perusahaan asuransi.doc
Post on 18-Feb-2018
224 Views
Preview:
TRANSCRIPT
7/23/2019 perusahaan asuransi.doc
http://slidepdf.com/reader/full/perusahaan-asuransidoc 1/35
Bab II Kajian Pustaka, Kerangka Pemikiran, dan Hipotesis
BAB II
KAJIAN PUSTAKA, KERANGKA PEMIKIRAN
DAN HIPOTESIS
2.1 Kajian Pustaka
2.1.1 Asuransi
2.1.1.1 Pn!rtian "an Jnis Asuransi
A. Pn!rtian Asuransi
Pemerintah mengeluarkan Undang-undang No. 2 tahun 1992 tentang
usaha perasuransian di Indonesia pada tanggal 11 Februari 1992. Pasal 1 pada
Undang-undang tersebut memberikan penyempurnaan batasan yang dinyatakan
dalam Kitab Undang-undang Hukum agang pasal 2!" serta men#akup $a$asan
kegiatan usaha perasuransian yang lebih luas dan mendasar %
&'suransi atau pertanggungan adalah per(an(ian antara dua pihak atau
lebih dengan mana pihak penanggung mengikat diri kepada tertanggung)
dengan menerima premi asuransi) untuk memberikan penggantian kepada
tertanggung karena kerugian) kerusakan atau kehilangan keuntungan yang
diharapkan) tanggung (a$ab hukum kepada pihak ketiga yang mungkin
akan diderita tertanggung) yang timbul dari suatu peristi$a yang tidak
pasti) atau untuk memberikan suatu pembayaran yang didasarkan atas
meninggal atau hidupnya seseorang yang dipertanggungkan.*
e+inisi asuransi menurut Pro+. ,ehr dan amma#k
http%//radenbelet0.#om/arti-asuransi-de+inisi-+ungsi-asuransi.html adalah sebagai
berikut %
7/23/2019 perusahaan asuransi.doc
http://slidepdf.com/reader/full/perusahaan-asuransidoc 2/35
Bab II Kajian Pustaka, Kerangka Pemikiran, dan Hipotesis
&'suransi merupakan suatu alat untuk mengurangi resiko keuangan)
dengan #ara pengumpulan unit-unit eposure dalam (umlah yang
memadai) untuk membuat agar kerugian indi3idu dapat diperkirakan.Kemudian kerugian yang dapat diramalkan itu dipikul merata oleh mereka
yang tergabung*.
,enurut 'bbas 4alim 2555 % 1 mende+inisikan asuransi adalah sebagai
berikut %
& 'suransi ialah suatu kemauan untuk menetapkan kerugian-kerugian ke#il
sedikit yang sudah pasti sebagai pengganti/subsitusi kerugian-kerugian
besar yang belum ter(adi.*
6erdasarkan de+inisi-de+inisi tersebut di atas kiranya mengenai de+inisi asuransi
yang dapat men#akup semua sudut pandang yaitu bah$a 'suransi adalah suatu
alat untuk mengurangi risiko yang melekat pada perekonomian) dengan #ara
manggabungkan se(umlah unit-unit yang terkena risiko yang sama atau hampir
sama) dalam (umlah yang #ukup besar) agar probabilitas kerugiannya dapat
diramalkan dan bila kerugian yang diramalkan ter(adi akan dibagi se#ara
proposional oleh semua pihak dalam gabungan itu.
B. Jnis#Jnis Asuransi
6idang Usaha asuransi biasanya dibagi 2 dua bagian) yaitu asuransi
atas orang dan asuransi atas harta. ,enurut Herman arma$i 255! % 2"-27
pengertian kedua (enis asuransi tersebut adalah sebagai berikut %
1. 'suransi atas orang personal insurance) yaitu asuransi yang ob(eknya
orang atau penutupan asuransi atas indi3idu-indi3idu) dengan kata lain
adalah asuransi yang berkaitan dengan indi3idu. 'dapun risiko yang
ditanggung peril dalam asuransi orang adalah %
• Kematian
• Ke#elakaan dan sakit
7/23/2019 perusahaan asuransi.doc
http://slidepdf.com/reader/full/perusahaan-asuransidoc 3/35
Bab II Kajian Pustaka, Kerangka Pemikiran, dan Hipotesis
• Pengangguran dan
• Karena umur tua
2. 'suransi atas harta property insurance) yaitu asuransi yang ditun(ukanterhadap peril-peril yang mungkin menghan#urkan property atau harta
kekayaan. 'suransi ini di Indonesia digolongkan sebagi asuransi
kerugian.*
ari pen(elasan di atas dapat disimpulkan bah$a (enis asuransi terdiri dari
asuransi atas orang dan asuransi atas harta. 'suransi atas orang adalah asuransi
yang ob(eknya orang) sedangkan asuransi atas harta adalah asuransi yang
ditu(ukan terhadap peril-peril yang mungkin akan menghan#urkan kekayaan.
2.1.1.2 Tujuan Asuransi
,enurut 8adiks Purba 2552 % men(elaskan tu(uan asuransi adalah
sebagai berikut %
& :anti rugi yang diberikan oleh penanggung kepada tertanggung bilatertanggung menderita kerugian yang di(amin oleh polis) bertu(uan untuk
mengembalikan tertanggung pada posisinya semula) atau untuk
menghindarkan tertanggung dan kebangkrutan sehingga ia masih mampu
berdiri seperti sebelum menderita kerugian.*
4edangkan tu(uan asuransi menurut 'bbas 4alim 2555 % 29 adalah
sebagai berikut %
a. Untuk memberikan (aminan perlindungan dari risiko yang diderita
suatu pihak. b. Untuk meningkatkan e+isiensi) karena kita tidak perlu se#ara khusus
mengadakan pengamanan dan penga$asan untuk memberikan
perlindungan yang memakan banyak tenaga) $aktu) dan biaya.
#. Untuk membantu mengadakan pemerataan biaya) yaitu #ukup hanya
dengan mengeluarkan biaya untuk premi sa(a yang (umlahnya sudah
tertentu se#ara tetap per periode.
d. Untuk dasar pemberian kredit) terutama dalam system perkreditan
yang dilakukan oleh bank. 6ank memerlukan (aminan atau agunan
yang diberikan oleh pemin(am uang.
7/23/2019 perusahaan asuransi.doc
http://slidepdf.com/reader/full/perusahaan-asuransidoc 4/35
Bab II Kajian Pustaka, Kerangka Pemikiran, dan Hipotesis
e. 4ebagai tabungan) bahkan lebih dari pada itu karena yang dibayar
kepada asuransi akan diterima kembali.
+. Untuk memupuk earning power seseorang) badan usaha yang akandigunakan pada $aktu ter(adi keadaan dimana ia tidak dapat ber+ungsi.
g. Untuk modal in3estasi) bagi pihak lain melalui penggunaan dana yang
dikapitalisasi oleh asuransi.
ari pen(elasan di atas dapat disimpulkan bah$a tu(uan asuransi adalah
untuk memberikan (aminan perlindungan risiko yang diderita suatu pihak untuk
meningkatkan e+isiensi) untuk membantu mengadakan pemerataan biaya untuk
dasar pemberian kredit) sebagai tabungan) untuk memupuk earning power suatu
perusahaan) dan untuk modal in3estasi.
2.1.1.$ Pn!rtian Asuransi Kru!ian
,enurut Herman arma$i 255! % 27 pengertian asuransi kerugian
adalah sebagai berikut %
&'suransi kerugian adalah asuransi yang hanya boleh menyelenggarakan
usaha dalam bidang asuransi kerugian termasuk reasuransi) yaitu
penanggulangan risiko atas harta kehilangan man+aat dan tanggung (a$ab
hukum) serta program asuransi so#ial.*
ari pengertian di atas dapat disimpulkan bah$a asuransi kerugian
merupakan salah satu (enis usaha dibidang asuransi yang khusus bergerak dalam
pertanggungan atas kemungkinan kerugian harta kekayaan atau property
property insurance yang mungkin dapat menimpa tertanggung.
