ANALISIS PENGARUH KURS DOLLAR (USD/IDR),

DOW JONES INDUSTRIAL AVERAGE DAN STRAITS TIMES

INDEX TERHADAP PERGERAKAN IHSG DI BURSA EFEK

INDONESIA

PERIODE 2010-2014

SKRIPSI

Disusun Oleh :

YULIA IMAGIAR

1112110169

JURUSAN MANAJEMEN

FAKULTAS BISNIS DAN EKONOMI

INFORMATICS & BUSINESS INSTITUTE DARMAJAYA

BANDAR LAMPUNG

2014

BAB 1

PENDAHULUAN

1.1 Latar Belakang

Pasar modal memiliki peranan penting dalam kegiatan ekonomi. Di banyak

negara, terutama di negara-negara yang menganut sistem ekonomi pasar, pasar

modal telah menjadi salah satu sumber kemajuan ekonomi, sebab pasar modal

dapat menjadi sumber dana alternatif bagi perusahaan-perusahaan.

Perusahaan-perusahaan ini merupakan salah satu agen produksi yang secara

nasional akan membentuk Gross Domestic Product (GDP). Perkembangan

pasar modal akan menunjang kegiatan peningkatan GDP. Dengan kata lain,

berkembangnya pasar modal akan mendorong pula kemjuan ekonomi suatu

negara.

Melalui pasar modal, dunia usaha akan dapat memperoleh sebagian atau

seluruh pembiayaan jangka panjang yang diperlukan. Selain itu, pengaktifan

ini juga dimaksudkan untuk meratakan hasil-hasil pembangunan melalui

kepemilikan saham-saham perusahaan serta penyediaan lapangan kerja dan

pemerataan kesempatan usaha.

Setiap waktu harga saham dapat berubah-ubah. Perubahan harga saham tidak

selalu positif namun dapat juga negatif tergantung banyaknya permintaan dan

banyaknya penawaran harga saham. Sehingga terbentuk pergerakan harga

saham yang naik turun tidak beraturan. Namun ada juga harga saham yang

berubah yang disebabkan karena tidak adanya permintaan dan penawaran

dengan kata lain, tidak likuid karena volumenya sedikit atau bahkan tidak ada

sama sekali, sehingga harga saham stagnan dari waktu ke waktu.

Pergerakan harga saham yang acak (tidak beraturan) dapat dianalisa dengan

pendekatan fundamental, misalnya dengan mengetahui laporan keuangan

suatu perusahaan terbuka, jika laporannya positif maka kemungkinan harga

sahamnya akan bergerak positif. Analisa kedua adalah pendekatan teknikal

yang dilakukan menggunakan chart (grafik) pergerakan harga saham. Dengan

bantuan beberapa indikator kemudian dianalisa awal sebuah tren yang

terbentuk dalam hal ini tentunya diharapkan awal uptrend (tren naik) sehingga

trader atau investor melakukan pembelian(trading) atau investasi, dan ketika

harga saham berubah menjadi downtrend (tren turun) maka dilakukanlah

penjualan.

Menurut Mohamad Samsul (2006: 202), perubahan satu variabel makro

ekonomi memiliki dampak yang berbeda terhadap harga saham, yaitu suatu

saham dapat terkena dampak positif sedangkan saham lainnya terkena dampak

negatif. Misalnya, perusahaan yang berorientasi impor, depresiasi kurs rupiah

terhadap dolar Amerika yang tajam akan berdampak negatif terhadap harga

saham perusahaan. Sementara itu, perusahaan yang berorientasi ekspor akan

menerima dampak positif dari depresiasi kurs rupiah terhadap dolar Amerika.

Ini berarti harga saham yang terkena dampak negatif akan mengalami

penurunan di Bursa Efek Indonesia (BEI), sementara perusahaan yang terkena

dampak positif akan mengalami kenaikan harga sahamnya. Selanjutnya,

Indeks Harga Saham Gabungan (IHSG) juga akan terkena dampak negatif

atau positif tergantung pada kelompok yang dominan dampaknya.

Pergerakan mata uang bisa memiliki dampak yang luas tidak hanya pada

ekonomi domestik, tetapi juga pada ekonomi global. Kurs merupakan salah

satu indikator yang mempengaruhi aktivitas di pasar saham maupun di pasar

uang karena investor cenderung akan berhati-hati untuk melakukan investasi

portofolio. Terdepresiasinya kurs rupiah terhadap mata uang asing khususnya

dolar Amerika memiliki pengaruh yang negatif terhadap ekonomi dan pasar

modal (Sitinjak dan Kurniasari, 2003).

Menurut Novita dan Nachrowi (2010) secara umum, ada dua pendekatan

untuk menganalisa hubungan IHSG dengan kurs. Kedua pendektan itu adalah

pendekatan pasar barang tradisional, juga dikenal sebagai model kurs

berorientasi aliran flow-oriented) yang dikembangkan (Dombusch dan

fischer,1980). Pendekatan portofolio atau stock oriented yang dikembangkan

(Branson dan Frankel,1983). Pendetakan tradisional menyatakn pergerakan

kurs (nilai tukar( akan mempengaruhi daya saing internasional dan neraca

pemabayaran. Pendekatan portofolio berpendapat lain bahwa pasar modallah

yang justru mempengaruhi kurs melalui permintaan akan uang. Pendekatan ini

menekankan ada hubungan positif antara harga saham dan kurs, bahwa

fluktuasi harga saham dan kurs,bahwa fluktuasi harga sahamlah yang

mempengaruhi fluktuasi kurs. Harga saham yang turun akan membuat

permintaan uang turun, yang pada akhirnya menyebabkan pelemahan nilai

tukar.

Saat ini sebagian besar bahan baku bagi perusahaan-perusahaan di Indonesia

masih mengandalkan impor dari luar negeri (www.kompas.com). Ketika mata

uang rupiah terdepresiasi, hal ini akan mengakibatkan naiknya biaya bahan

baku tersebut. Kenaikan biaya produksi akan mengurangi tingkat keuntungan

perusahaan. Bagi investor, proyeksi penurunan tingkat laba tersebut akan

dipandang negatif (A.K Coleman dan K.A Tettey, 2008). Hal ini akan

mendorong investor untuk melakukan aksi jual terhadap saham-saham yang

dimilikinya. Apabila banyak investor yang melakukan hal tersebut, tentu akan

mendorong penurunanIndeks Harga Saham Gabungan (IHSG).

