gerai info bi oktober 2013

7/23/2019 Gerai Info BI Oktober 2013

1/16

Hedging

Mengelola Risiko

Nilai Tukar

Mengapresiasi

Inspirasi Bersama

Kick Andy

Mendudukkan

Untung Rugi

di Neraca Hedgin

Mendorong

HedgingBUMN

3

14

12

6

Nilai tukar menjadi salah satu isu besar di te-

ngah perekonomian dunia yang sedang gon-

jang-ganjing dengan beragam sebab. Apalagi

ketika banyak faktor secara bersamaan punya

kontribusi menentukan arah laju penentuan

nilai tukar mata uang.

Upaya untuk melakukan lindung nilai alias hedging

terhadap kurs mata uang pun tak sesederhana membalik

telapak tangan, di tengah situasi yang terlanjur kompleks.

Upaya pendalaman pasar pun menjadi tantangan.

Belum lagi masalah pemahaman mengenai akuntansi

hedgingyang sekian lama belum sama di antara semua

institusi terkait keuangan, juga merupakan faktor lain

yang menjadi tantangan penerapan transaksi lindung

nilai. Persoalan yang menghadang adalah potensi im-

plikasi hukum berikut konsekuensinya.

Pada saat yang sama, gonjang-ganjing dunia pun

harus disikapi dengan memastikan pasar keuangan tak

kekeringan likudititas. Tak terkecuali di perbankan. Sta-

bilitas pada akhirnya harus mengemuka di depan segala

indikator ekonomi.

Komunikasi, kembali memegang peran kunci. Kebija-

kan bank sentral dalam menyikapi segala dinamika pere-

konomian pun perlu memiliki saluran yang dipastikan

cukup lebar, untuk tersosialisasikan maupun mendapat-

kan masukan.u

Menggagas

Strategi Reposisi

Bank Indonesia

8

EDISI 43nOKTOBER 2013nTAHUN 4nNEWSLETTER BANK INDONESIA

GERAI

Lindung NilaiJaminan dan Pendalaman Pasar

Ada tantangan pendalaman pasar dan kepastian hukum untuk

memberikan pilihan lebih luas bagi transaksi lindung nilai.


2/16


3/16

3EDISI 43uOKTOBER 2013uTAHUN 4uNEWSLETTER BANK INDONESIA

FOKUS

Di tengah gonjang-ganjing perekonomian global pada

2013, rupiah terimbas menjadi mata uang yang nilai tu-

karnya paling fluktuatif di kawasan. Setelah pada 2012

nilai tukar rupiah melemah 6,9 persen, dari Rp 8.779 men-

jadi Rp 9.384 per dolar AS, fluktuasi terus berlanjut. Pada

awal Januari 2013, nilai tukar rupiah berada pada level Rp 9.785 per

dolar AS, terendah dalam kurun tiga tahun terakhir.

Namun, pada pertengahan bulan itu, ada jeda ketika pergerakan

rupiah tiba-tiba sesaat terhenti. Pembicaraan antara Bank Indonesia

dan Kementerian BUMN disebut sebagai salah satu penyebab, setelah

menyepakati mencegah PT Pertamina dan PT PLN mencari dolar AS

langsung ke pasar. Kedua BUMN butuh uang itu untuk membayar im-

por minyak. Selama ini, kebutuhan dolar kedua

BUMN dipenuhi perbankan pelat merah.

Kebutuhan harian dolar AS PT Pertamina

berkisar antara 150 sampai 200 juta dolar AS,

sementara PT PLN butuh sekitar 20 juta dolar

AS per hari. Sebelum ada pertemuan BI dan Ke-

menterian BUMN, bank-bank pelat merah harus

berburu ke pasar spotdemi memenuhi kebutuh-

an dolar AS kedua BUMN. Ini menjadi salah satu

penyebab nilai tukar rupiah sangat fluktuatif,

mengingat besarnya proporsi kebutuhan harian

kedua BUMN di pasar valas domestik.

Dukungan terhadap hasil pembicaraan

tersebut datang dari beragam kalangan. Kebi-

jakan itu dinilai dapat meredam volatilitas nilai

tukar rupiah karena berkurangnya tekanan kebutuhan di pasar spot,transaksi yang diselesaikan maksimal dalam dua hari kerja.

Valuta asing paling banyak dicari korporasi untuk keperluan pem-

bayaran impor, pelunasan utang, dan kegiatan investasi. Nilai transak-

si harian pasar valuta asing di dalam negeri (on shore) pada Juli sam-

pai September 2013 rata-rata mencapai 2,2 sampai 2,8 miliar dolar AS.

Sebagian besar pembelian valuta asing dilayani di pasar spot,

dengan proporsi 73 persen. Barulah selebihnya merupakan pangsa

pasar swap(21 persen) dan forward(6 persen).

Tingginya porsi transaksi spotmembuka kemungkinan muncul-

nya lonjakan kebutuhan valuta asing, yang dipastikan membuat nilai

tukar rupiah menjadi fluktuatif. Rupanya masih banyak BUMN meng-

andalkan pasar spotdalam mencari valuta asing pada saat kalangan

swasta lebih mengandalkan transaksi forward. Bagi kalangan swasta,

pilihan transaksi selain spottak sekadar memenuhi kebutuhan valuta

asing, tetapi juga menjadi sarana lindung nilai (hedging) di tengah

fluktuasi nilai tukar mata uang.

Hedging semestinya menjadi salah satu strategi manajemen

risiko, bagi perusahaan yang punya tanggungan dalam bentuk dolar

AS. Utang, misalnya. Laiknya manajemen risiko, hedgingjuga adalah

upaya menjaga korporasi dari risiko kerugian, terkait nilai tukar mata

uang.

Nah, masalahnya, bagi perusahaan BUMN dan pelat merah lain-

nya, ada sisi lain yang juga butuh diantisipasi. Yakni audit keuangan.

Tidak tertutup kemungkinan, nilai tukar yang disepakati pada waktu

kesepakatan kontrak hedging ternyata lebih ma-

hal dibandingkan nilai tukar spotpada masa men-

datang.

Bagi BUMN dan perusahaan yang memiliki

penyertaan modal negara, selisih dalam kasus

hedging semacam ini bisa disalahtafsirkan seba-

gai tindakan yang merugikan keuangan negara

dan berimplikasi hukum. Di sinilah mendesaknya

keperluan pemahaman tentang prinsip dan akun-

tansi hedging. Demikian pula kebijakan yang me-

mayunginya.

Menyadari persoalan ini, Kementerian Politik,

Hukum, dan Keamanan pada 12 September 2013

mempertemukan Badan Pemeriksa Keuangan

dan Kementerian BUMN. Pertemuan memutus-

kan Pertamina diminta melakukan transaksi forward valuta asinguntuk kebutuhan pembayaran impor minyak. Kementerian BUMN

memperluas cakupan keputusan itu, dengan menerbitkan surat edar-

an tertanggal 25 September 2013, mendorong seluruh BUMN me-

lakukan transaksi lindung nilai dalam pemenuhan kebutuhan valuta

asing.

Gayung bersambut. Bank Indonesia menyambut baik langkah

Pemerintah. Terbitlah Peraturan Bank Indonesia Nomor 15/2013 pada

7 Oktober 2013. Merangkum beragam peraturan yang pernah diter-

bitkan, peraturan ini menegaskan dukungan dan dorongan Bank

Indonesia bagi BUMN memanfaatkan fasilitas lindung nilai di pasar

keuangan untuk pemenuhan kebutuhan valuta asing. Di tengah ge-

jolak, sinergi pun tercipta.u

HedgingMengelola RisikoNilai TukarPangsa pasar spotmencapai 73 persen dari total transaksi valutaasing, selebihnya adalah swap(21 persen) dan forward(6 persen).

Valuta asing paling

banyak dicari korpo-

rasi untuk keperluan

pembayaran impor,

pelunasan utang, dan

kegiatan investasi.


4/16

4 EDISI 43uOKTOBER 2013uTAHUN 4uNEWSLETTER BANK INDONESIA

FOKUS

B

agi para mahasiswa, pelemahan ni-

lai tukar rupiah terhadap dolar AS

mungkin berarti harga laptop bakal

segera naik. Lalu, para keluarga

muda barangkali punya arti harus

menyiapkan uang muka kredit lebih banyak

karena harga mobil idaman ikut terkerek

naik. Sementara bagi PT Perusahaan Lis-

trik Negara (PLN) dan perusahaan lain yang

harus mengimpor bahan baku, pelemahan

nilai tukar rupiah adalah mimpi buruk.

Tengok apa yang terjadi pada PLN ketika

nilai rupiah anjlok pada 2008. Patokan kurs

yang semula Rp 9.400 per dolar AS pada 2007

naik menjadi Rp 10.900 per dolar AS pada

2008. Dari beban utang 6,6 miliar dolar AS,

PLN menderita rugi kurs sampai Rp 9,3 triliun.

Sejak April 2009 PLN sebenarnya sudah

berniat melakukan lindung nilai (hedging)

terhadap setengah dari beban utangnya. Na-

mun, sampai tahun ini PLN belum melaku-

kan hedging karena ada persoalan persepsi

soal tindakan tersebut dengan implikasi hu-

kum. Beda persepsi itu terkait dengan audit

Badan Pemeriksa Keuangan. Penundaan hed-

ging, menyebabkan PLN kembali mengalami

kerugian kurs pada September 2012, senilai

Rp 9,16 triliun.

Lindung NilaiSetelah pada 1973 sistem Bretton Woods

yang menjamin nilai tukar tetap mata uang

kolaps, perekonomian dunia dipenuhi keti-

dakpastian. Nilai tukar mata uang satu sama

lain berfluktuasi.