7/23/2019 perusahaan asuransi.doc
http://slidepdf.com/reader/full/perusahaan-asuransidoc 5/35
Bab II Kajian Pustaka, Kerangka Pemikiran, dan Hipotesis
2.1.1.% Karaktristik Prusa&aan Asuransi Kru!ian
6erikut ini akan diuraikan beberapa karakteristik dari perusahaan asuransi
kerugian menurut I'I melalui pernyataan 4tandar 'kuntansi Keuangan P4'K
No.2; tahun 255;) adalah sebagai berikut %
a. Usaha asuransi kerugian merupakan suatu system proteksi menghadapi
risiko kerugian keuangan dan sekaligus merupakan upaya
penghimpunan dana masyarakat. Pertanggung (a$aban keuangan
kepada para tertanggung mempengaruhi penya(ian laporan keuangan.
b. <aporan keuangan sangat dipengaruhi oleh unsure estimasi) misalnya
estimasi (umlah premi yang belum merupakan pendapatan (unearned premium)) estimasi (umlah klaim) termasuk (umlah klaim yang ter(adi
namun belum dilaporkan incurred but not reported claims. alam
menghitung tingkat premi) usaha asuransi kerugian menggunakan
asumsi tingkat risiko dan beban.
#. Pihak tertanggung pembeli asuransi membayar premi asuransi
terlebih dulu kepada perusahaan asuransi sebelum peristi$a yang
menimbulkan kerugian yang diper(an(ikan ter(adi. Pembayaran premi
tersebut merupakan pendapatan revenue bagi perusahaan asuransi.
Pada saat kontrak asuransi disetu(ui) perusahaan asuransi biasanya
belum mengetahui apakah ia akan membayar klaim asuransi) berapa
besar pembayaran itu) dan kalo ter(adi) kapan ter(adinya. Kontrak
asuransi kerugian pada umumnya bersi+at (angka pendek. Hal-hal
tersebut akan berpengaruh pada masalah pengakuan pendapatan dan
pengukuran beban.
d. =umlah premi yang belum merupakan pendapatan) dan (umlah klaim
yang ter(adi namun belum dilaporkan diestimasi dengan menggunakan
metode tertentu.
e. Peraturan perundangan dibidang perasuransian me$a(ibkan
perusahaan asuransi kerugian memenuhi ketentuan kesehatan
keuangan misalnya tingkat sol3abilitas*.
idalam prakteknya perusahaan asuransi banyak dipengaruhi oleh
peraturan-peraturan atau ketentuan-ketentuan pemerintah yang terkadang berbeda
dengan prinsip akuntansi yang diterima umum. Ketentuan-ketentuan tersebut
dikeluarkan oleh pemerintah dalam rangka perlindungan yang lebih luas dan
menyeluruh bagi kepentingan tertangung dan masyarakat pada umumnya.
7/23/2019 perusahaan asuransi.doc
http://slidepdf.com/reader/full/perusahaan-asuransidoc 6/35
Bab II Kajian Pustaka, Kerangka Pemikiran, dan Hipotesis
Pernyataan 4tandar 'kuntansi keuangan tentang akuntansi asuransi kerugian ini
dimaksudkan untuk men(embatani antara 4tandar 'kuntansi keuangan dengan
praktek akuntansi asuransi.
2.1.1.' K!iatan Uta(a Prusa&aan Asuransi
>rganisasi perusahaan asuransi memiliki kekhususan kegiatan yang tidak
dimiliki oleh perusahaan lainnya yaitu kegiatan underwriting ) klaim dan
reasuransi. ,enurut 'bbas 4alim 2557 % 11? karena kekhususannya itu maka di
dalam perusahaan asuransi umumnya terdapat empat kegiatan utama) yaitu %
1. Kegiatan umum yang merupakan pendukung kegiatan utama seperti
sumber daya manusia) penyedia (asa dan sarana) kesekretariatan dan
sebagainya.
2. Kegiatan teknik yang merupakan kegiatan khusus perusahaan seperti %
a. Underwriting ) yaitu kegiatan yang berkaitan dengan seleksi risiko
yang dita$arkan kepada perusahaan asuransi. @ermasuk (uga
menempatkan tingkat premi dan ketentuan-ketentuan lain yang akan
dikenakan kepada #alon tertanggung. i samping itu) di dalam
kegiatan ini ditentukan (umlah nilai pertanggungan yang akan
direasuransikan dan yang akan di tanggung sendiri retain
b. Klaim) adalah kegiatan yang menyangkut penyelidikan) penilaian dan
penyelesaian tuntutan ganti rugi yang dia(ukan oleh tertanggung.
Untuk menilai apakah kerugian yang ter(adi memang di(amin dalam
polis dan untuk menilai besarnya kerugian yang sebenarnya)
perusahaan asuransi sering dibantu oleh perusahaan penilai kerugian
asuransi adjuster .
#. Reasuransi – Retrosesi) merupakan kegiatan mengalihkan sebagianrisiko ke perusahaan asuransi lain atau ke perusahaan reasuransi
reasuradur ) sedangkan retrosesi adalah proses pemindahan kembali
sebagian risiko reasuradur ke perusahaan asuransi lain. Penempatan
reasuransi dilakukan (ika perusahaan asuransi menerima
pertanggungan yang melebihi batas kemampuannya menanggung
sendiri own retention limit .
?. Kegiatan produksi dan pemasaran) seperti perusahaan lainnya) dalam
usaha untuk memperoleh pendapatan usaha) perusahaan asuransi
melakukan akti3itas pemasaran seperti pengembangan produk) promosi)
7/23/2019 perusahaan asuransi.doc
http://slidepdf.com/reader/full/perusahaan-asuransidoc 7/35
Bab II Kajian Pustaka, Kerangka Pemikiran, dan Hipotesis
pen(ualan melalui perantara) serta membina hubungan dan komunikasi
dengan konsumen.
!. Kegiatan yang berkaitan dengan keuangan dan akuntansi. Kegiatan inimen#akup peren#anaan atas kebutuhan dan sumber dana) serta
pengalokasian dana in3estasi dan pembelan(aan. @ugas lain yang
terkait adalah membuat laporan keuangan dan menyiapkan laporan
keuangan analisis kondisi keuangan untuk dipergunakan oleh
mana(emen dalam pengambilan keputusan atau oleh pihak lain
misalnya penga$as untuk tu(uan tertentu.*
2.1.1.) *a+ran Kuan!an Prusa&aan Asuransi Kru!ian
4upaya laporan keuangan dapat men#apai tu(uannya) maka #ara
penya(iannya harus berdasarkan prinsip akuntansi yang telah diterima se#ara
umum. i Indonesia #ara penya(ian laporan keuangan harus sesuai dengan
4tandar 'kuntansi Keuangan. Khusus untuk perusahaan asuransi kerugian diatur
dalam P4'K No.2;.
6entuk) isi dan susunan laporan keuangan perusahaan asuransi kerugian
disesuaikan dengan si+at dan karakteristik usaha asuransi.
A Nra-a
alam P4'K No.2; paragraph 17 s.d 25 yang disusun oleh Ikatan
Akuntan In"nsia IAI/) 4tandar 'kuntansi Keuangan =kt 255;) disebutkan
bah$a%
a. alam penya(ian Nera#a) 'kti3a dan Ke$a(iban tidak dikelompokkan
menurut lan#ar dan tidak lan#ar unclassified ) tetapi mendahulukan
kelompok akun in3estasi dan kelompok akun ke$a(iban kepada
tertanggung. engan demikian laporan keuangan menggambarkan
kemampuan perusahaan dalam memenuhi ke$a(ibannya kepada
tertanggung.
b. 'kti3a disa(ikan dengan menempatkan akun in3estasi pada urutan
pertama diikuti akun-akun akti3a yang lain. 'kun-akun akti3a yang
lain disa(ikan berdasarkan urutan likuiditas.
7/23/2019 perusahaan asuransi.doc
http://slidepdf.com/reader/full/perusahaan-asuransidoc 8/35
Bab II Kajian Pustaka, Kerangka Pemikiran, dan Hipotesis
#. Ke$a(iban disa(ikan dengan menempatkan akun ke$a(iban kepada
tertanggung pada urutan pertama dan diikuti oleh akun-akun ke$a(iban
yang lain. 'kun-akun ke$a(iban yang lain disa(ikan berdasarkanurutan (atuh tempo.
d. Pin(aman subordinasi disa(ikan setelah ke$a(iban lain dan sebelum
ekuitas.
