7/24/2019 Jawaban Pertanyaan Silabus CG Pertemuan 3

1/2

Jawaban Pertanyaan Pertemuan 3

Perbedaan Cash Flow dan Control Rights dan cara perhitungannya

Ownership Right (OR) mengacu kepada besarnya kepemilikan suatu pihak terhadap perusahaan yang

diukur dari jumlah uang/modal yang telah diinvestasikan dalam perusahaan, yang sering kita lihat

sebagai persentase kepemilikan. Atas dasar investasi ini, maka pemodal berhak mendapatkan ash

!low Right (!R) dalam bentuk dividen atas sahamnya. "alam kerangka pengertian ini, maka

Ownership Right (OR) juga sering disebut sebagai ash !low Right (!R).

ontrol Right (R) mengacu kepada kekuatan mengontrol perusahaan yang tercermin pada kekuatan

suara dalam penentuan kebijakan strategis perusahaan dalam sebuat rapat umum pemegang saham,

sehinggga ontrol Right (R) sering juga disebut sebagai #oting Right (#R).

$ecara teori, seharusnya cash %low right dan voting right adalah sama dikarenakan saham menganut

prinsip one&share&one&vote principle. Artinya persentase kepemilikan suatu pihak yang tercermin dari

jumlah nominal investasinya adalah sama dengan persentase suara yang dimiliki pihak tersebut dalam

rapat pengambilan keputusan. 'ni adalah konsep yang %air, dimana uang yang dikeluarkan untuk

investasi dalam perusahaan memberikan hak yang sebanding dalam mengontrol perusahaan melalui

kekuatan suara dalam rapat.

amun demikian, terdapat kondisi atau penyimpangan dimana ownership right/cash %low right adalah

tidak sama dengan control right/voting right. ang terjadi adalah control/voting right melebihi dari

ownership/cash %low right. Adanya voting right yang lebih besar dari cash %low right mencerminkan

ketidakadilan, dimana ada pemegang saham yang memperoleh control (suara) lebih besar dibanding

persentase kepemilikan (investasi)&nya. Atau dengan kata lain, investasi sedikit pada perusahaan

namun mendapat hak voting yang lebih besar.

Karakteristik struktur kepemilikan perusahaan terbuka di negara-negara Asia

*enurut laessens et. al. (+), negara&negara di Asia seperti -ong ong, 'ndonesia, *alaysia,

kepemilikan langsung terbesar umumnya sekitar 0, yang umumnya pemegang saham tersebut

memiliki hubungan istimewa, sehingga para pemegang saham mayoritas tersebut dapat

mempengaruhi manajemen perusahaan. "i negara lain seperti 'ndia dan $ingapura, kepemilikan

mayoritas umumnya di atas 0, orea $elatan sekitar +0, 1aiwan sekitar 20, dan 1hailand

sekitar 30.

Relevansi karakteristi struktur kepemilikan perusahaan di Asia dengan prinsip C butir ke !

4ada butir ke dua disebutkan bahwa setiap pemegang saham baik mayoritas dan minoritas memiliki

hak yang sama dalam perusahaan, tetapi jika dilihat dari karakteristik struktur kepemilikan perusahaan

di Asia dimana umumnya para pemegang saham mayoritas tersebut memiliki hubungan keluarga yang

dapat mempengaruhi manajemen, maka hal ini tidak kurang sesuai dengan apa yang dicantumkan

dalam prinsip&prinsip 5 butir +, tetapi juga butir&butir prinsip nomor + dalam 5 sudah tercermin

dalam 66 4erseroan 1erbatas yang telah menjamin hak&hak dari para pemegang saham.

7/24/2019 Jawaban Pertanyaan Silabus CG Pertemuan 3

2/2