Penurunan Indeks Harga Saham Gabungan (IHSG) tersebut dipengaruhi baik

oleh faktor ekonomi maupun non ekonomi. Faktor ekonomi terutama akibat

melemahnya nilai tukar, dan melemahnya kinerja bursa regional. Sementara

faktor non ekonomi yang mempengaruhi melemahnya Indeks Harga Saham

Gabungan (IHSG) terutama bersumber dari meningkatnya kekhawatiran pasar

terhadap stabilitas keamanan dan politik.

Sebagai salah satu kekuatan ekonomi terbesar, pengaruh Amerika (AS) sangat

besar bagi negara-negara lain, hal ini juga termasuk pengaruh dari perusahaan-

perusahaan dan investornya. Seperti DJIA (Dow Jones Industrial Average)

yang merupakan salah satu index dalam NYSE (New York Stock Exchange)

akan berpengaruh pada pergerakan index negara-negara lain. Salah satu

contoh, pada tanggal 8 november 2012 Dow Jones ya terjun bebas lebih dari

300 poin. Direktur Utama Bursa Efek Indonesia (BEI) Ito Warsito melihat,

indeks harga saham gabungan (IHSG) yang terkoreksi tipis sekitar 1 persen

pada pembukaan perdagangan pagi ini, tidak lepas dari kondisi pasar modal di

Amerika Serikat. Perdagangan saham turun karena sentimen Dow Jones. Hal

ini dikarenakan ada masalah jurang fiscal. Secara tidak langsung Indeks Dow

Jones menjadi stimulus negatif terhadap IHSG dan bursa regional

(finance.detik.com)

Dow Jones adalah nama penerbit surat kabar The Wall Street Journal.

Penerbit inilah yang menyusun indeks saham 30 perusahaan besar industri

yang mereka namakan Dow Jones Industrial Average. . Ketigapuluh saham

yang tercakup dalam DJIA bisa dikategorikan sebagai perusahaan blue-chip

Amerika.

Charles Dow, salah seorang pendiri Dow Jones, adalah pencetus ide memakai

indeks saham sebagai tolok ukur kondisi pasar saham secara keseluruhan.

Logika Charles Dow : Naik-turunnya satu saham memang tidak

mencerminkan pergerakan pasar saham secara keseluruhan, tapi rata-rata dari

naik-turunnya beberapa saham bisa menjadi cermin pergerakan pasar saham

secara keseluruhan. Karena Dow Jones Industrial Average adalah salah satu

indeks saham yang paling awal dikenal di bursa saham Amerika, indeks ini

terkenal ke seantero dunia sampai saat ini (terusbelajarsaham.blogspot.com)

Indeks harga saham luar negeri lainnya di benua asia yang menjadi acuan

dalam proses pengambilan keputusan investor di bursa efek Indonesia adalah

strait times index yang mewakili bursa saham singapura. Singapura

merupakan Negara yang secara geografis berdekatan dengan Indonesia.

Menurut moh. Mansur (2005:2069), kejadian dan dinamika harga saham di

satu bursa dapat mempengaruhi bursa yang lain terutama dari bursa yang

berdekatan dengan Negara-negara yang berdekatan. Singapura juga

merupakan salah satu Negara maju di kawasan regional asia tenggara.

Penelitian Frensidy (2009) menguji analisis pengaruh aksi beli-jual asing,kurs

dan indeks hang seng terhadap IHSG di BEI. Variabel yang digunakan dalam

penelitian adalah aliran dana, Dollar USD, indeks regional dengan proksi hang

seng dan IHSG dari januari 2006 sampai oktober 2007. Hasil penelitian

menyatakan aliran dana dan indeks regional dengan proksi hangseng secara

signifikan berpengaruh positif terhadap IHSG. Terakhir hasil penelitian

menyatakan bahwa kurs Dollar USD secara signifikan berpengaruh negatif

terhadap IHSG.

Penelitian Novita Yuriantini (2010), menguji Pengaruh Indeks Dow Jones

Industrial Average (DJIA), Indeks Hang Seng (HSI) dan Kurs Rupiah

terhadap Indeks Harga Saham Gabungan (IHSG). Hasil penelitian ini

menunjukkan bahwa: (1) terdapat pengaruh secara tidak langsung antara DJIA

terhadap IHSG melalui kurs rupiah; (2) terdapat pengaruh langsung antara

indeks DJIA terhadap IHSG; (3) terdapat pengaruh langsung antara indeks

DJIA terhadap kurs rupiah; (4) terdapat pengaruh langsung antara kurs rupiah

terhadap IHSG; (5) terdapat pengaruh secara tidak langsung antara indeks

Hang Seng terhadap IHSG melalui kurs rupiah; (6) terdapat pengaruh

langsung antara indeks Hang Seng terhadap IHSG; dan (7) terdapat pengaruh

langsung antara indeks Hang Seng terhadap kurs rupiah.

Penelitian lainnya dilakukan oleh M. Yunus Kasim (2010). Kesimpulan

penelitiannya adalah selama periode 2005-2008 terdapat pengaruh silmutan

dan parsial indeks saham regional terhadap ihsg di bursa efek Indonesia, yakni

melalui indeks harga saham di kuala lumpur dan indeks harga saham di

singapura. Selain itu straits times index memiliki pengaruh yang dominan

terhadap indeks harga saham gabungan dengan pengaruh sebesar 39,83%.

Dari informasi dan pergerakan IHSG sektor pertambangan yang berfluktuasi

sesuai faktor pendorongnya maka penulis tertarik untuk membuat skripsi

tentang ANALISIS PENGARUH KURS DOLLAR (USD/IDR), DOW

JONES INDUSTRIAL AVERAGE (IDJA) DAN STRAITS TIMES

INDEX (STI) TERHADAP PERGERAKAN IHSG DI BURSA EFEK

INDONESIA PERIODE 2010-2014.

1.2 Perumusan Masalah

Berdasarkan latar belakang masalah di atas, maka dapat di berikan rumusan

masalah dalam penelitian ini adalah bagaimana pengaruh kurs dollar

(usd/idr), dow jones industrial average dan straits times index terhadap

pergerakan IHSG di Bursa Efek Indonesia periode 2010-2014 ?

1.3 Ruang Lingkup Penelitian

1.3.1 Ruang Lingkup Subjek

Ruang lingkup Subjek dalam penelitian ini adalah Kurs Dollar, Dow

Jones Industrial Average dan Straits Times Index terhadap pergerakan

IHSG di Bursa Efek Indonesia.

1.3.2 Ruang Lingkup Objek

Ruang lingkup objek dalam penelitian ini adalah IHSG di Bursa Efek

Indonesia.

1.3.3 Ruang Lingkup Tempat

Ruang lingkup tempat dalam penelitian ini yaitu Bursa Efek Indonesia

melalui penelusuran data sekunder yang berkaitan dengan Indeks Harga

Saham Gabungan.

