option (opsi)

7/23/2019 Option (opsi)

http://slidepdf.com/reader/full/option-opsi 1/6

OPTION

Opsi (option ) adalah suatu tipe kontrak antara pihak yang satu memberikan hak kepada yang

lain untuk membeli atau menjual suatu aktiva pada harga tertentu dalam jangka waktu

tertentu. Disebut dengan opsi ( option ) karena pemegang atau pembeli opsi mempunyai

pilihan ( opsi ) untuk menggunakan opsi tersebut kapan saja selama nasih berlaku atau tidak

menggunakannya sampai habis masa berlakunya.

Pihak yang mendapat hak tersebut dengan pembeli opsi ( option buyer ). Pihak yang menjual

opsi dan harus bertanggung jawab terhadap keputusan pembeli opsi kapan opsi tersebut akan

digunakan disebut dengan penerbit opsi ( option writer ). option mempunyai dua macam

jenis, yaitu :

. !all Option

Opsi beli (call option) adalah suatu tipe kontrak yang memberikan hak kepada pembeli

opsi untuk membeli (call ) dari penjual opsi sejumlah lembar saham tertentu pada harga

tertentu dalam jangka waktu tertentu. Pada opsi beli ini terdapat dua pihak yang disebut

Pembeli opsi beli atau biasa disebut call option buyer atau juga long call dan penjual opsi

beli atau biasa juga disebut call option seller atau juga short call .

". Put Option

Opsi jual ( put option) yaitu suatu tipe kontrak yang memberikan hak kepada pembeli opsi

untuk menjual ( put ) kepada penjual opsi sejumlah lembar saham tertentu pada harga

tertentu dalam jangka waktu tertentu. #ontrak opsi juga berisi nama perusahaan yang

sahamnya dapat dijual, jumlah lembar saham yang dapat dijual, harga penjualan sahamnya

yang juga disebut dengan exercise price atau strike price dan tanggal kadaluarsa

(expiration date) dari opsi. Pada opsi jual ini juga terdapat " pihak yang disebut Pembeli

opsi jual atau biasa disebut put option buyer atau juga long put dan penjual opsi jual atau

biasa juga disebut put option seller atau juga short put .

$ilai #ontrak Opsi

#ontrak opsi adalah mempertemukan antara suatu perkiraan harga dari pihak penjual

(penerbit opsi) dan pihak pembeli (pemegang opsi).

a. Pada opsi beli (call option):

. In-the-money % harga kesepakatan (exercise price) kurang dari harga saham pada saat

transaksi.". At-the-money % harga kesepakatan sama dengan harga saham pada saat transaksi.



&. Out-of-the-money % harga kesepakatan lebih besar dari harga saham pada saat

transaksi.

b. Pada opsi jual ( put option):

. In-the-money % harga kesepakatan lebih besar dari harga saham pada saat transaksi.

". At-the-money % harga kesepakatan sama dengan harga saham pada saat transaksi.

&. Out-of-the-money % harga kesepakatan ( strike price) kurang dari harga saham pada

saat transaksi.

'. Near-the-money yaitu istilah yang digunakan baik pada opsi beli maupun opsi jual,

untuk suatu harga kesepakatan yang mendekati harga nyata (harga aset acuan).

PAYOFF DAN LABA DARI OPSI

Payo adalah keuntungan akibat menggunakan (excercise) opsi. Payo masih menunjukkan

keuntungan kotor dari selisih harga saham di pasar dengan harga penggunaan opsi (excercise

price). aba ( profit ) adalah keuntungan bersih yaitu payo dikurangi dengan harga

pembelian opsi.