6erikut ini merupakan #ontoh Nera#a perusahaan 'suransi Kerugian yang
dikutip dari 4tandar 'kuntansi Keuangan =kt 255;%
PT ASURANSI KERUGIAN AB0
NERA0A$1 DESEMBER 22 "an 21
AKTI3A 22 21 KE4AJIBAN DAN 22 21
EKUITAS
In5stasi K6aji7aneposito Hutang Klaim 4urat berharga pasar uang Bstimasi klaim retensi sendiri
4aham dan >bligasi Premi yang belum merupakanPin(aman hipotik pendapatan
@anah dan bangunan Hutang reasuransi/retrosesi Penyertaan langsung Hutang pa(ak In3estasi lain Hutang lain
Ju(8a& In5stasi Ju(8a& k6aji7an
Kas dan bank Pin(aman 4ubordinasi Piutang premi
Piutang reasuransi/ Ekuitas 8etrosesi Piutang lain ,odal dasarClbr D8pC @anah) bangunan dan ,odal ditempatkan dan akti3a tetap lain (unlah disetor Clbr ter#atat 'gio saham
'kti3a lain 4aldo laba Ju(8a& kuitas
Ju(8a& akti5a Ju(8a& K6aji7an "an
Ekuitas
ikutip dari P4'K No.2;) hal 2;.7
7/23/2019 perusahaan asuransi.doc
http://slidepdf.com/reader/full/perusahaan-asuransidoc 9/35
Bab II Kajian Pustaka, Kerangka Pemikiran, dan Hipotesis
A <aporan <aba 8ugi
Da8a( PSAK N.29 +ara!ra+& 21 s." 2%/ yang disusun oleh Ikatan
'kuntan Indonesia I'I) 4tandar 'kuntansi Keuangan =kt 255;) disebutkan
bah$a %
a. <aporan laba rugi disa(ikan dalam bentuk multiple step.
b. Pendapatan premi disa(ikan sedemikian rupa) sehingga menun(ukkan
(umlah premi bruto) premi reasuransi) dan kenaikan penurunan premi
yang belum merupakan pendapatan. Premi reasuransi disa(ikan sebagai
pengurang premi bruto.
#. 6agian reasuradur atas klaim yang telah disetu(ui dan atau dibayar) dandiestimasi bagian reasuradur atas klaim dalam proses penyelesaian)
termasuk klaim yang ter(adi namun belum dilaporkan) disa(ikan
sebagai pengurang beban klaim.
d. Komisi yang diperoleh dari transaksi reasuransi merupakan pengurang
beban komisi. alam hal (umlah komisi yang diperoleh lebih besar
dari (umlah beban komisi) maka selisih tersebut disa(ikan sebagai
pendapatan dalam laporan laba rugi.
6erikut ini merupakan #ontoh <aporan <aba 8ugi perusahaan 'suransi
Kerugian yang dikutip dari 4tandar 'kuntansi Keuangan =kt 255;%
7/23/2019 perusahaan asuransi.doc
http://slidepdf.com/reader/full/perusahaan-asuransidoc 10/35
Bab II Kajian Pustaka, Kerangka Pemikiran, dan Hipotesis
PT ASURANSI KERUGIAN AB0
*APORAN *ABA RUGIUntuk @ahun Eang 6erakhir
Pada tanggal ?1 esember 252 dan 251
252 251
Pendapatan premi
Premi 6ruto
Premi reasuransi
Penurunan kenaikan premi
yang belum merupakan pendapatan
=umlah Pendapatan Premi
6eban Under$riting
6eban klaim %
Klaim 6ruto
Klaim 8easuransi
Kenaikan penurunan estimasi klaim retensi sendiri
=umlah 6eban Klaim
6eban Komisi Neto
6eban Under$riting <ain Neto
=umlah 6eban Under$riting
Hasil Under$riting
Hasil In3estasi 6eban Usaha
<aba Usaha
Penghasilan beban lain-lain
<aba 4ebelum Pa(ak
Pa(ak Penghasilan
<aba 6ersih
ikutip dari P4'K No.2;) hal 2;.;
7/23/2019 perusahaan asuransi.doc
http://slidepdf.com/reader/full/perusahaan-asuransidoc 11/35
Bab II Kajian Pustaka, Kerangka Pemikiran, dan Hipotesis
2.1.2 SAHAM
2.1.2.1 Pn!rtian Sa&a(
Pengertian saham menurut 8usdin 255" % "; adalah sebagai berikut %
&4aham adalah serti+ikat yang menun(ukan bukti kepemilikan suatu
perusahaan) dan pemegang saham memiliki hak klaim atas penghasilan
dan akti3a perusahaan.*
4edangkan menurut 4umantoro 1995 % 15 dalam yah Kumala @risnaeni
2557 pengertian saham sebagai berikut%
&4aham adalah penyertaan dalam modal dasar suatu perseroan terbatas)
sebagai tanda bukti penyertaan tersebut dikeluarkan surat kolekti+ kepada
pemilik yaitu pemegang saham. Perusahaan tetap men(ual sahamnya
kepada masyarakat meskipun hal tersebut dapat mengurangi atau
menghilangkan kekuasaan kontrol atas perusahaannya dengan
pertimbangan sebagai berikut%
a. Untuk menghimpun dana yang diperlukan bagi pembelan(aan
perusahaan.
b. Untuk memberi kesempatan kepada masyarakat untuk turut serta
dalam pengelolaan dan perkembangan perusahaan.
#. Untuk lebih memberikan peluang untuk partisipasi pengelolaan
perusahaan.*
=adi) dapat disimpulkan bah$a saham adalah surat tanda bukti keikutsertaan
dalam permodalan perusahaan dan mempunyai hak atas sebagian kekayaan
perusahaan. Pemilik saham adalah pemilik perusahaan itu dan proporsinya sesuai
dengan (umlah saham yang dimiliki pemegang tersebut.
2.1.2.2 Ni8ai Sa&a(
,enurut 8usdin 255" % "; nilai 4aham terbagi atas ? (enis) yaitu%
7/23/2019 perusahaan asuransi.doc
http://slidepdf.com/reader/full/perusahaan-asuransidoc 12/35
Bab II Kajian Pustaka, Kerangka Pemikiran, dan Hipotesis
1. Nilai Nominal Nilai Pari
,erupakan nilai yang ter#antum dalam serti+ikat saham yang
bersangkutan) di Indonesia saham yang diterbitkan harus memiliki nilainominal dan untuk satu (enis saham yang sama pada suatu perusahaan
harus memiliki satu (enis nilai nominal.
2. Nilai asar
Pada prinsip harga dasar saham ditentukan dari harga perdana saat
saham tersebut diterbitkan) harga dasar ini akan berubah se(alan dengan
dilakukannya berbagai tindakan emiten yang berhubungan dengan
saham) antara lain % Right Issue, toc! plit, aran) dll.
?. Nilai Pasar
,erupakan harga suatu saham pada pasar yang sedang berlangsung) (ika
bursa sudah tutup maka harga pasar saham tersebut adalah harga
penutupannya.
4edangkan =ogiyanto 255? % 79 mengemukakan nilai saham adalah
sebagai berikut %
&Nilai yang berhubungan dengan saham yaitu nilai buku boo! value)
nilai pasar mar!et value) dan nilai intrinsi# intrinsic value. Nilai buku
merupakan nilai saham menurut pembukuan perusahaan emiten. Nilai
pasar merupakan nilai saham di pasar saham dan nilai intrinsik merupakan
nilai sebenarnya dari saham.*
2.1.2.$ Har!a Sa&a(
Pengertian harga saham menurut 4usanto 2552 % 12 sebagai berikut %
& Harga saham adalah harga yang ditentukan se#ara lelang kontinu*.
'da dua pendekatan untuk menilai harga suatu saham yaitu dengan
analisis teknik dan analisis +undamental. Eang digunakan dalam penelitian ini
yaitu analisis +undamental.
