौधटयो स फड न फडरि फडस दर की िकय सीमा को जीएफसी क दौरान क सतर पर िा धदया फड न कई अनय उपायो की भी घोरणा की जस- खरीद कायथिकरम म वाधणधजयक बिक-समध थित परधतभधतयो सधहत बाजार क सचारपवथिक

कामकाज और मौधदक नीधत क परभावी परसारण को सम थिन दन क धिए आवशयक सपधत की खरीद फडरि फडस दर की शीरथि िकय सीमा क समान पराधमक करधडट पर बयाज दर को कम करना बको को उिार दन क धिए पजी और तरिता बफसथि का उपयोग करन की अनमधत दना और आरधषित धनधियो की अपषिा को शनय तक कम करना आधद सकट काि स सावधि पररसपधत -समध थित परधतभधत ऋण सधविा को पन शर करत हए फड न वाधणधजयक पतर पराधमक वयापारी और मदा बाजार मयचयअि फड को धवतीय सपोटथि परदान करन क धिए समधपथित सधविाओ की भी शरआत की ह नए कायथिकरमो क तहत फड बड धनयोकाओ को भी करधडट सबिी सपोटथि परदान करगा इसक अिावा फड न अनय क दीय बको क सा डॉिर तरिता सवप िाइन का भी धवसतार धकया ह और धवदशी और अतरराषटीय मौधदक पराधिकाररयो क धिए एक असायी रपो सधविा साधपत की ह

यरोपीय सटि बक (ईसीबी) न धसतबर 2019 की बठक म घोधरत जमा दर म 10 बीपीएस की कमी क बाद स परमख दरो म बदिाव नही धकया ह हािाधक माचथि 2020 की बठक म ईसीबी न अधतररक euro 120 धबधियन की धनवि आधसत खरीद िबी अवधि क असायी पनधवथितीयन पररचािन और जन 2020 स एक वरथि क धिए िधषित िबी अवधि क पनधवथितीयन पररचािनो

5 दख httpsblogsimforg20200128a-call-for-vigilance-after-a-strong-year- for-risky-assets और httpswwwftcomcontentb8709ca4-e8f8-11e9-85f4-d00e5018f061

चारथि V5 चशननदा अ थिवयवाओ म सीपीआई मदाफीशि (व थि-दर-व थि)

सरोि बिमबगथि |

ए उननि अ थिवयवाए बी उभरिी बाजार अ थिवयवाए जन

-18

माच थि-

18

मई-1

8

जिा-1

8

धसत-

18

नव-1

8

जन-1

9

माच थि-

19

मई-1

9

जिा-1

9

धसत-

19

नव-1

9

जन-2

0

माच थि-

20

जन-1

8

माच थि-

18

मई-1

8

जिा-1

8

धसत-

18

नव-1

8

जन-1

9

माच थि-

19

मई-1

9

जिा-1

9

धसत-

19

नव-1

9

जन-2

0

माच थि-

20

परधतश

परधतश

य एस (पीसीई_कोर) यक यरो षितर जापान बािीि रधशया चीन दधषिण अफ़ीका

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अधया V बाहय परिदशय

(टीएिटीआरओ) III क धिए और अधिक अनकि शतषो और पररमाण की घोरणा की ईसीबी न एक नए euro 750 धबधियन क पडधमक इमरजसी परचज परोगाम (पीईपीपी) की भी घोरणा की धजसक तहत 2020 तक धनजी और सावथिजधनक षितर की धसजयोररटीज की खरीद की जाएगी धजसम गीक सरकार क बाड सधहत सभी आधसत वगषो और षितराधिकारो म समय क सा खरीद परवाहो म िचीिापन रखा जाएगा ईसीबी न अपन कॉपपोरट षितर खरीद कायथिकरम क धिए पातर आधसत क रप म गर-धवतीय वाधणधजयक पतर को भी शाधमि धकया और इसक पनधवथितीयन पररचािन क धिए सपाधविथिक अपषिाओ को कम धकया

बक ऑफ इगिड (BoE) जो अगसत 2018 म बक दर को बढान क बाद धवराम पर ा न माचथि म- 50 बीपीएस और 15 बीपीएस की दो आउट-ऑफ-टनथि दर कटौती की - धजसस बक दर को 01 फीसदी की सवाथिधिक धनमन धसधत म िा धदया बक ऑफ इगिड न 2020 म pound 200 धबधियन की अधतररक आधसतयो की खरीद को जलदी ही परा करन की घोरणा की बक ऑफ इगिड न कोधवद-19 क नतीजो स धनपटन क धिए अ थिवयवसा को सपोटथि दन क परयोजन स समधषट धववकपणथि धशधिताओ और अनय परोतसाहनो की भी घोरणा की

बक ऑफ कनाडा (बीओसी ) जो अजटबर 2019 क बाद स एक ठहराव पर ा न माचथि 2020 म अपनी नीधतगत दर म सामधहक रप स 150 बीपीएस की कटौती की धजसस कोधवड -19 महामारी क दौरान कनाडाई धवतीय परणािी और अ थिवयवसा को सहायता परदान की जा सक यह कटौती 50 बीपीएस क तीन चरणो म 025 परधतशत पर की गई बक ऑफ कनाडा न एक मातरातमक सगमता कायथिकरम शर करन सधहत नए चिधनधि सहायता उपाय भी शर धकए ह

बक ऑफ जापान न माचथि 2020 म मौधदक सगमता को बढान की घोरणा की ररजवथि बक ऑफ ऑसटधिया (RBA) जो अकबर म नकदी दर को घटाकर सबस कम रखन क पचिात नवबर 2019 स एक ठहराव पर ा न माचथि म नकदी दर म दो अवसरो पर परतयक 25 बीपीएस की कटौती की धजसस यह 025 फीसदी की नई धनमनता पर पहच गई आरबीए न परधतफि वकर धनयतरण जस अधतररक उपाय धकए धजनह बॉनड खरीद टमथि फधडग सधविा और बको क धवधनमय धनपटान शर क पाररशधमक क माधयम स परापत धकया जाएगा ररिवथि बक ऑफ नयजीिड न माचथि म 75

बीपीएस की आपातकािीन दर कटौती की धजसस नीधतगत दर 025 परधतशत क नए धनमन सतर पर पहच गई इसक अिावा उसन खि बाजार क पररचािनो क तहत खरीद और बाजार क कामकाज की सचारता को सपोटथि करन क धिए अनय उपायो की घोरणा की

नवबर 2019 स धवराम क बाद बक ऑफ कोररया न माचथि 2020 म 50 बीपीएस आपातकािीन दर कटौती की और आध थिक और धवतीय धसधत को धसर करन क धिए अनय उपायो की घोरणा की

ररजसबक कछ क दीय बको म स एक ा धजसन 2019 क दौरान धदसबर 2019 म 25 बीपीएस की बढोतरी करक नीधतगत दरो को बढाया धजसस यह ऋणातमक नीधत दर षितर स बाहर हो गया ताधप माचथि म एक आपातकािीन मौधदक नीधत बठक म ररजसबक न एसईक 300 धबधियन की अधतररक सपधत खरीदन की घोरणा की इसक अिावा उसन अनकि शतषो और अनय उपायो पर बको को बढी हई धनधि की पशकश की

ईएमई न मौधदक सगमता का भी मागथि अपनाया ह और अनय तरिता सहायता उपायो की घोरणा की ह पीपलस बक ऑफ चाइना (पीबीओसी) न नवबर म एक साि क िोन पराइम रट (एिपीआर) म 5 बीपीएस कटौती की ी और फरवरी 2020 म 10 बीपीएस की कटौती क सा इसका अनसरण धकया पीबीओसी न िनर नव वरथि अवकाश बढान क बाद 3 फरवरी को बाजार खिन पर 12 धटधियन चीनी यआन की चिधनधि बाजार म डािी उसन छोट और मधयम आकार क उदमो क धिए कम िागत वािी पनधवथितीयन सधविा की भी घोरणा की माचथि म पीबीओसी न बको की कछ शधणयो क धिए आरधषित धनधि अनपात को कम धकया और 7-धदवसीय ररवसथि रपो दर को 20 बीपीएस स कम धकया

अनय धबजस क दीय बक समायोजन मोड म बन रह बािीि क क दीय बक न जो परोतसाहनकारी मौधदक नीधत rsquoका पािन कर रहा ह और अगसत 2019 स सधिक दर को कम कर रहा ह इस दर को 2019 की चौी धतमाही म आग दो और मौको पर परतयक 50 बीपीएस और इसक बाद फरवरी म 25 बीपीएस और माचथि म 50 बीपीएस घटा धदया बक न धनयामक छट और अनय तरिता सहायता सधविाओ की भी पशकश की ह बक ऑफ रधशया जो जन 2019 स परतयक नीधतगत बठक म अपनी नीधतगत दर को कम कर रहा ा न अपनी अजटबर धदसबर और फरवरी की

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मौदरिक नीदि रिपोरट अपरल 2020

बठको म 25 बीपीएस की कटौती की िधकन माचथि की बठक म एक ठहराव बनाए रखा दधषिण अफीकी ररजवथि बक धजसन जिाई 2019 म नीधत दर म कटौती की ी और तब स एक ठहराव बनाए रखा ा न जनवरी 2020 म रपो दर को 25 बीपीएस और माचथि 2020 म और 100 बीपीएस कम कर धदया जयोधक मदासफीधत क मामिी बन रहन क सा 2019 की दसरी छमाही म मदी म परवश करन क कारण 2020 म दधषिण अफीकी अ थिवयवसा म सकचन की उममीद ी (चाटथि V6बी)

तकवी का क दीय बक धजसन जिाई 2019 म नीधतगत समायोजन की शरआत की न नीधतगत दर म अजटबर 2019 स पाच अवसरो पर सचयी रप स 675 बीपीएस की कटौती की बको ड मधजसको धजसन अगसत 2019 क बाद स अपनी परतयक बठक म पॉधिसी दर म 25 बीपीएस की कटौती की जयोधक कई धतमाधहयो स सवधधि रकी हई ी फिसवरप माचथि म 50 बीपीएस कटौती की गई सटि बक ऑफ धफिीपीनस और बक इडोनधशया जो धसतबर म दरो म कटौती क बाद धवराम की धसधत म न फरवरी 2020 म अपनी नीधतगत दरो म 25 बीपीएस की कटौती की और सवधधि को सपोटथि करन क धिए माचथि म करमशः 50 बीपीएस और 25 बीपीएस की कटौती की कोधवद-19 की धचताओ क कारण दरो म कटौती करन वाि अनय क दीय बको म अनय बातो क सा शाधमि ह बक ऑफ ाईिड बक नगारा मिधशया और सटि बक ऑफ धचिी

V4 वशविक शवतीय बाजार

वधविक धवतीय बाजारो न 2019 की चौी धतमाही म जोधखम की िारणा को कमजोर होन क धिए ऐस अनक कारको को दखा धजनहोन बाजारो को मद धसधत म रखा - धवशर रप स अमररका-चीन वयापार तनाव और बधजसट क बार म अधनधचितता अमररका-ईरान सघरथि स उतपनन भ-राजनीधतक तनाव क कारण जनवरी की शरआत म जोधखम न िन की भावना परबि ी हािाधक शाधत जलदी बहाि हो गई िधकन जब चीन न 20 जनवरी को यह घोरणा की धक नॉवि कोरोना वायरस क मानव स मानव म सचरण क मामि सामन आए ह तो धसधत बहद अधसर हो गई माचथि म ओपक और रस क बीच ति उतपादन कटौती पर असहमधत स यह धसधत और भी खराब हो गई उसी सपताह म डबलयएचओ न कोधवड -19 को महामारी क रप म वगवीकत धकया धजसक कारण बाजारो म उिप ि हो गई और दधनया भर म धवतपोरण की धसधत दयनीय गई

एई क बीच 2019 की चौी धतमाही म अमररकी इधजवटी िगातार बढ रह जयोधक अजटबर म यएस फड न दरो म कटौती की जबधक अमररका म बरोजगारी का सतर ऐधतहाधसक रप स कम रहा वयापार क मोचच पर सकारातमक खबर यह रही धक - परधतधनधि सभा न यएस-मधजसको-कनाडा समझौता पाररत धकया और अमररका और चीन क बीच चरण -एक समझौत की घोरणा की गई धजसस बाजारो म उछि आया जनवरी म ईरान

चारथि V6 चशनदा परमख अ थिवयवाओ म नीशि दर पररविथिन

शरपपणी पॉधिसी दर म बदिाव का समय उस समय तय धकया जाता ह जब धनणथिय की घोरणा की जाती ह न धक जब यह परभावी होता ह | सरोि बिमबगथि|

ए उननि अ थिवयवाए बी उभरिी बाजार अ थिवयवाए

आिा

र अ

आिा

र अ

यएस

यक

कना

डा

दधषिण

अफ

ीका

ऑसट

धिया

नयझ

ीिड

सवी

डन

धत1 2019 धत1 2019धत1 2020 धत1 2020धत32019 धत32019धत42019 धत42019

बाि

ीि

रस

इडोन

धशया

साऊ

फीक

तकवी

मधजस

को

धफधि

पाइन

धचि

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अधया V बाहय परिदशय

क सा तनाव म वधधि न कछ समय क धिए इधजवटी को नीच िा धदया ा कोधवड-19 क परकोप क बाद एक और धगरावट हई चधक चीन न कोधवड--19 की सीमा और परभाव को सीधमत करन क धिए कडी कारथिवाई की अमररकी इधजवटी धफर स बढन िगी और फरवरी क तीसर सपताह म यह सभी- समयो स उचच सतर पर पहच गई इसक तरत बाद कोधवड-19 क इटिी दधषिण कोररया और ईरान म तजी स परसार क सा धसधत धबगड गई और अमररकी सचकाको न जीएफसी क बाद स अपना सबस खराब सापताधहक परदशथिन दजथि धकया यएस फड न एक बयान जारी धकया धक वह अ थिवयवसा को सपोटथि करन क धिए तयार ह और उसन समय स पहि दर म कटौती की घोरणा की धजसक कारण कछ धदनो क धिए बाजार म सिार हआ रस और सऊदी अरब क बीच कचच ति क धववाद क नतीज और कोधवड -19 क महामारी घोधरत होन क बाद अमररकी इधजवटी बाजार म एक सपताह म दो धदन (9 और 12 माचथि) सधकथि ट बकर हआ और 19 अजटबर 1987 क बिक मड क बाद स 12 माचथि सबस खराब कारोबारी धदन रहा फड दारा दसरी आपातकािीन दर कटौती क बाद 16 माचथि को बाजार म धफर एक बार सधकथि ट बकर आया माचथि क उतरािथि म आध थिक परोतसाहन पकज क कारण मामिी सिार हआ धजसकी कीमत िगभग 2 धटधियन अमररकी डॉिर ी

यक और यरो षितर म यक क आम चनावो और बधजसट क बार म धनधचितता स इधजवटी बाजारो म धदसबर स मजबती हाधसि हई जापान म समग धवकास ससत रहन क वाबजद अनकि

मदा सचिन क सा उचच िाभपरदता की उममीद न 2019 की चौी धतमाही म सटॉक म वधधि की हािाधक कोधवड क फिन स दधनया भर क शयर बाजारो की तिना म उसक सचकाक िडाम हो गए

ईएमई क शयर बाजारो न इस पटनथि को धदखाया जोधखम िन की भावनाओ स परररत अधिकाश ईएमई क

शयर बािारो म 2019 की चौी धतमाही म अचछा िाभ हआ (चाटथि V7) 2020 की पहिी धतमाही म ईएमई शयर बाजार मखय रप स कोधवड-19 क धचताओ स परभाधवत धजसम माचथि म कचच ति क मलय यधि स अधतररक हडधवड उतपनन हआ धवसताररत िनर धवराम क बाद चीनी सटॉक 3 फरवरी को धगर गया अनय ईएमई बाजारो म माचथि क दसर सपताह म बार-बार टधडग परधतबि िगाए जान स तीवर धगरावट हई

वधविक धवकास आउटिक म सिार और 2019 की चौी धतमाही म वयापार तनाव म कमी क सा जोधखम िन की सभावनाओ क चित परमख एई क बीच बॉनड परधतफि मजबत हए कोधवड-19 क कारण परधतफि सफ हवन माग की वजह स नीच चि गए अमररका म फरवरी क चौ सपताह म 10-वरवीय परधतफि म ऐधतहाधसक धगरावट हई जयोधक शयर बाजार धगर गए और सरकारी बॉनड की माग बढ गई सा ही चीन क बाहर कोधवड -19 क तजी स परसार और यएस सटर फॉर धडसीज कटोि एड धपरवशन की अमररकी धनवाधसयो को बढत जोधखम की चतावनी स गणवता की तरफ भागन क धिए दषटात धमिा फड

चारथि V7 इशकवरी बाजार

सरोि बिमबगथि आरबीआई सटाफ अनमान|

ए इशकवरी सशचया (एमएससीआई) बी इशकवरी सशचयो म पररविथिन

1-जन

-19

31-ज

न-19

2-मा

च थि-19

1-अपर

-19

1-मई

-19

31-म

ई-19

30-ज

न-19

30-ज

िा-1

9

29-अ

ग-19

28-धस

त-19

28-अ

जत-1

9

27-न

व-19

27-धद

स-19

26-ज

न-20

25-फ

र-20

26-म

ाचथि-2

0

धवक

धसत

अथिवय

वसा

सचक

ा क (फ

र 1

201

7=10

0)

जापानयक

यएस

चीनदधषिण अफीका

इडोनधशयाबािीि

रसभारत

उभरत

ी बाज

ार

अथिवय

वसा

परधतशतधत1 2020धववि एईज ईएमई धत4 2019

9090

मौदरिक नीदि रिपोरट अपरल 2020

दारा पहिी आपातकािीन दर म कटौती क बाद परधतफि एक परधतशत स कम हो गया जो मामिी रप स सिार होन स पहि 9 माचथि को सवथिकाधिक धनचि सतर पर पहच गया (सारणी V8ए)

इसी तरह अनय एईज क बॉणड म उछाि दखा गया धजसम परधतफि यक और यरो षितर म नए धनचि सतर तक पहच गया एईज क बीच बॉणड परधतफि 9 माचथि तक िगातार घटता-बढता रहा िधकन इसक बाद 10 वरवीय जापानी परधतफि क िनातमक होन क कारण यह तजी स बढा सामानय रप स ईएमई म परधतफि 2019 की चौी धतमाही म परधतफि की खोज म कमी क कारण नरम हो गए हािाधक फरवरी तक परधतफि वयापक रप स दायर क अतगथित रह िधकन माचथि म जोधखम न िन की तीवर भावना स धसधत धबगडी और इन अ थिवयवसाओ म परधतफि म तजी आई

अकबर म फड दारा नीधतगत दर म कमी और इस गाइडस क चित धक इसम धवराम िगगा मदा बाजारो म अमररकी डॉिर परमख मदाओ क मकाबि कमजोर हो गया वयापार तनाव कम होन क सा जनवरी म डॉिर म सिार हआ कोधवड-19 क कारण सरधषित माग न डॉिर इडजस को और आग बढाया हािाधक अमररका म वायरस फिन और बढती मतय क सा फड दारा दर म कटौती करन स माचथि की शरआत म डॉिर

कमजोर हआ (चाटथि V8बी) उभरत बािारो की अधिकाश मदाए जो 2019 क अत म जोधखम िन की िारणा क कारण मजबत हई 2020 की पहिी धतमाही म सरषिा की ओर पिायन क कारण तजी स कमजोर हई 2019 की चौी धतमाही म एमएससीआई उभरत बाजार क मदा इडजस म 36 परधतशत की बढोतरी हई और 2020 की परम धतमाही म 60 परधतशत की धगरावट आई

V5 शनषक थि

सषिप म कोधवड-19 न वधविक धवकास की सभावनाओ को जधटि बना धदया ह सा ही धनकट-अवधि आउटिक बहद कमजोर ह एईज म मदासफीधत सौमय बनी रही और गर-खाद वसतओ की कीमतो म भारी धगरावट न एक और धनमनगामी परवधत को जनम धदया ह हािाधक कछ ईएमई म मदासफीधत की धचता बनी हई ह ताधप कोधवड-19 क कारण मदासफीधत आउटिक क सदभथि म बहत हद तक अधनधचितता क बादि धघर हए ह वधविक धवतीय बाजार बहद अधसर हो गए ह मौधदक अधिकाररयो और सरकारो दारा तवररत और समधनवत कारथिवाई की गई ह िधकन अभी तक इस बात क बहत कम सबत ह धक व वधविक अ थिवयवसा म जोधखमो क वािथिजय को कम कर सकत ह

चारथि V8 बाड परशिफि और मदा उिार-चढ़ाव

सरोि बिमबगथि|

ए चशनदा शवकशसि अ थिवयवो म 10 - वषीय सरोवररन बाड यीड

बी मदा सशचया 1-

जन-1

931

-जन-

192-

माच थि-

191-

अपर-1

91-

मई-1

931

-मई-

1930

-जन-

1930

-जिा

-19

29-अ

ग-19

28-धस

त-19

28-अ

जत-1

927

-नव-

1927

-धदस-

1926

-जन-

2025

-फर-2

026

-माच

थि-20

1-जन

-19

31-ज

न-19

2-मा

च थि-19

1-अपर

-19

1-मई

-19

31-म

ई-19

30-ज

न-19

30-ज

िा-1

9

29-अ

ग-19

28-धस

त-19

28-अ

जत-1

9

27-न

व-19

27-धद

स-19

26-ज

न-20

25-फ

र-20

26-म

ाचथि-2

0

परधतश

सचक

ा क (0

9 नव

201

6=10

0)

परधतश

यएस यक डॉिर सचकाक उभरत बाजार मदा सचकाक जमथिनी (दाया मान) जापान (दाया मान)

  • Binder1pdf
    • H_MPR Chap 1
    • H_MPR Chap 2
    • H_MPR Chap 3
    • H_MPR Chap 4
    • H_MPR Chap 5
Page 3: मौद्रिक नीद्ि रिपोर्ट · 2020. 5. 8. · मौद्रिक नीद्ि रिपोर्ट अप्रैल 2020 भारतीय

iiiiii

सकष याकर

एसीएम - एधरियि कमप और मोएक

एडीबी - एधियाई धरकास बक

एई - अधगम अिमाि

एईज - उनित अ ववयरसाए

एएल - कधर मजदर

एएमसी - आधसत परबिि कपधिया

एएिएसी - समायोधजत रर-िादय बक कधडट

एपीईडीए - कधर और परससकत िादय उतपाद धियावत धरकास पराधिकरण

एआरसीएच - ऑटोरगधसर कधडििल हटरोसडधसटी

एआरसीएच-एलएम - ऑटोरगधसर कधडििल हटरोसडधसटी - लगज मलटीपलायर

बीक - बकसटर-धकर

बीई - बजट अिमाि

बीआईएस - बक ॉर इटरिििल सटलमटस

बीओसी - बक ऑ किाडा

बीओई - बक ऑ इगलड

बीओज - बक ऑ जापाि

बीओएम - मौसम धरजाि बयरो

बीपीएस - आिार अक

धरिकस - रिाजील रस भारत चीि और दधकषण अफीका

बीएस - भारत सटज

सीएडी - चाल िाता घाटा

सीबीएलओ - सपाधविवक उिारी और उिार दाधयतर

सीसीआईएल - धकलयररर कॉपपोरिि ऑ इधडया धलधमटड

सीडी - जमा परमाण पतर

सीडीएस - कधडट धडफॉलट सरप

सीए - धकधसटयािो-धटजरालड

सीआईसी - सचलि म मदा

सीआईआई - भारतीय उदयोर पररसघ

सीएलआई - सयक अगणी सकतक

सीएमबी - िकदी परबिि धबल

कोमकस - कमोधडटी एकसचज

कोधरड-19 - कोरोिारायरस रोर 2019

सीपी - राधणधयक पपर

सीपीबी - क दीय योजिा बयरो

सीपीसी - क दीय रति आयोर

सीपीआई - उपभोका मलय सचकाक

सीपीआई-एएल - कधर मजदरो क धलए उपभोका मलय सचकाक

सीपीआई-आईडबलय - औदयोधरक मजदरो क धलए उपभोका मलय सचकाक

सीपीआई-आरएल - गामीण मजदरो क धलए उपभोका मलय सचकाक

सीआरएआर - जोधिम भाररत आधसतयो की तलिा म पजी अिपात

सीआरआर - िकद आरधकषत धिधि अिपात

सीय - कषमता उपयोर

सीय (एसए) - कषमता उपयोर (मौसमी तौर पर समायोधजत)

डीसीए - उपभोका मामल धरभार

डीजीसीए - िारर धरमािि महाधिदिालय

डीजीसीआई एड एस - राधणधयक बधधिमता और साधयकी महाधिदिालय

ईसीबी - यरोधपयि सटरल बक

ईसीबी - बाहरी राधणधयक उिार

ईसीएम - तरधट सिार मॉडल

ईएमई - उभरती बाजार अ ववयरसाए

ई-एिएएम - राषटरीय कधर बाजार

ईएिएसओ - एल िीिो - सदिव ओधसलिि

ईपीय - आध वक िीधत अधिधचितता

iviv

मौदरिक नीदि रिपोरट अपरल 2020

ईटीए - एकसचज टरडड ड

ईय - यरोपीय सघ

एएओ - िादय और कधर सरठि

एबीआईएल - फाइिधियल बचमाकव इधडया पराधलधमटड

एडीआई - परतयकष धरदिी धिरि

एआई - धरतीय ससा

धककी - डरिि ऑ इधडयि चबसव ऑ कॉमसव एड इडसटरी

धमा - धरदिी और अतरावषटरीय मदा पराधिकरण

धमडा - धकसड इिकम मिी माकक ट एड डरररधटवस एसोधसएिि ऑ इधडया

एओएमसी - डरल ओपि माकक ट कमटी

एपीएएस - पराविमाि और िीधत धरशरण परणाली

एपीआई - धरदिी पोटवोधलयो धिरिक

एआरबीएम - राजकोरीय उतरदाधयतर और बजट परबिि

एफआरई - पहला सिोधित अिमाि

ए-टीआरएसी - धमडा- टरड ररपोधटिर और पधटिकरण परणाली

जीडीपी - सकल घरल उतपाद

जीडीएस - सकल घरल बचत

जीईपीय - रधविक आध वक िीधत अधिधचितता सचकाक

जीएसी - रधविक धरतीय सकट

जीएफसीई - सरकारी अधतम िपत वयय

जीएफसीएफ - सकल सायी पजी धिमावण

जीएडी - सकल राजकोरीय घाटा

जीएिडीआई - सकल राषटरीय परयोय आय

जीओआई - भारत सरकार

जीएसडीपी - सकल राय घरल उतपाद

जी-सक - सरकारी परधतभधतया

जीएसटी - रसत एर सरा कर

जीरीए - सकल मलय योधजत

एच 1 - ररव की परम छमाही

एच 2 - ररव की दसरी छमाही

एचएसी - हटरोसडाधसटधसटी एड आटोकोररलिि कधससटट

एचपी - होडररक -धपरसकॉट

एचटीएम - पररपकरता क धलए आयोधजत

आईआईपी - औदयोधरक उतपादि सचकाक

आईएल एड एएस - इनफासटरकचर लीधजर एड ाइिधियल सधरवसज धलधमटड

आईएमए - अतरावषटरीय मदा कोर

आईएिआर - भारतीय रपया

आईओसीएल - भारतीय तल धिरम धलधमटड

आईओएस - औदयोधरक सभारिा सरककषण

आईएसएम - इसटीटयट ॉर सपलाई मिजमट

ज-आरईआईटी - जापाि ररयल इसटट धिरि टरसट

एलएए - चलधिधि समायोजि सधरिा

एलबी - लर-बॉकस(LjungmdashBox)

एलपीजी - तरलीकत पटरोधलयम रस

एलपीआर - ऋण परिाि दर

एलटीआरओज - दीघावरधि रपो सचालिदीघावरधि पिधरवत सचालि

एमसीएलआर - धिधि की सीमात लारत आिाररत उिार दर

एमईपी - नयितम धियावत कीमत

एमए - मयचअल ड

मिररा - महातमा रािी राषटरीय गामीण रोजरार रारटी अधिधियम

एमआईबीओआर - मबई इटर बक आउटराइट रट

मिररा - महातमा रािी राषटरीय गामीण रोजरार रारटी अधिधियम

एमआईबीओआर - मबई इटरबक एकमशत दर

एमएमआरपी - सिोधित धमधरित सदभव अरधि

एमओएएडबलय - कधर और धकसाि कलयाण मतरालय

मीटर-ओ-मीटर - माह-दर-माह

vv

एमपीसी - मौधदक िीधत सधमधत

एमपीआर - मौधदक िीधत ररपोटव

एमएस - हलक सटील

एमएससीआई - मॉरवि सटिली कधपटल इटरिििल

एमएसए - सीमात सायी सधरिा

एमएसएमई - सकम लघ और मधयम उदयम

एमएसपी - नयितम सम वि मलय

एमरीकए - मलटीरररएट कालमि धफलटर

एिएरी - धिरल आधसत मलय

एिबीएसी - रर-बधकर धरतीय कपधिया

एिसीएईआर - राषटरीय अिपरयक आध वक अिसिाि परररद

एिडीएस-ओएम - धिरोधिएटड डीधलर धससटम-ऑडवर मधचर

एिडीटीएल - धिरल मार और सारधि दयताए

एिईईआर - साकधतक परभारी धरधिमय दर

एिजीएिए - रर-सरकारी रर-धरतीय

एिएलपी - पराकधतक भारा परससकरण

एिओएए - राषटरीय महासाररीय और रायमडलीय परिासि

एिपीए - अिजवक आधसतया

एिएससी - राषटरीय बचत पतर

एिएसडीएल - राषटरीय परधतभधत भडारण धलधमटड

एिएसई - िििल सटॉक एकसचज

एिएसओ - राषटरीय साधयकी कायावलय

एिएसएसओ - राषटरीय िमिा सरककषण कायावलय

ओडी - ओरररिाफट

ओईसीडी - आध वक सहयोर और धरकास सरठि

ओआईएस - ओररिाइट इडकसड सरप

ओएलएस - आरधडिरी लीसट सकरयर

ओएमसी - तल धरपणि कपधिया

ओएमओ - िल बाजार क पररचालि

ओपक - तल धियावतक दिो का सरठि

ओटीसी - काउटर पर

पीएडीओ - लोक परिासि रकषा और अनय सराए

पीबीओसी - पीपलस बक ऑफ चायिा

पीसीए - तरररत सिारातमक कारवराई

पीसीई - धिजी िपत वयय

पीडीएस - सारवजधिक धरतरण परणाली

पीईपीपी - महामारी आपातकालीि िरीद कायवकम

पीएसीई - धिजी अधतम िपत वयय

पीएलएएस - सामधयक रिधमक िधक सरककषण

पीएमआई - कय परबिक सचकाक

पीओएल - पटरोधलयम तल और धचकिाई

पीएसबी - सारवजधिक कषतर क बक

पीएसय - सारवजधिक कषतर क उपकम

कय 1 - परम धतमाही

कय 2 - दसरी धतमाही

कय 3 - तीसरी धतमाही

कय 4 - चौी धतमाही

कय-ओ-कय - धतमाही-दर-धतमाही

कयपीएम - तरमाधसक परोजकिि मॉडल

आरबीए - ररज़रव बक ऑ ऑसटरधलया

आरबीआई - भारतीय ररज़रव बक

आरई - राजसर वयय सिोधित अिमाि

आरईईआर - रासतधरक परभारी धरधिमय दर

आरएचएस - दाया माि

आरएल - गामीण मजदर

एसएएआर - मौसमी समायोधजत राधरवकीकत दर

एसएई - दसरा अधगम अिमाि

एससीबी - अिसधचत राधणधयक बक

एसडीएल - राय धरकास ऋण

सकषपाकषर

vivi

मौदरिक नीदि रिपोरट अपरल 2020

सबी - भारतीय परधतभधत और धरधिमय बोडव

एसआई - सधटमट इडकस

एसआईएएम - सोसाइटी ऑ इधडयि ऑटोमोबाइल मनय कचरसव

एसएलआर - साधरधिक चलधिधि अिपात

एसपीडी - सटडअलोि पराधमक डीलर

एसएसटी - समद की सतह का तापमाि

टी-धबल - ख़जािा धबल

टीएलटीआरओ - लधकषत दीघवकाधलक पिधरवतपोरण पररचालि

टीओटी - वयापार की ितत

यक - यिाइटड धकरडम

यएस - सयक राय अमररका

यएस$ - अमरीकी डॉलर

रीएआर - रकटर ऑटोररगिि

रट - मलय रधिवत कर

डबलयएसी - भाररत औसत कपि

डबलयएसीआर - भाररत औसत मार मदा दर

डबलयएडीआर - भाररत औसत छट दर

डबलयएडीटीडीआर - भाररत औसत घरल सारधि जमा दर

डबलयएएलआर - भाररत औसत उिार दर

डबलयएएम - भाररत औसत पररपकरता

डबलयएचओ - धरवि सरासथय सरठि

डबलयएमए - अपोपाय अधगम

डबलयपीआई - ोक मलय सचकाक

डबलयटीआई - रसट टकसास इटरमीधडएट

डबलयटीओ - धरवि वयापार सरठि

राई-ओ-राई - ररव-दर-ररव

यह मौदरिक नीदि रिपोरट जब घोदिि की जा िही ह िो उस समय वदविक समदटि आद टक परिदशय पि कोदवड-19 नामक महामािी की छाया ह अपल 7 2020 को दवशव क 211 दशो म 12 लाख स भी अदिक लोगो क सकरदमि होन की पदटि औि 67000 स भी अदिक लोगो की मतय हो चकी ी दजनकी सखया बढिी ही जा िही ी यह सब दख िो मानविा क दलए इस तासदी की माता औि गदि भयावह ह पभादवि दशो की बडी िादाि ऐसी ह जहा आद टक दकरयाकलापो म वयविान आया ह वदविक उतपादन आपदिट शखलाओ वयापाि औि पयटरन म वयापक दवसापनो स दवपिीि परिदसदियो को औि बढावा दमलगा वदविक उतपाद सन 2020 म सकदचि होि ददखाई द िह ह समसि दवशव क दवतिीय बाजाि अतयदिक परिविटनशीलिा का अनभव कि िह ह इदवरी बाजािो म िज दबकवाली दजट हई ह उिाि-चढाव न वही सिि छ दलया ह जो वदविक दवतिीय सकर क दौिान ा दनिापदिा की ििफ बढन स सिकािी बानडो स पदिलाभो म रिकाडट दगिावर िही जोदखम का दायिा बढ गया ह औि दवतिीय दसदियो म िगहाली आ गई ह वदविक पणयो की कीमिो खासकि कचच िल म एक ििफ िो कमजोि पड िही वदविक माग की पतयाशा औि दसिी ििफ पटोदलयम दनयाटिक दशो क सगठन (ओपक) औि रस क बीच वािाटओ म दवफलिा क कािण िजी स दगिावर हई

बहि स कनरिीय बको न मौदरिक चलदनदि औि दवदनयामक नीदियो म ढील दी ह िादक घिल माग को सम टन ददया जा सक इनम आपािकालीन ऑफ-साइकल बठक भी शादमल ह वदविक दवतिीय सकर क दौिान कछ कनरिीय बको क बीच दनिाटरिि दविपकीय सवप वयवसाओ को इस समय सदकरय कि ददया गया ह जी-7 दवति मदतयो औि कनरिीय बको क गवनटिो न कहा ह दक सामदयक औि पभावी उपायो क दलए व औि भी सहयोग किन को ितपि ह जी-20 दवति मदतयो औि कनरिीय बको क गवनटिो न

वचन ददया ह दक कोदवड-19 स दनपरन क दलए व सब पकाि क उपलबि नीदिगि उपायो का पयोग किग जी-20 लीडिो न यह सकलप दलया ह दक इस दवशववयापी महामािी स जीिन क दलए जो भी किना पडगा वह सब दकया जाएगा अिििाषटीय मरिा कोि (अमको) औि दवशव बक का समह करमश 50 दबदलयन अमिीकी डॉलि औि 14 दबदलयन अमिीकी डॉलि की िकम दकि दवदभनन सदविाओ क माधयम स अपन सदसयो का दवतिपोिण कि िह ह िादक इस सकर का पदिसाद दकया जा सक

घिल अ टवयवसा की ििफ दख िो भािि भी कोदवड-19 क भयानक पकोप स अछिा नही िह सका ह औि 7 अपल िक 4700 स भी अदिक मामल रिपोरट दकए जा चक यदयदप इसक फलाव को िोकन क दलए यदध सिि क पयास दकए जा िह ह िादप कोदवड-19 का भािि म आद टक दकरयाकलापो पि औि सवदशीय लॉकडाउन का पतयक पभाव पडगा पभावो का दसिा दौि वदशवक वयापाि औि सवददध म भीिण मदी स सचादलि होगा ितकाल पभाव दखग िो दवति औि कॉदनफडनस चनलो क माधयम स सवदशी दवतिीय बाजाि पि कपभाव पड िह ह इन कपभावो औि इनकी अनि दकरयाओ स सवददध म दगिावर की गदि का बढना अपरिहायट हो जाएगा यह दगिावर 2018-19 की पहली दिमाही स ही आिभ हो गई ी औि 2019-20 की दसिी छमाही म भी बनी िही इसी बीच हडलाइन मरिासफीदि ददसमबि 2019-फिविी 2020 क दौिान मरिासफीदि क लकषयगि बनड क ऊपिी सहनशीलिा बनड स अदिक ही बनी िही इसम सदबजयो की कीमिो म बढोििी सबस जयादा िही यदयदप यह शीिट पि ह औि सदबजयो की कीमिो म कमी आ िही ह िादप मरिासफीदि पि कोदवड-19 का पभाव सवददध क सापकिया बहअथी ह आपदिट वयविानो क कािण गि-खादय वसिओ की कीमिो म सभादवि लागि-दबाव म बढोििी स खादय वसिओ की कीमिो म सभादवि कमी पि पभाव पडगा

1

I समषटि आष थिक दषटिकोण

इस समय वशविक समशटि आश थिक परिदशय कोशवड-19 नामक महामािी स गरसzwjत ह औि वशविक उतपादन अपशzwjतथि शखलाओ वयापाि औि पयथिटन म वयापक शवसापन हए ह समच शवशव क शवतzwjतीय बाजाि अतयशिक उzwjताि-चढाव का अनभव कि िह ह वशविक पणयो की कीमzwjतो खासकि कचच zwjतल की कीमzwjतो म zwjतज शििावट आई ह कोशवड-19 भािzwjत म लॉक-डाउन स परतयकष रप म औि वशविक वयापाि औि सवशधि क माधयम स सचाशलzwjत होन वाल शविzwjतीय दौि क परभावो क माधयम स आश थिक शरियाकलापो को परभाशवzwjत कििा मदासzwjीशzwjत पि कोशवड-19 का परभाव अनकाथी ह आपशzwjतथि वयविानो क कािण िि-खादय वसzwjतओ की कीमzwjतो म सभाशवzwjत लािzwjत-दबाव स होन वाली बढोzwjतिी स खादय कीमzwjतो म सभाशवzwjत शििावट परभाशवzwjत हो सकzwjती ह

22

मौदरिक नीदि रिपोरट अपरल 2020

मौशदक नीशzwjत सशमशzwjत अकzwjतबि 2019-माचथि 2020 अिबि 2019-माचट 2020 क दौिान मौदरिक नीदि सदमदि (एमपीसी) की चाि बठक हई सदमदि की जो बठक 31 माचट 1 अपल औि 3 अपल 2020 को होनी ी व 24 26 औि 27 माचट 2020 को ही कि ली गई अिबि 2019 की अपनी बठक म मौदरिक नीदि सदमदि न यह उललख दकया ा दक दनिनिि हो िही दगिावर क कािण गहन पयास अपदकि ह िादक सवददध की बढोििी को बहाल दकया जा सक सन 2019-20 की शि अवदि औि 2020-21 की पहली दिमाही म मरिासफीदि क लकषय स कम िहन की पतयाशा म मौदरिक नीदि सदमदि का यह ददटिकोण िहा दक लोचशील मरिासफीदि लकषयबदधिा क वयादश क भीिि िहि हए सवददध की दचनिाओ स दनपरन क दलए नीदिगि अििाल का पयोग दकया जा सकिा ह

िदनसाि इसन नीदिगि िपो दि को 25 आिाि अक घराकि 515 पदिशि किन क पक म वोर ददया (5 सदसयो न 25 आिाि अको की कमी किन क दलए वोर ददया औि एक सदसय न इस 40 आिाि अक किन क दलए वोर ददया) औि इसन यह सहमदि दी दक सवददध को बहाल किन क दलए जब िक जरिी हो िबिक इस दनभावकािी रख को बनाए िखा जाए जबदक यह भी सदनदशचि दकया जाए दक मरिासफीदि दनिाटरिि लकषय क भीिि बनी िह

एमपीसी न अपनी ददसमबि 2019 औि फिविी 2020 की बठको म यह दनणटय दकया दक नीदिगि दिो को अपरिवदिटि िखा जाए इन बठको म चचाटओ क दौिान यह पाया गया दक घिल माग की दसदियो म कमजोिी आई ह जबदक मरिासफीदि िजी स ऊपि गई औि इसन नवमबि औि ददसमबि 2019 म अदिददशि मरिा सफीदि बनड क ऊपिी सहनशीलिा सिि को भी िोड ददया सवददध-मरिासफीदि क उद दवकदसि हो िह डायनादमस को दखि हए एमपीसी न यह उदचि समझा दक यादसदि बनाए िखी जाए यदयदप इसन आगामी नीदिगि पदकरयाओ क दलए उपलबि दायि को दखि हए सवददध की बहाली क दलए जब िक जरिी हो िब िक दनभावकािी रख को बनाए िखन क दलए वोर ददया

माचट म अपनी दनिाटरिि समय स पहल आयोदजि बठक म एमपीसी न यह उललख दकया दक इस दवशववयापी महामािी क कािण माग औि आपदिट दोनो ही पको पि आन वाल जोदखम बहि गभीि हो सकि ह औि घिल अ टवयवसा को इस महामािी स बचान क दलए जो भी अदनवायट हो उस पि जोि ददया एमपीसी न

नीदिगि िपो दि को 75 आिाि अक घराकि 44 पदिशि पि दकया (4 सदसयो न 75 आिाि अको की कमी किन क दलए वोर ददया औि 2 सदसयो न इस 50 आिाि अक किन क दलए वोर ददया) फिविी-माचट 2020 क दौिान भाििीय रिजवट बक न कई उपाय दकए िादक अ टवयवसा म चलदनदि मौदरिक पाििण औि करदडर पवाह म औि भी सिाि दकया जा सक सा ही ऋण-बयाज चकौिी म िाहि पदान की गई (अधयाय IV)

एमपीसी की मिदान पदधदि स अलग-अलग सदसयो क आकलन पतयाशाए औि नीदिगि पादमकिाए पकर होिी ह जसा दक अनय कनरिीय बको की मौदरिक नीदि सदमदियो स भी पकर होिा ह (िादलका I1)

समशटि आश थिक परिदशय

अधयाय II औि III म अिबि 2010-माचट 2020 क दौिान समदटि आद टक गदिदवदियो का दवशलिण दकया गया ह औि मरिासफीदि दवचलनो िा पकणो स पापि सवददध परिणामो को सपषर दकया गया ह परिदशय की ििफ दखि हए दवगि छह माह क दौिान महतवपणट समदटि आद टक औि दवतिीय चिाको क उद दवकास स जरिी हो जािा ह दक बसलाइन पतयाशाओ म सशोिन दकया जाए (िादलका I2)

सवटपम िो यह दक अिबि 2019 म हई मौदरिक नीदि रिपोरट क बाद स अिििाषटीय िल की कीमिो (भाििीय बासकर) म वयापक उिाि-चढाव हए ह ददसमबि 2019 क अि औि जनविी क

सारणी I1 मौदरिक नीदि सदमदि िथा मिदान पटनन

दश नीदि बठक अकितबर 2019 ndash मारन 2020

कल बठक पतणन सहमदि क साथ बठक

असहमदि क साथ बठक

बाजील 4 4 0

दचली 5 4 1

कोलदबया 4 4 0

चक गणिाजय 5 2 3

हगिी 5 5 0

इजिायल 4 0 4

जापान 4 0 4

ददकण अफीका 3 2 1

सवीडन 3 2 1

ाईलड 5 3 2

यक 6 3 3

यएस 5 3 2

सरोि कनरिीय बक वबसाइर|

33

अधया I समषटि आष थिक दषटिकोण

ईिानी िनाव क कािण िही बाद म इनम निमी आई हालादक कोदवड-19 फलन औि इसक िीवर भौगोदलक सकरमण क बाद नयनिि वदविक माग की पतयाशा म माचट क शरआिी ददनो म य कीमि 51 अमिीकी डॉलि पहच गई उतपादन म करौिी क बाि म रस क सा सहमदि होन म दवफलिा क कािण साउदी अिब विािा उतपादन बढान औि कीमिो म करौिी क दनणटय की वजह स 9 माचट 2020 को बनर कीमि दगिकि 32 अमिीकी डॉलि पि आ गई माचट 30 2020 को बनर औि भी दगिकि 23 अमिीकी डॉलि पि आ गया जबदक 30 माचट 2020 को अमिीकी कचच िल की कीमि कछ समय क दलए 20 अमिीकी डॉलि स नीच िही बनर अपल 3 को दफि स उछल कि 34 अमिीकी डॉलि पदि बिल पि आ गया विटमान माग-आपदिट क आकलन को दखि हए बसलाइन परिदशय म पतयाशा ह दक कचच िल की कीमि (भाििीय बासकर) म 2020-21 क दौिान पदि बिल औसिन 35 अमिीकी डॉलि क आसपास िहगी (चारट I1))

दसि यह दक सामानय दवदनमय दि (भाििीय रपया या आइएनआि की िलना म अमिीकी डॉलि) न अिबि-ददसमबि 2019 क दौिान महतवपणट रप स दवि-मागथीय गदिदवदि ददखाई ह जनविी-मधय क आिभ स ही आइएनआि बहि ही िीकषण औि अनविि मलयहास क दबावो म आ गया जो दक सिदकि सलो की िलाश म उदीयमान बाजािो की मरिाओ की सामानयकि कमजोिी को ददखािा ह िदनसाि हाल ही की इन गदिदवदियो को दशाटि हए बसलाइन म औसिन पदि डालि 75 भाििीय रपय होन की पतयाशा की गई ह

आिभ की अवदि क दौिान शरआि म इन कीमिो म पदि बिल लगभगि 70 अमिीकी डॉलि की बढोििी हई जो दक अमिीकी-

सारणी I2 पतराननमानो क दलए आधारभति अनमान सकिक एमपीआर अकितबर 2019 एमपीआर अपल 2020

कचचा िल (भाििीय बासकर)

2019-20 की दसिी छमाही क दौिान पदि बिल यएस $ 626

2020-21 क दौिान पदि बिल यएस $ 35

दवदनमय दि र713यएस$ र75यएस$

मानसन 2019 क दलए दीघाटवदि औसि क 10 पदिशि ऊपि

2020 क दलए सामानय

वदविक सवददध 2019 म 32 पदिशि 2020 म 35 पदिशि

2020 म सकचन

िाजकोिीय घारा (जीडीपी का पदिशि )

बीई 2019-20 क भीिि िहगी क रि 33सयकत 59

बीई 2020-21 क भीिि िहगी क रि 35सयकत 61

पवाटनमान की अवदि क दौिान घिल समदटि आद टक सटचिल नीदिया

कोई बडा परिविटन नही कोई बडा परिविटन नही

दटपपदणया 1 कचच िल का भाििीय बासकर ऐस वयतपनन मलय मापन का पदिदनदितव कििा ह दजसम सॉअि गड (ओमान औि दबई औसि) औि सवीर गड (बर) कचचा िल शादमल ह|

2 यहा अनमादनि दवदनमय दि प आिािभि अनमान हादसल किन क उदशय क दलए ह िा यह दवदनमय दि क सिि पि कोई ldquoमिrdquo पकर नही कििा ह रिजवट बक दवदशी मरिा बाजाि को दनयदति किन क दलए दनदददशि हन दक दवदनमय दि क आसपास दकसी भी दवदशटि सिि क औिया बड क उिाि-चढाव स

3 बीई बजर अनमान| 4 सयकत िाजकोिीय घार म क रि औि िाजयो को एक सा दलया ह सरोि आिबीआई सराफ अनमान बजर दसिावज औि आईएमएफ |

राटन I1 कत ड ऑइल माग-आपतदिन सिलन और कीमि

सरोि बलमबगट|सरोि अिििाषटीय एनजथी एजसी|

ए कत ड ऑइल रदविक माग और आपतदिन बी बट कीमि

दि2दि2 दि3 दि4 दि2दि1 दि1दि3 दि4 अप-

18

जल

ा-18

अि

-18

जन-

19

अप-

19

जल

ा-19

अि

-19

जन-

20

अप-

20

जल

ा-20

अि

-20

जन-

21

अप-

21

जल

ा-21

अि

-21

यएस

डॉल

ि पद

ि बि

दमदल

यन ब

िल प

दि दद

दमदल

यन ब

िल प

दि दद

सपॉर कीमि वायदा ndash अिबि 1 2019 वायदा ndash अपल 7 2020माग आपदिट सरॉक म परिविटन (दाया मान)

44

मौदरिक नीदि रिपोरट अपरल 2020

िीसि यह दक यदयदप अमिीका-चीन सबिो औि बदसर स सबदध अदनदचिििाओ म कछ कमी आई ह लदकन अब कोदवड-19 हावी हो गया ह इसकी छाया समदटि आद टक परिदशय पि पड चकी ह योदक वदविक आपदिट शखलाए वयापाि पयटरन औि होरल उदयोग पचड रप स पभादवि हए ह दवशव वयापाि सगठन क माल औि सवाओ सबिी टड बिोमीरि न सकि ददए ह दक 2020 क आिभ म दवशव वयापाि की माता म होन वाली सवददध कमजोि ह यह पतयादशि ह दक कोदवड-19 क पदिकल पभाव स इसम औि भी कमजोिी आएगी अमको का अनमान ह दक 2020 म वदविक उतपादन म होन वाला सकचन 2009 क दजिना या उसस भी जयादा खिाब हो सकिा ह सन 2021 म मदी की पवणिा औि बहाली की गदि इस महामािी पि काब पान की गदि औि दवदभनन दशो विािा िाजकोिीय नीदि की पदकरयाओ की कशलिा पि दनभटि किगी कोदवड-19 क लमब समय िक बन िहन क डिावन परिदशय म इस मदी की दीघटिा औि भी लमबी हो सकिी ह आद टक सहकारििा औि दवकास सगठन (ओईसीडी) क अनमानो म कहा गया ह दक दजिन महीनो िक सखि सिोिन उपाय लाग िहग उनम पतयक माह हि वादिटक वदविक सकल घिल उतपाद (जीडीपी) सवददध म 2 पदिशि िक की दगिावर आ सकिी ह यदद यह बनदी िीन माह िक चलिी िही िो दबना दकसी ऑफसर घरक क यह उस सिि स 4-6 पदिशि अक नीच िहगी जो अनया िहा होिा

I1 मरिासzwjीदि का ददटिकरोण

हडलाइन उपभोिा कीमि सचकाक (सीपीआइ) महगाई न ददसमबि 2019 म लकषय क ऊपिी सहनशीलिा बनड को िोडा औि जनविी 2020 म यह दशखि पि िहा दफि सदबजयो फलो औि पटोदलयम उतपादो की दगििी हई कीमिो स फिविी क दौिान इसम 100 आिाि अको की दगिावर आई दनकर-अवदि म मरिासफीदि पकप-प की ददशा सदबजयो की कीमिो म उछाल अनय खादयो की कीमिो पि सफीदिकािी दबावो क पसाि पमख सफीदि क दवदभनन ितवो पि एकबािगी पडन वाल लागि-दबाव पभावो औि खासकि कोदवड-19 क पकोप क पसाि स दनिाटरिि होगी

िीन माह औि एक विट स आग दख िो शहिी हाउसहोलड म माधयक सफीदि अनमानो म करमश 10 औि 20 आिाि अको की निमी िहगी जसा दक भाििीय रिजवट बक विािा सचादलि सवद क माचट 2020 चकर म बिाया गया ह1

सामानय कीमि सिि म विटमान दि स अदिक दि पि बढोििी की पतयाशा किन वाल पदिसादकिाटओ का समानपाि भी जनविी 2020 क चकर की िलना म िीन माह औि एक विट दोनो ही स आग क परिपकषय म भी विटमान दि की िलना म दगिावर िही ह (चारट I2) यदयदप वयापक रप स अनकलनीय हाउसहोलड औि फममो की मरिासफीदि पतयाशाए कीमि औि मजदिी दनिाटिक वयवहाि क माधयम स भावी मरिासफीदि को आकाि द सकि ह माचट 2020 क दलए रिजवट बक गाहक कॉनफीडनस सवद क अनसाि दवगि चक की िलना म मरिासफीदि पतयाशाओ म सयमन िहा ह2

रिजवट बक क जनविी-माचट 2020 दौि क औदयोदगक परिदशय सवद म दवदनमाटिा फममो न यह पतयाशा दशाटई ह दक 2020-21 की पहली दिमाही म दबकरी कीमिो क सा-सा कचच माल की लागि म बढोििी होगी इसक बावजद फममो की कीमि दनिाटिण

1 रिजवट बक क हाउसहोलड हि मरिासफीदि पतयाशा सवद 18 शहिो म सचादलि दकए जाि ह औि माचट 2020 सवद क परिणाम 27 फिविी ndash 7 माचट 2020 क दौिान दकए गए 5912 हाउसहोलडो स पापि पदिसादो पि आिारिि ह 2 रिजवट बक क गाहक कॉनफीडनस सवद 13 पमख शहिो म सचादलि दकए जाि ह औि माचट 2020 चकर क परिणाम 27 फिविी ndash 7 माचट 2020 क दौिान दकए गए 5365 हाउसहोलडो स पापि पदिसादो पि आिारिि ह

सरोि घिल वसिओ की मरिासफीदि अपकाए सवदकण आिबीआई|

माच ट-

16ज

न-16

दसि-

16नव

-16

ददस

-16

माच ट-

17मई

-17

जन-

17दस

ि-17

नव-1

7दद

स-1

7मा

च ट-18

मई-1

8ज

न-18

दसि-

18नव

-18

ददस

-18

माच ट-

19मई

-19

जल

ा-19

दसि-

19नव

-19

जन-

20मा

च ट-20

राटन I2 घरलत रसिओ की मरिासzwjीदि अपकाए

पदिद

करया

किा

टओ क

ा पदि

शि

मरिास

फीदि

दि

(पदि

शि)

िीन माह स आग (दमदडयन)िीन माह स आग की कीमि विटमान दि स अदिक बढिी ह (दाया मान)एक विट स आग की कीमि विटमान दि स अदिक बढिी ह (दाया मान)

एक विट स आग (दमदडयन)

55

अधया I समषटि आष थिक दषटिकोण

मरिा सफीदि क दबावो को सहज बनान की ददशा म काम किगी जो दक खदिा कीमिो िक इनक पािगमन क सिि पि दनभटि किगा य सभी सकि हालादक पिी ििह स कोदवड-19 की गहनिा दायि औि अवदि स परिचादलि होग औि इस महामािी की इन दवदशषरिाओ म दकसी पकाि क बदलाव इस परिदशय म भािी बदलाव पदा कि सकि ह ऐसी दसदियो म पवाटनमान बहि खििनाक ह योदक इस महामािी क बाि म आन वाल पतयक िथय क सा इन पवाटनमानो म बड बदलाव किन होग यदयदप भाििीय रिजवट बक अदिदनयम भाििीय रिजवट बक को यह शदकत दिा ह दक मौदरिक नीदि रिपोरट म अनय बािो क सा-सा पकाशन की िािीख क 6-18 माह क भीिि मरिासफीदि क पवाटनमानो को पकादशि कि औि इनका दवविण द इसदलए आिदभक दसदियो को अगदशथी सवदकणो क सकिो औि राइम-सीिीज औि सिचनागि पदशमो क पवाटनमानो को धयान म िखि हए सीपीआई मरिासफीदि क दलए अिरिम अनमान ह दक यह 2020-21 की पहली दिमाही क 48 पदिशि स कम होकि दसिी दिमाही म 44 पदिशि िीसिी दिमाही म 27 पदिशि औि चौी दिमाही म 24 पदिशि पि आ जाएगी इसक सा ही यह भी चिावनी िहगी दक विटमान की अतयदिक अदनदचिििा क कािण दजिना इस समय अनमान लगाया गया ह उसकी िलना म

3 औदयोदगक परिदशय सवद क जनविी-माचट 2020 दौि क (20 जनविी 2020 को आिभ) परिणाम 18 माचट 2020 िक पापि 860 पदिसादो पि आिारिि ह4 रिजवट बक विािा वयावसादयक पवाटनमानकिाटओ क दलए माचट 2020 क दौि क 6-19 माचट 2020 क दौिान दकए गए सवद म 25 पनदलसर शादमल हए

शदकत कमजोि िहन का अनमान ह (चारट I3)3 दवदनमाटिाओ औि सवाओ क दलए खिीद पबिको क सवद म यह बिाया गया दक माचट 2020 क दलए इनपर औि आउरपर कीमिो म बढोििी की दि म सयििा िहगी

माचट 2020 म रिजवट बक विािा दकए गए वयावसादयक अनमानकिाटओ क सवद म यह अनमान ह दक फिविी 2020 म सीपीआइ महगाई 66 पदिशि स घरकि 2020-21 की पहली दिमाही म 55 पदिशि पि औि 2020-21 की चौी दिमाही िक 32 पदिशि पि आ जाएगी (चारट I4)4

इस पकाि अग-दशथी सकिको की शणी कही अदिक निम पकपप की ििफ इशािा कि िही ह आग चलकि मरिासफीदि जोदखम का सिलन भी औि आग िक नीच की ददशा म झका हआ ह पम िो खादयाननो औि बागवानी क रिकाडट उतपादो क लाभादायक पभावो क िहि खादय वसिओ की कीमि निम हो सकिी ह कम-स-कम सामानय गीषम अपदसरक की शरआि होन िक िो िहगा ही दवििीय कचच िल की कीमिो म दगिावर

दटपपणी आशादायी औि दनिाशाजनक सचना दनवाल उततिदािाओ क बीच का अिि दनवल पदिदकरया ह| यह िज -100 स 100 िक ह | दबकरी कीमि क सबि म दनवल पदिदकरयाओ म वददध कमी आशादायी औि दनिाशाजनक ह जबदक कचच माल की लागि क सबि म दनवल पदिदकरया म वददध कमी उततिदािा कपनी क ददटिकोण स आशादायी औि दनिाशाजनक ह | अिः कचच माल की लागि क उचचििदनमनिि ऋणातमक आकड उचचिि दनमनिि इनपर मलय दबाओ को दशाटि ह | सरोि औदयोदगक ददटिकोण सवदकण आिबीआई |

राटन I3 कचर माल की लागि और दबकी कीमिो की अपकाए

दि1 दि2 दि3 दि4 दि1 दि2 दि3 दि4 दि1 दि1 दि1दि2 दि2दि3 दि3दि4 दि4

कल

पदि

दकरया

(पदि

शि)

दबकरी कीमि कचच माल की लागि

राटन I4 वयारसादयक पतराननमानकिानओ की मरिासzwjीदि अपकाए

सरोि वयावसादयक पवाटनमानकिाटओ का सवदकण आिबीआई औि िाषटीय सादखयकी कायाटलय|

दि1 दि2 दि3 दि4 दि1 दि2 दि3 दि4 दि1 दि2 दि3 दि4 दि1 दि2 दि3 दि4 दि1 दि2 दि3 दि4

मरिास

फीदि

दि

(पदि

शि)

अनमादनि वासिदवक

66

मौदरिक नीदि रिपोरट अपरल 2020

सकल माग औि भी कमजोि पड सकिी ह औि पमख सफीदि म औि भी िाहि आ सकिी ह जबदक आपदिट की बािाए पतयाशा स अदिक दबावो का सजन कि सकिी ह इसका उभयपक यह भी ह दक कोदवड-19 पि िजी स काब िीवर बहाली की ििफ ल जाएगा औि इसदलए सफीदि क दबाव मजबि हो जाएग इस लॉकडाउन को दखि हए माचट औि आगामी कछ माह क दलए िाषटीय सादखयकीय कायाटलय क दलए सीपीआइ का समकन किना चनौिी भिा हो सकिा ह ऐस म सिचनागि पदशट क अनमानो स सकि दमलि ह दक सफीदि 36-38 पदिशि क दायि म िह सकिी ह

I2 सरदधि क दलए ददटिकरोण

कोदवड-19 का पकोप आिभ होन स पहल 2020-21 क दलए सवददध का परिदशय ऊपि को जा िहा ा सवटपम िो 2019-20 क दौिान िबी की बमपि फसल औि खादयो की उचचिि कीमिो न गामीण माग म पबलिा क दलए सहायक दसदिया पदान कि दी ी दसि यह दक नीदिगि दिो म हई करौिी का लाभ बको विािा उिाि दन की दिो म पािदिि किन म सिाि हो िहा ह इसस उपभोग औि दनवश दोनो ही की माग क दलए अनकल दनदहिा ट िहग िीसि यह दक दसिमबि म वसि औि सवा कि (जीएसरी) दिो म करौिी कॉपपोिर रस की दिो म करौिी औि गामीण िा अवसिचनाओ पि होन वाल वयय को बढान क उपायो का लकषय यही ा दक घिल माग औि भी सामानय रप स बढिी िह कोदवड-19 महामािी न इस परिदशय को बिी ििह स बदल डाला ह अनमान ह दक वदविक अ टवयवसा 2020 म मदी की चपर म िहगी जसा दक कोदवड उपिाि क अनमानो स सकि दमल िह ह कचच िल की अिििाषटीय कीमिो म िज दगिावर यदद बनी िही िो दश की वयापाि शिमो को सिाि सकिी ह लदकन इस चनल स होन वाल अजटनो स यह आशा नही ह दक यह शरडाउन औि बाहिी माग म हई दगिावर स हए नकसान की भिपाई कि पाएगी

भावी ददटि िखन वाल सवदकणो स दमलन वाल अहम सदशो को दखा जाए िो पाि ह दक रिजवट बक सवद क माचट 2020 दौि स जाि होिा ह दक आगामी विट क दलए गाहक कॉनफीडनस जनविी 2020 क दवगि सवद दौि म दजट सिि क आसपास ही बना िहगा (चारट I5) हालादक इस खड म भावी-ददटि वाल सवदकणो क दलए महतवपणट चिावनी यही ह दक य सब 25 माचट को पभावी हए दश-वयापी लॉकडाउन स पहल ही पि कि दलए गए

रिजवट बक औदयोदगक सवद क जनविी-माचट 2020 दौि म आगामी दिमाही क दलए दवदनमाटिा कत क दलए आशावाददिा बढी ह जो दक उचचिि उतपादन आडटि बदहयो कमिा उपभोग िोजगाि दसदियो आयािो औि समग कािोबािी दसदि की पतयाशाओ को ददखािा ह (चारट I6) कोदवड-19 की पचडिा को दखि हए चदनदा पिामीरिो का पयोग किि हए 18-20 माचट क दौिान

राटन 15 उपभरोका दरविास

सरोि उपभोकता दवविास सवदकण आिबीआई |

माच ट-

16ज

न-16

दसि-

16नव

-16

ददस

-16

माच ट-

17मई

-17

जन-

17दस

ि-17

नव-1

7दद

स-1

7मा

च ट-18

मई-1

8ज

न-18

दसि-

18नव

-18

ददस

-18

माच ट-

19मई

-19

जन-

19दस

ि-19

नव-1

9ज

न-20

माच ट-

20

सचक

ा क

विटमान दसदि भदवषयकालीन अपकाए

राटन 16 वयारसादयक मतलयाकन और अपकाए

सरोि औदयोदगक ददटिकोण सवदकण आिबीआई |

दि1 दि2 दि3 दि4 दि1 दि2 दि3 दि4 दि1 दि2 दि3 दि4 दि1 दि1दि2 दि3 दि4

सचक

ा क

अपकाए मलयाकन

77

अधया I समषटि आष थिक दषटिकोण

दवशिरप स तवरिि सवद दकया गया िादक कािोबािी सवदनाए हादसल की जा सक पापि हए पदिसादो स 2020-21 की पम दिमाही क परिदशय म माग सकिको म महतवपणट दवकदि ददखाई द िही ह

अनय एजदनसयो विािा दकए गए सवदकणो (कोदवड-19 क पकोप स पहल दकए गए) म भावी कािोबािी पतयाशाओ म काफी आशावाददिा क सकि दमल (िादलका I3) माचट 2020 क दलए पिचदजग मनजिो क सवदकणो क अनसाि दवदनमाटिा फममो क एक विट आग क कािोबािी अनमान सवाट दिक कमजोि सिि िक जा पहच जो दक कोदवड-19 स हए लमब वयविान क भय क कािण ह सवा कत की फममो म भी कािोबािी पतयाशाओ म दगिावर आई ह

माचट 2020 दौि क दलए रिजवट बक दक सवद (िाषट वयापी लॉकडाउन की घोिणा स पहल माचट 6-19 क दौिान दकए गए) म वयावसादयक पवाटनमाकिाटओ न बिाया दक वासिदवक जीडीपी सवददध 2019-20 की चौी दिमाही म 46 स बढकि 61 पदिशि पि आन का का अनमान ह (चारट I7 औि िादलका I4)

समगिया कदि औि समबदध दकरयाकलापो की सिि पदिकारििा क अलावा अ टवयवसा क अनय कतो पि भी इस महामािी का इसक पकोप दायि औि समयावदि पि दनभटि किि हए पदिकल पभाव पडगा मौदरिक िाजकोिीय औि अनय नीदिगि उपायो

औि यदद कोदवड-19 समय िहि काब म आ जािा ह िो इसस सापकिया सयि बढोििी होन की सभावना ह ऐसी अदनदचिििाए मरिासफीदि औि सवददध को अतयदिक चनौिीपणट बना दिी ह (बॉस I1)

सारणी I3 काररोबारी पतयाशा सरव

मद एनसीएईआर दबजनस कादzwjडसइडकस(zwjरररी 2020)

दzwjककी समगर

दबजनसकादzwjडसइडकस

(जनररी 2020)

दतन और बडसटीट कमपरोजीट दबजनस

आदपटदमजम इडकस

(मारन 2020)

सीआईआईदबजनस कादzwjडसइडकस

(मारन 2020)

सचकाक का विटमान सिि

1112 590 630 534

दपछल सवद क अनसाि सचकाक

1031 550 564 494

परिविटन (दि-दि-दि) करदमक

79 73 117 81

परिविटन (विट -दि -विट)

-124 -22 -146 -181

दटपपणी 1 एनसीएईआि नशनल काउदसल ऑफ एपलाइड इकॉनॉदमक रिसचट|2 एफआईसीसीआई फडिशन ऑफ इदडयन चबसट ऑफ कॉमसट एड इडसटी| 3 सीआईआई कॉनफडिशन ऑफ इदडयन इडसटी|

सारणी I4 अनमान - वयारसादयक पतराननमानकिान (पदिशि)

वयारसादयक पतराननमानकिानओ क मादयका अनमान 2019-20 2020-21

मरिासफीदि चौी दिमाही (विट-दि-विट) 67 32

वासिदवक सकल घिल उतपाद सवददध 50 55

सकल घिल बचि (जीएनडीआई का पदिशि) 294 295

सकल पजी दनमाटण (जीडीपी का पदिशि) 300 300

अनसदचि वादणजय बको क ऋण म वददध 72 93

सयकत सकल िाजकोिीय घारा (जीडीपी का पदिशि) 68 65

क रि सिकाि सकल िाजकोिीय घारा (जीडीपी का पदिशि) 38 36

िपो िर (समापत-अवदि) 515 465

91-ददवसीय खजाना दबल पि पदिफल (समापत-अवदि) 49 47

10-विथीय क रि सिकाि की पदिभदियो पि पदिफल (समापत-अवदि) 62 61

समग भगिान शि (यएस $ दबदलयन) 498 400

पणय दनयाटि वददध -29 -06

पणय आयाि वददध -72 -29

चाल खािा शि (जीडीपी का पदिशि) -10 -07

दटपपणी जीएनडीआई सकल िाषटीय पयोजय आय| सरोि वयावसादयक पवाटनमानकिाटओ का सवदकण(माचट 2020 का दौि माचट 6-19 2020 क दौिान दकया गया )|

राटन 17 वयारसादयक पतराननमानकिानओ दारा रासिदरक जीडीपी म सरदधि का पतराननमान

सरोि वयावसादयक पवाटनमानकिाटओ का सवदकण आिबीआई औि िाषटीय सादखयकी कायाटलय|

दि1 दि2 दि3 दि4 दि1 दि2 दि3 दि4 दि1 दि2 दि3 दि4 दि1 दि2 दि3 दि4 दि1 दि2 दि3 दि4

पदिश

ि

अनमादनिवासिदवक

88

मौदरिक नीदि रिपोरट अपरल 2020

बाकस I1 रकीय अधरोगदि म हरोनराली अदनदचिििा म पतराननमान

मौदरिक नीदि की सदकरयाओ स उतपादन औि मरिासफीदि दीघट औि परिविटनशील अशो म पभादवि होि ह इसदलए उतपादन औि मरिासफीदि क बाि म समय िहि औि दवशवसनीय पवाटनमान बहि ही काम का महतव िखि ह कचच िल की वदविक कीमिो वदविक वयापि औि सवददध दवदनमय दि मानसन का आगमन औि आयनो पि उनक आन की बढिी हई बािमबाििा जस महतवपणट कनडीशदनग चिाको पि घिल औि वदविक आघािो स पवाटनमान लगान का कायट

चनौिीपणट हो जािा ह हालादक यह करादिकािी मोडो पि खास िौि पि होिा ह चदनदा 17 कनरिीय बको क दलए 2018 औि 2019 क मरिासफीदि औि जीडीपी सवददध पवाटनमानो क दवशलिण म भाििीय रिजवट बक सदहि अदिकाश आिभ म आद टक दकरयाकलापो (अाटि ऋणातमक पवाटनमान तदरयो) क बाि म आशावादी 5 मानकीकि पवाटनमान तदरया (अाटि वासिदवक सवददध दिमरिासफीदि स दवभादजि की गई तदरया) िलनीय ी (चारट I11) )

(जािी)

5 इस दवषलिण म भाििीय रिजवट बक क अलावा ऑसटदलया बाजील कनाडा चक गणिाजय हगिी आइसलनड नावद पोलनड िोमादनया ददकण अफीका सवीडन रकथी यक यएस औि यिो कत क कनरिीय बको को शादमल दकया गया ा िोमादनया औि रकथी क मामल म जीडीपी सवददध पवाटनमानो क अभाव म यह दवशलिण मरिासफीदि पवाटनमानो िक ही सीदमि ह इस दवशलिण का फोकस एक विट आग की पवाटनमान तदरयो पि ह (वासिदवक परिणाम को पवाटनमानो म स घराि हए) इसदलए विट 2018 औि 2019 क दजन पवाटनमानो पि दवचाि दकया गया ह उनको करमश 2017 औि 2018 की अदिम म ियाि दकया गया ा भाििीय रिजवट बक क दलए दवतिीय विट 2018-19 औि 2019-20 क जो पवाटनमान दलए गए ह व करमश फिविी 2018 औि फिविी 2019 क नीदिगि विवयो म उपलबि

राटन I11 सरदधि और मरिासzwjीदि पतराननमान दनषपादन

ए पतराननमान तदट ndash जीडीपी सरदधि

सी पतराननमान तदट ndash मरिासzwjीदि

बी पतराननमान तदट (मानकीकि)ndash जीडीपी सरदधि

डी पतराननमान तदट (मानकीकि) ndash मरिासzwjीदि

दटपपणी पवाटनमान तदर (मानकीकि) वासिदवक दकसी दश की जीडीपी सवददधमरिासफीदि की पदिशििा क रप म पवाटनमान तदर कहलािी ह विट 2018 म 154 पदिशििा अक औि विट 2019 म (-)49 पदिशििा अक विट म (-)1145 पदिशिसरोि सबदिि कनरिीय बको की वबसाइर औि भाििीय रिजवट बक सराफ विािा आकलन

पदिश

ि अ

पदिश

ि अ

पदिश

ि पद

िशि

ऑसट

दलया

बाज

ील

कना

डा

चक ग

णिाज

हगिी

आइस

लड

नयज

ीलड

नॉव द

पोल

ददकण

अफ

ीका

सवीड

यक यएस

यिो क

भािि

ऑसट

दलया

बाज

ीलक

नाडा

चक ग

णिाज

यहग

िीआ

इसल

डनय

जील

डनॉ

व दपो

लड

िोमा

दनया

दद

कण अ

फीक

ासव

ीडन

िकथी

यक यएस

यिो क

तभा

िि

ऑसट

दलया

बाज

ीलक

नाडा

चक ग

णिाज

यहग

िीआ

इसल

डनय

जील

डनॉ

व दपो

लड

िोमा

दनया

दद

कण अ

फीक

ासव

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िकथी

यक यएस

यिो क

तभा

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कना

डा

चक ग

णिाज

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लड

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नॉव द

पोल

ददकण

अफ

ीका

सवीड

यक यएस

यिो क

भािि

99

अधया I समषटि आष थिक दषटिकोण

6 वदविक सवददध क अपतयादशि िथयो को हादसल किन क दलए वासिदवक वदविक सवददध म स उन पवाटनमानो को घरा ददया गया ह जो अमको क वलडट इको नोदमक आउरलक क पवटविथी विट क अिबि ससकिण म ददए गए कचच िल की कीमिो क अपतयादशि िथयो का आकलन पवटविथी विट की अदिम दिमाही म ददए गए सििो की िलना म विट क दौिान सानीय मरिा म वयि कीमिो म परिविटन की पदिशििा क रप म दकया गया ह7 नव कनसीयन पिमपिा म यपीएम एक अिट-सिचनातमक अग-दशथी खली अ टवयवसा अशादकि अििाल पदशट ह औि यह दवदभनन फीडबक वयवसाओ का आिरिक रप स सगि दवशलषण पदान कििा ह

पनल िीगशन परिणामो स पिा चलिा ह दक वदविक सवददध क अपतयादशि िथय एक महतवपणट घरक ह जो घिल पवाटनमान तदरयो म अिदनटदहि िहि ह कचच िल की कीमिो क अपतयादशि िथयो का ऋणातमक पभाव होिा ह यदयदप यह सा टक नही होिा (समीकिण 1) हालादक दश-दवशि की दवशि पकदि वाल घरको क कािण मरिासफीदि पवाटनमान तदरया अदिक पिीि होिी ह ndash घिल सवददध पवाटनमान तदरयो क सा-सा कचच िल की कीमिो म अपतयादशि िथय साखयकीय रप स सा टक नही होि (समीकिण 2) दोनो ही िीगशनो म अचल िादशया सा टक नही होिी दजसस जाि होिा ह दक वदविक सवददध औि कचच िल की कीमिो क अपतयादशि िथयो क दनयदति हो जान क बाद पवाटनमान तदरया दनषपक िही

y_feit = 018 + 104 yw_st - 0006 doilit helliphelliphellip (1)(093) (491) (066)

π_feit = -012 + 009 y_feit + 0002 doilit helliphelliphellip (2)(127) (113) (014)

कोषठको म ददए गए अक t-सादखयकी y_fe π_fe yw_s doil का करमश आशय ह सवददध पवाटनमान तदरया मरिासफीदि पवाटनमान तदरया वदविक सवददध क अपतयादशि िथय औि सानीय मरिा क रप म कचच िल की कीमिो म परिविटन6

राटन I12 मरिासzwjीदि पतराननमान तदटया और खादय पदाथन का दहससा

दटपपणी मधयमान दनिपक तदर विट 2018 औि 2019 क दलए दनिपक पवाटनमान तदरयो का औसि ह | सरोि क रिीय बकोसादखयकी कायाटलयो की वबसाइर औि आिबीआई सराफ अनमान|

भािि म सीपीआइ (सय ि) म खादयो की बासकर क उचच अश (459 पदिशि) (चारट I12) क सा दवगि जीडीपी सवददध दिो म बड सशोिनो को दखि हए पवाटनमान की चनौदिया कही अदिक िीकषण ह भाििीय रिजवट बक भी अनय कनरिीय बको की ििह ही बसलाइन पकपणो क आसपास फन चारट दिा ह िादक भावी अदनदचिििा को बिाया जा सक

इस पषठभदम औि खासकि दजन अतयदिक अदसि परिदसदियो म आकड सवददध परिदशय म ददनक आिािो पि बदलाव पदा किि ह उनम भािि क जीडीपी सवददध क पवाटनमानो को यहा नही ददया गया ह अभी कोदवड-19 क िीकषणिा दायि औि अवदि क बाि म सपषर दसदि की पिीका की जा िही ह उदाहिण क दलए माचट की शरआि म ओईसीडी न 05-15 पदिशििा अको की शणी म 2020 क दलए वदविक सवददध म दगिावर का अनमान लगाया ा अभी हाल ही म 200 स भी अदिक दशो म कोदवड-19 फल जान क कािण अमको का नवीनिम अनमान यह ह दक सन 2020 क दौिान वदविक सवददध सन 2019 क दौिान 29 पदिशि (पि दशक क दौिान जो सवय ही नयन ी) की सवददध की िलना म ऋणातमक हो सकिी ह इस पकाि स वकदलपक परिदशयो क िहि दिमाही

पकण पदशट (यपीएम)7 का पयोग किि हए भािि की सवददध औि मरिासफीदि पि वदविक मदी क सभादवि पभावो का आकलन दकया जा सकिा ह पम परिदशय म पदिसापना ह दक सन 2020 म वदविक सवददध सन 2019 की िलना म 3 पदिशििा अक नीच िहगी दवििीय परिदशय म पदिसापना ह दक इस पकोप पि िजी स काब पा दलया जािा ह औि वदविक उतपाद सवददध सन 2019 की िलना म कवल 15 पदिशििा अक का नकसान होिा ह नयनिि वदविक उतपाद औि माग भाििीय अ टवयवसा को कई मागमो स पभादवि कि सकि ह पम यह दनयाटिो पि पदिकल पभाव डाल सकिा ह घिल माग सवददध औि सफीदि को नीच ल जा सकिा ह दसि यह दक कचच िल की अिििाषटीय कीमि औि अनय पणयो की कीमि अतयदिक उचच परिविटनशीलिा क बीच पहल ही काफी

मि यम

ान दन

िपक

तदर

भािि

िोमानीया

पोलड

हगिी

यिो कत चक गणिाजयनयजीलड

बाजीलसवीडन

ददकण अफीका

कनाडायएसयक

आइसलडऑसटदलया

नॉवद

सीपीआई बासकर खादय पदा ट का दहससा

1010

मौदरिक नीदि रिपोरट अपरल 2020

िजी स निम हो चकी ह औि दनवल आयािक होन क कािण भािि को पणयो की नयनिि कीमिो स लाभ हो सकिा ह अिि वदविक दवतिीय बाजाि की बढी हई परिविटनशीलिा घिल दवतिीय बाजाि म भी पदवषर हो सकिी ह औि सवददध िा सफीदि दोनो ही को पभादवि कि सकिी ह यपीएम इन सभी चनलो का अदभगहण कििा ह इस पदशट क अनरपणो स जाि होिा ह दक वदविक घरको क कािण घिल सवददध अपन शीिट पि पम परिदशय म 180 आिाि अक औि दवििीय परिदशय म 80 आिाि अक नयनिि हो सकिी ह इन दोनो परिदशयो म सफीदि अपन शीिट पि 40-100 आिाि अक िक नीच जा सकिी ह (चारट I8)

I3 जरोदखमो का सिलन

कोदवड-19 महामािी न बसलाइन अनमानो औि आउरलक क दलए अपसाइड औि डाउनसाइड जोदखम पदा कि ददए ह

(i) दरदनमय दर

अमिीकी डॉलि की िलना म भाििीय रपय की दवदनयम दि अभी हाल ही क महीनो म दोनो ही ददशाओ म गई ह कोदवड-19 क समदटि आद टक पभाव की अदनदचिििा क कािण जसा दक फिविी-माचट 2020 म िहा वदविक दवतिीय बाजाि की परिविटनशीलिा क नए चकरो स भाििीय रपए पि दबाव पड सकिा ह यदद भाििीय रपया बसलाइन स 5 पदिशि नीच चला गया िो सफीदि म 20 आिाि अको क आसपास की बढोििी हो सकिी ह जबदक जीडीपी सवददध बढ हए दनवल दनयाटिो क कािण 15 आिाि अको क आसपास उचचिि हो सकिी ह भाििीय

रपय म 5 पदिशि की मलयवददध मरिासफीदि म लगभग 20 आिाि अको औि बसलाइन की िलना म जीडीपी सवददध लगभग 15 आिाि अक िक का सयमन ला सकिी ह

(ii) कचर िल की अिरराषटीय कीमि

मखय रप स कोदवड-19 क पकोप औि साउदी अिब विािा कीमिो म करौिी क कािण स कचच िल की वदविक कीमि अिबि 2019 क अपन सिि स िजी स नीच आई ह हालादक िल का अलप औि मधय अवदि का आउरलक अतयदिक अदनदचिि बना हआ ह कोदवड-19 पि समय िहि काब पान या नए पकाि क भौगोदलक िनावो या उतपादन म करौिी की सहमदि क कािण V आकाि दलए हए वदविक बहाली की दसदि कचच िल की अिििाषटीय कीमिो की ददशा िजी स बदल सकिी ह यदद कचच िल की कीमिो की भाििीय बासकर बसलाइन अनमानो स 10 पदिशि ऊपि जािी ह िो मरिासफीदि 20 आिाि अक उचचिि हो सकिी ह औि सवददध म 15 आिाि अको क आसपास की कमजोिी आ सकिी ह यदद कोदवड-19 लमब समय िक बना िहा िो वदविक आद टक दकरयाकलाप औि साउदी अिब विािा उतपादन बढान क दनणटय क कािण सिि अदि-आपदिट क परिवश म कचच िल की माग म दगिावार आ सकिी ह यदद भाििीय बासकर म कचच िल की कीमिो म बसलाइन की िलना म 10 पदिशि की दगिावर आिी ह िो मरिासफीदि 20 आिाि अको की सहजिा आ सकिी ह औि स वददध 15 आिाि अक उचचिि हो जाएगा लदकन यह दनभटि किगा दक घिल उतपादो की कीमिो को इस दकस सीमा िक पभादवि किन ददया गया ह

राटन I8 करोदरड का पकरोप भारि की सरदधि और मरिासzwjीदि पर रदविक मदी का पभार

सरोि आिबीआई सराफ अनमान |

ए सकल घरलत उतपाद सरदधि (ररन-दर-ररन) बी मरिासzwjीदि (ररन-दर-ररन)

पदिश

ि अ

पदिश

ि अ

दिमादहयापरिदशय 2 परिदशय 2परिदशय 1 परिदशय 1

दिमादहया

1111

अधया I समषटि आष थिक दषटिकोण

(iii) खादयो की कीमि

काफी समय िक दनयदति िहन क बाद भािि म खादयो की महगाई म अिबि 2019-जनविी 2020 क दौिान िजी स बढोििी हई जो दक सदबजयो की कीमिो म बढोििी स परिचादलि हई बसलाइन प म यह अनमान िहा दक िबी फसल क आगमन औि सन 2020 क दौिान ददकणी-पदचिमी मानसन क सामानय िहन क सा ही सदबजयो की कीमिो म िजी स दगिावर हई दजस सभादवि एनसो (एल-नीनो-ददकणी सपदन) की उदासीन दसदियो क बाि म समय िहि दमल सकिो का भी सम टन दमला अनाज का पयाटपि बफि भडाि औि अचछी िबी फसल (2019 का मौसम) खादयो की कीमिो को अनमान स अदिक निम कि सकिा ह औि हडलाइन मरिासफीदि को बसलाइन स 50 आिाि अक नीच ल जा सकिा ह दसिी ििफ अपयाटपि या सादनक रप स दछििाए हए ददकणी-पदचिमी मानसन औि सदबजयो क अलावा अनय खादयो की कीमिो म अनपदकि मजबिी क कािण 2020-21 म

हडलाइन मरिासफीदि म बसलाइन स ऊपि लगभग 50 आिाि अको की बढोििी हो सकिी ह

I4 दनषकरन

कोदवड-19 इसक कािण हो िह लॉकडाउन औि 2020 म वदविक उतपाद म अपदकि सकचन स सवददध आउरलक पि बहि भाि पडन की सभावना ह इस महामािी पि दजस िजी स काब पाया जाएगा औि आद टक दकरयाकलाप दजस िजी स सामानय दसदि म लौरग वासिदवक रप म आग दनकलना उस पि ही दनभटि किगा भाििीय रिजवट बक विािा दकए गए महतवपणट मौदरिक औि चलदनदि उपाय औि सिकाि विािा दकए गए िाजकोिीय उपाय घिल माग पि पदिकल पभावो को दनषपभावी किग औि एक बाि सामानय दसदि बहाल हो गई िो आद टक दकरयाकलापो को आग बढाएग मरिासफीदि पकणो क दलए जोदखम इस मकाम पि िो सिदलि ही पिीि हो िह ह औि हाल ही क इदिवति को दखि हए अनदिम आउरलक िो करि ह लदकन भदवषय पि िो दपशाच की ििह कोदवड-19 छाया हआ ह

हडलाइन मदासफीति को उपभोका मलय सचकाक (सीपीआई) स मापा जािा ह1 जो वरष 2019-20 कफी दसरी तिमाही िक लगािार िरह महीन िक लकय क नीच बना हआ था लतकन सतजियो कफी बढ़िी कफीमिो न- तवशर रप स पयाज कफी बढ़िी कफीमिो न बन हए मलय तसथरिा क वािावरण को समापत कर तदया ऐसी तसथति म हडलाइन मदासफीति न तदसबर 2019 िक 6 परतिशि िक कफी उचचिम सहन-सीमा को पार कर तलया था और रवरी 2020 म कम होकर 66 परतिशि पर आन स पहल जनवरी 2020 म 76 परतिशि क तशखर पर पहच गई थी दतषिण-पतचिम मानसन क असामानय रप स लब समय िक बन रहन स िथा तबना मौसम क बरसाि होन स खरी कफी बवाई क आग क समय को नषट कर तदया तजसस पयाज कफी कफीमि अपरतयातशि िरीक स बढ़ गई वसिि पयाज को छोडकर यतद दखा जाए िो हडलाइन मदासफीति िीसरी तिमाही म 45 परतिशि और चौथी

तिमाही म 59 परतिशि (रवरी िक) पर बनी रही जो यह रखातकि करिा ह तक पयाज कफी कफीमिो का आघाि तकिना गहरा था ईधन कफी कफीमि भी पाच महीन िक अपसफीति कफी तसथति म बनी रहन क बाद तदसबर 2019 म धनातमक षितर म आ गई और उसक बाद िो उनम ििी स वतधि हई खादानन और ईधन को छोडकर मदासफीति अथवा परमख मदासफीति अकबर 2019 क ऐतिहातसक रप स नयनिम सिर 34 परतिशि स जनवरी 2020 िक लगािार बढ़ि हए 43 परतिशि पर अनक परकार कफी लागिो क धकलन स आ गई थी जो बाद म रवरी म थोडा सा नरम पड गई थी (चारष II1)

भारिीय ररिवष बक अतधतनयम 1934 (2016 म यथासशोतधि) भाररबक क तलए यह तवधान तकया गया ह तक वह इस बाि का तनधाषरण कर तक अनमानो स वासितवक मदासफीति निीजो म तकिना तवचलन हआ ह यतद कोई हआ हो िो िथा उसक तनतहि

1 हडलाइन मदासफीति अतखल भारिीय सिर पर सीपीआई सयक(गामीण एव शहरी) म वरष-दर-वरष हए पररविषनो दारा मापी जािी ह

उपभोकता मलय मदतासफीति अकबर 2019 स जनवरी 2020 क बीच सतजियो कफी कफीमिो म वतधि होन स बढ़ गई थी तवशष रप स पयताज कफी कफीमिो क कतारण और रवरी म मद होन स पहल तदसबर म यह उचचिम सहन-सीमता स भी पतार कर गई थी ईधन कफी कफीमि तदसबर म अपसफीति कफी तसथति स बताहर तनकली सीपीआई सबधी मदतासफीति खतादतानन एव ईधन को छोडकर अकबर म ऐतिहतातसक रप स सबस तनचल सिर पर पहच गई थी तकि अतिलतागि-जनय कतारको (कतासट-पश कटसस) क कतारण उसम उभतार पदता हो गयता खिी क इनपट औदोतगक इसिमताल क कचच मताल कतष एव कतष स इिर कताययो म लग शरतमको कफी सताकतिक मिदरी िथता सगतिि कतर क सटता कफी लतागि शताि बनी रही

1212

चारट II1 सीपीआई मदासफीति (वरट- दर -वरट )

सरोि राषटीय सातयकफीय कायाषलय (एनएसओ) और आरबीआई सरा अनमान|

अपर-

18

मई-1

8

जन-

18

जल

ा-18

अग-

18

तसि-

18

अकि

-18

नव-1

8

तदस

-18

जन-

19

र-

19

माच ष-

19

अपर-

19

मई-1

9

जन-

19

जल

ा-19

अग-

19

तसि-

19

अकि

-19

नव-1

9

तदस

-19

जन-

20

र-

20

परतिश

ि

सहनशीलिा बड लकय सीपीआई हडलाइन ईधन और परकाश

सीपीआई खाद व पय पदाथष पयाि को छोडकर सीपीआई खाद िथा ईधन को छोडकरसीपीआई हडलाइन सीपीआई हडलाइन पयाि को छोडकर

सीपीआई खाद व पय पदाथष

II मलय और लागत

1313

अधया II मलय और लागत

कारणो को बिाए अकबर 2019 कफी मौतदक नीति ररपोरष (एमपीआर) म सीपीआई मदासफीति क परति यह अनमान तदया गया था तक वह 2019-20 कफी दसरी तिमाही म दायर क भीिर और 2019-20 कफी िीसरी तिमाही म 35 परतिशि एव 2019-20 कफी चौथी तिमाही म 37 परतिशि रहगी मदासफीति क वासितवक निीजो न अनमानो क मातजषन को काफी बढ़ा तदया था ndash िीसरी तिमाही म 23 परतिशििा अक और चौथी तिमाही म 34 परतिशििा अक (चारष II2)

जसातक पवष म उललख तकया जा चका ह पयाज कफी कफीमिो म अपरतयातशि एव गर-मामली वतधि हड लाइन मदासफीति म अनमानो स तवचलन का म य सोि रही ह गर-मौसमी बाररश क कारण सददी क मौसम म अनय सतजियो कफी कफीमिो म होन वाली कमी म भी दरी हई खासिौर स आल कफी कफीमिो म इसक अलावा बमौसम बाररश स खरी कफी सल को होन वाल नकसान क कारण अनाज और दध कफी कफीमिो म उममीद स कही जयादा वतधि होना गह का कम आयाि तकया जाना िथा पहल मामल म गह कतलए उचच नयनिम समथषन मलय िथा बाद क मामल म इनपर लागिो क बढ़ जान न मदासफीति क दबाव को बढ़ा तदया था खादानन एव ईधन सबधी मदासफीति को छोडकर

सीपीआई भी चौथी तिमाही क अनमानो म तरतर का साधन बनी कयोतक इसम आघािो कफी एक परी शखला शातमल थी जस- मोबाइल ोन का उचच ररर बीएस-VI2 कपलयर वाहन कफी ओर लगािार तसवचओवर होन स मोरर वाहन कफी कफीमि अतधक होना सवणष कफी ऊची कफीमि जो अिरराषटीय सिर पर कफीमि क उिार-चढ़ाव को दशाषिी ह िथा साई लाडी जयरीतशयस कफी सतवषसस कफी अतधक कफीमि बस तकराया बढ़ना ndash य सब अनय बािो क साथ-साथ यह दशाषिा ह तक यह खादानन और ईधन कफी उचच कफीमिो स पडन वाल परभाव क कारण हआ ह 2019-20 कफी चौथी तिमाही (जनवरी-रवरी) म कचच िल कफी कफीमि (इतडयन बासकर) कम हई जो अकबर कफी एमपीआर क समय 63 अमरीकफी डालर परति बरल स कम होकर रवरी म 55 अमरीकफी डालर परति बरल हो गई थी तजसन बढ़िी लागिो क कारण कफीमि बढ़न को रोकन म मदद कफी

II1 उपभरोका मलय

मदासफीति कफी तसथति को वरष-दर-वरष अलग-अलग करक दख िो जाि होिा ह तक वरष 2019-20 कफी दसरी छमाही म मलयो क उिार-चढ़ाव म िीवर वतधि िथा परतिकल आधारगि परभाव कायष कर रह थ3 िीसरी तिमाही क दौरान खादानन मलयो म सामानय मौसमी तगरावर होन कफी िलना म िीसरी तिमाही म मापी गई खादानन कफीमिो म गति सकारातमक थी जो सचकाक क इतिहास म तकसी भी िीसरी तिमाही म दजष कफी गई सवाषतधक वतधि थी

लसवरप खादानन मदासफीति िीसरी तिमाही क अि िक बढ़ कर दो अको म हो गई परतिकल आधारगि परभाव न भी ईधन को और भी महगा कर तदया जनवरी म खादानन कफी कफीि घरना शर हो गई थी तकि कोर-मदासफीति कफी गति म म बनी हई दढ़िा न हडलाइन मदासफीति को जनवरी म शीरष सिर पर पहचा तदया था रवरी म हडलाइन मदासफीति मद हई कयोतक खादानन क मलयो म िज तगरावर आ गई थी िथा कोर-मदासफीति कफी गति थम गई थी (चारष II3)

वरष 2019-20 म सभी सीपीआई समह म मदासफीति का सतविरण हाल क ऐतिहातसक अनभवो स काफी हद िक तभनन रहा ह मधयमान मदासफीति दर तपछल िीन वरष क औसि कफी िलना म कम बनी रही ह लतकन 2019-20 म इसम सकारतमक

2 बीएस VI अथवा भारि चरण VI का आशय ह ऐस नय एमीशन मानक तजनका अनपालन 01अपरल 2020 को या उसक बाद तनतमषि सभी हलक िथा भारी वाहनो दपतहया एव तिपतहया वाहनो दारा आवशयक ह 3 तकसी दो महीनो क बीच सीपीआई वरष-दर-वरष पररविषन मलय सचकाक म होन वाल महा-दर-महीना पररविषन (गति) िथा 12 महीन पवष (आधारगि परभाव) महीना-दर-महीना हए मलय सचकाक क बीच का अिर होिा ह अतधक जानकारी कतलए तसिबर 2014 कफी एमपीआर का बॉकस I1 दख

चारट II2 सीपीआई मदासफीति (वरट-दर-वरट) वासितवक बनाम पवाटनमान

ति22019-20 Q22019-20ति32019-20 ति42019-20

परतिश

ि

2019-20 कफी सपणष चौथी तिमाही क तलए पवाषनमान कफी िलना म जन-र 2019 क दौरान वासितवक औसि मदासफीति| सरोिएनएसओऔर आरबीआई सरा अनमान|

अिर (वासितवक-पवाषनमातनि) (परतिशि अक)वासितवक पथ अकिबर 2019 एमपीआर पथ

1414

मौदरिक नीदि रिपोरट अपरल 2020

झकाव तदखाई तदया ह - कयोतक ऐतिहातसक औसि क नकारातमक झकाव कफी िलना म खादानन उप-समहो जस सतजियो म महगाई दर बहि जयादा थी पररणामसवरप वरष 2019-20 क तलए माधय मदासफीति दर काफी हद िक तपछल िीन वरष क औसि स कही अतधक थी (चारष II4) यहा िक तक वरष 2019-20 कफी िीसरी तिमाही म समग मदासफीति दरो पर चतनदा खाद मदो का ही परभाव रहा था सीपीआई मदो म मलय पररविषन क तडफयिन सचकाक4 म मौसमी समायोतजि आधार पर आई िजी इस अवतध क दौरानndashसभी वसिओ और सवाओ म ndash भी सीपीआई बासकर म मलय वतधि क आधार क बड होन कफी ओर सकि करिी ह चौथी तिमाही म अभी िक जहा लगभग सभी सवाओ क मलयो म वतधि दजष कफी गई ह वही वसिओ काफी हद िक खादानन कफी मदो म कफीमिो म वतधि कफी घरनाए कछ कम हई ह (चारष II5)

4 सीपीआई तडफयिन सचकाक मलय पररविषन क परासर कफी माप करिा ह सीपीआई बासकर कफी मदो म तपछल महीन म उनक मलयो म वतधि अवतधि अथवा हई तगरावर क अनसार वगदीकि करिा ह तडफयिन सचकाक कफी 50 स ऊपर कफी रीतडग मलयो म अतयतधक तवसिार अथवा सामानयिया मलय वतधि होन का सकि दिा ह िथा 50 स नीच कफी रीतडग बड पमान पर मलयो म तगरावर का सकि दिा ह

चारट II3 सीपीआई मदासफीति ndash गति िथा आधार परभाव

सरोि एनएसओ और आरबीआई सरा अनमान|

ए सीपीआई हडलाइन

सी सीपीआई ईधन और परकाश

बी सीपीआई खादय और पय पदाथट

डी सीपीआई खादय और ईधन छरोड़कर

अपर-

18

जन-

18

अग-

18

अकि

-18

तदस

-18

र-

19

अपर-

19

जन-

19

अग-

19

अकि

-19

तदस

-19

र-

20

अपर-

18

जन-

18

अग-

18

अकि

-18

तदस

-18

र-

19

अपर-

19

जन-

19

अग-

19

अकि

-19

तदस

-19

र-

20

अपर-

18

जन-

18

अग-

18

अकि

-18

तदस

-18

र-

19

अपर-

19

जन-

19

अग-

19

अकि

-19

तदस

-19

र-

20

अपर-

18

जन-

18

अग-

18

अकि

-18

तदस

-18

र-

19

अपर-

19

जन-

19

अग-

19

अकि

-19

तदस

-19

र-

20

परतिश

ि अ

कपरत

िशि

अक

परतिश

ि अ

कपरत

िशि

अक

माह- दर- माह पररविषन आधार परभाव वरष- दर- वरष मदासफीति म मातसक पररविषन

सरोि एनएसओ और आरबीआई सरा अनमान

घनतव

मदासफीति (परतिशि)

चारट II4 औसि सीपीआई मदासफीति (वरट-दर-वरट) (करनल घनतव अनमान)

1515

अधया II मलय और लागत

II2 मदासफीति क सचालक

वरष 209-20 कफी दसरी छमाही क मदासफीति क निीजो को ऐतिहातसक रप स अलग-अलग करक दखन स जाि होिा ह तक परतिकल आपतिष आघाि न तकस परकार स शहरी और गामीण दोनो सिरो पर धीमी पडी हई घरल माग क अपसफीतिकारी परभाव को दबा तदया ह (चारष II6ए)5 नशवर वसिए (7-तदन स जयादा न तरकन वाली वसिए6) ndash खादानन वसिए जस सतजिया दध और मास उतपाद ndash परमख सचालक रह ह जो अब िक दसरी तिमाही म समग मदासफीति म 13 परतिशििा तबद िीसरी तिमाही म 37 परतिशििा तबद एव चौथी तिमाही म 40 परतिशििा तबद िक का योगदान कर रह थ (चारष II6बी) अनाज दालो िथा पटोतलयम उतपादो क कारण कम नशवर वसिओ (30 तदन स

जयादा न तरकन वाली वसिए) न भी 2019-20 कफी िीसरी तिमाही स िोर पकड तलया था तरकाऊ वसिओ का हडलाइन मदासफीति म योगदान जो - औसिन 36 आधार अक क साथ- तसिबर-तदसबर क दौरान काफी हद िक तसथर बना रहा था ndash उसम सवणष कफी कफीमि बढ़न क कारण जनवरी-रवरी म लगभग 40 आधार अको कफी ििी पदा हई तसिबर-नवबर 2019 म आयातिि वसिओ का समग मदासफीति म योगदान नकारातमक रहा था तकि तदसबर 2019-रवरी 2020 क दौरान सकारातमक बन गया ndash तजसका हडलाइन मदासफीति म औसिन योगदान 60 आधार अक हो गया था ndash ऐसा ऊजाष और धािओ क मलय बढ़ जान क बाद हआ था (चारष II6सी) सवाओ का समग मदासफीति म योगदान बडा कठोर सा लगभग एक परतिशििा तबद पर बना रहा था कयोतक तदसबर-2019-जनवरी 2020 क दौरान मोबाइल रतलकॉम परभार म इिनी िीवर वतधि हो गई थी जो आवास तकराया असपिाल सवाओ एव रयशन शलक म हई कमी दारा हए समायोजन स भी अतधक थी (चारष II6बी)

सीपीआई खतादतानन समह

अपरल 2019-रवरी 2020 क दौरान समग सीपीआई मदासफीति म हए पररविषनो पर अतधक भार खादानन एव पय पदाथष (भार सीपीआई म 459 परतिशि) का था साथ ही कल तमलाकर तदसबर म खादानन मलय आसमान पर थ जो ऐतिहातसक रप स सवाषतधक उचच सिर था (चारष II7ए और II7बी)

पररणामसवरप खादानन मदासफीति जो माचष-तसिबर 2019 क दौरान 07 परतिशि और 47 परतिशि क दायर म थी उसक बाद तदसबर म बढ़कर चोरी पर 122 परतिशि हो गई (चारष II8ए) इस परकार कफी अतधकाश बढ़ोिरी बमौसम बाररश कफी वजह स सतजियो कफी कफीमि बढ़ जान क कारण हई थी लतकन खादानन

5 ऐतिहातसक पथककरण परतरिया का इसिमाल नमना अवतध म मदासफीति क घर-बढ़ क परति परतयक आघाि क योगदान का आकलन करन कतलए तकया जािा ह जो वकरर आरो ररगशन (वीएआर) पर आधाररि होिा ह तजसम तनमनतलतखि चर (तजस वकरर Yt स अतभतहि तकया गया ह) जस कचच िल कफी कफीमिो म वातरषक वतधि दर मदासफीति उतपादन-अिराल गामीण मिदरी म वातरषक वतधि दर और नीतिगि रपो दर होिी ह वीएआर को सषिप म इस परकार तलखा जा सकिा ह Yt =c + A Yt-1 + et

तजसम et आघािो क वकरर को दशाषिा ह [िल मलय क आघाि आपतिष आघाि (मदासफीति आघाि) उतपादन अिराल आघाि मिदरी आघाि और नीतिगि आघाि] वोलड पथककरण का इसिमाल करि हए Yt

को उसक तनधाषरणातमक परवतति िथा समसि et आघािो क योग क परकायष को दशाषिा ह यह समीकरण तवतभनन आघािो क सकल योगदान म उसकफी तनधाषरक परवतति स मदासफीति

क तवचलन क पथकफीकरण को सतवधाजनक बनािा ह 6 सीपीआई भार डायगाम म सशोतधि तमतशि सदभष अवतध (एमएमआरपी) डारा का उपयोग तकया जािा ह जो राषटीय नमना सववषिण कायाषलय (एनएसएसओ) दारा 2011-12 म तकए गए उपभोका वयय सववषिण पर आधाररि ह एमएमआरपी क अिगषि बार-बार खरीदी जान वाली वसिओ क वयय सबधी आकड सकतलि तकए जाि ह जस तपछल साि वरषो म खरीद गए खाद िल अड मछली मास सतजिया ल मसाल पय पदाथष परससकि खादानन पान िबाक िथा नशीली सामतगया तपछल 365 तदनो म खरीद गए कपड तबसिर जि-चपपल तशषिा वयय तचतकतसा वयय (ससथागि) तरकाऊ वसिए और तपछल 30 तदनो म खरीदी गई समसि खादानन सामगी ईधन और तबजली वयय तवतवध परकार कफी वसिए एव सवाए िथा गर-ससथागि सवाए तकराया और कर शातमल ह7 भारि क आयाि म कचच पटोतलयन एव पटोतलयम उतपाद का वचषसव ह (कल आयाि का लगभग 250 परतिशि) आयाि तकए जान वाल अनय परमख घरक ह इलकटातनक वसिए (110 परतिशि) सवणष और चादी (80 परतिशि) रसायन और रसायन उतपाद (60 परतिशि) धाि और धाि-उतपाद (60 परतिशि) मोिी एव कफीमिी पतथर (60 परतिशि) िथा वनसपति िल (20 परतिशि) इसक साथ ही कछ मद जस कचच कपास का घरल मलय अिरराषटीय मलय क समान बढ़िा ह