*. Payo dan aba untuk Opsi +eli

*da dua pihak yang terlibat dalam opsi, yaitu pembeli dan penjual (writer ) dari opsi.

aba dari pembeli adalah rugi bagi penjual dan sebaliknya. ntuk pembeli opsi beli,

payoff dapat diperhitungkan sebagai berikut. Pembeli opsi beli ini akan menggunakan

opsi untuk membeli saham pada harga pada harga yang sudah ditentukan ( exercise

price). -ika harga opsi tidak diperhitungkan, maka pembeli tidak akan menggunakan opsi

ini untuk membeli saham jika harga saham di pasar lebih rendah atau sama dengan harga

exercise. -ika harga saham di pasar (P) lebih rendah atau sama dengan harga exercise ()

opsi, maka akan lebih murah membeli saham langsung di pasar dibandingkan dengan

menggunakan opsi. ntuk kasus harga saham di pasar lebih rendah atau sama dengan

harga exercise (P / ), maka opsi tidak akan digunakan, sehingga tidak terjadi payoff

atau nilai payoff adalah nol sebagai berikut:

Payoff % 0 jika P / .

1ebaliknya pembeli opsi beli akan dituntungkan menggunakan opsi jika harga pasar

saham lebih besar dibandingkan dengan harga e2ercise dengan payo sebesar:

Payo% (P3) jika P4

5asil penjelasan diatas akan terbalik untuk penjual opsi beli. -ika pembeli opsi

diuntungkan dengan mendapatkan payo sebesar (P3), maka penjual opsi beli akan rugi

sebesar nilai yang sama.



!ontoh:

1eorang investor membeli sebuah opsi beli untuk membeli saham 6 dengan harga

e2ercise sebesar 7p .000,3 per lembar saham. -ika haarga saham 6 ini di pasar sama

dengan atau lebih kecil dari 7p .000,3 maka investor akan langsung membeli saham 6

di pasar, sehingga opsi ini tidak pernah digunakan. -ika harga saham di pasar (P) lebih

tinggi dari 7p .000,3 maka pembeli opsi ini akan menggunakan opsi ini dan

mendapatkan payo sebesar (P 8 7p .000) sebagai berikut:

P 900 00 000 "00 '00

Payo 0 0 0 "00 '00

-ika nilai3nilai ini digambarkan akan tampak sebagai berikut:



+. Payo dan aba untuk Opsi -ual

ntuk pembeli opsi ( put option), payoff dapat diperhitungkan sebagai berikut. Pembeli

opsi jual akan menggunakan opsi untuk menjual saham pada harga yang sudah

ditentukan (exercise price). -ika harga opsi tidak diperhitungkan, maka pembeli tidak

akan menggunakan opsi ini untuk menjual saham jika harga saham di pasar lebih tinggi

atau sama dengan harga exercise. -ika harga saham di pasar (P) lebih tinggi atau sama

dengan nilai exercise () opsi, maka akan lebih murah menjual saham langsung di pasar

dibandingkan dengan menggunakan opsi jualnya. ntuk kasus ini, yaitu harga saham di

pasar lebih tinggi atau sama dengan harga exercise (P / ), maka opsi jual tidak akan

digunakan, sehingga tidak terjadi payoff atau nilai payoff adalah nol sebagai berikut.

Payoff % 0 jika P ;



1ebaliknya pembeli opsi jual akan diuntungkan menggunakan opsi jualnya jika harga

pasar saham lebih kecil dibandingkan dengan exercise dengan payoff sebesar:

Payo % ( 8 P) jika P ;

5asil penjelasan diatas akan terbalik untuk penjual opsi jual. -ika pembeli opsi jual

diuntungkan dengan menggunakan payoff sebesar ( 8 P), maka penjual opsi jual akan

rugi sebesar nilai yang sama.

!ontoh:

1eorang investor membeli sebuah opsi jual untuk menjual saham 6 dengan harga

exercise sebesar 7p .000,3 per lembar saham. -ika harga saham 6 ini di pasar sama

dengan atau lebih besar dari 7p .000,3 maka investor akan langsung menjual saham 6

di pasar, sehingga opsi ini tidak pernah digunakan. -ika harga saham di pasar (P) lebih

kecil dari 7p .000,3 maka pembeli opsi ini akan menggunakan opsi ini dengan menjual

sahamnya sebesar 7p .000,3 dan mendapatkan payo sebesar (7p .000 8 P) sebagai

berikut:

P 900 00 000 "00 '00Payo '00 "00 0 0 0



-ika nilai ini digambarkan akan tampak sebagai berikut:

option (opsi)

Documents