Sejak saat itulah mulai muncul jasa lin-

dung nilai. Jasa ini ditawarkan lembaga ke-

uangan kepada korporasi yang memerlukan

kepastian nilai tukar mata uang. Yaitu kepada

perusahaan yang menggunakan lebih dari

satu mata uang dalam operasionalnya.

Skema paling sederhana dari lindung ni-

lai adalah transaksi forward(berjangka) anta-

ra korporasi dengan bank. Misalnya, sebuah

korporasi di Indonesia punya beban utang

dalam dolar AS yang segera jatuh tempo.

Untuk melunasi utang, korporasi itu

bersepakat dengan bank membeli dolar AS

memakai nilai tukar tertentu dalam

rupiah pada tanggal tertentu di masa

depan. Bila transaksi spot dilakukan maksi-

mal dalam dua hari, maka transaksi forward

punya batasan minimal waktu transaksi lebih

dari dua hari sampai maksimal satu tahun.

Kurs atau nilai tukar forwardbiasanya di-

tentukan berdasarkan kurs spot dan selisih

suku bunga kedua mata uang yang dipertu-

karkan. Dalam hal ini, korporasi memindah-

kan risiko penurunan nilai tukar rupiah ter-

hadap dolar AS kepada bank. Namun, bila

ternyata saat transaksi dieksekusi nilai tukar

rupiah jusru menguat, korporasi itu menang-

gung potensi kerugian selisih kurs dibanding

bila mereka membeli dolar langsung secara

tunai di pasar spot.

Transaksi lindung nilai lain yang lazim

dilakukan adalah swap yang merupakan ga-bungan dari transaksi spot dan forward. Ini

adalah transaksi pertukaran valuta asingterhadap rupiah melalui pembelian atau

penjualan tunai di pasar spot, yang diikutipenjualan atau pembelian kembali secara

berjangka (forward). Transaksi ini dilakukandengan counterparty atau bank yang sama

pada tingkat harga yang disepakati keduapihak.

Misalnya, sebuah perusahaan membu-

tuhkan dana dalam dolar AS untuk keper-

luan operasional. Perusahaan itu kemudian

mengikat perjanjian dengan bank untuk

membeli dolar AS. Dolar yang dibeli perusa-

haan itu bakal dijual kembali ke bank untukditukar lagi dengan rupiah menggunakan

kurs yang disepakati pada tanggal tertentu.

Transaksi swapbiasanya melibatkan da-

na yang cukup besar. Misalnya untuk meme-

nuhi kebutuhan mata uang lokal sekaligus

pembayaran utang dalam mata uang asing.

Urutan transaksinya, sebuah perusahaan

bisa saja meminjam dolar AS dari bank yang

menawarkan bunga rendah. Karena per-

usahaan sebenarnya lebih banyak membu-

tuhkan mata uang rupiah, maka pinjaman

dolar AS itu ditukarkan dengan mata uang

Bukan Sekadar

Zero Sum GamePenerbitan PBI 15/8/2013 bertujuan mempermudah para pelaku ekonomi, baik perbankanmaupun korporasi, untuk mendapatkan sandaran ketentuan teknis terkait pelaksanaan hedging.


5/16


FOKUS

rupiah. Nah, saat pembayaran utang di masa

yang akan datang tiba, perusahaan tetap

membayarnya dengan dolar AS menggu-

nakan kurs dan suku bunga yang disepakati

bersama bank.

Payung HukumBank Indonesia jauh-jauh hari sudah

mengatur masalah transaksi lindung nilai.

Antara lain melalui PBI Nomor 7/31 tahun

2005 dan PBI Nomor 10/38 tahun 2008 ten-

tang transaksi derivatif, serta PBI 7/36 tahun

2005 mengenai transaksi swap. Dua peratur-

an pertama lebih mengatur batasan bagi

bank dalam melakukan transaksi derivatif.

Sedangkan PBI transaksi swapterbitan 2005

bertujuan mempromosikan transaksi pasar

swapdengan jangka waktu menengah dan

panjang.

Pada saat aturan-aturan tersebut diter-

bitkan, perbankan domestik lebih banyak

menawarkan transaksi swap berjangkapendek. Pelaku usaha pun cenderung tak

melakukan lindung nilai. Demi mendorong

fasilitas lindung nilai berjangka menengah

atau panjang, bank-bank domestik kemudi-

an diberi kesempatan meneruskan transaksi

lindung nilai nasabahnya ke Bank Indonesia.

Ada lagi PBI Nomor 10/37 tahun 2008

mengenai transaksi derivatif yang lebih me-

rupakan reaksi terhadap krisis finansial glo-

bal. Peraturan itu mencegah bank melayani

transaksi derivatif valuta asing yang bersifat

spekulatif. Ditegaskan dalam peraturan ini,

diwajibkannya underlying untuk transaksi

derivatif. Maklum, transaksi derivatif ditu-

ding sebagai penyebab krisis yang bermula

di Amerika itu.

PBI terbaru, Nomor 15/8/2013, merang-

kum semua peraturan yang pernah diterbit-

kan BI terkait masalah lindung nilai. Bebera-

pa penyempurnaan dilakukan, tentu saja.

Tercakup di dalam peraturan terbaru an-

tara lain penyesuaian jangka waktu untuk

transaksi swap dan forward. Rujukan waktu

maksimalnya dapat disesuaikan dengan

tenggat waktu transaksi yang menjadi un-

derlying. Peraturan ini memungkinkan pula

dijalankan transaksi roll over.

PBI terbaru juga memberi peluang di-

lakukannya netting atau penyelesaian tran-

saksi tanpa pemindahan dana pokok secara

penuh dalam kasus force majeur. Misalnya,

ketika sebuah perusahaan tertunda me-

nerima pembayaran valuta asing karena

pengiriman melalui kapal terkendala.Penerbitan PBI 15/8/2013 ini bertujuan

mempermudah para pelaku ekonomi, baik

perbankan maupun korporasi, untuk menda-

patkan sandaran ketentuan teknis terkait pe-

laksanaan hedging. Tujuannya, mendorong

lebih banyak transaksi hedging di pasar

keuangan domestik.

Harapan berikutnya, dominasi tran-

saksi spot dapat ditekan di tengah pasar

valuta asing yang belum dalam. Dampak

ikutannya, meredam pelemahan kurs karena

bertumpuknya permintaan dolar pada satu

waktu.

Hedgingbisa jadi adalah zero sum game,

keuntungan satu pihak adalah kerugian pi-

hak lain. Ketika kurs hedgingternyata sesuai

perkiraan, nominal kontrak lebih bagus dari-

pada kurs spotpada saat jatuh tempo, seolah

kerugian ditanggung bank. Namun ketika

volumenya meningkat dan selalu terjadi tim-

bal balik, titik kesetimbangan pun tercipta.

Pada periode yang sama, sangat mungkin

pula ada pihak lain yang sebaliknya mem-

butuhkan mata uang lokal, pada nilai kotrak

yang setara juga. Pada situasi itu, bank men-

dapatkan kurs lebih baik dalam transaksinya.

Pemahaman yang tepat soal apa itu

transaksi hedging, semestinya juga mengha-pus kekhawatiran soal potensi kerugian ne-

gara dari sebuah transaksi yang jamak saja di

kalangan dunia usaha. Tak ubahnya asuransi,

belum tentu premi yang dibayarkan pada

setiap kali berarti mengharapkan akan ada

klaim pada suatu hari. Prinsipnya tetap sama,

mengantisipasi risiko di masa mendatang,

ketika hari esok adalah hal yang tak pasti.

Hedging, bukan semata soal untung rugi

kurs dari upaya proteksi, yang dalam hal ini

terkait nilai tukar mata uang di tengah pusar-

an perekonomian global.u

Kurs atau nilai tukar forwardbiasanya

ditentukan berdasarkan kurs spotdan

selisih suku bunga kedua mata uang yangdipertukarkan. Dalam hal ini, korporasi

memindahkan risiko penurunan nilai tukar

rupiah terhadap dolar AS kepada bank.


6/16


Ketika harga dolar AS melambung,

para importir pening. Harga ba-

rang impor melangit, omzet teran-

cam berkurang, harga jual pun takbisa dihitung akurat dengan matauang lokal. Ujungnya, beban bagi konsumen.

Naluri bisnis menggiring penggunaan

asumsi harga dolar yang menguntungkan pe-dagang. Margin keuntungan ditetapkan ber-

lebihan mengatasnamakan ketidakpastianharga dolar AS, menjadi tempat bersemayam

komponen biaya yang tidak transparan.Pasar sebenarnya mengenal betul ins-

trumen lindung nilai (hedging) untuk me-

mitigasi risiko pasar. Jepang, misalnya,

membudayakan hedging agar produsen

dapat menjual barang dengan harga wajar

berdasar prinsip fairness. Perusahaan punlebih fokus pada core bussiness tanpa kha-

watir tergerus kerugian kurs.

Sementara otoritas moneter Cina men-

jaga nilai yuan agar super stabil. Ditunjang

jumlah cadangan devisa yang luar biasa be-

sar, senilai 3,5 triliun dolar AS yang mewakili

sepertiga cadangan devisa dunia, People

Bank of China (PBoC) menjaga penuh sta-

bilitas yuan. Fungsi lindung nilai diambil

sepenuhnya oleh bank sentral.

Adapun kelaziman pada banyak negara,

lindung nilai merupakan kegiatan bussiness

to bussiness sesama pelaku pasar. Otoritas

lebih berperan memberikan fasilitas agar

terbentuk pasar yang sehat.