1.3.4 Ruang Lingkup Waktu

Penelitian ini dilakukan selama 3 bulan, yaitu dari bulan Oktober 2014

sampai bulan Januari 2015.

1.3.5 Ruang Lingkup Ilmu

Ruang lingkup ilmu : Pengantar Pasar Modal, Pasar Modal dan

Manajemen Portofolio, dan Teori Keuangan dan Analisis Sekuritas.

1.4 Tujuan Penelitian

Sesuai dengan pokok permasalahan diatas maka diambil tujuan dari penelitian

ini, yaitu :

1. Menguji pengaruh Kurs Dollar USD terhadap IHSG?

2. Menguji pengaruh Dow Jones Industrial Average terhadap IHSG ?

3. Menguji pengaruh Straits Times Index terhadap IHSG?

1.5 Manfaat penelitian

Dengan mengetahui pemecahan permasalahan, maka akan diperoleh beberapa

manfaat, antara lain :

1. Bagi Akademik dan Peneliti lain

Hasil penelitian ini diharapkan dapat memberikan masukan dan menjadi

bahan referensi bagi peneliti-peneliti selanjutnya yang diimplementasikan

untuk mengetahui reaksi pasar modal terhadap peristiwa ekonomi.

2. Bagi emiten dan investor diharapkan hasil penelitian ini dapat menjadi

bahan pertimbangan dan masukan dalam pengambilan keputusan pada

saat melakukan pembelian maupun penjualan saham.

1.6 Sistematika Penulisan

BAB I PENDAHULUAN

Pada bab ini menguraikan tentang latar belakang masalah, rumusan

masalah, ruang lingkup penelitian, tujuan penelitian, manfaat

penelitian, sistematika penulisan.

BAB II LANDASAN TEORI

Pada bab ini menjelaskan tentang landasan teori yang berhubungan

dengan penelitian.

BAB III METODOLOGI PENELITIAN

Metodologi penelitian, jenis penelitian, sumber data, metode

pengumpulan data, populasi dan sampel, variabel penelitian, teknik

pengumpulan data, teknik analisis data.

BAB IV HASIL DAN PEMBAHASAN

Pada bab ini menerangkan tentang hasil dan pembahasan mengenai

pengaruh Kurs Dollar, Dow Jones Industrial Average dan Straits Times

Index terhadap pergerakan IHSG di Bursa Efek Indonesia.

BAB V PENUTUP

Berisi simpulan dan saran yang diharapkan ada manfaatnya bagi

pihak yang bersangkutan dan bagi pembaca pada umumnya.

BAB II

LANDASAN TEORI

2.1 Pasar modal

Pasar modal adalah kegiatan-kegiatan yang berkaitan dengan penawaran

umum dan perdagangan efek, perusahaan publik yang menerbitkan efek, dan

lembaga atau profesi yang berkaitan dengan efek (Setiyanto dan Prayogo,

2008). Pasar modal pada hakikatnya adalah jaringan tatanan yang

memungkinkan pertukaran klaim jangka panjang, penambahan financial

assets (dan hutang) pada saat yang sama, dan pasar modal memiliki fungsi

meningkatkan dan menghubungkan aliran dana jangka panjang dengan kriteria

pasarnya secara efisien yang akan menunjang pertumbuhan riil ekonomi

secara keseluruhan (Anoraga dan Pakarti, 2008:5).

Secara formal pasar modal dapat didefinisikan sebagai pasar untuk berbagai

instrument keuangan (atau sekuritas) jangka panjang yang bisa

diperjualbelikan, baik dalam bentuk hutang maupun modal sendiri, baik yang

diterbitkan oleh pemerintah maupun perusahaan swasta (Husnan, 2008:3).

Pasar modal memberikan jasanya yaitu menjembatani hubungan antara

pemilik modal dalam hal ini disebut pemodal (investor) dengan peminjam

dana dalam hal ini disebut dengan nama emiten (perusahaan yang go public).

Pasar modal dapat mengalokasikan dana pada berbagai jenis perusahaan dan

milik siapa saja. Melalui pasar modal dapat diterapkan pemerataan

pemerolehan dana pada perusahaan. Setelah go public dia akan menjadi milik

publik. Jadi, pemilikan tidak berkonsentrasi dalam kelompoknya sendiri

(Anoraga dan Pakarti, 2008:5).

Pasar modal menjalankan fungsi ekonomi dan keuangan. Dalam

melaksanakan fungsi ekonominya, pasar modal menyediakan fasilitas untuk

memindahkan dana dari lender ke borrower. Dengan menginvestasikan

kelebihan dana yang mereka miliki, lenders mengharapkan akan memperoleh

imbalan dari penyerahan dana tersebut. Dari sisi borrower tersedianya dana

dari pihak luar memungkinkan mereka melakukan investasi tanpa harus

menunggu tersedianya dana dari hasil operasi perusahaan (Husnan, 2009).

Dalam proses ini diharapkan akan terjadi peningkatan produksi, sehingga

akhirnya secara keseluruhan akan terjadi peningkatan kemakmuran. Fungsi

keuangan dilakukan dengan menyediakan dana yang diperlukan oleh para

borrower dan para lenders menyediakan dana tanpa harus terlibat langsung

dalam kepemilikan aktiva rill yang diperlukan untuk investasi tersebut

(Husnan, 2009). Kita harus memandang bahwa pasar modal adalah wadah

yang dapat menghilangkan monopoli sumber modal dan monopoli pemilikan

perusahaan.

2.1.1 Manfaat Pasar Modal

Manfaat pasar modal bisa dirasakan baik oleh investor, emiten dan

pemerintah (Anoraga dan Prakarti, 2008:12). Manfaat Pertama manfaat

pasar modal bagi perusahan (emiten) yaitu masalah utama yang biasa

dihadapi perusahaan untuk mengembangkan usahanya adalah

permodalan. Walaupun dunia perbankan dan keuangan dan lembaga

keuangan lainnya telah menyediakan dan membuka kesempatan kepada

setiap pengusaha untuk memperoleh fasilitas modal, namun tidak setiap

perusahaan memperoleh kesempatan tersebut. Hambatan utama biasanya

menyangkut jaminan. Keterbatasan jaminan yang dimiliki perusahaan

memaksa terbukanya pasar bagi produk usahanya maupun kelonggaran

yang diberikan pemerintah tidak dapat sepenuhnya mereka manfaatkan.

Keadaan tersebut tidak menutup kesempatan berkembang bagi

perusahaan kecil atau menengah. Dilain pihak, jenis usaha tersebut akan

dimanfaatkan oleh perusahaan-perusahaan besar yang kuat

permodalannya. Akhirnya, pengusaha dalam segala kecil terpaksa

mengalihkan usahanya ke bidang lain.

