digital_135745 t 27994 studi komparasi tinjauan literatur

7/24/2019 Digital_135745 T 27994 Studi Komparasi Tinjauan Literatur

1/12

Rangkuman

KRISIS FINANSIAL ASIA 1997-1998

Untuk dapat memahami penyebab terjadinya krisis finansial di Indonesia, makasangatlah penting untuk terlebih dahulu memahami kondisi Indonesia pada saatterjadinya krisis baik krisis finansial Asia 1997-1998 maupun krisis global 28!"alam #ab II ini, penulis akan memaparkan proses a$al krisis finansial Asia1997-1998 serta proses masuk krisis ini ke Indonesia dan reaksi Indonesia ataskrisis ini!

Proses Awal terjadina Krisis Finansial Asia 1997-1998

%risis Asia &imur menyebar hampir ke sebagian negara di dunia! %risis inipertama kali dimulai pada 2 'uli 1997 ketika &hailand mendeklarasikanketidakmampuan untuk membayar hutang luar negerinya! %esalahan perputarankrisis oleh beberapa peneliti dibagi berdasarkan negara-negara yang tertimpamasalah ( khususnya &hailand, Indonesia, )alaysia, dan %orea *elatan ( para ahli

baik dalam pemerintahan maupun s$asta, yang melakukan deregulasi krisis, danpara peminjam dan pemberi pinjaman, bankir dan in+estor yang melakukan rushdalam meminjamkan mata uang asing dan mengentikan sementarapeminjaman!%risis Asia tampaknya sangat mengejutkan karena )aan Asia &imur berkembangseara pesat pada tahun 198-an dan 199-an! &indakan berkelompok darikarakteristik maan kemudian membentuk besarnya pinjaman atas mata uangasing, in+estasi spekulatif pada real estate dan koreksi mata uang terhadap dollarA*, yang berdampak pada overvaluationterhadap mata uang mereka seiringdengan meningkatnya tingkat harga domestik mereka! ejabat .ong %ongmenetapkan kontrol atas suku bunga dengan meurunkan batas yang diijinkanuntuk pinjaman sektor kosntruksi ( dari 9 persen pada a$al tahun 199anmenjadi / persen pada pertengahan tahun 199an ( sehingga suku bungan dapatmeningkat tanpa timbulnya kerugian besar


2/12

pada pinjaman bank! &erdapat perbedaan antara negara-negara0 emerintahan&hailand sebagai ontoh sangat jujur, lemah, dan tidak mampu melakukan sebuah

penetapan0 sedangkan pemerintahan Indonesia korup, kuat, dan sangan memiliki

ketetapan! %ebijakan yang dihasilkanpun berbeda! &hailand mengalami kerugian 2 miliar dari aset adangannya ketika mempertahankan baht dari seranganspekulator, dan menjadikan baht terdepresiasi! *eara kontras, Indonesiamelepaskan rupiah untuk bergerak mengambang segera setelah berkembangnyatekanan spekulasi! )ahathir )uhammad menimpakan kesalahan pada spekulanasing, termasuk 3eorge *oros dari 4uantum hedge fund, yang meolak menjualepat rupiah0 )ahathir menekankan moratorium terbatas untuk pembayaran

kembali hutang luar negeri!1

)enyebarnya krisis ke 5usia dan #ra6il sebagian besar disebabkan oleh faktorpsikologis karena pasar finansial mengenal bah$a negara-negara ini memiliki

sejumlah besar hutang dan overvaluasimata uang mereka, dan pada kasus 5usia,pemerintahannya sangat korup! enyebab timbulnya ledakan di 5ussia pada a$altahun 199an adalah mulai ditinggalkannya sistem %omunis dan meluasnya

pri+atisasi! Akibatnya, euforia menghasilkan overtradingdan in+estasi modalyang ekstrem, dengan maraknya korupsi mengakibatkan besarnya jumlah uangyang keluar namun tidak tepat sasaran! asar saham jatuh pada 11 Agustus 1998,

diikuti dengan mengambangnya nilai mata uang 5uble enam hari kemudian!2

ermasalahan #ra6il merupakan akibat dari deregulasi, defisit fiskal yang besar,pemberhentian sementara aliran modal masuk, dan kerugian pasar ekspor di Asia,

khususnya bahan baku kayu untuk kertas! "epresiasi kedua dan mengambangnyasektor riil pada a$al tahun 1999 mengakibatkan peningkatan harga saham dan

apresiasi sektor riil!