चारट II5 सीपीआई तडफयज़न सतचया (माह ndashदर- माह मौसमी समायरोतिि )

सरोि एनएसओ और आरबीआई सरा अनमान|

अपर-

18मई

-18

जन-

18ज

ला-1

8अ

ग-18

तसि-

18अ

कि-1

8नव

-18

तदस

-18

जन-

19

र-19

माच ष-

19अ

पर-19

मई-1

9ज

न-19

जल

ा-19

अग-

19तस

ि-19

अकि

-19

नव-1

9तद

स-1

9ज

न-20

र-

20

हडलाइन सीपीआई सीपीआई वसिए सीपीआई सवाए

सचक

ा क

7

1616

मौदरिक नीदि रिपोरट अपरल 2020

शणी कफी वसिओ म मलय बढ़न का बड पमान पर दबाव 2019-20 कफी दसरी छमाही म दखा गया और मलय बढ़न का य दबाव

दालो मास और मछली मसाल अड अनाज िथा दध पर था (चारष II8बी) बाद म खादानन सबधी मदासफीति जनवरी िथा

चारट II6 मदासफीति क सचालक

सरोि एनएसओ और आरबीआई सरा अनमान|

तरपपणी कोषठको म तदय गए आकड सीपीआई म भार को दशाषि ह |

ए सीपीआई मदासफीति का पथककरण

बी वसिओ िथा सवाओ का यरोगदान सी आयातिि मदासफीति का यरोगदान

तनधाषरक परवति स डतवएशन|तरपपणी 2002-03 कफी पहली तिमाही स 2019-20 कफी चौथी तिमाही िक क डारा क उपयोग दारा भारिीय र म िल कफी कफीमिो क साथ वकरर आरो ररगशन(वीएआर) का उपयोग सीपीआई मदासफीतिउतपादन अिर गामीण मजदरी िथा नीति दर दारा अनमातनि

ति1

2011

-12

ति3

2011

-12

ति1

2012

-13

ति3

2012

-13

ति1

2013

-14

ति3

2013

-14

ति1

2014

-15

ति3

2014

-15

ति1

2015

-16

ति3

2015

-16

ति1

2016

-17

ति3

2016

-17

ति1

2017

-18

ति3

2017

-18

ति1

2018

-19

ति3

2018

-19

ति1

2019

-20

ति3

2019

-20

ति2

2011

-12

ति4

2011

-12

ति2

2012

-13

ति4

2012

-13

ति2

2013

-14

ति4

2013

-14

ति2

2014

-15

ति4

2014

-15

ति2

2015

-16

ति4

2015

-16

ति2

2016

-17

ति4

2016

-17

ति2

2017

-18

ति4

2017

-18

ति2

2018

-19

ति4

2018

-19

ति2

2019

-20

ति4

2019

-20

अपर-1

8

जन-1

8

अग-1

8

अकि-

18

तदस-

18

र-1

9

अपर-1

9

जन-1

9

अग-1

9

अकि-

19

तदस-

19

र-2

0

अपर-1

8

जन-1

8

अग-1

8

अकि-

18

तदस-

18

र-1

9

अपर-1

9

जन-1

9

अग-1

9

अकि-

19

तदस-

19

र-2

0मद

ास

फीति (पर

तिशि

)

मदासफीति (दाया मान) नीति आघाि िल मलय आघाि आपतिष आघाि

सवाए (234) तरकाऊ वसिए (105)सीपीआई हडलाईन (वरष- दर -वरष परतिशि) घरल सिर पर उतपनन मदासफीति आयातिि योगदान

सीपीआई हडलाइन मदासफीति (वरष-दर-वरषपरतिशि)

गर ndashतरकाऊ 7 तदनो कफी वापसी (348) गर - तरकाऊ 30 तदनो म वापसी (313)

मजदरी आघाि उतपादन अिर आघाि

तनधा

षरक पर

वति

डतव

एशन

परतिश

ि अ

को म

ोगदा

परतिश

ि अ

को म

ोगदा

चारट II7 सीपीआई खादय कफीमि तबलड ndashअप

सरोिएनएसओ िथा आरबीआई सरा अनमान|

ए सीपीआई खादय ndash सचयी गति बी तवतीय वरट का तबलड अप (रवरी स माचट)

तरपपणी कोषठको म तदय गए आकड सीपीआई खाद पदाथष और पय म भार को दशाषि ह |

अपर मई जन

जल

अग

तसि

अकि नव

तदस

जन र

माच ष

सतजज

या (1

32)

दाल

(52

)

मास

और म

छली (

79)

मसाल

(55

)

अड

(09

)

िल औ

र वसा

(78

)

दध (1

44)

अना

ज (2

11)

चीनी

(3

0)

(63

)िय

ार ख

ाद प

दाथ ष

सनकस

तम

ठाई

आतद

(12

1)

गर-अ

लकोह

ोतलक

पय

(27

)

खाद

और प

य पद

ाथष (1

000

)

परतिश

ि परतिश

ि

औसि (2012-13 स 2016-17) औसि (2011-2019)

1717

अधया II मलय और लागत

रवरी म रिमश कम होिी गई साथ ही थोडा दर स मौसमी सतजियो कफी कफीमि भी सहज हो गई थी

अनाजो क मामल म (सीपीआई म इसका भार 97 परतिशि और खादानन िथा पय पदाथष समह म 211 परतिशि ह) मलयो म 2019-20 कफी दसरी छमाही म िबरदसि वतधि हई थी गह कफी कफीमिो का तनधाषरण उचच सशोतधि नयनिम समथषन मलय (एमएसपी) पर अतयतधक सरकारी खरीद दारा हो रहा था और गह का आयाि बहि कम हो रहा था [ अपरल 2019-जनवरी 2020 क दौरान (-)39 परतिशि ] गर-सरकारी तविरण परणाली (पीडीएस) म चावल कफी कफीमि 11 महीन अपसफीति कफी तसथति म रहन क बाद अकबर 2019 म उभरी िथा उसक बाद अकबर और नवबर 2019 कफी शरआि म बमौसम बाररश होन क कारण खरी सल को हए नकसान कफी वजह स उसक मलयो न िोर पकडा इसक मलय रवरी 2020 स कम होन शर हो गए कयोतक बडी मातरा म भडारण को आग ल जाया गया साथ ही रबी कफी सल अचछी होन कफी सभावना थी और तनयाषि कम तकया गया था

सतजियो क मलयो कफी मदासफीति (सीपीआई म भार 60 परतिशि और खादानन एव पय पदाथष समह म 132 परतिशि) तसिबर स

बढ़कर दो अको म हो गई िथा तदसबर 2019 म शीरष पर 605 परतिशि िक पहच गई तजसस सल को हए नकसान क परभाव एव अतयतधक िथा बमौसम बाररश क कारण आपतिष म पड वयवधान का पिा चलिा ह (चारष II9ए) खरी कफी बवाई का आगमन दर स हआ इसतलए सतजियो क मलयो म कमी आना तवलब स जनवरी 2020 म परारभ हआ सतजियो क मलयो प दबाव क मामल म वरष 2019-20 एक खास वरष रहन कफी सभावना ह कयोतक आपतिष कफी कमी क अतयतधक आघाि न सतदषयो म सतजियो कफी कफीमिो म होन वाली कमी क मौसमी परनष को परी िरह स घर तलया ह खासिौर स पयाज रमारर और आल कफी कफीमिो को जो वरष क आग आन वाल महीनो म कफीमिो क बढ़ि जान स राहि तदलाि ह (चारष II9बी)

भारि म दो अकफीय मदासफीति क परति राजनीतिक चचाष सतहि सामातजक असतहषणिा बहि ही मखर रहिी ह इस पयाज कफी कफीमिो कफी मदासफीति क समय वयकि होन वाली सामातजक परतितरियाओ म भलीभाति दखा जा सकिा ह वरष 2019-20 म तसिबर 2019 स पयाज कफी कफीमि िजी स बढ़ी तजसस इस शणी कफी मदासफीति म िीवर गति स बढ़ोिरी हई और वह तदसबर 2019 म 327 परतिशि िक पहच गई तजसस खाद मदासफीति म 47

चारट II8 सीपीआई खादय मदासफीति और कफीमि तबलड अप

दध और उतपाद मास मछली और अड शातमल ह| ियार भोजनसनकस तमठाई इतयातद िथा गर-एलकोहोतलक पय पदाथष शातमल ह |तरपपणी कोषठको म तदय गए आकड सीपीआई खाद पदाथष और पय म भार को दशाषि ह |सरोिएनएसओ िथा आरबीआई सरा अनमान

ए सीपीआई खादय मदासफीति (वरट-दर-वरट) यरोगदान बी सचयी सीपीआई खादय मदासफीति कफीमि तबलड अप ndash यरोगदानअ

पर-18

जन-

18

अग-

18

अकि

-18

तदस

-18

र-

19

अपर-

19

जन-

19

अग-

19

अकि

-19

तदस

-19

र-

20

अपर-

19

जन-

19

जन-

19

जल

ा-19

अग-

19

तसि-

19

अकि

-19

नव-1

9

तदस

-19

जन-

20

र-

20

सतजजया (132 )मसाल (55)अडमास और मछली (88)

दाल िथा उतपाद (52)खाद िथा पय पदाथष (वरष-दर-वरषपरतिशि) खाद िथा पय पदाथष (सचयी माह-दर-माह परतिशि)

मास परोरीन (232) अनाज िथा उतपाद (211) दध और उतपाद (144)चीनी िथा तमषठानन (30) ल (63) अनय खाद पदाथष (148) िल िथा वसा (78)

परतिश

ि अ

को म

योग

दान

परतिश

ि अ

को म

योग

दान

1818

मौदरिक नीदि रिपोरट अपरल 2020

परतिशि िथा हडलाइन मदासफीति म 21 परतिशि अको कफी िीखी वतधि दखन म आई मदासफीति कफी इस आशचयषजनक अतपरयकर तसथति न समय अिराल और आपतिष पषि क अपयाषपि उपायो को अनावि तकया जस तक परति रन 850 अमररकफी डालर का नयनिम तनयाषि मलय (एमईपी) िय करना पयाज क तनयाषि पर परतिबध लगाना और तसिबर 2019 म थोक एव खदरा वयापाररयो क भडार धारण कफी सीमा पर परतिबध लगान क साथ ही नवबर-तदसबर 2019 म रकदी अगातनसिान व इतजपि स 12 लाख रन पयाज क आयाि कफी घोरणा करना जनवरी 2020 म तवलतबि खरी कफी आवक क बाद ही पयाज कफी कफीमिो म नरमी आई पयाज कफी कफीमिो म उग उछाल और उसक अनगामी परभाव आपतिष पषि स जड सधारो कफी िातकातलकिा को परकातशि करि ह (बाकस II1)

जहा िक मदासफीति-सवदी सतजजयो का सबध ह अपरल 2019 स अकिबर 2019 क दौरान मय रप स अनकल आधार परभावो कफी वजह स कफीमिो क बढ़न क बावजद आल कफी कफीमिो म अवसफीति रही मोर िौर पर अपरल 2019-जनवरी 2020 क

दौरान आल कफी कफीमिो कफी गति सकारातमक रही अकिबर-नवबर 2019 क दौरान पजाब उतिर परदश और पतचिम बगाल म अतयतधकबमौसमी बरसाि कफी वजह स सल को हए नकसान और आपतिष म पहची बाधा तजस मडी म कम आवक क रप म दखा जा सकिा ह स कफीमिो म िजी आई वासितवक िथय भी यह दशाष ि ह तक बलबल नामक िान क चलि पतचिम बगाल म बवाई म 20 तदनो कफी दरी हई पररणामसवरप जनवरी 2020 म आल कफी कफीमिो कफी मदासफीति बढ़कर 629 परतिशि हो गई जो आग चलकर रवरी 2020 म घरकर 470 परतिशि पर आ गई और इसकफी वजह थी 2019-20 म उतपादन म 35 परतिशि कफी बढ़ोिरी क साथ आई नई उपज वही दसरी ओर रमारर कफी कफीमिो कफी मदासफीति मई 2019 क सवाष तधक सिर स कम होकर अकिबर-तदसबर 2019 क दौरान उचच तदअकफीय बनी रही जो असमय बरसाि और उसस जडी आपतिष बाधाओ को परतितबतबि करिी ह जनवरी 2020 क आरभ स रमारर कफी कफीमिो कफी मदासफीति सामानय मौसमी उपज क च घरन लगी और रवरी 2020 म (-) 43 परतिशि कफी अवसफीति पर आ गई

चारट II9 सीपीआई सतिया और सीपीआई खादय कफीमि गतयातमकिा

सरोि एनएसओ और आरबीआई सरा अनमान|

ए सिी मदासफीति क सचालक(वरट-दर-वरट) बी सीपीआई - खादय और पय पदाथट सचयी गति

तरपपणी कोषठको म तदय गए आकड सीपीआई ndashसतजजयो म भार को दशाषि ह | तरपपणी कोषठको म तदय गए आकड समग सीपीआई म भार को दशाषि ह |

अपर-

18

जन-

18

अग-

18

अकि

-18

तदस

-18

र-

19

अपर-

19

जन-

19

अग-

19

अकि

-19

तदस

-19

र-

20

अपर-अग

तसि-र

तसि-र

तसि-र

परतिशिऔसि 2011-12 स 2018-19

अपर-अग

अपर-अग

परतिश

ि अ

को म

योग

दान

खाद

और

पय प

दाथ ष

(45

86)

सतजज

यो क

ो छोड

कर

खाद

(39

82)

सतजज

या (6

04)

रमारर (95) आल (163)

गोभी िथा लगोभी (71) सतजजया (परतिशि)

अनय सतजजया (513)लहसन (51) पयाज (107)

1919

अधया II मलय और लागत

बाकस II1 पयाि कफी कफीमिो का आघाि- आपतिट परबधन क मद

वरष 2019 म पयाज कफी कफीमिो का आघाि मातरा एव अवतध क तहसाब स हाल क समय का सबस बडा आघाि ह (चारष II11 )

कई मायनो म इस अभिपवष अनभव को समझन क तलए तवतभनन थोक बाजारो स अतखल भारिीय औसि खदरा मलय पर पयाज कफी कफीमिो क आघाि क लाव क डायनातमकस का मलयाकन करन क तलए एक वकरर आरोररगतसव (वीएआर) मॉडल का सहारा तलया जािा ह तजसम तनमनातकि तवतशषर तवतशषरिाओ सतहि थोक एव खदरा बाजार म पयाज कफी कफीमिो का दतनक डारा शातमल होिा ह

Yt = c + A Yt-1 + et helliphelliphelliphelliphelliphelliphellip(1)

तनधाषरणातमक परवतति स तवचलनसरोि आरबीआई सरा क अनमान डीसीए उपभोका मामलखाद और सावषजतनक तविरण मतरालय स परापत डारा पर आधाररि ह |

चारट II12 पयाि कफी औसि खदरा कफीमिो का तवशलरण (`तकलरो)

Source Agmarknet

चारट II11 पयाि कफी मडी कफीमि

औसि खदरा कफीमिो का ऐतिहातसक तवशलरण दशाषिा ह तक कस थोक एव खदरा बाजारो क बीच कफीमिो का बढ़िा मातजषन बडा होिा गया और अकिबर कफी शरआि म महाराषट क थोक बाजारो म पयाज कफी कफीमिो का आघाि नवबर क

आरभ म कनाषरक िक और उसक ितकाल बाद अतखल भारिीय खदरा कफीमिो िक ल गया जनवरी क अि िक पयाज कफी कफीमिो का आघाि परी िरह स पलर गया (चारष II12)

(जतारी)

जहा Yt म य थोक बाजारो जस तक जोधपर कनषल नातसक पण

एव अनय (अनय बाजारो का औसि) म पयाज कफी दतनक कफीमिो क वकरर और अतखल भारिीय औसि खदरा कफीमिो का परतितनतधतव करिा ह e

t आपतिष एव माग आघािो क वकरर का परतितनतधतव

करिा ह ndash थोक बाजार कफीमिो का आघाि आपतिष आघाि िो औसि खदरा बाजार कफीमिो का आघाि माग आघाि का परतितनतधतव करिा ह यह आकलन उपभोकिा मामल तवभाग (डीसीए) भारि सरकार दारा उपलजध कराए गए 5 अगसि 2019 स 28 रवरी 2020 क बीच क थोक एव खदरा कफीमिो क डारा पर आधाररि ह

जन-

14मा

च ष-14

मई-1

4ज

ला-1

4तस

ि-14

नव-1

4ज

न-15

माच ष-

15मई

-15

जल

ा-15

तसि-

15नव

-15

जन-

16मा

च ष-16

मई-1

6ज

ला-1

6तस

ि-16

नव-1

6ज

न-17

माच ष-

17मई

-17

जल

ा-17

तसि-

17नव

-17

जन-

18मा

च ष-18

मई-1

8ज

ला-1

8तस

ि-18

नव-1

8ज

न-19

माच ष-

19मई

-19

जल

ा-19

तसि-

19नव

-19

जन-

20मा

च ष-20

5-अग

-19

14-अ

ग-19

23-अ

ग-19

1-तस

ि-19

10-तस

ि-19

19-तस

ि-19

28-तस

ि-19

7-अक

ि-19

16-अ

कि-1

9

25-अ

कि-1

9

3-नव

-19

12-न

व-19

21-न

व-19

30-न

व-19

9-तद

स-19

18-तद

स-19

27-तद

स-19

5-जन

-20

14-ज

न-20

23-ज

न-20

1-र

-20

10-

र-20

19-

र-20

28-

र-20

` परत

ि तक

वरल

सरोि एगमाकष नर

आघाि - जोधपर आघाि - औसि (अनय) आघाि ndash खदरा कफीमि आघाि आघाि ndash पयाज कफी खदरा कफीमि

आघाि - करनल आघाि - नातसक आघाि ndash पना

2020

मौदरिक नीदि रिपोरट अपरल 2020

लो कफी कफीमि (सीपीआई म 29 परतिशि और खाद एव पय पदाथष समह म 63 परतिशि का भाराक) तसिबर 2019 म 9 माह िक चली अवसफीति स बाहर आ गई और जनवरी 2020 म 58 परतिशि क सिर पर पहच गई तजसका मल कारण परतिकल आधार परभाव था रवरी 2020 िक लो कफी मदासफीति घरकर 40 परतिशि हो गई कलो कफी कफीमिो म नवबर 2019 स सिि तगरावर रही वही दसरी ओर सव कफी कफीमि अगसि 2019 स ही कम होन लगी थी तजसका कारण था वरष 2019-20 म उतपादन क 180 परतिशि अतधक रहन क चलि बाजार म सवो कफी अतधक आमद का होना िथातप जनवरी 2020 स कफीमिो म थोडा सधार हआ

दालो कफी कफीमि (सीपीआई म 24 परतिशि और खाद एव पय पदाथष समह म 52 परतिशि का भाराक) मदासफीति कारक दबावो का एक और जररया थी इस शणी म मदासफीति अपरल 2019 क (-) 08 परतिशि स बढ़कर रवरी 2020 म 166 परतिशि िक पहच गई यह 2018-19 क अतिम आकलन कफी िलना म 2019-20 क दसर अतगम आकलन (एई) क अनसार खरी दालो क उतपादन म तगरावर को परतितबतबि करिा ह तवशर रप स काफी कम खरी बवाई और बमौसम कफी बरसाि कफी वजह स सलो को हए नकसान स परभातवि हआ उडद का उतपादन (271 परतिशि िक) (चारष II10) हालातक अपरल 2019-जनवरी 2020 क दौरान वरष-दर-वरष आधार पर आयाि

इस िथय क मदनजर तक भारि म तकसी भी वरष पयाज का उतपादन माग को आसानी स परा कर लिा ह और साथ ही तनयाषि क तलए अतिररकि उपज उपलजध रहिी ह यह तवशलरण इस िथय को रखातकि करिा ह तक पयाज कफी कफीमिो क उिार-चढ़ाव को तनयततरि करन क तलए आपतिष परबधन कफी नीतियो म बदलाव तकए जान कफी जररि ह पयाज क परभावी आपतिष परबधन कफी रपरखा को तनमनातकि पर क तदि तकए जान कफी आवशयकिा ह (1) मौसम और उतपादन पररदशय क बार म तकसानो को बहिर सचना परणाली उपलजध कराना िातक व अगल वरष क तलए पयाज क उतपादन कफी बहिर योजना ियार कर सक (2) तकसानो दारा उपभोकिाओ को कतर उतपादो कफी सीधी तबरिफी को परोतसातहि करन क उदशय स कतर तवपणन परणाली म सधारो को आरभ करना (3) बहिर मलय

पिा करन क तलए ई-नाम जसी पहलो को मजबि बनाना (4) तकसानो क तलए भडारण कफी सतवधा को बहिर बनाना िातक अतपरयजनक तबरिफी को राला जा सक (5) रबी उतपादो का पयाषपि बर सरॉक ियार करना िातक अतयलप और तवलतबि खरी मौसम क समय आपतिष बाधाओ स तनपरा जा सक और (6) खाद परससकरण पहलो को बढ़ावा दना जस तक पयाज को तडहाइडर करक उसका पाउडर और पसर ियार करना तजस उतचि कफीमि पर उपलजध कराया जा सक दखा जाए िो बीि समय म अतधकिर बार खरी और तवलतबि खरी मौसम म पयाज कफी कफीमिो म उछाल हआ ह जो इस िथय को सातबि करिा ह तक पयाज कफी कफीमिो म उछाल को कम करन म आपतिष पषि क परबधन कफी भतमका तकिना महतव रखिी ह

चारट II10 सीपीआई -दाल िथा उतपाद क सचालक - (माह-दर-माह)

तरपपणी कोषठको म तदय गए आकड सीपीआई - दाल िथा उतपाद म भार को दशाषि ह |सरोि एनएसओ और आरबीआई सरा अनमान|

अपर-

18

मई-1

8

जन-

18

जल

ा-18

अग-

18

तसि-

18

अकि

-18

नव-1

8

तदस

-18

जन-

19

र-

19

माच ष-

19

अपर-

19

मई-1

9

जन-

19

जल

ा-19

अग-

19

तसि-

19

अकि

-19

नव-1

9

तदस

-19

जन-

20

र-

20

परतिश

ि अ

को म

योग

दान

अरहर (334)उडद (115) अनय दाल िथा उतपाद (147) दाल और उतपाद (माह-दर-माह परतिशि)

चना िथा उतपाद (133) मग (145) मसर (127)

2121

अधया II मलय और लागत

25 परतिशि िक बढ़ गया लतकन वह दालो कफी बढ़िी कफीमिो को रोकन म सल नही हो पाया

सतजजयो और दालो क अलावा जानवर आधाररि परोरीन यकि वसिए अनय दबावकारी तबद थी 2019-20 म समग खाद मदासफीति म तजनकफी तहससदारी 204 परतिशि थी अपरल 2019-जनवरी 2020 क दौरान मास और मछली स जडी मदासफीति अतधक रही और जनवरी 2020 म 106 परतिशि (तपछल 72 माह म सवाषतधक) पर पहच गई वरष (अगसि-अकिबर 2019 क कमजोर सीजन क अलावा) क दौरान मास और मछली कफी कफीमिो म उललखनीय वतधि हई जो चार कफी ऊची कफीमिो (तवशरकर मकका और सोयाबीन) को दशाषिी ह और इसकफी वजह थी बमौसमी बरसाि तजसन मौसमी कफीमि दबाव को बढ़ा तदया समतनवि रप स अडो कफी कफीमिो कफी मदासफीति भी अपरल 2019 क 19 परतिशि स बढ़कर जनवरी 2020 म 105 परतिशि पर पहच गई लतकन तर उसम रवरी 2020 म नरमी दखन म आई और वह 73 परतिशि पर पहच गई रवरी 2020 म कोतवड-2019 क डर कफी वजह स तचकन और अडो क उपभोग म आई कमी क कारण इनकफी कफीमिो म िीवर तगरावर दजष कफी गई

उचच खाद मदासफीति म दध और दगध उतपादो (सीपीआई म 66 परतिशि और खाद एव पय पदाथष समह म 144 परतिशि का भाराक) का भी हाथ रहा अमल और मदर डयरी जस सहकारी ससथाओ न तदसबर 2019 म दसरी बार (मई 2019 म पहला दौर) खदरा दध कफी कफीमिो म परति लीरर रपए 2-3 क दायर म बढ़ोिरी कफी ऐसा खरीद कफी बढ़ी हई कफीमिो कफी वजह स करना पडा कई राजय सहकारी ससथाओ न भी कफीमिो म बढ़ोिरी कफी घोरणा कफी तजसस वरष क दौरान दध और उसक उतपादो म िजी बनी रही उतपादन कफी लागि क बढ़न क परतितरियासवरप खरीद कफीमिो म भी वतधि कफी गई इसक अलावा मलाई रतहि दगध उतपादो कफी उचच वतशवक कफीमिो न भी घरल दध कफी कफीमिो पर सकारातमक परभाव डाला रवरी 2020 म दध कफी मदासफीति मजबि होकर 56 महीनो क उचचिम सिर 60 परतिशि पर पहच गई

शककर और तमठाई कफी कफीमि (सीपीआई म 14 परतिशि और खाद एव पय पदाथष समह म 30 परतिशि का भाराक) चार माह कफी सिि अवसफीति क बाद अकिबर 2019 म उसस उबर पाई अशि परतिकल आधार परभाव कफी वजह स घरल और वतशवक उतपादन म कमी क बावजद तपछल वरष क शर सरॉक क कारण घरल उपलजधिा अपषिा स अतधक रही ओर इसक चलि घरल

कफीमि दबावो को तनयततरि रखा जा सका

वरष क दौरान खाद िलो और वसा कफी कफीमिो कफी मदासफीति म िजी आई और यह अपरल 2019 क 07 परतिशि स बढ़कर रवरी 2020 म 76 परतिशि हो गई अिरारषटीय सिर पर बढ़िी कफीमिो रबी तिलहन कफी कम घरल पदावार और परतिकल आधार परभाव क तमल-जल असर स उचचिर खाद िल मदासफीति सामन आई दध कफी उचचिर कफीमिो न भी घी और मकखन कफी कफीमिो पर असर डाला

मसालो म उललखनीय कफीमि दबाव दखन म आया और उसकफी वजह स इस समह म मदसफीति रितमक रप स मजबि होिी चली गई और समग रप स तनमनिर उतपादन क चलि वह अपरल 2019 क 08 परतिशि स बढ़कर रवरी 2020 म 88 परतिशि पर पहच गई

सीपीआई ईधन समह

सापीआई ईधन समह कफी कफीमि जो जलाई म (-)03 परतिशि पर अवसफीति म पहच गई थी वह नवबर 2019 िक ऋणातमक दायर म बनी रही कयोतक िरल पटोतलयम गस ईधन कफी लकडी और गोबर क उपलो जसी म य ईधन वसिओ कफी कफीमि गहर अवसफीति म पहच गई ईधन समह तदसबर म अवसफीति स बाहर तनकल आया ओर उसक बाद इसम िीखी बढ़ोिरी दजष कफी गई तजसस रवरी िक इस शणी कफी मदासफीति 64 परतिशि पर पहच गई इस िजी म तबजली एलपीजी और ईधन कफी लकडी कफी कफीमिो म हई बढ़ोिरी िथा मजबि परतिकल आधार परभावो कफी भतमका रही (चारष II11a) अिरराषटीय परोपन व बरन कफी कफीमि जो 2019-20 कफी पहली छमाही म सिि तगरिी जा रही थी उनम अकिबर 2019-जनवरी 2020 क दौरान लगािार बढ़ोिरी दखी गई तजसका परमख कारण था भराजनतिक िनावो क चलि आपतिष म पहच रही बाधा रवरी 2020 क अिराल क साथ इन दबावो का असर घरल एलपीजी कफी कफीमिो पर भी दखा गया (चारष II11b) करोतसन कफी परशातसि कफीमि अतसथर और ऊची बनी रही जो ईधन पर दी जानवाली सतजसडी को रिमश समापि करन क तलए िल तवपणन कपतनयो (ओएमसी) दारा जाच परख गए ढग स कफीमि बढ़ान को परतितबतबि करिा ह िथातप रवरी क आरभ म परशातसि कफीमि बाजार दरो स ऊपर थी खासकर अिरराषटीय कफीमिो म हई अकसमाि तगरावर कफी वजह स इसक पररणामसवरप माचष म पीडीएस म करोतसन कफी कफीमिो म कछ तगरावर आई (चारष II11c)

2222

मौदरिक नीदि रिपोरट अपरल 2020

सीपीआई खताद और ईधन को छोडकर

खाद और ईधन स इिर सीपीआई मदासफीति अथवा मल मदासफीति म रवरी 2020 म थोडी नरमी आन स पहल

रिमश िजी रही और वह अकिबर 2019 क 34 परतिशि स जनवरी 2020 म 43 परतिशि पर पहच गई (चारष II12) घरको क तहसाब स 2019-20 क दौरान कफीमिो म चढ़ाव

चारट II11 सीपीआई ईधन समह मदासफीति

तरपपणी (1) एलपीजी क तलए अिरराषटीय मलय सऊदी जयरन और परोपन क तलए जलमबगष सपॉर मलय पर आधाररि ह जो रिमश 6040 क अनपाि म सयक ह य अिरराषटीय उतपाद मलय सकिक आयाि मलय ह | अतधक जानकारी wwwppacorgin पर उपलजध ह|

(2) करोतसन क तलए अिरराषटीय साकतिक मलय तसगापर जर करो सपॉर मलय ह (3) एलपीजी और करोतसन कफी घरल कफीमि इतडयन ऑइल कापपोरशनसरोि (i) चारष II11ए क तलए एनएसओ और आरबीआई सरा अनमान (ii) चारष II11बी और 11सी क तलए जलमबगष इतडयन ऑइल कापपोरशन तलतमरड (आईओसीएल) एनएसओ|

ए सचालक (वरट-दर-वरट)

बी एलपीिी ndash कफीमि गतयातमकिा सी कररोतसन कफीमि गतयातमकिा

जन-1

8

अपर-1

8

जला-1

8

अकि-

18

जन-1

9

अपर-1

9

जला-1

9

अकि-

19

जन-2

0

अपर-2

0

अपर-1

8

मई-1

8

जन-1

8

जला-1

8

अग-1

8

तसि-

18

अकि-

18

नव-1

8

तदस-

18

जन-1

9

र-1

9

माच ष-

19

अपर-1

9

मई-1

9

जन-1

9

जला-1

9

अग-1

9

तसि-

19

अकि-

19

नव-1

9

तदस-

19

जन-2

0

र-2

0

अपर-1

8मई

-18

जन-1

8जल

ा-18

अग-1

8तस

ि-18

अकि-

18नव

-18

तदस-

18जन

-19

र-1

9मा

च ष-19

अपर-1

9मई

-19

जन-1

9जल

ा-19

अग-1

9तस

ि-19

अकि-

19नव

-19

तदस-

19जन

-20

र-2

0मा

च ष-20

अपर-2

0

परतिश

ि अ

को म

यो

गदान

परति

तसतल

डर

₹ परत

ि तस

तलडर

सचक

ा क (2

012=

100)

अनय (35)

एलपीजी ndash घरल (गर - सतजसडीकि) एलपीजी ndash अिरराषटीय

सीपीएल ndashएलपीजी (दाया मान) करोतसन ndash अिरराषटीय करोतसन ndash घरल (गर - सतजसडीकि)

ायरवड व तचपस (302) तबजली (330) ईधन िथा परकाश ( वरष- दर- वरष परतिशि)

गोबर उपला (65) करोतसन (80) एलपीजी (सवहन को छोडकर) (188)

इसम डीजल [वाहन को छोडकर] कोक कोयला चारकोल और अनय ईधन शातमल हतरपपणी कोषठको म तदय गए आकड सीपीआई-ईधन िथा परकाश म भार को दशाषि ह

चारट II12 अपवाद-आधाररि सीपीआई मदासफीति (वरट-दर-वरट)

तरपपणी (1) कोषठको म तदय गए आकड सीपीआई म भाराक को दशाषि ह | (2) हडलाइन सीपीआई स अवतशषट क रप म तलया गया | सरोि एनएसओ िथा आरबीआई सरा अनमान|

अपर-

18

मई-1

8

जन-

18

जल

ा-18

अग-

18

तसि-

18

अकि

-18

नव-1

8

तदस

-18

जन-

19

र-

19

माच ष-

19

अपर-

19

मई-1

9

जन-

19

जल

ा-19

अग-

19

तसि-

19

अकि

-19

नव-1

9

तदस

-19

जन-

20

र-

20

परतिश

ि

खाद पदाथष को छोडकर सीपीआई (541) खाद पदाथष ईधन पटोल व डीजल को छोडकर सीपीआई (450)

खाद पदाथष ईधन पटोल डीजल सवणष चादी और आवास को छोडकर सीपीआई (337)

खाद पदाथष ईधन पटोल डीजल सवणष और चादी को छोडकर सीपीआई (438) खाद पदाथष िथा ईधन को छोडकर सीपीआई (473)

2323

अधया II मलय और लागत

तवगि औसिो स काफी कम रहा लतकन पररवहन और सचार िथा वयतकगि दखभाल व कपडा उप-समह इसक अपवाद रह (चारष II13)

कचच िल कफी अिरराषटीय कफीमिो म मची उथल-पथल और उसक पररणामसवरप पटोल कफी घरल कफीमिो म बढ़ोिरी न जनवरी 2020 िक खाद और ईधन स इिर सीपीआई क चढ़ाव और उसक बाद रवरी म आई नरमी म मय भतमका अदा कफी

नवबर 2019 िक 11 माह क दौरान अवसफीति म रही पटोल और डीजल सीपीआई रवरी म नरम पडन िक तदसबर 2019 स जनवरी 2020 क दौरान िजी स बढ़ी 2019-20 कफी दसरी छमाही म कचच िल कफी कफीमिो म उथल-पथल कई घरनारिमो स उतपनन हई तजसकफी शरआि तसिबर क आरभ म बढ़ि भ-राजनतिक िनावो क साथ हई और उसक बाद तदसबर म िल उतपादक दशो क सगठन (ओपक) न उतपादन म करौिी कर दी िथा जनवरी म नए तसर स भ-राजनतिक िनावो कफी शरआि हई जनवरी मधय स भ-राजनतिक िनावो और ओपक एव रतशया क बीच कफीमि यधि क घरन एव कोतवड-2019 कफी वजह स वतशवक मदी कफी आशकाओ क चलि कचच िल कफी कफीमिो म जनवरी क मधय स िीवर कमी दखन म आई हालातक कचच िल कफी अिरराषटीय कफीमिो म तगरावर का पटोल कफी घरल कफीमिो पर असर अभी तदखना बाकफी ह िथातप पटोल एव डीजल क करो म बढ़ोिरी कर इसक परभाव को रोक तदया गया ह (चारष II14a) कचच िल कफी अिरराषटीय कफीमिो क परति बरल 40 अमररकफी डालर स भी कम होि ही पटोल एव डीजल दोनो क उतपाद शलक म 14 माचष 2020 को परति लीरर 3 र कफी बढ़ोिरी कफी गई इस बढ़ोिरी क साथ ही पटोल एव डीजल पर कल उतपाद शलक रिमश 2298 र एव 1883 र बनिा ह अिरराषटीय एव घरल पटोल कफी कफीमिो म यह अिर हाल क समय म सवाष तधक ऊच सिर पर पहच गया ह (चारष II14b )

चारट II13 खादय पदाथट और ईधन करो छरोड़कर सीपीआई तवतीय वरट कफीमि तबलड अप

(रवरी स माचट)

परतिश

ि

तनजी

दख

भाल

िथा

पररण

ाम (8

2)

पररव

हन व

सचा

र (18

2)

पान

िबा

क औ

र माद

क पद

ाथष (5

0)

मनोरज

न व

रिफीडा

(36

)

तशषिा

(94

)

आवा

स (2

13)

सवास

थय (1

25)

वसतर व

पदतर

ाण (1

38)

घरल

वसिए

और स

वाए

80)

खाद

पदा

थ ष औ

र ईधन

को

छोडक

र सीप

ीआई (

100

0)तरपपणी कोषठको म तदय गए आकड खाद पदाथष और ईधन को छोडकर सीपीआई म भार को दशाषि ह|सरोि एनएसओ और आरबीआई सरा अनमान|

चारट II14 अिरराषटीय और घरल पटरोतलयम उतपाद कफीमिो म उिार-चढ़ाव

सरोि जलमबगष आईओसीएल और आरबीआई सरा अनमान|

तरपपणी अिरराषटीय पटोतलयम कफीमि तसगापर गसोलाइन कफी सपॉर कफीमि दशाषिी ह | घरल कफीमि इतडयन ऑइल कापपोरशन तलतमरड (आईओसीएल) दारा सतचि चार महानगरो कफी औसि पमप कफीमि दशाषिी ह | तरपपणी तसिबर 2013 भारि म पटोल कफीमिो का चरम सिर दशाषिा ह |

ए पटरोल बी तसिबर 2013 क बाद अिरराषटीय और घरल पटरोल कफीमिो म सचयी पररविटन

जन-1

8

अपर-1

8

जला-1

8

अकि-

18

जन-1

9

अपर-1

9

जला-1

9

अकि-

19

जन-2

0

अपर-2

0

तसि-

13

माच ष-

14

तसि-

14

माच ष-

15

तसि-

15

माच ष-

16

तसि-

16

माच ष-

17

तसि-

17

माच ष-

18

तसि-

18

माच ष-

19

तसि-

19

माच ष-

20

₹ परत

ि ल

ीरर

₹ परत

ि ल

ीरर

₹ परत

ि ल

ीरर

सचयी अिर (घरल ndash अिरराषटीय)घरल पटोतलयम - सचयी पररविषन अिरराषटीय पटोल -सचयी पररविषन

पटोल ndash अिरराषटीय पटोल - घरल (दाया मान)

2424

मौदरिक नीदि रिपोरट अपरल 2020

चौथी तिमाही म अब िक (जनवरी-रवरी) िीवर वतधि दजष करन क पहल खाद ईधन पटोल और डीजल को छोडकर सीपीआई मदासफीति म तदसबर म तगरावर आई खाद ईधन पटोल डीजल सवणष चादी को छोडकर सीपीआई मदासफीति- तजसम पररविषनशील सवणष और चादी क मलय परभावो को शातमल नही तकया गया ह- म भी इसी िरह का उिार-चढ़ाव तदखा (चारष II12)

खाद ईधन पटोल और डीजल को छोडकर सीपीआई क वसि और सवाओ क घरको का तववरण लागि-वतधि कारको क परभाव को दशाषिा ह तजसन इस वगष म मदासफीति क िीवर मोडरशन को परतिकल बनाया और इसम तदसबर 2019 -जनवरी 2020 क दौरान बढ़ोिरी हई (चारष II15)

मल वसिओ क मलयो कफी मदासफीति म तदसबर 2019 िक रितमक रप स कमी आई जो माल मदो कफी मदासफीति तवशर रप स बड और अनकल आधार परभाव क चलि सवासथय मदासफीति म वयापक आधाररि तगरावर क कारण थी सवासथय उप समह म वसतर पान िबाक दवाओ क मलयो म वतधि क चलि जनवरी स माल मदासफीति ऊपर कफी ओर बढ़ रही ह ितपचिाि इनपर लागि म वतधि और इमीशन मानदड स बीएस-VI म तसवच-ओवर क कारण पररवहन िथा सचार उप समह म आवशयक दवाओ और ऑरोमोबाइल क परशातसि मलयो म वतधि हई (चारष II15ए)

घरल नौकरानी रसोइए और अनय घरल सवाओ शतषिक सवाओ क शषितणक शलक गह तकराया पररवहन और सचार सवाओ क अिगषि पररवहन तकराए और मोबाइल रलीोन परभारो कफी मदासफीति म तगरावर क कारण अकरबर-नवबर 2019 क दौरान मल सवाओ स सबतनधि मदासफीति म िजी स कमी आई तदसबर क परारभ म परमख तनजी मोबाइल पररचालको दारा शलको म वतधि क लसवरप मोबाइल रलीोन परभारो म वतधि हई (नवबर 2019 और रवरी 2020 क बीच 12 परतिशि क आसपास) इस अवतध क दौरान बस क तकराए और परशातसि रलभाड म भी वतधि हई पररणामि पररवहन और सचार सवाओ स सबतनधि मदासफीति म काफी अतधक वतधि हई तजसन समग सवा मदासफीति को बढ़ा तदया कमजोर माग कफी दशाओ को पररलतषिि करि हए 2019-20 कफी दसरी छमाही म आवास मदासफीति म नरमी आई तदसबर 2019- रवरी 2020 क दौरान शतषिक सवाओ कफी मदासफीति भी नरम बनी रही (चारष II15बी)

मदतासफीति क अनय उपताय

अगसि-तदसबर 2019 क दौरान औदोतगक शतमको (सीपीआई-आईडजलय) कतर शतमको (सीपीआई-एएल) और गामीण शतमको (सीपीआई-आरएल) क तलए सकरोरल सीपीआई मदासफीति म िजी स वतधि हई जो परमख रप स खाद मलयो म

चारट II15 खादय पदाथट ईधनपटरोल व डीिल करो छरोड़कर सीपीआई मदासफीति म यरोगदान

सरोि एनएसओ िथा आरबीआई सरा अनमान |

ए वसिए (वरट-दर-वरट) बी सवाए (वरट-दर-वरट)

अपर-1

8

जन-1

8

अग-1

8

अकि-

18

तदस-

18

र-1

9

अपर-1

9

जन-1

9

अग-1

9

अकि-

19

तदस-

19

र-2

0

अपर-1

8

जन-1

8

अग-1

8

अकि-

18

तदस-

18

र-1

9

अपर-1

9

जन-1

9

अग-1

9

अकि-

19

तदस-

19

र-2

0

परतिश

ि अ

को म

योग

दान

परतिश

ि अ

को म

योग

दान

तनजी दखभाल और परभावपररवहन िथा सचार तशषिा पान िबाक िथा मादक पदाथष आवास वसिए मदासफीति (परतिशि) सवाए मदासफीति (परतिशि)

आमोद-परमोद वसतर िथा रवयर घरल वसिए िथा सवाए सवासथय

2525

अधया II मलय और लागत

गर मौसमी वतधि क कारण थी िथातप खाद समह म मलयो म तसथरिा क कारण जनवरी-रवरी 2020 म इस गति म नरमी आई सीपीआई-एएल और सीपीआई-आरएल क खाद और ईधन घरक म मदासफीति हडलाइन सीपीआई कफी िलना म अतधक थी खाद कफी एक बड भाग न तदसबर 2019- रवरी 2020 क दौरान इन सचकाको दारा दहाई अक िक मातपि समग मदासफीति को और बढ़ा तदया

जहा िक सीपीआई-आईडजलय कफी बाि ह तदसबर 2019 क पचिाि सािव क दीय विन आयोग क आवास तकराया भति क परभाव क परी िरह समापत होन क साथ मदासफीति म िजी स तगरावर हई तजसन हडलाइन सीपीआई क अिराल को कम कर तदया इस तगरावर क बावजद सीपीआई-आईडजलय क आवास सचकाक तजस छह माह म एक बार अथाषि जनवरी और जलाई म परतयक वरष सशोतधि तकया जािा ह कफी गति म हाल कफी वतधि न जनवरी 2020 क सीपीआई-आईडजलय म सवाष तधक उरवषगामी वतधि कफी (37 परतिशि अक कफी माह दर माह वतधि) खाद मलयो म 17 परतिशि अक क िीवर सधार क कारण रवरी 2020 म सीपीआई-आईडजलय मदासफीति म और कमी आई

सकरोरल सीपीआई क तवरोधाभास म अगसि- अकरबर 2019 क दौरान थोक मलय सचकाक (डबलयपीआई) मदासफीति म तगरावर आई जो वतशवक पणय मलयो म नरमी क चलि गर खाद तवतनतमषि उतपादो क मलयो म कमी क कारण थी िदपराि

सकरोरल सीपीआई क अनरप डबलयपीआई मदासफीति म वतधि हई कयोतक खाद मलयो म सगमिा क चलि रवरी म पनः थोड सधार क पहल तदसबर 2019 - जनवरी 2020 म थोक खाद मलयो म बढ़ोिरी हई 2019-20 कफी दसरी तिमाही म ररकॉडष तनचल सिर पर पहचन क पचिाि सकल घरल उतपाद (जीडीपी) और सकल मलययोतजि (जीवीए) अपसफीतिकारको म 2019-20 कफी िीसरी तिमाही म िीवरिा आई जो सीपीआई क साथ सपषट तवपथन और डबलयपीआई क साथ वयापक सरखण को दशाषिा ह (चारष II16ए)

मदासफीति का उतिम मधयमान मापदड जो आउरलाइसष को सीध िौर पर हराकर और धनातमक िथा ऋणातमक सकय को समापतकर तनकाला गया ह अितनषतहि मदासफीति क उिार-चढ़ाव का एक मापक उपलजध करािा ह सीपीआई क अपवजषन आधाररि मापदडो म भी उन घरको को हराकर मदासफीति म परचतलि रझानो को शातमल तकया गया ह तजनह कछ तवशर परकति का समझा जािा ह तपछल 6 महीनो क दौरान उतिम मधयमान और अपवजषन आधाररि मापदडो म तसथरिा आई ह (चारष II12 और II16बी)

II3 लागि

अितनष तहि लागि दशाए वयापक िौर पर डबलयपीआई स सबतधि मदासफीति क अनरप रही ह (चारष II17) ामष आगिो और औदोतगक कचच माल क मलयो (डबलयपीआई स उधिि) स सबतधि मदासफीति म अपरल 2019 क पचिाि काफी

चारट II16 मदासफीति क वकतलपक मापन

सरोि एनएसओ शतमक कायाषलयवातणजय और औदोतगक मतरालय और आरबीआई सरा अनमान |

ए मदासफीति क तवतभनन मापन (वरट-दर-वरट) बी सीपीआई मदासफीति क तटमड मीनस (वरट-दर-वरट)अपर

-18

जन-1

8

अग-1

8

अकि-

18

तदस-

18

र-1

9

अपर-1

9

जन-1

9

अग-1

9

अकि-

19

तदस-

19

र-2

0

अपर-1

8

जन-1

8

अग-1

8

अकि-

18

तदस-

18

र-1

9

अपर-1

9

जन-1

9

अग-1

9

अकि-

19

तदस-

19

र-2

0

परतिश

ि

परतिश

ि अ

परतिश

ि

सीपीआईndashडबलयपीआई अिर (दाया मान) डबलयपीआईहडलाईन

25 तटमड

10 तटमड

भाररि तमतडयन

सीपीआई-आईडबलय सीपीआई-एएलजीवीए डफलरर जीडीपी तडफलरर

सीपीआई-आरएल सीपीआई

2626

मौदरिक नीदि रिपोरट अपरल 2020

अतधक कमी आई और यह तसिबर-नवबर 2019 क दौरान ऋणातमक दायर म बनी रही तकि इसम तदसबर 2019-रवरी 2020 क दौरान वतधि दजष हई तदसबर 2019-जनवरी 2020 क दौरान हई वतधि आतशक रप स वतशवक कचच िल और पटोकतमकल क मलयो म सधार िथा परतिकल आधार परभावो को दशाषिी ह इसक अलावा खतनजो और गर खाद वसिओ कफी लागि न भी गर-ामष आगिो कफी लागि कफी हातलया मलय सरचना को परभातवि तकया

अनय औदोतगक कचच माल कफी बाि कर अिराषषटीय कोयला मलयो कफी वतधि क अनरप घरल कोयला मदासफीति अपरल 2019 क 04 परतिशि स अकरबर 2019-रवरी 2020 क दौरान बढ़कर 24 परतिशि हो गई गदासतहि कचच माल कफी कम लागि क कारण जलाई 2019-रवरी 2020 क दौरान कागज और कागज उतपादो क मलय अपसफीतिकारक बन रह ाइबर कफी बाि कर कचच कपास और जर ाइबर क मलयो म कमी क लसवरप अगसि 2019-रवरी 2020 क दौरान अपसफीतिकारी तसथति बनी रही जो इसी अवतध म कपास धाग क मलयो कफी कमी म भी पररलतषिि हई

जहा िक ामष षितर क आगिो कफी बाि ह तबना मौसम कफी बाररश क कारण चार क मामल म मदासफीति और बढ़ी जबतक उवषरको और कफीरनाशको क मामल म कछ नरमी दखी गई जो सामानय

रप स अिरराषटीय उवषरक मलयो कफी कमजोर गति को दशाषिी ह तबजली क दामो म तजसका औदोतगक और ामष आगि दोनो म उचच भाराक ह वरष क दौरान मामली वतधि हई जो कमजोर माग कफी दशाओ को दशाषिी ह कतर मशीनरी और उपसकर लागिो स सबतधि मदासफीति भी विषमान तवतिीय वरष क दौरान धीर-धीर नरम हई

कतर और करिर शतमक दोनो कफी नाममातरण गामीण मजदरी म वतधि 2019-20 क दौरान अब िक (जनवरी 2020 िक) औसिन लगभग 34 परतिशि और 33 परतिशि क आस-पास कमजोर तसथति म बनी रही जो परमख रप स तवतनमाषण षितर म तनरिर जारी सलोडाउन को दशाषिी ह (चारष II18) िथातप रकर गामीण मदासफीति म िीवर वतधि क कारण वासितवक गामीण मजदरी वतधि ऋणातमक रही जसा तक माचष 2019 स सीपीआई-एएल और सीपीआई-आरएल क मापदडो िथा तसिबर 2019 स सीपीआई गामीण मदासफीति स पिा चलिा ह

सगतठि षितर क सरा लागि म वतधि सवा और तवतनमाषण मषो क तलए तवतभनन उिार-चढ़ाव को दशाषिी ह जबतक तपछली तिमाही कफी िलना म 2019-20 कफी िीसरी तिमाही म सवा मषो कफी सरा लागि वतधि म बढ़ि हई तवतनमाषण मषो क मामल म इसम तगरावर आई तवतनमाषण षितर कफी कपतनयो कफी इकाई शम

चारट II17 कतर कायट िथा गर-कतर कायट इनपर लागि मदासफीति (वरट-दर-वरट)

डजलयपीआई स पराथतमक गर-खाद वसिए खतनज कोयला तवमानन ररबाइन ईधन उचच गति डीजल नफथा तबरमन नवस िल तचकनाई िल पटोतलयम कोक तबजली सिी धाग और कागज व लगदी शातमल ह$ डजलयपीआई स उचच गति डीजल चारा तबजली उवषरक कफीरनाशक और कतर एव वातनकफी मशीनरी शातमल हसरोि वातणजय और औदोतगक मतरालय और आरबीआई सरा अनमान|

अपर-

18

मई-1

8

जन-

18

जल

ा-18

अग-

18

तसि-

18

अकि

-18

नव-1

8

तदस

-18

जन-

19

र-

19

माच ष-

19

अपर-

19

मई-1

9

जन-

19

जल

ा-19

अग-

19

तसि-

19

अकि

-19

नव-1

9

तदस

-19

जन-

20

र-

20

परतिश

ि

समग डजलयपीआई औदोतगक कचचा माल कतर इनपरस$

2727

अधया II मलय और लागत

लागि (परतिशि म उतपादन मलय कफी िलना म सरा लागि अनपाि) उतपादन मलय म रितमक तगरावर और सरा लागि म वतधि क कारण 2018- 19 कफी चौथी तिमाही क 59 परतिशि स 2019-20 कफी पहली तिमाही म 63 परतिशि और तर दसरी तिमाही म 68 परतिशि रितमक रप स बढ़ी 2019-20 कफी िीसरी तिमाही म तवतनमाषण क तलए इकाई शम लागि मामली रप स घरी दसरी िर सवा षितर कफी मषो क उतपादन मलय म उचचिर तरमातसक वतधि स इकाई शम लागि म 220 आधार अक कफी तगरावर आई जो 2019-20 कफी दसरी तिमाही क

301 परतिशि स िीसरी तिमाही म 279 परतिशि रही जबतक सरा लागि म कछ वतधि हई (चारष II19)

ररजवष बक क औदोतगक आउरलक सवव म शातमल होन वाली तवतनमाषण मषो न 2019-20 कफी िीसरी और चौथी तिमाही म कम लागि दबाव सतचि तकए इसस िीसरी तिमाही म ामष और औदोतगक कचच माल म मदासफीतिक नरमी और चौथी तिमाही म कमजोर धाि िथा अनय पणय मलय दबावो का पिा चलिा ह िीसरी और चौथी तिमाही क पोल म शातमल कपतनयो न तवति कफी लागि म भी तगरावर क बार म सतचि तकया िीसरी तिमाही म

चारट II18 गामीण कतो म मिदरी म वतधि और मदासफीति (वरट-दर-वरट)

सरोि एनएसओशतमक कायाषलय और आरबीआई सरा अनमान|

जन-

16

र-16

माच ष-

16अ

पर-16

मई-1

6ज

न-16

जल

ा-16

अग-

16तस

ि-16

अकि

-16

नव-1

6तद

स-1

6ज

न-17

र-

17मा

च ष-17

अपर-

17मई

-17

जन-

17ज

ला-1

7अ

ग-17

तसि-

17अ

कि-1

7नव

-17

तदस

-17

जन-

18

र-18

माच ष-

18अ

पर-18

मई-1

8ज

न-18

जल

ा-18

अग-

18तस

ि-18

अकि

-18

नव-1

8तद

स-1

8ज

न-19

र-

19मा

च ष-19

अपर-

19मई

-19

जन-

19ज

ला-1

9अ

ग-19

तसि-

19अ

कि-1

9नव

-19

तदस

-19

जन-

20

सीपीआई कतर शतमक मदासफीति

गर ndashकतर शतमक

सीपीआई गामीण शतमक मदासफीति

सामानय कतर शतमक

सीपीआई गामीण मदासफीति

चारट II19 उतपादन िथा सवाओ म शरम लागि (उतपादन क परति यतनर मलय कमटचारी लागि)

500 करोड स अतधक कफी तनवल मलय कफी सचीबधि कपतनयो दारा 2016-17 कफी पहली तिमाही स नए लखा मानक ldquoआईएनडी-एएस िथा शर अनसतचि कपतनयो को यही मानक 2017-18 कफी पहली तिमाही स अपनाना कॉपपोरर मामल मतरालय कफी अतधसचना दारा लाग ह | इस पररविषन का परभाव सवतधि दर क मामल म समग सिर पर हलका ह यदतप इस अनपाि क तलए न तलया जाए|| िदनसार डारा उतचि कतवएर क अनसार पढ़ा जा सकिा ह सरोि कतपरलाइन डारा बस िथा आरबीआई सरा अनमान|

ति3

07-0

8ति

407

-08

ति1

08-0

9ति

208

-09

ति3

08-0

9ति

408

-09

ति1

09-1

0ति

209

-10

ति3

09-1

0ति

409

-10

ति1

10-1

1ति

210

-11

ति3

10-1

1ति

410

-11

ति1

11-1

2ति

211

-12

ति3

11-1

2ति

411

-12

ति1

12-1

3ति

212

-13

ति3

12-1

3ति

412

-13

ति1

13-1

4ति

213

-14

ति3

13-1

4ति

413

-14

ति1

14-1

5ति

214

-15

ति3

14-1

5ति

414

-15

ति1

15-1

6ति

215

-16

ति3

15-1

6ति

415

-16

ति1

16-1

7ति

216

-17

ति3-

16-1

7ति

4-16

-17

ति1-

17-1

8ति

2-17

-18

ति3-

17-1

8ति

4-17

-18

ति1-

18-1

9ति

2-18

-19

ति3-

18-1

9ति

4-18

-19

ति1-

19-2

0ति

2-19

-20

ति3-

19-2

0

परतिश

ि

परतिश

ि

सवाए तवतनमाषण (दाया मान)

परतिश

ि

2828

मौदरिक नीदि रिपोरट अपरल 2020

विन वयय क कारण लागि दबाव म भी कमी आई और चौथी तिमाही म इसक कमजोर बन रहन कफी उममीद ह कमजोर माग दशाओ और कमजोर आगि मलय दबावो न तबरिफी मलयो को नरम रखा चौथी तिमाही म इसकफी परतयाशा कवल कमजोर वतधि को दशाषिी ह जबतक उतपादक मलय परतयाशाए कमजोर रही वही ररजवष बक क सवव क मापन क अनसार घरल मदासफीतिक परतयाशाए भी नरम रही

परचतसग मनजसष इडकस (पीएमआई) म शातमल तवतनमाषण फ़मषो न चौथी तिमाही म आगि मलयो म मामली वतधि और तसथर उतपाद मलयो क बार म सतचि तकया िथातप चौथी तिमाही (रवरी िक) म पीएमआई सवा फ़मषो स सबतनधि आगि मलयो म वतधि हई जो खाद और ईधन क कम मलय और कमजोर माग क चलि माचष 2020 म िजी स तगरन क पहल खाद शम और सामगी कफी उचच लागि स परररि थ सवा फ़मषो क दारा तलए गए मलय िीसरी और चौथी तिमाही म वयापक िौर पर सीमािगषि रह लतकन मषो क दारा कमजोर माग दशाओ क चलि अपनी फीस घरान क कारण माचष 2020 म इसम नरमी आई

II4 तनषकरट

पयाज क दामो म भारी उिार-चढ़ाव क कारण 2019-20 कफी दसरी छमाही क दौरान मदासफीतिक पररदशय म नारकफीय िौर पर बदलाव आया कोतवड-19 गभीर होन क पहल 2019-20 कफी चौथी तिमाही क दौरान तकए गए भावी मागष सववषिणो म कमजोर उपभोका तवशवास और फ़मषो कफी कमजोर मलय तनधाषरण शतक क बार म पहल ही सकि तदया जा चका ह माचष 2020 स कोतवड-19 क महामारी म बदलन क कारण मदासफीतिक दतषटकोण बहि अतधक अतनतचिि हो गया ह कचच िल क मलय अपन तनमनिम सिर पर पहच गए ह जो 2000 क दशक स नही दख गए ह अतधकाश परमख अथषवयवसथाओ क लॉकडाउन कफी तसथति म होन क कारण माग कफी दशाए िजी स कमजोर हो सकिी ह िदनसार तवशव भर क दश अपसफीतिकारी शतकयो का सामना कर रह ह भारि महामारी जतनि गभीर तनमनगामी दबावो स अछिा नही रह सकिा सार दश क लॉकडाउन म होन क कारण एनएसओ को उपभोका मलयो क सकलन और मापन म बहि अतधक चनौतियो का सामना करना पडगा

2929

अधया III माग और उतादन

राषटरीय साखयकी कायायालय (एनएसओ) स जाररी खकए गए फरवररी 2020 क आकड़ दरायात ह खक वरया 2018-19 की पहलरी खतमाहरी स हरी भारतरीय अरयावयवसरा म करखमक मदरी आन लगरी ररी 2018-19 की दसररी छमाहरी स 2019-20 की पहलरी छमाहरी तक वासतखवक जरीडरीपरी सवखधि की गखत और कम हई और यह औसतन 55 परखतरत रहरी 2019-20 की तरीसररी खतमाहरी म 5 परखतरत स नरीच क मान (47 परखतरत) न इस पररदशय क बार म अखनशचताओ को और अखिक बढ़ा खदया ह कखर को छोड़कर गखतखवखियो क कमजोर या ससत उचच आवखति सकतको पर नॉवल कोरोना वाइरस (कोखवड-19) महामाररी का भाररी दबाव यह सकत दता ह खक एनएसओ क आकड़ो म 2019-20 की चौररी खतमाहरी म खनखहत वासतखवक जरीडरीपरी सवखधि अचछ-खास अतर स कम हो जाएगरी वसततः माचया 2020 म और फलतरी जा रहरी कोखवड-19 की घटनाओ स चौररी खतमाहरी की जरीडरीपरी म अिोगामरी दबाव पड़ सकता ह

हाल क अनभव क सापकष इस सपषट खगरावट म अतखनया खहत ह- 2019-20 की दसररी खतमाहरी स सकल खसरर पजरी खनमायाण (जरीएफ़सरीएफ़) म सकचन मयतः सरकाररी अखतम उपभोग वयय (जरीएफ़सरीई) म तरीवर उछाल क कारण उपभोग वयय म तजरी आयरी और सकल माग बनरी रहरी खनवल खनयायात न भरी सकल माग म सकारातमक योगदान खदया लखकन ऐसा अखनवाययातः इसखलए हआ कयोखक आयातो म सकचन की गखत खनयायात म खगरावट स कही अखिक तज रहरी आपखतया पकष म कखर और सहायक गखतखवखियो न खररीफ और फल उतपादन म वखधि स बल पाकर दसररी और तरीसररी खतमाहरी म योखजत सकल मलय (जरीवरीए) को गखत परदान खकया उदोग कषतर कमजोर माग खसरखतयो और इसखलए कमजोर कीमत-खनिायारण रखति क कारण खरखरल बना रहा सवा कषतर म परीएमआई सरीमट उतपादन और रलव माल ढलाई को छोड़कर जनवररी और

फरवररी 2020 म उचच आवखति सकतको क ससत होन या खगरत जान क सार 2019-20 की दसररी छमाहरी क दौरान गखतखवखिया कमजोर होतरी गई लोक पररासन और अनय सवाए (परीएडरीओ) दसररी और तरीसररी खतमाहरी म मजबत बनरी रही तराखप बयाज भगतान और सखबसडरी को छोड़कर क दर क राजसव वयय म आखरक वखधि हरी हई कोखवड-19 क खवसफोट क मदनजर माचया स हरी लग लॉकडाउन न खवखनमायाण गखतखवखियो को एकदम ठपप कर खदया ह उपायानातमक साकय यह इखगत करता ह खक खवखनमायाण कषतर म शरखमको क खवसरापन न ऑटोमोखबल एलकटोखनक सामानो और उपकरणो और पररिान उदोग पर परखतकल असर डाला ह सवाओ यरा- वयापार पययाटन खवमानन आखतथय कषतर और खनमायाण कषतर पर भरी गहररी मार पड़री ह

III1 सकल माग

2019-20 म सकल माग खसरखतयो म खगरावट सकल खसरर पजरी खनमायाण म सकचन (13 परखतरत) और दसररी छमाहरी म सरकाररी वयय म ससतरी क कारण और अखिक तज हो गयरी यदखप खनजरी उपभोग करखमक रप स बना रहा लखकन यहा वरायानवरया आिार (चाटया III1a और ताखलका III1) पर 2019-20 की दसररी छमाहरी म अखिक िरीमा रहा समगर रप स 2019-20 की दसररी छमाहरी म जरीडरीपरी सवखधि म ठहराव को परखतकल आिारभत परभावो म समझ जा सकता ह कयोखक वरायानवरया मौसमरी समायोखजत वाखरयाकीकत सवखधि दर (एसएएआर) दारा मापा गया आवग दसररी छमाहरी म तवररत हआ (चाटया III1b) फरवररी और खास तौर पर माचया म कोखवड-19 स हई भाररी कषखत क कारण यह आवग वरया क समापत होन तक बना रह पाएगा होगा इसकी सभावना कम हरी ह तदनसार इस 2019-20 म पर वरया क खलए वासतखवक जरीडरीपरी सवखधि का एनएसओ दारा 50 परखतरत क अनमान म जोखखम हो सकता ह कयोखक यह 2018-19 क 61 परखतरत स पहल हरी नरीच रा

वरष 2019-20 म सकल माग म गगरावट की पररगथिगिया दसरी छमाही म गिवश म सकचि और सरकारी वयय म िरमी क कारण और गिगड़िी गई आपगिष पकष म कगर और सहायक गगिगवगिया दगकषण-पगचिम मािसि वराष म िाद म आयी िजी और परचर उततर-पवष मािसि की सघििा स िल पाकर िज हई िथिागप गवगिमाषण गगिगवगियो म गगरावट क कारण औदयोगगक गगिगवगिया िीमी हई सवा कषतर की गगिगवगियो म भी गिमाषण वयापार हयोटल पररवहि और सचार िथिा लयोक परशासि रकषा एव अनय सवाओ म मदी आि क कारण सिी आयी

III माग और उतादन

3030

मौदरिक नीदि रिपोरट अपरल 2020

अतखनया खहत गखतखवखि पर पारपररक सोतो स खमलन वाल ठोस आकड़ो क अभाव म भाररी मातरा म- रप और सामगररी म अलग-अलग और सवयवखसरत या अवयवखसरत- उचच आवखत वालरी सचनाओ की उपलबिता न अरयावयवसरा क हालात पर अरयापणया सकत खनकालन क रासत खोल खदय ह खपरट मरीखडया म रोजाना

आन वालरी खबरो क आिार पर तयार खकया गया रख सचकाक (एसआई) भारतरीय पररपरकय म आखरयाक गखतखवखियो को अपकषाकत बहतर तररीक स आक सकता ह एसआई 2019-20 की चौररी खतमाहरी म कमजोर गखतखवखि का सकत दता ह (बॉकस III1)

सारणी III1 वासतववक जीडीपी सववधि(वरया-दर-वरया परखतरत)

मद 2018-19

(एफआरई)2019-20

(एसएई)भाररत

योगदान 2018-19

(एफआरई)2019-20

(एसएई)

2018-19 2019-20 वत1 वत2 वत3 वत4 वत1 वत2 वत3 वत4

खनजरी अखतम उपभोग वयय 72 53 40 30 67 88 70 62 50 56 59 49

सरकाररी अखतम उपभोग वयय 101 98 10 10 85 108 70 144 88 132 118 49

सकल खफकसड पजरी खनमायाण 98 -06 30 -02 129 115 114 44 43 -41 -52 25

खनयायात 123 -19 24 -04 95 125 158 116 32 -21 -55 -28

आयात 86 -55 20 -13 59 187 100 08 21 -93 -112 -30

बाज़ार मलयो पर जीडीपी 61 50 61 50 71 62 56 57 56 51 47 47

एफआरई पहला सरोखित अनमान एसएई दसरा अखगरम अनमान अतखनयाखहत सवखधि | सवखधि क खलए घटक-वार योगदान को सारणरी म जरीडरीपरी सवखधि क सार नही जोड़ा ह कयोखक सटाक कीमतरी वसतओ म पररवतयान और खवसगखतयो को राखमल नही खकया ह| सोत एनएसओ साखयकीय कायायालय (एनएसओ)|

चारट III1 मौसमी समायोवजत जीडीपी सववधि और उसक घरक

वरपपणी 1अतखनयाखहत सवखधि | 2 एसएएआर ndash मौसमरी समायोखजत वाखरयाकीकत सवखधि दरसोत राषटरीय साखयकी कायायालय (एनएसओ) और आरबरीआई सटाफ अनमान |

ए सकल घरल उतपाद सववधि म घरको का भाररत अशदान बी सकल घरल उतपाद सववधि और उसकी घर-बढ़

परखतर

खत2खत1 खत3 खत4

खत2खत1 खत3 खत4 खत2खत1 खत3 खत4 खत2खत1 खत3 खत4

खत2खत1 खत3 खत4 खत2खत1 खत3 खत4

परखतर

त अ

परीएफसरीईजरीएफसरीएफखवसगखतया जरीडरीपरी (वरया-दर-वरयापरखतरत)

जरीएफसरीई

वरयाndashदर-वरया सवखधि खतमाहरीndashदर-खतमाहरी एसएएआर खनवल खनयायात

3131

अधया III माग और उतादन

खबग डटा टल और मररीन खरकषण तकनरीको यरा पराकखतक भारा परससकरण (एनएलपरी) और पाठ उतखनन न समाचार सामखगरयो (नयज टकसट) स अकीय सकतको की खनषपखति और रचना को सगम बना खदया ह (राखपररो एव अनय 2018) रखच की खवखभनन पररवखतयायो स सबखनित दखनक खबरो स रख को समझना वयापक दखषटकोण ह (गोडबोल एव अनय 2007) खबरो म मौजद रबदो क आिार पर हरक खबर को तरीन रख शरखणयो म स एक म वगगीकत खकया जाता ह नामतः सकारातमक नकारातमक और खनरपकष खबना खकसरी रख वालरी खबरो या असगत खबरो को छाट खदया जाता ह रख शरणरी सपषटतः समान अरया-उनमखता वाल रबदो का परखतखनखितव करतरी ह जसा खक नरीच दरायाया गया ह (चाटया III11)

बॉकस III1 आव टक सववधि पर मीवडया रख ndash एक मशीन वशकषण दवटिकोण

(क) को एक चराक क रप म खनरखपत कर जो यह दरायाए खक

खतमाहरी क खलए वरायानवरया सवखधि करखमक रप स बढ़री ह घटरी हसमान रहरी ह और इस इस परकार पररभाखरत खकया जाए

चारट III11 शबदो का अ ट-ववनयास

(जारी)

1 SI का दायरा -100 स 100 तक ह SI का सकारातमक (नकारातमक) मान आरावादसिार (खनरारावादखगरावट) को दरायाता ह वही रनय मान खनरपकष रख स समबधि ह 2 SSR का उचच मान जो 0 स 100 क पमान पर 100 क नजदरीक ह दरायाता ह खक मरीखडया रख रखचयो क समखषटआखरयाक चराको म खदरातमक पररवतयानो को आकन म सकषम ह (बओनो एव अनय 2018)

चारट III12 रख बनाम जीडीपी एव जीवीए सववधि

सोत एनएसओ और आरबरीआई सटाफ अनमान

क) सकारातमक रख

सोत आरबरीआई सटाफ अनमान |

ख) नकारातमक रख ग) वनरपकष रख

परासखगक खबरो को सकारातमक नकारातमक खनरपकष रख शरणरी क अतगयात समखकत और साराखकत करक एक रख सचकाक (एसआई)1

बनाया जाता ह खजस खनमनानसार पररभाखरत खकया गया ह

एसआई = ldquoसकारातमकrdquo रख वाली खिर () - ldquoिकारातमकrdquo रख वाली खिर ()

इस खवशरण क खलए अपरल 2015 स माचया 2020 तक की अवखि म आन वालरी खबरो को मरीखडया इटखलजस फ़मया (मलटवॉटर) स जटाया गया ह और एक खतमाहरी रख सचकाक बनान क खलए समखकत खकया गया ह ताखक वासतखवक जरीडरीपरी और जरीवरीए म वरायानवरया सवखधि म उतार-चढ़ाव को दखा जा सक (चाटया III12)

रख सचकाक और आखरयाक गखतखवखि (जरीडरीपरी या जरीवरीए सवखधि) को अतससबि क रप म मापा जाता ह खदरातमक सटरीकता को एक खचनह सफलता अनपात (एसएसआर)2 क रप म मापा जाता ह जो समय अवखियो का समानपात ह जब एसआई दारा इखगत खदरा जरीडरीपरीजरीवरीए सवखधि क खदरातमक पररवतयान स मल खातरी ह और इस खनमनानसार पररभाखरत खकया गया ह

खत1 खत2 खत3 खत4 खत1 खत2 खत3 खत4 खत1 खत2 खत3 खत4 खत1 खत2 खत3 खत4 खत1 खत2 खत3 खत4

रख स

चका क

परखतर

त म

वरा यान

वरया स

वखधि

रख सचकाक (एसआई) जरीडरीपरी सवखधि जरीवरीए सवखधि

3232

मौदरिक नीदि रिपोरट अपरल 2020

hellip (1)

जहा खतमाहरी t क खलए जरीडरीपरी या जरीवरीए म वरायानवरया सवखधि ह (ख) को एक चराक क रप म खनरखपत कर जो यह दरायाए खक

खतमाहरी क खलए रख सचकाक सकारातमकनकारातमकखनरपकष रहा ह और इस इस परकार पररभाखरत खकया जाए

hellip (2)

(ग) को एक सकतक खकरया क रप म खनरखपत कर जो खतमाहरी क यह दरायाए खक कया जरीडरीपरीजरीवरीए सवखधि और इस खतमाहरी क रख सचकाक की करखमक खदरा मल खा रहरी ह या नही इस इस परकार पररभाखरत खकया जाए

hellip (3)

उपययाति सरापना क अतगयात सकत सफलता अनपात (SSR) को इस परकार पररभाखरत खकया जाए

hellip (4)

जहा n खवचारािरीन खतमाखहयो की कल स या ह (खत1 2015-16 स खत32019-20 तक) रख सचकाक का जरीडरीपरी और जरीवरीए सवखधि दोनो स मजबत अतससबि पाया गया ह और यह खदरातमक पररवतयान को आकन म सतोरजनक रप स सकषम ह (ताखलका III11) 2019-20 की चौररी खतमाहरी क खलए रख सचकाक कमजोर आखरयाक गखतखवखियो को दरायाता ह

अपारपररक खबग डटा सोत यरा ऑनलाइन खपरट मरीखडया म खबर जो उचच आवखत आिार पर उपलबि ह अरयावयवसरा की नबज क सववकषण-आिाररत आकलनो का समरयान करत ह तराखप मररीन खरकषण तकनरीको स सामानयतः समखषटआखरयाक अतससबिो को समझना कखठन ह और इनह आमतौर पर अखतररति खनगरानरी तकनरीको क रप म दखा जाता ह

सदरभबओनो डरी कपताखनओस जरी मासवलरीनो एम मजजरी जरी और पपखलयस एफ़ (2018) ldquoखबग डटा एकोनोमखटकस नाऊ काखसटग ऐड अलगी एखसटमटसrdquo खमलन बोककोनरी यखनवखसयाटरी बफफ़ीकरखफन सटर वखकस ग पपर 82 गोडबोल एन शररीनवसयाह एम और सकीना एस (2007) ldquoलाजया सकल सखटमट अनाखलखसस फॉर नयज़ ऐड बलॉगसrdquo कॉनफ़रस परोसरीखडगस ऑफ द इटरनरनल कॉनफ़रस ऑन वबबलॉगस ऐड सोरल मरीखडया जनवररी कमाररी शता और खगडडरी गरीता (2020) ldquoइफलरन खडकोडड थ पावर ऑफ वडयासrdquo मरीमओ राखपरो एडम हाल मोररटज़ सदफ़ डखनयल खवलसन (2018) ldquoमजरीग नयज़ सखटमटrdquo फडरल ररज़वया बक ऑफ सान फाखनससको वखकस ग पपर 2017-01

तावलका III11 रख सचकाक और जीडीपीजीवीए सववधि क बीच सावयकीय सबध

जीडीपी सववधि (वराटनवरट) जीवीए सववधि (वराटनवरट)

एसआई स अतरसबि 062 071एसआई का एसएसआर () 58 74

5 परखतरत क महतिा सतर पर साखयकीय रप स महतवपणया सोत एनएसओ और आरबरीआई सटाफ अनमान

जीडीपी अनमान क मक़ाबल वासतववक उतपादन

अतिबर 2019 की मौखदरक नरीखत ररपोटया (एमपरीआर) म जरीडरीपरी सवखधि 2019-20 की दसररी खतमाहरी म 53 परखतरत तरीसररी खतमाहरी म 66 परखतरत और चौररी खतमाहरी म 72 परखतरत रहन का अनमान लगाया गया रा खजसम इस बसलाइन पर क इदयाखगदया समान रप स सतखलत जोखखम र (चाटया III2) एनएसओ क दसर अखगरम पवायानमान (एसएई) क अनसार वासतखवक उतपादन दसररी और तरीसररी खतमाहरी म इन पवायानमानो स करमरः 20 और 190 आिार अक नरीच रह दसररी खतमाहरी म यह अिोगामरी आघात सकल खसरर पजरी खनमायाण म अपकषा स अखिक तरीवर खगरावट और खनजरी अखतम उपभोग वयय म आखरक कमजोररी क कारण उतपनन हआ तरीसररी खतमाहरी म पवायानमान तरखटया म यतः सकल खनयत पजरी खनमायाण म तरीकण अनपखकषत सकचन जो जरीडरीपरी की नई रखला म सबस गहरा रा क कारण उतपनन हई री

चारट III2 सकल दशी उतपाद सववधि अनमावनत बनाम वासतववक

सोत एनएसओ और आरबरीआई सटाफ अनमान |

खत22019-20 खत32019-20

वरया -द

र -व

र या स

वखधि

परखत

रत म

अकतबर 2019 म भारतरीय ररज़वया बक सटाफ अनमान दसरा अखगरम अनमान (फरवररी 28 2020)

3333

अधया III माग और उतादन

III11 वनजी अवतम उपभोग वयय

खनजरी अखतम उपभोग वयय (परीएफ़सरीई) 2019-20 की दसररी छमाहरी म 576 परखतरत खहससदाररी क सार सकल माग का म य आिार बना हआ ह 2019-20 की दसररी छमाहरी म परीएफ़सरीई म मदरी इकट कई कारको क कारण आयरी- खपछल दो वरषो म दबरी हई खाद कीमतोमदरासफीखत क कारण कमजोर गरामरीण माग गरामरीण खदहाड़री म खगरावट गरामरीण उपभोग को परभाखवत करत शरम-सघन खनयायातो म कमरी और खगरतरी आय क कारण रहररी उपभोग म मदरी (चाटया III3)

रहररी उपभोग माग क उचच आवखति सकतक 2019-20 की चौररी खतमाहरी की ससत तसवरीर पर करत ह (चाटया III4a) यातररी वाहनो की खबकरी म फरवररी 2020 म भरी सकचन जाररी रहा घरल खटकाऊ वसतओ की सवखधि जनवररी 2020 म मद हई यदखप फरवररी 2020 म घरल वाहन ऋण सवखधि म रोड़री तजरी और करखडट काडया बकायो म वखधि हई ह समगर रहररी उपभोग कोखवड-19 क खवसफोट स और अखिक बररी तरह परभाखवत होकर चौररी खतमाहरी म अपनरी गखत खो चका परतरीत होता ह (चाटया III4b)

चारट III3 चवननदा सकतक ndash शरवमक- वयापत कषतो म वनयाटत माग

सोत वाखणजय आसचना और साखयकी महा खनदरक (डरीजरीसरीआई एणड एस)|

चारट III5 चवननदा सकतक - गामीण माग

सोत टकटर मनयफकचरसया असोखसयएरन एसआईएएम और एनएसओ|

अपर-

18मई

-18

जन-

18ज

ला-1

8अ

ग-18

खसत-

18अ

कत-1

8नव

-18

खदस

-18

जन-

19फ

र-19

माच या-

19अ

पर-19

मई-1

9ज

न-19

जल

ा-19

अग-

19खस

त-19

अकत

-19

नव-1

9खद

स-1

9ज

न-20

फर-

20फर-1

8

अपर-1

8

जन-1

8

अग-1

8

अकत-

18

खदस-

18

फर-1

9

अपर-1

9

जन-1

9

अग-1

9

अकत-

19

खदस-

19

फर-2

0

वरया-द

र-वर

या सवख

धि पर

खतरत

वरया-द

र-वर

या सवख

धि पर

खतरत

लदर और लदर उतपादक

टकटर खबकरीउपभोतिा गर-खटकाऊ वसतए

मोटर साइकल खबकरीरडरीमड गारमट फलोर कवररग सखहत जयट उतपादक

चारट III4 उचच आववति सकतक ndash खपत माग

सोत वाखणजय आसचना और साखयकी महा खनदरक(डरीजरीसरीआईएणडएस) सोसाइटरी ऑफ इखडयन आटोमोबाइल मनयफकचरसया(एसआईएएम) और एनएसओ |

ए उचच आववति सकतक - शहरी माग बीघरल ऋण

अग-1

8

अकत-

18

खदस-

18

फर-1

9

अपर-1

9

जन-1

9

अग-1

9

अकत-

19

खदस-

19

फर-2

0

फर-1

8

अपर-1

8

जन-1

8

अग-1

8

अकत-

18

खदस-

18

फर-1

9

अपर-1

9

जन-1

9

अग-1

9

अकत-

19

खदस-

19

फर-2

0

वरया-द

र-वर

या सवख

धि पर

खतरत

वरया-द

र-वर

या सवख

धि पर

खतरत

यातररी वाहन खबकरी करखडट काडया बकायाअनय खनजरी ऋण

वाहन ऋण दररी हवाई यातररी यातायात

उपभोतिा खटकाऊ वसतए

3434

मौदरिक नीदि रिपोरट अपरल 2020

गरामरीण उपभोग क सकतको म मोटरसाइकल खबकरी म फरवररी म भरी सकचन रहा (चाटया III5) यह कषतर उतसजयान मानदडो म खकए गए उस पररवतयान क कारण अखनखशचतता का सामना कर रहा ह जो अपरल स लाग होन वाला रा हालाखक टकटर खबकरी जनवररी म

बढ़री और फरवररी 2020 म इसम और तजरी आयरी जो बहतर रिी बआई को दरायाता ह गर-खटकाऊ उपभोतिा वसत कषतर म सकचन जाररी रहा जो कमजोर गरामरीण माग का पररचायक ह (बॉकस III2)

बॉकस III2 गामीण माग की वयावध कया ह

चारट III23 परमख आवशयक कवर माल क ोक मलय

कखर कषतर का परदरयान गरामरीण माग की खसरखत की कजरी ह हाल क वरषो म वयापार की रतत (टरीओटरी) कखर अरयावयवसरा स खवमख हई ह कयोखक 2016 2017 और 2018 क दौरान लगातार हई बमपर पदावार न कछ खाद कीमतोमदरासफीखत म खगरावट पदा कर दरी ररी (चाटया III21) वखशक खाद आपखतया की भरमार क सामन भारत क कखर उतपादो क खनयायात परभाखवत हए और पररणामसवरप व अखिरर आपखतया की अपनरी सामानय भखमका की पखतया नही कर सक (चाटया III22) अखतररति आपखतया क फलसवरप जमा होत जा रह सटॉक न कखर पणयो की कीमतोमदरासफीखत को और कम कर खदया (चाटया III23)

अतर-कषतररीय टरीओटरी अरायात कखर जरीवरीए अवसफीखतकारक और गर-कखर जरीवरीए अवसफीखतकारक क अनपात म 2016-17 और 2018-19 क बरीच खगरावट हई (चाटया III24) एक वकखलपक पमाना

सोत कखर और खकसान कलयाण मतरालय (एमओएएफडबलय)|

(जारी)

ए अनाज और दाल

बी सवबजया

सी चीनी और दध

डी खादय तल

सोत उपभोतिा मामल कायायालय भारत सरकार|

चारट III21 घरल खादय

चारट III22 कवर वनयाटत और आयात

सोत कखर और परससकत खाद पदारया उतपाद खनयायात खवकास पराखिकरण

फर-1

6मई

-16

अग-1

6नव

-16

फर-1

7मई

-17

अग-1

7नव

-17

फर-1

8मई

-18

अग-1

8नव

-18

फर-1

9मई

-19

अग-1

9नव

-19

फर-2

0

फर-1

6मई

-16

अग-1

6नव

-16

फर-1

7मई

-17

अग-1

7नव

-17

फर-1

8मई

-18

अग-1

8नव

-18

फर-1

9मई

-19

अग-1

9नव

-19

फर-2

0

फर-1

6मई

-16

अग-1

6नव

-16

फर-1

7मई

-17

अग-1

7नव

-17

फर-1

8मई

-18

अग-1

8नव

-18

फर-1

9मई

-19

अग-1

9नव

-19

फर-2

0

फर-1

6मई

-16

अग-1

6नव

-16

फर-1

7मई

-17

अग-1

7नव

-17

फर-1

8मई

-18

अग-1

8नव

-18

फर-1

9मई

-19

अग-1

9नव

-19

फर-2

0

लाख

टास

`खक

लो गर

ाम

`खक

लो गर

ाम

`खक

लो गर

ाम

`खल

टर

अमर

रकी ख

मखल

यन

खादानन उतपादन

खनयायात आयात वयापार रर

बागवानरी उतपादन

तरअरहर चना दाल गहचावल

आल

चरीनरी

मगफलरी तल

सोया तल सरजमखरी तल

राई तल

दि

पयाज टमाटर

3535

अधया III माग और उतादन

ndash कखर और गर-कखर (सवाओ को छोड़कर) क रोक मलय सचकाक (डबलयपरीआई) का अनपात टरीओटरी की इस हाखन की पखषट करता ह

इन बदलावो क अलावा खनमायाण कषतर म मदरी क कारण गरामरीण खदहाड़री खासकर कखर खदहाड़री म वखधि मौखदरक और वासतखवक रप म ससत रहरी (चाटया III25)

इसक अलावा हाल क वरषो म महातमा गािरी राषटरीय गरामरीण रोजगार गारटरी अखिखनयम (मनरगा) योजना स खवलब स खदहाड़री भगतान कम खदहाड़री और अपयायापत बजट आबटन क कारण गरामरीण आय को जयादा मदद नही खमल पा रहरी ह एनएसओ दारा मई 2019 म जाररी आवखिक खदहाड़री बल सववकषण (परीएलएफ़एस) ररपोटया दरायातरी ह खक मनरगा कायषो क अतगयात दरी जान वालरी खदहाड़री गर-सरकाररी कायषो क खलए बाजार की खदहाड़री दर स गरामरीण पररो क मामल म 74 परखतरत और गरामरीण मखहलाओ क मामल म 21 परखतरत कम ह

चारट III25 नाममात और वासतववक गामीण मजदरी म ववधि

ए नाममात गामीण मजदरी म ववधि बी वासतववक गामीण मजदरी म ववधि

सोत शरम बयरो शरम और रोजगार मतरालय और भाररब सटाफ अनमान

कोखवड-19 की हाखलया महामाररी और इसक पररणामसवरप पर दर म लाग लॉकडाउन क कारण गरामरीण और रहररीndash दोनो इलाको म सकल माग क और बररी तरह खगरन की सभावना ह सरकार न गरामरीण माग पर पड़न वाल परखतकल परभाव को दर करन क खलए खकसानो को परतयकष नकदरी अतरण मनरगा योजना क अतगयात खदहाड़री म बढ़ोतररी और खनमायाण मजदरो की कलयाण खनखि क उपयोग जस कई उपाय खकए ह तराखप महामाररी की गभरीरता को दखत हए गरामरीण माग कम स कम खनकट भखवषय म और खगरन की सभावना ह

खनषकरया क रप म सामानयतः कमतर कखर कीमतो खनमायाण कषतर म मदरी और मनरगा जस अगरणरी काययाकरम म औसत स भरी कमतर परदरयान और तो और कोखवड-19 न भरी गरामरीण कषतर म कखर आय म कमरी गरामरीण खदहाड़री म खगरावट और रोजगार अवसरो की हाखन की ह

चारट III24 कवर और गर-कवर क बीच वयापार क अतर-कषतीय वनयम

ए जीवीए वडफलकरर आधाररत वयापार की शतत (कवर और गर-कवर) बी ोक मलय सचकाक आधाररत वयापार की शतत (रीओरी)

सोत एनएसओ आखरयाक सलाहकार का कायायालय और आरबरीआई सटाफ अनमान

नाममातर की कखर मजदररी नाममातर की गर-कखर मजदररी वासतखवक कखर मजदररी वासतखवक गर-कखर मजदररी

परखतर

परखतर

नव-2

015

फर-2

016

मई-2

016

अग-2

016

नव-2

016

फर-2

017

मई-2

017

अग-2

017

नव-2

017

फर-2

018

मई-2

018

अग-2

018

नव-2

018

फर-2

019

मई-2

019

अग-2

019

नव-2

019

नव-2

015

फर-2

016

मई-2

016

अग-2

016

नव-2

016

फर-2

017

मई-2

017

अग-2

017

नव-2

017

फर-2

018

मई-2

018

अग-2

018

नव-2

018

फर-2

019

मई-2

019

अग-2

019

नव-2

019

परखतर

परखतर

3636

मौदरिक नीदि रिपोरट अपरल 2020

III12 सकल सायी पजी वनमाटण

2019-20 की दसररी एव तरीसररी खतमाहरी म सकल सरायरी पजरी खनमायाण (जरीएफसरीएफ) की सवखधि ऋणातमक हो गई पररणामसवरप 2019-20 म सकल घरल उतपाद (जरीडरीपरी) म जरीएफसरीएफ का योगदान एक वरया पवया क 319 परखतरत स घटकर 302 परखतरत रह गया जनवररीफरवररी 2020 म खनवर माग क दो परमख सचको िामि उतपादन एव पजरीगत सामानो क आयात म भरी कमरी आई (चाटया III6ए) जहा तक खनमायाण गखतखवखि का सबि ह फरवररी म पररषकत सटरील की खपत म कमरी आई जबखक सरीमट क उतपादन म काफी वखधि हई नवरीनतम खवतिरीय पररणामो स यह सपषट होता ह खक बौखधिक सपदा क अतगयात उतपादो म खनवर क परखतखनखि क रप म सॉफटवयर फमषो का खनषपादन आघात-सह बना रहा वरया 2019-20 की तरीसररी खतमाहरी म खवखनमायाण कषतर का मौसम समायोखजत कषमता अनपरयोग (सरीय-एसए) दरीघायाखवखिक औसत स कम हो गया जो इस बात की पखषट करता ह खक नए खनवर की जररत मद ह खजस समायोखजत गर-खाद बक ऋण (एएनएफसरी) म मदरी म भरी दखा जा सकता ह (चाटया III6बरी)

सचरीबधि गर-सरकाररी गर-खवतिरीय (एनजरीएनएफ) कपखनयो क अधिया-वाखरयाक गर-लखापररीखकषत खवतिरीय खववरणो स यह पता चलता ह खक मोटर-गाड़री सरीमट पटोखलयम दरसचार एव खनमायाण जस

सभरी परमख उदोगो क कपकस अनपात3 म 2018-19 की दसररी छमाहरी की तलना म 2019-20 की पहलरी छमाहरी म बढ़ोतररी हई ह (चाटया III7) वरया 2019-20 की पहलरी छमाहरी क दौरान इन कॉपपोरटो दारा जटाई गई खनखियो का परयोग म य रप स सरायरी आखसतयो क खनमायाण एव डरीखलवरखजग (उिाररयो म कमरी) क खलए खकया गया खवतिपोरण क परमख माधयमो दारा सवरीकतसखवदाकत पररयोजनाओ की कल लागत म भरी 2019-20 की पहलरी छमाहरी म 2018-19 की पहलरी छमाहरी की तलना म बढ़ोतररी हई

पररम सरोखित अनमानो क अनसार सकल घरल बचत (जरीडरीएस) दर 2017-18 म जरीडरीपरी क 324 परखतरत स घटकर 2018-19 म 301 परखतरत रह गई अरयावयवसरा को खनखियो की खनवल आपखतया करनवाल हाउसहोलड कषतर की बचत दर 2011-12 म जरीडरीपरी क 236 परखतरत स घटकर 2018-19 म 182 परखतरत रह गई जबखक खनजरी कॉपपोरट कषतर अपन खनवर का खवतिपोरण परमखत अपनरी सवय की बचत क माधयम स करता ह लखकन सावयाजखनक कषतर का अपन घाट क खवतिपोरण हत हाउसहोलड पर अतयखिक खनभयारता बनरी रहरी (चाटया III8) अनसखचत वाखणखजयक बको म हाउसहोलड की दयताओ म कमरी उनकी (हाउसहोलड) जमा म हई वखधि की तलना म अखिक रहरी खजसक कारण अपरल-खदसबर 2019 क दौरान हाउसहोलड की खवतिरीय बचत म सिार परतरीत हआ जबखक बरीमा औ यार मयचअल फडो म उनका खनवर खपछल वरया क समान सतर पर बना रहा

3 कपकस अनपात को [खनवल अचल आखसतयो (वतयामान छमाहरी) ndash खनवल अचल आखसतयो (पवयावतगी छमाहरी) + मलयहास (वतयामान छमाहरी)] खनवल अचल आखसतयो (पवयावतगी छमाहरी) क रप म पररभाखरत खकया गया ह

चारट III6 वनवश माग

सोत डरीजरीसरीआईएणडएस एनएसओ और आरबरीआई|

ए वनवश माग क सकतक बी वववनमाटण कषत म कषमता उपयोग

अपर-1

8

जन-1

8

अग-1

8

अकत-

18

खदस-

18

फर-1

9

अपर-1

9

जन-1

9

अग-1

9

अकत-

19

खदस-

19

फर-2

0

परखतर

खत1 खत2 खत3 खत4 खत1 खत2 खत3 खत4 खत1 खत2 खत3 खत4 खत1 खत2 खत3

वरया-द

र-वर

या सवख

धि पर

खतरत

पजरीगत वसतओ की आयात सरीय सरीय _एसए दरीघयाकालरीन औसत एससरीबरीज दारा आवास ऋण

आईआईपरी पजरीगत वसतए

3737

अधया III माग और उतादन

III13 सरकारी वयय

चौररी खतमाहरी म तरीवर मदरी क कारण 2019-20 की दसररी छमाहरी म सरकाररी अखतम उपभोग वयय (जरीएफसरीई) म कमरी आई जो एनएसओ दारा जाररी एसएई स भरी सपषट होता ह जनवररी-फरवररी 2020 क दौरान क दर क राजसव वयय म 39 परखतरत की वखधि हई वरया 2020-21 म राजसव वयय क खलए 2019-20 क सरोखित

अनमानो (आरई) की तलना म अखिक बजट पराविान खकया गया ह (सारणरी III2)

2019-20 (अपरल-फरवररी) क दौरान क दर सरकार की राजकोररीय खसरखत खराब हई खजसका म य कारण खनगम कर क तहत सकल राजसव म कमरी होना रहा जो वरया क मधय म कर दरो म कमरी को दरायाता ह 55 लाख करोड़ रपए का जरीएसटरी सगरह सरोखित अनमान (आरई) का 895 परखतरत रा जो एक वरया पवया क सगरह की तलना म 45 परखतरत अखिक रा समगर रप स वरया क पररम 11 महरीनो क दौरान परतयकष करो म 33 की कमरी आई जबखक

सारणी III2 म य राजकोरीय सकतक ndash क दर सरकार ववति(जरीडरीपरी का परखतरत)

सकतक 2019-20 (बीई) 2019-20 (आरई) 2020-21 (बीई)

1 राजसव पराखपतया 93 91 90 अ कर राजव (गिवल) 78 74 73 ि गर-कर राजव 15 17 17

2 गर-कजया पजरी पराखपतया 06 04 103राजसव वयय 116 115 1174 पजरी वयय 16 17 185 कल वयय 132 132 1356 सकल राजकोररीय घाटा 33 38 357 राजसव घाटा 23 24 278 परारखमक घाटा 02 07 04

बरीई बजट अनमान आरई सरोखित अनमान |सोत सघरीय बजट 2020-21|

चारट III7 लीवरज और वनवश गवतवववध

वरपपणी 1 लरीवरज अनपात ऋण इखकवटरी अनपात | 2 बबल का आकार उदोगो दारा माचया 2019 क अत म (चाटया ए ) और खसतबर 2019 क अत म (चाटया बरी ) िाररत खनवल सरायरी सपखतियो को दरायाता ह | 3 यह खवशरण 2018-19 की पहलरी छमाहरी 2018-19 की दसररी छमाहरी और 2019-20 की पहलरी छमाहरी स सबखित आि वरया क खलए 2362 सचरीबधि गर-सरकाररी गर- खवतिरीय

(एनजरीएनएफ) कपखनयो पर आिाररत ह |सोत आरबरीआई सटाफ अनमान |

ए 2018-19 की दसरी छमाही बी 2019-20 की पहली छमाही

कपक

स अ

नपात

(परखत

रत)

कपक

स अ

नपात

(परखत

रत)रसायन

रसायन

मोटर वाहन

मोटर वाहन

दरसचार

दरसचार

लोहा और इसपात

लोहा और इसपातटकसटाइल

टकसटाइल

पटोखलयम

खवखनमायाण खवखनमायाण

पटोखलयम

लरीवरज अनपात (पराखतरत)लरीवरज अनपात (पराखतरत)

फामाया- सयखटकल फामाया-

सयखटकल सरीमट

सरीमट

खनन और उतखनन खनन और

उतखनन

चारट III8 बचत वनवश अतराल

सोत एनएसओ और आरबरीआई सटाफ अनमान|

जरीड

रीपरी क

ा परखत

रत

सरकाररीबचत दर खनवर दर

खनजरी घरल

3838

मौदरिक नीदि रिपोरट अपरल 2020

बॉकस III3 वतमाही पवाटनमान मॉडल (कयपीएम) का सवधटन करना राजकोरीय खड

अपरतयकष करो म मातर 16 परखतरत की वखधि हई जो बजट अनमानो (बरीई) की तलना म कम ह (चाटया III9 ए एव बरी)

राजसव वयय सवखधि भरी सरोखित अनमानो (आरई) की तलना म कम रहरी खजसका म य कारण अपकषाकत कम बयाज भगतान होना रहा परमख छट क रप म दरी जान वालरी राखर म कमरी आई और यह जरीडरीपरी क 14 परखतरत क बजट अनमान (बरीई) स घटकर सरोखित अनमान (आरई) म 11 परखतरत रह गई इस कमरी का कारण बजट म दरी गई खाद छट म की गई कटौतरी रहरी इसक बावजद समगर रप स दरी जान वालरी छट म खाद छट की परमखता बनरी हई ह पजरी वयय की सवखधि भरी सरोखित अनमान (आरई) की तलना म कम रहरी

सरोखित एफआरबरीएम अखिखनयम की िारा 4 (3) क पराविानो खजस खवखरषट पररखसरखतयो4 म लाग खकया जा सकता ह क अिरीन 2019-20 (आरई) म क दर क जरीएफडरी को 38 परखतरत तक सरोखित खकया गया खजसक खलए बजट म 33 परखतरत का पराविान खकया गया रा कर राजसव और खवखनवर स परापत राखर म कमरी होन क कारण यह सरोिन खकया गया इन उभरतरी पररखसरखतयो क परभाव की जाच सामानय सामय फमवकया म की जा सकतरी ह (बॉकस III3) बजट म खकए गए पराविान क अनसार वरया 2020-21 म जरीएफडरी कम होकर जरीडरीपरी क 35 परखतरत रह सकता ह और सिार क सार यह 2022-23 तक जरीडरीपरी क 31 परखतरत तक लौट आएगा

4 राषटरीय सरकषा यधि राषटरीय आपदा कखर क नषट होन क कारण कखर उतपाद और आय क बररी तरह स परभाखवत होन अपरतयाखरत राजकोररीय परभावो सखहत अरयावयवसरा म सरचनागत सिार और खकसरी खतमाहरी की वासतखवक उतपादन सवखधि म खपछलरी चार खतमाखहयो क औसत स कम स कम 3 परखतरत की खगरावट होन पर (सयोि खवति अखिखनयम 2018) 5 कयपरीएम नई कीखनयन परपरा क अतगयात अधिया ndashसरचनागत परगखतररील खलरी अरयावयवसरा जाचा गया अतराल मॉडल ह और यह खवखभनन परकार की फीड बक परणाखलयो का आतररक रप स खसलखसलवार खवशरण उपलबि कराता ह

(जारी)

राजकोररीय नरीखतगत उपाय उतपादन मदरासफीखत एव मौखदरक नरीखतगत खनणयायो को परभाखवत कर सकत ह और इसका खवपररीत परभाव भरी हो सकता ह (भारत सरकार 2017) हालाखक जरररी नही ह खक सभरी राजकोररीय उपाय समखषटगत आखरयाक चरो को एक हरी परकार स परभाखवत कर राजकोररीय-मौखदरक इटरफस क खवखभनन वाहको क सवखधि तरा मदरासफीखत पर पड़न वाल परभावो का आकलन करन क खलए भारतरीय ररज़वया बक क खतमाहरी पवायानमान मॉडल (कयपरीएम)5 म राजकोररीय खड को राखमल खकया गया ह

कयपरीएम म समाखहत राजकोररीय खड की परमख खवररताए इस परकार ह (क) म य राजकोररीय घाट को सरचनागत एव चकरीय परारखमक घाटो तरा बयाज भगतानो म खवभति खकया गया ह (ख) परारखमक घाट का चकरीय घटक अरयावयवसरा की खसरखत पर खनभयार करता ह और उसम यह माना जाता ह खक समगर रप स अरयावयवसरा म मदरी होन पर सरकाररी कर राजसव अपकषाकत कम रहगा तरा वयय अपकषाकत अखिक होगा खजसक कारण राजकोररीय घाटा अपकषाकत अखिक होगा और इसक गवपरीि घटिा भी सतय

चारट III9 अपरल- फरवरी क दौरान कर वसली

सोत महालखा खनयतरक खवति मतरालय|

ए परतयकष कर बी अपरतयकष कर

अपरल-फरवररी 2019 अपरल-फरवररी 2020 अपरल-फरवररी 2020 अपरल-फरवररी 2019

₹ खब

खलयन

कापपोररन करजरीएसटरी (कषखतपखतया कर सखहत) सघ उतपाद रलक

सवा करसरीमा रलकआय कर अनय कर

₹ खब

खलयन

3939

अधया III माग और उतादन

चारट III31 मौवदरक-राजकोरीय सबध हयोगी (ग) राजकोररीय घाट म घोखरत राजकोररीय पर स परारखमक घाट क घटक को चकरानसार-समायोखजत (अथिाषि सरचिागि ndash राजकोररीय घाट का वह खहससा खजसका सबि अरयावयवसरा की खसरखत स नही होता) खकए जान पर खवचलन होन पर राजकोररीय सवग बढ़ता ह और यह समगर माग म योगदान करता ह (घ) सटॉक-फलो खनरतरता क खलए कजया क खनिायारक ततवो एव राजकोररीय घाट क बरीच सबि की पहचान की गई ह (इसकोलनो 2010) (ङ) राजकोररीय घाट और कजया का परभाव दर क जोखखम पररीखमयम और खवखनमय दर पर पड़ता ह और (च) राजकोररीय घाट क सार मौखदरक नरीखत की परसपर खकरया का मापन बयाज भगतानो क माधयम स खकया जाता ह (चाटया III31)

इस मॉडल क खनिायारक यह दरायात ह खक चकरानसार-समायोखजत (सरचनागत) राजकोररीय घाट पर पड़न वाला आघात समगर माग को परभाखवत करता ह अपकषाकत अखिक राजकोररीय घाट क खवतिपोरण क खलए कजया क अपकषाकत उचच सतर पर होन पर दरगत जोखखम पररीखमयम बढ़ता ह और खवखनमय दर घटतरी ह इस परकार स मदरासफीखत पर समगर माग और खवखनमय दर माधयमो दोनो का परभाव पड़ता ह हालाखक यखद म य राजकोररीय खसरखत का घोखरत पर स खवचलन चकरीय घटको क कारण होता ह तो मदरासफीखत और उतपाद का परभाव हलका होगा (चाटया III32)

2019-20 म जरीडरीपरी की वखधि मद हई ह खजसक कारण राजकोररीय घाट म बढ़ोतररी हई खजसक म य कारण ह ndash (क) अपकषाकत कम समगर माग (हर) (ख) अपकषाकत कम आखरयाक गखतखवखि क कारण अपकषाकत कम राजकोररीय राजसव और (ग) आखरयाक मदरी स खनपटन क खलए उठाए गए कदमो क कारण अपकषाकत अखिक राजकोररीय वयय इस परकार 2019-20 म हए राजकोररीय घाट म खवचलन क महतवपणया खहसस का कारण चकरीय कारको को माना जा सकता ह इस पररदशय म इस खवचलन का सफीखतकाररी परभाव वयापक रप स हलका रहा