Dengan dikembangkannya pasar modal di Indonesia, tidak hanya dapat

dimanfaatkan oleh perusahaan besar dan kuat untuk memperoleh modal,

baik berupa equity maupun obligasi. Kedua, manfaat bagi investor yaitu

bila selama ini para pemodal relatif terbatas menanamkan dananya di

bank, seperti deposito dan intsrumen simpanan lainnya, dengan

perkembangan pasar modal di Indonesia yang menerbitkan saham,

obligasi, dan sekuritas, jelas membuka kesempatan lebih

mengoptimalkan perolehan dari dana yang dimilikinya. Memang bisa

saja, pemodalan tersebut menanamkan uangnya dalam investasi

langsung, tapi perlu melakukan penelitian yang lebih mendalam tentang

sektor investasi apakah yang prospeknya menguntungkan dan siapa

partnernya. Sedangkan investasi dalam bentuk saham atau obligasi, tidak

memerlukan penelitian yang rumit. Sebab perusahaan yang telah go

public tersebut telah mempunyai track record sebelumnya. Ketiga,

manfaat bagi pemerintah dengan berkembangnya pasar modal,

perusahan-perusahaan menjual sahamnya di bursa efek, hal ini akan

sejalan dengan tujuan pemerataan hasil pembangunan, membuka

kesempatan kerja, dan tidak kalah pentingnya adalah mengurangi

ketegangan sosial dikalangan masyarakat. Dana yang diperoleh

perusahaan yang go public dapat dipergunakan untuk memperluas

jaringan usaha, baik yang telah ada maupun usaha baru. Kondisi yang

demikian ini jelas akan membuka kesempatan kerja. Di lain pihak,

dengan dimilikinya saham-saham oleh pemodal perorangan,

memberikan kesempatan kepada masyarakat luas memiliki saham yang

selama ini dimiliki oleh kalangan tertentu.

2.1.2 Instrumen Pasar Modal

Bentuk instrumen di pasar modal disebut efek, yaitu surat berharga yang

berupa saham, obligasi, bukti right, bukti waran, dan produk turunan

atau disebut derivative. Produk derivative di pasar modal adalah indeks

harga saham dan indeks kurs obligasi (Samsul, 2008).

1. Saham

Saham adalah tanda bukti memiliki perusahaan dimana pemiliknya

disebut juga sebagai pemegang saham (shareholder atau

stockholder). Buki bahwa seorang atau suatu pihak dapat dianggap

sebagai pemegang saham adalah apabila mereka sudah tercatat

sebagai pemegag saham dalam buku yang disebut Daftar Pemegang

Saham (DPS). Pada umumnya, DPS disajikan beberapa hari sebelum

Rapat Umum Pemegang Saham diselenggarakan dan setiap pihak

dapat melihat DPS tersebut. Bukti bahwa seseorang adalah

pemegang saham juga dapat dilihat pada halaman belakang lembar

saham yang sudah diregistrasi oleh perusahaan (emiten) atau belum.

2. Obligasi

Obligasi merupakan surat tanda hutang jangka panjang yang

diterbitkan oleh perusahaan ataupun pemerintah. Dengan membeli

obligasi, pemilik obligasi tersebut berhak menerima bunga (yang

biasa dibayarkan setiap semester) yang ditunjukkan oleh coupon rate

yang tercantum di obligasi tersebut dan harga nominalnya pada

waktu obligasi tersebut jatuh tempo. Obligasi mempunyai

karateristik bermacam-macam. Diantaranya adalah obligasi yang

menawarkan bunga tetap dengan jangka waktu tertentu.

3. Sertifikat Right

Sertifikat right merupakan sekuritas yang memberikan hak kepada

pemiliknya untuk membeli saham baru dengan harga tertentu.

Sertifikat ini diberikan kepada pemegang saham lama pada saat

dilakukan penawaran umum terbatas kepada pemegang saham lama.

Dilakukannya penambahan modal melalui emisi right bertujuan

untuk memberikan kesempatan kepada pemegang saham lama dalam

usaha untuk mempertahankan persentase kepemilikannya dalam

aktiva perusahaan serta mencegah kerugian yang mungkin akan

dialami oleh pemegang saham karena penurunan harga saham. Untuk

mengetahui apakah emisi right yang dilakukan oleh suatu emiten

merugikan atau menguntungkan, maka pemegang saham harus

melakukan analisa secara akurat, kemudian pemegang saham harus

menentukan keputusan yang tepat untuk menindaklanjuti hasil

analisisnya. Dengan adanya hal tersebut pemegang saham sebaiknya

memahami cara perhitungan dan penilaian suatu right, sebab jika hak

tersebut dibiarkan berlalu begitu saja tanpa keputusan yang pasti

dapat menimbulkan kerugian yang besar bagi pemegang saham.

4. Warrant

Warrant merupakan sekuritas yang memberikan hak kepada

pemegang saham untuk membeli saham dari perusahaan yang

menerbitkan warrant tersebut dengan harga tertentu pada waktu

tertentu. Warrant biasanya diberikan sebagai pemanis penerbitan

obligasi dengan coupon rate yang lebih rendah dari tingkat

keuntungan yang berlaku umum.

5. Reksadana

Reksadana merupakan sekumpulan saham, obligasi, dan efek lainnya

yang dibeli sekelompok investor. Konsepnya adalah kumpulan

investor dibentuk dalam suatu wadah kolektif melakukan investasi

yang diharapkan dapat memilihkan dan mengelolakan dana secara

menguntungkan. Dalam aktivitasnya, manajer investasi tersebut

dibatasi dengan aturan, baik dari Bapepam sebagai lembaga

pengawas ataupun kesepakatan para pemegang saham yang

dituangkan dalam kontrak kerja.

6. Indeks saham dan indeks obligasi

Angka indeks yang diperdagangkan untuk tujuan spekulasi dan

lindung nilai (hedging). Perdagangan yang dilakukan tidak

memerlukan peyerahan barang secara fisik, melainkan hanya

perhitungan untung rugi dari selisih antara harga beli dan harga jual.

Berbeda dengan saham, obligasi, bukti right, dan waran, indeks

saham dan indeksa obligasi diperdagangka secara berjangka.

Mekanisme perdagangan produk derivative ini dilakukan secara

future atau option.

2.2 Kurs

Menurut Nopirin (1996) Kurs adalah pertukaran antara dua mata uang yang

berbeda, maka akan mendapat perbandingan nilai atau harga antara kedua

mata uang tersebut. Sedangkan menurut Eng, Lees dan Mauer (1995),

pengertian dari valuta asing (foreign exchange) adalah : Setiap kalin aset

atau keuangan dalam mata uang asing. Menurut Abimanyu(2004) kurs

valuta asing adalah harga relatif mata uang suatu negara terhadap mata uang

negara lain. Dari pengertian diatas dapat disimpulkan bahwa kurs valuta asing

adalah nilai pertukaran dari mata uang suatu negara terhadap negara lainya.