Proses Awal !asukna Krisis Finansial Asia 1997-1998 di Indonesia

erkembangan perekonomian Asia &imur termasuk Indonesia pada tahun 199-199/ sangatlah fenomenal! Indonesia digambarkan pada tahun-tahun sebelumterjadinya krisis sebagai negara dengan pertumbuhan perekonomian yang sangat

baik! .al ini terermin melalui indikator-indikator makro ekonomi Indonesiaseperti tingkat pertumbuhan "#, perkembangan nilai in+estasi, aliran modal,

pergerakan nilai tukar, dan tingkat inflasi &abel 2!1!


3/12

"a#el $%1&

Indikator-indikator !akroekonomi Indonesia Se#elum Krisis Finansial Asia

Indikator !akro 'konomi

"a(un

)esaran

ertumbuhan "omestik #ruto197:

U*" 2/:

"# erkapita

1997

U*" 78:

erkembangan ;ilai In+estasi199-199/

11,:sistem keuangan yang terbuka yang tidak didukung oleh penga$asan yang baik,nilai tukar mata uang tetap yang efektif, serta aliran dana in+estasi asing yangmasuk seara besar dan epat, terutama pinjaman jangka pendek! *eperti&hailand, akumulasi dari kondisi ini berarti bah$a ketika mata uang berada dalamtekanan inflasi ( dalam kasus Indonesia, karena efek menular ( perekonomianmenjadi sangat lemah! %emudian, kita dapat memahami siklus yang serupa yaitu>keluarnya pinjaman jangka pendek guna mengantisipasi depresiasi nilai tukarmata uang asing, nilai mata uang jatuh dan berdampak pada permasalahan serius

bagi para debitur yang tidak memiliki jaminan pinjaman luar negeri! Aksi rushdalam membeli dollar bagi para debitur ini semakin memperburuk nilai tukar,

pembayaran hutang bahkan menjadi lebih sulit dan meningkatkan anaman tidakdapat terbayarnya pinjaman! .al ini menyebabkan modal semakin deras keluarserta nilai tukar semakin jatuh, kelalaian dalam membayar hutang luar negeri

menjadi kenyataan!7

#anyak peneliti menyatakan bah$a karakteristik utama dari sektor makro


5/12

ekonomi Indonesia jauh lebih kuat daripada &hailand! .al .ill 1998 p! 8menyatakan> ?@hampir setiap indikator teknis ekonomi terlihat aman! Inflasirendah0 meskipun substansial, defisit neraa pada saat itu terhadap rasio "#


6/12

masih berada pada le+el kurang dari setengah defisit yang terjadi di &hailand0tidak terdapat efek gelembung perekonomian yang besar seperti yang terjadi di&hailand atau negara lainnya0 dan tidak terdapat penarikan modal keluar searasignifikan atau penurunan pada pasar modal sebelum krisis! *ektor keuanganIndonesia sangatlah lemah dan kelemahan ini semakin memperparah

permasalahan ekonomi Indonesia terutama ketika terjadinya krisis! "enganpengalaman yang pada pasar keuangan terbuka, perusahaan-perusahaan Indonesia

mengajukan pinjaman langsung dari bank asing! %onsekuensinya, meskipunsistem perbankan Indonesia diperbaiki, krisis tetap meluas karena akar

permasalahan krisis 1998 bukan berasal dari sektor perbankan!8

;ilai tukar mata uang rupiah relatif stabil sebelum terjadinya %risis Binansial Asia1997-1998! %ondisi ekonomi yang kondusif pada masa sebelum krisismemberikan kontribusi positif pada nilai tukar yang relatif stabil! *elain itu,tingkat inflasi yang relatif stabil merupakan salah satu indikator yang memperkuatgambaran kondisi perekonomian Indonesia yang sangat baik! %estabilan tersebutmemberikan efek tular positif antara lain kepastian usaha bagi in+estor asing yangakan menanamkan modalnya di Indonesia! *ehingga di era 199-an ka$asan Asia