चारट III32 सरचनागत एव चकीय राजकोरीय घारा उतपादन एव मदरासफीवत पर परभाव

क राजकोरीय घारा

सोत आरबरीआई सटाफ अनमान|

ख उतपादन अतराल ग मदरासफीवत

सदरभ

एसकोलानो एमज (2010) ldquoए परखकटकल गाइड ट पखबलक डबट डायनखमकस खफसकल ससटनखबखलटरी एव साइखकलकल एडजसटमट ऑफ बजटररी एगरगटसrdquo तकनरीकी नोटस एव मनयअल 1002 अतरराषटरीय मदरा कोर

भारत सरकार (2017) ldquoखफसकल ररसपाखसखबखलटरी एड बजट मनजमट ररवय कखमटरी rdquo (अधयकष एनक खसह)

मरीयादरी पररीखमयम

बयाज का भगतान दरीघायावखिक दर मौखदरक

नरीखतगत दर

समगर माग

दरगत जोखखम पररीखमयम

खवखनमय दर कजया

परारखमक घाटा सरचनागत घाटा

मदरासफीखतचकरीय घाटा

राजकोरीय घारा

चकरीय घाटा सरचनागत घाटा

परखतर

त खब

द (प

रीपरीट

री)

परखतर

त खब

द (प

रीपरीट

री)

परखतर

त खब

द (प

रीपरीट

री)

खतमाखहयाखतमाखहयाखतमाखहया

4040

मौदरिक नीदि रिपोरट अपरल 2020

उपलबि नवरीनतम आकड़ो क आिार पर 2019-20 (आरई) म 22 राजयो का सकल राजकोररीय घाटा बढ़कर उनक सकल राजयरीय घरल उतपाद (जरीएसडरीपरी) का 29 परखतरत हो गया खजसक 25 परखतरत रहन का पराविान खकया गया रा (सारणरी III3) यह अतर आखरयाक गखतखवखि म मदरी मयत सवय और क दररीय अतरण दोनो क राजसव क अपकषाकत कम रहन क कारण हआ इस कमरी की परखतखकरया म राजयो को परखतकल फीडबक लप क रप म राजसव और पजरीगत वयय दोनो म कमरी करना पड़री खजसक कारण समगर माग म और कमरी आई एक वरया पवया की तलना म अपकषाकत अखिक राजसव और अपकषाकत कम वयय क अनमान क सार राजयो न वरया 2020-21 क खलए जरीएसडरीपरी क 24 परखतरत समखकत जरीएफडरी का पराविान खकया ह

2019-20 क दौरान क दर क बाजार स उिार लन क काययाकरम खजसका परबिन ररज़वया बक करता ह क तहत सकल उिाररया 2018-19 की दसररी छमाहरी क र 283000 करोड़ की तलना म 2019-20 की दसररी छमाहरी म र 268000 करोड़ रही अराया त य एक वरया पवया क सतर स 53 परखतरत कम रही वरया 2019-20 की दसररी छमाहरी क दौरान र133000 करोड़ की खनवल बाजार उिाररया भरी 432 परखतरत कम रही सखकरय कजया समकन क खहसस क रप म 2019-20 की दसररी छमाहरी

क दौरान खसवफट पररचालनो की रखला क तहत सात पररचालन खकए गए खजनका मलय र124694 करोड़ रा खजनका उदशय खवमोचनो का परबिन करना और सरकाररी परखतभखतयो की तरलता म वखधि करना रा इसक अलावा ररज़वया बक क पास नकदरी रर क ऋणातमक होन क कारण बार-बार अरपोपाय अखगरमओवरडाफट का सहारा लना पड़ा खजस खनयखतरत करन क खलए 2019-20 की दसररी छमाहरी म नकदरी परबिन खबलो को सात बार जाररी खकया गया खजनका मलय र 250000 करोड़ रा राजयो न वरया क दौरान कल र 634521 करोड़ का उिार खलया (सारणरी III4)

III14 बाहय माग

2019-20 की दसररी छमाहरी म समगर माग म खनवल खनयायात का योगदान िनातमक रहा खजसक अतगयात खनयायात की तलना म आयात सकचन अखिक तजरी स हआ (चाटया 10)

वाखणखजयक आसचना और साखयकी महाखनदरालय (डरीजरीसरीआईएडएस) दारा जाररी खकए गए आकड़ो क अनसार पणय वसतओ क खनयायात म सकचन जो 2019-20 की पहलरी खतमाहरी म परारभ हआ दसररी खतमाहरी म और अखिक बढ़ा कयोखक वखशक वयापार और माग म कमरी लबरी अवखि तक बन रहन स अखभयाखतरकीय सामानो रतनो एव आभरणो सतरी और हरकरघा उतपादो तरा चावल क लदान म सपषट रप स खगरावट दखरी गई वरया 2019-20 की तरीसररी खतमाहरी क दौरान समगर वयापार सकचन की गखत िरीमरी हई और फरवररी म इसम बदलाव आया खजस पटाखलयम तल एव लखरिक नटस (परीओएल) अखभयाखतरकीय सामानो इलकटॉखनक सामानो तरा रसायनो स सहारा खमला (चाटया III11ए) समगर रप स अपरल-फरवररी 2019-20 क दौरान खनयायात का 15 परखतरत सकचन हआ यदखप वखशक आपखतया रखला और वखशक आखरयाक गखतखवखियो म कोखवड-19 क परखतकल परभाव माचया म खनयायात क खनषपादन को अखिक वयापक रप स परभाखवत कर सकत ह

सारणी III3 राजय सरकार ववति ndash परमख घारा सकतक

(जरीएसडरीपरी क खलए परखतरत)

मद 2018-19 2019-20 (बीई)

2019-20 (आरई)

2020-21 (बीई)

राजसव घाटा 01 01 07 00सकल राजकोररीय घाटा 24 25 29 24

वरपपणी 1 ऋणातमक (-) खचहन अखिरर को दरायाता ह | 2 डाटा 28 राजयो म स 22 राजयो स सबखित ह | 3 जरीएसडरीपरी सबखित 22 राजयो क जरीएसडरीपरी का योग ह |सोत राजय सरकारो क बजट दसतावज़ |

सारणी III4 सरकारी बाज़ार उधार (₹ करोड़)

मद 2017-18 2018-19 2019-20

क दर राजय कल क दर राजय कल क दर राजय कल

खनवल उिार 448410 340281 788691 422737 348643 771380 473972 487454 961426सकल उिार 588000 419100 1007100 571000 478323 1049323 710000 634521 1344521

सोत भारत सरकार और आरबरीआई सटाफ अनमान |

4141

अधया III माग और उतादन

2019-20 की दसररी खतमाहरी म खनयायात सकचन हआ खजस पर सवणया परीओएल तरा गर-परीओएल आयात का परखतकल असर पड़ा (चाटया III11बरी) बाद वाल अरायात गर-परीओएल आयात क अतगयात कमरी का आिार बहत वयापक रहा तरा यातायात क उपकरण मोतरी एव कीमतरी पतरर कोल एव रसायन जस कषतर इसक अतगयात रह तरीसररी खतमाहरी और जनवररी 2020 म भरी आयात सकचन हआ खकत फरवररी म इसम खवसतार हआ खजसकी अगआई परीओएल मोखतयो तरा कीमतरी पतररो और मररीनररी न की अपरल-फरवररी 2019-20 क दौरान समगर रप स आयात म 73 परखतरत सकचन हआ आयातो म खनयायातो की तलना म अखिक कमरी होन क कारण वयापार घाट म कमरी आई

और यह अपरल-फरवररी 2018-19 क 1730 खबखलयन अमररकी डॉलर स सतर स घटकर अपरल-फरवररी 2019-20 म 1431 खबखलयन अमररकी डॉलर रह गया कचच तल क मलयो म तजरी स खगरावट होन क सार भारत क तल आयात म माचया म कमरी आन की सभावना ह और इसक कारण वयापार घाटा आग पर वरया क खलए घट सकता ह

चाल खाता घाटा (सरीएडरी) 2019-20 की दसररी खतमाहरी म जरीडरीपरी क 09 परखतरत और एक वरया पवया की तरीसररी खतमाहरी म रह 27 परखतरत क सतर स घटकर 2019-20 की तरीसररी खतमाहरी म 02 परखतरत रह गया सरीएडरी म कमरी परारखमक रप स वयापार घाट क अपकषाकत खनमन सतर पर रहन और खनवल सवाओ की

चारट III10 वयापार म सववधि

सोत डरीजरीसरीआई एणड एस और आरबरीआई

ए माल वयापार बी सवाए वयापार

अनखतम

फर-1

8

अपर-1

8

जन-1

8

अग-1

8

अकत-

18

खदस-

18

फर-1

9

अपर-1

9

जन-1

9

अग-1

9

अकत-

19

खदस-

19

फर-2

0 खत1 खत2 खत3 खत4 खत1 खत2 खत3 खत4 खत1 खत2 खत3 जन

वरया-द

र-वर

या सवख

धि पर

खतरत

वरया-द

र-वर

या सवख

धि पर

खतरत

खनयायात खनयायातआयात आयात

चारट III11 वनयाटत व आयात सववधि क परवत सबवनधत अशदान

सोत डरीजरीसरीआई एणड एस और सरीपरीबरी नदरलडस|

ए वनयाटत सववधि क परवत सबवनधत अशदान बी आयात सववधि क परवत सबवनधत अशदान

खत1

खत2

खत3

खत4

खत1

खत2

खत3

खत4

खत1

खत2

खत3

खत4

खत1

खत2

खत3

जन-

फरखत1

खत2

खत3

खत4

खत1

खत2

खत3

जन-

फर

परखतर

त अ

परखतर

परखतर

त अ

गर - परीओएल खनयायात गर - परीओएल गर- सवणया आयात सवणया आयातमाल आयात (परखतरत वरया-दर-वरया)

परीओएल आयातमाल खनयायात (परखतरत वरया-दर-वरया)खवश वयापार (दाया मान)

परीओएल खनयायात

4242

मौदरिक नीदि रिपोरट अपरल 2020

पराखपत म बढ़ोतररी क कारण हई सवाओ क खनयायात म वखधि सॉफटवयर यातरा और खवतिरीय सवाओ स खनवल कमाई म वखधि होन बाद हई (चाटया 10बरी) वरया 2019-20 की तरीसररी खतमाहरी म खवदरो म रहन वाल भारतरीयो दारा खकए जान वाल खवपररण म मजबतरी रहरी जबखक खनवर आय और कमयाचाररयो की परखतपखतया को खमलाकर होन वाल भगतानो क बखहगयामन खपछल वरया स वयापक रप स अपररवखतयात रह

2019-20 की तरीसररी खतमाहरी म खनवल पजरी परवाह सरीएडरी स अखिक हो गए अपरल-जनवररी 2019-20 म खनवल खवदररी परतयकष खनवर (एफडरीआई) परवाह 378 खबखलयन अमररकी डॉलर क सतर पर एक वरया पवया क सतर स ऊपर रहा एफडरीआई म होन वाला परवाह म य रप स खवखनमायाण सचार खदरा एव रोक वयापार खवतिरीय एव कपयटर सबिरी सवाओ क कषतर म हआ कोखवड-19 महामाररी क दखषटगत वखशक मदरी क भय क चलत बढ़तरी जोखखम खवमखता क बरीच 18 फरवररी 2020 स खवदररी सखवभाग खनवरक (एफपरीआई) खनवल खवकरता बन गए सउदरी अरब एव रस क बरीच तल मलय को लकर मच घमासान क कारण वखशक खवतिरीय बाजारो म नई उरलपरल मच जान स 6 माचया 2020 स खवदररी सखवभाग खनवर (एफपरीआई) का बखहवायाह अखिक तज हो गया समगर रप स 2019-20 म (31 माचया 2020 तक) एफपरीआई का बखहवायाह 71 खबखलयन अमररकी डॉलर क तलय रा हालाखक सवखचछक िाररता माधयम स 31 माचया 2020 तक एफपरीआई दारा होन वाला खनवल खनवर 87 खबखलयन अमररकी डॉलर रहा वरया 2019-20 की तरीसररी खतमाहरी म बाहय वाखणखजयक

उिाररयो (ईसरीबरी) क तहत भारतरीय ससरानो दारा की गई खनवल खनकासरी 32 खबखलयन अमररकी डॉलर ररी जो एक वरया पवया हई 20 खबखलयन अमररकी डॉलर की खनकासरी स अखिक ररी अतरराषटरीय खनवल खनवर खसरखत (आईपरीपरी) अरायात दर की खवतिरीय आखसतयो और दयताओ का अतराल म 2019-20 की तरीसररी खतमाहरी म दसररी खतमाहरी की तलना म सिार हआ 27 माचया 2020 की खसरखत क अनसार भारत का आरखकषत खवदररी मदरा कोर 4756 खबखलयन अमररकी डॉलर क सतर पर रा जो 118 महरीनो क आयात क तलय रा इस कोर म माचया 2019 क अत म रह सतर म 627 खबखलयन अमररकी डॉलर की वखधि हई

III2 समग आपवतट

समगर आपखतया की मातरा म आिार मलय पर योखजत सकल मलय (जरीवरीए) की वखधि म खगरावट आई और यह 2018-19 की पहलरी छमाहरी क 51 परखतरत और दसररी छमाहरी क 56 परखतरत क सतर स घटकर 2019-20 की दसररी छमाहरी म 47 परखतरत रह गई (सारणरी III5) आिार परभाव को इस खगरावट क खलए काफी हद तक खजममदार माना जा सकता ह कयोखक खतमाहरी-दर-खतमाहरी एसएएआर क रप म मापरी गई इसकी गखत म तजरी आई और यह पहलरी छमाहरी क 42 परखतरत स बढ़कर दसररी छमाहरी म 56 परखतरत हो गई (चाटया III12ए) चौररी खतमाहरी क अखतम चरण म जरीएवरी पर कोखवड-19 का जोरदार असर पड़न क कारण वरया की समाखपत होन तक इस गखत क बन रहन की सभावना नही ह

जरीवरीए की वरया-दर-वरया वखधि म मदरी स औदोखगक और सवा सबिरी गखतखवखियो म कमरी का पता चला दसररी तरफ कखर और सबधि

सारणी III5 जीवीए म कषत वार सववधि (वरया-दर-वरया परखतरत)

कषत 2018-19 (एफआरई)

2019-20 (एसएई)

भाररत योगदान 2019-20

2018-19 (एफआरई) 2019-20 (एसएई)

वत1 वत2 वत3 वत4 वत1 वत2 वत3 वत4

कवरफोरसररी और वफवशग 24 37 05 38 25 20 16 28 31 35 50उदयोग 45 15 03 78 47 44 14 32 01 01 23खनन तरा उतखनन -58 28 01 -73 -70 -44 -48 47 02 32 26खवखनमायाण 57 09 02 107 56 52 21 22 -04 -02 18खवदत गस जल आपखतया तरा अनय उपयोजयता 82 46 01 79 99 95 55 88 39 -07 65सवाए 75 65 41 73 72 73 83 67 68 64 61खनमायाण 61 30 02 64 52 66 60 55 29 03 32वयापार होटल पररवहन सचार 77 56 11 85 78 78 69 57 58 59 51खवति ररयल एसटट एव वयावसाखयक सवाए 68 73 16 60 65 65 87 69 71 73 80लोक पररासन रकषा तरा अनय सवाए 94 88 11 88 89 81 116 87 101 97 67मल कीमतो पर जीवीए 60 49 49 69 61 56 56 54 48 45 50

एफआरई पहला सरोखित अनमान एसएई दसरा अखगरम अनमान अतखनयाखहत सवखधिसोत राषटरीय साखयकीय कायायालय (एनएसओ)|

4343

अधया III माग और उतादन

गखतखवखियो म हई जरीवरीए वखधि म 2019-20 की दसररी छमाहरी म 2019-20 की पहलरी छमाहरी और 2018-19 की दसररी छमाहरी ndashदोनो की तलना म मदरी दखरी गई खजसम दखकषण-पखशचमरी मानसनरी बाररर क खवलब स आन और उतिर-पवगी मानसन स परचर मातरा म बाररर होन क कारण तजरी आई कखर और खकसान कलयाण मतरालय क दसर अखगरम अनमान क आिार पर 2019-20 म उड़द और मग को छोड़कर सभरी परमख खादाननो का उतपादन खवगत वरया क अखतम अनमानो की तलना म अखिक रा समगर आपखतया सबिरी पररखसरखतयो को लोक पररासन रकषा एव अनय सवाओ (परीएडरीओ) स खमलन वाला सहारा जाररी रहा (चाटया 12बरी)

III21 कवर

कखर और अनरगरी गखतखवखियो म बखनयादरी मलयो पर जरीवरीए वखधि 2019-20 की पहलरी छमाहरी म रहरी 30 परखतरत क मक़ाबल 2019-20 की दसररी छमाहरी म 42 परखतरत हो गई अचछ पवपोतिर मानसन पयायापत जलारय सतर खमटरी की नमरी म सिार और कखर वसतओ की कीमतो म वखधि की अनकलता क चलत रबरी फसलो क रकब म 95 परखतरत की वखधि हई 2019-20 क खलए फसल उतपादन क दसर अखगरम अनमानो म खररीफ और रबरी खादानन क उतपादन म करमरः06 और 41 परखतरत की वखधि का होना आका गया (ताखलका III6) 2019-20 म बागबानरी उतपादन 31335 लाख टन क ररकॉडया सतर पर रा जो 2018-19 क खलए खकए गए अखतम अनमान स 08 परखतरत

अखिक रा और सामानयतया सखबजयो क उतपादन क कारण रा

अनरगरी गखतखवखिया खजसम सखममखलत ह-परिन वाखनकी और मछलरी पकड़ना-की कखर और अनरगरी कषतर म खहससदाररी जरीवरीए का लगभग 40 परखतरत रहरी और 2012-19 (चाटया III13) क दौरान समगर कखर जरीवरीए वखधि म इसका योगदान चार बट पाच रा

सारणी III6 2019-20 म कवर उतपादन (दसरा अवगम अनमान)

(खमखलयन टनस म)

फसल 2018-19 2019-20 2019-20 पररवतटन (परवतशत)

दसरा एई

अवतम लकय दसरा एई

दसरा एई स ऊपर 2018-19

अवतम स ऊपर

2018-19

लकय स ऊपर

खादानन 2814 2852 2911 2920 38 24 03

चावल 1156 1165 1160 1175 16 08 13

गह 991 1036 1005 1062 72 25 57

दाल 240 221 263 230 -42 43 -125

तल क बरीज 315 315 361 342 85 85 -53

गनना 3808 4054 3855 3538 -71 -127 -82

कपास 301 280 358 349 16 244 -24

जट और मसता 101 98 112 98 -26 -01 -124

परतयक 170 खकलोगराम की खमखलयन गाठ| परतयक 180 खकलोगराम की खमखलयन गाठ|सोत कखर और खकसान कलयाण मतरालय भारत सरकार

चारट III12 जीवीए सववधि

अतखनयाखहत सोत एनएसओ और आरबरीआई सटाफ अनमान |

ए जीवीए सववधि वरट-दर-वरट और वतमाही-दर -वतमाही एसएएआर

बी पीएडीओ को छोड़कर जीवीए सववधि

खत3खत1 खत2 खत4 खत3खत1 खत2 खत4खत3खत1 खत2 खत4 खत3खत1 खत2 खत4खत3खत1 खत2 खत4 खत3खत1 खत2 खत4खत3खत1 खत2 खत4 खत3खत1 खत2 खत4

परखतर

वरया-द

र-वर

या सवख

धि पर

खतरत

वरया-दर-वरया खतमाहरी-दर-खतमाहरी एसएएआर मल कीमतो पर जरीवरीए मल कीमतो पर जरीवरीए (परीएडरीओ को छोड़कर)

4444

मौदरिक नीदि रिपोरट अपरल 2020

यएस नरनल ओरखनक एड एटमॉसफररक एडखमखनसटरन (एनओएए) क अनसार माचया 2020 क दौरान भमधयरखरीय पररात महासागर म समदररी सतह तापमान (एसएसटरी) औसत स ऊपर क आस-पास रा वसत ऋत म ईएनएसओ6 क तटसर रहन की सभावना 65 परखतरत और 2020 की गखमयायो म 55 परखतरत ह ऑसटखलयाई मौसम खवजान बयरो (बरीओएम) न सकत खदया ह खक ईएनएसओ आउटलक तटसर ह खजसका अखभपराय हआ खक आन वाल महरीनो म अल नरीनो या ला नरीना क खवसतार की सभावना कषरीण ह या उसकी कोई सभावना नही ह सकाईमट न उममरीद जाखहर की ह खक मानसन क महरीनो म 50 परखतरत स अखिक सभावना खसरखतयो क सामानय बन रहन की ह भारत क मौसम खवभाग को भरी उममरीद ह खक अपरल-जन 2020 क दौरान ईएनएसओ-तटसर खसरखतया रहगरी

III22 औदयोवगक कषत

औदोखगक कषतर म मल कीमतो म जरीवरीए वखधि 2019-20 की पहलरी खतमाहरी क 17 परखतरत स घटकर दसररी खतमाहरी म 13 परखतरत और एक वरया पहल 28 परखतरत ररी (चाटया III14) खवखनमायाण कषतरजो उदोग का परमखतम घटक ह म आई कमरी न

6 ईएनएसओ अल नरीनो-दखकषणरी दोलन को सदखभयात करता ह उषणकखटबिरीय पररात म वायमडल और महासागर क बरीच परसपर खकरयाओ क चलत सामानय और सामानय स ऊपर समदर की सतह क तापमान और कछ वरया रषक और गरीलरी खसरखतयो क बरीच कछ हद तक खभननता होतरी ह

मदरी को और भरी खवकराल बना खदया खजसक खलए घरल और कमजोर बाहररी माग खजममदार र खनन कषतर म वखधि हई लखकन खबजलरी उतपादन म कमरी आई

नवमबर 2019 म सकचन क चलत उचच आवखति सकतको म औदोखगक उतपादन सचकाक (आईआईपरी) सबस महतवपणया बनकर उभरा और बाद क दो महरीनो तक सकारातमक कषतर म रहा जनवररी 2020 म टकटड आईआईपरीआईआईपरी का 96 परखतरत रखकर अरायात अखत घट-बढ़ वालरी मदो क ररीरया 2 परखतरत और तलहटरी क 2 परखतरत को छोड़करम मामलरी सिार हआ (चाटया III15ए)

2019-20 की तरीसररी खतमाहरी म खवखनमायाण आईआईपरी म सकचन हआ जो मोटर वाहनो मररीनररी और उपकरण कपयटर इलकटॉखनक और ऑखपटकल उतपादो गढ़ हए िात उतपादो रबर और पलाखसटक उतपादो क उतपादन म खगरावट क कारण रा आईआईपरी क गठन वाल 23 उदोग समहो म स तरीसररी खतमाहरी म 17 म सकचन हआ जबखक दसररी खतमाहरी क दौरान 15 म सकचन हआ उपयोग आिाररत वगगीकरण क सदभया म 2019-20 की तरीसररी खतमाहरी म माधयखमक वसत कषतर म दोहर अको की वखधि हई जो हलक

चारट III13 फसलो और समबधि गवतवववधयो का जीवीए सववधि म योगदान

सोत एनएसओ और आरबरीआई सटाफ अनमान |

चारट III14 उदयोग जीवीए की सववधि म भाररत अशदान

सोत एनएसओ और आरबरीआई सटाफ अनमान|

खत1 खत2 खत3 खत4 खत1 खत2 खत3 खत4 खत1 खत2 खत3 खत4

परखतर

त अ

परखतर

त अ

सबधि गखतखवखिजरीवरीए कखर और सबधि गखतखवखिया (वरया ndashदर-वरया परखतरत)

फ़सल

खबज़लरी गसपानरी की आपखतया और अनय उपयोगरी सवाए खवखनमायाण खनन और उतखनन उदोग (वरया-दर-वरया परखतरत)

4545

अधया III माग और उतादन

सटरील (एमएस) सलब म वखधि क कारण ररी दसररी ओर उपभोतिायोगय गर-खटकाऊ वसतओ म सकचन हआ (चाटया III15 बरी) तरीसररी खतमाहरी म परारखमक सामान बखनयादरी ढाचा और उपभोतिायोगय खटकाऊ वसतओ म सकचन बना रहा दो पखहया वाहन टरीवरी सट और ऑटो घटको क उतपादन म खगरावट क कारण 2019-20 की तरीसररी खतमाहरी म उपभोतिा खटकाऊ सगमट म सकचन हआ खवरर रप स वाखणखजयक वाहनो और खबजलरी उतपादन स सबखित खनवर की कमजोर माग क कारण तरीसररी खतमाहरी म पजरीगत वसतओ क कषतर म भरी सकचन की खसरखत बनरी रहरी

जनवररी 2020 म जबखक आईआईपरी की वखधि 20 परखतरत होकर सकारातमक ररी बखलक काफी वयापक ररी तराखप आनवाल खदनो म इसकी खनरतरता कोखवड-19 और कमज़ोर ऑटोमोबाइल खबकरी क कारण आपखतया शरखला क बाखित होन क मदनजर अखनखशचत परतरीत होतरी ह माधयखमक माल म दमदार वखधि दजया होना जाररी रहा जो आमतौर पर हलक सटरील सलब स परोदत ररी और खजसन जनवररी माह म हडलाइन वखधि म 197 आिार अको का योगदान खकया पजरीगत वसतओ क उतपादन म लगातार तरहव महरीन म करखमक खगरावट क सार सकचन जाररी रहा

पहलरी छमाहरी की तलना म दसररी छमाहरी म खबजलरी उतपादन म खगरावट आई जो खवसताररत मानसन क मौसम म सगखठत

खवखनमायाण कषतर म कम माग को परखतखबखबत करता ह इस कमतर

खनषपादन की वजह ररी ताप खवदत उतपादन जो ऊजाया आपखतया

सोत का दो-खतहाई ह छह महरीन क सकचन क बाद खदसबर-

जनवररी 2020 म खबजलरी उतपादन म वखधि हई (चाटया III16)

खनन कषतर म उतपादन दसररी छमाहरी म मामलरी रप स बढ़ा

लखकन कमजोर बना रहा सरकार दारा हाल की घोरणाए जस

चारट III15 आईआईपी और उपयोग- आधाररत वगगीकरण

सोत एनएसओ|

ए अपवाद- आधाररत आईआईपी बी आईआईपी सववधि क परवत उपयोग- आधाररत योगदान

चारट III16 वबजली उतपादन और माग म ववधि

सोत क दररीय खबजलरी पराखिकरण|

माच या-

18

मई-1

8

जला-1

8

खसत-

18

नव-1

8

जन-1

9

माच या-

19

मई-1

9

जला-1

9

खसत-

19

नव-1

9

जन-2

0 अपर-1

8

जन-1

8

अग-1

8

अकत-

18

खदस-

18

फर-1

9

अपर-1

9

जन-1

9

अग-1

9

अकत-

19

खदस-

19

जन-2

0

जन-1

9फर

-19

माच या-

19अपर

-19

मई-1

9जन

-19

जला-1

9अग

-19

खसत-

19अक

त-19

नव-1

9खद

स-19

जन-2

0फर

-20

परखतर

त अ

वरया- द

र- व

र या स

वखधि

परखत

रत म

उपभोतिा गर-खटकाऊआईआईपरी सामानयआईआईपरी ऑटोमोबाइल को छोड़करआईआईपरी 4 परखतरत खटमड

आईआईपरी हलक सटरील की पखटयो को छोड़कर

आईआईपरी पजरीगत वसतओ को छोड़कर सरचनातमकखवखनमायाण वसतए

पजरीगत वसतए सामानय (वरया-दर-वरया परखतरत)

परारखमक वसतएमधयवतगी वसतए उपभोतिा खटकाऊ

जनर

रन (म

गा य

खनट)

परखतर

ररनयएबलए

रमयाल

हाइडो

वरया-दर-वरया माग म वखधि (दाया मान)

4646

मौदरिक नीदि रिपोरट अपरल 2020

कोयला खनन म एनड यजर परखतबिो को खतम करना खनन पटो क खलए मजररी की विता का खवसतार करना और इस कषतर को नए परखतभाखगयो क खलए खोलना कषतर म गखतखवखियो को बढ़ावा दनवाला ह

ररज़वया बक क औदोखगक आउटलक सववकषण (IOS)7 क कारोबार मलयाकन म 2019-20 की चौररी खतमाहरी म सिार खदखा जो रोजगार की खसरखत स जड़री भावनाओ म मामलरी सिार स रा कोखवड-19 क तरीवर परसार क मदनजर उदमो की अदतन भावनाओ को जानन क खलए चयखनत मापदडो क सार एक तवररत सववकषण 18-20 माचया क दौरान खवरर रप स करवाया गया परापत सरीखमत परतयतिरो स 2019-20 की चौररी खतमाहरी म परमख माग सकतको क काफी खबगड़न का सकत खमलता ह और अगलरी खतमाहरी क खलए दखषटकोण म खनरारावाखदता साफ खदखाई दरी खवखनमायाण परीएमआई फरवररी म रह 548 स खखसककर माचया म 518 हो गया खजसकी परमख वजह री नए कारोबार आडयार (खनयायात) म आई बड़री खगरावट सकटर म आपखतया पकष पर कोखवड-19 का नकारातमक परभाव खजसक चलत आपखतयाकतायाओ को पाच महरीन म पहलरी बार आपखतया दन म लबा समय लग रहा रा परीएमआई सवा कषतर का गमन सकचन कषतर म हो गया अरायात फरवररी म सात साल क उचच सतर 575 पर रहन क बाद माचया म

493 पर आ गया खजसकी वजह ररी नए खनयायात कारोबार म खगरावट और करोबार की िखमल सभावनाए

III23 सवाए

खनमायाण और वयापार होटल पररवहन और सचार तरा रकषा और अनय सवाओ ( (परीएडरीओ) म खगरावट क कारण सवा कषतर की गखतखवखियो म 2019-20 की दसररी खतमाहरी म कमरी पाई गई (चाटया III17ए) खनमायाण कषतर म आई मदरी का परखतखबब इसक परमख सकतको म स एक अरायात सरीमट उतपादन म खगरावट म लखकषत होता ह (चाटया III17 बरी)

वयापार होटल पररवहन सचार और परसारण स सबखित सवाओ म वरया 2019-20 की दसररी खतमाहरी म वखधि खसरर रहरी वाखणखजयक वाहन खबकरी जो सड़क पररवहन क खलए एक परमख सकतक ह म जलाई 2018 म एकसल मानदडो8 को बढ़ाए जान क पररणामसवरप 2019-20 की दसररी खतमाहरी म सकचन जाररी रहा (चाटया III18ए) पररवहन सगमट क अनय घटक जस रल जल और वायमागया दारा माल ढलाई म खदसबर-फरवररी 2019-20 म मामलरी सिार हआ (चाटया III18बरी)

खवति वासतखवक सपदा और वयावसाखयक सवाओ की वखधि 2019-20 की दसररी खतमाहरी म उतिरोतिर बढ़री जो वयावसाखयक

7 सववकषण का वतयामान चकर 30 जनवररी 2020 को परारमभ खकया गया रा और पररणाम 18 माचया 2020 तक परापत 860 परतयतिरो पर आिाररत ह8 पररवहन और राजमागया मतरालय न 18 जलाई 2018 को भाररी वाहनो क टक एकसल लोड माल वाहनो की वहन कषमता म 20-25 परखतरत वखधि की और लोखजखसटक लागत म लगभग 2 परखतरत की कमरी को अखिसखचत खकया

चारट III17 सवा कषत क घरक और वववनमाटण सकतक

सोत एनएसओआखरयाक सलाहकार कायायालय सयति आयोजना सखमखत औदोखगक नरीखत और सवियान खवभाग वाखणजय और उदोग मतरालय और आरबरीआई सटाफ अनमान|

ए सवा कषत क घरक बीवववनमाटण सचकाक

खत1 खत2 खत3 खत4 खत1 खत2 खत3 खत4 खत1 खत2 खत3 खत4

फर-1

8

अपर-1

8

जन-1

8

अग-1

8

अकत-

18

खदस-

18

फर-1

9

अपर-1

9

जन-1

9

अग-1

9

अकत-

19

खदस-

19

फर-2

0

वरया- द

र- व

र या स

वखधि

परखत

रत म

वरया- द

र- व

र या स

वखधि

परखत

रत म

खवखनमायाण वयापार होटलपररवहनसचार और परसारण स सबखनित सवाए खवतिरीय ररयल इसटट और वयावसाखयक सवाए परीएडरीओ खफ़खनशड सटरील खपत सरीमट उतपादन

4747

अधया III माग और उतादन

सवा कषतर म सचना परौदोखगकी कपखनयो क दमदार खनषपादन को दरायातरी ह तराखप कल जमा और बक ऋण की वखधि खसरर रहरी (चाटया III19)

लोक पररासन रकषा और अनय सवाओ (PADO) की वखधि2019-20 की तरीसररी खतमाहरी म कम रहरी जो सघ और राजय सरकारो क राजसव वययो (बयाज भगतान और सखबसडरी को छोड़कर ) म कमरी को दरायातरी ह क दर और राजयो की तग खवतिरीय खसरखत क मदनजर चौररी खतमाहरी म इस कमरी क और

बढ़न की सभावना ह कयोखक क दररीय खवति मतरालय न सभरी सरकाररी खवभागो और मतरालयो को अपन वयय को बजट सतर क भरीतर सरीखमत रखन का खनदर खदया ह

आवासरीय वासतखवक सपदा कषतर पर नयन माग और अनखबक भाररी इनवटरी की मार अभरी भरी जाररी ह पररणामसवरप 2019-20 की तरीसररी खतमाहरी (चाटया III20 ए) म नए लॉनच म खगरावट आई बड़री मातरा म अनखबक माल की इनवटरी क कारण अखखल भारतरीय सतर पर आवास की कीमतो म कछ हद तक नरमरी आई ह (चाटया III20 बरी)

III3 उतपादन अतर

उतपादन अतर - अपन सभाखवत सतर स वासतखवक उतपादन उसक सभावय सतर स खवचलन और खजस सभाखवत उतपादन क अनपात क रप म वयति खकया गया ह - अरयावयवसरा म माग-आपखतया की खसरखतयो का एक साराखरत उपाय और मौखदरक नरीखत खनिायारण क खलए एक महतवपणया इनपट ह कयोखक यह अतखनयाखहत कारोबार चकर क बरकस अरयावयवसरा की खसरखत क बार म एक उपाय परदान करता ह चखक सभाखवत उतपादन अगोचर होता ह इसकी गणना का आकलन अनभवजनय रप स खकया जाना ह अतः यह गणनाखवखि क चयनसमयावखि और डटा म सरोिन क परखत सवदनररील ह खवखभनन परकार क उपाय - मदरासफीखत क चलन को धयान म रखत हए यखनवररएट खफलटर यरा- होखडक-परसकॉट (एचपरी) खफलटर बकसटर-खकग (बरीक) खफलटर और

चारट III 18 पररवहन कषत का कायटवनषपादन

सोत एसआईएएम भारतरीय हवाई अडडा पराखिकरण रल मतरालय इखडयन पोटयास एसोखसएरन|

ए याती पररवहन सकतक बी कागगो पररवहन सकतक

चारट III19 ववतिीय सवाओ म ववधि

सोत आरबरीआई|

फर-1

8

अपर-1

8

जन-1

8

अग-1

8

अकत-

18

खदस-

18

फर-1

9

अपर-1

9

जन-1

9

अग-1

9

अकत-

19

खदस-

19

फर-2

0

माच या-

18

मई-1

8

जला-1

8

खसत-

18

नव-1

8

जन-1

9

माच या-

19

मई-1

9

जला-1

9

खसत-

19

नव-1

9

जन-2

0

माच या-

20

माच या-

18

मई-1

8

जला-1

8

खसत-

18

नव-1

8

जन-1

9

माच या-

19

मई-1

9

जला-1

9

खसत-

19

नव-1

9

जन-2

0

माच या-

20

वरया- द

र- व

र या स

वखधि

परखत

रत म

वरया- द

र- व

र या स

वखधि

परखत

रत म

घरल हवाई यातररी यातायात रलव माल ढलाई यातायात घरल हवाई कागपो यातायात

बदरगाह यातायातअतरराषटरीय हवाई यातररी यातायातवाखणखजयक वाहनो की खबकरी

वरया- द

र- व

र या स

वखधि

परखत

रत म

कल जमा बक करखडट

4848

मौदरिक नीदि रिपोरट अपरल 2020

क सयोजन स परापत समगर अनमान स पता चलता ह खक उतपादन अतर 2019-20 की तरीसररी खतमाहरी म नकारातमक रा (चाटया III21)

III4 वनषकरट

वरया 2019-20 की तरीसररी खतमाहरी म अरयावयवसरा अखिकतर खतमाखहयो म कमजोर रहरी और बाद म भरी जोखखमो का झकाव सामानयतया नकारातमक पकष की ओर ह रबरी फसल की सभावनाओ म सिारखादान मलयो म हाल म हई वखधि और क दररीय बजट 2020-21 म वयखतिगत आयकर दरो का यखतिकरण और सार हरी सार गरामरीण और बखनयादरी ढाचा खचया म वखधि क खलए खकए गए उपायो क होत हए भरी कोखवड-19 महामाररी की वजह स खवरर रप स खनजरी खपत बहत जोखखम भरा ह सकल माग पर वखशक अरयावयवसरा म सभाखवत मदरी स परखतकल परभाव पड़न की सभावना ह खजसकी वजह ह - वखशक आपखतया शरखलाओ यातरा और पययाटन का बपटररी और कई अरयावयवसराओ म लॉकडाउन का होना घरल उतपादन भरी दरवयापरी तालाबदरी स परभाखवत होगा खफलहाल कोखवड-19 क परखतकल परभाव को कस कम खकया जाए यह एक बड़री चनौतरी ह

खकरखसटयानो-खफटजगरालड (सरीएफ) खफलटर और मलटरीवरट कलमन खफलटर (एमवरीकएफ) - को कारोबार चकर की खसरखत का आकलन करन क खलए उपयोग म लाया जाता ह इन सभरी उपायो

चारट III20 आवास कषत ndash परारभवबकी और कीमत

सोत परोप टाईगर और आरबरीआई सटाफ अनमान |

ए भारत म आवास सबधी गवतवववधया बी भारतीय ररज़वट बक का आवास कीमत सचकाक

चारट III21 आउरपर अतराल अनमान

वरपपणी एमवरीकएफ मलटरीवररयट कलमान खफ़लटर| सोत आरबरीआई सटाफ अनमान |

खत1 खत2 खत3 खत4 खत1 खत2 खत3 खत4 खत1 खत2 खत3 खत4 खत1 खत2 खत3खत1 खत2 खत3

खत1

खत2

खत3

खत4

खत1

खत2

खत3

खत4

खत1

खत2

खत3

खत4

खत1

खत2

खत3

खत4

खत1

खत2

खत3

खत4

खत1

खत2

खत3

परखतर

तआ

वास

रीय य

खनटो

की स

या ह

जार

आवा

सरीय

यखन

टो क

ी सय

ा हज

ार म

वरया- द

र- व

र या स

वखधि

परखत

रत म

यखनट परारभ मबईचनन अखखल भारत

खदललरी बगलरखबकरी न हय यखनटो की सचरी (दाया मान)

होडररक- परसकोट बकसटर खकग एमवरीकएफ_समायोखजत मदरासफीखतखकरसटरीएनो ndash खफतज़गरालड

कोमपोजरीट

यखनटो की खबकरी

ईरान और अमरीका क बीच भ-राजनतिक िनावो िथा कोरोनावायरस (कोतवड-19) महामारी क परकोप की पषठभतम म वरष-2019-20 की दसरी छमाही क उततरारष म वतविक तवततीय बाजार म उथल-पथल मच गई अमरीका िथा चीन क मधय वयापाररक िनावो क कम होन स बाद की तथति पर काफी सकारातमक परभाव रहा िथा तरिटन का चनाव पररणाम रितजट क सौहादषपणष समारान म सहायक रहा फरवरी क अि िथा माचष की शरआि म वतविक बाजार म चरणबदध मदी आई योतक कोतवड-19 न चीन क बाहर क दशो म बड़ी िजी स अपन पर फला तदए सकट की गभीरिा न अमरीकी फडरल ररजवष को 03 माचष और 15 माचष 2020 को दरो म आपािकालीन कटौिी क तलए मजबर तकया बाजार को तनरावरोर रखन पयाषपत चलतनतर बनाए रखन िथा तवततीय हालाि को सहज बनाए रखन हि कनाडा यक ऑटतलया नयजीलड िथा कई अनयो क क दीय बको न एकसमान कदम उठाए जो पारपररक िथा गर-पारपररक दोनो ही परकार क उपायो स समतथषि थ अति अतनतचिििाओ क मधय उननि अथषवयवथाओ िथा उभरिी अथषवयवथाओ क शयर बाजारो न वतविक आतथषक सकट क पचिाि 9-16 माचष 2020 क दौरान अपना सबस खराब सपताह दखा बॉनड परतिफल िजी स तगरा खासकर अमररका म जहा फड दारा 3 माचष और 15 माचष को दर म की गई कटौिी क तदन 10 वरषीय बचमाकष परतिफल 1 परतिशि क नीच आ गया मदा बाजार म वयापाररक िनाव कम होन क कारण तदसबर म अमररकी डॉलर मजबि हआ िथा कोतवड-19 क परकोप क पचिाि सरतषिि पनाह की माग की वजह स यह और मजबि हआ फरवरी क अि िथा माचष क शरआि म सरतषिि पनाह की खोज म आई

िजी न अतरकिर ईएमई मदाओ को िीवर गति स कमजोर कर तदया

IV1 घरल विततीय बाजार

वरष 2019-20 की दसरी छमाही क दौरान घरल तवततीय बाजार न अलग-अलग रवया तदखाया अिबर 2019 म दर म की गई कटौिी िथा भारिीय ररजवष बक दारा तकए गए चलतनतर परबरन पररचालन न बाजार रारणा को उतसातहि तकया परि घरल आतथषक मदी की बढिी तचिाओ राजकोरीय तलपज भ-राजनतिक िनाव िथा कोतवड-19 क िजी स फलन क कारण बढिी अतनतचिििाओ न तवशरकर चौथी तिमाही क अि म कतठन चनौिी खड़ी कर दी 24 26 िथा 27 माचष को आरबीआई की मौतदक नीति सतमति की अतनराषररि बठक म नीतिगि रपो दर म की गई अपरतयातशि कटौिी िथा तवतभनन चलतनतर-पररवरषक उपायो न बाजार की आशकाओ को थोड़ा कम तकया (बॉस IV3 दख)

कतडट बाजार म परचर चलतनतर अतरशर बको की तनतर लागि को कम करन क तलए लतषिि दीघाषवतर रपो पररचालन (एलटीआरओ) खला बाजार पररचालन (तवशर ओएमओ)1 क िहि एक ही समय पर परतिभतियो की खरीद एव तबकी िथा कतिपय षितो म ऋण तदए जान को परोतसातहि करन क तलए नगद आरतषिि अनपाि (सीआरआर) की आवशयकिाओ म छट दकर मौतदक नीति अिरण को सगम बनाया गया 14 जनवरी 2020 को शयर बाजार न एक नई ऊचाई को पार तकया लतकन उसक पचिाि वतविक बाजारो क अनरप इसम अतयतरक अतथरिा आ गई महामारी फलन िथा सरतषिि पनाह की खोज स उतपनन

1 दीघाषवतर बयाज दर कम करन िथा अथषवयवथा को परोतसातहि करन हि वयवसायो उदोगो एव अनय उरारकिाषओ को सिा ऋण दन क तलए 1961 और 2011 म अमररकी फडरल ररज़वष दारा तकए गए ऐस ही दो पररचालनो स अनभव लि हए तवततीय मीतडया दारा आमिौर पर इन पररचालनो को ldquoपररचालन टतवटrdquo कहा गया ह

IV विततीय बाजारो और चलविवि की वथिविया

बदलत घरल एव वशविक घटनाकरमो तथा जनवरी 2020 क अत म भारत म कोशवड-19 क परकोप स घरल शवतीय बाजार अतयशिक परभाशवत रह फरवरी क आरभ स ही बाजार म काफी अशथरता बनी रही और टशडग गशतशवशि म तज सकचन न माचच म इस अपनी शगरफत म ल शलया सरशषित पनाह वाली आशतयो की तलाश तथा बचाव की खोज क पररणामवरप हए बड पमान पर पजी पलायन न इशवटी बाजारो को शगरावट की गतच म िकल शदया तथा भारतीय रपया क मलयहास पर तीखा असर डाला अतरलता की बढती आशकाओ क मधय बॉनड बाजारो म जोशखम परीशमयम म तज बढोतरी हई

49

5050

मौदरिक नीदि रिपोरट अपरल 2020

आशकाओ क कारण भारिीय रपया (आईएनआर) दबाव म आ गया िथातप ऐस म भी अनय समकषि ईएमई मदाओ की िलना म आईएनआर म मलयहास काफी कम था

IV11 मदा बाजार

मदा बाजार न आघािो को काफी हद िक सहन तकया जो आरबीआई क अगरसतकय चलतनतर परबरन पररचालन को दशाषिा ह दसरी छमाही म अरतषिि एकतदवसीय मदा बाजार का भाररि औसि कॉल दर (डबलयएईआर) अतवरि चलतनतर अतरशर को दशाषि हए अरोगामी ढाल (औसि आरार पर रपो दर स 13 आरार अक नीच) बनाि हए नीति दायर म रहा (चाटष IV1) डबलयएसीआर म वरााि की परपरा क अनरप उछाल रहा जो कोतवड-19 जतनि राषटवयापी लॉकडाउन स घटी हई बाजार भागीदारी स सयोतजि था

एक तदवसीय माग मदा खड म कारोबारी लन-दन का भाररि औसि दर ररपोटष तकए गए लन-दन की िलना म अतरक बना रहा2 कारोबारी लन-दन का तहसा (माता क अनसार) भी ररपोटष तकए लन-दन की िलना म अतरक था हालातक इसम पहली

छमाही की िलना म दसरी छमाही म िजी आई तजसक तजममदार कारक थ- (i) सहकारी बको दारा उरार दन म बढोिरी िथा (ii) वरष क उततरारष म चलतनतर अतरशर का उचच िर (चाटष IV2)

वरष 2019-20 की दसरी छमाही म एक तदवसीय मदा बाजार की माता म सपातविषकीकि मदा बाजार (तत-पषिीय रपो िथा बाजार रपो) की तहसदारी म वतदध हई (चाटष IV3) िथातप माग मदा बाजार पर बको की तनभषरिा म बढोिरी हई (कल एक तदवसीय लन-दन म माग मदा की तहसदारी जनवरी क 4 परतिशि स बढकर फरवरी-माचष 2020 क दौरान 6 परतिशि हो गई) जो अशिः 14 फरवरी 2020 स दतनक तनयि रपो पररचालन क बद होन को दशाषिा ह जो तक 6 फरवरी 2020 को घोतरि सशोतरिचलतनतर परबरन ढाचा का तहसा ह (बॉस IV2 दख)

तवशरकर मयचयअल फडो (एमएफ) दारा तदए जानवाल उरार म अिबर 2019 स बढोिरी होन क कारण एक तदवसीय मदा बाजार माता म तत-पषिीय रपो की बहिर तहसदारी रही चलतनतर और एक तदवसीय तनतर म तनवश करन पर तनवल आति मलय (एनएवी) क अनपरयोजन की समय सीमा3 म हए

2 lsquoकारोबारी लन-दनrsquo सीर एनडीएस-माग पटल पर परा तकया गया लन-दन ह जबतक lsquoररपोटष तकया गया लन-दनrsquo काउटर पर (ओटीसी) तकया गया लन-दन ह तजस लन-दन परा होन क पचिाि एनडीएस-माग पटल पर ररपोटष तकया जािा ह 3 20 तसिबर 2019 को भारिीय परतिभति और तवतनमय बोडष (सबी) न एनएवी गणना की समय-सीमा को अपराहन 200 बज स पहल अपराहन 130 बज कर तदया

चारट IV1 पॉवलसती कॉरतीडोर तथा डबलयएसतीआर

सोत भारिीय ररज़वष बक (आरबीआई)|

1-अ

ि-1

8

22-अ

ि-1

8

12-न

व-18

3-तद

स-18

24-तद

स-18

14-ज

न-19

4-फ

र-19

25-फ

र-19

18-म

ाचष-1

9

8-अ

पर-19

29-अ

पर-19

20-म

ई-19

10-ज

न-19

1-जल

ा-19

22-ज

ला-1

9

12-अ

ग-19

2-तस

ि-19

23-तस

ि-19

14-अ

ि-1

9

4-नव

-19

25-न

व-19

16-तद

स-19

6-जन

-20

27-ज

न-20

17-फ

र-20

9-मा

च ष-20

30-म

ाचष-2

0

परतिश

ि

डबलयएसीआर रपो दर ररवसष रपो दर एमएसएफ़ दर

5151

अधया IV विततीय बाजारो और चलविवि की वथिविया

बदलाव न आति परबरन कपतनयो (एएमसी) को तत-पषिीय रपो खड म तनवश करन भी अतरक वितिा दी ह िदनसार तत-पषिीय रपो म एमएफ दारा उरार तहसदारी तसिबर 2019 क 605 परतिशि स बढकर अिबर म 647 परतिशि िथा माचष म 721 परतिशि की ऊचाई पर पहच गई इसी क साथ एमएफ दारा लनदारी तसिबर 2019 क 98 परतिशि स िजी स घटकर

अिबर म 24 परतिशि रह गई जो बाद क महीनो म औसिन कवल 22 परतिशि ही थी

वरष 2019-20 की दसरी छमाही क दौरान सपातविषकीकि एक तदवसीय मदा बाजार खड म बयाज दर डबलयएसीआर क अनरप नरम रही हालातक 06 जनवरी 2020 को तवशर ओएमओ की िीसरी नीलामी क समय यह नरमी अतरक पषट थी माचष 2020

चारट IV2 माग मदा बाजार म टडडररपोरटड सौदो का विससा

सोत लीयररग कापपोरशन ऑफ इतडया तलतमटड(सीसीआईएल)और आरबीआई टाफ अनमान |

चारट IV3 ओिरनाईर मदा बाज़ार माता म शयर

सोत सीसीआईएल और आरबीआई|

अि

-18

नव-1

8

तदस

-18

जन-

19

फर-

19

माच ष-

19

अपर-

19

मई-1

9

जन-

19

जल

ा-19

अग-

19

तसि-

19

अि

-19

नव-1

9

तदस

-19

जन-

20

फर-

20

माच ष-

20

अि

-18

नव-1

8

तदस

-18

जन-

19

फर-

19

माच ष-

19

अपर-

19

मई-1

9

जन-

19

जल

ा-19

अग-

19

तसि-

19

अि

-19

नव-1

9

तदस

-19

जन-

20

फर-

20

माच ष-

20

परतिश

ि

टडड ररपोटटड

परतिश

ि

मागनोतटस टायपाटषी रपो बाजार रपो

5252

मौदरिक नीदि रिपोरट अपरल 2020

क अि िक तत-पषिीय रपो िथा बाजार रपो खड म एक तदवसीय दर िजी स घटा इसम पहल म िो चलतनतर अतरशर बढ गया योतक कॉरपोरट और गर-बको सतहि अतयि जोतखम तवमखिा वाल तनवशको क चलि शनय क आस-पास कारोबार हआ दसरी छमाही म तत-पषिीय रपो और बाजार रपो म कमशः डबलयएसीआर (औसिन) स 36 आरार अक एव 37 आरार अक नीच कारोबार हआ अिबर म नीतिगि दरो म की गई कटौिी िथा चलतनतर अतरशर इकटा हो जान की अनतकया म दीघाषवतर मदा बाजार तलखिो जस जमा परमाणपत (सीडी) वातणतयक पत (सीपी) िथा 3-माह पररपविा अवतर वाल खजाना तबलो की बयाज दरो म तभननिा तदखी (चाटष IV4) फरवरी क आतखर िथा माचष 2020 क आरभ म मजबिी हातसल करन स पहल सीपी दर अतयतरक अतथरिा क दौर स गजरी

सदढ चलतनतर अतरशर को दखि हए बको न सीडी क माधयम स अपन ससारन जटान कम कर तदए यथा पहली छमाही क दौरान र 201302 करोड़ स घटकर 2019-20 की दसरी छमाही म नया तनगषमन र 186954 करोड़ रहा सीपी का तनगषमन भी वरष 2018-19 की दसरी छमाही क र 1238324 करोड़ स घटकर दसरी छमाही म र1002667 करोड़ हो गया जो मखय रप स जोतखम तवमखिा को दशाषिा ह पराथतमक बाजार म (i) चलतनतर अतरशर इकटा हो जान क िदनरप िथा (ii)

अपषिाकि अतरक मजबि मल कपतनयो स समतथषि शीरष दजाष परापत जारी किाष क तनगषमनो पर अतरपरभतव क कारण सामानय रप स फरवरी िक सीपी का भाररि औसि बटा दर (डबलयएडीआर) थोड़ा कम रहा डबलयएडीआर जो तक साख शणी तनराषरण सबरी तचिाओ क कारण तदसबर 2019 म 24 आरार अक बढ गया था (i) कोतवड-19 जतनि तवततीय दबाव िथा (ii) तनजी षित क एक बक म आए दबाव का बतकग परणाली स अिसाबरिा क कारण उतपनन सकमण की आशका म माचष म िजी स 229 आरार अक और बढ गया (चाटष IV5ए) सीपी क पराथतमक तनगषमन म गर-बतकग तवततीय कपतनयो की भागीदारी जो तक आईएल एड एफएस सकट क िरि बाद स ही घट गयी थी वह अिबर म बढी और तफर 08 माचष 2020 को लगभग 35 परतिशि क सवपोचच पर पहच गई (चाटष IV5 बी)

पहल की गई चचाष क अनसार कछ हद िक वरााि की अवरारणा िथा 2019-20 की दसरी छमाही म चलतनतर अतरशर की तथति क फलवरप तत-पषिीय रपो और बाजार रपो खड म मौतदक नीति अिरण अनपाि स अतरक रहा (सारणी IV1) िथातप वतविक िथा घरल तवततीय बाजार म कोतवड-19 जतनि हलचल क बाद बाजार तशतथल हो जान िथा अिरलिा स उतपनन आशकाओ क कारण मदा बाजार म (91 तदवसीय खजाना तबलो की िलना म 3 माह का सीपी) जोतखम परीतमयम (औसिन) पहली

चारट IV4 मदा बाज़ार दर

सोत आरबीआई सीसीआईएल एफ-टक एफबीआईएल और आरबीआई टाफ अनमान|

परतिश

ि

डबलयएसीआर सीबीएलओटायपाटषी दर बाजार ररपो दर 3-माह सीपी दर 3-माह सीडी दर 91 तदवसीय टी-तबल दर

5353

अधया IV विततीय बाजारो और चलविवि की वथिविया

छमाही क 87 आरार अक स बढकर दसरी छमाही म 97 आरार अक हो गया

IV12 सरकारती परवतभवत (जती-सक) बाज़ार

वरष 2019-20 की दसरी छमाही की शरआि म बचमाकष सरकारी परतिभति परतिफल म (i) मौतदक नीति म ढील दन को लकर बाज़ार परतयाशाओ (ii) नए 10-वरषीय पपर की नीलामी की घोरणा करन सबरी क द सरकार क तनणषय िथा (iii) मदाफीति की अनकल चाल क कारण 4 बीपीएस की नरमी आई िथातप 4 अिबर 2019 को की गई मौतदक नीति घोरणा क बाद परतिफलो म 8 बीपीएस की मजबिी आई योतक नीतिगि दर म 25 बीपीएस की कटौिी बाजार की अपषिाओ स कम थी उसक बाद क दीय सरकार क तवतत क मामल म लगािार तचिाओ मदाफीति तपरटस म वतदध की परतयाशा िथा सरकारी पपर क परति कम रतच क कारण परतिफलो म सकचन जारी रहा िथातप य (1) एक

तदवसीय सचकाक वप म तगरावट (2) कचच िल की वतविक कीमिो म तगरावट िथा (3) अमररकी खजाना परतिफलो म नरमी स सकि लि हए अिबर क अि म नरम पड़ गया समगर रप स अिबर 2019 क दौरान बचमाकष परतिफल म 5 बीपीएस िक की तगरावट आई

5 नवबर 2019 की तथति क अनसार नए बचमाकष (645 परतिशि जीएस 2029) और परान बचमाकष (726 परतिशि जीएस 2029) दोनो क परतिफलो म 7 बीपीएस की वतदध हई जो राजकोरीय तगरावट क परति तचिा िथा यएस क राजकोरीय परतिफलो म बढोिरी को दशाषिा ह तदसबर की शरआि म क द सरकार की राजकोरीय तथति क परति बाजार का रख िनावपणष हो जान क कारण दोनो बचमाकष परतिफलो म वतदध हई 5 तदसबर को मौतदक नीति घोरणा क तदन (i) मदाफीति को बढान वाल जोतखमो क होन क बावजद नीतिगि दर को अपररवतिषि रखन सबरी एमपीसी क तनणषय िथा (ii) वतदध सबरी तनराशावादी

सारणती IV1 मदा बाजार म नतीवत सचरण (आरार अक)

दरो म पररितटन

2019-20 रपो (कॉलनोवरस) डबलयएसतीआर

टाय-पारटी रपो बाजार रपो 3-माि सतीडती

91-वदिसतीय रती-वबल

3-माि सतीपती

एच1(अपरल 02 स तसिबर 30) -85 -162 -111 -178 -132 -90 -59एच 2(अिबर 01 स माचष 31) -100 -111 -477 -416 -94 -100 -100

वरपपणती इतजग(-)हाडषतनग(+) |सोत आरबीआईसीसीआईएलएफ-टकएफबीआईएलऔर आरबीआई टाफ अनमान |

चारट IV5 िावणवयक पत का पराथवमक वनगटम

सोत आरबीआईएफ-टकसीसीआईएलऔर आरबीआई टाफ अनमान |

ए परणालतीगत चलवनवि वनगटम और डबलयएडतीआर बती ससथागत बयौरा अ

ि-18

नव-1

8तद

स-18

जन-1

9फर

-19

माच ष-

19अपर

-19

मई-1

9जन

-19

जला-1

9अग

-19

तसि-

19अ

ि-19

नव-1

9तद

स-19

जन-2

0फर

-20

माच ष-

20 अि-

18नव

-18

तदस-

18जन

-19

फर-1

9मा

च ष-19

अपर-1

9मई

-19

जन-1

9जल

ा-19

अग-1

9तस

ि-19

अि-

19नव

-19

तदस-

19जन

-20

फर-2

0मा

च ष-20

₹ क

रोड़

परतिश

ि

शअ

र (पर

तिशि

)

औसि दतनक चलतनतर घाटा (-) अतरशर (+)तनगषम डबलयएडीआर(दाया मान)

कॉरपोरटस आवास तवतत कपनीएनबीएफसीज ndash सरकार

गर-बतकग तवततीय कपतनया नयास

तवततीय स था

5454

मौदरिक नीदि रिपोरट अपरल 2020

दतषटकोण क कारण तवदशी पोटषफोतलयो तनवशको (एफपीआई) दारा भारी माता म तबकी क पररणामवरप नए बचमाकष पर 14 बीपीएस और परान बचमाकष पर 18 बीपीएस िक परतिफलो म बढोिरी हई िथातप बाजार सहभातगयो न 19 तदसबर को तवशर ओएमओ क सचालन क ररज़वष बक क फसल का वागि तकया

तजसक पररणामवरप नए और परान बचमाकष परतिफलो म कमशः 15 बीपीएस और 13 बीपीएस की तगरावट आई4 दीघषकातलक परतिफलो म नरमी आयी जबतक अलपावतर परतिफलो म मजबिी रही तजसस दीघषकातलक परीतमयम म कमी आई (बॉस IV1) कल तमलाकर तदसबर म नए और परान

4 इन गतितवतरयो को परतितबतबि करि हए 10-वरषीय सरकारी परतिभति परतिफल 19 तदसबर 2019 स 31 माचष 2020 िक की अवतर क बीच 61 बीपीएस िक नरम होिा गया िथातप इस अवतर क दौरान परतिफलो म 69 बीपीएस िक की तगरावट आई 5 भतवषय म समान नकद का परवाह उपलबर करान वाली िथा समान िर की जोतखम वाली दो परतिभतियो की तबकी समान कीमि पर होगी

बॉकस IV1 दतीघटकावलक परतीवमयम और इसक वनिाटरक ततिो का आकलनअलपकातलक बॉणड की िलना म दीघषकातलक बॉणड क परतिफल म अिर ही दीघषकातलक परीतमयम ह िथा बॉणड को लबी पररपविा अवतर क तलए रखन क बदल तनवशको दारा अतरक बयाज की माग को दशाषिा ह (वानसन 2007) भतवषय म अलपकातलक बयाज दरो की अपतषिि चाल को दखि हए तकसी भी पररपविा पर दीघषकातलक बयाज को दो घटको म तवघतटि तकया जा सकिा ह (i) जोतखम-िटथ दर जो भतवषय की अलपकातलक दरो की अपषिाओ को दशाषिी ह और (ii) दीघषकातलक परीतमयम जो क दीय बक की भावी नीति मदाफीति और वतदध सबरी दतषटकोण स सबतरि तनवशको की परतयाशाओ को इतगि करिा ह एतरियन कमप और मोनच (एसीएम) दतषटकोण जो परतिफल को जोतखम-िटथ घटक और दीघषकातलक परीतमयम म तवभातजि करन की वीकति दिा ह डायनतमक टमष टचर मॉडल (एतरियन एट अल 2013) क तनयतमि शणी क अिगषि आिा ह य मॉडल नो-आरतबटज वाली तथति म शातमल तकए गए ह5 एसीएम दतषटकोण कीमि तनराषरक कारको क रप म बॉणड परतिफलो क परमख घटको का उपयोग करिा ह जोतखम-िटथ दर का मॉडल इन कीमि तनराषरक कारको क तलनीयर फशन क रप म बनाया गया ह दीघषकातलक परतिफलो को कीमि तनराषरक कारको क तलनीयर फशन तजसम नो-आरतबटज की मानयिा को शातमल करन क तलए मापदडो पर उतचि परतिबर शातमल ह क रप म भी परापत तकया जािा ह यह दीघषकातलक-टचर मॉडलो को जोड़िा ह अलग-अलग समयावतर का दीघषकातलक परीतमयम मॉडल-तफटड परतिफल और जोतखम-िटथ परतिफल क बीच का अिर हशवघटन भारि क सदभष म अनभवजनय तवशरण म अपरल 2009 स फरवरी 2020 िक क 10-वरषीय सरकारी परतिभति परतिफलो क मातसक आकड़ो क आरार पर एसीएम पदधति (तदलीप 2019) का अनसरण करि हए 10-वरषीय सरकारी बॉणड परतिफल क अपघटन को परतयाशा िथा दीघषकातलक परीतमयम घटको म बदलना शातमल ह यह दशाषिा ह तक 10-वरषीय परतिफल न वयापक रप स दीघषकातलक परीतमयम म टक तकया ह (चाटष IV11)सरकारी परतिभति परतिफलो तजनह क रप म अनमातनि तकया गया ह म दीघषकातलक परीतमयम का योगदान यह इतगि करिा ह तक सपणष दीघषकातलक ढाचा म दीघषकातलक परीतमयम

रीम स बढिा ह जो 10 वरषीय सरकारी परतिभति परतिफलो म कल उिार-चढाव का 84 परतिशि ह (सारणी IV11) जबतक अलपकातलक परतिफलो (1 स 2 वरषीय) म कल उिार-चढाव म स कवल 27-39 परतिशि क तलए दीघषकातलक परीतमयम तजममदार ह लगभग 73-61 परतिशि पररविषन क तलए अलपकातलक दरो सबरी परतयाशाओ म बदलाव तजममदार ह इसक तवपरीि यएस दीघषकातलक परीतमयम अलपकातलक परतिफलो म पररविषन क अपषिाकि उचच अनपाि को पषट करिा ह

सोत सीसीआईएल यएस फड और आरबीआई टाफ अनमान

चारट IV11 10 िरटीय सरकारती परवतभवत परवतफल का विघरन

सारणती IV11 बॉणड परवतफल पररितटनो म दतीघटकावलक परतीवमयम का विससा

(परतिशि)

अिवि भारत यएस

1 वरषीय 267 4142 वरषीय 388 4503 वरषीय 504 4984 वरषीय 585 5335 वरषीय 641 5596 वरषीय 702 5817 वरषीय 747 6018 वरषीय 781 6199 वरषीय 816 63710 वरषीय 844 654

सोत आरबीआई टाफ अनमान |

(जारी)

अपर0

9तस

ि09

फर1

0जल

ा10

तदस

10मई

11

अि

11मा

च ष12

अग1

2जन

13

जन1

3नव

13

अपर1

4तस

ि14

फर1

5जल

ा15

तदस

15मई

16

अि

16मा

च ष17

अग1

7जन

18

जन1

8नव

18

अपर1

9तस

ि19

तसि

20

परतिश

ि तफटड परतिफलजोतखम-िटथ परतिफल

रॉ परतिफल दीघषकातलक परीतमयम

5555

अधया IV विततीय बाजारो और चलविवि की वथिविया

भारि म दीघषकातलक परीतमयम का अतभतनराषरण करन क परयोजन स 10-वरषीय दीघषकातलक परीतमयम को इसक वय क लग पर रीगरस तकया गया ह सरकारी परतिभति बाजार की पठ की परॉसी जीडीपी क समानपाि क रप म दतनक औसि परतिलाभ िल की अिरराषटीय कीमिो आइएनआर-यएसडी की हातजर तवतनमय दर जीडीपी क समानपाि क िौर पर चलतनतर समायोजन सतवरा क िहि बकाया शर स आकतलि परणालीगि चलतनतर और वतविक आतथषक नीतिगि

अतनतचिििा सचकाक (जीईपीय) और भारि क तलए आतथषक नीतिगि अतनतचिििा (ईपीय) दोनो दारा कमश परतिवयि वतविक और भारि-सबदध नीतिगि अतनतचिििा स की गई ह सभी वयाखयातमक चराको की तवभदीकि शतणयो को सतथर पाया गया और इस समीकरण का पराकलन एक सामानय लघतिम वगषफल (ओएलएस) पदधति स तकया गया ह अपतषिि तचहनो क साथ अतरकाश अनमातनि गणाक सातखयकीय रप स महतवपणष ह (िातलका IV12) लगड टमष क उचच गणाक स मीयादी परीतमयम क साितय क सकि तमलि ह परतिलाभ और परणालीगि चलतनतर क चराको क महतव बॉणडो क तलए उचचिर माग म चलतनतर की अहम भतमका और इसक पररणामवरप दीघषकातलक परीतमयम म कमी क सकिक ह िल की कीमिो और भारिीय रपय (आइएनआर) की तवतनमय दर म उिार-चढाव परतिलाभो पर भी महतवपणष परभाव डालि ह ndash िल की कीमिो म उछाल और आइएनआर क मलयहास क कारण तनवशक तनरापद आतियो की िलाश म लग जाि ह तजसक पररणामवरप व तनरापद की िरफ भागि (घबराहट म तबकवाली) ह और दीघषकातलक परीतमयम म वतदध होिी ह वतविक अतनतचिििा (लगड) और भारिीय नीतिगि अतनतचिििा यदतप इसका परभाव रनातमक ह लतकन सातखयकीय रप स महतवपणष नही ह

सदभट

एतरियन टी कमप आर क और मोएच ई (2013) पराइतसग द टमष टचर तवद तलनीयर ररगरशनस जनषल ऑफ फाइनतशयल इकोनॉतमस 110 (1) 110-138

तदलीप ए (2019) टमष परीतमयम तपलओवर फाम द यएस ट इतडयन माकट टस आरबीआई वतका ग पपर सीरीज डबलयपीएस (डीईपीआर) 052019 तदसबर

वानसन ई टी (2007) वहाट वी ड एड डोट नो अबाउट द टमष परीतमयमrsquo एफआरबीएसएफ इकनॉतमक लटर नबर 2007-21 जलाई

जनवरी की शरआि म ररजवष बक दारा दीघषकातलक बॉणडो की खली बाज़ार खरीद करन स सबतरि परतयाशाओ क कारण 10-14 वरष की पररपविा अवतर वाल खड म अतरकाश सरकारी पपर मजबि हए िथातप बॉणड की कीमि तवशर ओएमओ म अपषिा स कम कटौिी क कारण बाद म तगर गई अमररका और ईरान क बीच बढि िनाव िथा जनवरी 2020 म मदाफीति तपरट क अपषिा स अतरक होन की परतयाशा क कारण परतिफलो म उछाल जारी रहा समगर रप स जनवरी 2020 क दौरान नए और परान बचमाकष म कमशः 4 बीपीएस और 7 बीपीएस िक की वतदध हई

क दीय बजट क बाद सरकार दारा अनमातनि राजकोरीय घाट म बढोिरी वाला सशोरन तकए जान क बावजद वरष 2019-20 क तलए बाज़ार स अतिररकत उरार लन स परहज करन क कारण बाज़ार को सखद आचियष हआ पररणामवरप फरवरी की शरआि म नए और परान बचमाकष परतिफलो म कमशः 10 बीपीएस और 14 बीपीएस िक की तगरावट आई नीतिगि दर पर अतिररकत चलतनतर परवातहि करन क तलए लॉनग टमष रपो ऑपरशस (एलटीआरओ) की घोरणा करन पर परतिफलो म काफी कमी आई (चाटष IV6)6 कल तमलाकर फरवरी 2020 क दौरान नए और परान बचमाकष दोनो म कमशः 23 बीपीएस और 26 बीपीएस िक की तगरावट आई

सारणती IV12 दतीघटकावलक परतीवमयम क वनिाटरक तति चर गणाक

दीघषकातलक_परीतमयम (-1) 083 (960)

Δऔसि_कारोबार -535 (-557)

Δ(कचच_िल_की_कीमि) 002(665)

Δ(आईएनआरयएसडी) 008 (333)

Δ(परणालीगि_चलतनतर) -089(-214)

Δ(वतविक_अतनतचिििा) (-1) 0003(077)

Δ(नीतिगि_अतनतचिििा) 0001(081)

सी 029 (176)

आर-बार2 082

डतबषन वॉटसन 164

एलबी-य (पी-वलय) 059

कमशः 1 परतिशि 5 परतिशि और 10 परतिशि क िर पर महतव को दशाषि हवरपपणती कोषठक म आकड़ टी-टतटतटस ह जो हटोकडाटीसीटी और ऑटोकॉररलशन कतसटट (एचएसी)-कर टड टडडष एरसष पर आराररि ह एलबी-य बॉस ndashतपयसष-जगका पी-वलय ह िथा 4 लग िक नो कोररलशन क नलल हायपोथतसस क तलए य-टतटतटस ह िथा Δ तडफरस ऑपरटर ह औसि-कारोबार = दतनक औसि कारोबार (जीडीपी का परतिशि) कचच_िल_की_कीमि = यएसडी परति बरल रिट कचच िल की कीमि आईएनआरयएसडी = पॉट रपया-यएस डॉलर तवतनमय दर परणालीगि_चलतनतर = बकाया एलएएफ शर (जीडीपी का परतिशि) वतविक_अतनतचिििा = गलोबल इकनॉतमक पॉतलसी अनसटटटी इडस (गप) पॉतलसी_अनसटटटी = इकनॉतमक पॉतलसी अनसटटटी (एप) भारि क तलए सोत आरबीआई टाफ अनमान

6 6 फरवरी को एलटीआरओ की घोरणा क बाद स 1-वरषीय 3-वरषीय 5-वरषीय िथा बचमाकष 10-वरषीय सरकारी परतिभति पपर म माचष 2020 क अि िक कमशः 62 बीपीएस 71 बीपीएस 31 बीपीएस िथा 37 बीपीएस िक की तगरावट आई

5656

मौदरिक नीदि रिपोरट अपरल 2020

माचष की शरआि म (i) फड दारा अपन नीतिगि दर म 150 बीपीएस (दो चरणो म) िक की कमी जो पहल स तनराषररि नही थी िथा (ii) सऊदी अरब दारा अपनी आपतिष बढान क कारण कचच िल की कीमिो म आई तगरावट क पररणामवरप नए िथा परान बचमाकष परतिफल कमशः 19 बीपीएस एव 13 बीपीएस की नरमी वाल रख क साथ शर हए िथातप इसक बाद (i) महामारी पर काब पान क तलए राजकोरीय परोतसाहन दन सबरी यएस क सकलप क कारण कचच िल की कीमिो म हई बढोिरी (ii) कोतवड-19 क कारण एफपीआई दारा घबराहट म की गई तबकी क पररणामवरप भारिीय रपए म िज तगरावट िथा (iii) वतविक डॉलर चलतनतर म तगरावट क चलि वतविक मदी क भय क कारण परतिफलो म वतदध हई िथातप 20 माचष को ओएमओ खरीद की घोरणा क साथ नए बचमाकष परतिफल म 15 बीपीएस िक की तगरावट आई हालातक (i) रपय दारा नए नयनिम का कीतिषमान थातपि करन िथा (ii) सरकारी परतिभति की माता म कमी स कीमिो म तगरावट को बढावा तमलन क कारण परतिफलो म तगरावट अथाई थी कोतवड-19 स सबतरि तचिा की पषठभतम म ररज़वष बक दारा 27 माचष 2020 को अनक उपायो की घोरणा की गई इस पररवश म जब सरकार दारा अपषिा स अतरक उरार लन की सभावना पर बाज़ार वयगर था इसन ररज़वष बक दारा चतनदा तदनातकि परतिभतियो म अतनवातसयो क तलए तनवश सीमा

को हटान की नीतिगि घोरणा का वागि तकया समगर रप स माचष म नए बचमाकष म 23 बीपीएस की तगरावट आई

परतिफल वक म वरष 2019-20 की दसरी छमाही म परासतगक पररविषन हए जसा तक इसक िर और ढाल स अतभलतषिि होिा ह ( चाटष IV7 ए )7 अिबर की मौतदक नीति की घोरणा क बाद परतिफल क औसि िर म 33 आरार अको की नरमी आई जबतक 66 आरार अको की िीकण ढाल रही फरवरी की नीतिगि घोरणा ( 31 माचष 2020 िक) क बाद परतिफल क औसि िर म 24 आरार अको की नरमी आई जबतक 58 आरार अको क साथ ढलान िीकण हई ( चाटष IV7बी)

सरकारी परशतभशतयो म एफपीआई शनवशक

अिबर 2019 म मदाफीति तनयि सीमा म रहन क साथ तवदशी सतवभाग तनवशक (पीएफआई) ऋण बाजार म तनवल खरीदार बन रह हालातक सरकारी तवततपोरण क साथ-साथ मडी दारा भारि की कतडट रतटग (तथर स नकारातमक) डाउनगरड करन की आशका और एस एड पी गलोबल रतटग दारा रातषटक रतटग डाउनगरड करन क भय क कारण व जनवरी 2020 िक तनवल तबकवाल बन गए वरष 2020-21 क सघीय बजट म तनमन राजकोरीय घाट क परिाव क कारण बाजार म उछाल आया तजसस एफपीआई फरवरी म तनवल खरीदार बन गए वतविक

7 जहा यह िर पररपविाओ म सभी परतिफलो का औसि ह वही ढाल को दीघाषवतर व अलपावतर पररपविा (टमष परड) क बीच परतिफल क अिर स दशाषया जािा ह

चारट IV6 बलमबगट 10 -िरटीय सामानय यतीलड रपो दर और चलवनवि वसथवतया

सोत आरबीआईऔर बलमबगष |

तनवल चलतनतर तथति अतरशर (+)घाटा (-) (दाया मान) 10-वरषीय बचमाकष यीलड रपो दर

01अ

ि1

906

अि

19

11अ

ि1

916

अि

19

21अ

ि1

926

अि

19

31अ

ि1

905

नव

1910

नव

1915

नव

1920

नव

1925

नव

1930

नव

1905

तदस

19

10तद

स1

915

तदस

19

20तद

स1

925

तदस

19

30तद

स1

904

जन

2009

जन

2014

जन

2019

जन

2024

जन

2029

जन

2003

फर

2008

फर

2013

फर

2018

फर

2023

फर

2028

फर

2004

माच

ष20

09म

ाचष2

014

माच

ष20

19म

ाचष2

024

माच

ष20

31म

ाचष2

0

परतिश

ि

₹ क

रोड़

अपनी मौतदक नीति को ढील दन क सबर म आरबीआई स अपषिाए

राजकोरीय तफसलन अमररकी राजकोर म वतदध और अमररकी चीन वयापार सौदा

अपररवतिषि मौतदक नीति

भ- राजनीतिक िनाव

अमररकी खजान म तगरावट िल की कीमिो म तगरावट नया एलटीआरओ

दर म कटौिी एनआरआई और टीएलटीआरओ क तलए तनवश सीमा हटाना

तवशर ओएमओ तबकी और खरीद

िल की कीमि यदध फड दर म कटौिी

5757

अधया IV विततीय बाजारो और चलविवि की वथिविया

तवततीय बाजारो म आई मदी क बाद घरल बाजारो म हई जबरदि उथल-पथल स एफपीआई तफर स माचष म तनवल तबकवाल बन गए (चाटष IV8)

खजाना शबल

पराथतमक खड क लघ तसर स पिा चलिा ह तक बचमाकष पपर का अनसरण करन व बतकग परणाली म अतरशर चलतनतर क कारण कतिपय पररपविाओ म ररवसष रपो दर स कम पर कारोबार करन स खजाना तबलो क परतिफलो म 2019-20 की दसरी छमाही म नरमी आई (चाटष IV9)

राय तवकास ऋणो (एसडीएल) का भाररि औसि परड का कट- ऑफ सबतरि जी-सक परतिफलो क तलए दसरी छमाही म बढकर 55 आरार अक हो गया जो 2019-20 की पहली छमाही म 52 आरार अक था (चाटष IV10) 10 वरष की अवतर की परतिभतियो पर औसि अिर - राय परड पहली छमाही क 32 आरार अक की िलना म बढकर 72 आरार अक हो गया

परशतभशतयो की अदला - बदली (शवशचग)

वरष 2019-20 की दसरी छमाही क दौरान ररज़वष बक न सतकय कजष समकन क तलए ₹124694 रातश क साि तवच पररचालन

चारट IV7 जती-सक परवतफल िकर

सोत फाइनतशयल बचमाकष इतडया पराइवट तलतमटड (एफबीआईएल) और आरबीआई |

ए वशफरटस बती लरर घरको म पररितटन

अि 4-तदस 4 तदस 5-फर 5 फर 6-माचष 31 सचयी

परतिफ

ल (पर

तिशि

)

परतिफ

ल (पर

तिशि

)

वरषो म पररपविा अिबर 4 2019

लवल लोपफरवरी 6 2020तदसबर 5 2019 माचष 31 2020

चारट IV8 इवकिरती तथा ऋण म एफ़पतीआई वनिश

सोत नशनल तसयररटीज डीपोतजटरी तलतमटड (एनएसडीएल|

अि-19 नव-19 तदस-19 जन-20 फर-20 माचष-20

₹ क

रोड़

इतवटी ऋण

5858

मौदरिक नीदि रिपोरट अपरल 2020

तकए इसन सरकारी परतिभतियो क बकाया टॉक क भाररि औसि पररपविा (डबलयएएम) म आतशक योगदान तदया तजसस यह औसि जो 30 तसिबर 2019 म 1002 वरष की िलना म बढकर 31 माचष 2020 को 1054 वरष हो गया 31 माचष 2020 को भाररि औसि कपन (डबलयएसी) 769 परतिशि था जो तसिबर 2019 क अि म 777 परतिशि स कम था

क दर सरकार क पास नकदी शष

वरष 2019-20 की दसरी छमाही क परारभ स ही सरकार का नकदी शर ऋणातमक था और वह लगािार माचष 2020 क अि िक अथपोपाय अतगरमओवररिाफट (डबलयएमएओडी) लिी रही वरष 2019-20 की दसरी छमाही क दौरान नकदी परबरन तबल (सीएमबी) साि बार जारी तकए गए तजनकी पररपविा 42-84

चारट IV10 एसडतीएल - उगािती गई रावश और सपरड

सोत आरबीआई |

7अ

ि19

15अ

ि1

9

22अ

ि1

9

29अ

ि1

9

5नव

19

11न

व19

19न

व19

26न

व19

3तद

स19

10तद

स19

17तद

स19

23तद

स19

31तद

स19

7जन

20

14ज

न20

21ज

न20

28ज

न20

4फर

20

11फ

र20

17फ

र20

25फ

र20

3मा

च ष20

9मा

च ष20

17म

ाचष2

0

23म

ाचष2

0

24म

ाचष2

0

30म

ाचष2

0

₹ क

रोड़

आरा

र अ

सचयी भाररि औसि परड (दाया मान) कल वीकि रातश

चारट IV9 एफबतीआईएल टज़रती वबल बचमाकट (पररपकिता पर परवतफल)

सोत एफबीआईएल |

7 तद

14 तद

1 मा

2 मा

3 मा

4 मा

5 मा

6 मा

7 मा

8 मह

9 मा

10 म

ाह

11 म

ाह

12 म

ाह

परतिश

ि

अवतर

अिबर 4 2019 तदसबर 5 2019 फरवरी 6 2020 माचष 31 2020

5959

अधया IV विततीय बाजारो और चलविवि की वथिविया

तदनो8 की व सचयी रातश ₹ 250000 करोड़ या वरष 2019-20 क सीएमबी क तलए ₹ 240000 करोड़ क सशोतरि अनमान का 1042 परतिशि थी

IV13 कापपोरर बॉनड बाज़ार

वरष 2019-20 की दसरी छमाही क दौरान कॉपपोरट बॉनड परतिफलो म नरमी आई जो जी-सक परतिफलो क अनसरण और अतरशर परणालीगि चलतनतर तथतियो को दशाषिी ह (चाटष IV11ए) एएए पाच-वरषीय कॉरपोरट बॉनड परतिफल तसिबर 2019 की समातपत पर 744 परतिशि स 42 आरार अक नरम होि हए माचष 2019 क अि िक 702 परतिशि हो गया समगर रप स एएए 5- वरषीय परतिफलो म वरष 2019-20 क दौरान 108 आरार अको की कमी आई जो कॉपपोरट बॉनड बाजार म मौतदक नीति कारषवाइयो क सचरण और तदसबर 2019- माचष 2020 क दौरान तवशर ओएमओ और एलटीआरओ नीलातमयो क परभाव को परदतशषि करिा ह सावषजतनक षित क उपकमो (पीएसय) तवततीय सथाओ (एफआई) और बको दारा जारी तकए गए बॉनडो (5- वरषीय जी-सक की िलना म 5- वरषीय एएए कॉरपोरट बॉनड) की जोतखम परीतमया 26 आरार अक कम हो गई जबतक एनबीएफसी दारा जारी तकए गए बॉनडो की 14 आरार अक कम हो गई इसक तवपरीि कापपोरटो दारा जारी तकए गए बॉनडो पर ररक परीतमया 5 आरार अक बढा दी गई वरष 2019-20 की

दसरी छमाही म भारिीय टट बक और आईसीआईसीआई बक का 5 - वरषीय ऋण चक वप (सीडीएस) लाभािर कमशः 174 और 163 आरार अक बढ गया जो एक परमख तनजी बक स बतकग षित म आए दबाव और महामारी की घोरणा को दशाषिा ह

पराथतमक बाजार म कारपोरट बॉनडो क तनगषम क जररए अिबर 2019 - फरवरी 2020 क दौरान ₹ 31 लाख करोड़ क ससारन जटाए गए जो तपछल वरष की इसी अवतर क तलए ₹ 30 लाख करोड़ की िलना म 30 परतिशि अतरक था ( चाटष IV11बी) कॉरपोरट बॉनड बाजार (979 परतिशि) म लगभग सभी ससारन जटाना पराइवट पलसमट रट क जररए होिा रहा सावषजतनक षित की स थाओ को कम लागि पर तवततपोरण का वकतलपक सोि परदान करन और खदरा भागीदारी बढान क साथ तनवशक आरार म तवतवरिा लाकर बॉनड बाजार को मजबि बनान क तलए भारि सरकार न तदसबर 2019 म भारि बॉनड एसचज टडड फड (ईटीएफ) का आरभ तकया यह भारि म कारपोरट बॉनड ह तजसन ₹ 12395 करोड़ जटाए कारपोरट बॉनड म एफपीआई का तनवश तसिबर 2019 की समातपत पर ₹ 203 लाख करोड़ था जो 148 परतिशि तगरकर माचष 2020 क अि िक ₹ 173 लाख करोड़ हो गया पररणाम वरप कॉरपोरट बॉनड म तनवश क तलए एफपीआई की अनमोतदि सीमा का उपयोग तसिबर 2019 की समातपत पर

8 माचष 2020 क दसर मधय म अतगरम कर क बतहवाषह स उतपनन हई चलतनतर की कमी को दर करन क तलए सीएमबी की पररपविा तडजाइन की गई थी

चारट IV11 कॉपपोरर बॉनड

सोत बलमबगष और सबी|

ए सपरड और यतीलड बती लरड कारको म पररितटन

1-अ

ि-19

9-अ

ि-19

17-अ

ि-1

925

-अि

-19

4-नव

-19

12-न

व-19

20-न

व-19

28-न

व-19

6-तद

स-19

16-तद

स-19

24-तद

स-19

1-जन

-20

9-जन

-20

17-ज

न-20

27-ज

न-20

4-फर

-20

12-फ

र-20

20-फ

र-20

28-फ

र-20

9-मा

च ष-20

17-म

ाचष-2

025

-माच

ष-20

31-म

ाचष-2

0

अि नव तदस जन अिफर अि-फर

₹ क

रोड़

आरा

र अ

पीएसयएफआई और बको का परडकॉपपोरट का परड कॉपपोरट बॉनड यीलड (दाया मान)

एनबीएफसी का परड

परतिश

ि

6060

मौदरिक नीदि रिपोरट अपरल 2020

669 परतिशि क मकाबल घटकर माचष 2020 क अि िक 545 परतिशि रह गया कारपोरट बाजार म औसि दतनक टनषओवर वरष 2019-20 की दसरी छमाही (6 माचष 2020 िक) म बढकर ₹ 8460 करोड़ हो गया जबतक वरष 2018-19 की दसरी छमाही की समान अवतर म यह ₹ 7097 करोड़ था

11 माचष को कोतवड-19 की महामारी क रप म घोरणा क बाद वतविक तवततीय बाजार मदी की चपट म आ गए भारी वतविक उथल-पथल क कारण 11 माचष 2020 स भारि की तवततीय तथति अतयि िग हो गई (चाटष IV12) 11-31 माचष क दौरान तदिीयक बाजार का परड जो नीतिगि रपो दर पर एनबीएफसी क 3 माह की सीपी दर होिा ह 108 आरार अक बढ गया जबतक 1- वरषीय 3-वरषीय और 5- वरषीय एएए कॉरपोरट बॉनड की पररपविा कमशः 77 99 व 119 आरार अक बढ गई इसी अवतर म नीतिगि रपो दर पर 10 वरषीय जी-सक बचमाकष परड 76 आरार अक बढ गया तबगड़िी तवततीय तथति क तलए बाहरी और घरल दोनो ही कारक तजममदार ह वतविक बाजार म उथल-पथल क कारण एफपीआई न अपनी आतियो को सरतषिि करन क तलए घबराहट म तबकवाली की जबतक मयचअल फडो क तनवशको दारा मोचन दबावो की परतयाशा म चलतनतर बफर का तनमाषण करन क तलए अपनी चलतनतर तथति को मजबि बनाया

IV14 इवकिरती बाजार

भारिीय इतवटी बाजार तजसन जनवरी 2020 मधय िक बड़ पमान पर लाभ कमाया म कोतवड-19 क कारण वतविक बाजार म आई मदी का अनसरण करन स 2019-20 की दसरी छमाही की शर अवतर म तगरावट दजष हई बीएसई सचकाक न 2019-20 की िीसरी तिमाही क दौरान 40000 क िर को छआ था परि 2019-20 की चौथी तिमाही म जबरदि दबाव म आ गया सकल रप स 2019-20 की दसरी छमाही म सचकाक म 238 परतिशि की तगरावट हई (चाटष IV13 ए)

अमररका- चीन क बीच वयापार समझौि और यक व यरोपीय सघ क बीच रितजट समझौि क करार स उतपनन नए आशावाद स वतविक बाजार म सकारातमक वािावरण तनमाषण क कारण बीएसई सचकाक न तफर स 40000 क िर को परापत कर तलया यह बढि नवबर और तदसबर म भी जारी रही जो भारि सरकार दारा वतदध क उपायो को बढावा दन स समतथषि थी इन उपायो म शातमल थ - दीवाला और शोरन अषिमिा कोड म सशोरन को समथषन और सरकारी बको क तलए एनबीएफसी स पलड आतिया कय करन क तलए आतशक कतडट गारटी योजना का अनमोदन इसक अलावा यएस फडरल क तशतथल पररदशय यएस-चीन क बीच वयापार समझौिो का पहला चरण और यक क चनाव म रितजट क समथषन स तनकल सकारातमक वतविक सकिो स बाजार को गति तमली

चारट IV12 विततीय वसथवत म तगती ndash रपो रर पर सपरड

सोत आरबीआई और बलमबगष|

आरा

र अ

माचष 11 2020

सीपी ndash 3 माह एनबीएफसी 5 वरषीय एएए कारपोरट बॉणड

1 वरषीय एएए कारपोरट बॉणड

10 वरषीय सरकारी बॉणड यीलड

3 वरषीय एएए कारपोरट बॉणड

6161

अधया IV विततीय बाजारो और चलविवि की वथिविया

इस पषठभतम म तक तववि म कचच िल की कीमि तगर रही थी नवबर म औदोतगक उतपादन म सरार हआ था अतरकिम जीएसटी वसली हई थी िथा तदसबर म कय परबरक सचकाक (पीएमआई) म तविार हआ था तजसस ससस 14 जनवरी 2020 को 41953 की ररकाडष ऊचाई पर बद हआ था इतवटी बाज़ार म जनवरी 2020 क मधय िक िज़ी लगािार बनी रही थी लतकनअमरीका और ईरान क बीच भ-राजनतिक िनाव बढ जान क चलि घरल िर पर जीडीपी वतदध की रीमी सभावनाए और साथ ही अिराषषटीय मदा कोर (आईएमएफ) दारा 2019-20 क तलए भारि की सवतदध क बार म तदए गए तनमनगामी अनमान स बाज़ार की तथति मरझा सी गई थी

इस तगरावट क दबाव स ससस 1 फरवरी 2020 को 988 अक (24 परतिशि) तगर गया योतक सघीय बजट 2020-21 म तकए गए परिाव बाज़ार की अपषिाओ पर पर नही लग रह थ लतकन कचच िल की कीमिो म भारी तगरावट जनवरी 2020 क तलए िीवर पीएमआई डाटा परकातशि होन िथा 6 फरवरी 2020 को कतडट एव चलतनतर बढान क उपायो की घोरणा क चलि बाज़ार म वी-आकार की बहाली दखी गई ह बाद म कोतवड-19 को धयान म रखि हए तववि बाज़ार की परतितकया क अनसार ही भारिीय इतवटी बाज़ार न भी अपन हाथ खीच तलए थ

माचष 2020 क दौरान भारि सतहि तववि म सभी थानो पर बढिी हई जोतखम तवमखिा स इतवटी बाज़ारो म अपतवकय होन लगा था 12 माचष 2020 को बामब टॉक एसचज 2919 अक (82 परतिशि) लढक गया था बाज़ार की भावनाओ न अगल तदन की

तथति और बदिर कर दी योतक बाज़ार कारोबार क परारतभक समय म ही 10 परतिशि तगर गया तजसक कारण कारोबार की सतकष ट रोकनी पड़ी और कारोबार को 45 तमनट िक थतगि रखना पड़ा ऐसा सबी दारा तदए गए वकतवय क बाद हआ तजसम सबी न यह सकि तदए तक भारिीय टाक सचकाक म होन वाली तगरावट बहि स अनय दशो की तगरावट स कही कम थी िथा बाज़ार क सहभातगयो को आविि तकया था तक यतद आवशयक हआ िो उपयकत एव उतचि कारषवाई की जाएगी बाज़ार तदन की समातपत पर दबारा बहाल हआ पर 1325 (40 परतिशि) अको की बढि क साथ बद हआ यह तकसी एक तदन म होन वाली अब िक की सबस बड़ी बहाली थी लतकन बाद म मदी का रख वापस छा गया तजसक कारण इस परकार ह (i) तववि म कचच िल की कीमिो म िीवर तगरावट (ii) भारि म कोतवड-19 मामलो क बढन की ररपोटष (iii) एक तनजी षित क बक दारा उतपनन तकए गए सकट क कारण बतकग षित पर दबाव बनना और (iv) पर तववि म मदी छा जान क परति बढिी तचिाए पररणामवरप भारिीय इतवटी बाज़ार न माचष 2020 म दसरी बार नयनिम सतकष ट का अतिकमण कर तलया और साथ ही बीएसई सचकाक म 23 माचष 2020 को 3935 अको (132 परतिशि) की सबस भारी तगरावट दजष की गई सरकार दारा कारपोरटस एव करदािाओ क तलए तवतनयामकीय अतिम िारीखो को बढान और मानदडो म ररयायि दन की घोरणा क बाद सरकार स राजकोरीय उपायो की उममीदो क बीच बाज़ार म बहाली लौटी उसक बाद और अतरक राजकोरीय परोतसाहन तमलन की अपषिाओ न बाज़ार की भावनाओ

चारट IV13 सरॉक मावकट र सवचया और वनिश

सोतबलमबगषएनएसडीएल और सबी|

ए बतीएसई सनसकस तथा डो जोनस औदोवगक औसत बती ससथागत वनिशको दारा इवकिरती म वनिल वनिश 30

-तसि-

1910

-अि

-19

18-अ

ि-1

929

-अि

-19

6-नव

-19

15-न

व-19

25-न

व-19

3-तद

स-19

11-तद

स-19

19-तद

स-19

30-तद

स-19

7-जन

-20

15-ज

न-20

23-ज

न-20

31-ज

न-20

7-फर

-20

17-फ

र-20

26-फ

र-20

5-मा

च ष-20

16-म

ाचष-2

024

-माच

ष-20

31-म

ाचष-2

0

अि-

18नव

-18

तदस-

18जन

-19

फर-1

9मा

च ष-19

अपर-1

9मई

-19

जन-1

9जल

ा-19

अग-1

9तस

ि-19

अि-

19नव

-19

तदस-

19जन

-20

फर-2

0मा

च ष-20

₹ क

रोड़

बीएसई सनसस तवदशी पोटषफोतलयो तनवशक मयचअल फडसडो जोनस (दाया मान)

6262

मौदरिक नीदि रिपोरट अपरल 2020

म िज़ी पदा कर दी ररज़वष बक दारा नीतिगि दरो म काफी कमी तकए जान क साथ-वयापक िर पर चलतनतर उपायो की घोरणा तकए जान क बावजद 27 माचष को बीएसई ससस म मामली तगरावट दखी गई बीएसई ससस म माचष 2020 क दौरान 230 परतिशि की िीवर तगरावट दजष की गई

दसरी छमाही म भारिीय इतवटी बाज़ार म मयचअल फड म 38989 करोड़ रपए (30 माचष िक) िक क तनवल किा थ जबतक एफपीआई म 5599 करोड़ रपए क तनवल तवकिा थ (चाटष IV13 बी) तवशर रप स तनवल तवकिाओ न अतयतरक तबकी की और माचष 2020 म तनवल तबकी 62433 करोड़ रपए की थी

इतवटी बाज़ार क पराइमरी खड म इतवटी क सावषजतनक तनगषम (परारतभक सावषजतनक परिाव और राइटस तनगषम) क माधयम स अिबर 2019-फरवरी 2020 क दौरान 6176 करोड़ रपए क ससारन जटाए गए जो रीम बन रह थ (हालातक यह तपछल वरष की इसी अवतर क 3429 करोड़ रपए स अतरक था)

IV15 विदशती मदा बाज़ार

भारिीय रपया अनक कारको की वजह स 2019-20 की दसरी छमाही म अतथर बना रहा तजसका सदभष आग क भागो म परिि तकया गया ह िथा इतवटी बाज़ार म अतयतरक अतथरिा रही ह

पोटषफोतलयो तनवश बरी िरह स परभातवि हआ ह फलवरप ईएमई करतसया भारिीय रपया सतहि माचष म िजी स कमज़ोर हो गई तजनम रपया का मलयहास हआ और 24 माचष 2020 को 7615 रपए क नयनिम िर पर आ गया जहा वरष 2019-20 की दसरी छमाही (तसिबर 2019 क अि की िलना म माचष 2020 क अि म) म अमरीकी डालर की िलना म भारिीय रपया का मलयहास 62 परतिशि हआ वही यह तगरावट अनक ईएमई समकषि समह जस थाई बहि अजटटीना पसो इडोनतशयाई रतपयह िकषी लीरा दतषिण अफीका रड मसको पसो रस का रबल िथा रिाजील क रीयल की िलना म कम रही थी (चाटष IV14ए)

36-करसीय साकतिक परभावी तवनमय दर (नीयर) क अनसार भारिीय रपया म मलयहास 29 परतिशि (तसिबर 2019 क औसि की िलना म माचष 2020 क अि म) हआ था भारिीय रपए का इसी अवतर म 36-करसीय वाितवक परभावी तवनमय दर (रीयर) क अनसार मलयहास 13 परतिशि हआ था (सारणी IV2)

तसिबर 2019 स फरवरी 2020 क दौरान रीयर क अनसार भारिीय रपए म मलयवरषन रस क रबल इडोनतशया क रतपयह तफलीपीन क पसो चीन क यआन मतसको क पसो िथा अजटटीना क पसो की िलना म कम हआ था (चाटष IV14 बी)

चारट IV14 विवभनन मदाओ क मलय म उतार-चढ़ाि

सोत आरबीआईएफबीआईएल आईएमएफ बलमबगष थॉमसन रटसष और बक ऑफ इटरनशनल सटलमटस (बीआईएस) |

ए यएस डॉलर की तलना म परमख ईएमई मदाओ म उतार-चढ़ाि (30 तसिबर 2019 क अि की िलना म माचष 2020 को )

बती आरईईआर म उतार-चढ़ाि (तसिबर 2019 की िलना म फरवरी 2020 को)

रिाजीलरसमतसकोदतषिण अफीकािकषी इडोनतशयाअजटनटीनाथाइलडभारिमलतशयाचायनातफतलपाइनसिाइवानयएस(डीएसवाई)

रिाजीलथाइलडिकषी यएस दतषिण अफीकामलतशयािाइवानभारिरसइडोनतशयातफतलपाइनसचायनामतसकोअजटनटीना

परतिशि परतिशि

6363

अधया IV विततीय बाजारो और चलविवि की वथिविया

IV16 करवडर बज़ार

2019-20 (13 माचष 2020 िक) म कतडट उठाव शाि रहा था तजसम खादिर कतडट वतदध 61 परतिशि थी जो तपछल वरष की इसी अवतर की 144 परतिशि की वतदध क आर स भी कम थी इसम एक िो रीमी गति िथा परतिकल आरारगि परभाव दोनो कायष कर रह थ (चाटष IV15) 2019-20 की िीसरी तिमाही म मौसमी तगरावट एक वरष पहल की िलना म कही यादा थी जबतक 2019-20 की चौथी तिमाही (13 माचष िक) म उठाव तपछल दो वरष की इसी अवतर क उठाव की िलना म रीमा था

कतडट वतदध म रीमापन सभी बक समहो म खासिौर स तनजी षित क बको म पाया जा रहा था सरकारी षित और तवदशी बको म कतडट वतदध मद ही बनी रही हालातक हाल क समय म सरकारी षित क बको दारा कतडट म थोड़ा सा उभार तदखाई तदया था (चाटष IV16) वरष क दौरान (15 माचष 2019 स 13 माचष 2020 िक) अनसतचि वातणय बको दारा तदए गए वतदधशील कतडट म 626 परतिशि तनजी षित क बको दारा

सारणती IV2 नाममात तथा िासतविक परभािती विवनमय दर ndash वयापार-आिाररत भार

(आिार 2004-05=100)

मद सचकाक माचट 2020 अत को (पती)

िवधि (+) कमती (-) (परवतशत)

वसतबर (औसत) 2019 की तलना म माचट 2020 अत को

36-करसी आरईईआर 1146 -13

36-करसी एनईईआर 711 -29

6- करसी आरईईआर 1203 -45

6- करसी एनईईआर 603 -55

₹यएस $ 754 -54

पी अनतिम|सोत आरबीआई और एफबीआईएल |

सोत आरबीआई |

चारट IV15 एससतीबतीज की गर- खाद ऋण सिवधि (मावसक औसत)

अपर-1

7मई

-17

जन-1

7जल

ा-17

अग-1

7तस

ि-17

अि-

17नव

-17

तदस-

17जन

-18

फर-1

8मा

च ष-18

अपर-1

8मई

-18

जन-1

8जल

ा-18

अग-1

8तस

ि-18

अि-

18नव

-18

तदस-

18जन

-19

फर-1

9मा

च ष-19

अपर-1

9मई

-19

जन-1

9जल

ा-19

अग-1

9तस

ि-19

अि-

19नव

-19

तदस-

19जन

-20

फर-2

0मा

च ष-20

परतिश

ि

आरार परभाव (दाया मान) गति (दाया मान) वरष-दर- वरष सवतदध दर

चारट IV16 बक समि-िार ऋण िवधि

सोत आरबीआई |

माच ष-

16जन

-16

तसि-

16तद

स-16

माच ष-

17जन

-17

तसि-

17तद

स-17

माच ष-

18जन

-18

तसि-

18तद

स-18

माच ष-

19जन

-19

तसि-

19तद

स-19

माच ष-

20

सरकारी षित क बक (षितीय गरामीण बको सतहि) तनजी बक (लघ तवतत बको सतहि) तवदशी बक सभी अनसतचि वातणय बक

परतिश

ि (व

र ष-दर

-वर ष

)

परतिश

ि अ

6464

मौदरिक नीदि रिपोरट अपरल 2020

366 परतिशि सरकारी षित क बको दारा और 08 परतिशि तवदशी बको दारा कतडट तदए गए थ

जहा वयतकतक ऋण म वतदध (वरष-दर-वरष) फरवरी 2019 क 167 परतिशि की िलना म फरवरी 2020 म मामली सी वतदध क साथ 170 परतिशि थी वही कतर और उदोग दोनो षितो म कतडट म वतदध तपछल पाच वरष म रीमी रही ह हालातक सवा षित म जनवरी 2020 म कतडट म वतदध तदखाई दी थी लतकन फरवरी 2020 म वह दबारा कमज़ोर पड़ गई (चाटष IV17ए) वयतकतक ऋण खड म कतडट क उठाव का तहसा सबस अतरक था (चाटष IV17बी) वयतकतक ऋण खड म कतडट मखयिया आवास एव कतडट काडष

बकाया क तलए उठाया गया था उदोग क भीिर पय पदाथषो एव िबाक क तलए कतडट म वतदध िज हई थी लतकन रसायन और रसायन उतपाद सीमट और सीमट उतपाद तनमाषण एव अवसरचना म कतडट का परवाह कम हआ था सामानय राि एव राि उतपाद सिी वसतर खादानन परस करण िथा समि अतभयाततकी म कतडट फरवरी 2020 म घट गयी थी

जस अनसतचि वातणतयक बको की अनजषक आतियो (एनपीए) क अनपाि माचष 2019 क अि स तदसबर 2019 (चाटष IV18ए) िक अपररवतिषि रह वही उदोगो क सबर म एनपीए अनपाि म तगरावट हई (चाटष IV18बी)

चारट IV17 करवडर का कततीय पररवनयोजन

सोत आरबीआई|

ए सिवधि दर बती ऋण परिाि म कततीय विससदारतीअपर

-18

जन-1

8

अग-1

8

अि-

18

तदस-

18

फर-1

9

अपर-1

9

जन-1

9

अग-1

9

अि-

19

तदस-

19

फर-2

0

फर-19 फर-20

वरष -द

र-वर

ष (परति

शि)

शयर

(परति

शि)