7/23/2019 perusahaan asuransi.doc
http://slidepdf.com/reader/full/perusahaan-asuransidoc 13/35
Bab II Kajian Pustaka, Kerangka Pemikiran, dan Hipotesis
A. Ana8isis Tknik
,enurut idiatmod(o 255 % 77 men(elaskan sebagai berikut %
& 'nalisis teknikal merupakan salah satu metode penilaian saham
dengan mengamati pembentukan harga saham dengan berbagia 3arian
yang mungkin ter(adi dibandingkan dengan perilaku harga
sebelumnya.*
4edangkan Husnan 2551 % ??; mengemukakan analisis teknikal
sebagai berikut %
& 'nalisis teknikal merupakan suatu teknik yang menggunakan dataatau #atatan pasar untuk berusaha mengakses permintaan dan
pena$aran suatu saham) 3olume perdagangan) indeks harga saham
baik indi3idual maupun gabungan) serta +a#tor-+aktor lain yang bersi+at
teknis.*
,odel analisis teknikal lebih menekankan pada perilaku pasar modal
dimasa datang berdasarkan kebiasaan dimasa lalu. 'nalisis ini berupaya untuk
memperkirakan harga saham kondisi pasar dengan mengamati perubahan harga
saham tersebut kondisi pasar di$aktu lalu. 4asaran yang ingin di#apai dari
analisis ini adalah ketepatan $aktu dalam memprediksi pergerakan harga (angka
pendek suatu saham) oleh karena itu in+ormasi yang berasal dari +a#tor-+aktor
teknis sangat penting bagi pemodal untuk menentukan kapan suatu saham dibeli
atau harus di(ual.
B. Ana8isis :un"a(nta8
'nalisis +undamental merupakan alat analisis yang sangat
berhubungan dengan kondisi keuangan perusahaan. idoatmod(o 255 %
1;9 menyatakan bah$a %
7/23/2019 perusahaan asuransi.doc
http://slidepdf.com/reader/full/perusahaan-asuransidoc 14/35
Bab II Kajian Pustaka, Kerangka Pemikiran, dan Hipotesis
& 'nalisis +undamental sebenarnya merupakan metode analisis saham
dengan melakukan penilaian atas laporan keuangan.*
4edangkan menurut armad(i 255" % 1;9 yaitu%
&'nalisi +undamental merupakan salah satu #ara melakukan penelitian
saham dengan mempela(ari atau mengamati berbagai indi#ator terkait
kondisi makro ekonomi dan kondisi industri suatu perusahaan.*
engan demikian analisis +undamental merupakan analisis yang
berbasis pada data riil untuk menge3aluasi atau memproyeksi nilai suatu saham.
2.1.2.% Pru7a&an Har!a Sa&a(
Harga saham mengalami perubahan dari satu $aktu ke $aktu yang lain.
4eperti yang =ogiyanto 255? % 111 kemukakan bah$a %
&Perubahan harga saham adalah selisih harga saham akhir periode
dengan harga saham akhir periode sebelumnya dibagi dengan harga saham
akhir periode sebelumnya. Perubahan harga saham menun(ukan hasil yang
diperoleh dari in3estasi saham pada suatu perusahaan.*
Untuk menghitung besarnya perubahan harga saham tersebut dapat
diperoleh dengan #ara %
Pru7a&an Har!a Sa&a( ;HS/ <1.
1.
−
−
−
t
t
"
" "
155G
imana)
;HS Perubahan Harga 4aham
HSt Harga 4aham periode t
HSt-1 Harga 4aham periode sebelumnya
7/23/2019 perusahaan asuransi.doc
http://slidepdf.com/reader/full/perusahaan-asuransidoc 15/35
Bab II Kajian Pustaka, Kerangka Pemikiran, dan Hipotesis
4elain =ogiyanto) 8usdin 255" % "" ,engemukakan %
& Pergerakan harga suatu saham dalam (angka pendek tidak dapatditerka se#ara pasti. Harga saham ditentukan menurut hukum permintaan
dan pena$aran atau kekuatan ta$ar-mena$ar. ,akin banyak orang yang
membeli saham) maka harga saham tersebut #enderung bergerak naik.
4ebaliknya) makin banyak orang yang ingin men(ual saham) maka saham
tersebut bergerak turun.*
Pergerakan harga saham selama (angka $aktu tertentu umumnya
membentuk suatu pola tertentu.
2.1.$ Ana8isis *a+ran Kuan!an
<aporan keuangan pada hakekatnya merupakan hasil dari proses akuntansi
yang dapat dipergunakan untuk mengkomunikasikan data keuangan kepada pihak-
pihak yang berkepentingan sebagai bahan pertimbangan didalam pengambilan
keputusan-keputusan ekonomi.
alam Kerangka asar Penyusunan dan Penya(ian <aporan Keuangan
Paragra+ 57) tandar #!untansi Keuangan) yang disusun oleh Ikatan Akuntan
In"nsia IAI/) Hak ipta 255; % 1-2) disebutkan bah$a %
&<aporan keuangan merupakan bagian dari proses pelaporan
keuangan. <aporan keuangan yang lengkap biasanya meliputi nera#a)
laporan laba rugi) laporan perubahan posisi keuangan yang dapat
disa(ikan dalam berbagai #ara seperti) misalnya) sebagai laporan arus kas)atau laporan arus dana) #atatan dan laporan lain serta materi pen(elasan
yang merupakan bagian integral dari laporan keuangan. isamping itu
(uga termasuk skedul dan in+ormasi tambahan yang berkaitan dengan
laporan tersebut) misalnya) in+ormasi keuangan segmen industri) dan
geogra+is serta pengungkapan pengaruh perubahan harga.*
Kieso dan eygandt 2552 % " mengemukakan bah$a %
7/23/2019 perusahaan asuransi.doc
http://slidepdf.com/reader/full/perusahaan-asuransidoc 16/35
Bab II Kajian Pustaka, Kerangka Pemikiran, dan Hipotesis
&<aporan keuangan merupakan sarana utama melalui mana
in+ormasi keuangan dikomunikasikan kepada pihak di luar perusahaan.
<aporan ini memberikan suatu se(arah berkenaan dengan sumber dayaekonomi dan ke$a(iban dari suatu perusahaan bisnis dan akti3itas
ekonomi yang mengubah sumber daya dan ke$a(iban ini. <aporan
keuangan yang paling sering disa(ikan adalah nera#a) perhitungan rugi
laba) laporan arus kas dan laporan perubahan ekuitas pemilik atau
pemegang saham.*
4. ,una$ir 255! % mengemukakan bah$a %
&<aporan keuangan adalah pelaporan dari peristi$a-peristi$a
keuangan yang terdiri dari nera#a) perhitungan rugi laba) laporan
perubahan modal) dimana di dalam nera#a menun(ukan (umlah akti3a)hutang dan modal dari suatu perusahaan pada tanggal tertentu) sedangkan
dalam <aporan 8ugi <aba memperlihatkan hasil-hasil yang telah di#apai
perusahaan serta biaya-biaya yang telah dikeluarkan pada periode tertentu)
dan dalam <aporan Perubahan ,odal menun(ukan sumber dan
penggunaan atau alasan-alasan yang menyebabkan perubahan modal
perusahaan tersebut*.
4edangkan de+inisi laporan keuangan yang dikemukakan oleh 6ambang
8iyanto 2551% ?27 adalah sebagai berikut%
&<aporan keuangan adalah ikhtisar mengenai keadaan +inansiil
suatu perusahaan) dimana nera#a balance sheet men#erminkan nilai
akti3a) hutang dan modal sendiri pada suatu saaat tertentu dan laporan laba
rugi (income statement) men#erminkan hasil-hasil yang di#apai selama
suatu periode tertentu yang biasanya meliputi periode satu tahun*.
Pernyataan lain yang menyangkut pengertian dari laporan keuangan
menurut 4oemarso 4.8 255? % 1?5 sebagai berikut %
&<aporan Keuangan adalah hasil akhir siklus akuntansi yang terdiri
dari nera#a) laporan laba rugi) dan laporan perubahahan modal. <aporan
keuangan dapat disusun dengan menggunakan nera#a la(ur sebagai dasar.*
<aporan keuangan akan lebih berarti bila dibandingkan dengan laporan
keuangan periode sebelumnya dan atau dibandingkan dengan laporan keuangan
perusahaan lain yang se(enis dan dianalisa lebih lan(ut karena dapat mendukung
7/23/2019 perusahaan asuransi.doc
http://slidepdf.com/reader/full/perusahaan-asuransidoc 17/35
Bab II Kajian Pustaka, Kerangka Pemikiran, dan Hipotesis
beraneka ma#am kebutuhan pihak-pihak yang berkepentingan mengenai keadaan
perusahaan. Untuk dapat mengetahui posisi dan keadaan serta perkembangan
keuangan perusahaan) maka perlu diadakan analisis terhadap laporan keuangan
dari perusahaan yang bersangkutan. engan menganalisis laporan keuangan suatu
perusahaan maka dapat diketahui apakah posisi keuangan dan hasil operasi
perusahaan tersebut memuaskan atau tidak.