Menurut Kuncoro (1996), bila kurs meningkat berarti mata uang domestic

mengalami penurunan dan mata uang asing mengalami peningkatan .

sebaliknya penurunan kurs mencerminkan terjadi peningkatan mata uang

domestic dan penurunan mata uang asing. Salah satu faktor utama sentimen

negatif Eropa, bila nilai tukar dollar menguat terhadap mata uang lain di

seluruh dunia. Maka membuat investor memborong dollar dana yang

mempunyai dollar tidak mau menjual dollar ( Difi,2012). Jadi dapat

disimpulkan kurs meningkat, karena mengalami pertumbuhan yang positif.

Nilai tukar atau dikenal pula sebagai kurs dalam keuangan adalah sebuah

perjanjian yang dikenal sebagai nilai tukar mata uang terhadap pembayaran

saat kini atau di kemudian hari, antara dua mata uang masing-masing negara

atau diperlukan untuk memperoleh atau membeli satu unit atau satuan jenis

mata uang. Pemerintah Indonesia biasanya berperan dalm penentuan kurs agar

sampai pada tingkat yang kondusif bagi dunia usaha. Kurs khususnya kurs

rupiah per Dollar sangat berkaitan erat dan mempengaruhi arus barang dan

jasa serta modal dari dalam dan keluar Indonesia. Ada 2 jenis perubahan kurs

valuta asing yaitu :

a. Apresiasi atau Depresiasi dimana naik turunya kurs suatu negara dengan

mata uang asing negara lain bergantung pada kekuatan pasar (permintaan

dan penawaran) baik yang timbul dari dalam maupun luar negeri.

b. Devaluasi atau Revaluasi dimana naik turunnya nilai tukar atau kurs mata

uang bergantung dengan kebijakan yang ditetapkan pemerintah.

2.3 Indeks Harga Saham Gabungan (IHSG)

Indeks Harga Saham Gabungan (disingkat IHSG, dalam Bahasa Inggris

disebut juga Jakarta Composite Index, JCI, atau JSX Composite) merupakan

salah satu indeks pasar saham yang digunakan oleh Bursa Efek Indonesia

(BEI; dahulu Bursa Efek Jakarta (BEJ)). Diperkenalkan pertama kali pada

tanggal 1 April 1983, sebagai indikator pergerakan harga saham di BEJ,

Indeks ini mencakup pergerakan harga seluruh saham biasa dan saham

preferen yang tercatat di BEI. Hari Dasar untuk perhitungan IHSG adalah

tanggal 10 Agustus 1982. Pada tanggal tersebut, Indeks ditetapkan dengan

Nilai Dasar 100 dan saham tercatat pada saat itu berjumlah 13 saham.

Dari saham, ada angka indeks harga saham gabungan (IHSG). Menurut

Anoraga dan Pakarti (2001), IHSG merupakan indeks yang menunjukan

pergerakan harga saham secara umum yang tercatat di bursa efek dan menjadi

acuan tentang perkembangan kegiatan dipasar modal. Jadi suatu angka nilai

IHSG, mengikuti pergerakan harga saham yang tercatat di bursa efek IHSG

bisa digunakan untuk menilai situasi pasar secara umum atau mengukur

apakah harga saham mengalami kenaikan atau penurunan. IHSG juga

melibatkan seluruh harga saham yang tercatat di bursa efek. Menurut

Sunariyah (2003:101) IHSG adalah suatu rangkain informasi historis

mengenai pergerakan harga saham gabungan, sampai tanggal tertentu, dan

mencerminkan suatu nilai yang berfungsi sebagai pengukur kinerja suatu

IHSG dibursa efek.Informasi mengenai pergerakan IHSG, dapat dilihat

melalui pergerakan IHSG dari tanggal tertentu sampai tanggal tertentu.

Situasi pasar secara umum baru dapat diketahui jika kita mngetahui indeks

harga saham gabungan. Untuk perhitungan indeks harga saham gabungan ini,

caranya hampir sama dengan menghitung indeks harga saham individual,

tetapi harus menjumlahkan seluruh harga saham yang tercatat. Rumus untuk

menghitung indeks harga saham gabungan (IHSG) adalah sebagai berikut.

IHSG=(Ht/Ho) x 100%

Ht = Total harga semua saham pada waktu yang berlaku

Ho= Total harga semua saham pada waktu dasar

Dari harga indeks inilah kita bisa mengetahui apakah kondisi pasar sedang

ramai, lesu, atau dalam keadaan stabil. Angka IHSG menunjukan di atas 100

berarti kondisi pasar sedang ramai, sedangkan pada saat IHSG menunjukan

dibawah 100 berarti kondisi pasar sedang lesu, IHSG menunjukan nilai 100

berarti pasar dalam keadaan stabil.

2.4 Bursa Efek Indonesia

Bursa efek adalah pihak yang menyelenggarakan dan menyediakan sistem dan

sarana untuk mempertemukan penawaran jual dan beli efek pihak-pihak lain

dengan tujuan memperdagangkan efek diantara mereka (Samsul, 2008:45).

Istilah yang digunakan untuk mengekspresikan pasar pertama (first market),

yaitu pasar perdana (primary market) dan initial public offering (IPO). Pasar

kedua (secondary market) biasa disebut Bursa efek, sedangkan pasar ketiga

(ithird market) biasa disebut Over The Counter (OTC). Dalam pengertian

umum Bursa Efek disamakan dengan pasar sekunder atau pasar kedua karena

dilihat dari sudut pandang mekanisme perdagangan yang berbeda dengan

pasar ketiga ataupun pasar keempat (Samsul, 2008).

2.4.1 Indeks Sektoral

Indeks sektoral BEI adalah sub indeks dari IHSG. Semua emiten yang

tercatat di BEI diklasifikasikan ke dalam sembilan sektor menurut

klasifikasi industri yang telah ditetapkan BEI. Kesembilan sektor

tersebut adalah:

Sektor-sektor yang terdapat di Bursa Efek Indonesia antara lain :

1. Aneka Industri : industri yang dominan di sektor aneka industri

adalah otomotif. Lainnya seperti emiten tekstil, elektronik tidak

terlalu likuid. Karakter dari sektor ini sangat tergantung pada

bunga bank/inflasi untuk melakukan ekspansi.