कतर और समबदध गतितवतरया तनजी ऋणउदोग (सकम और छोटा मधयम और बड़ा)कतर और समबदध गतितवतरया

सवाए उदोग (सकम और छोटा मधयम और बड़ा) सवाए तनजी ऋण

चारट IV18 दबािगरसत आवसतया और अनजटक आवसतया

सोत आरबीआई|

ए अनसवचत िावणय बको का समगर ऋण पोरटफोवलयो बती कततीय अनजटक आवसतया

माच ष-

15जन

-15

तसि-

15तद

स-15

माच ष-

16जन

-16

तसि-

16तद

स-16

माच ष-

17जन

-17

तसि-

17तद

स-17

माच ष-

18जन

-18

तसि-

18तद

स-18

माच ष-

19जन

-19

तसि-

19तद

स-19

माच ष-

15जन

-15

तसि-

15तद

स-15

माच ष-

16जन

-16

तसि-

16तद

स-16

माच ष-

17जन

-17

तसि-

17तद

स-17

माच ष-

18जन

-18

तसि-

18तद

स-18

माच ष-

19जन

-19

तसि-

19तद

स-19

परतिश

ि

परतिश

ि

दबावगरि आतिया अनपाि अनजषक आतिया अनपाि कतर उदोग सवाए खदरा ऋण

6565

अधया IV विततीय बाजारो और चलविवि की वथिविया

सीपी बॉनड तडबचर और सरकारी िथा तनजी कॉरपोरट क शयरो म बको क ndash गर-एसएलआर म पररलतषिि - वरष 2019-20 की दसरी छमाही क दौरान (13 माचष िक) तकए गए तनवश एक वरष पहल की िलना म कम रहा जो तक परमख रप स बॉनडो शयरो िथा तडबचरो म कम तनवश क कारण था (चाटष IV19ए) पररणामवरप समायोतजि गर-खाद ऋण वतदध 2019-20 की िीसरी तिमाही की िलना म चौथी तिमाही (13 माचष िक) म कम रही (चाटष IV19 बी)

ऋण परसार (ऑफ टक) क कम रहन िथा गर-एसएलआर तनवशो म तगरावट क कारण बको न अपन एसएलआर पोटषफोतलयो को

सवतरषि तकया बको न माचष 2019 क अतिम म एनडीटीएल क 63 परतिशि की िलना म 28 फरवरी 2020 को तनवल माग और समयबदध दयिा (एनडीटीएल) क 84 परतिशि का अतिररकत एसएलआर रखा (चाटष IV20)

IV2 मौवदक नतीवत सचरण

अिबर 2019 की मौतदक नीति ररपोटष क बाद स बको की सावतर जमारातशयो और उरारो पर बयाज दरो म मौतदक नीति सचरण सररा ह (सारणी IV3) बकाया रपया जमारातशयो पर भाररि औसि घरल सावतर जमा दर (डबलयएडीटीडीआर) क

चारट IV19 गर- एसएलआर वनिश और समायोवजत गरndashखाद ऋण

सोत आरबीआई|

ए गर- एसएलआर वनिश (माचष 13 2020 िक)

बती समायोवजत गरndashखाद ऋण (तिमाही पररविषन)

ति1

201

8-19

ति2

201

8-19

ति3

201

8-19

ति4

201

8-19

ति1

201

9-20

ति2

201

9-20

ति3

201

9-20

ति4

201

9-20

मा

च ष 13

202

0 िक

)

परतिश

ि

वातणतयक पपर बॉनडशअसषतडबचसषवरष-दर-वरष समायोतजि गरndashखाद ऋण सवतदध (दाया मान)समायोतजि गरndashखाद ऋण

₹ क

रोड़

₹ क

रोड़

एच

एच

चारट IV20 बको का अवतररकत साविविक चलवनवि अनपात

वरपपणती एक तिमाही म अतिररकत एसएलआर की गणना उस तिमाही क सभी ररपोतटाग शकवार क औसि क रप म की गयी ह | सोत आरबीआई|

ति1

201

7-18

ति2

201

7-18

ति3

201

7-18

ति4

201

7-18

ति1

201

8-19

ति2

201

8-19

ति3

201

8-19

ति4

201

8-19

ति1

201

9-20

ति2

201

9-20

ति3

201

9-20

ति4

201

9-20

(फ

रवरी

28 ि

क)

एनडी

टीएल

का पर

तिशि

एनडी

टीएल

का पर

तिशि

सरकारी षित क बक तनजी बक सभी अनसतचि वातणय बक तवदशी बक (दाया मान)

6666

मौदरिक नीदि रिपोरट अपरल 2020

तलए नीतिगि दर म की गई कटौिी क पास-थ म तपछल आठ महीनो (फरवरी-तसिबर 2019) क नाममात क 7 आरार अक स अिबर 2019 स फरवरी 2020 क दौरान 39 आरार अक का सरार हआ पररणामवरप 46 आरार अको की समगर कमी हई बकाया रपया ऋणो पर भाररि औसि उरार दर (डबलयएएलआर) म भी फरवरी स तसिबर 2019 क दौरान 2 आरार अक की बढि क तवपरीि अिबर 2019 स 18 आरार अक की तगरावट हई नया रपया ऋणो पर डबलयएएलआर म 71 आरार अक (फरवरी 2019 स फरवरी 2020) की तगरावट हई इसम स 31 आरार अक की तगरावट अिबर 2019 स फरवरी 2020 क दौरान हई

वरष 2019-20 की दसरी छमाही क दौरान बको की जमारातशयो िथा उरारो पर बयाज दरो म सचरण म सरार तपछली दर म कटौिी (फरवरी स तसिबर 2019 क दौरान 110 आरार अक) क अवरदध परभाव को दशाषिा ह साथ ही चयतनि षितो अथाषि खदरा ऋण और सकम और लघ उदमो (एमएसई) क तलए नई फलोतटग दर पर ऋणो क मलय तनराषरण क तलए 1 अिबर 2019 स बाहरी बचमाकष परणाली की शरआि भी हई9

फरवरी 2019 स फरवरी 2020 क दौरान नए रपया ऋणो पर डबलयएएलआर म सभी बक समहो म तगरावट हई तवदशी बको क मामल म सबस अतरक िथा इसक बाद सावषजतनक षित क बको म तगरावट आई

सावषजतनक षित क बको की िलना म तनजी षित क बको दारा चाजष तकए गए माधयक लाभािर10 1 वरषीय तनतर आराररि उरार दन की दर की माधयक सीमाि लागि (एमसीएलआर) पर नए ऋणो पर डबलयएएलआर अतरक थी जो अनय बािो क साथ-साथ उरारी पोटषफोतलयो म अिर को दशाषिा ह (चाटष IV22) सकम लघ और मधयम उदमो कतडट काडष िथा अनय वयतकतगि ऋणो जस षितो क सबर म षित-तवतशषट की डबलयएएलआर सावषजतनक िथा तनजी दोनो षितो क बको क समगर डबलयएएलआर की िलना म अतरक थी तनजी षित क बको दारा वीकि समगर ऋणो म इनम स परतयक षित को ऋण का तहसा सावषजतनक षित क बको की िलना म अतरक था

अनसतचि वातणतयक बको दारा वीकि नए रपया ऋणो म सावषजतनक षित क बको की तहसदारी अपरल-अगि 2019 क दौरान तनजी षित क बको क िलनीय थी भल ही सावषजतनक

9 मधयम उदमो क ऋण को भी 1 अपरल 2020 स एक बाहरी बचमाकष स जोड़ा गया ह10 एक बक समह का माधयक लाभािर उसी समह क अदर परतयक बक क लाभािर (नए रपया ऋण पर डबलयएएलआर और 1 वरषीय एमसीएलआर क बीच अिर) स आकतलि होिा ह

सारणती IV3 जमा तथा उिार दरो की ओर सचरण (आरार अक)

अिवि रपो दर

वमयादती जमा दर उिार दर

मावयका वमयादती जमा दर

डबलयएडती- रतीडतीआर

1-िरटीय मावयका एमसती-एलआर

डबलयए-एलआर - बकाया

रपए ऋण

डबलयए- एलआर - नए रपए

ऋण

फरवरी ndash तसिबर 2019

-110 -9 -7 -30 2 -40

अिबर 2019 ndash माचष 2020

-100 -29 -39 -30 -18 -31

फरवरी 2019 ndash माचष 2020

-210 -48 -46 -60 -16 -71

डबलएएलआर और डबलएडीटीआर पर अदिन डाटा फरवरी 2020 स सबतनरि ह |डबलएडीटीआर भाररि औसि घरल तमयादी जमा दर डबलएएलआर भाररि औसि उरार दर| एमसीएलआर तनतर आराररि उरार दर की सीमाि लागि | सोत आरबीआई|

चारट IV21 ईवजग साइकल क दौरान बक समिो म सचरण फरिरती 2019 ndash

फरिरती 2020

सोत आरबीआई|

सरकारी षित क बक

डबलयएडीटीडीआर डबलयएएलआर-नया रपया ऋण

1-वरषीय माधय एमसीएलआरडबलयएएलआर-बकाया रपया ऋण

तनजी षित क बक

तवदशी बक अनसतचि वातणय बक

6767

अधया IV विततीय बाजारो और चलविवि की वथिविया

षित क बक बकाया ऋण म काफी बड़ी तहसदारी रखि ह तनजी षित क बको की िलना म सावषजतनक षित क बको की अनजषक आतिया उचचिर रही ह िथा पजी स जोतखम भाररि आति अनपाि (सीआरएआर) कम रहा ह इसक बावजद अनसतचि वातणतयक बको दारा वीकि समगर नए रपया ऋणो म सावषजतनक षित क बको का तहसा 397 परतिशि क तनमन िर स बढकर अगि 2019 म 52 8 परतिशि हो गया (चाटष IV23)

अनसतचि वातणतयक बको दारा परभाररि 1 वरषीय एमसीएलआर पर बकाया रपया ऋणो पर लाभािर अथाषि डबलयएएलआर आवासन ऋणो क सबर म सबस कम थ जो चक की कम सभावना िथा सपातविषक की उपलबरिा क साथ-साथ एनबीएफसी स परतिपराष को भी दशाषि ह (चाटष IV24) आवासन वाहन और तशषिा क इिर वयतकतगि ऋण अतरकाशिः असरतषिि ह और इसम उचच ऋण जोतखम शातमल रहि ह इसतलए अनय वयतकतगि ऋणो क तलए परभाररि लाभािर अतरकिम था

चारट IV23 नया रपया ऋण का बक समि -िार शअर

सोत आरबीआई|

जन-1

9

फर-1

9

माच ष-

19

अपर-1

9

मई-1

9

जन-1

9

जला-1

9

अग-1

9

तसि-

19

अि-

19

नव-1

9

तदस-

19

जन-2

0

फर-2

0

परतिश

ि

सरकारी षित क बक तनजी षित क बक तवदशी बक

चारट IV22 माय सपरड - 1 िरटीय एमसतीएलआर पर - डबलयएएलआर (नया ऋण)

सोत आरबीआई|

अि-

2018

नव-2

018

तदस-

2018

जन-2

019

फर-2

019

माच ष-

2019

अपर-2

019

मई-2

019

जन-2

019

जला-2

019

अग-2

019

तसि-

2019

अि-

2019

नव-2

019

तदस-

2019

जन-2

020

फर-2

020

परतिश

ि

आरा

र अ

परड ndash सरकारी षित क बकपरड ndash तनजी षित क बक

चारट IV24 कतिार डबलयएएलआर(बकाया रपया ऋण) और 1 -िरटीय माय एमसतीएलआर ndash फरिरती 2020

सोत आरबीआई|

परतिश

ि

कतर उदोग (बड़) एमएसएमईज इनफाटचर तनजी आवास

बकाया ऋण पर डबलयएएलआर 1 -वरषीय माधय एमसीएलआर

तनजी वाहन तनजी तशषिा अनय वयतकतगि ऋण

रपया तनयाषि ऋण

1 वरषीय माधय एमसीएलआर- सरकारी षित क बक (दाया मान)1 वरषीय माधय एमसीएलआर- तनजी षित क बक (दाया मान)

6868

मौदरिक नीदि रिपोरट अपरल 2020

ऋण बाजार और कॉरपोरट बॉनड परतिफलो म उरार दरो क बीच परड जनवरी 2019 स िजी स बढ गया ह तजसस ऋण बाजार क अपषिाकि कम सचरण क तवपरीि कॉरपोरट बॉनड बाजार म नीतिगि दर म कटौिी का िजी स सचरण होिा ह (चाटष IV25)

बतकग षित म 1 अिबर 2019 को बाहरी बचमाकष परणाली की शरआि क पचिाि 62 बको म स 36 बको की जानकारी एकतति की गई थी तजनहोन खदरा और एमएसई षितो क फलोतटग दर वाल ऋणो क तलए बाहरी बचमाकष क रप म नीतिगि ररपो दर को अपनाया (सारणी IV4) छह बको न अपन ऋणो को तवततीय

बचमाकष इतडया पराइवट तलतमटड (एफबीआईएल) दारा परकातशि तवतभनन अनय बचमाकष जस तक सीडी दर ओवरनाइट इडस वप मबई अिर-बक परिाव दर (तमबोर) और 3 महीन क टी-तबल स जोड़ा ह गयारह बको न अलग-अलग षितो को अलग-अलग बनचमाकषो स सबदध तकया ह

नीतिगि ररपो दर (अथाषि ररपो दर पर माधयक डबलयएएलआर) स जड़ हए नए रपया ऋण क सबर म माधयक अिराल अनय वयतकतगि ऋणो क तलए अतरकिम था (सारणी IV5) बक समहो म तवतभनन शणी क ऋणो क तलए सावषजतनक षित क बको दारा चाजष तकया गया माधयक अिराल तनजी षित क बको की िलना म कम था

सारणती IV4 िावणवयक बको क बािरती बचमाकट फरिरती 2020

बक समि नतीवत रपो दर

सतीडती दर

ओआई एस दर

एमआई बतीओ आर

3-माि रती-वबल

दर

कत-विवशषट बचमाकट

सरकारी षित क बक (15)

14 - - - - 1

तनजी बक (20) 15 1 - - 4

तवदशी बक (27) 7 - 1 1 3 6िावणवयक बक (62) 36 1 1 1 3 11

9 बको क पास खदरा ऋण और एमएसई ऋण खडो क तलए कोई जोतखम नही ह नोर कोषठक म तदय आकड़ बको की सखया को दशाषि ह सोत आरबीआई

सारणती IV5 पॉवलसती रपो दर स जड ऋण - वमवडयन सपरड (फरिरती 2020)

(परतिशि अक)

बक समि वनजती ऋण सकम और लघ

उदम आिास िािन वशका अनय

वनजती ऋण

सरकारी षित क बक (15) 33 46 42 67 58

तनजी षित क बक (20) 53 62 68 71 64

घरल बक (35) 40 49 46 68 61

सोत आरबीआई

चारट IV25 सपरडटस - कॉपपोरर बॉनड यतीलडटस पर उिार दर

सोत आरबीआई और बलमबगष|

जन-2

019

फर-2

019

माच ष-

2019

अपर-2

019

मई-2

019

जन-2

019

जला-2

019

अग-2

019

तसि-

2019

अि-

2019

नव-2

019

तदस-

2019

जन-2

020

फर-2

020

5 वरषीय कॉपपोरट बॉनड एएए पर बकाया रपया ऋणो पर डबलयएएलआर 5 वरषीय कॉपपोरट बॉनड एएए पर नए रपया ऋणो पर डबलयएएलआर

परतिश

ि अ

6969

अधया IV विततीय बाजारो और चलविवि की वथिविया

ऐस षित जहा नई फलोतटग दर वाल ऋणो को बाहरी बचमाकष स जोड़ा गया ह उन षितो क सबर म वीकि नए रपया ऋणो क सचरण म सरार क शरआिी सकि ह अिबर 2019 स फरवरी 2020 क दौरान घरल (सावषजतनक िथा तनजी षित) बको क डबलयएएलआर म वीकि नए रपया ऋणो क सबर म आवासन ऋण क तलए 34 आरार अक वाहन ऋण क तलए 73 आरार अक तशषिा ऋण क तलए 21 आरार अक िथा लघ सकम और मधयम उदमो (एमएसएमई) क तलए 6 आरार अक की तगरावट आई ह (चाटष IV26)

भारि सरकार दारा तनराषररि लघ बचि योजनाओ पर परशातसि बयाज दरो म मौतदक सचरण क तनतहिाथष ह य परशातसि बयाज दर कछ अिराल क साथ जी-सक पर बाजार परतिफलो स जड़ी हई ह और िलनीय पररपविाओ क जी-सक परतिफलो क अतिररकत 0 स 100 आरार अक शणी क लाभािर पर तमातसक आरार पर तनयि की जािी ह भारि सरकार न 31 माचष 2020 को 2020-21 की पहली तिमाही क तलए सभी लघ बचि योजनाओ (बचि जमारातशयो को छोड़कर) पर बयाज की दरो म 70 स 140 आरार अक क दायर म िजी स कमी की ह सशोरन क बाद 2020-21 की पहली तिमाही क तलए लघ बचि योजनाओ

पर बयाज दरो को मोट िौर पर लघ बचि पर तनराषररि सत पर आराररि परशातसि बयाज दरो क साथ सरतखि तकया जािा ह (सारणी IV6) यह मौतदक सचरण को अचछी िरह स आग बढन की पवष सचना दिा ह

सारणती IV6 अलप बचत वलखतो पर बयाज दर - पिलती वतमािती 2020-21अलप बचत योजना पररपकिता

(िरट)सपरड

(परवतशत अक)$

सगत पररपकिता का औसत जती-सक यतीलड

(परवतशत) (वदसबर 2019 स फरिरती

2020 तक)

फामटला- आिाररत बयाज दर(परवतशत) (वतमािती 1 2020-21 क वलए लाग)

वतमािती 1 2020-21 म सरकार दारा

घोवरत बयाज दर(परवतशत)

सरकार दारा घोवरत दर और फामटला- आिाररत

दर क बतीच अतर (आिार अक)

(1) (2) (3) (4) (5) = (3) + (4) (6) (7) = (6)-(5)

जमा बचि - - - - 400 -सावषजतनक भतवषय तनतर 15 025 688 713 710 -3तमयादी जमा 1 वरष 1 0 515 515 550 352 वरष 2 0 547 547 550 33 वरष 3 0 578 578 550 -285 वरष 5 025 641 666 670 4पोट ऑतफस आविषी जमा खािा 5 0 578 578 580 2पोट ऑतफस मातसक आय योजना 5 025 638 663 660 -3शकसान शवकास पतर 124 माह 0 688 688 690 2एनएससी VIII इशय 5 025 657 682 680 -2वररषठ नागररक बचि योजना 5 100 641 741 740 -1सकनया समशधि खाता योजना 21 075 688 763 760 -3

$ 16 फरवरी 2016 की भारि सरकार की परस तवजञतपत क अनसार अलप बचि दरो क तनराषरण क तलए परडस |वरपपणती कपाउतडग फीवसी अलग-अलग तलखिो म तभनन होिी ह|सोत भारि सरकार और आरबीआई टाफ अनमान|

चारट IV26 वनजती ऋणो पर डबलयएएलआर और एमएसएमईज को ऋण

(अिबर 2019 ndash फरवरी 2020)

सोत आरबीआई|

आवास

सरकारी षित क बक तनजी षित क बक घरल बक

वाहन तशषिा अनय वयतकतगि

ऋण

एमएसएमईज ऋण

आरा

र अ

7070

मौदरिक नीदि रिपोरट अपरल 2020

IV3 चलवनवि परबिन और मौवदक नतीवत की पररचालन परवकरया

वरष 2016 म सशोतरि आरबीआई अतरतनयम 1934 म भारिीय ररज़वष बक को मौतदक नीति क कायाषनवयन स सबतरि पररचालन परतकया और समय-समय पर पररविषन यतद कोई हो को सावषजतनक डोमन म रखा जािा ह वरष 2019-20 की दसरी छमाही क दौरान ररज़वष बक दारा चलतनतर परबरन पररचालनो

को 6 फरवरी 2020 को घोतरि सशोतरि चलतनतर परबरन ढाच क अनरप तकया गया था और COVID-19 क कारण बतकग परणाली और तवततीय बाजारो म चलतनतर की कमी सबतरि िनाव को दर करन की आवशयकिा क सबर म तनदटतशि तकया गया था (बॉस IV2) वरष 2019-20 की पहली और दसरी छमाही क एक परमख तहस क दौरान मखय रप स (i) ररज़वष बक क तवदशी मदा सचालन और (ii) सरकार दारा उचच वयय तजसम अथपोपाय

बॉकस IV2 सशोवित चलवनवि परबिन फमिकट

11 यह 27 माचष 2020 को कॉरीडोर अससतमि रप स तविि हआ (तववरण क तलए बॉस IV3 दख)12 27 माचष 2020 को बाद म नयनिम दतनक सीआरआर अतरशर की अपषिा को घटाकर 80 परतिशि कर तदया गया था (तववरण क तलए बॉस IV3 दख)

जसा तक 6 जन 2019 की तवकासातमक और तवतनयामक नीतियो पर वकतवय म घोरणा की गई थी चलतनतर परबरन को सरल बनान और चलतनतर परबरन क तलए टलतकट क उदशयो और टलतकट को पषट रप स सतचि करन क उपायो क साथ चलतनतर परबरन ढाच की समीषिा क तलए एक आिररक कायष समह की थापना की गई थी समह की ररपोटष को 26 तसिबर 2019 को ररज़वष बक की वबसाइट पर तहिरारको और जनिा क सदयो (आरबीआई 2019) की तटपपतणयो क तलए रखा गया था परापत सझावो क आरार पर ितकालीन चलतनतर परबरन ढाच को ठीक करन का तनणषय तलया गया सशोतरि रपरखा क परमख ितव नीच तदए गए ह

(i) चलतनतर परबरन मौतदक नीति की पररचालन परतकया बनी हई ह भाररि औसि कॉल दर (WACR) इसका पररचालन लकय बनी हई ह

(ii) चलतनतर परबरन गतलयार को यथावि रखा गया ह सीमाि थायी सतवरा (एमएसएफ) दर को इसकी ऊपरी सीमा (सवपोचच) क रप म और तफड ररवसष रपो दर को तथर दर (नयनिम) क रप म िथा गतलयार क बीच म पॉतलसी रपो दर को रखा गया ह

(iii) गतलयार की चौड़ाई को 50 आरार अक पर बनाए रखा गया ह - ररवसष रपो दर रपो दर स नीच 25 आरार अक और एमएसएफ रपो दर11 स 25 आरार अक स नीच होिा ह

(iv) दतनक तफड रट रपो और चार पदह-तदवसीय टमष रपो जो पहल हर पखवाड़ म आयोतजि तकए जाि थ वापस ल तलए गए ह हालातक ररज़वष बक अितनषतहि और तवकतसि बाजार की तथतियो क अनसार चलतनतर क पयाषपत परावरान अवशोरण को सतनतचिि करगा - मातातमक सीमा दारा अपरतिबतरि - नीति दर पर या उसक आस-पास

(v) चलतनतर परबरन क सारनो म तनतचिि और पररविषनीय दर रपो ररवसष रपो नीलातमया एकमशि खल बाजार पररचालन (ओएमओ) तवदशी मदा वप और अनय उपकरण शातमल ह जो समय-समय परयोग तकए जा सकि ह िातक यह सतनतचिि हो सक तक परणाली म हमशा पयाषपत चलतनतर रह

(vi) एक पररविषनीय दर पर 14-तदवसीय रपोररवसष रपो ऑपरशन और नकदी आरतषिि अनपाि (सीआरआर) रखरखाव चक क साथ समायोजन करन क तलए आयोतजि तकया जािा ह जो मामली चलतनतर आवशयकिाओ का परबरन करन क तलए मखय चलतनतर परबरन उपकरण ह

(vii) ररजवष रखरखाव अवतर क दौरान तकसी भी अपरतयातशि चलतनतर म बदलाव क तलए मखय चलतनतर सचालन को ओवरनाइट भर और या लब समय िक चलन वाल टयतनग ऑपरशन दारा समतथषि तकया जाएगा

(viii) इसक अलावा भारिीय ररज़वष बक 14 तदनो स अतरक समय की लबी अवतर की पररविषनीय दर रपो ररवसष रपो पररचालनो का सचालन करगा

(ix) दतनक आरार पर तनराषररि सीआरआरका नयनिम 90 परतिशि बनाए रखन की विषमान अपषिा जारी रहगी12

(x) टडअलोन पराइमरी डीलसष (एसपीडी) को ओवरनाइट चलतनतर परबरन कायषो म सीर भाग लन की अनमति दी गई ह

(xi) चलतनतर समायोजन सतवरा (एलएएफ) क िहि मातजषन आवशयकिाओ की समीषिा समय-समय पर की जाएगी हालातक ररवसष रपो लनदन क तलए मातजषन की आवशयकिा lsquoशनयrsquo रहगी

(जारी)

7171

अधया IV विततीय बाजारो और चलविवि की वथिविया

अतगरम और ओडी शातमल ह क कारण परणालीगि चलतनतर म वतदध हई ररज़वष बक न दसरी छमाही म बढिी अतरशर चलतनतर को समापत करन क तलए 19602726 करोड़ रपय की तवतभनन अवतरयो की पररविषनीय दर ररवसष रपो नीलातमयो का आयोजन तकया (14 फरवरी 2020 स शकवार को ररपोतटाग पर आयोतजि मखय 14-तदवसीय टमष ररवसष रपो नीलामी सतहि ओवर नाइट स लकर 63तदवसीय तवतभनन दनदाररयो की पररविषनीय दर ररवसष रपो नीलातमयो का आयोजन तकया) इसक अलावा मौतदक सचरण सतनतचिि करन क उदशय स फरवरी और माचष क दौरान पाच एलटीआरओ आयोतजि तकए गए थ इसक अलावा तवततीय तथतियो पर COVID-19 स सबतरि दबाव को कम करन क तलए माचष म एक लतषिि लॉनग टमष रपो ऑपरशन (एलटीआरओ) का आयोजन तकया गया था

कोतवड-19 महामारी और वतविक िथा घरल तवततीय बाजारो पर इसक परतिकल परभाव क मदनजर विषमान क सावरानीपवषक मलयाकन और वयापक आतथषक और तवततीय तथतियो िथा आउटलक को तवकतसि करन क तलए एमपीसी न अभिपवष कदम उठाि हए अपनी बठक का आयोजन तनराष ररि समय स पहल ही कर तलया एमपीसी न मदाफीति को लकय क भीिर रखन क तलए अथषवयवथा पर कोतवड-19 क परभाव को कम करन िथा सवतदध को सभालन क तलए नरम रख अतखियार करि हए नीतिगि दरो म 75 आरार अको की अभिपवष कटौिी की इसक साथ ही 27 माचष 2020 को तवततीय तथतियो म िनाव को दर करन और कोतवड-19 सबतरि चलतनतर की कमी (बॉस IV3) को कम करन क तलए कई उपायो की भी घोरणा की गई

(xii) भारिीय ररज़वष बक क चलतनतर परबरन ढाच और परतकयाओ पर सचार को बहिर बनान क तलए तनमनतलतखि उपायो को पश तकया गया था (क) मदा बाजार पररचालनो (एमएमओ) म तविार क सबर म जारी परस तवजञतपत को भारिीय ररज़वष बक क चलतनतर पररचालन पर दतनक परवाह परभाव क साथ-साथ टॉक परभाव दोनो तदखान क तलए उपयकत रप स सशोतरि तकया गया (ख) ररज़वष बक न एक पखवाड़ क अिराल क

साथ पातषिक आरार पर बतकग परणाली की तटकाऊ चलतनतर की तथतियो का मातातमक मलयाकन परकातशि करना शर तकया और (ग) बाजार सहभातगयो और अनय तहिरारको क साथ आवतरक परामशष आयोतजि तकया जाएगा

सदभट

भारिीय ररज़वष बक (2019) चलतनतर परबरन फमवकष की समीषिा करन क तलए आिररक कायष समह की ररपोटष 26 तसिबर

(जारी)

बॉकस IV3 कोविड-19 क परवतकल परभाि का मकाबला करन क वलए चलवनवि उपाय

(I) लकषयबधि दीघचकाशलक रपो पररचालन (टीएलटीआरओ)

ररज़वष बक नीतिगि रपो दर स जड़ी फलोतटग दर पर कल 100000 करोड़ रपय िक क तलए उपयकत आकार क िीन साल िक क लकयबदध दीघाषवतर रपो की नीलामी करगा टीएलटीआरओ क िहि बको दारा परापत चलतनतर को 27 माचष 2020 िक इन बॉनडो म अपन तनवश क उतकषट िर क अलावा तनवश गरड कॉरपोरट बॉनड कमतशषयल पपर और गर-पररविषनीय तडबचर म उपयोग तकया जाना ह

(II) नकद आरशषित अनपात (सीआरआर)

(i) 28 माचष 2020 स परारभ पखवाड़ स बको की सीआरआर अपषिा को उनक एनडीटीएल क 40 परतिशि स घटाकर 30 परतिशि कर तदया गया तजसस बतकग परणाली म लगभग 137000 करोड़ की परारतभक चलतनतर उपलबर होगी यह सतवरा 27 माचष 2021 को समापि होन वाल एक वरष िक उपलबर होगी

(ii) 28 माचष 2020 स शर होन वाल पखवाड़ क पहल तदन स नयनिम दतनक सीआरआर बलस की आवशयकिा को 90 परतिशि स घटाकर 80 परतिशि कर तदया गया यह सतवरा 26 जन 2020 िक उपलबर रहगी

(III) सीमात थायी सशविा (एमएसएफ)

घरल तवततीय बाजारो म असारारण िीवर उिार-चढाव को दखि हए और बतकग परणाली को राहि परदान करन क तलए बको की ओवरनाइट एमएसएफक िहि उनक सातवतरक चलतनतर अनपाि (एसएलआर) की सतवरा की सीमा एनडीटीएल क 2 परतिशि स बढाकर 3 परतिशि िक कर दी गई यह उपाय बतकग परणाली को चलतनतर समायोजन सतवरा (एलएएफ) तवनडो क िहि 465 परतिशि की कम एमएसएफ दर पर अतिररकत 137000 करोड़ की चलतनतर परापत करन की अनमति दगी और 30 जन 2020 िक लाग रहगी

7272

मौदरिक नीदि रिपोरट अपरल 2020

चलशनशि क चालक और परबिन

वरष 2019-20 की दसरी छमाही क दौरान परणाली स मदा का बतहगषमन ररज़वष बक क तवदशी मदा पररचालन और सरकारी नकदी शर की कमी स अतरक था तजसस बतकग परणाली म चलतनतर म वतदध हई (चाटष IV27)अतरशर चलतनतर एलएएफ क िहि ररवसष रपो ऑपरशन क माधयम स अवशोतरि तकया गया था दसरी छमाही म 261 लाख करोड़ की मदा पररचालन (सीआईसी) म वतदध वरष 2019-20 की पहली छमाही म 49378 करोड़ की िलना म पाच गना स अतरक और 2018-19 की दसरी छमाही म 211 लाख करोड़ स अतरक थी पररणामवरप वरष 2019-20 की दसरी छमाही क दौरान सीआईसी म 119 परतिशि

की वतदध हई जो वरष 2018-19 की इसी अवतर क दौरान 11 परतिशि थी

अतरशर चलतनतर की तथति वरष 2019-20 की िीसरी तिमाही म बनी हई थी योतक एलएएफक िहि दतनक शदध चलतनतर अवशोरण अिबर म 199 लाख करोड़ स बढकर नवबर म 241 लाख करोड़ और तदसबर 2019 म 261 लाख करोड़ हो गई थी अतरशर की तनरिरिा की उममीद क कारण ररज़वष बक न नवबर म चार लबी अवतर क ररवसष रपो नीलातमयो का आयोजन तकया - 21 तदवसीय दो और 42-तदवसीय और 35-तदवसीय अवतरयो क एक-एक तजसस 3478934 करोड़ रपय की चलतनतर अवशोतरि हई िीसरी तिमाही क दौरान ररज़वष बक क

(IV) नीशतगत दरो म कमी और नीशतगत कॉररडोर को शवतत करना

(i) एलएएफ क िहि पॉतलसी रपो दर को ितकाल परभाव स 515 परतिशि स 75 आरार अक घटाकर 440 परतिशि कर तदया गया िदनसार एमएसएफ दर और बक दर को 540 परतिशि स घटाकर 465 परतिशि कर तदया गया

(ii) अनवरि अतिररकत चलतनतर को दखि हए मौजदा एलएएफ कॉररडोर म असमतमि तविति करि हए इसम 50 आरार अको की बढोिरी करि हए इस 65 आरार अको कर तदया गया िदनसार ररवसष रपो दर को 90 आरारअको स घटाकर 490 परतिशि स 400 परतिशि कर तदया गया इस उपाय का

उदशय बको क तलए भारिीय ररज़वष बक म तनतषकय रप स रन जमा करन को अपषिाकि अनाकरषक बनाना था इसक बजाय इन तनतरयो को अथषवयवथा क उतपादक षितो को उरार दन क तलए परयोग तकया जाना चातहए

(iii) इस परकार ररवसष रपो दर पॉतलसी रपो दर की िलना म अब 40 आरार अक कम ह जबतक एमएसएफ दर पॉतलसी रपो दर स 25 आरार अको क ऊपर बनी हई ह

सदरभ

भारिीय ररज़वष बक (2020) तवकासातमक और तवतनयामक नीतियो पर वकतवय 27 माचष

चारट IV27 चलवनवि क सचालक और परबिन

सोत आरबीआई|

ति42018-19

मदा ररसाव (-)वापसी (+) तनवल तवदशी मदा खरीद (+)तबकी(-) तनवल ओएमओ खरीद (+)तबकी(-) भारि सरकार का बकाया आहरण दारा कमी (+) तबलड अप (-)

ति12019-20 ति22019-20 ति32019-20 ति42019-20

₹ क

रोड़

तनवल एलएफ अिषिपण (+)अवशोरण(-) अतरशर सीआरआर आहरण दारा कमी (+) तबलड अप (-) यएस $ खरीद (+)तबकी(-) वप

7373

अधया IV विततीय बाजारो और चलविवि की वथिविया

तवदशी मदा सचालन (125 लाख करोड़) और भारि सरकार क नकद शर (45184 करोड़) क सवतरषि परणालीगि चलतनतर म तगरावट आई ररज़वष बक न तदसबर और जनवरी (23 और 30 तदसबर 2019 और 6 जनवरी और 23 2020) क दौरान चार तवशर ओएमओ का सचालन तकया तजसस बतकग परणाली म चलतनतर ₹ 11724 करोड़ बढ गई

चौथी तिमाही क दौरान जनवरी माह औसि दतनक अतरशर चतलतनतर और भी बढकर ₹318 लाख करोड़ हो गई योतक सरकार न डबलयएमएओडी सतवरा का लाभ लना जारी रखा लतकन फरवरी म यह कम होकर ₹298 लाख करोड़ हो गई योतक जसा तक पहल चचाष की गई ह सीबीएम क तनगषमन क चलि इस महीन क दसर भाग म भारि सरकार का नकदी शर रनातमक म बदल गया था (तववरण हि IV12 दख) माचष म एलएएफ क िहि औसिन दतनक तनवल अवशोरण ₹ 302 लाख करोड़ पर पहच गया वतविक तवततीय बाजार क अतयतरक अतथर रहन क कारण तनरापद थलो की िरफ बढन क बीच अमररकी डॉलर की बढिी हई माग को दखि हए ररज़वष दारा 16 िथा 23 माचष 2020 को 6-माह अवतर वाली यएस डॉलरआईएनआर तबकीखरीद वप की दो नीलातमया तनषपनन की

गई तजसस सतचि रप म 271 तबतलयन अमररकी डॉलर की डॉलर चलतनतर उपलबर हई (चाटष IV28) इसक अलावा परतिफल क दढीभि होन िथा बाजार क कछ परखडो म परड म तविार स दबावगरि तवततीय तथति क लषिण दतषटगोचर हए (चाटष IV12 दख) तजस दखि हए 20 24 और 26 माचष 2020 को खल बाजार क िीन खरीद पररचालन तनषपातदि तकए गए और िदनसार सतचि रप म ₹40000 करोड़ की रातश अिवटतशि हई

मौतदक अिरण को मजबि बनान िथा उतपादक षित म ऋण परवाह बढान क परयोजन स बक न 17 फरवरी िथा 18 माचष 2020 क बीच तनयि ररपो दर पर (एक-वरष अवतर का एक िथा िीन-वरष अवतर क चार) पाच दीघाषवतर ररपो पररचालन (एलटीआरओ) तनषपातदि तकए तजसस परणाली म ₹125 लाख करोड़ रातश की थायी चलतनतर अिवटतशि हई और ₹ 75000 करोड़ की अतिररकत रातश पाइपलाइन म ह एलटीआरओ स बको को परचतलि बाजार दरो क सापषििया उतचि लागि पर (तनयि ररपो दर) थायी चलतनतर उपलबर हई इसक अलावा 27 माचष 2020 को तनषपनन 3-वरषीय पररपविा वाली टीएलटीआरओ नीलामी स भी थायी चलतनतर म ₹ 2500914 करोड़ की वतदध

13 जबतक इन नीलातमयो क जररए ₹ 40000 करोड़ रातश की दीघाषवतर पपर की खरीद की गई वही ₹ 28276 करोड़ रातश की अलपावतर परतिभतियो की तबकी भी की गई 14 3 अपरल को 3-वरषीय पररपविा वाली एक दसरी टीएलटीआरओ नीलामी सपातदि की गई तजसस थायी चलतनतर म ₹ 25016 करोड़ की वतदध हई ₹ 25000 करोड़ की इिनी ही पररपविा वाली एक िीसरी नीलामी 9 अपरल 2020 हि तनराषररि ह

चारट IV 28 चलवनवि परबिन

सोत आरबीआई|

कल रपो6-माह यएसडी खरीदतबकी वपस 3 वरषीय यएसडी खरीदतबकी वपस तनवल ओएमओ तबकी (-)खरीद(+)

कल ररवसष रपो सीमाि थायी सतवरा तनवल अिषिपण (+)अवशोरण(-)

1-अ

ि-18

22-अ

ि-1

8

12-न

व-18

3-तद

स-18

24-तद

स-18

14-ज

न-19

4-फर

-19

25-फ

र-19

18-म

ाचष-1

9

8-अपर

-19

29-अ

पर-19

20-म

ई-19

10-ज

न-19

1-जल

ा-19

22-ज

ला-1

9

12-अ

ग-19

2-तस

ि-19

23-तस

ि-19

14-अ

ि-1

9

4-नव

-19

25-न

व-19

16-तद

स-19

6-जन

-20

27-ज

न-20

17-फ

र-20

9-मा

च ष-20

30-म

ाचष-2

0

₹ क

रोड़

7474

मौदरिक नीदि रिपोरट अपरल 2020

साराश म 2019-20 की दसरी छमाही क दौरान मदा तविार ररज़वष बक क फोर स पररचालन िथा सरकारी खचट बतकग परणाली म चलतनतर क परमख चालक रह (चाटष IV30)

चलतनतर म अतरशर की तथति को दखि हए चलतनतर का अवशोरण करन हि 14 फरवरी 2020 िक ऐस पररविषी दर ररवसष ररपो नीलामी क जररए सतनयोतजि पररचालन का बड़ पमान पर परयोग तकया गया तजनकी पररपविा ओवरनाइट स िीन तदवस क दायर म थी कोतवड-19 क कारण गड़बड़ क चलि तकसी तफशनल चलतनतर आवशयकिा पर काब पान क तलए फाइन-टयतनग करि हए पहल स तनयि उपाय क रप म 23 और 24 माचष 2020 को 16-तदवसीय पररपविा वाली पररविषी दर ररपो की दो नीलातमया तनषपातदि की गई तजसस सतचि रप म ₹ 77745 करोड़ की रातश अिवटतशि हई (सारणी IV7) वरष-अि म चलतनतर की तकसी अतिररकत माग को परा करन िथा बतकग परणाली को अपन चलतनतर परबरन म लचीलापन परदान करन क परयोजन स 26 माचष को 12-तदवसीय पररपविा वाली एक फाइन-टयतनग पररविषी दर ररपो नीलामी तनषपातदि की गई तजसस ₹11772 करोड़15 की रातश अिवटतशि हई एक तवशर मामल क रप म इन नीलातमयो म अनय पात परतिभातगयो सतहि एसपीडी को भी भाग लन की अनमति परदान की गई

15 ₹ 25000करोड़ हि पररविषी दर ररपो नीलामी क जररए दो अनय फाइन-टयतनग पररचालन 13 माचष िथा 31 माचष को सपातदि तकए गए तजनम स परतयक कमशः 7-तदवस िथा 3-तदवस पररपविा वाल थ ndash तजस बाजार स कोई परतितकया नही तमली

हई इस परकार 2019-20 की दसरी छमाही म ₹449326 करोड़ रातश की कल थायी चलतनतर (तवदशी मदा खरीद ओएमओ एलटीआरओ िथा टीएलटीआरओ सतहि) अिवटतशि की गई जबतक पहली छमाही म ₹ 126514 करोड़ रातश अिवटतशि की गई थी (चाटष IV29)

चारट IV29 2019-20 क दौरान सथायती चलवनवि अतकपण

सोत आरबीआई|

ति1 ति2 ति3 ति4

₹ क

रोड़

तनवल तवदशी मदा खरीद तनवल ओएमओ खरीदएलटीआरओ टीएलटीआरओ

चारट IV 30 2019-20 क दौरान वनिल एलएएफ और विदशती मदा खरतीद

सोत आरबीआई|

5अपर

19

24अ

पर19

13म

ई19

1जन

19

20ज

न19

9जल

ा19

28ज

ला1

9

16अ

ग19

4तस

ि19

23तस

ि19

12अ

ि1

9

31अ

ि1

9

19न

व19

8तद

स19

27तद

स19

15ज

न20

3फर

20

22फ

र20

12म

ाचष2

0

31म

ाचष2

0

₹ क

रोड़

₹ क

रोड़

तनवल एलएएफ तनवल तवदशी मदा खरीद भारि सरकार का बकाया (दाया मान)

7575

अधया IV विततीय बाजारो और चलविवि की वथिविया

IV4 वनषकरट

वतविक गतितवतरयो भारि म सवतदध म स ि क सघनीकरण और

कोतवड-19 को लकर बढिी तचिाओ क समषि घरल तवततीय

बजार कमजोर बन रह कमजोर घरल सवतदध सभावनाओ क

पररदशय क बावजद माचष महीन क पहल भाग म भारिीय इतवटी

बाजारो न वतविक इतवटी बाजार क अनसरण म अतयतरक

अतथर होन स पहल नई ऊचाइयो को छआ इस पररदशय को

बढी हई अतनतचिििा िथा पजी बतहवाषह स बल तमला तजसस

भारिीय रपए पर दबाव बना रहा यह पररदशय अतनतचिि ह और

िजी स बॉणड बाजार परतिफलो म परतितबतबि हो रहा ह ऋण सवतदध सयतमि रहन की उममीद ह जो कमजोर माग और जोतखम तवमखिा को परतितबतबि करिा ह इसक साथ ही आग बढि हए सवतदध को तफर स बहाल करन िथा कोतवड-19 क परभाव को कम करन क तलए जहा िक आवशयक होगा मौतदक नीति क तनभावकारी रख क अनरप चलतनतर तथतियो का परबरन सशोतरि चलतनतर परबरन फमवकष क िहि तकया जाएगा और साथ ही यह भी सतनतचिि तकया जाएगा तक मदाफीति लकय क भीिर ही बनी रह ऋण बाजार को उदतलि करन वाल मौतदक नीति क बहिर अिरण की पराथतमकिा बनी रहगी

सारणती IV7 2019-20 की दसरती छमािती म पररितटनतीय दर की नतीलावमयो क मायम स फ़ाइन रट यवनग ऑपरशन रपो ररिसट रपो

तदनो म पररपविा 12 16 1-3 4 21 28-29 31 35 42 63

ऑपरशनो की सखया 3 90 2 2 3 1 1 2 3कल माता (₹ तबतलयन) 89517 18567948 321328 28923 47165 12790 25004 30507 65033औसि माता (₹ तबतलयन) 29839 206311 160664 14462 15722 12790 25004 15254 21678

सोत आरबीआई

2019 की दसरी छमाही क अधिकतर धहसस क दौरान वधविक आध थिक गधतधवधिया िीमी बनी रही जनवरी 2020 म आईएमएफ न बताया धक 2019 क धिए वधविक जीडीपी सवधधि की अनमाधनत दर 29 परधतशत ह यह वधविक धवतीय सकट (जीएफसी) स िकर अब तक की सबस कम सवधधि दर ह वरथि 2020 की शरआत म यएस और चीन क बीच वयापार-तनाव म कमी धदखाई दन और हाडथि बधजिट की सभावनाए धदखन स सायीकरण क धचहन धदखाई धदए चीन क बहान म अजात कारणो स धनमोधनया का पता चिन और 31 धदसबर 2019 को धववि सवासथय सगठन (डबलयएचओ) को पहिी ररपोटथि करन पर इन गीन शटस को गहरा आघात िगा और इसन दधनया को बदि धदया डबलयएचओ न 30 जनवरी 2020 को अतराथिषटीय धचताओ को धयान म रखत हए जन सवासथय आपातकाि घोधरत कर धदया और 11 फरवरी 2020 को नोवि कोरोना धवराण को कोधवड-19 का नाम धदया 11 माचथि 2020 को डबलयएचओ न इस महामारी घोधरत कर धदया - कोरोना धवराण क कारण पहिी महामारी1 ररपोटथि छपन हत जान स पवथि सपणथि धववि म 67000 स अधिक मौतो2 क सा 12 िाख स अधिक िोग सकरधमत 23 माचथि 2020 को कोरोना धवराण आपातकाि पर आयोधजत जी -20 की धमधनधसटयि कॉि म परबि धनदशक आईएमएफ न औपचाररक रप स सधचत धकया धक 2020 म वधविक अ थिवयवसा मदी म परवश कर चकी ी

परापत हए शरआती आकडो म 2020 की पहिी धतमाही म धसगापर की जीडीपी म 106 परधतशत का सकचन हआ यएस म बरोजगारी दाव उचचतम सतर पर पहच गए जयोधक 28 माचथि 2020 को समापत सपताह म बरोजगारी बीमा दावो क धिए आवदन करन वाि

िोगो की सखया 66 धमधियन तक पहच गई य 1967 म शखिा शर होन स अब तक सवाथिधिक ह उतपादन कटौती म असहमधत क कारण सऊदी अरब और रस क बीच मलय-यधि स माचथि म कचच ति की कीमतो म तीवर धगरावट आई वधविक माग क कमजोर होन की आशकाओ क चित अनय वधविक पणयो की कीमतो म धगरावट दखी गई धनवशको दारा सरधषित धनवश को चनन क कारण सफ हवन पर भरोस स शरआत म मलयवान िातओ की कीमतो म उछाि आया िधकन धनवशको दारा नकदी को पराधमकता दन कारण माचथि क दसर सपताह म इनम धगरावट दजथि की गई परमख उननत अ थिवयवसाओ (एई) और उभरती बाजार अ थिवयवसाओ (ईएमई) क क दीय बको न अतयधिक धनभावकारी नीधत को अपनात हए इनम स अधिकतम न अधनिाथिररत बठको म दर-कटौती का सहारा धिया कधठन धवतीय धसधतयो का सामना करन क धिए क दीय बको न कई चिधनधि उपायो और धवधनयामक ररयायतो की भी घोरणा की धववि भर क राजकोरीय पराधिकरणो न अपन जीडीपी क 08 स 160 परधतशत की सीमा म परोतसाहन धदए ह परतयषि सहयोग क अिावा कर सगन और ऋण गारटी भी उपायो म शाधमि ह

V1 वशविक आश थिक शशिया

यएस म धपछिी धतमाही क समान गधत स ही 2019 की चौी धतमाही म जीडीपी म 21 परधतशत की सवधधि हई कारोबारी धनवश और धनयाथित म धनरतर कमजोरी क बीच 2019 क धिए समग जीडीपी सवधधि तीन वरषो म अपन सबस िीम सतर पर पहच गई (ताधिका V1) वरथि 2020 की पहिी धतमाही म औदोधगक उतपादन सवधधि जनवरी तक िगातार पाचव महीन तक सकचन

1 महाधनदशक डबलयएचओ की परारधभक धटपपधणया मीधडया बीधफग 11 माचथि 2020 2 धववि सवासथय सगठन

V बाहय परिदशय

परमख उननत अरथवयवसरथाओ (एई) और उभरती बथाजथार अरथवयवसरथाओ (ईएमई) म आररथक गरतरवरियथा िीमी बनी रही हथालथारक वरथ 2020 क शरआती दौर म रसररीकरण क कछ कषरणक रिहन रदखथाई पड र लरकन कोरवड-19 क परसथार और बहत स दशो म इसक तजी स फलन स सरननकट पररदशय िरमल हो गयथा ह परमख एई म मदथासफफीरत मोट तौर पर रनयररित रही लरकन खथादय कफीमतो म तजी होन स मखय ईएमई म मदथासफफीरत न गरत पकड ली कोरवड-19 स जडी रितथाओ क बीि रवशव क अरिकतम क दीय बको दथारथा परपरथागत और गर-परपरथागत उपथायो क मथाधयम स भथारी सलभतथा दन क कथारण मौरदक नीरत अतयरिक रनभथावकथारी बनी रही वरशवक रवतीय बथाजथार जो 2019 कफी िौरी रतमथाही म जोरखम रख क आिथार पर उछथाल पर रथा मथािथ म अरनयररित रगरथावट कफी ओर बढ़था कयोरक कोरवड-19 क तीवर रप स फलन क कथारण पदथा हआ रबकफी दवथाब तीवर हो गयथा

7676

7777

अधया V बाहय परिदशय

क बाद फरवरी म मी रही और जनवरी-फरवरी म मामिी सिार क बाद माचथि म इसटीटयट फोर सपिाई मनजमट (आईएसएम) क मनफजचररग पचचधजग मनजसथि सचकाक (पीएमआई) म सकचन हआ जनवरी स खदरा धबकरी म भी नरमी आई ह यदधप शम बाजार फरवरी म मजबत रहा जसाधक यएस की अपषिा की तिना म रोजगार ररपोटथि म बहतर पररिधषित होता ह 28 माचथि को समापत सपताह म यएस म बरोजगारी दावो क धिए आवदन करन वाि िोगो की सखया 66 धमधियन तक पहच गई जो 1967 म शखिा शर होन स अब तक सवाथिधिक ह

2019 की चौी धतमाही म यरो षितर की आध थिक गधतधवधि म सपषट धगरावट दजथि की गई जयोधक औदोधगक गधतधवधियो म सपषट धगरावट और कमजोर उपभोका माग समग आध थिक धनषपादन पर भारी पडी वरथि 2019 की चौी धतमाही क दौरान उपभोकाओ का धवविास कम होन स फास और इटिी की जीडीपी सवधधि म सकचन हआ और धनजी और सरकारी खचषो म मदी क कारण जमथिनी म यह गधतहीन रही वरथि 2020 की पहिी धतमाही म इटिी सपन और अनय यरोपीय दशो म कोधवड-19 सकरमण तजी

स फिन क कारण धवधनमाथिण और सवा षितर क परभाधवत होन की सभावना ह ईसीबी न अपन बसिाइन धसनररओ एजपशन क अतगथित- धक अगि कछ महीनो म धवराण क परभावो पर काब पा धिया जाएगा और 2020 की दसरी छमाही म सवधधि सामानय हो जाएगी -अनमान िगाया ह धक 2020 म जीडीपी सवधधि घटकर 08 परधतशत रहगी

जापानी अ थिवयवसा म चौी धतमाही क दौरान तीवर सकचन हआ जयोधक अजटबर म धबकरी कर म वधधि क कारण धनजी उपभोग म धगरावट आई तफानो की शखिा और बाहरी माग म मदी क चित कारखाना गधतधवधियो क सिोडाउन न घरि गधतधवधि पर और अधिक दबाव बनाया वरथि 2020 की पहिी धतमाही म पववी एधशयाई षितरो सधहत सकरमण की बढती सखया न आध थिक गधतधवधि को गभीर रप स बाधित करन की चतावनी दी

तीसरी धतमाही म उछाि क बाद यक की जीडीपी सवधधि चौी धतमाही म गधतहीन रही धवधनमाथिण उतपादन म हई धगरावट की भरपाई सवा और धनमाथिण षितरो क सकारातमक योगदान स हई अजटबर म बधजिट की समय सीमा और धदसबर म आम चनाव क कारण राजनीधतक अधनधचितता स ऐसा िगा धक अधतम धतमाही म गधतधवधि िीमी हई ह वरथि 2020 की पहिी धतमाही म औदोधगक उतपादन म सकचन हआ और खदरा धबकरी मद रही कोधवड-19 स जधनत जोधखम स पहिी धतमाही म आउटिक कमजोर हो सकता ह

वरथि 2019 की चौी धतमाही म परमख ईएमई म ससत सवधधि का मखय कारण कोधवड-19 का फिना रहा अचानक धनमनगामी जोधखम तीवर हो गए (बॉजस V1)

चीनी अ थिवयवसा तीसरी धतमाही म गधत बनाए रखन क बाद 2019 की चौी धतमाही म जीडीपी सवधधि की गधत को बनाए रखन म कामयाबी रही िधकन कोधवड-19 का असर कवि 2020 की पहिी धतमाही म शर होगा कई षितरो म िाग कामबदी क कारण नए ऑडथिर व रोजगार कम होन स कधजसनस मनयफजचररग पीएमआई धगरकर फरवरी म 403 पर पहच गया जो अपरि 2004 म इसक शर होन क बाद स अब तक का सबस धनमन सतर ा हािाधक धवधनमाथिण गधतधवधि म मामिी धवसतार क कारण यह माचथि म बढकर 501 तक पहच गया जयोधक फरवरी क अवरोिो क सापषि आउटपट म मामिी रप स सिार हआ औदोधगक उतपादन सकचन हआ ता यह तजी स अपन 30 वरषो

सारणी V1 वािशवक जीडीपी सवशधि (शिमाही- दर- शिमाही वाश थिकी)

(परधतशत)

दश शि4-2018

शि1-2019

शि2-2019

शि3-2019

शि4-2019

2020 (पी)

2021 (पी)

उननि अ थिवयवाए

कनाडा 10 10 34 11 03 18 18यरो षितर 12 16 08 12 04 13 14जापान 24 22 23 01 -71 07 05दधषिण कोररया 36 -16 40 16 52 22 27यक 08 24 -04 20 00 14 15यएस 11 31 20 21 21 20 17

उभरिी बाज़ार अ थिवयवाए

बािीि 00 00 20 24 20 22 23चीन 65 64 62 60 60 60 58इडोनधशया 52 51 51 50 50 50 51रस 27 05 09 17 21 19 20दधषिण अफीका 14 -32 33 -08 -14 08 10ाईिड 52 32 14 06 10 30 35

ममो 2019 (ई) 2020 (पी) 2021 (पी)

धववि उतपादन 29 33 34धववि वयापार मातरा

10 29 37

ई अनमान पी पवाथिनमान वरथि- दर- वरथि सवधधि सरोि बिमबगथि और अतराथिषटीय मदा कोर|

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मौदरिक नीदि रिपोरट अपरल 2020

फरवरी क शरआती सपताहो म कोधवड-19 आिाररत वधविक आउटपट म नकसान क अधिकाश पवाथिनमान धवराण क कवि चीन म फिन और माचथि जन तक धनयतरण म आ जान पर आिाररत हािाधक सीधमत पररदशय म भी यह सवीकार कर धिया गया ा धक आध थिक परभाव महतवपणथि होग जयोधक 2003 म सासथि महामारी की तिना म आध थिक आकार और वधविक मलय शखिा म भधमका दोनो ही दधषट स- चीन अब काफी बडा परधतभागी ह (चाटथि V11)िनर नववरथि की छरटियो को आग बढा दन सरकार दारा कारखान बद करन और कई षितरो म यातरा परधतबिो क कारण फरवरी म चीन की धवधनमाथिण सवा गधतधवधि म तजी स धगरावट आई फरवरी क उतरािथि म दधनया भर म सकरमण और मतय क मामि तजी स सामन आन िग ता चीन म वायरस क परसार म धसरता आन िगी अधिकाश दशो म िॉकडाउन िगाए गए ह यातरा-परधतबिो न एयरिाइनस पयथिटन और आधतथय उदोगो क धिए सकट पदा कर धदया हपणय और धवतीय बाजार म कचच ति की कीमतो म उतरोतर धगरावट हो रही ह 30 माचथि 2020 को वसट टजसास इटरमीधडएट (डबलयटीआई) म कचच ति की कीमत 20 अमररकी डॉिर परधत बरि स नीच पहच गई इधजवटी बाजारो को भारी नकसान हआ

बॉकस V1 वशविक सवशधि पर करोशवड-19 का परभाव

जबधक सफ हवन माग क कारण सोना धनयत आय सपधत - मखयतः सरकारी किथि अमररकी डॉिर म तजी आई िधकन बाद म बही-िाभ और नकदी की तरफ रझान क कारण इसम काफी अधिक सशोिन हआ गया (चाटथि V4 और चाटथि V6-8 को दख)

महामारी का सकट अभी भी बन रहन स वधविक सवधधि पर धनमनगामी धगरावट क अनमानो को िगातार सशोधित धकया जा रहा ह हािाधक सवथिसममधत यह ह धक 2020 म मदी रहगी (चाटथि V12)

महामारी और इसक पररणामो स धनपटन क धिए बहपषिीय ससान सरकार और क दीय बक तजी स कारथिवाई कर रह ह (ताधिका V11)सरोि धववि बक आईएमएफ डबलयटीओ और आरबीआई सटाफ अनमान

चारथि V11 वशविक अ थिवयवा म चीन

चारथि V12 बहपकीय स ाओ का करोशवड -19 क कारण 2020 म वशविक सवशधि पर परभाव का अनमान

क दीय बक उपाय

पीपलस बक ऑफ चाइना

bull 3 और 4 फरवरी को 17 धटधियन यआन चिधनधि उपिबि कराई गईbull 17 फरवरी को धवतीय ससाओ क एक वरवीय मधयम अवधि क 200 धबधियन यआन की ऋण सधविा पर दर को 10 बीपीएस कम करक 315 परधतशत धकया गया bull 1 वरवीय ऋण पराइम दर को 10 बीपीएस घटाकर 405 परधतशत कर धदया गया जो 20 फरवरी 2020 स परभावी ह 5 वरवीय एिपीआर को 5 बीपीएस घटाकर

475 परधतशत कर धदया गयाbull चधनदा बको क धिए आरधषित धनधि अपषिा अनपात म कटौतीbull 30 माचथि को 7-धदवसीय ररवसथि रपो दर को 20 बीपीएस कमी कर 22 परधतशत धकया गया

3 31 माचथि 2020 तक

िाशिका V11 करोशवड-19 क फिन पर चयशनि क दीय बको दारा शकए गए परमख उपाय3

(जथारी)

चीन

का ध

हसस

ा (परध

तशत

म )

परधतश

वधविक जीडीपी वधविक धनयाथित वधविक आयात

पयथिटन पर वधविक खचथि

ओईसीडी धववि बक एडीबी

चरम पररदशयबसिाइन पररदशयनरोरः 1 आध थिक सहयोग और धवकास सगठन (ओईसीडी) क माचथि क अनमानो म 2020 की पहिी धतमाही क दौरान चीन म कोधवड-19 क अधिकतम परसार और अनय षितरो म सीधमत परसार को बसिाइन पररदशय माना गया चरम पररदशय क अतगथित जयादातर षितरो म कोधवड-19 क और अधिक गहनता स फिन और िब समय तक बन रहन पर धवचार धकया गया अनमाधनत परभाव को वधविक जीडीपी वधधि क परधतशत क रप म परदधशथित धकया गया ह

2 धववि बक क अपरि क अनमानो को वधविक महामारी क बसिाइन पररदशय और तीवर वधविक महामारी क चरम पररदशय क रप म धवचार धकया अनमाधनत परभाव को उधलिधखत मॉडि क बचमाकथि क परधतशत धवचिन क रप म दशाथिया गया ह

3एधशयन डविपमट बक (एडीबी) क अपरि क अनमानो म िघ अवधि क सकरमण रोकाम और नयन माग आघात क बसिाइन पररदशय और िब समय तक सकरमण क रोकाम और अधिक माग आघात क चरम पररदशय पर धवचार धकया गया अनमाधनत परभाव को जीडीपी क परधतशत क रप म परदधशथित धकया गया ह

सरोि ओईसीडी धववि बक और एडीबी

7979

अधया V बाहय परिदशय

क दीय बक उपाय

फडरि ररिवथि

bull 3 माचथि को 50 बीपीएस और 16 माचथि को 100 बीपीएस कम करक फडरि धनधि की िकय रज को 0-025 परधतशत धकया गया bull असीधमत सपधत खरीद सपधत खरीद कायथिकरम म वाधणधजयक बिक समध थित परधतभधतयो को शाधमि धकया गयाbull पराधमक ऋण दर को 025 परधतशत तक कम धकया गया bull बको को उिार दन क धिए पजी और चिधनधि बफसथि का उपयोग करन की अनमधत दी गई bull 26 माचथि स आरधषित धनधि अपषिा को घटाकर 0 परधतशत कर धदयाbull अधतररक रपो पररचािन bull पराधमक डीिर करधडट सधविा की सापनाbull वाधणधजयक-पतर फधडग सधविा की सापनाbull मदा बाजार मयचअि फड चिधनधि सधविा की सापनाbull सावधि आधसत समध थित सपाधविथिक परधतभधत ऋण सधविा की सापनाbull बड धनयोकाओ को ऋण दन हत पराधमक बािार कॉपपोरट करधडट सधविा और धदतीयक बािार कॉपपोरट करधडट सधविा साधपत की गई bull पाच क दीय बको (ईय यक जापान कनाडा और धसवटजरिड) क सा मौजदा डॉिर चिधनधि सवप िाइन वयवसा स िागत म कमी आई सा ही अजसर

और अधिक ता दीघाथिवधिक पररचािन धकए गए bull ऑसटधिया बाजीि डनमाकथि दधषिण कोररया मधजसको नॉवच नयजीिड धसगापर और सवीडन क क दीय बको क सा असायी सवप िाइन साधपत की गई bull अमररकी टजरी बाजार सधहत धवतीय बाजार क सचार रप स कामकाज म सहायता करन हत धवदशी और अतराथिषटीय मौधदक पराधिकरणो (धफमा रपो सधविा)

क धिए असायी पनखथिरीद समझौत की सधविा साधपत की गई

यरोधपयन सटि बक

bull जन 2020 तक यरो षितर की धवतीय परणािी को ततकाि चिधनधि सहायता परदान करन क धिए अधतररक दीघथिकाधिक पनधवथित पररचािन (एिटीआरओ)bull कोधवड-19 क परसार स सबस अधिक परभाधवत होन वािो को बक ऋण दन क धिए जन 2020 स जन 2021 तक टीएिटीआरओ III क तहत अधिक अनकि

शततbull 2020 तक अत तक यरो 120 धबधियन की अधतररक धनवि सपधत खरीदbull धपिर 2 गाइडस सधहत बको को पजी और चिधनधि बफर क उपयोग की अनमधतbull गीक सरकार क ऋण की खरीद को शाधमि करन क धिए 750 धबधियन यरो का महामारी आपातकािीन खरीद कायथिकरम (पीईपीपी)धजस िचीि तरीक स

2020 क अत तक सचाधित धकया जाएगा bull गर-धवतीय वाधणधजयक पतर को सपधत खरीद म शाधमि करना bull ईसीबी क पनधवथित पररचािनो क धिए सपाधविथिक मानको म नरमी की गई

बक ऑफ इगिड

bull 19 माचथि को 50 बीपीएस और 15 बीपीएस क दो चरणो म बक दर घटकर 01 परधतशत क सबस धनमन सतर पर आ गईbull वरथि 2020 तक की जान वािी pound 200 धबधियन की अधतररक खरीदbull िघ और मधयम आकार क उदमो क धिए अधतररक परोतसाहन क सा एक नई सावधि धनिीयन योजनाbull 11 माचथि स परभावी यक क उिारकताथिओ क धिए परधत-चकरीय पजी बफर दर बको क एजसपोिर क 0 परधतशत तक घट गईbull िाभाश और अनय सधवतरण धनगथिमो पर पयथिवषिी मागथिदशथिनbull 2020 म बको क वाधरथिक तनाव परीषिण को रदद करन सधहत अनय पयथिवषिी और धववकपणथि नीधतगत उपायbull सरकार क सहयोग स कोधवड कॉरपोरट धवतीयन सधविा शर की गईbull आकधसमक सावधि रपो सधविा शर की गई

बक ऑफ जापान

bull एक वरथि तक की पररपजवता वाि कॉरपोरट ऋण को सपाधविथिक सवीकार करक 0 परधतशत पर ऋण परदान करनाbull वाधणधजयक पतर और कॉपपोरट बॉनड की अधतररक 2 धटधियन यन की खरीद bull एजसचज टडड फड और ज-आरईआईटी की खरीद की वाधरथिक गधत को दोगना करना

बक ऑफ कोररया

bull 17 माचथि को बस दर 50 बीपीएस घटकर 075 फीसदी हो गईbull बक की मधयवतवी ऋण सम थिन सधविा पर बयाज दर घटकर 025 परधतशत हो गई और सधविा पर उचचतम सीमा 5 धटधियन वोन तक बढा दी गई bull खि बाजार सचािनो क धिए सपाधविथिक का धवसतार हआ bull सापताधहक 91-धदवसीय रपो नीिाधमयो क माधयम स असीधमत चिधनधिbull धवदशी मदा बाजार धसरता धनयमो म ढीि दी गई

बक इडोनधशया

bull फरवरी और माचथि परतयक म नीधतगत दर म 25 बीपीएस की कमी आई जो 19 माचथि 2020 स परभावी होकर 45 परधतशत हो गई bull 12 महीन क कायथिकाि की दधनक रपो नीिाधमयो की शरआतbull धवदशी मदा सवप की नीिामी की बारबारता म वधधिbull रधपया धवधनमय दर की अधसरता म वधधि क जोधखम को कम करन क धिए धतगन हसतषिप की नीधत को गहनता स िाग करना bull 16 माचथि 2020 स वाधणधजयक बको क धिए धवदशी मदा आरधषित अपषिा आिी होकर 4 परधतशत पर पहच गई bull 1 अपरि 2020 स धनयाथित-आयात गधतधवधि एमएसएमई और अनय पराधमकता वाि षितरो को धवत सधविा उपिबि करान वाि बको क धिए रपया आरधषित

अपषिा म 50 बीपीएस की कटौती की गई bull रधपया िारण क धवरधि वकधलपक बचाव धिखत क पराविान हत धवदशी धनवशको क धिए उपिबि अडरिाइन िनदनो की रज को बढाया गया

8080

मौदरिक नीदि रिपोरट अपरल 2020

क सबस धनचि सतर पर पहच गया और जनवरी-फरवरी 2020 म पहिी बार खदरा धबकरी म धगरावट दजथि की गई वायरस धनयतरण उपायो क रप म पोत पररवहन परधतबि िगान और आदशो को रदद करन स धनयाथित और आपधतथि शखिा बरी तरह परभाधवत हई राजकोरीय मौधदक और सवासथय सवाओ आधद क रप म वयापक नीधत सहयोग स 2020 की दसरी छमाही म मदी क कम होन की आशा ह

अनय धबजस दशो क बीच 2019 की दसरी छमाही म रस की आध थिक गधतधवधिया गधतशीि धदखाई दी जसा धक उननत खदरा धबकरी मजबत शम बाजार और धगरती मदासफीधत म पररिधषित होता ह राषटीय पररयोजनाओ पर सरकारी खचथि म वधधि और कम बयाज दर 2019 की चौी धतमाही म गधतधवधि म सहयोग करती परतीत होती ह 2020 की पहिी धतमाही म परापत आकडो स पता चिता ह धक जनवरी स खदरा धबकरी क बढन स अभी तक अ थिवयवसा न गधत को बनाए रखा ह जबधक जनवरी म मद रहन क बाद फरवरी म औदोधगक उतपादन म सिार हआ ह हािाधक सऊदी अरब क सा तनाव क कारण

कचच ति की कीमतो म भारी कमी स बडा धनमनगामी जोधखम धदखता ह धनमाथिण और खनन गधतधवधि ता धनजी उपभोग म धगरावट क कारण वरथि क समापन पर बाजीि की अ थिवयवसा अपषिाकत कमजोर धसधत म रही 2020 की पहिी धतमाही क दौरान परापत आकड औदोधगक उतपादन और खदरा धबकरी म मदी का सकत दत ह जबधक कोधवड-19 स अधनधचितता बढन पर बाहरी षितर की गधतशीिता धबगडन स आन वाि समय म सवधधि क औऱ अधिक धगरन की सभावना ह चौी धतमाही म दधषिणी अफीका की अ थिवयवसा न धपछि दो वरषो म दसरी बार तकनीकी मदी म परवश धकया जयोधक बार-बार धबजिी की कटौती क चित कधर पररवहन और धनमाथिण गधतधवधियो म तजी स धगरावट आई इसक अिावा आपधतथि की कमी क कारण धनयाथित वधधि म धगरावट और कमजोर धनयत धनवश ता सरकारी खचथि न और अधिक धनमनगामी दबाव बना धदए

इडोनधशया म आध थिक गधतधवधियो न गधत बनाए रखी 2019 की चौी धतमाही म जीडीपी सवधधि की गधत तीसरी धतमाही क समान ही रही आयात म धगरावट क कारण बाहरी षितर स िनातमक

परमख अधसततवगत परशन ह जया वधविक परयासो स कोधवड-19 की मतय दर और रगणता को धनयधतरत करन क सा-सा समधषट आध थिक पररणामो म रोकाम होगीसदभथिएधशयाई धवकास बक (2020) एधशयाई धवकास आउटिक 2020 अपरिआईएमएफ(2020)httpswwwimforgenNewsArticles20200323pr2098-imf-managing-director-statement-following-a-g20-ministerial-call-on-the ndashcoronavirus-emergencyओईसीडी (2020) ldquoकोरोनावायरस द वलडथि इकोनॉमी एट ररसकrdquo अतररम आध थिक आकिन 2 माचथि

धववि बक (2020) ldquoईसट एधशया एड पधशधफक इन द टाइम ऑफ कोधवड-19rdquo ईसट एधशया एड पधशधफक इकोनोधमक अपडट अपरि

क दीय बक उपाय

ररिवथि बक ऑफ आसटधिया

bull 20 माचथि स नकद दर का िकय 25-25 बीपीएस परतयक क दो चरणो म घटकर 025 परधतशत क सवाथिधिक नयनतम सतर पर पहच गया bull 3-वरवीय सरकारी बॉनड पर परधतफि क धिए धनिाथिररत िगभग 025 परधतशत क िकय को धदतीयक बाजार खरीद क माधयम स परापत धकया जाना bull छोट और मधयम आकार क वयवसायो क करधडट क धिए धवशर सम थिन क सा बधकग परणािी क धिए सावधि धनिीयन सधविा bull धवधनमय धनपटान शरो को 10 बीपीएस पर पररगधणत धकया जाए

बक ऑफ कनाडा

bull माचथि म तीन चरणो म परतयक बार 50 बीपीएस की कमी करक मखय दर 025 परधतशत पर पहच गई bull सरकारी परधतभधतयो की खरीद घोरणा परधत सपताह $ 5 धबधियन की नयनतम खरीदbull बकरो की सवीकधत खरीद सधविा का आरभbull पराधवधशयि मदा बाजार खरीद की घोरणाbull सायी सावधि चिधनधि सधविा की सापनाbull वाधणधजयक पतर खरीद कायथिकरम की शरआत

सरोि क दीय बको की वबसाइट और wwwcentralbankingcom

8181

अधया V बाहय परिदशय

योगदान न कमजोर धनयत धनवश और घरि उपभोग की भरपाई कर दी जबधक मजबत आिारभत सरचना वयय और धनभावकारी मौधदक नीधत स आध थिक गधतधवधियो को बढावा धमिन की आशा ह िधकन आन वाि समय म महामारी स पदा होन वाि धनमनगामी जोधखम गधत को परभाधवत कर सकत ह ाइिड म चौी धतमाही म जीडीपी सवधधि न वरथि दर वरथि क आिार पर पाच साि क धनचि सतर को छ धिया जो कमजोर घरि और बाहरी माग सरकारी बजट म दरी और सख क कारण ी पहिी धतमाही का सवधधि आउटिक िधमि बना रहगा जयोधक कोधवड-19 क कारण पयथिटन बरी तरह स परभाधवत होगा

फरवरी-माचथि म वधविक सधमश पीएमआई म धगरावट आई धजसन अजटबर 2019 और जनवरी 2020 क मधय म आई उरवथिगामी परवधत को उिट धदया यह सचकाक मजबत कारोबारी आशाओ पर आिाररत आउटपट नए आडथिर और तजी स रोजगार पदा होन क कारण जनवरी म दस महीन क उचच सतर पर पहच गया हािाधक फरवरी स यह तजी स धगरा कोधवड-19 की वजह स होन वाि वयविानो क बीच धवधनमाथिण और सवा गधतधवधि दोनो म काफी अधिक धगरावट क कारण माचथि म यह 133 महीन क धनचि सतर स धगरकर 394 तक पहच गया (चाटथि V1ए) परमख

ओईसीडी अ थिवयवसाओ म धदसबर तक क धिए उपिबि सधमश अगणी सकतक (सीएिआई) यह सझात धक 2019 क अधतम महीनो महीनो म परमख एई और ईएमई म सवधधि की गधत मजबत रहगी (चाटथि V1 बी)

2019 की दसरी छमाही म वधविक वयापार की मदी और गहरी हो गई जयोधक 2019 की तीसरी धतमाही क दौरान एई की वयापार मातरा म हआ ोडा सिार अलपकाधिक ा 2019 की चौी धतमाही म सकचन दोबारा जगह बना रहा ह ईएमई न 2019 की सभी चारो धतमाधहयो म वधविक वयापार को नीच िकिा (चाटथि V2ए)

अधगम सकतक यह बतात ह धक कोधवड-19 क कारण आपधतथि और माग म सकट होन स 2020 की पहिी धतमाही म धववि वयापार वधधि कमजोर रहन की सभावना ह कधर क कचच माि और कटनर िदान स सबधित घटक सचकाको म सकचन की वजह स डबलयटीओ का गडस टड बरोमीटर रझान स नीच रहा कोयिा िौह अयसक और अनाज जस अनक परकार क ोक पणयो क धिए िदान-िागत को मापन वािा बाधलटक डाई सचकाक िगातार मदी परदधशथित करता रहा ह (चाटथि V2 बी)

V1 सववकण सकिक

सरोि बिमबगथि और ओईसीडी |

ए सशमशर पीएमआई बी ओईसीडी परमख सकिकजन

-18

माच थि-

18

मई-1

8

जिा-1

8

धसत-

18

नव-1

8

जन-1

9

माच थि-

19

मई-1

9

जिा-1

9

धसत-

19

नव-1

9

जन-2

0

माच थि-

20

फर-1

8

अपर-1

8

जन-1

8

अग-1

8

अजत-

18

धदस-

18

फर-1

9

अपर-1

9

जन-1

9

अग-1

9

अजत-

19

धदस-

19

सचक

ा क

सचक

ा क

यएसरस

रसवधविक

यएसयरो षितर चीन (काइधजसन) चीनदधषिण अफीका यरो षितर

बािीि बािीि जापान जापान

8282

मौदरिक नीदि रिपोरट अपरल 2020

V2 पणय कीमि और मदाफीशि

2019 की चौी धतमाही म वयापाररक अधनधचितताओ म कमी आन व अमररकी डॉिर कमजोर होन क कारण वधविक पणय कीमत काफी हद तक समध थित रही हािाधक जनवरी की शरआत म अमरीका और ईरान क बीच उतपनन धववाद स धववि म पदा परधतकि धसधतयो और कोधवड-19 क परकोप क बाद अिोगामी दबावो का सामना करना पडा बिमबगथि कमोधडटी पराइस इडजस म अजटबर 2019 और माचथि 2020 क बीच 205 फीसदी तक की धगरावट हई

इसक धवपरीत अजतबर 2019 और माचथि 2020 क दौरान खाद और कधर सगठन (एफएओ) क खाद मलय सचकाक म 18 परधतशत की वधधि हई वधविक खाद कीमतो म मजबती अजतबर 2019 स शर होकर धदसबर म पाच वरथि क उचच सतर पर पहच गई और ति चीनी और दगि उतपादो की बढती कीमतो क बाद मजबत माग और दधनया की आपधतथि क दबाव क कारण जनवरी 2020 तक मजबती बनी रही फरवरी म वनसपधत ति की कीमत म भारी धगरावट क कारण खाद मलय सचकाक म धगरावट आई जो बाद म मिधशया स अधतररक आपधतथि पर नरम हो गया और वधविक माग म धगरावट का डर बन गया परमख उतपादको दारा धनयाथित की आपधतथि को सखत करन और मजबत माग क कारण चीनी और डरी की कीमत बढी ह माचथि म मखय रप स वनसपधत ति और चीनी की कीमतो म तज धगरावट और

कोधवड-19 महामारी (ताधिका V3ए) क बीच माग क सकचन क कारण सचकाक म और धगरावट हई

जनवरी क अत म कीमतो म धगरावट स पहि ओपक दारा धवसताररत उतपादन कटौती क कारण 2019 की चौी धतमाही म कचच ति की कीमत बड पमान पर समध थित बनी रही ी कचच ति की कीमत अमरीका-ईरान तनाव बढन क कारण 6 जनवरी 2020 को तिी स बढकर परधत बरि यएस डॉिर- 69 हो गयी ी िधकन तनाव कम होन क कारण इसम सिार हआ जनवरी क अत तक ति की कीमत कोधवड-19 की वजह स माग म कमी की आशकाओ क कारण तीवर दबाव म आ गई धजसस 9 माचथि 2020 तक इसम िगभग 30 परधतशत की धगरावट आई रस क सा उतपादन म कटौती समझौत म धवफि होन क बाद सऊदी अरब दारा आपधतथि म वधधि की गई जो मलय यधि की आशका जताता ह (ताधिका V3बी) 30 माचथि 2020 को डबलयटीआई कचच ति की कीमत परधत बरि यएस डॉिर 20 स नीच धफसि गई धजसकी परमख वजह कोधवड-19 ह धजसन परी दधनया को अपनी धगरफ़त म ि धिया ह

अजतबर 2019 और माचथि 2020 क बीच बिमबगथि क बस मटि इडजस दारा मापी गई आिार िात की कीमतो म 179 परधतशत की धगरावट आई जो धक धवशरकर माग म कमी होन क कारण ी अमररका और चीन क बीच चरण एक वयापार समझौत पर हसताषिर होन की उममीद पर अजतबर-धदसबर क दौरान इन

चारथि V2 शववि वयापार माता

सरोि सीपीबी नदरिड और बिमबगथि|

ए शववि वयापार माता सापक अशदान बी शववि वयापार माता और बाशरक सचकाक धत

1धत

2धत

3धत

4धत

1धत

2धत

3धत

4धत

1धत

2धत

3धत

4धत

1

जन

धत2

धत3

धत4

जन-1

8मा

च थि-18

मई-1

8जि

ा-18

धसत-

18नव

-18

जन-1

9मा

च थि-19

मई-1

9जि

ा-19

धसत-

19नव

-19

जन-2

0

परधतश

त अ

परधतश

त (व

र थि-दर

-वर थि)

परधतश

त (व

र थि-दर

-वर थि)

एईज बाधलटक डाइ सचकाक (दाया मान) ईएमईज धववि वयापार (परधतशत वरथि-दर-वरथि ) धववि वयापार

8383

अधया V बाहय परिदशय

कीमतो म मजबती न मधय जनवरी 2020 स मदी की सभावनाओ को कम कर धदया चीनी सीमाओ स बाहर धनरतर बढ रह सकरमण क मामिो और वधविक मदी की धचताओ न िात की कीमतो को कम करन क दबाव को तज कर धदया ह (चाटथि वी4)

वधविक वधधि आउटिक (बॉजस V2) म बढी धचताओ क बीच सरधषित माग क कारण मलय म तजी बन रहन की वजह स जनवरी-फरवरी म सवणथि की कीमतो म बढत बनी रही हािाधक माचथि क मधय स सवणथि की कीमतो म धगरावट आई जयोधक अतयधिक उतार-चढाव क बीच धनवशक अनय बाजारो म हए नकसान की भरपाई करन क धिए नकदी की ओर बढ धजसक

कारण बड पमान पर धबकवािी हई धजसस सवणथि यएस डॉिर 1500 परधत टॉय औस माकथि स नीच आ गया

मदासफीधत मखय रप स परमख एईज म धनयधतरत रही िधकन परमख ईएमईज म खाद की कीमतो म मजबती रही अजतबर की शरआत स सवासथय सवाओ और खादाननो की बढती कीमतो क कारण अमररकी सीपीआई मदासफीधत म बधधि दजथि की गई हािाधक कोधवड-19 क वयविानो क बीच फरवरी म यातरा म कमी और ईिन की कीमतो म धगरावट क कारण इसम मामिी नरमी आई कोर वयधकगत उपभोग वयय (पीसीई) अपसफीधतकारी म पररवतथिन क सदभथि म - फड का मखय उपाय - मदासफीधत फड क

चारथि V3 पणय कीमि

सरोि खादानन व कधर ससान (एफएओ) और धववि बक |

ए एफएओ खादय कीमि सशचया बी ऊजाथि और कचच िि की कीमि

जन-1

8

माच थि-

18

मई-1

8

जिा-1

8

धसत-

18

नव-1

8

जन-1

9

माच थि-

19

मई-1

9

जिा-1

9

धसत-

19

नव-1

9

जन-2

0

माच थि-

20

जन-1

8

माच थि-

18

मई-1

8

जिा-1

8

धसत-

18

नव-1

8

जन-1

9

माच थि-

19

मई-1

9

जिा-1

9

धसत-

19

नव-1

9

जन-2

0

माच थि-

20

खादानन कीमत सचकाक बटभारतीय बासकट ऊजाथि कीमत सचकाक (दाया मान)

डबलयटीआईवनसपधत ति कीमत सचकाक

डरी कीमत सचकाक चीनी कीमत सचकाक

य एस

$ पर

धत ब

रि

सचक

ा क

चारथि V4 धाि कीमि सशचया

सरोि बिमबगथि|

1-जन

-19

5-फर

-19

12-म

ाचथि-1

9

16-अ

पर-19

21-म

ई-19

25-ज

न-19

30-ज

िा-1

9

3-धस

त-19

8-अज

त-19

12-न

व-19

17-धद

स-19

21-ज

न-20

25-फ

र-20

31-म

ाचथि-2

0

सचक

ा क (ज

न 26

20

15=1

00)

सवणथि कॉपर ऐिधमधनयम आयनथि

8484

मौदरिक नीदि रिपोरट अपरल 2020

एक धवतीय सपधत क रप म सवणथि का आकरथिण आमतौर पर धवतीय उि-प ि क समय म बढ जाता ह हाि ही म कोधवड-19 क कारण एक गहरी वधविक मदी आन की धचताओ न सरधषित पनाह क रप म इसकी माग को बढा धदया ह वरथि क आिार पर 2019 म 18 परधतशत की वधधि क सा सवणथि की कीमतो म 11 परधतशत (09 माचथि 2020 तक) की बढोतरी हई (ताधिका V21ए) सवणथि क फयचसथि म भी अधिक कारोबार हआ (ताधिका V2 1बी) 2019 स जोधखम-रधहत सभावनाओ न सवणथि क धिए समग माग को मजबत रखा सा ही उचच एजसचज टडड फड इनफिो ससपषट रहा ता क दीय बको दारा बडी मातरा म खरीद क सा-सा सीओएमईएजस नट िॉनग पोजीशन म भी वधधि हई कोधवड-19 क अतयधिक जोधखम क बीच 2020 क मधय माचथि तक सवणथि की कीमतो म वधधि बनी रही िधकन अतयधिक अधसरता और नकदी रखन क परधत अतयधिक वरीयता क कारण इसकी चमक भी फीकी पडन िगी इसी वजह स 9 स 19 माचथि 2020 क बीच सवणथि की कीमतो म 12 परधतशत की कमी आई हािाधक माचथि 2020 क अत म कछ सिार क सा सवणथि की कीमतो म सािाना आिार पर 39 परधतशत की वधधि हई (31 माचथि 2020 तक)

अनभवजनय साधहतय म सवणथि की कीमतो क परमख सचािको म कई घटको क समह का अधभधनिाथिरण धकया गया ह या ति की कीमत वधविक चिधनधि धसधतया धवधनमय दर सफीधत बॉनड स अजथिन सटॉक की कीमत और आध थिक नीधत की अधनधचितता

(जथारी)

बॉकस V2 वणथि की कीमिो का सचािन कौन करिा हधनवशक सवणथि को पोटथिफोधियो धवधविीकरण का एक उपाय मानत ह जयोधक यह अनय धवततीय धिखतो स होन वाि कीमत सबिी जोधखमो क धिए सरषिा परदान करता ह और आध थिक और धवततीय धवपिवो क समय म यह धनरापद धनवश क रप म रहता ह (िधवन ता अनय 2006 बआर एनड िस 2010 एधमरख और मकगाटच 2013 और धबधिन ता अनय 2018)

सवणथि की कीमतो क डायनाधमजस को जॉनसन की कोइनटीगशन पधिधत म जाचा गया ह ताधक दीघथिकाि म इसक सबिो का आकिन धकया जा सक सवणथि की कीमतो (एिजीओएिडी) यएस सामानय कीमत सचकाक (एिसीपीआईयएस) और यएस की वासतधवक धवधनमय दर (एिआरईईआरयएस) इस एकीकरण की एक वयवसा या I (1) ह और इसधिए इनक बीच दीघथिकाधिक सबि बना रह सकता ह जसा धक कोइनटीगशन हत परीषिणो स धनषपनन होता ह दीघथिकाि क धिए अनमाधनत समीकरण धनमनानसार ह

(1)

समीकरण (1) सवणथि-कीमतो क अलपावधिक डायनाधमजस को हाधसि करन क धिए सवधिथित ह जबधक इसम बधहथिजात घटको ndash या ndash वधविक आध थिक नीधतगत अधनधचितता (ईपीय) सचकाक4 यएस इधजवटी बाजारो म पररवतथिनो क धिए सटनडडथि एनड पअर दारा पराजसी दन पर धनरापदता की तरफ अतरण (Δएिएसampपी) और बनट हाधजर कीमतो (Δएिओआईएि) म पररवतथिनो पर धनयतरण रखा गया ह

4 डधवस सटीवन ज (2016) ldquo वधविक आध थिक नीधत अधनधचितता समधषट आध थिक समीषिा अजतबर |

चारथि V21 वणथि कीमि उिार-चढ़ाव

सरोि बिमबगथि और धववि बक |

ए वणथि पॉर कीमि बी वणथि का वायदा

01-ज

न-18

09-फ

र-18

20-म

ाचथि-1

828

-अपर-

1806

-जन-

1815

-जिा

-18

23-अ

ग-18

01-अ

जत-1

809

-नव-

1818

-धदस-

1826

-जन-

1906

-माच

थि-19

14-अ

पर-19

23-म

ई-19

01-ज

िा-1

909

-अग-

1917

-धसत-

1926

-अजत

-19

04-धद

स-19

12-ज

न-20

20-फ

र-20

30-म

ाचथि-2

0

जन-1

8मा

च थि-18

मई-1

8जि

ा-18

धसत-

18नव

-18

जन-1

9मा

च थि-19

मई-1

9जि

ा-19

धसत-

19नव

-19

जन-2

0मा

च थि-20

मई-2

0जि

ा-20

धसत-

20नव

-20

जन-2

1

य एस

$ट

ॉय ज

य एस

$ट

ॉय ज

2019 म िगभग 18 परधतशत की वधधि हई |

वरथि-दर-वरथि 39 परधतशत की वधधि हई |

1 जनवरी 2019

सपॉट कीमत

माचथि 11 2020 को वायदा

फरवरी 6 2020 को वायदा

माचथि 11 2020 को वायदा

1 जनवरी 2020

8585

अधया V बाहय परिदशय

अलपाकाधिक समीकरण का अनमान एआरसीएच परभावो का समायोजन करत हए िगाया गया ह जयोधक तरधटयो को धवरमधवसाररत पाया गया सवणथि की कीमतो म माह क दौरान अतयधिक उतार-चढाव की अवधियो का परधतधनधितव करन वाि टाइम परधतरपो (अजतबर 2008 और मई 2006) को शाधमि धकया गया (ताधिका V11) सही ऋणातमक सकत वािी तरधट सशोिन टमथि साधखयकीय रप स महतवपणथि धसधि हई यह इधगत करता ह धक दीघथिकाधिक सबि क धिए सवणथि कीमत का परधतिाभ और अनमाधनत परदशथिन सधसर ह धजस ऋणातमक धचहन क सा एक िग पर महतवपणथि पाया गया इसस जात होता ह धक यएस डािर का मलयहास होन स यस डािर स बाहय षितरो म सवणथि ससता हो जाएगा धजसस सवणथि की उचचतर माग होगी और यएस डािर क पररपरकय म सवणथि की कीमत बढ जाएगी अलपावधि म सवणथि की कीमतो क सा इसका ऋणातमक सबि

सारणी V11 सरोन की कीमिो म पररविथिन का अपकाशिक अनमान

गणाक P- म य

ईसीएम -0071 000

-0090 0512

-313 0004

-1217 0001

0124 0001

-0222 0014

ईपीय 0022 0000

शरपपशणया1 मानकीकत अवधशषटो क कोरिोगाम पर आिाररत नदाधनक परीषिण अवधशषटो म कोई ऑटो कोरिशन नही सझात ह | 2 मानकीकत अवधशषट वगषो क कोरिोगाम धकसी अवधशषट धवरमता का सझाव नही दत ह3 ARCH LM परीषिण p- मान 0116सरोि आरबीआई सटाफ अनमान|

रहगा धजसका आशय यह हआ धक यएस म उचचतर मदासफीधत सवणथि की माग को नरम और इसकी माग को कम कर सकती ह इस कई घटको - या ndash कनदीय बक की नीधतयो मदी स पहि ही धनवशको दारा नकदी रखन को पराधमकता और दीघाथिवधिक सबि को धवचधित करन वािी अधनधचितता ndash पर आरोधपत धकया जा सकता ह अनय चराक या ndash आध थिक और राजनधतक अधनधचितता सटॉक सचकाक और कचच ति की कीमतो क अपन-अपन अनमाधनत धचहन और साधखयकीय रप स महतवपणथि साराश तौर पर इस अनभवजनय धनषकरथि स जात होता ह धक अलप अवधि म कचच ति की कीमतो म बढोतरी और यएस डािर क मलयहास स सवणथि की कीमतो म बढोतरी होगी दसरी तरफ इधजवटी की कीमतो म बढोतरी क सा ही सवणथि की कीमतो म धगरावटी होती ह सवणथि की कीमत भी आध थिक नीधत की अतयधिक अधनधचितता क सा जडी रहती ह इसस आधसत का धनरापद धनवश िषिण इधगत होता ह सदभथिबाउर डी जी और बी एम िसी (2010) ldquoइज गोलड ए हज ऑर सफ हवन सटॉक बॉनडस और गोलड का धवशरण धवतीय समीषिा 45 2 पीपी 217ndash229धबिधगन एम एच जी गोिगोर सी क िाऊ और एजस शग (2018) द इफजट ऑफ अनशटटीटी मजसथि ऑन द पराइस ऑफ गोलड धवतीय धवशरण की अतराथिषटीय समीषिा 58 पीपी1-7 httpsdoiorg101016jirfa201803009इमररच ओ और एफ मगोटवी (2013) ldquoशड गोलड बी इजिडड इन इटटीओनि इनवसटमट पोटथिफोधियो अनपरयक धवतीय अ थिशासतर 23 पीपी 1553-1565िधवन ई ज ए मोटागनोिी और आर ई राइट (2006) शॉटथि-रन एड िॉनग-रन डटरधमनट ऑफ द पराइस ऑफ गोलड वलडथि गोलड काउधसि ररसचथि सटडी नबर 32 httpstrathprintsstrathacuk72151strathprints007215pdf

िकय स 2 परधतशत नीच रही यरो षितर म भी मदासफीधत िकय स नीच रही हािाधक ऊजाथि और खाद मदासफीधत म तजी आई िधकन अतधनथिधहत मदासफीधत क उपाय आमतौर पर मौन रह ताधप माचथि म ऊजाथि की कीमतो म तज धगरावट क कारण सीपीआई मदासफीधत और नरम हई जापान म सीपीआई मदासफीधत धनमन सतर पर बनी रही और फरवरी म खाद कीमतो म नरमी और ईिन की कीमतो म धगरावट इस और नीच ि गई (ताधिका V5ए)

रस को छोडकर परमख ईएमई म मदासफीधत बढी चीन म सअर क मास की कीमतो म वधधि क कारण मदासफीधतकारी दबाव का

सामना धकया गया जो जनवरी म नए साि की छटिी क दौरान मौसमी माग क कारण बढ गया ा हािाधक फरवरी म गर-खाद कीमतो म कछ हद तक नरमी क कारण मदासफीधत म ोडी कमी आई नवबर स बाजीि म खाद कीमतो धवशर रप स मास और पररवहन कीमतो म मजबती क कारण सीपीआई मदासफीधत बढ रही ह हािाधक फरवरी म खाद और पय पदाषो की कीमतो म धगरावट न कछ राहत परदान की दधषिण अफीका म मखय रप स भोजन गर-मादक पय और सवासथय सवाओ की कीमतो म वधधि क कारण फरवरी म िगातार तीसर महीन मदासफीधत बढी अजतबर 2019 स 4 परधतशत क िकय स नीच धगरन की वजह स

8686

मौदरिक नीदि रिपोरट अपरल 2020

रस म सीपीआई मदासफीधत कम हई बाहरी माग म धगरावट अतयधिक आपधतथि क बीच खाद कीमतो म धगरावट और एक साि पहि वट दर वधधि स सबधित मजबत आिार परभाव न धगरावट को तीवर कर धदया हािाधक माचथि म सवाओ और गर-खाद कीमतो म मामिी वधधि हई (ताधिका V5बी)

V3 मौशदक नीशि का रख

2019 म जीएफसी क बाद स मौधदक नीधत को दधनया भर म सबस अधिक समायोजनकारी बताया गया अधिकाश एई और कछ ईएमई न भी अपनी नीधत दर को 2019 की चौी धतमाही म धसर बनाए रखा िधकन 2020 की पहिी धतमाही म कोधवड -19 क परकोप और उसक तजी स परसार क फिसवरप पारपररक और अपारपररक दोनो उपायो क माधयम स वयापक ईधजग का सहारा धिया गया

यएस फड धजसन धदसबर 2019 और जनवरी 2020 की दो करधमक एफओएमसी बठको म कोई वधधि नही की न 3 माचथि को 50 बीपीएस और 15 माचथि को 100 बीपीएस की कटौती करक आपातकािीन दर कटौती का सहारा धिया (चाटथि वी 6 ए) इन तज कटौधटयो स फड न फडरि फडस दर की िकय सीमा को जीएफसी क दौरान क सतर पर िा धदया फड न कई अनय उपायो की भी घोरणा की जस- खरीद कायथिकरम म वाधणधजयक बिक-समध थित परधतभधतयो सधहत बाजार क सचारपवथिक

कामकाज और मौधदक नीधत क परभावी परसारण को सम थिन दन क धिए आवशयक सपधत की खरीद फडरि फडस दर की शीरथि िकय सीमा क समान पराधमक करधडट पर बयाज दर को कम करना बको को उिार दन क धिए पजी और तरिता बफसथि का उपयोग करन की अनमधत दना और आरधषित धनधियो की अपषिा को शनय तक कम करना आधद सकट काि स सावधि पररसपधत -समध थित परधतभधत ऋण सधविा को पन शर करत हए फड न वाधणधजयक पतर पराधमक वयापारी और मदा बाजार मयचयअि फड को धवतीय सपोटथि परदान करन क धिए समधपथित सधविाओ की भी शरआत की ह नए कायथिकरमो क तहत फड बड धनयोकाओ को भी करधडट सबिी सपोटथि परदान करगा इसक अिावा फड न अनय क दीय बको क सा डॉिर तरिता सवप िाइन का भी धवसतार धकया ह और धवदशी और अतरराषटीय मौधदक पराधिकाररयो क धिए एक असायी रपो सधविा साधपत की ह

यरोपीय सटि बक (ईसीबी) न धसतबर 2019 की बठक म घोधरत जमा दर म 10 बीपीएस की कमी क बाद स परमख दरो म बदिाव नही धकया ह हािाधक माचथि 2020 की बठक म ईसीबी न अधतररक euro 120 धबधियन की धनवि आधसत खरीद िबी अवधि क असायी पनधवथितीयन पररचािन और जन 2020 स एक वरथि क धिए िधषित िबी अवधि क पनधवथितीयन पररचािनो

5 दख httpsblogsimforg20200128a-call-for-vigilance-after-a-strong-year- for-risky-assets और httpswwwftcomcontentb8709ca4-e8f8-11e9-85f4-d00e5018f061

चारथि V5 चशननदा अ थिवयवाओ म सीपीआई मदाफीशि (व थि-दर-व थि)

सरोि बिमबगथि |

ए उननि अ थिवयवाए बी उभरिी बाजार अ थिवयवाए जन

-18

माच थि-

18

मई-1

8

जिा-1

8

धसत-

18

नव-1

8

जन-1

9

माच थि-

19

मई-1

9

जिा-1

9

धसत-

19

नव-1

9

जन-2

0

माच थि-

20

जन-1

8

माच थि-

18

मई-1

8

जिा-1

8

धसत-

18

नव-1

8

जन-1

9

माच थि-

19

मई-1

9

जिा-1

9

धसत-

19

नव-1

9

जन-2

0

माच थि-

20

परधतश

परधतश

य एस (पीसीई_कोर) यक यरो षितर जापान बािीि रधशया चीन दधषिण अफ़ीका

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अधया V बाहय परिदशय

(टीएिटीआरओ) III क धिए और अधिक अनकि शतषो और पररमाण की घोरणा की ईसीबी न एक नए euro 750 धबधियन क पडधमक इमरजसी परचज परोगाम (पीईपीपी) की भी घोरणा की धजसक तहत 2020 तक धनजी और सावथिजधनक षितर की धसजयोररटीज की खरीद की जाएगी धजसम गीक सरकार क बाड सधहत सभी आधसत वगषो और षितराधिकारो म समय क सा खरीद परवाहो म िचीिापन रखा जाएगा ईसीबी न अपन कॉपपोरट षितर खरीद कायथिकरम क धिए पातर आधसत क रप म गर-धवतीय वाधणधजयक पतर को भी शाधमि धकया और इसक पनधवथितीयन पररचािन क धिए सपाधविथिक अपषिाओ को कम धकया

बक ऑफ इगिड (BoE) जो अगसत 2018 म बक दर को बढान क बाद धवराम पर ा न माचथि म- 50 बीपीएस और 15 बीपीएस की दो आउट-ऑफ-टनथि दर कटौती की - धजसस बक दर को 01 फीसदी की सवाथिधिक धनमन धसधत म िा धदया बक ऑफ इगिड न 2020 म pound 200 धबधियन की अधतररक आधसतयो की खरीद को जलदी ही परा करन की घोरणा की बक ऑफ इगिड न कोधवद-19 क नतीजो स धनपटन क धिए अ थिवयवसा को सपोटथि दन क परयोजन स समधषट धववकपणथि धशधिताओ और अनय परोतसाहनो की भी घोरणा की

बक ऑफ कनाडा (बीओसी ) जो अजटबर 2019 क बाद स एक ठहराव पर ा न माचथि 2020 म अपनी नीधतगत दर म सामधहक रप स 150 बीपीएस की कटौती की धजसस कोधवड -19 महामारी क दौरान कनाडाई धवतीय परणािी और अ थिवयवसा को सहायता परदान की जा सक यह कटौती 50 बीपीएस क तीन चरणो म 025 परधतशत पर की गई बक ऑफ कनाडा न एक मातरातमक सगमता कायथिकरम शर करन सधहत नए चिधनधि सहायता उपाय भी शर धकए ह

बक ऑफ जापान न माचथि 2020 म मौधदक सगमता को बढान की घोरणा की ररजवथि बक ऑफ ऑसटधिया (RBA) जो अकबर म नकदी दर को घटाकर सबस कम रखन क पचिात नवबर 2019 स एक ठहराव पर ा न माचथि म नकदी दर म दो अवसरो पर परतयक 25 बीपीएस की कटौती की धजसस यह 025 फीसदी की नई धनमनता पर पहच गई आरबीए न परधतफि वकर धनयतरण जस अधतररक उपाय धकए धजनह बॉनड खरीद टमथि फधडग सधविा और बको क धवधनमय धनपटान शर क पाररशधमक क माधयम स परापत धकया जाएगा ररिवथि बक ऑफ नयजीिड न माचथि म 75

बीपीएस की आपातकािीन दर कटौती की धजसस नीधतगत दर 025 परधतशत क नए धनमन सतर पर पहच गई इसक अिावा उसन खि बाजार क पररचािनो क तहत खरीद और बाजार क कामकाज की सचारता को सपोटथि करन क धिए अनय उपायो की घोरणा की

नवबर 2019 स धवराम क बाद बक ऑफ कोररया न माचथि 2020 म 50 बीपीएस आपातकािीन दर कटौती की और आध थिक और धवतीय धसधत को धसर करन क धिए अनय उपायो की घोरणा की

ररजसबक कछ क दीय बको म स एक ा धजसन 2019 क दौरान धदसबर 2019 म 25 बीपीएस की बढोतरी करक नीधतगत दरो को बढाया धजसस यह ऋणातमक नीधत दर षितर स बाहर हो गया ताधप माचथि म एक आपातकािीन मौधदक नीधत बठक म ररजसबक न एसईक 300 धबधियन की अधतररक सपधत खरीदन की घोरणा की इसक अिावा उसन अनकि शतषो और अनय उपायो पर बको को बढी हई धनधि की पशकश की

ईएमई न मौधदक सगमता का भी मागथि अपनाया ह और अनय तरिता सहायता उपायो की घोरणा की ह पीपलस बक ऑफ चाइना (पीबीओसी) न नवबर म एक साि क िोन पराइम रट (एिपीआर) म 5 बीपीएस कटौती की ी और फरवरी 2020 म 10 बीपीएस की कटौती क सा इसका अनसरण धकया पीबीओसी न िनर नव वरथि अवकाश बढान क बाद 3 फरवरी को बाजार खिन पर 12 धटधियन चीनी यआन की चिधनधि बाजार म डािी उसन छोट और मधयम आकार क उदमो क धिए कम िागत वािी पनधवथितीयन सधविा की भी घोरणा की माचथि म पीबीओसी न बको की कछ शधणयो क धिए आरधषित धनधि अनपात को कम धकया और 7-धदवसीय ररवसथि रपो दर को 20 बीपीएस स कम धकया

अनय धबजस क दीय बक समायोजन मोड म बन रह बािीि क क दीय बक न जो परोतसाहनकारी मौधदक नीधत rsquoका पािन कर रहा ह और अगसत 2019 स सधिक दर को कम कर रहा ह इस दर को 2019 की चौी धतमाही म आग दो और मौको पर परतयक 50 बीपीएस और इसक बाद फरवरी म 25 बीपीएस और माचथि म 50 बीपीएस घटा धदया बक न धनयामक छट और अनय तरिता सहायता सधविाओ की भी पशकश की ह बक ऑफ रधशया जो जन 2019 स परतयक नीधतगत बठक म अपनी नीधतगत दर को कम कर रहा ा न अपनी अजटबर धदसबर और फरवरी की

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मौदरिक नीदि रिपोरट अपरल 2020