Sayangnya, hedging masih sangat ter-

batas di Indonesia. Pembelian dolar AS

didominasi transaksi today dengan penye-

lesaian pada hari yang sama. Ini menggam-

barkan pengelolaan keuangan yang masih

sederhana, perencanaan arus kas terbatas,

pembelian dolar AS pun tergantung keter-

sediaan rupiah yang ada.

Hanya tersisa ruang sempit bagi bank

untuk menyediakan likuiditas dolar AS, ber-

akibat bank harus membeli berapa pun har-

ga dolar yang diminta eksportir pemasok

valas. Ujungnya, harga dolar AS mudah

tereskalasi.Selama ini, transaksi hedging relatif ja-

rang dilakukan korporasi. Dari total pembe-

lian valas pada 2012, hanya sebagian kecil

yang dilakukan dengan hedging. Secara ke-

seluruhan industri, porsi transaksi derivatif

domestik sebesar 34 persen, tertinggal jauh

dibanding peer countries sekitar 55 persen

(BIS Triennial Survey, 2013).

Dukungan OtoritasAkumulasi tekanan rupiah meneguhkan

pemerintah dan BI mendorong korporasi

BUMN memitigasi risiko. Melalui Peraturan

Menteri PER-9/MBU/2013, Menteri BUMN

mewajibkan BUMN memantau risiko dan

memitigasinya, termasuk melalui hedging.

Diutamakan hedging dilakukan dengan

counterpartyBUMN di sektor keuangan. Bila

BUMN di sektor keuangan itu tidak mampu

memenuhi, transaksi bisa dilakukan dengan

pihak lain yang mampu.Di sisi perbankan, BI juga mendukung

BUMN memitigasi risiko melalui hedging

dengan peraturan 15/8/PBI/2013. BI menya-

takan bank dapat menyediakan kebutuhan

lindung nilai nasabah BUMN, misalnya un-

tuk pembayaran impor dan utang luar ne-

geri sebagai underlying transaksi. Lindung

nilai tersebut perlu didukung dokumentasi

formal dan diharapkan efektif sebagai ins-

trumen lindung nilai.

Selain mendukung stabilitas nilai tukar

dan mengembangkan pasar keuangan do-

mestik, langkah lintas otoritas mendorong

BUMN melakukan hedging juga memberimanfaat mikro dan makro. Di sisi mikro, miti-

gasi risiko ini mengarahkan korporasi BUMN

fokus pada core bussiness tanpa terganggu

risiko pasar dan meningkatkan kualitas tata

kelola BUMN.

Di ranah makro, penggunaan lindung

nilai mengurangi dominasi pembelian dolar

AS secara today. Melalui forward, misalnya,

bank domestik mempunyai kelonggaran

waktu memenuhi kebutuhan dolar nasabah

korporasi, semisal dalam waktu satu bulan.

Transaksi forwardjuga memecah konsentra-

si pembelian todaymenjadi transaksi yang

lebih kecil dengan waktu yang tersebar.

Tekanan terhadap rupiah lebih terkendali,

sekaligus menekan biaya korporasi BUMNyang umumnya dalam bentuk dolar AS.

Untuk mendorong keberhasilan imple-

mentasi hedging oleh BUMN, setidaknya

ada lima langkah dapat dilakukan. Pertama,

penegasan pada auditor dan auditee bahwa

untung atau rugi transaksi hedging diper-

lakukan sebagai pendapatan atau biaya.

Hedgingdipandang sebagai transaksi deri-

vatif dengan underlyingtransaksi. Misalnya,

pembelian dolar forwarduntuk pembayaran

utang luar negeri. Kerugian transaksi for-

ward dipandang sebagai biaya, sebaliknya

keuntungannya dipersepsikan penerimaan.

Kedua, perlunya hukum ditegakkan ber-dasar kesepakatan kontrak. Praktik yang

acap muncul adalah perusahaan membatal-

kan kontrak secara sepihak bila transaksi

hedgingdinilai merugikan. Sebagai contoh,

importir membeli dolar AS secara forward1

bulan dengan harga Rp 11.600 per dolar AS.

Ternyata satu bulan ke depan saat transaksi

jatuh waktu, harga dolar AS justru turun ke

Rp 11.000 per dolar AS.

Dalam situasi itu, nasabah kerap memi-

lih ngemplang membatalkan kesepakatan

kontrak pembelian forward. Celakanya,

pengadilan sering memenangkan gugatan

perusahaan nakal dengan dalih perlindung-

an konsumen. Kepercayaan pada lembaga

peradilan sangat dibutuhkan untuk menga-

wal prinsip fairnesssesuai kontrak perikatan

yang disepakati.

Ketiga, perlunya perbaikan tata kelola

arus kas. Keempat, perbankan perlu mening-

katkan limit transaksi kepada nasabah kor-

porasi. Selama ini, limit cenderung terbatas

karena bank khawatir nasabah tidak menye-

lesaikan transaksi sesuai kontrak. Kelima,

perlu dukungan bank sentral khususnya

saat bank domestik tidak mampu menye-

diakan kebutuhan hedgingnasabah.

Terkait dukungan bank sentral, BI telah

menyiapkan lelang FX Swap secara reguler.Instrumen ini memberikan kesempatan pa-

da bank untuk meneruskan sebagian tran-

saksi hedgingnasabah ke bank sentral. Bila

pasar telah berkembang, transaksi hedging

cukup dipenuhi sesama pelaku pasar dan

bank sentral hanya memantau transaksi

tersebut bukan spekulasi.

Harapannya, kinerja BUMN pun semakin

mengkilap lewat cara yang sehat, termasuk

menggunakan fasilitas lindung nilai. Se-

tidaknya sakit kepala saat pembayaran im-

por jatuh tempo bisa sedikit berkurang.u

FOKUS

GATOT MIFTAHUL MANANDepartemen Pengelolaan Moneter

Mendorong HedgingBUMN


7/16


FOKUS

Pada Juli 2013, The Fed mengumumkan

akan segera mengurangi kucuran quanti-

tative easing. Pasar keuangan langsung

bereaksi. Para pedagang valuta asing di

Singapura melihat peningkatan besar

transaksi hedging, terutama dari para importir. Pada

saat yang sama, hampir semua mata uang di Asia

serentak melemah terhadap dolar AS.

Peningkatan permintaan lindung nilai ternya-

ta tak hanya datang dari kawasan Asia yang juga

mengkhawatirkan pelemahan ekonomi Cina. Se-

jak awal tahun hingga Oktober 2013, perbankan

Amerika pun melaporkan peningkatan hedging

sebesar 35 persen. Permintaan hedgingdi Amerika

rata-rata untuk mata uang emerging market.

Sebuah firma penjual valuta asing di Singapura

menyebutkan perusahaan Asia lebih banyak me-

milih hedging jangka panjang terhadap dolar AS.

Di Amerika, yang terjadi adalah kebalikannya, me-

milih tenggat tiga hingga enam bulan saja. Banyak

pelaku hedgingdi Amerika dinilai tak tak yakin de-

ngan arah pergerakan nilai tukar sekarang. Dalam

bahasa lain, prospek ekonomi ke depan tak teraba.Di Asia, yang mata uangnya tak banyak diper-

dagangkan, pilihan hedgingpaling populer masih

non-deliverable forward (NDF) dan cross currency

swap. Masalahnya, pihak yang mau melepas dolar

AS secara forward semakin sulit didapat saat ba-

nyak orang memburu mata uang itu. Kecuali, ada

premi menggiurkan, dan jelas mahal.

Muncullah kemudian synthetic forwardalias for-

ward jadi-jadian, untuk mengakali fenomena itu.

Langkah pertama, beli dolar AS sekarang untuk

disimpan jangka panjang, meski suku bunga yang

didapat sangat rendah. Bersamaan, pinjam mata

uang asing yang diprediksi melemah.

Adapun cross currency swap dilakukan ketika

ada dua pihak saling menukar dua mata uang ber-

beda, dengan suku bunga yang disepakati ber-

sama. Praktik ini biasanya berjangka panjang. Saat

jatuh tempo, kedua mata uang dipertukarkan kem-

bali berdasarkan kurs dalam kontrak swap.

Mekanisme cross currency swap ini pernah di-

jalani PT Indorama Synthetics Tbk, perusahaan teks-

til untuk tujuan ekspor dengan bahan baku impor.

Transaksi Indorama ini merupakan contoh buah

manis hedging.

Pada Maret 2001, Indorama meraup dana Rp 1

triliun dari penerbitan obligasi berjangka lima tahundengan kupon setara SBI tiga bulan. Dana itu kemu-

dian menjadi modal kontrak swapyang disepakati

bersama International Finance Corporation.

IFC menukar dana Rp 1 triliun itu dengan 115

juta dolar AS, menggunakan bunga LIBOR sebagai

acuan. Kurs yang disepakati saat kontrak dibuat

adalah Rp 8.695 per dolar AS.

Setiap kuartal selama lima tahun, Indorama

membayar cicilan beserta bunga dalam dolar AS

ke IFC. Sebaliknya, IFC membayar cicilan dan bunga

dalam rupiah kepada Indorama. Transaksi ini telah

membantu Indorama terbebas dari imbas fluktuasi

kurs dalam lima tahun. Saat jatuh tempo, kurs yang

berlaku adalah Rp 9.000 per dolar AS.

Memang tak semua hedging berakhir manis.

Misalnya seperti yagn dialami salah satu perusa-

haan operator telekomunikasi Indonesia. Peru-

sahaan itu melakukan transaksi interest rate swap

bersamaan dengan cross currency swap, senilai

Rp 2,5 triliun. Selama jangka waktu yang disepa-

kati, perusahaan tersebut membayar bunga kupon

mengambang, sembari menerima pembayaran

bunga kupon tetap.