2.1.$.1 Pn!rtian Ana8isis *a+ran Kuan!an
Pengertian dari analisis laporan keuangan menurut 4.,una$ir 255! % ?
dalam adalah sebagai berikut%
&'nalisis laporan keuangan terdiri dari penelahaan atau mempela(ari
daripada hubungan-hubungan dan tendensi atau ke#enderungan trend
untuk menentukan posisi keuangan dan hasil operasi serta perkembangan
perusahaan yang bersangkutan.*
Pernyataan lain yang menyangkut tentang analisis laporan keuangan
dikemukakan oleh 6ambang 8iyanto 2551%?27 adalah sebagai berikut %
&'rti pentingnya analisis laporan keuangan yaitu untuk dapat memperoleh
gambaran tentang perkembangan +inansiil suatu perusahaan perlulah kita
mengadakan interpretasi atau analisis terhadap data +inansiil dari
perusahaan yang bersangkutan) dan data +inansiil itu akan ter#ermin di
dalam &<aporan Finansiil*-nya.*
2.1.$.2 Rasi S7a!ai A8at Ana8isis
6ambang 8iyanto 2551 % 2? mengemukakan sebagai berikut %
&alam mengadakan interpretasi dan analisis laporan keuangan suatu
perusahaan) seorang penganalisa laporan keuangan memerlukan adanya
ukuran atau yardstic! tertentu. Ukuran yang sering digunakan dalam
analisis keuangan adalah*rasio*.
7/23/2019 perusahaan asuransi.doc
http://slidepdf.com/reader/full/perusahaan-asuransidoc 18/35
Bab II Kajian Pustaka, Kerangka Pemikiran, dan Hipotesis
,enurut 6ambang 8iyanto 2551 % 2? analisis rasio atas laporan
keuangan dapat dilakukan dengan dua #ara) yaitu%
1. ,embandingkan rasio sekarang present ratio dengan rasio-rasio dari
$aktu-$aktu yang lalu historis ratio atau dengan rasio-rasio yang
diperkirakan untuk $aktu-$aktu yang akan datang dari perusahaan
yang sama. engan #ara perbandingan tersebut akan dapat diketahui
perubahan-perubahan dari rasio tersebut dari tahun ke tahun.
2. ,embandingkan rasio-rasio dari suatu perusahaan company ratio
dengan rasio-rasio sema#am dari perusahaan yang se(enis atau industri
industry ratio /average ratio/ standard ratio untuk $aktu yang sama.
engan membandingkan rasio perusahaan dengan rasio industri akandapat diketahui apakah perusahaan yang bersangkutan itu dalam aspek
+inansil tertentu berada di atas rata-rata industri) berada pada rata-rata
atau terletak diba$ah rata-rata industri. 8asio industri memang bukan
angka pembanding yang ideal atau ukuran yang pasti) namun rasio
industri dapat digunakan sebagai pedoman bagi para analis selama
tidak terdapat penyimpangan yang #ukup signi+ikan dalam perusahaan
yang sedang dianalis.
2.1.$.$ Man=aat Ana8isis Rasi Kuan!an
alam penggunaannya terdapat keunggulan dan keterbatasan dari analisa
keuangan untuk digunakan dalam memahami kondisi perusahaan. ,enurut
4o+yan 4. Harahap 2557 % !9 ada beberapa keunggulan dari analisa rasio yaitu%
1. 8asio merupakan angka-angka atau ikhtisar statistik yang lebih mudah
diba#a dan dita+sirkan.
2. ,erupakan pengganti yang lebih sederhana dari in+ormasi yang disa(ikan
laporan keuangan yang sangat rin#i dan rumit.?. ,engetahui posisi perusahaan di tengah industri lain.
!. 4angat berman+aat untuk bahan dalam mengisi model-model pengambilan
keputusan dan model prediksi $%score.
. ,enstandarisir si0e perusahaan.
". <ebih mudah memperbandingkan perusahaan dengan perusahaan lain atau
melihat perkembangan perusahaan se#ara periodik atau time series&.
7. <ebih mudah melihat trend perusahaan serta melakukan prediksi di masa
yang akan datang.
7/23/2019 perusahaan asuransi.doc
http://slidepdf.com/reader/full/perusahaan-asuransidoc 19/35
Bab II Kajian Pustaka, Kerangka Pemikiran, dan Hipotesis
2.1.% Rasi Pr=ita7i8itas
,enurut 4o+yan 4. Harahap 2557 % "" menyebutkan %
*8asio Pro+itabilitas menggambarkan kemampuan perusahaan
mendapatkan laba melalui semua kemampuan) dan sumber yang ada
seperti kegiatan pen(ualan) kas) modal) (umlah karya$an) (umlah #abang)
dan sebagainya.*
4edangkan 6ambang 8iyanto 2551 % ? mengemukakan sebagai
berikut %
*Pro+itabilitas adalah kemampuan suatu perusahaan untuk menghasilkan
laba selama periode tertentu) dan umumnya dirumuskan sebagai %
< 155G
,
di mana < adalah (umlah laba yang diperoleh selama periode tertentu dan
, adalah modal atau akti3a yang digunakan untuk menghasilkan laba
tersebut.*
Pro+itabilitas merupakan kriteria penilaian yang dianggap penting untuk
dipakai sebagai alat pengukur tentang hasil pelaksanaan operasi perusahaaan)
karena mempunyai #iri-#iri sebagai berikut %
a. Pro+itabilitas merupakan alat banding pada berbagai alternati+ in3estasi atau
penanaman modal dengan tinngkat resiko masing-masing . 4e#ara umum
dapat dikatakan semakin besar resiko in3estasi maka dituntut pro+itabilitasnya
yang makin tinggi) dan sebaliknya.
b. Pro+itabilitas mampu menggambarkan tingkat laba yang dihasilkan menurut
(umlah modal yang ditanam karena itu pro+itabilitasnya dinyatakan dengan
angka relati3e G.
7/23/2019 perusahaan asuransi.doc
http://slidepdf.com/reader/full/perusahaan-asuransidoc 20/35
Bab II Kajian Pustaka, Kerangka Pemikiran, dan Hipotesis
engan demikian rasio ini menghubungkan keuntungan yang diperoleh
dari operasi perusahaan net operating income dengan (umlah in3estasi atau
akti3a yang digunakan untuk menghasilkan keuntungan perusahaan tersebut net
operating assets.
2.1.' Ana8isis Rasi Pr=ita7i8itas Early Warning System
,enurut 4alusra 4atria 199! % mende+inisikan &arly 'arning ystem
adalah sebagai beikut%
&arly 'arning ystem B4 adalah tolak ukur perhitungan dari he
*ational #ssociation of Insurance +ommissioners N'I atau lembaga
penga$as badan usaha asuransi 'merika 4erikat dalam mengukur kiner(a
keuangan dan menilai tingkat kesehatan perusahaan asuransi. 4istem ini
dapat memberikan peringatan dini terhadap kemungkinan kesulitan
keuangan dan operasi perusahaan asuransi di masa yang akan datang.