बठको म 25 बीपीएस की कटौती की िधकन माचथि की बठक म एक ठहराव बनाए रखा दधषिण अफीकी ररजवथि बक धजसन जिाई 2019 म नीधत दर म कटौती की ी और तब स एक ठहराव बनाए रखा ा न जनवरी 2020 म रपो दर को 25 बीपीएस और माचथि 2020 म और 100 बीपीएस कम कर धदया जयोधक मदासफीधत क मामिी बन रहन क सा 2019 की दसरी छमाही म मदी म परवश करन क कारण 2020 म दधषिण अफीकी अ थिवयवसा म सकचन की उममीद ी (चाटथि V6बी)

तकवी का क दीय बक धजसन जिाई 2019 म नीधतगत समायोजन की शरआत की न नीधतगत दर म अजटबर 2019 स पाच अवसरो पर सचयी रप स 675 बीपीएस की कटौती की बको ड मधजसको धजसन अगसत 2019 क बाद स अपनी परतयक बठक म पॉधिसी दर म 25 बीपीएस की कटौती की जयोधक कई धतमाधहयो स सवधधि रकी हई ी फिसवरप माचथि म 50 बीपीएस कटौती की गई सटि बक ऑफ धफिीपीनस और बक इडोनधशया जो धसतबर म दरो म कटौती क बाद धवराम की धसधत म न फरवरी 2020 म अपनी नीधतगत दरो म 25 बीपीएस की कटौती की और सवधधि को सपोटथि करन क धिए माचथि म करमशः 50 बीपीएस और 25 बीपीएस की कटौती की कोधवद-19 की धचताओ क कारण दरो म कटौती करन वाि अनय क दीय बको म अनय बातो क सा शाधमि ह बक ऑफ ाईिड बक नगारा मिधशया और सटि बक ऑफ धचिी

V4 वशविक शवतीय बाजार

वधविक धवतीय बाजारो न 2019 की चौी धतमाही म जोधखम की िारणा को कमजोर होन क धिए ऐस अनक कारको को दखा धजनहोन बाजारो को मद धसधत म रखा - धवशर रप स अमररका-चीन वयापार तनाव और बधजसट क बार म अधनधचितता अमररका-ईरान सघरथि स उतपनन भ-राजनीधतक तनाव क कारण जनवरी की शरआत म जोधखम न िन की भावना परबि ी हािाधक शाधत जलदी बहाि हो गई िधकन जब चीन न 20 जनवरी को यह घोरणा की धक नॉवि कोरोना वायरस क मानव स मानव म सचरण क मामि सामन आए ह तो धसधत बहद अधसर हो गई माचथि म ओपक और रस क बीच ति उतपादन कटौती पर असहमधत स यह धसधत और भी खराब हो गई उसी सपताह म डबलयएचओ न कोधवड -19 को महामारी क रप म वगवीकत धकया धजसक कारण बाजारो म उिप ि हो गई और दधनया भर म धवतपोरण की धसधत दयनीय गई

एई क बीच 2019 की चौी धतमाही म अमररकी इधजवटी िगातार बढ रह जयोधक अजटबर म यएस फड न दरो म कटौती की जबधक अमररका म बरोजगारी का सतर ऐधतहाधसक रप स कम रहा वयापार क मोचच पर सकारातमक खबर यह रही धक - परधतधनधि सभा न यएस-मधजसको-कनाडा समझौता पाररत धकया और अमररका और चीन क बीच चरण -एक समझौत की घोरणा की गई धजसस बाजारो म उछि आया जनवरी म ईरान

चारथि V6 चशनदा परमख अ थिवयवाओ म नीशि दर पररविथिन

शरपपणी पॉधिसी दर म बदिाव का समय उस समय तय धकया जाता ह जब धनणथिय की घोरणा की जाती ह न धक जब यह परभावी होता ह | सरोि बिमबगथि|

ए उननि अ थिवयवाए बी उभरिी बाजार अ थिवयवाए

आिा

र अ

आिा

र अ

यएस

यक

कना

डा

दधषिण

अफ

ीका

ऑसट

धिया

नयझ

ीिड

सवी

डन

धत1 2019 धत1 2019धत1 2020 धत1 2020धत32019 धत32019धत42019 धत42019

बाि

ीि

रस

इडोन

धशया

साऊ

फीक

तकवी

मधजस

को

धफधि

पाइन

धचि

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अधया V बाहय परिदशय

क सा तनाव म वधधि न कछ समय क धिए इधजवटी को नीच िा धदया ा कोधवड-19 क परकोप क बाद एक और धगरावट हई चधक चीन न कोधवड--19 की सीमा और परभाव को सीधमत करन क धिए कडी कारथिवाई की अमररकी इधजवटी धफर स बढन िगी और फरवरी क तीसर सपताह म यह सभी- समयो स उचच सतर पर पहच गई इसक तरत बाद कोधवड-19 क इटिी दधषिण कोररया और ईरान म तजी स परसार क सा धसधत धबगड गई और अमररकी सचकाको न जीएफसी क बाद स अपना सबस खराब सापताधहक परदशथिन दजथि धकया यएस फड न एक बयान जारी धकया धक वह अ थिवयवसा को सपोटथि करन क धिए तयार ह और उसन समय स पहि दर म कटौती की घोरणा की धजसक कारण कछ धदनो क धिए बाजार म सिार हआ रस और सऊदी अरब क बीच कचच ति क धववाद क नतीज और कोधवड -19 क महामारी घोधरत होन क बाद अमररकी इधजवटी बाजार म एक सपताह म दो धदन (9 और 12 माचथि) सधकथि ट बकर हआ और 19 अजटबर 1987 क बिक मड क बाद स 12 माचथि सबस खराब कारोबारी धदन रहा फड दारा दसरी आपातकािीन दर कटौती क बाद 16 माचथि को बाजार म धफर एक बार सधकथि ट बकर आया माचथि क उतरािथि म आध थिक परोतसाहन पकज क कारण मामिी सिार हआ धजसकी कीमत िगभग 2 धटधियन अमररकी डॉिर ी

यक और यरो षितर म यक क आम चनावो और बधजसट क बार म धनधचितता स इधजवटी बाजारो म धदसबर स मजबती हाधसि हई जापान म समग धवकास ससत रहन क वाबजद अनकि

मदा सचिन क सा उचच िाभपरदता की उममीद न 2019 की चौी धतमाही म सटॉक म वधधि की हािाधक कोधवड क फिन स दधनया भर क शयर बाजारो की तिना म उसक सचकाक िडाम हो गए

ईएमई क शयर बाजारो न इस पटनथि को धदखाया जोधखम िन की भावनाओ स परररत अधिकाश ईएमई क

शयर बािारो म 2019 की चौी धतमाही म अचछा िाभ हआ (चाटथि V7) 2020 की पहिी धतमाही म ईएमई शयर बाजार मखय रप स कोधवड-19 क धचताओ स परभाधवत धजसम माचथि म कचच ति क मलय यधि स अधतररक हडधवड उतपनन हआ धवसताररत िनर धवराम क बाद चीनी सटॉक 3 फरवरी को धगर गया अनय ईएमई बाजारो म माचथि क दसर सपताह म बार-बार टधडग परधतबि िगाए जान स तीवर धगरावट हई

वधविक धवकास आउटिक म सिार और 2019 की चौी धतमाही म वयापार तनाव म कमी क सा जोधखम िन की सभावनाओ क चित परमख एई क बीच बॉनड परधतफि मजबत हए कोधवड-19 क कारण परधतफि सफ हवन माग की वजह स नीच चि गए अमररका म फरवरी क चौ सपताह म 10-वरवीय परधतफि म ऐधतहाधसक धगरावट हई जयोधक शयर बाजार धगर गए और सरकारी बॉनड की माग बढ गई सा ही चीन क बाहर कोधवड -19 क तजी स परसार और यएस सटर फॉर धडसीज कटोि एड धपरवशन की अमररकी धनवाधसयो को बढत जोधखम की चतावनी स गणवता की तरफ भागन क धिए दषटात धमिा फड

चारथि V7 इशकवरी बाजार

सरोि बिमबगथि आरबीआई सटाफ अनमान|

ए इशकवरी सशचया (एमएससीआई) बी इशकवरी सशचयो म पररविथिन

1-जन

-19

31-ज

न-19

2-मा

च थि-19

1-अपर

-19

1-मई

-19

31-म

ई-19

30-ज

न-19

30-ज

िा-1

9

29-अ

ग-19

28-धस

त-19

28-अ

जत-1

9

27-न

व-19

27-धद

स-19

26-ज

न-20

25-फ

र-20

26-म

ाचथि-2

0

धवक

धसत

अथिवय

वसा

सचक

ा क (फ

र 1

201

7=10

0)

जापानयक

यएस

चीनदधषिण अफीका

इडोनधशयाबािीि

रसभारत

उभरत

ी बाज

ार

अथिवय

वसा

परधतशतधत1 2020धववि एईज ईएमई धत4 2019

9090

मौदरिक नीदि रिपोरट अपरल 2020

दारा पहिी आपातकािीन दर म कटौती क बाद परधतफि एक परधतशत स कम हो गया जो मामिी रप स सिार होन स पहि 9 माचथि को सवथिकाधिक धनचि सतर पर पहच गया (सारणी V8ए)

इसी तरह अनय एईज क बॉणड म उछाि दखा गया धजसम परधतफि यक और यरो षितर म नए धनचि सतर तक पहच गया एईज क बीच बॉणड परधतफि 9 माचथि तक िगातार घटता-बढता रहा िधकन इसक बाद 10 वरवीय जापानी परधतफि क िनातमक होन क कारण यह तजी स बढा सामानय रप स ईएमई म परधतफि 2019 की चौी धतमाही म परधतफि की खोज म कमी क कारण नरम हो गए हािाधक फरवरी तक परधतफि वयापक रप स दायर क अतगथित रह िधकन माचथि म जोधखम न िन की तीवर भावना स धसधत धबगडी और इन अ थिवयवसाओ म परधतफि म तजी आई

अकबर म फड दारा नीधतगत दर म कमी और इस गाइडस क चित धक इसम धवराम िगगा मदा बाजारो म अमररकी डॉिर परमख मदाओ क मकाबि कमजोर हो गया वयापार तनाव कम होन क सा जनवरी म डॉिर म सिार हआ कोधवड-19 क कारण सरधषित माग न डॉिर इडजस को और आग बढाया हािाधक अमररका म वायरस फिन और बढती मतय क सा फड दारा दर म कटौती करन स माचथि की शरआत म डॉिर

कमजोर हआ (चाटथि V8बी) उभरत बािारो की अधिकाश मदाए जो 2019 क अत म जोधखम िन की िारणा क कारण मजबत हई 2020 की पहिी धतमाही म सरषिा की ओर पिायन क कारण तजी स कमजोर हई 2019 की चौी धतमाही म एमएससीआई उभरत बाजार क मदा इडजस म 36 परधतशत की बढोतरी हई और 2020 की परम धतमाही म 60 परधतशत की धगरावट आई

V5 शनषक थि

सषिप म कोधवड-19 न वधविक धवकास की सभावनाओ को जधटि बना धदया ह सा ही धनकट-अवधि आउटिक बहद कमजोर ह एईज म मदासफीधत सौमय बनी रही और गर-खाद वसतओ की कीमतो म भारी धगरावट न एक और धनमनगामी परवधत को जनम धदया ह हािाधक कछ ईएमई म मदासफीधत की धचता बनी हई ह ताधप कोधवड-19 क कारण मदासफीधत आउटिक क सदभथि म बहत हद तक अधनधचितता क बादि धघर हए ह वधविक धवतीय बाजार बहद अधसर हो गए ह मौधदक अधिकाररयो और सरकारो दारा तवररत और समधनवत कारथिवाई की गई ह िधकन अभी तक इस बात क बहत कम सबत ह धक व वधविक अ थिवयवसा म जोधखमो क वािथिजय को कम कर सकत ह

चारथि V8 बाड परशिफि और मदा उिार-चढ़ाव

सरोि बिमबगथि|

ए चशनदा शवकशसि अ थिवयवो म 10 - वषीय सरोवररन बाड यीड

बी मदा सशचया 1-

जन-1

931

-जन-

192-

माच थि-

191-

अपर-1

91-

मई-1

931

-मई-

1930

-जन-

1930

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-19

29-अ

ग-19

28-धस

त-19

28-अ

जत-1

927

-नव-

1927

-धदस-

1926

-जन-

2025

-फर-2

026

-माच

थि-20

1-जन

-19

31-ज

न-19

2-मा

च थि-19

1-अपर

-19

1-मई

-19

31-म

ई-19

30-ज

न-19

30-ज

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9

29-अ

ग-19

28-धस

त-19

28-अ

जत-1

9

27-न

व-19

27-धद

स-19

26-ज

न-20

25-फ

र-20

26-म

ाचथि-2

0

परधतश

सचक

ा क (0

9 नव

201

6=10

0)

परधतश

यएस यक डॉिर सचकाक उभरत बाजार मदा सचकाक जमथिनी (दाया मान) जापान (दाया मान)

  • Binder1pdf
    • H_MPR Chap 1
    • H_MPR Chap 2
    • H_MPR Chap 3
    • H_MPR Chap 4
    • H_MPR Chap 5
Page 4: मौद्रिक नीद्ि रिपोर्ट · 2020. 5. 8. · मौद्रिक नीद्ि रिपोर्ट अप्रैल 2020 भारतीय

iviv

मौदरिक नीदि रिपोरट अपरल 2020

ईटीए - एकसचज टरडड ड

ईय - यरोपीय सघ

एएओ - िादय और कधर सरठि

एबीआईएल - फाइिधियल बचमाकव इधडया पराधलधमटड

एडीआई - परतयकष धरदिी धिरि

एआई - धरतीय ससा

धककी - डरिि ऑ इधडयि चबसव ऑ कॉमसव एड इडसटरी

धमा - धरदिी और अतरावषटरीय मदा पराधिकरण

धमडा - धकसड इिकम मिी माकक ट एड डरररधटवस एसोधसएिि ऑ इधडया

एओएमसी - डरल ओपि माकक ट कमटी

एपीएएस - पराविमाि और िीधत धरशरण परणाली

एपीआई - धरदिी पोटवोधलयो धिरिक

एआरबीएम - राजकोरीय उतरदाधयतर और बजट परबिि

एफआरई - पहला सिोधित अिमाि

ए-टीआरएसी - धमडा- टरड ररपोधटिर और पधटिकरण परणाली

जीडीपी - सकल घरल उतपाद

जीडीएस - सकल घरल बचत

जीईपीय - रधविक आध वक िीधत अधिधचितता सचकाक

जीएसी - रधविक धरतीय सकट

जीएफसीई - सरकारी अधतम िपत वयय

जीएफसीएफ - सकल सायी पजी धिमावण

जीएडी - सकल राजकोरीय घाटा

जीएिडीआई - सकल राषटरीय परयोय आय

जीओआई - भारत सरकार

जीएसडीपी - सकल राय घरल उतपाद

जी-सक - सरकारी परधतभधतया

जीएसटी - रसत एर सरा कर

जीरीए - सकल मलय योधजत

एच 1 - ररव की परम छमाही

एच 2 - ररव की दसरी छमाही

एचएसी - हटरोसडाधसटधसटी एड आटोकोररलिि कधससटट

एचपी - होडररक -धपरसकॉट

एचटीएम - पररपकरता क धलए आयोधजत

आईआईपी - औदयोधरक उतपादि सचकाक

आईएल एड एएस - इनफासटरकचर लीधजर एड ाइिधियल सधरवसज धलधमटड

आईएमए - अतरावषटरीय मदा कोर

आईएिआर - भारतीय रपया

आईओसीएल - भारतीय तल धिरम धलधमटड

आईओएस - औदयोधरक सभारिा सरककषण

आईएसएम - इसटीटयट ॉर सपलाई मिजमट

ज-आरईआईटी - जापाि ररयल इसटट धिरि टरसट

एलएए - चलधिधि समायोजि सधरिा

एलबी - लर-बॉकस(LjungmdashBox)

एलपीजी - तरलीकत पटरोधलयम रस

एलपीआर - ऋण परिाि दर

एलटीआरओज - दीघावरधि रपो सचालिदीघावरधि पिधरवत सचालि

एमसीएलआर - धिधि की सीमात लारत आिाररत उिार दर

एमईपी - नयितम धियावत कीमत

एमए - मयचअल ड

मिररा - महातमा रािी राषटरीय गामीण रोजरार रारटी अधिधियम

एमआईबीओआर - मबई इटर बक आउटराइट रट

मिररा - महातमा रािी राषटरीय गामीण रोजरार रारटी अधिधियम

एमआईबीओआर - मबई इटरबक एकमशत दर

एमएमआरपी - सिोधित धमधरित सदभव अरधि

एमओएएडबलय - कधर और धकसाि कलयाण मतरालय

मीटर-ओ-मीटर - माह-दर-माह

vv

एमपीसी - मौधदक िीधत सधमधत

एमपीआर - मौधदक िीधत ररपोटव

एमएस - हलक सटील

एमएससीआई - मॉरवि सटिली कधपटल इटरिििल

एमएसए - सीमात सायी सधरिा

एमएसएमई - सकम लघ और मधयम उदयम

एमएसपी - नयितम सम वि मलय

एमरीकए - मलटीरररएट कालमि धफलटर

एिएरी - धिरल आधसत मलय

एिबीएसी - रर-बधकर धरतीय कपधिया

एिसीएईआर - राषटरीय अिपरयक आध वक अिसिाि परररद

एिडीएस-ओएम - धिरोधिएटड डीधलर धससटम-ऑडवर मधचर

एिडीटीएल - धिरल मार और सारधि दयताए

एिईईआर - साकधतक परभारी धरधिमय दर

एिजीएिए - रर-सरकारी रर-धरतीय

एिएलपी - पराकधतक भारा परससकरण

एिओएए - राषटरीय महासाररीय और रायमडलीय परिासि

एिपीए - अिजवक आधसतया

एिएससी - राषटरीय बचत पतर

एिएसडीएल - राषटरीय परधतभधत भडारण धलधमटड

एिएसई - िििल सटॉक एकसचज

एिएसओ - राषटरीय साधयकी कायावलय

एिएसएसओ - राषटरीय िमिा सरककषण कायावलय

ओडी - ओरररिाफट

ओईसीडी - आध वक सहयोर और धरकास सरठि

ओआईएस - ओररिाइट इडकसड सरप

ओएलएस - आरधडिरी लीसट सकरयर

ओएमसी - तल धरपणि कपधिया

ओएमओ - िल बाजार क पररचालि

ओपक - तल धियावतक दिो का सरठि

ओटीसी - काउटर पर

पीएडीओ - लोक परिासि रकषा और अनय सराए

पीबीओसी - पीपलस बक ऑफ चायिा

पीसीए - तरररत सिारातमक कारवराई

पीसीई - धिजी िपत वयय

पीडीएस - सारवजधिक धरतरण परणाली

पीईपीपी - महामारी आपातकालीि िरीद कायवकम

पीएसीई - धिजी अधतम िपत वयय

पीएलएएस - सामधयक रिधमक िधक सरककषण

पीएमआई - कय परबिक सचकाक

पीओएल - पटरोधलयम तल और धचकिाई

पीएसबी - सारवजधिक कषतर क बक

पीएसय - सारवजधिक कषतर क उपकम

कय 1 - परम धतमाही

कय 2 - दसरी धतमाही

कय 3 - तीसरी धतमाही

कय 4 - चौी धतमाही

कय-ओ-कय - धतमाही-दर-धतमाही

कयपीएम - तरमाधसक परोजकिि मॉडल

आरबीए - ररज़रव बक ऑ ऑसटरधलया

आरबीआई - भारतीय ररज़रव बक

आरई - राजसर वयय सिोधित अिमाि

आरईईआर - रासतधरक परभारी धरधिमय दर

आरएचएस - दाया माि

आरएल - गामीण मजदर

एसएएआर - मौसमी समायोधजत राधरवकीकत दर

एसएई - दसरा अधगम अिमाि

एससीबी - अिसधचत राधणधयक बक

एसडीएल - राय धरकास ऋण

सकषपाकषर

vivi

मौदरिक नीदि रिपोरट अपरल 2020

सबी - भारतीय परधतभधत और धरधिमय बोडव

एसआई - सधटमट इडकस

एसआईएएम - सोसाइटी ऑ इधडयि ऑटोमोबाइल मनय कचरसव

एसएलआर - साधरधिक चलधिधि अिपात

एसपीडी - सटडअलोि पराधमक डीलर

एसएसटी - समद की सतह का तापमाि

टी-धबल - ख़जािा धबल

टीएलटीआरओ - लधकषत दीघवकाधलक पिधरवतपोरण पररचालि

टीओटी - वयापार की ितत

यक - यिाइटड धकरडम

यएस - सयक राय अमररका

यएस$ - अमरीकी डॉलर

रीएआर - रकटर ऑटोररगिि

रट - मलय रधिवत कर

डबलयएसी - भाररत औसत कपि

डबलयएसीआर - भाररत औसत मार मदा दर

डबलयएडीआर - भाररत औसत छट दर

डबलयएडीटीडीआर - भाररत औसत घरल सारधि जमा दर

डबलयएएलआर - भाररत औसत उिार दर

डबलयएएम - भाररत औसत पररपकरता

डबलयएचओ - धरवि सरासथय सरठि

डबलयएमए - अपोपाय अधगम

डबलयपीआई - ोक मलय सचकाक

डबलयटीआई - रसट टकसास इटरमीधडएट

डबलयटीओ - धरवि वयापार सरठि

राई-ओ-राई - ररव-दर-ररव

यह मौदरिक नीदि रिपोरट जब घोदिि की जा िही ह िो उस समय वदविक समदटि आद टक परिदशय पि कोदवड-19 नामक महामािी की छाया ह अपल 7 2020 को दवशव क 211 दशो म 12 लाख स भी अदिक लोगो क सकरदमि होन की पदटि औि 67000 स भी अदिक लोगो की मतय हो चकी ी दजनकी सखया बढिी ही जा िही ी यह सब दख िो मानविा क दलए इस तासदी की माता औि गदि भयावह ह पभादवि दशो की बडी िादाि ऐसी ह जहा आद टक दकरयाकलापो म वयविान आया ह वदविक उतपादन आपदिट शखलाओ वयापाि औि पयटरन म वयापक दवसापनो स दवपिीि परिदसदियो को औि बढावा दमलगा वदविक उतपाद सन 2020 म सकदचि होि ददखाई द िह ह समसि दवशव क दवतिीय बाजाि अतयदिक परिविटनशीलिा का अनभव कि िह ह इदवरी बाजािो म िज दबकवाली दजट हई ह उिाि-चढाव न वही सिि छ दलया ह जो वदविक दवतिीय सकर क दौिान ा दनिापदिा की ििफ बढन स सिकािी बानडो स पदिलाभो म रिकाडट दगिावर िही जोदखम का दायिा बढ गया ह औि दवतिीय दसदियो म िगहाली आ गई ह वदविक पणयो की कीमिो खासकि कचच िल म एक ििफ िो कमजोि पड िही वदविक माग की पतयाशा औि दसिी ििफ पटोदलयम दनयाटिक दशो क सगठन (ओपक) औि रस क बीच वािाटओ म दवफलिा क कािण िजी स दगिावर हई

बहि स कनरिीय बको न मौदरिक चलदनदि औि दवदनयामक नीदियो म ढील दी ह िादक घिल माग को सम टन ददया जा सक इनम आपािकालीन ऑफ-साइकल बठक भी शादमल ह वदविक दवतिीय सकर क दौिान कछ कनरिीय बको क बीच दनिाटरिि दविपकीय सवप वयवसाओ को इस समय सदकरय कि ददया गया ह जी-7 दवति मदतयो औि कनरिीय बको क गवनटिो न कहा ह दक सामदयक औि पभावी उपायो क दलए व औि भी सहयोग किन को ितपि ह जी-20 दवति मदतयो औि कनरिीय बको क गवनटिो न

वचन ददया ह दक कोदवड-19 स दनपरन क दलए व सब पकाि क उपलबि नीदिगि उपायो का पयोग किग जी-20 लीडिो न यह सकलप दलया ह दक इस दवशववयापी महामािी स जीिन क दलए जो भी किना पडगा वह सब दकया जाएगा अिििाषटीय मरिा कोि (अमको) औि दवशव बक का समह करमश 50 दबदलयन अमिीकी डॉलि औि 14 दबदलयन अमिीकी डॉलि की िकम दकि दवदभनन सदविाओ क माधयम स अपन सदसयो का दवतिपोिण कि िह ह िादक इस सकर का पदिसाद दकया जा सक

घिल अ टवयवसा की ििफ दख िो भािि भी कोदवड-19 क भयानक पकोप स अछिा नही िह सका ह औि 7 अपल िक 4700 स भी अदिक मामल रिपोरट दकए जा चक यदयदप इसक फलाव को िोकन क दलए यदध सिि क पयास दकए जा िह ह िादप कोदवड-19 का भािि म आद टक दकरयाकलापो पि औि सवदशीय लॉकडाउन का पतयक पभाव पडगा पभावो का दसिा दौि वदशवक वयापाि औि सवददध म भीिण मदी स सचादलि होगा ितकाल पभाव दखग िो दवति औि कॉदनफडनस चनलो क माधयम स सवदशी दवतिीय बाजाि पि कपभाव पड िह ह इन कपभावो औि इनकी अनि दकरयाओ स सवददध म दगिावर की गदि का बढना अपरिहायट हो जाएगा यह दगिावर 2018-19 की पहली दिमाही स ही आिभ हो गई ी औि 2019-20 की दसिी छमाही म भी बनी िही इसी बीच हडलाइन मरिासफीदि ददसमबि 2019-फिविी 2020 क दौिान मरिासफीदि क लकषयगि बनड क ऊपिी सहनशीलिा बनड स अदिक ही बनी िही इसम सदबजयो की कीमिो म बढोििी सबस जयादा िही यदयदप यह शीिट पि ह औि सदबजयो की कीमिो म कमी आ िही ह िादप मरिासफीदि पि कोदवड-19 का पभाव सवददध क सापकिया बहअथी ह आपदिट वयविानो क कािण गि-खादय वसिओ की कीमिो म सभादवि लागि-दबाव म बढोििी स खादय वसिओ की कीमिो म सभादवि कमी पि पभाव पडगा

1

I समषटि आष थिक दषटिकोण

इस समय वशविक समशटि आश थिक परिदशय कोशवड-19 नामक महामािी स गरसzwjत ह औि वशविक उतपादन अपशzwjतथि शखलाओ वयापाि औि पयथिटन म वयापक शवसापन हए ह समच शवशव क शवतzwjतीय बाजाि अतयशिक उzwjताि-चढाव का अनभव कि िह ह वशविक पणयो की कीमzwjतो खासकि कचच zwjतल की कीमzwjतो म zwjतज शििावट आई ह कोशवड-19 भािzwjत म लॉक-डाउन स परतयकष रप म औि वशविक वयापाि औि सवशधि क माधयम स सचाशलzwjत होन वाल शविzwjतीय दौि क परभावो क माधयम स आश थिक शरियाकलापो को परभाशवzwjत कििा मदासzwjीशzwjत पि कोशवड-19 का परभाव अनकाथी ह आपशzwjतथि वयविानो क कािण िि-खादय वसzwjतओ की कीमzwjतो म सभाशवzwjत लािzwjत-दबाव स होन वाली बढोzwjतिी स खादय कीमzwjतो म सभाशवzwjत शििावट परभाशवzwjत हो सकzwjती ह

22

मौदरिक नीदि रिपोरट अपरल 2020

मौशदक नीशzwjत सशमशzwjत अकzwjतबि 2019-माचथि 2020 अिबि 2019-माचट 2020 क दौिान मौदरिक नीदि सदमदि (एमपीसी) की चाि बठक हई सदमदि की जो बठक 31 माचट 1 अपल औि 3 अपल 2020 को होनी ी व 24 26 औि 27 माचट 2020 को ही कि ली गई अिबि 2019 की अपनी बठक म मौदरिक नीदि सदमदि न यह उललख दकया ा दक दनिनिि हो िही दगिावर क कािण गहन पयास अपदकि ह िादक सवददध की बढोििी को बहाल दकया जा सक सन 2019-20 की शि अवदि औि 2020-21 की पहली दिमाही म मरिासफीदि क लकषय स कम िहन की पतयाशा म मौदरिक नीदि सदमदि का यह ददटिकोण िहा दक लोचशील मरिासफीदि लकषयबदधिा क वयादश क भीिि िहि हए सवददध की दचनिाओ स दनपरन क दलए नीदिगि अििाल का पयोग दकया जा सकिा ह

िदनसाि इसन नीदिगि िपो दि को 25 आिाि अक घराकि 515 पदिशि किन क पक म वोर ददया (5 सदसयो न 25 आिाि अको की कमी किन क दलए वोर ददया औि एक सदसय न इस 40 आिाि अक किन क दलए वोर ददया) औि इसन यह सहमदि दी दक सवददध को बहाल किन क दलए जब िक जरिी हो िबिक इस दनभावकािी रख को बनाए िखा जाए जबदक यह भी सदनदशचि दकया जाए दक मरिासफीदि दनिाटरिि लकषय क भीिि बनी िह

एमपीसी न अपनी ददसमबि 2019 औि फिविी 2020 की बठको म यह दनणटय दकया दक नीदिगि दिो को अपरिवदिटि िखा जाए इन बठको म चचाटओ क दौिान यह पाया गया दक घिल माग की दसदियो म कमजोिी आई ह जबदक मरिासफीदि िजी स ऊपि गई औि इसन नवमबि औि ददसमबि 2019 म अदिददशि मरिा सफीदि बनड क ऊपिी सहनशीलिा सिि को भी िोड ददया सवददध-मरिासफीदि क उद दवकदसि हो िह डायनादमस को दखि हए एमपीसी न यह उदचि समझा दक यादसदि बनाए िखी जाए यदयदप इसन आगामी नीदिगि पदकरयाओ क दलए उपलबि दायि को दखि हए सवददध की बहाली क दलए जब िक जरिी हो िब िक दनभावकािी रख को बनाए िखन क दलए वोर ददया

माचट म अपनी दनिाटरिि समय स पहल आयोदजि बठक म एमपीसी न यह उललख दकया दक इस दवशववयापी महामािी क कािण माग औि आपदिट दोनो ही पको पि आन वाल जोदखम बहि गभीि हो सकि ह औि घिल अ टवयवसा को इस महामािी स बचान क दलए जो भी अदनवायट हो उस पि जोि ददया एमपीसी न

नीदिगि िपो दि को 75 आिाि अक घराकि 44 पदिशि पि दकया (4 सदसयो न 75 आिाि अको की कमी किन क दलए वोर ददया औि 2 सदसयो न इस 50 आिाि अक किन क दलए वोर ददया) फिविी-माचट 2020 क दौिान भाििीय रिजवट बक न कई उपाय दकए िादक अ टवयवसा म चलदनदि मौदरिक पाििण औि करदडर पवाह म औि भी सिाि दकया जा सक सा ही ऋण-बयाज चकौिी म िाहि पदान की गई (अधयाय IV)

एमपीसी की मिदान पदधदि स अलग-अलग सदसयो क आकलन पतयाशाए औि नीदिगि पादमकिाए पकर होिी ह जसा दक अनय कनरिीय बको की मौदरिक नीदि सदमदियो स भी पकर होिा ह (िादलका I1)

समशटि आश थिक परिदशय

अधयाय II औि III म अिबि 2010-माचट 2020 क दौिान समदटि आद टक गदिदवदियो का दवशलिण दकया गया ह औि मरिासफीदि दवचलनो िा पकणो स पापि सवददध परिणामो को सपषर दकया गया ह परिदशय की ििफ दखि हए दवगि छह माह क दौिान महतवपणट समदटि आद टक औि दवतिीय चिाको क उद दवकास स जरिी हो जािा ह दक बसलाइन पतयाशाओ म सशोिन दकया जाए (िादलका I2)

सवटपम िो यह दक अिबि 2019 म हई मौदरिक नीदि रिपोरट क बाद स अिििाषटीय िल की कीमिो (भाििीय बासकर) म वयापक उिाि-चढाव हए ह ददसमबि 2019 क अि औि जनविी क

सारणी I1 मौदरिक नीदि सदमदि िथा मिदान पटनन

दश नीदि बठक अकितबर 2019 ndash मारन 2020

कल बठक पतणन सहमदि क साथ बठक

असहमदि क साथ बठक

बाजील 4 4 0

दचली 5 4 1

कोलदबया 4 4 0

चक गणिाजय 5 2 3

हगिी 5 5 0

इजिायल 4 0 4

जापान 4 0 4

ददकण अफीका 3 2 1

सवीडन 3 2 1

ाईलड 5 3 2

यक 6 3 3

यएस 5 3 2

सरोि कनरिीय बक वबसाइर|

33

अधया I समषटि आष थिक दषटिकोण

ईिानी िनाव क कािण िही बाद म इनम निमी आई हालादक कोदवड-19 फलन औि इसक िीवर भौगोदलक सकरमण क बाद नयनिि वदविक माग की पतयाशा म माचट क शरआिी ददनो म य कीमि 51 अमिीकी डॉलि पहच गई उतपादन म करौिी क बाि म रस क सा सहमदि होन म दवफलिा क कािण साउदी अिब विािा उतपादन बढान औि कीमिो म करौिी क दनणटय की वजह स 9 माचट 2020 को बनर कीमि दगिकि 32 अमिीकी डॉलि पि आ गई माचट 30 2020 को बनर औि भी दगिकि 23 अमिीकी डॉलि पि आ गया जबदक 30 माचट 2020 को अमिीकी कचच िल की कीमि कछ समय क दलए 20 अमिीकी डॉलि स नीच िही बनर अपल 3 को दफि स उछल कि 34 अमिीकी डॉलि पदि बिल पि आ गया विटमान माग-आपदिट क आकलन को दखि हए बसलाइन परिदशय म पतयाशा ह दक कचच िल की कीमि (भाििीय बासकर) म 2020-21 क दौिान पदि बिल औसिन 35 अमिीकी डॉलि क आसपास िहगी (चारट I1))

दसि यह दक सामानय दवदनमय दि (भाििीय रपया या आइएनआि की िलना म अमिीकी डॉलि) न अिबि-ददसमबि 2019 क दौिान महतवपणट रप स दवि-मागथीय गदिदवदि ददखाई ह जनविी-मधय क आिभ स ही आइएनआि बहि ही िीकषण औि अनविि मलयहास क दबावो म आ गया जो दक सिदकि सलो की िलाश म उदीयमान बाजािो की मरिाओ की सामानयकि कमजोिी को ददखािा ह िदनसाि हाल ही की इन गदिदवदियो को दशाटि हए बसलाइन म औसिन पदि डालि 75 भाििीय रपय होन की पतयाशा की गई ह

आिभ की अवदि क दौिान शरआि म इन कीमिो म पदि बिल लगभगि 70 अमिीकी डॉलि की बढोििी हई जो दक अमिीकी-

सारणी I2 पतराननमानो क दलए आधारभति अनमान सकिक एमपीआर अकितबर 2019 एमपीआर अपल 2020

कचचा िल (भाििीय बासकर)

2019-20 की दसिी छमाही क दौिान पदि बिल यएस $ 626

2020-21 क दौिान पदि बिल यएस $ 35

दवदनमय दि र713यएस$ र75यएस$

मानसन 2019 क दलए दीघाटवदि औसि क 10 पदिशि ऊपि

2020 क दलए सामानय

वदविक सवददध 2019 म 32 पदिशि 2020 म 35 पदिशि

2020 म सकचन

िाजकोिीय घारा (जीडीपी का पदिशि )

बीई 2019-20 क भीिि िहगी क रि 33सयकत 59

बीई 2020-21 क भीिि िहगी क रि 35सयकत 61

पवाटनमान की अवदि क दौिान घिल समदटि आद टक सटचिल नीदिया

कोई बडा परिविटन नही कोई बडा परिविटन नही

दटपपदणया 1 कचच िल का भाििीय बासकर ऐस वयतपनन मलय मापन का पदिदनदितव कििा ह दजसम सॉअि गड (ओमान औि दबई औसि) औि सवीर गड (बर) कचचा िल शादमल ह|

2 यहा अनमादनि दवदनमय दि प आिािभि अनमान हादसल किन क उदशय क दलए ह िा यह दवदनमय दि क सिि पि कोई ldquoमिrdquo पकर नही कििा ह रिजवट बक दवदशी मरिा बाजाि को दनयदति किन क दलए दनदददशि हन दक दवदनमय दि क आसपास दकसी भी दवदशटि सिि क औिया बड क उिाि-चढाव स

3 बीई बजर अनमान| 4 सयकत िाजकोिीय घार म क रि औि िाजयो को एक सा दलया ह सरोि आिबीआई सराफ अनमान बजर दसिावज औि आईएमएफ |

राटन I1 कत ड ऑइल माग-आपतदिन सिलन और कीमि

सरोि बलमबगट|सरोि अिििाषटीय एनजथी एजसी|

ए कत ड ऑइल रदविक माग और आपतदिन बी बट कीमि

दि2दि2 दि3 दि4 दि2दि1 दि1दि3 दि4 अप-

18

जल

ा-18

अि

-18

जन-

19

अप-

19

जल

ा-19

अि

-19

जन-

20

अप-

20

जल

ा-20

अि

-20

जन-

21

अप-

21

जल

ा-21

अि

-21

यएस

डॉल

ि पद

ि बि

दमदल

यन ब

िल प

दि दद

दमदल

यन ब

िल प

दि दद

सपॉर कीमि वायदा ndash अिबि 1 2019 वायदा ndash अपल 7 2020माग आपदिट सरॉक म परिविटन (दाया मान)

44

मौदरिक नीदि रिपोरट अपरल 2020

िीसि यह दक यदयदप अमिीका-चीन सबिो औि बदसर स सबदध अदनदचिििाओ म कछ कमी आई ह लदकन अब कोदवड-19 हावी हो गया ह इसकी छाया समदटि आद टक परिदशय पि पड चकी ह योदक वदविक आपदिट शखलाए वयापाि पयटरन औि होरल उदयोग पचड रप स पभादवि हए ह दवशव वयापाि सगठन क माल औि सवाओ सबिी टड बिोमीरि न सकि ददए ह दक 2020 क आिभ म दवशव वयापाि की माता म होन वाली सवददध कमजोि ह यह पतयादशि ह दक कोदवड-19 क पदिकल पभाव स इसम औि भी कमजोिी आएगी अमको का अनमान ह दक 2020 म वदविक उतपादन म होन वाला सकचन 2009 क दजिना या उसस भी जयादा खिाब हो सकिा ह सन 2021 म मदी की पवणिा औि बहाली की गदि इस महामािी पि काब पान की गदि औि दवदभनन दशो विािा िाजकोिीय नीदि की पदकरयाओ की कशलिा पि दनभटि किगी कोदवड-19 क लमब समय िक बन िहन क डिावन परिदशय म इस मदी की दीघटिा औि भी लमबी हो सकिी ह आद टक सहकारििा औि दवकास सगठन (ओईसीडी) क अनमानो म कहा गया ह दक दजिन महीनो िक सखि सिोिन उपाय लाग िहग उनम पतयक माह हि वादिटक वदविक सकल घिल उतपाद (जीडीपी) सवददध म 2 पदिशि िक की दगिावर आ सकिी ह यदद यह बनदी िीन माह िक चलिी िही िो दबना दकसी ऑफसर घरक क यह उस सिि स 4-6 पदिशि अक नीच िहगी जो अनया िहा होिा

I1 मरिासzwjीदि का ददटिकरोण

हडलाइन उपभोिा कीमि सचकाक (सीपीआइ) महगाई न ददसमबि 2019 म लकषय क ऊपिी सहनशीलिा बनड को िोडा औि जनविी 2020 म यह दशखि पि िहा दफि सदबजयो फलो औि पटोदलयम उतपादो की दगििी हई कीमिो स फिविी क दौिान इसम 100 आिाि अको की दगिावर आई दनकर-अवदि म मरिासफीदि पकप-प की ददशा सदबजयो की कीमिो म उछाल अनय खादयो की कीमिो पि सफीदिकािी दबावो क पसाि पमख सफीदि क दवदभनन ितवो पि एकबािगी पडन वाल लागि-दबाव पभावो औि खासकि कोदवड-19 क पकोप क पसाि स दनिाटरिि होगी

िीन माह औि एक विट स आग दख िो शहिी हाउसहोलड म माधयक सफीदि अनमानो म करमश 10 औि 20 आिाि अको की निमी िहगी जसा दक भाििीय रिजवट बक विािा सचादलि सवद क माचट 2020 चकर म बिाया गया ह1

सामानय कीमि सिि म विटमान दि स अदिक दि पि बढोििी की पतयाशा किन वाल पदिसादकिाटओ का समानपाि भी जनविी 2020 क चकर की िलना म िीन माह औि एक विट दोनो ही स आग क परिपकषय म भी विटमान दि की िलना म दगिावर िही ह (चारट I2) यदयदप वयापक रप स अनकलनीय हाउसहोलड औि फममो की मरिासफीदि पतयाशाए कीमि औि मजदिी दनिाटिक वयवहाि क माधयम स भावी मरिासफीदि को आकाि द सकि ह माचट 2020 क दलए रिजवट बक गाहक कॉनफीडनस सवद क अनसाि दवगि चक की िलना म मरिासफीदि पतयाशाओ म सयमन िहा ह2

रिजवट बक क जनविी-माचट 2020 दौि क औदयोदगक परिदशय सवद म दवदनमाटिा फममो न यह पतयाशा दशाटई ह दक 2020-21 की पहली दिमाही म दबकरी कीमिो क सा-सा कचच माल की लागि म बढोििी होगी इसक बावजद फममो की कीमि दनिाटिण

1 रिजवट बक क हाउसहोलड हि मरिासफीदि पतयाशा सवद 18 शहिो म सचादलि दकए जाि ह औि माचट 2020 सवद क परिणाम 27 फिविी ndash 7 माचट 2020 क दौिान दकए गए 5912 हाउसहोलडो स पापि पदिसादो पि आिारिि ह 2 रिजवट बक क गाहक कॉनफीडनस सवद 13 पमख शहिो म सचादलि दकए जाि ह औि माचट 2020 चकर क परिणाम 27 फिविी ndash 7 माचट 2020 क दौिान दकए गए 5365 हाउसहोलडो स पापि पदिसादो पि आिारिि ह

सरोि घिल वसिओ की मरिासफीदि अपकाए सवदकण आिबीआई|

माच ट-

16ज

न-16

दसि-

16नव

-16

ददस

-16

माच ट-

17मई

-17

जन-

17दस

ि-17

नव-1

7दद

स-1

7मा

च ट-18

मई-1

8ज

न-18

दसि-

18नव

-18

ददस

-18

माच ट-

19मई

-19

जल

ा-19

दसि-

19नव

-19

जन-

20मा

च ट-20

राटन I2 घरलत रसिओ की मरिासzwjीदि अपकाए

पदिद

करया

किा

टओ क

ा पदि

शि

मरिास

फीदि

दि

(पदि

शि)

िीन माह स आग (दमदडयन)िीन माह स आग की कीमि विटमान दि स अदिक बढिी ह (दाया मान)एक विट स आग की कीमि विटमान दि स अदिक बढिी ह (दाया मान)

एक विट स आग (दमदडयन)

55

अधया I समषटि आष थिक दषटिकोण

मरिा सफीदि क दबावो को सहज बनान की ददशा म काम किगी जो दक खदिा कीमिो िक इनक पािगमन क सिि पि दनभटि किगा य सभी सकि हालादक पिी ििह स कोदवड-19 की गहनिा दायि औि अवदि स परिचादलि होग औि इस महामािी की इन दवदशषरिाओ म दकसी पकाि क बदलाव इस परिदशय म भािी बदलाव पदा कि सकि ह ऐसी दसदियो म पवाटनमान बहि खििनाक ह योदक इस महामािी क बाि म आन वाल पतयक िथय क सा इन पवाटनमानो म बड बदलाव किन होग यदयदप भाििीय रिजवट बक अदिदनयम भाििीय रिजवट बक को यह शदकत दिा ह दक मौदरिक नीदि रिपोरट म अनय बािो क सा-सा पकाशन की िािीख क 6-18 माह क भीिि मरिासफीदि क पवाटनमानो को पकादशि कि औि इनका दवविण द इसदलए आिदभक दसदियो को अगदशथी सवदकणो क सकिो औि राइम-सीिीज औि सिचनागि पदशमो क पवाटनमानो को धयान म िखि हए सीपीआई मरिासफीदि क दलए अिरिम अनमान ह दक यह 2020-21 की पहली दिमाही क 48 पदिशि स कम होकि दसिी दिमाही म 44 पदिशि िीसिी दिमाही म 27 पदिशि औि चौी दिमाही म 24 पदिशि पि आ जाएगी इसक सा ही यह भी चिावनी िहगी दक विटमान की अतयदिक अदनदचिििा क कािण दजिना इस समय अनमान लगाया गया ह उसकी िलना म

3 औदयोदगक परिदशय सवद क जनविी-माचट 2020 दौि क (20 जनविी 2020 को आिभ) परिणाम 18 माचट 2020 िक पापि 860 पदिसादो पि आिारिि ह4 रिजवट बक विािा वयावसादयक पवाटनमानकिाटओ क दलए माचट 2020 क दौि क 6-19 माचट 2020 क दौिान दकए गए सवद म 25 पनदलसर शादमल हए

शदकत कमजोि िहन का अनमान ह (चारट I3)3 दवदनमाटिाओ औि सवाओ क दलए खिीद पबिको क सवद म यह बिाया गया दक माचट 2020 क दलए इनपर औि आउरपर कीमिो म बढोििी की दि म सयििा िहगी

माचट 2020 म रिजवट बक विािा दकए गए वयावसादयक अनमानकिाटओ क सवद म यह अनमान ह दक फिविी 2020 म सीपीआइ महगाई 66 पदिशि स घरकि 2020-21 की पहली दिमाही म 55 पदिशि पि औि 2020-21 की चौी दिमाही िक 32 पदिशि पि आ जाएगी (चारट I4)4

इस पकाि अग-दशथी सकिको की शणी कही अदिक निम पकपप की ििफ इशािा कि िही ह आग चलकि मरिासफीदि जोदखम का सिलन भी औि आग िक नीच की ददशा म झका हआ ह पम िो खादयाननो औि बागवानी क रिकाडट उतपादो क लाभादायक पभावो क िहि खादय वसिओ की कीमि निम हो सकिी ह कम-स-कम सामानय गीषम अपदसरक की शरआि होन िक िो िहगा ही दवििीय कचच िल की कीमिो म दगिावर

दटपपणी आशादायी औि दनिाशाजनक सचना दनवाल उततिदािाओ क बीच का अिि दनवल पदिदकरया ह| यह िज -100 स 100 िक ह | दबकरी कीमि क सबि म दनवल पदिदकरयाओ म वददध कमी आशादायी औि दनिाशाजनक ह जबदक कचच माल की लागि क सबि म दनवल पदिदकरया म वददध कमी उततिदािा कपनी क ददटिकोण स आशादायी औि दनिाशाजनक ह | अिः कचच माल की लागि क उचचििदनमनिि ऋणातमक आकड उचचिि दनमनिि इनपर मलय दबाओ को दशाटि ह | सरोि औदयोदगक ददटिकोण सवदकण आिबीआई |

राटन I3 कचर माल की लागि और दबकी कीमिो की अपकाए

दि1 दि2 दि3 दि4 दि1 दि2 दि3 दि4 दि1 दि1 दि1दि2 दि2दि3 दि3दि4 दि4

कल

पदि

दकरया

(पदि

शि)

दबकरी कीमि कचच माल की लागि

राटन I4 वयारसादयक पतराननमानकिानओ की मरिासzwjीदि अपकाए

सरोि वयावसादयक पवाटनमानकिाटओ का सवदकण आिबीआई औि िाषटीय सादखयकी कायाटलय|

दि1 दि2 दि3 दि4 दि1 दि2 दि3 दि4 दि1 दि2 दि3 दि4 दि1 दि2 दि3 दि4 दि1 दि2 दि3 दि4

मरिास

फीदि

दि

(पदि

शि)

अनमादनि वासिदवक

66

मौदरिक नीदि रिपोरट अपरल 2020

सकल माग औि भी कमजोि पड सकिी ह औि पमख सफीदि म औि भी िाहि आ सकिी ह जबदक आपदिट की बािाए पतयाशा स अदिक दबावो का सजन कि सकिी ह इसका उभयपक यह भी ह दक कोदवड-19 पि िजी स काब िीवर बहाली की ििफ ल जाएगा औि इसदलए सफीदि क दबाव मजबि हो जाएग इस लॉकडाउन को दखि हए माचट औि आगामी कछ माह क दलए िाषटीय सादखयकीय कायाटलय क दलए सीपीआइ का समकन किना चनौिी भिा हो सकिा ह ऐस म सिचनागि पदशट क अनमानो स सकि दमलि ह दक सफीदि 36-38 पदिशि क दायि म िह सकिी ह

I2 सरदधि क दलए ददटिकरोण

कोदवड-19 का पकोप आिभ होन स पहल 2020-21 क दलए सवददध का परिदशय ऊपि को जा िहा ा सवटपम िो 2019-20 क दौिान िबी की बमपि फसल औि खादयो की उचचिि कीमिो न गामीण माग म पबलिा क दलए सहायक दसदिया पदान कि दी ी दसि यह दक नीदिगि दिो म हई करौिी का लाभ बको विािा उिाि दन की दिो म पािदिि किन म सिाि हो िहा ह इसस उपभोग औि दनवश दोनो ही की माग क दलए अनकल दनदहिा ट िहग िीसि यह दक दसिमबि म वसि औि सवा कि (जीएसरी) दिो म करौिी कॉपपोिर रस की दिो म करौिी औि गामीण िा अवसिचनाओ पि होन वाल वयय को बढान क उपायो का लकषय यही ा दक घिल माग औि भी सामानय रप स बढिी िह कोदवड-19 महामािी न इस परिदशय को बिी ििह स बदल डाला ह अनमान ह दक वदविक अ टवयवसा 2020 म मदी की चपर म िहगी जसा दक कोदवड उपिाि क अनमानो स सकि दमल िह ह कचच िल की अिििाषटीय कीमिो म िज दगिावर यदद बनी िही िो दश की वयापाि शिमो को सिाि सकिी ह लदकन इस चनल स होन वाल अजटनो स यह आशा नही ह दक यह शरडाउन औि बाहिी माग म हई दगिावर स हए नकसान की भिपाई कि पाएगी

भावी ददटि िखन वाल सवदकणो स दमलन वाल अहम सदशो को दखा जाए िो पाि ह दक रिजवट बक सवद क माचट 2020 दौि स जाि होिा ह दक आगामी विट क दलए गाहक कॉनफीडनस जनविी 2020 क दवगि सवद दौि म दजट सिि क आसपास ही बना िहगा (चारट I5) हालादक इस खड म भावी-ददटि वाल सवदकणो क दलए महतवपणट चिावनी यही ह दक य सब 25 माचट को पभावी हए दश-वयापी लॉकडाउन स पहल ही पि कि दलए गए

रिजवट बक औदयोदगक सवद क जनविी-माचट 2020 दौि म आगामी दिमाही क दलए दवदनमाटिा कत क दलए आशावाददिा बढी ह जो दक उचचिि उतपादन आडटि बदहयो कमिा उपभोग िोजगाि दसदियो आयािो औि समग कािोबािी दसदि की पतयाशाओ को ददखािा ह (चारट I6) कोदवड-19 की पचडिा को दखि हए चदनदा पिामीरिो का पयोग किि हए 18-20 माचट क दौिान

राटन 15 उपभरोका दरविास

सरोि उपभोकता दवविास सवदकण आिबीआई |

माच ट-

16ज

न-16

दसि-

16नव

-16

ददस

-16

माच ट-

17मई

-17

जन-

17दस

ि-17

नव-1

7दद

स-1

7मा

च ट-18

मई-1

8ज

न-18

दसि-

18नव

-18

ददस

-18

माच ट-

19मई

-19

जन-

19दस

ि-19

नव-1

9ज

न-20

माच ट-

20

सचक

ा क

विटमान दसदि भदवषयकालीन अपकाए

राटन 16 वयारसादयक मतलयाकन और अपकाए

सरोि औदयोदगक ददटिकोण सवदकण आिबीआई |

दि1 दि2 दि3 दि4 दि1 दि2 दि3 दि4 दि1 दि2 दि3 दि4 दि1 दि1दि2 दि3 दि4

सचक

ा क

अपकाए मलयाकन

77

अधया I समषटि आष थिक दषटिकोण

दवशिरप स तवरिि सवद दकया गया िादक कािोबािी सवदनाए हादसल की जा सक पापि हए पदिसादो स 2020-21 की पम दिमाही क परिदशय म माग सकिको म महतवपणट दवकदि ददखाई द िही ह

अनय एजदनसयो विािा दकए गए सवदकणो (कोदवड-19 क पकोप स पहल दकए गए) म भावी कािोबािी पतयाशाओ म काफी आशावाददिा क सकि दमल (िादलका I3) माचट 2020 क दलए पिचदजग मनजिो क सवदकणो क अनसाि दवदनमाटिा फममो क एक विट आग क कािोबािी अनमान सवाट दिक कमजोि सिि िक जा पहच जो दक कोदवड-19 स हए लमब वयविान क भय क कािण ह सवा कत की फममो म भी कािोबािी पतयाशाओ म दगिावर आई ह

माचट 2020 दौि क दलए रिजवट बक दक सवद (िाषट वयापी लॉकडाउन की घोिणा स पहल माचट 6-19 क दौिान दकए गए) म वयावसादयक पवाटनमाकिाटओ न बिाया दक वासिदवक जीडीपी सवददध 2019-20 की चौी दिमाही म 46 स बढकि 61 पदिशि पि आन का का अनमान ह (चारट I7 औि िादलका I4)

समगिया कदि औि समबदध दकरयाकलापो की सिि पदिकारििा क अलावा अ टवयवसा क अनय कतो पि भी इस महामािी का इसक पकोप दायि औि समयावदि पि दनभटि किि हए पदिकल पभाव पडगा मौदरिक िाजकोिीय औि अनय नीदिगि उपायो

औि यदद कोदवड-19 समय िहि काब म आ जािा ह िो इसस सापकिया सयि बढोििी होन की सभावना ह ऐसी अदनदचिििाए मरिासफीदि औि सवददध को अतयदिक चनौिीपणट बना दिी ह (बॉस I1)

सारणी I3 काररोबारी पतयाशा सरव

मद एनसीएईआर दबजनस कादzwjडसइडकस(zwjरररी 2020)

दzwjककी समगर

दबजनसकादzwjडसइडकस

(जनररी 2020)

दतन और बडसटीट कमपरोजीट दबजनस

आदपटदमजम इडकस

(मारन 2020)

सीआईआईदबजनस कादzwjडसइडकस

(मारन 2020)

सचकाक का विटमान सिि

1112 590 630 534

दपछल सवद क अनसाि सचकाक

1031 550 564 494

परिविटन (दि-दि-दि) करदमक

79 73 117 81

परिविटन (विट -दि -विट)

-124 -22 -146 -181

दटपपणी 1 एनसीएईआि नशनल काउदसल ऑफ एपलाइड इकॉनॉदमक रिसचट|2 एफआईसीसीआई फडिशन ऑफ इदडयन चबसट ऑफ कॉमसट एड इडसटी| 3 सीआईआई कॉनफडिशन ऑफ इदडयन इडसटी|

सारणी I4 अनमान - वयारसादयक पतराननमानकिान (पदिशि)

वयारसादयक पतराननमानकिानओ क मादयका अनमान 2019-20 2020-21

मरिासफीदि चौी दिमाही (विट-दि-विट) 67 32

वासिदवक सकल घिल उतपाद सवददध 50 55

सकल घिल बचि (जीएनडीआई का पदिशि) 294 295

सकल पजी दनमाटण (जीडीपी का पदिशि) 300 300

अनसदचि वादणजय बको क ऋण म वददध 72 93

सयकत सकल िाजकोिीय घारा (जीडीपी का पदिशि) 68 65

क रि सिकाि सकल िाजकोिीय घारा (जीडीपी का पदिशि) 38 36

िपो िर (समापत-अवदि) 515 465

91-ददवसीय खजाना दबल पि पदिफल (समापत-अवदि) 49 47

10-विथीय क रि सिकाि की पदिभदियो पि पदिफल (समापत-अवदि) 62 61

समग भगिान शि (यएस $ दबदलयन) 498 400

पणय दनयाटि वददध -29 -06

पणय आयाि वददध -72 -29

चाल खािा शि (जीडीपी का पदिशि) -10 -07

दटपपणी जीएनडीआई सकल िाषटीय पयोजय आय| सरोि वयावसादयक पवाटनमानकिाटओ का सवदकण(माचट 2020 का दौि माचट 6-19 2020 क दौिान दकया गया )|

राटन 17 वयारसादयक पतराननमानकिानओ दारा रासिदरक जीडीपी म सरदधि का पतराननमान

सरोि वयावसादयक पवाटनमानकिाटओ का सवदकण आिबीआई औि िाषटीय सादखयकी कायाटलय|

दि1 दि2 दि3 दि4 दि1 दि2 दि3 दि4 दि1 दि2 दि3 दि4 दि1 दि2 दि3 दि4 दि1 दि2 दि3 दि4

पदिश

ि

अनमादनिवासिदवक

88

मौदरिक नीदि रिपोरट अपरल 2020

बाकस I1 रकीय अधरोगदि म हरोनराली अदनदचिििा म पतराननमान

मौदरिक नीदि की सदकरयाओ स उतपादन औि मरिासफीदि दीघट औि परिविटनशील अशो म पभादवि होि ह इसदलए उतपादन औि मरिासफीदि क बाि म समय िहि औि दवशवसनीय पवाटनमान बहि ही काम का महतव िखि ह कचच िल की वदविक कीमिो वदविक वयापि औि सवददध दवदनमय दि मानसन का आगमन औि आयनो पि उनक आन की बढिी हई बािमबाििा जस महतवपणट कनडीशदनग चिाको पि घिल औि वदविक आघािो स पवाटनमान लगान का कायट

चनौिीपणट हो जािा ह हालादक यह करादिकािी मोडो पि खास िौि पि होिा ह चदनदा 17 कनरिीय बको क दलए 2018 औि 2019 क मरिासफीदि औि जीडीपी सवददध पवाटनमानो क दवशलिण म भाििीय रिजवट बक सदहि अदिकाश आिभ म आद टक दकरयाकलापो (अाटि ऋणातमक पवाटनमान तदरयो) क बाि म आशावादी 5 मानकीकि पवाटनमान तदरया (अाटि वासिदवक सवददध दिमरिासफीदि स दवभादजि की गई तदरया) िलनीय ी (चारट I11) )

(जािी)

5 इस दवषलिण म भाििीय रिजवट बक क अलावा ऑसटदलया बाजील कनाडा चक गणिाजय हगिी आइसलनड नावद पोलनड िोमादनया ददकण अफीका सवीडन रकथी यक यएस औि यिो कत क कनरिीय बको को शादमल दकया गया ा िोमादनया औि रकथी क मामल म जीडीपी सवददध पवाटनमानो क अभाव म यह दवशलिण मरिासफीदि पवाटनमानो िक ही सीदमि ह इस दवशलिण का फोकस एक विट आग की पवाटनमान तदरयो पि ह (वासिदवक परिणाम को पवाटनमानो म स घराि हए) इसदलए विट 2018 औि 2019 क दजन पवाटनमानो पि दवचाि दकया गया ह उनको करमश 2017 औि 2018 की अदिम म ियाि दकया गया ा भाििीय रिजवट बक क दलए दवतिीय विट 2018-19 औि 2019-20 क जो पवाटनमान दलए गए ह व करमश फिविी 2018 औि फिविी 2019 क नीदिगि विवयो म उपलबि

राटन I11 सरदधि और मरिासzwjीदि पतराननमान दनषपादन

ए पतराननमान तदट ndash जीडीपी सरदधि

सी पतराननमान तदट ndash मरिासzwjीदि

बी पतराननमान तदट (मानकीकि)ndash जीडीपी सरदधि

डी पतराननमान तदट (मानकीकि) ndash मरिासzwjीदि

दटपपणी पवाटनमान तदर (मानकीकि) वासिदवक दकसी दश की जीडीपी सवददधमरिासफीदि की पदिशििा क रप म पवाटनमान तदर कहलािी ह विट 2018 म 154 पदिशििा अक औि विट 2019 म (-)49 पदिशििा अक विट म (-)1145 पदिशिसरोि सबदिि कनरिीय बको की वबसाइर औि भाििीय रिजवट बक सराफ विािा आकलन

पदिश

ि अ

पदिश

ि अ

पदिश

ि पद

िशि

ऑसट

दलया

बाज

ील

कना

डा

चक ग

णिाज

हगिी

आइस

लड

नयज

ीलड

नॉव द

पोल

ददकण

अफ

ीका

सवीड

यक यएस

यिो क

भािि

ऑसट

दलया

बाज

ीलक

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चक ग

णिाज

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िीआ

इसल

डनय

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व दपो

लड

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दनया

दद

कण अ

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िि

ऑसट

दलया

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णिाज

हगिी

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नॉव द

पोल

ददकण

अफ

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सवीड

यक यएस

यिो क

भािि

99

अधया I समषटि आष थिक दषटिकोण

6 वदविक सवददध क अपतयादशि िथयो को हादसल किन क दलए वासिदवक वदविक सवददध म स उन पवाटनमानो को घरा ददया गया ह जो अमको क वलडट इको नोदमक आउरलक क पवटविथी विट क अिबि ससकिण म ददए गए कचच िल की कीमिो क अपतयादशि िथयो का आकलन पवटविथी विट की अदिम दिमाही म ददए गए सििो की िलना म विट क दौिान सानीय मरिा म वयि कीमिो म परिविटन की पदिशििा क रप म दकया गया ह7 नव कनसीयन पिमपिा म यपीएम एक अिट-सिचनातमक अग-दशथी खली अ टवयवसा अशादकि अििाल पदशट ह औि यह दवदभनन फीडबक वयवसाओ का आिरिक रप स सगि दवशलषण पदान कििा ह

पनल िीगशन परिणामो स पिा चलिा ह दक वदविक सवददध क अपतयादशि िथय एक महतवपणट घरक ह जो घिल पवाटनमान तदरयो म अिदनटदहि िहि ह कचच िल की कीमिो क अपतयादशि िथयो का ऋणातमक पभाव होिा ह यदयदप यह सा टक नही होिा (समीकिण 1) हालादक दश-दवशि की दवशि पकदि वाल घरको क कािण मरिासफीदि पवाटनमान तदरया अदिक पिीि होिी ह ndash घिल सवददध पवाटनमान तदरयो क सा-सा कचच िल की कीमिो म अपतयादशि िथय साखयकीय रप स सा टक नही होि (समीकिण 2) दोनो ही िीगशनो म अचल िादशया सा टक नही होिी दजसस जाि होिा ह दक वदविक सवददध औि कचच िल की कीमिो क अपतयादशि िथयो क दनयदति हो जान क बाद पवाटनमान तदरया दनषपक िही

y_feit = 018 + 104 yw_st - 0006 doilit helliphelliphellip (1)(093) (491) (066)

π_feit = -012 + 009 y_feit + 0002 doilit helliphelliphellip (2)(127) (113) (014)

कोषठको म ददए गए अक t-सादखयकी y_fe π_fe yw_s doil का करमश आशय ह सवददध पवाटनमान तदरया मरिासफीदि पवाटनमान तदरया वदविक सवददध क अपतयादशि िथय औि सानीय मरिा क रप म कचच िल की कीमिो म परिविटन6

राटन I12 मरिासzwjीदि पतराननमान तदटया और खादय पदाथन का दहससा

दटपपणी मधयमान दनिपक तदर विट 2018 औि 2019 क दलए दनिपक पवाटनमान तदरयो का औसि ह | सरोि क रिीय बकोसादखयकी कायाटलयो की वबसाइर औि आिबीआई सराफ अनमान|

भािि म सीपीआइ (सय ि) म खादयो की बासकर क उचच अश (459 पदिशि) (चारट I12) क सा दवगि जीडीपी सवददध दिो म बड सशोिनो को दखि हए पवाटनमान की चनौदिया कही अदिक िीकषण ह भाििीय रिजवट बक भी अनय कनरिीय बको की ििह ही बसलाइन पकपणो क आसपास फन चारट दिा ह िादक भावी अदनदचिििा को बिाया जा सक

इस पषठभदम औि खासकि दजन अतयदिक अदसि परिदसदियो म आकड सवददध परिदशय म ददनक आिािो पि बदलाव पदा किि ह उनम भािि क जीडीपी सवददध क पवाटनमानो को यहा नही ददया गया ह अभी कोदवड-19 क िीकषणिा दायि औि अवदि क बाि म सपषर दसदि की पिीका की जा िही ह उदाहिण क दलए माचट की शरआि म ओईसीडी न 05-15 पदिशििा अको की शणी म 2020 क दलए वदविक सवददध म दगिावर का अनमान लगाया ा अभी हाल ही म 200 स भी अदिक दशो म कोदवड-19 फल जान क कािण अमको का नवीनिम अनमान यह ह दक सन 2020 क दौिान वदविक सवददध सन 2019 क दौिान 29 पदिशि (पि दशक क दौिान जो सवय ही नयन ी) की सवददध की िलना म ऋणातमक हो सकिी ह इस पकाि स वकदलपक परिदशयो क िहि दिमाही

पकण पदशट (यपीएम)7 का पयोग किि हए भािि की सवददध औि मरिासफीदि पि वदविक मदी क सभादवि पभावो का आकलन दकया जा सकिा ह पम परिदशय म पदिसापना ह दक सन 2020 म वदविक सवददध सन 2019 की िलना म 3 पदिशििा अक नीच िहगी दवििीय परिदशय म पदिसापना ह दक इस पकोप पि िजी स काब पा दलया जािा ह औि वदविक उतपाद सवददध सन 2019 की िलना म कवल 15 पदिशििा अक का नकसान होिा ह नयनिि वदविक उतपाद औि माग भाििीय अ टवयवसा को कई मागमो स पभादवि कि सकि ह पम यह दनयाटिो पि पदिकल पभाव डाल सकिा ह घिल माग सवददध औि सफीदि को नीच ल जा सकिा ह दसि यह दक कचच िल की अिििाषटीय कीमि औि अनय पणयो की कीमि अतयदिक उचच परिविटनशीलिा क बीच पहल ही काफी

मि यम

ान दन

िपक

तदर

भािि

िोमानीया

पोलड

हगिी

यिो कत चक गणिाजयनयजीलड

बाजीलसवीडन

ददकण अफीका

कनाडायएसयक

आइसलडऑसटदलया

नॉवद

सीपीआई बासकर खादय पदा ट का दहससा

1010

मौदरिक नीदि रिपोरट अपरल 2020

िजी स निम हो चकी ह औि दनवल आयािक होन क कािण भािि को पणयो की नयनिि कीमिो स लाभ हो सकिा ह अिि वदविक दवतिीय बाजाि की बढी हई परिविटनशीलिा घिल दवतिीय बाजाि म भी पदवषर हो सकिी ह औि सवददध िा सफीदि दोनो ही को पभादवि कि सकिी ह यपीएम इन सभी चनलो का अदभगहण कििा ह इस पदशट क अनरपणो स जाि होिा ह दक वदविक घरको क कािण घिल सवददध अपन शीिट पि पम परिदशय म 180 आिाि अक औि दवििीय परिदशय म 80 आिाि अक नयनिि हो सकिी ह इन दोनो परिदशयो म सफीदि अपन शीिट पि 40-100 आिाि अक िक नीच जा सकिी ह (चारट I8)

I3 जरोदखमो का सिलन

कोदवड-19 महामािी न बसलाइन अनमानो औि आउरलक क दलए अपसाइड औि डाउनसाइड जोदखम पदा कि ददए ह

(i) दरदनमय दर

अमिीकी डॉलि की िलना म भाििीय रपय की दवदनयम दि अभी हाल ही क महीनो म दोनो ही ददशाओ म गई ह कोदवड-19 क समदटि आद टक पभाव की अदनदचिििा क कािण जसा दक फिविी-माचट 2020 म िहा वदविक दवतिीय बाजाि की परिविटनशीलिा क नए चकरो स भाििीय रपए पि दबाव पड सकिा ह यदद भाििीय रपया बसलाइन स 5 पदिशि नीच चला गया िो सफीदि म 20 आिाि अको क आसपास की बढोििी हो सकिी ह जबदक जीडीपी सवददध बढ हए दनवल दनयाटिो क कािण 15 आिाि अको क आसपास उचचिि हो सकिी ह भाििीय

रपय म 5 पदिशि की मलयवददध मरिासफीदि म लगभग 20 आिाि अको औि बसलाइन की िलना म जीडीपी सवददध लगभग 15 आिाि अक िक का सयमन ला सकिी ह

(ii) कचर िल की अिरराषटीय कीमि

मखय रप स कोदवड-19 क पकोप औि साउदी अिब विािा कीमिो म करौिी क कािण स कचच िल की वदविक कीमि अिबि 2019 क अपन सिि स िजी स नीच आई ह हालादक िल का अलप औि मधय अवदि का आउरलक अतयदिक अदनदचिि बना हआ ह कोदवड-19 पि समय िहि काब पान या नए पकाि क भौगोदलक िनावो या उतपादन म करौिी की सहमदि क कािण V आकाि दलए हए वदविक बहाली की दसदि कचच िल की अिििाषटीय कीमिो की ददशा िजी स बदल सकिी ह यदद कचच िल की कीमिो की भाििीय बासकर बसलाइन अनमानो स 10 पदिशि ऊपि जािी ह िो मरिासफीदि 20 आिाि अक उचचिि हो सकिी ह औि सवददध म 15 आिाि अको क आसपास की कमजोिी आ सकिी ह यदद कोदवड-19 लमब समय िक बना िहा िो वदविक आद टक दकरयाकलाप औि साउदी अिब विािा उतपादन बढान क दनणटय क कािण सिि अदि-आपदिट क परिवश म कचच िल की माग म दगिावार आ सकिी ह यदद भाििीय बासकर म कचच िल की कीमिो म बसलाइन की िलना म 10 पदिशि की दगिावर आिी ह िो मरिासफीदि 20 आिाि अको की सहजिा आ सकिी ह औि स वददध 15 आिाि अक उचचिि हो जाएगा लदकन यह दनभटि किगा दक घिल उतपादो की कीमिो को इस दकस सीमा िक पभादवि किन ददया गया ह

राटन I8 करोदरड का पकरोप भारि की सरदधि और मरिासzwjीदि पर रदविक मदी का पभार

सरोि आिबीआई सराफ अनमान |

ए सकल घरलत उतपाद सरदधि (ररन-दर-ररन) बी मरिासzwjीदि (ररन-दर-ररन)

पदिश

ि अ

पदिश

ि अ

दिमादहयापरिदशय 2 परिदशय 2परिदशय 1 परिदशय 1

दिमादहया

1111

अधया I समषटि आष थिक दषटिकोण

(iii) खादयो की कीमि

काफी समय िक दनयदति िहन क बाद भािि म खादयो की महगाई म अिबि 2019-जनविी 2020 क दौिान िजी स बढोििी हई जो दक सदबजयो की कीमिो म बढोििी स परिचादलि हई बसलाइन प म यह अनमान िहा दक िबी फसल क आगमन औि सन 2020 क दौिान ददकणी-पदचिमी मानसन क सामानय िहन क सा ही सदबजयो की कीमिो म िजी स दगिावर हई दजस सभादवि एनसो (एल-नीनो-ददकणी सपदन) की उदासीन दसदियो क बाि म समय िहि दमल सकिो का भी सम टन दमला अनाज का पयाटपि बफि भडाि औि अचछी िबी फसल (2019 का मौसम) खादयो की कीमिो को अनमान स अदिक निम कि सकिा ह औि हडलाइन मरिासफीदि को बसलाइन स 50 आिाि अक नीच ल जा सकिा ह दसिी ििफ अपयाटपि या सादनक रप स दछििाए हए ददकणी-पदचिमी मानसन औि सदबजयो क अलावा अनय खादयो की कीमिो म अनपदकि मजबिी क कािण 2020-21 म

हडलाइन मरिासफीदि म बसलाइन स ऊपि लगभग 50 आिाि अको की बढोििी हो सकिी ह

I4 दनषकरन

कोदवड-19 इसक कािण हो िह लॉकडाउन औि 2020 म वदविक उतपाद म अपदकि सकचन स सवददध आउरलक पि बहि भाि पडन की सभावना ह इस महामािी पि दजस िजी स काब पाया जाएगा औि आद टक दकरयाकलाप दजस िजी स सामानय दसदि म लौरग वासिदवक रप म आग दनकलना उस पि ही दनभटि किगा भाििीय रिजवट बक विािा दकए गए महतवपणट मौदरिक औि चलदनदि उपाय औि सिकाि विािा दकए गए िाजकोिीय उपाय घिल माग पि पदिकल पभावो को दनषपभावी किग औि एक बाि सामानय दसदि बहाल हो गई िो आद टक दकरयाकलापो को आग बढाएग मरिासफीदि पकणो क दलए जोदखम इस मकाम पि िो सिदलि ही पिीि हो िह ह औि हाल ही क इदिवति को दखि हए अनदिम आउरलक िो करि ह लदकन भदवषय पि िो दपशाच की ििह कोदवड-19 छाया हआ ह

हडलाइन मदासफीति को उपभोका मलय सचकाक (सीपीआई) स मापा जािा ह1 जो वरष 2019-20 कफी दसरी तिमाही िक लगािार िरह महीन िक लकय क नीच बना हआ था लतकन सतजियो कफी बढ़िी कफीमिो न- तवशर रप स पयाज कफी बढ़िी कफीमिो न बन हए मलय तसथरिा क वािावरण को समापत कर तदया ऐसी तसथति म हडलाइन मदासफीति न तदसबर 2019 िक 6 परतिशि िक कफी उचचिम सहन-सीमा को पार कर तलया था और रवरी 2020 म कम होकर 66 परतिशि पर आन स पहल जनवरी 2020 म 76 परतिशि क तशखर पर पहच गई थी दतषिण-पतचिम मानसन क असामानय रप स लब समय िक बन रहन स िथा तबना मौसम क बरसाि होन स खरी कफी बवाई क आग क समय को नषट कर तदया तजसस पयाज कफी कफीमि अपरतयातशि िरीक स बढ़ गई वसिि पयाज को छोडकर यतद दखा जाए िो हडलाइन मदासफीति िीसरी तिमाही म 45 परतिशि और चौथी

तिमाही म 59 परतिशि (रवरी िक) पर बनी रही जो यह रखातकि करिा ह तक पयाज कफी कफीमिो का आघाि तकिना गहरा था ईधन कफी कफीमि भी पाच महीन िक अपसफीति कफी तसथति म बनी रहन क बाद तदसबर 2019 म धनातमक षितर म आ गई और उसक बाद िो उनम ििी स वतधि हई खादानन और ईधन को छोडकर मदासफीति अथवा परमख मदासफीति अकबर 2019 क ऐतिहातसक रप स नयनिम सिर 34 परतिशि स जनवरी 2020 िक लगािार बढ़ि हए 43 परतिशि पर अनक परकार कफी लागिो क धकलन स आ गई थी जो बाद म रवरी म थोडा सा नरम पड गई थी (चारष II1)

भारिीय ररिवष बक अतधतनयम 1934 (2016 म यथासशोतधि) भाररबक क तलए यह तवधान तकया गया ह तक वह इस बाि का तनधाषरण कर तक अनमानो स वासितवक मदासफीति निीजो म तकिना तवचलन हआ ह यतद कोई हआ हो िो िथा उसक तनतहि

1 हडलाइन मदासफीति अतखल भारिीय सिर पर सीपीआई सयक(गामीण एव शहरी) म वरष-दर-वरष हए पररविषनो दारा मापी जािी ह

उपभोकता मलय मदतासफीति अकबर 2019 स जनवरी 2020 क बीच सतजियो कफी कफीमिो म वतधि होन स बढ़ गई थी तवशष रप स पयताज कफी कफीमिो क कतारण और रवरी म मद होन स पहल तदसबर म यह उचचिम सहन-सीमता स भी पतार कर गई थी ईधन कफी कफीमि तदसबर म अपसफीति कफी तसथति स बताहर तनकली सीपीआई सबधी मदतासफीति खतादतानन एव ईधन को छोडकर अकबर म ऐतिहतातसक रप स सबस तनचल सिर पर पहच गई थी तकि अतिलतागि-जनय कतारको (कतासट-पश कटसस) क कतारण उसम उभतार पदता हो गयता खिी क इनपट औदोतगक इसिमताल क कचच मताल कतष एव कतष स इिर कताययो म लग शरतमको कफी सताकतिक मिदरी िथता सगतिि कतर क सटता कफी लतागि शताि बनी रही

1212

चारट II1 सीपीआई मदासफीति (वरट- दर -वरट )

सरोि राषटीय सातयकफीय कायाषलय (एनएसओ) और आरबीआई सरा अनमान|

अपर-

18

मई-1

8

जन-

18

जल

ा-18

अग-

18

तसि-

18

अकि

-18

नव-1

8

तदस

-18

जन-

19

र-

19

माच ष-

19

अपर-

19

मई-1

9

जन-

19

जल

ा-19

अग-

19

तसि-

19

अकि

-19

नव-1

9

तदस

-19

जन-

20

र-

20

परतिश

ि

सहनशीलिा बड लकय सीपीआई हडलाइन ईधन और परकाश

सीपीआई खाद व पय पदाथष पयाि को छोडकर सीपीआई खाद िथा ईधन को छोडकरसीपीआई हडलाइन सीपीआई हडलाइन पयाि को छोडकर

सीपीआई खाद व पय पदाथष

II मलय और लागत

1313

अधया II मलय और लागत

कारणो को बिाए अकबर 2019 कफी मौतदक नीति ररपोरष (एमपीआर) म सीपीआई मदासफीति क परति यह अनमान तदया गया था तक वह 2019-20 कफी दसरी तिमाही म दायर क भीिर और 2019-20 कफी िीसरी तिमाही म 35 परतिशि एव 2019-20 कफी चौथी तिमाही म 37 परतिशि रहगी मदासफीति क वासितवक निीजो न अनमानो क मातजषन को काफी बढ़ा तदया था ndash िीसरी तिमाही म 23 परतिशििा अक और चौथी तिमाही म 34 परतिशििा अक (चारष II2)

जसातक पवष म उललख तकया जा चका ह पयाज कफी कफीमिो म अपरतयातशि एव गर-मामली वतधि हड लाइन मदासफीति म अनमानो स तवचलन का म य सोि रही ह गर-मौसमी बाररश क कारण सददी क मौसम म अनय सतजियो कफी कफीमिो म होन वाली कमी म भी दरी हई खासिौर स आल कफी कफीमिो म इसक अलावा बमौसम बाररश स खरी कफी सल को होन वाल नकसान क कारण अनाज और दध कफी कफीमिो म उममीद स कही जयादा वतधि होना गह का कम आयाि तकया जाना िथा पहल मामल म गह कतलए उचच नयनिम समथषन मलय िथा बाद क मामल म इनपर लागिो क बढ़ जान न मदासफीति क दबाव को बढ़ा तदया था खादानन एव ईधन सबधी मदासफीति को छोडकर

सीपीआई भी चौथी तिमाही क अनमानो म तरतर का साधन बनी कयोतक इसम आघािो कफी एक परी शखला शातमल थी जस- मोबाइल ोन का उचच ररर बीएस-VI2 कपलयर वाहन कफी ओर लगािार तसवचओवर होन स मोरर वाहन कफी कफीमि अतधक होना सवणष कफी ऊची कफीमि जो अिरराषटीय सिर पर कफीमि क उिार-चढ़ाव को दशाषिी ह िथा साई लाडी जयरीतशयस कफी सतवषसस कफी अतधक कफीमि बस तकराया बढ़ना ndash य सब अनय बािो क साथ-साथ यह दशाषिा ह तक यह खादानन और ईधन कफी उचच कफीमिो स पडन वाल परभाव क कारण हआ ह 2019-20 कफी चौथी तिमाही (जनवरी-रवरी) म कचच िल कफी कफीमि (इतडयन बासकर) कम हई जो अकबर कफी एमपीआर क समय 63 अमरीकफी डालर परति बरल स कम होकर रवरी म 55 अमरीकफी डालर परति बरल हो गई थी तजसन बढ़िी लागिो क कारण कफीमि बढ़न को रोकन म मदद कफी

II1 उपभरोका मलय

मदासफीति कफी तसथति को वरष-दर-वरष अलग-अलग करक दख िो जाि होिा ह तक वरष 2019-20 कफी दसरी छमाही म मलयो क उिार-चढ़ाव म िीवर वतधि िथा परतिकल आधारगि परभाव कायष कर रह थ3 िीसरी तिमाही क दौरान खादानन मलयो म सामानय मौसमी तगरावर होन कफी िलना म िीसरी तिमाही म मापी गई खादानन कफीमिो म गति सकारातमक थी जो सचकाक क इतिहास म तकसी भी िीसरी तिमाही म दजष कफी गई सवाषतधक वतधि थी

लसवरप खादानन मदासफीति िीसरी तिमाही क अि िक बढ़ कर दो अको म हो गई परतिकल आधारगि परभाव न भी ईधन को और भी महगा कर तदया जनवरी म खादानन कफी कफीि घरना शर हो गई थी तकि कोर-मदासफीति कफी गति म म बनी हई दढ़िा न हडलाइन मदासफीति को जनवरी म शीरष सिर पर पहचा तदया था रवरी म हडलाइन मदासफीति मद हई कयोतक खादानन क मलयो म िज तगरावर आ गई थी िथा कोर-मदासफीति कफी गति थम गई थी (चारष II3)

वरष 2019-20 म सभी सीपीआई समह म मदासफीति का सतविरण हाल क ऐतिहातसक अनभवो स काफी हद िक तभनन रहा ह मधयमान मदासफीति दर तपछल िीन वरष क औसि कफी िलना म कम बनी रही ह लतकन 2019-20 म इसम सकारतमक

2 बीएस VI अथवा भारि चरण VI का आशय ह ऐस नय एमीशन मानक तजनका अनपालन 01अपरल 2020 को या उसक बाद तनतमषि सभी हलक िथा भारी वाहनो दपतहया एव तिपतहया वाहनो दारा आवशयक ह 3 तकसी दो महीनो क बीच सीपीआई वरष-दर-वरष पररविषन मलय सचकाक म होन वाल महा-दर-महीना पररविषन (गति) िथा 12 महीन पवष (आधारगि परभाव) महीना-दर-महीना हए मलय सचकाक क बीच का अिर होिा ह अतधक जानकारी कतलए तसिबर 2014 कफी एमपीआर का बॉकस I1 दख

चारट II2 सीपीआई मदासफीति (वरट-दर-वरट) वासितवक बनाम पवाटनमान

ति22019-20 Q22019-20ति32019-20 ति42019-20

परतिश

ि

2019-20 कफी सपणष चौथी तिमाही क तलए पवाषनमान कफी िलना म जन-र 2019 क दौरान वासितवक औसि मदासफीति| सरोिएनएसओऔर आरबीआई सरा अनमान|

अिर (वासितवक-पवाषनमातनि) (परतिशि अक)वासितवक पथ अकिबर 2019 एमपीआर पथ

1414

मौदरिक नीदि रिपोरट अपरल 2020

झकाव तदखाई तदया ह - कयोतक ऐतिहातसक औसि क नकारातमक झकाव कफी िलना म खादानन उप-समहो जस सतजियो म महगाई दर बहि जयादा थी पररणामसवरप वरष 2019-20 क तलए माधय मदासफीति दर काफी हद िक तपछल िीन वरष क औसि स कही अतधक थी (चारष II4) यहा िक तक वरष 2019-20 कफी िीसरी तिमाही म समग मदासफीति दरो पर चतनदा खाद मदो का ही परभाव रहा था सीपीआई मदो म मलय पररविषन क तडफयिन सचकाक4 म मौसमी समायोतजि आधार पर आई िजी इस अवतध क दौरानndashसभी वसिओ और सवाओ म ndash भी सीपीआई बासकर म मलय वतधि क आधार क बड होन कफी ओर सकि करिी ह चौथी तिमाही म अभी िक जहा लगभग सभी सवाओ क मलयो म वतधि दजष कफी गई ह वही वसिओ काफी हद िक खादानन कफी मदो म कफीमिो म वतधि कफी घरनाए कछ कम हई ह (चारष II5)

4 सीपीआई तडफयिन सचकाक मलय पररविषन क परासर कफी माप करिा ह सीपीआई बासकर कफी मदो म तपछल महीन म उनक मलयो म वतधि अवतधि अथवा हई तगरावर क अनसार वगदीकि करिा ह तडफयिन सचकाक कफी 50 स ऊपर कफी रीतडग मलयो म अतयतधक तवसिार अथवा सामानयिया मलय वतधि होन का सकि दिा ह िथा 50 स नीच कफी रीतडग बड पमान पर मलयो म तगरावर का सकि दिा ह

चारट II3 सीपीआई मदासफीति ndash गति िथा आधार परभाव

सरोि एनएसओ और आरबीआई सरा अनमान|

ए सीपीआई हडलाइन

सी सीपीआई ईधन और परकाश

बी सीपीआई खादय और पय पदाथट

डी सीपीआई खादय और ईधन छरोड़कर

अपर-

18

जन-

18

अग-

18

अकि

-18

तदस

-18

र-

19

अपर-

19

जन-

19

अग-

19

अकि

-19

तदस

-19

र-

20

अपर-

18

जन-

18

अग-

18

अकि

-18

तदस

-18

र-

19

अपर-

19

जन-

19

अग-

19

अकि

-19

तदस

-19

र-

20

अपर-

18

जन-

18

अग-

18

अकि

-18

तदस

-18

र-

19

अपर-

19

जन-

19

अग-

19

अकि

-19

तदस

-19

र-

20

अपर-

18

जन-

18

अग-

18

अकि

-18

तदस

-18

र-

19

अपर-

19

जन-

19

अग-

19

अकि

-19

तदस

-19

र-

20

परतिश

ि अ

कपरत

िशि

अक

परतिश

ि अ

कपरत

िशि

अक

माह- दर- माह पररविषन आधार परभाव वरष- दर- वरष मदासफीति म मातसक पररविषन

सरोि एनएसओ और आरबीआई सरा अनमान

घनतव

मदासफीति (परतिशि)

चारट II4 औसि सीपीआई मदासफीति (वरट-दर-वरट) (करनल घनतव अनमान)

1515

अधया II मलय और लागत

II2 मदासफीति क सचालक

वरष 209-20 कफी दसरी छमाही क मदासफीति क निीजो को ऐतिहातसक रप स अलग-अलग करक दखन स जाि होिा ह तक परतिकल आपतिष आघाि न तकस परकार स शहरी और गामीण दोनो सिरो पर धीमी पडी हई घरल माग क अपसफीतिकारी परभाव को दबा तदया ह (चारष II6ए)5 नशवर वसिए (7-तदन स जयादा न तरकन वाली वसिए6) ndash खादानन वसिए जस सतजिया दध और मास उतपाद ndash परमख सचालक रह ह जो अब िक दसरी तिमाही म समग मदासफीति म 13 परतिशििा तबद िीसरी तिमाही म 37 परतिशििा तबद एव चौथी तिमाही म 40 परतिशििा तबद िक का योगदान कर रह थ (चारष II6बी) अनाज दालो िथा पटोतलयम उतपादो क कारण कम नशवर वसिओ (30 तदन स

जयादा न तरकन वाली वसिए) न भी 2019-20 कफी िीसरी तिमाही स िोर पकड तलया था तरकाऊ वसिओ का हडलाइन मदासफीति म योगदान जो - औसिन 36 आधार अक क साथ- तसिबर-तदसबर क दौरान काफी हद िक तसथर बना रहा था ndash उसम सवणष कफी कफीमि बढ़न क कारण जनवरी-रवरी म लगभग 40 आधार अको कफी ििी पदा हई तसिबर-नवबर 2019 म आयातिि वसिओ का समग मदासफीति म योगदान नकारातमक रहा था तकि तदसबर 2019-रवरी 2020 क दौरान सकारातमक बन गया ndash तजसका हडलाइन मदासफीति म औसिन योगदान 60 आधार अक हो गया था ndash ऐसा ऊजाष और धािओ क मलय बढ़ जान क बाद हआ था (चारष II6सी) सवाओ का समग मदासफीति म योगदान बडा कठोर सा लगभग एक परतिशििा तबद पर बना रहा था कयोतक तदसबर-2019-जनवरी 2020 क दौरान मोबाइल रतलकॉम परभार म इिनी िीवर वतधि हो गई थी जो आवास तकराया असपिाल सवाओ एव रयशन शलक म हई कमी दारा हए समायोजन स भी अतधक थी (चारष II6बी)

सीपीआई खतादतानन समह

अपरल 2019-रवरी 2020 क दौरान समग सीपीआई मदासफीति म हए पररविषनो पर अतधक भार खादानन एव पय पदाथष (भार सीपीआई म 459 परतिशि) का था साथ ही कल तमलाकर तदसबर म खादानन मलय आसमान पर थ जो ऐतिहातसक रप स सवाषतधक उचच सिर था (चारष II7ए और II7बी)

पररणामसवरप खादानन मदासफीति जो माचष-तसिबर 2019 क दौरान 07 परतिशि और 47 परतिशि क दायर म थी उसक बाद तदसबर म बढ़कर चोरी पर 122 परतिशि हो गई (चारष II8ए) इस परकार कफी अतधकाश बढ़ोिरी बमौसम बाररश कफी वजह स सतजियो कफी कफीमि बढ़ जान क कारण हई थी लतकन खादानन

5 ऐतिहातसक पथककरण परतरिया का इसिमाल नमना अवतध म मदासफीति क घर-बढ़ क परति परतयक आघाि क योगदान का आकलन करन कतलए तकया जािा ह जो वकरर आरो ररगशन (वीएआर) पर आधाररि होिा ह तजसम तनमनतलतखि चर (तजस वकरर Yt स अतभतहि तकया गया ह) जस कचच िल कफी कफीमिो म वातरषक वतधि दर मदासफीति उतपादन-अिराल गामीण मिदरी म वातरषक वतधि दर और नीतिगि रपो दर होिी ह वीएआर को सषिप म इस परकार तलखा जा सकिा ह Yt =c + A Yt-1 + et

तजसम et आघािो क वकरर को दशाषिा ह [िल मलय क आघाि आपतिष आघाि (मदासफीति आघाि) उतपादन अिराल आघाि मिदरी आघाि और नीतिगि आघाि] वोलड पथककरण का इसिमाल करि हए Yt

को उसक तनधाषरणातमक परवतति िथा समसि et आघािो क योग क परकायष को दशाषिा ह यह समीकरण तवतभनन आघािो क सकल योगदान म उसकफी तनधाषरक परवतति स मदासफीति

क तवचलन क पथकफीकरण को सतवधाजनक बनािा ह 6 सीपीआई भार डायगाम म सशोतधि तमतशि सदभष अवतध (एमएमआरपी) डारा का उपयोग तकया जािा ह जो राषटीय नमना सववषिण कायाषलय (एनएसएसओ) दारा 2011-12 म तकए गए उपभोका वयय सववषिण पर आधाररि ह एमएमआरपी क अिगषि बार-बार खरीदी जान वाली वसिओ क वयय सबधी आकड सकतलि तकए जाि ह जस तपछल साि वरषो म खरीद गए खाद िल अड मछली मास सतजिया ल मसाल पय पदाथष परससकि खादानन पान िबाक िथा नशीली सामतगया तपछल 365 तदनो म खरीद गए कपड तबसिर जि-चपपल तशषिा वयय तचतकतसा वयय (ससथागि) तरकाऊ वसिए और तपछल 30 तदनो म खरीदी गई समसि खादानन सामगी ईधन और तबजली वयय तवतवध परकार कफी वसिए एव सवाए िथा गर-ससथागि सवाए तकराया और कर शातमल ह7 भारि क आयाि म कचच पटोतलयन एव पटोतलयम उतपाद का वचषसव ह (कल आयाि का लगभग 250 परतिशि) आयाि तकए जान वाल अनय परमख घरक ह इलकटातनक वसिए (110 परतिशि) सवणष और चादी (80 परतिशि) रसायन और रसायन उतपाद (60 परतिशि) धाि और धाि-उतपाद (60 परतिशि) मोिी एव कफीमिी पतथर (60 परतिशि) िथा वनसपति िल (20 परतिशि) इसक साथ ही कछ मद जस कचच कपास का घरल मलय अिरराषटीय मलय क समान बढ़िा ह

चारट II5 सीपीआई तडफयज़न सतचया (माह ndashदर- माह मौसमी समायरोतिि )

सरोि एनएसओ और आरबीआई सरा अनमान|

अपर-

18मई

-18

जन-

18ज

ला-1

8अ

ग-18

तसि-

18अ

कि-1

8नव

-18

तदस

-18

जन-

19

र-19

माच ष-

19अ

पर-19

मई-1

9ज

न-19

जल

ा-19

अग-

19तस

ि-19

अकि

-19

नव-1

9तद

स-1

9ज

न-20

र-

20

हडलाइन सीपीआई सीपीआई वसिए सीपीआई सवाए

सचक

ा क

7

1616

मौदरिक नीदि रिपोरट अपरल 2020

शणी कफी वसिओ म मलय बढ़न का बड पमान पर दबाव 2019-20 कफी दसरी छमाही म दखा गया और मलय बढ़न का य दबाव

दालो मास और मछली मसाल अड अनाज िथा दध पर था (चारष II8बी) बाद म खादानन सबधी मदासफीति जनवरी िथा

चारट II6 मदासफीति क सचालक

सरोि एनएसओ और आरबीआई सरा अनमान|

तरपपणी कोषठको म तदय गए आकड सीपीआई म भार को दशाषि ह |

ए सीपीआई मदासफीति का पथककरण

बी वसिओ िथा सवाओ का यरोगदान सी आयातिि मदासफीति का यरोगदान

तनधाषरक परवति स डतवएशन|तरपपणी 2002-03 कफी पहली तिमाही स 2019-20 कफी चौथी तिमाही िक क डारा क उपयोग दारा भारिीय र म िल कफी कफीमिो क साथ वकरर आरो ररगशन(वीएआर) का उपयोग सीपीआई मदासफीतिउतपादन अिर गामीण मजदरी िथा नीति दर दारा अनमातनि

ति1

2011

-12

ति3

2011

-12

ति1

2012

-13

ति3

2012

-13

ति1

2013

-14

ति3

2013

-14

ति1

2014

-15

ति3

2014

-15

ति1

2015

-16

ति3

2015

-16

ति1

2016

-17

ति3

2016

-17

ति1

2017

-18

ति3

2017

-18

ति1

2018

-19

ति3

2018

-19

ति1

2019

-20

ति3

2019

-20

ति2

2011

-12

ति4

2011

-12

ति2

2012

-13

ति4

2012

-13

ति2

2013

-14

ति4

2013

-14

ति2

2014

-15

ति4

2014

-15

ति2

2015

-16

ति4

2015

-16

ति2

2016

-17

ति4

2016

-17

ति2

2017

-18

ति4

2017

-18

ति2

2018

-19

ति4

2018

-19

ति2

2019

-20

ति4

2019

-20

अपर-1

8

जन-1

8

अग-1

8

अकि-

18

तदस-

18

र-1

9

अपर-1

9

जन-1

9

अग-1

9

अकि-

19

तदस-

19

र-2

0

अपर-1

8

जन-1

8

अग-1

8

अकि-

18

तदस-

18

र-1

9

अपर-1

9

जन-1

9

अग-1

9

अकि-

19

तदस-

19

र-2

0मद

ास

फीति (पर

तिशि

)

मदासफीति (दाया मान) नीति आघाि िल मलय आघाि आपतिष आघाि

सवाए (234) तरकाऊ वसिए (105)सीपीआई हडलाईन (वरष- दर -वरष परतिशि) घरल सिर पर उतपनन मदासफीति आयातिि योगदान

सीपीआई हडलाइन मदासफीति (वरष-दर-वरषपरतिशि)

गर ndashतरकाऊ 7 तदनो कफी वापसी (348) गर - तरकाऊ 30 तदनो म वापसी (313)

मजदरी आघाि उतपादन अिर आघाि

तनधा

षरक पर

वति

डतव

एशन

परतिश

ि अ

को म

ोगदा

परतिश

ि अ

को म

ोगदा

चारट II7 सीपीआई खादय कफीमि तबलड ndashअप

सरोिएनएसओ िथा आरबीआई सरा अनमान|

ए सीपीआई खादय ndash सचयी गति बी तवतीय वरट का तबलड अप (रवरी स माचट)

तरपपणी कोषठको म तदय गए आकड सीपीआई खाद पदाथष और पय म भार को दशाषि ह |

अपर मई जन

जल

अग

तसि

अकि नव

तदस

जन र

माच ष

सतजज

या (1

32)

दाल

(52

)

मास

और म

छली (

79)

मसाल

(55

)

अड

(09

)

िल औ

र वसा

(78

)

दध (1

44)

अना

ज (2

11)

चीनी

(3

0)

(63

)िय

ार ख

ाद प

दाथ ष

सनकस

तम

ठाई

आतद

(12

1)

गर-अ

लकोह

ोतलक

पय

(27

)

खाद

और प

य पद

ाथष (1

000

)

परतिश

ि परतिश

ि

औसि (2012-13 स 2016-17) औसि (2011-2019)

1717

अधया II मलय और लागत

रवरी म रिमश कम होिी गई साथ ही थोडा दर स मौसमी सतजियो कफी कफीमि भी सहज हो गई थी

अनाजो क मामल म (सीपीआई म इसका भार 97 परतिशि और खादानन िथा पय पदाथष समह म 211 परतिशि ह) मलयो म 2019-20 कफी दसरी छमाही म िबरदसि वतधि हई थी गह कफी कफीमिो का तनधाषरण उचच सशोतधि नयनिम समथषन मलय (एमएसपी) पर अतयतधक सरकारी खरीद दारा हो रहा था और गह का आयाि बहि कम हो रहा था [ अपरल 2019-जनवरी 2020 क दौरान (-)39 परतिशि ] गर-सरकारी तविरण परणाली (पीडीएस) म चावल कफी कफीमि 11 महीन अपसफीति कफी तसथति म रहन क बाद अकबर 2019 म उभरी िथा उसक बाद अकबर और नवबर 2019 कफी शरआि म बमौसम बाररश होन क कारण खरी सल को हए नकसान कफी वजह स उसक मलयो न िोर पकडा इसक मलय रवरी 2020 स कम होन शर हो गए कयोतक बडी मातरा म भडारण को आग ल जाया गया साथ ही रबी कफी सल अचछी होन कफी सभावना थी और तनयाषि कम तकया गया था

सतजियो क मलयो कफी मदासफीति (सीपीआई म भार 60 परतिशि और खादानन एव पय पदाथष समह म 132 परतिशि) तसिबर स

बढ़कर दो अको म हो गई िथा तदसबर 2019 म शीरष पर 605 परतिशि िक पहच गई तजसस सल को हए नकसान क परभाव एव अतयतधक िथा बमौसम बाररश क कारण आपतिष म पड वयवधान का पिा चलिा ह (चारष II9ए) खरी कफी बवाई का आगमन दर स हआ इसतलए सतजियो क मलयो म कमी आना तवलब स जनवरी 2020 म परारभ हआ सतजियो क मलयो प दबाव क मामल म वरष 2019-20 एक खास वरष रहन कफी सभावना ह कयोतक आपतिष कफी कमी क अतयतधक आघाि न सतदषयो म सतजियो कफी कफीमिो म होन वाली कमी क मौसमी परनष को परी िरह स घर तलया ह खासिौर स पयाज रमारर और आल कफी कफीमिो को जो वरष क आग आन वाल महीनो म कफीमिो क बढ़ि जान स राहि तदलाि ह (चारष II9बी)

भारि म दो अकफीय मदासफीति क परति राजनीतिक चचाष सतहि सामातजक असतहषणिा बहि ही मखर रहिी ह इस पयाज कफी कफीमिो कफी मदासफीति क समय वयकि होन वाली सामातजक परतितरियाओ म भलीभाति दखा जा सकिा ह वरष 2019-20 म तसिबर 2019 स पयाज कफी कफीमि िजी स बढ़ी तजसस इस शणी कफी मदासफीति म िीवर गति स बढ़ोिरी हई और वह तदसबर 2019 म 327 परतिशि िक पहच गई तजसस खाद मदासफीति म 47

चारट II8 सीपीआई खादय मदासफीति और कफीमि तबलड अप

दध और उतपाद मास मछली और अड शातमल ह| ियार भोजनसनकस तमठाई इतयातद िथा गर-एलकोहोतलक पय पदाथष शातमल ह |तरपपणी कोषठको म तदय गए आकड सीपीआई खाद पदाथष और पय म भार को दशाषि ह |सरोिएनएसओ िथा आरबीआई सरा अनमान

ए सीपीआई खादय मदासफीति (वरट-दर-वरट) यरोगदान बी सचयी सीपीआई खादय मदासफीति कफीमि तबलड अप ndash यरोगदानअ

पर-18

जन-

18

अग-

18

अकि

-18

तदस

-18

र-

19

अपर-

19

जन-

19

अग-

19

अकि

-19

तदस

-19

र-

20

अपर-

19

जन-

19

जन-

19

जल

ा-19

अग-

19

तसि-

19

अकि

-19

नव-1

9

तदस

-19

जन-

20

र-

20

सतजजया (132 )मसाल (55)अडमास और मछली (88)

दाल िथा उतपाद (52)खाद िथा पय पदाथष (वरष-दर-वरषपरतिशि) खाद िथा पय पदाथष (सचयी माह-दर-माह परतिशि)

मास परोरीन (232) अनाज िथा उतपाद (211) दध और उतपाद (144)चीनी िथा तमषठानन (30) ल (63) अनय खाद पदाथष (148) िल िथा वसा (78)

परतिश

ि अ

को म

योग

दान

परतिश

ि अ

को म

योग

दान

1818

मौदरिक नीदि रिपोरट अपरल 2020

परतिशि िथा हडलाइन मदासफीति म 21 परतिशि अको कफी िीखी वतधि दखन म आई मदासफीति कफी इस आशचयषजनक अतपरयकर तसथति न समय अिराल और आपतिष पषि क अपयाषपि उपायो को अनावि तकया जस तक परति रन 850 अमररकफी डालर का नयनिम तनयाषि मलय (एमईपी) िय करना पयाज क तनयाषि पर परतिबध लगाना और तसिबर 2019 म थोक एव खदरा वयापाररयो क भडार धारण कफी सीमा पर परतिबध लगान क साथ ही नवबर-तदसबर 2019 म रकदी अगातनसिान व इतजपि स 12 लाख रन पयाज क आयाि कफी घोरणा करना जनवरी 2020 म तवलतबि खरी कफी आवक क बाद ही पयाज कफी कफीमिो म नरमी आई पयाज कफी कफीमिो म उग उछाल और उसक अनगामी परभाव आपतिष पषि स जड सधारो कफी िातकातलकिा को परकातशि करि ह (बाकस II1)

जहा िक मदासफीति-सवदी सतजजयो का सबध ह अपरल 2019 स अकिबर 2019 क दौरान मय रप स अनकल आधार परभावो कफी वजह स कफीमिो क बढ़न क बावजद आल कफी कफीमिो म अवसफीति रही मोर िौर पर अपरल 2019-जनवरी 2020 क