2. Sektor Pertanian : perusahaan di sektor ini bergerak di bidang

pertanian, perkebunan, perikanan dan peternakan. Karakter dari

sektor ini sangat tergantung pada harga komoditas di luar negeri

(baik Crude Palm Oil / CPO atau jagung).

3. Sektor Pertambangan : sektor ini terdiri dari saham-saham di

bidang pertambangan minyak dan komoditas logam. Sejak tahun

2007 sektor pertambangan menjadi primadona Bursa Saham

Indonesia dengan mencatat pertumbuhan tinggi. Karakter dari

sektor ini adalah Industri ini sangat dipengaruhi harga minyak

dunia.

4. Industri Dasar dan Kimia : sektor ini terdiri dari industri hilir,

misalnya semen, keramik, logam, kimia, plastik dan kemasan, pulp

dan kayu. Karakter dari sektor ini adalah karena merupakan

industri hilir, saham di sektor ini bergerak secara independen,

biasanya terkait dengan ekspansi atau aksi korporasi. Saham di

sektor ini agak sulit ditebak pergerakannya, bahkan banyak saham

yang dikuasai bandar.

5. Industri Barang Konsumsi : industri yang ada di sektor ini antara

lain industri makanan, toiletries, dan farmasi. Motor utama saham

di sektor ini misalnya INDF, ICBP, UNVR. Saham di industri

rokok juga termasuk di dalamnya, misalnya GGRM. Produknya

dibutuhkan oleh masyarakat. Tidak perduli harga mahal atau tidak

orang tetap butuh makan, minum dan mandi. Jadi saham di sektor

ini biasanya tetap tumbuh walau krisis .

6. Properti Dan Real Estate : sektor ini dihuni saham perumahan,

properti, apartemen. Karakter sektor ini sangat tergantung pada

kondisi ekonomi. Bila inflasi tinggi, bunga kredit naik, penjualan

perumahan juga turun. Sektor ini juga yang paling pertama terkena

pengaruh bila suku bunga naik, setelah bank.

7. Insfrastruktur, Utilitas dan Transportasi : sektor ini bergerak di

bidang pembangunan infrastruktur, jalan, dsb. Selain itu juga

dihuni oleh saham telekomunikasi. Karakter dari sektor ini kadang

suka bergerak secara independen.

8. Keuangan : sektor ini bergerak di bidang saham jasa perbankan dan

keuangan. Karakter dari sektor ini adalah sensitif pada isu

ekonomi, suku bunga dan inflasi tinggi akan mengakibatkan daya

beli turun, NPL (non performing loan) naik dan penyaluran kredit

terhambat. Padahal sektor ini hidup dari penyaluran kredit.

9. Perdagangan, Jasa dan Investasi : sektor ini dihuni emiten ritel,

distribusi, importir barang produksi, hotel, pariwisata. Selain itu

juga ada perusahaan investasi. Karakter dari sektor ini khususnya

untuk perusahaan ritel tergantung ekonomi makro. Sifatnya juga

musiman. Mendekati hari raya biasanya saham ritel ini naik

harganya. Untuk saham lain seperti distribusi, hotel, dll, cenderung

bergerak secara independen dan tidak terlalu likuid. Untuk

perusahaan investasi pergerakannya lebih banyak karena aksi

korporasi atau mengikuti pergerakan anak perusahaan.

2.5 Penelitian Terdahulu

Penelitian Maryanti (2009) menguji analisis pengaruh nilai tingkat bunga

(SBI) dan nilai kurs Dollar USD terhadap IHSG.Variable yang digunakan

dalam penelitian adalah kurs Dollar USD, suku bunga dan IHSG dari bulan

januari 2007 sampai bulan desember 2007. Hasil penelitian menyatakan

bahwa kurs Dollar USD secara signifikan berpengaruh negatif terhadap IHSG,

untuk suku bunga hasil penelitian menyatakan secara signifikan berpengaruh

negatif terhadap IHSG.

Penelitian Tobing (2009) menguji analisis pengaruh nilai tukar, inflasi dan

suku bunga sertifikat bank Indonesia terhadap pergerakan IHSG di BEI.

Variabel yang digunakan dalam penelitian adalah kurs Dollar USD, tingkat

inflasi, suku bunga, dan IHSG dari tahun 2004 sampai bulan desember 2008.

Hasil penelitian menyatakan bahwa kurs Dollar USD secara signifikan

berpengaruh negatif terhadap IHSG, untuk suku bunga hasil penelitian

menyatakan secara signifikan berpengaruh negatif terhadap IHSG. Terakhir

untuk inflasi, hasil peneltian menyatakan bahwa inflasi tidak berpengaruh

terhadap IHSG.

Penelitian Pramushinta (2011) menguji analisis pengaruh pergerakan indeks

bursa asing, tingkat inflasi, harga minyak mentah dunia, nilai tukar rupiah atas

Dollar amerika terhadap IHSG di BEI. Variabel yang digunakan dalam

penelitian ini adalah indeks bursa asing, tingkat inflasi, harga minyak mentah

dunia, nilai tukar rupiah atas dollar amerika terhadap IHSG dari bulan mei

2008 sampai juni 2011. Hasil penelitian menyatakan bahwa kurs Dollar USD

secara signifikan berpengaruh negatif terhadap IHSG.

Penelitian Frensidy (2009) menguji analisis pengaruh aksi beli-jual asing,kurs

dan indeks hang seng terhadap IHSG di BEI. Variabel yang digunakan dalam

penelitian adalah aliran dana, Dollar USD, indeks regional dengan proksi hang

seng dan IHSG dari januari 2006 sampai oktober 2007. Hasil penelitian

menyatakan aliran dana dan indeks regional dengan proksi hangseng secara

signifikan berpengaruh positif terhadap IHSG. Terakhir hasil penelitian

menyatakan bahwa kurs Dollar USD secara signifikan berpengaruh negatif

terhadap IHSG.

Penelitian Novita Yuriantini (2010), menguji Pengaruh Indeks Dow Jones

Industrial Average (DJIA), Indeks Hang Seng (HSI) dan Kurs Rupiah

terhadap Indeks Harga Saham Gabungan (IHSG). Hasil penelitian ini

menunjukkan bahwa: (1) terdapat pengaruh secara tidak langsung antara DJIA

terhadap IHSG melalui kurs rupiah; (2) terdapat pengaruh langsung antara

indeks DJIA terhadap IHSG; (3) terdapat pengaruh langsung antara indeks

DJIA terhadap kurs rupiah; (4) terdapat pengaruh langsung antara kurs rupiah

terhadap IHSG; (5) terdapat pengaruh secara tidak langsung antara indeks

Hang Seng terhadap IHSG melalui kurs rupiah; (6) terdapat pengaruh

langsung antara indeks Hang Seng terhadap IHSG; dan (7) terdapat pengaruh

langsung antara indeks Hang Seng terhadap kurs rupiah.