Karena hasil dari B4 dapat memberikan &peringatan* dini (early
warning) maka sistem tersebut dapat (uga diman+aatkan oleh perusahaan-
perusahaan asuransi untuk menganalisis kiner(a perusahaannya.*
4edangkan &arly 'arning ystem menurut 8+naples 2515 adalah >
* # system of measuring insurers financial stability set up by
insurance industry regulators- #n e.ample is the Insurance Regulatory
Information ystem (IRI), which uses financial ratios to identify insurers
in need of regulatory attention-/
( http%//r+naples.$ordpress.#om/2515/5"/1/glossary-o+-insuran#e
se#urities-terms-2//
4edangkan Peter :atere ,anger 2515) men(elaskan de+inisi &arly
warning ystem sebagai berikut %
#n &arly 'arning ystem (&') is a systemicprocess for
evaluating and measuring ris!s early inorder to ta!e pre%emptive steps to
minimi0e its impact on the financial system - #n &' allows policy%
ma!ers to detect economicwea!nesses and vulnerabilities%off%site
monitoring tool- 1ives the supervisors hints for bad2good events tothe
7/23/2019 perusahaan asuransi.doc
http://slidepdf.com/reader/full/perusahaan-asuransidoc 21/35
Bab II Kajian Pustaka, Kerangka Pemikiran, dan Hipotesis
financial system at an early stage and contributes significantly to the
process of on%goingsupervision of the financial institutions- 3uilt on the
premise that there is a lin! between the performance of financial institutions and the real sector institutions and the real sector-4ajor
disruptions in the ban!ing system typically stem from changes in the
macroeconomic environment -/ 6ank 4uper3ision entral 6ank >+ Kenya
/ http% ama0on.#om
Peter :atere ,anger 2515) (uga men(elaska tu(uan dari &arly warning
ystem adalah sebagai berikut %
5- &' see!s to predict the possibility of acrisis occurring within aspecific
time hori0on,which may be set at three months, si. months or twelvemonths-
6- In other words, the &', through the use of various models, attempts to
asses whether a crisis will occur during a particular period-
7- he &' see!s to predict the possibility of acrisis occurring within a
specific timehori0on, which may be set at three months, si.months or
twelve months-
8- Introduce a forward%loo!ing aspect to ris!%basedsupervision-
9-his &' is complementaryy to, and not substitute for on%site
e.aminations-
:-;n%site e.aminations ensure that the financial statements filed or
submitted by the financial institutions accurately reflect the condition of
theinstitutions, and the &' can be used to monitor the financial
condition in between the e.amination cycles-
6ank 4uper3ision entral 6ank >+ Kenya / http% ama0on.#om
B4 dibuat pada a$al dekade 75-an dan mulai digunakan untuk
menganalisis laporan keuangan untuk periode yang berakhir pada tanggal ?1
esember 1977) dan berdasarkan analisis yang dihasilkannya) disempurnakan
terus setiap tahunnya.
Negara-negara lain di luar 'merika 4erikat yang menerapkan sistem ini
melakukan sedikit modi+ikasi terhadap rasio-rasio yang digunakan sesuai
7/23/2019 perusahaan asuransi.doc
http://slidepdf.com/reader/full/perusahaan-asuransidoc 22/35
Bab II Kajian Pustaka, Kerangka Pemikiran, dan Hipotesis
kebutuhan. B4 yang dipergunakan dalam penelitian ini adalah modi+ikasi dari
B4 yang dibuat oleh N'I sesuai dengan kondisi dan peraturan perundang-
undangan yang berlaku.
i banyak negara perhitungan B4 digunakan untuk membantu penga$as
asuransi (insurance commissioner) mengukur kiner(a keuangan dan menilai
tingkat kesehatan perusahaan asuransi dengan mendeteksi lebih a$al
kekurang#airan keuangan di masa yang akan datang (impending insolvency))
mengidenti+ikasi perusahaan yang membutuhkan pemantauan lebih ketat dan
perhatian segera) serta menentukan tingkatan (grading) perusahaan-perusahaan
asuransi.
8asio-rasio keuangan yang dianalisis oleh B4 tidak hanya
memperhitungkan +aktor sol3abilitas sa(a) tetapi (uga +aktor likuiditas)
pro+itabilitas dan stabilitas usaha perusahaan asuransi kerugian.
Pada penelitian kali ini) analisis rasio keuangan yang akan digunakan
adalah analisis rasio pro+itabilitas &arly 'arning ystem- 4eperti yang
dikemukakan oleh 4alusra 4atria 199! % 2 bah$a rasio pro+itabilitas &arly
warning ystem adalah%
*8asio Pro+itabilitas Barly arning 4ystem adalah suatu rasio untuk mengukur pro+it yang diperoleh dari modal-modal yang digunakan untuk
operasi pada perusahaan asuransi kerugian atau untuk mengukur
kemampuan perusahaan untuk memperoleh keuntungan pada perusahaan
asuransi.*
4alusra 4atria 199! % "7-71 mengemukakan bah$a 8asio Pro+itabilitas
Barly arning 4ystem terdiri dari %
7/23/2019 perusahaan asuransi.doc
http://slidepdf.com/reader/full/perusahaan-asuransidoc 23/35
Bab II Kajian Pustaka, Kerangka Pemikiran, dan Hipotesis
1. 8asio perubahan surplus +hange in surplus ratio
8asio ini memberikan indikasi atas perkembangan atau penurunan kondisi
keuangan perusahaan dalam periode ber(alan.
8asio Perubahan 4urplus Kenaikan / Penurunan ,odal sendiri
,odal sendiri kuartal lalu
2. 8asio underwriting Underwriting ratio
8asio ini menun(ukan tingkat hasil underwriting yang dapat diperoleh
perusahaan serta mengukur tingkat keuntungan dari usaha murni asuransi.
8asio Underwriting Hasil underwriting
Pendapatan premi
?. 8asio beban klaim Incurred loss ratio
8asio ini men#erminkan pengalaman klaim yang ter(adi pada perusahaan serta
mengukur kualitas dari asuransi yang ditutup.
8asio 6eban Klaim 6eban Klaim
Pendapatan premi
!. 8asio komisi +ommisions ratio
8asio ini dapat digunakan untuk mengukur biaya komisi sebagai salah satu
biaya underwriting untuk memperoleh pendapatan premi.
. 8asio biaya mana(emen 4anagement e.pense ratio
J 155G
J 155G
J 155G
8asio Komisi Komisi
Pendapatan PremiJ 155G
7/23/2019 perusahaan asuransi.doc
http://slidepdf.com/reader/full/perusahaan-asuransidoc 24/35
Bab II Kajian Pustaka, Kerangka Pemikiran, dan Hipotesis
8asio ini mengukur biaya administrasi dan umum atau biaya mana(emen yang
ter(adi dalam akti3itas usaha perusahaan serta memberikan indikasi tentang
tingkat e+isiensi operasi perusahaan.
8asio 6iaya ,ana(emen 6iaya mana(emen
Pendapatan premi
". 8asio pengembalian in3estasi Investment yield ratio
8asio ini memberikan indikasi se#ara umum mengenai kualitas in3estasi
se#ara umum serta mengukur hasil pengembalian dari in3estasi.
8asio Pengembalian In3estasi Pendapatan bersih in3estasi
8ata-rata in3etasi 2 tri$ulan
2.1.) Pn!aru& Rasi Pr=ita7i8itas Early Warning System Tr&a"a+
Pru7a&an Har!a Sa&a(
@u(uan in3estor melakukan analisa terhadap saham yang diminati untuk
men(adi alternati+ in3estasi adalah supaya para in3estor tersebut mendapatkan
gambaran yang lebih (elas terhadap kemampuan perusahaan tersebut untuk
tumbuh dan berkembang di masa yang akan datang sehingga para in3estor
tersebut dapat melakukan in3estasi pada perusahaan yang tepat. 4alah satu teknik
yang digunakan in3estor untuk mengetahui saham manakah yang akan
memberikan keuntungan adalah analisis +undamental.
4eperti di(elaskan oleh =ogiyanto 255?%;9 bah$a de+inisi analisis
+undamental adalah sebagai berikut %
J 155G
J 155G
7/23/2019 perusahaan asuransi.doc
http://slidepdf.com/reader/full/perusahaan-asuransidoc 25/35
Bab II Kajian Pustaka, Kerangka Pemikiran, dan Hipotesis
&'nalisis +undamental atau analisis perusahaan adalah analisis untuk
menghitung nilai intrinsi# saham dengan menggunakan data keuangan
perusahaan.* 255? % ;9
'nalisa laporan keuangan dan analisa rasio termasuk komponen yang
digunakan pada analisis +undamental. Faktor +undamental dalam perusahaan
asuransi ter#ermin dalam rasio &arly 'arning ystem. Untuk perusahaan asuransi
kerugian analisis rasionya dapat menggunakan analisis rasio pro+itabilitas &arly
'arning ystem yang digunakan untuk menganalisis dan mengukur kiner(a
keuangan perusahaan asuransi kerugian.