दौरान आल कफी कफीमिो कफी गति सकारातमक रही अकिबर-नवबर 2019 क दौरान पजाब उतिर परदश और पतचिम बगाल म अतयतधकबमौसमी बरसाि कफी वजह स सल को हए नकसान और आपतिष म पहची बाधा तजस मडी म कम आवक क रप म दखा जा सकिा ह स कफीमिो म िजी आई वासितवक िथय भी यह दशाष ि ह तक बलबल नामक िान क चलि पतचिम बगाल म बवाई म 20 तदनो कफी दरी हई पररणामसवरप जनवरी 2020 म आल कफी कफीमिो कफी मदासफीति बढ़कर 629 परतिशि हो गई जो आग चलकर रवरी 2020 म घरकर 470 परतिशि पर आ गई और इसकफी वजह थी 2019-20 म उतपादन म 35 परतिशि कफी बढ़ोिरी क साथ आई नई उपज वही दसरी ओर रमारर कफी कफीमिो कफी मदासफीति मई 2019 क सवाष तधक सिर स कम होकर अकिबर-तदसबर 2019 क दौरान उचच तदअकफीय बनी रही जो असमय बरसाि और उसस जडी आपतिष बाधाओ को परतितबतबि करिी ह जनवरी 2020 क आरभ स रमारर कफी कफीमिो कफी मदासफीति सामानय मौसमी उपज क च घरन लगी और रवरी 2020 म (-) 43 परतिशि कफी अवसफीति पर आ गई

चारट II9 सीपीआई सतिया और सीपीआई खादय कफीमि गतयातमकिा

सरोि एनएसओ और आरबीआई सरा अनमान|

ए सिी मदासफीति क सचालक(वरट-दर-वरट) बी सीपीआई - खादय और पय पदाथट सचयी गति

तरपपणी कोषठको म तदय गए आकड सीपीआई ndashसतजजयो म भार को दशाषि ह | तरपपणी कोषठको म तदय गए आकड समग सीपीआई म भार को दशाषि ह |

अपर-

18

जन-

18

अग-

18

अकि

-18

तदस

-18

र-

19

अपर-

19

जन-

19

अग-

19

अकि

-19

तदस

-19

र-

20

अपर-अग

तसि-र

तसि-र

तसि-र

परतिशिऔसि 2011-12 स 2018-19

अपर-अग

अपर-अग

परतिश

ि अ

को म

योग

दान

खाद

और

पय प

दाथ ष

(45

86)

सतजज

यो क

ो छोड

कर

खाद

(39

82)

सतजज

या (6

04)

रमारर (95) आल (163)

गोभी िथा लगोभी (71) सतजजया (परतिशि)

अनय सतजजया (513)लहसन (51) पयाज (107)

1919

अधया II मलय और लागत

बाकस II1 पयाि कफी कफीमिो का आघाि- आपतिट परबधन क मद

वरष 2019 म पयाज कफी कफीमिो का आघाि मातरा एव अवतध क तहसाब स हाल क समय का सबस बडा आघाि ह (चारष II11 )

कई मायनो म इस अभिपवष अनभव को समझन क तलए तवतभनन थोक बाजारो स अतखल भारिीय औसि खदरा मलय पर पयाज कफी कफीमिो क आघाि क लाव क डायनातमकस का मलयाकन करन क तलए एक वकरर आरोररगतसव (वीएआर) मॉडल का सहारा तलया जािा ह तजसम तनमनातकि तवतशषर तवतशषरिाओ सतहि थोक एव खदरा बाजार म पयाज कफी कफीमिो का दतनक डारा शातमल होिा ह

Yt = c + A Yt-1 + et helliphelliphelliphelliphelliphelliphellip(1)

तनधाषरणातमक परवतति स तवचलनसरोि आरबीआई सरा क अनमान डीसीए उपभोका मामलखाद और सावषजतनक तविरण मतरालय स परापत डारा पर आधाररि ह |

चारट II12 पयाि कफी औसि खदरा कफीमिो का तवशलरण (`तकलरो)

Source Agmarknet

चारट II11 पयाि कफी मडी कफीमि

औसि खदरा कफीमिो का ऐतिहातसक तवशलरण दशाषिा ह तक कस थोक एव खदरा बाजारो क बीच कफीमिो का बढ़िा मातजषन बडा होिा गया और अकिबर कफी शरआि म महाराषट क थोक बाजारो म पयाज कफी कफीमिो का आघाि नवबर क

आरभ म कनाषरक िक और उसक ितकाल बाद अतखल भारिीय खदरा कफीमिो िक ल गया जनवरी क अि िक पयाज कफी कफीमिो का आघाि परी िरह स पलर गया (चारष II12)

(जतारी)

जहा Yt म य थोक बाजारो जस तक जोधपर कनषल नातसक पण

एव अनय (अनय बाजारो का औसि) म पयाज कफी दतनक कफीमिो क वकरर और अतखल भारिीय औसि खदरा कफीमिो का परतितनतधतव करिा ह e

t आपतिष एव माग आघािो क वकरर का परतितनतधतव

करिा ह ndash थोक बाजार कफीमिो का आघाि आपतिष आघाि िो औसि खदरा बाजार कफीमिो का आघाि माग आघाि का परतितनतधतव करिा ह यह आकलन उपभोकिा मामल तवभाग (डीसीए) भारि सरकार दारा उपलजध कराए गए 5 अगसि 2019 स 28 रवरी 2020 क बीच क थोक एव खदरा कफीमिो क डारा पर आधाररि ह

जन-

14मा

च ष-14

मई-1

4ज

ला-1

4तस

ि-14

नव-1

4ज

न-15

माच ष-

15मई

-15

जल

ा-15

तसि-

15नव

-15

जन-

16मा

च ष-16

मई-1

6ज

ला-1

6तस

ि-16

नव-1

6ज

न-17

माच ष-

17मई

-17

जल

ा-17

तसि-

17नव

-17

जन-

18मा

च ष-18

मई-1

8ज

ला-1

8तस

ि-18

नव-1

8ज

न-19

माच ष-

19मई

-19

जल

ा-19

तसि-

19नव

-19

जन-

20मा

च ष-20

5-अग

-19

14-अ

ग-19

23-अ

ग-19

1-तस

ि-19

10-तस

ि-19

19-तस

ि-19

28-तस

ि-19

7-अक

ि-19

16-अ

कि-1

9

25-अ

कि-1

9

3-नव

-19

12-न

व-19

21-न

व-19

30-न

व-19

9-तद

स-19

18-तद

स-19

27-तद

स-19

5-जन

-20

14-ज

न-20

23-ज

न-20

1-र

-20

10-

र-20

19-

र-20

28-

र-20

` परत

ि तक

वरल

सरोि एगमाकष नर

आघाि - जोधपर आघाि - औसि (अनय) आघाि ndash खदरा कफीमि आघाि आघाि ndash पयाज कफी खदरा कफीमि

आघाि - करनल आघाि - नातसक आघाि ndash पना

2020

मौदरिक नीदि रिपोरट अपरल 2020

लो कफी कफीमि (सीपीआई म 29 परतिशि और खाद एव पय पदाथष समह म 63 परतिशि का भाराक) तसिबर 2019 म 9 माह िक चली अवसफीति स बाहर आ गई और जनवरी 2020 म 58 परतिशि क सिर पर पहच गई तजसका मल कारण परतिकल आधार परभाव था रवरी 2020 िक लो कफी मदासफीति घरकर 40 परतिशि हो गई कलो कफी कफीमिो म नवबर 2019 स सिि तगरावर रही वही दसरी ओर सव कफी कफीमि अगसि 2019 स ही कम होन लगी थी तजसका कारण था वरष 2019-20 म उतपादन क 180 परतिशि अतधक रहन क चलि बाजार म सवो कफी अतधक आमद का होना िथातप जनवरी 2020 स कफीमिो म थोडा सधार हआ

दालो कफी कफीमि (सीपीआई म 24 परतिशि और खाद एव पय पदाथष समह म 52 परतिशि का भाराक) मदासफीति कारक दबावो का एक और जररया थी इस शणी म मदासफीति अपरल 2019 क (-) 08 परतिशि स बढ़कर रवरी 2020 म 166 परतिशि िक पहच गई यह 2018-19 क अतिम आकलन कफी िलना म 2019-20 क दसर अतगम आकलन (एई) क अनसार खरी दालो क उतपादन म तगरावर को परतितबतबि करिा ह तवशर रप स काफी कम खरी बवाई और बमौसम कफी बरसाि कफी वजह स सलो को हए नकसान स परभातवि हआ उडद का उतपादन (271 परतिशि िक) (चारष II10) हालातक अपरल 2019-जनवरी 2020 क दौरान वरष-दर-वरष आधार पर आयाि

इस िथय क मदनजर तक भारि म तकसी भी वरष पयाज का उतपादन माग को आसानी स परा कर लिा ह और साथ ही तनयाषि क तलए अतिररकि उपज उपलजध रहिी ह यह तवशलरण इस िथय को रखातकि करिा ह तक पयाज कफी कफीमिो क उिार-चढ़ाव को तनयततरि करन क तलए आपतिष परबधन कफी नीतियो म बदलाव तकए जान कफी जररि ह पयाज क परभावी आपतिष परबधन कफी रपरखा को तनमनातकि पर क तदि तकए जान कफी आवशयकिा ह (1) मौसम और उतपादन पररदशय क बार म तकसानो को बहिर सचना परणाली उपलजध कराना िातक व अगल वरष क तलए पयाज क उतपादन कफी बहिर योजना ियार कर सक (2) तकसानो दारा उपभोकिाओ को कतर उतपादो कफी सीधी तबरिफी को परोतसातहि करन क उदशय स कतर तवपणन परणाली म सधारो को आरभ करना (3) बहिर मलय

पिा करन क तलए ई-नाम जसी पहलो को मजबि बनाना (4) तकसानो क तलए भडारण कफी सतवधा को बहिर बनाना िातक अतपरयजनक तबरिफी को राला जा सक (5) रबी उतपादो का पयाषपि बर सरॉक ियार करना िातक अतयलप और तवलतबि खरी मौसम क समय आपतिष बाधाओ स तनपरा जा सक और (6) खाद परससकरण पहलो को बढ़ावा दना जस तक पयाज को तडहाइडर करक उसका पाउडर और पसर ियार करना तजस उतचि कफीमि पर उपलजध कराया जा सक दखा जाए िो बीि समय म अतधकिर बार खरी और तवलतबि खरी मौसम म पयाज कफी कफीमिो म उछाल हआ ह जो इस िथय को सातबि करिा ह तक पयाज कफी कफीमिो म उछाल को कम करन म आपतिष पषि क परबधन कफी भतमका तकिना महतव रखिी ह

चारट II10 सीपीआई -दाल िथा उतपाद क सचालक - (माह-दर-माह)

तरपपणी कोषठको म तदय गए आकड सीपीआई - दाल िथा उतपाद म भार को दशाषि ह |सरोि एनएसओ और आरबीआई सरा अनमान|

अपर-

18

मई-1

8

जन-

18

जल

ा-18

अग-

18

तसि-

18

अकि

-18

नव-1

8

तदस

-18

जन-

19

र-

19

माच ष-

19

अपर-

19

मई-1

9

जन-

19

जल

ा-19

अग-

19

तसि-

19

अकि

-19

नव-1

9

तदस

-19

जन-

20

र-

20

परतिश

ि अ

को म

योग

दान

अरहर (334)उडद (115) अनय दाल िथा उतपाद (147) दाल और उतपाद (माह-दर-माह परतिशि)

चना िथा उतपाद (133) मग (145) मसर (127)

2121

अधया II मलय और लागत

25 परतिशि िक बढ़ गया लतकन वह दालो कफी बढ़िी कफीमिो को रोकन म सल नही हो पाया

सतजजयो और दालो क अलावा जानवर आधाररि परोरीन यकि वसिए अनय दबावकारी तबद थी 2019-20 म समग खाद मदासफीति म तजनकफी तहससदारी 204 परतिशि थी अपरल 2019-जनवरी 2020 क दौरान मास और मछली स जडी मदासफीति अतधक रही और जनवरी 2020 म 106 परतिशि (तपछल 72 माह म सवाषतधक) पर पहच गई वरष (अगसि-अकिबर 2019 क कमजोर सीजन क अलावा) क दौरान मास और मछली कफी कफीमिो म उललखनीय वतधि हई जो चार कफी ऊची कफीमिो (तवशरकर मकका और सोयाबीन) को दशाषिी ह और इसकफी वजह थी बमौसमी बरसाि तजसन मौसमी कफीमि दबाव को बढ़ा तदया समतनवि रप स अडो कफी कफीमिो कफी मदासफीति भी अपरल 2019 क 19 परतिशि स बढ़कर जनवरी 2020 म 105 परतिशि पर पहच गई लतकन तर उसम रवरी 2020 म नरमी दखन म आई और वह 73 परतिशि पर पहच गई रवरी 2020 म कोतवड-2019 क डर कफी वजह स तचकन और अडो क उपभोग म आई कमी क कारण इनकफी कफीमिो म िीवर तगरावर दजष कफी गई

उचच खाद मदासफीति म दध और दगध उतपादो (सीपीआई म 66 परतिशि और खाद एव पय पदाथष समह म 144 परतिशि का भाराक) का भी हाथ रहा अमल और मदर डयरी जस सहकारी ससथाओ न तदसबर 2019 म दसरी बार (मई 2019 म पहला दौर) खदरा दध कफी कफीमिो म परति लीरर रपए 2-3 क दायर म बढ़ोिरी कफी ऐसा खरीद कफी बढ़ी हई कफीमिो कफी वजह स करना पडा कई राजय सहकारी ससथाओ न भी कफीमिो म बढ़ोिरी कफी घोरणा कफी तजसस वरष क दौरान दध और उसक उतपादो म िजी बनी रही उतपादन कफी लागि क बढ़न क परतितरियासवरप खरीद कफीमिो म भी वतधि कफी गई इसक अलावा मलाई रतहि दगध उतपादो कफी उचच वतशवक कफीमिो न भी घरल दध कफी कफीमिो पर सकारातमक परभाव डाला रवरी 2020 म दध कफी मदासफीति मजबि होकर 56 महीनो क उचचिम सिर 60 परतिशि पर पहच गई

शककर और तमठाई कफी कफीमि (सीपीआई म 14 परतिशि और खाद एव पय पदाथष समह म 30 परतिशि का भाराक) चार माह कफी सिि अवसफीति क बाद अकिबर 2019 म उसस उबर पाई अशि परतिकल आधार परभाव कफी वजह स घरल और वतशवक उतपादन म कमी क बावजद तपछल वरष क शर सरॉक क कारण घरल उपलजधिा अपषिा स अतधक रही ओर इसक चलि घरल

कफीमि दबावो को तनयततरि रखा जा सका

वरष क दौरान खाद िलो और वसा कफी कफीमिो कफी मदासफीति म िजी आई और यह अपरल 2019 क 07 परतिशि स बढ़कर रवरी 2020 म 76 परतिशि हो गई अिरारषटीय सिर पर बढ़िी कफीमिो रबी तिलहन कफी कम घरल पदावार और परतिकल आधार परभाव क तमल-जल असर स उचचिर खाद िल मदासफीति सामन आई दध कफी उचचिर कफीमिो न भी घी और मकखन कफी कफीमिो पर असर डाला

मसालो म उललखनीय कफीमि दबाव दखन म आया और उसकफी वजह स इस समह म मदसफीति रितमक रप स मजबि होिी चली गई और समग रप स तनमनिर उतपादन क चलि वह अपरल 2019 क 08 परतिशि स बढ़कर रवरी 2020 म 88 परतिशि पर पहच गई

सीपीआई ईधन समह

सापीआई ईधन समह कफी कफीमि जो जलाई म (-)03 परतिशि पर अवसफीति म पहच गई थी वह नवबर 2019 िक ऋणातमक दायर म बनी रही कयोतक िरल पटोतलयम गस ईधन कफी लकडी और गोबर क उपलो जसी म य ईधन वसिओ कफी कफीमि गहर अवसफीति म पहच गई ईधन समह तदसबर म अवसफीति स बाहर तनकल आया ओर उसक बाद इसम िीखी बढ़ोिरी दजष कफी गई तजसस रवरी िक इस शणी कफी मदासफीति 64 परतिशि पर पहच गई इस िजी म तबजली एलपीजी और ईधन कफी लकडी कफी कफीमिो म हई बढ़ोिरी िथा मजबि परतिकल आधार परभावो कफी भतमका रही (चारष II11a) अिरराषटीय परोपन व बरन कफी कफीमि जो 2019-20 कफी पहली छमाही म सिि तगरिी जा रही थी उनम अकिबर 2019-जनवरी 2020 क दौरान लगािार बढ़ोिरी दखी गई तजसका परमख कारण था भराजनतिक िनावो क चलि आपतिष म पहच रही बाधा रवरी 2020 क अिराल क साथ इन दबावो का असर घरल एलपीजी कफी कफीमिो पर भी दखा गया (चारष II11b) करोतसन कफी परशातसि कफीमि अतसथर और ऊची बनी रही जो ईधन पर दी जानवाली सतजसडी को रिमश समापि करन क तलए िल तवपणन कपतनयो (ओएमसी) दारा जाच परख गए ढग स कफीमि बढ़ान को परतितबतबि करिा ह िथातप रवरी क आरभ म परशातसि कफीमि बाजार दरो स ऊपर थी खासकर अिरराषटीय कफीमिो म हई अकसमाि तगरावर कफी वजह स इसक पररणामसवरप माचष म पीडीएस म करोतसन कफी कफीमिो म कछ तगरावर आई (चारष II11c)

2222

मौदरिक नीदि रिपोरट अपरल 2020

सीपीआई खताद और ईधन को छोडकर

खाद और ईधन स इिर सीपीआई मदासफीति अथवा मल मदासफीति म रवरी 2020 म थोडी नरमी आन स पहल

रिमश िजी रही और वह अकिबर 2019 क 34 परतिशि स जनवरी 2020 म 43 परतिशि पर पहच गई (चारष II12) घरको क तहसाब स 2019-20 क दौरान कफीमिो म चढ़ाव

चारट II11 सीपीआई ईधन समह मदासफीति

तरपपणी (1) एलपीजी क तलए अिरराषटीय मलय सऊदी जयरन और परोपन क तलए जलमबगष सपॉर मलय पर आधाररि ह जो रिमश 6040 क अनपाि म सयक ह य अिरराषटीय उतपाद मलय सकिक आयाि मलय ह | अतधक जानकारी wwwppacorgin पर उपलजध ह|

(2) करोतसन क तलए अिरराषटीय साकतिक मलय तसगापर जर करो सपॉर मलय ह (3) एलपीजी और करोतसन कफी घरल कफीमि इतडयन ऑइल कापपोरशनसरोि (i) चारष II11ए क तलए एनएसओ और आरबीआई सरा अनमान (ii) चारष II11बी और 11सी क तलए जलमबगष इतडयन ऑइल कापपोरशन तलतमरड (आईओसीएल) एनएसओ|

ए सचालक (वरट-दर-वरट)

बी एलपीिी ndash कफीमि गतयातमकिा सी कररोतसन कफीमि गतयातमकिा

जन-1

8

अपर-1

8

जला-1

8

अकि-

18

जन-1

9

अपर-1

9

जला-1

9

अकि-

19

जन-2

0

अपर-2

0

अपर-1

8

मई-1

8

जन-1

8

जला-1

8

अग-1

8

तसि-

18

अकि-

18

नव-1

8

तदस-

18

जन-1

9

र-1

9

माच ष-

19

अपर-1

9

मई-1

9

जन-1

9

जला-1

9

अग-1

9

तसि-

19

अकि-

19

नव-1

9

तदस-

19

जन-2

0

र-2

0

अपर-1

8मई

-18

जन-1

8जल

ा-18

अग-1

8तस

ि-18

अकि-

18नव

-18

तदस-

18जन

-19

र-1

9मा

च ष-19

अपर-1

9मई

-19

जन-1

9जल

ा-19

अग-1

9तस

ि-19

अकि-

19नव

-19

तदस-

19जन

-20

र-2

0मा

च ष-20

अपर-2

0

परतिश

ि अ

को म

यो

गदान

परति

तसतल

डर

₹ परत

ि तस

तलडर

सचक

ा क (2

012=

100)

अनय (35)

एलपीजी ndash घरल (गर - सतजसडीकि) एलपीजी ndash अिरराषटीय

सीपीएल ndashएलपीजी (दाया मान) करोतसन ndash अिरराषटीय करोतसन ndash घरल (गर - सतजसडीकि)

ायरवड व तचपस (302) तबजली (330) ईधन िथा परकाश ( वरष- दर- वरष परतिशि)

गोबर उपला (65) करोतसन (80) एलपीजी (सवहन को छोडकर) (188)

इसम डीजल [वाहन को छोडकर] कोक कोयला चारकोल और अनय ईधन शातमल हतरपपणी कोषठको म तदय गए आकड सीपीआई-ईधन िथा परकाश म भार को दशाषि ह

चारट II12 अपवाद-आधाररि सीपीआई मदासफीति (वरट-दर-वरट)

तरपपणी (1) कोषठको म तदय गए आकड सीपीआई म भाराक को दशाषि ह | (2) हडलाइन सीपीआई स अवतशषट क रप म तलया गया | सरोि एनएसओ िथा आरबीआई सरा अनमान|

अपर-

18

मई-1

8

जन-

18

जल

ा-18

अग-

18

तसि-

18

अकि

-18

नव-1

8

तदस

-18

जन-

19

र-

19

माच ष-

19

अपर-

19

मई-1

9

जन-

19

जल

ा-19

अग-

19

तसि-

19

अकि

-19

नव-1

9

तदस

-19

जन-

20

र-

20

परतिश

ि

खाद पदाथष को छोडकर सीपीआई (541) खाद पदाथष ईधन पटोल व डीजल को छोडकर सीपीआई (450)

खाद पदाथष ईधन पटोल डीजल सवणष चादी और आवास को छोडकर सीपीआई (337)

खाद पदाथष ईधन पटोल डीजल सवणष और चादी को छोडकर सीपीआई (438) खाद पदाथष िथा ईधन को छोडकर सीपीआई (473)

2323

अधया II मलय और लागत

तवगि औसिो स काफी कम रहा लतकन पररवहन और सचार िथा वयतकगि दखभाल व कपडा उप-समह इसक अपवाद रह (चारष II13)

कचच िल कफी अिरराषटीय कफीमिो म मची उथल-पथल और उसक पररणामसवरप पटोल कफी घरल कफीमिो म बढ़ोिरी न जनवरी 2020 िक खाद और ईधन स इिर सीपीआई क चढ़ाव और उसक बाद रवरी म आई नरमी म मय भतमका अदा कफी

नवबर 2019 िक 11 माह क दौरान अवसफीति म रही पटोल और डीजल सीपीआई रवरी म नरम पडन िक तदसबर 2019 स जनवरी 2020 क दौरान िजी स बढ़ी 2019-20 कफी दसरी छमाही म कचच िल कफी कफीमिो म उथल-पथल कई घरनारिमो स उतपनन हई तजसकफी शरआि तसिबर क आरभ म बढ़ि भ-राजनतिक िनावो क साथ हई और उसक बाद तदसबर म िल उतपादक दशो क सगठन (ओपक) न उतपादन म करौिी कर दी िथा जनवरी म नए तसर स भ-राजनतिक िनावो कफी शरआि हई जनवरी मधय स भ-राजनतिक िनावो और ओपक एव रतशया क बीच कफीमि यधि क घरन एव कोतवड-2019 कफी वजह स वतशवक मदी कफी आशकाओ क चलि कचच िल कफी कफीमिो म जनवरी क मधय स िीवर कमी दखन म आई हालातक कचच िल कफी अिरराषटीय कफीमिो म तगरावर का पटोल कफी घरल कफीमिो पर असर अभी तदखना बाकफी ह िथातप पटोल एव डीजल क करो म बढ़ोिरी कर इसक परभाव को रोक तदया गया ह (चारष II14a) कचच िल कफी अिरराषटीय कफीमिो क परति बरल 40 अमररकफी डालर स भी कम होि ही पटोल एव डीजल दोनो क उतपाद शलक म 14 माचष 2020 को परति लीरर 3 र कफी बढ़ोिरी कफी गई इस बढ़ोिरी क साथ ही पटोल एव डीजल पर कल उतपाद शलक रिमश 2298 र एव 1883 र बनिा ह अिरराषटीय एव घरल पटोल कफी कफीमिो म यह अिर हाल क समय म सवाष तधक ऊच सिर पर पहच गया ह (चारष II14b )

चारट II13 खादय पदाथट और ईधन करो छरोड़कर सीपीआई तवतीय वरट कफीमि तबलड अप

(रवरी स माचट)

परतिश

ि

तनजी

दख

भाल

िथा

पररण

ाम (8

2)

पररव

हन व

सचा

र (18

2)

पान

िबा

क औ

र माद

क पद

ाथष (5

0)

मनोरज

न व

रिफीडा

(36

)

तशषिा

(94

)

आवा

स (2

13)

सवास

थय (1

25)

वसतर व

पदतर

ाण (1

38)

घरल

वसिए

और स

वाए

80)

खाद

पदा

थ ष औ

र ईधन

को

छोडक

र सीप

ीआई (

100

0)तरपपणी कोषठको म तदय गए आकड खाद पदाथष और ईधन को छोडकर सीपीआई म भार को दशाषि ह|सरोि एनएसओ और आरबीआई सरा अनमान|

चारट II14 अिरराषटीय और घरल पटरोतलयम उतपाद कफीमिो म उिार-चढ़ाव

सरोि जलमबगष आईओसीएल और आरबीआई सरा अनमान|

तरपपणी अिरराषटीय पटोतलयम कफीमि तसगापर गसोलाइन कफी सपॉर कफीमि दशाषिी ह | घरल कफीमि इतडयन ऑइल कापपोरशन तलतमरड (आईओसीएल) दारा सतचि चार महानगरो कफी औसि पमप कफीमि दशाषिी ह | तरपपणी तसिबर 2013 भारि म पटोल कफीमिो का चरम सिर दशाषिा ह |

ए पटरोल बी तसिबर 2013 क बाद अिरराषटीय और घरल पटरोल कफीमिो म सचयी पररविटन

जन-1

8

अपर-1

8

जला-1

8

अकि-

18

जन-1

9

अपर-1

9

जला-1

9

अकि-

19

जन-2

0

अपर-2

0

तसि-

13

माच ष-

14

तसि-

14

माच ष-

15

तसि-

15

माच ष-

16

तसि-

16

माच ष-

17

तसि-

17

माच ष-

18

तसि-

18

माच ष-

19

तसि-

19

माच ष-

20

₹ परत

ि ल

ीरर

₹ परत

ि ल

ीरर

₹ परत

ि ल

ीरर

सचयी अिर (घरल ndash अिरराषटीय)घरल पटोतलयम - सचयी पररविषन अिरराषटीय पटोल -सचयी पररविषन

पटोल ndash अिरराषटीय पटोल - घरल (दाया मान)

2424

मौदरिक नीदि रिपोरट अपरल 2020

चौथी तिमाही म अब िक (जनवरी-रवरी) िीवर वतधि दजष करन क पहल खाद ईधन पटोल और डीजल को छोडकर सीपीआई मदासफीति म तदसबर म तगरावर आई खाद ईधन पटोल डीजल सवणष चादी को छोडकर सीपीआई मदासफीति- तजसम पररविषनशील सवणष और चादी क मलय परभावो को शातमल नही तकया गया ह- म भी इसी िरह का उिार-चढ़ाव तदखा (चारष II12)

खाद ईधन पटोल और डीजल को छोडकर सीपीआई क वसि और सवाओ क घरको का तववरण लागि-वतधि कारको क परभाव को दशाषिा ह तजसन इस वगष म मदासफीति क िीवर मोडरशन को परतिकल बनाया और इसम तदसबर 2019 -जनवरी 2020 क दौरान बढ़ोिरी हई (चारष II15)

मल वसिओ क मलयो कफी मदासफीति म तदसबर 2019 िक रितमक रप स कमी आई जो माल मदो कफी मदासफीति तवशर रप स बड और अनकल आधार परभाव क चलि सवासथय मदासफीति म वयापक आधाररि तगरावर क कारण थी सवासथय उप समह म वसतर पान िबाक दवाओ क मलयो म वतधि क चलि जनवरी स माल मदासफीति ऊपर कफी ओर बढ़ रही ह ितपचिाि इनपर लागि म वतधि और इमीशन मानदड स बीएस-VI म तसवच-ओवर क कारण पररवहन िथा सचार उप समह म आवशयक दवाओ और ऑरोमोबाइल क परशातसि मलयो म वतधि हई (चारष II15ए)

घरल नौकरानी रसोइए और अनय घरल सवाओ शतषिक सवाओ क शषितणक शलक गह तकराया पररवहन और सचार सवाओ क अिगषि पररवहन तकराए और मोबाइल रलीोन परभारो कफी मदासफीति म तगरावर क कारण अकरबर-नवबर 2019 क दौरान मल सवाओ स सबतनधि मदासफीति म िजी स कमी आई तदसबर क परारभ म परमख तनजी मोबाइल पररचालको दारा शलको म वतधि क लसवरप मोबाइल रलीोन परभारो म वतधि हई (नवबर 2019 और रवरी 2020 क बीच 12 परतिशि क आसपास) इस अवतध क दौरान बस क तकराए और परशातसि रलभाड म भी वतधि हई पररणामि पररवहन और सचार सवाओ स सबतनधि मदासफीति म काफी अतधक वतधि हई तजसन समग सवा मदासफीति को बढ़ा तदया कमजोर माग कफी दशाओ को पररलतषिि करि हए 2019-20 कफी दसरी छमाही म आवास मदासफीति म नरमी आई तदसबर 2019- रवरी 2020 क दौरान शतषिक सवाओ कफी मदासफीति भी नरम बनी रही (चारष II15बी)

मदतासफीति क अनय उपताय

अगसि-तदसबर 2019 क दौरान औदोतगक शतमको (सीपीआई-आईडजलय) कतर शतमको (सीपीआई-एएल) और गामीण शतमको (सीपीआई-आरएल) क तलए सकरोरल सीपीआई मदासफीति म िजी स वतधि हई जो परमख रप स खाद मलयो म

चारट II15 खादय पदाथट ईधनपटरोल व डीिल करो छरोड़कर सीपीआई मदासफीति म यरोगदान

सरोि एनएसओ िथा आरबीआई सरा अनमान |

ए वसिए (वरट-दर-वरट) बी सवाए (वरट-दर-वरट)

अपर-1

8

जन-1

8

अग-1

8

अकि-

18

तदस-

18

र-1

9

अपर-1

9

जन-1

9

अग-1

9

अकि-

19

तदस-

19

र-2

0

अपर-1

8

जन-1

8

अग-1

8

अकि-

18

तदस-

18

र-1

9

अपर-1

9

जन-1

9

अग-1

9

अकि-

19

तदस-

19

र-2

0

परतिश

ि अ

को म

योग

दान

परतिश

ि अ

को म

योग

दान

तनजी दखभाल और परभावपररवहन िथा सचार तशषिा पान िबाक िथा मादक पदाथष आवास वसिए मदासफीति (परतिशि) सवाए मदासफीति (परतिशि)

आमोद-परमोद वसतर िथा रवयर घरल वसिए िथा सवाए सवासथय

2525

अधया II मलय और लागत

गर मौसमी वतधि क कारण थी िथातप खाद समह म मलयो म तसथरिा क कारण जनवरी-रवरी 2020 म इस गति म नरमी आई सीपीआई-एएल और सीपीआई-आरएल क खाद और ईधन घरक म मदासफीति हडलाइन सीपीआई कफी िलना म अतधक थी खाद कफी एक बड भाग न तदसबर 2019- रवरी 2020 क दौरान इन सचकाको दारा दहाई अक िक मातपि समग मदासफीति को और बढ़ा तदया

जहा िक सीपीआई-आईडजलय कफी बाि ह तदसबर 2019 क पचिाि सािव क दीय विन आयोग क आवास तकराया भति क परभाव क परी िरह समापत होन क साथ मदासफीति म िजी स तगरावर हई तजसन हडलाइन सीपीआई क अिराल को कम कर तदया इस तगरावर क बावजद सीपीआई-आईडजलय क आवास सचकाक तजस छह माह म एक बार अथाषि जनवरी और जलाई म परतयक वरष सशोतधि तकया जािा ह कफी गति म हाल कफी वतधि न जनवरी 2020 क सीपीआई-आईडजलय म सवाष तधक उरवषगामी वतधि कफी (37 परतिशि अक कफी माह दर माह वतधि) खाद मलयो म 17 परतिशि अक क िीवर सधार क कारण रवरी 2020 म सीपीआई-आईडजलय मदासफीति म और कमी आई

सकरोरल सीपीआई क तवरोधाभास म अगसि- अकरबर 2019 क दौरान थोक मलय सचकाक (डबलयपीआई) मदासफीति म तगरावर आई जो वतशवक पणय मलयो म नरमी क चलि गर खाद तवतनतमषि उतपादो क मलयो म कमी क कारण थी िदपराि

सकरोरल सीपीआई क अनरप डबलयपीआई मदासफीति म वतधि हई कयोतक खाद मलयो म सगमिा क चलि रवरी म पनः थोड सधार क पहल तदसबर 2019 - जनवरी 2020 म थोक खाद मलयो म बढ़ोिरी हई 2019-20 कफी दसरी तिमाही म ररकॉडष तनचल सिर पर पहचन क पचिाि सकल घरल उतपाद (जीडीपी) और सकल मलययोतजि (जीवीए) अपसफीतिकारको म 2019-20 कफी िीसरी तिमाही म िीवरिा आई जो सीपीआई क साथ सपषट तवपथन और डबलयपीआई क साथ वयापक सरखण को दशाषिा ह (चारष II16ए)

मदासफीति का उतिम मधयमान मापदड जो आउरलाइसष को सीध िौर पर हराकर और धनातमक िथा ऋणातमक सकय को समापतकर तनकाला गया ह अितनषतहि मदासफीति क उिार-चढ़ाव का एक मापक उपलजध करािा ह सीपीआई क अपवजषन आधाररि मापदडो म भी उन घरको को हराकर मदासफीति म परचतलि रझानो को शातमल तकया गया ह तजनह कछ तवशर परकति का समझा जािा ह तपछल 6 महीनो क दौरान उतिम मधयमान और अपवजषन आधाररि मापदडो म तसथरिा आई ह (चारष II12 और II16बी)

II3 लागि

अितनष तहि लागि दशाए वयापक िौर पर डबलयपीआई स सबतधि मदासफीति क अनरप रही ह (चारष II17) ामष आगिो और औदोतगक कचच माल क मलयो (डबलयपीआई स उधिि) स सबतधि मदासफीति म अपरल 2019 क पचिाि काफी

चारट II16 मदासफीति क वकतलपक मापन

सरोि एनएसओ शतमक कायाषलयवातणजय और औदोतगक मतरालय और आरबीआई सरा अनमान |

ए मदासफीति क तवतभनन मापन (वरट-दर-वरट) बी सीपीआई मदासफीति क तटमड मीनस (वरट-दर-वरट)अपर

-18

जन-1

8

अग-1

8

अकि-

18

तदस-

18

र-1

9

अपर-1

9

जन-1

9

अग-1

9

अकि-

19

तदस-

19

र-2

0

अपर-1

8

जन-1

8

अग-1

8

अकि-

18

तदस-

18

र-1

9

अपर-1

9

जन-1

9

अग-1

9

अकि-

19

तदस-

19

र-2

0

परतिश

ि

परतिश

ि अ

परतिश

ि

सीपीआईndashडबलयपीआई अिर (दाया मान) डबलयपीआईहडलाईन

25 तटमड

10 तटमड

भाररि तमतडयन

सीपीआई-आईडबलय सीपीआई-एएलजीवीए डफलरर जीडीपी तडफलरर

सीपीआई-आरएल सीपीआई

2626

मौदरिक नीदि रिपोरट अपरल 2020

अतधक कमी आई और यह तसिबर-नवबर 2019 क दौरान ऋणातमक दायर म बनी रही तकि इसम तदसबर 2019-रवरी 2020 क दौरान वतधि दजष हई तदसबर 2019-जनवरी 2020 क दौरान हई वतधि आतशक रप स वतशवक कचच िल और पटोकतमकल क मलयो म सधार िथा परतिकल आधार परभावो को दशाषिी ह इसक अलावा खतनजो और गर खाद वसिओ कफी लागि न भी गर-ामष आगिो कफी लागि कफी हातलया मलय सरचना को परभातवि तकया

अनय औदोतगक कचच माल कफी बाि कर अिराषषटीय कोयला मलयो कफी वतधि क अनरप घरल कोयला मदासफीति अपरल 2019 क 04 परतिशि स अकरबर 2019-रवरी 2020 क दौरान बढ़कर 24 परतिशि हो गई गदासतहि कचच माल कफी कम लागि क कारण जलाई 2019-रवरी 2020 क दौरान कागज और कागज उतपादो क मलय अपसफीतिकारक बन रह ाइबर कफी बाि कर कचच कपास और जर ाइबर क मलयो म कमी क लसवरप अगसि 2019-रवरी 2020 क दौरान अपसफीतिकारी तसथति बनी रही जो इसी अवतध म कपास धाग क मलयो कफी कमी म भी पररलतषिि हई

जहा िक ामष षितर क आगिो कफी बाि ह तबना मौसम कफी बाररश क कारण चार क मामल म मदासफीति और बढ़ी जबतक उवषरको और कफीरनाशको क मामल म कछ नरमी दखी गई जो सामानय

रप स अिरराषटीय उवषरक मलयो कफी कमजोर गति को दशाषिी ह तबजली क दामो म तजसका औदोतगक और ामष आगि दोनो म उचच भाराक ह वरष क दौरान मामली वतधि हई जो कमजोर माग कफी दशाओ को दशाषिी ह कतर मशीनरी और उपसकर लागिो स सबतधि मदासफीति भी विषमान तवतिीय वरष क दौरान धीर-धीर नरम हई

कतर और करिर शतमक दोनो कफी नाममातरण गामीण मजदरी म वतधि 2019-20 क दौरान अब िक (जनवरी 2020 िक) औसिन लगभग 34 परतिशि और 33 परतिशि क आस-पास कमजोर तसथति म बनी रही जो परमख रप स तवतनमाषण षितर म तनरिर जारी सलोडाउन को दशाषिी ह (चारष II18) िथातप रकर गामीण मदासफीति म िीवर वतधि क कारण वासितवक गामीण मजदरी वतधि ऋणातमक रही जसा तक माचष 2019 स सीपीआई-एएल और सीपीआई-आरएल क मापदडो िथा तसिबर 2019 स सीपीआई गामीण मदासफीति स पिा चलिा ह

सगतठि षितर क सरा लागि म वतधि सवा और तवतनमाषण मषो क तलए तवतभनन उिार-चढ़ाव को दशाषिी ह जबतक तपछली तिमाही कफी िलना म 2019-20 कफी िीसरी तिमाही म सवा मषो कफी सरा लागि वतधि म बढ़ि हई तवतनमाषण मषो क मामल म इसम तगरावर आई तवतनमाषण षितर कफी कपतनयो कफी इकाई शम

चारट II17 कतर कायट िथा गर-कतर कायट इनपर लागि मदासफीति (वरट-दर-वरट)

डजलयपीआई स पराथतमक गर-खाद वसिए खतनज कोयला तवमानन ररबाइन ईधन उचच गति डीजल नफथा तबरमन नवस िल तचकनाई िल पटोतलयम कोक तबजली सिी धाग और कागज व लगदी शातमल ह$ डजलयपीआई स उचच गति डीजल चारा तबजली उवषरक कफीरनाशक और कतर एव वातनकफी मशीनरी शातमल हसरोि वातणजय और औदोतगक मतरालय और आरबीआई सरा अनमान|

अपर-

18

मई-1

8

जन-

18

जल

ा-18

अग-

18

तसि-

18

अकि

-18

नव-1

8

तदस

-18

जन-

19

र-

19

माच ष-

19

अपर-

19

मई-1

9

जन-

19

जल

ा-19

अग-

19

तसि-

19

अकि

-19

नव-1

9

तदस

-19

जन-

20

र-

20

परतिश

ि

समग डजलयपीआई औदोतगक कचचा माल कतर इनपरस$

2727

अधया II मलय और लागत

लागि (परतिशि म उतपादन मलय कफी िलना म सरा लागि अनपाि) उतपादन मलय म रितमक तगरावर और सरा लागि म वतधि क कारण 2018- 19 कफी चौथी तिमाही क 59 परतिशि स 2019-20 कफी पहली तिमाही म 63 परतिशि और तर दसरी तिमाही म 68 परतिशि रितमक रप स बढ़ी 2019-20 कफी िीसरी तिमाही म तवतनमाषण क तलए इकाई शम लागि मामली रप स घरी दसरी िर सवा षितर कफी मषो क उतपादन मलय म उचचिर तरमातसक वतधि स इकाई शम लागि म 220 आधार अक कफी तगरावर आई जो 2019-20 कफी दसरी तिमाही क

301 परतिशि स िीसरी तिमाही म 279 परतिशि रही जबतक सरा लागि म कछ वतधि हई (चारष II19)

ररजवष बक क औदोतगक आउरलक सवव म शातमल होन वाली तवतनमाषण मषो न 2019-20 कफी िीसरी और चौथी तिमाही म कम लागि दबाव सतचि तकए इसस िीसरी तिमाही म ामष और औदोतगक कचच माल म मदासफीतिक नरमी और चौथी तिमाही म कमजोर धाि िथा अनय पणय मलय दबावो का पिा चलिा ह िीसरी और चौथी तिमाही क पोल म शातमल कपतनयो न तवति कफी लागि म भी तगरावर क बार म सतचि तकया िीसरी तिमाही म

चारट II18 गामीण कतो म मिदरी म वतधि और मदासफीति (वरट-दर-वरट)

सरोि एनएसओशतमक कायाषलय और आरबीआई सरा अनमान|

जन-

16

र-16

माच ष-

16अ

पर-16

मई-1

6ज

न-16

जल

ा-16

अग-

16तस

ि-16

अकि

-16

नव-1

6तद

स-1

6ज

न-17

र-

17मा

च ष-17

अपर-

17मई

-17

जन-

17ज

ला-1

7अ

ग-17

तसि-

17अ

कि-1

7नव

-17

तदस

-17

जन-

18

र-18

माच ष-

18अ

पर-18

मई-1

8ज

न-18

जल

ा-18

अग-

18तस

ि-18

अकि

-18

नव-1

8तद

स-1

8ज

न-19

र-

19मा

च ष-19

अपर-

19मई

-19

जन-

19ज

ला-1

9अ

ग-19

तसि-

19अ

कि-1

9नव

-19

तदस

-19

जन-

20

सीपीआई कतर शतमक मदासफीति

गर ndashकतर शतमक

सीपीआई गामीण शतमक मदासफीति

सामानय कतर शतमक

सीपीआई गामीण मदासफीति

चारट II19 उतपादन िथा सवाओ म शरम लागि (उतपादन क परति यतनर मलय कमटचारी लागि)

500 करोड स अतधक कफी तनवल मलय कफी सचीबधि कपतनयो दारा 2016-17 कफी पहली तिमाही स नए लखा मानक ldquoआईएनडी-एएस िथा शर अनसतचि कपतनयो को यही मानक 2017-18 कफी पहली तिमाही स अपनाना कॉपपोरर मामल मतरालय कफी अतधसचना दारा लाग ह | इस पररविषन का परभाव सवतधि दर क मामल म समग सिर पर हलका ह यदतप इस अनपाि क तलए न तलया जाए|| िदनसार डारा उतचि कतवएर क अनसार पढ़ा जा सकिा ह सरोि कतपरलाइन डारा बस िथा आरबीआई सरा अनमान|

ति3

07-0

8ति

407

-08

ति1

08-0

9ति

208

-09

ति3

08-0

9ति

408

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ति1

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ति1

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1ति

210

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3ति

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ति3

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3ति

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13-1

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213

-14

ति3

13-1

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ति1

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5ति

214

-15

ति3

14-1

5ति

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ति1

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6ति

215

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ति3

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ति1

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7ति

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-17

ति3-

16-1

7ति

4-16

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ति1-

17-1

8ति

2-17

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ति3-

17-1

8ति

4-17

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ति1-

18-1

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-19

ति3-

18-1

9ति

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-19

ति1-

19-2

0ति

2-19

-20

ति3-

19-2

0

परतिश

ि

परतिश

ि

सवाए तवतनमाषण (दाया मान)

परतिश

ि

2828

मौदरिक नीदि रिपोरट अपरल 2020

विन वयय क कारण लागि दबाव म भी कमी आई और चौथी तिमाही म इसक कमजोर बन रहन कफी उममीद ह कमजोर माग दशाओ और कमजोर आगि मलय दबावो न तबरिफी मलयो को नरम रखा चौथी तिमाही म इसकफी परतयाशा कवल कमजोर वतधि को दशाषिी ह जबतक उतपादक मलय परतयाशाए कमजोर रही वही ररजवष बक क सवव क मापन क अनसार घरल मदासफीतिक परतयाशाए भी नरम रही

परचतसग मनजसष इडकस (पीएमआई) म शातमल तवतनमाषण फ़मषो न चौथी तिमाही म आगि मलयो म मामली वतधि और तसथर उतपाद मलयो क बार म सतचि तकया िथातप चौथी तिमाही (रवरी िक) म पीएमआई सवा फ़मषो स सबतनधि आगि मलयो म वतधि हई जो खाद और ईधन क कम मलय और कमजोर माग क चलि माचष 2020 म िजी स तगरन क पहल खाद शम और सामगी कफी उचच लागि स परररि थ सवा फ़मषो क दारा तलए गए मलय िीसरी और चौथी तिमाही म वयापक िौर पर सीमािगषि रह लतकन मषो क दारा कमजोर माग दशाओ क चलि अपनी फीस घरान क कारण माचष 2020 म इसम नरमी आई

II4 तनषकरट

पयाज क दामो म भारी उिार-चढ़ाव क कारण 2019-20 कफी दसरी छमाही क दौरान मदासफीतिक पररदशय म नारकफीय िौर पर बदलाव आया कोतवड-19 गभीर होन क पहल 2019-20 कफी चौथी तिमाही क दौरान तकए गए भावी मागष सववषिणो म कमजोर उपभोका तवशवास और फ़मषो कफी कमजोर मलय तनधाषरण शतक क बार म पहल ही सकि तदया जा चका ह माचष 2020 स कोतवड-19 क महामारी म बदलन क कारण मदासफीतिक दतषटकोण बहि अतधक अतनतचिि हो गया ह कचच िल क मलय अपन तनमनिम सिर पर पहच गए ह जो 2000 क दशक स नही दख गए ह अतधकाश परमख अथषवयवसथाओ क लॉकडाउन कफी तसथति म होन क कारण माग कफी दशाए िजी स कमजोर हो सकिी ह िदनसार तवशव भर क दश अपसफीतिकारी शतकयो का सामना कर रह ह भारि महामारी जतनि गभीर तनमनगामी दबावो स अछिा नही रह सकिा सार दश क लॉकडाउन म होन क कारण एनएसओ को उपभोका मलयो क सकलन और मापन म बहि अतधक चनौतियो का सामना करना पडगा

2929

अधया III माग और उतादन

राषटरीय साखयकी कायायालय (एनएसओ) स जाररी खकए गए फरवररी 2020 क आकड़ दरायात ह खक वरया 2018-19 की पहलरी खतमाहरी स हरी भारतरीय अरयावयवसरा म करखमक मदरी आन लगरी ररी 2018-19 की दसररी छमाहरी स 2019-20 की पहलरी छमाहरी तक वासतखवक जरीडरीपरी सवखधि की गखत और कम हई और यह औसतन 55 परखतरत रहरी 2019-20 की तरीसररी खतमाहरी म 5 परखतरत स नरीच क मान (47 परखतरत) न इस पररदशय क बार म अखनशचताओ को और अखिक बढ़ा खदया ह कखर को छोड़कर गखतखवखियो क कमजोर या ससत उचच आवखति सकतको पर नॉवल कोरोना वाइरस (कोखवड-19) महामाररी का भाररी दबाव यह सकत दता ह खक एनएसओ क आकड़ो म 2019-20 की चौररी खतमाहरी म खनखहत वासतखवक जरीडरीपरी सवखधि अचछ-खास अतर स कम हो जाएगरी वसततः माचया 2020 म और फलतरी जा रहरी कोखवड-19 की घटनाओ स चौररी खतमाहरी की जरीडरीपरी म अिोगामरी दबाव पड़ सकता ह

हाल क अनभव क सापकष इस सपषट खगरावट म अतखनया खहत ह- 2019-20 की दसररी खतमाहरी स सकल खसरर पजरी खनमायाण (जरीएफ़सरीएफ़) म सकचन मयतः सरकाररी अखतम उपभोग वयय (जरीएफ़सरीई) म तरीवर उछाल क कारण उपभोग वयय म तजरी आयरी और सकल माग बनरी रहरी खनवल खनयायात न भरी सकल माग म सकारातमक योगदान खदया लखकन ऐसा अखनवाययातः इसखलए हआ कयोखक आयातो म सकचन की गखत खनयायात म खगरावट स कही अखिक तज रहरी आपखतया पकष म कखर और सहायक गखतखवखियो न खररीफ और फल उतपादन म वखधि स बल पाकर दसररी और तरीसररी खतमाहरी म योखजत सकल मलय (जरीवरीए) को गखत परदान खकया उदोग कषतर कमजोर माग खसरखतयो और इसखलए कमजोर कीमत-खनिायारण रखति क कारण खरखरल बना रहा सवा कषतर म परीएमआई सरीमट उतपादन और रलव माल ढलाई को छोड़कर जनवररी और

फरवररी 2020 म उचच आवखति सकतको क ससत होन या खगरत जान क सार 2019-20 की दसररी छमाहरी क दौरान गखतखवखिया कमजोर होतरी गई लोक पररासन और अनय सवाए (परीएडरीओ) दसररी और तरीसररी खतमाहरी म मजबत बनरी रही तराखप बयाज भगतान और सखबसडरी को छोड़कर क दर क राजसव वयय म आखरक वखधि हरी हई कोखवड-19 क खवसफोट क मदनजर माचया स हरी लग लॉकडाउन न खवखनमायाण गखतखवखियो को एकदम ठपप कर खदया ह उपायानातमक साकय यह इखगत करता ह खक खवखनमायाण कषतर म शरखमको क खवसरापन न ऑटोमोखबल एलकटोखनक सामानो और उपकरणो और पररिान उदोग पर परखतकल असर डाला ह सवाओ यरा- वयापार पययाटन खवमानन आखतथय कषतर और खनमायाण कषतर पर भरी गहररी मार पड़री ह

III1 सकल माग

2019-20 म सकल माग खसरखतयो म खगरावट सकल खसरर पजरी खनमायाण म सकचन (13 परखतरत) और दसररी छमाहरी म सरकाररी वयय म ससतरी क कारण और अखिक तज हो गयरी यदखप खनजरी उपभोग करखमक रप स बना रहा लखकन यहा वरायानवरया आिार (चाटया III1a और ताखलका III1) पर 2019-20 की दसररी छमाहरी म अखिक िरीमा रहा समगर रप स 2019-20 की दसररी छमाहरी म जरीडरीपरी सवखधि म ठहराव को परखतकल आिारभत परभावो म समझ जा सकता ह कयोखक वरायानवरया मौसमरी समायोखजत वाखरयाकीकत सवखधि दर (एसएएआर) दारा मापा गया आवग दसररी छमाहरी म तवररत हआ (चाटया III1b) फरवररी और खास तौर पर माचया म कोखवड-19 स हई भाररी कषखत क कारण यह आवग वरया क समापत होन तक बना रह पाएगा होगा इसकी सभावना कम हरी ह तदनसार इस 2019-20 म पर वरया क खलए वासतखवक जरीडरीपरी सवखधि का एनएसओ दारा 50 परखतरत क अनमान म जोखखम हो सकता ह कयोखक यह 2018-19 क 61 परखतरत स पहल हरी नरीच रा

वरष 2019-20 म सकल माग म गगरावट की पररगथिगिया दसरी छमाही म गिवश म सकचि और सरकारी वयय म िरमी क कारण और गिगड़िी गई आपगिष पकष म कगर और सहायक गगिगवगिया दगकषण-पगचिम मािसि वराष म िाद म आयी िजी और परचर उततर-पवष मािसि की सघििा स िल पाकर िज हई िथिागप गवगिमाषण गगिगवगियो म गगरावट क कारण औदयोगगक गगिगवगिया िीमी हई सवा कषतर की गगिगवगियो म भी गिमाषण वयापार हयोटल पररवहि और सचार िथिा लयोक परशासि रकषा एव अनय सवाओ म मदी आि क कारण सिी आयी

III माग और उतादन

3030

मौदरिक नीदि रिपोरट अपरल 2020

अतखनया खहत गखतखवखि पर पारपररक सोतो स खमलन वाल ठोस आकड़ो क अभाव म भाररी मातरा म- रप और सामगररी म अलग-अलग और सवयवखसरत या अवयवखसरत- उचच आवखत वालरी सचनाओ की उपलबिता न अरयावयवसरा क हालात पर अरयापणया सकत खनकालन क रासत खोल खदय ह खपरट मरीखडया म रोजाना

आन वालरी खबरो क आिार पर तयार खकया गया रख सचकाक (एसआई) भारतरीय पररपरकय म आखरयाक गखतखवखियो को अपकषाकत बहतर तररीक स आक सकता ह एसआई 2019-20 की चौररी खतमाहरी म कमजोर गखतखवखि का सकत दता ह (बॉकस III1)

सारणी III1 वासतववक जीडीपी सववधि(वरया-दर-वरया परखतरत)

मद 2018-19

(एफआरई)2019-20

(एसएई)भाररत

योगदान 2018-19

(एफआरई)2019-20

(एसएई)

2018-19 2019-20 वत1 वत2 वत3 वत4 वत1 वत2 वत3 वत4

खनजरी अखतम उपभोग वयय 72 53 40 30 67 88 70 62 50 56 59 49

सरकाररी अखतम उपभोग वयय 101 98 10 10 85 108 70 144 88 132 118 49

सकल खफकसड पजरी खनमायाण 98 -06 30 -02 129 115 114 44 43 -41 -52 25

खनयायात 123 -19 24 -04 95 125 158 116 32 -21 -55 -28

आयात 86 -55 20 -13 59 187 100 08 21 -93 -112 -30

बाज़ार मलयो पर जीडीपी 61 50 61 50 71 62 56 57 56 51 47 47

एफआरई पहला सरोखित अनमान एसएई दसरा अखगरम अनमान अतखनयाखहत सवखधि | सवखधि क खलए घटक-वार योगदान को सारणरी म जरीडरीपरी सवखधि क सार नही जोड़ा ह कयोखक सटाक कीमतरी वसतओ म पररवतयान और खवसगखतयो को राखमल नही खकया ह| सोत एनएसओ साखयकीय कायायालय (एनएसओ)|

चारट III1 मौसमी समायोवजत जीडीपी सववधि और उसक घरक

वरपपणी 1अतखनयाखहत सवखधि | 2 एसएएआर ndash मौसमरी समायोखजत वाखरयाकीकत सवखधि दरसोत राषटरीय साखयकी कायायालय (एनएसओ) और आरबरीआई सटाफ अनमान |

ए सकल घरल उतपाद सववधि म घरको का भाररत अशदान बी सकल घरल उतपाद सववधि और उसकी घर-बढ़

परखतर

खत2खत1 खत3 खत4

खत2खत1 खत3 खत4 खत2खत1 खत3 खत4 खत2खत1 खत3 खत4

खत2खत1 खत3 खत4 खत2खत1 खत3 खत4

परखतर

त अ

परीएफसरीईजरीएफसरीएफखवसगखतया जरीडरीपरी (वरया-दर-वरयापरखतरत)

जरीएफसरीई

वरयाndashदर-वरया सवखधि खतमाहरीndashदर-खतमाहरी एसएएआर खनवल खनयायात

3131

अधया III माग और उतादन

खबग डटा टल और मररीन खरकषण तकनरीको यरा पराकखतक भारा परससकरण (एनएलपरी) और पाठ उतखनन न समाचार सामखगरयो (नयज टकसट) स अकीय सकतको की खनषपखति और रचना को सगम बना खदया ह (राखपररो एव अनय 2018) रखच की खवखभनन पररवखतयायो स सबखनित दखनक खबरो स रख को समझना वयापक दखषटकोण ह (गोडबोल एव अनय 2007) खबरो म मौजद रबदो क आिार पर हरक खबर को तरीन रख शरखणयो म स एक म वगगीकत खकया जाता ह नामतः सकारातमक नकारातमक और खनरपकष खबना खकसरी रख वालरी खबरो या असगत खबरो को छाट खदया जाता ह रख शरणरी सपषटतः समान अरया-उनमखता वाल रबदो का परखतखनखितव करतरी ह जसा खक नरीच दरायाया गया ह (चाटया III11)

बॉकस III1 आव टक सववधि पर मीवडया रख ndash एक मशीन वशकषण दवटिकोण

(क) को एक चराक क रप म खनरखपत कर जो यह दरायाए खक

खतमाहरी क खलए वरायानवरया सवखधि करखमक रप स बढ़री ह घटरी हसमान रहरी ह और इस इस परकार पररभाखरत खकया जाए

चारट III11 शबदो का अ ट-ववनयास

(जारी)

1 SI का दायरा -100 स 100 तक ह SI का सकारातमक (नकारातमक) मान आरावादसिार (खनरारावादखगरावट) को दरायाता ह वही रनय मान खनरपकष रख स समबधि ह 2 SSR का उचच मान जो 0 स 100 क पमान पर 100 क नजदरीक ह दरायाता ह खक मरीखडया रख रखचयो क समखषटआखरयाक चराको म खदरातमक पररवतयानो को आकन म सकषम ह (बओनो एव अनय 2018)

चारट III12 रख बनाम जीडीपी एव जीवीए सववधि

सोत एनएसओ और आरबरीआई सटाफ अनमान

क) सकारातमक रख

सोत आरबरीआई सटाफ अनमान |

ख) नकारातमक रख ग) वनरपकष रख

परासखगक खबरो को सकारातमक नकारातमक खनरपकष रख शरणरी क अतगयात समखकत और साराखकत करक एक रख सचकाक (एसआई)1

बनाया जाता ह खजस खनमनानसार पररभाखरत खकया गया ह

एसआई = ldquoसकारातमकrdquo रख वाली खिर () - ldquoिकारातमकrdquo रख वाली खिर ()

इस खवशरण क खलए अपरल 2015 स माचया 2020 तक की अवखि म आन वालरी खबरो को मरीखडया इटखलजस फ़मया (मलटवॉटर) स जटाया गया ह और एक खतमाहरी रख सचकाक बनान क खलए समखकत खकया गया ह ताखक वासतखवक जरीडरीपरी और जरीवरीए म वरायानवरया सवखधि म उतार-चढ़ाव को दखा जा सक (चाटया III12)

रख सचकाक और आखरयाक गखतखवखि (जरीडरीपरी या जरीवरीए सवखधि) को अतससबि क रप म मापा जाता ह खदरातमक सटरीकता को एक खचनह सफलता अनपात (एसएसआर)2 क रप म मापा जाता ह जो समय अवखियो का समानपात ह जब एसआई दारा इखगत खदरा जरीडरीपरीजरीवरीए सवखधि क खदरातमक पररवतयान स मल खातरी ह और इस खनमनानसार पररभाखरत खकया गया ह

खत1 खत2 खत3 खत4 खत1 खत2 खत3 खत4 खत1 खत2 खत3 खत4 खत1 खत2 खत3 खत4 खत1 खत2 खत3 खत4

रख स

चका क

परखतर

त म

वरा यान

वरया स

वखधि

रख सचकाक (एसआई) जरीडरीपरी सवखधि जरीवरीए सवखधि

3232

मौदरिक नीदि रिपोरट अपरल 2020

hellip (1)

जहा खतमाहरी t क खलए जरीडरीपरी या जरीवरीए म वरायानवरया सवखधि ह (ख) को एक चराक क रप म खनरखपत कर जो यह दरायाए खक

खतमाहरी क खलए रख सचकाक सकारातमकनकारातमकखनरपकष रहा ह और इस इस परकार पररभाखरत खकया जाए

hellip (2)

(ग) को एक सकतक खकरया क रप म खनरखपत कर जो खतमाहरी क यह दरायाए खक कया जरीडरीपरीजरीवरीए सवखधि और इस खतमाहरी क रख सचकाक की करखमक खदरा मल खा रहरी ह या नही इस इस परकार पररभाखरत खकया जाए

hellip (3)

उपययाति सरापना क अतगयात सकत सफलता अनपात (SSR) को इस परकार पररभाखरत खकया जाए

hellip (4)

जहा n खवचारािरीन खतमाखहयो की कल स या ह (खत1 2015-16 स खत32019-20 तक) रख सचकाक का जरीडरीपरी और जरीवरीए सवखधि दोनो स मजबत अतससबि पाया गया ह और यह खदरातमक पररवतयान को आकन म सतोरजनक रप स सकषम ह (ताखलका III11) 2019-20 की चौररी खतमाहरी क खलए रख सचकाक कमजोर आखरयाक गखतखवखियो को दरायाता ह

अपारपररक खबग डटा सोत यरा ऑनलाइन खपरट मरीखडया म खबर जो उचच आवखत आिार पर उपलबि ह अरयावयवसरा की नबज क सववकषण-आिाररत आकलनो का समरयान करत ह तराखप मररीन खरकषण तकनरीको स सामानयतः समखषटआखरयाक अतससबिो को समझना कखठन ह और इनह आमतौर पर अखतररति खनगरानरी तकनरीको क रप म दखा जाता ह

सदरभबओनो डरी कपताखनओस जरी मासवलरीनो एम मजजरी जरी और पपखलयस एफ़ (2018) ldquoखबग डटा एकोनोमखटकस नाऊ काखसटग ऐड अलगी एखसटमटसrdquo खमलन बोककोनरी यखनवखसयाटरी बफफ़ीकरखफन सटर वखकस ग पपर 82 गोडबोल एन शररीनवसयाह एम और सकीना एस (2007) ldquoलाजया सकल सखटमट अनाखलखसस फॉर नयज़ ऐड बलॉगसrdquo कॉनफ़रस परोसरीखडगस ऑफ द इटरनरनल कॉनफ़रस ऑन वबबलॉगस ऐड सोरल मरीखडया जनवररी कमाररी शता और खगडडरी गरीता (2020) ldquoइफलरन खडकोडड थ पावर ऑफ वडयासrdquo मरीमओ राखपरो एडम हाल मोररटज़ सदफ़ डखनयल खवलसन (2018) ldquoमजरीग नयज़ सखटमटrdquo फडरल ररज़वया बक ऑफ सान फाखनससको वखकस ग पपर 2017-01

तावलका III11 रख सचकाक और जीडीपीजीवीए सववधि क बीच सावयकीय सबध

जीडीपी सववधि (वराटनवरट) जीवीए सववधि (वराटनवरट)

एसआई स अतरसबि 062 071एसआई का एसएसआर () 58 74

5 परखतरत क महतिा सतर पर साखयकीय रप स महतवपणया सोत एनएसओ और आरबरीआई सटाफ अनमान

जीडीपी अनमान क मक़ाबल वासतववक उतपादन

अतिबर 2019 की मौखदरक नरीखत ररपोटया (एमपरीआर) म जरीडरीपरी सवखधि 2019-20 की दसररी खतमाहरी म 53 परखतरत तरीसररी खतमाहरी म 66 परखतरत और चौररी खतमाहरी म 72 परखतरत रहन का अनमान लगाया गया रा खजसम इस बसलाइन पर क इदयाखगदया समान रप स सतखलत जोखखम र (चाटया III2) एनएसओ क दसर अखगरम पवायानमान (एसएई) क अनसार वासतखवक उतपादन दसररी और तरीसररी खतमाहरी म इन पवायानमानो स करमरः 20 और 190 आिार अक नरीच रह दसररी खतमाहरी म यह अिोगामरी आघात सकल खसरर पजरी खनमायाण म अपकषा स अखिक तरीवर खगरावट और खनजरी अखतम उपभोग वयय म आखरक कमजोररी क कारण उतपनन हआ तरीसररी खतमाहरी म पवायानमान तरखटया म यतः सकल खनयत पजरी खनमायाण म तरीकण अनपखकषत सकचन जो जरीडरीपरी की नई रखला म सबस गहरा रा क कारण उतपनन हई री

चारट III2 सकल दशी उतपाद सववधि अनमावनत बनाम वासतववक

सोत एनएसओ और आरबरीआई सटाफ अनमान |

खत22019-20 खत32019-20

वरया -द

र -व

र या स

वखधि

परखत

रत म

अकतबर 2019 म भारतरीय ररज़वया बक सटाफ अनमान दसरा अखगरम अनमान (फरवररी 28 2020)

3333

अधया III माग और उतादन

III11 वनजी अवतम उपभोग वयय

खनजरी अखतम उपभोग वयय (परीएफ़सरीई) 2019-20 की दसररी छमाहरी म 576 परखतरत खहससदाररी क सार सकल माग का म य आिार बना हआ ह 2019-20 की दसररी छमाहरी म परीएफ़सरीई म मदरी इकट कई कारको क कारण आयरी- खपछल दो वरषो म दबरी हई खाद कीमतोमदरासफीखत क कारण कमजोर गरामरीण माग गरामरीण खदहाड़री म खगरावट गरामरीण उपभोग को परभाखवत करत शरम-सघन खनयायातो म कमरी और खगरतरी आय क कारण रहररी उपभोग म मदरी (चाटया III3)

रहररी उपभोग माग क उचच आवखति सकतक 2019-20 की चौररी खतमाहरी की ससत तसवरीर पर करत ह (चाटया III4a) यातररी वाहनो की खबकरी म फरवररी 2020 म भरी सकचन जाररी रहा घरल खटकाऊ वसतओ की सवखधि जनवररी 2020 म मद हई यदखप फरवररी 2020 म घरल वाहन ऋण सवखधि म रोड़री तजरी और करखडट काडया बकायो म वखधि हई ह समगर रहररी उपभोग कोखवड-19 क खवसफोट स और अखिक बररी तरह परभाखवत होकर चौररी खतमाहरी म अपनरी गखत खो चका परतरीत होता ह (चाटया III4b)

चारट III3 चवननदा सकतक ndash शरवमक- वयापत कषतो म वनयाटत माग

सोत वाखणजय आसचना और साखयकी महा खनदरक (डरीजरीसरीआई एणड एस)|

चारट III5 चवननदा सकतक - गामीण माग

सोत टकटर मनयफकचरसया असोखसयएरन एसआईएएम और एनएसओ|

अपर-

18मई

-18

जन-

18ज

ला-1

8अ

ग-18

खसत-

18अ

कत-1

8नव

-18

खदस

-18

जन-

19फ

र-19

माच या-

19अ

पर-19

मई-1

9ज

न-19

जल

ा-19

अग-

19खस

त-19

अकत

-19

नव-1

9खद

स-1

9ज

न-20

फर-

20फर-1

8

अपर-1

8

जन-1

8

अग-1

8

अकत-

18

खदस-

18

फर-1

9

अपर-1

9

जन-1

9

अग-1

9

अकत-

19

खदस-

19

फर-2

0

वरया-द

र-वर

या सवख

धि पर

खतरत

वरया-द

र-वर

या सवख

धि पर

खतरत

लदर और लदर उतपादक

टकटर खबकरीउपभोतिा गर-खटकाऊ वसतए

मोटर साइकल खबकरीरडरीमड गारमट फलोर कवररग सखहत जयट उतपादक

चारट III4 उचच आववति सकतक ndash खपत माग

सोत वाखणजय आसचना और साखयकी महा खनदरक(डरीजरीसरीआईएणडएस) सोसाइटरी ऑफ इखडयन आटोमोबाइल मनयफकचरसया(एसआईएएम) और एनएसओ |

ए उचच आववति सकतक - शहरी माग बीघरल ऋण

अग-1

8

अकत-

18

खदस-

18

फर-1

9

अपर-1

9

जन-1

9

अग-1

9

अकत-

19

खदस-

19

फर-2

0

फर-1

8

अपर-1

8

जन-1

8

अग-1

8

अकत-

18

खदस-

18

फर-1

9

अपर-1

9

जन-1

9

अग-1

9

अकत-

19

खदस-

19

फर-2

0

वरया-द

र-वर

या सवख

धि पर

खतरत

वरया-द

र-वर

या सवख

धि पर

खतरत

यातररी वाहन खबकरी करखडट काडया बकायाअनय खनजरी ऋण

वाहन ऋण दररी हवाई यातररी यातायात

उपभोतिा खटकाऊ वसतए

3434

मौदरिक नीदि रिपोरट अपरल 2020

गरामरीण उपभोग क सकतको म मोटरसाइकल खबकरी म फरवररी म भरी सकचन रहा (चाटया III5) यह कषतर उतसजयान मानदडो म खकए गए उस पररवतयान क कारण अखनखशचतता का सामना कर रहा ह जो अपरल स लाग होन वाला रा हालाखक टकटर खबकरी जनवररी म

बढ़री और फरवररी 2020 म इसम और तजरी आयरी जो बहतर रिी बआई को दरायाता ह गर-खटकाऊ उपभोतिा वसत कषतर म सकचन जाररी रहा जो कमजोर गरामरीण माग का पररचायक ह (बॉकस III2)

बॉकस III2 गामीण माग की वयावध कया ह

चारट III23 परमख आवशयक कवर माल क ोक मलय

कखर कषतर का परदरयान गरामरीण माग की खसरखत की कजरी ह हाल क वरषो म वयापार की रतत (टरीओटरी) कखर अरयावयवसरा स खवमख हई ह कयोखक 2016 2017 और 2018 क दौरान लगातार हई बमपर पदावार न कछ खाद कीमतोमदरासफीखत म खगरावट पदा कर दरी ररी (चाटया III21) वखशक खाद आपखतया की भरमार क सामन भारत क कखर उतपादो क खनयायात परभाखवत हए और पररणामसवरप व अखिरर आपखतया की अपनरी सामानय भखमका की पखतया नही कर सक (चाटया III22) अखतररति आपखतया क फलसवरप जमा होत जा रह सटॉक न कखर पणयो की कीमतोमदरासफीखत को और कम कर खदया (चाटया III23)

अतर-कषतररीय टरीओटरी अरायात कखर जरीवरीए अवसफीखतकारक और गर-कखर जरीवरीए अवसफीखतकारक क अनपात म 2016-17 और 2018-19 क बरीच खगरावट हई (चाटया III24) एक वकखलपक पमाना

सोत कखर और खकसान कलयाण मतरालय (एमओएएफडबलय)|

(जारी)

ए अनाज और दाल

बी सवबजया

सी चीनी और दध

डी खादय तल

सोत उपभोतिा मामल कायायालय भारत सरकार|

चारट III21 घरल खादय

चारट III22 कवर वनयाटत और आयात

सोत कखर और परससकत खाद पदारया उतपाद खनयायात खवकास पराखिकरण

फर-1

6मई

-16

अग-1

6नव

-16

फर-1

7मई

-17

अग-1

7नव

-17

फर-1

8मई

-18

अग-1

8नव

-18

फर-1

9मई

-19

अग-1

9नव

-19

फर-2

0

फर-1

6मई

-16

अग-1

6नव

-16

फर-1

7मई

-17

अग-1

7नव

-17

फर-1

8मई

-18

अग-1

8नव

-18

फर-1

9मई

-19

अग-1

9नव

-19

फर-2

0

फर-1

6मई

-16

अग-1

6नव

-16

फर-1

7मई

-17

अग-1

7नव

-17

फर-1

8मई

-18

अग-1

8नव

-18

फर-1

9मई

-19

अग-1

9नव

-19

फर-2

0

फर-1

6मई

-16

अग-1

6नव

-16

फर-1

7मई

-17

अग-1

7नव

-17

फर-1

8मई

-18

अग-1

8नव

-18

फर-1

9मई

-19

अग-1

9नव

-19

फर-2

0

लाख

टास

`खक

लो गर

ाम

`खक

लो गर

ाम

`खक

लो गर

ाम

`खल

टर

अमर

रकी ख

मखल

यन

खादानन उतपादन

खनयायात आयात वयापार रर

बागवानरी उतपादन

तरअरहर चना दाल गहचावल

आल

चरीनरी

मगफलरी तल

सोया तल सरजमखरी तल

राई तल

दि

पयाज टमाटर

3535

अधया III माग और उतादन

ndash कखर और गर-कखर (सवाओ को छोड़कर) क रोक मलय सचकाक (डबलयपरीआई) का अनपात टरीओटरी की इस हाखन की पखषट करता ह

इन बदलावो क अलावा खनमायाण कषतर म मदरी क कारण गरामरीण खदहाड़री खासकर कखर खदहाड़री म वखधि मौखदरक और वासतखवक रप म ससत रहरी (चाटया III25)

इसक अलावा हाल क वरषो म महातमा गािरी राषटरीय गरामरीण रोजगार गारटरी अखिखनयम (मनरगा) योजना स खवलब स खदहाड़री भगतान कम खदहाड़री और अपयायापत बजट आबटन क कारण गरामरीण आय को जयादा मदद नही खमल पा रहरी ह एनएसओ दारा मई 2019 म जाररी आवखिक खदहाड़री बल सववकषण (परीएलएफ़एस) ररपोटया दरायातरी ह खक मनरगा कायषो क अतगयात दरी जान वालरी खदहाड़री गर-सरकाररी कायषो क खलए बाजार की खदहाड़री दर स गरामरीण पररो क मामल म 74 परखतरत और गरामरीण मखहलाओ क मामल म 21 परखतरत कम ह

चारट III25 नाममात और वासतववक गामीण मजदरी म ववधि

ए नाममात गामीण मजदरी म ववधि बी वासतववक गामीण मजदरी म ववधि

सोत शरम बयरो शरम और रोजगार मतरालय और भाररब सटाफ अनमान

कोखवड-19 की हाखलया महामाररी और इसक पररणामसवरप पर दर म लाग लॉकडाउन क कारण गरामरीण और रहररीndash दोनो इलाको म सकल माग क और बररी तरह खगरन की सभावना ह सरकार न गरामरीण माग पर पड़न वाल परखतकल परभाव को दर करन क खलए खकसानो को परतयकष नकदरी अतरण मनरगा योजना क अतगयात खदहाड़री म बढ़ोतररी और खनमायाण मजदरो की कलयाण खनखि क उपयोग जस कई उपाय खकए ह तराखप महामाररी की गभरीरता को दखत हए गरामरीण माग कम स कम खनकट भखवषय म और खगरन की सभावना ह

खनषकरया क रप म सामानयतः कमतर कखर कीमतो खनमायाण कषतर म मदरी और मनरगा जस अगरणरी काययाकरम म औसत स भरी कमतर परदरयान और तो और कोखवड-19 न भरी गरामरीण कषतर म कखर आय म कमरी गरामरीण खदहाड़री म खगरावट और रोजगार अवसरो की हाखन की ह

चारट III24 कवर और गर-कवर क बीच वयापार क अतर-कषतीय वनयम

ए जीवीए वडफलकरर आधाररत वयापार की शतत (कवर और गर-कवर) बी ोक मलय सचकाक आधाररत वयापार की शतत (रीओरी)

सोत एनएसओ आखरयाक सलाहकार का कायायालय और आरबरीआई सटाफ अनमान

नाममातर की कखर मजदररी नाममातर की गर-कखर मजदररी वासतखवक कखर मजदररी वासतखवक गर-कखर मजदररी

परखतर

परखतर

नव-2

015

फर-2

016

मई-2

016

अग-2

016

नव-2

016

फर-2

017

मई-2

017

अग-2

017

नव-2

017

फर-2

018

मई-2

018

अग-2

018

नव-2

018

फर-2

019

मई-2

019

अग-2

019

नव-2

019

नव-2

015

फर-2

016

मई-2

016

अग-2

016

नव-2

016

फर-2

017

मई-2

017

अग-2

017

नव-2

017

फर-2

018

मई-2

018

अग-2

018

नव-2

018

फर-2

019

मई-2

019

अग-2

019

नव-2

019

परखतर

परखतर

3636

मौदरिक नीदि रिपोरट अपरल 2020

III12 सकल सायी पजी वनमाटण

2019-20 की दसररी एव तरीसररी खतमाहरी म सकल सरायरी पजरी खनमायाण (जरीएफसरीएफ) की सवखधि ऋणातमक हो गई पररणामसवरप 2019-20 म सकल घरल उतपाद (जरीडरीपरी) म जरीएफसरीएफ का योगदान एक वरया पवया क 319 परखतरत स घटकर 302 परखतरत रह गया जनवररीफरवररी 2020 म खनवर माग क दो परमख सचको िामि उतपादन एव पजरीगत सामानो क आयात म भरी कमरी आई (चाटया III6ए) जहा तक खनमायाण गखतखवखि का सबि ह फरवररी म पररषकत सटरील की खपत म कमरी आई जबखक सरीमट क उतपादन म काफी वखधि हई नवरीनतम खवतिरीय पररणामो स यह सपषट होता ह खक बौखधिक सपदा क अतगयात उतपादो म खनवर क परखतखनखि क रप म सॉफटवयर फमषो का खनषपादन आघात-सह बना रहा वरया 2019-20 की तरीसररी खतमाहरी म खवखनमायाण कषतर का मौसम समायोखजत कषमता अनपरयोग (सरीय-एसए) दरीघायाखवखिक औसत स कम हो गया जो इस बात की पखषट करता ह खक नए खनवर की जररत मद ह खजस समायोखजत गर-खाद बक ऋण (एएनएफसरी) म मदरी म भरी दखा जा सकता ह (चाटया III6बरी)

सचरीबधि गर-सरकाररी गर-खवतिरीय (एनजरीएनएफ) कपखनयो क अधिया-वाखरयाक गर-लखापररीखकषत खवतिरीय खववरणो स यह पता चलता ह खक मोटर-गाड़री सरीमट पटोखलयम दरसचार एव खनमायाण जस

सभरी परमख उदोगो क कपकस अनपात3 म 2018-19 की दसररी छमाहरी की तलना म 2019-20 की पहलरी छमाहरी म बढ़ोतररी हई ह (चाटया III7) वरया 2019-20 की पहलरी छमाहरी क दौरान इन कॉपपोरटो दारा जटाई गई खनखियो का परयोग म य रप स सरायरी आखसतयो क खनमायाण एव डरीखलवरखजग (उिाररयो म कमरी) क खलए खकया गया खवतिपोरण क परमख माधयमो दारा सवरीकतसखवदाकत पररयोजनाओ की कल लागत म भरी 2019-20 की पहलरी छमाहरी म 2018-19 की पहलरी छमाहरी की तलना म बढ़ोतररी हई

पररम सरोखित अनमानो क अनसार सकल घरल बचत (जरीडरीएस) दर 2017-18 म जरीडरीपरी क 324 परखतरत स घटकर 2018-19 म 301 परखतरत रह गई अरयावयवसरा को खनखियो की खनवल आपखतया करनवाल हाउसहोलड कषतर की बचत दर 2011-12 म जरीडरीपरी क 236 परखतरत स घटकर 2018-19 म 182 परखतरत रह गई जबखक खनजरी कॉपपोरट कषतर अपन खनवर का खवतिपोरण परमखत अपनरी सवय की बचत क माधयम स करता ह लखकन सावयाजखनक कषतर का अपन घाट क खवतिपोरण हत हाउसहोलड पर अतयखिक खनभयारता बनरी रहरी (चाटया III8) अनसखचत वाखणखजयक बको म हाउसहोलड की दयताओ म कमरी उनकी (हाउसहोलड) जमा म हई वखधि की तलना म अखिक रहरी खजसक कारण अपरल-खदसबर 2019 क दौरान हाउसहोलड की खवतिरीय बचत म सिार परतरीत हआ जबखक बरीमा औ यार मयचअल फडो म उनका खनवर खपछल वरया क समान सतर पर बना रहा

3 कपकस अनपात को [खनवल अचल आखसतयो (वतयामान छमाहरी) ndash खनवल अचल आखसतयो (पवयावतगी छमाहरी) + मलयहास (वतयामान छमाहरी)] खनवल अचल आखसतयो (पवयावतगी छमाहरी) क रप म पररभाखरत खकया गया ह

चारट III6 वनवश माग

सोत डरीजरीसरीआईएणडएस एनएसओ और आरबरीआई|

ए वनवश माग क सकतक बी वववनमाटण कषत म कषमता उपयोग

अपर-1

8

जन-1

8

अग-1

8

अकत-

18

खदस-

18

फर-1

9

अपर-1

9

जन-1

9

अग-1

9

अकत-

19

खदस-

19

फर-2

0

परखतर

खत1 खत2 खत3 खत4 खत1 खत2 खत3 खत4 खत1 खत2 खत3 खत4 खत1 खत2 खत3

वरया-द

र-वर

या सवख

धि पर

खतरत

पजरीगत वसतओ की आयात सरीय सरीय _एसए दरीघयाकालरीन औसत एससरीबरीज दारा आवास ऋण

आईआईपरी पजरीगत वसतए

3737

अधया III माग और उतादन

III13 सरकारी वयय

चौररी खतमाहरी म तरीवर मदरी क कारण 2019-20 की दसररी छमाहरी म सरकाररी अखतम उपभोग वयय (जरीएफसरीई) म कमरी आई जो एनएसओ दारा जाररी एसएई स भरी सपषट होता ह जनवररी-फरवररी 2020 क दौरान क दर क राजसव वयय म 39 परखतरत की वखधि हई वरया 2020-21 म राजसव वयय क खलए 2019-20 क सरोखित

अनमानो (आरई) की तलना म अखिक बजट पराविान खकया गया ह (सारणरी III2)

2019-20 (अपरल-फरवररी) क दौरान क दर सरकार की राजकोररीय खसरखत खराब हई खजसका म य कारण खनगम कर क तहत सकल राजसव म कमरी होना रहा जो वरया क मधय म कर दरो म कमरी को दरायाता ह 55 लाख करोड़ रपए का जरीएसटरी सगरह सरोखित अनमान (आरई) का 895 परखतरत रा जो एक वरया पवया क सगरह की तलना म 45 परखतरत अखिक रा समगर रप स वरया क पररम 11 महरीनो क दौरान परतयकष करो म 33 की कमरी आई जबखक

सारणी III2 म य राजकोरीय सकतक ndash क दर सरकार ववति(जरीडरीपरी का परखतरत)

सकतक 2019-20 (बीई) 2019-20 (आरई) 2020-21 (बीई)

1 राजसव पराखपतया 93 91 90 अ कर राजव (गिवल) 78 74 73 ि गर-कर राजव 15 17 17

2 गर-कजया पजरी पराखपतया 06 04 103राजसव वयय 116 115 1174 पजरी वयय 16 17 185 कल वयय 132 132 1356 सकल राजकोररीय घाटा 33 38 357 राजसव घाटा 23 24 278 परारखमक घाटा 02 07 04

बरीई बजट अनमान आरई सरोखित अनमान |सोत सघरीय बजट 2020-21|

चारट III7 लीवरज और वनवश गवतवववध

वरपपणी 1 लरीवरज अनपात ऋण इखकवटरी अनपात | 2 बबल का आकार उदोगो दारा माचया 2019 क अत म (चाटया ए ) और खसतबर 2019 क अत म (चाटया बरी ) िाररत खनवल सरायरी सपखतियो को दरायाता ह | 3 यह खवशरण 2018-19 की पहलरी छमाहरी 2018-19 की दसररी छमाहरी और 2019-20 की पहलरी छमाहरी स सबखित आि वरया क खलए 2362 सचरीबधि गर-सरकाररी गर- खवतिरीय

(एनजरीएनएफ) कपखनयो पर आिाररत ह |सोत आरबरीआई सटाफ अनमान |

ए 2018-19 की दसरी छमाही बी 2019-20 की पहली छमाही

कपक

स अ

नपात

(परखत

रत)

कपक

स अ

नपात

(परखत

रत)रसायन

रसायन

मोटर वाहन

मोटर वाहन

दरसचार

दरसचार

लोहा और इसपात

लोहा और इसपातटकसटाइल

टकसटाइल

पटोखलयम

खवखनमायाण खवखनमायाण

पटोखलयम

लरीवरज अनपात (पराखतरत)लरीवरज अनपात (पराखतरत)

फामाया- सयखटकल फामाया-

सयखटकल सरीमट

सरीमट

खनन और उतखनन खनन और

उतखनन

चारट III8 बचत वनवश अतराल

सोत एनएसओ और आरबरीआई सटाफ अनमान|

जरीड

रीपरी क

ा परखत

रत

सरकाररीबचत दर खनवर दर

खनजरी घरल

3838

मौदरिक नीदि रिपोरट अपरल 2020

बॉकस III3 वतमाही पवाटनमान मॉडल (कयपीएम) का सवधटन करना राजकोरीय खड

अपरतयकष करो म मातर 16 परखतरत की वखधि हई जो बजट अनमानो (बरीई) की तलना म कम ह (चाटया III9 ए एव बरी)

राजसव वयय सवखधि भरी सरोखित अनमानो (आरई) की तलना म कम रहरी खजसका म य कारण अपकषाकत कम बयाज भगतान होना रहा परमख छट क रप म दरी जान वालरी राखर म कमरी आई और यह जरीडरीपरी क 14 परखतरत क बजट अनमान (बरीई) स घटकर सरोखित अनमान (आरई) म 11 परखतरत रह गई इस कमरी का कारण बजट म दरी गई खाद छट म की गई कटौतरी रहरी इसक बावजद समगर रप स दरी जान वालरी छट म खाद छट की परमखता बनरी हई ह पजरी वयय की सवखधि भरी सरोखित अनमान (आरई) की तलना म कम रहरी

सरोखित एफआरबरीएम अखिखनयम की िारा 4 (3) क पराविानो खजस खवखरषट पररखसरखतयो4 म लाग खकया जा सकता ह क अिरीन 2019-20 (आरई) म क दर क जरीएफडरी को 38 परखतरत तक सरोखित खकया गया खजसक खलए बजट म 33 परखतरत का पराविान खकया गया रा कर राजसव और खवखनवर स परापत राखर म कमरी होन क कारण यह सरोिन खकया गया इन उभरतरी पररखसरखतयो क परभाव की जाच सामानय सामय फमवकया म की जा सकतरी ह (बॉकस III3) बजट म खकए गए पराविान क अनसार वरया 2020-21 म जरीएफडरी कम होकर जरीडरीपरी क 35 परखतरत रह सकता ह और सिार क सार यह 2022-23 तक जरीडरीपरी क 31 परखतरत तक लौट आएगा

4 राषटरीय सरकषा यधि राषटरीय आपदा कखर क नषट होन क कारण कखर उतपाद और आय क बररी तरह स परभाखवत होन अपरतयाखरत राजकोररीय परभावो सखहत अरयावयवसरा म सरचनागत सिार और खकसरी खतमाहरी की वासतखवक उतपादन सवखधि म खपछलरी चार खतमाखहयो क औसत स कम स कम 3 परखतरत की खगरावट होन पर (सयोि खवति अखिखनयम 2018) 5 कयपरीएम नई कीखनयन परपरा क अतगयात अधिया ndashसरचनागत परगखतररील खलरी अरयावयवसरा जाचा गया अतराल मॉडल ह और यह खवखभनन परकार की फीड बक परणाखलयो का आतररक रप स खसलखसलवार खवशरण उपलबि कराता ह

(जारी)

राजकोररीय नरीखतगत उपाय उतपादन मदरासफीखत एव मौखदरक नरीखतगत खनणयायो को परभाखवत कर सकत ह और इसका खवपररीत परभाव भरी हो सकता ह (भारत सरकार 2017) हालाखक जरररी नही ह खक सभरी राजकोररीय उपाय समखषटगत आखरयाक चरो को एक हरी परकार स परभाखवत कर राजकोररीय-मौखदरक इटरफस क खवखभनन वाहको क सवखधि तरा मदरासफीखत पर पड़न वाल परभावो का आकलन करन क खलए भारतरीय ररज़वया बक क खतमाहरी पवायानमान मॉडल (कयपरीएम)5 म राजकोररीय खड को राखमल खकया गया ह

कयपरीएम म समाखहत राजकोररीय खड की परमख खवररताए इस परकार ह (क) म य राजकोररीय घाट को सरचनागत एव चकरीय परारखमक घाटो तरा बयाज भगतानो म खवभति खकया गया ह (ख) परारखमक घाट का चकरीय घटक अरयावयवसरा की खसरखत पर खनभयार करता ह और उसम यह माना जाता ह खक समगर रप स अरयावयवसरा म मदरी होन पर सरकाररी कर राजसव अपकषाकत कम रहगा तरा वयय अपकषाकत अखिक होगा खजसक कारण राजकोररीय घाटा अपकषाकत अखिक होगा और इसक गवपरीि घटिा भी सतय

चारट III9 अपरल- फरवरी क दौरान कर वसली

सोत महालखा खनयतरक खवति मतरालय|

ए परतयकष कर बी अपरतयकष कर

अपरल-फरवररी 2019 अपरल-फरवररी 2020 अपरल-फरवररी 2020 अपरल-फरवररी 2019

₹ खब

खलयन

कापपोररन करजरीएसटरी (कषखतपखतया कर सखहत) सघ उतपाद रलक

सवा करसरीमा रलकआय कर अनय कर

₹ खब

खलयन

3939

अधया III माग और उतादन

चारट III31 मौवदरक-राजकोरीय सबध हयोगी (ग) राजकोररीय घाट म घोखरत राजकोररीय पर स परारखमक घाट क घटक को चकरानसार-समायोखजत (अथिाषि सरचिागि ndash राजकोररीय घाट का वह खहससा खजसका सबि अरयावयवसरा की खसरखत स नही होता) खकए जान पर खवचलन होन पर राजकोररीय सवग बढ़ता ह और यह समगर माग म योगदान करता ह (घ) सटॉक-फलो खनरतरता क खलए कजया क खनिायारक ततवो एव राजकोररीय घाट क बरीच सबि की पहचान की गई ह (इसकोलनो 2010) (ङ) राजकोररीय घाट और कजया का परभाव दर क जोखखम पररीखमयम और खवखनमय दर पर पड़ता ह और (च) राजकोररीय घाट क सार मौखदरक नरीखत की परसपर खकरया का मापन बयाज भगतानो क माधयम स खकया जाता ह (चाटया III31)

इस मॉडल क खनिायारक यह दरायात ह खक चकरानसार-समायोखजत (सरचनागत) राजकोररीय घाट पर पड़न वाला आघात समगर माग को परभाखवत करता ह अपकषाकत अखिक राजकोररीय घाट क खवतिपोरण क खलए कजया क अपकषाकत उचच सतर पर होन पर दरगत जोखखम पररीखमयम बढ़ता ह और खवखनमय दर घटतरी ह इस परकार स मदरासफीखत पर समगर माग और खवखनमय दर माधयमो दोनो का परभाव पड़ता ह हालाखक यखद म य राजकोररीय खसरखत का घोखरत पर स खवचलन चकरीय घटको क कारण होता ह तो मदरासफीखत और उतपाद का परभाव हलका होगा (चाटया III32)

2019-20 म जरीडरीपरी की वखधि मद हई ह खजसक कारण राजकोररीय घाट म बढ़ोतररी हई खजसक म य कारण ह ndash (क) अपकषाकत कम समगर माग (हर) (ख) अपकषाकत कम आखरयाक गखतखवखि क कारण अपकषाकत कम राजकोररीय राजसव और (ग) आखरयाक मदरी स खनपटन क खलए उठाए गए कदमो क कारण अपकषाकत अखिक राजकोररीय वयय इस परकार 2019-20 म हए राजकोररीय घाट म खवचलन क महतवपणया खहसस का कारण चकरीय कारको को माना जा सकता ह इस पररदशय म इस खवचलन का सफीखतकाररी परभाव वयापक रप स हलका रहा

चारट III32 सरचनागत एव चकीय राजकोरीय घारा उतपादन एव मदरासफीवत पर परभाव

क राजकोरीय घारा

सोत आरबरीआई सटाफ अनमान|

ख उतपादन अतराल ग मदरासफीवत

सदरभ

एसकोलानो एमज (2010) ldquoए परखकटकल गाइड ट पखबलक डबट डायनखमकस खफसकल ससटनखबखलटरी एव साइखकलकल एडजसटमट ऑफ बजटररी एगरगटसrdquo तकनरीकी नोटस एव मनयअल 1002 अतरराषटरीय मदरा कोर

भारत सरकार (2017) ldquoखफसकल ररसपाखसखबखलटरी एड बजट मनजमट ररवय कखमटरी rdquo (अधयकष एनक खसह)

मरीयादरी पररीखमयम

बयाज का भगतान दरीघायावखिक दर मौखदरक

नरीखतगत दर

समगर माग

दरगत जोखखम पररीखमयम

खवखनमय दर कजया

परारखमक घाटा सरचनागत घाटा

मदरासफीखतचकरीय घाटा

राजकोरीय घारा

चकरीय घाटा सरचनागत घाटा

परखतर

त खब

द (प

रीपरीट

री)

परखतर

त खब

द (प

रीपरीट

री)

परखतर

त खब

द (प

रीपरीट

री)

खतमाखहयाखतमाखहयाखतमाखहया

4040

मौदरिक नीदि रिपोरट अपरल 2020

उपलबि नवरीनतम आकड़ो क आिार पर 2019-20 (आरई) म 22 राजयो का सकल राजकोररीय घाटा बढ़कर उनक सकल राजयरीय घरल उतपाद (जरीएसडरीपरी) का 29 परखतरत हो गया खजसक 25 परखतरत रहन का पराविान खकया गया रा (सारणरी III3) यह अतर आखरयाक गखतखवखि म मदरी मयत सवय और क दररीय अतरण दोनो क राजसव क अपकषाकत कम रहन क कारण हआ इस कमरी की परखतखकरया म राजयो को परखतकल फीडबक लप क रप म राजसव और पजरीगत वयय दोनो म कमरी करना पड़री खजसक कारण समगर माग म और कमरी आई एक वरया पवया की तलना म अपकषाकत अखिक राजसव और अपकषाकत कम वयय क अनमान क सार राजयो न वरया 2020-21 क खलए जरीएसडरीपरी क 24 परखतरत समखकत जरीएफडरी का पराविान खकया ह

2019-20 क दौरान क दर क बाजार स उिार लन क काययाकरम खजसका परबिन ररज़वया बक करता ह क तहत सकल उिाररया 2018-19 की दसररी छमाहरी क र 283000 करोड़ की तलना म 2019-20 की दसररी छमाहरी म र 268000 करोड़ रही अराया त य एक वरया पवया क सतर स 53 परखतरत कम रही वरया 2019-20 की दसररी छमाहरी क दौरान र133000 करोड़ की खनवल बाजार उिाररया भरी 432 परखतरत कम रही सखकरय कजया समकन क खहसस क रप म 2019-20 की दसररी छमाहरी

क दौरान खसवफट पररचालनो की रखला क तहत सात पररचालन खकए गए खजनका मलय र124694 करोड़ रा खजनका उदशय खवमोचनो का परबिन करना और सरकाररी परखतभखतयो की तरलता म वखधि करना रा इसक अलावा ररज़वया बक क पास नकदरी रर क ऋणातमक होन क कारण बार-बार अरपोपाय अखगरमओवरडाफट का सहारा लना पड़ा खजस खनयखतरत करन क खलए 2019-20 की दसररी छमाहरी म नकदरी परबिन खबलो को सात बार जाररी खकया गया खजनका मलय र 250000 करोड़ रा राजयो न वरया क दौरान कल र 634521 करोड़ का उिार खलया (सारणरी III4)

III14 बाहय माग

2019-20 की दसररी छमाहरी म समगर माग म खनवल खनयायात का योगदान िनातमक रहा खजसक अतगयात खनयायात की तलना म आयात सकचन अखिक तजरी स हआ (चाटया 10)

वाखणखजयक आसचना और साखयकी महाखनदरालय (डरीजरीसरीआईएडएस) दारा जाररी खकए गए आकड़ो क अनसार पणय वसतओ क खनयायात म सकचन जो 2019-20 की पहलरी खतमाहरी म परारभ हआ दसररी खतमाहरी म और अखिक बढ़ा कयोखक वखशक वयापार और माग म कमरी लबरी अवखि तक बन रहन स अखभयाखतरकीय सामानो रतनो एव आभरणो सतरी और हरकरघा उतपादो तरा चावल क लदान म सपषट रप स खगरावट दखरी गई वरया 2019-20 की तरीसररी खतमाहरी क दौरान समगर वयापार सकचन की गखत िरीमरी हई और फरवररी म इसम बदलाव आया खजस पटाखलयम तल एव लखरिक नटस (परीओएल) अखभयाखतरकीय सामानो इलकटॉखनक सामानो तरा रसायनो स सहारा खमला (चाटया III11ए) समगर रप स अपरल-फरवररी 2019-20 क दौरान खनयायात का 15 परखतरत सकचन हआ यदखप वखशक आपखतया रखला और वखशक आखरयाक गखतखवखियो म कोखवड-19 क परखतकल परभाव माचया म खनयायात क खनषपादन को अखिक वयापक रप स परभाखवत कर सकत ह

सारणी III3 राजय सरकार ववति ndash परमख घारा सकतक

(जरीएसडरीपरी क खलए परखतरत)

मद 2018-19 2019-20 (बीई)

2019-20 (आरई)

2020-21 (बीई)

राजसव घाटा 01 01 07 00सकल राजकोररीय घाटा 24 25 29 24

वरपपणी 1 ऋणातमक (-) खचहन अखिरर को दरायाता ह | 2 डाटा 28 राजयो म स 22 राजयो स सबखित ह | 3 जरीएसडरीपरी सबखित 22 राजयो क जरीएसडरीपरी का योग ह |सोत राजय सरकारो क बजट दसतावज़ |

सारणी III4 सरकारी बाज़ार उधार (₹ करोड़)

मद 2017-18 2018-19 2019-20

क दर राजय कल क दर राजय कल क दर राजय कल

खनवल उिार 448410 340281 788691 422737 348643 771380 473972 487454 961426सकल उिार 588000 419100 1007100 571000 478323 1049323 710000 634521 1344521

सोत भारत सरकार और आरबरीआई सटाफ अनमान |

4141

अधया III माग और उतादन

2019-20 की दसररी खतमाहरी म खनयायात सकचन हआ खजस पर सवणया परीओएल तरा गर-परीओएल आयात का परखतकल असर पड़ा (चाटया III11बरी) बाद वाल अरायात गर-परीओएल आयात क अतगयात कमरी का आिार बहत वयापक रहा तरा यातायात क उपकरण मोतरी एव कीमतरी पतरर कोल एव रसायन जस कषतर इसक अतगयात रह तरीसररी खतमाहरी और जनवररी 2020 म भरी आयात सकचन हआ खकत फरवररी म इसम खवसतार हआ खजसकी अगआई परीओएल मोखतयो तरा कीमतरी पतररो और मररीनररी न की अपरल-फरवररी 2019-20 क दौरान समगर रप स आयात म 73 परखतरत सकचन हआ आयातो म खनयायातो की तलना म अखिक कमरी होन क कारण वयापार घाट म कमरी आई

और यह अपरल-फरवररी 2018-19 क 1730 खबखलयन अमररकी डॉलर स सतर स घटकर अपरल-फरवररी 2019-20 म 1431 खबखलयन अमररकी डॉलर रह गया कचच तल क मलयो म तजरी स खगरावट होन क सार भारत क तल आयात म माचया म कमरी आन की सभावना ह और इसक कारण वयापार घाटा आग पर वरया क खलए घट सकता ह

चाल खाता घाटा (सरीएडरी) 2019-20 की दसररी खतमाहरी म जरीडरीपरी क 09 परखतरत और एक वरया पवया की तरीसररी खतमाहरी म रह 27 परखतरत क सतर स घटकर 2019-20 की तरीसररी खतमाहरी म 02 परखतरत रह गया सरीएडरी म कमरी परारखमक रप स वयापार घाट क अपकषाकत खनमन सतर पर रहन और खनवल सवाओ की

चारट III10 वयापार म सववधि

सोत डरीजरीसरीआई एणड एस और आरबरीआई

ए माल वयापार बी सवाए वयापार

अनखतम

फर-1

8

अपर-1

8

जन-1

8

अग-1

8

अकत-

18

खदस-

18

फर-1

9

अपर-1

9

जन-1

9

अग-1

9

अकत-

19

खदस-

19

फर-2

0 खत1 खत2 खत3 खत4 खत1 खत2 खत3 खत4 खत1 खत2 खत3 जन

वरया-द

र-वर

या सवख

धि पर

खतरत

वरया-द

र-वर

या सवख

धि पर

खतरत

खनयायात खनयायातआयात आयात

चारट III11 वनयाटत व आयात सववधि क परवत सबवनधत अशदान

सोत डरीजरीसरीआई एणड एस और सरीपरीबरी नदरलडस|

ए वनयाटत सववधि क परवत सबवनधत अशदान बी आयात सववधि क परवत सबवनधत अशदान

खत1

खत2

खत3

खत4

खत1

खत2

खत3

खत4

खत1

खत2

खत3

खत4

खत1

खत2

खत3

जन-

फरखत1

खत2

खत3

खत4

खत1

खत2

खत3

जन-

फर

परखतर

त अ

परखतर

परखतर

त अ

गर - परीओएल खनयायात गर - परीओएल गर- सवणया आयात सवणया आयातमाल आयात (परखतरत वरया-दर-वरया)

परीओएल आयातमाल खनयायात (परखतरत वरया-दर-वरया)खवश वयापार (दाया मान)

परीओएल खनयायात

4242

मौदरिक नीदि रिपोरट अपरल 2020

पराखपत म बढ़ोतररी क कारण हई सवाओ क खनयायात म वखधि सॉफटवयर यातरा और खवतिरीय सवाओ स खनवल कमाई म वखधि होन बाद हई (चाटया 10बरी) वरया 2019-20 की तरीसररी खतमाहरी म खवदरो म रहन वाल भारतरीयो दारा खकए जान वाल खवपररण म मजबतरी रहरी जबखक खनवर आय और कमयाचाररयो की परखतपखतया को खमलाकर होन वाल भगतानो क बखहगयामन खपछल वरया स वयापक रप स अपररवखतयात रह

2019-20 की तरीसररी खतमाहरी म खनवल पजरी परवाह सरीएडरी स अखिक हो गए अपरल-जनवररी 2019-20 म खनवल खवदररी परतयकष खनवर (एफडरीआई) परवाह 378 खबखलयन अमररकी डॉलर क सतर पर एक वरया पवया क सतर स ऊपर रहा एफडरीआई म होन वाला परवाह म य रप स खवखनमायाण सचार खदरा एव रोक वयापार खवतिरीय एव कपयटर सबिरी सवाओ क कषतर म हआ कोखवड-19 महामाररी क दखषटगत वखशक मदरी क भय क चलत बढ़तरी जोखखम खवमखता क बरीच 18 फरवररी 2020 स खवदररी सखवभाग खनवरक (एफपरीआई) खनवल खवकरता बन गए सउदरी अरब एव रस क बरीच तल मलय को लकर मच घमासान क कारण वखशक खवतिरीय बाजारो म नई उरलपरल मच जान स 6 माचया 2020 स खवदररी सखवभाग खनवर (एफपरीआई) का बखहवायाह अखिक तज हो गया समगर रप स 2019-20 म (31 माचया 2020 तक) एफपरीआई का बखहवायाह 71 खबखलयन अमररकी डॉलर क तलय रा हालाखक सवखचछक िाररता माधयम स 31 माचया 2020 तक एफपरीआई दारा होन वाला खनवल खनवर 87 खबखलयन अमररकी डॉलर रहा वरया 2019-20 की तरीसररी खतमाहरी म बाहय वाखणखजयक

उिाररयो (ईसरीबरी) क तहत भारतरीय ससरानो दारा की गई खनवल खनकासरी 32 खबखलयन अमररकी डॉलर ररी जो एक वरया पवया हई 20 खबखलयन अमररकी डॉलर की खनकासरी स अखिक ररी अतरराषटरीय खनवल खनवर खसरखत (आईपरीपरी) अरायात दर की खवतिरीय आखसतयो और दयताओ का अतराल म 2019-20 की तरीसररी खतमाहरी म दसररी खतमाहरी की तलना म सिार हआ 27 माचया 2020 की खसरखत क अनसार भारत का आरखकषत खवदररी मदरा कोर 4756 खबखलयन अमररकी डॉलर क सतर पर रा जो 118 महरीनो क आयात क तलय रा इस कोर म माचया 2019 क अत म रह सतर म 627 खबखलयन अमररकी डॉलर की वखधि हई