Penelitian lainnya dilakukan oleh M. Yunus Kasim (2010). Kesimpulan

penelitiannya adalah selama periode 2005-2008 terdapat pengaruh silmutan

dan parsial indeks saham regional terhadap ihsg di bursa efek Indonesia, yakni

melalui indeks harga saham di kuala lumpur dan indeks harga saham di

singapura. Selain itu straits times index memiliki pengaruh yang dominan

terhadap indeks harga saham gabungan dengan pengaruh sebesar 39,83%.

2.6 Kerangka Pikir

Kerangka berpikir yang dimaksudkan untuk menggambarkan keterkaitan dan

kedudukan variabel dalam penelitian ini adalah sebagai berikut :

Gambar 2.1

Kerangka Pikir

2.7 Hipotesis

Berdasarkan latar belakang, rumusan masalah, tujuan penelitian, penelitin

terdahulu serta kerangka pemikiran penelitian, maka hipotesis yang dapat

diambil yaitu:

1. Diduga kurs rupiah mempunyai pengaruh negatif terhadap IHSG di

Bursa Efek Indonesia.

2. Diduga IDJA mempunyai pengaruh negatif terhadap IHSG Bursa Efek

Indonesia.

3. Diduga STI mempunyai pengaruh positif terhadap IHSG Bursa Efek

Indonesia.

Kurs USD

IDJA

STI

IHSG

BAB III

METODE PENELITIAN

3.1 Jenis Penelitian

Jenis penelitian ini adalah penelitian kuantitatif, yaitu hasil penelitian yang

kemudian diolah dan dianalisis untuk diambil kesimpulanya, artinya penelitian

yang dilakukan adalah penelitian yang menekankan analisisnya pada data-data

angka, dengan menggunakan metode penelitian ini menghasilkan kesimpulan

yang akan memperjelas gambaran mengenai objek yang diteliti.

3.2 Sumber Data

Data merupakan keterangan-keterangan tentang suatu hal, dapat berupa

sesuatu yang dianggap atau anggapan, atau suatu fakta yang digunakan lewat

angka, simbol, kode dan lain-lain. Dalam penelitian ini, penulis menggunakan

data sekunder. Sumber data sekunder adalah sumber data penelitian yang

diperoleh peneliti secara tidak langsung melalui media perantara, yang dapat

berupa bukti, catatan, atau laporan historis yang telah tersusun dalam arsip.

Dalam penelitian ini, data sekunder berupa data kurs dollar yang diperoleh

dari http://www.bi.go.id, Data IDJA, STI, dan IHSG diperoleh dari

http://www.yaho.finance.com.

3.3 Metode Pengumpulan Data

Penelitian ini akan digunakan melalui beberapa metode pengumpulan data,

antara lain sebagai berikut :

a. Penelitian Pustaka

Penelitian pustaka adalah suatu cara untuk memperoleh data dengan

membaca atau mempelajari berbagai macam literatur dan tulisan ilmiah

yang berhubungan dengan penelitian ini.

b. Observasi

Suatu cara pengumpulan data dengan mengadakan pengamatan langsung

terhadap suatu obyek dalam suatu periode tertentu dan mengadakan secara

sistematis tentang hal-hal tertentu yang diamati.

1. Observasi Pasif

Penelitian dilaksanakan dengan cara mengadakan penelitian di Bursa

Efek Indonesia melalui website yahoo finance.

c. Dokumentasi

Dokumentasi adalah kegiatan mengumpulkan, menyusun dan mengolah

dokumen-dokumen yang mencatat semua aktivitas manusia dan yang

dianggap berguna untuk dijadikan bahan keterangan dan penerangan

mengenai berbagai soal.

3.4 Populasi dan Sampel

1. Populasi

Populasi adalah wilayah generalisasi yang terdiri atas objek atau subjek

yang mempunyai kualitas dan karakteristik yang ditetapkan oleh peneliti

untuk dipelajari dan kemudian ditarik kesimpulannya, jadi populasi bukan

hanya orang, tetapi juga objek dan benda-benda lainnya (Sugiyono, 2010 :

115). Populasi dalam penelitian ini adalah indeks harga saham di seluruh

dunia. Hampir seluruh negara di dunia mempunyai bursa efek.

2. Sampel

Sampel penelitian adalah bagian dari jumlah dan karakteristik yang dimiliki

oleh populasi tersebut (Sugiyono, 2010 : 81). Teknik pengambilan sampel

dalam penelitian ini adalah purposive sampling, yaitu dengan menetapkan

beberapa criteria untuk menyaring populasi menjadi sampel. Sampel yang

digunakan dalam penelitian ini adalah IHSG yang terdaftar di BEI. Kriteria

pemilihan sampel dalam penelitian ini adalah:

1. Merupakan yang menggunakan harga saham seluruh perusahaan emiten

yang tercatat di Bursa Efek Indonesia.

2. Jenis data yang digunakan adalah data kuantitatif time series (runtut

waktu).

3. Data yang diambil adalah data bulanan periode 2010-2014.

3.5 Variabel Penelitian

Variabel adalah gejala yang bervariasi yang menjadi obyek penelitian

(arikunto, 1998:111). Penelitian ini menggunakan satu variabel dependen dan

tiga variabel independen. Variabel independen atau variabel bebas (X) berupa

kurs dollar, DJIA, dan STI. Variabel dependen atau variabel terikat (Y) berupa

Indeks Harga Saham Gabungan.

3.6 Definisi Operasional Variabel

3.6.1 Kurs Dollar (X1)

Kurs atau nilai tukar adalah harga yang relatif suatu mata uang

terhadap mata uang lainnya. Data yang dipakai dalam penelitian ini

adalah kurs tengah (middle rate) antara kurs jual dan kurs beli mata

uang nasional terhadap mata uang asing yang ditetapkan oleh bank

Indonesia pada suatu saat tertentu. Rumus perhitungan nilai tengah

Bank Indonesia adalah :

Nilai Tengah = Kurs Jual + Kurs Beli

2

3.6.2 Dow Jones Industrial Average (X2)

DJIA merupakam price weighted average dari 30 saham perusahaan

blue chip yang secara umum menjadi pemimpin di dalam industri

amerika serikat. Berdasarkan Guide To The Dow Jones Global Total

Stock Market Indexes (CME Group, 2012:16). Rumus perhitungan

dow jones industrial average adalah :

3.6.3 Straits Times Index (X3)

Sti adalah sebuah indeks pasar saham berdasarkan kapitalisasi yang

digunakan untuk mendata dan memonitor perubahan harian dari 30

perusahaan terbesar di pasar saham singapura dan sebagai indikator

utama dari kinerja pasar singapura. Berdasarkan ground rules for the

management of the ftse st index series version 2.2 october 2012 (ftse,

et. al., 2012:20). Rumus perhitungan Straits Times Index adalah :

3.6.4 Indeks Harga Saham Gabungan (Y)

Ihsg di bursa efek Indonesia dihitung dengan menggunakan value

weighted berdasarkan nilai (value) kapitalisasi pasar. Perhitungan ihsg

mencakup seluruh saham yang terdaftar di bursa efek Indonesia.