Pada Desember 2004, utang hedging perusa-

haan itu tercatat 400 juta dolar AS. Masalahnya,

pada kurun 2005 sampai 2006, dolar AS melemah

terhadap rupiah. Tak pelak pada 2007, pilihan hed-

ging tersebut mencatatkan kerugian kurs hingga

mencapai Rp 653 miliar pada 2007.Mengutip kata Ross Niland, kepala penjualan

valuta asing JP Morgan, Tak melakukan hedging

sejak awal sebelum pergerakan pasar, sama saja de-

ngan ketinggalan kereta. Saat terbaik melakukan

hedgingadalah ketika huru-hara nilai tukar belum

muncul, saat pasar masih kalem-kalemnya.

Sayangnya, banyak perusahaan baru melaku-

kan hedgingsaat pasar uang mulai bergejolak, se-

hingga biaya lindung nilai jadi lebih mahal. Namun

barangkali, kalaupun sudah ada kereta yang terlan-

jur lewat maka setidaknya jangan sampai tertinggal

kereta berikutnya. Tabik.u

Hedging

Jangan Ketinggalan Kereta

Kalaupun sudahada kereta terlewat,

jangan ketinggalankereta berikutnya.


8/16


LIPUTAN

Pagi 9 Oktober 2013, jadi pijakan ba-

ru bagi Mirza Adityaswara. Mulai

hari itu, Mirza menempati jabatan

sebagai Deputi Gubernur Senior

Bank Indonesia. Pagi 9 Oktober

2103, lelaki kelahiran 6 April 1965 ini meng-

ucapkan sumpah jabatan di depan Ketua

Mahkamah Agung.

Sebelum mengantongi Keputusan Presi-

den Nomor 113/P tahun 2013 tertanggal 30

September 2013, payung hukum pengang-

katannya, sederet strategi terkait kebankse-

tralan dia paparkan di parlemen. Dalam uji

kelayakan dan kepatutan, Mirza membawa-

kan makalah Reposisi Peran Bank Indonesia:

Nilai Rupiah, Pertumbuhan, dan Stabilitas.

Di depan para anggota Komisi XI DPR

yang mengujinya, Mirza menegaskan bahwa

stabilitas nilai tukar rupiah punya posisi vital

untuk membangun kepercayaan pelaku bis-

nis dan pasar keuangan. Tanpa kestabilan

(nilai tukar rupiah), banyak kesempatan bis-

nis menjadi tak feasible, kata dia.

Bila bisnis tak lagi feasible, lanjut Mirza,

output ekonomi yang dihasilkannya pun tak

bakal optimal bahkan rendah. Karenanya,

kata dia, peran Bank Sentral sebagai otoritas

moneter, menjadi punya peran sentral dalam

mendukung pertumbuhan ekonomi.

Mirza pun berkeyakinan perlu ada repo-

sisi Bank Indonesia, terkait perannya dalam

perekonomian. Terutama, berkaitan dengan

keseimbangan kinerja perekonomian yang

rumit, mencakup nilai tukar rupiah, pertum-

buhan ekonomi, dan stabilitas.

Pemegang Sarjana Ekonomi dari Univer-

sitas Indonesia dan Master of Applied Finan-

ce Macquarie University, Sydney, Australia ini

berpendapat pula bahwa stabilitas rupiah

harus menjadi prioritas. Termasuk saat ke-

bijakan bank sentral diarahkan untuk lebih

mendukung pertumbuhan dan stabilitas

perekonomian.

StrategiBerdasarkan paparan pemikiran terse-

but, Mirza pun menyampaikan sederet stra-

tegi untuk mewujudkannya. Penerapan

strategi itu pun, ujar dia, harus berlandaskan

analisis data, pendekatan sistematis, komit-

men, kerja sama, dan pemikiran yang kreatif.

Ada empat strategi utama yang ditawar-kan Mirza dalam kesempatan itu. Yaitu, kebi-

jakan moneter yang ramah pertumbuhan,

menempatkan Bank Indonesia sebagai garda

terdepan stabilitas keuangan, mendorong

kebijakan yang menuju terwujudnya sistem

keuangan modern, serta optimalisasi koordi-

nasi dan kerja sama.

Kebijakan moneter yang ramah pertum-

buhan alias growth friendly, menurut Mirza

akan dapat diwujudkan dengan tiga cara.

Pertama, memposisikan ulang peran Kantor

Perwakilan Bank Indonesia di daerah sebagai

instrumen koordinasi operasi pasar. Kedua,

memastikan kredibilitas. Ketiga, meningkat-

kan peran perbankan dalam kebijakan mo-

neter.

Sedangkan untuk menjadi garda terde-

pan bagi stabilitas sistem keuangan, kata

Mirza, Bank Indonesia harus melakukan

monitoring terhadap kondisi perekonomian.

Dari pemantauan itu, Bank Indonesia pun

harus segera melakukan tindakan jika terjadi

gejolak.

Adapun sebagai upaya mendorong ter-

wujudnya sistem keuangan yang modern,

ujar Mirza, pengembangan pasar keuanganmerupakan peran strategis lain yang dimiliki

Bank Indonesia. Sektor keuangan, kata dia,

punya peran penting sebagai tulang pung-

gung perekonomian.

Industri keuangan yang dewasa dan se-

hat memungkinkan terlaksananya aktivitas

intermediasi yang efisien. Indikatornya, ku-

curan kredit yang melimpah tetapi berbiaya

murah.

Bagaimanapun, aktivitas konsumsi dan

investasi domestik yang tinggi akan ber-

ujung pada pertumbuhan ekonomi dan pe-

Menggagas

STRATEGI REPOSISIBANK INDONESIA

Reposisi diperlukan Bank Indonesiauntuk dapat berperan mewujudkankeseimbangan perekonomian, men-cakup masalah nilai tukar, pertumbuhan

ekonomi, dan stabilitas perekonomian.

ERIK MULIAWANDepartemen Komunikasi


9/16


MONETARIA

MONETARIA

K

ontrak swapmerupakan transaksi di antara

dua pihak yang sepakat saling menukar-

kan arus kas di masa mendatang berdasar-

kan kesepakatan tertentu saat kontrak dibuat.

Dua bentuk kontrak swapyang jamak dilakukan

adalah interest rate swap(IRS) dan currency swap.

IRS adalah penukaran pembayaran suku

bunga pada periode tertentu, menggunakan

pembayaran suku bunga tetap untuk pemba-

yaran suku bunga mengambang. Misalkan se-

orang pengusaha punya utang ke sebuah bank,

dengan suku bunga mengambang LIBOR+1

persen per tahun. Kemudian, pengusaha dan

bank itu mengikat kesepakatan IRS dengan bu-

nga tetap 10 persen.

Bila suku bunga LIBOR pada masa men-

datang adalah 10 persen, maka bunga utang

pengusaha itu 11 persen. Namun, kontrak IRS

membuat pengusaha itu membayar bunga

utang 10 persen saja ke bank. Jika LIBOR pada

masa mendatang adalah 8 persen sehingga

bunga utangnya adalah 9 persen, pengusaha itu

tetap harus membayar bunga 10 persen karena

ada kontrak IRS.

Sedangkan currency swap adalah kesepa-

katan untuk membeli atau menjual valuta asing

kepada pihak lain untuk waktu tertentu di masa

mendatang, bersamaan dengan kesepakatan

untuk menjual atau membeli mata uang dari pi-

hak yang diajak membuat kesepakatan. Kesepa-

katan ini dibuat bersamaan di antara dua pihak

yang sama. Nilai kedua mata uang di masa men-

datang disepakati pada saat kontrak dibuat.u

Swap

ningkatan kesejahteraan. Tingkat penetrasi keuang-

an yang lebih tinggi juga diperlukan agar kebijakan

moneter dapat berjalan lebih efektif.

Soal koordinasi dan kerja sama, alumni Leaders

in Developmentdari Harvard, Kennedy School of Go-

vernment dan Executive Programdi Darden School of

Business, University of Virginia ini mengatakan bah-

wa krisis global mengajarkan pentingnya koordinasi

dan kerja sama diantara regulator.

Selain dengan regulator, Bank Indonesia pun

menurut Mirza perlu pula meningkatkan koordinasi

dengan pihak lain. Di antaranya, sebut dia, otoritas

moneter asing dari negara-negara ASEAN+3 dan G3,

dalam rangka koordinasi negara-negara yang ber-

batasan. Juga, lanjut dia, dengan instansi di dalam

negeri, baik di tingkat lembaga seperti Bulog, mau-

pun kementerian, pemerintah daerah, dan BUMN.

Strategi kerja sama dengan otoritas moneter ne-

gara lain, papar Mirza, juga punya korelasi dengan

upaya memperkuat cadangan devisa. Membuka

jalur swap, sebut dia, dapat dilakukan baik dalam

kerangka bilateral maupun multilateral terkait hal ini.

Jalur tersebut memungkinkan Indonesia meme-

nuhi kebutuhan likuiditas valuta asing di saat sulit,

misalnya ketika terjadi turbulensi ekonomi, sehingga

tekanan terhadap nilai tukar rupiah dapat dikurangi.

Tak hanya mementingkan jumlah nominal maupun

jalurnya, imbuh Mirza, kerja sama ini juga harus

mempertimbangkan kualitas seperti kemudahan

akses.u


10/16


Sebagai lembaga publik, Bank Indo-

nesia punya kewajiban menyediakaninformasi sesuai ketentuan dalam

Undang-undang Nomor 14 Tahun

2008 tentang Keterbukaan InformasiPublik. Untuk mengoptimalkan layanan infor-

masi, Senin (28/10/2013), Bank Indonesia me-luncurkan layanan contact centerbaru.