Kiner(a keuangan perusahaan asuransi kerugian dapat diukur dengan rasio
pro+itabilitas &arly 'arning ystem. 8asio ini (uga dapat memberi peringatan dini
terhadap kemungkinan kesulitan keuangan dan operasional perusahaan di masa
yang akan datang. =ika rasio pro+itabilitas &arly 'arning ystem yang terdapat
pada perusahaan asuransi kerugian menun(ukkan kiner(a keuangan yang baik)
maka harga sahamnya diperkirakan akan semakin meningkat dan ini akan
berpengaruh terhadap perubahan harga saham yang akan didapat 'tia erinda
$i 'n(arsari % 2559. .
'tia erinda $i 'n(arsari 2559 mengemukakan se#ara simultan rasio
perubahan surplus) rasio underwriting ) rasio beban klaim) rasio komisi) rasio
biaya mana(emen) dan rasio pengembalian in3estasi se#ara simultan berpengaruh
se#ara signi+ikan terhadap return saham.
7/23/2019 perusahaan asuransi.doc
http://slidepdf.com/reader/full/perusahaan-asuransidoc 26/35
Bab II Kajian Pustaka, Kerangka Pemikiran, dan Hipotesis
Pendapat tersebut didukung oleh 4is$andaru Kurnia$an 255" yang
menyatakan bah$a seluruh 3ariabel independen dalam rasio &arly 'arning
ystem se#ara bersama-sama simultan berpengaruh se#ara signi+ikan terhadap
3ariabel dependen harga saham.
2.1.? Pn!aru& Rasi Pru7a&an Sur+8us Tr&a"a+ Pru7a&an Har!a
Sa&a(
8asio Perubahan 4urplus memberikan indikasi atas perkembangan atau
penurunan kondisi keuangan perusahaan dalam tahun ber(alan
4alusra 4atria) 199!%";. =enny (aie/,urtanto 2551 dalam penelitiannya
mengemukan bah$a rasio perubahan surplus merupakan rasio berkorelasi terkuat
terhadap harga saham) dengan hubungan korelasi r positi+ dan sangat kuat
sebesar 9;)5G yang artinya (ika rasio perubahan surplus meningkat) maka harga
saham (uga akan meningkat sehingga nantinya akan ikut mempengaruhi
perubahan harga saham yang akan ter(adi.
2.1.9 Pn!aru& Rasi Underwriting Tr&a"a+ Pru7a&an Har!a Sa&a(
8asio underwriting menun(ukan tingkat hasil under$riting yang dapat
diperoleh perusahaan serta mengukur tingkat keuntungan dari usaha murni
asuransi 4alusra 4atria) 199!% "9. 8asio underwiting berpengaruh terhadap
perubahan harga saham karena rasio ini mengukur perbandingan antara hasil
7/23/2019 perusahaan asuransi.doc
http://slidepdf.com/reader/full/perusahaan-asuransidoc 27/35
Bab II Kajian Pustaka, Kerangka Pemikiran, dan Hipotesis
underwriting dengan pendapatan premi) yang akan mempengaruhi laba yang
dihasilkan perusahaan se#ara langsung 4alusra 4atria) 199!%15;
2.1.@ Pn!aru& Rasi B7an K8ai( Tr&a"a+ Pru7a&an Har!a Sa&a(
8asio 6eban Klaim men#erminkan pengalaman Klaim yang ter(adi serta
kualitas usaha penutupannya 4alusra 4atria) 199!%75. 4is$andaru Kurnia$an
255" dalam penelitiannya mengemukakan berdasarkan koe+isien regresi
masing-masing 3ariabel independen dalam mempengaruhi 3ariabel dependen
dapat disimpulkan bah$a rasio beban klaim memiliki pengaruh paling besar
terhadap perubahan harga saham asuransi dengan hubungan korelasi negati+) yang
berarti (ika rasio beban klaim naik sebesar 1G) akan mendorong penurunan
perubahan harga saham.
2.1.1 Pn!aru& Rasi K(isi Tr&a"a+ Pru7a&an Har!a Sa&a(
8asio komisi mengukur biaya perolehan atas bisnis yang didapat 4alusra
4atria) 199! % 75. =ika rasio komisi yang dihasilkan #enderung tinggi dikarenakan
oleh adanya perusahaan asuransi yang harus membayar biaya perolehan yang
relati3e tinggi untuk mendapatklan premi) sehingga mengakibatkan rasio
komisinya relati3e tinggi sampai melebihi batas maksimum dan se#ara otomatis
mengurangi laba yang dihasilkan 4alusra 4atria) 199! % 159. 8asio komisi dapat
7/23/2019 perusahaan asuransi.doc
http://slidepdf.com/reader/full/perusahaan-asuransidoc 28/35
Bab II Kajian Pustaka, Kerangka Pemikiran, dan Hipotesis
men#erminkan ukuran kiner(a keuangan yaitu keadaan perusahaan normal agar
perusahaan dapat dikatakan sehat dan ber(alan baik sehingga dapat memenuhi
ke$a(ibannya dan menghasilkan keuntungan yang berpengaruh terhadap penilaian
atas harga saham perusahaan tersebut 4alusra 4atria) 199"%!
2.1.11 Pn!aru& Rasi Biaa Manaj(n Tr&a"a+ Pru7a&an Har!a
Sa&a(
8asio biaya mana(emen) rasio pro+itabilitas ini berguna bagi mana(emen
untuk menilai tingkat e+isiensi operasi perusahaan dibandingkan antar periode dan
antara perusahaan se(enis =enny (aie/,urtanto % 2551. 4eperti yang
dikemukakan oleh @ruely Purnama 4ari 255; dalam penelitiannya
mengemukakan se#ara parsial 3ariabel independen seperti rasio biaya mana(emen
tidak berpengaruh signi+ikan terhadap harga saham.
2.1.12 Pn!aru& Rasi Pn!(7a8ian In5stasi Tr&a"a+ Pru7a&an Har!a
Sa&a(
8asio pengembalian in3estasi memberikan indikasi se#ara umum
mengenai kualitas setiap (enis in3estasi serta mengukur hasil dari in3estasi
4alusra 4atria ) 199! % 71. 'nistisia 4el3i Indriani dan 4udaryono 255; dalam
penelitiannya mengemukakan rasio pengembalian in3estasi merupakan rasio yang
mempengaruhi naik turunnya harga saham dengan tingkat hubungan yang sangat
kuat) signi+ikan dan searah. 8asio pengembalian in3estasi berpengaruh terhadap
perubahan harga saham sesuai dengan teori yang dikemukakan oleh
7/23/2019 perusahaan asuransi.doc
http://slidepdf.com/reader/full/perusahaan-asuransidoc 29/35
Bab II Kajian Pustaka, Kerangka Pemikiran, dan Hipotesis
4alusra 4atria 199! % 1?? bah$a rasio ini men(adi penting dalam menentukan
sehat tidaknya perusahaan asuransi kerugian karena merupakan komponen
penting dalam menentukan (umlah laba yang diperoleh. 4emakin besar laba yang
dihasilkan maka harga saham dari suatu perusahaan akan semakin meningkat.
2.2 Kran!ka P(ikiran "an Hi+tsis
'suransi merupakan metode yang paling umum dan menguntungkan dalam
mengelola resiko. 6ila dilihat berdasarkan (enis usahanya asuransi terdiri dari
usaha asuransi kerugian) usaha asuransi (i$a dan usaha reasuransi. Usaha asuransi
kerugian memberikan (asa dalam penanggulangan resiko atas kerugian)
kehilangan dan tanggung (a$ab hukum pada pihak ketiga) yang timbul dari
peristi$a yang tidak pasti. Usaha asuransi (i$a memberikan (asa dalam
penanggulangan resiko yang dikaitkan dengan hidup atau meninggalnya
seseorang yang dipertanggungkan. 4edangkan usaha reasuransi memberikan (asa
dalam (asa dalam pertanggungan uang terhadap resiko yang dihadapi oleh
perusahaan asuransi kerugian atau asuransi (i$a. 'kti3itas ini dilakukan oleh
perusahaan asuransi sebagai lembaga keuangan bukan bank yang melakukan
kegiatan utama menerima resiko dari masyarakat) dan untuk ini masyarakat
diharuskan membayar se(umlah uang yang disebut premi asuransi.