Rumus perhitungan ihsg (jogiyanto, 2009:102) adalah :

3.7 Teknik Anlisis Data

Analisis data merupakan bagian terpenting dalam penelitian dimana data yang

telah diperoleh akan dianalisis untuk mendapatkan kemudahan dalam

pemahaman dan interprestasi data. Teknik analisis data yang digunakan adalah

sebagai berikut:

1. Analisis Deskriptif

Analisis deskriptif membahas mengenai cara pengumpulan data,

penyederhanaan angka-angka pengamatan yang diperoleh (meringkas dan

menyajikan) serta melakukan pengukuran pemusatan dan penyebaran

untuk memperoleh informasi yang lebih menarik, berguna dan lebih

mudah dipahami. Tujuan penggunaan analisis deskriftif ini adalah

mengetahui adanya pengaruh kurs rupiah per dollar AS, Dow Jones

Industrial Average (IDJA) dan Straits Times Index (STI) terhadap IHSG di

BEI sehingga dapat dinilai dan di bandingkan dengan penelitian

sebelumnya dan disesuaikan dengan teori yang telah ada.

2. Analisis Statistik

Analisis statistik pada penelitian ini antara lain :

a) Uji Asumsi Klasik

Uji asumsi klasik digunakan untuk menguji apakah model regresi

yang digunakan benar-benar menunjukan hubungan yang signifikan

dan representatif. Jenis uji asumsi klasik yang dapat dilakukan adalah

sebagai berikut :

Uji Normalitas

Uji normalitas bertujuan untuk menguji apakah dalam model

regresi variabel terikat dan variabel bebas keduanya mempunyai

distribusi normal atau tidak.

a. Jika data menyebar disekitar garis diagonal dan mengikuti arah

garis diagonal, maka model regresi memenuhi asumsi

normalitas.

b. Jika data menyebar jauh dari garis diagonal dan atau tidak

mengikuti arah garis diagonal, maka model regresi tidak

memenuhi asumsi normalitas.

Uji Multikolinearitas

Uji multikolinearitas bertujuan untuk melihat apakah model

regresi yang digunakan atas korelasi antara variabel bebas. Model

regresi yang baik seharusnya bebas multikolinearitas atau tidak

terjadi kolerasi antara variabel independen. Uji multikolinearitas

dapat dilihat dari (1) nilai tolerance dan lawannya (2) Variance

Inflation Factor (VIF). Jika nilai tolerance lebih besar dari 0,1

atau nilai VIF lebih kecil dari 10, maka dapat disimpulkan tidak

terjadi multikolinearitas pada data yang akan di olah.

Uji Autokorelasi

Uji autokorelasi bertujuan untuk mendeteksi ada atau tidaknya

autokorelasi pada model ini akan digunakan uji Durbin-Watson

(DW-Test). Jika nilai DW-Test lebih lebih besar dari batas atas

(du), maka tidak terjadi autokorelasi. Untuk menguji autokorelasi

dalam penelitian ini digunakan statistik d dari Durbin-Watson

(DW test) dimana angka-angka yang diperlukan dalam metode

tersebut adalah dL (angka yang diperoleh dari tabel DW batas

bawah), dU (angaka yang diperoleh dari tabel DW batas atas), 4-

dL dan dU. Jika nilainya mendekati 2 maka tidak terjadi

autokorelasi, sebaliknnya jika mendekati 0 atau 4 terjadi

autokorelasi (+/-).

Uji Heteroskedatisitas

Uji heteroskedatisitas bertujuan untuk menguji apakah model

regresi terjadi kesamaan variance atau residual satu pengamatan

yang lain. Jika variance dari residual satu pengamatan

kepengamatan lain tetap, maka disebut heteoskedatisitas,

sebaliknya jika tetap disebut Homokesdatisitas. Dasar analisis

yang digunakan untuk mendeteksi heteroskedatisitas adalah

sebagai berikiut:

a. Jika ada pola tertentu, seperti titik-titik yang ada membentuk

pola tertentu yang teratur (bergelombang, melebar kemudian

menyempit) maka mengidentifikasikan telah terjadi

heterokesdatisitas.

b. Jika tidak ada pola yang jelas, serta titik-titik menyebar di atas

dan di bawah angka 0 pada sumbu Y, maka tidak terjadi

heteroskerdatisitas.

b) Analisis Regresi Berganda

Analisis regresi bergsnda bertujuan untuk meramalkan pengaruh dua

variabel prediktor atau lebih terhadap satu variabel kriterium atau

untuk membuktikan ada atau tidaknya hubungan fungsional antara dua

buah variabel bebas (X) atau lebih dari sebuah variabel terikat (Y).

Dalam penelitian ini analisis tersebut digunakan untuk mengetahui

pengaruh kurs rupiah per dollar AS, Dow Jones Industrial Average

(IDJA) dan Straits Times Index (STI) terhadap IHSG di BEI. Seberapa

besar variabel independen mempengaruhi variabel dependen dihitung

dengan persamaan regresi berganda sebagai berikut :

Y = a + bX1 + bX2 + bX3 + e

Keterangan :

Y = IHSG sektor pertambangan

a = Nilai Konstanta

b = Koefisien Regresi Berganda

X1 = Kurs Rupiah

X2 = Dow Jones Industrial Average (IDJA)

X3 = Straits Times Index (STI)

e = Standart Error

c) Uji Hipotesis

Uji hipotesis yang digunakan dalam penelitian ini menggunakan alat

analisa statistik berupa uji t dan uji F.

1. Uji t digunakan untuk mengetahui apakah secara individu masing-

masing variabel bebas dalam penelitian mempunyai pengaruh

terhadap variabel terikat dalam penelitian. Dasar pengambilan

keputusan adalah : Ho ditolak atau Ha diterima jika nilai signifikan

t atau p value < 5%.

2. Uji F digunakan untuk mengetahui apakah variabel bebas secara

bersama-sama mempunyai pengaruh terhadap variabel terikat.

Dasar pengambilan keputusan adalah : Ho ditolak atau Ha diterima

jika signifikan F atau p value < 5%.