III2 समग आपवतट

समगर आपखतया की मातरा म आिार मलय पर योखजत सकल मलय (जरीवरीए) की वखधि म खगरावट आई और यह 2018-19 की पहलरी छमाहरी क 51 परखतरत और दसररी छमाहरी क 56 परखतरत क सतर स घटकर 2019-20 की दसररी छमाहरी म 47 परखतरत रह गई (सारणरी III5) आिार परभाव को इस खगरावट क खलए काफी हद तक खजममदार माना जा सकता ह कयोखक खतमाहरी-दर-खतमाहरी एसएएआर क रप म मापरी गई इसकी गखत म तजरी आई और यह पहलरी छमाहरी क 42 परखतरत स बढ़कर दसररी छमाहरी म 56 परखतरत हो गई (चाटया III12ए) चौररी खतमाहरी क अखतम चरण म जरीएवरी पर कोखवड-19 का जोरदार असर पड़न क कारण वरया की समाखपत होन तक इस गखत क बन रहन की सभावना नही ह

जरीवरीए की वरया-दर-वरया वखधि म मदरी स औदोखगक और सवा सबिरी गखतखवखियो म कमरी का पता चला दसररी तरफ कखर और सबधि

सारणी III5 जीवीए म कषत वार सववधि (वरया-दर-वरया परखतरत)

कषत 2018-19 (एफआरई)

2019-20 (एसएई)

भाररत योगदान 2019-20

2018-19 (एफआरई) 2019-20 (एसएई)

वत1 वत2 वत3 वत4 वत1 वत2 वत3 वत4

कवरफोरसररी और वफवशग 24 37 05 38 25 20 16 28 31 35 50उदयोग 45 15 03 78 47 44 14 32 01 01 23खनन तरा उतखनन -58 28 01 -73 -70 -44 -48 47 02 32 26खवखनमायाण 57 09 02 107 56 52 21 22 -04 -02 18खवदत गस जल आपखतया तरा अनय उपयोजयता 82 46 01 79 99 95 55 88 39 -07 65सवाए 75 65 41 73 72 73 83 67 68 64 61खनमायाण 61 30 02 64 52 66 60 55 29 03 32वयापार होटल पररवहन सचार 77 56 11 85 78 78 69 57 58 59 51खवति ररयल एसटट एव वयावसाखयक सवाए 68 73 16 60 65 65 87 69 71 73 80लोक पररासन रकषा तरा अनय सवाए 94 88 11 88 89 81 116 87 101 97 67मल कीमतो पर जीवीए 60 49 49 69 61 56 56 54 48 45 50

एफआरई पहला सरोखित अनमान एसएई दसरा अखगरम अनमान अतखनयाखहत सवखधिसोत राषटरीय साखयकीय कायायालय (एनएसओ)|

4343

अधया III माग और उतादन

गखतखवखियो म हई जरीवरीए वखधि म 2019-20 की दसररी छमाहरी म 2019-20 की पहलरी छमाहरी और 2018-19 की दसररी छमाहरी ndashदोनो की तलना म मदरी दखरी गई खजसम दखकषण-पखशचमरी मानसनरी बाररर क खवलब स आन और उतिर-पवगी मानसन स परचर मातरा म बाररर होन क कारण तजरी आई कखर और खकसान कलयाण मतरालय क दसर अखगरम अनमान क आिार पर 2019-20 म उड़द और मग को छोड़कर सभरी परमख खादाननो का उतपादन खवगत वरया क अखतम अनमानो की तलना म अखिक रा समगर आपखतया सबिरी पररखसरखतयो को लोक पररासन रकषा एव अनय सवाओ (परीएडरीओ) स खमलन वाला सहारा जाररी रहा (चाटया 12बरी)

III21 कवर

कखर और अनरगरी गखतखवखियो म बखनयादरी मलयो पर जरीवरीए वखधि 2019-20 की पहलरी छमाहरी म रहरी 30 परखतरत क मक़ाबल 2019-20 की दसररी छमाहरी म 42 परखतरत हो गई अचछ पवपोतिर मानसन पयायापत जलारय सतर खमटरी की नमरी म सिार और कखर वसतओ की कीमतो म वखधि की अनकलता क चलत रबरी फसलो क रकब म 95 परखतरत की वखधि हई 2019-20 क खलए फसल उतपादन क दसर अखगरम अनमानो म खररीफ और रबरी खादानन क उतपादन म करमरः06 और 41 परखतरत की वखधि का होना आका गया (ताखलका III6) 2019-20 म बागबानरी उतपादन 31335 लाख टन क ररकॉडया सतर पर रा जो 2018-19 क खलए खकए गए अखतम अनमान स 08 परखतरत

अखिक रा और सामानयतया सखबजयो क उतपादन क कारण रा

अनरगरी गखतखवखिया खजसम सखममखलत ह-परिन वाखनकी और मछलरी पकड़ना-की कखर और अनरगरी कषतर म खहससदाररी जरीवरीए का लगभग 40 परखतरत रहरी और 2012-19 (चाटया III13) क दौरान समगर कखर जरीवरीए वखधि म इसका योगदान चार बट पाच रा

सारणी III6 2019-20 म कवर उतपादन (दसरा अवगम अनमान)

(खमखलयन टनस म)

फसल 2018-19 2019-20 2019-20 पररवतटन (परवतशत)

दसरा एई

अवतम लकय दसरा एई

दसरा एई स ऊपर 2018-19

अवतम स ऊपर

2018-19

लकय स ऊपर

खादानन 2814 2852 2911 2920 38 24 03

चावल 1156 1165 1160 1175 16 08 13

गह 991 1036 1005 1062 72 25 57

दाल 240 221 263 230 -42 43 -125

तल क बरीज 315 315 361 342 85 85 -53

गनना 3808 4054 3855 3538 -71 -127 -82

कपास 301 280 358 349 16 244 -24

जट और मसता 101 98 112 98 -26 -01 -124

परतयक 170 खकलोगराम की खमखलयन गाठ| परतयक 180 खकलोगराम की खमखलयन गाठ|सोत कखर और खकसान कलयाण मतरालय भारत सरकार

चारट III12 जीवीए सववधि

अतखनयाखहत सोत एनएसओ और आरबरीआई सटाफ अनमान |

ए जीवीए सववधि वरट-दर-वरट और वतमाही-दर -वतमाही एसएएआर

बी पीएडीओ को छोड़कर जीवीए सववधि

खत3खत1 खत2 खत4 खत3खत1 खत2 खत4खत3खत1 खत2 खत4 खत3खत1 खत2 खत4खत3खत1 खत2 खत4 खत3खत1 खत2 खत4खत3खत1 खत2 खत4 खत3खत1 खत2 खत4

परखतर

वरया-द

र-वर

या सवख

धि पर

खतरत

वरया-दर-वरया खतमाहरी-दर-खतमाहरी एसएएआर मल कीमतो पर जरीवरीए मल कीमतो पर जरीवरीए (परीएडरीओ को छोड़कर)

4444

मौदरिक नीदि रिपोरट अपरल 2020

यएस नरनल ओरखनक एड एटमॉसफररक एडखमखनसटरन (एनओएए) क अनसार माचया 2020 क दौरान भमधयरखरीय पररात महासागर म समदररी सतह तापमान (एसएसटरी) औसत स ऊपर क आस-पास रा वसत ऋत म ईएनएसओ6 क तटसर रहन की सभावना 65 परखतरत और 2020 की गखमयायो म 55 परखतरत ह ऑसटखलयाई मौसम खवजान बयरो (बरीओएम) न सकत खदया ह खक ईएनएसओ आउटलक तटसर ह खजसका अखभपराय हआ खक आन वाल महरीनो म अल नरीनो या ला नरीना क खवसतार की सभावना कषरीण ह या उसकी कोई सभावना नही ह सकाईमट न उममरीद जाखहर की ह खक मानसन क महरीनो म 50 परखतरत स अखिक सभावना खसरखतयो क सामानय बन रहन की ह भारत क मौसम खवभाग को भरी उममरीद ह खक अपरल-जन 2020 क दौरान ईएनएसओ-तटसर खसरखतया रहगरी

III22 औदयोवगक कषत

औदोखगक कषतर म मल कीमतो म जरीवरीए वखधि 2019-20 की पहलरी खतमाहरी क 17 परखतरत स घटकर दसररी खतमाहरी म 13 परखतरत और एक वरया पहल 28 परखतरत ररी (चाटया III14) खवखनमायाण कषतरजो उदोग का परमखतम घटक ह म आई कमरी न

6 ईएनएसओ अल नरीनो-दखकषणरी दोलन को सदखभयात करता ह उषणकखटबिरीय पररात म वायमडल और महासागर क बरीच परसपर खकरयाओ क चलत सामानय और सामानय स ऊपर समदर की सतह क तापमान और कछ वरया रषक और गरीलरी खसरखतयो क बरीच कछ हद तक खभननता होतरी ह

मदरी को और भरी खवकराल बना खदया खजसक खलए घरल और कमजोर बाहररी माग खजममदार र खनन कषतर म वखधि हई लखकन खबजलरी उतपादन म कमरी आई

नवमबर 2019 म सकचन क चलत उचच आवखति सकतको म औदोखगक उतपादन सचकाक (आईआईपरी) सबस महतवपणया बनकर उभरा और बाद क दो महरीनो तक सकारातमक कषतर म रहा जनवररी 2020 म टकटड आईआईपरीआईआईपरी का 96 परखतरत रखकर अरायात अखत घट-बढ़ वालरी मदो क ररीरया 2 परखतरत और तलहटरी क 2 परखतरत को छोड़करम मामलरी सिार हआ (चाटया III15ए)

2019-20 की तरीसररी खतमाहरी म खवखनमायाण आईआईपरी म सकचन हआ जो मोटर वाहनो मररीनररी और उपकरण कपयटर इलकटॉखनक और ऑखपटकल उतपादो गढ़ हए िात उतपादो रबर और पलाखसटक उतपादो क उतपादन म खगरावट क कारण रा आईआईपरी क गठन वाल 23 उदोग समहो म स तरीसररी खतमाहरी म 17 म सकचन हआ जबखक दसररी खतमाहरी क दौरान 15 म सकचन हआ उपयोग आिाररत वगगीकरण क सदभया म 2019-20 की तरीसररी खतमाहरी म माधयखमक वसत कषतर म दोहर अको की वखधि हई जो हलक

चारट III13 फसलो और समबधि गवतवववधयो का जीवीए सववधि म योगदान

सोत एनएसओ और आरबरीआई सटाफ अनमान |

चारट III14 उदयोग जीवीए की सववधि म भाररत अशदान

सोत एनएसओ और आरबरीआई सटाफ अनमान|

खत1 खत2 खत3 खत4 खत1 खत2 खत3 खत4 खत1 खत2 खत3 खत4

परखतर

त अ

परखतर

त अ

सबधि गखतखवखिजरीवरीए कखर और सबधि गखतखवखिया (वरया ndashदर-वरया परखतरत)

फ़सल

खबज़लरी गसपानरी की आपखतया और अनय उपयोगरी सवाए खवखनमायाण खनन और उतखनन उदोग (वरया-दर-वरया परखतरत)

4545

अधया III माग और उतादन

सटरील (एमएस) सलब म वखधि क कारण ररी दसररी ओर उपभोतिायोगय गर-खटकाऊ वसतओ म सकचन हआ (चाटया III15 बरी) तरीसररी खतमाहरी म परारखमक सामान बखनयादरी ढाचा और उपभोतिायोगय खटकाऊ वसतओ म सकचन बना रहा दो पखहया वाहन टरीवरी सट और ऑटो घटको क उतपादन म खगरावट क कारण 2019-20 की तरीसररी खतमाहरी म उपभोतिा खटकाऊ सगमट म सकचन हआ खवरर रप स वाखणखजयक वाहनो और खबजलरी उतपादन स सबखित खनवर की कमजोर माग क कारण तरीसररी खतमाहरी म पजरीगत वसतओ क कषतर म भरी सकचन की खसरखत बनरी रहरी

जनवररी 2020 म जबखक आईआईपरी की वखधि 20 परखतरत होकर सकारातमक ररी बखलक काफी वयापक ररी तराखप आनवाल खदनो म इसकी खनरतरता कोखवड-19 और कमज़ोर ऑटोमोबाइल खबकरी क कारण आपखतया शरखला क बाखित होन क मदनजर अखनखशचत परतरीत होतरी ह माधयखमक माल म दमदार वखधि दजया होना जाररी रहा जो आमतौर पर हलक सटरील सलब स परोदत ररी और खजसन जनवररी माह म हडलाइन वखधि म 197 आिार अको का योगदान खकया पजरीगत वसतओ क उतपादन म लगातार तरहव महरीन म करखमक खगरावट क सार सकचन जाररी रहा

पहलरी छमाहरी की तलना म दसररी छमाहरी म खबजलरी उतपादन म खगरावट आई जो खवसताररत मानसन क मौसम म सगखठत

खवखनमायाण कषतर म कम माग को परखतखबखबत करता ह इस कमतर

खनषपादन की वजह ररी ताप खवदत उतपादन जो ऊजाया आपखतया

सोत का दो-खतहाई ह छह महरीन क सकचन क बाद खदसबर-

जनवररी 2020 म खबजलरी उतपादन म वखधि हई (चाटया III16)

खनन कषतर म उतपादन दसररी छमाहरी म मामलरी रप स बढ़ा

लखकन कमजोर बना रहा सरकार दारा हाल की घोरणाए जस

चारट III15 आईआईपी और उपयोग- आधाररत वगगीकरण

सोत एनएसओ|

ए अपवाद- आधाररत आईआईपी बी आईआईपी सववधि क परवत उपयोग- आधाररत योगदान

चारट III16 वबजली उतपादन और माग म ववधि

सोत क दररीय खबजलरी पराखिकरण|

माच या-

18

मई-1

8

जला-1

8

खसत-

18

नव-1

8

जन-1

9

माच या-

19

मई-1

9

जला-1

9

खसत-

19

नव-1

9

जन-2

0 अपर-1

8

जन-1

8

अग-1

8

अकत-

18

खदस-

18

फर-1

9

अपर-1

9

जन-1

9

अग-1

9

अकत-

19

खदस-

19

जन-2

0

जन-1

9फर

-19

माच या-

19अपर

-19

मई-1

9जन

-19

जला-1

9अग

-19

खसत-

19अक

त-19

नव-1

9खद

स-19

जन-2

0फर

-20

परखतर

त अ

वरया- द

र- व

र या स

वखधि

परखत

रत म

उपभोतिा गर-खटकाऊआईआईपरी सामानयआईआईपरी ऑटोमोबाइल को छोड़करआईआईपरी 4 परखतरत खटमड

आईआईपरी हलक सटरील की पखटयो को छोड़कर

आईआईपरी पजरीगत वसतओ को छोड़कर सरचनातमकखवखनमायाण वसतए

पजरीगत वसतए सामानय (वरया-दर-वरया परखतरत)

परारखमक वसतएमधयवतगी वसतए उपभोतिा खटकाऊ

जनर

रन (म

गा य

खनट)

परखतर

ररनयएबलए

रमयाल

हाइडो

वरया-दर-वरया माग म वखधि (दाया मान)

4646

मौदरिक नीदि रिपोरट अपरल 2020

कोयला खनन म एनड यजर परखतबिो को खतम करना खनन पटो क खलए मजररी की विता का खवसतार करना और इस कषतर को नए परखतभाखगयो क खलए खोलना कषतर म गखतखवखियो को बढ़ावा दनवाला ह

ररज़वया बक क औदोखगक आउटलक सववकषण (IOS)7 क कारोबार मलयाकन म 2019-20 की चौररी खतमाहरी म सिार खदखा जो रोजगार की खसरखत स जड़री भावनाओ म मामलरी सिार स रा कोखवड-19 क तरीवर परसार क मदनजर उदमो की अदतन भावनाओ को जानन क खलए चयखनत मापदडो क सार एक तवररत सववकषण 18-20 माचया क दौरान खवरर रप स करवाया गया परापत सरीखमत परतयतिरो स 2019-20 की चौररी खतमाहरी म परमख माग सकतको क काफी खबगड़न का सकत खमलता ह और अगलरी खतमाहरी क खलए दखषटकोण म खनरारावाखदता साफ खदखाई दरी खवखनमायाण परीएमआई फरवररी म रह 548 स खखसककर माचया म 518 हो गया खजसकी परमख वजह री नए कारोबार आडयार (खनयायात) म आई बड़री खगरावट सकटर म आपखतया पकष पर कोखवड-19 का नकारातमक परभाव खजसक चलत आपखतयाकतायाओ को पाच महरीन म पहलरी बार आपखतया दन म लबा समय लग रहा रा परीएमआई सवा कषतर का गमन सकचन कषतर म हो गया अरायात फरवररी म सात साल क उचच सतर 575 पर रहन क बाद माचया म

493 पर आ गया खजसकी वजह ररी नए खनयायात कारोबार म खगरावट और करोबार की िखमल सभावनाए

III23 सवाए

खनमायाण और वयापार होटल पररवहन और सचार तरा रकषा और अनय सवाओ ( (परीएडरीओ) म खगरावट क कारण सवा कषतर की गखतखवखियो म 2019-20 की दसररी खतमाहरी म कमरी पाई गई (चाटया III17ए) खनमायाण कषतर म आई मदरी का परखतखबब इसक परमख सकतको म स एक अरायात सरीमट उतपादन म खगरावट म लखकषत होता ह (चाटया III17 बरी)

वयापार होटल पररवहन सचार और परसारण स सबखित सवाओ म वरया 2019-20 की दसररी खतमाहरी म वखधि खसरर रहरी वाखणखजयक वाहन खबकरी जो सड़क पररवहन क खलए एक परमख सकतक ह म जलाई 2018 म एकसल मानदडो8 को बढ़ाए जान क पररणामसवरप 2019-20 की दसररी खतमाहरी म सकचन जाररी रहा (चाटया III18ए) पररवहन सगमट क अनय घटक जस रल जल और वायमागया दारा माल ढलाई म खदसबर-फरवररी 2019-20 म मामलरी सिार हआ (चाटया III18बरी)

खवति वासतखवक सपदा और वयावसाखयक सवाओ की वखधि 2019-20 की दसररी खतमाहरी म उतिरोतिर बढ़री जो वयावसाखयक

7 सववकषण का वतयामान चकर 30 जनवररी 2020 को परारमभ खकया गया रा और पररणाम 18 माचया 2020 तक परापत 860 परतयतिरो पर आिाररत ह8 पररवहन और राजमागया मतरालय न 18 जलाई 2018 को भाररी वाहनो क टक एकसल लोड माल वाहनो की वहन कषमता म 20-25 परखतरत वखधि की और लोखजखसटक लागत म लगभग 2 परखतरत की कमरी को अखिसखचत खकया

चारट III17 सवा कषत क घरक और वववनमाटण सकतक

सोत एनएसओआखरयाक सलाहकार कायायालय सयति आयोजना सखमखत औदोखगक नरीखत और सवियान खवभाग वाखणजय और उदोग मतरालय और आरबरीआई सटाफ अनमान|

ए सवा कषत क घरक बीवववनमाटण सचकाक

खत1 खत2 खत3 खत4 खत1 खत2 खत3 खत4 खत1 खत2 खत3 खत4

फर-1

8

अपर-1

8

जन-1

8

अग-1

8

अकत-

18

खदस-

18

फर-1

9

अपर-1

9

जन-1

9

अग-1

9

अकत-

19

खदस-

19

फर-2

0

वरया- द

र- व

र या स

वखधि

परखत

रत म

वरया- द

र- व

र या स

वखधि

परखत

रत म

खवखनमायाण वयापार होटलपररवहनसचार और परसारण स सबखनित सवाए खवतिरीय ररयल इसटट और वयावसाखयक सवाए परीएडरीओ खफ़खनशड सटरील खपत सरीमट उतपादन

4747

अधया III माग और उतादन

सवा कषतर म सचना परौदोखगकी कपखनयो क दमदार खनषपादन को दरायातरी ह तराखप कल जमा और बक ऋण की वखधि खसरर रहरी (चाटया III19)

लोक पररासन रकषा और अनय सवाओ (PADO) की वखधि2019-20 की तरीसररी खतमाहरी म कम रहरी जो सघ और राजय सरकारो क राजसव वययो (बयाज भगतान और सखबसडरी को छोड़कर ) म कमरी को दरायातरी ह क दर और राजयो की तग खवतिरीय खसरखत क मदनजर चौररी खतमाहरी म इस कमरी क और

बढ़न की सभावना ह कयोखक क दररीय खवति मतरालय न सभरी सरकाररी खवभागो और मतरालयो को अपन वयय को बजट सतर क भरीतर सरीखमत रखन का खनदर खदया ह

आवासरीय वासतखवक सपदा कषतर पर नयन माग और अनखबक भाररी इनवटरी की मार अभरी भरी जाररी ह पररणामसवरप 2019-20 की तरीसररी खतमाहरी (चाटया III20 ए) म नए लॉनच म खगरावट आई बड़री मातरा म अनखबक माल की इनवटरी क कारण अखखल भारतरीय सतर पर आवास की कीमतो म कछ हद तक नरमरी आई ह (चाटया III20 बरी)

III3 उतपादन अतर

उतपादन अतर - अपन सभाखवत सतर स वासतखवक उतपादन उसक सभावय सतर स खवचलन और खजस सभाखवत उतपादन क अनपात क रप म वयति खकया गया ह - अरयावयवसरा म माग-आपखतया की खसरखतयो का एक साराखरत उपाय और मौखदरक नरीखत खनिायारण क खलए एक महतवपणया इनपट ह कयोखक यह अतखनयाखहत कारोबार चकर क बरकस अरयावयवसरा की खसरखत क बार म एक उपाय परदान करता ह चखक सभाखवत उतपादन अगोचर होता ह इसकी गणना का आकलन अनभवजनय रप स खकया जाना ह अतः यह गणनाखवखि क चयनसमयावखि और डटा म सरोिन क परखत सवदनररील ह खवखभनन परकार क उपाय - मदरासफीखत क चलन को धयान म रखत हए यखनवररएट खफलटर यरा- होखडक-परसकॉट (एचपरी) खफलटर बकसटर-खकग (बरीक) खफलटर और

चारट III 18 पररवहन कषत का कायटवनषपादन

सोत एसआईएएम भारतरीय हवाई अडडा पराखिकरण रल मतरालय इखडयन पोटयास एसोखसएरन|

ए याती पररवहन सकतक बी कागगो पररवहन सकतक

चारट III19 ववतिीय सवाओ म ववधि

सोत आरबरीआई|

फर-1

8

अपर-1

8

जन-1

8

अग-1

8

अकत-

18

खदस-

18

फर-1

9

अपर-1

9

जन-1

9

अग-1

9

अकत-

19

खदस-

19

फर-2

0

माच या-

18

मई-1

8

जला-1

8

खसत-

18

नव-1

8

जन-1

9

माच या-

19

मई-1

9

जला-1

9

खसत-

19

नव-1

9

जन-2

0

माच या-

20

माच या-

18

मई-1

8

जला-1

8

खसत-

18

नव-1

8

जन-1

9

माच या-

19

मई-1

9

जला-1

9

खसत-

19

नव-1

9

जन-2

0

माच या-

20

वरया- द

र- व

र या स

वखधि

परखत

रत म

वरया- द

र- व

र या स

वखधि

परखत

रत म

घरल हवाई यातररी यातायात रलव माल ढलाई यातायात घरल हवाई कागपो यातायात

बदरगाह यातायातअतरराषटरीय हवाई यातररी यातायातवाखणखजयक वाहनो की खबकरी

वरया- द

र- व

र या स

वखधि

परखत

रत म

कल जमा बक करखडट

4848

मौदरिक नीदि रिपोरट अपरल 2020

क सयोजन स परापत समगर अनमान स पता चलता ह खक उतपादन अतर 2019-20 की तरीसररी खतमाहरी म नकारातमक रा (चाटया III21)

III4 वनषकरट

वरया 2019-20 की तरीसररी खतमाहरी म अरयावयवसरा अखिकतर खतमाखहयो म कमजोर रहरी और बाद म भरी जोखखमो का झकाव सामानयतया नकारातमक पकष की ओर ह रबरी फसल की सभावनाओ म सिारखादान मलयो म हाल म हई वखधि और क दररीय बजट 2020-21 म वयखतिगत आयकर दरो का यखतिकरण और सार हरी सार गरामरीण और बखनयादरी ढाचा खचया म वखधि क खलए खकए गए उपायो क होत हए भरी कोखवड-19 महामाररी की वजह स खवरर रप स खनजरी खपत बहत जोखखम भरा ह सकल माग पर वखशक अरयावयवसरा म सभाखवत मदरी स परखतकल परभाव पड़न की सभावना ह खजसकी वजह ह - वखशक आपखतया शरखलाओ यातरा और पययाटन का बपटररी और कई अरयावयवसराओ म लॉकडाउन का होना घरल उतपादन भरी दरवयापरी तालाबदरी स परभाखवत होगा खफलहाल कोखवड-19 क परखतकल परभाव को कस कम खकया जाए यह एक बड़री चनौतरी ह

खकरखसटयानो-खफटजगरालड (सरीएफ) खफलटर और मलटरीवरट कलमन खफलटर (एमवरीकएफ) - को कारोबार चकर की खसरखत का आकलन करन क खलए उपयोग म लाया जाता ह इन सभरी उपायो

चारट III20 आवास कषत ndash परारभवबकी और कीमत

सोत परोप टाईगर और आरबरीआई सटाफ अनमान |

ए भारत म आवास सबधी गवतवववधया बी भारतीय ररज़वट बक का आवास कीमत सचकाक

चारट III21 आउरपर अतराल अनमान

वरपपणी एमवरीकएफ मलटरीवररयट कलमान खफ़लटर| सोत आरबरीआई सटाफ अनमान |

खत1 खत2 खत3 खत4 खत1 खत2 खत3 खत4 खत1 खत2 खत3 खत4 खत1 खत2 खत3खत1 खत2 खत3

खत1

खत2

खत3

खत4

खत1

खत2

खत3

खत4

खत1

खत2

खत3

खत4

खत1

खत2

खत3

खत4

खत1

खत2

खत3

खत4

खत1

खत2

खत3

परखतर

तआ

वास

रीय य

खनटो

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जार

आवा

सरीय

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ी सय

ा हज

ार म

वरया- द

र- व

र या स

वखधि

परखत

रत म

यखनट परारभ मबईचनन अखखल भारत

खदललरी बगलरखबकरी न हय यखनटो की सचरी (दाया मान)

होडररक- परसकोट बकसटर खकग एमवरीकएफ_समायोखजत मदरासफीखतखकरसटरीएनो ndash खफतज़गरालड

कोमपोजरीट

यखनटो की खबकरी

ईरान और अमरीका क बीच भ-राजनतिक िनावो िथा कोरोनावायरस (कोतवड-19) महामारी क परकोप की पषठभतम म वरष-2019-20 की दसरी छमाही क उततरारष म वतविक तवततीय बाजार म उथल-पथल मच गई अमरीका िथा चीन क मधय वयापाररक िनावो क कम होन स बाद की तथति पर काफी सकारातमक परभाव रहा िथा तरिटन का चनाव पररणाम रितजट क सौहादषपणष समारान म सहायक रहा फरवरी क अि िथा माचष की शरआि म वतविक बाजार म चरणबदध मदी आई योतक कोतवड-19 न चीन क बाहर क दशो म बड़ी िजी स अपन पर फला तदए सकट की गभीरिा न अमरीकी फडरल ररजवष को 03 माचष और 15 माचष 2020 को दरो म आपािकालीन कटौिी क तलए मजबर तकया बाजार को तनरावरोर रखन पयाषपत चलतनतर बनाए रखन िथा तवततीय हालाि को सहज बनाए रखन हि कनाडा यक ऑटतलया नयजीलड िथा कई अनयो क क दीय बको न एकसमान कदम उठाए जो पारपररक िथा गर-पारपररक दोनो ही परकार क उपायो स समतथषि थ अति अतनतचिििाओ क मधय उननि अथषवयवथाओ िथा उभरिी अथषवयवथाओ क शयर बाजारो न वतविक आतथषक सकट क पचिाि 9-16 माचष 2020 क दौरान अपना सबस खराब सपताह दखा बॉनड परतिफल िजी स तगरा खासकर अमररका म जहा फड दारा 3 माचष और 15 माचष को दर म की गई कटौिी क तदन 10 वरषीय बचमाकष परतिफल 1 परतिशि क नीच आ गया मदा बाजार म वयापाररक िनाव कम होन क कारण तदसबर म अमररकी डॉलर मजबि हआ िथा कोतवड-19 क परकोप क पचिाि सरतषिि पनाह की माग की वजह स यह और मजबि हआ फरवरी क अि िथा माचष क शरआि म सरतषिि पनाह की खोज म आई

िजी न अतरकिर ईएमई मदाओ को िीवर गति स कमजोर कर तदया

IV1 घरल विततीय बाजार

वरष 2019-20 की दसरी छमाही क दौरान घरल तवततीय बाजार न अलग-अलग रवया तदखाया अिबर 2019 म दर म की गई कटौिी िथा भारिीय ररजवष बक दारा तकए गए चलतनतर परबरन पररचालन न बाजार रारणा को उतसातहि तकया परि घरल आतथषक मदी की बढिी तचिाओ राजकोरीय तलपज भ-राजनतिक िनाव िथा कोतवड-19 क िजी स फलन क कारण बढिी अतनतचिििाओ न तवशरकर चौथी तिमाही क अि म कतठन चनौिी खड़ी कर दी 24 26 िथा 27 माचष को आरबीआई की मौतदक नीति सतमति की अतनराषररि बठक म नीतिगि रपो दर म की गई अपरतयातशि कटौिी िथा तवतभनन चलतनतर-पररवरषक उपायो न बाजार की आशकाओ को थोड़ा कम तकया (बॉस IV3 दख)

कतडट बाजार म परचर चलतनतर अतरशर बको की तनतर लागि को कम करन क तलए लतषिि दीघाषवतर रपो पररचालन (एलटीआरओ) खला बाजार पररचालन (तवशर ओएमओ)1 क िहि एक ही समय पर परतिभतियो की खरीद एव तबकी िथा कतिपय षितो म ऋण तदए जान को परोतसातहि करन क तलए नगद आरतषिि अनपाि (सीआरआर) की आवशयकिाओ म छट दकर मौतदक नीति अिरण को सगम बनाया गया 14 जनवरी 2020 को शयर बाजार न एक नई ऊचाई को पार तकया लतकन उसक पचिाि वतविक बाजारो क अनरप इसम अतयतरक अतथरिा आ गई महामारी फलन िथा सरतषिि पनाह की खोज स उतपनन

1 दीघाषवतर बयाज दर कम करन िथा अथषवयवथा को परोतसातहि करन हि वयवसायो उदोगो एव अनय उरारकिाषओ को सिा ऋण दन क तलए 1961 और 2011 म अमररकी फडरल ररज़वष दारा तकए गए ऐस ही दो पररचालनो स अनभव लि हए तवततीय मीतडया दारा आमिौर पर इन पररचालनो को ldquoपररचालन टतवटrdquo कहा गया ह

IV विततीय बाजारो और चलविवि की वथिविया

बदलत घरल एव वशविक घटनाकरमो तथा जनवरी 2020 क अत म भारत म कोशवड-19 क परकोप स घरल शवतीय बाजार अतयशिक परभाशवत रह फरवरी क आरभ स ही बाजार म काफी अशथरता बनी रही और टशडग गशतशवशि म तज सकचन न माचच म इस अपनी शगरफत म ल शलया सरशषित पनाह वाली आशतयो की तलाश तथा बचाव की खोज क पररणामवरप हए बड पमान पर पजी पलायन न इशवटी बाजारो को शगरावट की गतच म िकल शदया तथा भारतीय रपया क मलयहास पर तीखा असर डाला अतरलता की बढती आशकाओ क मधय बॉनड बाजारो म जोशखम परीशमयम म तज बढोतरी हई

49

5050

मौदरिक नीदि रिपोरट अपरल 2020

आशकाओ क कारण भारिीय रपया (आईएनआर) दबाव म आ गया िथातप ऐस म भी अनय समकषि ईएमई मदाओ की िलना म आईएनआर म मलयहास काफी कम था

IV11 मदा बाजार

मदा बाजार न आघािो को काफी हद िक सहन तकया जो आरबीआई क अगरसतकय चलतनतर परबरन पररचालन को दशाषिा ह दसरी छमाही म अरतषिि एकतदवसीय मदा बाजार का भाररि औसि कॉल दर (डबलयएईआर) अतवरि चलतनतर अतरशर को दशाषि हए अरोगामी ढाल (औसि आरार पर रपो दर स 13 आरार अक नीच) बनाि हए नीति दायर म रहा (चाटष IV1) डबलयएसीआर म वरााि की परपरा क अनरप उछाल रहा जो कोतवड-19 जतनि राषटवयापी लॉकडाउन स घटी हई बाजार भागीदारी स सयोतजि था

एक तदवसीय माग मदा खड म कारोबारी लन-दन का भाररि औसि दर ररपोटष तकए गए लन-दन की िलना म अतरक बना रहा2 कारोबारी लन-दन का तहसा (माता क अनसार) भी ररपोटष तकए लन-दन की िलना म अतरक था हालातक इसम पहली

छमाही की िलना म दसरी छमाही म िजी आई तजसक तजममदार कारक थ- (i) सहकारी बको दारा उरार दन म बढोिरी िथा (ii) वरष क उततरारष म चलतनतर अतरशर का उचच िर (चाटष IV2)

वरष 2019-20 की दसरी छमाही म एक तदवसीय मदा बाजार की माता म सपातविषकीकि मदा बाजार (तत-पषिीय रपो िथा बाजार रपो) की तहसदारी म वतदध हई (चाटष IV3) िथातप माग मदा बाजार पर बको की तनभषरिा म बढोिरी हई (कल एक तदवसीय लन-दन म माग मदा की तहसदारी जनवरी क 4 परतिशि स बढकर फरवरी-माचष 2020 क दौरान 6 परतिशि हो गई) जो अशिः 14 फरवरी 2020 स दतनक तनयि रपो पररचालन क बद होन को दशाषिा ह जो तक 6 फरवरी 2020 को घोतरि सशोतरिचलतनतर परबरन ढाचा का तहसा ह (बॉस IV2 दख)

तवशरकर मयचयअल फडो (एमएफ) दारा तदए जानवाल उरार म अिबर 2019 स बढोिरी होन क कारण एक तदवसीय मदा बाजार माता म तत-पषिीय रपो की बहिर तहसदारी रही चलतनतर और एक तदवसीय तनतर म तनवश करन पर तनवल आति मलय (एनएवी) क अनपरयोजन की समय सीमा3 म हए

2 lsquoकारोबारी लन-दनrsquo सीर एनडीएस-माग पटल पर परा तकया गया लन-दन ह जबतक lsquoररपोटष तकया गया लन-दनrsquo काउटर पर (ओटीसी) तकया गया लन-दन ह तजस लन-दन परा होन क पचिाि एनडीएस-माग पटल पर ररपोटष तकया जािा ह 3 20 तसिबर 2019 को भारिीय परतिभति और तवतनमय बोडष (सबी) न एनएवी गणना की समय-सीमा को अपराहन 200 बज स पहल अपराहन 130 बज कर तदया

चारट IV1 पॉवलसती कॉरतीडोर तथा डबलयएसतीआर

सोत भारिीय ररज़वष बक (आरबीआई)|

1-अ

ि-1

8

22-अ

ि-1

8

12-न

व-18

3-तद

स-18

24-तद

स-18

14-ज

न-19

4-फ

र-19

25-फ

र-19

18-म

ाचष-1

9

8-अ

पर-19

29-अ

पर-19

20-म

ई-19

10-ज

न-19

1-जल

ा-19

22-ज

ला-1

9

12-अ

ग-19

2-तस

ि-19

23-तस

ि-19

14-अ

ि-1

9

4-नव

-19

25-न

व-19

16-तद

स-19

6-जन

-20

27-ज

न-20

17-फ

र-20

9-मा

च ष-20

30-म

ाचष-2

0

परतिश

ि

डबलयएसीआर रपो दर ररवसष रपो दर एमएसएफ़ दर

5151

अधया IV विततीय बाजारो और चलविवि की वथिविया

बदलाव न आति परबरन कपतनयो (एएमसी) को तत-पषिीय रपो खड म तनवश करन भी अतरक वितिा दी ह िदनसार तत-पषिीय रपो म एमएफ दारा उरार तहसदारी तसिबर 2019 क 605 परतिशि स बढकर अिबर म 647 परतिशि िथा माचष म 721 परतिशि की ऊचाई पर पहच गई इसी क साथ एमएफ दारा लनदारी तसिबर 2019 क 98 परतिशि स िजी स घटकर

अिबर म 24 परतिशि रह गई जो बाद क महीनो म औसिन कवल 22 परतिशि ही थी

वरष 2019-20 की दसरी छमाही क दौरान सपातविषकीकि एक तदवसीय मदा बाजार खड म बयाज दर डबलयएसीआर क अनरप नरम रही हालातक 06 जनवरी 2020 को तवशर ओएमओ की िीसरी नीलामी क समय यह नरमी अतरक पषट थी माचष 2020

चारट IV2 माग मदा बाजार म टडडररपोरटड सौदो का विससा

सोत लीयररग कापपोरशन ऑफ इतडया तलतमटड(सीसीआईएल)और आरबीआई टाफ अनमान |

चारट IV3 ओिरनाईर मदा बाज़ार माता म शयर

सोत सीसीआईएल और आरबीआई|

अि

-18

नव-1

8

तदस

-18

जन-

19

फर-

19

माच ष-

19

अपर-

19

मई-1

9

जन-

19

जल

ा-19

अग-

19

तसि-

19

अि

-19

नव-1

9

तदस

-19

जन-

20

फर-

20

माच ष-

20

अि

-18

नव-1

8

तदस

-18

जन-

19

फर-

19

माच ष-

19

अपर-

19

मई-1

9

जन-

19

जल

ा-19

अग-

19

तसि-

19

अि

-19

नव-1

9

तदस

-19

जन-

20

फर-

20

माच ष-

20

परतिश

ि

टडड ररपोटटड

परतिश

ि

मागनोतटस टायपाटषी रपो बाजार रपो

5252

मौदरिक नीदि रिपोरट अपरल 2020

क अि िक तत-पषिीय रपो िथा बाजार रपो खड म एक तदवसीय दर िजी स घटा इसम पहल म िो चलतनतर अतरशर बढ गया योतक कॉरपोरट और गर-बको सतहि अतयि जोतखम तवमखिा वाल तनवशको क चलि शनय क आस-पास कारोबार हआ दसरी छमाही म तत-पषिीय रपो और बाजार रपो म कमशः डबलयएसीआर (औसिन) स 36 आरार अक एव 37 आरार अक नीच कारोबार हआ अिबर म नीतिगि दरो म की गई कटौिी िथा चलतनतर अतरशर इकटा हो जान की अनतकया म दीघाषवतर मदा बाजार तलखिो जस जमा परमाणपत (सीडी) वातणतयक पत (सीपी) िथा 3-माह पररपविा अवतर वाल खजाना तबलो की बयाज दरो म तभननिा तदखी (चाटष IV4) फरवरी क आतखर िथा माचष 2020 क आरभ म मजबिी हातसल करन स पहल सीपी दर अतयतरक अतथरिा क दौर स गजरी

सदढ चलतनतर अतरशर को दखि हए बको न सीडी क माधयम स अपन ससारन जटान कम कर तदए यथा पहली छमाही क दौरान र 201302 करोड़ स घटकर 2019-20 की दसरी छमाही म नया तनगषमन र 186954 करोड़ रहा सीपी का तनगषमन भी वरष 2018-19 की दसरी छमाही क र 1238324 करोड़ स घटकर दसरी छमाही म र1002667 करोड़ हो गया जो मखय रप स जोतखम तवमखिा को दशाषिा ह पराथतमक बाजार म (i) चलतनतर अतरशर इकटा हो जान क िदनरप िथा (ii)

अपषिाकि अतरक मजबि मल कपतनयो स समतथषि शीरष दजाष परापत जारी किाष क तनगषमनो पर अतरपरभतव क कारण सामानय रप स फरवरी िक सीपी का भाररि औसि बटा दर (डबलयएडीआर) थोड़ा कम रहा डबलयएडीआर जो तक साख शणी तनराषरण सबरी तचिाओ क कारण तदसबर 2019 म 24 आरार अक बढ गया था (i) कोतवड-19 जतनि तवततीय दबाव िथा (ii) तनजी षित क एक बक म आए दबाव का बतकग परणाली स अिसाबरिा क कारण उतपनन सकमण की आशका म माचष म िजी स 229 आरार अक और बढ गया (चाटष IV5ए) सीपी क पराथतमक तनगषमन म गर-बतकग तवततीय कपतनयो की भागीदारी जो तक आईएल एड एफएस सकट क िरि बाद स ही घट गयी थी वह अिबर म बढी और तफर 08 माचष 2020 को लगभग 35 परतिशि क सवपोचच पर पहच गई (चाटष IV5 बी)

पहल की गई चचाष क अनसार कछ हद िक वरााि की अवरारणा िथा 2019-20 की दसरी छमाही म चलतनतर अतरशर की तथति क फलवरप तत-पषिीय रपो और बाजार रपो खड म मौतदक नीति अिरण अनपाि स अतरक रहा (सारणी IV1) िथातप वतविक िथा घरल तवततीय बाजार म कोतवड-19 जतनि हलचल क बाद बाजार तशतथल हो जान िथा अिरलिा स उतपनन आशकाओ क कारण मदा बाजार म (91 तदवसीय खजाना तबलो की िलना म 3 माह का सीपी) जोतखम परीतमयम (औसिन) पहली

चारट IV4 मदा बाज़ार दर

सोत आरबीआई सीसीआईएल एफ-टक एफबीआईएल और आरबीआई टाफ अनमान|

परतिश

ि

डबलयएसीआर सीबीएलओटायपाटषी दर बाजार ररपो दर 3-माह सीपी दर 3-माह सीडी दर 91 तदवसीय टी-तबल दर

5353

अधया IV विततीय बाजारो और चलविवि की वथिविया

छमाही क 87 आरार अक स बढकर दसरी छमाही म 97 आरार अक हो गया

IV12 सरकारती परवतभवत (जती-सक) बाज़ार

वरष 2019-20 की दसरी छमाही की शरआि म बचमाकष सरकारी परतिभति परतिफल म (i) मौतदक नीति म ढील दन को लकर बाज़ार परतयाशाओ (ii) नए 10-वरषीय पपर की नीलामी की घोरणा करन सबरी क द सरकार क तनणषय िथा (iii) मदाफीति की अनकल चाल क कारण 4 बीपीएस की नरमी आई िथातप 4 अिबर 2019 को की गई मौतदक नीति घोरणा क बाद परतिफलो म 8 बीपीएस की मजबिी आई योतक नीतिगि दर म 25 बीपीएस की कटौिी बाजार की अपषिाओ स कम थी उसक बाद क दीय सरकार क तवतत क मामल म लगािार तचिाओ मदाफीति तपरटस म वतदध की परतयाशा िथा सरकारी पपर क परति कम रतच क कारण परतिफलो म सकचन जारी रहा िथातप य (1) एक

तदवसीय सचकाक वप म तगरावट (2) कचच िल की वतविक कीमिो म तगरावट िथा (3) अमररकी खजाना परतिफलो म नरमी स सकि लि हए अिबर क अि म नरम पड़ गया समगर रप स अिबर 2019 क दौरान बचमाकष परतिफल म 5 बीपीएस िक की तगरावट आई

5 नवबर 2019 की तथति क अनसार नए बचमाकष (645 परतिशि जीएस 2029) और परान बचमाकष (726 परतिशि जीएस 2029) दोनो क परतिफलो म 7 बीपीएस की वतदध हई जो राजकोरीय तगरावट क परति तचिा िथा यएस क राजकोरीय परतिफलो म बढोिरी को दशाषिा ह तदसबर की शरआि म क द सरकार की राजकोरीय तथति क परति बाजार का रख िनावपणष हो जान क कारण दोनो बचमाकष परतिफलो म वतदध हई 5 तदसबर को मौतदक नीति घोरणा क तदन (i) मदाफीति को बढान वाल जोतखमो क होन क बावजद नीतिगि दर को अपररवतिषि रखन सबरी एमपीसी क तनणषय िथा (ii) वतदध सबरी तनराशावादी

सारणती IV1 मदा बाजार म नतीवत सचरण (आरार अक)

दरो म पररितटन

2019-20 रपो (कॉलनोवरस) डबलयएसतीआर

टाय-पारटी रपो बाजार रपो 3-माि सतीडती

91-वदिसतीय रती-वबल

3-माि सतीपती

एच1(अपरल 02 स तसिबर 30) -85 -162 -111 -178 -132 -90 -59एच 2(अिबर 01 स माचष 31) -100 -111 -477 -416 -94 -100 -100

वरपपणती इतजग(-)हाडषतनग(+) |सोत आरबीआईसीसीआईएलएफ-टकएफबीआईएलऔर आरबीआई टाफ अनमान |

चारट IV5 िावणवयक पत का पराथवमक वनगटम

सोत आरबीआईएफ-टकसीसीआईएलऔर आरबीआई टाफ अनमान |

ए परणालतीगत चलवनवि वनगटम और डबलयएडतीआर बती ससथागत बयौरा अ

ि-18

नव-1

8तद

स-18

जन-1

9फर

-19

माच ष-

19अपर

-19

मई-1

9जन

-19

जला-1

9अग

-19

तसि-

19अ

ि-19

नव-1

9तद

स-19

जन-2

0फर

-20

माच ष-

20 अि-

18नव

-18

तदस-

18जन

-19

फर-1

9मा

च ष-19

अपर-1

9मई

-19

जन-1

9जल

ा-19

अग-1

9तस

ि-19

अि-

19नव

-19

तदस-

19जन

-20

फर-2

0मा

च ष-20

₹ क

रोड़

परतिश

ि

शअ

र (पर

तिशि

)

औसि दतनक चलतनतर घाटा (-) अतरशर (+)तनगषम डबलयएडीआर(दाया मान)

कॉरपोरटस आवास तवतत कपनीएनबीएफसीज ndash सरकार

गर-बतकग तवततीय कपतनया नयास

तवततीय स था

5454

मौदरिक नीदि रिपोरट अपरल 2020

दतषटकोण क कारण तवदशी पोटषफोतलयो तनवशको (एफपीआई) दारा भारी माता म तबकी क पररणामवरप नए बचमाकष पर 14 बीपीएस और परान बचमाकष पर 18 बीपीएस िक परतिफलो म बढोिरी हई िथातप बाजार सहभातगयो न 19 तदसबर को तवशर ओएमओ क सचालन क ररज़वष बक क फसल का वागि तकया

तजसक पररणामवरप नए और परान बचमाकष परतिफलो म कमशः 15 बीपीएस और 13 बीपीएस की तगरावट आई4 दीघषकातलक परतिफलो म नरमी आयी जबतक अलपावतर परतिफलो म मजबिी रही तजसस दीघषकातलक परीतमयम म कमी आई (बॉस IV1) कल तमलाकर तदसबर म नए और परान

4 इन गतितवतरयो को परतितबतबि करि हए 10-वरषीय सरकारी परतिभति परतिफल 19 तदसबर 2019 स 31 माचष 2020 िक की अवतर क बीच 61 बीपीएस िक नरम होिा गया िथातप इस अवतर क दौरान परतिफलो म 69 बीपीएस िक की तगरावट आई 5 भतवषय म समान नकद का परवाह उपलबर करान वाली िथा समान िर की जोतखम वाली दो परतिभतियो की तबकी समान कीमि पर होगी

बॉकस IV1 दतीघटकावलक परतीवमयम और इसक वनिाटरक ततिो का आकलनअलपकातलक बॉणड की िलना म दीघषकातलक बॉणड क परतिफल म अिर ही दीघषकातलक परीतमयम ह िथा बॉणड को लबी पररपविा अवतर क तलए रखन क बदल तनवशको दारा अतरक बयाज की माग को दशाषिा ह (वानसन 2007) भतवषय म अलपकातलक बयाज दरो की अपतषिि चाल को दखि हए तकसी भी पररपविा पर दीघषकातलक बयाज को दो घटको म तवघतटि तकया जा सकिा ह (i) जोतखम-िटथ दर जो भतवषय की अलपकातलक दरो की अपषिाओ को दशाषिी ह और (ii) दीघषकातलक परीतमयम जो क दीय बक की भावी नीति मदाफीति और वतदध सबरी दतषटकोण स सबतरि तनवशको की परतयाशाओ को इतगि करिा ह एतरियन कमप और मोनच (एसीएम) दतषटकोण जो परतिफल को जोतखम-िटथ घटक और दीघषकातलक परीतमयम म तवभातजि करन की वीकति दिा ह डायनतमक टमष टचर मॉडल (एतरियन एट अल 2013) क तनयतमि शणी क अिगषि आिा ह य मॉडल नो-आरतबटज वाली तथति म शातमल तकए गए ह5 एसीएम दतषटकोण कीमि तनराषरक कारको क रप म बॉणड परतिफलो क परमख घटको का उपयोग करिा ह जोतखम-िटथ दर का मॉडल इन कीमि तनराषरक कारको क तलनीयर फशन क रप म बनाया गया ह दीघषकातलक परतिफलो को कीमि तनराषरक कारको क तलनीयर फशन तजसम नो-आरतबटज की मानयिा को शातमल करन क तलए मापदडो पर उतचि परतिबर शातमल ह क रप म भी परापत तकया जािा ह यह दीघषकातलक-टचर मॉडलो को जोड़िा ह अलग-अलग समयावतर का दीघषकातलक परीतमयम मॉडल-तफटड परतिफल और जोतखम-िटथ परतिफल क बीच का अिर हशवघटन भारि क सदभष म अनभवजनय तवशरण म अपरल 2009 स फरवरी 2020 िक क 10-वरषीय सरकारी परतिभति परतिफलो क मातसक आकड़ो क आरार पर एसीएम पदधति (तदलीप 2019) का अनसरण करि हए 10-वरषीय सरकारी बॉणड परतिफल क अपघटन को परतयाशा िथा दीघषकातलक परीतमयम घटको म बदलना शातमल ह यह दशाषिा ह तक 10-वरषीय परतिफल न वयापक रप स दीघषकातलक परीतमयम म टक तकया ह (चाटष IV11)सरकारी परतिभति परतिफलो तजनह क रप म अनमातनि तकया गया ह म दीघषकातलक परीतमयम का योगदान यह इतगि करिा ह तक सपणष दीघषकातलक ढाचा म दीघषकातलक परीतमयम

रीम स बढिा ह जो 10 वरषीय सरकारी परतिभति परतिफलो म कल उिार-चढाव का 84 परतिशि ह (सारणी IV11) जबतक अलपकातलक परतिफलो (1 स 2 वरषीय) म कल उिार-चढाव म स कवल 27-39 परतिशि क तलए दीघषकातलक परीतमयम तजममदार ह लगभग 73-61 परतिशि पररविषन क तलए अलपकातलक दरो सबरी परतयाशाओ म बदलाव तजममदार ह इसक तवपरीि यएस दीघषकातलक परीतमयम अलपकातलक परतिफलो म पररविषन क अपषिाकि उचच अनपाि को पषट करिा ह

सोत सीसीआईएल यएस फड और आरबीआई टाफ अनमान

चारट IV11 10 िरटीय सरकारती परवतभवत परवतफल का विघरन

सारणती IV11 बॉणड परवतफल पररितटनो म दतीघटकावलक परतीवमयम का विससा

(परतिशि)

अिवि भारत यएस

1 वरषीय 267 4142 वरषीय 388 4503 वरषीय 504 4984 वरषीय 585 5335 वरषीय 641 5596 वरषीय 702 5817 वरषीय 747 6018 वरषीय 781 6199 वरषीय 816 63710 वरषीय 844 654

सोत आरबीआई टाफ अनमान |

(जारी)

अपर0

9तस

ि09

फर1

0जल

ा10

तदस

10मई

11

अि

11मा

च ष12

अग1

2जन

13

जन1

3नव

13

अपर1

4तस

ि14

फर1

5जल

ा15

तदस

15मई

16

अि

16मा

च ष17

अग1

7जन

18

जन1

8नव

18

अपर1

9तस

ि19

तसि

20

परतिश

ि तफटड परतिफलजोतखम-िटथ परतिफल

रॉ परतिफल दीघषकातलक परीतमयम

5555

अधया IV विततीय बाजारो और चलविवि की वथिविया

भारि म दीघषकातलक परीतमयम का अतभतनराषरण करन क परयोजन स 10-वरषीय दीघषकातलक परीतमयम को इसक वय क लग पर रीगरस तकया गया ह सरकारी परतिभति बाजार की पठ की परॉसी जीडीपी क समानपाि क रप म दतनक औसि परतिलाभ िल की अिरराषटीय कीमिो आइएनआर-यएसडी की हातजर तवतनमय दर जीडीपी क समानपाि क िौर पर चलतनतर समायोजन सतवरा क िहि बकाया शर स आकतलि परणालीगि चलतनतर और वतविक आतथषक नीतिगि

अतनतचिििा सचकाक (जीईपीय) और भारि क तलए आतथषक नीतिगि अतनतचिििा (ईपीय) दोनो दारा कमश परतिवयि वतविक और भारि-सबदध नीतिगि अतनतचिििा स की गई ह सभी वयाखयातमक चराको की तवभदीकि शतणयो को सतथर पाया गया और इस समीकरण का पराकलन एक सामानय लघतिम वगषफल (ओएलएस) पदधति स तकया गया ह अपतषिि तचहनो क साथ अतरकाश अनमातनि गणाक सातखयकीय रप स महतवपणष ह (िातलका IV12) लगड टमष क उचच गणाक स मीयादी परीतमयम क साितय क सकि तमलि ह परतिलाभ और परणालीगि चलतनतर क चराको क महतव बॉणडो क तलए उचचिर माग म चलतनतर की अहम भतमका और इसक पररणामवरप दीघषकातलक परीतमयम म कमी क सकिक ह िल की कीमिो और भारिीय रपय (आइएनआर) की तवतनमय दर म उिार-चढाव परतिलाभो पर भी महतवपणष परभाव डालि ह ndash िल की कीमिो म उछाल और आइएनआर क मलयहास क कारण तनवशक तनरापद आतियो की िलाश म लग जाि ह तजसक पररणामवरप व तनरापद की िरफ भागि (घबराहट म तबकवाली) ह और दीघषकातलक परीतमयम म वतदध होिी ह वतविक अतनतचिििा (लगड) और भारिीय नीतिगि अतनतचिििा यदतप इसका परभाव रनातमक ह लतकन सातखयकीय रप स महतवपणष नही ह

सदभट

एतरियन टी कमप आर क और मोएच ई (2013) पराइतसग द टमष टचर तवद तलनीयर ररगरशनस जनषल ऑफ फाइनतशयल इकोनॉतमस 110 (1) 110-138

तदलीप ए (2019) टमष परीतमयम तपलओवर फाम द यएस ट इतडयन माकट टस आरबीआई वतका ग पपर सीरीज डबलयपीएस (डीईपीआर) 052019 तदसबर

वानसन ई टी (2007) वहाट वी ड एड डोट नो अबाउट द टमष परीतमयमrsquo एफआरबीएसएफ इकनॉतमक लटर नबर 2007-21 जलाई

जनवरी की शरआि म ररजवष बक दारा दीघषकातलक बॉणडो की खली बाज़ार खरीद करन स सबतरि परतयाशाओ क कारण 10-14 वरष की पररपविा अवतर वाल खड म अतरकाश सरकारी पपर मजबि हए िथातप बॉणड की कीमि तवशर ओएमओ म अपषिा स कम कटौिी क कारण बाद म तगर गई अमररका और ईरान क बीच बढि िनाव िथा जनवरी 2020 म मदाफीति तपरट क अपषिा स अतरक होन की परतयाशा क कारण परतिफलो म उछाल जारी रहा समगर रप स जनवरी 2020 क दौरान नए और परान बचमाकष म कमशः 4 बीपीएस और 7 बीपीएस िक की वतदध हई

क दीय बजट क बाद सरकार दारा अनमातनि राजकोरीय घाट म बढोिरी वाला सशोरन तकए जान क बावजद वरष 2019-20 क तलए बाज़ार स अतिररकत उरार लन स परहज करन क कारण बाज़ार को सखद आचियष हआ पररणामवरप फरवरी की शरआि म नए और परान बचमाकष परतिफलो म कमशः 10 बीपीएस और 14 बीपीएस िक की तगरावट आई नीतिगि दर पर अतिररकत चलतनतर परवातहि करन क तलए लॉनग टमष रपो ऑपरशस (एलटीआरओ) की घोरणा करन पर परतिफलो म काफी कमी आई (चाटष IV6)6 कल तमलाकर फरवरी 2020 क दौरान नए और परान बचमाकष दोनो म कमशः 23 बीपीएस और 26 बीपीएस िक की तगरावट आई

सारणती IV12 दतीघटकावलक परतीवमयम क वनिाटरक तति चर गणाक

दीघषकातलक_परीतमयम (-1) 083 (960)

Δऔसि_कारोबार -535 (-557)

Δ(कचच_िल_की_कीमि) 002(665)

Δ(आईएनआरयएसडी) 008 (333)

Δ(परणालीगि_चलतनतर) -089(-214)

Δ(वतविक_अतनतचिििा) (-1) 0003(077)

Δ(नीतिगि_अतनतचिििा) 0001(081)

सी 029 (176)

आर-बार2 082

डतबषन वॉटसन 164

एलबी-य (पी-वलय) 059

कमशः 1 परतिशि 5 परतिशि और 10 परतिशि क िर पर महतव को दशाषि हवरपपणती कोषठक म आकड़ टी-टतटतटस ह जो हटोकडाटीसीटी और ऑटोकॉररलशन कतसटट (एचएसी)-कर टड टडडष एरसष पर आराररि ह एलबी-य बॉस ndashतपयसष-जगका पी-वलय ह िथा 4 लग िक नो कोररलशन क नलल हायपोथतसस क तलए य-टतटतटस ह िथा Δ तडफरस ऑपरटर ह औसि-कारोबार = दतनक औसि कारोबार (जीडीपी का परतिशि) कचच_िल_की_कीमि = यएसडी परति बरल रिट कचच िल की कीमि आईएनआरयएसडी = पॉट रपया-यएस डॉलर तवतनमय दर परणालीगि_चलतनतर = बकाया एलएएफ शर (जीडीपी का परतिशि) वतविक_अतनतचिििा = गलोबल इकनॉतमक पॉतलसी अनसटटटी इडस (गप) पॉतलसी_अनसटटटी = इकनॉतमक पॉतलसी अनसटटटी (एप) भारि क तलए सोत आरबीआई टाफ अनमान

6 6 फरवरी को एलटीआरओ की घोरणा क बाद स 1-वरषीय 3-वरषीय 5-वरषीय िथा बचमाकष 10-वरषीय सरकारी परतिभति पपर म माचष 2020 क अि िक कमशः 62 बीपीएस 71 बीपीएस 31 बीपीएस िथा 37 बीपीएस िक की तगरावट आई

5656

मौदरिक नीदि रिपोरट अपरल 2020

माचष की शरआि म (i) फड दारा अपन नीतिगि दर म 150 बीपीएस (दो चरणो म) िक की कमी जो पहल स तनराषररि नही थी िथा (ii) सऊदी अरब दारा अपनी आपतिष बढान क कारण कचच िल की कीमिो म आई तगरावट क पररणामवरप नए िथा परान बचमाकष परतिफल कमशः 19 बीपीएस एव 13 बीपीएस की नरमी वाल रख क साथ शर हए िथातप इसक बाद (i) महामारी पर काब पान क तलए राजकोरीय परोतसाहन दन सबरी यएस क सकलप क कारण कचच िल की कीमिो म हई बढोिरी (ii) कोतवड-19 क कारण एफपीआई दारा घबराहट म की गई तबकी क पररणामवरप भारिीय रपए म िज तगरावट िथा (iii) वतविक डॉलर चलतनतर म तगरावट क चलि वतविक मदी क भय क कारण परतिफलो म वतदध हई िथातप 20 माचष को ओएमओ खरीद की घोरणा क साथ नए बचमाकष परतिफल म 15 बीपीएस िक की तगरावट आई हालातक (i) रपय दारा नए नयनिम का कीतिषमान थातपि करन िथा (ii) सरकारी परतिभति की माता म कमी स कीमिो म तगरावट को बढावा तमलन क कारण परतिफलो म तगरावट अथाई थी कोतवड-19 स सबतरि तचिा की पषठभतम म ररज़वष बक दारा 27 माचष 2020 को अनक उपायो की घोरणा की गई इस पररवश म जब सरकार दारा अपषिा स अतरक उरार लन की सभावना पर बाज़ार वयगर था इसन ररज़वष बक दारा चतनदा तदनातकि परतिभतियो म अतनवातसयो क तलए तनवश सीमा

को हटान की नीतिगि घोरणा का वागि तकया समगर रप स माचष म नए बचमाकष म 23 बीपीएस की तगरावट आई

परतिफल वक म वरष 2019-20 की दसरी छमाही म परासतगक पररविषन हए जसा तक इसक िर और ढाल स अतभलतषिि होिा ह ( चाटष IV7 ए )7 अिबर की मौतदक नीति की घोरणा क बाद परतिफल क औसि िर म 33 आरार अको की नरमी आई जबतक 66 आरार अको की िीकण ढाल रही फरवरी की नीतिगि घोरणा ( 31 माचष 2020 िक) क बाद परतिफल क औसि िर म 24 आरार अको की नरमी आई जबतक 58 आरार अको क साथ ढलान िीकण हई ( चाटष IV7बी)

सरकारी परशतभशतयो म एफपीआई शनवशक

अिबर 2019 म मदाफीति तनयि सीमा म रहन क साथ तवदशी सतवभाग तनवशक (पीएफआई) ऋण बाजार म तनवल खरीदार बन रह हालातक सरकारी तवततपोरण क साथ-साथ मडी दारा भारि की कतडट रतटग (तथर स नकारातमक) डाउनगरड करन की आशका और एस एड पी गलोबल रतटग दारा रातषटक रतटग डाउनगरड करन क भय क कारण व जनवरी 2020 िक तनवल तबकवाल बन गए वरष 2020-21 क सघीय बजट म तनमन राजकोरीय घाट क परिाव क कारण बाजार म उछाल आया तजसस एफपीआई फरवरी म तनवल खरीदार बन गए वतविक

7 जहा यह िर पररपविाओ म सभी परतिफलो का औसि ह वही ढाल को दीघाषवतर व अलपावतर पररपविा (टमष परड) क बीच परतिफल क अिर स दशाषया जािा ह

चारट IV6 बलमबगट 10 -िरटीय सामानय यतीलड रपो दर और चलवनवि वसथवतया

सोत आरबीआईऔर बलमबगष |

तनवल चलतनतर तथति अतरशर (+)घाटा (-) (दाया मान) 10-वरषीय बचमाकष यीलड रपो दर

01अ

ि1

906

अि

19

11अ

ि1

916

अि

19

21अ

ि1

926

अि

19

31अ

ि1

905

नव

1910

नव

1915

नव

1920

नव

1925

नव

1930

नव

1905

तदस

19

10तद

स1

915

तदस

19

20तद

स1

925

तदस

19

30तद

स1

904

जन

2009

जन

2014

जन

2019

जन

2024

जन

2029

जन

2003

फर

2008

फर

2013

फर

2018

फर

2023

फर

2028

फर

2004

माच

ष20

09म

ाचष2

014

माच

ष20

19म

ाचष2

024

माच

ष20

31म

ाचष2

0

परतिश

ि

₹ क

रोड़

अपनी मौतदक नीति को ढील दन क सबर म आरबीआई स अपषिाए

राजकोरीय तफसलन अमररकी राजकोर म वतदध और अमररकी चीन वयापार सौदा

अपररवतिषि मौतदक नीति

भ- राजनीतिक िनाव

अमररकी खजान म तगरावट िल की कीमिो म तगरावट नया एलटीआरओ

दर म कटौिी एनआरआई और टीएलटीआरओ क तलए तनवश सीमा हटाना

तवशर ओएमओ तबकी और खरीद

िल की कीमि यदध फड दर म कटौिी

5757

अधया IV विततीय बाजारो और चलविवि की वथिविया

तवततीय बाजारो म आई मदी क बाद घरल बाजारो म हई जबरदि उथल-पथल स एफपीआई तफर स माचष म तनवल तबकवाल बन गए (चाटष IV8)

खजाना शबल

पराथतमक खड क लघ तसर स पिा चलिा ह तक बचमाकष पपर का अनसरण करन व बतकग परणाली म अतरशर चलतनतर क कारण कतिपय पररपविाओ म ररवसष रपो दर स कम पर कारोबार करन स खजाना तबलो क परतिफलो म 2019-20 की दसरी छमाही म नरमी आई (चाटष IV9)

राय तवकास ऋणो (एसडीएल) का भाररि औसि परड का कट- ऑफ सबतरि जी-सक परतिफलो क तलए दसरी छमाही म बढकर 55 आरार अक हो गया जो 2019-20 की पहली छमाही म 52 आरार अक था (चाटष IV10) 10 वरष की अवतर की परतिभतियो पर औसि अिर - राय परड पहली छमाही क 32 आरार अक की िलना म बढकर 72 आरार अक हो गया

परशतभशतयो की अदला - बदली (शवशचग)

वरष 2019-20 की दसरी छमाही क दौरान ररज़वष बक न सतकय कजष समकन क तलए ₹124694 रातश क साि तवच पररचालन

चारट IV7 जती-सक परवतफल िकर

सोत फाइनतशयल बचमाकष इतडया पराइवट तलतमटड (एफबीआईएल) और आरबीआई |

ए वशफरटस बती लरर घरको म पररितटन

अि 4-तदस 4 तदस 5-फर 5 फर 6-माचष 31 सचयी

परतिफ

ल (पर

तिशि

)

परतिफ

ल (पर

तिशि

)

वरषो म पररपविा अिबर 4 2019

लवल लोपफरवरी 6 2020तदसबर 5 2019 माचष 31 2020

चारट IV8 इवकिरती तथा ऋण म एफ़पतीआई वनिश

सोत नशनल तसयररटीज डीपोतजटरी तलतमटड (एनएसडीएल|

अि-19 नव-19 तदस-19 जन-20 फर-20 माचष-20

₹ क

रोड़

इतवटी ऋण

5858

मौदरिक नीदि रिपोरट अपरल 2020

तकए इसन सरकारी परतिभतियो क बकाया टॉक क भाररि औसि पररपविा (डबलयएएम) म आतशक योगदान तदया तजसस यह औसि जो 30 तसिबर 2019 म 1002 वरष की िलना म बढकर 31 माचष 2020 को 1054 वरष हो गया 31 माचष 2020 को भाररि औसि कपन (डबलयएसी) 769 परतिशि था जो तसिबर 2019 क अि म 777 परतिशि स कम था

क दर सरकार क पास नकदी शष

वरष 2019-20 की दसरी छमाही क परारभ स ही सरकार का नकदी शर ऋणातमक था और वह लगािार माचष 2020 क अि िक अथपोपाय अतगरमओवररिाफट (डबलयएमएओडी) लिी रही वरष 2019-20 की दसरी छमाही क दौरान नकदी परबरन तबल (सीएमबी) साि बार जारी तकए गए तजनकी पररपविा 42-84

चारट IV10 एसडतीएल - उगािती गई रावश और सपरड

सोत आरबीआई |

7अ

ि19

15अ

ि1

9

22अ

ि1

9

29अ

ि1

9

5नव

19

11न

व19

19न

व19

26न

व19

3तद

स19

10तद

स19

17तद

स19

23तद

स19

31तद

स19

7जन

20

14ज

न20

21ज

न20

28ज

न20

4फर

20

11फ

र20

17फ

र20

25फ

र20

3मा

च ष20

9मा

च ष20

17म

ाचष2

0

23म

ाचष2

0

24म

ाचष2

0

30म

ाचष2

0

₹ क

रोड़

आरा

र अ

सचयी भाररि औसि परड (दाया मान) कल वीकि रातश

चारट IV9 एफबतीआईएल टज़रती वबल बचमाकट (पररपकिता पर परवतफल)

सोत एफबीआईएल |

7 तद

14 तद

1 मा

2 मा

3 मा

4 मा

5 मा

6 मा

7 मा

8 मह

9 मा

10 म

ाह

11 म

ाह

12 म

ाह

परतिश

ि

अवतर

अिबर 4 2019 तदसबर 5 2019 फरवरी 6 2020 माचष 31 2020

5959

अधया IV विततीय बाजारो और चलविवि की वथिविया

तदनो8 की व सचयी रातश ₹ 250000 करोड़ या वरष 2019-20 क सीएमबी क तलए ₹ 240000 करोड़ क सशोतरि अनमान का 1042 परतिशि थी

IV13 कापपोरर बॉनड बाज़ार

वरष 2019-20 की दसरी छमाही क दौरान कॉपपोरट बॉनड परतिफलो म नरमी आई जो जी-सक परतिफलो क अनसरण और अतरशर परणालीगि चलतनतर तथतियो को दशाषिी ह (चाटष IV11ए) एएए पाच-वरषीय कॉरपोरट बॉनड परतिफल तसिबर 2019 की समातपत पर 744 परतिशि स 42 आरार अक नरम होि हए माचष 2019 क अि िक 702 परतिशि हो गया समगर रप स एएए 5- वरषीय परतिफलो म वरष 2019-20 क दौरान 108 आरार अको की कमी आई जो कॉपपोरट बॉनड बाजार म मौतदक नीति कारषवाइयो क सचरण और तदसबर 2019- माचष 2020 क दौरान तवशर ओएमओ और एलटीआरओ नीलातमयो क परभाव को परदतशषि करिा ह सावषजतनक षित क उपकमो (पीएसय) तवततीय सथाओ (एफआई) और बको दारा जारी तकए गए बॉनडो (5- वरषीय जी-सक की िलना म 5- वरषीय एएए कॉरपोरट बॉनड) की जोतखम परीतमया 26 आरार अक कम हो गई जबतक एनबीएफसी दारा जारी तकए गए बॉनडो की 14 आरार अक कम हो गई इसक तवपरीि कापपोरटो दारा जारी तकए गए बॉनडो पर ररक परीतमया 5 आरार अक बढा दी गई वरष 2019-20 की

दसरी छमाही म भारिीय टट बक और आईसीआईसीआई बक का 5 - वरषीय ऋण चक वप (सीडीएस) लाभािर कमशः 174 और 163 आरार अक बढ गया जो एक परमख तनजी बक स बतकग षित म आए दबाव और महामारी की घोरणा को दशाषिा ह

पराथतमक बाजार म कारपोरट बॉनडो क तनगषम क जररए अिबर 2019 - फरवरी 2020 क दौरान ₹ 31 लाख करोड़ क ससारन जटाए गए जो तपछल वरष की इसी अवतर क तलए ₹ 30 लाख करोड़ की िलना म 30 परतिशि अतरक था ( चाटष IV11बी) कॉरपोरट बॉनड बाजार (979 परतिशि) म लगभग सभी ससारन जटाना पराइवट पलसमट रट क जररए होिा रहा सावषजतनक षित की स थाओ को कम लागि पर तवततपोरण का वकतलपक सोि परदान करन और खदरा भागीदारी बढान क साथ तनवशक आरार म तवतवरिा लाकर बॉनड बाजार को मजबि बनान क तलए भारि सरकार न तदसबर 2019 म भारि बॉनड एसचज टडड फड (ईटीएफ) का आरभ तकया यह भारि म कारपोरट बॉनड ह तजसन ₹ 12395 करोड़ जटाए कारपोरट बॉनड म एफपीआई का तनवश तसिबर 2019 की समातपत पर ₹ 203 लाख करोड़ था जो 148 परतिशि तगरकर माचष 2020 क अि िक ₹ 173 लाख करोड़ हो गया पररणाम वरप कॉरपोरट बॉनड म तनवश क तलए एफपीआई की अनमोतदि सीमा का उपयोग तसिबर 2019 की समातपत पर

8 माचष 2020 क दसर मधय म अतगरम कर क बतहवाषह स उतपनन हई चलतनतर की कमी को दर करन क तलए सीएमबी की पररपविा तडजाइन की गई थी

चारट IV11 कॉपपोरर बॉनड

सोत बलमबगष और सबी|

ए सपरड और यतीलड बती लरड कारको म पररितटन

1-अ

ि-19

9-अ

ि-19

17-अ

ि-1

925

-अि

-19

4-नव

-19

12-न

व-19

20-न

व-19

28-न

व-19

6-तद

स-19

16-तद

स-19

24-तद

स-19

1-जन

-20

9-जन

-20

17-ज

न-20

27-ज

न-20

4-फर

-20

12-फ

र-20

20-फ

र-20

28-फ

र-20

9-मा

च ष-20

17-म

ाचष-2

025

-माच

ष-20

31-म

ाचष-2

0

अि नव तदस जन अिफर अि-फर

₹ क

रोड़

आरा

र अ

पीएसयएफआई और बको का परडकॉपपोरट का परड कॉपपोरट बॉनड यीलड (दाया मान)

एनबीएफसी का परड

परतिश

ि

6060

मौदरिक नीदि रिपोरट अपरल 2020

669 परतिशि क मकाबल घटकर माचष 2020 क अि िक 545 परतिशि रह गया कारपोरट बाजार म औसि दतनक टनषओवर वरष 2019-20 की दसरी छमाही (6 माचष 2020 िक) म बढकर ₹ 8460 करोड़ हो गया जबतक वरष 2018-19 की दसरी छमाही की समान अवतर म यह ₹ 7097 करोड़ था

11 माचष को कोतवड-19 की महामारी क रप म घोरणा क बाद वतविक तवततीय बाजार मदी की चपट म आ गए भारी वतविक उथल-पथल क कारण 11 माचष 2020 स भारि की तवततीय तथति अतयि िग हो गई (चाटष IV12) 11-31 माचष क दौरान तदिीयक बाजार का परड जो नीतिगि रपो दर पर एनबीएफसी क 3 माह की सीपी दर होिा ह 108 आरार अक बढ गया जबतक 1- वरषीय 3-वरषीय और 5- वरषीय एएए कॉरपोरट बॉनड की पररपविा कमशः 77 99 व 119 आरार अक बढ गई इसी अवतर म नीतिगि रपो दर पर 10 वरषीय जी-सक बचमाकष परड 76 आरार अक बढ गया तबगड़िी तवततीय तथति क तलए बाहरी और घरल दोनो ही कारक तजममदार ह वतविक बाजार म उथल-पथल क कारण एफपीआई न अपनी आतियो को सरतषिि करन क तलए घबराहट म तबकवाली की जबतक मयचअल फडो क तनवशको दारा मोचन दबावो की परतयाशा म चलतनतर बफर का तनमाषण करन क तलए अपनी चलतनतर तथति को मजबि बनाया

IV14 इवकिरती बाजार

भारिीय इतवटी बाजार तजसन जनवरी 2020 मधय िक बड़ पमान पर लाभ कमाया म कोतवड-19 क कारण वतविक बाजार म आई मदी का अनसरण करन स 2019-20 की दसरी छमाही की शर अवतर म तगरावट दजष हई बीएसई सचकाक न 2019-20 की िीसरी तिमाही क दौरान 40000 क िर को छआ था परि 2019-20 की चौथी तिमाही म जबरदि दबाव म आ गया सकल रप स 2019-20 की दसरी छमाही म सचकाक म 238 परतिशि की तगरावट हई (चाटष IV13 ए)

अमररका- चीन क बीच वयापार समझौि और यक व यरोपीय सघ क बीच रितजट समझौि क करार स उतपनन नए आशावाद स वतविक बाजार म सकारातमक वािावरण तनमाषण क कारण बीएसई सचकाक न तफर स 40000 क िर को परापत कर तलया यह बढि नवबर और तदसबर म भी जारी रही जो भारि सरकार दारा वतदध क उपायो को बढावा दन स समतथषि थी इन उपायो म शातमल थ - दीवाला और शोरन अषिमिा कोड म सशोरन को समथषन और सरकारी बको क तलए एनबीएफसी स पलड आतिया कय करन क तलए आतशक कतडट गारटी योजना का अनमोदन इसक अलावा यएस फडरल क तशतथल पररदशय यएस-चीन क बीच वयापार समझौिो का पहला चरण और यक क चनाव म रितजट क समथषन स तनकल सकारातमक वतविक सकिो स बाजार को गति तमली

चारट IV12 विततीय वसथवत म तगती ndash रपो रर पर सपरड

सोत आरबीआई और बलमबगष|

आरा

र अ

माचष 11 2020

सीपी ndash 3 माह एनबीएफसी 5 वरषीय एएए कारपोरट बॉणड

1 वरषीय एएए कारपोरट बॉणड

10 वरषीय सरकारी बॉणड यीलड

3 वरषीय एएए कारपोरट बॉणड

6161

अधया IV विततीय बाजारो और चलविवि की वथिविया

इस पषठभतम म तक तववि म कचच िल की कीमि तगर रही थी नवबर म औदोतगक उतपादन म सरार हआ था अतरकिम जीएसटी वसली हई थी िथा तदसबर म कय परबरक सचकाक (पीएमआई) म तविार हआ था तजसस ससस 14 जनवरी 2020 को 41953 की ररकाडष ऊचाई पर बद हआ था इतवटी बाज़ार म जनवरी 2020 क मधय िक िज़ी लगािार बनी रही थी लतकनअमरीका और ईरान क बीच भ-राजनतिक िनाव बढ जान क चलि घरल िर पर जीडीपी वतदध की रीमी सभावनाए और साथ ही अिराषषटीय मदा कोर (आईएमएफ) दारा 2019-20 क तलए भारि की सवतदध क बार म तदए गए तनमनगामी अनमान स बाज़ार की तथति मरझा सी गई थी

इस तगरावट क दबाव स ससस 1 फरवरी 2020 को 988 अक (24 परतिशि) तगर गया योतक सघीय बजट 2020-21 म तकए गए परिाव बाज़ार की अपषिाओ पर पर नही लग रह थ लतकन कचच िल की कीमिो म भारी तगरावट जनवरी 2020 क तलए िीवर पीएमआई डाटा परकातशि होन िथा 6 फरवरी 2020 को कतडट एव चलतनतर बढान क उपायो की घोरणा क चलि बाज़ार म वी-आकार की बहाली दखी गई ह बाद म कोतवड-19 को धयान म रखि हए तववि बाज़ार की परतितकया क अनसार ही भारिीय इतवटी बाज़ार न भी अपन हाथ खीच तलए थ

माचष 2020 क दौरान भारि सतहि तववि म सभी थानो पर बढिी हई जोतखम तवमखिा स इतवटी बाज़ारो म अपतवकय होन लगा था 12 माचष 2020 को बामब टॉक एसचज 2919 अक (82 परतिशि) लढक गया था बाज़ार की भावनाओ न अगल तदन की

तथति और बदिर कर दी योतक बाज़ार कारोबार क परारतभक समय म ही 10 परतिशि तगर गया तजसक कारण कारोबार की सतकष ट रोकनी पड़ी और कारोबार को 45 तमनट िक थतगि रखना पड़ा ऐसा सबी दारा तदए गए वकतवय क बाद हआ तजसम सबी न यह सकि तदए तक भारिीय टाक सचकाक म होन वाली तगरावट बहि स अनय दशो की तगरावट स कही कम थी िथा बाज़ार क सहभातगयो को आविि तकया था तक यतद आवशयक हआ िो उपयकत एव उतचि कारषवाई की जाएगी बाज़ार तदन की समातपत पर दबारा बहाल हआ पर 1325 (40 परतिशि) अको की बढि क साथ बद हआ यह तकसी एक तदन म होन वाली अब िक की सबस बड़ी बहाली थी लतकन बाद म मदी का रख वापस छा गया तजसक कारण इस परकार ह (i) तववि म कचच िल की कीमिो म िीवर तगरावट (ii) भारि म कोतवड-19 मामलो क बढन की ररपोटष (iii) एक तनजी षित क बक दारा उतपनन तकए गए सकट क कारण बतकग षित पर दबाव बनना और (iv) पर तववि म मदी छा जान क परति बढिी तचिाए पररणामवरप भारिीय इतवटी बाज़ार न माचष 2020 म दसरी बार नयनिम सतकष ट का अतिकमण कर तलया और साथ ही बीएसई सचकाक म 23 माचष 2020 को 3935 अको (132 परतिशि) की सबस भारी तगरावट दजष की गई सरकार दारा कारपोरटस एव करदािाओ क तलए तवतनयामकीय अतिम िारीखो को बढान और मानदडो म ररयायि दन की घोरणा क बाद सरकार स राजकोरीय उपायो की उममीदो क बीच बाज़ार म बहाली लौटी उसक बाद और अतरक राजकोरीय परोतसाहन तमलन की अपषिाओ न बाज़ार की भावनाओ

चारट IV13 सरॉक मावकट र सवचया और वनिश

सोतबलमबगषएनएसडीएल और सबी|

ए बतीएसई सनसकस तथा डो जोनस औदोवगक औसत बती ससथागत वनिशको दारा इवकिरती म वनिल वनिश 30

-तसि-

1910

-अि

-19

18-अ

ि-1

929

-अि

-19

6-नव

-19

15-न

व-19

25-न

व-19

3-तद

स-19

11-तद

स-19

19-तद

स-19

30-तद

स-19

7-जन

-20

15-ज

न-20

23-ज

न-20

31-ज

न-20

7-फर

-20

17-फ

र-20

26-फ

र-20

5-मा

च ष-20

16-म

ाचष-2

024

-माच

ष-20

31-म

ाचष-2

0

अि-

18नव

-18

तदस-

18जन

-19

फर-1

9मा

च ष-19

अपर-1

9मई

-19

जन-1

9जल

ा-19

अग-1

9तस

ि-19

अि-

19नव

-19

तदस-

19जन

-20

फर-2

0मा

च ष-20

₹ क

रोड़

बीएसई सनसस तवदशी पोटषफोतलयो तनवशक मयचअल फडसडो जोनस (दाया मान)

6262

मौदरिक नीदि रिपोरट अपरल 2020

म िज़ी पदा कर दी ररज़वष बक दारा नीतिगि दरो म काफी कमी तकए जान क साथ-वयापक िर पर चलतनतर उपायो की घोरणा तकए जान क बावजद 27 माचष को बीएसई ससस म मामली तगरावट दखी गई बीएसई ससस म माचष 2020 क दौरान 230 परतिशि की िीवर तगरावट दजष की गई

दसरी छमाही म भारिीय इतवटी बाज़ार म मयचअल फड म 38989 करोड़ रपए (30 माचष िक) िक क तनवल किा थ जबतक एफपीआई म 5599 करोड़ रपए क तनवल तवकिा थ (चाटष IV13 बी) तवशर रप स तनवल तवकिाओ न अतयतरक तबकी की और माचष 2020 म तनवल तबकी 62433 करोड़ रपए की थी

इतवटी बाज़ार क पराइमरी खड म इतवटी क सावषजतनक तनगषम (परारतभक सावषजतनक परिाव और राइटस तनगषम) क माधयम स अिबर 2019-फरवरी 2020 क दौरान 6176 करोड़ रपए क ससारन जटाए गए जो रीम बन रह थ (हालातक यह तपछल वरष की इसी अवतर क 3429 करोड़ रपए स अतरक था)

IV15 विदशती मदा बाज़ार

भारिीय रपया अनक कारको की वजह स 2019-20 की दसरी छमाही म अतथर बना रहा तजसका सदभष आग क भागो म परिि तकया गया ह िथा इतवटी बाज़ार म अतयतरक अतथरिा रही ह

पोटषफोतलयो तनवश बरी िरह स परभातवि हआ ह फलवरप ईएमई करतसया भारिीय रपया सतहि माचष म िजी स कमज़ोर हो गई तजनम रपया का मलयहास हआ और 24 माचष 2020 को 7615 रपए क नयनिम िर पर आ गया जहा वरष 2019-20 की दसरी छमाही (तसिबर 2019 क अि की िलना म माचष 2020 क अि म) म अमरीकी डालर की िलना म भारिीय रपया का मलयहास 62 परतिशि हआ वही यह तगरावट अनक ईएमई समकषि समह जस थाई बहि अजटटीना पसो इडोनतशयाई रतपयह िकषी लीरा दतषिण अफीका रड मसको पसो रस का रबल िथा रिाजील क रीयल की िलना म कम रही थी (चाटष IV14ए)

36-करसीय साकतिक परभावी तवनमय दर (नीयर) क अनसार भारिीय रपया म मलयहास 29 परतिशि (तसिबर 2019 क औसि की िलना म माचष 2020 क अि म) हआ था भारिीय रपए का इसी अवतर म 36-करसीय वाितवक परभावी तवनमय दर (रीयर) क अनसार मलयहास 13 परतिशि हआ था (सारणी IV2)

तसिबर 2019 स फरवरी 2020 क दौरान रीयर क अनसार भारिीय रपए म मलयवरषन रस क रबल इडोनतशया क रतपयह तफलीपीन क पसो चीन क यआन मतसको क पसो िथा अजटटीना क पसो की िलना म कम हआ था (चाटष IV14 बी)

चारट IV14 विवभनन मदाओ क मलय म उतार-चढ़ाि

सोत आरबीआईएफबीआईएल आईएमएफ बलमबगष थॉमसन रटसष और बक ऑफ इटरनशनल सटलमटस (बीआईएस) |

ए यएस डॉलर की तलना म परमख ईएमई मदाओ म उतार-चढ़ाि (30 तसिबर 2019 क अि की िलना म माचष 2020 को )

बती आरईईआर म उतार-चढ़ाि (तसिबर 2019 की िलना म फरवरी 2020 को)

रिाजीलरसमतसकोदतषिण अफीकािकषी इडोनतशयाअजटनटीनाथाइलडभारिमलतशयाचायनातफतलपाइनसिाइवानयएस(डीएसवाई)

रिाजीलथाइलडिकषी यएस दतषिण अफीकामलतशयािाइवानभारिरसइडोनतशयातफतलपाइनसचायनामतसकोअजटनटीना

परतिशि परतिशि

6363

अधया IV विततीय बाजारो और चलविवि की वथिविया

IV16 करवडर बज़ार

2019-20 (13 माचष 2020 िक) म कतडट उठाव शाि रहा था तजसम खादिर कतडट वतदध 61 परतिशि थी जो तपछल वरष की इसी अवतर की 144 परतिशि की वतदध क आर स भी कम थी इसम एक िो रीमी गति िथा परतिकल आरारगि परभाव दोनो कायष कर रह थ (चाटष IV15) 2019-20 की िीसरी तिमाही म मौसमी तगरावट एक वरष पहल की िलना म कही यादा थी जबतक 2019-20 की चौथी तिमाही (13 माचष िक) म उठाव तपछल दो वरष की इसी अवतर क उठाव की िलना म रीमा था

कतडट वतदध म रीमापन सभी बक समहो म खासिौर स तनजी षित क बको म पाया जा रहा था सरकारी षित और तवदशी बको म कतडट वतदध मद ही बनी रही हालातक हाल क समय म सरकारी षित क बको दारा कतडट म थोड़ा सा उभार तदखाई तदया था (चाटष IV16) वरष क दौरान (15 माचष 2019 स 13 माचष 2020 िक) अनसतचि वातणय बको दारा तदए गए वतदधशील कतडट म 626 परतिशि तनजी षित क बको दारा

सारणती IV2 नाममात तथा िासतविक परभािती विवनमय दर ndash वयापार-आिाररत भार

(आिार 2004-05=100)

मद सचकाक माचट 2020 अत को (पती)

िवधि (+) कमती (-) (परवतशत)

वसतबर (औसत) 2019 की तलना म माचट 2020 अत को

36-करसी आरईईआर 1146 -13

36-करसी एनईईआर 711 -29

6- करसी आरईईआर 1203 -45

6- करसी एनईईआर 603 -55

₹यएस $ 754 -54

पी अनतिम|सोत आरबीआई और एफबीआईएल |

सोत आरबीआई |

चारट IV15 एससतीबतीज की गर- खाद ऋण सिवधि (मावसक औसत)

अपर-1

7मई

-17

जन-1

7जल

ा-17

अग-1

7तस

ि-17

अि-

17नव

-17

तदस-

17जन

-18

फर-1

8मा

च ष-18

अपर-1

8मई

-18

जन-1

8जल

ा-18

अग-1

8तस

ि-18

अि-

18नव

-18

तदस-

18जन

-19

फर-1

9मा

च ष-19

अपर-1

9मई

-19

जन-1

9जल

ा-19

अग-1

9तस

ि-19

अि-

19नव

-19

तदस-

19जन

-20

फर-2

0मा

च ष-20

परतिश

ि

आरार परभाव (दाया मान) गति (दाया मान) वरष-दर- वरष सवतदध दर

चारट IV16 बक समि-िार ऋण िवधि

सोत आरबीआई |

माच ष-

16जन

-16

तसि-

16तद

स-16

माच ष-

17जन

-17

तसि-

17तद

स-17

माच ष-

18जन

-18

तसि-

18तद

स-18

माच ष-

19जन

-19

तसि-

19तद

स-19

माच ष-

20

सरकारी षित क बक (षितीय गरामीण बको सतहि) तनजी बक (लघ तवतत बको सतहि) तवदशी बक सभी अनसतचि वातणय बक

परतिश

ि (व

र ष-दर

-वर ष

)

परतिश

ि अ

6464

मौदरिक नीदि रिपोरट अपरल 2020

366 परतिशि सरकारी षित क बको दारा और 08 परतिशि तवदशी बको दारा कतडट तदए गए थ

जहा वयतकतक ऋण म वतदध (वरष-दर-वरष) फरवरी 2019 क 167 परतिशि की िलना म फरवरी 2020 म मामली सी वतदध क साथ 170 परतिशि थी वही कतर और उदोग दोनो षितो म कतडट म वतदध तपछल पाच वरष म रीमी रही ह हालातक सवा षित म जनवरी 2020 म कतडट म वतदध तदखाई दी थी लतकन फरवरी 2020 म वह दबारा कमज़ोर पड़ गई (चाटष IV17ए) वयतकतक ऋण खड म कतडट क उठाव का तहसा सबस अतरक था (चाटष IV17बी) वयतकतक ऋण खड म कतडट मखयिया आवास एव कतडट काडष

बकाया क तलए उठाया गया था उदोग क भीिर पय पदाथषो एव िबाक क तलए कतडट म वतदध िज हई थी लतकन रसायन और रसायन उतपाद सीमट और सीमट उतपाद तनमाषण एव अवसरचना म कतडट का परवाह कम हआ था सामानय राि एव राि उतपाद सिी वसतर खादानन परस करण िथा समि अतभयाततकी म कतडट फरवरी 2020 म घट गयी थी

जस अनसतचि वातणतयक बको की अनजषक आतियो (एनपीए) क अनपाि माचष 2019 क अि स तदसबर 2019 (चाटष IV18ए) िक अपररवतिषि रह वही उदोगो क सबर म एनपीए अनपाि म तगरावट हई (चाटष IV18बी)

चारट IV17 करवडर का कततीय पररवनयोजन

सोत आरबीआई|

ए सिवधि दर बती ऋण परिाि म कततीय विससदारतीअपर

-18

जन-1

8

अग-1

8

अि-

18

तदस-

18

फर-1

9

अपर-1

9

जन-1

9

अग-1

9

अि-

19

तदस-

19

फर-2

0

फर-19 फर-20

वरष -द

र-वर

ष (परति

शि)

शयर

(परति

शि)

कतर और समबदध गतितवतरया तनजी ऋणउदोग (सकम और छोटा मधयम और बड़ा)कतर और समबदध गतितवतरया

सवाए उदोग (सकम और छोटा मधयम और बड़ा) सवाए तनजी ऋण

चारट IV18 दबािगरसत आवसतया और अनजटक आवसतया

सोत आरबीआई|

ए अनसवचत िावणय बको का समगर ऋण पोरटफोवलयो बती कततीय अनजटक आवसतया

माच ष-

15जन

-15

तसि-

15तद

स-15

माच ष-

16जन

-16

तसि-

16तद

स-16

माच ष-

17जन

-17

तसि-

17तद

स-17

माच ष-

18जन

-18

तसि-

18तद

स-18

माच ष-

19जन

-19

तसि-

19तद

स-19

माच ष-

15जन

-15

तसि-

15तद

स-15

माच ष-

16जन

-16

तसि-

16तद

स-16

माच ष-

17जन

-17

तसि-

17तद

स-17

माच ष-

18जन

-18

तसि-

18तद

स-18

माच ष-

19जन

-19

तसि-

19तद

स-19

परतिश

ि

परतिश

ि

दबावगरि आतिया अनपाि अनजषक आतिया अनपाि कतर उदोग सवाए खदरा ऋण

6565

अधया IV विततीय बाजारो और चलविवि की वथिविया

सीपी बॉनड तडबचर और सरकारी िथा तनजी कॉरपोरट क शयरो म बको क ndash गर-एसएलआर म पररलतषिि - वरष 2019-20 की दसरी छमाही क दौरान (13 माचष िक) तकए गए तनवश एक वरष पहल की िलना म कम रहा जो तक परमख रप स बॉनडो शयरो िथा तडबचरो म कम तनवश क कारण था (चाटष IV19ए) पररणामवरप समायोतजि गर-खाद ऋण वतदध 2019-20 की िीसरी तिमाही की िलना म चौथी तिमाही (13 माचष िक) म कम रही (चाटष IV19 बी)

ऋण परसार (ऑफ टक) क कम रहन िथा गर-एसएलआर तनवशो म तगरावट क कारण बको न अपन एसएलआर पोटषफोतलयो को

सवतरषि तकया बको न माचष 2019 क अतिम म एनडीटीएल क 63 परतिशि की िलना म 28 फरवरी 2020 को तनवल माग और समयबदध दयिा (एनडीटीएल) क 84 परतिशि का अतिररकत एसएलआर रखा (चाटष IV20)

IV2 मौवदक नतीवत सचरण

अिबर 2019 की मौतदक नीति ररपोटष क बाद स बको की सावतर जमारातशयो और उरारो पर बयाज दरो म मौतदक नीति सचरण सररा ह (सारणी IV3) बकाया रपया जमारातशयो पर भाररि औसि घरल सावतर जमा दर (डबलयएडीटीडीआर) क

चारट IV19 गर- एसएलआर वनिश और समायोवजत गरndashखाद ऋण

सोत आरबीआई|

ए गर- एसएलआर वनिश (माचष 13 2020 िक)

बती समायोवजत गरndashखाद ऋण (तिमाही पररविषन)

ति1

201

8-19

ति2

201

8-19

ति3

201

8-19

ति4

201

8-19

ति1

201

9-20

ति2

201

9-20

ति3

201

9-20

ति4

201

9-20

मा

च ष 13

202

0 िक

)

परतिश

ि

वातणतयक पपर बॉनडशअसषतडबचसषवरष-दर-वरष समायोतजि गरndashखाद ऋण सवतदध (दाया मान)समायोतजि गरndashखाद ऋण

₹ क

रोड़

₹ क

रोड़

एच

एच

चारट IV20 बको का अवतररकत साविविक चलवनवि अनपात

वरपपणती एक तिमाही म अतिररकत एसएलआर की गणना उस तिमाही क सभी ररपोतटाग शकवार क औसि क रप म की गयी ह | सोत आरबीआई|

ति1

201

7-18

ति2

201

7-18

ति3

201

7-18

ति4

201

7-18

ति1

201

8-19

ति2

201

8-19

ति3

201

8-19

ति4

201

8-19

ति1

201

9-20

ति2

201

9-20

ति3

201

9-20

ति4

201

9-20

(फ

रवरी

28 ि

क)

एनडी

टीएल

का पर

तिशि

एनडी

टीएल

का पर

तिशि

सरकारी षित क बक तनजी बक सभी अनसतचि वातणय बक तवदशी बक (दाया मान)

6666

मौदरिक नीदि रिपोरट अपरल 2020

तलए नीतिगि दर म की गई कटौिी क पास-थ म तपछल आठ महीनो (फरवरी-तसिबर 2019) क नाममात क 7 आरार अक स अिबर 2019 स फरवरी 2020 क दौरान 39 आरार अक का सरार हआ पररणामवरप 46 आरार अको की समगर कमी हई बकाया रपया ऋणो पर भाररि औसि उरार दर (डबलयएएलआर) म भी फरवरी स तसिबर 2019 क दौरान 2 आरार अक की बढि क तवपरीि अिबर 2019 स 18 आरार अक की तगरावट हई नया रपया ऋणो पर डबलयएएलआर म 71 आरार अक (फरवरी 2019 स फरवरी 2020) की तगरावट हई इसम स 31 आरार अक की तगरावट अिबर 2019 स फरवरी 2020 क दौरान हई

वरष 2019-20 की दसरी छमाही क दौरान बको की जमारातशयो िथा उरारो पर बयाज दरो म सचरण म सरार तपछली दर म कटौिी (फरवरी स तसिबर 2019 क दौरान 110 आरार अक) क अवरदध परभाव को दशाषिा ह साथ ही चयतनि षितो अथाषि खदरा ऋण और सकम और लघ उदमो (एमएसई) क तलए नई फलोतटग दर पर ऋणो क मलय तनराषरण क तलए 1 अिबर 2019 स बाहरी बचमाकष परणाली की शरआि भी हई9

फरवरी 2019 स फरवरी 2020 क दौरान नए रपया ऋणो पर डबलयएएलआर म सभी बक समहो म तगरावट हई तवदशी बको क मामल म सबस अतरक िथा इसक बाद सावषजतनक षित क बको म तगरावट आई

सावषजतनक षित क बको की िलना म तनजी षित क बको दारा चाजष तकए गए माधयक लाभािर10 1 वरषीय तनतर आराररि उरार दन की दर की माधयक सीमाि लागि (एमसीएलआर) पर नए ऋणो पर डबलयएएलआर अतरक थी जो अनय बािो क साथ-साथ उरारी पोटषफोतलयो म अिर को दशाषिा ह (चाटष IV22) सकम लघ और मधयम उदमो कतडट काडष िथा अनय वयतकतगि ऋणो जस षितो क सबर म षित-तवतशषट की डबलयएएलआर सावषजतनक िथा तनजी दोनो षितो क बको क समगर डबलयएएलआर की िलना म अतरक थी तनजी षित क बको दारा वीकि समगर ऋणो म इनम स परतयक षित को ऋण का तहसा सावषजतनक षित क बको की िलना म अतरक था

अनसतचि वातणतयक बको दारा वीकि नए रपया ऋणो म सावषजतनक षित क बको की तहसदारी अपरल-अगि 2019 क दौरान तनजी षित क बको क िलनीय थी भल ही सावषजतनक

9 मधयम उदमो क ऋण को भी 1 अपरल 2020 स एक बाहरी बचमाकष स जोड़ा गया ह10 एक बक समह का माधयक लाभािर उसी समह क अदर परतयक बक क लाभािर (नए रपया ऋण पर डबलयएएलआर और 1 वरषीय एमसीएलआर क बीच अिर) स आकतलि होिा ह

सारणती IV3 जमा तथा उिार दरो की ओर सचरण (आरार अक)

अिवि रपो दर

वमयादती जमा दर उिार दर

मावयका वमयादती जमा दर

डबलयएडती- रतीडतीआर

1-िरटीय मावयका एमसती-एलआर

डबलयए-एलआर - बकाया

रपए ऋण

डबलयए- एलआर - नए रपए

ऋण

फरवरी ndash तसिबर 2019

-110 -9 -7 -30 2 -40

अिबर 2019 ndash माचष 2020

-100 -29 -39 -30 -18 -31

फरवरी 2019 ndash माचष 2020

-210 -48 -46 -60 -16 -71

डबलएएलआर और डबलएडीटीआर पर अदिन डाटा फरवरी 2020 स सबतनरि ह |डबलएडीटीआर भाररि औसि घरल तमयादी जमा दर डबलएएलआर भाररि औसि उरार दर| एमसीएलआर तनतर आराररि उरार दर की सीमाि लागि | सोत आरबीआई|

चारट IV21 ईवजग साइकल क दौरान बक समिो म सचरण फरिरती 2019 ndash

फरिरती 2020

सोत आरबीआई|

सरकारी षित क बक

डबलयएडीटीडीआर डबलयएएलआर-नया रपया ऋण

1-वरषीय माधय एमसीएलआरडबलयएएलआर-बकाया रपया ऋण

तनजी षित क बक

तवदशी बक अनसतचि वातणय बक

6767

अधया IV विततीय बाजारो और चलविवि की वथिविया

षित क बक बकाया ऋण म काफी बड़ी तहसदारी रखि ह तनजी षित क बको की िलना म सावषजतनक षित क बको की अनजषक आतिया उचचिर रही ह िथा पजी स जोतखम भाररि आति अनपाि (सीआरएआर) कम रहा ह इसक बावजद अनसतचि वातणतयक बको दारा वीकि समगर नए रपया ऋणो म सावषजतनक षित क बको का तहसा 397 परतिशि क तनमन िर स बढकर अगि 2019 म 52 8 परतिशि हो गया (चाटष IV23)

अनसतचि वातणतयक बको दारा परभाररि 1 वरषीय एमसीएलआर पर बकाया रपया ऋणो पर लाभािर अथाषि डबलयएएलआर आवासन ऋणो क सबर म सबस कम थ जो चक की कम सभावना िथा सपातविषक की उपलबरिा क साथ-साथ एनबीएफसी स परतिपराष को भी दशाषि ह (चाटष IV24) आवासन वाहन और तशषिा क इिर वयतकतगि ऋण अतरकाशिः असरतषिि ह और इसम उचच ऋण जोतखम शातमल रहि ह इसतलए अनय वयतकतगि ऋणो क तलए परभाररि लाभािर अतरकिम था

चारट IV23 नया रपया ऋण का बक समि -िार शअर

सोत आरबीआई|

जन-1

9

फर-1

9

माच ष-

19

अपर-1

9

मई-1

9

जन-1

9

जला-1

9

अग-1

9

तसि-

19

अि-

19

नव-1

9

तदस-

19

जन-2

0

फर-2

0

परतिश

ि

सरकारी षित क बक तनजी षित क बक तवदशी बक

चारट IV22 माय सपरड - 1 िरटीय एमसतीएलआर पर - डबलयएएलआर (नया ऋण)

सोत आरबीआई|

अि-

2018

नव-2

018

तदस-

2018

जन-2

019

फर-2

019

माच ष-

2019

अपर-2

019

मई-2

019

जन-2

019

जला-2

019

अग-2

019

तसि-

2019

अि-

2019

नव-2

019

तदस-

2019

जन-2

020

फर-2

020

परतिश

ि

आरा

र अ

परड ndash सरकारी षित क बकपरड ndash तनजी षित क बक

चारट IV24 कतिार डबलयएएलआर(बकाया रपया ऋण) और 1 -िरटीय माय एमसतीएलआर ndash फरिरती 2020

सोत आरबीआई|

परतिश

ि

कतर उदोग (बड़) एमएसएमईज इनफाटचर तनजी आवास

बकाया ऋण पर डबलयएएलआर 1 -वरषीय माधय एमसीएलआर

तनजी वाहन तनजी तशषिा अनय वयतकतगि ऋण

रपया तनयाषि ऋण

1 वरषीय माधय एमसीएलआर- सरकारी षित क बक (दाया मान)1 वरषीय माधय एमसीएलआर- तनजी षित क बक (दाया मान)

6868

मौदरिक नीदि रिपोरट अपरल 2020

ऋण बाजार और कॉरपोरट बॉनड परतिफलो म उरार दरो क बीच परड जनवरी 2019 स िजी स बढ गया ह तजसस ऋण बाजार क अपषिाकि कम सचरण क तवपरीि कॉरपोरट बॉनड बाजार म नीतिगि दर म कटौिी का िजी स सचरण होिा ह (चाटष IV25)

बतकग षित म 1 अिबर 2019 को बाहरी बचमाकष परणाली की शरआि क पचिाि 62 बको म स 36 बको की जानकारी एकतति की गई थी तजनहोन खदरा और एमएसई षितो क फलोतटग दर वाल ऋणो क तलए बाहरी बचमाकष क रप म नीतिगि ररपो दर को अपनाया (सारणी IV4) छह बको न अपन ऋणो को तवततीय