Perusahaan asuransi dalam mengembangkan usahanya memerlukan
tambahan dana dengan #ara men(ual sahamnya di pasar modal. Pasar modal
se#ara +ormal dapat dide+inisikan sebagai pasar untuk berbagi instrumen keuangan
7/23/2019 perusahaan asuransi.doc
http://slidepdf.com/reader/full/perusahaan-asuransidoc 30/35
Bab II Kajian Pustaka, Kerangka Pemikiran, dan Hipotesis
securities (angka pan(ang yang bisa diper(ualbelikan) baik yang diterbitkan
dalam bentuk hutang maupun modal sendiri) baik yang diterbitkan pemerintah
maupun pihak s$asta. @ransaksi di pasar modal di(alankan oleh pelaku-pelaku di
pasar modal) diantaranya yaitu emiten dan in3estor.
Bmiten merupakan institusi yang memerlukan dana dan pasar modal
adalah $adah bagi perusahaan untuk memperoleh dana. 'da tiga tu(uan emiten
masuk ke pasar modal) yaitu untuk perluasan usaha) untuk memperbaiki struktur
modal dan untuk melakukan de3estment atau pengalihan pemegang saham .
In3estor merupakan kelompok yang kelebihan dana dan pasar modal
adalah $adah bagi in3estor untuk menanamkan dananya. 4e#ara teori para
in3estor akan mengin3estasikan dananya di pasar modal dalam bentuk saham atau
obligasi apabila dalam analisis yang dilakukan sebelum berin3estasi) mereka
yakin memperoleh keuntungan atau mendapatkan pengembalian atas in3estasinya
yang berupa di3iden dan capital gain semaksimal mungkin.
4ebelum melakukan in3estasi) biasanya para in3estor terlebih dahulu
menganalisis saham yang akan dibelinya. 'da dua aspek atau +aktor yang sering
di(adikan bahan penilaian in3estor dalam pengambilan keputusan in3estasinya.
Kedua +aktor tersebut adalah +aktor teknis dan +aktor +undamental. 'nalisis +aktor
teknis lebih disukai bagi in3estor yang mengharapkan keuntungan gain (angka
pendek. Harga saham sebagai komoditas perdagangan) tentu dipengaruhi oleh
permintaan dan pena$aran. 6eberapa #ontoh +aktor yang la0im digunakan dalam
technical analysis adalah +aktor regional) politik) sosial budaya dan keamanan.
7/23/2019 perusahaan asuransi.doc
http://slidepdf.com/reader/full/perusahaan-asuransidoc 31/35
Bab II Kajian Pustaka, Kerangka Pemikiran, dan Hipotesis
'nalisis lainnya yaitu analisis +aktor +undamental dimana dalam
pendekatan ini mem+okuskan diri pada analisis-analisis untuk mengetahui kondisi
+undamental perusahaan. 'nalisis laporan keuangan dan analisis rasio termasuk
komponen yang digunakan pada analisis +undamental.
Pada analisis +undamental) pemilihan saham tidak hanya berdasarkan
pertumbuhan pen(ualan saham dan devidend pay out tetapi (uga
mempertimbangkan rasio-rasio lainnya) dimana salah satunya adalah rasio
pro+itabilitas yaitu rasio yang menun(ukkan kemampuan perusahaan untuk
mendapatkan laba. ari analisis tersebut para in3estor dapat menilai perusahaan
manakah yang baik dan yang tidak untuk kemudian membuat keputusan in3estasi
pada perusahaan yang dianggap layak memiliki kiner(a yang baik dan
memberikan hasil in3estasi yang layak.
In+ormasi akuntansi yang terdapat pada laporan keuangan memuat data
historis yang berguna dalam penelitian dan peramalan analisis saham) karena itu
publikasi laporan keuangan yang dikeluarkan oleh emiten merupakan suatu yang
ditunggu para in3estor.
'nalisis rasio yang bisa digunakan untuk menilai kiner(a keuangan
perusahaan asuransi kerugian sebagai bahan pengambilan keputusan oleh in3estor
diantaranya analisis rasio &arly 'arning ystem yang dipergunakan pertama kali
oleh he *ational #ssociation of Insurance +ommissioners Insurance Regulatory
Information ystems N'I I8I4 yaitu lembaga penga$as badan usaha asuransi
7/23/2019 perusahaan asuransi.doc
http://slidepdf.com/reader/full/perusahaan-asuransidoc 32/35
Bab II Kajian Pustaka, Kerangka Pemikiran, dan Hipotesis
di 'merika 4erikat untuk menentukan tingkat kesehatan dan kiner(a perusahaan
asuransi.
Pada penelitian kali ini) analisis rasio keuangan yang akan digunakan
adalah analisis rasio pro+itabilitas &arly 'arning ystem dalam 4alusra 4atria
199! % "7-71 yang terdiri dari " rasio yaitu %
1. 8asio perubahan surplus +hange in surplus ratio
2. 8asio underwriting Underwriting ratioL
?. 8asio beban klaim Incurred loss ratio
!. 8asio komisi +ommisions ratio
. 8asio biaya mana(emen 4anagement e.pense ratio
". 8asio pengembalian in3estasi Investment yield ratio
Hasil analisis dan prediksi dari para in3estor akan mengakibatkan ter(adinya
pena$aran dan permintaan akan saham tertentu dan se(alan dengan itu akan
ter(adi perubahan dan +luktuasi harga maupun (umlah saham yang akan
diperdagangkan tergantung dari kekuatan pena$aran dan permintaan yang ter(adi.
=ika suatu perusahaan mempunyai masa depan yang bagus yang dapat
memberikan keuntungan bagi para in3estor maka transaksi saham perusahaan
tersebut mengalami kenaikan dan tingkat harga saham akan mengikuti la(u
perkembangan dari kondisi perusahaan tersebut. 4ebagai misal perusahaan yang
mempunyai kiner(a yang bagus dan diperkirakan akan dapat mempertahankan
kondisinya maka permintaan akan saham yang bersangkutan mungkin meningkat
7/23/2019 perusahaan asuransi.doc
http://slidepdf.com/reader/full/perusahaan-asuransidoc 33/35
Bab II Kajian Pustaka, Kerangka Pemikiran, dan Hipotesis
dan baik se#ara langsung maupun tidak langsung akan menaikan harga saham
perusahaan tersebut.
6erdasarkan uraian diatas) maka hipotesis penelitian yang akan diu(i untuk
menentukan pengaruh rasio pro+itabilitas &arly 'arning ystem terhadap
perubahan harga saham pada P@ 'suransi 6ina ana 'rta @bk adalah %
Rasi +r=ita7i8itas Early Warning System 7r+n!aru& si!ni=ikan tr&a"a+
+ru7a&an &ar!a sa&a( +a"a PT Asuransi Bina Dana Arta T7k, 7aik s-ara
si(u8tan (au+un +arsia8.C
Untuk lebih memper(elas kerangka pemikiran yang penulis uraikan diatas
berikut ini dapat dilihat pada gambar Kerangka Pemikiran yang mendasari
penelitian ini yaitu sebagai berikut %
7/23/2019 perusahaan asuransi.doc
http://slidepdf.com/reader/full/perusahaan-asuransidoc 34/35
Bab II Kajian Pustaka, Kerangka Pemikiran, dan Hipotesis
GAMBAR 2.1 KERANGKA PEMIKIRAN
PASAR MODA*
EMITEN
PT. Asuransi Bina
Dana Arta T7k
IN3ESTOR
:aktr Ana8isis Har!a Sa&a(
Ana8isis :un"a(nta8
*a+ran Kuan!an
Ana8isis rasi +r=ita7i8itas Early
Warning Systems >
1. Change in surplus ratio
2. Underwriting ratio
$. Incurred loss ratio
%. Commisions ratio
'. Management expense ratio). Investment yield ratio
Pru7a&an Har!a Sa&a(
Hi+tsis >
Tr"a+at +n!aru& an! si!ni=ikan "ari
Rasi Pr=ita7i8itas Ear8 4arnin! Sst(tr&a"a+ Pru7a&an Har!a Sa&a(
7/23/2019 perusahaan asuransi.doc
http://slidepdf.com/reader/full/perusahaan-asuransidoc 35/35
Bab II Kajian Pustaka, Kerangka Pemikiran, dan Hipotesis
top related