dinilai sebagai ka$asan yang paling menarik dan sangat menjanjikan!9

;amun dalam hal pondasi non-ekonomi seara politis 5I menghadapi berbagaikendala yang ukup prinsipal antara lain> dari segi non-ekonomiCyang dalam halini menitikberatkan pada indikator-indikator politikCkondisi Indonesia sebelumterjadinya krisis finansial Asia relatif tidak bergejolak karena meskipun Indonesiamenganut sistem pemerintahan demokrasi, namun pada kenyataannya residen*oeharto pada masa pemerintahannya menjalankan model pemerintahanotoritarian! )emasuki embangunan 'angka anjang 2: &ahun kedua yang seararesmi dimulai pada tahun 199 manu+er-manu+er politik *oeharto terlihat berubah

dimana *oeharto memberikan posisi politik yang strategis bagi #' .abibie! .al inimenandakan bah$a mulai tumbuhnya pluralisme di kalangan


7/12

elite pemerintah, yang berarti juga mulai tumbuhnya potensi-potensi konflik didalamnya! %ontrol politik *oeharto pada era 199-an sangatlah kuat terermindari dominasi *oeharto di partai 3DE%A5 dimana dia berhasil mendudukkan

.armoko sebagai pemimpin 3DE%A5 serta menempatkan #' .abibie sebagai"e$an embina 3DE%A5 yang bertugas menyeleksi anggota "e$an elaksana.arian 3DE%A5 dan kemudian menetapkan dua anak *oeharto #ambang&rihatmodjo dan *iti .ardiyantiF&utut duduk dalam "e$an elaksana .arian3DE%A5! &ujuannya jelas agar 3DE%A5 sepenuhnya berada dalam kontrolnya!*oeharto demikian berjaya menempatkan tentara dan 3DE%A5 langsung

diba$ah kontrolnya seara GpersonalH!1

ada a$al 199-an, )iliter tumbuh sebagai kekuatan utama dibalik kekuatanpolitik *oeharto! )iliter kemudian semakin memperkuat dukungannya terhadapkekuatan negara dengan meniptakan birokrasi yang responsif dan suportif, loyal,

angkatan bersenjata yang terintegrasi dengan baik, legislatur yang patuh padaeksekutif, sistem partai yang disederhanakan dan diperlemah, presidensial yangsemakin kuat, dan pers yang dikontrol! Drde #aru *oeharto memusatkan proses

pengambilan kebijakan di posisi pimpinan, meningkatkan dominasi militerdisekitar eksekutif, parlemen, dan otoritas yudisial, dan meningkatkankekuatannya di tingkat desa! &ujuannya adalah untuk menjamin sentralisasi

dominasi militer oleh re6im *oeharto dari 'akarta!11

ada pemerintahan *oeharto, masyarakat tidak dapat berpartisipasi seara utuhdalam pelaksanaan demokrasi, seperti halnya dalam pemilihan umum yang

dilaksanakan selama kurun $aktu pemerintahan *oeharto! )asyarakat umumnyatidak dapat menentukan pilihan seara bebas akibat adanya inter+ensi maupuntekanan-tekanan dari berbagai pihak baik seara langsung maupun tidak langsungyang ukup kuat! )eskipun tidak pernah seara nyata terdapat bukti-buktiinter+ensi *oeharto terhadap pemilu yang berlangsung, namun hal ini sudahmenjadi rahasia umum! Akibat dikontrolnya media serta lembaga-lembaga tinggi


8/12

pada saat itu diba$ah kekuasaan *oeharto, kemudian berimbas pada sulitnyamasyarakat untuk dapat mengkomunikasikan keluhan-keluhan mereka terhadap

pemerintahan yang berkuasa saat itu! *ehingga anggapan yang kemudian munul

dan berkembang adalah bah$a Indonesia pada masa pemerintahan *oehartosangatlah aman, damai, tentram, dan sejahtera! .ilangnya kebebasan dalammemilih ini kemudian yang dapat melanggengkan kekuasaan *oeharto sebagairesiden selama 2 tahun!