बचमाकष इतडया पराइवट तलतमटड (एफबीआईएल) दारा परकातशि तवतभनन अनय बचमाकष जस तक सीडी दर ओवरनाइट इडस वप मबई अिर-बक परिाव दर (तमबोर) और 3 महीन क टी-तबल स जोड़ा ह गयारह बको न अलग-अलग षितो को अलग-अलग बनचमाकषो स सबदध तकया ह

नीतिगि ररपो दर (अथाषि ररपो दर पर माधयक डबलयएएलआर) स जड़ हए नए रपया ऋण क सबर म माधयक अिराल अनय वयतकतगि ऋणो क तलए अतरकिम था (सारणी IV5) बक समहो म तवतभनन शणी क ऋणो क तलए सावषजतनक षित क बको दारा चाजष तकया गया माधयक अिराल तनजी षित क बको की िलना म कम था

सारणती IV4 िावणवयक बको क बािरती बचमाकट फरिरती 2020

बक समि नतीवत रपो दर

सतीडती दर

ओआई एस दर

एमआई बतीओ आर

3-माि रती-वबल

दर

कत-विवशषट बचमाकट

सरकारी षित क बक (15)

14 - - - - 1

तनजी बक (20) 15 1 - - 4

तवदशी बक (27) 7 - 1 1 3 6िावणवयक बक (62) 36 1 1 1 3 11

9 बको क पास खदरा ऋण और एमएसई ऋण खडो क तलए कोई जोतखम नही ह नोर कोषठक म तदय आकड़ बको की सखया को दशाषि ह सोत आरबीआई

सारणती IV5 पॉवलसती रपो दर स जड ऋण - वमवडयन सपरड (फरिरती 2020)

(परतिशि अक)

बक समि वनजती ऋण सकम और लघ

उदम आिास िािन वशका अनय

वनजती ऋण

सरकारी षित क बक (15) 33 46 42 67 58

तनजी षित क बक (20) 53 62 68 71 64

घरल बक (35) 40 49 46 68 61

सोत आरबीआई

चारट IV25 सपरडटस - कॉपपोरर बॉनड यतीलडटस पर उिार दर

सोत आरबीआई और बलमबगष|

जन-2

019

फर-2

019

माच ष-

2019

अपर-2

019

मई-2

019

जन-2

019

जला-2

019

अग-2

019

तसि-

2019

अि-

2019

नव-2

019

तदस-

2019

जन-2

020

फर-2

020

5 वरषीय कॉपपोरट बॉनड एएए पर बकाया रपया ऋणो पर डबलयएएलआर 5 वरषीय कॉपपोरट बॉनड एएए पर नए रपया ऋणो पर डबलयएएलआर

परतिश

ि अ

6969

अधया IV विततीय बाजारो और चलविवि की वथिविया

ऐस षित जहा नई फलोतटग दर वाल ऋणो को बाहरी बचमाकष स जोड़ा गया ह उन षितो क सबर म वीकि नए रपया ऋणो क सचरण म सरार क शरआिी सकि ह अिबर 2019 स फरवरी 2020 क दौरान घरल (सावषजतनक िथा तनजी षित) बको क डबलयएएलआर म वीकि नए रपया ऋणो क सबर म आवासन ऋण क तलए 34 आरार अक वाहन ऋण क तलए 73 आरार अक तशषिा ऋण क तलए 21 आरार अक िथा लघ सकम और मधयम उदमो (एमएसएमई) क तलए 6 आरार अक की तगरावट आई ह (चाटष IV26)

भारि सरकार दारा तनराषररि लघ बचि योजनाओ पर परशातसि बयाज दरो म मौतदक सचरण क तनतहिाथष ह य परशातसि बयाज दर कछ अिराल क साथ जी-सक पर बाजार परतिफलो स जड़ी हई ह और िलनीय पररपविाओ क जी-सक परतिफलो क अतिररकत 0 स 100 आरार अक शणी क लाभािर पर तमातसक आरार पर तनयि की जािी ह भारि सरकार न 31 माचष 2020 को 2020-21 की पहली तिमाही क तलए सभी लघ बचि योजनाओ (बचि जमारातशयो को छोड़कर) पर बयाज की दरो म 70 स 140 आरार अक क दायर म िजी स कमी की ह सशोरन क बाद 2020-21 की पहली तिमाही क तलए लघ बचि योजनाओ

पर बयाज दरो को मोट िौर पर लघ बचि पर तनराषररि सत पर आराररि परशातसि बयाज दरो क साथ सरतखि तकया जािा ह (सारणी IV6) यह मौतदक सचरण को अचछी िरह स आग बढन की पवष सचना दिा ह

सारणती IV6 अलप बचत वलखतो पर बयाज दर - पिलती वतमािती 2020-21अलप बचत योजना पररपकिता

(िरट)सपरड

(परवतशत अक)$

सगत पररपकिता का औसत जती-सक यतीलड

(परवतशत) (वदसबर 2019 स फरिरती

2020 तक)

फामटला- आिाररत बयाज दर(परवतशत) (वतमािती 1 2020-21 क वलए लाग)

वतमािती 1 2020-21 म सरकार दारा

घोवरत बयाज दर(परवतशत)

सरकार दारा घोवरत दर और फामटला- आिाररत

दर क बतीच अतर (आिार अक)

(1) (2) (3) (4) (5) = (3) + (4) (6) (7) = (6)-(5)

जमा बचि - - - - 400 -सावषजतनक भतवषय तनतर 15 025 688 713 710 -3तमयादी जमा 1 वरष 1 0 515 515 550 352 वरष 2 0 547 547 550 33 वरष 3 0 578 578 550 -285 वरष 5 025 641 666 670 4पोट ऑतफस आविषी जमा खािा 5 0 578 578 580 2पोट ऑतफस मातसक आय योजना 5 025 638 663 660 -3शकसान शवकास पतर 124 माह 0 688 688 690 2एनएससी VIII इशय 5 025 657 682 680 -2वररषठ नागररक बचि योजना 5 100 641 741 740 -1सकनया समशधि खाता योजना 21 075 688 763 760 -3

$ 16 फरवरी 2016 की भारि सरकार की परस तवजञतपत क अनसार अलप बचि दरो क तनराषरण क तलए परडस |वरपपणती कपाउतडग फीवसी अलग-अलग तलखिो म तभनन होिी ह|सोत भारि सरकार और आरबीआई टाफ अनमान|

चारट IV26 वनजती ऋणो पर डबलयएएलआर और एमएसएमईज को ऋण

(अिबर 2019 ndash फरवरी 2020)

सोत आरबीआई|

आवास

सरकारी षित क बक तनजी षित क बक घरल बक

वाहन तशषिा अनय वयतकतगि

ऋण

एमएसएमईज ऋण

आरा

र अ

7070

मौदरिक नीदि रिपोरट अपरल 2020

IV3 चलवनवि परबिन और मौवदक नतीवत की पररचालन परवकरया

वरष 2016 म सशोतरि आरबीआई अतरतनयम 1934 म भारिीय ररज़वष बक को मौतदक नीति क कायाषनवयन स सबतरि पररचालन परतकया और समय-समय पर पररविषन यतद कोई हो को सावषजतनक डोमन म रखा जािा ह वरष 2019-20 की दसरी छमाही क दौरान ररज़वष बक दारा चलतनतर परबरन पररचालनो

को 6 फरवरी 2020 को घोतरि सशोतरि चलतनतर परबरन ढाच क अनरप तकया गया था और COVID-19 क कारण बतकग परणाली और तवततीय बाजारो म चलतनतर की कमी सबतरि िनाव को दर करन की आवशयकिा क सबर म तनदटतशि तकया गया था (बॉस IV2) वरष 2019-20 की पहली और दसरी छमाही क एक परमख तहस क दौरान मखय रप स (i) ररज़वष बक क तवदशी मदा सचालन और (ii) सरकार दारा उचच वयय तजसम अथपोपाय

बॉकस IV2 सशोवित चलवनवि परबिन फमिकट

11 यह 27 माचष 2020 को कॉरीडोर अससतमि रप स तविि हआ (तववरण क तलए बॉस IV3 दख)12 27 माचष 2020 को बाद म नयनिम दतनक सीआरआर अतरशर की अपषिा को घटाकर 80 परतिशि कर तदया गया था (तववरण क तलए बॉस IV3 दख)

जसा तक 6 जन 2019 की तवकासातमक और तवतनयामक नीतियो पर वकतवय म घोरणा की गई थी चलतनतर परबरन को सरल बनान और चलतनतर परबरन क तलए टलतकट क उदशयो और टलतकट को पषट रप स सतचि करन क उपायो क साथ चलतनतर परबरन ढाच की समीषिा क तलए एक आिररक कायष समह की थापना की गई थी समह की ररपोटष को 26 तसिबर 2019 को ररज़वष बक की वबसाइट पर तहिरारको और जनिा क सदयो (आरबीआई 2019) की तटपपतणयो क तलए रखा गया था परापत सझावो क आरार पर ितकालीन चलतनतर परबरन ढाच को ठीक करन का तनणषय तलया गया सशोतरि रपरखा क परमख ितव नीच तदए गए ह

(i) चलतनतर परबरन मौतदक नीति की पररचालन परतकया बनी हई ह भाररि औसि कॉल दर (WACR) इसका पररचालन लकय बनी हई ह

(ii) चलतनतर परबरन गतलयार को यथावि रखा गया ह सीमाि थायी सतवरा (एमएसएफ) दर को इसकी ऊपरी सीमा (सवपोचच) क रप म और तफड ररवसष रपो दर को तथर दर (नयनिम) क रप म िथा गतलयार क बीच म पॉतलसी रपो दर को रखा गया ह

(iii) गतलयार की चौड़ाई को 50 आरार अक पर बनाए रखा गया ह - ररवसष रपो दर रपो दर स नीच 25 आरार अक और एमएसएफ रपो दर11 स 25 आरार अक स नीच होिा ह

(iv) दतनक तफड रट रपो और चार पदह-तदवसीय टमष रपो जो पहल हर पखवाड़ म आयोतजि तकए जाि थ वापस ल तलए गए ह हालातक ररज़वष बक अितनषतहि और तवकतसि बाजार की तथतियो क अनसार चलतनतर क पयाषपत परावरान अवशोरण को सतनतचिि करगा - मातातमक सीमा दारा अपरतिबतरि - नीति दर पर या उसक आस-पास

(v) चलतनतर परबरन क सारनो म तनतचिि और पररविषनीय दर रपो ररवसष रपो नीलातमया एकमशि खल बाजार पररचालन (ओएमओ) तवदशी मदा वप और अनय उपकरण शातमल ह जो समय-समय परयोग तकए जा सकि ह िातक यह सतनतचिि हो सक तक परणाली म हमशा पयाषपत चलतनतर रह

(vi) एक पररविषनीय दर पर 14-तदवसीय रपोररवसष रपो ऑपरशन और नकदी आरतषिि अनपाि (सीआरआर) रखरखाव चक क साथ समायोजन करन क तलए आयोतजि तकया जािा ह जो मामली चलतनतर आवशयकिाओ का परबरन करन क तलए मखय चलतनतर परबरन उपकरण ह

(vii) ररजवष रखरखाव अवतर क दौरान तकसी भी अपरतयातशि चलतनतर म बदलाव क तलए मखय चलतनतर सचालन को ओवरनाइट भर और या लब समय िक चलन वाल टयतनग ऑपरशन दारा समतथषि तकया जाएगा

(viii) इसक अलावा भारिीय ररज़वष बक 14 तदनो स अतरक समय की लबी अवतर की पररविषनीय दर रपो ररवसष रपो पररचालनो का सचालन करगा

(ix) दतनक आरार पर तनराषररि सीआरआरका नयनिम 90 परतिशि बनाए रखन की विषमान अपषिा जारी रहगी12

(x) टडअलोन पराइमरी डीलसष (एसपीडी) को ओवरनाइट चलतनतर परबरन कायषो म सीर भाग लन की अनमति दी गई ह

(xi) चलतनतर समायोजन सतवरा (एलएएफ) क िहि मातजषन आवशयकिाओ की समीषिा समय-समय पर की जाएगी हालातक ररवसष रपो लनदन क तलए मातजषन की आवशयकिा lsquoशनयrsquo रहगी

(जारी)

7171

अधया IV विततीय बाजारो और चलविवि की वथिविया

अतगरम और ओडी शातमल ह क कारण परणालीगि चलतनतर म वतदध हई ररज़वष बक न दसरी छमाही म बढिी अतरशर चलतनतर को समापत करन क तलए 19602726 करोड़ रपय की तवतभनन अवतरयो की पररविषनीय दर ररवसष रपो नीलातमयो का आयोजन तकया (14 फरवरी 2020 स शकवार को ररपोतटाग पर आयोतजि मखय 14-तदवसीय टमष ररवसष रपो नीलामी सतहि ओवर नाइट स लकर 63तदवसीय तवतभनन दनदाररयो की पररविषनीय दर ररवसष रपो नीलातमयो का आयोजन तकया) इसक अलावा मौतदक सचरण सतनतचिि करन क उदशय स फरवरी और माचष क दौरान पाच एलटीआरओ आयोतजि तकए गए थ इसक अलावा तवततीय तथतियो पर COVID-19 स सबतरि दबाव को कम करन क तलए माचष म एक लतषिि लॉनग टमष रपो ऑपरशन (एलटीआरओ) का आयोजन तकया गया था

कोतवड-19 महामारी और वतविक िथा घरल तवततीय बाजारो पर इसक परतिकल परभाव क मदनजर विषमान क सावरानीपवषक मलयाकन और वयापक आतथषक और तवततीय तथतियो िथा आउटलक को तवकतसि करन क तलए एमपीसी न अभिपवष कदम उठाि हए अपनी बठक का आयोजन तनराष ररि समय स पहल ही कर तलया एमपीसी न मदाफीति को लकय क भीिर रखन क तलए अथषवयवथा पर कोतवड-19 क परभाव को कम करन िथा सवतदध को सभालन क तलए नरम रख अतखियार करि हए नीतिगि दरो म 75 आरार अको की अभिपवष कटौिी की इसक साथ ही 27 माचष 2020 को तवततीय तथतियो म िनाव को दर करन और कोतवड-19 सबतरि चलतनतर की कमी (बॉस IV3) को कम करन क तलए कई उपायो की भी घोरणा की गई

(xii) भारिीय ररज़वष बक क चलतनतर परबरन ढाच और परतकयाओ पर सचार को बहिर बनान क तलए तनमनतलतखि उपायो को पश तकया गया था (क) मदा बाजार पररचालनो (एमएमओ) म तविार क सबर म जारी परस तवजञतपत को भारिीय ररज़वष बक क चलतनतर पररचालन पर दतनक परवाह परभाव क साथ-साथ टॉक परभाव दोनो तदखान क तलए उपयकत रप स सशोतरि तकया गया (ख) ररज़वष बक न एक पखवाड़ क अिराल क

साथ पातषिक आरार पर बतकग परणाली की तटकाऊ चलतनतर की तथतियो का मातातमक मलयाकन परकातशि करना शर तकया और (ग) बाजार सहभातगयो और अनय तहिरारको क साथ आवतरक परामशष आयोतजि तकया जाएगा

सदभट

भारिीय ररज़वष बक (2019) चलतनतर परबरन फमवकष की समीषिा करन क तलए आिररक कायष समह की ररपोटष 26 तसिबर

(जारी)

बॉकस IV3 कोविड-19 क परवतकल परभाि का मकाबला करन क वलए चलवनवि उपाय

(I) लकषयबधि दीघचकाशलक रपो पररचालन (टीएलटीआरओ)

ररज़वष बक नीतिगि रपो दर स जड़ी फलोतटग दर पर कल 100000 करोड़ रपय िक क तलए उपयकत आकार क िीन साल िक क लकयबदध दीघाषवतर रपो की नीलामी करगा टीएलटीआरओ क िहि बको दारा परापत चलतनतर को 27 माचष 2020 िक इन बॉनडो म अपन तनवश क उतकषट िर क अलावा तनवश गरड कॉरपोरट बॉनड कमतशषयल पपर और गर-पररविषनीय तडबचर म उपयोग तकया जाना ह

(II) नकद आरशषित अनपात (सीआरआर)

(i) 28 माचष 2020 स परारभ पखवाड़ स बको की सीआरआर अपषिा को उनक एनडीटीएल क 40 परतिशि स घटाकर 30 परतिशि कर तदया गया तजसस बतकग परणाली म लगभग 137000 करोड़ की परारतभक चलतनतर उपलबर होगी यह सतवरा 27 माचष 2021 को समापि होन वाल एक वरष िक उपलबर होगी

(ii) 28 माचष 2020 स शर होन वाल पखवाड़ क पहल तदन स नयनिम दतनक सीआरआर बलस की आवशयकिा को 90 परतिशि स घटाकर 80 परतिशि कर तदया गया यह सतवरा 26 जन 2020 िक उपलबर रहगी

(III) सीमात थायी सशविा (एमएसएफ)

घरल तवततीय बाजारो म असारारण िीवर उिार-चढाव को दखि हए और बतकग परणाली को राहि परदान करन क तलए बको की ओवरनाइट एमएसएफक िहि उनक सातवतरक चलतनतर अनपाि (एसएलआर) की सतवरा की सीमा एनडीटीएल क 2 परतिशि स बढाकर 3 परतिशि िक कर दी गई यह उपाय बतकग परणाली को चलतनतर समायोजन सतवरा (एलएएफ) तवनडो क िहि 465 परतिशि की कम एमएसएफ दर पर अतिररकत 137000 करोड़ की चलतनतर परापत करन की अनमति दगी और 30 जन 2020 िक लाग रहगी

7272

मौदरिक नीदि रिपोरट अपरल 2020

चलशनशि क चालक और परबिन

वरष 2019-20 की दसरी छमाही क दौरान परणाली स मदा का बतहगषमन ररज़वष बक क तवदशी मदा पररचालन और सरकारी नकदी शर की कमी स अतरक था तजसस बतकग परणाली म चलतनतर म वतदध हई (चाटष IV27)अतरशर चलतनतर एलएएफ क िहि ररवसष रपो ऑपरशन क माधयम स अवशोतरि तकया गया था दसरी छमाही म 261 लाख करोड़ की मदा पररचालन (सीआईसी) म वतदध वरष 2019-20 की पहली छमाही म 49378 करोड़ की िलना म पाच गना स अतरक और 2018-19 की दसरी छमाही म 211 लाख करोड़ स अतरक थी पररणामवरप वरष 2019-20 की दसरी छमाही क दौरान सीआईसी म 119 परतिशि

की वतदध हई जो वरष 2018-19 की इसी अवतर क दौरान 11 परतिशि थी

अतरशर चलतनतर की तथति वरष 2019-20 की िीसरी तिमाही म बनी हई थी योतक एलएएफक िहि दतनक शदध चलतनतर अवशोरण अिबर म 199 लाख करोड़ स बढकर नवबर म 241 लाख करोड़ और तदसबर 2019 म 261 लाख करोड़ हो गई थी अतरशर की तनरिरिा की उममीद क कारण ररज़वष बक न नवबर म चार लबी अवतर क ररवसष रपो नीलातमयो का आयोजन तकया - 21 तदवसीय दो और 42-तदवसीय और 35-तदवसीय अवतरयो क एक-एक तजसस 3478934 करोड़ रपय की चलतनतर अवशोतरि हई िीसरी तिमाही क दौरान ररज़वष बक क

(IV) नीशतगत दरो म कमी और नीशतगत कॉररडोर को शवतत करना

(i) एलएएफ क िहि पॉतलसी रपो दर को ितकाल परभाव स 515 परतिशि स 75 आरार अक घटाकर 440 परतिशि कर तदया गया िदनसार एमएसएफ दर और बक दर को 540 परतिशि स घटाकर 465 परतिशि कर तदया गया

(ii) अनवरि अतिररकत चलतनतर को दखि हए मौजदा एलएएफ कॉररडोर म असमतमि तविति करि हए इसम 50 आरार अको की बढोिरी करि हए इस 65 आरार अको कर तदया गया िदनसार ररवसष रपो दर को 90 आरारअको स घटाकर 490 परतिशि स 400 परतिशि कर तदया गया इस उपाय का

उदशय बको क तलए भारिीय ररज़वष बक म तनतषकय रप स रन जमा करन को अपषिाकि अनाकरषक बनाना था इसक बजाय इन तनतरयो को अथषवयवथा क उतपादक षितो को उरार दन क तलए परयोग तकया जाना चातहए

(iii) इस परकार ररवसष रपो दर पॉतलसी रपो दर की िलना म अब 40 आरार अक कम ह जबतक एमएसएफ दर पॉतलसी रपो दर स 25 आरार अको क ऊपर बनी हई ह

सदरभ

भारिीय ररज़वष बक (2020) तवकासातमक और तवतनयामक नीतियो पर वकतवय 27 माचष

चारट IV27 चलवनवि क सचालक और परबिन

सोत आरबीआई|

ति42018-19

मदा ररसाव (-)वापसी (+) तनवल तवदशी मदा खरीद (+)तबकी(-) तनवल ओएमओ खरीद (+)तबकी(-) भारि सरकार का बकाया आहरण दारा कमी (+) तबलड अप (-)

ति12019-20 ति22019-20 ति32019-20 ति42019-20

₹ क

रोड़

तनवल एलएफ अिषिपण (+)अवशोरण(-) अतरशर सीआरआर आहरण दारा कमी (+) तबलड अप (-) यएस $ खरीद (+)तबकी(-) वप

7373

अधया IV विततीय बाजारो और चलविवि की वथिविया

तवदशी मदा सचालन (125 लाख करोड़) और भारि सरकार क नकद शर (45184 करोड़) क सवतरषि परणालीगि चलतनतर म तगरावट आई ररज़वष बक न तदसबर और जनवरी (23 और 30 तदसबर 2019 और 6 जनवरी और 23 2020) क दौरान चार तवशर ओएमओ का सचालन तकया तजसस बतकग परणाली म चलतनतर ₹ 11724 करोड़ बढ गई

चौथी तिमाही क दौरान जनवरी माह औसि दतनक अतरशर चतलतनतर और भी बढकर ₹318 लाख करोड़ हो गई योतक सरकार न डबलयएमएओडी सतवरा का लाभ लना जारी रखा लतकन फरवरी म यह कम होकर ₹298 लाख करोड़ हो गई योतक जसा तक पहल चचाष की गई ह सीबीएम क तनगषमन क चलि इस महीन क दसर भाग म भारि सरकार का नकदी शर रनातमक म बदल गया था (तववरण हि IV12 दख) माचष म एलएएफ क िहि औसिन दतनक तनवल अवशोरण ₹ 302 लाख करोड़ पर पहच गया वतविक तवततीय बाजार क अतयतरक अतथर रहन क कारण तनरापद थलो की िरफ बढन क बीच अमररकी डॉलर की बढिी हई माग को दखि हए ररज़वष दारा 16 िथा 23 माचष 2020 को 6-माह अवतर वाली यएस डॉलरआईएनआर तबकीखरीद वप की दो नीलातमया तनषपनन की

गई तजसस सतचि रप म 271 तबतलयन अमररकी डॉलर की डॉलर चलतनतर उपलबर हई (चाटष IV28) इसक अलावा परतिफल क दढीभि होन िथा बाजार क कछ परखडो म परड म तविार स दबावगरि तवततीय तथति क लषिण दतषटगोचर हए (चाटष IV12 दख) तजस दखि हए 20 24 और 26 माचष 2020 को खल बाजार क िीन खरीद पररचालन तनषपातदि तकए गए और िदनसार सतचि रप म ₹40000 करोड़ की रातश अिवटतशि हई

मौतदक अिरण को मजबि बनान िथा उतपादक षित म ऋण परवाह बढान क परयोजन स बक न 17 फरवरी िथा 18 माचष 2020 क बीच तनयि ररपो दर पर (एक-वरष अवतर का एक िथा िीन-वरष अवतर क चार) पाच दीघाषवतर ररपो पररचालन (एलटीआरओ) तनषपातदि तकए तजसस परणाली म ₹125 लाख करोड़ रातश की थायी चलतनतर अिवटतशि हई और ₹ 75000 करोड़ की अतिररकत रातश पाइपलाइन म ह एलटीआरओ स बको को परचतलि बाजार दरो क सापषििया उतचि लागि पर (तनयि ररपो दर) थायी चलतनतर उपलबर हई इसक अलावा 27 माचष 2020 को तनषपनन 3-वरषीय पररपविा वाली टीएलटीआरओ नीलामी स भी थायी चलतनतर म ₹ 2500914 करोड़ की वतदध

13 जबतक इन नीलातमयो क जररए ₹ 40000 करोड़ रातश की दीघाषवतर पपर की खरीद की गई वही ₹ 28276 करोड़ रातश की अलपावतर परतिभतियो की तबकी भी की गई 14 3 अपरल को 3-वरषीय पररपविा वाली एक दसरी टीएलटीआरओ नीलामी सपातदि की गई तजसस थायी चलतनतर म ₹ 25016 करोड़ की वतदध हई ₹ 25000 करोड़ की इिनी ही पररपविा वाली एक िीसरी नीलामी 9 अपरल 2020 हि तनराषररि ह

चारट IV 28 चलवनवि परबिन

सोत आरबीआई|

कल रपो6-माह यएसडी खरीदतबकी वपस 3 वरषीय यएसडी खरीदतबकी वपस तनवल ओएमओ तबकी (-)खरीद(+)

कल ररवसष रपो सीमाि थायी सतवरा तनवल अिषिपण (+)अवशोरण(-)

1-अ

ि-18

22-अ

ि-1

8

12-न

व-18

3-तद

स-18

24-तद

स-18

14-ज

न-19

4-फर

-19

25-फ

र-19

18-म

ाचष-1

9

8-अपर

-19

29-अ

पर-19

20-म

ई-19

10-ज

न-19

1-जल

ा-19

22-ज

ला-1

9

12-अ

ग-19

2-तस

ि-19

23-तस

ि-19

14-अ

ि-1

9

4-नव

-19

25-न

व-19

16-तद

स-19

6-जन

-20

27-ज

न-20

17-फ

र-20

9-मा

च ष-20

30-म

ाचष-2

0

₹ क

रोड़

7474

मौदरिक नीदि रिपोरट अपरल 2020

साराश म 2019-20 की दसरी छमाही क दौरान मदा तविार ररज़वष बक क फोर स पररचालन िथा सरकारी खचट बतकग परणाली म चलतनतर क परमख चालक रह (चाटष IV30)

चलतनतर म अतरशर की तथति को दखि हए चलतनतर का अवशोरण करन हि 14 फरवरी 2020 िक ऐस पररविषी दर ररवसष ररपो नीलामी क जररए सतनयोतजि पररचालन का बड़ पमान पर परयोग तकया गया तजनकी पररपविा ओवरनाइट स िीन तदवस क दायर म थी कोतवड-19 क कारण गड़बड़ क चलि तकसी तफशनल चलतनतर आवशयकिा पर काब पान क तलए फाइन-टयतनग करि हए पहल स तनयि उपाय क रप म 23 और 24 माचष 2020 को 16-तदवसीय पररपविा वाली पररविषी दर ररपो की दो नीलातमया तनषपातदि की गई तजसस सतचि रप म ₹ 77745 करोड़ की रातश अिवटतशि हई (सारणी IV7) वरष-अि म चलतनतर की तकसी अतिररकत माग को परा करन िथा बतकग परणाली को अपन चलतनतर परबरन म लचीलापन परदान करन क परयोजन स 26 माचष को 12-तदवसीय पररपविा वाली एक फाइन-टयतनग पररविषी दर ररपो नीलामी तनषपातदि की गई तजसस ₹11772 करोड़15 की रातश अिवटतशि हई एक तवशर मामल क रप म इन नीलातमयो म अनय पात परतिभातगयो सतहि एसपीडी को भी भाग लन की अनमति परदान की गई

15 ₹ 25000करोड़ हि पररविषी दर ररपो नीलामी क जररए दो अनय फाइन-टयतनग पररचालन 13 माचष िथा 31 माचष को सपातदि तकए गए तजनम स परतयक कमशः 7-तदवस िथा 3-तदवस पररपविा वाल थ ndash तजस बाजार स कोई परतितकया नही तमली

हई इस परकार 2019-20 की दसरी छमाही म ₹449326 करोड़ रातश की कल थायी चलतनतर (तवदशी मदा खरीद ओएमओ एलटीआरओ िथा टीएलटीआरओ सतहि) अिवटतशि की गई जबतक पहली छमाही म ₹ 126514 करोड़ रातश अिवटतशि की गई थी (चाटष IV29)

चारट IV29 2019-20 क दौरान सथायती चलवनवि अतकपण

सोत आरबीआई|

ति1 ति2 ति3 ति4

₹ क

रोड़

तनवल तवदशी मदा खरीद तनवल ओएमओ खरीदएलटीआरओ टीएलटीआरओ

चारट IV 30 2019-20 क दौरान वनिल एलएएफ और विदशती मदा खरतीद

सोत आरबीआई|

5अपर

19

24अ

पर19

13म

ई19

1जन

19

20ज

न19

9जल

ा19

28ज

ला1

9

16अ

ग19

4तस

ि19

23तस

ि19

12अ

ि1

9

31अ

ि1

9

19न

व19

8तद

स19

27तद

स19

15ज

न20

3फर

20

22फ

र20

12म

ाचष2

0

31म

ाचष2

0

₹ क

रोड़

₹ क

रोड़

तनवल एलएएफ तनवल तवदशी मदा खरीद भारि सरकार का बकाया (दाया मान)

7575

अधया IV विततीय बाजारो और चलविवि की वथिविया

IV4 वनषकरट

वतविक गतितवतरयो भारि म सवतदध म स ि क सघनीकरण और

कोतवड-19 को लकर बढिी तचिाओ क समषि घरल तवततीय

बजार कमजोर बन रह कमजोर घरल सवतदध सभावनाओ क

पररदशय क बावजद माचष महीन क पहल भाग म भारिीय इतवटी

बाजारो न वतविक इतवटी बाजार क अनसरण म अतयतरक

अतथर होन स पहल नई ऊचाइयो को छआ इस पररदशय को

बढी हई अतनतचिििा िथा पजी बतहवाषह स बल तमला तजसस

भारिीय रपए पर दबाव बना रहा यह पररदशय अतनतचिि ह और

िजी स बॉणड बाजार परतिफलो म परतितबतबि हो रहा ह ऋण सवतदध सयतमि रहन की उममीद ह जो कमजोर माग और जोतखम तवमखिा को परतितबतबि करिा ह इसक साथ ही आग बढि हए सवतदध को तफर स बहाल करन िथा कोतवड-19 क परभाव को कम करन क तलए जहा िक आवशयक होगा मौतदक नीति क तनभावकारी रख क अनरप चलतनतर तथतियो का परबरन सशोतरि चलतनतर परबरन फमवकष क िहि तकया जाएगा और साथ ही यह भी सतनतचिि तकया जाएगा तक मदाफीति लकय क भीिर ही बनी रह ऋण बाजार को उदतलि करन वाल मौतदक नीति क बहिर अिरण की पराथतमकिा बनी रहगी

सारणती IV7 2019-20 की दसरती छमािती म पररितटनतीय दर की नतीलावमयो क मायम स फ़ाइन रट यवनग ऑपरशन रपो ररिसट रपो

तदनो म पररपविा 12 16 1-3 4 21 28-29 31 35 42 63

ऑपरशनो की सखया 3 90 2 2 3 1 1 2 3कल माता (₹ तबतलयन) 89517 18567948 321328 28923 47165 12790 25004 30507 65033औसि माता (₹ तबतलयन) 29839 206311 160664 14462 15722 12790 25004 15254 21678

सोत आरबीआई

2019 की दसरी छमाही क अधिकतर धहसस क दौरान वधविक आध थिक गधतधवधिया िीमी बनी रही जनवरी 2020 म आईएमएफ न बताया धक 2019 क धिए वधविक जीडीपी सवधधि की अनमाधनत दर 29 परधतशत ह यह वधविक धवतीय सकट (जीएफसी) स िकर अब तक की सबस कम सवधधि दर ह वरथि 2020 की शरआत म यएस और चीन क बीच वयापार-तनाव म कमी धदखाई दन और हाडथि बधजिट की सभावनाए धदखन स सायीकरण क धचहन धदखाई धदए चीन क बहान म अजात कारणो स धनमोधनया का पता चिन और 31 धदसबर 2019 को धववि सवासथय सगठन (डबलयएचओ) को पहिी ररपोटथि करन पर इन गीन शटस को गहरा आघात िगा और इसन दधनया को बदि धदया डबलयएचओ न 30 जनवरी 2020 को अतराथिषटीय धचताओ को धयान म रखत हए जन सवासथय आपातकाि घोधरत कर धदया और 11 फरवरी 2020 को नोवि कोरोना धवराण को कोधवड-19 का नाम धदया 11 माचथि 2020 को डबलयएचओ न इस महामारी घोधरत कर धदया - कोरोना धवराण क कारण पहिी महामारी1 ररपोटथि छपन हत जान स पवथि सपणथि धववि म 67000 स अधिक मौतो2 क सा 12 िाख स अधिक िोग सकरधमत 23 माचथि 2020 को कोरोना धवराण आपातकाि पर आयोधजत जी -20 की धमधनधसटयि कॉि म परबि धनदशक आईएमएफ न औपचाररक रप स सधचत धकया धक 2020 म वधविक अ थिवयवसा मदी म परवश कर चकी ी

परापत हए शरआती आकडो म 2020 की पहिी धतमाही म धसगापर की जीडीपी म 106 परधतशत का सकचन हआ यएस म बरोजगारी दाव उचचतम सतर पर पहच गए जयोधक 28 माचथि 2020 को समापत सपताह म बरोजगारी बीमा दावो क धिए आवदन करन वाि

िोगो की सखया 66 धमधियन तक पहच गई य 1967 म शखिा शर होन स अब तक सवाथिधिक ह उतपादन कटौती म असहमधत क कारण सऊदी अरब और रस क बीच मलय-यधि स माचथि म कचच ति की कीमतो म तीवर धगरावट आई वधविक माग क कमजोर होन की आशकाओ क चित अनय वधविक पणयो की कीमतो म धगरावट दखी गई धनवशको दारा सरधषित धनवश को चनन क कारण सफ हवन पर भरोस स शरआत म मलयवान िातओ की कीमतो म उछाि आया िधकन धनवशको दारा नकदी को पराधमकता दन कारण माचथि क दसर सपताह म इनम धगरावट दजथि की गई परमख उननत अ थिवयवसाओ (एई) और उभरती बाजार अ थिवयवसाओ (ईएमई) क क दीय बको न अतयधिक धनभावकारी नीधत को अपनात हए इनम स अधिकतम न अधनिाथिररत बठको म दर-कटौती का सहारा धिया कधठन धवतीय धसधतयो का सामना करन क धिए क दीय बको न कई चिधनधि उपायो और धवधनयामक ररयायतो की भी घोरणा की धववि भर क राजकोरीय पराधिकरणो न अपन जीडीपी क 08 स 160 परधतशत की सीमा म परोतसाहन धदए ह परतयषि सहयोग क अिावा कर सगन और ऋण गारटी भी उपायो म शाधमि ह

V1 वशविक आश थिक शशिया

यएस म धपछिी धतमाही क समान गधत स ही 2019 की चौी धतमाही म जीडीपी म 21 परधतशत की सवधधि हई कारोबारी धनवश और धनयाथित म धनरतर कमजोरी क बीच 2019 क धिए समग जीडीपी सवधधि तीन वरषो म अपन सबस िीम सतर पर पहच गई (ताधिका V1) वरथि 2020 की पहिी धतमाही म औदोधगक उतपादन सवधधि जनवरी तक िगातार पाचव महीन तक सकचन

1 महाधनदशक डबलयएचओ की परारधभक धटपपधणया मीधडया बीधफग 11 माचथि 2020 2 धववि सवासथय सगठन

V बाहय परिदशय

परमख उननत अरथवयवसरथाओ (एई) और उभरती बथाजथार अरथवयवसरथाओ (ईएमई) म आररथक गरतरवरियथा िीमी बनी रही हथालथारक वरथ 2020 क शरआती दौर म रसररीकरण क कछ कषरणक रिहन रदखथाई पड र लरकन कोरवड-19 क परसथार और बहत स दशो म इसक तजी स फलन स सरननकट पररदशय िरमल हो गयथा ह परमख एई म मदथासफफीरत मोट तौर पर रनयररित रही लरकन खथादय कफीमतो म तजी होन स मखय ईएमई म मदथासफफीरत न गरत पकड ली कोरवड-19 स जडी रितथाओ क बीि रवशव क अरिकतम क दीय बको दथारथा परपरथागत और गर-परपरथागत उपथायो क मथाधयम स भथारी सलभतथा दन क कथारण मौरदक नीरत अतयरिक रनभथावकथारी बनी रही वरशवक रवतीय बथाजथार जो 2019 कफी िौरी रतमथाही म जोरखम रख क आिथार पर उछथाल पर रथा मथािथ म अरनयररित रगरथावट कफी ओर बढ़था कयोरक कोरवड-19 क तीवर रप स फलन क कथारण पदथा हआ रबकफी दवथाब तीवर हो गयथा

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7777

अधया V बाहय परिदशय

क बाद फरवरी म मी रही और जनवरी-फरवरी म मामिी सिार क बाद माचथि म इसटीटयट फोर सपिाई मनजमट (आईएसएम) क मनफजचररग पचचधजग मनजसथि सचकाक (पीएमआई) म सकचन हआ जनवरी स खदरा धबकरी म भी नरमी आई ह यदधप शम बाजार फरवरी म मजबत रहा जसाधक यएस की अपषिा की तिना म रोजगार ररपोटथि म बहतर पररिधषित होता ह 28 माचथि को समापत सपताह म यएस म बरोजगारी दावो क धिए आवदन करन वाि िोगो की सखया 66 धमधियन तक पहच गई जो 1967 म शखिा शर होन स अब तक सवाथिधिक ह

2019 की चौी धतमाही म यरो षितर की आध थिक गधतधवधि म सपषट धगरावट दजथि की गई जयोधक औदोधगक गधतधवधियो म सपषट धगरावट और कमजोर उपभोका माग समग आध थिक धनषपादन पर भारी पडी वरथि 2019 की चौी धतमाही क दौरान उपभोकाओ का धवविास कम होन स फास और इटिी की जीडीपी सवधधि म सकचन हआ और धनजी और सरकारी खचषो म मदी क कारण जमथिनी म यह गधतहीन रही वरथि 2020 की पहिी धतमाही म इटिी सपन और अनय यरोपीय दशो म कोधवड-19 सकरमण तजी

स फिन क कारण धवधनमाथिण और सवा षितर क परभाधवत होन की सभावना ह ईसीबी न अपन बसिाइन धसनररओ एजपशन क अतगथित- धक अगि कछ महीनो म धवराण क परभावो पर काब पा धिया जाएगा और 2020 की दसरी छमाही म सवधधि सामानय हो जाएगी -अनमान िगाया ह धक 2020 म जीडीपी सवधधि घटकर 08 परधतशत रहगी

जापानी अ थिवयवसा म चौी धतमाही क दौरान तीवर सकचन हआ जयोधक अजटबर म धबकरी कर म वधधि क कारण धनजी उपभोग म धगरावट आई तफानो की शखिा और बाहरी माग म मदी क चित कारखाना गधतधवधियो क सिोडाउन न घरि गधतधवधि पर और अधिक दबाव बनाया वरथि 2020 की पहिी धतमाही म पववी एधशयाई षितरो सधहत सकरमण की बढती सखया न आध थिक गधतधवधि को गभीर रप स बाधित करन की चतावनी दी

तीसरी धतमाही म उछाि क बाद यक की जीडीपी सवधधि चौी धतमाही म गधतहीन रही धवधनमाथिण उतपादन म हई धगरावट की भरपाई सवा और धनमाथिण षितरो क सकारातमक योगदान स हई अजटबर म बधजिट की समय सीमा और धदसबर म आम चनाव क कारण राजनीधतक अधनधचितता स ऐसा िगा धक अधतम धतमाही म गधतधवधि िीमी हई ह वरथि 2020 की पहिी धतमाही म औदोधगक उतपादन म सकचन हआ और खदरा धबकरी मद रही कोधवड-19 स जधनत जोधखम स पहिी धतमाही म आउटिक कमजोर हो सकता ह

वरथि 2019 की चौी धतमाही म परमख ईएमई म ससत सवधधि का मखय कारण कोधवड-19 का फिना रहा अचानक धनमनगामी जोधखम तीवर हो गए (बॉजस V1)

चीनी अ थिवयवसा तीसरी धतमाही म गधत बनाए रखन क बाद 2019 की चौी धतमाही म जीडीपी सवधधि की गधत को बनाए रखन म कामयाबी रही िधकन कोधवड-19 का असर कवि 2020 की पहिी धतमाही म शर होगा कई षितरो म िाग कामबदी क कारण नए ऑडथिर व रोजगार कम होन स कधजसनस मनयफजचररग पीएमआई धगरकर फरवरी म 403 पर पहच गया जो अपरि 2004 म इसक शर होन क बाद स अब तक का सबस धनमन सतर ा हािाधक धवधनमाथिण गधतधवधि म मामिी धवसतार क कारण यह माचथि म बढकर 501 तक पहच गया जयोधक फरवरी क अवरोिो क सापषि आउटपट म मामिी रप स सिार हआ औदोधगक उतपादन सकचन हआ ता यह तजी स अपन 30 वरषो

सारणी V1 वािशवक जीडीपी सवशधि (शिमाही- दर- शिमाही वाश थिकी)

(परधतशत)

दश शि4-2018

शि1-2019

शि2-2019

शि3-2019

शि4-2019

2020 (पी)

2021 (पी)

उननि अ थिवयवाए

कनाडा 10 10 34 11 03 18 18यरो षितर 12 16 08 12 04 13 14जापान 24 22 23 01 -71 07 05दधषिण कोररया 36 -16 40 16 52 22 27यक 08 24 -04 20 00 14 15यएस 11 31 20 21 21 20 17

उभरिी बाज़ार अ थिवयवाए

बािीि 00 00 20 24 20 22 23चीन 65 64 62 60 60 60 58इडोनधशया 52 51 51 50 50 50 51रस 27 05 09 17 21 19 20दधषिण अफीका 14 -32 33 -08 -14 08 10ाईिड 52 32 14 06 10 30 35

ममो 2019 (ई) 2020 (पी) 2021 (पी)

धववि उतपादन 29 33 34धववि वयापार मातरा

10 29 37

ई अनमान पी पवाथिनमान वरथि- दर- वरथि सवधधि सरोि बिमबगथि और अतराथिषटीय मदा कोर|

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मौदरिक नीदि रिपोरट अपरल 2020

फरवरी क शरआती सपताहो म कोधवड-19 आिाररत वधविक आउटपट म नकसान क अधिकाश पवाथिनमान धवराण क कवि चीन म फिन और माचथि जन तक धनयतरण म आ जान पर आिाररत हािाधक सीधमत पररदशय म भी यह सवीकार कर धिया गया ा धक आध थिक परभाव महतवपणथि होग जयोधक 2003 म सासथि महामारी की तिना म आध थिक आकार और वधविक मलय शखिा म भधमका दोनो ही दधषट स- चीन अब काफी बडा परधतभागी ह (चाटथि V11)िनर नववरथि की छरटियो को आग बढा दन सरकार दारा कारखान बद करन और कई षितरो म यातरा परधतबिो क कारण फरवरी म चीन की धवधनमाथिण सवा गधतधवधि म तजी स धगरावट आई फरवरी क उतरािथि म दधनया भर म सकरमण और मतय क मामि तजी स सामन आन िग ता चीन म वायरस क परसार म धसरता आन िगी अधिकाश दशो म िॉकडाउन िगाए गए ह यातरा-परधतबिो न एयरिाइनस पयथिटन और आधतथय उदोगो क धिए सकट पदा कर धदया हपणय और धवतीय बाजार म कचच ति की कीमतो म उतरोतर धगरावट हो रही ह 30 माचथि 2020 को वसट टजसास इटरमीधडएट (डबलयटीआई) म कचच ति की कीमत 20 अमररकी डॉिर परधत बरि स नीच पहच गई इधजवटी बाजारो को भारी नकसान हआ

बॉकस V1 वशविक सवशधि पर करोशवड-19 का परभाव

जबधक सफ हवन माग क कारण सोना धनयत आय सपधत - मखयतः सरकारी किथि अमररकी डॉिर म तजी आई िधकन बाद म बही-िाभ और नकदी की तरफ रझान क कारण इसम काफी अधिक सशोिन हआ गया (चाटथि V4 और चाटथि V6-8 को दख)

महामारी का सकट अभी भी बन रहन स वधविक सवधधि पर धनमनगामी धगरावट क अनमानो को िगातार सशोधित धकया जा रहा ह हािाधक सवथिसममधत यह ह धक 2020 म मदी रहगी (चाटथि V12)

महामारी और इसक पररणामो स धनपटन क धिए बहपषिीय ससान सरकार और क दीय बक तजी स कारथिवाई कर रह ह (ताधिका V11)सरोि धववि बक आईएमएफ डबलयटीओ और आरबीआई सटाफ अनमान

चारथि V11 वशविक अ थिवयवा म चीन

चारथि V12 बहपकीय स ाओ का करोशवड -19 क कारण 2020 म वशविक सवशधि पर परभाव का अनमान

क दीय बक उपाय

पीपलस बक ऑफ चाइना

bull 3 और 4 फरवरी को 17 धटधियन यआन चिधनधि उपिबि कराई गईbull 17 फरवरी को धवतीय ससाओ क एक वरवीय मधयम अवधि क 200 धबधियन यआन की ऋण सधविा पर दर को 10 बीपीएस कम करक 315 परधतशत धकया गया bull 1 वरवीय ऋण पराइम दर को 10 बीपीएस घटाकर 405 परधतशत कर धदया गया जो 20 फरवरी 2020 स परभावी ह 5 वरवीय एिपीआर को 5 बीपीएस घटाकर

475 परधतशत कर धदया गयाbull चधनदा बको क धिए आरधषित धनधि अपषिा अनपात म कटौतीbull 30 माचथि को 7-धदवसीय ररवसथि रपो दर को 20 बीपीएस कमी कर 22 परधतशत धकया गया

3 31 माचथि 2020 तक

िाशिका V11 करोशवड-19 क फिन पर चयशनि क दीय बको दारा शकए गए परमख उपाय3

(जथारी)

चीन

का ध

हसस

ा (परध

तशत

म )

परधतश

वधविक जीडीपी वधविक धनयाथित वधविक आयात

पयथिटन पर वधविक खचथि

ओईसीडी धववि बक एडीबी

चरम पररदशयबसिाइन पररदशयनरोरः 1 आध थिक सहयोग और धवकास सगठन (ओईसीडी) क माचथि क अनमानो म 2020 की पहिी धतमाही क दौरान चीन म कोधवड-19 क अधिकतम परसार और अनय षितरो म सीधमत परसार को बसिाइन पररदशय माना गया चरम पररदशय क अतगथित जयादातर षितरो म कोधवड-19 क और अधिक गहनता स फिन और िब समय तक बन रहन पर धवचार धकया गया अनमाधनत परभाव को वधविक जीडीपी वधधि क परधतशत क रप म परदधशथित धकया गया ह

2 धववि बक क अपरि क अनमानो को वधविक महामारी क बसिाइन पररदशय और तीवर वधविक महामारी क चरम पररदशय क रप म धवचार धकया अनमाधनत परभाव को उधलिधखत मॉडि क बचमाकथि क परधतशत धवचिन क रप म दशाथिया गया ह

3एधशयन डविपमट बक (एडीबी) क अपरि क अनमानो म िघ अवधि क सकरमण रोकाम और नयन माग आघात क बसिाइन पररदशय और िब समय तक सकरमण क रोकाम और अधिक माग आघात क चरम पररदशय पर धवचार धकया गया अनमाधनत परभाव को जीडीपी क परधतशत क रप म परदधशथित धकया गया ह

सरोि ओईसीडी धववि बक और एडीबी

7979

अधया V बाहय परिदशय

क दीय बक उपाय

फडरि ररिवथि

bull 3 माचथि को 50 बीपीएस और 16 माचथि को 100 बीपीएस कम करक फडरि धनधि की िकय रज को 0-025 परधतशत धकया गया bull असीधमत सपधत खरीद सपधत खरीद कायथिकरम म वाधणधजयक बिक समध थित परधतभधतयो को शाधमि धकया गयाbull पराधमक ऋण दर को 025 परधतशत तक कम धकया गया bull बको को उिार दन क धिए पजी और चिधनधि बफसथि का उपयोग करन की अनमधत दी गई bull 26 माचथि स आरधषित धनधि अपषिा को घटाकर 0 परधतशत कर धदयाbull अधतररक रपो पररचािन bull पराधमक डीिर करधडट सधविा की सापनाbull वाधणधजयक-पतर फधडग सधविा की सापनाbull मदा बाजार मयचअि फड चिधनधि सधविा की सापनाbull सावधि आधसत समध थित सपाधविथिक परधतभधत ऋण सधविा की सापनाbull बड धनयोकाओ को ऋण दन हत पराधमक बािार कॉपपोरट करधडट सधविा और धदतीयक बािार कॉपपोरट करधडट सधविा साधपत की गई bull पाच क दीय बको (ईय यक जापान कनाडा और धसवटजरिड) क सा मौजदा डॉिर चिधनधि सवप िाइन वयवसा स िागत म कमी आई सा ही अजसर

और अधिक ता दीघाथिवधिक पररचािन धकए गए bull ऑसटधिया बाजीि डनमाकथि दधषिण कोररया मधजसको नॉवच नयजीिड धसगापर और सवीडन क क दीय बको क सा असायी सवप िाइन साधपत की गई bull अमररकी टजरी बाजार सधहत धवतीय बाजार क सचार रप स कामकाज म सहायता करन हत धवदशी और अतराथिषटीय मौधदक पराधिकरणो (धफमा रपो सधविा)

क धिए असायी पनखथिरीद समझौत की सधविा साधपत की गई

यरोधपयन सटि बक

bull जन 2020 तक यरो षितर की धवतीय परणािी को ततकाि चिधनधि सहायता परदान करन क धिए अधतररक दीघथिकाधिक पनधवथित पररचािन (एिटीआरओ)bull कोधवड-19 क परसार स सबस अधिक परभाधवत होन वािो को बक ऋण दन क धिए जन 2020 स जन 2021 तक टीएिटीआरओ III क तहत अधिक अनकि

शततbull 2020 तक अत तक यरो 120 धबधियन की अधतररक धनवि सपधत खरीदbull धपिर 2 गाइडस सधहत बको को पजी और चिधनधि बफर क उपयोग की अनमधतbull गीक सरकार क ऋण की खरीद को शाधमि करन क धिए 750 धबधियन यरो का महामारी आपातकािीन खरीद कायथिकरम (पीईपीपी)धजस िचीि तरीक स

2020 क अत तक सचाधित धकया जाएगा bull गर-धवतीय वाधणधजयक पतर को सपधत खरीद म शाधमि करना bull ईसीबी क पनधवथित पररचािनो क धिए सपाधविथिक मानको म नरमी की गई

बक ऑफ इगिड

bull 19 माचथि को 50 बीपीएस और 15 बीपीएस क दो चरणो म बक दर घटकर 01 परधतशत क सबस धनमन सतर पर आ गईbull वरथि 2020 तक की जान वािी pound 200 धबधियन की अधतररक खरीदbull िघ और मधयम आकार क उदमो क धिए अधतररक परोतसाहन क सा एक नई सावधि धनिीयन योजनाbull 11 माचथि स परभावी यक क उिारकताथिओ क धिए परधत-चकरीय पजी बफर दर बको क एजसपोिर क 0 परधतशत तक घट गईbull िाभाश और अनय सधवतरण धनगथिमो पर पयथिवषिी मागथिदशथिनbull 2020 म बको क वाधरथिक तनाव परीषिण को रदद करन सधहत अनय पयथिवषिी और धववकपणथि नीधतगत उपायbull सरकार क सहयोग स कोधवड कॉरपोरट धवतीयन सधविा शर की गईbull आकधसमक सावधि रपो सधविा शर की गई

बक ऑफ जापान

bull एक वरथि तक की पररपजवता वाि कॉरपोरट ऋण को सपाधविथिक सवीकार करक 0 परधतशत पर ऋण परदान करनाbull वाधणधजयक पतर और कॉपपोरट बॉनड की अधतररक 2 धटधियन यन की खरीद bull एजसचज टडड फड और ज-आरईआईटी की खरीद की वाधरथिक गधत को दोगना करना

बक ऑफ कोररया

bull 17 माचथि को बस दर 50 बीपीएस घटकर 075 फीसदी हो गईbull बक की मधयवतवी ऋण सम थिन सधविा पर बयाज दर घटकर 025 परधतशत हो गई और सधविा पर उचचतम सीमा 5 धटधियन वोन तक बढा दी गई bull खि बाजार सचािनो क धिए सपाधविथिक का धवसतार हआ bull सापताधहक 91-धदवसीय रपो नीिाधमयो क माधयम स असीधमत चिधनधिbull धवदशी मदा बाजार धसरता धनयमो म ढीि दी गई

बक इडोनधशया

bull फरवरी और माचथि परतयक म नीधतगत दर म 25 बीपीएस की कमी आई जो 19 माचथि 2020 स परभावी होकर 45 परधतशत हो गई bull 12 महीन क कायथिकाि की दधनक रपो नीिाधमयो की शरआतbull धवदशी मदा सवप की नीिामी की बारबारता म वधधिbull रधपया धवधनमय दर की अधसरता म वधधि क जोधखम को कम करन क धिए धतगन हसतषिप की नीधत को गहनता स िाग करना bull 16 माचथि 2020 स वाधणधजयक बको क धिए धवदशी मदा आरधषित अपषिा आिी होकर 4 परधतशत पर पहच गई bull 1 अपरि 2020 स धनयाथित-आयात गधतधवधि एमएसएमई और अनय पराधमकता वाि षितरो को धवत सधविा उपिबि करान वाि बको क धिए रपया आरधषित

अपषिा म 50 बीपीएस की कटौती की गई bull रधपया िारण क धवरधि वकधलपक बचाव धिखत क पराविान हत धवदशी धनवशको क धिए उपिबि अडरिाइन िनदनो की रज को बढाया गया

8080

मौदरिक नीदि रिपोरट अपरल 2020

क सबस धनचि सतर पर पहच गया और जनवरी-फरवरी 2020 म पहिी बार खदरा धबकरी म धगरावट दजथि की गई वायरस धनयतरण उपायो क रप म पोत पररवहन परधतबि िगान और आदशो को रदद करन स धनयाथित और आपधतथि शखिा बरी तरह परभाधवत हई राजकोरीय मौधदक और सवासथय सवाओ आधद क रप म वयापक नीधत सहयोग स 2020 की दसरी छमाही म मदी क कम होन की आशा ह

अनय धबजस दशो क बीच 2019 की दसरी छमाही म रस की आध थिक गधतधवधिया गधतशीि धदखाई दी जसा धक उननत खदरा धबकरी मजबत शम बाजार और धगरती मदासफीधत म पररिधषित होता ह राषटीय पररयोजनाओ पर सरकारी खचथि म वधधि और कम बयाज दर 2019 की चौी धतमाही म गधतधवधि म सहयोग करती परतीत होती ह 2020 की पहिी धतमाही म परापत आकडो स पता चिता ह धक जनवरी स खदरा धबकरी क बढन स अभी तक अ थिवयवसा न गधत को बनाए रखा ह जबधक जनवरी म मद रहन क बाद फरवरी म औदोधगक उतपादन म सिार हआ ह हािाधक सऊदी अरब क सा तनाव क कारण

कचच ति की कीमतो म भारी कमी स बडा धनमनगामी जोधखम धदखता ह धनमाथिण और खनन गधतधवधि ता धनजी उपभोग म धगरावट क कारण वरथि क समापन पर बाजीि की अ थिवयवसा अपषिाकत कमजोर धसधत म रही 2020 की पहिी धतमाही क दौरान परापत आकड औदोधगक उतपादन और खदरा धबकरी म मदी का सकत दत ह जबधक कोधवड-19 स अधनधचितता बढन पर बाहरी षितर की गधतशीिता धबगडन स आन वाि समय म सवधधि क औऱ अधिक धगरन की सभावना ह चौी धतमाही म दधषिणी अफीका की अ थिवयवसा न धपछि दो वरषो म दसरी बार तकनीकी मदी म परवश धकया जयोधक बार-बार धबजिी की कटौती क चित कधर पररवहन और धनमाथिण गधतधवधियो म तजी स धगरावट आई इसक अिावा आपधतथि की कमी क कारण धनयाथित वधधि म धगरावट और कमजोर धनयत धनवश ता सरकारी खचथि न और अधिक धनमनगामी दबाव बना धदए

इडोनधशया म आध थिक गधतधवधियो न गधत बनाए रखी 2019 की चौी धतमाही म जीडीपी सवधधि की गधत तीसरी धतमाही क समान ही रही आयात म धगरावट क कारण बाहरी षितर स िनातमक

परमख अधसततवगत परशन ह जया वधविक परयासो स कोधवड-19 की मतय दर और रगणता को धनयधतरत करन क सा-सा समधषट आध थिक पररणामो म रोकाम होगीसदभथिएधशयाई धवकास बक (2020) एधशयाई धवकास आउटिक 2020 अपरिआईएमएफ(2020)httpswwwimforgenNewsArticles20200323pr2098-imf-managing-director-statement-following-a-g20-ministerial-call-on-the ndashcoronavirus-emergencyओईसीडी (2020) ldquoकोरोनावायरस द वलडथि इकोनॉमी एट ररसकrdquo अतररम आध थिक आकिन 2 माचथि

धववि बक (2020) ldquoईसट एधशया एड पधशधफक इन द टाइम ऑफ कोधवड-19rdquo ईसट एधशया एड पधशधफक इकोनोधमक अपडट अपरि

क दीय बक उपाय

ररिवथि बक ऑफ आसटधिया

bull 20 माचथि स नकद दर का िकय 25-25 बीपीएस परतयक क दो चरणो म घटकर 025 परधतशत क सवाथिधिक नयनतम सतर पर पहच गया bull 3-वरवीय सरकारी बॉनड पर परधतफि क धिए धनिाथिररत िगभग 025 परधतशत क िकय को धदतीयक बाजार खरीद क माधयम स परापत धकया जाना bull छोट और मधयम आकार क वयवसायो क करधडट क धिए धवशर सम थिन क सा बधकग परणािी क धिए सावधि धनिीयन सधविा bull धवधनमय धनपटान शरो को 10 बीपीएस पर पररगधणत धकया जाए

बक ऑफ कनाडा

bull माचथि म तीन चरणो म परतयक बार 50 बीपीएस की कमी करक मखय दर 025 परधतशत पर पहच गई bull सरकारी परधतभधतयो की खरीद घोरणा परधत सपताह $ 5 धबधियन की नयनतम खरीदbull बकरो की सवीकधत खरीद सधविा का आरभbull पराधवधशयि मदा बाजार खरीद की घोरणाbull सायी सावधि चिधनधि सधविा की सापनाbull वाधणधजयक पतर खरीद कायथिकरम की शरआत

सरोि क दीय बको की वबसाइट और wwwcentralbankingcom

8181

अधया V बाहय परिदशय

योगदान न कमजोर धनयत धनवश और घरि उपभोग की भरपाई कर दी जबधक मजबत आिारभत सरचना वयय और धनभावकारी मौधदक नीधत स आध थिक गधतधवधियो को बढावा धमिन की आशा ह िधकन आन वाि समय म महामारी स पदा होन वाि धनमनगामी जोधखम गधत को परभाधवत कर सकत ह ाइिड म चौी धतमाही म जीडीपी सवधधि न वरथि दर वरथि क आिार पर पाच साि क धनचि सतर को छ धिया जो कमजोर घरि और बाहरी माग सरकारी बजट म दरी और सख क कारण ी पहिी धतमाही का सवधधि आउटिक िधमि बना रहगा जयोधक कोधवड-19 क कारण पयथिटन बरी तरह स परभाधवत होगा

फरवरी-माचथि म वधविक सधमश पीएमआई म धगरावट आई धजसन अजटबर 2019 और जनवरी 2020 क मधय म आई उरवथिगामी परवधत को उिट धदया यह सचकाक मजबत कारोबारी आशाओ पर आिाररत आउटपट नए आडथिर और तजी स रोजगार पदा होन क कारण जनवरी म दस महीन क उचच सतर पर पहच गया हािाधक फरवरी स यह तजी स धगरा कोधवड-19 की वजह स होन वाि वयविानो क बीच धवधनमाथिण और सवा गधतधवधि दोनो म काफी अधिक धगरावट क कारण माचथि म यह 133 महीन क धनचि सतर स धगरकर 394 तक पहच गया (चाटथि V1ए) परमख

ओईसीडी अ थिवयवसाओ म धदसबर तक क धिए उपिबि सधमश अगणी सकतक (सीएिआई) यह सझात धक 2019 क अधतम महीनो महीनो म परमख एई और ईएमई म सवधधि की गधत मजबत रहगी (चाटथि V1 बी)

2019 की दसरी छमाही म वधविक वयापार की मदी और गहरी हो गई जयोधक 2019 की तीसरी धतमाही क दौरान एई की वयापार मातरा म हआ ोडा सिार अलपकाधिक ा 2019 की चौी धतमाही म सकचन दोबारा जगह बना रहा ह ईएमई न 2019 की सभी चारो धतमाधहयो म वधविक वयापार को नीच िकिा (चाटथि V2ए)

अधगम सकतक यह बतात ह धक कोधवड-19 क कारण आपधतथि और माग म सकट होन स 2020 की पहिी धतमाही म धववि वयापार वधधि कमजोर रहन की सभावना ह कधर क कचच माि और कटनर िदान स सबधित घटक सचकाको म सकचन की वजह स डबलयटीओ का गडस टड बरोमीटर रझान स नीच रहा कोयिा िौह अयसक और अनाज जस अनक परकार क ोक पणयो क धिए िदान-िागत को मापन वािा बाधलटक डाई सचकाक िगातार मदी परदधशथित करता रहा ह (चाटथि V2 बी)

V1 सववकण सकिक

सरोि बिमबगथि और ओईसीडी |

ए सशमशर पीएमआई बी ओईसीडी परमख सकिकजन

-18

माच थि-

18

मई-1

8

जिा-1

8

धसत-

18

नव-1

8

जन-1

9

माच थि-

19

मई-1

9

जिा-1

9

धसत-

19

नव-1

9

जन-2

0

माच थि-

20

फर-1

8

अपर-1

8

जन-1

8

अग-1

8

अजत-

18

धदस-

18

फर-1

9

अपर-1

9

जन-1

9

अग-1

9

अजत-

19

धदस-

19

सचक

ा क

सचक

ा क

यएसरस

रसवधविक

यएसयरो षितर चीन (काइधजसन) चीनदधषिण अफीका यरो षितर

बािीि बािीि जापान जापान

8282

मौदरिक नीदि रिपोरट अपरल 2020

V2 पणय कीमि और मदाफीशि

2019 की चौी धतमाही म वयापाररक अधनधचितताओ म कमी आन व अमररकी डॉिर कमजोर होन क कारण वधविक पणय कीमत काफी हद तक समध थित रही हािाधक जनवरी की शरआत म अमरीका और ईरान क बीच उतपनन धववाद स धववि म पदा परधतकि धसधतयो और कोधवड-19 क परकोप क बाद अिोगामी दबावो का सामना करना पडा बिमबगथि कमोधडटी पराइस इडजस म अजटबर 2019 और माचथि 2020 क बीच 205 फीसदी तक की धगरावट हई

इसक धवपरीत अजतबर 2019 और माचथि 2020 क दौरान खाद और कधर सगठन (एफएओ) क खाद मलय सचकाक म 18 परधतशत की वधधि हई वधविक खाद कीमतो म मजबती अजतबर 2019 स शर होकर धदसबर म पाच वरथि क उचच सतर पर पहच गई और ति चीनी और दगि उतपादो की बढती कीमतो क बाद मजबत माग और दधनया की आपधतथि क दबाव क कारण जनवरी 2020 तक मजबती बनी रही फरवरी म वनसपधत ति की कीमत म भारी धगरावट क कारण खाद मलय सचकाक म धगरावट आई जो बाद म मिधशया स अधतररक आपधतथि पर नरम हो गया और वधविक माग म धगरावट का डर बन गया परमख उतपादको दारा धनयाथित की आपधतथि को सखत करन और मजबत माग क कारण चीनी और डरी की कीमत बढी ह माचथि म मखय रप स वनसपधत ति और चीनी की कीमतो म तज धगरावट और

कोधवड-19 महामारी (ताधिका V3ए) क बीच माग क सकचन क कारण सचकाक म और धगरावट हई

जनवरी क अत म कीमतो म धगरावट स पहि ओपक दारा धवसताररत उतपादन कटौती क कारण 2019 की चौी धतमाही म कचच ति की कीमत बड पमान पर समध थित बनी रही ी कचच ति की कीमत अमरीका-ईरान तनाव बढन क कारण 6 जनवरी 2020 को तिी स बढकर परधत बरि यएस डॉिर- 69 हो गयी ी िधकन तनाव कम होन क कारण इसम सिार हआ जनवरी क अत तक ति की कीमत कोधवड-19 की वजह स माग म कमी की आशकाओ क कारण तीवर दबाव म आ गई धजसस 9 माचथि 2020 तक इसम िगभग 30 परधतशत की धगरावट आई रस क सा उतपादन म कटौती समझौत म धवफि होन क बाद सऊदी अरब दारा आपधतथि म वधधि की गई जो मलय यधि की आशका जताता ह (ताधिका V3बी) 30 माचथि 2020 को डबलयटीआई कचच ति की कीमत परधत बरि यएस डॉिर 20 स नीच धफसि गई धजसकी परमख वजह कोधवड-19 ह धजसन परी दधनया को अपनी धगरफ़त म ि धिया ह

अजतबर 2019 और माचथि 2020 क बीच बिमबगथि क बस मटि इडजस दारा मापी गई आिार िात की कीमतो म 179 परधतशत की धगरावट आई जो धक धवशरकर माग म कमी होन क कारण ी अमररका और चीन क बीच चरण एक वयापार समझौत पर हसताषिर होन की उममीद पर अजतबर-धदसबर क दौरान इन

चारथि V2 शववि वयापार माता

सरोि सीपीबी नदरिड और बिमबगथि|

ए शववि वयापार माता सापक अशदान बी शववि वयापार माता और बाशरक सचकाक धत

1धत

2धत

3धत

4धत

1धत

2धत

3धत

4धत

1धत

2धत

3धत

4धत

1

जन

धत2

धत3

धत4

जन-1

8मा

च थि-18

मई-1

8जि

ा-18

धसत-

18नव

-18

जन-1

9मा

च थि-19

मई-1

9जि

ा-19

धसत-

19नव

-19

जन-2

0

परधतश

त अ

परधतश

त (व

र थि-दर

-वर थि)

परधतश

त (व

र थि-दर

-वर थि)

एईज बाधलटक डाइ सचकाक (दाया मान) ईएमईज धववि वयापार (परधतशत वरथि-दर-वरथि ) धववि वयापार

8383

अधया V बाहय परिदशय

कीमतो म मजबती न मधय जनवरी 2020 स मदी की सभावनाओ को कम कर धदया चीनी सीमाओ स बाहर धनरतर बढ रह सकरमण क मामिो और वधविक मदी की धचताओ न िात की कीमतो को कम करन क दबाव को तज कर धदया ह (चाटथि वी4)

वधविक वधधि आउटिक (बॉजस V2) म बढी धचताओ क बीच सरधषित माग क कारण मलय म तजी बन रहन की वजह स जनवरी-फरवरी म सवणथि की कीमतो म बढत बनी रही हािाधक माचथि क मधय स सवणथि की कीमतो म धगरावट आई जयोधक अतयधिक उतार-चढाव क बीच धनवशक अनय बाजारो म हए नकसान की भरपाई करन क धिए नकदी की ओर बढ धजसक

कारण बड पमान पर धबकवािी हई धजसस सवणथि यएस डॉिर 1500 परधत टॉय औस माकथि स नीच आ गया

मदासफीधत मखय रप स परमख एईज म धनयधतरत रही िधकन परमख ईएमईज म खाद की कीमतो म मजबती रही अजतबर की शरआत स सवासथय सवाओ और खादाननो की बढती कीमतो क कारण अमररकी सीपीआई मदासफीधत म बधधि दजथि की गई हािाधक कोधवड-19 क वयविानो क बीच फरवरी म यातरा म कमी और ईिन की कीमतो म धगरावट क कारण इसम मामिी नरमी आई कोर वयधकगत उपभोग वयय (पीसीई) अपसफीधतकारी म पररवतथिन क सदभथि म - फड का मखय उपाय - मदासफीधत फड क

चारथि V3 पणय कीमि

सरोि खादानन व कधर ससान (एफएओ) और धववि बक |

ए एफएओ खादय कीमि सशचया बी ऊजाथि और कचच िि की कीमि

जन-1

8

माच थि-

18

मई-1

8

जिा-1

8

धसत-

18

नव-1

8

जन-1

9

माच थि-

19

मई-1

9

जिा-1

9

धसत-

19

नव-1

9

जन-2

0

माच थि-

20

जन-1

8

माच थि-

18

मई-1

8

जिा-1

8

धसत-

18

नव-1

8

जन-1

9

माच थि-

19

मई-1

9

जिा-1

9

धसत-

19

नव-1

9

जन-2

0

माच थि-

20

खादानन कीमत सचकाक बटभारतीय बासकट ऊजाथि कीमत सचकाक (दाया मान)

डबलयटीआईवनसपधत ति कीमत सचकाक

डरी कीमत सचकाक चीनी कीमत सचकाक

य एस

$ पर

धत ब

रि

सचक

ा क

चारथि V4 धाि कीमि सशचया

सरोि बिमबगथि|

1-जन

-19

5-फर

-19

12-म

ाचथि-1

9

16-अ

पर-19

21-म

ई-19

25-ज

न-19

30-ज

िा-1

9

3-धस

त-19

8-अज

त-19

12-न

व-19

17-धद

स-19

21-ज

न-20

25-फ

र-20

31-म

ाचथि-2

0

सचक

ा क (ज

न 26

20

15=1

00)

सवणथि कॉपर ऐिधमधनयम आयनथि

8484

मौदरिक नीदि रिपोरट अपरल 2020

एक धवतीय सपधत क रप म सवणथि का आकरथिण आमतौर पर धवतीय उि-प ि क समय म बढ जाता ह हाि ही म कोधवड-19 क कारण एक गहरी वधविक मदी आन की धचताओ न सरधषित पनाह क रप म इसकी माग को बढा धदया ह वरथि क आिार पर 2019 म 18 परधतशत की वधधि क सा सवणथि की कीमतो म 11 परधतशत (09 माचथि 2020 तक) की बढोतरी हई (ताधिका V21ए) सवणथि क फयचसथि म भी अधिक कारोबार हआ (ताधिका V2 1बी) 2019 स जोधखम-रधहत सभावनाओ न सवणथि क धिए समग माग को मजबत रखा सा ही उचच एजसचज टडड फड इनफिो ससपषट रहा ता क दीय बको दारा बडी मातरा म खरीद क सा-सा सीओएमईएजस नट िॉनग पोजीशन म भी वधधि हई कोधवड-19 क अतयधिक जोधखम क बीच 2020 क मधय माचथि तक सवणथि की कीमतो म वधधि बनी रही िधकन अतयधिक अधसरता और नकदी रखन क परधत अतयधिक वरीयता क कारण इसकी चमक भी फीकी पडन िगी इसी वजह स 9 स 19 माचथि 2020 क बीच सवणथि की कीमतो म 12 परधतशत की कमी आई हािाधक माचथि 2020 क अत म कछ सिार क सा सवणथि की कीमतो म सािाना आिार पर 39 परधतशत की वधधि हई (31 माचथि 2020 तक)

अनभवजनय साधहतय म सवणथि की कीमतो क परमख सचािको म कई घटको क समह का अधभधनिाथिरण धकया गया ह या ति की कीमत वधविक चिधनधि धसधतया धवधनमय दर सफीधत बॉनड स अजथिन सटॉक की कीमत और आध थिक नीधत की अधनधचितता

(जथारी)

बॉकस V2 वणथि की कीमिो का सचािन कौन करिा हधनवशक सवणथि को पोटथिफोधियो धवधविीकरण का एक उपाय मानत ह जयोधक यह अनय धवततीय धिखतो स होन वाि कीमत सबिी जोधखमो क धिए सरषिा परदान करता ह और आध थिक और धवततीय धवपिवो क समय म यह धनरापद धनवश क रप म रहता ह (िधवन ता अनय 2006 बआर एनड िस 2010 एधमरख और मकगाटच 2013 और धबधिन ता अनय 2018)

सवणथि की कीमतो क डायनाधमजस को जॉनसन की कोइनटीगशन पधिधत म जाचा गया ह ताधक दीघथिकाि म इसक सबिो का आकिन धकया जा सक सवणथि की कीमतो (एिजीओएिडी) यएस सामानय कीमत सचकाक (एिसीपीआईयएस) और यएस की वासतधवक धवधनमय दर (एिआरईईआरयएस) इस एकीकरण की एक वयवसा या I (1) ह और इसधिए इनक बीच दीघथिकाधिक सबि बना रह सकता ह जसा धक कोइनटीगशन हत परीषिणो स धनषपनन होता ह दीघथिकाि क धिए अनमाधनत समीकरण धनमनानसार ह

(1)

समीकरण (1) सवणथि-कीमतो क अलपावधिक डायनाधमजस को हाधसि करन क धिए सवधिथित ह जबधक इसम बधहथिजात घटको ndash या ndash वधविक आध थिक नीधतगत अधनधचितता (ईपीय) सचकाक4 यएस इधजवटी बाजारो म पररवतथिनो क धिए सटनडडथि एनड पअर दारा पराजसी दन पर धनरापदता की तरफ अतरण (Δएिएसampपी) और बनट हाधजर कीमतो (Δएिओआईएि) म पररवतथिनो पर धनयतरण रखा गया ह

4 डधवस सटीवन ज (2016) ldquo वधविक आध थिक नीधत अधनधचितता समधषट आध थिक समीषिा अजतबर |

चारथि V21 वणथि कीमि उिार-चढ़ाव

सरोि बिमबगथि और धववि बक |

ए वणथि पॉर कीमि बी वणथि का वायदा

01-ज

न-18

09-फ

र-18

20-म

ाचथि-1

828

-अपर-

1806

-जन-

1815

-जिा

-18

23-अ

ग-18

01-अ

जत-1

809

-नव-

1818

-धदस-

1826

-जन-

1906

-माच

थि-19

14-अ

पर-19

23-म

ई-19

01-ज

िा-1

909

-अग-

1917

-धसत-

1926

-अजत

-19

04-धद

स-19

12-ज

न-20

20-फ

र-20

30-म

ाचथि-2

0

जन-1

8मा

च थि-18

मई-1

8जि

ा-18

धसत-

18नव

-18

जन-1

9मा

च थि-19

मई-1

9जि

ा-19

धसत-

19नव

-19

जन-2

0मा

च थि-20

मई-2

0जि

ा-20

धसत-

20नव

-20

जन-2

1

य एस

$ट

ॉय ज

य एस

$ट

ॉय ज

2019 म िगभग 18 परधतशत की वधधि हई |

वरथि-दर-वरथि 39 परधतशत की वधधि हई |

1 जनवरी 2019

सपॉट कीमत

माचथि 11 2020 को वायदा

फरवरी 6 2020 को वायदा

माचथि 11 2020 को वायदा

1 जनवरी 2020

8585

अधया V बाहय परिदशय

अलपाकाधिक समीकरण का अनमान एआरसीएच परभावो का समायोजन करत हए िगाया गया ह जयोधक तरधटयो को धवरमधवसाररत पाया गया सवणथि की कीमतो म माह क दौरान अतयधिक उतार-चढाव की अवधियो का परधतधनधितव करन वाि टाइम परधतरपो (अजतबर 2008 और मई 2006) को शाधमि धकया गया (ताधिका V11) सही ऋणातमक सकत वािी तरधट सशोिन टमथि साधखयकीय रप स महतवपणथि धसधि हई यह इधगत करता ह धक दीघथिकाधिक सबि क धिए सवणथि कीमत का परधतिाभ और अनमाधनत परदशथिन सधसर ह धजस ऋणातमक धचहन क सा एक िग पर महतवपणथि पाया गया इसस जात होता ह धक यएस डािर का मलयहास होन स यस डािर स बाहय षितरो म सवणथि ससता हो जाएगा धजसस सवणथि की उचचतर माग होगी और यएस डािर क पररपरकय म सवणथि की कीमत बढ जाएगी अलपावधि म सवणथि की कीमतो क सा इसका ऋणातमक सबि

सारणी V11 सरोन की कीमिो म पररविथिन का अपकाशिक अनमान

गणाक P- म य

ईसीएम -0071 000

-0090 0512

-313 0004

-1217 0001

0124 0001

-0222 0014

ईपीय 0022 0000

शरपपशणया1 मानकीकत अवधशषटो क कोरिोगाम पर आिाररत नदाधनक परीषिण अवधशषटो म कोई ऑटो कोरिशन नही सझात ह | 2 मानकीकत अवधशषट वगषो क कोरिोगाम धकसी अवधशषट धवरमता का सझाव नही दत ह3 ARCH LM परीषिण p- मान 0116सरोि आरबीआई सटाफ अनमान|

रहगा धजसका आशय यह हआ धक यएस म उचचतर मदासफीधत सवणथि की माग को नरम और इसकी माग को कम कर सकती ह इस कई घटको - या ndash कनदीय बक की नीधतयो मदी स पहि ही धनवशको दारा नकदी रखन को पराधमकता और दीघाथिवधिक सबि को धवचधित करन वािी अधनधचितता ndash पर आरोधपत धकया जा सकता ह अनय चराक या ndash आध थिक और राजनधतक अधनधचितता सटॉक सचकाक और कचच ति की कीमतो क अपन-अपन अनमाधनत धचहन और साधखयकीय रप स महतवपणथि साराश तौर पर इस अनभवजनय धनषकरथि स जात होता ह धक अलप अवधि म कचच ति की कीमतो म बढोतरी और यएस डािर क मलयहास स सवणथि की कीमतो म बढोतरी होगी दसरी तरफ इधजवटी की कीमतो म बढोतरी क सा ही सवणथि की कीमतो म धगरावटी होती ह सवणथि की कीमत भी आध थिक नीधत की अतयधिक अधनधचितता क सा जडी रहती ह इसस आधसत का धनरापद धनवश िषिण इधगत होता ह सदभथिबाउर डी जी और बी एम िसी (2010) ldquoइज गोलड ए हज ऑर सफ हवन सटॉक बॉनडस और गोलड का धवशरण धवतीय समीषिा 45 2 पीपी 217ndash229धबिधगन एम एच जी गोिगोर सी क िाऊ और एजस शग (2018) द इफजट ऑफ अनशटटीटी मजसथि ऑन द पराइस ऑफ गोलड धवतीय धवशरण की अतराथिषटीय समीषिा 58 पीपी1-7 httpsdoiorg101016jirfa201803009इमररच ओ और एफ मगोटवी (2013) ldquoशड गोलड बी इजिडड इन इटटीओनि इनवसटमट पोटथिफोधियो अनपरयक धवतीय अ थिशासतर 23 पीपी 1553-1565िधवन ई ज ए मोटागनोिी और आर ई राइट (2006) शॉटथि-रन एड िॉनग-रन डटरधमनट ऑफ द पराइस ऑफ गोलड वलडथि गोलड काउधसि ररसचथि सटडी नबर 32 httpstrathprintsstrathacuk72151strathprints007215pdf

िकय स 2 परधतशत नीच रही यरो षितर म भी मदासफीधत िकय स नीच रही हािाधक ऊजाथि और खाद मदासफीधत म तजी आई िधकन अतधनथिधहत मदासफीधत क उपाय आमतौर पर मौन रह ताधप माचथि म ऊजाथि की कीमतो म तज धगरावट क कारण सीपीआई मदासफीधत और नरम हई जापान म सीपीआई मदासफीधत धनमन सतर पर बनी रही और फरवरी म खाद कीमतो म नरमी और ईिन की कीमतो म धगरावट इस और नीच ि गई (ताधिका V5ए)

रस को छोडकर परमख ईएमई म मदासफीधत बढी चीन म सअर क मास की कीमतो म वधधि क कारण मदासफीधतकारी दबाव का

सामना धकया गया जो जनवरी म नए साि की छटिी क दौरान मौसमी माग क कारण बढ गया ा हािाधक फरवरी म गर-खाद कीमतो म कछ हद तक नरमी क कारण मदासफीधत म ोडी कमी आई नवबर स बाजीि म खाद कीमतो धवशर रप स मास और पररवहन कीमतो म मजबती क कारण सीपीआई मदासफीधत बढ रही ह हािाधक फरवरी म खाद और पय पदाषो की कीमतो म धगरावट न कछ राहत परदान की दधषिण अफीका म मखय रप स भोजन गर-मादक पय और सवासथय सवाओ की कीमतो म वधधि क कारण फरवरी म िगातार तीसर महीन मदासफीधत बढी अजतबर 2019 स 4 परधतशत क िकय स नीच धगरन की वजह स

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मौदरिक नीदि रिपोरट अपरल 2020

रस म सीपीआई मदासफीधत कम हई बाहरी माग म धगरावट अतयधिक आपधतथि क बीच खाद कीमतो म धगरावट और एक साि पहि वट दर वधधि स सबधित मजबत आिार परभाव न धगरावट को तीवर कर धदया हािाधक माचथि म सवाओ और गर-खाद कीमतो म मामिी वधधि हई (ताधिका V5बी)

V3 मौशदक नीशि का रख

2019 म जीएफसी क बाद स मौधदक नीधत को दधनया भर म सबस अधिक समायोजनकारी बताया गया अधिकाश एई और कछ ईएमई न भी अपनी नीधत दर को 2019 की चौी धतमाही म धसर बनाए रखा िधकन 2020 की पहिी धतमाही म कोधवड -19 क परकोप और उसक तजी स परसार क फिसवरप पारपररक और अपारपररक दोनो उपायो क माधयम स वयापक ईधजग का सहारा धिया गया

यएस फड धजसन धदसबर 2019 और जनवरी 2020 की दो करधमक एफओएमसी बठको म कोई वधधि नही की न 3 माचथि को 50 बीपीएस और 15 माचथि को 100 बीपीएस की कटौती करक आपातकािीन दर कटौती का सहारा धिया (चाटथि वी 6 ए) इन तज कटौधटयो स फड न फडरि फडस दर की िकय सीमा को जीएफसी क दौरान क सतर पर िा धदया फड न कई अनय उपायो की भी घोरणा की जस- खरीद कायथिकरम म वाधणधजयक बिक-समध थित परधतभधतयो सधहत बाजार क सचारपवथिक

कामकाज और मौधदक नीधत क परभावी परसारण को सम थिन दन क धिए आवशयक सपधत की खरीद फडरि फडस दर की शीरथि िकय सीमा क समान पराधमक करधडट पर बयाज दर को कम करना बको को उिार दन क धिए पजी और तरिता बफसथि का उपयोग करन की अनमधत दना और आरधषित धनधियो की अपषिा को शनय तक कम करना आधद सकट काि स सावधि पररसपधत -समध थित परधतभधत ऋण सधविा को पन शर करत हए फड न वाधणधजयक पतर पराधमक वयापारी और मदा बाजार मयचयअि फड को धवतीय सपोटथि परदान करन क धिए समधपथित सधविाओ की भी शरआत की ह नए कायथिकरमो क तहत फड बड धनयोकाओ को भी करधडट सबिी सपोटथि परदान करगा इसक अिावा फड न अनय क दीय बको क सा डॉिर तरिता सवप िाइन का भी धवसतार धकया ह और धवदशी और अतरराषटीय मौधदक पराधिकाररयो क धिए एक असायी रपो सधविा साधपत की ह

यरोपीय सटि बक (ईसीबी) न धसतबर 2019 की बठक म घोधरत जमा दर म 10 बीपीएस की कमी क बाद स परमख दरो म बदिाव नही धकया ह हािाधक माचथि 2020 की बठक म ईसीबी न अधतररक euro 120 धबधियन की धनवि आधसत खरीद िबी अवधि क असायी पनधवथितीयन पररचािन और जन 2020 स एक वरथि क धिए िधषित िबी अवधि क पनधवथितीयन पररचािनो

5 दख httpsblogsimforg20200128a-call-for-vigilance-after-a-strong-year- for-risky-assets और httpswwwftcomcontentb8709ca4-e8f8-11e9-85f4-d00e5018f061

चारथि V5 चशननदा अ थिवयवाओ म सीपीआई मदाफीशि (व थि-दर-व थि)

सरोि बिमबगथि |

ए उननि अ थिवयवाए बी उभरिी बाजार अ थिवयवाए जन

-18

माच थि-

18

मई-1

8

जिा-1

8

धसत-

18

नव-1

8

जन-1

9

माच थि-

19

मई-1

9

जिा-1

9

धसत-

19

नव-1

9

जन-2

0

माच थि-

20

जन-1

8

माच थि-

18

मई-1

8

जिा-1

8

धसत-

18

नव-1

8

जन-1

9

माच थि-

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मई-1

9

जिा-1

9

धसत-

19

नव-1

9

जन-2

0

माच थि-

20

परधतश

परधतश

य एस (पीसीई_कोर) यक यरो षितर जापान बािीि रधशया चीन दधषिण अफ़ीका

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अधया V बाहय परिदशय

(टीएिटीआरओ) III क धिए और अधिक अनकि शतषो और पररमाण की घोरणा की ईसीबी न एक नए euro 750 धबधियन क पडधमक इमरजसी परचज परोगाम (पीईपीपी) की भी घोरणा की धजसक तहत 2020 तक धनजी और सावथिजधनक षितर की धसजयोररटीज की खरीद की जाएगी धजसम गीक सरकार क बाड सधहत सभी आधसत वगषो और षितराधिकारो म समय क सा खरीद परवाहो म िचीिापन रखा जाएगा ईसीबी न अपन कॉपपोरट षितर खरीद कायथिकरम क धिए पातर आधसत क रप म गर-धवतीय वाधणधजयक पतर को भी शाधमि धकया और इसक पनधवथितीयन पररचािन क धिए सपाधविथिक अपषिाओ को कम धकया

बक ऑफ इगिड (BoE) जो अगसत 2018 म बक दर को बढान क बाद धवराम पर ा न माचथि म- 50 बीपीएस और 15 बीपीएस की दो आउट-ऑफ-टनथि दर कटौती की - धजसस बक दर को 01 फीसदी की सवाथिधिक धनमन धसधत म िा धदया बक ऑफ इगिड न 2020 म pound 200 धबधियन की अधतररक आधसतयो की खरीद को जलदी ही परा करन की घोरणा की बक ऑफ इगिड न कोधवद-19 क नतीजो स धनपटन क धिए अ थिवयवसा को सपोटथि दन क परयोजन स समधषट धववकपणथि धशधिताओ और अनय परोतसाहनो की भी घोरणा की

बक ऑफ कनाडा (बीओसी ) जो अजटबर 2019 क बाद स एक ठहराव पर ा न माचथि 2020 म अपनी नीधतगत दर म सामधहक रप स 150 बीपीएस की कटौती की धजसस कोधवड -19 महामारी क दौरान कनाडाई धवतीय परणािी और अ थिवयवसा को सहायता परदान की जा सक यह कटौती 50 बीपीएस क तीन चरणो म 025 परधतशत पर की गई बक ऑफ कनाडा न एक मातरातमक सगमता कायथिकरम शर करन सधहत नए चिधनधि सहायता उपाय भी शर धकए ह

बक ऑफ जापान न माचथि 2020 म मौधदक सगमता को बढान की घोरणा की ररजवथि बक ऑफ ऑसटधिया (RBA) जो अकबर म नकदी दर को घटाकर सबस कम रखन क पचिात नवबर 2019 स एक ठहराव पर ा न माचथि म नकदी दर म दो अवसरो पर परतयक 25 बीपीएस की कटौती की धजसस यह 025 फीसदी की नई धनमनता पर पहच गई आरबीए न परधतफि वकर धनयतरण जस अधतररक उपाय धकए धजनह बॉनड खरीद टमथि फधडग सधविा और बको क धवधनमय धनपटान शर क पाररशधमक क माधयम स परापत धकया जाएगा ररिवथि बक ऑफ नयजीिड न माचथि म 75

बीपीएस की आपातकािीन दर कटौती की धजसस नीधतगत दर 025 परधतशत क नए धनमन सतर पर पहच गई इसक अिावा उसन खि बाजार क पररचािनो क तहत खरीद और बाजार क कामकाज की सचारता को सपोटथि करन क धिए अनय उपायो की घोरणा की

नवबर 2019 स धवराम क बाद बक ऑफ कोररया न माचथि 2020 म 50 बीपीएस आपातकािीन दर कटौती की और आध थिक और धवतीय धसधत को धसर करन क धिए अनय उपायो की घोरणा की

ररजसबक कछ क दीय बको म स एक ा धजसन 2019 क दौरान धदसबर 2019 म 25 बीपीएस की बढोतरी करक नीधतगत दरो को बढाया धजसस यह ऋणातमक नीधत दर षितर स बाहर हो गया ताधप माचथि म एक आपातकािीन मौधदक नीधत बठक म ररजसबक न एसईक 300 धबधियन की अधतररक सपधत खरीदन की घोरणा की इसक अिावा उसन अनकि शतषो और अनय उपायो पर बको को बढी हई धनधि की पशकश की

ईएमई न मौधदक सगमता का भी मागथि अपनाया ह और अनय तरिता सहायता उपायो की घोरणा की ह पीपलस बक ऑफ चाइना (पीबीओसी) न नवबर म एक साि क िोन पराइम रट (एिपीआर) म 5 बीपीएस कटौती की ी और फरवरी 2020 म 10 बीपीएस की कटौती क सा इसका अनसरण धकया पीबीओसी न िनर नव वरथि अवकाश बढान क बाद 3 फरवरी को बाजार खिन पर 12 धटधियन चीनी यआन की चिधनधि बाजार म डािी उसन छोट और मधयम आकार क उदमो क धिए कम िागत वािी पनधवथितीयन सधविा की भी घोरणा की माचथि म पीबीओसी न बको की कछ शधणयो क धिए आरधषित धनधि अनपात को कम धकया और 7-धदवसीय ररवसथि रपो दर को 20 बीपीएस स कम धकया

अनय धबजस क दीय बक समायोजन मोड म बन रह बािीि क क दीय बक न जो परोतसाहनकारी मौधदक नीधत rsquoका पािन कर रहा ह और अगसत 2019 स सधिक दर को कम कर रहा ह इस दर को 2019 की चौी धतमाही म आग दो और मौको पर परतयक 50 बीपीएस और इसक बाद फरवरी म 25 बीपीएस और माचथि म 50 बीपीएस घटा धदया बक न धनयामक छट और अनय तरिता सहायता सधविाओ की भी पशकश की ह बक ऑफ रधशया जो जन 2019 स परतयक नीधतगत बठक म अपनी नीधतगत दर को कम कर रहा ा न अपनी अजटबर धदसबर और फरवरी की

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मौदरिक नीदि रिपोरट अपरल 2020

बठको म 25 बीपीएस की कटौती की िधकन माचथि की बठक म एक ठहराव बनाए रखा दधषिण अफीकी ररजवथि बक धजसन जिाई 2019 म नीधत दर म कटौती की ी और तब स एक ठहराव बनाए रखा ा न जनवरी 2020 म रपो दर को 25 बीपीएस और माचथि 2020 म और 100 बीपीएस कम कर धदया जयोधक मदासफीधत क मामिी बन रहन क सा 2019 की दसरी छमाही म मदी म परवश करन क कारण 2020 म दधषिण अफीकी अ थिवयवसा म सकचन की उममीद ी (चाटथि V6बी)

तकवी का क दीय बक धजसन जिाई 2019 म नीधतगत समायोजन की शरआत की न नीधतगत दर म अजटबर 2019 स पाच अवसरो पर सचयी रप स 675 बीपीएस की कटौती की बको ड मधजसको धजसन अगसत 2019 क बाद स अपनी परतयक बठक म पॉधिसी दर म 25 बीपीएस की कटौती की जयोधक कई धतमाधहयो स सवधधि रकी हई ी फिसवरप माचथि म 50 बीपीएस कटौती की गई सटि बक ऑफ धफिीपीनस और बक इडोनधशया जो धसतबर म दरो म कटौती क बाद धवराम की धसधत म न फरवरी 2020 म अपनी नीधतगत दरो म 25 बीपीएस की कटौती की और सवधधि को सपोटथि करन क धिए माचथि म करमशः 50 बीपीएस और 25 बीपीएस की कटौती की कोधवद-19 की धचताओ क कारण दरो म कटौती करन वाि अनय क दीय बको म अनय बातो क सा शाधमि ह बक ऑफ ाईिड बक नगारा मिधशया और सटि बक ऑफ धचिी

V4 वशविक शवतीय बाजार

वधविक धवतीय बाजारो न 2019 की चौी धतमाही म जोधखम की िारणा को कमजोर होन क धिए ऐस अनक कारको को दखा धजनहोन बाजारो को मद धसधत म रखा - धवशर रप स अमररका-चीन वयापार तनाव और बधजसट क बार म अधनधचितता अमररका-ईरान सघरथि स उतपनन भ-राजनीधतक तनाव क कारण जनवरी की शरआत म जोधखम न िन की भावना परबि ी हािाधक शाधत जलदी बहाि हो गई िधकन जब चीन न 20 जनवरी को यह घोरणा की धक नॉवि कोरोना वायरस क मानव स मानव म सचरण क मामि सामन आए ह तो धसधत बहद अधसर हो गई माचथि म ओपक और रस क बीच ति उतपादन कटौती पर असहमधत स यह धसधत और भी खराब हो गई उसी सपताह म डबलयएचओ न कोधवड -19 को महामारी क रप म वगवीकत धकया धजसक कारण बाजारो म उिप ि हो गई और दधनया भर म धवतपोरण की धसधत दयनीय गई

एई क बीच 2019 की चौी धतमाही म अमररकी इधजवटी िगातार बढ रह जयोधक अजटबर म यएस फड न दरो म कटौती की जबधक अमररका म बरोजगारी का सतर ऐधतहाधसक रप स कम रहा वयापार क मोचच पर सकारातमक खबर यह रही धक - परधतधनधि सभा न यएस-मधजसको-कनाडा समझौता पाररत धकया और अमररका और चीन क बीच चरण -एक समझौत की घोरणा की गई धजसस बाजारो म उछि आया जनवरी म ईरान

चारथि V6 चशनदा परमख अ थिवयवाओ म नीशि दर पररविथिन

शरपपणी पॉधिसी दर म बदिाव का समय उस समय तय धकया जाता ह जब धनणथिय की घोरणा की जाती ह न धक जब यह परभावी होता ह | सरोि बिमबगथि|

ए उननि अ थिवयवाए बी उभरिी बाजार अ थिवयवाए

आिा

र अ

आिा

र अ

यएस

यक

कना

डा

दधषिण

अफ

ीका

ऑसट

धिया

नयझ

ीिड

सवी

डन

धत1 2019 धत1 2019धत1 2020 धत1 2020धत32019 धत32019धत42019 धत42019

बाि

ीि

रस

इडोन

धशया

साऊ

फीक

तकवी

मधजस

को

धफधि

पाइन

धचि

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अधया V बाहय परिदशय

क सा तनाव म वधधि न कछ समय क धिए इधजवटी को नीच िा धदया ा कोधवड-19 क परकोप क बाद एक और धगरावट हई चधक चीन न कोधवड--19 की सीमा और परभाव को सीधमत करन क धिए कडी कारथिवाई की अमररकी इधजवटी धफर स बढन िगी और फरवरी क तीसर सपताह म यह सभी- समयो स उचच सतर पर पहच गई इसक तरत बाद कोधवड-19 क इटिी दधषिण कोररया और ईरान म तजी स परसार क सा धसधत धबगड गई और अमररकी सचकाको न जीएफसी क बाद स अपना सबस खराब सापताधहक परदशथिन दजथि धकया यएस फड न एक बयान जारी धकया धक वह अ थिवयवसा को सपोटथि करन क धिए तयार ह और उसन समय स पहि दर म कटौती की घोरणा की धजसक कारण कछ धदनो क धिए बाजार म सिार हआ रस और सऊदी अरब क बीच कचच ति क धववाद क नतीज और कोधवड -19 क महामारी घोधरत होन क बाद अमररकी इधजवटी बाजार म एक सपताह म दो धदन (9 और 12 माचथि) सधकथि ट बकर हआ और 19 अजटबर 1987 क बिक मड क बाद स 12 माचथि सबस खराब कारोबारी धदन रहा फड दारा दसरी आपातकािीन दर कटौती क बाद 16 माचथि को बाजार म धफर एक बार सधकथि ट बकर आया माचथि क उतरािथि म आध थिक परोतसाहन पकज क कारण मामिी सिार हआ धजसकी कीमत िगभग 2 धटधियन अमररकी डॉिर ी

यक और यरो षितर म यक क आम चनावो और बधजसट क बार म धनधचितता स इधजवटी बाजारो म धदसबर स मजबती हाधसि हई जापान म समग धवकास ससत रहन क वाबजद अनकि

मदा सचिन क सा उचच िाभपरदता की उममीद न 2019 की चौी धतमाही म सटॉक म वधधि की हािाधक कोधवड क फिन स दधनया भर क शयर बाजारो की तिना म उसक सचकाक िडाम हो गए

ईएमई क शयर बाजारो न इस पटनथि को धदखाया जोधखम िन की भावनाओ स परररत अधिकाश ईएमई क

शयर बािारो म 2019 की चौी धतमाही म अचछा िाभ हआ (चाटथि V7) 2020 की पहिी धतमाही म ईएमई शयर बाजार मखय रप स कोधवड-19 क धचताओ स परभाधवत धजसम माचथि म कचच ति क मलय यधि स अधतररक हडधवड उतपनन हआ धवसताररत िनर धवराम क बाद चीनी सटॉक 3 फरवरी को धगर गया अनय ईएमई बाजारो म माचथि क दसर सपताह म बार-बार टधडग परधतबि िगाए जान स तीवर धगरावट हई

वधविक धवकास आउटिक म सिार और 2019 की चौी धतमाही म वयापार तनाव म कमी क सा जोधखम िन की सभावनाओ क चित परमख एई क बीच बॉनड परधतफि मजबत हए कोधवड-19 क कारण परधतफि सफ हवन माग की वजह स नीच चि गए अमररका म फरवरी क चौ सपताह म 10-वरवीय परधतफि म ऐधतहाधसक धगरावट हई जयोधक शयर बाजार धगर गए और सरकारी बॉनड की माग बढ गई सा ही चीन क बाहर कोधवड -19 क तजी स परसार और यएस सटर फॉर धडसीज कटोि एड धपरवशन की अमररकी धनवाधसयो को बढत जोधखम की चतावनी स गणवता की तरफ भागन क धिए दषटात धमिा फड

चारथि V7 इशकवरी बाजार

सरोि बिमबगथि आरबीआई सटाफ अनमान|

ए इशकवरी सशचया (एमएससीआई) बी इशकवरी सशचयो म पररविथिन

1-जन

-19

31-ज

न-19

2-मा

च थि-19

1-अपर

-19

1-मई

-19

31-म

ई-19

30-ज

न-19

30-ज

िा-1

9

29-अ

ग-19

28-धस

त-19

28-अ

जत-1

9

27-न

व-19

27-धद

स-19

26-ज

न-20

25-फ

र-20

26-म

ाचथि-2

0

धवक

धसत

अथिवय

वसा

सचक

ा क (फ

र 1

201

7=10

0)

जापानयक

यएस

चीनदधषिण अफीका

इडोनधशयाबािीि

रसभारत

उभरत

ी बाज

ार

अथिवय

वसा

परधतशतधत1 2020धववि एईज ईएमई धत4 2019

9090

मौदरिक नीदि रिपोरट अपरल 2020

दारा पहिी आपातकािीन दर म कटौती क बाद परधतफि एक परधतशत स कम हो गया जो मामिी रप स सिार होन स पहि 9 माचथि को सवथिकाधिक धनचि सतर पर पहच गया (सारणी V8ए)

इसी तरह अनय एईज क बॉणड म उछाि दखा गया धजसम परधतफि यक और यरो षितर म नए धनचि सतर तक पहच गया एईज क बीच बॉणड परधतफि 9 माचथि तक िगातार घटता-बढता रहा िधकन इसक बाद 10 वरवीय जापानी परधतफि क िनातमक होन क कारण यह तजी स बढा सामानय रप स ईएमई म परधतफि 2019 की चौी धतमाही म परधतफि की खोज म कमी क कारण नरम हो गए हािाधक फरवरी तक परधतफि वयापक रप स दायर क अतगथित रह िधकन माचथि म जोधखम न िन की तीवर भावना स धसधत धबगडी और इन अ थिवयवसाओ म परधतफि म तजी आई

अकबर म फड दारा नीधतगत दर म कमी और इस गाइडस क चित धक इसम धवराम िगगा मदा बाजारो म अमररकी डॉिर परमख मदाओ क मकाबि कमजोर हो गया वयापार तनाव कम होन क सा जनवरी म डॉिर म सिार हआ कोधवड-19 क कारण सरधषित माग न डॉिर इडजस को और आग बढाया हािाधक अमररका म वायरस फिन और बढती मतय क सा फड दारा दर म कटौती करन स माचथि की शरआत म डॉिर

कमजोर हआ (चाटथि V8बी) उभरत बािारो की अधिकाश मदाए जो 2019 क अत म जोधखम िन की िारणा क कारण मजबत हई 2020 की पहिी धतमाही म सरषिा की ओर पिायन क कारण तजी स कमजोर हई 2019 की चौी धतमाही म एमएससीआई उभरत बाजार क मदा इडजस म 36 परधतशत की बढोतरी हई और 2020 की परम धतमाही म 60 परधतशत की धगरावट आई

V5 शनषक थि

सषिप म कोधवड-19 न वधविक धवकास की सभावनाओ को जधटि बना धदया ह सा ही धनकट-अवधि आउटिक बहद कमजोर ह एईज म मदासफीधत सौमय बनी रही और गर-खाद वसतओ की कीमतो म भारी धगरावट न एक और धनमनगामी परवधत को जनम धदया ह हािाधक कछ ईएमई म मदासफीधत की धचता बनी हई ह ताधप कोधवड-19 क कारण मदासफीधत आउटिक क सदभथि म बहत हद तक अधनधचितता क बादि धघर हए ह वधविक धवतीय बाजार बहद अधसर हो गए ह मौधदक अधिकाररयो और सरकारो दारा तवररत और समधनवत कारथिवाई की गई ह िधकन अभी तक इस बात क बहत कम सबत ह धक व वधविक अ थिवयवसा म जोधखमो क वािथिजय को कम कर सकत ह

चारथि V8 बाड परशिफि और मदा उिार-चढ़ाव

सरोि बिमबगथि|

ए चशनदा शवकशसि अ थिवयवो म 10 - वषीय सरोवररन बाड यीड

बी मदा सशचया 1-

जन-1

931

-जन-

192-

माच थि-

191-

अपर-1

91-

मई-1

931

-मई-

1930

-जन-

1930

-जिा

-19

29-अ

ग-19

28-धस

त-19

28-अ

जत-1

927

-नव-

1927

-धदस-

1926

-जन-

2025

-फर-2

026

-माच

थि-20

1-जन

-19

31-ज

न-19

2-मा

च थि-19

1-अपर

-19

1-मई

-19

31-म

ई-19

30-ज

न-19

30-ज

िा-1

9

29-अ

ग-19

28-धस

त-19

28-अ

जत-1

9

27-न

व-19

27-धद

स-19

26-ज

न-20

25-फ

र-20

26-म

ाचथि-2

0

परधतश

सचक

ा क (0

9 नव

201

6=10

0)

परधतश

यएस यक डॉिर सचकाक उभरत बाजार मदा सचकाक जमथिनी (दाया मान) जापान (दाया मान)

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