Bank Indonesia menyematkan nama BI-

CARA, untuk layanan tersebut. Nama itu me-

rupakan kependekan dari BI Call and Inter-

action. Peresmian (soft launching) layanan ini

dilakukan oleh Deputi Gubernur Senior BankIndonesia Mirza Adityaswara.

Sebelum peluncuran BICARA, selama ini

permintaan layanan informasi dilayani mela-

lui jalur telepon dan surat elektronik (e-mail).

Kehadiran BICARA diharapkan mendorong

pengelolaan informasi publik yang lebih baik

dan efisien.

BICARA merupakan solusi strategis un-

tuk pengendalian dan pengelolaan arus

permintaan informasi publik. Fasilitas ini

berlokasi di lantai dua Menara Sjafruddin

Prawiranegara, Jakarta. Dengan hadirnya

BICARA, semua layanan call centerdi satuan

kerja akan diintegrasikan.

Direktur Eksekutif Departemen Komuni-

kasi Bank Indonesia, Difi Ahmad Johansyah,

mengatakan peluncuran di lingkungan inter-

nal bertujuan menumbuhkan rasa memiliki

(sense of belonging) atas BICARA. Soft launch-

ing ini juga sekaligus menandai dimulainya

sosialisasi dan edukasi layanan informasi

publik melalui layanan contact center yang

terpadu, untuk kalangan lebih luas di internal

Bank Indonesia.

Mirza dalam sambutan peresmiannya

menyatakan kehadiran BICARA menunjuk-

kan Bank Indonesia peduli soal transparansi,

efektivitas dan efisiensi, akuntabilitas, serta

tanggung jawab. "Menunjukkan bahwa kami

menyadari pentingnya keterbukaan informa-

si sebagai bagian dari good governance," kata

dia.

FasilitasBICARA menyediakan dua fasilitas layan-

an. Pertama, Visitor CenterGerai Info di lobi

Menara Sjafrudin Prawiranegara. Fasilitas ini

menangani layanan informasi secara lang-

sung kepada masyarakat.

Fasilitas di lobi menara tersebut sudah

beroperasi sejak 2008. Kehadiran BICARA

mengintegrasikannya ke dalam fungsi layan-

an informasi publik. Dalam 'struktur' BICARA,

layanan ini ditandai sebagai 'visitor center'.

Fasilitas layanan kedua adalah call cen-

ter di nomor 500-131. Layanan inilah yang

menempati lantai dua Menara Sjafruddin

Prawiranegara. Inilah layanan yang bisa dibi-

lang sebagai fasilitas teranyar dan baru ber-

operasi per Oktober 2013.

"Kami semua berharap agar call center

ini tidak hanya sekadar menjadi check listpe-

menuhan (ketentuan) undang-undang," kata

Mirza. Kehadiran call center, ujar dia, harus

dapat memberikan manfaat berupa pening-

katan layanan informasi publik sekaligus me-

nyerap masukan yang dapat menajamkan

kebijakan Bank Indonesia.

Ke depan, pengembangan BICARA akan

dilakukan bertahap. Tahun ini, program BI-

CARA adalah mengintegrasikan layanan in-

formasi Departemen Komunikasi dengan

dua satuan kerja lain di Bank Indonesia, yakni

DPSP dan DKSP. Integrasi ini dilakukan bersa-

maan dengan penggunaan perangkat lunak

standar pencatatan call center.

Pada 2014, integrasi akan diperluaske satuan kerja lain. Targetnya, dalam satu

hingga dua tahun sejak diluncurkan, semua

layanan informasi publik di Bank Indonesia

sudah menyatu dalam wadah BICARA.

Selain visitor centerdan call center, BICA-

RA juga ditunjang aplikasi layanan informasi

publik lain. Seperti, website, akun Twitter, e-

mail, surat, fax, dan kunjungan masyarakat.

"Saya percaya contact centerini akan sema kin

berkembang, sekaligus mengembangkan

efektivitas dan efisiensi layanan informasi

publik Bank Indonesia," kata Mirza.u

RUANGBACA

BICARA

=BI Call andInteraction

Kehadiran BICARA menunjukkan Bank Indonesia peduli soaltransparansi, efektivitas dan efisiensi, akuntabilitas, serta tanggung jawab.

WAHYU INDRA SUKMA

Departemen Komunikasi


11/16


GERAICANDA

KUIS

Jawab pertanyaan berikut dan rebuthadiah menarik dari Gerai Info BankIndonesia:

Mengapahedging

oleh BUMN sempatberpotensi punya implikasi hukum?

Apa skema hedgingyang paling seder-

hana?

Jawaban dapat dikirimkan ke e-mail:

[email protected] lam-

bat 10 Januari 2014. Di dalam subyek

e-mail, cantumkan Kuis Gerai Info Edisi

Oktober 2013, dan di dalam e-mail

sertakan pula nama lengkap, alamat,

profesi, dan nomor telepon yang dapat

dihubungi.

Pemenang akan diumumkan dalam

Gerai Info Bank Indonesia

edisi Januari 2014.

1

2

Budi bercerita kepada seorang teman soal kesulitannya

tidur pada malam hari. Beragam obat sudah dijajal, le-

lap tetap tak menyambangi.

Mungkin kamu tak perlu obat. Coba saja cara tradi-

sional, kata Parjo, teman Budi. Apa itu? tanya Budi. Coba

kau menghitung dan niatkan sungguh-sungguh untuk

tidur. Itu latihan untuk fokus dan melupakan urusan seha -

rian, papar Parjo dengan mantap.

Pulanglah Budi. Hari berganti, sepekan kemudian

mereka bertemu lagi. Bagaimana? Sudah bisa tidur seka-

rang? tanya Parjo. Tips-mu itu nyaris berhasil, kawan. Tapi,

nyaris saja, jawab Budi.Kenapa? tanya Parjo. Kamu lupa kawan, kalau aku ini

petinju, kata Budi. Apa hubungannya? tanya Parjo.

Budi pun menjawab, Setiap hitungan kelima, aku mu-

lai mengantuk. Hitungan ketujuh, mataku sudah terpejam.

Tapi setiap kali hitungan kedelapan aku pasti bangun lagi,

seperti perintah pelatihku setiap kali aku dipukul jatuh la-

wan tanding.u

Petinju Susah Tidur

Nama Pemenang Kuis Gerai Info BankIndonesia Edisi Agustus 2013.

1. SuryonoAlamat : Jl. Sutisna Senjaya 19

Tasikmalaya

2. Indra Gunawan SAlamat : Jl. Kelapa Hijau IX Blok Q2/12,

Komp Billymoon, Kalimalang,Jaktim

3. Rahmat HidayatAlamat : Regensi Melati Mas F10/26

Tangerang

Djalu13

Djalu13


12/16


E

konomi dunia hari ini tidak bisa lagi

diselesaikan dalam satu wilayah

dengan satu mata uang saja. Mun-

cullah variabel bernama nilai tukar

alias kurs, di antara beberapa mata

uang yang dipertukarkan. Masalahnya, kurs

bukan lagi barang mati yang bisa dipasti-

kan nilainya setiap saat.

Kebijakan moneter Bank Sentral Ameri-

ka dan imbasnya pada perekonomian glo-

bal dapat menjadi contoh kasus dinamika

fluktuasi kurs. Ketika ekonomi Amerika

terpuruk dan harus ditopang stimulus The

Fed, dolar AS pun turun harga. Sebalik-

nya, ketika wacana pengurangan stimulus

diumumkan, para pelaku ekonomi melihat

akan ada pengetatan fiskal di Amerika, ter-

jadi penguatan kurs dolar AS.

Pada situasi tersebut, hedgingatau lin-

dung nilai bak asuransi yang meminimal-

kan ancaman kerugian dari transaksi bisnis.

Tantangannya, lindung nilai tetap bukan

tanpa risiko, karena tetap melibatkan pra-

kiraan terkait kurs pada masa mendatang.

Ada kalanya hedgingmemberikan nilai

tukar yang lebih murah daripada harga

pada masa mendatang. Namun tidak tertu-

tup kemungkinan sebaliknya, kurs hedging

melebihi nilai tukar pada masa mendatang

dan muncul kerugian.

Kerugian dalam transaksi hedging bisa

menjadi temuan audit ketika pemahaman

soal lindung nilai belum utuh. Implikasi hu-kum pun dapat menyertai ketidakutuhan

pemahaman tersebut, terutama bila meli-

batkan perusahaan milik negara atau per-

usahaan dengan penyertaan modal negara.

Padahal, kerugian maupun keuntung-

an dalam hedging semestinya adalah bia-

ya atau pendapatan sebagai bagian dari

manajemen risiko. Pemahaman soal hed-

ging dan akuntansi hedging merupakan

jembatan yang menghubungkan kepen-

tingan lindung nilai untuk transaksi bisnis

dengan prinsip pencatatan akuntansi dan

perhitungan laba rugi.

Untung-Rugi HedgingMisal, seorang importir harus memba-

yar barang yang dibelinya seharga 100 ribu

dolar AS, dengan tenggat waktu tiga bulan.

Pilihannya, dia membayar dengan membeli

dolar AS pada saat jatuh tempo waktu pem-

bayaran, atau melakukan transaksi hedging

untuk mendapatkan dolar menggunakan

transaksi forwardtiga bulan.

Tak pernah ada yang dapat memasti-

kan berapa nilai tukar dolar AS pada tiga

bulan mendatang. Bila memilih membeli

dolar AS pada saat jatuh tempo, maka im-

portir ini akan mengikuti kurs saat itu. Se-

mentara harga melalui transaksi forward,

ditentukan pada saat kesepakatan dibuat.