Eamanya periode kekuasaan *oeharto ternyata kemudian dijadikan sebagai sebuahinstrumen untuk dapat melakukan tindakan kolusi, korupsi, dan nepotisme %%;dari orang-orang terdekat *oeharto! #ahkan anak-anak dari *oeharto sendirikemudian menggunakan kesempatan ini untuk memperluas jaringan bisnis merekamelalui jaringan yang kuat serta permodalan yang juga sangat kuat! .al yangsangat mustahil pada masa itu apabila terdapat orang-orang ?diluar lingkaran

*oeharto yang dapat mengembangkan sayap bisnisnya! %egiatan %%; selamamasa pemerintahan *oeharto seperti telah menjadi sebuah ?kebudayaan bagimasyarakat Indonesia! %%; tidak hanya terjadi pada le+el orang-orang terdekat*oeharto, tapi juga terjadi di dalam kehidupan masyarakat umum!

*ebagaimana dijelaskan di atas bah$a kondisi Indonesia seara ekonomi pada saatsebelum krisis ukup relatif stabil! erkembangan tersebut di era emerintahan*oeharto menunjukkan pertumbuhan yang relatif mantap! %ondisi tersebutselanjutnya makin menumbuhkan keperayaan pasar in+estor asing untukmenanamkan modalnya ke Indonesia! #anyaknya in+estasi yang masuk keIndonesia kemudian dipergunakan untuk melakukan pembangunan di segala

bidang guna memajukan kesejahteraan rakyat!

"a#el $%$

In*estasi Langsung ke Indonesia +#ersi(, 1997-1998

Periode FI

'uni 19971!2/7


9/12

Periode

FI

*eptember 1997

1!9

"esember 1997-7

)aret 1998-8:

'uni 1998

/7

*eptember 1998

-1

"esember 1998::

*umber> "ata *tatistik konomi %euangan Indonesia, #ank Indonesia12

)enurut .al .ill apabila melihat perspektif pada bulan April, sebelum krisisdimulai, kondisi perekonomian &hailand tidak begitu sehat jika dibandingkandengan Indonesia! &ahun 1997, modal asing sudah mulai keluar dari &hailand!

;amun para pemodal asing itu tetap dengan mantap masuk ke Indonesia!

"emikian juga dengan pasar modal! %etika pasar modal di #angkok sudahmerosot, di 'akarta justru meningkat! )aka dapat diambil kesimpulan bah$a

Indonesia lebih sehat daripada &hailand!1

"engan pertumbuhan perekonomian yang ukup menjanjikan ini, kebanyakanpara ahli ekonomi menilai bah$a Indonesia tidak akan terkena krisis finansial


10/12

yang maha dahsyat! %risis finansial Asia yang berdampak pada Indonesia padaa$alnya bermula di &hailand pada 'uli 1997 dimana emerintahan &hailandmemutuskan untuk menghapus kebijakan nilai tukar mata uang tetap danmembiarkan mata uang &hailand, #aht, untuk diperdagangkan seara bebas di

pasar mata uang! .al ini kemudian menyebabkan #aht mengalami de+aluasi


11/12

besar-besaran! 'atuhnya mata uang #aht kemudian memberikan dampak yangsangat besar di ka$asan Asia &imur khususnya Asia &enggara dimana negara-negara di ka$asan ini termasuk Indonesia ikut masuk dalam pusaran krisisfinansial!

"a#el $%.

Per#andingan )a(t dan Ru/ia(

!ata 0ang

Periode

Sistem Kurs

)a(t1

*ebelum 19/

%urs )engambang

197

%urs &etap

198-1997

%urs )engambang &erkontrol

1997

%urs )engambang

Ru/ia(1&

1971-)aret 198*istem ;ilai &ukar &etap

April 198 ( *ep

*istem ;ilai &ukar )engambang

198/

&erkendali seara ketat


12/12

*ep! 198/ ( Agt!

*istem ;ilai &ukar )engambang

1997

Bleksible

1 Agustus 1997*istem ;ilai &ukar )engambang

bebas

digital_135745 t 27994 studi komparasi tinjauan literatur

Documents