Katakanlah, kurs saat dia membeli

barang adalah Rp 11.000, lalu tiga bulan

kemudian kurs yang berlaku adalah Rp

11.500. Sementara kurs forward pada saat

kontrak dibuat tiga bulan sebelum jatuh

tempo adalah Rp 11.100.

Bila importir memilih membeli dolar

AS untuk membayar barangnya tepat pada

saat jatuh tempo, maka rupiah yang harus

dia bayarkan sesuai kurs mencapai Rp 115juta. Sementara bila memakai forward, ru-

piah yang dibutuhkan sesuai harga kontrak

adalah Rp 111 juta. Ada Rp 4 juta dapat di-

hemat dan menjadi keuntungan hedging

untuk kebutuhan mendapatkan sejumlah

dolar AS yang sama.

Ketepatan membuat prakiraan nilai tu-

kar pada masa mendatang, menjadi salah

satu faktor kunci hedging. Prakiraan ini pun

menjadi tolok ukur keefektifan manajemen

risiko, untuk menjadikan hedging sahih

dipakai dalam akuntansi hedging dan me-

nempatkan kerugian sebagai biaya tran-saksi dan keuntungan sebagai penerimaan.

Tak Asal HedgingDi Indonesia, penerapan akuntansi hed-

ging merujuk pada ketentuan Pernyataan

Standar Akuntansi Keuangan (PSAK) 55, de-ngan revisi terakhir dirilis pada 2006. Ada

beberapa syarat harus dipenuhi dalam pe-nerapan akuntansi hedging. Di antara aturan

yang ditetapkan adalah soal rentang efek-

tivitas hedgingpada kisaran 80-125 persen.Rentang efektivitas itu memberi batas

terendah dan tertinggi kemungkinan se-

lisih, baik lebih maupun kurang, dari hedg-

ing. Inilah fungsi dari persyaratan keharus-

an keberadaan underlying sebagai dasar

transaksi hedging.

Dalam kasus utang importir di atas, saat

kurs spot di masa mendatang adalah Rp

11.500 per dolar AS, ada keuntungan Rp 4

juta dibandingkan bila membeli spotpada

saat jatuh tempo. Sementara selisih harga

spot dengan harga barang yang menjadi

jaminan transaksi, adalah Rp 5 juta. Propor-

si yang terjadi adalah Rp 4 juta berbanding

Rp 5 juta, setara 80 persen.

Sedangkan ketika kurs di masa menda-

tang ternyata Rp 10.500 per dolar AS, maka

nominal yang harus dibayarkan adalah Rp

105.000 bila membeli di pasar spot. Ada

kerugian hedgingRp 5 juta di sana. Semen-

tara selisih antara nominal dengan hedging

atau tanpa hedging adalah Rp 6 juta, se-

hingga proporsinya adalah 120 persen.

Proporsi itu sekaligus menjadi prasyarat

netralitas atau off setdari transaksi hedging

dibandingkan transaksi tanpa hedging, baik

saat untung maupun rugi. Dalam hedg-

ing, dimungkinkan terjadi offsetting profit/

lossinstrumen lindung nilai dengan hedged

item pada periode yang sama, sehingga

berdampak netral.

Dalam konteks terjadi pelemahan nilaitukar mata uang lokal, kerugian dari utang

berbentuk valuta asing tertutupi keun-

tungan dari transaksi forward. Bila seluruh

prasyarat hedging berbasis underlying ini

terpenuhi, maka diksi untung dan rugi

dalam hedging dapat dinyatakan sebagai

penerimaan dan biaya dalam pencatatan

akuntansi hedging. Kekhawatiran implikasi

hukum dari kerugian negara di perusahaan

BUMN atau dengan modal penyertaan ne-

gara yang melakukan hedgingpun semes-

tinya tertepis.u

PERSPEKTIF

WIDYA OCTAVIA DIAN APDepartemen Penelitian dan Pengaturan Perbankan

Bila seluruh prasyarat hedgingber-basis underlyingini terpenuhi, makadiksi untung dan rugi dalam hedgingdapat dinyatakan sebagai peneri-maan dan biaya dalam pencatatanakuntansi hedging.

Mendudukkan Untung Rugidi Neraca Hedging



13/16


PERSPEKTIF

Dulu, para orang tua menabung dalam bentuk emas, ter-

masuk untuk mengumpulkan biaya pergi haji. Mereka

menyimpan emas dalam bentuk perhiasan, saat logam

batangan belum populer. Hari ini, langkah mereka bisa

disebut sebagai 'lindung nilai' alias hedgingdalam ben-

tuk aset.

Menyimpan emas, memberi lindung nilai untuk biaya haji dari

gerusan inflasi. Pada 2000, ongkos naik haji (ONH) per orang ditetap-

kan Rp 25 juta yang setara 333 gram emas dan pada 2013 menjadi

Rp 35 juta yang setara 70 gram emas. Artinya, hedginguntuk biaya

haji dengan menyimpan emas itu berhasil.

Biaya haji terpenuhi, bahkan ada 'keuntung-

an' didapat.Ada beragam aktivitas hedgingterjadi di

pasar keuangan. Pelakunya terutama ada-

lah mereka yang berisiko dengan nilai tukar

mata uang, misalnya importir dan pemilik

utang luar negeri. Aktivitas ini pun punya

manfaat lebih luas untuk pasar keuangan.

Salah satu ciri pasar keuangan yang

dalam adalah ketika pelaku pasar punya

banyak pilihan instrumen untuk melakukan

hedging, termasuk berupa aset. Memakai

contoh ONH, para calon jamaah haji seka-

rang punya pilihan lebih luas untuk hedging,

seperti sukuk ritel atau reksadana syariah.

Pasar keuangan yang dalam juga akanmeminimalkan kejadian dan biaya krisis,

sekaligus meningkatkan kapasitas pengelo-

laan arus modal masuk. Pada era keterbuka-

an pasar finansial, arus modal dapat dengan

mudah keluar dan masuk suatu negara.

Bagi pasar keuangan yang dangkal,

mudah dan cepatnya modal keluar masuk

berpotensi memberikan guncangan terha-

dap mata uang domestik. Pilihan instrumen

yang terbatas akan mendorong para inves-

tor berlaku homogen, bertumpu pada jenis investasi tertentu saja.

Bagi pasar keuangan yang dalam, luasnya pilihan instrumen akan

menjadi basis bagi investor, sehingga guncangan di satu sektor ter-

tentu belum tentu berkorelasi dengan sektor lain.

Realita dan TerobosanPasar keuangan yang tak efisien, terutama sebagai akibat dari

asimetri ekonomi, menimbulkan biaya tinggi yang menjadikan

perekonomian tak kompetitif di tingkat global. Sayangnya, berdasar

beragam penilaian termasuk dari Bank Indonesia, pasar keuangan

Indonesia saat ini relatif tidak efisien, kurang likuid, dan dangkal.

Ketika pasar keuangan masih dangkal, dengan 30 persen surat

berharga negara (SBN) dimiliki non-residen, harga SBN akan serta-

merta jatuh saat terjadi pembalikan arus modal. Kecenderungannya,

investor domestik akan mengikuti aksi jual investor non-domestik.

Pasar SBN yang hanya bergerak di satu sisi memperberat tekanan

jual, pada akhirnya menekan nilai tukar rupiah.

Baik saat rupiah menguat maupun melemah, pelaku pasar cen-

derung tetap membeli dolar AS, sangat terbatas pelaku mengambil

posisi jual. Padahal, pasar keuangan merupakan sarana utama yang

menjembatani kebijakan moneter dan sektor riil, sekaligus sarana al-

ternatif pembiayaan bagi perekonomian selain dari perbankan.

Berkaca pada situasi itu, Bank Indonesia menginiasi akselerasi

pendalaman pasar sejak 2012. Tiga sasaran jangka pendek dipa-

tok. Yaitu, membuat transaksi valuta asing lebih efisien dan murah,

memberi pilihan instrumen yang beragam, serta memperbanyak

jumlah pelaku pasar untuk meningkatkan daya serap pasar meng-

hadapi penawaran dan permintaan.

Lima pilar pengembangan pasar pun ditegakkan secara paralel

dan terintegrasi. Yakni, aspek regulasi dan standardisasi, market dan

instrumen, infrastruktur, peningkatan dukungan kelembagaan, ser-

ta edukasi dan sosialisasi.

Koordinasi di antara otoritas pasar

keuangan pun diperkuat, dengan memper-

timbangkan pula aspek makroprudensial ditengah kondisi perekonomian global yang tak

menentu. Hedgingmerupakan salah satu pro-

gram pendalaman pasar keuangan.

Mengacu pada lima pilar di atas, dilaku-

kanlah pelonggaran ketentuan transaksi de-

rivatif untuk keperluan lindung nilai, dengan

mengedepankan prinsip kehati-hatian. Dari

sisi operasional, dilakukan pula penyempur-

naan administrasi dokumen transaksi lindung

nilai untuk mengurangi beban bank.

Pengembangan instrumen pasar valas

dilakukan dengan mendorong penggunaan

instrumen lindung nilai jangka panjang. Mi-

salnya, interest rate swap (IRS) dan cross cur-rency swap (CCS), dan interbank swap. BI juga

mendorong berkembangnya pasar keuangan

syariah, termasuk instrumen hedgingsyariah.

Dari sisi kelembagaan, BI menggandeng

Badan Pemeriksa Keuangan sebagai auditor

negara serta Kementerian Keuangan dan Ke-

menterian BUMN untuk mendorong hedging

oleh BUMN. Dibangun bersama persepsi yang

sama mengenai hedging, termasuk berbagi

pemahaman bahwa 'kerugian' dalam hedging

merupakan biaya transaksi. Bersama Kementerian Keuangan diba-

has pula masalah lindung nilai SBN dengan IRS.

Terobosan lain yang dapat dipertimbangkan untuk mening-

katkan instrumen hedging adalah mewajibkan seluruh instansipemerintah melakukan hedgingnilai tukar. Pewajiban hedgingakan

memitigasi risiko nilai tukar instansi pemerintah yang dalam opera-

sionalnya berurusan dengan valas.

PLN, misalnya, bisa menerapkan hedginguntuk pembayaran im-

por listrik dan peralatan terkait kegiatan usahanya. Demikian pula PT

KAI, dalam pengadaan kereta dan peralatan teknis.

Bahkan urusan penyelenggaran haji, semestinya tak mustahil

menerapkan hedginguntuk ONH yang rentan terekspos nilai tukar.

Bila saja dilakukan hedging, adalah niscaya ONH dapat di-fixedsejak

awal. Tak akan ada lagi cerita calon jamaah haji harus menambah bi-

aya menjelang keberangkatan karena terjadi pelemahan nilai tukar

rupiah.u

Memperdalam Pasar dengan Hedging

SHELLY KRISMIRINDA KOSASIHDepartemen Kebijakan Makroprudensial

Bagi pasar yang dalam, guncangan di satu sektortertentu belum tentu berkorelasi dengan sektor lain.


14/16


PER

ISTIWA&HUMANIORA

Pendidikan adalah senjata paling mematikan, karena dengan itu

Anda dapat mengubah dunia - Nelson Mandela.

Ini adalah kutipan Nelson Mandela yang menginspirasi Bank Indo-

nesia untuk berbagi pengetahuan tentang bank sentral kepada

publik. Tanpa terkecuali, dalam praktik kehidupan sehari-hari.

Salah satu langkah konkret yang ditempuh, memasukkan kuriku-

lum bank sentral di Perguruan Tinggi.

Kamis, 24 Oktober 2013, Deputi Gubernur Bank Indonesia Perry

Warjiyo menandatangani nota kesepahaman (MoU) dengan Zulkiefli-

mansyah yang mewakili Universitas Teknologi Sumbawa (UTS). Dua insti-

tusi ini sepakat bekerja sama mengembangkan ilmu tentang bank sen-

tral dalam bidang pendidikan, penelitian dan pengabdian masyarakat.

Tidak hanya nota kesepahaman. Bank Indonesia juga menyepa-

kati kerja sama pengembangan mata kuliah kebanksentralan di per-

guruan tinggi dan bantuan dana penelitian. Kerja sama disahkan

dengan Surat Perjanjian Kerjasama (SPK) antara Iskandar Simorangkir,

Kepala Departemen Pusat Riset dan Edukasi Bank Sentral, dan Wied

Yunianto, Dekan Fakultas Ekonomi dan Bisnis UTS.

SPK adalah penjabaran MoU yang berisi butir-butir kesepaham-

an. Beberapa hal yang diatur meliputi tiga kegiatan utama. Yakni,

pengembangan mata kuliah kebanksentralan di UTS, pemberian ban-

tuan dana penelitian, dan membuka kesempatan bagi mahasiswa

UTS magang di BI.

Jumlah perguruan tinggi yang bekerja sama dengan Bank Indo-

nesia terus bertambah. Saat ini sudah 48 perguruan tinggi. BI akan

terus meningkatkan peran dalam mendorong pengembangan ke-

giatan edukasi kebanksentralan di dunia akademisi, jelas Iskandar

dalam sambutannya.

Bank Indonesia berharap kerja sama pengembangan mata kuliah

kebanksentralan dengan UTS dapat berjalan baik. Tak hanya itu, kerja-

sama ini akan memberi warna berbeda serta lebih bagi pengem-

bangan mata kuliah kebanksentralan.u

Kolaborasi Pendidikan Kebanksentralan

Kantor Perwakilan Bank Indonesia Wilayah VIII Provinsi Sumatra

Barat dan Departemen Komunikasi Bank Indonesia bekerja

sama dengan Kick Andy Foundationmemberikan bantuan ke-

pada dua pejuang inspiratif yang berjasa di bidang lingkungan dan

pendidikan. Kolaborasi ini dikemas dalam bingkai program Kick

Andy on Location.

Pejuang inspiratif pertama adalah petani bernama Kasmir Gindo

Sutan. Pada 2004 ia menjadi kader hutan dan pelestari lingkungan.

Sebelumnya, pada 2000, banjir bandang memporak-porandakan

kampung Kasmir di Padang Laweh Malalo, Tanah Datar, Sumatera

Barat. Kasmir terpanggil menjaga, merawat, dan melindungi hutan

yang ada di sepanjang Danau Singkarak, Sumatra Barat.

Hutan botak dan padang ilalang bekas banjir bandang, Kasmir

tanami dengan beragam pohon seperti kemiri dan mahoni. Hasil-

nya, sumber air yang dulu hilang, kini muncul kembali. Seribu hek-

tare lahan hutan pun bersemi di Bukit Patah Gigi yang dijaga dan

dirawat Kasmir setiap hari.

Pada 2009 Kasmir mendapat penghargaan Kalpataru, untuk

kategori perintis yang melindungi hutan dan menjaga delapan

belas mata air. Namun, Kasmir masih ingin menanam paling tidak5.000 pohon lagi. Jumlah yang gagal atau rusak setelah penanam-

an dulu, sekarang masih belum ditanam ulang karena kami perlu

ongkos untuk menanamnya, ujar Kasmir.

Pejuang inspiratif kedua adalah Nancy Eradona, seorang guru

SMP. Tak sekadar guru, karena dia pun merintis sekolah gratis un-

tuk para siswa dari keluarga tak mampu, anak terlantar, dan putus

sekolah. Yayasan Humaira Minangkabau, nama sekolah gratis di

Batang Kabung, Padang, itu.

Awalnya, sekolah Nancy menampung anak-anak usia PAUD, TK,

SD, SMP, hingga SMA. Keterbatasan dana dan pengajar memaksa-

nya menutup PAUD dan TK. Maklum, sekolah Nancy tak memungut

satu sen pun dari para siswa. Para guru yang mengajar di sekolah

Nancy juga adalah para relawan, berlatar mahasiswa dan komuni-

tas. Keterbatasan sarana dan prasarana pendukung menjadi ham-batan dalam kegiatan belajar mengajar di sekolah ini.

Kepada kedua pejuang inspiratif ini, Bank Indonesia menyerah-

kan bantuan senilai total Rp 150 juta melalui Kick Andy Founda-

tion. Kasmir mendapatkan pohon-pohon dan perlengkapan yang

dibutuhkannya, senilai Rp 50 juta. Sekolah Nancy mendapatkan

beragam sarana belajar dan perbaikan fasilitas senilai Rp 100 juta.

Bantuan diserahkan langsung oleh Kepala Perwakilan Bank

Indonesia Wilayah VIII Provinsi Sumatera Barat, Mahdi Mahmudy.

Pengampu acara Kick Andy, yakni Andy F Noya, hadir pula di lokasi,

sekaligus merekam bahan siaran untuk program Kick Andy on Loca-

tion yang disiarkan Metro TV.u

Mengapresiasi Inspirasi Bersama Kick Andy


15/16


PER

ISTIWA&HUMANIORA

Central Banking Course

Bank Indonesia menjadi tuan rumah pelatihan internasional Bank

Indonesia Central Banking Course (BI-CBC) bagi pegawai bank

sentral se-Asia Pasifik pada 21-25 Oktober 2013. Mengang-

kat tema Applied Econometrics for Central Bankers se-Asia Pasifik,

pelatihan dibuka oleh Deputi Gubernur Bank Indonesia, Ronald Waas.

Tujuan utama pelatihan adalah meningkatkan kapasitas analisa

para pejabat bank sentral di kawasan Asia Pasifik. Yaitu, melalui pe-

ningkatan keterampilan teknis yang berkaitan dengan perumusan

kebijakan bank sentral. Juga, memfasilitasi knowledge sharing di

antara bank sentral dalam merumuskan kebijakan ekonomi makro.

Pelatihan pun bertujuan memperkuat kerja sama antar-bank sentral

se-Asia Pasifik, sehingga stabilitas kondisi ekonomi makro regional

dapat dicapai.

Pelatihan diikuti 32 peserta, terdiri atas 17 peserta internasional

dan dari 14 negara, dan 15 pegawai Bank Indonesia. Narasumber pe-

latihan adalah Ben Gardiner dari Cambridge Econometrics London

dan Pawel Zabcyk dari CCBS Bank of England, Prof Dr Ari Kuncoro

dari Universitas Indonesia, Prof Dr Insukindro dari Universitas Gadjah

Mada, Deputi Gubernur Senior Bank Indonesia Hartadi A Sarwono,

Direktur LPPI, serta narasumber internal dari Bank Indonesia yakni

Harmanta dan Rizki E Wimanda.Selama lima hari, para peserta mendapatkan bekal berupa ra-

gam teori penggunaan model makroekekonomi dalam formulasi

pengambilan kebijakan ekonomi, paradigma ekonometri dan me-

tode estimasi, ekonometrik dan time series modellinguntuk kebijakan

moneter, teori VAR dan forecastingkebijakan moneter, serta aplikasi

ekonometri dalam rangka pengambilan kebijakan moneter.

Paket pelatihan teori tersebut diakhiri dengan workshopaplikasi

ekonometrika dengan contoh data dari lima negara terpilih. Dengan

pola pelatihan yang memadukan teori dan praktik, peserta diharap-

kan akan lebih mudah memahami materi pelatihan, menerapkan-

nya dalam penyusunan kebijakan bank sentral masing-masing, dan

mengembangkannya.u

K

antor Perwakilan Bank Indone-

sia Daerah Istimewa Yogyakarta

bekerja sama dengan Komunitas

Tangan Di Atas Kampus Jogja,

Sabtu (19/10/2013), menyeleng-

garakan Diskusi Entrepreneurship 2013.

Pembicara utama diskusi asalah Menteri

BUMN Dahlan Iskan.

Ratusan anak muda yang

haus ilmu kewirausahaan mema-

dati acara. Tak kurang 500 ma-

hasiswa menyesaki Ruang Bang-

sal Mataram Kantor Perwakilan

BI DI Yogyakarta. Sebagian besar

berasal dari Yogyakarta. Seba-

gian yang lain datang dari Jawa

Tengah, Jawa Timur, bahkan dari

Maluku dan Papua.

Hadir di tengah para maha-siswa, Kepala Perwakilan Bank

Indonesia DI Yogyakarta, Arief

Budi Santoso dan jajarannya.

Tema diskusi adalah Bisnis ala

Sepatu Kets. Pengusaha muda

Yogyakarta turut urun suara di dalamnya,

antara lain Hanafi Rais dari Lembaga Pen-

didikan Budi Mulia dan Nanang Syaifurozi

dari Rumah Warna.

Bersepatu kets, yang sudah menjadi

cirinya, Dahlan berbagi tips yang mengan-

tarkannya sukses berbisnis sebelum men-

jadi menteri. Selalu optimistis, fokus, dan

harus mempunyai target, sebut dia. Ke

depan, tambah Dahlan, bisnis yang ber-

kembang adalah yang mengedepankan

kreativitas.

Dahlan pun menantang para peserta

memaparkan ide kreatif yang layak menja-

di bisnis. Sontak beberapa peserta menja-

wab tantangan itu. Beragam ide terkait

pendidikan, kuliner, dan kerajinan, satu

per satu disebutkan di panggung acara.

Ternyata banyak peserta yang sudah me-

rintis usaha.

Lalu, Dahlan bertutur pula tentang

perjalanan masa mudanya saat berjuang

membangun bisnis. Dia mengatakan in-

tuisi bisnisnya banyak tertempa justru ke-

tika menjadi wartawan, yang setiap hari

dikejar deadline. Semakin sering kepepet,

semakin baik, ujar dia, separuh berbagi

tips, separuh bercanda.

Pengalaman terbiasa kepe-

pet, kata Dahlan, membuat dia

selalu optimistis dalam kondisi

paling sulit sekalipun. Misal, saat

usahanya kekurangan dana.

Pada saat bersamaan dia harus

menjaga kepercayaan bank

maupun mitra bisnis, yang me-

nurut dia merupakan salah satu

syarat penting bila bisnis ingin

berkembang dan membesar.

Diskusi menjadi semakinsemarak saat seorang peser-

ta nekat meminta sepatu kets

Dahlan untuk kenang-kenang-

an. Tak dinyana, Dahlan spontan

melepas sepatunya, dan tetap

mengikuti acara dengan nyeker alias tak

bersepatu.

Selesai diskusi, satu lagi rahasia sepatu

kets Dahlan ungkap. Kali ini kepada warta-

wan yang meliput kegiatan. (Pakai sepatu

kets) supaya bisa lari kencang. Kanpeng-

usaha harus gerak cepat.u

Tips Bisnis alaSepatu Kets Dahlan Iskan


16/16

16

EKSPOSE

Lagi-lagi Amerika menjadi pemicu

gonjang-ganjing perekonomian

dunia, meskipun bukan lagi fak-

tor tunggal. Mengawali krisis ke-

uangan global pada 2008 dengan

skandal subprime mortgage, Amerika pun

kembali menggoyang ekonomi dunia de-

ngan wacana pengurangan stimulus yang

dulu dikucurkan untuk selamat dari krisis

itu.

Pengurangan stimulus (tapering)

berarti pengetatan likuiditas di Amerika.

Namun dampaknya meluas. Arus modal

akan berbalik ketika harga instrumen ke-

uangan di negara maju kembali mening-

kat karenanya. Harga dolar AS pun bakal

menguat lagi.

Bagi negara berkembang, apalagi

yang punya porsi utang besar dalam va-

luta asing dan neraca perdagangannya

dipenuhi angka impor, mahalnya dolar AS

berarti defisit terancam membesar. Sudah

begitu, nilai tukar mata uang lokal mele-

mah, inflasi karena kenaikan barang pun

tak terhindarkan. Likuiditas bakal kembali

menjadi isu.

Stabilitas, mau tak mau harus menjadi

prioritas. Perlu ada upaya agar stabilitas

sektor keuangan tetap terjaga. Termasuk

di perbankan. Jangan sampai likuiditas di

perbankan kering sementara kredit yang

mengucur pun masih lebih kencang un-

tuk kebutuhan konsumsi.

Karenanya, Bank Indonesia merevisi

kebijakan terkait giro wajib minimum

(GWM) sekunder dan GWM berbasis

proporsi pinjaman terhadap simpanan

masyarakat di perbankan (loan to deposit

ratioatau LDR). Kebijakan diterbitkan pa-da 26 September 2013 dan mulai berlaku

secara bertahap pada 1 Oktober 2013.

Kebijakan ini untuk memperkuat li-

kuiditas perbankan, ujar Deputi Gubernur

BI Perry Warjiyo. Tujuan lainnya, menjaga

stabilitas harga, mengendalikan inflasi,

dan akhirnya memperkuat stabilitas pe-

ngendalian keuangan. Ketiga tujuan ini

bisa tercapai (dengan kebijakan) dalam

instrumen penguatan likuiditas, sebut

Perry.

Rincian PerubahanAda tiga jenis GWM yang sekarang

berlaku di Indonesia. Pertama, GWM pri-

mer, yakni simpanan minimum yang wa-

jib dipenuhi bank berupa rekening giro di

Bank Indonesia.

Kedua, GWM sekunder, yakni cadang-

an minimum yang wajib dipenuhi bank

dalam rupa Sertifikat Bank Indonesia (SBI),

Sertifikat Deposito Bank Indonesia (SDBI),

dan Surat Berharga Negara (SBN). SDBI

adalah instrumen yang baru diperhitung-

kan untuk GWM per 1 Oktober 2013.

Ketiga, GWM-LDR simpanan minimum

perbankan dalam rupa saldo rekening

giro di Bank Indonesia, dengan perhitung-

an yang mengaitkannya ke selisih antara

LDR bank dan rentang target LDR yang

ditentukan.Saat ini GWM primer ditentukan se-

besar 8 persen, baik untuk simpanan

masyarakat di bank (DPK) berupa rupiah

maupun valuta asing. Perubahan peratur-

an tak mengusik aturan soal GWM primer

yang ditetapkan pada 2010.

Adapun GWM sekunder yang pada

2010 ditetapkan sebesar 2,5 persen, seca-

ra bertahap dinaikkan menjadi 4 persen

dalam aturan baru. Tahapannya, per 1

Oktober sampai 31 Oktober 2013, GWM

sekunder naik menjadi 3 persen. Lalu per

1 November sampai 30 November 2013,

naik lagi menjadi 3,5 persen. Terakhir, per

2 Desember 2013, GWM sekunder dipatok

minimal 4 persen.

Penyesuaian GWM berbasis LDR dila-

kukan per 2 Desember 2013. Besaran

GWM-LDR yang pada 2010 ditetapkan di

kisaran 78-100 persen, dipersempit men-

jadi 78-92 persen.

Bila LDR kurang dari 78 persen, ma-

ka bank akan dikenakan tambahan

GWM sebesar 10 persen (0,1) dari selisih

persentase kekurangan LDR (78-x per-

sen) dikalikan dengan nominal simpanan

masyarakat di perbankan. Bila bank me-

menuhi kisaran GWM-LDR, maka bank

hanya dikenakan aturan GWM sesuai ke-

tentuan yang baru.

Lalu, ketika LDR bank melampaui 92

persen tetapi memiliki rasio kecukupan

modal (CAR) minimal 14 persen, tidak ada

tambahan kewajiban GWM yang dikena-

kan. Namun, bila LDR bank melampaui

92 persen dan CAR kurang dari 14 persen,

bank dikenakan tambahan GWM sebesar

20 persen (0,2) selisih kelebihan LDR (x-

92 persen) dikalikan nominal simpanan

masyarakat di bank itu.

Deputi Gubernur BI Halim Alam-

syah mengatakan, sejauh ini LDR masih

aman. Uji ketahanan perbankan menda-

patkan pada 2013 likuiditas perbankan

masih akan mampu memenuhi penarik-

an hingga 18,2 persen. Sementara per

Mei 2013 angka kucuran kredit tercatat

Rp 2.887 triliun dan simpanan tabungan

masyarakat Rp 3.349 triliun, dengan Rp

2.843 triliun dalam bentuk rupiah.Direktur Eksekutif Departemen Komu-

nikasi BI Difi Ahmad Johansyah menga-

takan, ketentuan baru soal GWM ini erat

kaitannya dengan kondisi perekonomian

Indonesia yang bergejolak akibat faktor

dari dalam dan luar negeri. Untuk meng-

antisipasi berbagai risiko dari dinamika

perekonomian saat ini, dibutuhkan kondi-

si likuiditas perbankan yang kuat dan me-

madai guna mendukung stabilitas mone-

ter dan sektor keuangan, kata Difi.u

Aturan Baru GWM

Menjaga Likuiditas PerbankanDibutuhkan kondisi likuiditas perbankan yang kuat dan memadai guna mendukung stabilitas moneter dan sektor keuangan.

16

gerai info bi oktober 2013

Documents